长鑫存储凭啥创造财富神话

两场产业链里边，谁才是核心受益的环节？最近大家为什么对两场概念股特别感兴趣？关键是有四件驱动。五月二十七号长兴存储 i p o 商会信息透露的同时，长江存储的保健机构也透露了长江的上市进程，也就说这两 个存储芯片的龙头同时进入了 i p o 周期。整个市场为之振奋的是什么？ a 股市场终于出现一个和 ai 存储最正宗的标的，而且是在全球存储半导体产业里面排名第四的巨头 上司之后会不会带来一波财富效应？会不会对他们财链上的相关公司构成齐整？说到这，我就给大家简单的补充一下，这两家公 公司到底有多重要，你看他的估值，你觉得他上市之后有多么牛掰的表现，关键是他的基本面怎么样。以常新存储招股书纰漏的信息为例，今年一季度的净利润突破三百亿，今年上半年预计净利润将突破五 五百五十亿，全年净利润将突破一千一百亿。这么大的一块利润蛋糕，让大家觉得确确实实，货真价实。第二个呢，就是即便是他们两个在存储领域是分赛道了，做的产品不一样，但是他们两 家在各自的这个领域里面都排全球第四，全球第四不是他们的终极目标，你去看他们产品研发计划 以及才能扩张计划，这两家公司都计划在二零二七年上半年挤进全球前三，这个变化非常重要， 直接关系到他们产业链上相关公司能接到多少来自于他们的订单。有一个简单的数字，截至二零二六年一季度，长新存储月产量大概是二十八万片到三十万片， 长江存储的月产量大概是二十万片。按照他们的扩产计划，二零二六年长江存储大概月产量要达到三十五万片，长新存储也要做到三十万片。这个只是到今年的他明年还在继续扩产，能直接带动 上中下游的设备材料的采购。就以常新存储二零二六年计划扩展五万到六万片每月的新增才能为例，这个扩展规模带来的设备采购需求大概是五十亿美元，绝大部分都会被国内的设备厂 商接走。这就延伸出下一个问题，谁最受益？以产能扩张为支撑，结合着现在大概百分之九十二到百分之九十五的能源，这种满产状态，需求旺盛的背景下， 设备和材料都会带来新增订单。那说到这个环节，就意味着要把国产半导体设备裁裂重新说一遍，这么说就太长 了。就以两常所需国产设备为例，给大家简单举例。比如说北方华创，他是国产半导体设备里面的全能王，除了光刻机不能做，其他的设备基本上都能提供，那就意味着在前道工艺设备里面 就绕不开它。记住这家公司的典型特征，除光刻机之外的全能王第二类设备叫刻蚀设备。 a 股上市公司里面，刻蚀设备做的最好的 就是中微，它的 c c p 和 i c p 的 刻蚀设备已经能覆盖五纳米以下的先进制成工艺，这意味着它能完全满足国产芯片大厂的设备采购。除了刻蚀设备之外，在前道工艺里面还需要一类设备叫薄膜沉淀设备。 两场过往的采购信息里面，我们能清晰的看到，破惊科技的薄膜沉淀设备已经拿到了超过百分之五十的订单，这是第三类设备及核心公司。接着还有第四类设备，离子注入设备。 你们去看这家上市公司此前透露的信息，人家明确的写到他们的离子注入设备已经成功交付国内存储领域龙头公司，这里的龙头公司指的就是两 行，譬如这个信息的公司叫华海青稞，当然我前面给大家提到那个全能王也能供应离子注入设备。还有第五类设备， 清洗设备也是给双龙头供货，这家公司叫圣美上海，他的清洗设备已经是长江存储第一大供货商，拿到了长江存储百分之三十的订单。这五类设备及其关联公司是绕不开的，而且他们的重要性不仅仅只体现在两 行的供货名单里面，他们就是国产半刀齐设备的国产气带龙头。其实我们就借着两场上升的这个气机，把半刀齐领域核心的国产气带标的给大家点了一下。我只是举了五类设备里面的某些公司，不是说只有这一家公司， 比如说那个离子注入设备里面还有一家公司叫凯仕通，它跟哪家上市公司有关系？给你留个作业题，我们说到了制造环节所需要的设备之外，还得围绕着存储芯片，特别是长芯存储的芯片展开一下在封装环节的重要性， 因为大家都知道 hbm 对 先进封装的要求很高，这其实是区别于 gpu、 cpu 之外的另一类芯片的架构形态决定的，它就是多层的，包括长江的三 d nine 的， 它已经在做二百九十四层这个产品呢。也就说存储芯片对 封装环节的要求非常高，基本上就等于说你看存储芯片关注的另一个超额利润的部分，弹性更大的部分是在封装环节。 封装环节只有一个关键词儿叫先进封装。你们提到的 cheaplate 呀，三 d 封装七 s v， 包括封装材料，环氧树脂材料。而封装环节除了长电通微这样你躲不开的封装大厂子， 还涉及到了封装设备，比如说热压键合设备这一类设备就是先进封装绕不开的， t s v 设备也是绕不开的，这里我们就不展开了，但是它的重要性是越来越被凸显出来了，这基本上是从钱到制造工艺所牵扯到的设备，以及封装环节里面的一些核心大场。 除此之外，整个过程中你还是需要光刻胶、抛光液、抛光垫、特气等一系列的材料，整体上都会拉动整个国产设备材料的景气度。围绕着两场把它的真正的核心受益的从订单逻辑上做了一个展开之外，其实四场草的还有另一个方向，概念股 就是谁跟他有关系，但是我觉得这一类的概念炒作不要给他过高的权重，因为等他们真正上市了，谁还去炒他的亲戚啊？你就拿着人家百分之零点五的股权，我直接买这家本企主企不就完了吗？我为什么还去买他那些七大姨八大姑呢？第三点，尽量的不要去炒那些二线三线四 四线的供应商，看起来都是国产半导体产业链上的设备材料。那一定有四战率第一的公司，一定有毛利率第一的公司，一定有技术实力第一的公司。放着第一不去做，你去搞那些二三四五，你难道是在赌一个乌鸡变凤凰的故事吗？我觉得这个靠谱程度也不高。美得很撩咋了？

长兴存储登录科创板这事啊，绝对是今年 a 股科技圈顶级的大新闻，很多朋友啊问我对市场到底有啥影响，今天一次性给你说清楚。先给大家捋清楚最核心的关键信息，五月二十七号今天正式上会，预计七八月份就能正式挂牌。 这次募资两百九十五亿，是科创板历史上第二大 ap 五，仅次于当年中兴国际的五百三十二亿，分量够重吧？业绩更是炸天，二零二六年一季度净利润就有两百四十七点六二亿，同比涨了一十六倍还要多， 算下来一天净赚超过三点六亿，这盈利的能力谁看了不眼红？现在它已经是全球第四大内存厂商，仅次于三星、海力士和美光，也是咱们国内唯一能做通用 d r a m 的 大厂， 上市之后预计数值在一点五万亿到三万亿之间。土土的 a 股科技新龙头预定。我们先说说对咱们普通 投资者最敏感的短期影响。第一个就是流动性分流，这么大的巨无霸上市募资两百九十五亿，上市之后流通市值还要扩容，肯定会从现在的 ie 光模块、 cpu 这些高估值赛道抽走 一部分的资金，相关的板块可能会出现百分之五到百分之十的估值压缩。中小半导体概念更要小心，机构本来就不爱炒小票概念了，现在有了真龙头，肯定会转向抱大腿，中小题材股会面临明显的分化和挤出。 当然大家也不用恐慌，上市前后虽然难免会有震荡，但长兴本身业绩过硬，又是行业稀缺的标的，中长期肯定没有任何问题，他一定接得住。说完短期，我们来说中长期长兴上市对整个半导体产业链都是天大的利好。首先它是 a 股第一支纯正的 d i a m r d m 龙头。 可能很多人不懂啥意思，我简单一句话概括一下，就是自己设计、自己建厂、自己生产、自己卖内存芯片的全产业链公司。本来咱们没有这个引来的估值苗，现在有了对标国际巨头的定价，那么整个存储上下游都会迎来估值的重估。 这一次上市募资啊，里面差不多有两百亿是用来买设备的，二零二六年要库产五六万片，每月直接立好。像北方华创、中微公司这些国内设备材料厂商，存储行业的资本开支，七八成都花在设备上，像刻式机啊、成绩啊等需求会涨的特别的明显。 年代则像赵毅创新、北京军政这些设计风册，母族企业都会根之紧气度进行大幅度上行。对科创版本身来说，长兴上市更是直接改变了整个生态。上市之后，他榨科创版的权重可能会超过百分之十，和中兴国际形成双巨头，直接把整个科技板块的市值天花板给抬起来了。 这么大的市值，必然会吸引大量 etf 指数基金被动配置，反过来又会强化科创版的流动性和定价能力，终结了咱们 a 股科技股没有万亿龙头的历史，也实实在在提升了 a 股在全球科技领域的话语权。 接下来我们再聊聊大家最关心的 a 算力主线。长兴上市其实是给这条主线又加了一把火。存储本身就是 i a 的 基建， d r a m 更是 i a 服务器的核心耗材。长兴这份炸裂的业绩， 直接坐实了 a a 加存储涨价加国产替代三重逻辑，把 a a 算力主线的核心地位给巩固的牢牢的。 而且长兴已经在布局 h b m， 也就是高宽带内存，它是 a a 算力的刚需，预计二零二六年底就能投产。它补齐了国产算力供应链最关键的一块短板，成长空间直接对标向三星，美观前途不可限量。往大了说，这绝对是国 产替代的里程碑事件。之前全球的内存市场被三星本三巨头垄断百分之九十以上的份额，现在长兴出来了，直接打破了垄断，实现了自主可控的关键突破。 现在合肥的长兴，加上武汉的长江存储，直接形成了国内存储产业的存储双雄的格局，不光能带动整个半导体产业集群化发展，还能改写全球半导体的定价权，这可能是多少半导体人盼了几十年的大事。 而且这一次长兴能走最高级别的审核绿色通道，也能看出来国家对硬科技的支持力度，对整个行业的投资信心都是极大的提振。 说了这么多啊，最后给大家梳理一下普通人能把握的机会，也要提醒你风险。未来的机会主要在三个方向，第一是上游的设备材料，像北方华创、中微公司这些订单确定性非常强。第二的话是存储设计和母猪企业，比如像赵一创、新江波龙这些，大概率会量价齐升。 第三就是整个 a a 算力链服务器，光不快， p c b 都会根之存储需求上涨。讲了机会风险我也跟你说清楚，第一就是短期 ipo 前后高估值板块的波动肯定会加巨，追高一定要小心。第二就是如果 d r a m 存储价格从高位回落，一定会影响整个产业链的盈利。 第三就是国际竞争，像三星、美光现在都在加速库场，会不会挤压长星的份额，这个也是需要持续跟踪。总的来说，长星存储上市绝对是 a 股科技生态的分水岭，短期确实会有流动性分流的阵痛，但中长期绝对是大力好。 不管是产业链升级、估值重塑，还是 i e 主线强化，都是实打实的国家战略落地以后，长兴加长江存储的存储双雄会带着 a 股半导体从炒概念走向真正的业绩驱动，直接开启中国存储行业的黄金十年。欢迎评论留言。

杭州六小龙出圈，南京要被拿来比较？苏州光膜快暴涨，南京要被拿来比较？合肥、长兴存储业绩起飞，南京还是要被拿来比较。为啥总要和南京比呢？为啥都要来拷问南京呢？ 最近，长兴科技的招股书非常炸裂，一季度规模净利润两百四十七点六二亿元，即将上市的他，市场普遍预估市值最低万亿起步。 合肥近十年的产业豪赌，即将迎来最酣畅淋漓的丰收。苏州的光模块也涨疯了中继续创，从二零二二年股价最低点每股二十元，一直涨到二零二六年五月突破一千元， 四年涨幅五十倍，总市值破万亿。还有天福通信、东三金币互电股份、亨通光电等等若干千亿市值公司。苏州已经占到了全球 ai 算力基础设施最核心的牌桌上。杭州去年凭借刘小龙彻底出圈， deepsea 被投资人疯抢， 巡河科技已登陆港交所，语数科技云深处也即将上市。还有专注 ai 硬件的 rocky 的 热奇，国内 ai 眼镜的头部品牌。当合肥、苏州、杭州在二零二六年集体迎来 ai 产业的收获季，一个问题出现了，同样作为长三角核心城市，南京有什么？ 很多人可能奇怪，为啥总要和南京比呢？为啥都要来拷问南京呢？原因很简单，因为南京是科教第三城，坐拥五十四所高校，百万在校大学生，拥有完整的芯片产业链，万亿级软件产业底座被一次一次当做参考系来审视， 恰恰说明所有人对他的期待很高。在 ai 领域，南京本土培育了哪些头部公司呢？ s 顿，国内工业机器人龙头，二零二五年营收四十八点八八亿元，市值约两百五十亿。润禾软件开源，鸿蒙生态的核心参与者之一，二零二五年营收三十九点八二亿元，市值约三百五十亿元。 南京本土的 ai 头部公司规模普遍不大，市值能做到百亿级别的屈指可数。但有一个现象很有意思，全国的行业巨头都喜欢来南京成立第二总部或者研发基地、生产基地。 上海的木兮股份， a 股市值三千亿，国产 g p u 四小龙之一。即使南京投资的，也在南京成立的第一家全资子公司，承担全系列芯片的研发重任。深圳的汇川技术， a 股市值两千亿，在江宁建设了全国最大机器人产业基地。 近几年入驻南京的还包括小米华东总部、南京阿里中心、字节跳动南京研发中心。正在建设中的包括腾讯江苏中心、京东集团南京研发中心、恒生电子江苏总部、五八集团华东总部等等等等。 华为中心就不谈了，华为南京研究所成立于一九九九年，中心通讯南京研发中心成立于一九九三年，都拥有万人研发规模。对于全国的头部大厂来说， 南京几乎是 b 选项，只是业务方向、人员规模、投入程度有所不同。原因很简单，因为这里人才充沛，产业娴备，拥有任何一家科技巨头都无法忽视的基础设施红利，并且市场成熟，辐射广阔， 在长三角中是仅次于上海的第二节点。但还是那个问题，为啥这么多优势叠加在一起，南京还是没人在 ai 时代培育出本土大厂呢。有人说，是因为南京在军工院所、 国企等弊端基因深厚，不擅长做 c 端品牌。兰瑞守护国家电网众多研究所，承接国家重大专项软件企业，服务于大型制造业客户。这些领域壁垒高、利润稳，但 也意味着企业习惯于拿项目做交付的模式，对消费品市场的用户洞察、品牌运营流量获取缺乏经验。这个说法很有道理，但并不完全。因为 b 端也有大厂。苏州的光模块、合肥的长兴存储，不都是典型的 b 端巨头吗？ 南京真正的问题其实很简单，就是因为家底太厚，导致缺乏进取心与冒险精神。当杭州的创业者在咖啡馆里谈论着改变世界的商业模式，合肥国资敢于压上全部身家，堵出一个长兴存储时， 南京的很多决策者还在反复推敲政策的合规边界，还在用传统制造业的眼光去衡量前沿科技的爆发潜力。 都说合肥是赌城，合肥的赌从来不是因为他更聪明，而是因为他没有太多选择，没有退路，反倒逼出了放手一搏的勇气。南京的稳，也从来不是因为能力不足，而是因为他选择太多，选项多了，自然更倾向于求稳，而非孤注一掷。 绝大部分南京企业稳字当头解决实际问题是他们擅长的。但如果让他们去定义一个从未存在过的市场，去赌一个十年后才能验证的技术路线，南京的企业往往显得犹豫。 这种吻，本质上是六朝古都沉淀下来的文化惯性，是稳重求安的心理在商业决策中的投射。这里的大量国企、科研院所、军工单位，有稳定的财政供养体系，有体面的体制内就业机会。类似这样的舒适区，恰恰是冒险精神最大的敌人。 很多人诟病南京坐拥五十四所高校，百万大学生，论文产出全国前三，但科研成果本土转化率低， 原因也是因为这种吻，让大量顶尖的科研智慧被困在了学术漂移的象牙塔里。一篇顶刊论文、一个国家及课题，往往是教授们晋升的硬通货，而将技术推向市场， 这意味着要面对漫长的中式周期、高昂的试错成本以及国有资产流失的问责风险。最后回到开头那个问题，合肥有长兴存储，苏州有光模块，杭州有六小龙，南京有什么 可能是沉没的算力底座？可能是深藏的人才富矿，也可能是绕不过去的研发节点，似乎什么都和它有关，但似乎又缺了点什么。 合肥押注存储苏州卡位算力杭州定义应用南京的角色到底是什么？是继续做那个被拿来比较的参考系，还是终有一天彻底被大家遗忘，或是后来者居上完成逆袭？这个答案，只能交给南京自己来回答。

中国内存一哥今天上会，一季度营收五百零八亿，同比涨七倍，过会后市值要冲两万亿。 a 股存储龙头要来了，他的名字叫长兴科技。今天五月二十七号，科创上市审核员会开会，决定他命运。 你募资两百九十五亿，这是今年 a 股募资规模数一数二的一次上市。但真正让全市场乍舌的是他最新纰漏的业绩，一季度营业收入直接干到五百零八亿。五百零八亿什么概念？ 相当于深圳一年经济产出的六十分之一，一家公司一季度就做到了同比增长百分之七百，是九，你没听错，七百一十九，这是中国半导体史上罕见的增速。净利润三百三十亿，直接扭亏为盈。长新一个季度净利润相当于比亚迪全年净利润的八成。 公司还预告了上半年业绩，营收一千一百到一千二百亿，净利润五百到五百七十亿。五百亿净利润什么概念？长新半年赚的钱比茅台两个季度的利润还多，这种业绩市场已经在估它的市值会到两万亿 万亿。什么概念？比茅台市值还高，建工农也才两万多亿，一家存储芯片公司市值要追平茅台。今年 a 股的标志性事件，这一笔过会就要写进历史。还有一个关键细节，长兴的创始人叫朱一鸣，这个名字你可能没听过， 但他的另一家公司你一定听过。赵一创新， a 股闪存芯片龙头，市值四百多亿，朱一鸣同时是这两家中国存储公司的创始人。过去半年，朱一鸣一直在坚持赵一创新的股份等上市，这是一个创始人用真金白银做的资本投票， 他正在把自己的赌注从赵毅换到长兴。长兴的故事讲完，我们看大洋彼岸。同样在昨天，美光科技股价一天涨了百分之十九，市值直接破一万亿美元，今年累计涨幅二点一倍。一万亿美元什么概念？相当于深圳半年的全部经济产 出。一家美国芯片公司的市值。美光是全球第七家市值破万亿美元的半导体公司，这个俱乐部之前只有英伟达、 白机电、博通这种少数玩家，但美光涨完，后面还有更猛的。同一天，韩国海力士市值也突破一万亿美元，这意味着，美光、海力士加上要冲上来的长新。 全球存储芯片三巨头同一周齐爆万亿，这是全球半导体史上没出现过的画面。三家存储龙同一周破万亿，意味着什么？意味着市场判断存储芯片正在进入超级周期。三个驱动力同时叠加，缺一不可。第一个驱动力， ai 视觉中心扩容， ai 服务器需要的内存量是 普通服务器的几十倍，美光自己都承认客户排队订货，从二零二六排到二零二八年，内存现在是稀缺品。第二个驱动力，端测， ai 爆发，每一部新手机、每一台新电脑都要塞更多内存，这是全球级的换机潮。第三个驱动力也是杀手锏，供给端严重受限， 新工厂的产能二零二八年才能大规模释放。也就是说， ai 需求猛烈增长，但产量两三年内出不来，供需缺口越拉越大。这就是为什么瑞云把美光的目标价从五百三十五美元一口气上调到一千六百美元， 一次性上调三倍投行历史上罕见给出这种力度的上调说明。分析师都看到了这个超级周期长新的两万亿市值预期就建在这个超级周期上。中国内存一哥加上全球超级周期，等于两万亿虚市。 现在关键问题来了，这个超级周期能持续多久？是真正的供需失衡，还是阶段性炒作？美光的老总亲口说，内存短缺会一直持续到二零二八年之后，这是供给侧的判断，需求侧呢？ ai 崛起能不能持续三年，这是市场对这一波存储行情绕不开的核心疑问。长江的市值能不能稳住两万亿，关键看三个变量， ai 是 不是泡沫供给何时出来？产业能否持续创新。任何一个变量出问题，存宠，这一波就可能从超级周期变成超级回调。投资者要心里有数。讲了这么多概念和数字，我跟你说，三件干货，每件都直接关系你的钱包。 第一件，长新上市当天， a 股纯出板块大概率集体走强，江波龙、北京军政召一创新都是受益标的。第二件，存储超级周期是真的，但持续多久不确定，今年年底前相对安全，明年要警惕泡沫风险。第三件，超级周期里亏钱亏得快，往往不是看空的人，是追高的人。逻辑、时机、价格，一件都不能错。 但这不影响一个判断。今天的长新上会是中国半导体、升腾芯片一起。这一周，中国半导体在三个维度同时发力，技术、标准、 资本，三件大事一起来。技术上，前天华为提出掏定律，给出二零三一年达到一点四纳米的路线图标准上，昨天，九款国产 ai 芯片通过权威机构的安全测评，获得一级认证。资本上，今天长兴科技冲刺两万亿市值 三件事一周起发，这是十年没出现过的画面。中国半导体行业从技术追赶者开始，向规则制定者过渡，这是真正值得记住的转折。但我必须公平的说，这个转折不是真正的转折，要看后面三年的实际产能。客户 订单两万亿市值靠估值给，长期持稳要靠业绩兑现，这是所有超级周期股票要面对的检验。最后说一件真事，我们其实在两年前就有渠道拿到长新的份额，那时候没人知道他什么时候上市，我们压的不是估值，是 创始人的决心和行业的方向。今天上会是这场三年布局的兑现日，想要这种级别的机会，前提是先成为我们的会员，上市前的份额从来只给少数有准备的人。但今天，二零二六年五月二十七号，我们见证了一个时刻，中国半导体的资本之夜。美光破万亿，海力士破万亿，长新充两万亿， 全球存储芯片三巨头同一周站到聚光灯下，这一刻是真历史。不管你买不买这些股票，都值得知道这场全球存储芯片大戏是怎么发生的。三件大事一周齐发，这是中国半导体的拐点之夜！

很多人只看到一家芯片公司要上市，但真正的故事是，中国存储终于开始从追赶走向资本化扩张。昨天，长兴科技科创版 ipo 顺利过会，你募资二百九十五亿元。 这可不是一次普通的新股发行，它意味着什么？意味着国产存储产业链的融资扩展和估值的底层逻辑变了。 大家要知道，以前搞这种硬科技、重资产市场，总觉得是个无底洞，只烧钱不赚钱。但长兴直接交出一份一季度净利润暴涨的成绩单，彻底击碎了这个刻板印象，直接给全行业打开了资本化的大门。 为啥长兴的分量这么重？你得看他是干什么的，他做的是 d r a m， 也就是内存 过去这块肥肉，九成的份额都牢牢占在三星、海力士那几家海外巨头手里。咱们每年进口内存花的钱啊，都快赶上原油进口的规模了。 这是芯片自主化最难啃的硬骨头。但长新呢，硬是用十年的时间走完了巨头三十年的路，今年一季度直接把全球市场份额干到了百分之八。 那为什么资本市场现在突然大方了，愿意给重资产讲故事？逻辑很简单，现在 ai 算力大爆发，服务器对高贷款的内存需求啊，直接翻了十几倍。 存储芯片早就不是那种价格上蹿下跳的周期大路货了，厂商现在都在签三五年的长期协议，提前锁定利润，这说明什么？说明行业的盈利确定性大幅提升，这才是资本市场最愿意买单的剧本。 小伙伴们，千万别觉得这只是一家公司的事，作为链主，诚心手握大把资金疯狂破产，直接给上游的国产半导体的设备和材料企业提供了一个巨大的真实量产试验场，整个链条都能跟着吃肉，迎来最确定的业绩兑现期。 常新的上市不是一个句号，而是中国存储产业新篇章的一个开始。想知道这个故事后续怎么讲？产业链里还有哪些机会？记得给飞哥点个关注，咱们一起追踪！

一根内存条等于上海的一平米房价。谁也没有想到，二零二六年最疯狂的生意竟然是存储。而这波风口，却让一家亏了十年的中国企业彻底翻身，三个月净赚三百三十亿，平均一天赚四个亿，一个季度几乎填平了前十年所有的亏空。 这家企业就是长兴科技，而背后的掌舵人是一个被称为芯片狠人的男人朱一鸣。今天咱们就一步步揭开朱一鸣和长兴科技十年逆袭的传奇故事。先说说朱一鸣这个人， 江苏盐城人，清华大学高材生，还是从硅谷回来的芯片专家。他十七岁考上清华，后来赴美深造，在硅谷做到项目主管，拿着百万年薪，住着独栋别墅。 在二零零四年，他毅然放弃这一切，卖掉房子，告别加州的阳光，回到中国。有人问他图什么，他的回答掷地有声，如果永远没有人开始，中国人就要永远仰人鼻息。二零零五年，他在中关村一间不足百平米的小办公室创办了赵毅创新的前身。创业初期有多难，公司成立半年，账户就快见底了， 华为、中兴都因技术未验证拒绝和他合作。最后还是一家 m p 三芯片公司给了他一笔十万块的 ip 授权费，这才成了救命钱。据说那天朱一鸣在办公室站了很久，只说了一句，我们活下来了。后来由美国公司开出一千万美元想收购他的公司，他直接拒绝了。他不走捷径，选择农村包围城市， 从巨头看不上的 no flash 小 众赛道切入，就这么一步步干，赵毅创新最终做到了 no flash 全球第二，他自己也身价百亿。可就在所有人都以为他会躺平的时候， 二零一六年，朱一鸣又干了一件更疯狂的事，联手合肥市政府成立长新科技，死磕 dram 芯片。没人知道， 这个决定后来成了中国存储芯片的唯一希望。可能有人不知道，存储芯片就是个烧钱游戏。一条产线百亿起步， 长兴科技总投资直接超千亿。而当时合肥财政吃紧，全年政府性基金收入也就六百亿，却一口砸下一百三十五亿扶持长兴。有人算过，这一百三十五亿，会让合肥地铁三号线缺十五亿资金，保障房延期六个月交付，民生支出减少百分之十。反对声此起彼伏，但合肥硬是靠出让工业用地 压缩三公经费，把这个项目扶上了。马市长当时对朱一鸣说，一百三十五亿，我们赌你。可这份好赌从一开始就难如登天。三星的研发团队有五千人，而长新初期只有五十人。二零一八年三月，第一条产线直接崩了，设备每天故障十二小时，芯片量率只有百分之零点三，几乎全是废品，单月损失超一亿。 从二零一六年到二零二五年，十年时间，长新累计亏损高达三百六十六亿元。最艰难的时候，公司账上只剩一百万，传言五十个核心工程师有三十五个集体离职。更致命的是，二零一八年的美国，在技术上始终给我们卡 脖子。三星停供课时设备，台积电拒绝代工，日本光刻胶限量供应，长新产线一度全面停工。 绝境之下，朱一鸣做了两个惊人的决定，第一，辞去赵毅创新总经理的职务，全职扎进常新，一心搞研发。第二，立下军令状，常新不盈利，他绝不领一分钱工资，一分钱奖金。后来有一段话被所有常新人铭记，美国人制裁我们，恰恰证明我们做对了。这是一条生死之路，但也是唯一的活路。 而关键时刻，国家大基金五百亿火线注资清华校友圈扶持葛卫东等资本重仓，一起帮他守住了活下去的希望。机会往往留给有准备的人。 在朱一鸣带领团队死磕技术突破国产设备瓶颈的同时，风口来了。二零二五年下半年，全球 ai 算力需求爆发， dm 芯片一下子就供不应求了，部分高端 dm 现货价格直接暴涨百分之三百，形成了近十五年最严重的短缺周期。 这不是运气，是朱一鸣和常新十年坚守绝境破局换来的时代机遇。大家可以感受一下当时的市场有多疯狂。 海力士一款两百五十六 g 的 ddr 五服务器，内存一根就飙升到七万块钱，这是什么概念？相当于北京上海一平米房子的价格 在内。还有传言，凑齐一百根这样的内存条，就能在一线城市全款买套房。还有不少厂商干脆把房子卖了，腾出资金囤内存，就为了赚差价。风口之下，内存条成了金条，长兴科技彻底翻盘了。二零二五年，长兴 dram 芯片的单价同比上涨了百分之三十三点六九， 尤其是四季度价格暴涨，直接带动公司首次扭亏为盈。到了二零二六年，一季度更夸张，三个月净赚超三百三十亿，平均一天近四亿，十年亏掉的三百六十六亿，几乎被这三个月的利润彻底填平了。那个曾经的亏损大王，一夜之间变成了存储印钞机。 有人说，常新的成功只是踩中了风口，但其实没有十年的技术积累，绝境破局，就算风口来了也抓不住。当年被美国人掐脖的时， 朱一鸣启动国产设备替代计划，和中微公司合作研发刻蚀机。当时中微只有五名相关工程师，长兴团队更是一窍不通，刻蚀精度还差一纳米，难度极大。国家科技部紧急协调十名海外专家加入组成突击队，产品以日为单位迭代， 仅仅一个半月就突破技术平静，量率冲到百分之八十五，国产刻蚀机成功落地。朱一鸣后来在日记里写道，那天我没笑，就在车间地板上睡了三个小时，不是因为高兴，是因为终于能喘口气了。除了突破设备平静，朱一鸣的远见也很关键。 他没有走常规路线，而是采取跳带研发的策略，跳过成熟但落后的 ddr 四，直接攻坚 ddr 五、 lp、 ddr 五这些高端产品。 二零二四年底，他更是果断停产 ddr 四，把所有产量都转向了高端市场，精准踩中了行业趋势。现在常新的技术实力已经相当能打，产能方面，常新也稳居全球第四，中国第一。三座十二英寸晶源厂产能利用率百分之九十五点七，每一片晶源都被订单抢空。 而且朱一鸣还有个高明的布局，照异创新做芯片设计，长兴做制造，一轻一重互相配合，成了中国存储产业最稳的基本盘。 虽然长兴现在成绩耀眼，但朱一鸣从来没有飘。目前长兴在全球 dram 市场的份额是百分之七点六七，打破了三巨头的垄断，形成了三加一的格局。现在长兴正在冲刺科创版 ipo， 你 募资两百九十五亿元， 二零二六年仅上半年预计收入超一千一百亿元，按二十倍市盈率推算，达到三万亿元不是难题。但朱一鸣很清醒，他说，我们不是在和别人赛跑， 是在建自己的桥。他坦言，长兴和三巨头相比还有不小的差距，三星、 sk、 海力士、美光的市场份额比长兴高的多。长兴现在的十六纳米工艺还落后头部厂商约三年，更关键的是低入岸行业周期性很强，要是 ai 热潮退去，巨头们发起价格战，长兴依然会面临巨大压力。 所以，这次 ipo 募资的钱，朱一鸣早就有了规划，一百三十亿用来升级 dram 技术，七十五亿改造中高端产线，九十亿投入前瞻研发。他不贪一时的红利，只想一步一个脚印，驻牢常新的核心竞争力，守护好国产存储的活路。 想到这里，相信大家都能明白，朱一鸣的狠，不是鲁莽，是中国科技人的韧性。常新的十年逆袭也不是偶然，是首政创新久久为功的必然。他打破的不只是海外芯片的垄断，更是中国人做不出高端存储芯片的偏见。 回望二零一八年的至暗时刻，我们曾被人掐住数字命脉，是朱一鸣的坚守，合肥的魄力、国家的托底，还有无数工程师的死磕，才硬生生闯出一条活路，从两弹一星的自力更生，到如今芯片产业的破局突围，中国人从来就不缺明知山有虎，偏向虎山行的勇气，也不缺十年磨一剑的坚守。 长新的故事，是朱一鸣的个人传奇，更是中国制造业转型升级的缩影，是科技自立自强的生动全示。所谓民族底气，从来不是凭空而来，他是无数像朱一鸣这样的科技人，默默坚守，咬牙攻坚，把不可能变成可能的底气。 最后想问大家，十年亏三百六十六亿，绝境破局终成全球第四，朱一鸣和常新配得上国产骄傲这四个字吗？你觉得国产存储芯片多久能超越海外三巨头？评论区留下你的观点，一起为中国科技加油，咱们下期再见！

长兴不大暴富神话七大长兴存储 ipo 核心受益标点第一，造一创新国内存储龙头， a 股唯一直接持股长兴的上市公司，长兴 ipo 后才能加速释放，公司将优先受益与产权倾斜，将股权增值、将技术械动三重红利， 国产 d r a m 设计将制造闭环核心标地 d r 将剥落，与长兴达成长期核心中端模组战略伙伴。长兴 ipo 后，公司将作为核心客户优先承接新增潜能，充分受益国产存储替代在 ai 服务器扩容双重驱动，业绩弹性显著。 第三，商洛电子，长兴核心合作原厂官方授权核心代理商，作为长兴下游核心分销深度受益，长兴产量扩张与国产替代提速，是终端应用端仅次于江伯龙的优质鼓掌标的。第四，艾森股份 同时合作长兴、长江两大巨头公司，为长兴提供先进封装、光刻胶、电镀液等核心部件，覆盖 d r a m 制造与封装关键环节。第五，智纯科技， 国内半导体施把设备龙头公司设备在二十八纳米节点实现全流程覆盖，先进制程持续突破，是上游设备刚需受益标的，充分受益于长兴 ipo 落地，产能加速释放红利。 第六，德邦科技，长兴长江双核心合作伙伴公司半导体导热界面材料、芯片封装连接材料已实现对长兴小批量稳定供货，高端存储芯片封装环节属于存储封装赛道稀缺的专精材料。表底。第七，神舟数码， 长兴存储核心授权经销商全面经销长兴全系列存储产品，作为国内头部 it 分 销与算力服务商，持续升华长兴存储产品的落地推广正宗核心受益的标的。

合肥常信这一句，有望成为人类风头史上的奇迹，更重要的，会让合肥的房价暴涨。全世界的风险投资，投的是 ppt， 是 团队、是赛道。合肥投的什么？是一座城市三分之以上的 财政收入，是十年不盈利的漫长等待，是被全球巨头垄断，连设备都没有的绝技，没有一家市场化的 vc 敢这么投，没有一个数学模型能够跑得通这条路径。 合肥投了长兴之前，中国大陆的 bram， 基本上是零技术、零产能、零市场，三星、海力士、美光三座大山，压了整个行业三十年，合肥拿出一百八十亿，其中四分之三由平台公司牵头，不是跟头，是领头，不是财务投资，是战略加码。 十年累计亏损三百六十六点五亿，换成任何一家机构，早就清盘了。但是合肥没有。合肥选择继续加注，继续赔保，继续投。 我们是在二零二一年的时候投的，终于二零二五年，长兴首次盈利，二零二六年一季度一天净赚四个亿，全球第二 a m 市场试战率百分之七点六七， 逆天改命叫渣渣，十年亏损，一个季度回收，这不是回报率，是事实，是奇迹。人类风险史上最著名的两笔投资，一个是 softbank 投阿里赚了上千倍，一个是 coco 投 google 定义了一个时代。但是他们都有一个共同的特点，投的时候已经是顶级的团队，清晰的赛道风险有，但不是九死一生。但合肥长兴是什么级别呢？赛道是全世界最烧钱、最垄断、最敏感的团队从零搭建，设备被禁运，技术被封锁，市场被瓜分殆尽， 但任何一条路都足以让他倒下。但是合肥硬是在这个完全没有希望的路上创造了一条生路，在绝境中寻找希望，人生终将辉煌。 这是人类风险投资史上第一次有一座地方政府用公共财政，用十年的耐心，用国家的意志，完成了一次从零到全球第四的一个奇迹。 softbank 做不到， cq 哇也做不到，全世界任何一家 vc 都做不到，但是合肥做到了。当五十年后有人写风险投资史，第一张会写荷兰东印度公司， 第二张会写美国淘金热，第三张会写硅谷沙丘诺，第四张一定会写合肥，写这座城市如何用一笔全世界都不敢下的注，感谢那全球半导体的版图。

市场下半年最确定、最容易出翻倍大流的主线，最近彻底落体。近期市场悄悄发酵一个史诗级超级利好， 国内存储两大绝对巨无霸强行存储，长江存储全部进入上市倒计时。历史规律摆在这，只要这种万亿级赛道龙头卡脖子，核心企业要上市，整条产业链一定会被市场爆涨。今天这条视频，我用大白话一次性给你讲透 这波行情有多大，逻辑是什么？机会在哪里？首先大家要搞懂这两家公司到底是什么来头。第一家长兴存储，国内唯一，全球第四的 d y 内存龙头， 我们手机、电脑服务器的内存条以前百分之一百被国外垄断，长兴直接打破封锁，是国产内存唯一排面。 第二家，长江存储，国内第一，全球前三的浪的闪存龙头，固态硬盘、 u 盘、存储硬盘全部靠它，同样打破海外三家巨头垄断，刚刚完成骨感马上递交 ipo 材料。简单一句话总结，长兴管内存、长江管闪存，两架合起来，包揽了我们国家存储芯片的全部国产替代， 这是实打实的国家战略赛道，是必须做大，必须做强的核心产业。回顾历史，这些巨无霸三是产业链必备爆炒。 当年的中兴国际提交上市申请，市场至今就提前埋伏他的上游设备材料龙头北方划船、中微公司、安吉科技全部走出翻倍行情， 板块整体走出半年超级主升蓝，北方划船从三十块涨到两百多，至今还是翻倒。铁龙头中微公司刻蚀设备王者，直接翻三倍。 还有去年对标英伟达的国产 gpu， 第一股摩尔县城上市，整个市场掀起一波超级行情，给摩尔县城供应高速 pcb 版的盛虹行情提前启动，四个月时间翻了将近五倍，给他做风测的润心科技直接大涨超百分之四百，当时持有摩尔县城股权的赫尔泰更是连续涨停。 历史无数次告诉我们，这些超级巨无霸上市，最大的机会从来不在他自身，而在他的上游产业链。重点来了！长存和长兴的核心供应商都有谁？中微公司三 d 链的刻蚀绝对龙头，核心刻蚀设备供应商， 拓金科技，拓飞的薄膜成型龙头，长存招标份额百分之五十。长兴核心供应商，华海新科 c m p 抛光设备，长江纯属唯一国产 c m p 设备商， 雅特科技，全聚体材料龙头，双存储主力供应商，高端制成必备。安吉科技，四羊皮抛光液龙头，长江存储核心供应商，进口替代层层新材，长兴地瑞安光刻胶第一国产供应商，核心一级供应商， 华特气体电子特气龙头，存储产线必备耗材。历史不会重复，但会惊人相似。每一次国家级科技巨无霸上市，都是整个产业链的绝佳机会。关注我，带你深挖产业逻辑，拆解行业龙头，下期再见！

比茅台还能赚百分之四十五，中国最狠的印钞机今天要上市了，你敢信吗？去年今天他还在亏钱，今年一季度直接狂赚两百四十七点六二亿，同比暴涨百分之一千六百八十八。过去三年烧光四百一十五亿， 现在一个季度就全部赚回来了，比同期茅台多赚了整整七十七亿。它就是长兴科技，今天五月二十七号正式上会接受科创板审核，一旦过会，就是科创板开板以来最炸的芯片， ipo 市值直接瞄准两万亿到三万亿。为什么他能赚这么疯？说白了就是踩中了 ai 时代最大的风口，还捡了三星亲手送的一个天大的漏。 还记得二零二一年吗？一根普通的八 g 内存条，从两百块硬生生炒到八百块，你知道这是为什么吗？就是因为 dram 市场被三星、 sk、 海力士、镁光三加垄断了百分之九十以上的份额， 咱们中国占了全球百分之四十三的 dram 需求，几乎百分之一百靠进口，人家说涨价就涨价， 说断供就断供，我们只能任人宰割。那为什么偏偏是长辛能在老外的铁桶镇里杀出来？万万没想到，这一切都是三星自己作的，为了抢 hbm 高宽带内存的暴利，三星直接砍了百分之七十的通用 dram 潜能 s k， 海力士和美光也跟着跟风减产，他们算准了全世界没有任何一家公司能在一年内补上这个缺口，所以放心大胆的涨价， 三个月就涨了百分之九十。高盛都说这是十五年一遇的超级大缺货，可他们千算万算就是漏算了，长新又在这个节骨眼上，长新把十七纳米 d d 二五的量率干到了百分之九十， 性能和三星同代产品只差百分之五，价格还便宜百分之十五。三座十二英寸晶源厂火力全开，产能利用率直接冲到百分之九十四点六三，别人缺货他有货， 别人涨价他满产，阿里云字节跳动，联想、小米全都在排队抢他的货。现在长兴的全球市占率已经从去年的百分之三暴涨到了百分之八，成为全球第四。那两万亿到三万亿的市值到底高不高？咱们来算笔账。 长兴预计今年上半年就能赚五百到五百七十亿，全年利润都已经破万亿美元了。 长兴作为中国唯一的自主可控 dram 厂商，二万亿市值真的不算夸张，一旦上市直接超过茅台，成为 a 股新一哥。当然，长兴也不是没有短板，高端 hbm 它还在研发，落后三星三年左右。但你要知道， 十年前我们连一颗能用的 dram 都造不出来，现在已经能和三巨头掰手腕了。咱们把格局放大一点，长兴科技的上市绝不仅仅是一家公司的垄断， 我们的 ai 产业、手机产业、电脑产业再也不用被别人卡脖子了。从当年的缺芯少平到现在的长新，长江存储双雄并立，中国硬科技正在一步一个脚印的往上走，这背后 是无数科研人员的日夜坚守，是国家战略的坚定支持。你觉得长新上市第一天会直接封板到三万亿吗？

一个很明显的趋势正在出现，中国最赚钱的公司，开始越来越舍得给员工分钱了。五月二十七号，中国存储芯片巨头长兴科技正式通过了 ipo 申请。很多人对这家公司印象最深的是它夸张的赚钱能力，一季度营收五百零八亿， 净利润三百三十亿，平均每天净赚接近三个亿，一年收回十年的亏损利润超过了科创板公司的总和。按照目前行业测算，估值呢，很可能会冲到两万亿到三万亿。一家公司就可能比隔壁老大哥南京所有上市公司加起来还要值钱。 可就在所有人都等着看这批芯片新贵接下来怎么数钱，怎么套现，怎么财富自由的时候，创始人朱一鸣突然干了一件让整个资本市场都愣住的事。 他宣布把自己名下七点六八亿股份全部的拿出来作为员工激励。注意啊，他不是弃权持，不是画饼式的激励，更不是高价行权，而是真正把自己的股份让出来。更关键的一点是，员工按成本价买下股权之后，这笔钱呢，会全部的返还给长兴科技。朱一鸣自己 一分钱不拿，按照保守两万亿股值算，这一批股份的价值超过两百亿。这还是建立在全球试战率百分之七点六七的基础上，未来上涨空间大概率翻番还不止。 如果说覆盖一点九万名员工，相当于人均百万级财富，如果重点覆盖六千多名核心的技术骨干，很多人甚至呢，可能直接拿到上千万级别的股权。 什么概念呢？一个刚毕业的硕士工程师，可能刚刚入职，手里的股票就已经能够买合肥一套房的首付了，一个熬了五六年的产线工程师，很可能直接完成了一次阶层跃迁。这件事真正震撼的地方，它不是钱，而是它和过去很多上市公司的逻辑几乎是反着 来的。太多的公司上市的第一天，创始人想的是怎么减持太多的老板，把企业呢，当成了家族资产，把员工当成了成本项。你再来看看长兴，朱一鸣的这一轮激励之后，自己手里的股份只剩下百分之一点几， 在中国的商业市里都是非常罕见的。那问题也来了，一个持股不到百分之三的职业经理人，他为什么敢这么分钱？他不怕被架空吗？不怕大股东合肥国资哪天把他踢出局吗？其实呢，这件事情的背后，藏着的是一场持续十年的生死对赌。 很多人现在回头看长兴呢，觉得它像国运级的项目，但是在二零一六年那会儿，它更像是一个没有人敢碰的无底洞。 当年长兴一期投资是一百八十亿，合肥国资硬扛了四分之三，也就是一百四十四亿。而二零一六年的时候，整个合肥的财政收入才六百亿左右，等于说一下子拿出了接近四分之一的家底，去赌一家国产的 d r a m 公司。 更别说当时三星、海力士、美光三家垄断了全球百分之九十以上的市场。很多业内人当时直接下了一个结论，中国是不可能做成 d a m 的， 合肥还是投了，而且是孤注一掷的投。后来合肥当地的一些公务员回忆啊，那几年财政其实非常的紧，甚至一度连发工资都很吃力，但是长兴的钱一分也没少。因为合肥赌的从来都不只是一个企业，他赌的是中国能不能够在存储芯片上撕开韩国人的铁路。 而另一边呢，朱一鸣他也在赌，他直接立下了一份日内都震惊的军令状。长兴盈利之前不拿工资不拿奖金，他辞掉了赵毅创新总经理的职务，全职接管长兴。 合肥赌的是财政，朱一鸣赌的是自己的职业生涯。然后就是最难熬的十年。二零一六年到二零二五年，长兴累计亏损三百六十六点五亿。 最惨的是二零二三年，行业下行， d r a m 价格跌穿了十年低点，长兴一年亏掉了一百六十三点四亿。很多人那个时候都觉得他可能真的活不下去了， 因为存储芯片这个行业呢，根本就不是普通烧钱，他是半导体行业最残酷的吞金兽，百亿投资，那只是入场券，千亿投入都未必听得见响。但偏偏就在这个阶段，长兴没有出现大规模的技术团队流失，这件事其实非常的反常。 为你设身处地的想一想啊，一个工程师，拖家带口的在一家连续亏损十年的公司里死撑，外边猎头天天开着高薪，他图什么呢？答案其实早就埋下了。长兴从很早开始就做了员工的持股计划，两期累计覆盖六千七百六十人次， 管理层核心研发生产关键岗位都在里边。这些人为什么没有走啊？因为他们知道自己不是好，才不是随时能够替换的螺丝钉。他们知道，如果说公司真的活到上市的那一天，自己是会真正的分享到结果的。 所以朱一鸣这次七点六八亿股的激励，其实不是突然发善气，而是给这场十年的赌局一个最终的交代。 如果说你觉得这个像鸡汤，那我们就换个角度看一看，如果不分浅，他的下场会是什么？隔壁韩国现在正在上演最真实的案例，海力士呢，去年把营业利润百分之十直接分给了员工，员工人均奖金超过一亿韩元，韩国网友直接封他们海力士大人。 而另一边的三星呢？存储部门的奖金缩水，结果短短四个月的时间，超过两百个资深的工程师离职，大量的流向了海一市。你会发现，在存储芯片的这种行业里，最后拼的根本就不只是技术，而是谁更能扛，谁更能熬，谁的人不跑。 因为一个核心的工程师的流失，可能就意味着整条产线量律崩盘呐，一个关键的研发离职，可能意味着一个技术节点直接废掉。所以说，朱一鸣这次做的本质上的只有两个字，锁人。但不是靠情怀锁，而是靠真金白银锁。因为他比谁都清楚， 长兴能够从三星海立式的围角里杀出来，靠的从来都不是某一个天才，而是那近两万员工，在三千多个日日夜夜里，没有一个环节掉过链子。 问题就来了，如果只是锁人，为什么不让合肥国资来出股份呢？为什么一定要自己来让呢？答案藏在一个很多人忽略的细节。长兴的招股书显示，公司没有实际控制人，第一大股东是合肥国资背景 平台，而朱一鸣本人直接和间接持股呢，不到百分之三，但是他却拥有了百分之二十五点二七的表决权。这意味着什么？意味着合肥很早就主动的把控制权让给了他。 其实也非常罕见，因为很多地方国资头企业呢，最怕失控。但是合肥在长兴的这件事上，做了完全相反的选择，他们不是来摘桃的，他们是来陪跑的。 长兴最绝望的时候，没有市场化 vc 愿意跟早期投资人，甚至想低价跑路。合肥他不但没有撤，反而继续加码， 三届班子接力护航，不控股，不下指挥，不抢控制权，只负责脱去，这是很多中国硬科技企业做梦都想要的环境。所以，朱一鸣这次呢，其实是在投桃报李呀， 让的是自己的股份，合肥国资账面收益一分都没有少，你用权势的家底堵我，那么今天我也不能够让你的账本缩水。更狠的是，朱一鸣还给自己上了一道 a 股罕见的枷锁，上市之后，前十年不减持，后十年每年最多减持百分之二十。二十年的时间，他几乎把整个职业生涯 都绑在了长兴上。你会发现，越了解存储芯片这个行业呢，越能够看懂分钱背后的残酷。过去四十年，全球 d r a m 市场一直呢被三星、海力士、美光垄断， 什么意思？你手机里的内存，电脑里的内存，服务器里的内存，价格基本上都是韩国人和美国人来定的，一台手机涨五十，一台电脑涨两百十四亿人，一年下来，那就是天量的财富流向了海外。以前长兴没有站起来的时候，他们敢随便涨价，因为没有人能够替代。但是现在不一样了， 二零二五年第四季度，长兴全球份额已经接近百分之八，中国第一，全球第四。二零二六年， ai 算力需求爆发， hbm 供不应求， drm 价格暴涨，长兴的 ddr 五量率已经做到了百分之九十，单位成本呢，比韩国的厂家低 百分之十五到百分之二十，价格的话语权开始第一次向中国转移。更关键的是，长兴已经把手伸进了 h b m 领域，也就是 ai 时代最核心的高宽带内存。虽然目前量率和三星、海力是还有一些差距，但只要量率继续地爬坡，订单继续落地，它未来的估值空间可能远比今天 还要夸张。所以你再回头看，为什么长兴必须分钱？因为在这个行业，最大的风险从来不是亏钱，而是人跑了。一个工程师离开呢，可能就是一个技术节点塌掉，一个核心团队被挖走，可能就是整个产品线停摆。所以对长兴来说，分钱不是大方， 而是生存。他不是愿不愿意，而是配不配活到天亮。更有意思的是，你把视线拉远，你就会发现，今天中国真正活过寒冬的顶级公司，几乎都在做同 一件事情。华为任正非持股不到百分之一，员工持股覆盖十五万人，二零二三年分红超过七百亿。胖东来、俞东来呢，把大量的资产直接分给了员工，普通收银员的月薪呢，都能够接近万元。包括今天的场戏， 他们都有一个共同点，创始人持股他未必高，但是员工却绑定的越来越深，因为他们都意识到，技术可以买，设备可以买，但是真正愿意陪你熬寒冬的人心，他只能够靠分钱来换。 最后我们再往深看一层，长兴的这次股权激励，可能带来的不只是公司内部财富的变化，而是一个城市财富结构的变化。近万个千万级中产家庭， 上百亿新增的消费能力，这些钱会流向哪呢？房产、汽车、教育、旅游、餐饮，最后变成整个城市产业链的活水。哪怕你只是一个合肥开滴滴的司机，长兴造富的那一天，你都可能会比以前多结几单。 所以说，长兴这个故事最深的地方，从来都不只是一家芯片公司赚了多少钱，而是合肥用一百四十四亿赌出了一个国产存储产业。朱一鸣用十年不拿工资赌出了一个全球第四员工用十年的青春赌出了阶层跃迁。 然后他们又把这份财富重新的分回给了那些一起熬过黑夜的人。这才是今天很多中国顶级硬科技公司真正开始形成的新逻辑。 回到最开始的那句话，中国最赚钱的公司，正在越来越舍得给员工分钱。但是更准确的说是，只有那些在最黑暗的时候也愿意和员工一起分钱的公司，才真正有资格活到天亮。小说商业，知性，理性，更懂人性。

合肥突然投下一枚重磅炸弹，国内存储芯片龙头长新科技要上市了，市值可能突破三万亿，凭什么这么高？财报给出了答案。 五月十七日，他更新了 ipo 招股书，一季度营收五百零八亿，同比涨百分之七百一十九。净利润三百三十亿， 同比暴增百分之一千两百六十八。这个赚钱能力，在当下的资本市场、芯片公司里完全找不到对手。 但今天我要告诉大家，如果你只看到长兴一季度赚了多少，那你只看到了这件事的百分之五。长兴这次更新招股书，他真正打开的不是他自己一家公司的估值天花板，而是一整条即将被国产存储扩展周期全面激活的上游产业链。 这一轮存储超级周期里，最后的那块肉，可能不在长兴身上。而在他身后那条链子上，一家公司的 ipo 背后，是一整条产业链的资本开支拐点。看长兴，要透过他看到上游。这就是今天我要跟你讲透的事。我们先把长兴到底是质变还是泡沫这件事讲清楚。 据招股书的，譬如长兴科技的主营业务毛利率，二零二三年是负百分之二点一九，二零二四年回到正百分之五，二零二五年直接跳到百分之四十一，三年时间从负数变成正数，再从正数飙到百分之四十一。同时，三星电子 dram 业务的营业利率是百分之三十九点三八， 一家追赶型存储公司的盈利水平，已经追到了国际巨头的同一个量级，这种斜率在我国半导体史上没有第二个。 再看营收节奏，二零二五年全年营收六百一十七点九九亿，同比涨百分之一百五十五点六，规模净利润扭亏为盈，达到十八点七五亿。到二零二六年一季度单季营收五百零八亿，几乎相当于二零二五年全年的百分之八十二， 是什么节奏？这不是故事，到这是真正的业绩到产业拐点已经发生，但看一家公司不能停在他赚了多少这一层真正的质变意义是，这家公司从靠周期吃饭，变成了靠经营能力赚钱，他有了源源不断的现金流，可以加杠杆继续扩产了。 扩产才是后面真正的故事。长兴这次准备扩多少产，招股书里讲的清清楚楚。长兴打算募资二百九十五亿，用途分成三块 七十五亿用于存储器精元制造量产线技术升级改造。一百三十亿用于 drm 存储器技术升级，九十亿用于前瞻技术研究与开发。你只要拆开一组数字，就能看懂这次 ipo 真正的重量在哪里。 照古书，譬如 drm 存储器技术升级项目总投资一百八十亿元，其中你用募集资金一百三十亿元。而在这一百八十亿的项目预算里，光设备购置及安装费就占了一百七十四亿元，占项目总投资的百分之九十六点七。 另一个精元制造量产线技术升级改造项目七十五亿，预算里，设备购置及安装费占比超过百分之六十。两个项目设备采购预算加起来超过二百二十亿，占这次二百九十五亿募资总额的四分之三。换句话说，长兴这次 ipo 融的钱，绝大部分都要付给上游的设备厂商， 而且这还只是新的钱。我们再看长兴过去已经买了多少。根据招股书的，譬如截至二零二五年十二月三十一日， 长星光机器设备这一项，过去几年累计花掉了两千两百五十七亿元，折旧之后，现在账上还值一千六百九十二亿元。这些设备占了公司全部固定资产的九成左右。现在这个已经堆了两千多亿设备的公司，在 ipo 之后还要再扔进去二百二十亿。 而且不只是他一家做 nada 的 国产龙头长江存储中期也在大规模扩产，我们正在见证的是国内存储产业历史上规模最大的一轮设备采购周期。把镜头再拉远一点，你会发现这件事在全球设备产业链里的分量同样不轻。二零二四年，全球半导体设备销售额一千一百七十亿美元， 光我国大陆市场就占了四百九十六亿美元。我国已经连续多年是全球最大的半导体设备买家，而长兴和长江存储就是这个全球最大买家阵营里的主力军。所以你今天看到的逻辑是这样的， 长兴的 ipo 本质上不是融钱给自己花，而是一笔二百二十亿规模的订单合同即将砸向上游设备厂商。那这笔钱具体会砸向上游哪些细分赛道？谁是真正的受益者？这是今天视频里的关键部分。我把上游分成四个环节给大家讲清楚， 分别是半导体设备里的刻石、薄膜沉积、清洗、抛光，再加上更上游的材料和零部件，这四个环节的景气、弹性、技术壁垒和国产进度不一样，投资的角度也完全不同。先看第一个刻石设备。刻石简单说就是在硅片上雕花，每多一道工艺，每多一层堆叠，就要多刻一次。 三 d、 n 的 存储芯片的层数从六十四层堆到三百多层，刻蚀工序也跟着翻倍。所以下游工艺每往前一步，刻蚀设备就多卖一批，刻蚀设备占半导体前道设备价值量的百分之二十二左右。 刻蚀这个环节的国产化率成熟质成已达百分之五十以上，先进质成仍不足百分之十五。国内代表企业是某微公司和某方华创，一边是已经能跟海外厂商正面拼份额的成熟产线，一边是还在突破中的高端节点，这意味着下游一扩展，成熟质成的订单已经能实打实落下来， 先进制成的替代空间还有很大。再看第二个薄膜沉积设备。薄膜沉积就是在硅片上一层层镀各种材料。薄膜你可以理解成在硅片上铺地板，三 d、 n 的 每多一层堆叠， h、 b、 m 每多一层堆叠就要多铺一次。 薄膜沉积设备的价值量跟课时差不多大，同样占两成多，两者并列，是晶源制造设备里价值量最大的两块。 但是薄膜沉积跟刻蚀有一个关键的不一样，刻蚀至少在成熟制成已经赢下半场。薄膜沉积整条赛道的国产化率还很低，目前不到百分之十。国内在座的有某晶科技和某方华创等几家公司。讲到这，我想跟大家分享一个反直觉的视角。 很多人一听，哪个环节国产化率高就追哪个，觉得份额高就等于机会大。但在产业投资里，逻辑要反过来想，一个环节国产化率已经爬到很高，意味着替代的故事大部分讲完了，剩下的空间被压薄了。一个环节，国产化率还很低，又恰恰是芯片厂必须大把花钱的地方， 那才意味着替代刚刚开始。下游每扩一轮产能，这个低国产化率环节的景气弹性是最大的。所以不是国产化率越高的环节越香，而是国产化率还很低，却被下游死死摁住往上顶的环节，向上空间才最大。这是看产业链景气度时，一个重要的判断角度。回到长兴这件事 克时，这个环节成熟制成的订单确定性已经很高，但成熟段的替代故事讲了大半，剩下的弹性主要集中在先进制成那条线， 薄膜沉积不一样，整条赛道国产化率都还不到一成，下游每扩一轮潜能，弹性都会同步释放。两个环节的逻辑不一样，不能用同一套眼光看。第三个，清洗和抛光这两个窄而深的环节。先说清洗，芯片制造每做几步就要洗一次，工序极其频繁，是个闷声。但刚需的环节， 国产替代里也跑出了代表玩家。比如某美上海抛光，就是把硅片表面磨得像镜子一样平，技术壁垒很高，国内能稳定量产的玩家很少。 c m p 抛光这个积分赛道里，国内代表是谋海、青稞。这两个环节的共同特征是，环节越窄，能做的人越少，溢价能力反而越强。 这就是为什么有些看起来很小的环节，反而卡的最死利润。最后第四个，半导体材料，根据招股书的譬如长兴科技，采购的主要原材料包括化学品备件、光阻剂、硅片、气体和靶材。从采购占比看，化学品占百分之三十七点二九， 备件及电子元气件占百分之三十四点六九，光阻剂百分之十二点一六，硅片百分之五点一，靶材百分之二点二一。讲到这， 市面上有个常见的误区，很多人按硅片占精原制造材料三分之一这个行业平均数倒推，会以为材料端拉动最大的就是硅片。但看完常新的招募书，发现并不是这样的。 硅片在常新的采购里，价值量占比只排到第四位，真正的大头是化学品。化学品采购金额从两年前的二十二点八亿涨到去年的四十二点八亿，翻了将近一倍。光阻剂从八点二亿涨到十四亿，两年涨了百分之七十。硅片从七亿涨到九点八亿，两年涨了百分之四十。 化学品和光阻剂的增量是硅片的两到三倍。化学品这个赛道细分方向和玩家不少，比如 c m p 抛光液这条线，有某级科技前驱体和高纯化学品这一块，某科科技、某锐电材这些公司都在里面布局。 光阻剂这一段更窄一点，国内能做半导体光刻胶的就那么几家，比如上海某阳、某城新材、某锐电材。各家的产品代剂和验证进度不一样，有的已经在长新批量供货，有的还在客户验证阶段。 有机构预测，到今年年末，长兴的月产量会爬到三十万片。化学光阻剂、硅片，这些都是耗材，能涨多少，用量就涨多少。所以长兴的产量爬坡对材料端的拉动会非常明显。但是材料这个环节也是最容易让散户踩坑的地方。 只要一家公司沾上长兴概念，哪怕只是产品还在测试阶段，收入占比连百分之一都不到，股价就跟着炒 这一类擦边公司，在每一轮主题行情里，都是收割散户的主力，判断的标准是看收入占比是不是有意义，是不是真进入常新的供应商认证体系， 这是分辨真假受益的定指标。讲完上面四个环节，在网上还有一层就是零部件，造设备的公司自己也要买零部件， 是有了像某创精密这种给设备厂供货的供货商，这是卖产人背后的卖产人。长兴扩产，设备厂接单，设备厂去买零部件，零部件公司业绩起来，链条传到最末端，连给设备厂打零件的都能分一杯羹。 讲到这长新上市这条产业链的导逻辑基本就讲完了。从金源厂的资本开支，到刻蚀薄膜沉积、清洗、抛光材料，再到零部件，这是一张完整的钱往哪流的路线图。但如果你以为这就是存储产业链的全貌，那就低估这条赛道了。 我今天讲的只是存储超级周期里上游设备景气度这一个导切片，整条存储产业链远比这复杂得多。我没讲今天回避了的 hbm， 也就是高宽带内存，这是英伟达 ai 服务器最贵、最稀缺、毛利率最高的存储产品。 长兴的招股书对 hbm 避而不谈，但市场都知道，这是判断长兴未来三到五年估值天花板的关键变量。 我也没讲。今年 c e s。 上英伟达发布的 i c m s p 推理上下文存储平台这个新架构，正在让存储从被动仓库变成 ai 的 工作记忆， 会拉动整个高端 e s s d 和先进 dram 的 潜能。我更没讲完整的存储产业链价值金字塔，为什么金源制造拿走百分之六十利润，上游设备拿走百分之二十五，下游封测模组只剩百分之十五？ 为什么 ai 驱动高端化叠加国产化突破价值正在加速向高壁类环节集中这些内容。在趋势研习营里，我做了一个完整的存储芯片系列专题， 从 ai 对 存储的多层适配需求，到 dramn 的 hbm 的 技术引进路径，从用重、慢、铜三个字看懂存储周期共需到英伟达、 icmsp 怎么重构整个存储需求结构，最后落到存储产业链的价值分配格局。 今天这条视频，你看到的更多是现象研习营里，我想让你看懂的是背后的产业逻辑，而这套看产业的方法，不是纸上谈兵。去年存储板块起飞之前，我就用同样的产业逻辑分析框架，提前带学员把这条赛道的供需拐点和环节机会完整梳理了一遍。 后来存储那波行情怎么走的，大家也看到了，真正能提前发现机会的，从来不是消息，而是产业逻辑。我反复跟大家强调，知道代码不值钱，知道代码背后的产业逻辑才值钱。同一个爆发，赛道里真有技术壁垒切入大厂供应链的公司，跟那些只是蹭概念的公司，长期回报可以差十倍。 我从二零一二年开始研究英伟达，二零一六年上车持有，到现在翻了几十倍。这十几年里，我对 ai 和半导体产业链的研究一天没停过，上百次非美餐会调研，数百次深入国内 ai 和半导体企业一线探访， 这种内场视角，让我沉淀出了一套看透产业趋势的方法论。正是靠这套逻辑，我陆续压中了国内不少优秀企业，实现了财富自由。二零二一年，我创办趋势研习营，就是想把这套压箱底的产业分析框架分享给更多人。研习营里不包含任何投资建议，仅作为产业分析和方法论的讲解。 我希望带给你的不是几个代码，而是一套你自己看懂产业的底层能力。这套能力一旦长在你身上，他会反复帮你赚钱，更重要的是，他会帮你避开很多看起来长得很热，但其实没有产业逻辑支撑的尾机会。 欢迎报名趋势研习营试读课，试读课里有三篇深度分析文章，点击左下角二十九块九拍下，拍下后记得查收短信点赞关注不迷路！

搞投资的人都在嫉妒合肥是不是有赌神，不然咋能这么牛，又投中个眼看市值至少万亿的高科技巨头。长兴存储，打破山形海力式镁光垄断，是中国唯一能大规模量产电脑、手机、内存、芯片的公司。 这家二零一六年在合肥破土动工的企业，一季度营收五百零八亿，同比增长百分之七百一十九，净利润毕竟二百五十亿，每天差不多能赚三个亿。顺利登陆科创板后，公认市值三万亿不是梦。而合肥国资因为合计持有长薪约四成股份，福音很有可能就此冲上万亿级别。 安徽省会一年的经济总量不过一点四万亿，相当于一笔投资赚回一座城，再探到一千万常住人口的头上，相当于每人多出十万块的账面资产。一家长兴，抵得过南京所有 a 股上市公司的总和。合肥真肥呀， 人间丽舍，我是徐大内。合肥的可敬可畏之处，不仅在于敢偷敢赌，更在于每次都赌对了。二十年，三次下种树，三次全民种。只是纳闷风投之路加冕好几年，想学的再学的不计其数，怎么最后还是这里栽到了最肥美的果实？ 因为赌神会验牌。二零零八年，合肥全年财政收入刚过三百亿，却依然砸下六十亿把京东方拉来，为此宁愿暂停地铁一号线建设。外界莫名惊诧，却不知道作为小有名气的家电之都，这里面临缺芯少平的困境。 而京东方的第六代生产线，正可打破液晶面板日韩垄断。合肥验出了这张牌在产业发展趋势中的价值，倾其所有几百，包括深圳战队的对手，助力京东方成长为全球巨头，并带动一整条产业链崛起。 二零二零年，未来岌岌可畏，又是合肥掏出七十亿逆势超底，因为这里验了把新能源汽车的牌毒性，此乃黄金赛道，并可带动本省场上升级宽带。 于是，安徽汽车年产量从当时的一百五十万辆，要甚至如今三百六十八万辆，其中新能源接近半数出口超过一百二十万辆， 三项指标全部逆袭至全国同名。比亚迪、大众、长安分之。他来芜湖，奇瑞更上城楼，产自江淮的尊驾，成为高端车型代表，止于常新猪下的更早，排烟的更大， 赚不？芯片单条产线投资动辄数百亿，研发周期五到十年，国内上一家做这个的企业早就放弃了。而合肥，十年前拉着造一创新开了工之后，累计亏了三百六十六点五亿元，平均每天刷掉上千万。 直到二零二五年下半年，全球存储芯片涨价，叠加国产替代，长兴终于翻身，如今四个月的利润，就能把过去九年亏的钱全部赚回来，带动合肥一季度 gdp 狂涨二百二十五亿，在万亿城市中增速最快， 缺什么补什么，三次家住三条产业链。归根结底，这里没有海港，没有矿山，没有大江大河，只能自己争取自己造。 就像中科大合肥，赌在这种高销售额的耐力，最能说明问题。一九七零年从北京前来，老师们不习惯南方湿热的冬天，这里二话不说，马上接通供暖管道。 现在呢，中科大本科和博士留学比例均保持在四成左右，霸都得以和京沪大湾区共列综合型国家科学中心。大科学装置密度之高公认一一梯队熬得住冷板凳才堵得到爆发时刻心平气和。合肥古镇点个赞吧！也欢迎关注烟火云天，一道风景。

全国风头圈昨天集体失眠了。因为安徽干了一件前无古人的事，把当年赌长兴的那套打法，整整四十条，一字一句写进了省级政府规章里。 今年最让全国眼红的省份，绝对是安徽啊！底气就一个，长兴一季度狂赚三百三十亿，合肥作为早期股东，账面浮盈几十亿。但这只是开胃小菜哦，一旦长兴上市，万亿级的财富盛宴才刚刚开始。 尝到甜头的安徽，这次再也不搞单点运气了，直接把合肥的成功经验复制到全省十六个地市。这四十条新规，招招打在产业投资的七寸上。第一刀砍向盲目撒钱， 只砸幺幺八八产业芯片、新能源、量子低空经济，钱必须花在刀刃上，再也不搞大水漫灌。第二刀，砍向行政干预，政府彻底当甩手掌柜，不批条子，不打招呼，投资决策全交给专业团队，谁懂行谁说了算。第三刀砍向资金黑洞。 全省建了一张统一监管网，从募资、投资到退出，每一分钱都全程可追溯，谁也别想乱花纳税人的一分钱。第四道砍，像大锅饭，基金管得好，管理费直接翻倍，奖金上不封顶，能干的人拿高薪，混日子的靠边站。 但最狠的还不是这四道，是对创新创业，安徽拿出了前所未有的诚意啊！你创业，政府出钱，你赚钱，政府先让你拿大头，你万一亏了，只要不是故意的，政府给你兜底。更夸张的是，创投基金存续期直接拉长到二十年，陪你熬过低谷，陪你走向巅峰。可能有人会说，这都是老板们的事， 跟我有什么关系啊？关系大了，未来五年，安徽会冒出成百上千个小长兴，芯片厂、量子实验室、低空经济产业园遍地开花。到时候你不用再背井离乡去北上广深挤地铁啊，在家门口就能拿一线城市的工资，过三线城市的生活。 从一个长兴到一群长兴，从合肥一个城市的逆袭到整个安徽的崛起。安徽用实际行动告诉我们，搞硬科技没有捷径，靠的就是长期主义和耐心。资本，你觉得下一个赛道呢？评论区聊一聊。

一家芯片公司，三年前还亏损一百六十三亿，现在一个季度啊，就净赚了二百四十七亿。这不是美国的英伟达，他是中国的长芯存储。 长芯存储啊，是中国大陆唯一实现通用型 drm 存储芯片规模化量产的公司。二零二三年啊，他亏了一百六十三亿，二零二四年又亏了七十一亿，连续两年是每年亏掉一个中小型上市公司的市值啊，那时候外界是怎么说他的？什么 碎钞机啊，无底洞，国产芯片的黑洞。但是啊，就在上周啊，他交出了一份财报，二零二六年第一个季度啊，营收五百零八亿，同比暴增了百分之七百一十九，规模净利润是二百四十七亿啊，这什么概念呢？ 长新啊，成立到现在，截止到二零二五年底啊，累计已经亏了三百六十六亿了啊，但是他只用了九十二天，哎，就把这笔账几乎给抹平了。 那从碎钞机到印钞机啊，他到底经历了什么呢？新闻看热闹，言传看门道，今天咱们就来掰扯掰扯啊，这个长新存储，他到底是怎么翻身的？他的翻身又将意味着什么？ 有些新闻标题啊，可能你都看到了啊，就例如像什么长新 q 一 赚了二百四十七亿啊，中国新逆袭，万亿估值来袭等等啊，这个热闹是热闹啊，但是光看这些数字，您根本就看不懂啊，这件事的分量， 那我帮您拎了一下啊，就其实呢，真正值得啊，咱们关注的东西呢，就三个啊，就一呢，就是这个 ai 啊，正在吃掉全球存储芯片的产量。二啊，就是长新在这个时间点，技术上刚好啊，追到了能接单的水平 啊。三呢，就是这场涨价潮啊，它不会啊，永远持续的，但是这个格局呢，哎，已经变了。那咱们一个一个的说啊，先说这个时机，哎，全球 ai 数据中心，现在啊，吃掉了大约百分之七十的存储芯片的产量。 那这不是我说的啊，是华尔街日报引用这个 quantum pound 的 数据啊，就二零二六年的 ai 服务器消耗的存储芯片已经占到全球总产能的百分之七十了。 也就是说啊，全球每造三颗这个存储芯片，就有两颗进了 ai 数据中心了。那为什么能吃这么多呢？因为一台这个 ai 服务器的内存用量啊，它是传统服务器的八到十倍啊，大模型，这个推理呢，要把整个模型啊塞进这个内存里啊，参数越大，吃的越狠。 那所以你像三星 s k， 海力士还有美光啊，全球存储三巨头，就把七成以上的这个先进潜能啊，就全转去生产这个 h b m 和 d d r 五啊，那是 ai 服务器最急需的高端内存， 结果呢，消费端供应严重收缩呀，这个手机厂商， pc 厂商开始就拿不到足够的芯片了。你看 china fox 的 数据啊，这个笔记本的内存啊，这个成本啊，占整机的物料成本的比例就已经从这个不到百分之十啊，就变成了现在超过百分之二十。 自二零二五年第三季度以来啊，这个内存现货价累计涨幅已经超过了百分之三百了，第四季度啊，合约价同比上涨了百分之七十五， ddr 五啊，颗粒单月涨幅甚至突破了百分之九十，今年第二季度，这个 china fox 的 数据内存合约价环比预计啊，再涨百分之五十八到百分之六十三， 所有人呐，都在抢这个内存，而长鑫的产能又正好啊，在此时可以大量释放，这就是吃了多年的苦，终于等到了对的时机啊。但这不仅仅是周期红利啊，你像全球的 d r a m 市场，三星 s k 海力士还有美光三家，合计已经拿走了百分之九十四以上的份额了， 这个格局已经维持了二十年了，没人能进来。而长鑫呢，是全球第四家具备 d r a m 规模化量产能力的厂商。 以前呢，这三家说涨就涨啊，说断供就断供，你像二零二一年，就那波的存储缺货啊，就国内的厂商，那就得排着队等货，还得看人家的脸色。那现在不一样了啊，这一轮的涨价周期里啊，就长期呢，不再是备胎了，而成了选项之一。 那产品线上，这个长芯的 ddr 五和 lp ddr 五 x 就 已经大规模的量产了， ddr 五量率呢，也稳定在百分之九十以上了。像 lp ddr 五 x 呢，它是二零二五年十月官宣量产的，主要呢，是用于在手机和轻薄本上， 那 ddr 五呢，则面向这个服务器和这个高端 pc， 那 这正是目前呢，最缺的货。但是啊，要说最先进的，像高带宽内存，也就是 hbm 这个长芯呢，确实还在追赶当中啊。 准确的说呢，你像 hbm 二和 hbm 二 e 啊，已经量产了， hbm 三呢，也已经有这个样品啊，交付给像华为等这些客户了。那最前沿的 hbm 三 e 啊，目前是处于小批量试产阶段， 而三星和 sk 海力士呢，人家的 hbm 三 e 啊，就已经是大规模的出货了啊，正在突破 hbm 四呢。所以啊，客观的讲，在最先进的制成节点上啊，这个长线还差着一到两代呢。 但不管怎么说吧，就当这轮周期来的时候啊，就咱们中国企业，他终于在场了。那以前呢，是我们求着别人啊，卖高端存储芯片给我们啊，那现在呢，这个局面正在慢慢的被改写，你看，五月十七号这个长新更新了招股书，那审核状态呢，也从这个中止啊，恢复为以问询。 这科创版的 ipo 呢，重启了啊，那公司呢，对上半年的业绩指引呢？是营收一千一百亿到一千两百亿啊，净利润呢，是五百亿到五百七十亿。 那网上啊，一些人就说了，这个长兴是见止万亿估值啊，那我们肯定啊，希望中国企业是越来越好，越来越强的呀，但同时呢，也要冷静下来啊，就要思考一些问题。那长兴这边赚钱，坦白的讲啊，就很大一部分呢是这个周期红利， 内存涨价，他不会永远的涨下去，下一轮下行周期来的时候，才是真正的考验。但有两件事呢，我觉得还是值得认真去想一想的啊。第一呢，就是中国存储从零到有只用了不到十年啊，二零一六年，这个长兴成立的时候呢， 全世界啊，这没有一个人觉得咱中国能做出自己的 d r a m 芯片的，像三星海力士，美光那垄断了这个市场二十年了呀，连英特尔啊，当年都放弃了，但是那个长兴他硬是给做出来了， 而且做到了全球第四。那第二呢？就是在场，哎，这件事的含金量比我们想象的要高。存储啊，是个周期行业啊，三年河东，三年河西，以前呢，下行周期来的时候，这中国场上也只能被动挨打啊，这别人降价你就得亏损， 别人断供的你就得断粮啊。但现在，哎，至少这张餐桌上多了一把咱们自己的椅子了。当然呢，长新的故事才刚讲了一个开头啊，技术差距还在，盈利的持续性呢，还有待验证， 但至少这个赛道上我们不再是观众了。在 ai 时代到来之际啊，中国高端存储终于，哎，有了自己的位置，希望看热闹，严哥看门道，关注我，看懂经济科技与国家发展。