中巨芯u是龙头股吗

钟巨星，我的感觉他就是过来融资的，也根本不赚钱，从二零一八年开始一直到现在只有二零二零年，这一年可费劲的人是真的，而且只有七点八三万。那这个公司在我看来就是没有投资价值的，打分的话肯定是零分的， 我到目前为止还没有看到他有好转的迹象。零分。另外我在左下角放了一个付费的课程，比较适合新手。

朋友们，五月全球半导体供应链迎来明显变局，今天要聊的这个行业氢氟酸非常值得大家关注。先说下电子级氢氟酸的行业定位，它是芯片制造里精髓，清洗 时刻环节不可或缺的核心高纯材料，贯穿芯片前期加工关键流程，属于半导体生产刚需基础，原料用量大，准入门槛极高。 近期全球硫资源供应收紧，上游配套化工原料硫酸出现紧缺，直接导致全球高纯氢氟酸整体产能供给跟不上市场需求。其中韩国本土相关产能缺口持续拉大，再加上原料成本走高， 带动氢氟酸市场价格将年初出现明显上调。在能源不足、货源紧缺、价格上行的多重形式下， 韩国众多半导体相关厂商开始大批量转向咱们国内寻求稳定货源采购，大幅增加对国内电子级氢氟酸采购订单，市场供需格局彻底扭转， 国产高端氢氟酸迎来绝佳的外销与替代机遇，也让国内整个孵化工产业链受到市场广泛关注。今天鸿飞就给大家梳理一下国内电子级氢氟酸隧道里具备实打实核心竞争力的优质企业。这里强调下，以下内容仅为公开信息梳理，不构成任何投资建议。 第一家，多福多全球电子级氢氟酸领域的核心企业，目前公司电子级氢氟酸总产能达六万吨，其中高端 g 五级产能四万吨， 国内市场份额领先。公司是国内较早实现 g 五级量产的企业，产品已通过台机电、三星、中星国际等头部金源厂认证，在行业需求提升阶段具备明显优势。 第二家，中巨星，国内高端电子级氢氟酸的重要企业，由巨化股份与国家大基金联合支持，公司三万吨能源均为 g 五级， 适配十二英寸晶源及先进制成，是 sk 海力士的核心供应商，在先进制成材料供应上具备稳定能力。第三家，巨化股份，国内氟化工全产业链企业，旗下凯盛福是国内较早实现电子级氢氟酸工业化生产的企业， g 五级产量二点一万吨。公司拥有从银石到高端产品的完整布局，成本优势明显，产品已进入中兴国际、长江存储等主流金源厂。 第四家，金瑞电材，国内湿电子化学品领域的主要企业，现有电子级氢氟酸产量以 g 四级为主，与中兴国际、华虹等企业合作紧密。公司规划二零二六到二零二七年新增五万吨 g 五级产量，有望进一步提升。第五家，三美股份， 国内氟化工出口企业之一，其联营企业拥有两万吨电子级氢氟酸产能，产品通过台积电中心国际认证。近期海外半导体厂商采购需求增加，公司出口业务迎来发展机遇，经营表现稳健。第六家，冰化股份，冰化股份正加速布局半导体材料领域， 现有 g 五级电子级氢氟酸产能六千吨，适配先进制成，近期获得海外半导体企业批量订单，推进一点七万吨高端电子化学品项目，业务转型成效显著。

电子级氢氟酸价格即将大涨，氟化工产业链迎来新催化。今天，这条合规资讯带你快速梳理行业动态与相关企业信息。 韩国无水氢氟酸生产商宣布将于六到七月向三星 s k a 海力士供应电子级氢氟酸时大幅提价，主要原因是原材料成本上升。 这一消息也带动了国内氟化工产业链的关注度提升。我们也整理了氟化工概念相关的多家企业，覆盖了产业链的不同环节。电子级氢氟酸环节，中聚新、兵化股份、多氟多等企业 是国内电子级氢氟酸的主要供应商，产品进入半导体供应链，锂电含氟材料、天际股份、十大盛华等企业布局六氟磷酸、锂电液、添加剂等关键产品。 氟化工全产业链龙头，巨化股份、永泰科技、浩华科技等企业构建了从银石资源到韩服精细化学品、电子化学品的完整产业布局。想要获取每日新鲜市场资讯与行业干货，可私信咨询交流。温馨提示， 以上内容仅为市场资讯与行业信息整理，不构成任何投资建议，也不代表对相关企业的推荐或评价。股市有风险，投资需谨慎，所有决策请以官方公告和自身独立判断为准。

轻氟酸现货半年涨了五成。韩国半导体厂跨海抢货中，巨星一季度营收三点六六亿，同比涨百分之三十五，毛利率连续四个季度回升，从去年百分之八爬到百分之十五点七一，但规模净利润只有六百三十七万， 扣菲更少两百四十四万。涨价涨了半年落到兜里，一座湖州农村自建房都买不起，扣菲连亏五年八亿定增，刚推出来，一堆人在骂，破产是再造库存采金放大镜，用专业拆解趋势 先赞后看，财源不断。这场酸荒的根在霍尔木兹海峡，中东冲突升级，航运一断，全球三成硫磺价格暴涨超百分之六百，硫酸价格跟着翻倍。 trent force 测算，硫酸占 h f 成本已从三成跳到五成以上。韩国那边， saubrin、 e n f、 husson 三家 a、 h f 厂商自己煤矿煤酸从本月起只能跨海来中国采购，价格将年初涨了四成，六月、七月还要再涨一轮， 三星和 s k。 海力士都被迫接受，一条完整链条摆在这儿。中东断流硫酸翻倍， h f 涨价，韩国三星、海力士被迫买单， h f 涨价朝向上游。电子级氢氟酸传导工具新电子湿化学品占总营收百分之七十三， 其中电子级氢氟酸是核心单品之一，占湿化学品约四成，占总营收约三成。国内市占率约百分之十八到百分之二十 十二英寸先进智宠全线认证，长江存储第一梯队核心供应商 s k。 海力士批量供货。二零二六年初以来的涨价幅度已远超年初预期，但实际兑现价格仍受制于长单所价与现货共运的动态比例， 但问题是酸价涨了，落到公司手里的那点利润却少得可怜，一季度扣非净利润两百四十四万，利润弹性跟轻氟酸涨幅完全不成比例。 根源在历史上欠下的产能账 i p o 募了十九亿建潜江项目，净度百分之八十四，但累计效益为负，募集资金还变更近四成。二零二五年子公司凯盛氟化学季提商誉减值三千九百四十二万， 全年扣非亏三千四百五十八万，连亏第五年。现在在推八亿定增扩产硫酸和华北基地，前次账没算完，新账又开摊，超千倍的动态市盈率，买的是产业卡位的看涨期权，但期权的底层资产过去五年都没赚到钱。 坦率说，中巨星的产业底牌却有几分硬。国内能稳定量产 g 五级电子级氢氟酸的企业不过十家，真正拿到十二英寸先进日程产线全线认证的凤毛麟角。中兴国际、长江存储、 s k、 海力士、华鸿等头部金源厂全部进了供应链认证，壁垒够深。 硝酸是占率百分之六十六、国内唯一同时覆盖湿化学品、特气、前驱体三大品类的平台型企业。成本端有巨化集团的银石和硫酸一体化配套，供应链效率有保障，但同行比一比就漏。切 新福电子毛利率能做到百分之二十九到百分之四十三，中巨星一季度只有百分之十五点七一，根源在高毛利的特气和前驱体潜能利用率只有百分之五十和百分之三十五，两大高利润板块还在起步期， 整体产品结构太重，偏低端湿化学品导致涨价，红利导效率偏低，固执端更是魔幻动态市盈率超一千零三十七倍，仅中邮证券一家机构给买入评级， 前十大股东集中持有百分之七十一，但远至富海政减持北向资金，一季度持仓也砍了六成。定增在推进，旧项目还没回血，新扩产又上马， 筹码松动的信号叠加在利润薄如纸的报表上，总结一句，中巨星一季报最核心的看点是毛利率连续四个季度回升， 轻氟酸景气周期确实给了他盈利修复的窗口，但扣菲连亏五年，特气和前驱体产能利用率极低，让酸价涨了半年，落到兜里的利润少的可怜。 韩国抢货潮是当下最强催化剂，三星海力士的间接供应链位是长期底牌，但前次 ipo 能还没满产，新定增又来扩产的节奏，直接考验管理层的项目执行力和资金使用效率。 二季度酸价能涨多少？ q， 二，净利润能不能真正放大到千万以上，才是检验这把酸荒红利到底是全行业普涨，还是真能落在中巨新账上？唯一的标尺？你怎么看？评论区告诉我。以上内容仅做科普，不构成投资建议。关注我，一起拆财报！

你有没有想过，为什么美国掐我们芯片卡来卡去，最怕的却是一个包工头。他不设计芯片，但华为、韩五 g 画出来的图纸都得找他来盖。 他不卖芯片，但全国一大半的精员都得从他车间里流出来。他就是中兴国际国产芯片界的超级建筑队。今天咱们就扒一扒，这支建筑队背后到底站着哪些硬核队友。先看硬实力，今年一季度， 中兴国际营收一百七十六个亿，工厂马力全开，产能利用率干到百分之九十三以上，几乎就是昼夜不停订单爆仓。更狠的是，外面把先进光刻机给我们断了，结果呢？中兴国际硬是用 duv 加自研创新方案，把工艺差距追到了两年之内。 你没听错，极限施压下，差距反而被我们一点点啃没了。美国人以为锁死设备就能锁死中国芯片，但他们忘了， 中国人最擅长的就是把不可能变成干就完了。好，中兴国际这个包工头要盖楼，首先得要重型装备，这些装备就是半导体设备，一台比一台贵，一台比一台难造。刻蚀机要在指甲盖大小的硅片上雕出几十层电路。 中微公司的借制刻蚀机已经干进了五纳米产线，那是全球顶尖水平。北方华创更是个六边形战士，刻蚀薄膜沉淀清洗，几乎啥都能造， 直接给中兴国际整条线配齐。还有给金源做超级抛光的华海青稞，保证纳米级平整度。涂胶显影的新源微已经批量进了中兴绍兴中心。宁波这批国产重器就是建筑队的千吨吊车和钢筋铁骨。没有他们大楼，连地基都挖不了， 有了设备还得有材料，金源是地，激光胶是水泥，特气是水电，缺一样产线就得停。 硅片这块互硅产业和异思维顶上来十二英寸大硅片拼命扩产，直接喂给中芯的产线。光刻胶更关键，以前高端 rf 光刻胶完全被日本垄断，现在南大光电成了国内唯一量产的独苗，已经在中芯国际产线连续接单。 卡脖子的那只手被硬生生掰开了一根手指头，还有安吉科技的抛光液，华特气体的光刻器，一个成了国内唯一通过 asml 认证的。 这些材料就像特殊混凝土配方，全在自己手里，再也不怕被断供。楼盖好了还得精装修， 封装测试就是这一步，长电科技直接跟中兴国际联手搞了个盛和金威，专攻金元级先进封装，把厚道工艺也牢牢抓在自己手里。最后看业主 谁来找中兴盖楼。 ai 芯片扛把子韩五 g、 国产 cpu 之光、海光信息，还有音频芯片大户中科蓝讯，全把最核心的代工单子给了中兴。 还有个更绝的，国科威直接宣布要收购中兴旗下的中兴宁波。从设计到制造一把抓，这波操作堪称肥水不流外人田的终极版本。所以中兴国际从来就不是一个人在战斗， 它的背后是一张从设备材料到封装设计的全自主大网，海外订单正疯狂往国内涌。这波景气度连中兴自己都说可能要持续到二零二七年。当然船大浪也大， 折旧周期外部封锁挑战一样不少。但别忘了，几千年前大禹治水靠的不是赌，而是输。 今天中国半导体靠的就是在围堵中硬生生趟出一条自己的路。如果国产芯片终将崛起，那中芯国际就是那个最沉默、最扛揍的奠基人。

中兴国际他是中国内地技术最先进，规模最大的一个金源代工企业，然后他在二零二四年的时候试战率全球第三，这是中国的厂商第一次进入到这个前三的行列， 他也是中国唯一的一个可以做到十四纳米量产的，所以在本土他是有非常强的这种话语权的。哎，这么高的位置啊。对，那确实挺厉害的，那就是说在国际上跟其他巨头比呢？ 呃，虽然说他跟台积电和三星还有一些差距，那人家毕竟是掌握了三纳米、两纳米的这种工艺，但是他的这个十四纳米的量率已经超过了百分之九十五，然后他的这个 n 加一、 n 加二，也就是七纳米五纳米级的这种工艺也有了一些突破。 再加上就是全球的这个芯片短缺以及地缘政治的这个影响，所以中兴国际的这个地位也是在 稳固的上升。它的这个营收在二零二六年的一季度也实现了同比和环比的双增长，而且是在全球的这个 top five 里面唯一的一个。你觉得中兴国际它最核心的竞争力到底体现在哪些方面？呃，我觉得首先第一就是它的这个产能， 它是在全球是属于第一梯队的，就是它的这个月产能啊，折合成八英寸的话是超过了七十万片。然后它的这个产线是分布在好几个城市， 去年的时候它的这个产能利用率是高达百分之九十三点五，就它的这个规模和它的这个效率都是非常有优势的产能确实很吓人的。对，然后除了这个产能之外呢，就是它其实是跟国内的很多这种头部的芯片设计公司都是深度绑定的，就它的这个 top five 客户的销售额 就占了他整个的三分之一以上，他的这个客户是高度集中的，而且他的这个客户粘性是非常强的，再加上他的这个成熟制成的这个国产设备的替代率也已经超过了百分之三十五，他的这个先进封装也是在行业内是领先的， 再加上国家的这种政策的扶持，所以它是整个这个公司的这个护城河是非常强的。中兴国际最近有没有什么新的动向让大家比较关注的？呃，它在二零二六年会设立一个先进封装研究院，然后重点去研发高密度的硅通孔和易购集成技术， 他也在积极的拓展他的这个新的英雄领域，比如说是车规级芯片，他的这个订单是增长非常快的，他的这个收入结构也在不断的优化，所以他的这个未来的这个成长性还是非常被看好了。 好，我们来进入第二个部分，我们来聊一聊中新国际二零二五年的财报的亮点啊，哎，这个财报里面有哪些数据是让你觉得眼前一亮的？呃，首先就是这个营收呢，是达到了六百七十三亿元， 然后同比增长了百分之十六点五，净利润呢是同比提升了百分之三十六，这个扣飞后呢，更是大涨了百分之五十五，就是他这个利润的弹性还是非常足的，这个利润的增速确实很吓人呐。然后除了这个之外呢，就是他的这个产能， 月产能啊，也首次突破了百万片的这个大关，他的这个产能利用率呢也冲到了百分之九十五以上，他的这个主力的这个十二英寸的这个金源的出货量也是增长的非常明显，再加上他的这个平均售价也有一定的提升， 所以他的这个收入呢，是实现了这个量价齐升。他的这个中国区的业务占比也提升到了百分之八十五， 他的这个客户呢，也是高度集中在一些头部的公司，他的这个新的应用，比如说这个汽车芯片这块的收入占比也提高到了百分之十一，他的这个毛利率呢也提升到了百分之二十一，他的这个经营现金流 也非常的强劲，他的这个账上的现金呢也有四百三十六亿元，他的这个资产负债率呢也只有百分之三十三，他的这个抗风险能力也是非常强的。那就是说这个二零二五年的这个财报里面其实也有一些值得警惕的点，是吗？嗯，有有值得警惕的点，比如说他的这个 呃先进制成的这个营收占比还是偏低的。啊哈，然后呢，就是他的这个七纳米及以下的这个技术呢，还是受到了这个外部的质疑。嗯，还有就是他的这个新产线转故之后呢，他的这个折旧的压力也是大幅增加。嗯，他的这个二零二五年的这个资本开支呢，是高达八十四亿美元， 所以他的这个自由现金流呢是负数。哦，那看来压力还真不小呢。是的是的，而且就是他的这个呃存储芯片的这个超级周期呢，也让他的这个成本呢是水涨船高。嗯，然后他的这个 毛利率呢，在四季度呢也环比下滑了，嗯，再加上他的这个呃客户的高度集中，以及他的这个终端需求的波动，嗯，也让他的这个业绩呢更容易受到这个产业周期的影响，嗯，对，再加上他的这个高估值和他的这个 低的资产周转率，也让他的这个市场的风险呢也是居高不下。你觉得就是中兴国际的这个二零二五年的这个业绩的表现，嗯，到底给我们透露出了哪些重要的信号？我觉得就是首先他的这个营收和他的这个产能利用率都创下了新高， 然后呢他的这个利润的增长呢也是非常明显的。同时呢他在这个汽车芯片和这个国产替代这方面呢也有一些新的进展。 但是呢他的这个先进制程呢，还是受限于海外的技术，他的这个新产线的这个折旧和他的这个存储芯片的这个周期呢，也给他带来了一些压力。 所以就是说，呃，整体的这个业绩呢是展现出了非常强的这个本土的需求以及他的这个扩张的成效。但是呢他的这个盈利的质量和他的这个技术的突破，嗯，还是需要持续的去关注的。 ok， 所以 就是说他现在这个公司呢正处于一个 规模和它的这个价值回报的一个关键的节点上。我们现在就来进入到第三部分，我们来聊一聊中兴国际的这个二零二六年的展望和一些投资的思考。嗯，想先问一下，就是公司对于二零二六年的这个业绩的指引 有哪些亮点？就是公司的这个二零二六年的第一季度的收入是达到了二十五亿美元，然后呢他是同比增长的，他的这个毛利率呢也回升到了百分之二十以上，他的这个产能利用率呢是超过了百分之九十三， 他的这个二季度的指引呢是收入环比增长百分之十四到十六，毛利率呢是百分之二十到二十二，就是整体的这个 运营的情况是比市场的预期要好的。哦，那这个这个增速确实很厉害啊。对，然后主要的这个驱动力呢，就是来自于这个 ai 相关的芯片的需求非常的旺盛，包括这个电源管理、射频和这个专用的存储， 这一类的产品呢是持续的紧缺。嗯，海外的订单呢大量的回流，嗯，本土的客户呢也在持续的调整产品结构，所以它的这个平均售价是在提升的，它的这个高毛利的这些 细分的领域呢，占比是在增加的。所以他的这个全年的这个利润的增速呢，是预计是在百分之二十五左右， 他的这个收入的增速呢是在百分之二十三左右，他的这个毛利率呢是在百分之二十一左右，他的这个产能呢是到二零二六年的一季度末是达到了月产能是一百零七万片。他的这个扩展呢是主要是在这个成熟制成啊，这个 ai 和这个车规级的芯片呢，是成为了他的新的引擎。 觉得就是中兴国际在二零二六年会面临哪些比较大的风险因素？嗯，我觉得首先就是公司的估值现在已经是处于一个历史的高位了，那一旦这个市场的情绪发生转变，或者说这个 ai 的 热潮退去， 很容易就会出现这种估值和业绩的双杀。对，然后另外呢就是它的这个先进制成的设备呢，是要低于台积电的 五纳米呢，还没有实现量产，所以它的这个技术的差距呢，也是依然存在的，确实技术和估值都是全在头上的箭啊。然后另外呢就是中美关系的波动， 包括这个出口的政策随时可能会收紧，所以他的这个海外的客户呢，也会变得比较谨慎。嗯，另外呢就是国内的这个行业的竞争也在加聚，所以他的这个成熟制成的产能呢，可能会在未来几年出现过剩价格战，也会压缩公司的利润。另外呢就是公司的这个 大额的破产的投资呢，也让他的这个折旧的压力在加大，所以他的这个短期的自由现金流呢，依然是成压的。 另外呢就是如果说这个 ai 和这个新的应用的需求一旦出现了放缓，嗯，那公司的这个业绩呢，也会有比较大的波动。你觉得就是不同类型的投资者应该怎么去看待中兴国际呢？嗯，对于那种看中未来成长和国产替代的这一波机会的人来说， 中兴国际肯定是一个非常好的标的，因为它是在这个半导体的这个赛道里面的龙头，嗯，然后呢它也有这个政策的支持， 他的这个新的潜能呢，也在逐步的释放。那如果是更谨慎一点的，或者说对这个估值比较敏感的人呢？对，如果是那种就是呃，担心高估值，或者说担心这个 周期的波动的人呢？那可能就要多等一等，等到他的这个估值回落到一个比较合理的区间，或者说他的这个技术有了更大的突破，或者说他的这个业绩有更明显的兑现的时候再去参与。 嗯，对，因为他现在确实是这个波动比较大。嗯，他是一个适合那种长期的布局，然后能够承受一定的回撤的这种资金去耐心的持有。然后到这其实咱们也能看出来，就是中兴国际 他确实是有成为这个行业巨头的潜力，但是呢他确实也面临着很多的挑战，所以说他到底是一个坑还是一个宝，最终还是要靠大家自己去判断。

哈喽，大家好，我是剑客。今天咱们聊的话题绝对是最近科技圈的顶流国产芯片。最近国产芯片板块火的一塌糊涂，韩五 g 一 季度净利润暴增百分之一百八十五，单季盈利破十亿，股价直接冲上千元大关，带动科创五零单日涨了百分之七以上。 这波行情可不是炒概念，是实打实的业绩兑现。是啊，我也关注到了，韩虎记这波涨的确实猛，之前总说国产 ai 芯片只有技术没有落地，这次一季报出来算是彻底打破质疑了吧。 没错，这次行情的引爆点就是芯片设计环节，含五 g 和海光信息这些龙头，一季报集体爆发，营收翻倍，现金流还转正了，这说明国产 ai 芯片终于从能不能做变成能不能卖，真正走到了商业落地的阶段。 海光信息我也知道，他们的 cpu 加 d c u 双轮驱动策略好像挺成功的，一季度营收都破四十亿了，听说剔除股权激励费用后，利润增速都快百分之七十五了，这数据太亮眼了， 对，海光信息的表现确实超出预期。还有蓝启科技，作为内存接口芯片的全球龙头，他们的 ddr 五产品在 ai 服务器领域实战率超过百分之五十，深度绑定了全球存储三巨头，这说明国内企业在细分领域已经能跟国际大厂掰手腕了。 芯片设计赚的盆满钵满，那下游的金源制造应该也跟着受益了吧，毕竟芯片卖的多，代工厂的订单肯定少不了。 没错，中新国际二零二五年营收突破九十三亿美元，创下历史勋高，全年产能利用率维持在百分之九十五左右，几乎是满负荷运转。 华宏公司虽然利润一般，但产能利用率也接近百分之一，百八英寸和十二英寸产线都在全力赶工，这说明整个产业链现在是供不应求的状态，需求端的增长非常强劲。 我之前听人说金源制造是重资产行业，扩展周期长，是不是现在国内的产能还跟不上需求？ 确实，芯片制造的扩展周期大概要十八到二十四个月，所以短期来看，产能紧张的情况还会持续。不过中兴国际和华鸿公司都在持续扩产，未来几年国内的金源制造能力会逐步提升，缓解供需矛盾。 聊完设计和制造，那封测环节呢？我感觉封测好像是产业链里比较低调的一环，但最近好像也有不少变化。 封测环节的变化可太大了。传统封测是劳动密集型产业，靠人力堆产能，但现在先进封装已经成了后摩尔时代的核心技术，比如长电科技，他们的先进封装营收已经占到总额的七成。 cpu、 硅光引擎和二点五 d 封装技术都实现量产了。 盛和经纬我也听说过，他们是二点五 d 封装领域的龙头，国内试战率高达百分之八十五，是不是已经成了 ai 芯片封装的首选供应商？ 错，盛和经纬在先进封装领域的技术实力很强，很多国内 ai 芯片厂商的封装订单都给了他们，这说明国内封测企业已经从跟跑变成领跑，在先进封装技术上掌握了话语权。产业链上游的设备和材料呢？这部分好像一直是卡脖子的重灾区，最近有没有什么突破？ 设备和材料确实是产业链里最难啃的骨头，但最近几年进步很大。北方华创作为平台型设备龙头，产品覆盖刻蚀、薄膜、沉淀、清洗等全品类，二零二五年营收接近四百亿元， 集成电路设备收入同比增长超过百分之五十。拓金科技的 pe cvd 设备是国内唯一能量产的产品，国产替代空间巨大。 互规产业的十二英寸硅片是不是已经实现二十八纳米及以上制成全覆盖了？之前一直被海外垄断，现在终于打破了。 对互规产业的十二英寸硅片已经能满足二十八纳米及以上制成的需求，彻底打破了海外垄断。虽然在更先进的制成上还有差距，但至少在成熟制成领域，国内已经能实现自给自足了。 芯片设计的 eda 软件和 ip 授权呢？这部分好像是芯片设计的灵魂，国内企业现在做的怎么样？ eda 软件和 ip 授权确实是芯片设计的核心。华大九天已经实现了模拟电路设计全流程 eda 工具的国产化，鑫源股份的六大类处理器 ip 覆盖了全球众多芯片设计厂商，虽然跟国际巨头还有差距，但至少能满足国内企业的基本需求，不会被卡脖子了。 除了 ai 芯片，功率半导体和第三代半导体好像也挺火的。思达半岛和天悦先进这些企业的表现怎么样？ 思达半岛的车规及 i g b t 模块已经进入主流车企供应链，比如比亚迪、宁德时代，这些企业都在用它们的产品，天悦先进的碳化硅趁底，实现了六英寸量产，八英寸产品也在快速推进中，未来在新能源汽车领域的应用前景非常广阔。 看来整个国产芯片产业链都在爆发啊。那这波行情的底层逻辑到底是什么？为什么突然就火起来了？ 这波行情的底层逻辑是四个维度的共振。首先是业绩兑现，之前大家都怀疑国产芯片能不能赚钱，现在一季报出来，证明了赛道的价值。其次是 ai 算力需求， ai 大 模型爆发带动了芯片需求，打开了成长空间。第三是国产替代，中美科技博弈，让国内企业意识到自主可控的重要性，国产替代的需求越来越强烈。最后是技术突破，国内企业在先进封装设备、材料等领域不断突破，定义了产业的未来。 这么说的话，国产芯片产业链的崛起确实是一个长期的结构性机会，但会不会有什么风险？毕竟科技行业变化太快了。 风险肯定是有的，行业高速发展期，往往伴随着估值波动和技术迭代风险。比如现在大家都在追 ai 芯片， 但万一技术路线发生变化，或者国际形势出现反转，都会影响行业发展。但从长期来看，国产芯片的崛起是大势所趋，毕竟 ai 算力需求是刚性的，国产替代的需求也是刚性的。那对于普通投资者来说，应该怎么把握这个机会呢？是直接买龙头企业的股票，还是关注产业链里的细分领域？ 我觉得普通投资者可以从两个维度入手，一是关注业绩兑现明确的龙头企业，比如韩五 g、 海光信息中心国际这些行业巨头。二是关注细分领域的隐形冠军，比如蓝启科技、盛和京威、北方华创这些在细分领域有技术优势的企业。 当然，投资科技股还是要谨慎，最好是长期持有，不要追涨杀跌。确实，科技股波动大，短期炒作风险高，还是要关注长期趋势。国产芯片产业链的崛起不仅是科技行业的机会，也是整个国家科技实力提升的体现。 国产芯片的崛起背后是国家科技实力的提升，也是国内企业多年技术积累的结果。从芯片设计到精研制造，从先进封装到半导体设备，整个产业链正在经历一次价值重估。 虽然现在还有很多挑战，但我相信未来国产芯片一定能在国际舞台上占据重要位置。好了，今天咱们聊了这么多国产芯片产业链的机遇和挑战，相信大家对这个行业有了更深入的了解，如果大家有什么想法，欢迎在评论区留言讨论。 是啊，国产芯片的崛起是一个值得持续关注的话题，今天咱们就聊到这里，我是剑客，咱们下期再见。

别人恐惧，我贪婪。中兴国际交出成绩单，释放了一个强烈信号。家人们，中兴国际二零二六年一季报出来了， 一眼看上去，利润跌了将近百分之二十九。很多人的第一反应是，中国芯片龙头是不是顶不住了？但我想说一句话，别人恐惧的时候，你该贪婪。 今天，我花五分钟，把这份一百三十二页的一季报，加上去年两百三十二页的年报，给你彻底扒干净。 你会看到三个极其强烈的信号，以及一个很多人根本没意识到的转折点。先看硬数据。 二零二六年第一季度，中新国际营收一百七十六点一元，同比下滑百分之二十八点九。 归属于上市公司股东的净利润十三点六一亿元，同比只增长了百分之零点四，基本持平。乍一看，这就是典型的增收不增利。但如果你只看这一页，就被带偏了。咱们把时间拉回到二零二五年全年， 中兴国际二零二五年全年营收六百七十三点五，净利润五十点四亿元，同比暴涨百分之三十六点三。 更关键的是，根据全球各纯金源代工企业公布的二零二五年销售额，中兴国际位居全球第二，在中国大陆企业中排名第一。那为什么一到二零二六年一季度利润就崩了呢？ 答案藏在两个地方，第一，折旧。中兴国际这几年疯狂扩产，上海、北京、天津、东方、西青 一大堆工厂在建会议破产。二零二五年一年，光是机器设备的折旧就计提了两百五十七点八亿元。您每看到一块钱利润，背后，可能有两块钱的折旧在消耗它，这不是生意变差了，这是家底在变厚。 第二，非经常性损溢。一季度利润里有一笔一点零一八亿元的。其他符合非经常性损溢定义的损溢项目，来自联营企业所持有金融资产的供应价值变动。扣掉这些，再看扣非净利润，会发现主业其实比报表数字更稳。 所以第一个信号来了。利润表面下滑，本质是战略性利润更稳，所以第一个信号 藏在收入结构里。看这张表，二零二六年第一季度中兴国际的收入按地区划分，中国区百分之八十八点九，美国区百分之九点三，欧亚区百分之一点八。 对比一下，二零二五年同期，中国区百分之八十四点三，美国区百分之十二点六，欧亚区百分之三点一， 看到了吗？美国区从百分之十二点六掉到百分之九点三，欧亚区从百分之三点一掉到百分之一点八，而中国区从百分之八十四点三涨到了百分之八十八点九。 这就是年报里那句话的巨像化表现，产业链在地化转换继续走强，更多的金源代工需求回流本土。 什么意思？美国的封锁反而逼出了一条国产替代的闭环。国内芯片设计公司以前可能优先选台机电，三星现在不得不也愿意把单子给中心，这不是被动的接盘，这是被动形成的护城河。 同时我们也要看到另一面，美国区的收入绝对值并没有消失，中心依然在为全球客户服务，在美国、欧洲、日本、中国台湾都设有市场推广办公室， 但在大趋势上，中国区已经是绝对的主场。第三个信号看前从哪些应用领域来？ 二零二五年全年，消费电子贡献了百分之四十三点二的金元代工收入是第一大应用， 智能手机百分之二十三点一，电脑与平板百分之十四点八，工业与汽车百分之十一点零。 而到了二零二六年第一季度，消费电子依然占百分之四十六点二，智能手机占百分之十八点九，电脑与平板百分之十三点六。但最值得关注的是工业与汽车板块，从去年一季度的百分之十四点零， 这是一年之内接近百分之五十的相对增长。年报里说的更直接，受生城市、 ai、 数据中心及自动驾驶等领域的需求推动。算力芯片及存储芯片贡献了整体市场规模增量的核心动能。 汽车电子领域实现触底反弹，叠加产业链在地化生产需求大幅提升，本土金源厂通过车规认证并实现快速提档。中兴国际的研发项目里明确列出了二十八纳米嵌入式闪存工艺平台用于车载预控。 adas 九十纳米 bcd 公益平台用于车用芯片。零点一八微米嵌入式存储公益车用平台已完成开发。所以，中兴国际不只是手机芯的代工厂，它正在成为汽车新的重要玩家。当然，所有的增长都是有代价的。 二零二六年第一季度，中兴国际的研发投入是十三亿元，同比增长百分之二十一点五，比营收增速快多了。 资本支出更是惊人，一季度资本支出一百零八点七亿，月产量已经达到一百零七点八万片，产能利用率依然高达百分之九十三点一。这意味着什么？意味着他几乎是在满负荷运转，同时还在拼命砸钱破产。 但风险也明晃晃的摆在财报里，年报用了整整好几页讲风险因素。原文我念几句， 公司于二零二零年被列为美国实体清单主体，且部分关联公司于二零二四年被列为美国实体清单缴注五、主体 未来如美国及一些国家地区对中国的出口管制措施趋于严格，公司还可能面临相关受管制设备、原材料零倍件供应紧张、客户合作受阻等风险。另外，还有很实际的麻烦。 公司子公司中心新技术涉及一宗香港国际仲裁中心的仲裁，仲裁庭裁决中心新技术需向对方支付相关费用。中心新技术认为裁决存在明显不当，已向香港高等法院提出撤诉申请。 所以，中心国际的裁报从来不是一个无脑充的故事，它是在撂靠下跳舞，在封锁中突围。 那么接下来会怎样？我们不看股评，不看小作文，就看管理层自己在财报里写的。 二零二六年第二季度，指引收入环比增长百分之十四到百分之十六，毛利率介于百分之二十到百分之二十二之间。管理层优化基于客户需求和在手订单情况。相较于上个季度，我们对于今年的整体运营情况更加乐观。二零二六年全年指引 销售收入增幅高于科比同业的平均值，资本开支与二零二五年相比大致持平。底气在哪？在百分之九十三点一的产能利用率，在一百零七点八万片的月产能，在工业与汽车消费电子双轮驱动的结构里。 所以回到开头那个问题，利润跌了百分之二十八点九的中兴国际到底行不行？我的判断是，他正处于一个关键的战略投入期，表面的利润下滑掩盖不了产能满载、国产替代、汽车电子爆发这三个核心事实。 别人因为一季度的数字而恐惧，你应该看到全年指引里的底气。最后问两个互动题，打在评论区，第一， 你觉得二零二六年中兴国际的净利润能不能超过二零二五年的五十点四亿？第二，你手上现在用的手机，开的车，有没有可能用的是中国心？ 点赞过十万。下期我专门讲一下中兴国际的车规芯片技术平台，二十八纳米嵌如式闪存、 b、 c、 d 工艺车载显示驱动到底有多能打？关注起点观察，看懂财报背后的财富密码。

哈喽，各位股民朋友，今天咱们重点拆解 a 股半导体绝对龙头。中新国际作为国内唯一具备先进制程加成熟制程双布局的精元代工企业，近期刚出炉的二零二六年一季报百亿级并购落地，直接引爆板块行情。很多朋友都在问，中新国际现在到底能不能布局 长线机会和短期风险分别是什么？没错，中新国际绝对是半导体板块的风向标，涨跌都能带动整个赛道波动。但我先泼一盆冷水，很多人只看到它龙头的光环，却忽略了最新财报暴露的核心问题。一季度明显的增收不增利现状，是当下最绕不开的风险点。 这点我不否认。短期有波动，但咱们看股票，一定先看底层逻辑。首先，中信国际是中国大陆规模最大、技术最全面的集成电路精元拜工企业，没有之一。二零二五年全年业绩已经给出了强力打底， 全年营收六百七十三点二三亿，同比增长百分之十六点五，规模净利润五十点四一亿，同比大涨百分之三十六点三，这组数据足以证明公司基本面在持续向好。 年报好看是去年的成果，炒股炒的是预期。我们重点看最新的二零二六年一季报，一季度公司营收一百七十六点一七亿，虽然同比小幅增长，但规模净利润仅十三点六一亿，利润增速远远跟不上营收。 而且行业普遍关注的毛利率从去年四季度百分之十九点二小幅回升至百分之二十点一，但整体依旧处于低位，市场给出的全年毛利率指引也只有百分之十八到百分之二十，盈利压力非常明显。 你只看到了短期利润成压，却没看懂背后的核心原因。利润被稀释，根本不是经营出问题，是公司持续大规模扩展，产能整合带来的折旧摊销增加。要知道，半导体行业就是重资产， 长周期赛道，前期扩展投入大、折旧高，短期压制利润，但换来的是未来的产能壁垒和市场份额。 可这种牺牲短期利润换长期产能的模式，到底值不值得散户去赌？而且，除了利润问题，中兴国际还有一个最大的硬伤估值。目前公司动态市盈率依旧处于百倍左右高位，对比港股铜股，对比全球成熟金源代工厂，估值溢价非常夸张，一旦行业情绪退潮，估值回归的压力极大。 估值高有高的道理，核心就是国产替代的稀缺性溢价。目前全球芯片产能持续紧张， ai 高算力芯片、消费电子、汽车芯片的需求持续爆发，大量海外代工订单正在加速回流国内， 而国内能承接高端芯片代工替代海外产能的只有中芯国际这种独家稀缺性完全支撑它的估值体系。 稀缺性不假，但落地的业绩增量才是真利好概念终究不能长久。不过客观来说，近期确实有一个超级重磅利好，也是多头最大的底气。科创版史上最大并购案落地， 中信国际耗资四百零六亿元完成中信北方剩余百分之四十九股权收购，实现百分之一百控股。这个利好我必须承认，含金量很高。 没错，这就是我最看好中新国际的核心逻辑，中新北方的产线折旧基本完成，盈利能力已经进入释放期，完全控股之后，后 续所有产能利润都会全额并入报表，能够持续增厚公司规模净利润，直接沆实中长期业绩基本面。这不是短期题材炒作，是实打实的业绩增量 利好确实硬核，但我们也要理性拆解，这个利好不是及时爆发的。四百零六亿的大额并购会带来长期财务支出压力，叠加公司常年高比例资本开支、 现金流压力会持续存在，而且能释放利润兑现需要半年甚至一年的周期，短期很难立刻扭转增收不增利的现状。 但公司已经给出了明确的业绩指引，二零二六年整体营收增幅会持续高于行业可比公司平均值， 全年资本开支和二零二五年基本持平，意味着扩展节奏稳定，产能落地节奏可控。而且最新机构调研数据显示，二季度公司业绩预计增长百分之十四到百分之十六，环比同比双双回暖，拐点信号已经非常明显。 二季度预期回暖是好事，但我们不能忽略行业周期风险。半导体本身是强周期行业， 前两年行业去库存接近尾声，现在处于弱复苏阶段，需求复苏力度并不强劲。如果下半年消费电子、 ai 终端需求不及预期，金源、办公、能源利用率会直接下滑，到时候毛利率还会进一步成压。 你太悲观了，现在的复苏是结构性强复苏，不是全面复苏。成物质层面，汽车芯片、功率半导体、工业芯片需求持续旺盛，基本满产，运行 先进。智宠方面，公司技术持续突破，稳固推进国产化替代，弥补国内高端芯片代工空白。而且公司手握充足现金流，二零二六年一季度经营现金流净利润五十一点三二亿，抗风险能力极强， 现金流稳定是优势，但扩展的引优依然存在。我们看财报现金流结构就很清晰，公司投资活动现金流持续大额为负， 常年百亿级别投入扩产虽然是行业刚需，但也意味着公司长期无法实现高分红高收益，对于追求稳健分红、长线稳健收益的投资者来说，性价比很低。 半导体赛道本来就是成长赛道，不是蓝筹白马，大家买中芯国际赚的就是国产替代、产能扩张、技术突破的成长收益，不是吃分红。 而且从行业政策来看，国内半导体扶持政策持续加码，国产化率提升是国家级战略，中兴国际作为核心在提，是最大受益者，政策兜底逻辑非常硬， 政策兜底是底线，但不是上涨的直线。我们再回到股价和操作层面，中兴国际盘子极大，机构扎堆，散户云集，股性非常稳健，但缺乏短线爆发力， 而且上方套牢盘非常多，每次大涨之后都会迎来持续回调，反复震荡洗盘，短线赚钱难度非常大，很容易被套在阶段高位。 短线确实震荡，但长线趋势完全向上。我们梳理一下核心利好，第一，中信北方全额控股业绩增厚，确定性拉满。 第二，海外订单回流，产能利率持续高位。第三，行业周期底部回暖，二零二六年是业绩修复大年。第四，国产替代逻辑长期贯穿成长空间，没有天花板。 那我也梳理一下核心风险给大家避雷。第一，短期增收不增利，利率低位震荡，业绩兑现之后。 第二，估值处于高位，泡沫风险尚未完全消化。第三，半导体行业周期波动大，需求不及预期风险。第四，大额并购加持续扩展，长期财务压力压制利润释放。 所以综合来看，中信国际绝对是长线优质标的，短线谨慎博弈。对于中长线投资者，现在的震荡回调就是低吸机会，逢分批布局，拿半年到一年等待产能释放、业绩兑现、估值修复的双击行情确定性非常高。 但对于短线散户追高选手，不要看着利好盲目追涨，短期资金分歧很大，股价反复震荡是常态，追高很容易被套，如果没有足够的耐心，持有半年以上这只票，大概率很难赚到钱。 而且对比整个半导体板块，中芯国际的优势非常明显，基本面扎实，有真实的能和业绩支撑，不是纯题材炒作的小票，抗跌性极强。每次板块调整，中芯国际都是最后下跌，最先反弹的龙头是整个半导体赛道的定海神针。 定海神针的另一面就是弹性不足，小票半导体翻倍行情不断，中兴国际往往只是小幅上涨，震荡上行，适合稳健型投资者，不适合追求高收益快收益的激进投资者，大家一定要根据自己的交易风格判断是否适合自己。 总结一下中兴国际的核心投资逻辑，国产替代双重红利，长线成长逻辑通顺，回调即是机会 风险。总结，短期利润成压，负债偏高，周期复苏存疑，破产压制盈利，短线缺乏爆发性，切忌盲目追高，耐心等待低息机会。

这个视频我们聊透中兴国际，五个月前我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。中兴国际是中国大陆技术最先进、规模最大的金源代工龙头 主业，说白了就是帮芯片设计公司把图纸变成实实在在的金源，从零点三五微米到十四纳米、七纳米都能做。 中兴国际为什么最近备受市场关注？直接原因就是第二十九届世界半导体理事会于五月二十至二十三日在青岛召开，全球半导体企业共议技术趋势，进一步凸显中国半导体产业地位。 而且五月十一日，公司完成并购中兴北方百分之四十九股权交易，实现全资控股，并创科创版重组记录，推动资源整合与产能协调。为什么在这么多金源厂里，中兴国际能成为国产替代的核心标的？ 看几个数据就明白了。全球金元代工市占率百分之六，排名全球第三，仅次于台积电和三星。二零二三到二零二四年间从第五升到第三，增速远超同行， 累计授权专利超过一点四万件，其中发明专利占比百分之八十六点八十四。纳米翻费的工艺早在二零一九年就实现了量产， n 加一、 n 加二，相当于七纳米工艺也已完成突破，是中国大陆第一家也是目前唯一一家能量产七纳米级以下制成的代工厂。他凭什么能坐稳这个位置？靠的是三重壁垒。第一是技术追赶能力， 在外部设备受限的情况下，公司通过自对准、双重图形等技术路线，硬是趟出了一条路，同样做成熟制程，中兴国际的八英寸金源产线是厚建的，设备新竞争力强，从去年二季度开始就一直满产。第二是产能转换灵活性， 比如做专用存储芯片，百分之九十的设备和工艺跟逻辑电路是兼容的，只需要增加百分之十的专用设备，就能切换产线。第三是客户年性 汽车芯片认证周期长达三到五年，一旦进入供应链，很难被替换。公司车规工艺已覆盖逻辑模拟、 b、 c、 d 存储、功率器械等全平台，客户一旦定点，就是长期饭票。 财务上，二零二五年全年营收六百七十三点二三亿元，同比增长百分之十六点五，创历史新高。 规模净利润五十点四一亿元，同比增长百分之三十六点三。但二零二五年毛利率百分之二十一点六，净利润只有百分之七点五，看着不高，核心原因是折旧太重。 二零二五年折旧摊销高达两百七十一点八六亿元，同比增长百分之十八点六，每卖出一块钱的金元，有四十四分钱是折旧。 但反过来想，高折旧意味着公司在疯狂扩产，二零二五年新增约五万片十二寸月产量， 二零二六年预计再增四万片。这些新产能爬坡完成后，折旧压力会逐步释放， 利润弹性会非常大。而且二零二六年一季度不仅营收和净利润都在增长，毛利率也达到百分之二十点一，环比提升零点九个百分点， 产品涨价和结构优化已经开始见效。五个月前我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业？看主页置顶视频。那么中兴国际未来还有哪些看点呢？第一个看点， ai 配套芯片需求持续爆发，公司直接受益。 ai 带动的不是主芯片， 而是电源管理、数据传输、专用存储，这些配套芯片，公司电源管理才能已经供不应求。八英寸晶源一季度收入环比增长百分之六，全是因为 ai 配套需求。 专用存储方面， norflash、 s、 l、 c、 nine 这些产品能被严重挤压，全球供应链非常紧张，公司一季度已将产物更多倾斜到 b、 c、 d 存储等需求旺盛的平台。公司预判 ai 相关需求将延续至二零三零年、 二零二六年和二零二七年会有大量产品订单回流国内，公司作为国内最大代工厂，承接能力最强。 第二个看点，产能扩张进入收获期，折旧拐点渐行渐近。二零二五年资本开支八十一亿美元，二零二六年预计相当。这些新产能将在未来两年陆续释放。 十二英寸新厂从头产到满产一般需要一到两年，二零二四年至二零二五年的产线，二零二六年至二零二七年将进入产能爬坡和量率提升的关键阶段。公司一季度末总资产五百五十亿美元，库存资金一百三十九亿美元，弹药充足， 一旦收入规模赶上折旧增速，净利润弹性将非常惊人。以一季度为例，公司美元前销售额的折旧占比已从去年同期的百分之三十七上升到百分之四十四，若后续涨价效应持续，出货量提升，折旧占比有望见顶回落。 第三个看点，中兴北方少数股权收购即将完成，利润增厚确定性强。公司收购中兴北方剩余百分之四十九股权，已于二零二六年五月十一日获得上交所并购重组委审计通过，目前正提交证监会注册。 一季度中兴北方利润仍按百分之五十一并入，交割完成后将百分之一百并表，直接增厚规模、净利润、每股收益和净资产回报率。中兴北方拥有北京 b 二 b 三等多条十二英寸产线制成覆盖六十五纳米到二十四纳米， 是公司成熟制成的核心资产，叠加公司二零二六年二季度收入、毛利率指引双双上行，下半年涨价效应进一步显现，全年业绩确定性较强。好，这一讲就讲到这里，关注我，每天看懂一家上市公司。

哈喽，大家好，今天一分钟带大家看懂国产金源制造绝对龙头中兴国际，他是国内技术最领先、规模最大的金源办公企业，相当于国产芯片制造的心脏， 国内绝大多数芯片设计公司都要找他代工生产。核心看点有三个，第一，成熟制成持续发力，在电源管理、存储功率、半导体领域产能饱满， 国产替代订单源源不断。第二，先进制程不断突破，技术持续迭代，打破海外技术封锁，承担国家芯片自主可控的核心任务。 第三， ai 算力汽车电子工业芯片需求爆发，直接带动公司产能利用率提升，业绩持续回暖。作为国产半导体的核心标杆，政策扶持力度拉满，是国内芯片产业链自主化的核心受益标的。最后提醒大家，半导体行业技术迭代快，周期波动大，投资 一定要理性，不要盲目追高。关注我，每天拆解硬核科技龙头，点赞收藏，炒股不踩坑！

上市公司深度分析第三期今天我们来分析华天科技。很多人一听说封测就觉得是低端组装，但在 a 二时代，封装已经变成了芯片性能放大器。华天科技不是那个只会做传统封测的西北小厂，而是国内先进封装领域被严重低估的龙头之一。 华天科技主页是集成电路封装测试，通俗说就是把造好的芯片穿上衣服，接上手脚，让它能装到手机、汽车、 ai 服务器里工作。 传统封装像普通快递盒，而先进封装像定制化精装，比如给 hbm 内存和 a 芯片做三 d 对 叠，让它们短距离高速通信，这才是英伟达 gpu 性能爆发的幕后功臣之一。 公司位于国内封测第一梯队，全球排名第六，国内第三，仅次于长电科技、通服、微电，总部在甘肃天水，同时有西安、南京、昆山以及马来西亚等全球工厂。二零二五年预计全年营收超一百三十五亿元， 二零二四年实际约一百二十五亿元，同比增长约百分之八，境外收入占比稳定在百分之三十五以上。深度绑定华为、海思、长青存储、英菲林博士等客户，车规及认证齐全，护城河扎实。 华天已掌握从传统的 deep sao 到高端的 sip、 tsv。 二点五 d、 三 d 封装技术，是 chiplet 时代的关键玩家。简单说，未来国产 a a 芯片算力要追平英伟达，离不开先进封装，把多个小芯片拼成一个超级大脑。 二零二五年华天南京基地先进封装产能较二零二四年提升于百分之四十，直指 ar 算力和 hbm 存储封装，这是真正的增长点。 经过二零二三年行业低谷，二零二四年全年规模净利润约六点二亿元，同比增长约百分之一百八十，基数效应明显。 进入二零二五年，随着半导体周期正式反转，先进封装产量一季度规模净利润预计约二点一亿元，同比继续增长约百分之六十五，拐点确认，且家族向上，传统风测贡献稳定现金流，先进封装拉高毛利率。 未来三大看点，以南京基地二点五 d、 三 d 产能持续释放。二、收购华裔微点切入功率半导体风测，进军汽车与工业市场。三、全球布局，规避贸易摩擦风险。 半导体周期波动，先进封装技术迭代快， hbm 相关订单不及预期。华田科技不是吊打英伟大的神话，而是国产芯片供应链上不可或缺的硬核配套网。 当雷尔算力卷到物理极限，封装就是最后的战场。关注我，每天看懂一家上市公司，我们下期见！

重磅！国产算力全面突围，打破英伟达的垄断！国产 gpu 第一梯队名单，你必须点赞收藏！第一，自有产品的代表公司。第一，请加微，国产 gpu 老牌龙头。第二，摩尔县城，国产全功能 gpu 标杆。第三，沪西股份，通用 gpu 新锐，性能直追国际主流水平。第四， 大盛达参股青铜，布局国产 ai 芯片，算力产品逐步落地，有用记得加关注，峰哥接着讲，我们来看一下参股布局国产 gpu 的 公司。 家东兴股份参股逆算科技参股的 ai 芯片企业呢，在与算力赛道深度绑定。第六家，华中重机参股瑞幸途新，切入了国产替代的核心环节。第七家，安福科技参股象帝仙，提前卡位 gpu 赛道主题投言，不做推荐，投资有风险，入市需谨慎。