有做多美光的ETF吗

美股最近新出了一个纯血的存储 etf， 叫 drm， 前三大成分分别是三星、海力士、镁光存储的三巨头，在整个权重里面占到了大概百分之七十五，后面还配了闪迪、七部数据等，总共是九家公司，全是存储公司。 它最大的特点不是规模大，也不是费率低，而是足够的纯净。比如大一的中含半导体里面夹带了很多中芯含五 g 这种芯片，还比如某些韩国的 etf 里面也夹带了一些汽车、金融、消费等等行业。 但是存储是一个强周期行业， ai 需求的爆发，存储芯片的价格从二十三年一直狂飙到了二六年，部分产品的价格甚至已经翻倍。 当这样的一个强周期行业，在最辉煌、最耀眼的时候，推出了专属于我们的产品，是在为我们送钱，还是相关行业早期资本的一种淘鼎策略呢？

很多人说啊，搂不到韩国的三星和海力士啊，这个问题现在是被曲线解决了。圆丘投资昨天在美股推出了一只 纯血的存储 etf 啊，取名 doran， 持仓就非常的集中啊，一共是九个票子，百分之七十五啊，都配置在三巨头上面，其中三星是百分之二十五， sk 海力士百分之二十四，美观百分之二十四，剩下的也是呃 呃比较熟悉的，像什么凯霞三 d， 西部数据， c 姐等等啊，你看，全是当下最火热的存储，所以才说纯血啊存储。 圆球投资是一个主动型管理基金，规模不大，但这两年在华结极其的出名，大家最熟悉的 mags， 也就是呃， magnificent seven 就是 他家的啊，这只 etf 只持有了七只票子啊，英伟达、谷歌、苹果、微软、亚迅、 mate、 特斯拉啊，即所谓的科技七巨头。 像七姐妹的这一个概念，也是从他推出的这支 e t f 后啊，慢慢的就被叫开了。那大家都知道啊，过去的这三年，七巨头的表现是亮瞎全场，所以圆秋也是收获了无数的掌声。但是啊，当年还推出过一支啊 mini， 追踪的是社交媒体向 ready 上面闪酷疯狂热议和追捧的 mini 股啊，但是 m e m e 大家都知道嘛，就扑街的很厉害。换言之， 圆丘的核心打法就是追踪热点，什么圆宇宙齐聚头， ai 啊，咪咪，体育博彩，包括什么减肥药 啊，哪个热门就推哪个。从这里大家也应该能看得出来啊，当一个主题热门到圆丘这样的发行商都推出了 etf， 那 意味着市场的共识已经高度拥挤了，介绍这个 etf 纯粹分享，不做任何投资参考。还有今天晚上美股不开，但二楼我们正常直播。

好，大家好，我们在美股的盘中时间快速的过一下，金银美债币还有油，还有纳指一百以及半导体指数和今天市值成功破万亿的美光的一个走势分析。 先来说一下黄金的走势啊，今天的金还有美债利率还有油啊，在亚市的时候呢，都出现了走低，那很多朋友想要找这个问题出在哪里，因为这和之前的交易逻辑是相背的，从日内的这个表现来看呢，其实是有大资金在做一些动作， 具体的目的和意图我们不需要去分析，我们只看结果，以及对现在影响金价的这个中长期因素在做一定的剖析。首先呢我们看一下 黄金在二零二六年三月末这一波杀跌，后面呢，回到日隧道附近，支撑大概四千四百点左右的时候呢，我们对当时的利率路径啊，二零二六年预期的这个利率路径啊，做了一个计算，在当时的情况下，黄金的中值啊，大概呢这个按照利率算过来，应该就是 维持在四千五百点左右啊，那就是黄金的一个中轴价格。那后面的话呢，随着美衣局势和海峡问题不断的这个发酵啊，到现在也没有特别妥善的解决啊，说好不好，说坏不坏， 这个阶段里边呢，利率路径呢，是再度抬升的，也就是加息的预期啊啊，今年呢是已经比较高了，那已经再加二十五个基点的概率呢，已经达到了百分之三十九左右，然后加五十个基点的概率呢，已经跳到了百分之十， 这是市场在计价的啊，那我觉得可能不会加，但市场现在是在计价的市场，既然这样计价放到黄金的身上的话呢，黄金其实就会继续撑压，对吧？因为这个路径继续上移，路径上移，黄金现在能撑住日隧道啊， 就已经不错了。那我们现在要观察的什么呢？实际上是四千四百二，四千四百二这个位置是大周期的结构线，它和这个五千一还有三千三百五这个区域呢，往下去迭代，基本都是菲木纳气的关键的一个扩展位，我们把这个位置呢和日隧道结合起来，关注它的一个得失， 要分两面去看。第一面呢是当前的利率环境啊，实际利率对这个什么对黄金肯定是成压的，这个不用想。第二呢，就是这个成压会不会达到继续让他暴暴跌的这个程度， 这一点呢，我认为还真的要分两遍看，我们可能不需要太悲观，当然也不能太乐观，我们要观察一下这个谁也不能预测接下来一定会怎么样，但是我们要观察一下四千四百二十点以下的买盘积不积极， 因为呢，黄金现在和债市呢，是站在对立面的，那随着名义和实际利率的这个上行的话，那黄金肯定是会继续成压。但是换一个角度来讲呢，其实黄金呢就是 辈分的美债，而如果黄金价格在这一轮被打压的过低的话呢，其实其他的各个国家呢，也会趁机的会继续大量的囤金，这反倒对未来的长期的这个价格控制啊，形成对美国啊，尤其是对美国形成非常不利的一个环境。 因此黄金呢，它在四千四百点左右往下的这个区域，能不能获得超越当前蓄势的买盘的力度，是值得我们关注的，就像现在市场正在撑住的这个位置， 咱们要关注今天，当然也要关注明天，也要关注后天，等等吧，总之我们要关注黄金在这个位置能不能有非常果断的四千四百二十点的买盘进来这里呢？如果市场还是啊继续往下走 啊，真正的把这个位置再破掉，那我们就可能要做好它去摸到四千点左右这个准备了，也就是要再调一个级别，放到两日的 幺四四和幺六九隧道位置附近去等一等。我个人呢，在这两种情况里边呢，我认为呢，撑住的这个概率呢，相对要大于没撑住的概率，但是撑住的概率也不是特别高，所以对于黄金来说呢， 我觉得现在就是要么你能够有做长线的耐心和毅力，另外的话呢，就是你呢，要不然怎么样？要不然你就把仓位怎么样去降一降，让自己比较舒服的能睡着觉，等到市场的右侧确认出来，注意这个右侧一定比当前价格要高，到时候别后悔对不对？不要觉得哎呀， 我好像搁在了低位后面的话，追在了高位，不要这样想，那因为长期来看的话呢，在趋势内去做动态的仓位调整才是啊，最理性的， ok。 然后相对来说呢，白银的走势要比黄金的要有韧性一点，因为受到了商品属性的支撑吧， 那白银的走势是一个大级别的双脸三角，我们关注这个双脸三角基本也要看和黄金同步的这个七十三、七十四左右的一个结构， ok， 然后美债的这个走势呢？其实我们值得留意一下，这个也是我们对当前市场， 那因为资金的集中度非常高，如果现在的半导体内存板块退潮的话，整体的市场走势我觉得不容乐观。因为现在十年债包括三十年期债的收益呢，其实冲高回落之后，现在都在两日、三日级别的 主要隧道附近撑住这个位置啊，尤其是十年债的，大概是百分之四点四五左右呢，其实是很好的趋势支撑。 如果你看图交易的话，这个位置反倒是美债利率十年期的一个多头的支撑位，这个位置是很容易反弹，或者是他停住不下跌的，这样对市场呢，还会传到一个短期的压力， 限于市场之前的广度不好。我觉得在整个这个利率环境，然后美债的这个压力都比较大的情况之下呢，想出现一些轮动是比较难的，那高位的资产呢，也可能面临波动，但是有可能会强者恒强。所以整体来说呢，还是我们过去这两个月看到 的是一个动量，科技板块的动量市场是 cta， 是 ai， 是 量化的这种动量策略， 以及对整个 ai， 还有我们看到 ai 基础设施里边的芯片、内存等等这些板块的一个长期看好的乐观情绪的支撑， ai 的 革命，再去挑战现在宏观环境的一个收紧， 我们就应该，要不然去看足够强，然后对低位的品种呢，要有一个中长期的逻辑线，而不能去看短期，短期的话其实市场并不是很乐观。好的，然后还有一个信号，我们可以看一下现在的币，现在的币的走势的话呢，我觉得整体来说呢，还是一个偏空投的一个趋势， 因为之前呢，他挑战这个八万点失败啊，我们其实一直就在讲，我觉得这个币呢可能没到真正转强的时候，大家留意一下，那我们关注一下日隧道，现在日隧道大隧道呢，是一个空投的走势对不对？然后小隧道的话呢，之前的日线级别多头 在前面的博弈当中呢，逐渐在转为对价格的一个压力，今天和昨天那币都是一个下行的走势，这样的话呢，我觉得 当前因为它是一个流动性指标吗？当前的流动性也是偏紧的，甚至会继续变紧，在这个过程当中呢，我们对币相关的，呃，个股也应该保持相对的谨慎或耐心，等一等这个趋势的一个能量去消化一下啊， ok。 然后油的走势的话呢，我觉得还是一个震荡，就是他不太会有特别强的单边向上或向下，走的太远都不太现实，也就是你不要指望着原油会啊，尤其是美油啊，我们看他如果跌破九十继续往下，那这种概率的话呢，我觉得不是很高。 那在前天我们会员视频当中呢，其实我聊的这个主题呢，就是啊，现在美伊的局势，接下来达成什么样的和解协议呢？ 我们就只能当做噪音去处理，既不能太悲观，也不能太乐观，就不论他出什么，我不管，我还按照我自己的这个图标，按照自己的逻辑去交易就可以了，直到最后一棒打脸的后面我们再调整策略都是可以的，反倒是你越去预判他越可能会 陷入他给你挖的这个坑啊，或者是被反复打脸都是有可能的。好的，那么我们将来就是要关注这个债市的走势啊，一定要有啊这种趋势的支撑，最后看一看这个趋势的支撑最后产生的效果是怎么样的。 ok， 然后再来说一下美股的走势，美股的走势的话呢，我们之前的判断就是他会到接近三万点，或者是就到三万点，这个无所谓了，反正就是一点的距离，但那只那只一百到三万点是一个我认为是一个波动率可能会抬升的重大的信号。 这里边的话呢，重要的支撑位啊，我们今天调这个支撑位啊，我调了好久，要不今天的这个视频不至于录的这么晚。 两万九千八百点，也就是昨天市场跳空高开之后呢，指数向下测试的支撑， 这个位置，今天呢可能会在考验，如果日线级别阴包阳跌破啊，阴包阳，如果把昨天的跌破形成一个放量向下去补缺口的走势的话呢， 也就意味着两万九千八合并三万点是一个大级别的压力，这里如果出现压力呢，市场可能会去再去考验。日隧道大概呢是两万九千三百点左右， 距离当前的位置可能有百分之二左右的这么一个会调。 ok， 这个是今天我们要守的，就是两万九千八百点，这里撑住向上，短期的空间指数也不大，指数也不大。半导体的话呢，那基本呢是要关注什么？半导体的话 啊，因为他现在在不断的自我强化，形成不断新的推进尺，最开始是这个 a b 对 不对？然后后面的话又有这个遇到一分位之后回来，然后再上去，这样我们就有多了一个尺，这个尺呢往上是零点三八二，再往上的话就是六一八， 结合着前面这个一再拓展的零点六一八等等吧，我们大概可以看到呢，市场如果往上走是六幺七，还有七零三，那么今天呢？市场现在呢是丢掉了五六四五六四呢，是我们会制的这个 新尺的，什么零点三八二的回调位啊，这个位置啊，扩展位，零点三八二扩展位，这个位置啊，我们就要看一看了啊，价格呢？如果今天把这丢了，很有可能会继续找日隧道，那么也就是找到五百二十八左右，好吧，这个区域是 很重要的，那总结一下呢，就是对于半导体指数，我们觉得这个五六四左右是很重要的日内支撑，如果丢掉的话又要下看到这个五二八左右，这里站稳向上动量，市场延伸到六幺七等等， ok， 然后美光的走势的话呢，大概呢是跟随着指数，跟随着半导体的，那当然我们也看 memory， 但 memory 的 话没有特别有代表性的指数可以去看，我们只能是跟着现在整体的节奏去走。 这样看的话呢，其实啊，美光的话过掉了七一六和八一二啊，它上方的结构目标呢，应该是和很多机构给啊上调的一千一百多，大概在这个位置， 那注意这是一个远期目标位，他不一定你说完之后马上就到，我们要看栋梁市场会不会延伸，这个也就和今天美股的一个得失情况密切相关了，我们要看美股能不能把这个纳指的两万九千八占住，以及能不能收复， 哎，现在的半导体指数的五百六十四左右，好吧，这个是很关键的，美光能不能继续走强的一个标准。那么如果我们去找速度的话呢，像现在这种走势基本上就是会有横盘，横盘的话我们 要去看一看两小时级别隧道对价格的一个支撑，因为他涨得很快，涨得很快不代表他不会去和两小时隧道协商，我们一直会看到他去 在量是级别上去做。这种鞋厂有很多啊，每次呢可能会有点噪音，会有点暂时的跌破，但是再拉回的时候带点亮的话，其实都可以，那我们可以找到一些右侧的比较明确的一些买点，那这些买点的话呢，会持续的给，那接下来我们就要关注现在在八一二之上的啊可能形成的点位。 ok， 好 的，这个就是我们对目前大家比较关注的主要资产的一个整体的看法，总结一下呢，其实现在市场呢，我们应该关注的是 啊，现在美股科技板块重要的分位，这个分位的得失啊，配合着黄金的啊，这个四千四百二十点左右的一个得失，我们应该一起看看一看 市场在后面的这个交易当中呢，他的逻辑会不会发生改变，还会不会是原来的这种筋弱，然后科技强的走势，这种走势能持续多久？动量市场延伸的力度会有多强？我们再继续关注。市场呢是存在着很多的 这个不确定的，我们现在如果啊整个复盘来看，我觉得当前市场的风险是大于机会的，机会就是 集中在非常少的这些抱团的赛道里边，剩下的资产呢？现在都不是很好做，所以我们应该怎么样？应该就是不要看着他长得一天比一天高，然后乱了自己的阵脚，我们留住自己目前没有打进去的子弹，等待着市场变盘。好的，今天聊到这，谢谢。

what about？ 绝对是一个奇迹啊， my 矿只花了四十八天，市值就从五千亿涨到了一万亿，占上了一万亿市值的高地。四十八天时间史上最短， 英伟达花多长时间呢？英伟达从五千亿到一万亿花了四百九十天， my 矿只花了四十八天。昨天 u b s timothy arcurry 的 这个研报啊，也是一下把大家点燃了，为什么呢？三倍直接上调到一六二五？客观来讲，市场对于是有分歧的，比如 morgancele， 比如其他的一些券商，但是在今天这个时间节点 高，某情绪面非常强，同时又有基本面支持，所以一下就上去。今天咱们一个视频，分析一下为什么会有这个现象之后怎么走。通过两个方面，第一个是有没有基本面支持，第二个，竞争的格局之后会是什么样子？首先咱们看一下 micro 的 基本面是非常非常强的，这个是由产能和订单量决定了，这个毋庸置疑，没有任何的疑问。 backside 券商共识一 p s。 是 多少呢？ one year forward 是 一百，实际上跟我上一次视频到现在啊，这调整并不多，从九十多调到一百，稍微上调了一些，咱们直接除一下就知道九百，也就现在 share price 除以一百，也就是一 p s。 等于多少呢？ 九倍的 p e， one year four p e 没到两位数，客观来讲还是一个比较合理的估值区间，同时产量确实是被锁定了。另外呢，定价权美光是有的，这也就保证了有现金流，同时呢，保证毛利，现在 h b n 的 毛利能到百分之七十四，所以是相当之高的。所以咱们一句话总结， 为什么 u b s 一 幺七就有人上呢？因为确实有基本面支持啊，当然了，具体是一个多大的一个空间啊，券商之间是有分歧的，投资人之间是有分歧的，但是大的方向大家是有共识，有个判断。第二点，竞争格局的变化。 micro 在 目前的环境中还是一个比较有利的地位，目前 h b m 整个的市场份额它能占百分之二十一， 第一个当然了，还是 s k highnex 百分之六十二。同时三星在 h b m 四这块呢，量率是有点问题的，所以排在第三，未来三星在 h b m 四这块量率能否提升，能否让英伟达采用，这个我们拭目以待。 与此同时， h b m 这个领域还有长新，当然长新呢，目前还无法和 micro 直接竞争啊，目前还是在 h b m 三这块，但是多多少少对 micro 是 有一定影响，但是未来能否影响整个的三巨头格局啊，我们也是拭目以待。所以把这基本面跟这个竞争一总结，就是一个字， earning power。 earning power 是 价值投资这些人非常喜欢的一个词儿。 今天的时间节点，至少花姐有这么共识，在未来两年的时间内， micro earning power 持续会比较强，同时一个重要的数据佐证就是 single digit one year four p。 当然咱们必须要看一下市场为什么有些反对的声音呢？因为大家有之前惨痛的记忆，也就是存储周期性的惨痛记忆。现在从某种程度上还是两派，一派还是认为是周期性的，一派认为呢？整个的 ai 的 大的革命，跟之前的周期就抹去了之前所有的周期，就麦管跟之前的周期是无关了，是新的一个格局。

这两天市场被存储芯片给拉爆了，昨天晚上两倍做多美矿科技爆，拉了三十多个点，今天两倍做多海力士又爆，拉了二十多个点。昨天因为我海力士这边盈利已经达到了百分之二十五，所以我走掉了，然后今天把它接回来了，所以踏空了一半左右。 嗯，但我觉得未来两天可能资本关注的热点还会是在存储芯片上，强者愈强，弱者愈弱。 嗯，这是第一个分享的，第二个分享就是上一次原有产业链的甲醇、乙二醇。我在群里分享的这些空单呢，我目前已经只赢了，所以暂时观望的态度，谨防每一战争有任何变数。而且还有呢，就是下方明显甲醇和乙二醇有一个支撑位。 嗯，所以我今天就已经只赢了。那至于大家怎么操作，就自行决策吧。好，再来呢。就是今天你看到黄金跌破四千五了，身边有很多朋友跳出来问能不能买了，等等等等且等等 啊。而且还有一个就是年末美联储这边加息二十五个 bp， 应该是有百分之八十五的确定性了，所以我觉得这可能在 这个未来的半年可能对黄金市场有一定的影响，但杀伤力不是那么强，所以大家怎么决策 自己想吧。也可以 ai 一下嘛，让 ai 给你一个支撑位。反正我是觉得黄金下一个加仓点是在四千一到四千二左右，有朋友说啊，那岂不是亏死了， 哎，不用怕，我是三倍做多黄金，所以如果亏的话，我就会比大家更惨，而且我的底仓是一直没有动的，剩下的部分是一直在提它的，而且现在三倍黄金矿也是我目前手上每股持股比例最高的一个，所以我真的是 踏空了存储芯片，然后把钱放在这个黄金里面两倍做多，海力士买的非常少， 占我仓位可能不到十分之一吧。最后一个想总结的就是前两天的这个困难，时间发酵到一定程度，昨天呢也是在群里跟大家说到了这个焦煤和焦碳的空单，那我是只赢了 两次，今天早上呢，手又欠了，没忍住又空了一手，现在账面上是亏着的。这个呢，大家也自行参考一下，也可以按一下支撑位是多少，压力位是多少，然后自己画画线，还是要学会画线嘛，就是 分享归分享，自己最后怎么决策的，包括踩的每一次坑，大家可以自己做个总结， 我觉得投资现在已经不难了，难的是什么？难的就是当你的标底物出现亏损的时候，你能不能扛得住，能不能还坚定自己的方向， 这是最重要的。以上就是今天分享，祝大家最后的两个工作日呢，都能挣到钱，而且这两天我会很忙，可能没有时间分享视频了，就这样吧。

呃，录个视频吧，刚睡醒，看了一下这个收盘价啊，美光算彻底占满了一万一美金啊，然后盘后还在这。昨天盘中，群里小伙伴就跟我说这个事了， 其实老粉们，包括群里同学们其实已经见怪不怪了啊，美光这几个月什么表现都呃， 大有目共睹啊，我从去年的二月份啊，春节期间第一次跟大家在公开场合提到美光这家公司。 呃，实际我是二四年的十一月份，大家知道啊，我是把英伟达给换成了美光，然后到年终的时候，又给大家详细做了一些视频拆出来。美光包括去年，嗯，在会员群里经常跟大家每天都在聊美光这个事。呃，聊聊感受啊， 一年多的时间，嗯，坦白的讲，嗯，涨的速度超出我预期的，虽然我知道他肯定会涨，而且我知道他长得还很厉害，但是没想到会这么厉害。这实话啊，就是，还是有运气成分在的。确实，人要站在时代浪潮上和红利浪潮上，一定要看对风口啊。这确实的， 但是回过头来看啊，之所以呢翻那么多倍，我相信啊，我会员群里的所有同学，以及定远赚来的所有同学，这一年的时间，一定因为没光这只股票，荷包翻了很多倍啊，钱包是鼓鼓的 啊。就像我之前说呀，我说你买车的时候，买大件物品的时候，包括买房的时候，你想清楚那个是优质资产还是股票是优质资产，当我说的是正规股的股票啊， 我也没有一定说是美股啊。嗯，但是你会发现，这么多年，其实包括我这两年为什么做财经自媒体赛道，我觉得讲美股有点特别爽的一点，就他永远不会被打脸。 你讲车啊，不管你是讲国产车还是进口车，总有人来喷你啊，你讲公司啊，你只要涉及到那几家，那个遥遥领先了啊，你是要但凡说一点不好的，向每一堆人来喷你，但是有很多东西是无法证伪的，因为他们信息获取渠道是单一的， 但是你讲，呃，美股，那不好意思，因为股价是骗不了人的对不对？市值是骗不了人的，就像我之前刚讲标普五百的时候，很多时候你还吹美国呢啊，美国都不行了，美国衰败了，美股要崩盘了。还有记得去年最深的意思，一个是那个加官税，四月份跌的很厉害，还有一个当时说什么六月份什么美债要爆雷了， 当时那个上面你在群里跟小伙伴们讲，我说这种话你听就算了对不对？最后结论谁打脸很清楚，事实也是啊，美股要崩了这么多年了美债要崩了这么多年了啊，什么已经涨了几十年了啊，没有什么东西可以一直涨的啊，迟早有天完蛋了啊。我相信啊，美股和美国总有天是会完蛋的， 但是美股的纠错机制在那里呢啊，如果你了解他什么纠错机制的话，他跌的时候 总会以很稳定的形式过段时间涨起来，所以这么多年了从没例外过，哪怕你说零八年也好，零零年也好，对吧？最后时间的沉淀之后，他不断向上的原理，底层逻辑都给大家解释过了，就每次说的时候，总是有各种人来抨击你，小孩子打你，但是每过一段时间， 纳斯达创新高了啊，标普创新高了，我买了各种股票创新高了，我就会在视频里问他一句，或者私信回他一句，我说现在呢啊，当他也选择不回复我了。嗯，所以我说人，你会发现，谈恋爱也好，婚姻也好，找合作伙伴也好，交朋友也好， 话有时候会说的很满，话可能会说说，说的很漂亮，但是你永远不要听他说什么，你要看他做什么，而且呢，只有钱是不会骗你的，钱多了，钱少了， 股价高了，股价低了，这个是最容易不容辩驳的。我记当时我这个做美光视频的时候，好像 b 站上好多同学在喷我，说你现在还推美股呢，我说标普，说也是一堆说的，现在还要你买？标普不是蠢就是坏， 结果标普这两年长什么样了，纳斯达克长什么样子了，美股长什么样了，大家其实都看得清啊。当然了啊，还是这句话，个股有风险，我不讲，我们只聊聊这公司好不好，你随意判断。但是标普五百这个东西， 那确实巴菲特退宠一生是有原因的，你就看看你周围那些所谓的资产，房子也好，车子也好啊，等等啊，甚至娶老婆啊，还有彩礼啊这些事啊，总之花的钱，他的回报率， 你细数一下你周围啊，有几个人的跑对应标准，不花五百，我换句话说，你真跑赢了，你也一定不会来反驳我，所以讲到最后啊，嗯，当然，前提我没有说不鼓励大家买房子啊，特别特别的好啊，我也没有鼓励大家不去买车子，也特别特别的好啊，你开心就好，但是希望大家， 然后认真的，如果你觉得自己哪里之前想的，可能跟你那个现在的接触的情况有那么一点点不一样的地方呢？咱回过头来看看自己，审视一下自己好不好？哪里呢？有不对的改一改，或者听听别人的意见是不是？ 那为什么啊？你像我，我们粉丝同学经常说，我们出去交流很多观点，一次又一次不断被验证是对的，或因为就很简单吧，国家骗不了人对不对？那为什么？就是很让很多会让你爽的言论，最后结论不是这样，这问题在哪里？ 我觉得有时候能敢于否认过往的自己，因为很简单，我们在这片土地上受的教育，我曾经也这样，你只有不午日三省吾身之后，你才能够成长和进步。但是我想不断的跟大家讲一句话，拥抱优质资产。什么是优质资产呢？你自己悟啊，或者把过往的视频看一遍对不对？ 或者说你愿意花点钱在我这里订阅也可以啊，我给自己打个广告。但是更重要的，我希望大家什么呢？你永远记住一句话，人一生之中会有几次暴富的机会，任何人都有，一定有，但是能不能把握住，真的除了运气， 就靠认知，就靠观点。选择在对的道路上做对的事情，概率会很大，不一定会成功，但是会让你过得好。当然了，嗯，否认自己是件很痛苦的事情。 希望大家二零二七年，明年的时候，这个时候你的钱包也可以像美光一样，一年时间翻九倍。总之吧，也跟大家说说心里话 啊，从进美股到现在快十年的时间了，说实话，那财富是随着几何倍数增加的。嗯， 过程是很痛苦的，因为有下跌的时候，你要熬，但这都不是很痛苦的时候，你只要管住手，能够坚持定投， 不去做劳模，不加杠杆，其实很多低谷是可以扛过来的，最后可以开花结果的。最痛苦的时候是来自于身边人和周围人，尤其父母的。不理解，就像我刚进美国的时候，一几年啊，很多人跟你跟我说，当他们出于好意啊，美国要完蛋了， 美国要崩盘了，从金融危机到现在都涨了这么多年了，肯定也就呃，马上就崩盘摇摇欲坠了。你现在去不是送钱到千块钱吗？美国太坏了， 非常不理解，可是最后他们会发现，我过的越来越好的时候，或者钱包越来越多的时候，又会有另外的问题发生了可能。嗯，咋说呢，就是那种很复杂的情感啊，大家，我这么说你们应该明白， 但不管怎么样吧，最后，反正每次美美国一怎么样，美股一大跌的时候，当其实我觉得都不叫大跌，他们觉得跌了百分之大几是挺大的啊，就会在群里发个链接过来，发个新闻过来嘛，慢慢也就不怎么聊了。所以我觉得最后把这个做美股的事情做成自媒体还挺好的一件事情， 至少能跟你愿意相信，愿意接受人聊聊天。而且呢，最重要的是三个字，不坑人。就算就大家说定位，我赚了花点钱，这钱我拿的也心安理得，因为能让你赚钱，真正既能让你赚钱，然后自己也赚钱的生意，或者活在这个世界上确实不太多了， 当然有些人会杠啊。我评论区看到很多啊陌生人。你可真好啊。我爹不教我挣钱，我妈不教我挣钱，你来教我挣钱就反讽我吗？那其实我很想反问一句，你爹你妈如果能教你挣钱，你应该不会连买美股这条路径都不知道。

今天凌晨美股收盘有个特别反常的现象，你注意到了吗？倒指标、普纳指基本原地踏步，但有几家科技巨头却在悄悄创下历史新高。这背后其实是 ai 产业链一个非常关键的变化正在发生， 整个产业已经从炒概念过渡到了真实订单爆发的阶段。而且我可以明确告诉大家，这种变化直接映射到今天的 a 股。 有几个环节已经在酝酿行情了，咱们今天就扒开了聊聊，到底发生了什么，会立好哪些方向。先说昨晚最扎眼的一家，美光科技，股价又涨了超过百分之三，续创历史新高。这不是普通的创新高，这是它今年第二十八次刷新收盘记录。 而且从二零二五年初算起，它的股价累计涨幅是九点六八倍。九点六八倍市值直接卖过了万亿美元大关。很多人看不懂，一个卖存储芯片的公司凭什么长成这样？传统的理解是，存储芯片价格涨涨跌跌，就是个周期股。但这次不一样了，华尔街的态度突然来了个一百八十度大转弯。 就在本周，瑞银直接把美光的目标价从五百三十五美元调到了一千六百二十五美元，这个新目标价比当时的收盘价高出了超过百分之百。 瑞银的报告里有一句话很关键，说 ai 对 存储芯片的改变是结构性的，不是周期性的。高宽带内存，也就是 h p m 未来的年均增速能达到百分之四十，整个行业的产能被 ai 服务器长期锁定了。 花旗、瑞穗也同步大幅上调了目标价。这就意味着，在机构眼里，美光这类公司的估值体系正在从周期股转向成长股，这还没完。更关键的是，美光可不是一个人在战斗，咱们 a 股有一批公司跟它深度绑定，这会直接传递过来。 其中跟美光关系最紧密的就是通富微电，它覆盖美光全系列产品的封测，而且在 h p m 的 封测技术上已经有了突破。还有太极实业，它的子公司钛基半导体，大约百分之四十的收入直接来自美光的 nad 封测订单， 深科技也通过子公司配对科技给美光做 d r a m 封测。也就是说，只要美光的业绩和产能继续往上走， 这些绑定的伙伴是最先接到订单的。而且这还不只是这几家的问题，每光一涨，整个存储芯片产业链都会被带起来，从设备到材料再到分销，是一条完整的导链。好，讲完存储芯片，我们再把目光移到另一个更上游的巨头台积电。 凌晨，台积电也创了历史新高，涨了两个多点，年初至今的涨幅已经超过了百分之三十五。直接的催化剂是一条供应链消息，台积电准备在二零二六年下半年对三纳米制成提价，最高涨百分之十五，而且二零二七年可能还要再涨百分之五到百分之十。这个涨价逻辑太硬了。 目前台积电的三纳米工厂已经是满负荷在跑，客户的单子根本排不过来。不仅有英伟达最新平台加速量产，还有苹果、高通以及各大科技巨头自己搞的 ai 专用芯片，全都在抢三纳米产能。这背后传递了一个什么信号， 就是先进制程已经彻底进入了卖方市场。以往台积电很少这么密集的体价，现在敢于这么干，说明 ai 带来的算力需求根本就不是短期脉冲，而是长期且持续的扩张。这对于咱们 a 股来说，有两个层面会直接受益。 第一个层面，台积电涨价会倒逼很多下游芯片设计公司去更加积极地寻求国产替代方案，像中芯国际这些能提供成熟和先进制程的代工厂，客户接受度会明显提升。事实上，这种景气度已经外溢了，连电那边都确定要对成熟制程涨价了。 第二个层面，不管是台积电还是中兴国际，只要它们破产，设备材料就是必须买的。北方华创、中微公司、拓金科技这些设备龙头，以及互规产业、安吉科技这些材料公司订单预期就更加确定了。那可能有人会问了，这样一直往上堆产物，万一 ai 不 赚钱，这些巨额投入不就打水漂了吗？ 巧了，凌晨第三件事情恰好就回应了这个最大的市场疑虑。 meta， 也就是脸书的母公司，昨晚涨了近百分之四，因为它正式推出了 meta ai 聊天机器人的订阅服务， 基础版一个月七点九九美元，高级版十九点九九美元。这就意味着， met 终于开始从 ai 上面直接向消费者收钱了。过去市场最担心的是什么？是科技巨头们几千亿美元的资本开支砸下去只听见响，看不见回头钱。现在 met 率先迈出了这一步，直接把 ai 能力变成了可持续的订阅收入。 一旦这个模式跑通，就会形成示范效应，谷歌、微软甚至苹果都会加速推进。这样一来，算力需求非但不会减少，反而会因为应用端开始赚钱，形成一个正反馈的闭环，应用赚钱了，就能继续加大算力投入，算力投入又带动存储和办公涨价， 整个链条从上游到下游，逻辑全线打通。所以综合这三件事，我们看到的是一个非常清晰的途径，存储芯片因为 h p m 需求正在摆脱周期束缚，先进制成代工因为供不应求，拥有了极强的定价权，而应用端终于开始有真金白银的收入进账了。 这就说明 ai 产业已经从单纯的基础设施投资期，进入到了需求订单全面爆发的阶段。那么除了刚才提到的那些直接涉的方向，值得留意。 一个是内存接口芯片的蓝起科技， h p m 放量对它同样是明确利好。另一个是韩五 g 这类国产算力芯片，应用端一跑起来，对算力的总量需求就上去了。还有像瑞星威这类做端测 ai 芯片的公司， ai 在 手机和互联网设备上落地，它们的价值也会被重估。当然，最后必须要提醒风险， a 股的联动有可能大起大落。

昨晚啊，这个美股啊，这个市场又让这个全球存储沸腾了，太强了，美国存储巨头美光啊，这个单日又是二十厘米，创下了这个二零一一年以来最大的单日幅度啊，公司市值呢，也就突破了一万亿美元，正式进入万亿市值俱乐部啊，又多了一位啊！ 瑞银呢，巴克莱两大国际同行也接连大幅上调美光和闪迪的这个目标价，花街资金呢，就在扎堆涌入存储。今天呢，我们就来聊聊这次行情背后的逻辑，以及对应整个二级市场，尤其是相关板块的影响啊，这心情有点激动啊， 需要说明一下啊，这个我们全程只做产业和这个市场分析啊，不做任何投资建议啊，我们对那些在这一次啊看存储的一些投资者啊，表示热烈的欢迎和表示真诚的赞美，哈哈哈，我们先看一下这次这个事件的主要做一些梳理吧。啊， 其实呢，这一轮行情主要还是这个头部啊，这个投行是吧，这个他看到的这些投行集体唱多啊，推动了一个资金的一个行情，是在昨天傍晚啊，这个美国当时还没开啊，这个老牌投行瑞银就直接把美国的目标价从五百三十五美元上调到一千六百二十五美元，并 且预计啊，在新的估值框架之下，美国的市值可能会在十二个月内卖向一点八万亿美元啊，朋友们啊，现在是一万亿啊，开到点八了对不对？你敢相信吗？啊， 所以这边美光领涨 d i m 市场，另外一边的这个巴克莱哈也已经把这个散底的目标价从一千两百美元大幅上调到了两千三百美元，看好他呢，在奈德啊， 这个散存领域的这种发展，受这些消息的这种带动哈，昨晚这个美股哈，不光是美光和散底标了啊，西部数据啊等一大批的这种存储企业也同步在走强，费成半导体指数啊，继续攀升，收了五点五的这样一个幅度， a i 算力板块呢，可以说是全线联动。这个朋友们，哈，要知道这个美光过去一年已经累计涨幅已经超过八倍了，朋友们哈，已经八倍了，你敢相信吗？哈哈哈， 这是上涨哈，更是把这个市场的情绪推向了高点。整体看哈，这个今年存储这个行情简直就是一波未平，一波又起， 甚至这个存储让很多人逆天改命哈，当然也不乏一些作非的这种投资者啊，在我们的印象中哈，这个存储啊，是传统的叫强周期行业，怎么今年就这么强势，其实主要还是行业逻辑发生了根本性的变化。 首先是需求端啊，这个 ai 已经彻底重塑了市场格局， ai 大 模型的训练和推理，对于这个 hbm， drmned 这些高端存储芯片产生了海量的刚需，注意啊，还是需求，而且 我跟你讲，产量其实没起来，全球存储持续短缺，而且这种功需紧张的这个状态呢，还会继续的拉长。之前我们发的大量的这种产业的追踪啊，大家也看到啊，这个产量一直都没有起来， 当然这里面还有一点非非常重要的，就是商业模式的变化啊，这个很多人可能没有意识到，现在的很多的海外大的这种云厂商，大家都知道云厂商做资本开支吗？要花钱的对不对？他要跟这些这种存储去买吗？对不对？那么他们都和这个存储大厂签订了多年的长期供货协议，简直就是长协啊， 提前锁定了这个产能与供货的价格，说白了，这个长鞋都签到二零二八年，二零二九年了，你敢相信吗？所以未来几年是吧，这种盈利就不用太担心，所以这就大幅平滑了，这个存储企业的这种盈利的波动，慢慢的就摆脱了之前的这种暴涨暴跌的周期属性， 所以呢，这个市场他也开始用成长股的逻辑给行业重新估值，我们放眼全球市场哈，这次行情也能看出来这个明显的这个资金的风向，以前存储板块呢，因为周期波动大，估值呢，一直被压制，现在在这个 ai 需求和长期订单的加持之下呢，整个板块的估值中梭在持续的上移，说明什么？说明行业的确定性在提升啊，朋友们 啊，当然这个除了美啊，全球最著名的五家存出厂，韩国还有两家，这两家其实比美和日啊都赚钱，哈哈哈， 以韩国为代表的这个其他的海外市场的这个存储也在跟着一起飙，全球资金持续继续的抱团向这个 ai 算力啊，存储这条线啊，持续的去在这条主线上面去集中 啊，不过啊，这个也要客观的提醒下大家哈，这个板块的这个短期的斜率已经很高了啊，也积累了不少的获利盘，后续呢，可能会出现一些阵仗啥的哈，我个人觉得都正常的啊，大家保持平常心啊，看淡行情还是要注意，要立足基本面，还有公需格局，天天说产业，产业，产业，这就是产业啊，朋友们啊， 好， ok， 聊完这个外围市场啊，大家最关心的还是对我们的影响啊，这个今天这个市场表现并不是特别好啊，当然这个我觉得除了短期对这个半导体啊，对存储相关的这个板块的情绪带动啊，还有两点非常关键啊，一个就是产业逻辑的这种共振啊， 这个全球存储他持续缺货吗？再叠加什么国产替代的这个大方向，从存储设计到金源制造，再到风测模组，全产业链的警惕度都在不断的上行啊，所以你看现在这个供应力好啊，这个不少国内企业， 他可以给国际的存储大厂提供什么呢？提供风测等等这种配套服务，那么海外订单如果饱满了，也会让国内的相关的企业的业绩他的能见度得到提升， 所以哈，大家一定要擦亮眼睛，看到哪些是又有业绩又有订单的这些企业啊，好吧，这个已经能说的只能说这么多了啊，总之呢，这个现在存储行业啊，其实已经进入了这个叫什么呢？ ai 驱动发展的新阶段啊，但是我们需要注意啊，相关板块的这个最终走势呢，还是需要回归到企业自身的业绩兑现能力， 国产技术替代的推进速度以及当前的估值水平啊，我们要这个顺着产业的趋势去观察，但千万不要盲目的跟风炒作， 希望大家呢，也能够理性看待市场的涨跌，把握住长期的主线，那么核心点啊，大家还是要去看那些。嗯，有业绩啊，有业绩，有真实订单的那些企业啊，如果说能够叠加情绪来说，那就是一个，是吧？这个双重的一个是吧？双重的一个，好的，这样一个一个震荡。好吧，今天我就到这感谢大家。

当光照进了万亿美元俱乐部啊，他终于告别了周期魔咒。昨天晚上，美光上演了一场足以载入史册的狂欢，当时暴涨百分之十九，再创历史新高，那放在任何一只大盘股身上啊，这都是极其罕见的事实。终于突破了一万亿美元， 继英伟达这些芯片巨头之后啊，又一家进入万亿美元俱乐部的芯片企业，今年以来累计涨幅百分之两百亿。四十啊，周一我在会员直播的时候啊，我们大几百人啊，同时在线激烈的讨论，美光和 amd 到底是谁 会率先冲破一万亿市值。那想不到啊，短短的就一个交易日，美光市值涨了两千亿美元。这答案来的猝不及防， 但真正让市场疯狂的不是已经发生的事，而是瑞银对未来画的那张图。瑞银直接喊出了，还能再标百分之一百，将美光目标价一举啊，上调到了一千六百二十五美元，那按这个目标价来算的话，美光市值将达到一点八万亿美元，超过梅塔特斯拉和伯克希尔当前的市值。 为什么敢喊这么高呢？因为瑞银认为美观的估值逻辑已经彻底变了，不再是传统的周期股，而是优质成长型半导体公司。那这个估值逻辑转变的核心是什么呢？答案是长期协议。 在过去的这大半年，我一直强调说啊，存储芯片行业有一个死穴，强周期，价格暴涨暴跌，盈利大起大落，华尔街就会给他周期折价，同样都是赚一块钱啊，存储股的估值只有成长股一半，甚至更低。但现在啊，超大规模云计算厂商正在改变 游戏规则。微软、谷歌之前啊，巨头开始和存储供应商签长期协议，期限是三到五年，带有部分固定定价，他们愿意以一定的定价让步，换取多年期供应保障和成本可测性。 瑞银的供应链调研显示，啊，二零二七年 ddr 出货量中，预计有百分之三十将纳入这类长期协议。微软、谷歌等已经提前锁定了行业百分之七十的服务器。 ddr 五容量模型侧创显示，长期协议可将 ddr 风骨价格波动幅度压缩大概是一半， 这意味着美观的盈利将不再是三年不开张，开张吃三年，而是变成可预测、可定价、可给高估值的稳定增长模型。所以，瑞银放弃了传统的分布估值法，转而参照英伟达给予美观十五倍的未来市盈率，这是根本性的逻辑重估 对盈预测算， l、 t、 a 可将 d、 d、 r 价格波动幅度啊压缩大概一半。对于一个在历史上啊，价格可以在一年内下跌百分之六十的行业，这意味着 e、 p、 s。 的 波动中速会被大幅度抬高，更意味着利润的可预测性发生了质变。这就是根本性的逻辑重估。 周期骨折啊，正在被长期协议一步步的抹掉。在产品端， h、 b、 m 和 d、 r、 n 更是全面开花。美观管理层在摩根大通会议上释放了一连串的重磅信号。首先，受 ai 工作赋载向代理型转变的推动， h、 b、 m、 d、 r、 n 和 n 的 供应紧张状况将持续远超二零二六，这不是短期脉冲，这是长期结构性的供不应求。其次，美观 hbm 四的产能爬坡速度比上一代 hbm 三快了整整一倍，且良率提升显著。 下一代 hbm 四一将携手台积电代工逻辑芯片，计划二零二七年量产，已成功跻身英伟达下一代 ruby ai 计算平台的核心供应链。这意味着美观不再是被动脉存储的供应商，而是英伟达 ai 生态的核心成员。锐影预计，美观 h b m 单位售价将在二零二七同步上涨百分之五十，毛利率届时将攀升至百分之七十五左右，那这是英伟达级别的利率。 eron 方面同样强劲，锐影预计二零二六年 eron 平均售价同比增长百分之一百八十一，二零二七年再增长百分之七三， 即使剔除 hbn 核心地段的供需关系啊，也会全面改善。美国还宣布将佛吉尼亚工厂的 ddr 市场能提升四倍，因为汽车、国防等长生命周期应用中， ddr 四的毛利率甚至可能高于 hbn。 萨迪和西部数据也在同一天狂欢，存储板块集中爆发，巴克莱将萨迪目标价大幅提升至两千三百美元。而二零二五年二月啊，从西部数据分拆以来，一年累计涨幅已经达到了四十倍。萨迪推出的新商业模式合同最长延伸至二零三一年，最近 一季度签署的三份合同提供了四百二十亿美元的最低合约收入，附带财务担保超一百一十亿美元。 数据昨晚收涨百分之八，毛利率首次突破百分之五十，连续四个季度超预期。汇成半导体指数整体收涨百分之五点五。整个存储板块正在被 ai 需求推入一个全新的估值体系。 在这一个如此疯狂的上涨趋势中，风险的信号其实也开始闪烁起来了。首先是空投头寸正在增加，随着分析师不断上调目标价，做空美观的资金也在聚集化街这帮人敢在万亿市值的位置上压住下跌，一定有他们的道理，你觉得你比专业空投更懂美观吗？第二，内部人事活动 严重偏向跑售，仅在五月一号，就集中出现了四十八笔高管减持交易。内部人士比任何人都清楚这家公司的真实状况，他们不是不看好公司的长期前景，而是觉得现在的价格已经超出了他们心里的合理区间。第三，也是最根本的风险周期还没有死透。律 师说，长期协议能抹平周期，但抹平不等于消灭啊。存储芯片行业过去三十年经历了无数次的大 暴涨暴跌，每一次都有人喊这次不一样。 ai 需求确实很强，但强到能彻底改写这个行业的基因吗？我们还需要两个完整的周期才能验证。而在这之前，任何一次需求放缓，都会让美观的价格摔得比 谁都惨。说白了，美观的基本面没毛病，但股价已经把未来两年的乐观预期都涨完了。你现在冲进去不是在买美观，是在买市场对美观的想象。但至少从目前来看， 跨界一边倒着看好。彭博数据显示，跟踪美观的四十九位分析师中，四十九人给予了买入评级，几乎全部看多。 美观的望远市值不是终点，而是新的起点。瑞银说，他还能搂上来，百分之一百能不能到，取决于长期协议能否真正锁住周期，取决于 h b m 四能否在英伟达的供应链中站稳脚， 更取决于 ai 数据需求还能狂奔多久。但有一点是确定的啊，存储芯片正在从周期的奴隶变成了 ai 的 宠儿。这个身份切换本身就是最大的投资信号。我是美刀哥，带你价值投资做时间的朋友。

天呐，看了一份研报，昨天晚上失眠了，早上起来一看啊，美观二十个趴，正式进入万亿美元俱乐部， so crazy！ 美国经济之所以这么有韧性，很大程度上是靠 ai 资本开支撑着的。 这是谁说的？摩根斯坦利他们出了一份让人重新认识世界的报告，核心结论就一句话，科技巨头们正在以一种更 根本不在乎成本的姿态啊，疯狂砸钱搞 ai， 不 管铜涨不涨价，不管内存芯片有多贵，也不管融资成本到底是五点五还是百分之六，他们的资本开支不仅没有收缩，反而在加速扩张。二六年八千零 五十亿美元，二七年一点一万亿，到二八年，接近一点三万亿美元。这不是限性增长，是指数级的均倍竞赛。今天，我把这份报告完整的逻辑猜透给你。 在一年前，大摩预测，美国超大规模云计算企业二零二六年的资本开支是四千三百三十亿美元，现在这个数字被修正到了八千零五十亿美元， 几乎翻倍。而且这不是终点，二七年预计将达到一点一万亿美元，二八年，一点三万亿美元。 做一个对比啊，二六年的资本开支，大约是二五年的两倍至二四年的三倍。在大多数行业里，资本开支能保持每年个位数的增长就已经很不错了，但科技巨头们呢，正在以每年 翻倍的速度扩张。更为夸张的是，这一切是在成本不断飙升的背景下发生的。铜价涨了，燃气轮机供不应求， 内存芯片翻倍了，按照正常的经济学逻辑，价格涨了，需求应该降。但科技巨头们的行为啊，完全背离了这个规律。他们不仅没有减少采购，反而在抢货、少货、囤货，卖场子的还没有涨价，买场子的已经在主动加价了。但我给这种现象起了个名字， 需求无弹性。经济学里有个概念，叫需求价格弹性。价格一上涨，需求通常会下降，但在某些特殊场景下，这个规律会失效。一种是必需品，比如电力，另外一种是极度渴望的商品，比如演唱会门票。 大毛认为， ai 投资恰好同时具备这两种属性。科技公司既把 ai 视为塑造未来的战略必需品，又深度恐惧落后于竞争对手的代价，落后就意味着被淘汰，这种恐惧比任何成本上涨都要强点， 所以他们根本不在乎价格。这种无糖性，甚至延伸到了融资成本层面。二六年科技企业债发行量创历史记录。尽管市场利率持续走高，对于科技巨头们来说，借贷成本究竟是百分之五点五，还是五点七五，甚至是百分之六，已经是次要考量了。 而这种无所谓的底气啊，则来自于他们的资产负债表。苹果、微软、谷歌、亚马逊、 met 这些公司账上的陷阱， 足够让他们无视任何短期成本波动。那这些钱花出去之后，对经济有什么影响呢？大摩的结论是，美国经济之所以这么有韧性，很大程度上是靠 ai 资本开始支撑着的。 过去六个月内，大摩对于美国商业固定投资增速的预测从百分之三上调到了百分之七，翻了一倍还多。 正是这个修正，推动了美国 gdp 增速预测的整体上休六个月前，那么预计二六和二七年美国经济分别增长百分之一点八和百分之二点零，现在这个数字被调到了百分之二点三和百分之二点六。在地缘政治不确定性依然高起的背景下，美国经济的韧性来源 找到了，不是消费，不是房地产，是 ai， 企业盈利也在同步受益。大摩将标普五百今年的盈利增速预测啊，从百分之十七上调到百分之二十三，最炸裂的是韩国股市。 作为 ai 零部件供应的大本营，韩国二六年盈利预期共是高达百分之两百三十五，这是全球最具爆发力的单一市场。 无糖性需求不止发生在企业端，消费者也一样。美国汽油价格涨了不少，但消费量几乎没变，二六年四月的油气消费量和二五年四月持平，机票价格同比上涨了百分之二十。航空公司成功的把更高的燃油成本转嫁给了乘客，需求并没有萎缩， 零售销售数据也比预期的好。为什么呢？因为美国老百姓资产负债表太厚了，财富水平处于历史新高，欧洲的储蓄率也处于历史高位，老百姓有钱就不太在乎价格了。 对于当下的市场，大摩也在报告给出了明确的方向，首先，超配美国股市，无糖性需求在美国最集中， 美股表现会优于全球其他市场。其次，警惕债券市场的预期差。精准情景是通胀回落，央行降息，债券收益下行。但如果无糖性需求比预期更强劲，更持久，降息可能落空，债券收益下行的预期也会被颠覆。但我在报告结尾写了一句话，我反复读了好几遍了。 关键的问题可能不再是价格是否已经涨到足以影响需求，而是需求是否已经变得过于战略性、过于不可或缺，或者过于财力雄厚，以至于根本不在乎价格。这句话基本概括了二零二六年，全球宏观最重要的一个变量，科技巨头在用 不计成本的投入为 ai 时代铺路。这条路铺不铺的通，还要看未来。但至少在当下，没有任何东西能让他们停下来。我是美刀哥，带你价值投资做时间的朋友。

美股给的实在是太多了，美光那么大的盘子，八千亿美金的盘子，一天涨了百分之二十，直接就拉到一万亿美金了，涨完你的涨你的韩国呢，也萌萌涨。海力士市值突破一万亿美元，这是亚洲的第四家，前三个是台积电、阿美、三星。中国大陆公司里市值 没有超过五千亿美元的，最高的腾讯四千四百亿左右， a 股最高的建设银行呢，是四千亿不到。按全球市场这个趋势来看呢， ai 板块大概率还是会延续景气的周期啊，但 a 社 ai 有 调整的，大概率也只是暂时的，要不也说不过去是吧？董事长们，长青科技科创版 ipo 商会通过了， 这个没啥悬念啊，就是走一下行事，估计六月份就要亮相了，到时候肯定是一个超级 ipo， 祝董事长们都能中签。存储一季度数据公布，三星呢，全球占比百分之二十九点六， 镁光呢，百分之十九点九。中国的长信存储是全球第四，占比百分之七点七。甭管咋说，咱们也算蹭到一口汤了。

董事长们有没有发现，最近美股简直疯了，大盘指数一路狂飙，标普五百、纳斯达破指数，双双刷新历史高点。而在这一波狂欢里，有一家公司直接干出了史诗级行情， 一夜之间市值冲破一万亿美元，它就是美光科技。很多人看到这里一脸懵，一家做存储芯片的公司，凭什么能跨过万亿市值门槛？ 美股指数集体新高，背后到底是 ai 行情的延续，还是新一轮科技牛市正式打响？咱们今天用四分钟左右的时间，把盘面逻辑、行业真相，还有咱们 a 股能蹭到的机会，一次性给大家讲透。 先看盘面最直观的表现，隔夜美股科技股全线走强，纳指和标普五百顶住所有压力，再刷历史新高，科技成长赛道成为绝对的领涨主力。而存储板块堪称全场最靓的仔，集体上演暴涨行情，西部数据大涨超百分之九点五，闪敌，涨幅突破八百分之五， 股价同步创下历史新高。但跟美光比起来，这两家只能算是陪跑选手。美光盘中最大涨幅一度超过百分之十六，收盘稳稳守住涨幅，总市值直接历史性占上一万亿美元，正式加入美股万亿市值科技巨头俱乐部。 要知道前几年美光还因为行业周期下行业绩大幅亏损，股价跌的惨不忍睹，短短一两年时间实现惊天大逆转，直接干到万亿体量，这波行情到底有多猛，可想而知。很多人第一反应是不是美股又开始盲目炒科技股了？其实真不是， 美光能突破万亿市值，绝对不是单纯靠资金抱团，背后是实打实的行业基本面发生了翻天覆地的变化。简单总结就是一句话，存储芯片从周期反转，彻底迈入 ai 成长主线。 第一个核心逻辑就是存储芯片迎来超级涨价周期，公需格局彻底扭转。根据行业机构 trendforce 的 最新数据，这一轮 nand 闪存的涨价幅度完全超出市场预期。 今年一季度， n a、 n d 合约价环比暴涨百分之八十五到百分之九十，二季度在高位基础上继续环比大涨百分之七十到百分之七十五。手机端使用的 nad 芯片更夸张，二季度涨幅接近翻倍， 过去十五个月，存储芯片整体均价累计涨幅已经超过百分之四百。价格能涨这么猛，根源就是供给严重跟不上需求。 各大存储原厂在过去下行周期里疯狂砍资本开支，缩减产能。按照目前的数据，二零二六年，全球主要 nini 厂商几乎没有新增产能投放， 全年市场都处于供给短缺的状态。多家头部券商直接给出判断，这一轮存储涨价的持续时间和上涨空间，都会超过历史上任何一轮周期，供需缺口至少要持续到二零二七年。 产能跟不上，需求持续走高，价格自然一路水涨船高。美光业绩自然水涨船高，市值跟着起飞。 第二个关键推手 ai 算力爆发，永久性拉高了存储的刚需缺口。以前存储芯片的需求基本靠手机、电脑、消费电子拉动，周期性特别强，但这一轮行情， ai 才是真正的定海神针。现在各大 ai 大 模型疯狂迭代，数据中心算力持续扩容， ai 推理过程中产生海量的 token， 而 token 运转高度依赖 kiff cash， 这就对 n a、 n d 闪存产生了刚性、持续性的需求。 再加上英伟达新一代芯片全面落地，重构了数据中心的存储架构， n a n d 闪存不再是过去的边缘配角，变成了分担显存压力、保障 ai 正常运转的核心硬件。直白点说， ai 算力跑得越快，需要的存储芯片就越多。 存储行业直接绑定 ai 高成长赛道不知逻辑彻底被改写。第三个底层逻辑，存储行业正是从周期股切换成成长股估值。 过去市场一直把存储当成典型的周期行业，业绩大起大落，涨一波必然跌一波，资金不敢长期持有。但现在情况完全变了，亚马逊、微软、谷歌这些头部云厂商，纷纷跟美光、西部数据这些原厂签订三到五年的长期供货协议，直接锁定未来几年的产物。 这就意味着存储企业的业绩不再受短期价格波动影响，从过去季度级别的剧烈波动，变成长期稳定锁定的营收行业属性彻底切换， 资金不再用周期股的眼光给估值，而是对标 ai 成长股估值中书直接上移，这也是美光能冲破万亿市值的核心原因。聊完美股的狂欢，咱们肯定要落脚到 a 股。 很多朋友最关心美股存储涨上天，咱们国内相关标的能不能跟上节奏，哪些细分方向确定性更高？首先，上游存储芯片设计环节直接受益于涨价红利。像赵奕创新作为国内 no 二和 nvnd 双龙头，是机构公认的核心标的， 东兴股份聚焦 soc 翼受益于原厂缩减低端产能，涨价弹性更强。其次，存储风测赛道绑定海外大厂的标地最有优势。长电科技收购了西部数据旗下闪存风测工厂，订单直接跟着美光西部数据走，是行情联动性最强的风测龙头。 最后是存储模组企业江波龙、德明利，这些厂商靠着前期低价库存，在涨价周期里毛利率会快速提升，业绩弹性非常可观。最后给大家提一句实在的风险提醒，美股这一波存储行情涨幅已经相当惊人， a 股相关标的今年以来也积累了不小的涨幅，短期肯定会有获利回吐、剧烈震荡的情况。存储板块向来暴涨暴跌，节奏波动极大，大家千万别盲目追高，一定要结合基本面，把控好仓位，理性参与。 整体来看，美光冲破万亿市值不是终点，而是存储芯片、 ai 成长主线的新起点，接下来整个产业链的机会还会持续释放。