宇树科技已受理的企业是什么意思

这次上交所对语数科技的问询，其实就是一个词，估值涨得太离谱了。语数科技这几年本来就特别火，尤其是春晚机器人、机器狗、人性机器人这些视频疯狂刷屏之后， 直接把市场的情绪给点燃了，很多人甚至把它当成了中国版的波士顿动力。然后今年如数科技冲击创业版 ipo， 上交所正式受理后，大家很快就发现了一个问题， 语数科技在短短的一周的时间里，公司估值从五十多亿一下子飙到了一百二十多亿，几乎是直接翻倍，这种速度太夸张了。所以上交所肯定得问上交所主要定的三个地方。第一就是这次的股权转让和融资到底是怎么算出来的？价格 估值的依据是什么？第二个就是为什么一周的时间内能保障暴涨这么多，是不是真的有那么大的变化？还是有人故意抬估值？第三个则是跟同行比，到底贵有没有贵过头？因为科创板现在对于硬科技企业来说， 确实支持力度很大，但支持不代表说随便讲故事，尤其是机器人现在又是最热的赛道之一，市场上最怕的就是资本炒概念， 很多人一看到问询两个字，是不是觉得就要出事了？其实还不真不一定，现在 i p o 企业被问询很正常，尤其像语数科技这种关注度高到离谱的公司，不问才奇怪。 关键的问题是在于，语数科技这次被问询的背后，其实是暴露了整个机器人行业现在一个非常明显的现象， 技术还没完全成熟，但资本已经提前疯狂下注了，现在人形机器人的行业有点像几年前的新能源赛道刚爆发出来的时候一样，大家都在抢未来的传票，谁先上市，谁先成为人形机器人第一股，谁就容易吃到最大的流量和最高的固执。 所以语数科技的突然狂飙，本质上不是因为他一周时间内突然技术突破了，而是势强情绪突然爆炸了。 但是问题也就在这里，现在很多机器人的演示视频看着确实很震撼，翻跟头，跑步跳舞、空翻，科技感直接拉满， 可真正离大规模商业化距离其实还有很大。别天天看网上喊机器人时代来了，但实际上还有很多的机器人，目前还主要是在展示科研、教育、二次开发的这些场景， 真正能稳定替代大量人工工作的场景，还没有完全跑通。甚至连语数 ceo 以前都说过，阶阶段指望机器人立刻生产巨大的劳动价值，其实不太现实。 所以你会发现，上交所这次的问询，表面上是在问财务和估值，实际上是在给整个机器人行业踩刹车。意思很明显，可以热，但别热过头，可以讲未来，但别直接飞到科幻电影里面去了。 资本市场最怕的是什么？怕的是泡沫，一旦泡沫吹的太大，最后伤的往往不是公司高层，而是后面冲进去接盘的普通投资客。 当然，这件事情对语数也不是全是坏事，因为反而从某种程度上面来讲，被上家所重点问询，说明市场已经默认他是头部了。 你想想，现在国内做人型机器人的公司那么多，真正被资本市场这样盯着的其实没有几家，只要语数后面把问询的事情解释清楚， ipo 大 概率还是会继续推进，而且可能成为 a 股的具身智能第一股。 但后面语数真正的压力其实不是上市，而是上市以后。因为一旦登陆资本市场，他就不能只靠机器人会跳舞来撑估值，而是要拿真实的订单、真实的盈利、真实落地能力说话。 现在市场已经把它捧的特别高，未来只要增速稍微慢一点，或者商业化落地苗打在预期，反蚀也会很猛。 所以现在语速最危险的地方不是技术不够强，而是外界期待值已经很高，而且是高的有点离谱。所以这件事情看着像一次普通的问询，但背后其实已经看到，中国机器人进入了一个新的阶段，从讲故事慢慢开始进入了算账阶段。 以前大家看的是概念，现在看的是利润、订单、产量、落地。未来谁能活下来，不一定是谁会翻跟头，而是谁最先真正的赚到稳定的钱。所以你觉得语数科技最后会成为中国机器人行业真正的龙头企业吗？还是说又一个被资本提前吹爆的高科技故事？

你能想象吗？一家中国家喻户晓的公司，不花钱搞营销，研发不到一个亿，他的人形机器人出货量却已经做到全球龙头。作为一家制造业企业，却做出了高达百分之三十六白酒级的净利润。把这些放在一起， 你会看到一个非常反常的模式，低营销、低研发，却高增长、高利润。二零二六年三月二十日，上交所公告正式受理语数科技 ipo 申请。语数冲刺科创版人形机器人第一股，有网友已经开始幻想中千后数版的美梦，有人甚至给出了八倍、十倍的涨幅。 当整个资本市场都在为它狂欢时，胡侃想和大家聊点，语数的 ipo 到底是资本市场的盛宴，还是泡沫破灭的前夕？ 我们先来看几组数据，数据一，低研发却高增长据譬如二零二五年一月至九月，语数研发费用约九千万元，占营收比例仅为百分之七点七。而近几年，同行业公司的研发费率普遍在百分之三十以上。 更反常的是，同期语数扣费后净利润高达四点三亿元，扣费后净利润百分之三十六点八八。当同行们还在亏损中挣扎时，语数已经赚的盆满钵满，这个利率甚至超过了同期五粮液的百分之三十五。 一边是远低于行业平均的研发投入，一边是远超行业水平的盈利能力，这背后是一个值得玩味的反差。 我们不说这种模式的对错，但这确实值得我们停下来想一想，一家前沿科技公司，靠什么实现这样的高利润、低研发？是技术红利还在释放，还是商业化路径真的跑通了？ 数据二，销量暴涨，但含金量又几何？语数？二零二五年，人形机器人出货量超五千五百台，这个数字确实亮眼，但招谷书同时透露了一个容易被忽视的细节，二零二五年一月至九月，人形机器人销售收入中，科研、教育领域占比高达百分之七十三点六零。 也就是说，每卖出十台人形机器人，超过七台卖给了高校、科研机构、科技企业，做二次开发和课题研究。真正进入商业场景、家庭场景的少之又少。这说明，目前的人形机器人市场更像是一个开发者市场，而不是消费者市场。 大多数买家买回去是研究机器人，而不是使用机器人。人形机器人的消费级市场尚未形成刚需。 数据三，营收结构暴露的真实底色二零二五年一月至九月，语数营收中，人形机器人占比百分之五十一点五三，首次超过四足机器人。乍一看，这是个里程碑，人形机器人终于成了第一大收入来源。 但仔细想想，百分之五十一点五三这个数字真的够吗？我们对人形机器人的想象是什么？是走进工厂替代工人，是走进家庭帮你做家务，是成为人类生活的标配。要撑起这样的想象，他的营收占比至少应该是个压倒性的数字，百分之七十、百分之八十，甚至更高。 而现在，他只比四足机器人多了一点点。这意味着，资本市场给语数的一百二十亿估值里，依然有很大一部分是在为那个还没有发生的未来买单。不是否定增长，而是提醒我们，从百分之五十一点五三到真正的产业革命，中间还隔着很长一段路。 言归正传，说了那么多问题，但有一件事必须承认，语数已经站在了全球机器人赛道的最前排。二零二五年，人形机器人出货量超五千五百台，全球试战率百分之三十二点四，四足机器人累计销量超三万台，军事行业头牌。反观海外品牌，要么困在实验室，要么无法量产。 中国制造第一次在这个赛道上跑在了最前面。价格上，宇树把四足机器人从奢侈品做成了消费品，更难得的是，降价的同时，技术没掉队。两百六十二项专利，核心零部件国产化率超百分之七十，这背后，是一家中国企业从追赶到超越的硬核底气。 回到开头，宇树 ipo 究竟是资本盛宴，还是泡沫前夕？有人说，那些早早入手宇树机器人的人，是在为这场技术实验买单。 但换个角度想，每一个选择相信语数的人，都是国产制造从追赶到超越的同行者。二零零七年，第一代 iphone 被吐槽连复制粘贴都没有。二零一二年，特斯拉摸抖 s 被质疑富人玩具。今天回头看，那些泡沫和吐槽，都成了技术走向成熟的台阶。 而这一次，站在台阶上的，是一家中国企业。最后引用语数科技创始人王星星在招股书中写的一句话，前路漫漫，我们必将加倍努力。

语速启动 ipo 审核，原著处的 ipo 获受理。昨晚呢，我的朋友圈被刷爆了，大家都在说这个就是机器人的双星闪耀时刻。但是我想给你讲一个更长的故事，他们俩其实已经并肩走过了九年的时间了。 二零一六年呢，王星星在杭州创办了语数，二零一七年，朱九国老师也在杭州创办了云深处科技，这两个公司的成立时间几乎挨着，而那个时候，中国国内能够做四足机器人的几乎只有他们俩，他们都在干一件外人觉得不大可能的事，这个事就是自己研发四足机器人的运动控制算法， 自己设计硬件儿本体。直到二零一九年的时候， mit 开源了它的核心技术，运控算法，再加上机械结构，这个事儿在全球才开始有人照着抄。但在那个之前，国内只有这两家公司真的自己从零开始搞出来了。 后来这几年呢，机器人产业至少经历过三次起伏，主要原因就是机器人还看不到在中短期内实现商业化的机会。语术和原生处也因此经历过同样的事，他们当时还没有自己的造血能力，只能持续去融资，但是被大多数投资人所看过，同时大部分人都拒绝了他们。 理由很类似我们自己啊，对中国制造可能总有一种天生的悲观感，大家都会普遍认为，在中国做硬件没有壁垒，运控早晚会平权，也就是说，未来卖不上价钱，只有卷价格降价这一条路。 而面对同样的质疑呢，语术云深处又走出了完全不同的路。语术走的是横向扩张，快速去赋能能力。他先用四足机器人在全球科研教育这段市场上面起量，练出来自己的运控和量产的能力。然后二零二四年推出了质疑一人型机器人，又迅速把这个能力平移到了一个更大的双足的赛道。 在他招募书出来之后呢，行业被震惊了，发现原来做机器人的硬件还这么赚钱呢。人型机器人的营收已经占到里数的百分之五十一点五，超过了四足。同时呢，总营收十七个亿，向下海外占比将近百分之四十。他打法就是一条赛道跑通，然后我复印到下一条能力赋用节奏拉满。 原生处呢，走的是纵向的深耕机器狗，下井、下电站，下消防现场，慢一点，但是每一步都算数。因为啊，这种行业客户的导鱼周期很长，所以它的护城河也很深，客户认定你了，就长期的陪着你走。 所以从数据上面来看，二零二五年云深处的营收实现了三点四个亿，并且首次扭亏。这个事我自己就有体会。今年冬天，我们带着云深处的山猫 m 二零去了一趟最冷的小镇牙克石。在零下三十多度的内蒙古大草原里面，机器人跑了一整天，关节没有被冻住，姿态也没散， 那种地方啊，连汽车都开不进去。但是云深处的机器人能扛得住，这个就是行业客户真正认的东西。 九年前，他们是国内仅有的两家敢自己去搞四足的公司。九年之后呢，他们又在同一个晚上走到了同一个舞台上面，顶峰相见。 按照招股书批录的数据来看，今天语数和云深处的四足机器人的收入分别已经排在了全球第一和全球第二的位置，语数的人形机器人的出货量也占到了全球第一。 我们之前看人性极限这条赛道啊，总在问说哪种打法才是对的，但昨天呢，自足这两家给答案就是同一个起点，我们可以走出不同的路，然后在顶峰相见。 这件事对于我来讲有意思地方啊，在三层。第一层呢，就是他向世界证明了我们中国人的硬件算法产业潜力，这些东西都是真的。第二呢，他也向看数据的人证明了在中国做硬件真的可以赚到钱。 第三也是我最想说的，就是他们一起向所有质疑过他们的人证明了，有些路看起来很慢，但是每一步都算数。

股民朋友们注意了， a 股人形机器人第一股即将诞生！六月一日，语树科技正式上会，你募资超四十二亿！就在刚刚，上交所正式官宣，定于二零二六年六月一日召开上市审核委员会审议。会议审议语树科技的首发申请。 要知道，这距离上交所三月二十日受理期 ipo 申请仅仅过去了两个多月，堪称闪电上会。这不仅标志着语树科技离 a 股人形机器人第一股的目标更近了一步，也意味着科创版巨深智能板块即将迎来一位重磅玩家 硬核揭秘，语树科技凭什么这么猛？老股民都知道语树有多猛，咱们不整虚的，直接看数据。 招股书显示，二零二五年，语数科技的营收达到了十七点零八亿元，同比暴增百分之三百三十五，扣非净利润更是高达六个亿，同比增长了百分之六百七十四。 在全球同行还在烧钱的时候，它已经实现了规模化盈利，核心不组建，自研自产率超过百分之九十。这次 ipo 募资四十二点零二亿元，显然是要全力加速抢占全球市场，技术壁垒和赚钱能力都是顶级，打不过就加入 机器人隧道爆发，普通人该如何布局？语数科技的加速上市，无疑给火热的机器人赛道又添了一把火。 面对这种颠覆性的产业趋势，很多股民朋友可能会激动， a 股的机器人板块是不是又要起飞了？哪些方向藏着真正的机会？如果你也不想在这波科技浪潮中掉队，不妨动动手指点个赞， 关注我，带你拆解语数科技上市背后的底层逻辑，看看在机器人赛道强势爆发的背景下，我们普通人有哪些布局未来的机会？其实，语数科技的上市只是冰山一角，它标志着人形机器人正在从实验室加速走向商业化， 这对整个 a 股机器人产业链都是巨大的利好。那么具体哪些方向藏着真正的黄金坑呢？大家可以把目光聚焦在那些深度嵌入语数供应链的 a 股核心环节上。首先是价值占比最高的关节减速器总成，这是机器人供应链里最核心、最值钱的环节。 向中大力德作为语数的主力供应商，已经锁定了数十亿的订单，而绿的斜波则为高端机型提供高精度斜波减速器。其次是决定机器人爆发力的关节和灵巧手电机。明智电器是语数灵巧手空心杯电机的独家供应商， 卧龙电驱则既是股东又是核心部件商，提供高爆发关节模组。再看机器人的眼睛，三 d 视觉感知， 奥比中光作为语数三 d 视觉的主力供应商，占据了其绝大部分的采购量，是机器人实现精准避障和定位的关键。此外还有决定负债能力的行星滚柱、丝杠，以及容易被忽视但同样重要的自润滑轴承。 每一个环节都有对应的 a 股公司深度嵌入其中，从幕后英雄走向了资本市场的聚光灯下。但大家也要清醒，结构性行情下分化是必然的，接下来的行情将极度考验选股能力， 那些纯靠蹭概念、没有真实业绩支撑的边缘股，在热潮退去后大概率会面临价值回归，一定要坚决规避。而那些纯靠蹭概念，没有进入核心技术壁垒，能进入核心产业链的优质龙头，经过短期的震荡洗盘后，依然是长线资金关注的重点。一句话总结， 股市里风口来了猪都能飞，但风停了摔死都能面对人生极限。 保持关注，精选真龙头，才能跟上中国制造崛起的步伐。你觉得语速科技能成为 a 股的人形机器人第一股吗？他的上市会引爆机器人板块吗？欢迎在评论区留下你的看法，我是正能量！

语数科技要上市了，各轮投资人能赚多少钱？今天我们就聊聊一家科技公司是怎么从初创开始，在经历了天使轮、 a 轮、 b 轮、 c 轮融资之后，一步步走到 ipo 上市的。 在这个过程中，资本是如何进入，又是如何退出的？二零二六年三月二十号，语数科技在科创版的 ipo 申请 被上交所受理。根据招股说明书，语数科技预计发行新股四千零四十四万股，占比百分之十，募资规模四十二亿，对应市值四百二十亿。一般来说，在 ipo 之前，科技公司都会经过多轮融资，估值就代表了融资价格。 很多人对估值没概念，觉得他就是一个数字，记得吗？有一期非你莫属，厉昊阳说自己的公司估值十个亿，李晨怼他说股票可以套现，估值不能套现。 其实啊，这话只说对了一半。第一，在达到特定程序之前，对创始人来说可能确实不能套现，但达到要求之后，有些是可以的。因此，第二， 对投资人来说，估值不但是投资价格，也是套现价格。我们看看语术科技是怎么操作的。语术科技二零一六年八月成立，注册资本十万，创始人王欣欣百分之百持股。 后续融资和估值是怎么关联的？我们就拿天使轮投资来举个例子。二零一六年十一月，天使投资人殷芳明投资两百万，拿到百分之十五的股权，这是什么意思？一算就清楚了。两百万占百分之十五头后，估值就是一千三百三十三万， 创始人的持股价值就从十万增值到一千一百三十三万，持股比例稀释到百分之八十五。 就按照这个模式，以后每一轮新投资进来的时候，公司的估值都会增长，前期投资人的股权价值就跟着估值也涨了，相对应的，股本扩大，持股比例下降。 在接下来不到十年的时间里，语数科技完成了从天使轮到 a 轮、 b 轮、 c 轮的多轮融资，整体融资规模应该超过了二十亿。每一轮融资估值都会提高，后面进来的资金持股价格就越来越贵。 根据招股说明书和上交所问询函回复，二零二二年公司估值就达到了七点六亿。申报前最后一轮融资的前一周估值五十八亿，等到正式融资的时候，头前估值涨到了一百二十亿。你看一周时间， 美股价格，真金白银翻了倍，这轮融资融了七个亿，持股比例只有百分之五点五一。所以啊，每一轮融资估值的提高，都是前期投资人套现的机会。 在语树科技的招股说明书里，我们也能看到不同轮次明确的股权转让记录，按这种估值涨幅套现肯定是赚钱的。 当然了，有人套现就有人继续持有，甚至接盘。怎么说呢，资本跟普通人的投资逻辑一样，有的愿意早点落袋为安，万一上市没成功，那不是亏大了？有的则希望等到上市以后赚更多。 投资人可以灵活进退，但创始人不一样，在 ipo 之前，他可能不能转让股权，甚至还要签对赌协议。当对赌协议中的业绩或上市目标达不到的时候，就得回购股份，同时支付利息，这个风险不小。对赌不成功的例子也不少见， 语数科技也签了，条件还挺苛刻，但是允许王欣欣在 ipo 之前转让了少量股权，一点一三七八万股，套现了五千万。当然，现在他是松了一口气了，上市的各项条件都达到了，对赌协议已经正式终止。 问个问题啊，你知道王欣欣转让的一万多股股票原始价格是多少吗？ 总结一下，经过多轮融资申报前，创始人的持股比例已经从最初的百分之百下降到百分之二十三点八二， 再扣除员工持股平台百分之十点九四的股权，剩余部分都归多轮投资人所有。如果 ipo 成功，创始人持股的对应账面价值将增值到百亿级别， 其他投资人机是按最后一轮的股权价格来计算，账面价格也将溢价三倍。如果拿天使轮投资来比较的话，那账面浮盈就要上千倍了。

五月二十五日，上交所扔出了一颗重磅炸弹，宇树科技正式定档六月一日上会，今年三月才被受理仅仅两个多月，就火速上会，冲刺科创版人形机器人。第一股， 这速度够猛的！宇树科技这次拟募资四十二点零二亿元，上轮融资估值已经达到一百二十七个亿， 去年营收将近十七个亿，毛利率超过百分之六十，实打实的杭州六小龙之一。很多人都在问，六月一号上会当天，跟宇树科技相关的产业链公司会不会集体爆发？要想搞清楚这个问题，咱们得先弄明白一个逻辑， 宇树科技的核心零部件自研自产率超过百分之九十，但像减速器、芯片、电机、电池这些关键部件，还是得靠外部供应商支撑。 它一旦成功上市，产能必然大幅扩张，对上游供应商的订单拉动效应肉眼可见。就像当年宁德时代上市带飞了锂电产业链一样， 鲶鱼效应一旦启动，最先受益的一定是它供应链上那些 a 股公司。那么问题来了，到底哪些 a 股公司跟语数科技有实打实的合作关系？我已经帮大家整理好了，记得点赞收藏，别到时候想找找不到了。先说减速器，这是机器人关节的核心部件，技术壁垒极高。 第一名，中大力德，这可是语数科技减速器的核心供应商，供应行星减速器和斜坡减速器，在语数减速器采购量中占比超过百分之六十三，还通过身创头间接持有语数科技约百分之十的股份。 产业合作加股权绑定，双重关系概念够硬。第二名，绿笛斜坡本节四气尺的主力供应商， 采购量占比约百分之七十，在机器人关节领域技术领先。再说电机和轴承机器人的动力来源。 第三名，卧龙电驱，与数科技，最大的关节电机供应商之一，提供高爆发关节模组、四伏驱动器等核心动力组建，还通过旗下基金间接持股，是产业加资本深度绑定的代表。第四名，明智电器， 给语数机器人菱角，首部位提供空心杯电机，无框力矩电机也通过了语数的验证，产品线非常契合人形机器人的需求。第五名，常胜轴承， 语数机器人关节轴承的独家供应商，占采购量的百分之八十以上，供的是自润滑轴承，摩擦系数低到零点零八以下， 还提供高精度滚珠丝杠独家供应，这个含金量不用我多说了吧。然后是电池和芯片，机器人的能量和大脑。第六名，蔚蓝锂芯，与语数科技合作多年，是语数机器狗和 h 一 人型机器人的重要锂电池供应商，深耕圆柱形电芯将近二十年，技术沉淀深厚。 第七名，全智科技，给语数机器人提供 t 五二七、 mr 一 三三等定制算力芯片，是语数导航和动态避障的大脑核心，成本较上一代降低了百分之四十， 还通过安创科技间接参股了语数科技。最后是传感器和视觉机器人的眼睛和触觉。第八名，奥比中光三 d 视觉感知领域的龙头，是语数全系机器人三 d 视觉模组的供应商， 在宇树三 d 视觉采购量中占比高达百分之七十二，二零二五年签了十五万套供货协议，覆盖全系机型。第九名，捍威科技通过子公司农斯达给宇树机器人提供柔性触觉传感器，用在 h 一 g 一 等人型机器人的首部和腕部， 单台价值量约八千元。除此之外，还有赵薇机电给宇树提供零巧手产品，金发科技提供轻量化改性塑料，并且间接持股， 涉及的公司确实不少。以上这些都是公开信息梳理而来语数科技产业链上的核心 a 股标的，一旦它成功上市，产能放量，这些上游供应商大概率是最先受益的。不过大家记住，上会前预期往往最充分，资金可能提前埋伏，上会当天反而容易出现立好兑现的走势， 节奏一定要把握好。你更看好减速器这条线，还是电机芯片这条线？评论区说说你的看法。以上内容均为公开信息整理，仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。 华为刚发布的韬定律，直接把全网情绪整分裂了，有人喊，换道超车，绕开光刻机，有人酸，不就是被制裁逼出来的自救营销吗？今天咱们不吹不黑把这事掰开了讲清楚。 说句得罪人的话，现在网上很多博主为了流量把掏定律讲成了一个极端，仿佛华为有了这条定律，以后就不需要先进制程了，光刻机也不重要了。我明确告诉你，这个说法是错的，大错特错。华为官方定义很清晰，用时间缩微替代几何缩微， 通过逻辑折叠等技术持续压缩信号传播时延，不断提升晶体管密度。翻译成人话就是过去几十年芯片性能提升，就干一件事，把晶体管越做越小，这就是摩尔定律的核心。但现在这条路撞上了两堵墙，物理墙和成本墙 制成到两纳米，一纳米以后，晶体管小到一定程度，电子开始穿墙而过，漏电功耗失控。 一条三纳米生产线的造价高达两百亿美元，全球玩得起的玩家缩到了三四家。华为的思路是从器件、电路、芯片到系统四个层级同时协调优化，全方位压缩信号延迟。具体怎么干，第一，器件层面，优化晶体管和互联电阻， 从物理底层缩微时间长数。第二，电路层面，用逻辑折叠技术突破传统平面布局，让关键路径走线更短，信号跑得更快。第三，芯片层面，搞软硬芯全站协调，让数据和指令更聪明的流转，减少空转和等待。 第四，系统层面，重构计算系统互联协议，还是超节点统一内存编制，大幅降低通信时延。这套框架意味着华为不是在某一个环节找到了小技巧，而是对芯片性能远近的底层逻辑有了整体性的深刻理解。 但这里有一个关键转折，我特别想强调，韬定律不是用来替代先进制程的。恰恰相反，先进制程依然是高地，依然不可缺。晶体管更小，意味着密度更高、功耗更低、速度更快，这个底层物理优势不会因为任何一个新概念就凭空消失。 华为自己也很清醒，任正非此前就说过，我们单芯片还是落后美国一代，我们用数学补物理，非摩尔补摩尔，用群计算补单芯片，在结果上也能达到实用状况， 请注意用词是补，不是替代。何炅波论文里也写的非常克制。对于华为半导体而言，这一转变伴随着一个额外的约束， 获取最先进光刻设备的渠道受限。所以它的真实价值在于，当先进制程这条主路短期内走不太快的时候，制程之外的战场必须同步修起来。华为就是把这些战场先进封装、三 d 堆叠、互联存储带宽、系统协调全部拉出来， 告诉所有人，芯片竞争早就不是一条线的单打独斗，而是一场系统工程级别的综合战争。过去六年，华为基于这套方法论，已经设计并量产了三百八十一款芯片，覆盖千行百业。今年秋季面试的麒麟二零二六芯片，采用逻辑折叠技术后， 晶体管密度从每平方毫米一百五十五兆颗跃升至两百三十八兆颗，增幅百分之五十五， soc 性能和功耗效率提升百分之四十一，最高主频回到三点一千兆赫兹。这一代产品的密度跃升幅度相当于传统几何缩放需要三年才能实现的水平。华为还预计，到二零三一年，基于韬定率的高端芯片晶体管密度将达到一点四纳米制成的同等水平。 你再看全球产业趋势，台积电已经在大力发展先进风装和系统级整合， amd、 英特尔、英伟达都在做 cheaplight 和堆叠技术。这恰恰印证了一个事实，系统级协同不是华为一家在走的路， 是全球半导体产业的共识方向。华为只不过是把这事率先提炼成了定律级别的框架。最后，我说三点你记在心里就够了。第一，不要神话，它不是一夜之间绕过光刻机的天降神兵，中国芯片的突围没有捷径可走。第二， 一定要重视，它背后是中国企业在极限压力下，六年三百八十一款芯片迭代出来的工程能力和系统思维，这种底层软实力是真正值得被尊重的。 第三，未来的芯片竞争不再只是你是几纳米的比拼，而是制成、封装、互联、内存、软件协同整个系统工程级别的综合战争。竞赛的跑道变了，官赛的眼光也得跟着升级。 今天的内容全是干货，如果你觉得有收获，点个关注，咱们一起持续追踪半导体这场大棋局散了。

一家杭州的公司刚刚向科创板提交了 ipo 申请，拟融资四十二亿元。没错，就是大家期盼已久的语数科技。据官方表示，二零二四年全年收入三点九二亿，二零二五年前三季度直接干到十一点六七亿，超过了二零二四年全年。 此外，扣非净利润同比增长百分之六百七十四，就是在净利润的基础上，扣除非经常性收益后所得到的利润。他更能反映企业通过日常经营活动持续获利的能力，不只是翻倍，是翻了将近七倍。 因为人形机器人 h 一 量产之后，订单彻底爆了。二零二五年前三季度，人形机器人单品类就创收五点九五亿，是去年全年的五倍，头后估值一百二十七亿。这次 ipo 拟融四十二亿， 要拿这笔钱继续造新一代机器人，盖更大的制造基地。更重要的是，语数这次采用了预先审阅机制，核心合规问题前置沟通，上市进程有望大幅提速。

从受理到上会，语数科技只用了六十六天。这是什么速度？这是科创板预先审阅机制落地后，硬科技企业的绿色通道速度。六月一日，语数科技即将占上科创板上市委的审批台，初始发行市值不低于四百二十亿元。 但就在这个结果眼上，一份成绩单让市场炸了锅。二零二六年一季度营收四点二三亿，同比增长百分之六十八点四九。听起来不错，可你要知道，上一年铜器的增速是百分之三百三十二点六四。 更刺眼的是利润，扣飞净利润四千零二十五万元，同比直接腰斩，下滑百分之五十二点五五，增速断崖。利润腰斩， 这就是人形机器人第一股的真实写照。先别慌，数字会骗人，但商业逻辑不会。零售增速从百分之三百三十二掉到百分之六十八，这叫高基数效应，不叫业务萎缩。二零二五年全年营收十七点零八亿，扣飞净利润六个亿， 同比增长百分之六百七十四。一季度四点二三亿，放在任何一个硬科技初创公司身上，都是天文数字，那利润为什么要占？ 答案就四个字，主动投入。研发费用暴增，销售费用暴增。语数在干什么？他在砸钱，换时间、换技术护城河，换产能壁垒？看看他的产品结构你就明白了。二零二三年，人形机器人收入占比不到百分之二， 二零二五年前三季度，这个数字飙到五十一，百分之五十三，首次反超四足机器人出货量全球第一，超过五千五百台。毛利率从二零二三年的百分之四十四爬升到二零二五年前三季度的百分之五十九点四五， 卖的更贵，赚的更多，但爆表上的净利润却少了。为什么？因为王欣欣选择把赚的钱全部塞回研发里。 但语数面对的不只是自己的账本，而是整个巨深智能行业的成人礼。二零二六年被业内称为量产交付关键年，人型机器人要跨过数万台门槛，四足机器人要冲进十万台区间。可现实很骨感，四大挑战横在面前， 技术成熟度不够，泛化能力带突破，商业化闭环没跑通，规模经济未形成，产业协调有壁垒，标准规范带建立。说白了，机器人能跳舞，但能不能进工厂拧螺丝？能跑能跳，但能不能在真实场景里稳定干活，这是整个行业要回答的问题。 而语数科技的 ipo， 恰恰是打破僵局的那把钥匙。四十二亿亩资怎么花？二十亿砸向智能机器人模型研发，十一亿砸向机器人本体研发，六亿建设智能制造基地，建成后年产七点五万台人型机器人，十一点五万台四足机器人。这意味着什么？ 意味着减速器、电机、传感器、零巧手这些核心零部件，将从项目制切换到标准接口批量制造的工业模式。 语数上市，不只是语数的事，它是整条产业链的催化剂，是中国制造从实验室走向车间的发令枪。记住，真正改变世界的公司，从来不是报表最漂亮的那一家，而是敢于在最该烧钱的时候，把利润烧进未来里的那一家。

重磅消息啊，宇宙科技将会在六月一号上会，也就是说距离正式上市又近了一步。人形机器人在我看来啊，是跟人工智能一个级别的时代级机会。人工智能领域已经诞生了很多十倍股了，但是人形机器人领域还没有真正意义上的十倍股。 我个人觉得现在的人形机器人相当于二三年的人工智能，因为现在还处于小规模市场阶段，二六年二七年会是量产原点， 因为马上第三季度马斯克的机器人就要量产了，而且未来的年产能会在百万台。我相信未来零到三年，人性机器人领域会出非常多的是非股，核心在上一个零部件。大家可以看一下我五月八号发的那期视频，错过了人工智能，真的不要再错过机器人了，关注我，我会分享更多干货了解。

一边是春晚舞台上万众瞩目的七百二十度回旋踢，一边是财报里拦腰折断的净利润。还有三天，也就是六月一日，号称 a 股人行机器人第一股的语术科技就要上会了。 但在上会前夜，这份刚更新的招股书却像一颗深水炸弹。二零二六年一季度扣非净利润暴跌百分之五十二点五五，经营现金流更是狂泻百分之八十五点六亿。 从完美曲线到逆境裂痕，语术科技这是在上市前刻意洗大澡，还是高增长神话彻底破灭了？回顾申报告， 语数科技讲了一个极其完美的故事，二零二三年到二零二五年，营收复合增速高达百分之两百二十六点七八，毛利率突破百分之六十。那时候的故事叫规模效应显现， 指数级爆发。但故事讲到二零二六年一季度画风突变， 营收虽然还有百分之六十八的增长，但净利润直接腰斩。公司给出的理由很高大上，为了回应市场质疑，我们大幅增加了研发投入，听起来是不是很有责任感？ 但咱们叱咤财经最爱较真，一算账，全是猫腻。问题一，这零点三八亿的研发费用增加，真的能背动劲力腰斩的黑锅吗？ 算笔账，就算语数科技维持去年百分之八点五三的研发占比，今年一季度光是因营收增长带来的研发增量，就应该是零点二五亿， 现在只多了零点三八亿，这叫维持常态？根本谈不上大幅增加。更扎心的是数学， 哪怕把多花的这零点三八亿全部加回去，一季度的利润还是比去年少。 这说明什么？说明就算不增加研发，利润也在跌。拿研发说是不过是想给自己贴个高科技苦行僧的金身罢了。 问题二，既然不是研发，那是啥公司甩出了第二个理由，春晚，说是春晚推广费太贵，导致销售费用大增。这就更搞笑了， 二零二五年上春晚，怎么没见利润崩盘？怎么二零二六年上一次春晚就成了利润杀手？难道以后每年春晚都得流血上市？其实真正的凶手藏在价格表里。 过去三年，无论是四足还是人形机器人，单价都在一路下滑，特别是人形机器人， 从近六十万一台跌到了十六万多。增收不增利，到底是主动降价抢市场，还是被迫清库存？ 这是语数科技不敢回答的灵魂拷问。如果说利润下滑还能找借口，那现金流的崩塌就是实打实的失血经营，现金流暴跌百分之八十五点六五。 这意味着以前卖一台机器人几乎能收回全款，现在卖十台，手里也留不下几分钱。为什么？因为钱出去的太快，备货春晚烧钱，钱回来的太晚。 语速超七成的客户是高效和政府审批，流程长，账期自然长。这就形成了一个致命的死循环， 卖的越多，电资越多，现金流枯竭的越快。这种纸面富贵就是最大的风险。 三月二十日首播，六月一日上会。这种火箭速度背后，是硬科技的荣耀， 还是资本退出的焦虑？现在的语数科技就像那个穿着新衣的皇帝， 春晚的炫技掩盖不了财报的冰冷。对于投资者来说，我们要问的不是他能不能上市，而是上市之后高增长还能持续吗？高估值还能兑现吗？ 当潮水褪去，谁再挪用？六月一日上会只是开始，真正的考验是接下来每一个季度的成绩单。 我是叱咤财经，下期见。答案不在招股梳理，而在未来的财报中。

明星机器人公司语数科技马上要上市了，上交所已经受理了语数科技科创版的 ipo 申请，他就是春晚机器人跳舞的那家明星企业，计划融资四十二个亿。受这个消息的影响，今天机器人概念板块大涨，但是并没有封很多低至版， 所以市场对他的反应有，但是没有那么的强烈，预计语数科技的总估值大概是没有那么的强烈，预计语数科技的 ipo 发行股份通常不低于百分之十，按照目前资本市场 他的这个高人气，上市以后很快就会到达千亿市值的规模，科创版股票上市前五个是不受涨跌幅限制的，所以冲到千亿市值，他的股价可能会是最高点。 各位家人们不要被挂在山顶上了，因为机器人再到。根据众多大佬的意见，其实目前的应用还没有完全的落地 人形机器人，他只是看到了人形机器人的他的一个非常精彩的表演，但是要当业的应用，商业的落地，可能还有很长的一段路要走，所以大家了解一下这个情况，以免被套。关注我不迷路！

今天来聊两个跟机器人和电力行业相关的大消息，一个是语数科技的 ipo 进度，另一个是国家电网六八亿的采购大单，帮咱们股民捋捋这里面的机会和逻辑。 首先直接给结论啊，语数科技大概率今年第三季度，也就是七到九月份上市，国家电网这六八亿采购是巨深智能真正大规模商用的标志性事件，不管是语数本身，还是它的产业链供应商，接下来都有明确的增长预期，但咱们得分开看不同的投资逻辑。 先说说语数的 ipo 时间表，官方进度是今年三月二十号，上交所受理了他的科创板 ipo， 四月一号被抽中现场检查，五月十八号重启审核恢复问询，现在已经完成两轮问询答复了。从五月十八号重启那天算，市场给了三种预测， 乐观的话大概七十二天，也就是八月初就能上市，中性情况是九十七天，八月中下旬保守的话要十二到十四天，就是九月底到十月上旬。现在主流预期都是第三季度挂牌，所以想布局语数概念的朋友，这个时间点得记好。 然后重点说国家电网这六八亿的采购，这可是个大信号啊。界面新闻四月二十四号独家透露的，国网内部发了二零二六年巨深智能发展规划 采购清单里有五八零台四足巡检机器狗花十五亿，单价大概三十万，五百台人行带电作业机器人， 这个贵，二五亿，单价五百万一台。还有三两八台双臂巡检机器人，十八亿，单价六十万左右，另外还有十二亿花在技术研发和人才培养上，加起来总共六十八亿八五八零台机器人， 而且是分批执行的。 q 一， 已经试点了。 q 三，要规模化交付。 q 四，再补充，为什么电力场景这么重要？你想电力行业有大量高危高重复的工作，比如爬电线杆、电电站巡检人工作，不仅危险，成本还高，用机器人刚好能解决这些问题。而且国网预算充足， 场景标准化程度高，特别适合机器人规模化落地。这也是为什么巨深智能先在电力行业爆发的原因。 那语数在里面是什么地位？他的四足机器人全球试战率六十到七十，累计卖了超三万台人型机器人，二零二五年出货量超五几五万台，全球第一，而且已经进入国网的采购名单了，跟云深处、智源这些厂商一起竞争。 语数二零二五年的业绩也很亮眼，营收是七点八亿，同比涨了三十三五，扣菲净利润六亿，同比涨六十七四百，毛利率六十二零台， 这个数据相当能打。二零二六年它的增长动力也很明确，一是 ipo 募资四二亿，破产要年产七点五万台人型机器人和十一点五万台四足机器人。 二就是国网 q 三到 q 四的规模化采购集中交付，还有科研、教育和工业应用，这两个方向一起驱动国网的规划更长远。今年重点区域渗透率要到三十二零二七年，智能体普及率到二零三六年，要实现全面自主化运维， 这背后的市场空间大得很。有人算过，全国十万个便当站，每个站配一到二台机器人，每台五十到一百万，那就是五百到。接下来咱们重点区分两个投资机会，一个是语数 ipo 的 投资机会，一个是产业链的业绩机会。 语数上市前，市场肯定会炒他的概念，相关标的会有一波行情。而产业链的供应商不一样，他们是实打实拿订单兑现业绩的。 比如 a 股的中大力德给语数共减速器，占采购量六十三以上，已经锁定三十二亿订单了。奥比中光是三 d 视觉独家供应商，签了五亿的三年协议。明治电器是空心杯电机独家，长盛轴承是关节轴承独家，还有卧龙电驱， 不仅供关节模组电机，还间接持股语术。另外还有电网背景的集成商，比如易嘉禾深耕电网多年，全产品线覆盖，深号科技和云深处战略合作，咸亨国际是国网集约化采购的核心供应商，这些都是直接受益的标的。 最后必须给大家提个醒，这里面也有风险，首先是技术成熟度的问题，机器人能不能稳定完成高危作业还有待验证。然后是标准认证，国网对设备的要求很高，能不能顺利通过认证？ 好了，今天咱们就聊到这，总结一下语数大概率。 q 三上市，国网六八亿采购开启，巨深智能规模化商用语数概念适合炒预期产业链供应商看业绩兑现，同时别忘了技术和落地节奏的风险。你对这个板块怎么看？欢迎在评论区聊聊，咱们下期见。

最近机器人啊又传立好了语数机器人的 ipo 要被受理这件事啊，全网到处都在吹，我相信不少的人甚至已经开始幻想机器人要走二波了。但我实话跟你们讲，现在才是机器人最危险的时候， 一旦处理不好啊，只会是压死骆驼最后一根稻草。那我们今天就来说一说啊，这到底是个什么事？ 以前的市场是怎么炒机器人概念的？讲故事，讲未来，讲想象力， 随便跳个舞，叠个衣服，市场都能高潮，粘着机器人的边，谁都可以起飞。但如果语数一旦上市，那整个板块就只会回剩一件事情，重新定价， 企业的收入是多少？利润是多少？订单在哪？如果这些你们答不上来，那不好意思啊，估值就要被砍。而更狠的是什么？如果语数的估值不及预期，那就等于直接告诉市场， 机器人他就只值这个价，那现在这些高估值的企业怎么办？所以语数 ipo 这件事啊，他不是点火，更像是一个审判来的， 接下来大概率是不会走普涨行情的，只会分化。 ok， 各位，我是阿锋。当所有人都在看利好的时候，要记住，真正的风险往往才刚刚开始。

当机器人越来越像人，再也不是科幻专属画面。重磅消息，六月一日，宇树科技正式科创版 ipo 上会，人形机器人第一股即将诞生。 这次上市堪称火箭速度，从受理到上会只用六十六天。你目之四十二亿，市场一估市值四百二十亿，对比上一轮一百二十七亿估值，短短不到一年直接翻了三倍多。美团系橱窗价值超四十亿， 但高光背后暗藏反差。二零二六年一季度以数扣分，净利润同比大跌百分之五十二点五五。上市前业绩突然回落，非常耐人寻味。 他的硬实力依旧能打。二零二五年营收暴涨百分之三百三十五，人型机器人出货超五千五百台，全球领跑百分之六十超高毛利率，核心零部件资源突破百分之九十，行业壁垒极高， 真正的机会不止以数一家，整条产业链即将迎来价值重估。上游关节电机、减速器、传感器后续扩展将大规模外产，国内厂商直接受益。中游整机代工、大规模算法接入，各大头部品牌持续加码布局 下游工业物流、家庭服务场景，谁先落地，谁抢占先机。从五十平初创办公室到撑满出千，再到四百亿估值，如今华为、小米等巨头全部入局，赛道瞬间内卷， 行业两极分化。有人说他量产能力国内第一，也有人直言现在人形机器人有体无脑，核心智能难题尚未突破。本视频仅为公开信息梳理交流，不构成任何投资建议。你觉得人形机器人最先会普及在哪个场景？我是熊二，关注我，一起看懂产业逻辑！

三月二十日，资本市场迎来了重磅消息，语数科技在科创板 ipo 申请获上交所受理，引发了资本市场与行业高度关注。这家有望成为 a 股市场人形机器人第一股的公司，市值该达到多少呢？根据招股书， 二零二五年，语数科技的人形机器人出货量超过了五千五百台，位居全球第一。二零二二年至二零二四年，其营收在三年里保持了稳固增长。二零二五年又迎来业绩爆发，前三季度营收达到了十一点六七亿元，同 总比翻数倍增长。语数科技的毛利率也持续攀升至百分之六十，成为典型的高科技含金量的企业。 此前呢，另一家机器人企业 u b 选于二零二三年十二月二十九日在香港交易所主板挂牌上市，成为港股的人型机器人第一股。数据显示呢，截止三月二十日收盘，港股 u b 选市值达到了四百九十八亿港元。那么，语数科技在 a 股市场能否超越 u b 选呢？ 其实呢，在市值猜测的背后啊，语术科技这样的企业上市后为资本市场提供的更大价值，在于带来了更具价值的源头活水，促使 a 股市场科技趋势逻辑愈发清晰。

语数科技科创版 ipo 正式获受理。对的，就是那个春晚舞台上扭秧歌翻跟头的机器人公司，全球呢，人形机器人出货量第一的那个，这家公司要上市了。这次 ipo， 语数拟融资四十二个亿，主要用于建厂扩产机器人的项目。 二零二五年呢，语数营收十七个亿，同比增长百分之六百七十四。 人形机器人呢，出货量超五千五百台，全球第一，不是 ppt 造车，是真赚钱。而且呢，股东阵容堪称豪华，美团、红杉中国、经纬创投，雷军旗下的顺为资本，连腾讯的都投了。 那什么时候呢，能买到它的股票？参考最近的安利殿科蓝天，从受理到上市用了六个月，摩尔县城用了五个月。 语数呢，曾登上春晚，热度高，关注度大，最快呢，可能在七月份就能正式交易。当然呢，具体时间要看审核的节奏。但可以确定的是，机器人第一股是真的来了， 为什么要盯着他呢？第一，这是全球出货量低的人型机器人公司，不是讲故事，是卖出去的。第二呢，增盈利，二零二五年扣菲净利润六个亿，现金流也稳。 第三呢，募资干实事，四十二个亿，大部分都是砸向研发和产能，这事呢，要见护城河。 当然呢，新股上市有波动，追高呢，需谨慎，真正的硬科技公司， a 股呢，市场等很久了，这次语数上市不只是发股票，是给机器人赛道立了个标杆。

就在今天啊，官方正式宣布了一个重磅消息，语数科技将在六月一号上会审批，离登陆大约仅仅只剩下了一步之遥。这家国产机器人龙头公司，计划募资四十二个亿，全面加码 聚生智能与机器人的产业化。就在今年的三月二十号，语数科技 ipo 申请正式获得了受理。招股书显示呢， 公司本次计划发行不低于四千零四十四万股，募资四十二个亿，百分之八十五杂想研发重点呢，投入四大方向， 智能机器人模型研发，核心投入二十二二十点二二个亿，占比百分之四十八，以及机器人本质研发、新品开发以及制造基地的建设，全力攻坚，聚焦大模型这一核心大脑。 作为国产机器人领域的全能选手，宇视科技早已经构建起了覆盖四组机器人、人形机器人核心部件的完整产品矩阵，形成了移动加操作加交互的全链路布局。二零二五年，人形机器人突破了，突破了五千五百的 全球第一，产销率超过了百分之九十五。更加亮眼的是其爆发式的业绩啊，在高投入的通用机器人赛道语速，是全球少数实现规模化盈利的企业。二零二三年到二零二五年，营收从一点五九亿飙升到了十七个亿，三年时间翻了十倍， 净利润从亏损一千一百多万到二零二五年暴增至盈利二点八八个亿，增速远超过营收，微薄效益凸显。而核心部件的自研率呢，超过了百分之九十，毛利率超过百分之六十，盈利能力领跑全球同行。不过呢， 高速增长的背后啊，征收放款与利润成压的信号呢，也已经显现了。语数科技在上回搞动直言，随着营收规营收规模的扩大，行业热度的降温，竞争家具二零二六年一季度业绩增速明显回落，一季度营收四点二三个亿，同比只增速了百分之六十八， 比二零二五年的百分之三百三十二下滑了不少。扣费利润四千零二十五万，同比下降了百分之五十二，核心的原因呢，就是研发、销售费等费用大幅的增加。