中兴通讯回购股份利好还是利空

各位股友，今天我们来聊一家上热搜的科技公司，中信通讯。就在昨天，中信通讯股价突然暴跌，尾盘疯跌停。今天他又宣布了一个重磅消息，要拿出十亿到十二亿的真金白银回购自家股票。 这可不是一个小数目，很多朋友可能一头雾水，他到底怎么了？为什么一边股价大跌，一边又疯狂花钱买自己？这钱花的到底值不值？今天我就带大家把这事彻底聊透。 首先我们必须明白，中兴这次的回购绝对不是一个常规操作，而是在一个非常特殊甚至有点危险的时刻出手的， 它面临着三重压力，可以说是内忧外患。第一重压力是业绩上的虚胖。看公司最新的三季报，营收历史上第一次突破了一千亿，表面光鲜，但揭开盖子一看，利润却让人大跌眼镜。 前三季度净利润同比下滑了超过百分之三十二。最扎眼的是，仅仅第三季度，他的主业经营实际上已经亏钱了，这是很多年都没出现过的情况，简单说就是赚了吆喝，没赚钱 钱去哪了？为了抢市场，特别是政企服务和 ai 服务器这些新业务，毛利被压得很低，增收不增利。 第二重压力是突然飞来的一只黑天鹅。就在股价大跌前一天，有消息说他可能又在接受美国方面的调查。虽然公司很快回应说正在沟通经营正常，但市场还是用角投票，先跌为敬。这种不确定性是投资者最害怕的。 第三重压力是股价和估值已经被压得很低了。经过这么一跌，他的市盈率已经远远低于行业平均水平，处在一个历史的相对低位。 所以你看，正是在业绩尴尬、突发利空、股价低迷这三重打击下，中新抛出了这个十到十二亿的回购计划，这背后的信号就非常值得琢磨了。那么，公司这么做的真正意图是什么呢？ 我认为主要是向市场喊三句话。第一句是，我觉得我现在的股价太便宜了，我不服。在恐慌性下跌后，公司自己拿出巨额资金下场买股票， 这是最直接的护盘行动。他给市场画了一条线，告诉大家，我认为我的价值就值这么多，不会再低了，这能迅速稳住那些恐慌的投资者。第二句是，兄弟们别慌，我手里还有钱，现金流没问题。有人可能会问你，三季度经营现金流都下滑了那么多，哪来这么多钱回购？ 这恰恰是公司的另一个意图，展示家底。他要用行动证明，短期经营的波动不影响我公司的资金实力，我有足够的储备来度过难关，甚至还有余力回报股东。 第三句也是最重要的一句，是对内部的员工说的，跟着我好好干，不会亏待你们。公告里明确说了，回购的股份是给员工持股或股权激励用的。 现在公司正处于从传统的通信设备向算力服务器转型的关键期，打仗最需要稳定的军心，在利润暂时不好的时候，用未来的股权收益来激励核心团队，这是绑定人才，确保战略执行的高明手段。好分析到这里，作为投资者最关心的问题来了， 这波操作对我们来说意味着机会还是陷阱？我的看法是，要分短期和长期来看。短期看，这无疑是一剂强心针，它能很快地止住血，让股价不至于崩掉，大概率会促使股价在当前位置震荡住底。 如果你是一个激进的短线交易者，这种恐慌后的政策底通常会带来一些反弹的机会，但是请听清楚这个。但是，回购解决不了所有根本问题，它不能立刻让公司的毛利率回升，也不能让美国的调查马上消失。 所以，如果你是一个稳健的长期投资者，我建议你再耐心等一等，等两个更确定的信号， 一是等公司下一个季度的财报，看看毛利率是不是真的稳住了，转型是不是开始铲除真利润了。 二是等外部那个调查事件有一个相对清晰的结果。总的来说，中兴通讯这次的回购是一次在危机时刻的果断自救，他展现了管理层的决心，也给市场提供了缓冲电，但公司的真正价值最终还是要回到他能不能成功转型赚钱，以及能不能处理好外部的麻烦。 作为投资者，我们可以感谢这个回购带来的稳定，但千万别把它当成盲目买入的唯一理由。在股市里，公司的行动很重要，但最终的数据和事实更重要。

就中兴绝对有人恶意做空他。中兴到底怎么了？你看中兴被国际制裁，其实是国际调查，还不叫制裁啊？正在被调查。当然啊，中兴也有对策，你看今天回购，回购价不超过六十二， 就第一件事就是中兴觉得自己值六十二啊。第二呢？中兴和豆包的大会下周有个机会。为什么下周无量化？下周无油资？ 为什么下一周没有量化？没有油资大核查，下一周也没有？不是绝对没有啊，大部分没有，也没有公募为什么业绩到年底清理， 最近给金经理出了个新考核，太牛逼了，你所有的基金经理，你的奖金，你百分之四十得买你自己的基金。我们想想中兴到底怎么了啊？就中兴绝对有人恶意做空谈， 而且我告诉你要国际资本和中国国内大资本的联手，你想想你们有人有豆包手机吗？我四万块钱都没买来，四万一部我都没买来。 有人专门做空中兴，因为中兴跟世界上第一的算法公司联手了，世界上前三的硬件公司和世界上前一的算法公司联手，把真正的 ai 应用搞出来了，就像当年诺基亚封杀苹果手机一模一样， 做空苹果股票一模一样。还有中兴和豆包下周有什么机会？中兴被发一百亿，你们怕什么？我待会给你读读，我找找中兴的新闻，我给你看看。我还没看到中兴被发一百亿新闻呢，中兴很可能是个机会。我再告诉你，中兴被做空，谁做空？不知道 为什么，全世界最牛的通讯设备公司和全世界最牛的算法公司两个人做的全世界最牛的 ai 应用，现在包括谷歌、甲骨文、阿里巴巴、腾讯全都在找 ai 应用， facebook 找的 ai 应用是这个。 这有三个缺点，续航、随身性。我不近视，也不远视，不散光。我为什么要戴个眼镜？ 但你戴不戴眼镜你得使手机。所以中兴和抖音就真的牛逼，他们两个找到了突破口。 所以你知道吗？打败腾讯打败阿里的不是拼多多，打败拼多多的也不是京东，打败京东的也不是阿里，打败电商的反而是抖音社交。抖音刚上来叫什么呀？抖音刚叫什么，现在叫兴趣电商。抖音以前叫什么知道吗？抖音最早跟电商没关系， 抖音火就是靠那我是街舞火的。记录美好生活，对吧？高级抖音是记录美好生活，一个记录美好生活。说白，一个拍照片的，拍视频的把电商干倒了。 你有没有发现中兴跟抖音如果合伙把谁干倒了？把甲骨文干倒了？把菲斯布干倒了？把他们所有的商业的 a、 i、 d 给我干倒了。

中信通讯这波操作也太会了吧，昨天刚因美国调查跌蒙圈，今天中午直接盘中扔出回购大招，砸十到十二亿买自家 a 股。下午开盘， a 股直线拉涨， h 股直接飙超百分之五。这波救市操作到底啥意思？咱用大白话好好唠唠， 先给大家捋捋前因后果啊。就在昨天，中信通讯说正被美国司法部调查，结果 a 股直接跌了百分之七点七三，港股更惨，暴跌百分之九点三六，好多股民都慌了神。 结果才过一天，公司就火速官宣回购，用自有资金回购 a 股，价格上限六十三点零九元，最多能买一千九百多万股，还说了要用于员工持股或者股权激励，回购期限长达十二个月。可能有人要问了，公司回购自己股票到底图啥呀？ 其实核心就俩字，护盘加信心。你想啊，公司刚遭利空，股价大跌，这时候真金白银回购，就跟咱普通人觉得某东西卖便宜了赶紧囤货一样， 潜台词就是，我们觉得现在股价被低估了，对公司未来有信心。而且中信这回购资金全是自有资金，前三季度公司总资产都两千一百四十六亿了，净利润五十三亿，手里有钱才敢这么干，也说明公司经营基本面没啥大问题， 就是短期被利空砸了一波。更关键的是，这次回购用途是员工持股和股权激励。这招特别高明，一方面能绑定核心员工，让大家跟公司绑在一条船上好好干，另一方面也向市场传递公司长期发展有序的信号。 要是对未来没信心，咋会花钱激励员工呢？毕竟回购的股票要分给员工，公司得发展好，员工手里的股票才值钱呀。不过咱得客观说，这回购不是万能的，这次回购股份最多才占总股本的百分之零点四，比例不算特别高，短期能稳住股价情绪。 但想靠这波回购就让股价暴涨，不现实。而且回购有价格上限，要是股价涨到六十三点零九元，公司就不能买了，还有可能因为市场变化终止回购，这些风险都得留意。 但往深了想，这波操作背后的逻辑不简单。中兴作为国内通信行业的龙头，全球五 g 基站试战率超百分之二十，前三季度营收都破千亿了，算力业务还暴涨百分之一百八十。基本面其实很扎实。 这次美国调查引发的股价下跌，更多是市场恐慌情绪导致的，公司选择这时候回购，就是精准，抓住了股价低估加市场恐慌的时机， 既护了盘，又能用合理价格回购股份，后续分给员工，还能激励团队，简直一举三得。对咱普通投资者来说，这信号得这么看。第一，不用再过度恐慌了，公司用真金白银表态，说明管理层认为当前股价大幅下跌的概率变小了。 第二，不能光看回购就盲目跟风，得结合公司基本面中心、现在核心业务订单饱满，五 ga 智算这些赛道都是风口，长期逻辑没坏，但短期还有调查的不确定性，得理性看待。 第三，要是想长期持有，得关注后续回购的实际执行情况，还有调查的进展，别被短期涨跌带偏节奏。其实最近 a 股好多公司都在回购，今年回购金额都快一千三百亿了， 这既是公司觉得自己股价被低估，也是政策鼓励的方向。但咱得记住，回购不是闭眼买的信号，得看公司是不是真有钱。回购用途是注销还是激励，基本面好不好？像中兴这样有钱，基本面扎实，回购用途合理的才是真的想稳定市场，而不是忽悠式回购。 总结下来就是，中信这波盘中回购，本质是用真金白银给市场吃定心丸，短期稳情绪，长期绑团队。对股民来说，既不用恐慌抛售，也别盲目追高，重点看后续调查进展和回购执行情况，结合公司基本面做判断才靠谱。

今天咱们要聊一个最近挺热的话题，中兴通讯的罚单和回购时间。对，就是那个十亿美金罚单和十亿人民币回购的事。我看到这个消息的时候，第一反应是，这俩数字放一起是不是有点意思？ 确实挺有意思的。你想啊，十亿美金的罚单相当于七十多亿人民币，然后公司马上宣布用十亿人民币回购股票，这操作是不是有点像在说，我虽然被罚了，但我有钱回购，我对自己有信心。 对，而且是在股价跌停之后宣布的回购，这就更耐人寻味了。你说这回购到底是为了什么？ 我觉得至少有两个动机吧。第一个肯定是价值重估，股价跌停了，公司觉得自己的股票被低估了，所以用真金白银买回来给市场传递信心。第二个可能是为了绑定人才。 你想啊，回购的股票很多时候是用来做股权激励的，把核心员工的利益和公司绑在一起，大家一起努力度过难关。嗯，有道理。不过这事背后还有一个更深层的逻辑变化。你发现没有？你是说从个股危机转向国产替代生态？ 对，以前咱们看中兴可能就是看他一家公司的危机，但现在不一样了，这事反而让大家更关注整个国产替代的产业链，比如芯片设计、半导体设备这些领域。 没错，毕竟中兴的罚单本质上还是因为核心技术受制于人，这就像一把达摩克利斯之剑，悬在所有依赖进口技术的企业头上。 所以现在投资逻辑变了，以前可能只是炒个股，但现在大家更看重的是整个国产替代生态的机会，比如芯片设计公司、半导体设备制造商，这些公司未来的发展空间可能会更大。 对，而且这不仅仅是投资机会，更是国家战略层面的需求，毕竟核心技术是买不来的，必须自己搞。所以你看中兴的这波操作，表面上是应对罚单和股价下跌，但背后其实是整个产业逻辑的升级。 嗯，说到这里，我突然想到一个问题，你觉得国产替代的爆发点会在什么时候？是现在还是需要再等几年？这确实是个值得思考的问题。不过不管什么时候爆发，有一点是肯定的，国产替代的趋势已经不可逆转了。 对，而且这波趋势可能会持续很多年，毕竟核心技术的突破不是一朝一夕的事情。所以咱们作为投资者，或者说作为关注这个领域的人，其实可以多花点时间研究一下这个产业链上的公司，说不定下一个十年的机会就在这里面。 没错。好了，今天咱们就聊到这里，希望大家能从这个事件中看到一些不一样的东西。对，也欢迎大家在评论区留言，说说你对国产替代的看法，咱们下期再见！再见！

中兴通讯午间发了个公告，你用十到十二亿回购 a 股给员工持股，你看昨天还跌停呢，今天 a 股直接涨超百分之一， h 股更猛飙了百分之五， 这反差也太大了吧，这里面藏着的东西，今天得好好说道说道。磊子，你说的这反差刚好是图一里的内容。中兴通讯的回购公告一出来，股价立马就反转了。 但我问你，为啥昨天还跌停，今天就涨，真的只是因为这一纸公告吗？我昨天在琢磨这票是不是出啥大问题了，今天突然涨，正想不通呢， 难道公告真有这么大魔力？哪能啊，你看市场里这种消息一出来就波动的情况多了去了，但关键得看背后的真实情况。就像图二里的板块表现数据，二零二五年前九个月，几乎没有哪个板块能连续两个月领涨， 电子板块算例外吧，还有四个月在下跌。你说要是牛市里总觉得调整就是机会，是不是很容易踩坑？可不是嘛，我之前就犯过这错，看见板块调整就抄底，结果越抄越套，亏了不少。 那量化数据能帮着避这坑不？当然能，你看图三力次，牛市里能跑赢指数的个股还不到一半， 被动持股就跟把命运交给抛硬币似的，赢的概率还不到一半。所以才有牛市换股强于持股的说法。这不是我编的，是数据堆出来的事实。那换股也得有个方向吧，总不能瞎换，万一换错了更亏。磊子，你看图四的昂立康 创新药概念走强半年多了，表面上是题材炒作，其实图里的成色注体机构库存数据一直在活跃，这说明啥？ 大资金早就在里面布局了，后来维生素价格上涨，只是个催化剂而已，要是你光看题材，根本摸不着门道。哦，原来如此，那同样是维生素概念的划痕生物，为啥走势差那么多？图六李划痕生物的机构库存明显薄弱啊。 同样的概念，机构资金的活跃程度不一样，走势能一样吗？所以说，与其猜消息会怎么影响股价，不如用数据看看机构的真实态度，他们是不是在积极交易。那回到中兴通讯这事，我是不是得先看看机构库存的数据？对啊， 回购公告能提振市场信心，但真正决定股价走势的，永远是机构资金的真实动作。 你看图一的中信通讯，今天涨了，可要是机构库存没了，说明大资金根本没参与，那这涨可能就是短期反弹，过两天又跌回去了。 那这么说，我之前光看消息面炒股真是错的离谱，也不能说全错，但得学会用工具辅助啊。市场里信息永远不对称，但数据不会说谎，要是能学会用工具把机构库存这些数据找出来，是不是比瞎猜靠谱多了？可不是吗，我之前总靠感觉和消息， 现在看来得试试这工具了。其实量化系统的核心就是用数据还原真相，他不预测未来，但能让你看到现在正在发生什么，不保证盈利，但能帮你避开很多陷阱。 就像你看中兴通讯，光看公告涨了没用，得看看机构是不是真的在积极交易，这才是本质。那我得赶紧去体验体验这工具，不然总被消息牵着鼻子走。是啊，工具再好，得学了用才行，赚钱的第一步就是转变思维，然后善用工具。 磊子，你以后可得多盯着这些数据，别再光听消息了，放心吧，我这就去试。对了，得提醒大家一句，节目的量化数据都是历史统计结果，只反映过去，没法预测未来，也不承诺用数据能赚钱。 还有，这里不涉及各股推荐，证券标的操作和提到的各股没有利益关系。没错，市场有风险，决策得谨慎。以后咱们继续用数据扒真相，看到更多平时忽略的东西。行，那咱们下期接着聊。

中信今天紧急发布公告啊，计划耗资十到十二个亿回购自家股票，价格上限是六十三块零九分，现在的价格是三十七块七毛五吗？上面还有六十七个点的上涨空间。回购期限呢，是十二个月， 回购的股份呢，将用于员工持股计划或股权激励。这个公告今天确实给市场一个积极的信号，打了一个强心剂， 低开高走啊。从长期来看呢，是一个实打实的利好，因为有增量资金进来了嘛，而且公司也看好自家股票啊。但是短期呢，也不要抱太高期望，不是说一回购股票就会立马涨上去， 因为他那个事情确实还没处理好，核心还是看他到底能不能找到其他方法取代老米的供应。我觉得呢，关于回购能不能让股价起死回生，我觉得可以参考一下近期的小米。 今年小米已经发了二十多次公告要回购自家股票，但是股价跌起来是一点都不含糊啊。

家人们，中兴通讯的利好来了，准备使用自有资金十到十二亿元回购自家股票，看这一波这个强地震下午能不能直接飞起来拉起来。 资本市场虽然不谈爱国，但是对吧？他既然拿钱真金白银去回购自家股票，对吧？说明他也想赚钱，那咱们小散可以跟着你们怎么看？

收盘了，今天总算回了点血，上午继续买了一点老登谷煤炭啊，电力啥的。年底了，我觉得还是稳一点好。嗯，用防守策略还是比较合适的。嗯，中兴我现在还有底仓啊， 卖的话我会说的啊，关大家关注我就行了。那今天中兴的走势我感觉还是有进步的啊，早盘低开三个多点，慢慢往上拉，中午公司就赶紧发了这个回购公告了， 比起以前我觉得是有进步，知道安抚股民的情绪了啊，这点还是不错的。那昨天中兴那个反腐败的反案，我又研究了一下，今天那这个事二零年三月份啊，就发生了。我用 deepsea 搜了一下，当时应该是二零年的三月十六号， 那个时候我还没有买中兴啊，也没有关注它。我，我大概是在当年的七月份开始去买的，当时二零年那个时候报出来中兴因为行贿被美国调查， 三月十六号，三月十七号两天中兴连吃两个跌停啊，然后第三天跌了六个多点，股价直接从五十多跌到三十多。那当时跌那么多也是因为 炒作，五 g 那 波行情已经到末期了，中兴在顶部，所以说当时的跌幅还是比较大的。那后来这个反腐败这个事，呃，中兴也发公告了，说要和美国商务部进行沟通，但是后来就没下文了。 呃，直到昨天又爆出来，外媒又爆出来说可能要十个亿和解。那这个时间点我觉得就比较奇怪，中兴刚和字节 啊联合要搞那个豆包手机啊，就冒出来这个事，我都怀疑是不是老美。现在感觉这个五 g 的 这个核心网控不住中兴了啊，想在手机方面最后再捏一下中兴的蛋蛋。不好说啊，都是拆了。不过中兴现在的手机除了高端，嗯， 还在用这个，呃，高通的芯片啊，中低端手机很多已经开始用咱们国产的紫光展锐的芯片了。总之，反正不管最后这个事怎么解决吧，中兴是继续拖着最后不了了之还是大声和解还是怎么样啊，我觉得稳妥起见。 呃，中兴我觉得还是再多观察观察，不要急于去抄底。呃，特别是下一周啊。呃，中兴这一次想把昨天跌停的那个幅度给收回来也没那么容易啊。呃，按照我个人的看法， 在这种消息真空期，中兴未来的走势可能还是以呃，震荡阴跌的概率还是比较大啊。最大，呃，我自己反正是打算 看能不能回到三十五。这个股价回到三十五我可能会左右，可能会这个回补一点，嗯，主要是感觉科技，嗯，感觉还是要调整。嗯，另外就是 大盘指数短线我觉得还是有风险。另外就是中兴它的回购，嗯，一般情况下不会让股价涨得太高的，所以综合一块 考虑的话，我觉得目前这个接近四十的这个价位，嗯，还是先不动，再等等看。想在中兴上赚钱，还是那句话，你只有价格买的够低才行啊，不要急。另外就是我想起来， 呃，前一段时间，呃，中兴港股啊，还有这个发行了一波这个，呃，无锡债券吧，好像当时定的那个转股价格是三十港币啊。这个也是我认为中兴后面能够继续去玩的这么一个重要原因啊。 呃，每个月港股都会发公告。呃，公布这个他们他港股的这个股本数啊，只要没有看到债转股啊，是不是中兴，嗯，就能玩下去，继续玩下去就还暂时是安全的啊。我是这样考虑的啊。嗯，就这么多吧， 后续中兴的操作。呃，大家可以点点关注啊，等到我有操作了我就发视频发上来。

中兴这回是用自己的态度和实力来回应这一次罚款事件给我老板，他先是发公告说要用十到十二亿来回购自己的 a 股股份。回购回来干啥呢？用于员工的股权激励啊，用来激励员工给我老板。科技企业最看重的是啥呢？看重的是人才，对吧？他的态度呢，就表明了说我的钱肯定要用在有价值的地方，对吧？我投资我的科技人才，这样有利于我公司的长期发展。

朋友们，今天中兴通讯的股价跌停，港股大跌超百分之十三，市场一片哗然，很多人都在问，这是怎么回事？点个关注，我花几分钟给你说透这背后的门道。这可不是一次简单的股价波动，直接原因就是公司早上发了一份公告，承认了一件事， 他们正在因为可能违反了美国的反海外腐败法，和美国司法部打交道。看到美国司法部这几个字，很多老股民心里可能咯噔一下，因为中兴在这方面是有前科的，二零一七年，他就因为违反美国的出口管制，被罚了将近九个亿美金，那教训可是相当惨痛。 所以今天市场这个反应，很大程度上是旧伤复发的恐惧。那这次这个反海外腐败法到底有多严重呢？我给你深入扒一扒。 你想象一下，一家中国公司要在海外，比如某个国家去推动一个通信基站项目，中间可能会涉及到聘请当地的代理处理清官手续、应对各种检查。 如果在这些环节中，为了行方便，通过第三方给当地官员一些不正当的好处，这就可能踩到 f c p a 的 红线了。 关键点在于，美国司法部最近的打击重点，恰恰就是这类在海关清关环节的腐败行为，他们把贸易欺诈和反腐败更紧密地绑在一起查。这对于像中兴这样业务遍布全球，每天都有大量设备要进出口的公司来说，潜在的风险点就多了。 这时候你可能会问，中兴现在自身情况怎么样？能扛得住吗？我们来看点硬数据，根据他最新的年报，二零二四年公司账上经营性现金流有一百一十四八亿元人民币， 这说明主业造血能力还是健康的。更关键的是，他一年砸了两百四十亿的研发费用，占收入的比中高达百分之十九点八，这个力度在科技公司里是顶级的，他的家底和未来的技术筹码并没有因为这次事件而消失。 但是问题就出在不确定性上，资本市场最讨厌的就是不确定性。这次调查可能产生三种结果，每一种对股价的影响都完全不同。第一种是最好的情况， 调查发现只是个别问题，或者公司合规体系运作有效，最终交一笔几千万或一两亿美元的本金，事情就了结了。如果是这样，今天这个大跌可能就砸出了一个黄金坑，立空出境，股价会快速修复。 第二种是中性偏坏的情况，调查发现存在一些系统性问题，最终处于比较高的罚款，并且要求公司未来几年雇佣一个独立的合规监督官，常年盯着你， 这会持续产生高昂的合规成本，像一根针一样，每年都在扎破公司的利润气球，那股价可能就会中长期被压制。 第三种是最坏的情况，虽然概率低，但市场必须担心。如果问题被认定非常严重，叠加一些其他因素，可能导致公司部分业务面临市场进入或供应链限制，那对他的国际业务将是毁灭性打击。 所以你看，今天股价的暴跌，其实是市场在用脚投票，提前为最坏的可能性部分买单。大家不知道最终会是哪一种结果，索性先跑为敬。那么作为我们普通投资者，现在该怎么办？我的建议非常明确，千万别急着去抄底， 你现在去接接的不是飞刀，可能是个不知道什么时候会炸的炸药包。在事情明朗之前，所有的抄底都是赌博。

我就这么说，只要回购不是注销的，都是忽悠。不要扯什么员工持股股权激励，因为你最后结果还是要卖出来的，都是股民买单。