白酒股拉升是报复性反弹吗

hello， 各位老板们好啊，小陈今天要给各位老板啊，你们聊聊这个白酒板块，因为最近白酒圈它上演的这个冰火两重天啊，一边库存推到了能卖两年半，但是一边呢，突然逆袭又大涨， 所以有一些像那个水井坊这些，它直接涨停，那这种六连连跌的赛道到底是绝境反转啊？还是又多陷阱？小陈今天给各位老板啊，你们聊聊清楚，先看它惨的一面吧。我觉得现在白酒行业首先库存都已经超过三千亿了，成品酒 堆了三十六点四万吨，你就算酒厂全部停产的话，可能也得两年半啊才卖完，但是一到四月份的这个产量还在跌，四月单月的这个同比也下降了百分之八点二。说烟酒老板基本上看到过去啊，都坐着刷手机了， 降价百分之三十可能也难卖啊。还有就是从嗯，白酒的这个供需应用场景情况来看的话，可能现在 都不爱喝酒了，然后商务场景也收缩了，所以这个里面都是不是在探白酒行业的这个黄金周期已经过去了。但是我觉得有一件事情特别离谱， 就是在五月二十七号 a 股大跌的时候，白酒板块竟然逆势涨超了百分之三，周五也就是今天急跌的时候，这个白酒板块竟然又最高涨幅达到了百分之五啊，所以这个里面到底意味着啥？库存顶压力，一边又逆势暴涨， 这波操作各位老板，你们是不是没有看懂啊？所以我给各位老板啊，你们就从三个方面来讲，第一个我认为是机构在这个里面博弈，那连续六年大跌之后，现在估值已经到了二十倍左右，处于历史的一个低位了， 我认为啊，是跌到位了，有资金在悄悄的抄底布局，那第二大点呢？这些酒厂他们是一定会自救的，就是不搞涨价吗？去库存，然后推推这个小瓶酒，做做联名啊，搞搞 ip 线上再发一下力，拼命就是去抢抢用户， 觉得可能会打破这种老气横秋的标签啊。那如果说从情绪博弈上来讲，现在市场缺方向，那么白酒它作为老牌的资产核心，我觉得很容易成为下一个啊，资金抱团的这个避风港， 百姓呢，炒作氛围我觉得会拉满的，所以手里有白酒票的啊，老板，我觉得短期一方面情绪回暖，那也别盲目割肉，想进场的呢，小钱认为大胆看龙头，那么优先肯定茅台啊，五粮液啊这些，所以或者是啊销售好的这些区域酒， 反正白酒我认为现在就是底部注底加短线的这个反弹。那不知道啊，各位老板，你们怎么来看待啊？这波白酒板块，他最底部的这个异动， 到底是绝境反转呢，还是在这个位置啊，真的是有机会了啊，所以到底是绝境反转还是又多的这个陷阱啊，各位老板你们怎么来看？欢迎互动区跟小琴啊评论交流，正好今天周五呢，也祝各位老板啊，你们周末愉快喽，拜拜，我们下周再见吧！

这个白酒真是人家看不起你，偏偏你也最不争气，昨天板块涨三个点，截止五盘，板块跌了将近三个点，有些酒跌的比昨天涨的还多， 一来一回，这两天算下来还是负的，当然评论区也有说这次不一样，我想说哪一次不一样？这辈子走过最长的路就是白酒的这种套路， 源源不断的拉伸一点点，然后不断的创新低的这种套路，现在看白酒就是一种无力感。 整个市场呢，也没有什么特别多的热点，大家都死气沉沉，白酒的资金呢，流出了，但也没有特别多，以前的高位板块也没有特别猛，大家都握手言和。这个股市这段时间 把股民搞的非常的对立，对立的是老灯股民和追科技的小灯股民，他们现在呀互相甚至有仇恨，看到互相的评论都会去攻击，你把股市搞成这样好吗？ 大家一起吃肉难道不好吗？别说吃肉了，大家一起先回个本难道不好吗？买小灯的科技的股民，他现在一定赚钱了吗？ 也是大部分是亏钱的，这就是你这些资本主义，你这些资本家把这个市场搞得乌烟瘴气，好好的一个牛市，大家都赚点钱，然后慢慢的退出这个市场不好吗？

给大家提一个醒，今天的盘面基本上所有的时间都在抛售，包括国家队也在抛售，唯独白酒板块今天涨的特别好，但白酒板块我个人不建议大家去深度的参与啊。白酒板块未来粉饰财报的情况会越来越多，因为他这个 现在这个行业是极其不景气的情况下，他们这个整个盘子就会崩盘。

今天啊，这个 a 股市场是普跌，但是呢，白酒板块啊，却在午后突然暴拉啊，这个是有点意思啊，这个事情，那背后到底是发生了什么呢？是机构密集唱多吗？还是说有什么产业层面的新的动作呢？我们今天就来聊一聊这个事情。是啊， 就这个行情真的挺让人意外的，咱们现在就来聊一聊这个白酒板块到底发生了什么。咱们第一个大块的内容啊，就是来聊一聊为什么这个白酒板块突然间就拉升了啊？就是这次白酒的这个反弹啊，是有四重力量在助推， 第一就是这个中正白酒的这个估值啊，已经跌到了历史非常低的位置，就他的安全垫已经很厚很厚了，那这个时候就吸引了很多资金就开始有这种超底的冲动哦，所以说资金开始回流这个板块了。 对，而且就是你也看到了，这个高端酒的这个批价在淡季都能够稳住，然后库存也清理的差不多了，终端的动销也起来了，再加上一些头部的酒企还在回购啊，还在提价，政策层面也是暖风频吹，机构也开始 一致畅多，就是多宠利好一起发力，所以整个板块就起来了。哎，那今天这个白酒的这个资金流入这么明显，是不是跟市场上其他的一些热门的板块的资金流出是有关的？对，今天就是那些之前涨幅比较大的 半导体啊，人工智能啊，这些热门的板块资金大幅的流出，然后很多资金就跑到这个估值比较低的，业绩比较确定的白酒里面来辟邪。光是今天一天，这个板块的主力资金净流入就超过了五十个亿，直接就冲到了全行业的第一名， 而且就是这种高低切换的这种风格，也让白酒成为了资金的新宠。你觉得就最近的这些政策啊，和这些头部酒企的一些新的动作会怎么影响这个白酒行业？就是最近出台的这个酒业的这个五年规划，它其实是非常明确的把这个行业的发展方向定在了数字化和品质升级这两个方向上， 然后地方上也在加强这个产业的转型，再加上像茅台这种龙头公司带头提价，五粮液这种公司用回购和增持给市场倾心，这些其实都是在告诉大家， 头部的酒企他们是有更强的定价权的，同时行业的资源会越来越向这些大品牌去集中，未来的竞争格局会越来越清晰，那这一系列的变化其实都是给这个板块带来了更强的信心和想象空间。咱们来聊第二部分啊，就是机构观点， 白酒行业未来的趋势展望。咱们第一个问题啊，就是说机构对于白酒行业的业绩底和未来的复苏节奏是怎么看的？嗯，机构其实普遍认为啊，就是白酒行业在二零二五年是经历了一个比较深度的调整，然后库存的压力也在三季度的时候达到了一个高峰， 现在已经是行业的底部区域了，那是不是意味着就说这个最坏的时刻已经过去了？对，没错，就是。呃，大部分机构都觉得 二零二六年的一季度还是会延续这个注底的过程，但是到了下半年就会大概率会有一个弱复苏，然后头部企业会在二零二五年主动的去消化掉一些渠道的问题， 所以到二零二六年的一季度，他们的业绩增速已经开始出现了一些转正的迹象，那行业整体也会有望在二零二六年实现一个百分之四到五的增长。现在大家都在说这个白酒行业的估值底，你觉得现在这个白酒板块的估值到底处于一个什么样的位置？呃，其实现在这个白酒的估值已经是很低很低的位置了，就是整个板块的适应率已经不到十八倍， 然后已经低于了近五年的这个平均水平，也处于历史的一个极低的分位数。所以很多机构都觉得就是现在这个价格已经把 业绩的这个降速都已经充分的反应了，是不是意味着就是说这个行业就已经快要触底反弹了？对，没错没错，就是机构普遍都认为随着这个库存的去化，然后批价的这个起稳定年的下半年业绩和估值都有修复的动力， 那尤其是一些龙头公司的分红率提升，也给投资者带来了一些安全垫，那这个时候如果一旦行业的预期开始转好， 很有可能会出现这种估值和盈利的双重修复，那就是所谓的戴维斯双击。现在就是说大家都在说这个白酒行业的新的一轮改革，那你觉得就是最近这段时间有哪些比较鲜明的新的动向？现在就是行业已经很明显的进入到了这个存量竞争和结构升级的这个阶段啊，就是大家这个一线的品牌的市场份额越来越大， 那二零二六年可能 cr 五会超过百分之五十，那到二零三零年可能会有很多小的酒厂都会被淘汰掉，就是说头部企业的优势越来越明显。对，没错没错。然后另外一个就是大家也能看到，就是这个高端和大众的这个酒是比较坚挺的啊，但是这个次高端的这个价格带是压力比较大的。同时呢，这个 低度化、健康化是一个新的趋势啊，这个线上的销售的占比也在快速的提升，还有就是国际化和这个绿色可持续也成为了一个新的增长点，那这些都是会给这个行业带来新的机会和格局的变化。我们来进入到第三块啊，想聊一聊短期的一些不确定性， 就白酒这个行业啊，在最近这一段时间有哪些风险是比较值得关注的？其实现在白酒行业我觉得还是挺挺复杂的，就是他虽然已经经历了一波去库存，但是其实很多公司的这个库销比还是没有回到一个非常健康的水平。对，包括动销 虽然说有一些回暖的迹象，但是其实整体还是偏弱的，所以这个行业其实还在消化库存的这个阶段，并没有说全面的反转，是不是就是说终端的需求其实没有看起来那么好？没错没错，对， 你比如说像有些高端酒，他的这个一批价经常会出现一些倒挂，然后包括有些公司，你表面上看他的业绩增长，其实他主要的原因是因为他的基数低，或者说他是靠困惑，或者说他是靠调整了一些会计的口径，那其实他的现金流和他的销售收限其实并没有那么理想，再加上现在又出来一个什么新的限酒令， 那这个虽然说对销量的影响有限，但是对市场的情绪会造成一定的冲击。所以这个行业其实现在真的是你很难去说他马上就会反转。你觉得现在就是投资白酒这个行业最大的困难在哪里？现在就是大家对于白酒的这个增长的预期已经彻底变了，嗯，那过去那种高成长 大家已经不相信了，那现在大家就是说要重新去评估他的合理的估值到底是多少，嗯，那在这个时候就是市场稍微有一些风吹草动，就会出现这种估值和业绩一起杀的这种情况， 就是说投资这个行业现在要特别小心踩雷。没错没错，对，就是你现在如果单纯的只是去看说，哎，他的股价跌了，或者说他的这个季度的业绩增长啊，你就觉得，哦，我可以买入了，其实很容易踩雷的，因为他的风险还没有完全释放掉， 那真正的安全的机会其实是要等到库存、批价、动销和估值都真正的稳住。如果说现在有人想投资白酒，你觉得有哪些具体的建议，或者说哪些风险是需要特别提醒大家的？ 就是我觉得现在投资白酒最重要的是你不要去全仓押注在某一只股票上，那你可以分散投资，然后同时你要去盯紧它的库存，它的批价是不是稳定，它的终端的动销是不是真的有好转，而不要被它的这个表面的业绩所迷惑，同时你也要 结合现在的这个政策的调整和企业的一些创新的决策，去动态的评估他的投资价值。那我觉得现在这个行业其实正处在一个转型和分化的这样的一个过程当中，所以他的短期的波动是难免的，所以投资者一定要小心谨慎，理性的去分。

今天这个市场啊，真的可以用刺激来形容啊，你看这个创业盘子，早上冲高冲高以后砸下去，砸下去以后又拉起来，拉起来以后又砸下去， 低位的消费白酒啊，脑袋股起来了，高位的科技股全砸下去了啊，很多人开始慌了，是不是行情结束了啊？但我告诉大家啊， 最近啊，这个消费型的基金啊，在进行调仓重组啊，在进行调仓重组， 并且他们在增持科技型的基金啊，你，你细品啊，你细品一下啊，你在结合今天的这个排面，你，你想一下，你，你思考一下啊，你思考，好好思考。

这 a 股之前拉科技是四千加待涨，今天拉老灯照样是接近四千加待涨，你说神奇不神奇？外围市场今天是全线大涨啊，日韩股市是纷纷创出新高，唯独 a 股呢，今天走了一个独立待涨的行情啊。而且呢，盘面重割裂程度又达到了另一种机制，不管资金是拉升科技主线， 还是像最近的易动低位白酒地产啊，这种传统权重市场，绝大多数个股呢，是完全赚不到钱，结构性行情的残酷性 展现淋漓尽致啊。我只能说这 a 股真的很有个性啊，主力是不是看着到月底了，想来这么一波结账清零呢啊。那么回归牌面，今天出现了一个阶段性的高低切换，白酒等传统的低位权重呢？因为之前是长期的因跌带涨， 而前期的强势科技股呢，之前涨幅又比较的大，那剪刀差过于分化之后呢啊，现在就是简单的回归一下，但要记住，这个短暂的资金高利切换呢，是技术性的结构轮登，而并非主线的切换。但我真心想请主力做个人吧，就算你要做高利切，你要月底结账，也不用这样大面积的杀伤个股。 收割散户啊，先收一之前呢，先收割一把这个老登散户，再收一把科技散户，全给他们割完了。按照这个路子呢，这两天超级老登的估计也没什么好果子吃啊，主力又多，概率是非常大的， 很多都会反弹到比如五周线或者五月线之后呢，就继续阴跌，然后继续埋人。反过来呢，一些高位主线方向，这波杀的很多人受不了，割肉了啊，他可能又会重新聚集一波资金啊，借着一些消息面呢啊，继续拉啊，这就是主力不管在高位还是在低位方向，都能精准收割散户的套路。

很多人看到白酒突然大涨，就开始问是不是见底反转，但我想先说这一波更像是一次情绪修复。今天就聊清楚，白酒的大涨到底是反弹还是趋势反转，为什么现在要分清 最近白酒板块明显走强，跌的酒的方向开始快速拉升，资金态度也从长期回避转向阶段性参与。 第一层逻辑，这轮上涨首先是估值修复，经过长时间调整，白酒整体估值已回到历史低位区间，当悲观预期不再恶化，价格自然出现反弹。第二层逻辑，现在发生是因为边际变化出现， 库存压力逐步释放，渠道情绪不再继续走弱，虽然需求还没明显改善，但最坏阶段可能已过。第三层逻辑，还要看资金属性变化。 这波参与者是以防御型和配置型资金为主，他们更看重稳定现金流，而不是高增长预期。所以白酒内部一定会分化，基本盘稳，品牌力强、渠道控制力好的更容易获得资金认可， 而依赖高增长假设的方向，在当前环境下弹性有限。当然，反转也有明确前提，如果终端需求不能持续回暖，业绩很难形成趋势性改善， 一旦宏观压力再起，这类板块也容易率先回吐。最后一句话送你股指证带来反弹，但只有需求才能带来反转，你更倾向这是一轮情绪修复，还是白酒新周期的开始？评论区选一个。

各位在今天尾盘被吓得手心冒汗的朋友们，把心放回肚子里。今天三点收盘前那惊心动魄的十五分钟， a 股用一种近乎粗暴的方式，给所有人演了一场资本的涨眼法。如果你在十一点多的时候，看到中国中免突然往涨停板上冲，看到白酒板块疯狂拉升， 而你手里拿着的科技股光模块，却像断了线的风筝一样，被天量大单死死往下砸。于是你慌了，你觉得主力资金终于放下了科技的信仰，要去搞高低切，全面买入消费了？如果你真的在尾盘割肉了科技，去追了消费，那我只能对你表示深深的遗憾， 你又一次掉进了主力资金利用规则和信息差精心布置的绞肉机陷阱里。今天我不跟你聊那些虚头巴脑的技术指标， 我们就把今天下午这场科技和消费的血腥遭遇战背后的真实资本阴谋，彻彻底底给你八个精光！我们先来复盘，今天下午那个最诡异的拐点，为什么跌了整整三年的中国中免，今天盘中能差点拉出个涨停， 白酒为什么突然成了香饽饽？很多人开始编小作文说这是消费复苏，消费大牛市要回来了，这纯粹是骗散户进去接盘的鬼话。中缅和白酒今天的暴动，本质上只有两个字，防御！科技股连续狂飙之后，高位筹码的拥挤度已经像高压锅一样快要炸了。这个时候， 由于周末面临着不确定性的消息面，一部分从科技板块里获利了结的公募大资金，迫切需要找一个跌无可跌趴在木地板上的超级大块头，把这几百亿的资金暂时放进去避险，当成一个临时的存钱罐。 这就是超跌反弹，根本不是什么行业反转。那最核心的问题来了，尾盘科技股那些排山倒海一样砸出来的天量大单，到底是谁在疯狂出逃？科技牛市是不是真的见顶了？ 真相会让你大吃一惊，这根本不是主力资金对科技股绝望了，这是一场国际资本名牌的指数游戏，叠加了国内油资的恐吓洗盘。 今天是五月份的最后一个交易日，正好撞上了 msci 全球重要指数的季度权益调整窗口。按照外资的死板铁律，他们必须在收盘前的进价阶段，不计成本地把调整的权重股资金买进去或者卖出来。 这就导致了尾盘必然会爆发出平时根本见不到的巨额成交量。而国内那些狡猾的量化和油资，太懂得利用这个外资调仓的混乱窗口了， 他们故意在两点四十之后顺水推舟，用大单往下砸高位科技股，同时在市场上散布各种科技大厂要砍单，软件要爆雷的垃圾小作文。散户一看尾盘放了天亮，又看到分时线直线坠落，脑子一热，恐慌盘在最后十分钟全部被吓得割肉交出了筹码。这哪里是高低切， 这分明是主力在利用外资调仓的规则，在对高位不坚定的散户筹码进行一场铁血大清洗。不信你们去看看中季续创、新益盛、韩五季这些科技核心，虽然尾盘被砸了下去，但全天的成交量大得惊人， 说明砸出来多少在第一位就被更庞大的神秘资金全部截走了，如果主力真的要抛弃科技，那根本不会有资金在第一位去接这些几百亿的烂摊子。所以对于接下来的市场，我的态度非常明确，甚至可以说是斩钉截铁， 千万不要在这个时候把手里的硬核科技筹码割掉，去追那些刚从地板上爬起来的传统消费股。今天尾盘的科技股大跌，是典型的非理性踩踏科技硬件行业今年手里的订单有没有变少？没有。海外美光科技、英伟达带起来的硬件通胀有没有熄火？也没有。 只要行业的底层逻辑没有发生一丁点改变，这种因为指数调整砸出来的坑，就是下周一资金反手做多弱转强的黄金底座。 下周一开盘，死死盯住今天尾盘被误杀的科技龙头，谁能用最快的速度把今天下午失去的阵地一枪一炮收回来，谁就是下一阶段主生浪里最狂暴的行业火种。 看清资本的伪装，你才不会成为天亮对决里的炮灰。如果你也想看到热点背后真正的产业逻辑，看到别人还没发现的机会，关注我，一起看懂 ai 时代的下一轮风口！以上仅代表个人观点，不构成任何投资建议。

什么情况啊？老登谷的春天要来了吗？跟地产白酒猛拉呀，是半导体。哎呀，追涨了吗？追涨就很麻烦，我看今天很多人在说市场高低切换什么的， 我觉得大多数人还没有看懂这波资金到底干什么，你看到月末了，这波调仓，包括接下来六月份市场的一些避险的动作和避险的需求。我觉得这个里面不能仅看所谓的老登谷的逻辑啊，白酒什么饮料啊，不是这个逻辑， 因为你要是轮在这个逻辑里面，就会形成一个行业的轮动，包括基金的换手的这样的一个故事思维里面。但实际真正的市场的当下的估值的重点的逻辑在于什么呢？在于高位的科技股在大幅上涨之后，整个估值拉升过高之后， 包括现在市场的这成交量呀，包括融资余额，高位的突破之后，资金有非常强的这种获利了结的需求。这个是我觉得比转现的轮动更重要的一个特点，就是他很多人说避险呀，这个逻辑是在当下是成立的，但是呢更多的还是在于 赚的钱怎么揣兜里，我觉得这个可能是机构更为重视的，就包括大家散户在里面交易也是一样的，对不对？就是你更多的还是想说我赚的钱什么时候会了解这波行情，什么时候走完，那我我也不想在这个市场当中去坐过山车呀，对不对？ 但是呢，我觉得这波地产的拉升啊，白酒的拉升，特别是今天啊，周五这个市场一个一个我我，我感觉啊是一个很困惑的一个一个拉升，大家可能会觉得现在这个市场，要不然就是抱团科技赚更多的浮盈，要不然就撤出去做避险。你拉升老灯，拉升 地产，科技拉升地产，白酒是干什么呢？我简单提一下，说实话，我对白酒行业其实一直的观点都是是个趋势下行的一个预期，但是二季度他们的业绩确实是有溢价的，你看五月份名酒的批下是持续在起稳的，包括渠道的库存也在计划 的尾声，中期的业绩上修的预期也是在当下这种震荡市里面确实是这种极少数啊，业绩比较稳啊，估值比较低，而且没有什么太多的大的立空这种 相对安全的资产是吧，这是白酒的一个避险的逻辑。那地产是什么呢？地产呢？它政策的政策预期啊，最近大家也能看到，包括上海这边也出了一些稳楼市的政策，再就是一个政策底 确认之后的存量资金的避险，修复的一个大的逻辑，行业持续出新之后啊，那种头部的房企，它市占率本来就比较集中，叠加这种经济现代啊，包括这限购的宽松，可未来资金的起稳，就是一个低位低估值的一个阶段，自然会有短线的这种资金会去选择避险。最近啊，守住寂寞的这些老灯资产， 大家已经很爽了，一铲白酒这瓶饮料，希望大家这一轮能够踏踏实实的享受市场的这种风格的变化吧，至于会不会变化呢，我觉得难度比较大，哈哈，那这个 现在趋势抱团并没有改变，还是在科技谷方向，所以大家不管拿哪一类资产吧，要守住初心啊，要来回的左右摇摆。我是蔡金亮医生，点个关注。

恭喜白酒的兄弟啊，今天终于大涨了，然后很多人问我为什么买白酒板块？ 兄弟你记住，老登板块是有业绩的，科技板块是没有业绩的，能明白不？我现在买老登最多套我百分之二十到百分之三十，但是他上涨的话可以涨到百分之一百到百分之二百，但是现在我去买科技的情况下， 他可能会上涨百分之二十，但他会套我百分之八十。括弧他还没有业绩支撑，为什么要加速下跌，急速拉升？ 因为这群老灯在白酒里面他不出来呀，想把他撵去科技，他不出来呀，他躺那了，哈哈。