日本还加息取消了吗

还有不到四十八小时，日本央行可能就要按下那个沉寂了三十年的重启键。最近，你可能已经刷到这个消息了。 日本央行十二月十八到十九日的政策会议即将召开，市场几乎一致压住。日本将在这次会议上把批准利率从百分之零点五进一步上调至百分之零点七五，创下近三十年来的最高水平。 很多人让我解读一下，我也看到网上的解读，大部分都专注于日元会不会涨、去日本旅游会不会变贵这种短期视角。今天我将通过调什么、为什么调、怎么传达， 以及调了有什么意义这四个方面，让大家对这场发生在日本却为何能牵动全世界的大变局的会议有一个比较清晰的了解。这两年，你可能经常看到各种反复的信息，一会说日本要退出负利率，一会说要控制收益曲线，而这次大概率要把利率加到百分之零点七五。 很多人第一反应是，这不就是多加了零点二五个百分点吗？对于美联储那是打个喷嚏的幅度，有什么好大惊小怪的？实际上，这次动作的内核逻辑和目的， 比单纯的调个数字更复杂，也更系统，它背后只指一个核心问题，日本在告别了那段被称为失去的三十年的沉寂岁月，告别了过去几十年来已生存的通缩模式和无限廉价资金后，如何为新的经济模式重塑定价基础。第一， 先来看为什么现在必须加大力度调。要理解为什么是现在加息，必须先看清日本经济所处的时代节点。过去几年，日本能扛住通胀，靠的不是经济突然变强，而是一个脆弱的平衡。而现在，这个平衡必须被打破。第一个平衡点是输入性通胀的不可持续。 过去日本为了对抗通缩，默许日元贬值，逻辑是日元便宜导致进口能源贵，逼着企业涨价。但现在这个模式走到了尽头， 通胀不能只靠油价贵导致的运费贵，那会让老百姓活不下去，必须切换到工资上涨带来需求的新轨道上。现在春豆涨新了，企业业绩好了，如果央行再不加息，通胀就会失控，变成一种毒药。第二个平衡点是财政扩张与利率压制的博弈。 就在开会前，日本国会刚通过了十八点三万亿日元的补充预算，要花大钱刺激经济，钱从哪来？主要靠发债。当你一边发更多的债，一边利率又想压的，市场是不干的， 市场会本能的要求更高的回报。日本十年期国债利率已经升至一八年高位，这时候央行如果硬按着不加息，日元就会崩盘。如果顺势加息，虽然政府还债压力大了，但至少保住了金融系统的信用，这不仅是经济账，更是 一场财政与货币的胆小鬼游戏。二、再来看这套组合拳到底在调整什么？这次百分之零点七五不是一个孤立的政策按钮，它是三条传道线叠在一起的系统重装第一条线，给日元汇率立规矩。过去是常敢肆无忌惮的做空日元，是因为笃定日本央行不敢动。 这次加息到百分之零点七五，本质上是在给日元一层底，他向市场传递一个清晰信号，日本不再愿意长期容忍。若日元把进口成本推上天，这就像是在清理靠贬值混日子的旧模式。第二条线，确认经济的真实体温。如果经济真如路透社报道的那样，制造业景气回到四年高位， 出口也回升了，那央行加息，就是为了确认这种健康。这就像医生确认病人已经退烧，可以拔掉呼吸机，尝试自主呼吸了。他在告诉市场，我可以加息，会看数据慢慢走，把通胀变得更可控，更可解释。 第三条线，重塑资金的价格。这是最痛的一点。利率上行对银行是利好，但对考低息活命的房地产和中小企业，是实打实的成本抬升。同时，政府债务利息支出会更敏感，每多花一分钱，都会被市场用收益来定价，这是一次财富的在分配。 三、怎么影响全球？从局部到整体？很多人会问，日本自家的事，为什么全世界都要重新算账？这就要说到全球金融里的一个隐形大动脉，日元融资成本 去是怎么玩的？过去十几年，日元在全球金融里就像廉价店，因为日本利息极低。全球资本的底层逻辑就是借日元的成本几乎为零，然后换成美元，再去买美债，买英伟达，买高收益资产， 这就叫日元套利交易。那么现在怎么传播？一旦日本加息，日元变贵了，这条链条就被挤压了。主要体现在两个方面，一、 资金回流。当日本本土的收益变得像样了，日本的保险、养老金，银行就会想，我还要不要冒风险去买美债，不如把钱留在国内吧。二、 全球定价重估。如果说美联储决定了全球利率的高度，那么日本央行就决定了全球资金的来源。当来源开始变贵，美国国债的买家少了，全球资产的估值逻辑就要重新计算。 有人会说，百分之零点七五没多少啊，但变化是从心里开始的。十几年来如果首次增加，意味着打破了这个定律，后续定会经常调整。 此时贷款利率会更敏感，国债收益曲线会更容易抬头，银行资产负债表会重新调整，政府 利息支出也会更有压力，对全球来说更直接。日元不再是近乎免费的融资货币，靠日元做底层资金的交易都会被迫重新算账。你可以把它理解成以前日本向一个长期提供超低价电的电源，你用不用无所谓。当电价上调， 所有依赖着路电的设备都要重新做工号预算，市场波动就是从这里来的。那么调了对日本有什么意义呢？这场加息风暴到底意味着什么？其实最终目标不是为了打压谁，而是为了保障未来。 一是对正常国家的回归。百分之零点七五意味着日本终于像一个正常国家一样，有了利息，有了资金成本，也终于走出了失去的三十年的阴霾。 这看似是紧缩，实则是把经济从靠日元贬值的虚假繁荣，转向靠工资物价循环的真实繁荣。第二是为未来的危机腾出空间。如果在经济好的时候不加息，等到将来经济不好了，央行连降息的空间都没有。 现在加息是为了将来手中有拍可打。第三是全球资产逻辑的拨乱反正，他要终结的是那个借钱无成本、杠杆无上限的疯狂时代。当全球最后一个低利率挖地被填平，世界经济将不得不建立在真实回报率的基础之上。总而言之，你以为加息百分之零点七五只是多了点利息， 实际上，他真正的目标是为日本经济的下一阶段打地基、立规矩。这也是这篇分析最值得大家带走的核心判断。零点七五不是一个数字，它是日本从全球廉价资金提供者转身的一个脚印，脚印越清晰，世界越要重新算账。

日本加息，油门刹车一起踩，它到底要干嘛呀？这个日本加息啊，是针对中国还是常规操作？这是网上两种截然不同的说法。那到底谁说的对呢？ 其实啊，说他故意针对中国啊，这个有点抬举他了，但如果说对中国没影响，那也不是话都让你说了呗。其实啊，对日本来说，加息伤害很大的，但不加可能就会嘎，那如果是你，你会咋选呢？ 所以啊，日本加息，正应了我们老祖宗的那句名言，好死不如赖活着。那日本加息啊，会造成哪些伤害呢？日本政策利率上调至百分之零点七五之后啊，日本住房贷款等这些浮动利率债务的利息支出啊，将直接增加，像日本家庭债务占 gdp 的 比例啊，已经超过百分之六十了。那 加息呢，将直接进一步就挤压日本老百姓的这种消费能力，就尽管他们工资上涨了，但实际购买力可能就因为利息的支出而被抵消了。而且啊，这个最近日本政府他也是急着用钱， 让国会刚通过了一个十八点三万亿日元的补充预算，要用到经济刺激，扶持半导体产业还有国防开支上。那钱从哪来呢？自然是发国债借钱呢，那加息就意味着这借钱的成本会更贵了，那还钱的压力也就更大了。 那根据国际货币基金组织的数据，二零二五年，这日本政府债务总额预计将达到 gdp 的 百分之二百二十九点六，那是全球主要经济体中最高的。那要知道啊，债台高筑的美国也只是占 gdp 的 约百分之一百二十五吧。那这就意味着啊，日本财政崩盘的风险又加大了。 此外啊，这加息还会对出口啊，和企业投融资产面影响等等吧这些。那日本为啥啊，即使要自产也要加息呢？ 大家都清楚啊，日本从一九九一年经济泡沫破裂之后，就进入了长期的通缩，也就是咱们常听到的这个日本逝去的三十年。而日本啊，自二零一三年起，他就执行超宽松货币政策，二零一六年开始，就通过负利率和控制收益曲线的方式来抵抗通缩，就是鼓励借钱花钱，不鼓励你存钱， 默许啊，就日元贬值导致呢，它进口能源就变贵了，就这样，逼着这个企业就不得不涨价， cpi 数据呢，也就被人为的拉高了，就造出了一种虚假繁荣的假象。但这一套做法啊，始终它是不长久的呀。 所以啊，我们也就看到了这两年日本频繁的加息动作。先是二零二四年三月啊，加息了十个基点，结束了长达八年的负利率，那后面呢，又分别加了两次息啊，就把这个利率呢，加到了百分之零点五，那目的呢，就是一点点的改变市场对日元的看法。 过去几十年啊，因为日本的这种低利率呢，全球投资者啊，都爱在日本搞这个套息交易。而这两年来，连续加息的背后啊，也反映了日本他想来一次经济结构性调整啊，就是想避免更严重的经济失衡和债务危机。 而日本这块啊，坚定加息，其背后啊，其实有三重现实原因呢，第一呢，就是经济啊，确实有所回暖啊，至少数据上看是这样的，那先是二零二四年日本春斗劳资谈判，这个薪资增长了百分之五点一，创了三十三年来的最高。 然后二零二五年的春斗工资整体涨幅百分之五点二五，又创三十四年来的新高。你看谁说日本三十年不涨了，而且还越涨越快？当然呢，物价涨得更快。 再看啊，路透社十二月十五日的报道啊，这个日本制造业景气指数回升到四年高位，出口连续好几个月增长，企业呢，也更愿意花钱搞设备投资了。那这些回暖的迹象，就也让日本政府和央行呢，有了底气，就敢于承受加息带来的短期阵痛，来换长期的结构性改善。 第二呢，就是要回应啊，盟友的战略期待，那这是众人皆知的秘密啊，那自从二战结束之后，这美国就长期的扶持日本啊，把它当成了在亚洲的关键之点，在安全技术和市场准入等这些方面呢，都给了不少的支持啊。 作为回报，日本呢，他不仅要在地缘政治上紧紧跟着美国，而且啊，要让美国在自己的经济大动脉上直接就插了一根管子啊，随时吸血。那截止十月份，这个日本持有的美债啊，达到了一点二万亿美元，继续稳坐美国国债最大海外持有国的宝座呀。 那现在啊，美国降息，日本加息，也是满足国际资本的一些期待。那第三呢，就是日本国内政治，他需要内外平衡，那对内来说呢，这个职政层啊，他要继续安倍经济学的核心遗产啊，那比如像宽松的财政政策这样呢，才能稳住啊，自编党内部和传统选民的支持， 但持续的宽松政策和货币环境，它又带来了日元长期走弱的副作用和持续高起的通胀压力。那其核心 cpi 已经连续四十四个月啊，高于百分之二的目标了，那十月份啊，同比上涨了百分之三，那如果不加息的 长期的宽松政策，他就会加以日元贬值的压力，形成了贬值和输入型通胀之间的一个恶性循环，会进一步侵蚀老百姓的实际购买力。所以啊，通过加息来对冲汇率和通胀风险，就成了现实里他们不得不做出的一个平衡之权了。 当然，这个加息带来的短期阵痛，那是躲不开的。日本经济是不是真像数据显示的那么有韧性啊，那这还有待观察验证，但是我们最关心的其实不是日本它怎么样了，而是日本加息了。然后呢， 那有人说啊，这个日本假期对我国是一大挑战，甚至啊，说是为了遏制国际资本在美国降级后流入我国。那对此啊，我认为啊，大可不必紧张，他们没有那么大的威力啊。首先呢，这个市场已经充分预料到了这次假期提前消化了大部分的影响。 其次啊，日本在二零二四年启动加息之前，你看这日本海外净资产，也就是海外资产减去海外负债，这已经连续三十三年全球第一了，就日本是全球第一大债全国，但是啊，你看，随着日本的加息，现在它已经跌至第三了，第一是德国，第二，大家猜是谁呢？ 啊，就是我们了啊，所以啊，日本加息，与其说是让国际资本流入，不如说是日本资产回流更贴切。 还有啊，就即便是国际资本，它也是分为长期资本和短期资本的，也就是耐心资本和热钱。而受利率和汇率波动影响最大的，那是热钱就赚一笔就跑的那种。而我们要的是耐心资本 就主要是用于跨国生产投资和基础设施建设的。那这个对我们才更重要，他们更看重的是一个国家发展的稳定性。那目前资产又便宜啊，发展又稳定，增长势头又好的国家是谁呢？这个毋庸置疑了吧？那将军赶路不追小兔， 影响一定是有的，但天塌不了。咱们的国内向来是以我为主啊，整体防御性是较强的。那面对嘈杂和纷纷扰扰，我就是我颜色不一样的烟火。正所谓莫听穿林打叶声，何妨吟啸且须行。 回首向来萧瑟处，归去，也无风雨也无情。我是严哥，关注我，看懂世界风云与中国发展。

日本央行今天加息了，用自我放血的方式啊，为主子美国输上一口血，救主子一命。就在全球央行都在降息的时候，日本央行逆势加息，把利率从百分之零点五上调到百分之零点七五。此前在我们印象当中啊，日本长期以来一直维持着零利率甚至负利率的水平，而今天的加息也让日本利率创下了近三十年来的最高水平。 日本的逆势加息，给全球资本市场投下了一枚重磅炸弹，让投资者们寝食难安，生怕市场迎来一波巨大的冲击。 在中美即将联手开启降息周期的背景下，日本为什么反向操作呢？我们先要了解过去三十年，日本为什么实行零利率甚至负利率的政策。 表面上，大家认为是在失去的三十年的经济萧条大背景下，日本通过超低利率来刺激经济，但本质上是通过超低利率来给美国利益集团送钱。那具体是个什么机制呢？就是日本啊，长期维持超低利率，使得日元的贷款成本 几乎是零，全球的各路资本，尤其是美国华尔街的资金纷纷涌向日本，疯狂的借贷日元，撬动高杠杆，然后呢，投向全球各类资产，什么美股啊，美债啊，黄金比特币等等等等，吹起了美股、美债，黄金比特币以及全球房地产的巨大泡沫。 而巨大泡沫的背后呢，是华尔街的资本赚的盆满钵满。也就是说呢，日本通过超低利率给美国金融资本提供零成本资金，为他们输送巨大的利益，而这些金融财团是美国民主党等等建制派背后的画世人。 至于总统呢，那都是台前的提携木偶而已。但如今呢，美国的话事人从民主党的拜登变成了共和党的特朗普，并且呢，他是一个不愿意做木偶的人，一心想成为大美丽间真正的操盘手。因此呢，他一脚踢开了金融等等财团，开始扶持自己的势力制造业集团。 那么在这个背景下，没人比我更懂美国爸爸的日本人敏瑞受到了局势的转变，意识到不能再给金融集团输血了，否则就肥了特朗普的敌人，这样日本早晚会遭受到特朗普的打击报复。 于是呢，嗅觉灵敏的日本果断开始加习，切断了华尔街免费融资加杠杆的道路，把剩下的钱呢，用另一种方式投资于美国的实体制造业。不知道大家是否留意到啊，最近软银孙正义到美国大手笔投资实体产业的新闻特别多，日本呢，将通过政府与企业联合投资的模式，向美国实体领域注入五千亿美元， 重点投向人工智能、基础设施、核电、有色金属、稀土制药、港口造船等等领域。而这些取错，其实呢，是给特朗普背后的财团进行疏学。 所以呢，日本的加息啊，并不是什么经济操作，和宏观经济基本没有什么大关系，本质呢，就是换了主子之后啊，换另一种方式把红包送给新的主子而已。那么，日本开启加息周期之后会发生什么呢？对资本市场会带来什么样的震荡呢？对咱们的大 a 会不会产生负面影响呢？ 我们可以预判啊，日本开启加息之后呢，原先全球市场加杠杆吹泡沫的游戏规则将彻底改写，华尔街借钱加杠杆的动力会大幅减弱。 当越来越多的投资者选择落袋为安，大规模抛售资产，偿还日元债务的时候呢，就会引发羊群效应，甚至出现踩踏。历史其实给出过很多次日本加息导致的惨痛教训了，二 零零零年的互联网泡沫破裂，二零零八年的国际金融危机，二零二四年八月美股的大幅回调，背后都有日本加息或者收紧流动性，引发套利平仓的影子。更值得警惕的是啊，美元与日元来加杠杆，吹大泡沫， 而当美国利率下行，资产处于高位的时候呢？日本加息就成了华尔街砸盘收割的工具，等到资产价格跌到地板价了，华尔街再来低价收购带血的筹码。 那么日本加息之后，全球市场会发生什么呢？对我们有什么影响呢？逻辑其实很简单，既然加息是换主子发红包，那么之前的华尔街主子靠什么赚钱，未来就会靠什么亏钱。之前华尔街种藏什么，现在什么就会跌。据 体来说呢，之前依赖廉价日元套利的金融衍生品将迎来冲击，但日本现在巨额投资的美国实体产业，尤其是人工智能，慢快反而会在巨额投资的加持之下呢？在二零二六年继续稳步前行。 日本的五千亿美元投资啊，将成为美国二零二六到二零二八年人工智能周期的加速资金，为美国经济泡沫续命。而等到这一轮周期结束，随着特朗普二零二八年卸任，日本将收回红包，寻找新的主子去发红包，到那个时候，美股将迎来巨大的风险。 总结起来一句话，明年资本市场有机会在资金加持下呢，会继续上涨，二零二八年新的风险将爆发，到时候要千万当心。而二零二八年砸盘之后呢，又将孕育新的机会。祝大家踩准周期，拥抱财富！关注我，给你持续分享赚米的逻辑！

日本又动手了！就在刚刚啊，日本央行宣布加息二十五个基点。哎，可能有人会问啊，美国都忙着降息放水救经济了，日本反倒逆势加息，这波反向操作到底是咋回事？ 难道小日子真想跟老美对着干？更关键的是，被失去的三十年魔咒缠了半辈子的日本，靠加息能让经济重新起飞吗？这背后藏着的两个隐藏目的，才是最值得咱们警惕的。 日本假期最直接的原因就一个，通胀率已经连续一段时间稳在百分之二以上，这个数字对别的国家可能不算啥，但对日本来说，确实等了三十年的信号。 过去三十年，日本为了把通胀搞起来，什么招都试过，甚至玩起了负利率啊，银行存钱到央行还的倒贴手续费。这招看似极端，其实就是逼着钱流入市场，同时让日元贬值，给 给中国企业争口气。没想到几年下来，在全球大通胀的推波助澜下，日本真的慢慢走出通缩了，物价在涨，工资也开始跟着动。日本央行干脆直接宣布，日本现在已经不是通缩状态了。 所以这次再次加息，更像是一个确认仪式，承认经济真的暖起来了。表面上看，日本经济确实有回暖迹象，东京房价在当年暴跌七成后，二零二二年起重新冲回高点，日经指数今年十月更是突破五万点，创下历史新高。 很多人觉得这是日本经济要起飞的信号，但真相没这么简单，通缩只是日本的表面现象，真正的隐患藏在表象后面。 虽然说是假期的积极影响，最直接的就是能刺激消费通缩那三十年，日本年轻人遭老罪了，收入常年不涨，消费能力低到极致，顿顿在七幺幺买两个饭团对付，被称为低欲望一代。现在物价和工资一起涨，年轻人手头松了，消费意愿自然会回升。 曾几何时，日本经济崛起时，消费就是核心引擎。六十年代的国民收入倍增计划，就是靠提升老百姓消费力撑起了经济腾飞。 要是消费能重新活过来，对日本经济确实是件大事。但别高兴太早，这波假期背后还藏着两个不为人知的目的，要么拉爆亚洲金融市场，要么就是把自己逼上绝路。为啥是日本来干这事？一来日本家底还算厚，二来他被美国拿捏了最 死。再加上美国这么多年一直在布局日元，早就把它当成了收割全球的工具。这里有个关键逻辑，日本搞了几十年低利率无限印钞，印出来的钱根本没进本国，实体经济 也没到老百姓手里，全被华尔街和日本财团套走了。他们拿着低成本的日元，在亚洲疯狂加杠杆投资，尤其是东南亚。日本在那的基建投资占东盟相关领域外资的百分之八十八，像越南、印尼等很多项目，都有日本财团的身影。对日本来说，东南亚是产业链转移的最佳选择， 而且这些国家体量小，金融体系脆弱，更容易被拿捏。现在日本一加息，然后利率就涨了，那企业还债压力骤增，之前投在亚洲的资金就得赶紧回流日本。 这时候全球流动性本就紧张，就是美国现在因为国内自身原因，没办法继续加息，只能借日元加息再来补一刀，理论上就能直接压垮他们的金融体系，美国就能趁机过来收割。但这一次，剧本可没那么好写，因为亚洲多了一个变量，就是由我们东大。在 当年亚洲金融危机，东南亚几乎毫无还手之力，但这一轮日元假期，东南亚除了他们自身有所准备之外呢？ 更关键的是，人民币互换协议就成了很多国家的后盾，所以日本这招回流冲击，效果可能不如某些人期待那么猛。 对于日本国内而言，日本经济虽然摆脱了通缩泥潭，不过也并不意味着日本经济可以就此起飞。通缩只是日本病的一种，更大的挑战还在于人口减少和老龄化。 人口减少，尤其是年轻人口减少，意味着劳动力和消费能力萎缩，整个经济失去活力，而高度老龄化意味着社会供养负担过重。上世纪九年代以来，日本的国债规模快速扩大，现在日本政府的负债率已经超过百分之两百六十，就在发达国家中排在首位。 日本的政府债务高速扩张，主要不是为了通过政府投资拉动经济，而是投向了社会福利保障，更确切而言，是为了解决老龄化带来的负担。日本超高的负债率就像一颗炸弹，随着将来老龄化程度越来越高，不知道在哪一天或许就会突然爆炸。

日本央行今天正式宣布加息二十五个基点政策，利率升到百分之零点七五，创下近三十年的新高，随着落地完全符合预期， 股市也没有跌，日元也没有涨。今天我们不聊短期市场，而是探讨一下更长远的影响，就是搞清楚为什么日本要加息，与美欧走两个方向，为什么他一边要发债也要一边加息，对我们又有什么影响？搞清楚了这些，也就明白了日本的纠结， 资本市场的联动关系，以及未来的趋势。我们都知道日本失去了三十年，这些年他们一边长期实行零利率，甚至一度负利率，一边实行宽松的财政政策， 也就是政府大量借钱。最有名的就是安倍经济学，现在日本政府负债率已接近百分之两百三，也就是政府总债务占到 gdp 的 两点三倍，在发达国家中高居榜首。我们都认为美国政府再不高也不过百分之一百二十五。 这几年日本经济开始复苏，关键的通胀指标已经到了百分之三左右，连续四十四个月高于他们央行设定的百分之二目标。日元也是一路贬值，对美元汇率跌到一百五十五左右，长期的基地里落入远， 导致日本一方面资金外流，另外一方面呢，进口的商品价格变高，老百姓的生活成本提高，所以这一次的加息不是想加，而是被动的加。日本这一轮加息是从去年开始的，今年初加到百分之零点五， 为什么他加的这么谨慎呢？主要还是因为债务太高，利率高，政府的还债压力大，而且高市扰民，上台之后继续推行宽松的政策， 刚刚通过了十八点三万亿日元的预算，是近几年的新高，大部分是要通过发债来填补的，所以加息又会增加政府的亏空。预计到二零二八财年， 日本政府的利息支出就要达到十六万亿日元，比二零二四年翻一倍多，这就是日本的究极所在。按说日本利率加了也才不到百分之一，比欧美还是低得多，为什么大家那么关注，甚至有人担心会引起股市再次的海啸。 这就要从日元的特点说起来。我们都知道，日元是国际货币，它的流通性强，份额仅次于美元，欧元与英镑差不多。日元长期低，利率倍折又低，与美欧有明显的利差， 这就有了套息交易的空间。日本的渡边太太们和一些国际投资玩家跌入啊满美股美债，不仅赚到息差，还有汇率差，据估计这块至少有一点二万亿美元，如果算上杠杆资金，有人预估甚至达到二十万亿美元级别。 如果这么大体量的资金，彻底，无论对哪个市场都是灾难。以往几次美元的下跌，但这次假期已经吹风好几个月了， 富人太太们也早有准备，而且这次加的也算温和，所以负面影响提前消化了。美国刚降息了百分之零点二五，英国也是降零点二五，央行维持不变，市场预期二零二六年日本还会加息一到两次。 日本与欧美成两个方向，利差跌价缩小，对国际油资还是很有影响的。资本担心的不是加零点二五，而是担心未来的走向，做投机主要就是赚趋势的钱。 那么日本的加息对我们有什么影响呢？从资本市场来说，主要是短期情绪上的，以往日本加息后的一个月内大跌多涨少，但将时间拉长。近几次日本加息后的一年里，我们上涨指数都实现了上涨， 对实体产业之双刃剑。日元如果走强，有利于我们的产品出口，但从日本进口的成本就会有所提高，所以会助推我们产业的升级和风化。 对于个人来说，去日本留学、旅游或者购物可能就没有以前那么便宜了。如果你做投资理财，最好还是要关注外围市场动向，当然主要看美国。 据说这次日本假期与美国是有默契的，美国水龙头打开，日本收紧，所以一部分资金就精准的从美国流向日本，而美日之间是签了协议的，日本承诺向美国投资五千五百亿美元， 他们之间演的双簧，排斥的是谁，我们心中要有数。总之，日元嘉熙不只是一个财经新闻，他也是一个标志足迹资本告别了极度廉价的时代。他提醒我们，只有理解潮水的方向，我们才能更好的驾驭财富。看懂趋势，稳住节奏，是我们普通人创业周期的最大底气。

日本央行啊，刚刚结束了货币政策会议，全票通过将这个政策利率啊，从百分之零点五上调到这个百分之零点七五，这是日本近三十年来的最高利率水平，更是宣告了持续三十年的超宽松货币时代呀，正式进入了这个不可逆的收尾阶段。 咱们先看一波数据啊。第一啊，通胀数据坐实了这个加息的根基。日本总务省呢，刚刚发布的这个十一月核心 cpi 数据显示啊，同比上涨百分之三，那么已经连续四十四个月高于日本央行百分之二的政策目标。 更关键的是呢，剔除掉这个生鲜食品和能源的这个核心 cpi 也涨了百分之三，这说明呢，通胀已经从这个进口驱动啊，彻底变成了国内薪资带动了内生惯性，应该不算是短期波动了。 第二呢，薪资增长给他们增加底气，日本央行最新的这个报告明确，企业预计在二零二六财年的薪资涨幅啊，会和这个二零二五财年呢持平。要知道，这个二零二五财年呢，已经是近三十年来薪资增长最高的年份之一了， 而且季度啊，呃，这个短期调查显示啊，大型制造业的信心冲到了四年的高点，然后呢，非制造业的信心也维持在九十年代初以来高位，企业有利润，然后有动力涨工资，这是他们央行啊赶假期的核心逻辑。 但是这里面要说的是，日本的名义工资的确是增加，但是叠加通胀之后啊，实际工资的购买力啊，反而是下跌的。下面咱们会提到这一块啊。 第三，日本呢，也在想明确这个政策信号彻底转向啊，日本央行呢，在这个会议声明里呢，也直接放话，只要二零二五年十月展望报告的里面的这个经济物价目标呢，能够实现啊，就会随着这个经济改善持续上调利率。 这已经不是试探，而是想明确这个货币政策正常化的路径信号。今天呢，咱们一起看一看啊，三个市场没聊透的这个关键视角，咱们也别只盯着这个百分之零点七五这个数字。 第一个视角啊，这不是简单的假期，它是薪资和通胀螺旋啊，形成后的必然选择。很多人觉得啊，这是他不得不做的选择啊，数据不会说谎， 呃，劳动力的短缺已经到了一九九一年以来啊，最严重的程度。企业呢，不涨工资留不住人，涨了工资呢，就要转加到物价上， 物价涨了呢，又要倒逼工资再涨。这种螺旋啊，一旦形成，央行只能顺着趋势收紧，进而迫使央行进一步加息。形成什么呢？形成加息推高财政压力，然后市场动荡再加息的恶性循环。再回头搞宽松呢，就会彻底失去信用。 第二个视角呢，财政与货币的反向拔河风险比想象中更大。日本政府的债务占 gdp 的 比例啊，已经接近百分之二百五十左右，到二零二五年的三月底呢，债务总额高达一千三百二十四万亿日元。 一边呢，是央行加息抬升了国债利率，现在十年期的国债利率啊，已经摸到了十九年以来的新高， 政府每年利息的支出啊，要多花几千亿日元。另一边呢，小高政府呢，还在追加预算，防卫预算都快逼近九点五万亿日元了，一边踩刹车加息，一边踩油门，财政扩张 紧货币与宽财政的矛盾组合呀，不仅可能减弱这个加息的效果，更将直接推高本来已经沉重的政府债务融资成本，加以财政风险。这种矛盾一旦触发市场恐慌，可能比当年英国特拉斯冲击更猛烈。 而第三个视角啊，全球流动性的这个隐形抽水机的启动，它不只是套期交易那么简单。 国际清算银行的数据显示啊，如果计入这个在抵押多层嵌套的杠杆资金，广义口径的全球日元套息交易规模大概得有十九万亿美元左右啊，相当于日本 gdp 的 五倍。 过去呢，大家就是这个借这个零利率的日元买美债，炒科技股。现在呢，利差收窄，每日十年期的国债利差呢，已经跌到二点一八啊，融资成本大幅上涨， 这些资金呢，就会加速回流日本。更关键的是啊，日本是全球最大的净债，全国今年呢，应该是德国。那么海外资产回流呢，它不是短期的一个波动，而是长期趋势， 这样会让全球所有靠这个廉价资金支撑的高估值的这个资产都面临持续的流动性压力。 本次的加息二十五个基点在市场的预期之内，而且呢，市场已经提前消化了消息，而美联储的降息可能已经进入到了这个尾声，因此不太可能触发大规模的这个套息交易逆转。 最后呢，也是对咱们普通人的一个实际影响，留学生呢和海淘党呢，短期肯定是利好的了，日元升值换汇就更划算，但是日本本土的生活成本肯定会持续上涨， 美股的这个科技股啊，加密货币这些九期资产将比较危险了，反而是 a 股的这个高股期低估值的板块更抗跌。还有呢，就是全球啊，最后一个廉价资金的水库啊，关闭了部分的这个流量，肯定会这个升高套息成本， 以后靠这个杠杆，靠炒作赚快钱的逻辑啊，就要变了啊，稳健配置有可能才是王道。 今天最关键的不是加息本身，其实啊，而是下来啊，看这个知天河南的讲话，如果他暗示二零二六年还要继续加息，呃，哪怕只有一次，全球资本市场呢，短期内也会受到很大的一个影响。

日本加息要引爆三十年金融炸弹，巴菲特却狂砸两百三十五亿美元，超底日本五大商社时仓涨到了一千七百亿人民币。大家更要看到的是，日本这次加息 不是自愿，是美国逼着干的。那为什么加息？明明是利空股神，反而加仓？首先我们先聊聊为什么大家会怕日本加息啊？因为日本在过去几 几十年都是全球的低息资金的批发商，就是全球机构放杠杆搞投资，首先是借日元，因为它的利率最低啊，就像全市场的券商的融资融券利率都是百分之六，只有我这家券商独家放零点五个 percent 的 超低利率。那所有想加杠杆炒股的人是 是不是都得挤破头来我这里开户借钱？但问题是全球投资不用日元啊。所以这些机构借到日元之后，第一步就是把日元卖掉，换成美元，欧元去卖美股科技，七姐妹去做跨境并购，甚至去炒数字货币。比如二零二三年美股科技股暴涨的时候，大家就敢借更多的日元， 最高抛日元的人自然就变多了，所以日元在那个时候自然就贬值。反过来，当金融危机来了，没什么好投资的时候，大家就想降杠杆把日元贷款还了，这时候就得全球找钱买日元，买的人多了，日元反而就会升值。 这就是为什么日元是借美元之后的第二避险货币。不是因为日本经济有多强，而是危机时候大家要买日元还贷款，间接推高了日 日元的汇率。所以大家已经能理解了为什么日元加息会引发全球动荡，因为加息相当于我这家券商把千分之五的融资利率直接涨到百分之五，之前借钱炒股的人肯定就扛不住了，赶紧把股票卖了还 贷款。这个动作放大到全球，就是全市场在抛售股票，所以日元加息等于全球股市下跌，同时大家要全球买日元还账，其他货币也会跟着贬值，这就是股会双杀。而且这一次日本要加的利率啊，基本贷款利率要到千分之七点五， 这是二零零八年金融危机以来的最高水平。历史上日本加息确实多次造成了全球金融风暴。二零零零年八月，日本央行把利率从 零个 percent 升到千分之二点五，没多久，美国互联网泡沫就正式破灭，美股进入长达四年的熊市。二零零六年七月到二零零七年二月，日本连续两次加息，每次加千分之二点五。第二次加息当月，亚洲多国就股市暴跌。紧接着美国次贷危机 全面爆发，引发了全球的金融海啸。今年的一月份，日本突然也把利率从千分之二点五加到千分之五，市场完全没预期， 直接引发了全球债市的抛售潮，日股大跌，美国十年期国债利率都跟着飙涨到了百分之四点一附近。但大家一定要注意的是，日本这一次加息是不会引爆地雷的，首先因为市场已经有充分的预期， 提前消化了。上一次一月加息是股市开盘前突然袭击，杀了全球一个措手不及。但这次不一样，日本央行长十二月一号就明确放风，说要在十九号的会议上权衡加息，现在市场机构预测加息概率已经超过百分之七十了。第二，这次加息你要看到是美国在背后推动的， 不是日本自己的独立操作。美国财政部和贝森特一直鼓励日本做加息的动作，我认为这次日本加息是美国的蓄水池阴谋，也是美元收割的一个新玩法，美国要通过日本加息给自己的降息放水助一道堤坝。现在特朗普一直逼着美联储降息，降息最大的问题是什么？ 流动性外溢，大量的美元会流到哪里去？一定是现在势头最好、确定性最好的国家。那大家心中想到的答案是不是一个和美国利益对立的国家呢？所以美国需要这时候让日本加息，就相当于在自家院子外面挖了一个大水缸当 蓄水时，因为美国降息，放出去的水本来要流到外面去，但现在因为日本加息，资本会主动流入日本这个高息市场，相当于把水截留在自己能控制的水缸里。等以后美国需要的时候， 比如说美国的债务续期压力大的时候，或者经济需要刺激的时候，再让日本加息，配合地缘政治冲突，就能把水缸里的水 再次引流到美国市场，完成一次完美的美元收割。这就是肥水不流外人田的大国金融博弈。所以这个逻辑不是纸上空想。二零二四年二季度，巴菲特旗下公司已经把苹果的持仓 减持了接近一半，同时现金储备从一千八百九十亿美元飙升到两千七百六十九亿美元，连续七个季度净卖出股票，同时大幅 加持日本的持仓，他不是恐慌，而是在提前布局，一方面瞄准了美国的这个算盘，等着抄底后续回流的资金，另一方面日本加息后全球资金回流的优质资产也是他早就瞄准好的 目标。所以最后总结啊，日本加息在十二月份不是什么惊天大擂，而是美国主导的全球流动性的再分配的一步棋，真正要关注的是后续美国降息和日本政策的配合节奏，这才是影响未来一到两年全球资本走势的关键。

靴子终于落地，日本再次加息，不知道这次谁在买单。互联网上有一种声音说，日本加息是核弹，引导这个全球最大的套利资金回流日本，整个世界金融市场将迎来一次黑天鹅。 想多了啊，洗洗睡吧。日本加息确实影响很大，但那是去年，去年七月三十一日，日本央行宣布加息十五个基点，日本证券市场大 大跌，日经指数大跌，最夸张的一天下跌了百分之十二点四，号称黑色星期一那场地震最大的原因是日本意外加息，而且恰巧那个时候发生了另外件大事， 就是美国的飞龙数据暴冷。日元加息本身并不是核弹，但是意外的加息才是核弹。在之前的预测中，这次关于加息的预测已经达到了百分之九十四，就不 不是意外加息，这种预期其实已经消化掉了，用行业术语啊，属于定价完毕。而且去年的加息正好处于一个什么阶段，是日元从零利率直接加到了零点二五，这就影响到之前所谓的套利资金， 因为在这个之前，日元是负利率的，也就是借钱没有什么成本嘛。所以这些所谓的金融家借来日元，然后 去买美债，然后买完美债呢？美债可以抵押哦，抵押完了以后，然后再继续借日元，再去买美债，有完整的一个套利。以前是负利率或者零利率嘛，说这个套利的空间很大，但是从零利率跨越到正利率，就是七月三十一号的那次假期，就引爆了所谓的金融核弹。 其实在七月三十一号之前，日本在三月份也进行过一次假期的从负利率调整到零利率，就这种调整， 对于这种套利的影响还不是很大，所以那次就没有引发所谓的金融震荡。日本到现在已经三次加息了，去年三月份一次，七月份一次，今年的一月份又一次。 如果要引发所谓的金融震荡，在今年的一月份就会引发了日元的这次加息啊，理论上对我们大 a 其实没有什么影响的，口说无凭，我们具体看一下日本前三次加息对市场的影响究竟如何。 二零二四年三月十九日，日本将利率从负零点一上调到零到正零点一之间，这是二零零七年以来的首次加息， 理论上是不是影响黑非常的巨大，现在宣传的所谓金融核弹吗？但实际呢，日元汇率短暂走弱，达到了一百五十关口，对日本的股市啊，影响也很平淡。对于我们关心的大 a 呢，表现也很稳定，在三千九百点左右，横盘正荡，那一周波动不到百分之一， 因为那次加息是名牌操作，没有意外成分。二零二四年七月底，日本突然加息，利率从零到零点一上调到零点一五到零点二五， 日本股市一度崩盘，在八月四日单日下跌百分之十二点四，那是一九八七年之后的最大单日跌幅。 美股呢，纳斯达克三天内跌了百分之三，其他的市场也没有幸免，印度、巴西、越南、韩国集体下跌，先跌后涨，我们大 a 呢，十分的平静。 受影响的是什么？是港股恒升指数暴跌百分之一点五，原因就是日本是意外加息，很多人没来得及准备第三次，二零二五年一月份，日本加息，日本利率从零点二五上调到零点五，但是这次加息啊，整个市场有充分的预期， 加息以后日均指数下跌不到百分之一，大 a 呢，不但没跌，反而还在涨，因为当时有很多的利好，加息的预期已经被市场消化掉了。而这次加息是不是和今年一月份非常的像，市场早就有预期了，概率达到了百分之九十四。所以说这次日元的加息本 本身其实影响很轻微的，但是日本在这次预期很久的假期中，耍小心眼，想引导多一些资金去日本，然后就恶意的挑衅我们中国，在上一个视频里我也讲过，但是被我们中国看穿了，直接摆件集结，横出太平洋。而且其实不仅如此， 你有没有发现，在这段时间我们中国对日本的敲打根本就没有停过，而且不断的秀肌肉。就在这几天啊，连续飞了两款无人机，九天无人机，彩虹七无人机，你要知道这可是全部改变战场形态的大杀器， 不过分的说，这些武器日本可能都不配用。没发现最近的美国很安静吗？就在刚刚又首飞了我们的运三十，你仔细看这个关键而微妙的时间节点， 不断的秀肌肉，我让你日本再叫嚣，再搞事，对于日本呢啊，他明显很慌嘛，偷鸡不成反蚀一把米。日本加息是预料之中的，那其实现在整个世界关心的重点根本不是日本，而是中国， 因为十二月二十号我们的利息也要调整了，外界对这个可是没有什么预期的。另外还有一个风险，美国的几项关键数据还没有公布呢，也就是说在接下来几天世界依然很热闹， 对于日本，他有可能再次迎来一个黑色星期一，但是对于中国，那可不一定，现在的关键是中国要不要降息。

日本加息，立空出进 a h 股二零二五年底行情展望家人们，日本央行加息这只靴子终于落地了，利率从百分之零点五涨到百分之零点七五，创下三十年新高。但市场不仅没崩，反而在加息当天上演了立空出进式利好， 日经指数涨了百分之一，港股和 a 股也纷纷反弹。所以，大 a h 的 年底行情是不是要来了？咱们用数据盘一盘一。日本加息雷声大雨点小，一、预期早已打满，这次加息市场提前半年就开始预演，机构早备好了防御策略， 等到真加息时，反而向考试结束轻松了。二、套息交易冲击有限。以前日元便宜，国际资本借日元买全球资产，规模最高达一点五万亿美元，但这两年套息交易规模已缩水，加上美联储降息，对冲资金回流日本的压力没那么吓人。二、 a h 股行情启动信号已亮灯。三、港股反弹急先锋加息当天，也就是十二月十九日， 港股上午一度拉升，虽然下午回落，但韧性明显。核心看两点，一是男性资金持续书写 二零二五年南向资金净流入超六千八百亿港元，港股流动性改善。二是估值挖地优势，恒生指数市盈率仍处低位，高股息资产比如银行、电信成了避风港。 四、 a 股内资定力更强， a 股外资占比小，行情主要看国内政策和资金，近期消费、商业百货板块异动，说明市场在压住内需复苏。 五、关键指标， a h 股溢价指数这个指数衡量同一家公司 a 股比 h 股贵多少，目前指数已跌至一百二十六点，这是五年新低，说明 h 股性价比凸显，资金可能继续流向港股。三年底行情什么时候来？时间窗口，十二月下旬至二零二六年一月。 逻辑一，日本加息靴子落地后，全球资金重新配置。逻辑二，国内元旦前后流动性改善，政策预期升温，比如消费刺激。 ai 产业政策 布局方向，一是高股息资产向银行公用事业在利率波动中更稳健。二是科技成长股，比如 ai 商业、航天有政策催化和产业周期共振。三是消费复苏链关注元旦、春节双节催化。 总结，日本加息不是末日，反而是市场压力测试的终点。 a h 股年底行情的关键词是错峰布局， 港股靠资金回流和估值修复， a 股靠内需政策发力。记住一句口诀，涨不追回调赶加，主力资金正在悄悄调仓。数据来源，东方财富网、腾讯新闻、中国基金报等公开信息整合 ai 投资洞察，谨慎鉴别！

朋友们，就在刚刚，亚洲的金融圈的天灵盖被狠狠的掀翻了，日本央行竟然真的敢加息二十五个基点，把利率干到了百分之零点五，你们以为这只是小日本里的一笔烂账？错了， 这一枪打出去，却最后可能见到你自己辛辛苦苦攒的钱包上。别划走，我赌一块钱！今晚很多人还在盯着 a 股骂， 却根本不知道，这可能是近十年来我们老百姓财富最危险的一次大牵图。为什么要加息？日本这是在赌国运啊！ 几十年来，日元都是全球资金的免费提款机，大家进了廉价日元，去世界各地炒楼炒股，现在日本突然要把这台提款机给锁上，把利息涨起来， 这是在要那些借钱玩杠杆的国际资本的命。有人说，李总，日本加百分之零点二五的息跟我有什么关系？顶多去日本旅游贵了点呗。你要这么想，这辈子真的就是只能被收割的韭菜了。日本加息，这是全球资金流向的大逆转，想想看， 全世界海量的套利资金，以前都是因为日元便宜才借出来的，现在成本高了， 这些钱第一反应是什么？肯定是卖掉手里的资产，赶紧把钱还回去。这就像一个巨大的吸尘器， 正在疯狂的把流动性从全球抽回东京。那你猜一猜，这里面抛售最猛的是什么？是美债？ 是美股！那些跟全球资产挂钩最紧密的东西，都会像多米诺骨牌一样倒下一片。美国那边正想着降息救经济了，结果背后队友突然给了他一刀， 这叫背刺！这不仅是在搞乱金融秩序，这分明就是在大佬博弈的牌桌上掀桌子。我们再往深里看， 这背后的真正逻辑是，全球通胀真的是压不住了，连坠硬挺的日本都扛不住输入性通胀的压力了，不得不跪下， 你一定要问，那我们中国呢？ a 股会不会被牵连？听李总一句大实话，短期波动肯定是有的，谁也跑不掉。那些跟你说毫无影响的大 v， 要么是蠢，要么就是坏。 全球都在失血，我们也不可能毫发无伤。但是反过来想，如果美元资产因为日元回流被砸盘，那我们人民币资产的避风港属性反而可能被看中。 这就像大洪水来了，谁先把地坝筑高，谁退了谁就是赢家。现在不是恐慌的时候，恐慌从来解决不了问题，认知才能救命。这次日本加西恰恰撕开了西方那套脆弱金融体系的遮羞布。以前他们总吹嘘 全新化资产配置多么安全，现在你看，这就是大难临头各自飞。这也让我们看清了一个真相，指望别人稳住大盘是不可能的，只有我们自己兜里的硬资产才靠得住。李总，最后一定要给你一个掏心窝子的建议， 特别是手里还有点闲钱想理财的朋友，最近这两个月千万别去碰那些跟海外干干太紧的产品，那些所谓的高收益 q d i i 现在就是烫手的山芋。如果你不懂外汇对冲，你就老老实实地捂紧钱袋子，关注国内真正有业绩支撑的核心资产， 或者就是简单的大额存单，黄金现金为王，不是一句空话，是让你在这个动荡的乱世里，活到下一个暴富机会来临的唯一筹码，稳住心神，机会永远留给冷静的人。关注李总，在金融风暴眼里，我带你走最安全的路！

全球金融市场被东京传来的一声惊雷彻底震醒。日本央行宣布加息，把利率从百分之零点五提高到了百分之零点七五。 这个数字看起来不大，但意义极其重大，因为它正是宣告了一个时代的终结，全球最后一个负利率国家，结束了长达十四年的超宽松货币政策。这不仅仅是日本自己的事，他跟我们每个人的钱包、投资，甚至未来的工作机会都息息相关。 好，我们从头说起。日本这个负利率是怎么来的呢？简单说就是经济太冷，物价一直跌，大家都不消费，不投资。为了刺激经济，日本央行从二零一六年开始搞了个实验，把利率降到零以下，成了全球第一个吃螃蟹的。 这产生了一个巨大的全球效应。全世界的投资者发现，在日本借钱成本几乎为零，甚至还有补贴。 于是他们就借出大量的日元，换成美元、欧元，然后去投美国的股票、国债，甚至比特币。这就像形成了一个巨大的以日元为水源的资金水泵，源源不断地把廉价资金奔向全球各个角落，推高了各种资产的价格。那为什么现在突然要加息，关掉这个水龙头呢？ 最直接的原因是通胀真的来了。日本核心消费物价指数已经连续三年超过他们自己设定的百分之二的目标了，上个月更是到了百分之三以上。 大家去超市，明显感觉东西贵了，食品价格涨得尤其厉害。同时日元贬值的太狠，之前一美元能换一百六十日元，这导致日本进口能源原材料成本暴增，企业吃不消，家庭开销压力巨大，央行再不加息，稳住日元，控制物价，内部经济就要出大问题了。 这个决定一做出来，全球市场的连锁反应立刻开始。首当其冲的就是过去十几年最流行的一个交易策略，借日元投海外。 现在日元利息涨了，借钱的成本高了，这个游戏的利润空间被大幅压缩。那些借了日元去买美股美债的国际资金，现在要考虑撤了。所以我们可以看到，消息出来后，美国国债价格下跌，收益跳升，全球一些高估值的资产压力会变大。 日本国内的散户，也就是常说的渡边太太们，也可能把放在海外的资金抽回一部分，对日本自己来说也是喜忧参半。 好的方面，日元会走强，出国旅游、留学、海淘会变得划算。但坏的方面，日元升值会打击日本的出口企业，像丰田、索尼这样的公司，产品在海外卖的贵了，竞争力可能受影响。股市里的出口板块已经提前有所反应。 更关键的是，日本政府自己背着一身巨债，现在利息涨了，政府还债的压力瞬间增大，这会让央行在下一步政策上非常纠结。 加息抗通胀吧，怕把经济打垮，财政也受不了。不加吧，通胀又控制不住，对于我们普通人，这意味着什么呢？首先，全球资产的定价毛在发生深刻变化， 过去那种只要央行放水，资产就能普涨的逻辑正在逐步退场。投资不能再闭着眼睛买，需要更看重资产本身的价值和现金流。其次，汇率波动会加大， 如果你有留学、海外购物的计划，可以关注日元走强带来的窗口期。最后也是最重要的，这意味着一个确定性时代的结束。 过去十几年，我们都知道日本央行会无限量放水，这是一个稳定的预期。现在这个预期被打破了，全球资本的流动会变得更加难以预测。总而言之，今天日本央行这个百分之零点七五的利率决意， 绝不仅仅是日本国内的政策调整，他像一个开关，关掉了为全球市场提供了十几年的最便宜的日元资金水源。这标志着全球金融环境的一个根本性转折。水流的方向改变之后，有些地方的资产泡沫可能会慢慢消退，新的机会也会在别处浮现。 对于我们每个人而言，是时候重新审视一下自己的资产篮子，系好安全带，准备迎接一个波动更大、更考验真实价值的金融新阶段了。

日本央行的一纸声明彻底点燃市场，加息二十五个基点，利率上调至百分之零点七五，创下一九九五年以来的最高水平。 这是一场早已注定的货币战争，一场日本经济困局下的无奈挣扎。首先必须理解的是，日本这次加息并非主动选择，而是被逼无奈。日本的通胀已经连续四十四个月超过央行设定的百分之二目标。物价持续上涨让普通民众苦不堪言。但问题在于，日本的通胀并非由内需过热驱动， 而是典型的输入型通胀。能源、食品等进口商品价格飙升，叠加日元持续贬值，导致国内物价水涨船高。 换句话说，日本央行加息并不能直接解决通胀的根源，因为国际油价和全球供应链问题不是日本自己能控制的。日本央行一边加息，一边仍然坚称金融环境保持宽松。这种自相矛盾的说法暴露了日本经济的尴尬处境，它既需要加息来抑制通胀和支撑日元， 又不敢真正收紧货币政策，因为日本经济根本承受不起更高的资金成本。日本政府债务占 gdp 比例已经超过百分之两百六十，是全球负债最重的发达国家之一。利率每上升百分之零点五，政府的利息支出就会暴增，到二零二八年可能翻倍至十六万亿日元， 意味着日本政府未来要么大幅加税，要么继续疯狂发展，而这两种选择都会进一步拖累经济。这种两难局面让日本央行陷入了一个死循环，不加息，通胀压不住，加息，经济可能崩得更快。按理说，加息通常会提振本币汇率，但日元在消息公布后不升反跌， 美元对日元汇率反而攀升至一百五十六以上。这说明市场根本不相信日本央行有持续加息的决心。投资者认为，这只是一次象征性的调整，而非货币政策转向的信号，这种信任危机并非没有道理。 过去三十年，日本央行已经用无数次狼来了的故事，消耗了市场的耐心，每次都说要收紧政策，结果最后又继续放水，导致日元长期疲软。如今，即便真的加息，市场也认为这只是权宜之际。一旦经济出现衰退迹象，日本央行很可能又会掉头宽松。这种预期让日元的任何反弹都显得脆弱不堪。 日本国债市场已经开始出现裂痕，十年期国债收益突破百分之二，创二零零六年以来新高，这意味着日本政府和企业未来的融资成本将大幅上升。要知道，日本经济长期依赖超低利率环境，许多企业甚至习惯了零成本融资。 一旦资金变贵，那些效率低下、利润微薄的僵尸企业将首当其冲，可能引发一波债务违约潮。而日本银行业也面临巨大压力，因为他们持有大量政府债。利率上升会导致债价格下跌，直接冲击银行资产负债表。 这种连锁反应一旦失控，可能演变成一场小型的金融风暴。日本央行为何明知风险重重，却依然选择加息？答案可能藏在国际博弈之中。 随着美联储降息预期升温，全球资本流动正在重新洗牌。如果日本继续保持零利率，日元可能进一步贬值，导致进口通胀更加恶化。 适度加息至少能在短期内稳住汇率，避免输入型通胀失控。此外，日本也需要向美国展示其配合全球货币政策正常化的姿态，否则可能面临更大的外部压力。从这个角度看，这次加息更像是一次政治决策，而非纯粹的经济考量。 日本既无法通过加息真正遏制通胀，也难以承受持续紧缩的代价。他的经济困局是结构性的人口老龄化、产业竞争力下滑、债务负担沉重 些问题都不是货币政策能解决的。加西或许能换来短暂的喘息，但根本矛盾依然存在。未来两年，日本央行将面临更加艰难的选择，是继续加西赌一把，还是重回老路继续放水？无论哪种选择，都意味着更大的风险。

就在今天，日本央行的一次动作正在悄悄影响全球金融市场的底层走向。很多人还没反应过来，但过去三十年里，全球最便宜、最稳定的那种钱正在慢慢消失。 日本央行已经明确释放信号，基准利率将被推高到接近三十年来的高位。在美联储刚刚开启降息周期的时候，日本却选择了加息。 这种方向上的错位在过去几十年里几乎没有真正发生过。真正值得关注的并不是利率本身，而是这一步正在触发一颗被埋了很多年的地雷。日元讨息交易 简单说，全球大量资金长期借几乎没有利息的日元再换成美元去买美股、美债、黄金甚至加密资产，赚取利差和资产上涨带来的收益。在零利率时代，这是一套非常顺畅也非常诱人的套利模式。 这套模式的体量并不小，在上一轮明显清算之前，市场普遍认为相关资金规模已达到数万亿美元级别。二零二四年日本央行首次明确结束利率预期时，市场已经经历过一次剧烈波动，很多投资者在几段时间内回吐了此前数月的收益， 但这并不意味着资金已经完全退出。直到现在，市场中依旧残留着规模可观的日元套息头寸。这些钱分布在美股、科技股、美债、黄金等资产中，看起来平静，但对利率变化极其敏感。那为什么日本央行一定要在这个时候选择加息？ 原因并不复杂。长期的超低利率确实吸引了大量国际资本，但这些资金并没有真正进入日本本土的实体经济，而是把日元当成融资工具使用。与此同时，日元持续走弱，能源、食品和生活成本不断上升，通胀长期处在相对高位，普通人的生活压力越来越明显。 如果继续维持零利率，日本面对的就不只是经济效率的问题，而是社会稳定层面的压力。所以，现在的加息更像是一种被迫的调整。但问题在于，这种调整一定会产生外溢影响。 当日元利率上升，而美元利率开始下降，原本巨大的利差正在被压缩。一旦利差不足以覆盖汇率波动和融资成本，原本看似稳健的套利交易就会迅速变成风险源。 这也是为什么你会看到一个看似反直觉的现象，即便美联储释放了降息信号，市场却并没有如预期那样全面走强，因为一部分资金正在被迫撤离，用来平仓还债或者降低整体风险敞口。当大量资金同时进行这种调整，市场自然会感受到流动性压力。 未来会不会出现新的日元替代品？现实情况是，很难再找到一种长期稳定、几乎零成本的融资货币。 套利不会消失，但会变得更加复杂，也更依赖短期判断。更可能出现的是日元和美元之间的动态套利，而不是过去那种单一方向、长期躺赚的模式。 这意味着市场波动会更加频繁，对流动性的依赖也会被放大。在这样的环境下，最先承压的往往不是传统行业，而是对流动性依赖最强的资产，比如高估值的科技股。 当资金充裕时，股指可以被不断推高，但一旦流动性开始收紧，回调往往来得更快、更直接。尤其是那些现金流尚未兑现，更多依赖预期和评级支撑的公司，对资金环境的变化会更加敏感。 你会逐渐发现，随着便宜的钱不再稳定存在，市场正在重新定价风险。这种变化并不仅仅发生在股市，也会影响人们对货币本身的信任。 当日元不再是稳定的融资工具，美元又面临自身周期问题，其他主要货币高度依赖美元体系时，避险需求自然会寻找更长期、更可靠的毛。这并不是某一次加息引发的短期波动，而是一种结构性的变化。当全球最便宜的钱开始变贵， 市场真正需要适应的并不是某一个政策，而是一个时代的结束。而你真正需要思考的或许只有一件事，在这场变化正在发生的过程中，你是否知道资金正在从哪里离开，有可能流向哪里？

快速拉伸的原因找到了啊，日本说要取消这个加息，那么之前一些避险的资金可能现在都回来了啊。

最近有些同学来问我啊，说，任老师，为什么美联储降息，我们中国也在降息降准，但反而日本要加息，那会不会引发资金回流日本会导致我们的人民币资产，甚至美元资产都会下跌呢？我给大家讲这是一个误解，这些想法都是错的。首先来说，大家还是要关注全球最大的两个经济体的降息， 他们才决定着全球的货币的走势。美国占全球 gdp 的 比中百分之二十二，中国占十八，中美加起来占全球百分之四十，日本 gdp 只占全球百分之五啊，日本的 gdp 连中国的三分之一都不到，连美国的四分之一都不到，所以你不看中美，你看日本有什么意思啊？日本实际上是已经是一个二流国家了， 所以我觉得大家不必过度的去重视这件事情，更不用说像有的人说的阴谋论，哪有什么阴谋论，没有一个国家通过伤害自己自残来去坑别人嘛？所有的这些国家的货币政策都是为国内的经济服务。那么现在来看，大家留意二零二六年，总的来说是一个全球大放水周期。 那大家就问说，为什么中国美国都在降息，日本反而要加息呢？日本加息是因为中国的购买力，因为大家知道过去日本老龄化，少子化，失去三十年债务通缩，也有循环低欲望社会。但是在过去的这三年，二三年以来，日本突然说经济不错，旅游也不错，东京房价都创新高了，原因在哪里？中国买的， 大量的中国买家买了新加坡的楼，然后呢？买了日本的楼，东京的楼，然后把日本经济短暂的给带起来了，因为中国购买力很强嘛，我们买什么，什么涨，卖什么什么跌，但问题在哪里？最近你看日本的这个首相发表了非常不友好的这个 言论，觉得这个呢，他就相当于自断财路，过去这三年你日本失去了三四件，好不容易有点起色，主要是因为中国在那里购买力， 旅游啊，买房，你应该感谢中国才对，我觉得他们是非常的不理性，非常的短视，没有感恩之心。那么现在他自断财路以后，我做一个预测啊，半年内日本就会变萧条， 没有中国的买家，以后你三十年你都救不了自己。就是因为再过一三年，中国的购买力就把你的经济给救起来了，楼市救起来了，你现在跟中国关系处不好，半年之内日本的经济就会萧条，你就看好了，日本也会降息。我们看到二零二六年，大家会看到全球以中国、美国为代表的整体是一个降息周期， 就是货币放水啊，货币宽松的一个周期，所以这就会带来全球的资本市场，大众商品会有机会。所以说大家知道我三年前看多黄金，去年九月我给大家说信心，所以在二零二六年，在全球货币宽松的这么一个大背景下，二零二六年机会是很多的。 我建议大家对二零二六年从资产价格上可以适当乐观一点。所以啊，大家做投资啊，看股票，看房地产市场，不能被网上的那些情绪啊所影响，大家还是要学一些专业的财经知识，学一些真正简单而有用的方法，看懂宏观趋势，把握投资机会，关注这篇宏观。