蓝箭航天概念股有宏达电子吗？

哈喽，大家好，我是克莱夫。今天咱们来聊一个特别有意思的话题，蓝箭航天冲刺商业火箭第一股。你可能最近也刷到过相关的新闻， 说这家公司二零二五年年底科创版 ipo 申请已经受理了，计划募资七十五亿，全砸在可重复使用火箭的项目上。 我这两天仔细研究了一下他们的招股书和行业报告，发现这事挺值得好好掰扯掰扯，既有激动人心的高光时刻，也有不少藏在背后的挑战和风险。咱们今天就一点一点聊透。 首先得先给你讲讲兰建航天到底是家什么样的公司。你可能不知道，这家公司二零一五年就成立了，正好赶上中国商业航天元年。那时候国家刚放开相关政策，一批民营企业开始冲进这个之前只有国家队玩的领域。 创始人张昌武是清华 mba， 之前在汇丰银行和西班牙桑坦德银行干过，懂金融又懂资本运作， 联合创始人无数。范是南航博士，在欧洲航天局待了十五年，技术实力没得说，这种金融加技术的双核创始人搭配其实挺少见的，也为他们后来的发展打下了基础，既能拿到钱，又能搞研发。 他们这十年的发展大概能分成三个阶段，前几年是技术积累期，主要搞发动机。二零一八年发射朱雀一号，成为国内首家走通明商火箭发射链路的企业。 然后是产品验证期，二零二二年，朱雀二号摇一火箭首飞，虽然那次没成功，但至少迈出了液体火箭发射的第一步。到了二零二三年七月，朱雀二号摇二成功入轨，这可是全球首枚入轨的液氧甲氨火箭，一下子就把拦舰航天推到了行业顶尖的位置。 二零二五年十二月，他们又把中国首枚液氧甲氨可重复使用火箭送进了轨道，紧接着就提交了 ipo 申请，节奏卡的特别准。 说到这儿，你可能会好奇，为什么蓝箭航天这么执着于液氧甲氨火箭？我查了一下，这其实是当前商业航天的主流技术路线， 跟传统的煤油燃料比，液氧甲氨燃烧更充分，不会残留焦碳，而且价格便宜，关键是适合重复使用。你想火箭回收之后，发动机里如果残留太多焦碳，清理起来特别麻烦，成本就上去了。 液氧甲氨就没这个问题，能大大降低附用的成本和难度。 spacex 的 星舰也是用的类似技术路线，蓝舰航天算是跟国际前沿同步了，这一步走的很有前瞻性。 那现在行业大环境怎么样呢？我跟你说，这几年全球商业航天市场简直是爆发式增长， 二零二四年，全球航天经济规模已经到了六千一百二十亿美元，其中商业航天就占了四千八百亿，差不多八成。 尤其是低轨卫星互联网这一块， spacex 的 星链已经发射了上万颗卫星，占了大量轨道资源，中国肯定不能落后， g w 星座、千帆星座这些国家级项目都在加速推进，未来十年要发射上万颗卫星，这就给商业火箭公司带来了巨大的市场需求。你想，这么多卫星要上天，肯定需要大量大运力、低成本的火箭，可重复使用火箭正好能满足这个需求， 蓝箭航天的朱雀三号就是冲着这个来的。再回到蓝箭航天本身，他们现在的基本面到底怎么样，首先得肯定技术实力是真强。 二零二五年四月，他们第一百台液氧甲氨发动机下线了，这意味着他们已经从单台突破到了批量制造，能稳定供应火箭生产了。 朱雀二号已经进入小批量生产，二零二五年计划交付六发，二零二六年再交六发，提供的运力大概二十四吨。 更厉害的是朱雀三号，这是中大型可重复使用火箭，起飞重量五百七十吨，一次性使用的话，低轨运力能到二十一点三吨，回收状态下也有十八点三吨，设计复用次数不少于二十次。 计划二零二五年下半年首飞，二零二六年要执行十二次发射任务，提供两百二十吨的运力。他们的副总师董凯说，希望把副用周期缩短到七天左右，还得建更多发射工位和回收厂，这样才能满足未来大规模星座的发射需求。 但是光鲜的背后也藏着不少问题，最直接的就是持续亏损。你猜他们三年半亏了多少钱？超过三十五亿，二零二二年亏了八亿多，二零二三年亏了十一亿多，二零二四年亏了八亿多，二零二五年上半年又亏了五亿多。 为什么亏这么多？主要还是研发投入太大了。二零二二到二零二五年上半年研发投入加起来就有二十二点九亿，而且早期营收特别少，二零二二年才七十八万，二零二三年三百九十五万，二零二四年四百二十七万， 直到二零二五年上半年才涨到三千六百四十三万，大部分还是火箭发射服务带来的。也就是说，他们现在还处于烧钱换技术、换市场的阶段，还没到能自我造血的时候。 这次 ipo 募资七十五亿，全投在两个项目上，一个是产能提升，一个是技术提生。产能提升项目要花二十七点七亿，主要是扩建厂房、买设备，建成之后年产二十发朱雀三号，这样就能满足越来越多的卫星发射需求。 技术提升项目花四十七点三亿，主要是搞深层次复用技术，把复用次数从二十次提到五十次以上，还要把复用周期缩短到七天以内，研究新型材料和智能化飞行控制技术。他们的目标是把每公斤发射费用降到两万人民币以下， 现在国内主流的商业发射报价是每公斤五万到十万，要是真能降到两万，那竞争力就太强了，肯定能拿到更多订单。 不过这个目标能不能实现还得打个问号。可重复使用火箭技术太难了。全球也就 spacex 做的比较成熟， 它们的猎鹰九号回收成功率已经到百分之九十八以上了，但蓝箭航天目前的发射成功率大概是百分之七十一点四，二零二二年以来，发射七次，成功五次，还有两次失利。 虽然这个成功率在民用火箭企业里算中等，但跟 spacex 比还是有不小差距。而且朱雀三号现在还在验证阶段， 十公里垂直起降试验已经成功了，但轨道级的飞行和回收还没做，这里面还有很多技术难题要攻克，比如精准着陆、快速检测维护这些，稍微出点差错就可能导致发射失败，损失可不是一星半点。 除了技术风险，市场风险也不能忽视。你想现在国内商业火箭公司不止蓝箭航天一家，星际荣耀、星河动力、天兵科技这些都在搞，还有航天科技、航天科工两大国有集团，竞争肯定会越来越激烈， 而且卫星互联网星座的建设进度也不一定能按计划来，要是资金跟不上，或者技术出了问题，发射需求就会减少，蓝箭航天的潜能可能就过剩了。 还有价格竞争，要是大家都降价抢订单拦舰，航天的利润空间就会被压缩，甚至可能出现亏损扩大的情况。 再说说他们的股权结构，张昌武作为实际控制人，直接持股才百分之六点七三，但通过特别表决权机制，他控制的表决权达到了百分之七十五点二， 也就是说公司的重大决策基本都是他说了算。这种安排好处是能保持战略的稳定性，不会因为股东意见不一而摇摆，但坏处是可能损害中小股东的利益。要是他做出一些不利于公司的决策，中小股东根本没办法反对。 招股书里也明确提示了这个风险，所以你要是想投资的话，这一点得特别留意。那蓝建航天到底值不值得投资呢？我觉得得从两个方面看 好的地方是它们的赛道特别好。商业航天是国家重点支持的战略新兴产业，未来十年市场空间巨大，而且它们在液氧甲氨技术上有先发优势，全产业链布局也比较完整，技术实力得到了国家认可，天鹊系列发动机还拿了国家科技进步二等奖。 不好的地方是他们现在还在烧钱，什么时候能盈利还不确定，技术风险和市场风险都不小，估值也存在争议。二零二五年四月碧桂园卖股份的时候估值才一百一十八亿，胡润榜单给的是两百亿，差了快一倍，说明市场对他们的价值判断还不太统一。 我算了一下，如果按分布估值法，朱雀二号业务大概值三十到四十亿，朱雀三号业务值一百到一百五十亿，卫星星座业务值十到二十亿，加起来大概一百四十到两百一十亿。 这次 ipo 发行后，总股本不低于四亿股，发行价大概在三十五到五十二点五元之间。要是市值在一百四十亿以下，也就是发行价三十五元以下，我觉得可以积极关注。 一百六十到一百八十亿是合理区间，超过两百亿的话就得谨慎了，毕竟他们还没盈利，估值太高风险就大了。 当然，投资蓝建航天这种公司，你得有足够的风险承受能力。商业航天是典型的高技术、高投入、高风险、长周期行业， spacex 从成立到首次盈利花了近二十年，蓝箭航天可能也需要很长时间才能实现盈利，而且他们的技术研发随时可能遇到瓶颈，要是朱雀三号首飞失败或者回收技术迟迟突破不了，股价肯定会受影响。 还有现金流的问题，他们现在货币资金才七点二一亿，经营活动现金流一直是净流出，要是后续融资跟不上，可能会面临资金链断裂的风险。 总的来说，兰建航天是一家很有潜力的公司，他们的技术路线符合国际趋势，也赶上了中国商业航天发展的黄金期。要是能顺利实现技术突破和商业化落地，说不定真能成为中国版的 spacex。 但这条路肯定不好走，需要技术、资本、市场、政策的多重配合。如果你是长期投资者，对航天技术感兴趣，能承受高风险，那可以适当配置一点，但千万别把所有钱都砸进去，得做好分散投资。 要是你对这个行业不太了解，风险承受能力又不强，那还是建议通过专业的基金间接参与，或者干脆看看就好，别轻易下手。 其实我觉得蓝箭航天冲刺商业火箭第一股这件事，不只是一家公司的上市，更是中国商业航天发展的一个重要里程碑，它标志着民营企业已经能在这个高端领域跟国家队同台竞技，也让我们看到了中国航天产业市场化的可能性。 不管最后结果怎么样，他们的尝试都值得肯定，毕竟探索太空本来就是一件充满挑战和未知的事，总得有人先迈出这一步。 好了，今天咱们关于蓝箭航天的话题就聊到这，你对商业航天怎么看？觉得蓝箭航天能顺利上市，并且成为中国版的 spacex 吗？欢迎在评论区跟我聊聊你的想法，我是克莱夫，咱们下次再聊。

史诗级的联洋终于结束了啊，商业航天外围大面积回撤，核心震陷却依然顽强，例如中卫星跟蓝箭航天的挺大股东金凤近三点七万亿的成交啊，说明家人们热情不散。众所周知啊，新手是瘾最大的时候，日子还长， 咱们今天继续情耕与读蓝王 i p o 前瞻系列之三，商业航天的核心部件火箭是运输工具啊，类似于高铁，运输的是航天器，目的地是太空。目前的火箭发射服务应用场景分为三类， 一是发射卫星，卫星按功能可以分成三类，通信卫星、导航卫星、遥感卫星。其中市场规模最大的是通信卫星，客户是星座运营方，比如中国星网源信卫星。 截止到二五年底，这两大星座已发射的卫星都没有超过一百五十颗，未来十年有巨大需求。另外，昨天说的中国申请了二十万颗卫星轨道资源，也是对未来十年最清晰的市场空间指引。 第二是发射货运飞船，比如天舟系列，客户是中国空间站为他们提供补给。第三种是实验探索类发射客户是科研院所。 蓝箭航天属于火箭发射服务公司，包含三种服务模式，一是专享发射模式，向单一客户提供专享发射服务，类似于专者。第二种是共享发射模式，向多个客户提供共享发射服务，类似于拼者。 第三是搭载发射模式，在主卫星客户之外，利用剩余运载能力向其他卫星提供搭载发射服务，类似于顺风车。 目前蓝箭航天的朱雀系列运载火箭以专享发射为主，其他模式为辅，比如公司已经和中国新网、原信卫星都签订了发射服务合同，将为他们提供一箭十八星发射服务。 截止到二五年十二月啊，我国民营火箭公司液体燃料火箭共发射了七次。哎，所谓蓝网 蓝箭航天，在七次发射当中啊，最成功的是二五年的五月朱雀二号一箭六星，最有里程碑意义的是二五年十二月的朱雀三号可回收火箭进行了首次发射。 按照技术路径啊，液体燃料运载火箭主要历经了三代，第一代是一次性使用，从投产到发射周期很长，成本很高。第二代是部分可重复使用。比如 spacex 的 猎鹰九号，一级助推器可以多次重复使用， 一级助推器最短副飞间隔缩短至九天，发射频率比一次性火箭实现量级跃升。第三代全可重复使用，比如 spacex 的 星舰发射后，一级二级分别返回原厂，具备二十四小时再次加注发射能力，可以像飞机一样航班化运行。 x 已经通向了商业闭环，就是可重复使用火箭加通信卫星，星座加卫星互联网。对于中国航天来讲，可重复使用技术就是合金瓶颈，如果研发跟落地节奏不及预期，就无法匹配商业航天的巨大需求。 总结，未来十年有巨大的通信卫星发射需求。而今民两年，中国航天界最值得期待的事就是实现火箭可回收火箭不是一下上天的估值同样不是相同的，是与我们一直祝福的所有中国制造一样，行将必至，耐心等待登箭时机，功成不必带我，成功必须带我。

蓝剑航天抢滩商业航天第一股，是风光加冕还是弄巧成拙？二零二五年最后一天刚申报 ipo， 二零二六年开年就被抽中。现场和查，蓝剑航天这波冲刺第一股的操作到底是稳操胜券，还是把自己架在了火上？ 先看这惊人节奏。十二月三日，朱雀三号首飞入轨成功。十二月二十六日，科创版新规落地， 十二月三十一日 i p o 火速受理，妥妥的政策追着被贩技术赶着铺路。作为首个实现艳阳假玩火箭入轨的民企，蓝箭这第一股的架势确实拉满，但为啥刚申报五天就被抽中？现场检查？关键这检查可不是闹着玩的， 堪称 i p o 终极大考。蓝箭的风险点其实很突出，三年半累计亏损近几十亿， 二零二五年上半年营收不到五千万，还得靠融资续命，七十五亿募资里四十七亿要砸去搞技术，而朱雀三号首飞时，一级回收还失利了，技术成熟度得经得起细查。 更要命的是，早期对赌协议快到期，要是上市卡壳股东回购压力直接能压垮公司，那这算不算弄巧成拙， 其实还不一定。首先，这检查是随机抽查，不是定向找查。二零二五年被抽中的十六家企业，就没一家撤单。而且蓝剑是新规后第一家商业火箭申报企业监管本来就会重点关注核心技术研发投入，这些硬指标，现场核查反而能帮他验明正身。 要是能顺利通过，不仅能打消市场顾虑，后续审核说不定还能加速，毕竟合规性被盖章了。但要是没准备好，那可真就麻烦了，检查会盯着财务真实性、内控规范这些细节，一旦查出问题， 要么撤单，要么终止，到时候不仅第一股泡汤，还得把行业估值激掉带崩，后面排队的中科、宇航等火箭公司都可能受影响。说到底，拦舰这不其风险和机遇并存，抢第一股能拿到先发优势和估值溢价，但也把自己推到了监管放大镜下。 现在最关键的不是急着上市，而是把财务凭证、研发资料、对赌清理这些细节做扎实。毕竟 ipo 没有退路，只有经得起喝茶的第一股，才能真正站稳脚跟。

朱雀三号背后的公司要上市了，就在昨天，十二月二十三日，拦舰航天宣布完成 ipo 辅导，要知道十二月初首飞成功入轨的朱雀三号火箭就是他家的，他也是国内唯一形成研发、制造、测试、发射全链条能力的民商火箭公司， 如果顺利的话，他有望成为科创板的商业航天第一股。哪些公司跟南舰航天有业务合作呢？我也梳理了名单，本条视频记得点赞收藏！第一家，鲁信创投持有南舰航天百分之一点二九的股权。 第二家，张江高科，间接投资了南舰航天。第三家，超杰股份，南舰航天的核心供应商。第四家，大足激光， 蓝箭航天的合作商。第五家，派克新材，蓝箭航天的供应商。第六家，尚大股份，蓝箭航天的供应商。第七家，伯利特，蓝箭航天的供应商。点赞转发，我是盘姐，每天分享硬货！

全市场三点五八万亿成交额，有一半的资金都在追商业航天。蓝箭航天 ipo 进程正式进入冲刺阶段。为什么 spacex 的 每一个动作都能掀起百亿级的联谊？商业航天今天集体高潮的硬核逻辑是什么呢？第一个，蓝箭航天 ipo， 一 级市场的信仰注入。 蓝箭航天作为国内液氧甲氨火箭的领头羊，它的 i p o 进程加速，意味着社会资本加尖端军工的通道彻底打通。这不仅是蓝箭一家的胜利，而是给整个产业链提供了确定的退出机制和固执锚点。第二个， spacex 效应，全球竞争下的被迫进化， 马斯克的星舰正在将入轨成本打到地板价。为了在二零二六年星座组网加速中不掉队，国家对中国卫星、东方通信与民企蓝箭九天卫星必须实现跨界追赶。今天中国卫星触及新高，本质上是市场在为万星计划的加速落地 投下的信任票。第三个，从杭州基地到海上回收量产能力的升级落地一月八号杭州基地的开工只是导火索，可回收火箭的量产意味着卫星发射成本将下降百分之九十。今天卫星运维和卫星天线的拉升，证明了大佬已经从看热闹转向了看交付。

兰建航天 ipo 正式受理，商业航天赛道风口在起，相关概念公司梳理。第一位，金峰科技，兰建航天， a 股第一大战略股东，合计持股超百分之十，同时形成商业航天加新能源战略协调体系，助力关键技术研发。第二位，斯瑞新材，出资两千万并直接参股，是发动机核心材料全球独家供应商， 股权加订单双重绑定，实现业务协同与资本增值双收益。第三位，鲁信创投，通过旗下基金间接持股百分之一点二九， a 股第二大机构股东，纯战略投资，并无直接业务协同，分享蓝剑上市红利。第四位，张江高科，通过张江遂丰基金间接持股百分之零点九三， 投资一点五亿元，提供研发场地人才对接上下游合作桥梁，产业生态构建价值突出。第五位，超杰股份，是朱雀三号一级伪钻独家供应商，单件价值两千五百万以上，直接受益于火箭量产进程。第六位，伯利特，以金属三 d 打印技术支撑发动机关键部件不见， 解决复杂结构件制造难题，助力朱雀系列关键试验顺利推进。蓝剑朱雀三号量产和可回收技术落地，将带来大量订单。而股权绑定企业享受估值红利，供应链企业凭技术壁垒锁定长期收益。傲风这里只讲干货，只抓核心，带你深挖优质赛道核心价值。

今天我们聊聊蓝箭航天这家公司。根据财联社消息，国内民营火箭头部企业蓝箭航天，其科创版 ipo 申请已经获得受理，计划融资规模高达七十五亿元。这条新闻看似简单，信息量却极大。首先，科创版 ipo 或受理是第一步， 意味着公司正式进入了上市审核流程，这是对其技术含量和科创属性的官方初步认可。而七十五亿元这个数字，在近年来的 ipo 中，尤其对于一家民营航天公司而言， 绝对是一个天文数字。这清晰地传递出一个信号，蓝箭航天正处在需要巨额资本投入加速扩张的关键阶段，资本市场对其未来的商业前景和战略地位抱有不小的期待。那么，蓝箭航天究竟是一家怎样的公司？他凭什么能撬动如此大规模的融资？他所在的赛道又有着怎样的想象空间？ 我们接着往下深挖。首先看赛道，商业航天，一个星辰大海的黄金赛道。商业航天早已不是科幻概念，而是全球科技竞争和经济增长的新引擎。从卫星互联网到太空旅行， 从空间科学实验到深空探测，整个产业正处于爆发前夜。中国也将商业航天列为战略新兴产业，政策支持明确，这个行业特点是技术壁垒极高，前期投入巨大，但一旦形成规模， 其经济价值和战略意义无可估量。蓝箭航天切入的正是这个赛道中最基础也是最核心的一环，运载火箭的研制与发射服务。简单说，它就是通往太空的高速公路建设者和运营者。其次看公司， 蓝箭航天的业务与技术互成和蓝箭航天是国内最早一批成立的民营火箭公司之一，可以说是行业的先行者。它的核心业务聚焦于中大型液氧甲氨运载火箭的研制和商业化发射技术路径选择 蓝箭压住的是液氧甲氨发动机路线，相比于传统的固体燃料或液氧煤油，甲氨燃料具有成本较低、不易结交、易于重复使用的潜在优势，被业界认为是下一代可回收火箭的主流方向。蓝箭自主研制的天鹬发动机使其成为全球少数掌握百吨级 液氧甲氨发动机技术的企业之一，这是它最硬核的技术标签。产品进展，其主力火箭朱雀二号在二零二三年成功完成首次商业发射，是全球首款成功入轨的液氧甲氨火箭，实现了从零到一的重大突破。 这不仅仅是中国的第一次，更是全球的第一次。这个首发优势为其积累了宝贵的飞行数据和工程和商业模式。公司正从单纯的火箭制造商向发射服务提供商乃至太空运输系统解决方案迈进， 其规划的火箭型号覆盖了中小型到大型的运力需求，瞄准了未来庞大的卫星组网发射市场。然后看竞争行业格局与蓝箭的卡位。国内商业航天领域已形成国家队主导、民营公司百花齐放、激烈竞争的格局。除了蓝箭，还有星际荣耀、星河动力、天兵科技等一批优秀企业。 目前竞争焦点集中在谁能率先实现火箭的稳定量产、高频次、低成本发射，并最终实现可回收复用。在这个赛道上，蓝箭凭借朱雀二号的首飞，成功在中型液氧甲丸运载火箭领域占据了明显的先发身位。 他用一次成功证明了自己技术路线的可行性，拉开了与其他仍在追赶中的同行的身位差。下一步的挑战在于如何将这种技术成功转化为持续、稳定、可靠的商业成功。 最后，我们来谈谈公司的护城河。总结来看，蓝箭航天的护城河主要体现在技术领先。护城河在液氧甲丸这条主流技术路径上率先实现从发动机到火箭的工程化闭环，拥有完整自主知识产权和实际飞行数据 先发优势。护城河全球首款成功入轨的品牌效应和工程经验积累，是后来者短期内难以逾越的时间壁垒。 供应链与人才护城河多年的深耕，使其构建了相对完整的供应链体系和一支有实战经验的研发团队。客户与生态护城河 早期的成功发射，有助于锁定首批客户，建立信任，并开始构建以自身火箭为核心的发射生态。当然，我们必须清醒认识到，商业航天是一条充满风险的漫长道路，技术迭代快，资金消耗巨大，发射任务容错率极低，任何一次失败都可能带来巨大影响。 七十五亿融资正是为了应对这些挑战，支撑后续更大型火箭的研发、产物建设和市场开拓。好，以上就是所有的内容，我是林钱，感谢所有点赞、收藏、关注的朋友，感谢大家！

蓝剑航天冲刺科创版却被抽中，现场检查累计亏三十四亿，研发费是营收的六百多倍。创始人背景藏着资本脉络，这次检查会不会让他的 ipo 黄了呢？为什么被现场检查？ 不是巧合，是监管盯上了这三大问题。南舰航天被纳入首批首发企业现场检查名单，绝非随机抽查，核心是监管层对其 ipo 的 资质、财务真实性、技术商业化能力的三重质疑。 首先，财务数据的理性存疑。公司累计亏损超三十四亿，研发费用与营收的比例夸张到离谱，最高时研发费是营收的六百二十二点三二倍，哪怕最新数据也有九点八七倍。 这种烧钱换技术的模式，监管需要核查研发费用的真实性、资金流向以及是否存在虚增研发投入的情况。再次，商业化能力与估值不匹配。 南舰航天估值超百亿，但二零二二年底至今，七次的发射仅五次成功，朱雀二号改进型还出现了发射的失利， 技术稳定性待验证，且公司明确二零二六年才有望营收平衡，当前无可持续的盈利模式。监管需核实其百亿估值的合理性，以及招股书中对未来业绩的预测是否靠谱。 在此，科创版硬科技属性的验证，科创版对硬科技有明确的指标要求。 南舰航天虽布局液氧甲氨火箭技术，但核心产品仍处于研发测试阶段，监管需要现场检查其技术专利的独立性、核心技术的先进性以及是否符合科创版的上市标准。 再说说他的创始人张叉五吧。张叉五是这家公司的核心创始人，他的背景决定了公司的资本运作与发展路径。我们来看一下他的个人履历，头行出身，懂资本，更懂融资， 拥有硕士研究生学历，清华大学工商管理专业硕士毕业，具备专业的资本运作知识。 再看一下他的职业经历，曾就职于汇丰银行中国有限公司，深耕金融领域多年，积累了丰富的资本资源和融资经验， 这也是南建航天自二零一五年成立后，除二零二三年外，几乎每年都能拿到融资的关键原因。第二，创业与资本布局背靠知名资本，融资节奏精准。 二零一五年六月创立南舰航天，成立初期就拿到了创享天使基金的千万元天使轮的投资， 后续融资接连引入生创投、碧桂园创投、军联资本等知名的机构，融资轮次从天使轮一路走到 breo， 每一轮融资都踩在了商业航天的政策风口上，资本运作节奏非常的成熟。 第三，管理团队，技术加资本的组合。张昌武身边的核心团队分为两大阵营，一是航天技术派，核心研发人员多来自于航天科技、航天科工等央企的研究院， 负责火箭技术研发。二是资本运作派，团队成员多有投行 p e v c 的 背景，负责融资和 ipo 的 推进。 这种组合让南舰航天既懂技术研发，又擅长资本的讲故事，但也让监管对其科技属性的纯粹性产生了疑问。 第三， apo 的 核心变数，现场检查可能挖出这些雷过会概率骤降。现场检查是 apo 的 生死关，南舰航天若被查出以下的问题， apo 大 概率会暂缓甚至终止。 第一，财务层面的潜在风险，研发费用核查。若发现研发费用虚增，研发项目与主营业务无关，会直接被认定为财务造假。营收与订单 若核查出招股书中的订单数量不实，客户关联的客户关联关系未批漏，会影响上市的资格。 现金流，公司靠融资维持运营。若核查出资金链紧张，无法支撑到二零二六年盈亏的平衡，监管会质疑其持续盈利的能力。 第二，技术与商业化层面的硬伤。核心技术的独立性。若发现核心专利依赖于外部合作，技术团队存在敬业限制纠纷，会不符合科创版的硬科技要求。 发射成功率与成本，七次发射两次失利，且单发火箭成本高起。若监管认为其技术商业化落地遥遥无期，会否定其上市的估值。 第三，行政政策与市场环境的影响。商业航天属于国家战略新兴产业，但当前民营航天企业普遍的亏损，监管层对这类的烧钱型的企业 a p o。 态度趋严。 南舰航天若无法证明二零二六年盈亏平衡的可能性，大概率会被要求补充资料。 ipo 进程至少是延迟六到十二个月了。民营航天 ipo 的 启示故事再美也要过监管的数据观。 南建航天的案例，折涉出民营航天企业冲刺 a p o。 的 普遍困境。技术故事不等于商业价值，猎阳假玩火箭、可回收火箭等技术概念虽然很亮眼， 但最终要落地到营收和利润，监管不会为纯烧钱的故事买单。第二，资本运作需匹配基本面商 x 五的投行背景让南建航天融资顺利，但 ipo 审核更看重财务的真实性和持续经营能力。 第三，二零二六年成为关键的节点。若蓝箭航天能在二零二六年实现盈亏平衡，且火箭发射成功的稳定率在百分之九十以上，后续重启 ipo 的 概率会大幅的提升， 反之可能面临融资困境、估值缩水的风险。你觉得南建航天能通过现场检查顺利 ipo 吗？民营航天企业该不该在亏损阶段上市？评论区留下你的看法。

这两天财联社有一条非常火的新闻，我看了一下，原来是为这家公司开的绿灯啊。蓝箭航天冲刺科创版商业航天第一股！这家估值两百亿的民营火箭公司，刚刚用了五个月跑完了 ipo 的 辅导，速度比摩尔县城还要快， 背后是政策、资本与技术的一场豪赌。为什么是现在呢？核心催化剂是今年六月证监会的新规，允许未盈利的商业航天企业用科创版第五套标准上市。政策一开闸，拦箭，星河动力等头部玩家集体冲刺，像极了当年新能源车的抢跑潮。 但蓝箭的稀缺性在于，它是国内唯一实现液氧甲丸火箭入轨的明棋。去年朱雀二号成功发射，今年朱雀三号又挑战了火箭的回收。虽然着陆时差了一口气， 但是技术的突破意义重大。资本市场的耐心，本质是在赌一个太空拼多多的模式，用可回收火箭把发射成本从每公斤十五万打到两万以下， 这才有了商业航天的未来。蓝箭的两百亿估值，买的不仅是火箭票，更是中国产业链向上突围的一张期权。行权条件就是让航天技术从国家队专列变成市场化的生意市场。对蓝箭上市初期的市值预测呢？在三百到五百亿区间， 乐观派看到了千亿。但长期看商业航天能否跑得通，取决于三个变量，第一，回收技术的成熟度。第二，发射频率的提升。第三， 卫星互联网需求的爆发。目前全国超四千八百亿航天基金入场，地方国资甚至灌南县都设了专项的基金，赌的就是太空基建的国运上市不是终局，而是起点。 资本能买时间，但买不到技术的突破。蓝箭的真正考验是如何在太空拼效率，而不仅是拼估值。未来的十年，中国商业航天的竞争维度将从谁能上天升级为谁能低成本频繁上天。 蓝箭对标 spacex， 那 是路径更艰难。蓝箭冲击科创板，像极了第一波互联网公司的上市，泡沫与机遇并存。 但航天的行业的特殊性在于它的成败不止关乎于股价，更关乎于未来百年大国竞争的制空权。下次仰望星空时，或许你会多想一层，那片深邃中，正有一枚中国的火箭，练习着如何下班回家。

兰建航天 ipo 获受理相关受益十家公司梳理，第一名，金峰科技，合计持股百分之十点零九六二。第二名，张江高科，间接持股百分之一点五。第三名，鲁信创投， 间接持股百分之一点二九。第四名，斯瑞新材，持股加公货双重绑定。第五名，高华科技， 现在传感器供应商。第六名，航天动力燃料输送系统。第七名，西部材料 钛合金炸格剁。第八名，航氧股份，供应，液氧推进剂。第九名，超解股份，整流罩独家供应商。第十名，航天电子供应惯性导航遥测传感器。

重磅啊，中国版 spacex 的 蓝箭航天 i p o。 辅导完成了正式冲刺，商业航天第一股有望呢，成为科创版商业航天赛道的第一家上市公司。 这二零二五年啊，可以说是商业航天的资本化源年，自从今年七月底啊，蓝箭航天启动了 i p o。 星河动力，中科宇航、纳威星空这些商业航天公司也都在下半年是 扎堆完成了 i p o。 辅导备案，集体冲刺资本市场。这蓝建航天启动上市进程啊，也让他的参股公司跟他有合作的上市公司啊，迎来了价值重估的好机会。那咱们看看具体有哪些公司吧。首先呢，是参股蓝建航天的上市公司， 包括金峰科技、鲁信创投、张江高科、思瑞新材通讯。其次是跟他的核心供应商，这包括了超杰股份、大足激光、派克新材、 百利特等公司。那商业航天的赛道呀，已经进入到了白热化阶段，这些站在航天低谷深厚的公司，值得大家保持关注。我是君君投资，不走冤枉路，关注我，快人一步！

商业航天板块的狂欢还在继续，多个相关个股从二零二六年开始第一天起便开始暴涨，金峰科技更是在短短四个交易日便大涨超百分之四十，公司市值也跃至一千两百二十七亿。作为风电设备巨头的金峰科技，之所以能分更商业航天板块的这波热潮， 源自一比七年前对蓝箭航天的投资。据习，蓝箭航天成立于二零一五年，是国内首家获全准入资质的民营火箭企业。二零二五年十二月三日，蓝箭航天朱雀三号摇一重复使用运载火箭成功发射，并在完成入轨飞行后开展火箭一级回收验证， 这也是国内首次尝试一级回收的运载火箭。虽回收验证未取得预期成果，但为后续相关技术迭代优化积累了宝贵数据与实践经验。 胡润研究院六月发布的二零二五年全球独角兽榜显示，蓝箭航天以两百亿元的估值位列榜单第四百一十八位。而金锋科技早在二零一八年便参与了蓝箭科技的毕加伦融资。据蓝箭航天招股书， 目前金锋科技旗下江汉资产管理有限公司只有蓝箭航天一千四百九十点八四万股股份，持股比例为百分之四点一四，是公司第六大股东。 二零二五年十二月三十一日，上交所官网显示，蓝箭航天科创版 ipo 审核状态变更为已受理，其有望成为科创版商业航天第一股。 受此影响，爱屋及乌的热钱自然疯狂抱团金峰科技。此次能跨界，头中蓝箭航天，离不开金峰科技多年来的投资布局。资料显示，二零一零年，金峰科技成立投资平台金峰投资。目前公司的投资版图已经涉及新能源、新材料、装备制造、农林木鱼等多个行业。 公司官网显示，金峰科技曾投资金利永磁、中材科技、德力家、维赛新材等多家上市公司。据金峰科技半年报，截至二零二五年上半年末，金峰科技的权益工具投资高达三十三点三七亿元。 具体来看，金峰科技曾持有海通发展、金利股份、金开新能、金利永磁、数据塘等多家上市公司股票， 其期末账面价值达十六点七八亿元。同时，除了拦建航天，金峰科技还投资了中车时代半导体、洛阳轴承、海城储能、维赛新材等多个明星项目。其中，中车时代半导体不仅是中国中车旗下项目，更是一家独角兽企业， 在二零二四年五月增资时，估值便已经达两百亿元。此外，洛阳轴承的 i p o 申请已经在二零二五年十一月二十八日被深交所正式受理。值得注意的是，金峰科技还投中了二十倍牛股上位新材。经过其初步核算，金峰科技获借此展获投资收益约二点六七亿元。

二零二五年十二月三日，朱雀三号火箭点火升空。这是中国民银行田企业的一次可回收火箭首飞试 验，火箭成功入轨，但一级回收着陆未能完全成功。网上对此议论纷纷，有人失望，有人鼓励。 不过我倒是注意到一个细节，就在同一个月， spacex 猎鹰九号完成了它的第五百次一级回收，单枚助推器最高已经负用了二十三次。这两个数字放在一起看对比，有点炸眼。今天我就想跟你聊聊这背后的事， 中美商业航天的竞争，现在到底是个什么状况？先说个数据，你可能没注意到，二零二五年，全球平均一点四天就完成一次火箭发射。 没错，一年三百六十五天，全球发射了两百六十多次，这个频率已经从国家级重大事件变成了周更节目。 而在这两百六十多次发射中，中美两国贡献了百分之八十六的份额，美国一百六十三次，中国八十七次，欧洲彻底掉队。这不是简单的数字游戏，每一次发射背后都是卫星上天频率占用轨道资源的争夺。 国际电信联盟有个规则，谁先把卫星发上去并组网，谁就拥有那个频段和轨道的优先使用权， 而且这个权力基本是永久的。所以现在的太空竞赛，本质上是一场圈地运动，晚到的人可能连入场券都拿不到。 spacex 显然深安此道，它的星链卫星到二零二五年底已经载轨超过幺零七零零科， 全球活跃用户突破三百万，覆盖一百五十多个国家。更关键的是，它已经锁定了微波段和 k 波段的黄金频谱资源， 这是什么概念？就好比互联网时代的域名抢注，先到先得，后来者只能捡剩下的边角料。而中国这边呢？ 我们的 g w 星座和千帆星座规划都是万科级别，但截至二零二五年底，载轨卫星数量只占远期规划的百分之一左右，这个差距不是一点半点， 是数量级的代差。更紧迫的是，按照 i t u 的 规则，如果不能在规定时间内完成相应比例的部署， 就会失去频率使用权。所以，现在中国的商业航天有个专门的词，叫战频保轨。这四个字背后是实实在在的时间压力。说到这儿，你肯定纳闷了，那为啥不赶紧多发几次呢？这就得提到可回收火箭技术了， 这是整个商业航天竞争的核心变量。传统火箭是一次性的，发射一次就报废，成本极高。 spacex 的 猎鹰九号实现了一级火箭的常态化回收，复用 单煤助推器可以负用二十多次，这直接把单公斤发射成本压到了二万美元以下。他在研发的新建项目更激进， 目标是把成本降到两百美元每公斤。这是什么概念？相当于把太空运输从头等舱直接降级到经济舱，甚至是站票价格。成本的降低，带来的不仅是经济效益，更是战略优势。 便宜了就可以高频发射，高频发射就能快速组网，快速组网就能抢占贫轨资源，积累用户，形成网络效应。 spacex 就是 靠这个飞轮效应，一步步构建起竞争壁垒的。 中国的可回收火箭技术到什么程度了？二零二五年十二月，蓝箭航天的朱雀三号和航天科技集团的长征十二号甲相近，首飞入轨，这标志着中国可回收火箭技术进入了实质验证阶段。但说实话，一级回收试验未完全成功，说明我们还在技术验证期， 距离常态化复用，至少还需要二到三年时间。这个时间差非常关键，因为航天技术有个特点，他不是限性进步的，而是阶梯式突破的。 可回收技术一旦成熟，成本会断崖式下降，发射频次会指数级上升。 spacex 用了十年时间走完这条路，现在已经建立起技术和规模的双重壁垒。 中国现在的当务之急是在这二到三年内完成技术突破，否则时间窗口可能会越来越窄。不过呢，也不用太焦虑，技术追赶是紧迫，但中国有自己的牌可以打。先说政策这块，二零二五年国务院政府工作报告再次强调，推动商业航天加快发展。 国家航天局专门设立了商业航天司，结束了此前九龙治水的监管困境。科创板还专门出台了商业火箭企业上市指引。 蓝箭航天的 ipo 申请已经获受理，预计二零二六年将迎来上市潮。这种自上而下的战略推动，是美国市场化模式难以比拟的。再看产业链，中国从材料、元气件到火箭、卫星制造，整个产业链都有本土企业支撑， 受外部制约比较小。虽然单点技术可能落后，但系统集成能力强，一旦核心技术突破，产业化速度会非常快。还有一点，应用场景不一样， spacex 的 星链主要服务全球市场，尤其是欧美发达国家，中国的卫星互联网则可以聚焦一带一路沿线、非洲、东南亚等区域， 这些地方地面通信基础设施薄弱，对卫星互联网的需求其实更刚性。这是一种平行体系的思路，不一定要在 spacex 的 主战场正面硬钢， 而是开辟自己的战场。往深了看，中美商业航天竞争走的是两条不同的路。美国是市场主导，企业驱动， spacex 这样的公司可以快速试错、快速迭代，效率极高， 但也高度依赖资本市场和政府订单。中国是国家战略引领，国家队加民营队协同， 优势是可以集中资源办大事，劣势是创新活力可能受限，需要在体制机制上持续优化。二零二五年，中国商业航天融资总额达到一百八十六亿元，同比增长百分之三十二。 首只百亿级专项基金成立，九家企业冲刺 ipo， 资本开始进场了。这是好事，说明市场对这个赛道的信心在增强。但同时也要警惕一个问题，当前国内商业航天企业大多尚未盈利， 估值主要靠预期驱动，波动风险很高。如果技术突破不及预期，或者政策有变化，估值可能会出现较大回调。所以，对于投资者来说，现在这个阶段，与其追概念、炒主题，不如踏踏实实关注几个关键指标， 可回收火箭的负引力数据、低轨卫星的发射频次、实际落地的商业订单。这些才是企业真正的护城河，才是估值能否兑现的基础。从产业链投资机会来看， 我觉得有三条主线值得关注。第一条是可回收火箭产业链，包括火箭制造、件体结构、材料回收、着陆系统等环节。 逻辑很简单，可回收技术一旦突破，发射成本下降，需求爆发，整个产业链都会受益。不过这条线风险也高，因为技术突破时间不确定，可能今年，也可能三年后。 第二条是低轨卫星组网产业链，卫星制造、卫星载客、地面设备，这些环节受益于战贫保轨的紧迫任务。 未来几年，低轨卫星发射会进入常态化，全产业链需求会放量。这条线相对确定性更强一些，因为发射计划是明确的，不依赖单一技术突破。第三条呢，是商业发射服务及配套，包括发射场建设、运营、发射保障设备等。 海南文昌商业发射场、山东海洋东方航天港已经建成起用，梁山、阳江等地发射场也在规划中。 发射场网络完善了，发射频次提升，配套企业直接受益。当然啊，这些都是产业层面的逻辑。如果往更大的视角看，商业航天竞争已经超越了商业本身，它是大国博弈的新战场。太空资源是有限的， 低轨轨道位置、频谱资源先占先得，这是现行国际规则下的零和博弈。 spacex 已经通过星链超额完成部署，锁定了黄金频谱， 中国必须加速追赶，否则连入场资格都可能失去。而且啊，卫星互联网不仅是商业应用，更有军事战略意义。 星链在乌克兰战场的应用，已经证明，卫星通信在现代战争中可以发挥关键作用，所以各国肯定不会把核心技术和基础设施完全交给别人。这就带来一个问题，技术脱钩。 中美在航天核心技术领域的脱钩趋势已经很明显，美国通过出口管制限制技术外流， 中国则加速构建自主产业链。这种平行体系的形成，短期内会增加成本和难度，但长期看可能是必然选择。还有一个更深层的问题，就是国际规则制定权。一九六七年的外空合约已经跟不上时代了， 尤其是太空资源产权、轨道碎片管理这些新问题，现有法律框架完全没有包含。中美在国际太空法律框架制定上的博弈正在加聚， 谁能推动符合自身利益的规则体系，谁就能在未来占据主动。前面说的都是技术和竞争，但往深了想，商业航天为什么这么重要？表面上看，它是一个技术驱动的新兴产业， 市场规模在扩大，投资机会在涌现，但本质上，它是人类文明向外延伸的必然选择。地球资源有限，地面空间有限， 当技术发展到一定阶段，向太空要资源、要空间是大势所趋。卫星互联网只是第一步，解决的是全球覆盖的通信问题，下一步是太空算力。 spacex 已经提出了太空数据中心的构想，再往后是月球资源开发、小行星采矿，甚至火星植民。这些现在听起来像科幻，但技术路线图已经很清晰了，只是时间问题。 spacex 的 新建项目表面上是降低发射成本，实际上是为升空探测做准备。如果它能在二零二六年底前突破技术难题，抓住火星发射窗口，那么人类的太空探索可能会进入一个新纪元，中国的探月工程、 火星探测也是在为未来的太空资源竞争做技术储备。所以，商业航天的竞争，归根结底是关于未来的竞争，谁掌握了太空，谁就掌握了下一个世纪的战略制高点。回到当下，二零二五年是中国商业航天的拐点之年， 政策、技术、资本三重驱动、同频共振、可回收、火箭首飞验证、低轨星座组网启动、科创版上市通道打开。这些积极信号都在指向一个方向，行业正在从早期探索迈向规模化发展。 但挑战也很明显，技术上与 spacex 还有五到八年的代差规模，上载轨卫星数量差了一个数量级。 商业化上，盈利模式尚未完全成熟，企业面临持续的研发投入压力。未来三到五年啊，是中国商业航天验证规模化、商业化的关键周期。技术能否突破、星座能否组网、企业能否盈利， 这三个问题的答案，将决定这个行业能否真正做起来，也将决定相关投资标的的估值能否从主题炒作转向业绩兑现。对于普通投资者，我的建议是关注这个赛道，但要有耐心，也要有风险意识。 商业航天不是短期题材，它是一个需要长期投入、技术积累、产业培育的行业，真正的价值会在技术成熟、应用落地之后才能体现。现在入场更像是在压住一个时代的趋势。如果你相信人类终将走向太空， 相信中国在这场竞赛中会占据一席之地，那么现在的布局可能就是为十年后的收获埋下的种子。但如果只是想短期炒作博取差价，那我劝你慎重， 这个赛道的波动会很大，政策变化、技术进展、国际局势，任何一个变量都可能引发估值剧烈调整，没有深入研究和长期持有的准备，很容易被市场情绪左右，最后高位接盘。最后说个更深的问题， spacex 能走到今天，你以为就是因为马斯克会画大饼？不完全是，它背后有一整套成熟的生态。资本市场愿意等，创新环境宽容，人才储备够厚。中国要追上技术突破是一方面，但体制机制创新可能更关键。 国家队和民营队怎么真正协调起来？资本怎么支持？那些需要十年才能见效的研发顶尖人才怎么留下来？这些软实力的建设，比单纯拼技术更难搞定。二零二六年，这场太空竞赛才刚开场，中美会在这个领域较近几十年甚至更久。 不是百米冲刺，是超长马拉松。谁笑到最后呢？得看谁能一直投入，一直创新。对咱们普通人来说呢？这事也在提醒我们，别总盯着脚下那点事， 偶尔抬头看看天，那里藏着关于未来的答案。好，今天就到这，我是一叶知秋，下期见！

今天咱们来聊一聊华为通过战略合作的方式进入到了商业航天这个领域啊。是的，但它不仅带来了技术上的革新，同时也让整个产业链上的公司都迎来了新的机会。 华为在二零二五年十二月二十一号的时候，和海南国际商业航天发射有限公司还有文昌航天城管理局共同签署了这个战略合作协议。这次的合作感觉就不像是一个普通的合作。那华为这次呢？是把它最擅长的通信、 人工智能、芯片等技术积累系统性的应用到航天领域，所以它其实是会带动整个行业向更高阶的系统和应用去升级。好的， 下面我们谈谈华为入局商业航天会给这个产业带来哪些核心的影响，尤其是华为会在哪些具体的环节起到作用，这些改变会让行业的竞争发生什么样的变化。华为这一步其实是非常厉害的，它会推动整个商业航天产业从过去大家拼发射变成大家拼系统、拼应用， 这是一个很大的升级。那就是说技术创新会成为新的主战场吗？没错没错，华为会在通信网络、星上算力和地面终端这三个领域 集中发力，它其实是会把整个产业链的价值都重新拉上一个台阶。嗯，对，那也意味着整个行业的竞争不再是说谁的火箭多，谁的卫星多， 而是大家要在整个系统的集成上面和应用生态上面去一较高下。确实是这样，那华为的这些技术融合会具体催生哪些新的应用场景？华为主要是在卫星通信星上的 ai 算力，还有地面终端的芯片这几个方向重点投入它其实是会让卫星互联网和我们的五 g、 未来的六 g 网络紧密地融合在一起。也就是说卫星通信很快就会走进普通人的生活了。对，就比如说手机直连卫星，这个已经在慢慢普及了，然后包括像应急救援、远洋作业，还有偏远地区的联网，这些场景都会因为华为的 ai 技术加持，在轨的卫星数据处理能力也会大大增强， 这些行业也都会因此而发生非常大的变化。明白了华为在商业航天的产业链里面到底扮演一个什么样的角色，会给这些合作伙伴带来什么样的新机会？华为其实是在扮演一个生态整合者的角色，那他会用非常高的供应链标准和非常大规模的采购， 去带动上游的核心零部件和高端材料的企业，让他们的价值被重估。但原本可能只是一个配套的厂商，现在可能就会升级成为一个核心系统的合作伙伴，对 整个产业链的格局都会因此而被重塑。哦哦，那你说华为进入了商业航天领域之后，资本市场会有什么样的反应？华为的加入就像给商业航天板块打了一针强心剂， 大家的关注度和投资信心都明显提升了，所以我们看到相关的概念股都非常活跃。好，下面我们就来梳理一下华为商业航天生态里面的一些核心的概念股。我特别想知道的是，在天地一体化通信这个环节里面，有哪些公司是起到关键作用的？他们分别承担了哪些独特的任务？ 这里面最核心的就是中国未通，因为它是国内唯一拥有商用卫星通信牌照的，所以它是华为构建天地一体化网络的一个关键的伙伴， 它是一个连接天基网络和我们普通用户的一个法定的桥梁，它的稀缺性是非常非常高的。除了中国未通，其他公司在产业链里也有不可或缺的位置吧。当然了，航天电子是负责火箭的测控，还有星载计算机这些核心的硬件，它的技术壁垒非常高。 然后通与通讯呢，是把它在基站天线领域的专长延伸到了地面站终端和接收设备，所以它是整个通信网络地面段的一个关键的环节。还有圣路通信， 它给华为提供射频天线微波组建，然后也一起在开发卫星终端的模组，所以它其实在地面和用户端的技术是非常突出的， 未来终端设备普及，他也会最先受益。了解了，那在星尚智能与安全这个环节里面，有哪些公司是因为跟华为的合作而站在了行业的潮头？在这个领域里面最耀眼的就是家园科技和程昌科技，这两家公司都在哪些方面体现出了自己的技术实力呢？先说家园科技吧， 它是华为低轨卫星组网里面心间加密控制的唯一供应商，然后它也跟华为一起在研发星载的 ai 算力模组，所以它其实是同时掌握了空间网络安全和新上智能计算这两个非常高价值量的赛道。 另外一个是程昌科技，它是我们国内相控阵 t r r 芯片的龙头，那这个芯片呢，是卫星的相控阵雷达和通信系统的一个核心，所以技术附加值也是非常高的。 原来是这样，那在高端制造与自主可控这个赛道上面，又有哪些公司是因为华为的商业航天项目而迎来了新的增长机会呢？有两家公司特别值得关注，一个是保太股份，一个是陕西华达， 他们具体是做什么的，会直接受益于哪些需求的增长呢？保太股份，它是国内太材的龙头，然后他给华为的商业航天项目提供卫星结构件和火箭部件用的高端钛合金材料， 所以它是直接受益于商业航天规模化之后带来的高端材料的持续需求。陕西华达呢，是给华为的低轨卫星地面测控站提供核心的射频连接器， 它的产品是能够保证数据的高速稳定传输，所以它是直接受益于地面设施建设的一个提速。好的。然后我们要讲的就是不同阶段的投资节奏，就是在商业航天产业链的不同环节里面，哪些公司会在中期或者长期才会迎来业绩的爆发呢？ 其实这个产业链他的受益顺序是非常清晰的，在最开始的一到两年，也就是短期来看的话，最主要的就是天地一体化通信网络的建设，那这个时候像中国未通还有航天电子这种通信和核心硬件的企业，是最先能够见到业绩提升的。 中期和长期来看的话，哪些环节会逐步的接力成为新的投资重点呢？中期的话就是两到三年的时候，随着卫星星座逐步的完善，那新上的智能处理和数据安全就会变得非常重要，那这个时候像家园科技还有程康科技这种做新上 ai 算力和加密安全的公司，就会迎来他们业绩的爆发期。 到了三到五年的这个阶段，也就是长期来看，随着卫星发射大规模的展开，以及应用生态的繁荣，那像保太股份、陕汽华达这种提供高端材料和精密零部件的企业就会成为持续受益的主力军。 最后我们来总结一下，华为进军商业航天到底给中国的太空经济和相关的产业链带来了哪些全新的机遇。简单来说，华为的加入给中国的太空经济注入了一阵强心剂，它会极大的加快天地一体化信息网络的落地，也会让产业链上的企业都迎来前所未有的发展机会。 没错，我们今天从华为的技术优势聊到了产业链的变更，然后又聊到了相关的投资机会，整个商业航天这个赛道确实因为华为的加入而变得更加精彩了。

蓝箭航天作为国内民营火箭龙头，全球液氧甲氨火箭技术标杆，已完成科创版 i p o 辅导验收，预计二零二六年上市。蓝箭航天上市受益企业全解析 一、参股及关联企业金峰科技直接持股百分之八点三，关联方金峰控股间接持股百分之一点七九， 合计百分之十点一，为最大战略股东。风电铝能，航天协统 深度绑定，商业化放量与估值提升。鲁信创投通过参股基金合计持股约百分之零点八九，财务投资属性明确，蓝剑上市后可获可观退出增值分享。行业固执台生张江高科、 张江穗丰基金投资一点五亿元间接参股。蓝剑入驻张江园区，形成投资加园区加产业协同享股权增值与区域产业集群红利。 思锐新材出资两千万元直接参股，同时为天鹭发动机推力室内必独家供应商，资本加业务双重绑定，业绩与估值。共振 通与通讯参股红擎科技，蓝箭同为股东，形成间接股权纽带，可协同拓展商业航天通信业务。二、核心供应链企业超解股份， 朱雀三号一级尾段整流罩独家供应商，单件价值约两千五百到三千万元，整流罩占火箭成本约百分之十五，随朱雀三号量产，二零二六年计划约十二次发射，订单确定性强，业绩弹性大。斯瑞新材， 天鹊发动机推力室内壁独家供应商，耐受三千摄氏度高温，单件价值约三百万元，毛利率超百分之五十，订单排至二零二六年 绑定液氧甲氨发动机，赛道技术壁垒高，份额稳固。伯利特金属三 d 打印批量供应朱雀三号发动机、推力式涡轮泵、叶轮等复杂件。蓝箭订单占航天业务超过百分之四十。三 d 打印缩短研发周期百分之五十，降本百分之三十。技术协调强化壁垒与溢价。 派克新材件体主结构与发动机机侠断件核心供应商，单件断件价值约一千万元。蓝件订单占商业航天业务超过百分之三十，毛利率超百分之四十。随火箭量产，航空航天业务占比与利润同步提升。 高华科技舰载传感器独家配套，单件用量约一千六百个，价值约一百五十万元。军工级传感器通过首飞验证，国产替代空间大，随发射频次提升，订单稳步增长。航天电器提供高端连接器与机电组件， 是件体与发动机的神经节点。商业航天布局加速，拦件放量，带动配套需求，提升业务占比与估值。 航宇科技供应天鹊发动机、涡轮盘等结构件，切入商业航天高端制造，拦件量产带动断件需求，打开成长空间。记得点赞、收藏关注，每天解读热门赛道！