中国西电你到底要搞什么

今天我们来聊一聊中国西电这家公司，看看这家国内特高压和输配电装备的龙头企业，最近股价不断的上涨，背后到底有什么样的投资机会和风险。对，那我们就开始吧，咱们今天第一部分啊实力揭秘， 来看看中国西电这家公司到底是什么来路。中国西电啊，他是，呃，在西安就是由国家的重点工程起步的啊，是一个专门做输配电设备的一个 大型的央企，他在零八年的时候进行了股份制改革啊，零九年的时候就改了名字，一零年的时候在上交所上市，就是他的整个发展其实都是跟国家的电力事业紧密相邻的啊。哦，原来他这么早就跟国家的这个重点工程连在一起了。 对，而且他，呃二零二一年的时候又加入了中国电器装备集团，然后他的这个背后的实际控制人一直都是国资委嘛。啊，所以他也是一个呃，承担着国家的能源安全和电力的这种 骨干网架建设的这样的一个重要的使命啊，所以它也被称为是输配电领域的国家队啊，这其实一点都不夸张，中国汽电的核心业务到底覆盖哪些领域呢？呃，它其实是一个业务非常广的一个公司啊，就是从这个高压的开关变压器 到这个电力电子无功补偿，它都有啊，甚至它还做一些智能在线监测啊，就是它的产品线非常的全。听起来确实很全面啊，而且它不光是做这些设备啊，它还能做总包啊，就是它可以帮你去做一些大型的电站的建设， 它也有自己的全球的市场，它的这个变压器、 g s 等等这些核心的产品的实战率都是非常高的啊，然后它也有很强的这个研发能力， 技术中心和实验室都是国家级的，他也参与了很多国家的重大工程。中国西电最近的经营情况怎么样？他的这个传统业务呢，就是特高压和这个输配电设备这一块啊，他是非常非常稳的。然后他的新兴的业务呢，就是在这个 柔性直流啊，智能化啊，还有就是海外市场这几个方向啊，也都拓展的非常的好，所以他就是收入和利润近几年都是保持一个比较好的增长。看来他这个转型成效还挺明显啊。对，他就是积极的在从一个设备的供应商向一个整体解决方案的供应商去转型， 然后他的这个海外的订单也是屡创新高啊，新业务也在不断的落地啊，再加上他的这个 集团内部的资源整合啊，协调效应也在不断的增强啊，所以他的这个竞争力也在不断的提升。然后咱们再来讲讲这个财务的这个透视啊，就是业绩增长背后的这个习与优啊。那首先我们就先来看一下中国西电二零二五年的前三季度的这个财务数据， 有没有什么亮点。呃，先说收入吧，就是他的收入啊，今年前三季度是一百六十九点五九亿元啊，然后同比增长了百分之十一点八五， 他的这个净利润呢，是九点三九亿元啊，同比增长了将近百分之二十，他的这个毛利率也提升到了百分之二十二点一四啊，净利润也有百分之六点九五，他的这个净资产收益和投入资本回报率啊，也都有不同程度的上升哦， 这个利润的增速看起来还挺亮眼的。是的是的，然后同时呢，他的这个期间费用率也控制的非常的好啊，比去年同期又下降了两个基点啊，他的这个合同负债也比去年年底的时候增长了百分之三十啊，他的在手订单已经超过了两百个亿， 其中呢，这个特高压的订单就占到了百分之六十，这些订单呢也会在接下来的一到两年里面逐步的确认收入，所以他的这个业绩的能见度 也是非常的高的。中国西电的股价和估值最近表现怎么样？呃，他的这个股价呢，在二零二五年的十二月三十号的时候是收在了九点一零元，然后呢到了二零二六年的一月十九号的时候啊，涨到了十二块七毛九， 他的这个动态适应率呢，也上升到了六十倍左右啊，试镜率是一点六五倍，试销率是一点五五倍。哦，这适应率确实不低啊。是的是的，就是他的这个估值啊，现在是比行业的平均要高的，然后也比他自己过去十年的 百分之八十以上的时间都要高，就是市场现在就是愿意给他这个龙头溢价，但是呢，如果说一旦这个业绩转冷，或者说他的这个业绩兑现没有办法跟上的话， 它的这个股价波动风险也是会加大的。你觉得中国吸电现在面临的主要风险有哪些？呃，首先就是它这个行业啊，是跟电网投资是高度相关的，那电网投资呢？它是受国家的政策，宏观经济啊，这个审批的节奏影响非常大的，所以它的这个订单啊，业绩啊，都是会有比较大的波动的。 那如果说，呃，未来，比如说二零二六年，这个电网投资一旦放缓的话，它的这个增长啊，就会立刻受到压力。 哦，这是个确实是个挺大的外部变量。对，然后除此之外呢，就是他的这个原材料的价格波动也会非常大的影响他的这个利润。他的海外业务也会面临一些汇率的波动啊，包括地缘政治的一些风险，他的这个母公司的整合啊，也有一些不确定性， 再加上他的这个账上的应收账款和合同资产也非常的高，所以他的这个现金流的压力啊，也是一直都不小，再加上他的这个估值现在也不低了， 所以如果说他的这个业绩一旦没有办法持续的超预期的话，他的这个股价也是有可能会大幅波动的。那我们接下来要聊的就是第三个部分了啊，投资指南。那这个就涉及到大家最关心的问题了，就是 如果我们现在要去投资中国汽电，我们到底是一个什么样的核心逻辑？对，中国汽电，其实他的这个投资逻辑啊，我觉得有几个关键点。第一个就是他是特高压和输配电装备的绝对龙头， 然后他是一个呃，几乎是跟这个电网投资息息相关的一个强周期的公司。那他的这个业绩的释放啊，就看这个大项目的招投标 和这个政策的推动。看来这是还是跟政策和这个大项目的节奏是非常相关的。对，没错，那现在的这个机会呢，就是呃，国家大力的推这个新型电力系统， 然后特高压直流和这个柔性书店这一块的需求是非常确定的，他的这个在手订单也是非常充足的啊，那未来的收入的增长是比较有保障的。 但是呢你也要注意，就是这种公司他的这个利率不会很高啊，他的现金流呢，也会有波动，所以你投资他其实 就是在赌这个行业的周期反转和政策的红利。如果说我们现在啊不同的时间维度来投资中国西电，你会给大家一些什么样的具体建议呢？短期来看呢，就是这个股票啊，他已经在近期有了一个比较快速的上涨，然后呢技术指标也已经进入到了超买区， 所以他随时都有可能会出现一个回调，或者说一个震荡洗盘。那这个时候呢，如果你是短线的投资者啊，就不建议去追高了，可以等他回调到比如说十呃十块钱附近， 或者说甚至是更低的位置，你再去低吸做一个波段。那如果你已经有了底仓的啊，可以在这个冲高的时候做一些减仓， 等他回踩的时候再把他接回来，那止损呢就可以设在八块钱。如果是中期或者长期的投资者呢，怎么来操作会比较好？如果是中期的话呢，就是还是可以等他回落到十块钱或者说更低的位置，你可以分批次的去布局，然后仓位呢可以控制在你总资金的百分之五到百分之十左右。 那如果你是更长期的投资者呢，就是可以去关注他的这个技术创新啊，海外拓展啊，包括新业务的一些突破啊，只要他的这个基本面没有发生变化啊，你就可以坚定的持有， 遇到大的调整的时候，可以适当的再去加仓，但是就是无论如何都要结合他的这个政策的走向和他的这个订单的落地， 去动态的调整你的这个策略。如果我们要投资中国西电，你觉得有哪些必须要牢牢记住的操作策略或者说风险点？我觉得操作上面的话呢，就是 最重要的是你不要去全仓一下子进去，你可以用分批的方式啊，来分散你的建仓成本，然后呢要时刻关注着这个特高压的这个工程的进度啊，还有就是海外的这些订单，包括他的这个公司的重大中标啊，这些情况 看来就是要对这个行业的信息要很敏感，没错没错，因为他是一个受政策影响非常大的公司，所以你要去及时的关注政策的变化，然后关注他的这个原材料的波动啊， 关注他的这个市场情绪的波动，包括他的这个短线如果涨得太急的话，你要小心他可能会有一个大幅的回调，你不要就是盲目追涨杀跌， 你可以去根据他的一些关键的价位和这个量能的变化，去做一些波段高抛低吸。好吧，今天我们就把中国汽电这个公司啊，从他的这个基本面，到他的财务情况，到他的这个投资逻辑，再到操作的一些建议，给大家都梳理了一遍啊，总体来看呢， 确实是一个在特高压和输赔电领域非常有竞争力的一个龙头企业，但是呢，还是那句话，投资有风险，大家在参与的时候啊，一定要结合自己的风险承受能力去谨慎的决策。好，这期节目咱们就到这里了啊，感谢大家的收听，咱们下期再见。拜拜。

上市公司深度分析第五十期，中国吸电现在中国吸电应该是电网设备里面最火的了，因为很多人都关注并且炒作他的三个东西。第一个就是可控核聚变， 这个概念前阵子真的炒的很凶，中国吸电因为给某核聚变机构提供变压器和开关等设备啊，所以也被纳入了核聚变概念。 第二个呢，就是半导体材料子公司陕西半导体先导地数，在第四代半导体氧化钾领域有了新的突破，所以也受到了追捧。第三个是中国吸电的固态变压器突然被市场关注了，因为数据中心要用这个东西， 在这三重加持之下，那吸电的热度就可想而知了。前两个呢，小雅就不错评价哈，既然是炒概念，事情是真的，但逻辑是两码事，自己斟酌就好。 这个第三个固态变压器是值得重点关注的，正好这段时间很多人也都在关注固态电池，你看变压器，它也是有固态的， 这东西其实应用很少，因为它太贵了，性能确实很好，而且它体积又小，质量又轻，那附加功能也比传统变压要更多， 在没有性价比之前，主要是用在特殊领域或者特定场景，尤其是对电能质量要求很高的场景。但是新能源发展起来之后，这个东西在新能源并网适配上很合适，所以这些年应用才多了起来。这个东西就是吸电研发的四兆瓦光伏直挂固态变压器， 不但可以消除晚上百分之二到三的空载损耗，还把转化效率提升到了百分之九十七点五以上，可以说是新能源电力的宝贝了。然后未来 ai 和数据中心发展起来以后，也确实会有很大的需求，因为这些应用长期对电能质量的要求很高， 不但要求稳定，还要求要有抑制斜坡的作用，因为斜坡对服务器的影响很大，所以固态变压器未来肯定会跟着算力中心和数据中心快速发展。前两天小雅讲许继电器的时候也提到了，他们 两家的路子是比较像的，都是布局很广。在变压器的领域呢，自从保变衰落之后啊，国内能和特变电工扳扳手腕的也就只有中国西电了。 这台变压器就是世界首台最大容量柔性变压器，创下全球柔性直流输电领域单台换流变压器容量最高纪录，容量高达七百五十兆伏安。 这台设备会用在甘肃到浙江的正负八百千伏特高压直流输电项目，主要就是往沿海去输送风光电力。你看在变压器里，西电是不是可以和特变分庭抗礼呢？西电的技术优势就是特高压换流变压器，这是特高压直流输电工程的核心设备， 这个领域的话，特变电工不如中国西电，看过我前几天讲平高电气的那一期的就知道， 一下子就是不是感觉有点熟悉了。中国吸电在 g i s 设备领域也是非常厉害的， g i s 设备里面就包含了断路器，旗下的西开电器自主研发的八百千伏八十千安八百安 g i s 设备就通过了全部形式试验，标志着国际首台高参数、高可信、高互换性、大容量八百千伏 g i s 设备研制成功，变压器和开关是中国西电的拳头业务，贡献的业绩呢，也差不多是平分秋色。但是除此之外啊，也还有很多其他的产品，尤其是这两年新增了不少。 每次我看到中国西电财报里开关两个字就觉得很有意思，很接地气啊，没有换成什么其他高大上的名词，什么 g i s 也好，什么断路器组合设备也好，本质上就都是开关嘛。 还有西电旗下的西高院，在全球都是很有实力的，在检测领域呢，是绝对的强者。西高院的优势就是稀缺性，他的检测设备壁垒极高，而且检测是需要资质的，所以盈利能力是很强。 西高院是单独上市的，这是他的经营利率，你看毛利率高达百分之五十五，净利润接近百分之三十四， 这在电力行业里绝对是属于头部竞争力，就基本上比绝大多数电网设备企业的毛利率都要高。而且这属于服务性质的业务，正好还可以和吸电的产品配合，卖完产品接着提供服务，具有稀缺性的服务又能促进产品销售，也是香的一点。 然后再比如说公司的套管和绝缘子，可能性和使用寿命也是领先的。还有超级电容器，这可是绝对的高科技啊，固态变压器和超级电容是吸电未来重点布局的两个方向，也是两个新的产业，肯定是公司的第二次让曲线， 中国吸电也可以说是基本完成了从电网设备到电网系统解决方案服务商转型。不得不说啊，转型真的很成功，当年的保变和恒变是我国的双子星，后来恒变被特变收了，保变转身又做新能源去了，吸电呢，在默默转型 三十年河东啊，三十年河西，如今双子星也变成了特变和西电，也挺好的，但是两家选择的路线不一样的，特变走的是能源系统化，西电走的是电网系统化，那注定了就既是竞争对手，也是合作伙伴。 所有行业巨头啊，也都会必然经历两个阶段，一个就是转型，另一个就是升级，每一步都会突破一层天花板，闯过去了呢，就是更上一层楼。现在特变电工和中国西电都成功完成了转型，都走在升级的路上了，祝愿他们两家都尽快的更上一层楼，市值也步步高升哈。

每日一家好公司中国西电二零二六路线图曝光，不止高压电，更要智慧电，中国西电特高压的国家队。中国西电看他二零二五年三季度的成绩单，营收近一百七十亿，增长百分之十一点八， 净利润更是大涨了百分之十九点三。但是我发现了一个减速信号，他第三季度单季的利润增速只有百分之一点七八，这是暂时的休息，还是增长动力出了问题？今天咱们就盘一盘。 这份三季报里，最值得称道的是，他的赚钱能力变强了，前三季度的毛利率达到了百分之二十二点一四，比去年提升了百分之一点六六， 这说明公司的产品竞争力在提升，或者成本控制的更好了，净利润增速远高于营收增速，也印证了这一点。 还有他的存货高达五十六点七个亿，比年初和去年同期都要多，这在制造业里并不是一件坏事，很可能是订单饱满为后面的业绩埋下了伏笔。那开头说的减速是怎么回事？这里客观分析下，一 方面，这可能跟项目结算的季节性节奏有关，但另一方面，作为一家业务深度绑定国家电网投资的央企， 他的增长脉搏始终和宏观政策与投资周期紧密相连，不能只看短期利润波动，更要看他长期的战略棋盘下在哪里。就在本月，中国西电刚刚召开了二零二六年的工作会，主题就是满怀豪情再出发，砥砺奋进再创业。会议传递的信号非常明确， 二零二五年的成绩已成过去，二零二六年才是十五五新征程真正的开局之年，必须力开局之事。 那么要怎么创业呢？根据会议的部署，二零二六年中国吸电的发力点非常清晰，可总结为首政与出奇。 首先，首政就是坚决助老，主责主业这个硬支撑目标就是要做高端电力装备产业的领军者，特高压、智能电网这些传统优势阵地必须牢牢守住。会议特别强调了全员营销和稳固电网市场优势，就是要从市场端确保基本盘。出奇就是拓展新空间， 一是向往外和海外要增长，比如新能源电站、工业用户以及一带一路市场。二是向新质生产力要未来。会议通篇强调科技创新和产业创新深度融合，要打造五 g 强产、双翼领航的现代产业体系。 这就是在稳固传统电力装备根基的同时，让智能制造和服务型制造这两只翅膀飞起来，孵化新的增长点。 所以，中国西电正在执行一项宏大的战略，转身从一个大型装备制造商向一个世界一流的智慧电气装备集团进化。你看好他在新能源革命中的再创业吗？关注我，每天带你拆解趋势里的好公司！

三分钟解读一家上市公司今天我们来分析中国西电股票代码，六零幺幺七九它最核心的标签可以概括为，我国电力领域的国家队与全能选手。 中国西电是中国输配电装备领域的中央企业，其前身可追溯至一九五九年。它最独特的身份是我国唯一一家以完整输配电产业为主业的央企。二零二一年，它整体并入新组建的中国电器装备集团，地位进一步强化。 他的主业非常聚焦就是研发制造从高压、超高压到特高压的交直流全套输配电设备，如变压器开关等，并深度参与了国内几乎所有特高压重大工程。 分析，中国吸电两个核心看点和一个近期关键动态很重要核心技术护城河公司拥有国内同行业最完整的产业链，尤其在技术壁垒最高的特高压领域是关键供应商。 特高压是新能源远距离输送的高速公路，当前正处于明确的建设周期。刀刃向内的自我革新并入新集团后，公司进行了深刻改革， 例如总部部门大幅精简，并建立了强激励的科研创新机制，改革带来了成果。近年来，公司利润总额、全员劳动生产率等指标实现了年均两位数增长。财务与近期股东变动财务基本面以二零二五年第三季度为例，公司营收约一百六十九点六亿元，同比增长百分之十一点八五。 净利润约九点四亿元，同比增长百分之十九点二九。近期动态值得关注的是，公司持股百分之五以上股东通用电器新加坡公司近期已完成减持计划，持股比例已降至百分之五以下。 公司公告指出，该变动不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。机遇与挑战公司深度绑定碳中和与新型电力系统建设的国家战略电网投资、持续高景气、特高压建设是明确方向，其扬起背景、改革红利和技术攻关是未来发展的主要驱动力， 公司也处于发展期。如何持续提升资产运营效率、改善现金流，并在市场竞争中保持技术领先和利率，是管理层需要应对的课题。 中国西电是一家根基稳固、正在通过改革焕发活力的核心装备制造，他的未来与国家能源战略的推进紧密相连，适合关注电力基建偏好、中长期稳健增长的投资者。你看好中国西电这家公司吗？欢迎评论区留言讨论，关注我，了解更多上市公司。

来了，朋友们，十五五国家电网投资计划出来了，预计达到了四万亿，叫十四五期间增加了百分之四十，这对于电力产量来说确实是一个实打实的利好， 中国气垫作为这个方向的先行者，已经开始走出了航天发展一阶段时的感觉，那么今天咱们就来详细的了解一下，看看资金到底偏好于产量的什么方向。先说下中国气垫是干什么的，简单讲呢，他就给电网做装备的，但可不是普通的装备， 公司的核心业务是生产特高压输配电设备，像变压器、高压开关、换流阀这些听起来很专业的东西，都是电力传输的核心部件，你可以把它列成电力行业的卖产人， 不管用电旺季还是淡季，只要国家要建电网，他就有活干。而且中国吸电最牛的地方待遇，他是国内唯一一家能够成套生产收配件以此设备的企业，产品覆盖一百一十千伏到一千一百千伏的全部电压等级， 这个技术壁垒可不是一般企业能够突破的。再来看一下财务数据，二五年的前三季度，中国鞋店实现营收一百七十亿元，同比增长百分之十一，规模净利润九点三九亿元，同比大涨百分之十九，这个增速在上市十五年的老企业里其实已经相当不错了， 而更重要的是公司的盈利能力在持续的改善，毛利率和净利润都在上升。具体来说呢，二五年中报显示，公司毛利率同比增长了十四个百分点，净利润增长了近十九个百分点， 这就说明什么？说明公司它不仅订单多了，它的赚钱能力也更强了。说到订单，这才是最让人兴奋的地方。二五年，中国西电在国家电网的特高压招标中表现亮眼。 十月二十八号，国网第四批特高压设备招标，中国西电八家子公司中标近三十亿元，占总额的百分之十八。十二月十五日，南方电网藏东南至粤港澳特高压项目公司四家子公司又拿下了十亿元的大单。 截止到目前呢，中国西电二五年在国网招标中累计收益已经接近七十四亿元，更关键的是，这些订单会在二五年到二六年陆续的确认收入，给公司未来业绩提供了很强的确定性。中国西电的优势在哪呢？ 这个优势主要在于它的产品线是最全的，覆盖一次设备全品类。在二五年国网第四批特高压招标中，公司以百分之十八点七的市场份额是排名第一。具体到析分产品， 换流变压器是占率百分之三十五点五是排名第一，交流变压器百分之二十六点三也是排第一，唯一稍弱的是换流阀，百分之二十一点二是排名第三。 整体来说呢，中国吸电凭的是技术全面和产品可靠，在大型央企客户中信誉度是很高的。那未来的市场空间有多大呢？这里啊，就不得不提 ai 算力和套高压的关系。现在全球 ai 数据中心用电需求正在爆发式的增长， 一台 ai 服务器的耗电量是普通服务器的三到五倍。国际能源水就预测到，三零年全球数据中心用电量将从二二年的四百六十泰瓦时翻倍， 而中国数据中心用电量每年增长百分之二十，远超社会平均的用电增量。那么这个电从哪里来呢？主要就是靠特高压从西部输送到东部，而开头我讲的十五五期间，电网投资将达到四万亿以上， 这对于中国吸电来说就是实实在在的订单增量，而且他的海外业绩也很亮眼，目前中国吸电的产品已经出口到了全球八十多个国家，海外收入占比从二三年的百分之九点四提升到了二五年上半年的百分之十二点三。 而且咱们国产变压器在欧美市场的售价是国内的四倍，中国吸电和特变电工两家就占了全球特高压市场百分之七十的份额， 而随着全球电网老化和 ai 数据中心建设需求，海外市场的天花板还很高。从以上我们可以看出，中国吸电确实是电力方向非常核心的标的，也能看出市场资金对于这个板块所倾向的方向。 在这个行业里面，我们要看到那些掌握着核心科技，能够实实在在拿到这四万亿订单的公司，只有他的实力够硬，才能够享受到未来五年电力上行周期的红利。

一边是外资巨头决然清仓的冷水，一边是国家电网千亿投资狂潮的烈火，中国西电正站在资本市场最大的预期岔路口。 很多人被质疑坚持的新闻吓破了胆，只看到了股权变动的动荡，却完全忽略了特高压建设的大浪已经拍到了家门口，这根本不是一家被时代抛弃的大浪已经拍到了家门口，这根本不是一家被时代抛弃的夕阳企业，而是中国电力心脏在摆脱束缚之后迎来的一场价值觉醒。 今天我们就撕开情绪的迷雾，带你看看这家代号六零幺幺七九的大国重器到底有多硬核。 首先，我们要纠正一个巨大的认知偏差，在电力设备圈，中国吸电的地位不是之一，而是唯一。它是国内唯一一家以输配电装备制造为主业的央企。 如果把电网比作人体，国电南瑞做的是神经系统，而中国西电做的就是心脏和血管。特高压变压器和 g s 组合电器。在代表全球电力技术巅峰的特高压直流输电领域，中国西电握着绝对的话语权。 这种级别的技术壁垒意味着无论市场怎么波动，只要国家还要建电网，他的饭碗就谁也抢不走。关于外资撤退，这恰恰是一个成年礼。 g e 的 离开，更多是基于其自身全球战略收缩的财务操作，而非对中国市场的看空。相反，外资的退出让中国西电在决策上更加独立自主，更能毫无顾虑的承接国家战略工程。对于投资者而言，力空出尽往往就是估值修复的起点。 把目光放长远，二零二五年是什么年份？是十四五收官的决战之年。为了把大西北的风光电能送到东部，国家电网的投资额将突破六千亿大关，特高压建设进入史无前例的密集投运期， 这种千亿级的资本开支最终都会转化为设备订单。从最新的招标数据看，中国西电在核心设备上的中标份额稳如泰山， 这种确定性的业绩增量才是支撑他价值回归的最强底牌。而且他还有一个被严重低估的第二引擎出海。现在的中国，起点早就不是指在国内内卷的国企了。从沙特的沙漠光伏到巴西的雨林水电， 他正带着全套中国标准和中国装备杀向全球。在一带一路沿线，电力基础设施建设的需求简直是井喷式的。海外业务的高毛利正在悄悄重塑他的盈利结构。当然，硬币总有两面， 做制造业原材料价格波动是永远的痛点，铜价和钢价的起伏会直接影响短期利润。 同时，特高压项目的审批和建设周期较长，业绩兑现需要时间，他注定不是一只让你今天买明天付的快票。综上所述，中国西点是一只典型的被误伤的白马市场，因为外资减持给了他一个极低的折扣，但产业周期却给了他一个极高的天花板。 如果你能跳出短期情绪的干扰，看懂特高压新基建和央企价值重估的双重逻辑，那么这个位置的中国西电，或许就是今年电网塞道里性价比最高的潜伏者。 最后问大家一个问题，在外资纷纷撤退，国货技术独步天下的今天，你是更相信外资的做空，还是更相信中国基建狂魔的实力？欢迎在评论区留下你的判断，股市有风险，投资需谨慎，我们下期深度分析，再见！

一边是外资巨头决然清仓的冷水，一边是国家电网千亿投资狂潮的烈火。现在的中国西电正站在资本市场最大的预期岔路口。 很多人被质疑简持的新闻吓破了胆，只看到了股权变动的动荡，觉得这是被时代抛弃的夕阳产业。但我看到的却是中国电力心脏在摆脱束缚之后，迎来的一场史诗级的价值觉醒。 今天，我们不谈情怀，只谈最冷酷的商业逻辑，带你撕开情绪的迷雾，看看这家代号六零幺幺七九的大国重器，到底是怎么从价格战的泥潭里爬出来，并拿回属于他的定价权的。 首先，请你把目光从营收增长率上移开，这恰恰是散户最大的思维盲区，大家都在盯着他的营收跑的不够快，却忽略了他基本面正在发生的本质变化，从价格战转向定价权。 过去五年，特高压市场为什么利润薄？因为许记平、高西电几家央企为了抢国网的订单互相杀价，甚至出现了赔本赚吆喝的内卷。 但现在，天变了，随着中国电器装备集团的横空出世，这几家巨头被整合成了一家人，这在商业上意味着什么？意味着买方市场彻底变成了卖方市场，供给侧的停战协议已经签署， 内部不再恶性竞争，对外统一策略。这带来的直接结果就是产品毛利率的暴利修复。哪怕营收不涨，只要净利润从地板上爬回到行业平均水平，净利润的弹性就是翻倍级的。 这不是讲故事，这是财务报表即将兑现的红利。其次，我们来看技术的刚性对付，一定要搞清楚，特高压不是普通的基建，它是解决新能源消纳的物理瓶颈。如果没有特高压，西部戈壁滩上那几十亿的光伏板就是一堆废铜烂铁。 而在特高压的心脏换流法领域，中国西电拥有世界级的统治，它是全球极少数具备全套一次设备研发制造能力的企业。 可以说，中国的新能源越发展，电网就越脆弱，就越需要中国西电这样的医生来治愈电网的不稳定性。这不是可选项，这是保命的必选项。再者，关于外资撤退，这恰恰是一个成年礼。 ge 的 离开，更多是基于其自身财务危机的收缩，而非对中国市场的看空。相反，外资的退出，让中国西电在决策上更加独立自主，更能毫无顾虑的承接国家战略工程。对于投资者而言，利空出境往往就是估值修复的起点。我们现在正处于一个较为特殊的窗口期， 外资砸出的黄金坑叠加了央企重组的红利期。最后我想说的是，资本市场往往会奖励那些增长快的公司，但更会奖励那些竞争格局变好的行业寡头。 当一家企业在国内拥有绝对垄断地位，刚刚结束了内部价格战，且手里握着从外资巨头嘴里夺回的定价权时，它的价值重估只是时间问题。别等财报把这一切都明牌了再去追。关注我，带你撕开伪装，看懂资本的真实意图！

电网板块藏着匹被低估的黑马，年内股价暴涨百分之七十五，手握百亿订单，还垄断全球独家技术， 你以为它只是普通的输变电企业？百分之九十的散户都没有看透它的深层逻辑。今天扒透核心价值， 它是国内唯一能成套生产特高压设备的企业，三峡工程、西电东送等国家级项目都有它的核心设备。 换流变是占率百分之三十五点五。 g i s 组合电器是占率百分之二十五，双双稳居行业第一。特高压龙头地位稳固，业绩更是亮眼。 二五年前三季度营收一百七十个亿，增加百分之一十一点五四，净利润九点三九亿，增速百分之一十九点二九，毛利率在百分之二十二以上，经营质量持续提升。但这只是开始， 更劲爆的增长逻辑还在后面。他的正负一千一百千伏特高压直流套管技术全球独家掌控超高压输电话语权，同时布局新兴领域， 固态变压器，实现商业化，嵌入英伟达生态链，切入数据中心和储能赛道。第二，增长曲线成型悬念来了，二五年，他已斩获一百一十五亿的订单，特高压第四批招标开启， 超级工程加速推进，他能拿下多少份额？海外业务增速百分之六十四，打破欧美垄断， 国际化能带来多少增量？国家电网与南方电网二五年投资超八千二百亿， 特高压高景气延续至一五五，中国吸电兼具传统业务的确定性与新兴赛道的爆发力，会是下一个翻倍牛股吗？评论区聊聊。

大家可能觉得电网建设是老土木，甚至认为中国西电只是个做开关、卖电缆的老牌子。但如果我告诉你，在二零二六年全球 ai 专利大爆发，电力系统面临崩溃边缘的当下，它才是那个手握流量闸门，决定全球能源分配的关键先生。 中国西电用它的特高压技术，在一带一路沿线支起了一张张钢铁电网，它是真正决定中国基建珠海高度的特种部队。咱们今天就来详细拆解中国西电 核心业务，分析中国基建构注了以超特高压输配电装备、新型电力系统解决方案、数字化运维服务为核心的业务矩阵。作为中国电气装备集团的核心成员，他展现出的业务逻辑极具穿透力。技术压仓时特高压交直流输电制霸权在二零二六年十五五规划启动的关键期， 特高压线路的建设已单纯从点对点升级为全国一张网换油闸。以变压器的统治力，中国新店拥有国内最全的输变电装备产业链，特别是直流换流夹，这被誉为特高压工程的心脏。二零二六年，随着多个大型风光机电外送通道的开工，公司在核心设备招标中的份额持续领先。 技术带差优势，其研发的正负一千一百伏及以上特高压直流输电技术，不仅是国内唯一，在全球范围内也几乎找不到竞争对手。这种技术垄断带来的不仅是订单，更是对全球电网标准的制定权。 出海新逻辑从设备供应商到标准输出者，二零二六年，中国西电的出海战略发生了质变，不再仅仅满足于卖硬件高端市场突破。受惠于欧美电网设备进入更替周期，以及中东、东南亚能源转型的巨大需求， c 电在二零二五年末中标了多个数亿元规模的海外 e p c 总承包项目。数字化转型为电网装上大脑智能变电站方案二零二六年是配电网智能化改造的大年，中国 c 电推出的数字孪生变电站系统能通过传感器和 ai 算法实时预测设备寿命和故障风险。 新型电力系统匹配针对新能源发电的不稳定性，公司开发了高响应速度的柔线直流输电技术，这项技术已成为解决西北大风电场并网波动的标配，并实现了从硬装备向软服务的价值跃迁。 财报分析，业绩弹性释放二零二五年前三季度实现净利润约八点三四亿元，同比增长达百分之四十五。二零二六年初的金融数据显示，随着高毛利的特高压项目集中进入交付期，公司净利润出现了近三年来最明显的向上拐点。 运营能力提升。公司在二零二五年通过数字化改革显著缩短了生产周期。截至二零二六年一月，公司合同负债创历史新高，显示在手订单极其饱满，且海外预付款比例大幅增加，资金安全性显著增强。 研发投入强度，二零二六年第一季度研发费用占比持续提升，重点投向环保型开关及深海输电技术，为未来的技术代差保持续航。 风险提示，原材料价格波动取向，硅、钢、铜等核心原材料价格若大幅波动，会直接挤压中下游制造环节的毛利国际贸易壁垒。部分国家对电力基础设施的本土化要求日趋严格，可能增加公司海外市场的合规与运营成本。 总结一下，中国 c 店正经历从制造老兵向全球能源基础设施核心服务商的华丽转型，这种具备国家意志背景加全球技术垄断的双重属性公司正在迎来它的价值重塑期。家人们，你们觉得这家公司怎样呢？评论区说说你们的看法！点赞加关注，司机带你上高速！

家人们，今天咱们聊聊中国西电，他既不是商业航天，也不是 ai 应用概念，但是开年以来已经涨了百分之八十五，股价创出历史新高。对，你没有看错，就是这个你印象中以为只会捣鼓变压器、电线杆子的电网老大哥，股价走势比科技股还要猛， 什么原因呢？说起来还得归功于他的不务正业，先盘盘他的老底子，中国吸电，那是正儿八经的电力装备。老大哥，咱们国家的那些特高压输电线、特高压变压器、进丝开关，好多都是他家的， 这你稳当吗？稳，只要电还得送这碗饭就辞世。但是啊，吸电不满足，只当个高级电工，理工男也有文凭吗？是不是这位老大哥在研究了一番之后，就从电网装备一头扎进了半导体和算力的星辰大海？ 那现在我们要讲的新故事是半导体加算力。一听是不是感觉有点懵啊？觉得这位老大哥玩的也太花了是吧，但其实人家玩的还相当溜。吸电在这些领域主要是横向并购联营的方式，并不是把主业一股脑泡在后面。 先说他的第一大转型大招，第三代半导体吸电啊，通过子公司持有陕西半导体先导中心百分之三十六的股份。那先导中心是陕西半导体的店主，企业在碳化硅、碳化加领域呢，已经形成了从研发到产业化的完整生态， 再加上这一技术是第三代、第四代半导体的关键技术，所以啊，市场给予了很高的估值。 再来说一说更炫的算力，大家现在天天 ai， ai 靠啥呀？靠算力，那算力光有还不行，你还得传输是吧？巧了，不是西电老本行是啥？是高效输电，是电力管理，是热能交换。 他把传送特高压电的那套路子用在了算力传输上。这几年西电每年向东数西算数据中心提供算力传输技术，订单拿的盆满钵满。 那么我们看财务面，净利润每年是稳不上一个台阶。所以你看哈吸电的转型，他不是空中楼格，不是蹭概念，他的逻辑很清晰， 我所有的延伸都从电的核心能力的半径出发，半导体是基于对电的控制力，算力基础设施是基于我对电的供应分配和热管理能力，这叫根深才能，叶茂不是随便哪个公司都能模仿的。 当然了，咱们也不能光喝鸡汤，也得看看现实。转型之路从来都不是康庄大道。半导体那是全球顶尖的科技修楼厂，投资大，周期长，技术迭代快。吸电要面对的可是一群国内外的巨头， 算力市场虽然空间大，但竞争也很激烈，互联网云厂商自己在深度介入。不过好的一点是，吸电的传统业务非常的稳，能提供稳定的现金流去输血。 我列个数据啊，按自由现金流模型测算呢，也就是衡量企业实际持有能够回报的股东现金量。期店的现金流非常强悍，即便现在股价已经涨了很多，但是他的自由现金流折算是超过一千一百亿的， 比起现在的市值高了快三百亿，显示股价仍然处于低谷的状态。那当然了，新店也不是全部乐观的前景，他的新业务有想象空间，但目前营收占比还很小，远远没有到挑大梁的时候。所以啊，资本市场对他也不可能百分之百给予科技股的估值。 不过看看他的底气，深厚的股东背景，在重大工程中磨砺出的品牌形象，以及在电力能源这个领域呢？深厚的技术积淀，这是很多新玩家不具备的硬核资产。 他的转型更像是国家高端制造升级的一个缩影，从装备制造迈向智能制造和系统服务，附加值才能加码。那么核心问题来了，中国吸电的这个电网老炮，勇闯科技圈的操作，到底能把他带到多高？他的智能转型 是能真正开辟第二条增长曲线，还是仅仅讲着一个好听的故事，但兑现缓慢？他的硬核最终是能印在财报的利润里，还是只能印在概念里？各位老铁，你怎么看？是时候在评论区聊聊你的看法了。

特高压龙头订单爆了！中国西电特高压试战率行业第一，固态变压器即将量产，二零二六年靠新电网周期能突破增长天花板吗？ 今天大白话全方位解析一下。先声明，公开数据整理，不构成任何投资建议。公司主营特高压加输配电核心装备变压器、高压开关双龙头， 国内特高压 g i s 换流变核心供应商，国网南网核心中标单位布局固态变压器、高压储能等新赛道。央企背景输变电全品类一站式供应 来看关键财务数据，公司二零二五前三季营收一百七十点零四亿元，上涨百分之十一点八五，规模净利润九点三九亿元，上涨百分之十九点二九， 毛利率百分之二十二点一四，资产负债率百分之四十六点二六，低于行业均值百分之五十点七八，经营现金流净额五点五五亿，财务稳健，盈利稳固修复。 股东方面，截至二零二五年九月三十日，股东户数十七点八九万，增百分之七点四七，十，大流通股东占比约百分之四十二点三，北向增持两千七百八十万股，中欧基金加仓，央企控股加机构持仓稳定，筹码集中度适中。关键问题来了，三百九十二点六亿市值到底值不值？两种方法算清楚。 一、市盈率法简单明了，按机构预测，二零二五年全年规模净利润十二点五到十三点二亿元，参考特高压家电网设备龙头二零二六年合理 pe 区间二十五到三十倍， 对应目标市值三百一十二点五到三百九十六亿元，当前三百九十二点六亿，市值贴近合理区间上限估值，性价比中等，无明显泡沫。二、巴菲特自由现金留折现法， 参考二零二四年自由现金流九点八亿，假设未来五年自由现金流年化增速百分之十二到百分之十五，特高压第三轮高峰加薪赛道放量，永续增长率百分之一到百分之一点五， 折现率百分之七，央企低风险中性估值对应合理市值三百七十到四百亿元，当前市值基本匹配长期价值，看特高压开工与新业务落地， 再看未来发展核心底气，撑起特高压龙头地位。一、技术加份额，双壁类特高压核心设备试战率行业第一，一千一百千伏 g i s， 仅少数企业能造 变压器高压开关营收占比超百分之八十，全品类供应式配电网集中招标，新进入者难突破。二、政策加周期双驱动，新电网建设提速。二零二六到二零三零，特高压年均开工四至两焦 配电网改造加风光储并网催生设备需求，央企直接受益电网投资红利。三、稳健加成长，双属性资产负债率低于同业，现金流充沛，抗风险强固态变压器高压储能，海外业务打开第二增长曲线，摆脱传统电网周期依赖 投资。先比坑来看风险提示，当前 pe 三十点一二倍，略高于电力设备行业均值二十五倍，估值小幅溢价。特高压项目建设周期长， 订单落地到业绩兑现需一到二年，短期难快速放量。原材料价格波动可能挤压毛利往外与海外业务拓展，受地缘竞争影响，盈利不及预期风险，固态变压器等新业务商业化初期贡献利润尚需时间。一句话总结，中国吸电式特高压加电网设备核心龙头 订单饱满，盈利修复受益新电网建设周期当前市值匹配合理估值适合偏好稳健成长、看好电网升级赛道的中长线投资者。重点跟踪特高压开工进度、固态变压器量产及毛利率变化。

你绝对没有想到啊，就是这个原子级的薄膜魔法，让中国半导体产业彻底颠覆。我跟你们说啊，芯片半导体材料领域呢，有一个困扰全球二十年的死结，那就是芯片里的材料界面全是粗糙的导状结构，热量散不出去，性能呢被死死的卡在那里，高端器械我们只能依赖进口。 不过就在最近呢，西安电子科技大学直接用首创的离子注入诱导成核技术，把这个界面呢做成了原子级平整的薄膜， 背面热阻直接砍到了传统技术的三分之一，散热效率呢，暴涨了三倍。这就好比啊，把以前坑坑洼洼的土路，直接啊把它修成了平整的高速公路，让热量在上面一路畅通， 散热效率呢，直接翻了三倍，这个不是实验室里的炫技啊，实测数据直接炸裂，基于这项技术的淡化加微波功率，期间 x 波段输出功率密度呢，干到了四十二瓦每毫米， ka 波段二十瓦每毫米，这什么概念？直接啊，把之前的国际记录拉高了百分之三十到百分之四十，还登上了自然通讯科技进展两大顶级题材，被业界称为中国范式突破。 那这个跟我们到底有什么关系呢？以前呢，我们用手机玩高端的手游，经常会遇到发烫，卡顿，雷达呢，也因为发热探测距离受限，五 g 基站 也是因为发热问题，覆盖近还费电，核心呢就是材料界面不行，但是现在有了这个原子级的薄膜，相同芯片面积下装备探测距离能显著增加， 通信基站的覆盖范围，可以翻倍，还更节能。以后啊，咱们用的五 g、 六 g 手机，卫星通信设备性能更强，还不容易发热发烫。不仅如此啊，要知道中国半导体材料市场规模呢，早就直奔四千亿了，但是高端材料的国产化率一直不足百分之十，长期呢，被欧美掐着脖子。 这一次突破呢，不仅给我国半导体材料高质量集成提供了全新方案，更直接打破了高端氮化加材料的进口依赖，让中国呀在微波器件、雷达、通信等关键领域有了完全自主可控的核心技术。 这个简直就是中国半导体从跟跑到领跑的一个转折点啊。按照这个发展速度，二零二六年国产半导体的核心材料自己率冲百分之四十的目的，那是稳了， 以后芯片、雷达、卫星通信的核心部件，咱们自己就能造，不用再看别人的脸色。我之前呢就讲过，我们的半导体产业将会快速突破，但是没想到居然会这么快，这个就是中国科技的硬核速度。为西电团队点赞，关注更多科技，把 ai 关注一点。