阿里巴巴港股下跌谁是背锅侠

你们知道现在这个美股崩了，带着港股也一块崩了，这是因为不是因为担心 ai 泡沫了，现在已经是担心 ai 太凶猛了， ai 气垫的行业太多了。 前几天是得了 antiropack 综合症，我称之为美股的很多 cs 软件被 antiropack 带崩了。然后这两天港股又得了字节跳动综合症， 凡是那些跟字节跳动有竞争性业务的公司都在被大量抛售，所以这种情绪不知道什么时候能刹住车。但是还是坚定看好港股啊，因为说白了，所有的大模型，国产大模型，基本上这些公司都在港股，你没有别的选择，最后不管谁跑出来，他一定都是在港股坚定看好。

这些是十年前互联网老灯思维，现在都 ai 时代了，我觉得把 ai 产品做厉害了才是符合第一性原理。哈喽，大家好，这里是明超的投资笔记，关于恒科下跌的七个责任人，我看到很多财经博主都拍了这个视频啊，甚至文案都是大同小异的， 可见财经自媒体这个赛道还是很拥挤啊。那我觉得纯搬运是没有价值的。对这七个责任人的原因，我有些是认可，有些是不认可，那有些在我看来就是对着结果在套答案，所以我在这个视频里面 试着逐一讨论一下。那有个大前提啊，我只按中长期去分析，我上个视频讲到有效市场的时候，也提到了港股是一个弱有效市场，我不认为在港股应该去做短线好了。那废话不多说啊。第一个说携程反垄断调查被安在地板上了，那携程这个事呢，我觉得 首先是政府要给老百姓一个交代啊。那其次呢，我觉得了解携程背后的资本，你就知道在这个领域携程应该还是有不可撼动的地位啊。那可能等靴子落地之后 不一定能回到高点，但不至于目前的估值。那第二是快手啊，放小电影被罚了，那这个明显是一个短期的，不会对快手的基本面造成什么影响啊。第三个是新能源，卫小李林比亚迪这些啊， 那这个我是认可的，并且我觉得除了他提到的终端内卷这个原因，还有一个更重要的原因是上游的金属原材料涨价啊，所以 这条我是认可的。我，并且我认为今年的新能源汽车大概率走不出来，但我看好这个产业链上的固态电池。好，下一个是小米，小米现在是只要上网的人都知道，口碑极其崩坏啊。 但我觉得物极必反，彼即泰来啊，小米差不多已经触底了。我自己给小米的估值，我觉得他三块。三块业务嘛，手机互联网业务在三千亿左右， rot 业务在两千亿， 还有汽车业务在两千亿左右啊，这么加起来就差不多是七千亿，现在差不多就这个价格。所以我觉得小米差不多已经出底了啊，以后有机会我把对小米的估值做一块，做一个视频啊。好，下面是阿里巴巴，因为阿里在杭州吗？我自己的圈子也经常跟阿里人接触。 那我觉得阿里肯定是有实力的，无论是硬件上还是软件上。嗯，只不过这个外卖大战我确实也不敢苟同啊，直接打废了三个权重股。 但是我觉得外卖大战不会无休止的打下去啊，最终阿里一定会把精力放在芯片、 ai 这些啊，那这些才是未来。最近他搞出来在千万上面抢奶茶这些，我觉得他现在想要去靠外卖入口提高软件的打开率啊，留存率啊， 这些是十年前互联网老灯思维，现在都 ai 时代了，我觉得把 ai 产品做厉害了才是符合第一性原理的最终解。 那这么简单的一个道理，我相信阿里的高层一定是会意识到的。再一个是腾讯啊，腾讯确实一直是跟随战略，而且我在上一个分析恒科的视频上面也说了，腾讯现在有一个直接的原因就是他现在静默期没法回购脱底， 而且开玩笑的说，腾讯是要等发了年终奖，员工把这个现金换成腾讯股票之后，腾讯才会开始拉。我自己就是游戏行业的，我知道腾讯在游戏行业的树大根深，那他肯定是没什么问题的。那最后是字节啊， 那字节这条原因我也是认可的，那字节确实是大幅压缩了，阿里啊，腾讯啊，快手这些利润空间都包打千问元宝啊，这几天 c 单子出来，直接快把树莓这个行业给掀翻了。 好，以上就是我关于恒科下跌七个责任人的分析，股票投资嘛，嗯，我们始终追求一个模糊的确定性啊， 利益相关，我大概有三到四成的摊位在恒科。那我反正已经是做好了，花一部分的成本去验证自己的认知的。好，最后免责声明啊，以上分析不构成任何的投资建议，点赞关注，我们下期见！

恒生科技到底有没有救？一个视频告诉你，最近持有恒生科技的家人们真是亏惨了，甚至让人感觉很想割肉。但是今天本人财经小铃铛就要逆势告诉大家，不要怕， 科技的反转很快就要来了，我们买的恒生科技是有就是有价值的，轻轻提要，投资有风险，入市需谨慎。仅代表个人观点，不构成投资建议。 然后呢，首先我们就以三个维度来评价一下恒生科技指数， 一个是它从高点回落百分之二十，为什么它只跟跌不跟涨呢？ 第二个问题是，恒盛科技现在到底贵不贵啊？现在还能入手恒盛科技吗？第三个问题就是我们买了已经恒盛科技的人好想磕肉，该怎么办啊？ 好，现在我们就来告诉你第一个问题的答案，从糕点回落百分之二十。为什么恒盛科技只肯跌不肯涨？ 首先直接原因就是像摩根斯坦利和高盛这样的顶级外资，以及连续四个月的减仓了。 摩根斯丹利这样的投行往往代表了最顶级的外资对于中国资产在港上市的态度。我们可以看到 外资机构自去年二月呃，九月二十五日投资资，投资金额触顶之后，便一路向下，一直是净卖出的状态，像摩根斯丹利也是这个趋势。再看我们的恒生指数， 恒盛指数也是一路跟跌，但是中间因为传统行业上行，像贵金属啊那些的，呃，有一个反抽， 但是呢，恒科就不一样了，恒科就跟这个高盛和摩根士丹利的仓位变化表现是一致的，一直是在下跌的区间。这里我们也可以看到这个卖空资金一直是高企不下， 尤其是对于恒生科技，这个一直是处于百分之二十的高位，尤其是这个二月六号难得涨多了，他们做空的比例又上升了很多， 那根本原因是什么呢？根本原因就是因为我们的恒生科技指数缺少了定价权，像这些外资企业为了追求利益最大化，往往会看空、唱空，做空，掏空我们的优质资产。 像 a 股他们进来投资不太方便，但是港股因为港币对美元是汇率联系制，就很方便他们进来投资我们的港股对于他们的政治立场来说，他们也是极其不正确的， 他们的立场是天然偏空，因为中美科技战的原因， 并且最近我们的港股流动性实在是过低了，主要有主要是因为这个 a 股和 ipo 的 红息， ipo 就是 在香港上市的公司， a 股的话就是赚钱效应太猛了，像我们这个代表 a 股科技已经 呃大方向的深圳指数就是一路上涨，像这个恒生科技呃大趋势是趋同的，但是呢在近几个月表现就很差，像深圳城值这个市值四十六亿，恒生科技城值就只有十六亿， 是人家的三倍，但是呢，深圳城值这个成交额就一万一千多亿，除以三就是三千三百多亿成交额，每天像这个恒生科技呢，只有可怜的六百亿， 这就中中，这中间就直直接差了快五倍了，这个成交额的对比非常的鲜明，像恒正科技严重缺乏流动性。 还有的就是还有一点就是这个 ipo 的 影响，对 ipo 感兴趣的可以网上查一下，有大量的港股 ipo 去收纳资金。 然后呢，这里由于成交额高度缺乏，导致的多空力量不对称，空方主要是外资，多头主要是内资。然后就是整个恒生科技指数的波动率过低了， 我们可以看到近二十六周的波动率，从二六年二月五号的收盘价来， 直到这个四月七号左右，基本都是处于一个关税战的状态， 就连这个关税战的波动率他都是比较高的区间。然后呢，自八月二十九日以来，整个波动率过低了，就导致他的定价出现了一些问题，最健康的波动率还是最好维持在百分之三十加， 严重影响了定价。由于这么多的波动率。然后我们再来看看这个风险溢价，这里风险溢价的数据来源是万德， 我们可以看到风险溢价计算主要是市盈率减去国债，我们可以看到这个蓝色的体积就代表风险值， 在他恒生科技指数触顶的时候，这个风险值是很下的，风险溢价很下，就代表投资性价比极低。但是呢，自这个二四年的中旬开始， 我们的这个风险溢价就开始回归了，这个时候因为企业的盈利状况上升，加上整体估指数也在低位，我们这里也可以看一下历史估值和整个 收益率。对于这个未来表现情况，其其次就是这个权重公司因为上游成本端涨价，导致盈利预期下滑，其中主要由电车和手机等三 c 领域影响比较大。 我们可以看到这个二四年的时候，整个内存条价格只有四百八，这个 ddr 五十六 g 的， 但是现在要两千一百块，整整翻了五倍四五倍呢。还有就是近期的增值税小作文对于我们这个投资者情绪的影响，像元宝就要烧四十亿，而千万呢，就要烧三十亿，真的是吓死投资者了。 接着我们再看这个美股科技高位回调产生的连带效应，这个纳斯达克一百 etf 是 进入汇率表现之后，我们真实投资者到手的收益情况，可以看到。呃，以日 k 来看，从二五年十月到现在，整个持有体验是很差的。 接下来我们就回答第二个问题，恒生科技到底贵不贵？现在到底能不能买恒生科技？答案是完全不贵，下跑下坡率非常高，就是风险回报比 还是比较高的，当然是建立在流动性宽裕以及市场愿意为科技支付一定技术溢价的情况下，其中根本原因就是宏观的流动性是泛滥的。像这个 m 二的货币供应量高企， 可以看到 m 二的就中国的 m 二和美国的 m 二，他们的数值都是处于一个比较高的区间。 然后呢，黄金现在已经维持在五千美元左右了，我一般会把黄金当做流动性指标来看。然后呢，美联储的利息也存款利息也降到了三点五到三点七五的区间， 是比较低了，这会产生一定的比较价值。然后就是廉储停止所表会释放货币流动性，人民币资产荒等等之类的原因，大家有兴趣的可以停下来看一下。接下来就是技术面的超跌资金面，南向资金正在超底， 南向资金在上周两天的时间已经每天均近买入超过一百多亿，像腾讯这个每天能赚七亿的企业，暴跌这么多， 随时反弹。接下来就是基本面公司的盈利情况，这里主要拿小米集团跟腾讯集团去举例子，小米集团的净利润率都是比较高的水平。 然后就是指数的整体估值，对于对比纳指来说并不贵，我们可以看到雪球的数据上显示，恒生科技的估值是在适中的状态， p e p b 只有二十二和二点九三，像纳斯达克的估值偏高。 而我们韩商科技的股息率有一点零四，像纳斯达克 pe 三十五， pb 九点七，股息零点八， pb 百分位在历史高位。他们只有二 oe， 这个净资产收益率是比较高的，因为他们科技比较强，我们的 oe 会略差一些， 像恒生科技的这些估值都是比较便宜的。接下来就政策面的影响，二五年的民营经济论坛为了大方向顶掉了，其中华维比亚迪、腾讯、阿里 deepsea、 小米为代表的民营经济企业就是受到表扬，然后需要促进。当然那个王欣欣啊，王欣欣好像是语数科技的吧，我记得不太清了，反正也是一个大佬。 接下来我就看这个十五五的政策导向，周五明确指出要让金融市场稳中向好，然后鼓励含客量，这里我们可以看到， 呃，推动金融运行稳中向好。然后呢是情绪面，情绪面的话就是含客量，这个 a 股的赚钱效应非常好， a 股的含客量也在提升，像这个内地科技赚钱效应也会蔓延到港股的科技。 接下来就是后地面人民币升期，破期升值会推动港股龙头内在价值的不断抬升，因为像我们的港股啊，它主要是赚取的是人民币为主的，它本质上是以港员计价的人民币资产， 那如果人民币升值，按港币计价的话，按道理来说他们是要填权的，就是说人话，就是他会上涨。对， 可以看到这个呃龙头企业的简介，当然碍于篇幅影响，我们现在就只是呃粗略的代过一下， 主要是腾讯，阿里，小米，中芯级，中芯国际，比亚迪，网易，美团，微小李，还有 bilibili， 华虹半导体，像腾讯市值五万亿港元，估值 pe 二十一， pb 三点八。核心就是他的微信， qq 生态，以及十三亿的月活用户，拥有极强的用户粘性。还有就是年轻人，包括我们这些这些大学生都知道的王者荣耀啊，和平精英，三角洲火影，无畏契约，以及这个 呃这些游戏的赚钱能力，以及云计算和企业服务，他给他带来的 企业收入主要王牌就是元宝， qq， 微信，腾讯游戏，腾讯电竞也搞得不错。 然后呢，这个微信支付也是它的一大生态之一， qq 钱包啊， wechat pay， h h h hong kong 啊。然后就是这个阿里巴巴，阿里巴巴市值是三万亿港元，估值是，呃，市盈率是二点六，然后市盈率是二十二点三。阿里巴巴主要就是它的电商全生态， 他的电商基础设施极其顽固，呃，极其完全。然后他的数据资产也是很强的，阿里云的云计算市场份额在国内也占了百分之三十多，是绝对领先的。支付宝生态， 主要是他的蚂蚁集团，阿里巴巴是蚂蚁集团的大股东之一，然后呢，他的千问也是全球开源大模型 佼佼者，可以说是大魔王了。我们这里可以看到他的淘宝啊，饿了么啊，盒马，支付宝 这些都很强的。然后千万也是他王牌，达摩院，阿里云、平头哥聚集了中国一大堆人才。接下来看小米，小米的市值是九千两百 e 港元，估值是十九倍，市盈率三点一倍的市净。小米的护城河就是人车家全生态， 它主要应用场景就是你可以使用一台手机在家里，然后操控你整个家电和汽车的状况，当然你也不一定在家里用手机，你在哪里用手机都可以这样，知道这个就是知道这个生态。 小米还有 robot 就是 机器人的一些产业链布局，未来想必会大放异彩，然后海外增设一万家门店也是很有看头。这米家和小米生态也是它王牌之一，电车业务也是它王牌，玄界也是它的王牌。 然后呢，这个澎湃 os 现在搞的还行，然后机器人是它未来业务增量的 呃，产生巨大想象空间的重要业务之一，他电车业务做第三年时间，已经做到了行业头部，在牛背的成绩大家也能看到，作为国企也是很强。然后出海业务也是非常有看头， 这个中兴国际的市值五千四百亿港元，估值三点三是净率，然后市销率是七点七，他在中国拥有最先进的金元代工能力，然后主要是受益于新变的国产，自主替代 是仙境之城。然后接下来我们来看比亚迪，比亚迪的汽车呃是王牌，然后呢，三 c 制造也是很强，半导体也是很强，电池也是很强，然后国际卖车也卖的很好，在二五年甚至卖的超过特斯拉了，我记得是在欧洲吧。 接下来我们来看网易，呃，网易的市值五千九百亿，然后估值是呃十五点三，市盈，市盈率是三点五。 网易主要是他自研游戏很强，然后赚钱能力很强，关键他也不烧 ai， 就 躺着赚钱，梦幻西游运营了二十几年。我靠，然后这第五人格、蛋仔派对，阴阳师、炉石荒野、行动烟云十六山、永结无间哦，逆水寒， 这些都是非常强劲的。呃，现金奶牛就很赚钱嘛，这些游戏，而且是常青树，还有其他的网易云音乐啊之类的也是很强。接下来我们来看美团的核心业务， 市值五千八百五千五百八十亿港元，然后市净率是三，然后市效率是一点四四。美团的护城河就是高频打低频的流量平台，最近还收购了叮咚来丰富他的整个呃生活一体化的呃 服务趋势。然后他的这些呃本地业务也是非常强，他的投资眼光也是很周到，像他投资的这些企业呃增长都极高。 接下来我们来看新势力代表魏小李，他们三家的市值总共是三千八百亿，未来主要攻击的是换电基础设施，然后小鹏是自驾，理想是增程 suv， 这几家未来增速主要是依赖电车出海， 毕竟国内存量市场还是比较卷的。当然他们也在向机器人转型，尤其是小鹏还有理想，理想主攻 ai， 然后小鹏是机器人板块，未来则选择换电基础设施。然后看 bilibili， bilibili 的 市值是一千亿港元， 估值是六点一的 pb， 三点一五的 ps， bilibili 主要的核心护城河就是高年度的社区生态以及高粘性的这些游戏，呃，收入 像 fgo 必然航线，本人也在玩，就是非常强，是二次元的最强的龙头公司， 第一股，我将我愿称它为二次元第一股。长视频，四大龙头，接下来我们就看这个华虹半导体在中国 ai 产业链的布局 位置，咳咳，它的市值是一千七百亿港元，估值是三点五的 pb， 九点七的 ps， 它主要是特色工业金源代工，然后呢，也是国产芯片自主替代的重要公司之一。 接下来就是我们的已经买了恒生科技的朋友该怎么办？很想割肉，我相信大家都有这种体会，因为买了恒生科技确实跌惨。接下来就给大家带来一些总结和交易策略指导。 未来是光明的，道路是曲折的，像我们这些龙头公司都可以对标美股七姐妹。然后呢，主要操作方式就是采取定投来平滑成本，或者是正经查加仓，具体也可以看右边的图片啊，需要的朋友可以暂停下来，然后参考一下。 然后呢，本视频主要就到这里了，希望大家对恒生科技的理解能够呃进一步的上升。 然后呢，可以正视自己的投资组合，在呃比较长的时间维度内取得一个满意的投资成绩，谢谢大家。

今天的港股市场是不是让你捏了一把冷汗？就在开年，刚迎来近十三年最强开局，恒指单日暴涨七百多点，各大机构都喊着恒指要冲三万六千五百点，再涨一万点的乐观氛围里，阿里巴巴突然来了个急刹车，早盘低开超百分之二，随后跌幅一路扩大， 截至上午十一点五十四分，股价已经跌到一百四十四点七港元，跌幅高达百分之四点零五，不仅失守了十天和二十天均线，成交额也冲到了一百二十三点五七亿港元，换手率百分之零点四四，看得不少股民直呼看不懂，要不要割肉？ 更让人揪心的是，这波下跌还不是阿里独秒整个港股，科网股都在集体回调，恒生科技指数跌超百分之一点五，网易跌于百分之二，快手比亚迪股份也跌超百分之三，整个科技板块一片绿油油。 要知道，就在几天前，一月二日港股开年第一天，阿里还跟着大势大涨百分之四，机构们更是扎堆推荐阿里作为一月金股，声望宏源，甚至给出了一百九十七港元的目标价，意味着还有百分之三十四的上行空间。这才短短几天，怎么就从香饽饽变成了跳水冠军？ 这波突然暴跌的背后到底藏着什么玄机？后续阿里还能涨回来吗？今天咱们就把这事扒透，全是干货！建议看到最后，首先得明确一点，阿里这波下跌绝对不是单一因素导致的，而是市场回调加行业担忧加资金波动三重压力叠加的结果。 咱们先看最直接的原因，市场获利回吐，不知道大家有没有印象，港股从一月二日开始三连上涨，横指雷涨于千点，阿里也跟着涨了一波，不少资金在短短几天内赚了不少。 股市里从来没有只涨不跌的行情，尤其是在连续大涨之后，很多投资者会选择落袋为安，把账面盈利变成实际收益，这就导致了资金的集中流出。 从数据上能看出来，今天横指整体跌于百分之一，就是典型的回调走势，而阿里作为科王股的权重股，自然成了资金回吐的主力， 这是市场自身的调节机制，属于正常现象，但不是唯一原因。更关键的催化剂是市场对 ai 算力出口的担忧。咱们都知道，现在阿里的核心增长引擎是什么？是云业务和 ai。 根据阿里最新的财报，二零二六财年第二季度， 阿里云收入高达三百九十八点二四亿元，同比增长百分之三十四，创下三年来最高增速， 而 ai 相关收入更是连续九个季度实现三位数增长，这可是阿里转型科技公司的核心底气。为了抓住 ai 这波风口，阿里更是下了血本，过去四个季度，在 ai 加云基础设施的资本开支就有一千两百亿元，还计划未来三年投入三千八百亿元。 但问题在于，阿里的 ai 业务离不开先进的算力支持，而目前全球顶尖的 ai 运算平台大多来自英伟达，最近市场上传出消息，英伟达新一代 ai 运算平台 rubin 可能很难出口到中国， 这就让投资者开始慌了，如果没有足够的算力支持，阿里的 ai 业务还能保持这么高的增速吗？三千八百亿的投入会不会达不到预期效果？ 这种担忧直接反映到了股价上，压制了阿里的估值。要知道，机构看好阿里，核心逻辑就是互联网公司 ai 技术商业化加速，现在 ai 业务的核心环节可能受影响，资金自然会变得谨慎，这才是今天暴跌的关键推手。 除此之外，还有两个隐性因素在起作用，一是资金面的波动，最近横指淡仓资金一直在持续入场，五天累计于二点七亿做货过夜，这说明市场的风险偏好正在降温，部分资金在做空港股，而阿里作为权重股，自然会受到牵连。 二是公募基金基准新规的影响。根据招商证券的计算，目前主动偏股公募基金持有港股的规模高达五千九百四十亿元，远高于三千五百六十亿元的基准规模。新规落地后， 部分基金为了达到业绩基准，可能会卖出超配的港股，这也导致了南向资金的阶段性流出，给阿里的股价带来了压力。说到这，可能有朋友会问，那阿里的基本面是不是不行了？ 咱们扒开数据看，阿里的基本面不仅没崩，反而相当扎实。除了刚才说的阿里云百分之三十四的高增长，云业务的利率也保持稳定，环比还涨到了百分之九， 说明在高投入的情况下，阿里依然保持了良好的盈利能力，国际业务板块也实现了百分之十的同比增长，营收达到三百四十八亿元，多样化的增长格局已经形成。 而且从估值来看，阿里目前的市盈率 t t m 只有十九点八五倍，而恒生科技指数的市盈率是二十三点四九倍，对比下来，阿里的估值其实还有优势，并没有被高估。那最关键的问题来了，阿里后续会怎么走？是继续下跌还是会反弹？ 咱们结合机构观点和市场环境来分析。首先，从大环境来看，各大机构依然看好二零二六年的港股行情，高盛建议高配中国股票，预计二零二六年和二零二七年中国股市每年会上涨百分之十五至百分之二十。 中信证券也认为，港股二零二六年有望迎来第二轮估值修复和业绩复苏。恒生科技指数目前的市盈率处于历史低位，依然具有估值吸引力，而且随着美联储二季度可能启动降息，全球流动性会变得宽松，外资有望重新回流港股，这对阿里来说是利好。 其次，从阿里自身来看，虽然短期面临 ai 算力的担忧，但这种担忧可能被过度放大了。 一方面，国内的算力替代正在加速，阿里自己也在布局相关技术，不会完全依赖进口。另一方面，阿里的 ai 业务已经形成了商业化能力， ai 收入在云外部商业化收入中的占比持续提升，说明其商业模式已经跑通，不会因为单一硬件的限制就停滞不前。 花旗依然把阿里列为中国互联网板块核心 ai 投资概念股，看好其 ai 与云业务的长期潜力。申万宏源更是维持买入皮级，给出一百九十七港元的目标价，这意味着从当前价格来看，还有百分之三十四的上行空间， 不过也不能忽视风险，短期来看，港股可能会进入震荡期。公无证券就提到，港股从现在起可能进入震荡上行期，科技行情会受海外降息节奏和美股科技行情影响，需要动态观察。对于阿里来说，后续需要关注两个关键点， 一是 ai 算力问题的解决进展，是否有替代方案落地。二是云业务和 ai 收入的持续增长情况能否兑现市场预期。如果这两个问题能得到积极反馈，股价大概率会回归基本面，迎来反弹，但如果担忧持续发酵，可能还会有短期波动。 在这里给普通投资者提个建议，不要被短期的股价波动牵着鼻子走。阿里今天的暴跌，更多是情绪和流动性驱动的，而非基本面的崩塌。就像业内人士说的，现在港股科技股的下跌，是情绪、流动性和转型阵痛的叠加结果，不是行业不行了。 目前阿里的估值处于相对合理的区间，而且有扎实的业绩支撑，如果是长期投资者，没必要再低点割肉，反而可以关注后续的逢低布局机会。如果是短期投资者，就要注意控制仓位，避免追涨杀跌，等待市场情绪起稳。 还要提醒大家，股市投资永远有风险，没有绝对的涨和跌，机构的预测也只是参考，不能作为投资的唯一依据。咱们在做决策的时候，一定要结合自己的风险承受能力，不要盲目跟风。 其实不仅仅是阿里，整个港股科技板块现在都处于估值洼地，随着十五五规划中加快高水平科技自立自强的推进以及全球流动性的宽松，长期来看依然有不错的投资机会，关键是要耐心等待，把握好节奏。

阿里这是跟美团非要搞个你死我活了，这是美团出年报预计亏损两百三十个亿，关键人家美团也有高光时刻，人家二十四年人家还能赚三百多个亿呢，这才跟阿里打擂台，这才第一年 就亏两百三十个亿，这不完犊子了。关键人家阿里那边还表态了啊，未来三年将不计亏损的持续加大投入淘宝闪购，这怎么赢啊？

孙东旭当年为什么必须离开东方甄选这位背锅者，一背就是两年的时间。两年前的冬田，东方甄选吉林型预热视频里一段关于吉林的文案引发了轩然大波。 几天后，官方账号一句小作文，由团队共同创作，点燃了丈母娘的怒火。抢我女婿的功，小编滚出来道歉！ 三天之内，东方甄选抖音掉粉两百万，港股两天蒸发六十亿港元。十二月十六日，董事会公告，免去孙东旭执行董事、 ceo 职务即刻生效。那一刻，他成了给火焰盖锅盖的那块铁， 滚烫却必须被按下去。一、他到底做错了什么鬼？看整场风波，村东旭的罪只有两条，一、没在第一时间把文案到底是谁写的说清楚。 二、在直播间里情绪上头，把手机往桌上一摔，说了句，别带节奏。就这两条，被截图、被剪辑、被循环播放，升级为打压主播职场 pua 资本欺负打工人，丈母娘们号召集体退款、刷差评、举报同行视频 平台算法顺势推流，负面热搜挂了一整周，上市公司最怕什么？不是口水，而是股价熔断。当小作文三个字把教育加注浓的滤镜撕成宫斗标签，俞敏洪只能二选一， 保孙东旭继续硬钢资本市场用脚投票保大主播牺牲孙东旭，先让飞机不坠毁。 于是，孙东旭成了必须被搬开的障碍物。二、他为什么甘愿下车？说甘愿，其实是只能甘愿。孙东旭二零零七年加入新东方，从西安学校校长一路干到东方甄选 ceo。 二零二一年双减后，他带着一群下岗老师闯抖音。 前六个月，直播间日常两百人在线，他咬牙不投流不买粉，把选品团队拉到产地门口蹲着吃外卖验货，才换来二零二二年六月月大主播的爆火，五天涨粉五百万。 换句话说，东方甄选的供应链、 app、 自营品质检体系，是他一手攒出来的底盘，可粉丝认的是旭旭，不是底盘。当丈母娘们把保护旭旭当成正义，把质疑东方甄选当成叛变时，孙东旭清楚， 自己不退，战火只会越烧越旺，公司可能直接炸成壳。十二月十六日被免当晚，他只在群里留下一句话， 先把公司救下来，个人委屈以后再说。三、俞敏洪真的看不清吗？俞敏洪看得很清，但他背后是二点，三万名员工，两百二十八亿港元市值、港交所和三亿丈母娘的鼠标。上市公司董事长不能快意恩仇，只能风险最小化。 他试过折中免 ceo， 留顾问，让孙东旭退居幕后，继续管供应链，又试着去头部化、批量孵化新主播，把流量分散成矩阵。结果旭旭出走单飞，孙东旭也最终离开，市值照样蒸发三十亿。 老余在公众号写，没有任何局域，是真话，也是场面话。在资本与情绪的夹缝里，他连悲伤都要按字数收费， 四两年后才看懂的普通人，到底蠢在哪？我们以为自己在围观宫斗，其实是在参与投票。每一次转发点赞、举报，都是在把情绪塞进算法犯法，再把情绪折成骨架，最后由董事会盖章，成别人的命运。 孙冬旭的离开，不是真相输给了谎言，而是制度必须向流量低头，哪怕那个流量只是三十秒的剪辑，一张截图，一句口号。 两年后，当丈母娘们用同样的套路举报别的主播，捂别人的嘴，我们才恍然大悟，原来当初把孙东旭嫁出去的，不是俞敏洪，也不是旭旭，是每一个在热搜里顺手点了个彩的我们 五伟生，那个没人鼓掌的退场。孙东旭最后一次以顾问身份回直播间，是二零二四年一月。镜头切到他时，弹幕飘过一句，这不是摔手机那位吗？他笑着举了举茶杯，没解释也没坐下，转身去后台继续盯质检报告。 二零二五年十一月六日，俞敏红官宣他因个人原因离职，没有欢送，没有热搜，没有丈母娘刷礼物。 有人问他这两年委屈吗？他答，公司还在，品牌没死，我这点委屈算门票。门票二字戳破了所有英雄血史。在流量时代，谁都是观众， 谁也都是代价。只是我们买到票时，以为自己在看戏，散场才发现，戏票背面写着，下次被嫁出去的可能就是你。

二零二六年一月二十一号，港股市场迎来一场资本狂欢。长期处于亏损状态、股价活跃度低迷的绿皮文化，早盘涨幅进入一度飙升超百分之二百四十。 这个跨界文化企业股价的剧烈波动背后，原来是一则重磅人事公告的催化。阿里巴巴十八罗汉之一、淘宝网核心创始人马叉伟，正式或委任为公司非执行董事及董事会主席。 这位互联网行业资深开拓者的加盟，无疑为绿旗文化注入了一剂强心剂，也让市场再次加目光去教育这位低调却实力雄厚的创业老兵。马叉伟出生于一九七二年，广西南宁横县人。与多数技术出身的互联网创业者不同， 马叉伟毕业于中国美术学院，这份艺术教育背景，为他日后深耕用户体验设计领域砥砺了坚实基础。他与马云的相识有几个版本，其中之一是同学， 但一个美院的，一个杭师大的显然不对。但阿里历史上那张著名的长城医护照片中，前排左起就是马察伟，可见他很早就追随马云了。马察伟，花名二当家，在阿里的员工号四零八。他最经典的故事是，马云凑五十万的创立资金时，他投了两万， 他的舅舅投了两万五，但舅舅后来后悔了，说马云是骗子，要退股。后来阿里巴巴上市，马叉伟两万变成一百九十亿，成了南宁横县的首富，而他的舅舅却一分钱没得。 马厂伟因其名字谐音颇是梁朝伟，所以早期阿里员工多以梁朝伟称呼他。据同事说，此人烟瘾颇重，所以被称为淡定哥。二零零三年，淘宝网站非典中横空出世，而马厂伟出任淘宝网产品技术中心用户体验设计总监，牵头构建淘宝网完整的用户体验设计体系。 他带领团队深耕人机交互、图形化设计、界面优化及用户体验研究等关键领域，以让普通用户快速适应线上购物为核心目标，持续优化店铺页面呈现，简化交易流程。这一决策不仅降低了用户线上消费门槛， 更成为淘宝日后超越竞争对手、占据电商市场主导地位的核心竞争力之一。二零零五年八月，阿里巴巴并购压服中国，这是阿里发展史上的重要战略布局。 马长伟全省参与前期整合工作，他充分发挥自己在设计方面的专业优势，重点负责两大平台的用户体验衔接、功能适配与界面兼容，凭借其专业能力，化解跨平台整合的核心难题， 确保并购后业务平稳过渡，为阿里后续生态扩张奠基基础。二零零七年十一月六号，马长伟与其他阿里创始人一同清理阿里巴巴在香港联交所挂牌上市的里程碑时刻。二零零九年三月， 马察委带领淘宝团队凭借店铺页面改进及用户体验优化案例，斩获国际权威机构 gcep 颁发的二零零八年度亚洲地区在线客户体验大奖。 这是全球互联网企业首次获殊荣，不仅印证了它在用户体验设计领域的专业水准，更让中国互联网企业的用户体验能力获得国际认可。 二零一零年后，马察伟逐步退出阿里一线业务管理，这一选择并非被动离开，而是结合个人职业规划与企业发展需求的主动选择。从个人层面看，彼时他已在阿里深耕了十一年，完成了搭建阿里及淘宝用户体验设计体系、主导关键战略落地等核心使命， 希望回归中国美术学院专业底色，专注于设计领域学术研究与艺术创作。从企业层面，阿里已成长为行业巨头，业务扩张急需核心岗位人才替代，他的退居一线，为企业长远发展让渡空间， 助力团队保持创新活力。不过，他并未脱离阿里生态，仍通过参与阿里设计学院公益授课，将自身多年积累的用户体验、设计经验与核心心得传承下去，为阿里生态培育专业人才，持续赋能平台后续发展。 二零一六年八月底，他联合三花控股集团、中银集团、松茸资本、华鼎基金等机构，对境外中文专车平台 e to 八投资一点五亿元，正式开启跨界投资布局。此后，他的投资领域进一步多样化， 包含信息技术、金融、医疗保健、教育及机器人技术等多个赛道，凭借着多年的互联网行业经验与精准的投资眼光， 在资本市场积累了丰富的资源与经验。在此期间，他虽过着艰苦学术研究、艺术创作与公益收口的半退休式自由职业生活，但始终没有脱离互联网与投资领域的核心圈层。 二零二六年一月，马叉伟正式加盟绿旗文化，出任董事会主席与非执行董事。这一决定无疑是其职业生涯的又一个重要转折，也引发了资本市场的强烈关注。从业务契合度来看，绿旗文化的核心业务含盖广告服务、医疗及保健产品销售、电子商务、 ip 开发、设计服务的四大板块， 其电子商务与 ip 开发业务与马叉伟深耕多年的用户体验设计、平台运营力与高度契合。 此次绿旗文化国家的暴涨，不仅是资本市场对马察伟个人行业影响力的认可，更是对其赋能企业转型的期待。公告显示，马察伟出任董事会主席后，每年将从公司领取董事聘金十八万港元， 而与他一同加入的还有拥有金融背景的李明，两人形成互联网加金融的智力组合，或将为绿旗文化后续的融资资源整合铺路。 市场普遍认为，马长伟逾二十年的互联网从业经验，能够有效推动绿旗文化优化电商板块运营效率，提升 ip 产品的用户触达能力。而他在阿里体系内积累的供应链流量及合作资源，也有望为绿旗文化的广告电商业务带来协调机会， 助力其突破当前的增长瓶颈。对于这位五十四岁的互联网老兵而言，加盟绿旗文化既是一次全新的挑战，也是其职业价值的赞言绪。 能否带领这家跨界企业摆脱亏损困境，实现战略升级，尚需时间检验。但可以肯定的是，这位阿里十八罗汉的加入，必将为绿旗文化的发展注入新的活力，也将在互联网与文化产业的融合赛道上留下新的探索印记。

美团港股跌的不成样了，被阿里打残了，为什么阿里能够这个全线出击？其实连傻子都想的明白，并不是阿里的这个淘宝闪购牛逼，并不是马云这个，因为做了闪购，这是其最重要的是阿里的千万发力，他是很性感的，想象力 无敌，尤其是这三十亿送下去啊，人人喝一杯奶茶，阿里彻底整个 ai 全面被打开了啊，接下来再 ai 结合闪购，再结合他整个电商的这个生态体系，这个故事彻底就讲通了。所以记忆犹如果你做电商的，你赶紧要来做千问。

印花税下调，重大利好，下横指却是先跌为敬啊！十一月十七号的时候呢，是港股印花税下调至百分之零点一的第一天，但是港股不仅没有能够涨起来，横生指数反而一开盘就萎靡不振了。截至到收盘的时候，横生指数暴收一万七千四百五十四点一九点，下跌了百分之二点一二。 不过哈，这次港股没有能够涨起来，可能真的只是个意外，有股民就认为这是阿里巴巴的锅，阿里表现确实挺差劲的，截止到收盘的时候，阿里报收七十三块两毛五，大跌了百分之九点九六，像百度、美团、腾讯、京东也是跟着一起跌。 不过啊，他们远不如阿里跌的多，主要的科技股呢，也是集体大跌，以至于恒生科技指数下跌百分之一点七二了。那你说刚过大盘不被拖累是不是都很难呢？那么又是什么引起了阿里带头下跌呢？因为马 马云要出货了，十一月十六号的时候，美国证监会披露，马云家族信托你于十一月二十一号出售阿里巴巴创始人股份，分别简直五百万股，市值呢大约是八点七亿美元。 这个消息一出，先是大半夜美股阿里大跌百分之九点一四，然后白天就轮到港股阿里来跌了，同时也是拖累了整个港股大盘。 不过呢，港股未来可能还是会继续好起来的，因为业内人士也说了，说根据历史经验，下调印花税之后，港股指数层面有望迎来阶段性的提振。 中长期来看，美债利率见顶回落，叠加港股估值处于低位，企业盈利端也是不断的改善，那港股有望后期发力，市场成交额呢？也有可能会显著的增加，所以其实对于整个市场来说，我们还是要满怀希望的。那么屏幕前的你，你们对于港股还有信心吗？评论区一起聊聊呗！