海力士未来会涨到100吗

你有没有想过，一家存储芯片公司能在两年内把目标价从一百七十万韩元直接推到三百一十万韩元？今天咱们来聊一份新鲜出炉的花旗研究报告， 主角是 sk 海力士。花旗这次出手相当猛，直接把目标价从一百七十万韩元大幅上调到了三百一十万韩元，幅度接近翻倍。维持买入评级 这个动作本身就已经足够让市场关注了，但更关键的是背后的逻辑。花旗的核心判断是， sk 海力士将在二零二六年下半年迎来超预期的 hpm 定价增长， 加上服务器 d d 二五和 socam 二的强劲需求支撑，业绩爆发力远超市场预期。具体来看，二零二六年营业利润预计达到二十五点一万亿韩元，同比增长约百分之八， 二零二七年更是见指三十四点七万亿韩元。这个数字是什么概念？二零二五年的营业利润是四点七万亿韩元， 两年时间要从不到五万亿跃升到三十五万亿，增长接近七倍。在当前股价不到一百六十九万韩元的水平上，这意味着什么？ 超过百分之八十的潜在上涨空间。首先来看 h b m 业务的强劲表现。花旗预计二零二六年第四季度 h b m 的 平均售价将环比增长百分之三十，这一增长主要得益于 h b m 四带来的产品结构改善，以及超预期的 h b m 三亿需求。花旗特别提到 antropic 近期将令牌限制扩大了两倍以上，这一动作直接刺激了商品内存市场的定价持续走强， ai 大 模型厂商在疯狂囤内存，而 sk 海力士作为 h p m。 的 主要供应商之一，正是最大的受益者， 其次是服务器 d d 二五的需求爆发。报告预测，主流服务器六十四 g b d d 二五 r d i m m 的 平均售价将从二零二六年第一季度的八百七十三美元飙升至第四季度的一千五百八十六美元， 全年同比增长百分之三百二十九。花旗此前对这一数字的预测是百分之三百零八，这次直接上调了二十一个百分点， 可见需求有多强劲。这一增长背后的核心驱动力就是 ai 推理带动的服务器内存采购需求。不仅是 s k 海力士，整个服务器内存市场都处于供不应求的状态。 此外， n a n d 和 s s d 业务同样亮眼。报告预计，二零二六年全年 s s d 平均售价同比增长百分之二百六十七，较此前预测的百分之二百四十二再次上调。增长来源主要是 kv 缓存内存需求大，模型推理过程中需要频繁读取数据， s s d 作为高速缓存的作用日渐凸显。同时，花旗还上调了二零二六年全球 d r n 平均售价增长预期至百分之二百， nand 平均售价增长预期至百分之八十六，均较前次预测有明显提升。 基于上述判断，花旗全面上调了 s k。 海力士的盈利预测，二零二六年营业利润从二十三点三万亿韩元上调至二十五点一万亿韩元，增幅约百分之八。 二零二七年营业利润预测从二十九点九万亿韩元大幅上调至三十四点七万亿韩元，增幅高达百分之十六。收入预测同样上调。 二零二六年收入预计达到三十二点三万亿韩元，同比增长百分之二百三十二。净利润方面，二零二六年预计达到二十点四万亿韩元，净利润高达百分之六十三点三，这个数字在半导体行业里是相当惊人的。 目标价的大幅上调也基于估值方法论的优化。花旗采用 s o t p 分 布估值法，将公司拆分为 h p m 业务和商品及其他业务两部分。对于 h p m 业务，花旗给予七点二倍 ev 斜杠 e b i t d a 估值， 这一倍数参考了台积电的估值水平，并给予百分之三十折扣。花旗的核心逻辑是，内存市场正在从传统的商品化的估值水平，并给予百分之三十折扣。花旗的核心逻辑是，内存市场正在从传统的高客户粘性的方锐模式引进 h p m 作为 ai 训练的核心部件，其估值逻辑正在向方锥龙头靠拢。对于商品内存业务，花旗采用全球内存同业的十二个月远期平均 ev 斜杠 ebitda， 即四点二倍。总结一下花旗这份报告的核心观点， 第一， h b m 定价在二零二六年下半年有望继续超预期，季度环比增长百分之三十不是终点。第二，服务器 d d r 五和 ai 推理驱动的内存需求是确定性最强的增长引擎。六十四 g b r d i m m 全年增长百分之三百二十九已经说明一切。 第三，基于上述判断，二零二六年营业利润二十五点一万亿韩元，二零二七年三十四点七万亿韩元的预测具备较高可信度。 第四，当前估值下超过百分之八十的潜在回报空间对长线资金具有吸引力。花旗同时提示了下行风险， d r m。 需求不及预期， n a n d。 需求走弱、全球消费电子需求疲软等因素都可能对股价形成压制，这些风险投资者需要密切关注。 最后需要特别说明，研报观点仅供投资者参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

韩国存储涨疯了，很多人在后台私信问说怎么才能够赶上这波三星海力士吃肉？我今天就给大家汇总一下如何在 a 股港股 没有市场里边去买三星海力士的九种办法。这可能是全网最前的一个总结攻略，拿走不歇，但是视频很有可能随时下架，记得赶紧收藏保存好。首先先说大 a， 大 a 的 股民可能是所有投资者中渠道最少的一批人，没有办法直接购买，但是呢，也不用慌， 可以曲线救国，这个中韩半导体 etf 华泰博瑞可以间接实现，因为它这个成分里边的三星加海力士占比大概有百分之三十三，其他的成分呢，包括了韩王海光，北方华创中心等等等等。那优点呢，就是它可能是大 a 股民们想间接参与韩国半导体 几乎唯一的选择了，但是缺点也很多，有溢价，目前溢价率百分之二十，等于说你的钱进去之后要先打折磨损，赚不赚的回来看命。 第二个间接的方案就是亚太精选 e t f 是 南方的，这个组合里三星和海力士也是他的前池大池仓股，主要是覆盖整个泛亚地区的半导体龙头和一些优质的红利公司的，这个组合呢，就相对温和一点。但是整体来看，如果大 a 股没有正儿八经的港美股的渠道的话，想吃韩国的这波肉难度和代价都不小。 第二部分到港股这边的选择就多起来了。首先第一个亚洲半导体，这个是跟踪亚洲最好的半导体公司的一个组合呢，其中海力士百分之十九，三星大概百分之十六，还有台积电百分之十，联发科百分之十六等等。所以如果你看好亚洲半导体公司，那这就是一个不错的一篮子的选 择好。第二种就是南方东英，那这里面有两只，而且是全亚洲为二的两只，带杠杆坐多三星和两倍坐多海力士每天会重置杠杆，它的缺点也有，就是 同样有损耗，而且杠杆放大收益的同时也在放大风险，所以比较适合短期吵架。小白慎入啊，小心偷鸡不成反蚀把米，站在高高的山顶上好。第六种就是港韩科技， e t f 连百分之四十四是韩国前二十的科技股，剩下百分之五十六是港股的，科技股 们很熟悉的阿里、美团、小米、腾讯中心都在这里边，那这只基本上可以覆盖香港韩国的科技和半导体公司呢，相对比较间接，但是也没有前面上杠杆那么刺激，同时的话 a 股通股港股通也可以去间接购买。 第三类就是美股，那这里边就又多选择又很刺激了。首先第一个就是 k o r e o， 这个是三倍坐脱韩国半导体的 e t f， 你 看三倍你懂的，老玩家很多猛冲的就是这个，但是它的缺点也是磨损比较大，而且是暴涨暴跌，比较适合单边疯涨行情， 而一旦行情暴跌的话，那也是非常刺激的呀，老鸟的最爱，小白生人勿碰好。第二个就是 e w y， 三星加海力士占比将近百分之五十，是属于偏大盘和均衡型的。下一个 f l k r， 这个是富兰克林的韩国 e t f 里边三星加海力士占比大概百分之四十，费率呢比 e w y 要低一点，流动性也稍微差一点，这个我认为就属于 e w y 的 乞丐版本。第四个就是第一 round round hill， 那它的三星加海力士占比在百分之四十五左右，其他就是日本美国的一些明星存储公司。美光闪的细节啊，都在这里边。最后送大家一个 socks， 这个是半导体 etf， 这里面是不含韩国成分的，主要是美光、 amd， 博通、英特尔、英伟达这些公司，当然它们也是布局全球优秀的半导体科技产业里面非常好的公司，也可以放到你的配置清单里面慢慢观察。最后最后统一提醒，虽然韩股已经涨得非常不理性因素的， 进赌场之前先看看自己能够承受多大的风险，能够亏多少，有没有把稳健的底仓提前准备好，请拿你亏得起的钱进去玩，不要在这个时候无脑索哈，不然周一一开盘，你以为是去抄底吃肉， 实际上是给庄稼当燃料的。更多的分析呢，我会放到我的小圈子里边详细拆解，感兴趣的朋友们，老规矩，点关注，找小猪一起安排。所以你在这波里边有上车吗？有吃肉吗？长胖怎么样呢？评论区交流，祝大家多多赚钱，最重要的是不要亏钱，不要亏钱！不要亏钱！好了，罗姐香港团队带你到全球，更多新财富密码关注罗姐高端讲解！

大家好，这里是新青年馆，在二零二六年第一季度， s k。 海律师交出了一范让整个半导体圈直接炸过的数值七十二趴的营业利润，你敢信吗？要知道，这可是七十二趴呀！这就意味着什么？这意味着他不仅把利润五十四趴的代工老大哥台积电甩在身后，甚至直接反超了现在风头无两的算力霸主英伟达！ 这种堪比印钞机级别的超高赚钱能力，直接在资本市场掀起了滔天巨浪。今年到现在，海力士的股价一路狂飙，涨幅高达百分之一百四十五点九三，这绝对是今年整个亚洲市场最野最现象级的一批黑马了。 所以关键问题来了，一家在二零零八年差点倒闭，连着两次走到破产边界，甚至只能靠银行延期还款才能勉强活命的公司，到底是打通了什么？任督二脉怎么就突然华丽转身，变成了今天全球最赚钱的芯片巨头呢？ 咱们来做个深度的法政会计级别的财务趴痞，你就会发现，这真不是什么噱头和炒作。就在前几年，也就是二零二三年的行业大寒冬里，海力士还在坑里趴着呢，当时可是背着七点七万亿韩元的巨额亏损。结果呢，仅仅到了二零二六年第一季度，人家直接原地起飞，狂赚三十七点六万亿韩元，这绝对是史诗级的逆袭。 那他们是怎么做到的呢？这就得说到一个核心痛点，业界天天喊的存储强。过去这几年，大家都被一个物理瓶颈卡得死死的，就是说，咱们的 ai 处理器算得飞快，但经常得在那干瞪眼空转。为啥？因为传统内存传输数据的速度太拉胯了，根本就喂不饱那些极其饥饿的 gpu。 而海力士呢，正是靠着 hbm， 也就是高贷款内存，一举打通了这条超级大堵车路段。他们用了一种叫穿透犀利通孔的技术。听起来挺复杂，其实就像是盖摩天大楼一样，把内存芯片一层一层垂直叠起来，硬生生地把数据传输的物理天花板给顶破了。 更夸张的数据，在这儿，英伟达买的 h b、 m 里头，有整整九十趴都是从海黎士那里进的货。这就很离谱了，海黎士手里攥着一个叫 m r m u f 的 独家封装技术，这玩意让他们在善热和良品率上直接把对手甩开即调解，就这么水到渠成地在英伟达的公用脸拿下了近乎垄断的地位。 所以呀，看明白了吗？最关键的一点是，现在的人工智能早就不是以前那个只会敲敲代码、跑跑软件或者吹吹大魔醒的故事了。他现在是一场极其庞大、极其烧钱的物理基础设施大基建，而且他是要被现实世界的物理学定律给死死拿捏的。 咱们全景梳理一下，这种一层扣一层的物理限制，是怎么贯穿整个 ai 生态圈链的。咱们从最底下的地基开始看下一代玻璃基板。新一代 ai 芯片跑起来的时候，那热量极其惊人，传统的有机基板根本扛不住，随时面临着被烧化熔毁的风险。所以换上能扛住极端高温的玻璃基板，这绝对是板上钉钉的大趋势。 往上走一层，咱们来到了浓源和散热层，现在随便掏出一个单媒的 ai 处理器，好家伙，功耗直接飙到了七百瓦以上，这比你家里有些大件家电还要费电好吗？你可以想象一下，成千上万个这玩意堆在数据中心里，那简直就是一个巨大的超级活路。 再接着就是网络互联层了，在这一层，老旧的铜线电缆在速度和能效上真的是结结实实的撞上了物理极限的南墙，可以说是无路可走了，这就逼着整个行业不得不大换血，全面向光学连接转型。 最后，咱们到了这条产业链上最牛的终极收费站，先进的三 d 封装技术，比如大名鼎鼎的台积电科沃韦斯，现在这个环节的潜能被挤爆到了什么程度？这么说吧，如果你不在这个先进封装的排队名单里，就算你手里攥着大把钞票，你也休想拿到哪怕一颗 ai 芯片。 好了，既然我们已经看透了为什么存储赛道会第一个大爆发，那现在就来点干货，预测在存储之后，下一个暴涨的板块到底会是谁？下一个巨大的物理瓶颈又在哪？在揭晓答案前，请大家先记住一个硬核的物理学常识，水导热的能力是空气的整整三千倍， 这就引出了咱们预测的第一个即将大爆发的板块，夜冷技术。现在单个 ai 芯片的功耗眼看着就要捅破一千瓦的大关了，传统的吹风扇射热在物理层面上已经彻底成了一个笑话， 为了不让整个数据中心热到瘫痪，直接把水冷管拉到芯片上的强制转型已经开始了，这可不是什么可有物物的升级，这是保命的必选项。不仅如此啊，当我们要把几扁几千甚至十万个 gpu 像搭积木一样拼在一起的时候，我们又会迎面撞上另一个超级拥堵的十字路口。就像现在圈子里经常说的那句黑话一样，网络本身正在变成一台巨大的计算机。 所以我们预测的第二个必定爆发的板块，就是归光子爵大厂门现在正在干嘛？他们正在从根上重新给数据中心拉线，让他们直接在光速下运行。这不但能完美绕开铜线那种磨磨唧唧的物理极限，还能带来高达五倍的逆天冷效提升，简直是降维打击！ 而且你们知道吗，根据国际能源机构的预测，等到二零二六年，全球数据中心一年的电力需求将突破令人咋舌的一千泰瓦时！这是一个极其恐怖的天文数字。那句话怎么说来着，算力的尽头确确实实就是电力啊朋友们！ 这让电力输送顺理成章地成为了我们要重点关注的第三个突破性板块。为了让这些烧钱的机器能顺利开机，那些超大规模的云厂商们正在用极其激进的方案去搞电，比如上八百伏特架构，搞智能电网优化，甚至你敢信吗？他们甚至准备直接上小型模块化核反应堆。 最后当然还少不了持续火爆的先进封装技术。这就好比是芯片界的终极络片，超级芯片牢牢黏在一起的物理胶水，没有这层胶水，整个算力生态根本就转不起来。 咱们给这场轰轰烈烈的 ai 掏金热做个总结，如果你也想在市场里揪出下一个像 s k 海力士这样能原地起飞的黑马，那就听我的，死死盯住资本的流向，顺藤摸瓜去抓这四个最基础的卖水人板块。夜冷散热、微光子学、电力输送，还有先进风装。 请大家在看行业的时候，永远在心里默念这句话，你绝对无法用提示词攻城来逃避物理定律，你不可能随便敲两行代码或者光速的面前作弊， 这也就留下了咱们今天最后也是最直击灵魂的一个拷问。面对着一场受限于现实物理世界规模高达万亿美元的基础设施超级大基建，为什么你的目光依然紧紧死盯着那些 ai 大 模型和 gpu 呢？仔细想想吧！感谢收看这一期的深度解器，我们下期再见！

三星海力士连续暴涨，芯片板块继续走强，情绪再次被点燃，我在场内又加了一些，为什么存储芯片巨头三星海力士、美光、闪迪会涨个不停？主要是由于现在的 ai 服务器和大模型训练 对内存和闪存的需求量是普通服务器的好几倍，各大云厂商都在疯狂囤货，所产能同时控制出货量，直接稳住了行业价格， 现货报价持续走高，企业业绩直接大幅上涨。再加上存储行业本身就是龙头格局，三星海力士、美光和闪迪几乎垄断了存储市场，溢价能力极强， 涨价周期一旦开启就很难停下来。 ai 拉高刚需，大场控产涨价，行业走出低谷，进入上行超级周期。

韩国非常有可能迎来第二家万亿美元市值公司。五月六日，也就是上周三，韩国三星电子的市值一举突破了一万亿美元，成为全球第十四家市值突破一万亿美元的上市公司。其实当时还有一个数据，就是同属韩国的 sk 海力士市值也是达到了七千亿美元， 只不过被三星盖住了风头，没有引起太多的关注。但是今天周一，韩国股市开盘， sk 海力士迎来大涨，上涨幅度达到了百分之十二，市值突破了九千亿美元。三星和海力士都是全球存储芯片的龙头企业，受益于 ai 算力爆发带来的芯片需求暴涨，业绩和估值同步台升， 他们两个都是拿到了英伟达的订单。大家应该知道，英伟达的市值已经是突破了五万亿美元，英伟达的芯片畅销全球，供不应求， 而英伟达芯片里面有一个高宽带内存 hbm， 只有三星和 sk 海力士等少数企业能够造得出来。 sk 海力士拿下了英伟达百分之六十到百分之七十的 hbm 订单，这是其股价持续攀升的核心原因。按照现在的上涨节奏， sk 海力士很有可能紧随三星之后，成为韩国第二家突破万亿美元市值的上市公司。

谁也没想到，二零二六年第一个接住破天富贵的国家，居然是韩国！高盛最新预测，在 ai 狂潮之下，韩国即将迎来史诗级的超级瞬差，芯片出口占 gdp 比中将三年暴涨三倍。就在这个时候，韩国总统府高官突然公开放话，这笔多出来的像天文数字一样的钱， 应该直接分给全国人民。这个消息一度中错百分之五。之后，官员急忙澄清，表示相关资金来源为 ai 产业带来的超额税收， 不是对企业利润征收新的暴利税，这才能稳住了市场情绪。那问题来了， ai 时代的超额利润，到底凭什么落在了韩国手里？普通韩国人真的能像年终奖六百万的海力士工程师一样，分到这一杯羹吗？但如果你看懂了这份高盛报告，就会发现， 韩国正抓住了人类历史上最强的一轮科技周期，韩国凭什么赶上这波？说白了就两个字，芯片，但不是普通的芯片。高宽带内存 hbn。 你现在用的每一个 ai， 背后都要跑大量的推理计算，这些计算每一步都需要调用海量数据，而存储这些数据，快速读取它们，靠的就是 hbm 需求有多夸张。高盛说了， ai 从训练阶段转向推理和智能体阶段，每升一个层级，对内存的需求就会飞限性翻倍。而全世界能大规模量产 hbm 的 就那么两三家公司，绝大部分都在韩国。但韩国的优势不只是 hbm。 韩国总统府政策市长、金融泛说了一段话，我觉得是这件事的核心，美国赢在设计，日本赢在材料，德国赢在机械，但韩国是唯一一个把存储芯片、电池、显示屏、精密制造、电力设备、工业自动化全部攥在手里的国家。这叫全站制造能力，想绕开它，没有替代方案。 这不是一个价格周期，这是供应链结构的重塑，是地缘政治的重新洗牌。金融泛把韩国现在的处境类比成了一九九零年代的挪威。挪威发现了北海油田，把石油收益装进主权财富基金，几十年后变成了全球最富的国家之一。 他说，韩国今天面对的是同一个历史性选择。那么富到什么程度？高盛的报告里有几个数字很值得看一看。第一，韩国二零二六年经常账户瞬差将创历史新高。 第二，科技行业只占韩国 gdp 的 百分之十左右，但预计将贡献全年经济增长的百分之四十。第三，即便韩国高度依赖中东能源进口，高盛测算后发现，就算能源价格大幅上涨，芯片出口赚的钱也完全能把能源成本的冲击给盖过去。 一句话总结，韩国正在进入一个躺着赚钱的阶段，钱赚到了，但问题来了，国家变富不等于每个人都变富。金融泛在文章里说了一句很扎心的话， ai 时代的超额利润，属性上是集中的，谁赚钱？芯片公司的股东赚钱，顶尖工程师赚钱，首尔的房产持有者赚钱。高盛的报告也印证了这一点。 随着科技行业薪资谈判推进，科技行业内部工资会大涨，但其他行业跟不上，分化会越来越大。这就是经济学里可怕的 k 型分化，普通老百姓不仅分不到一倍，更还要承受物价飞涨的压力。 金融泛说，韩国在增长这件事上一直很厉害，但把增长的果实扩散给普通人这件事一直做得不好。正是因为这个矛盾，金融泛提出了他的方案，公民红利。核心逻辑只有一句话， ai 基础设施时代的超额利润，并不是几家企业单独创造的，而是靠全体国民五十年积累的产业基础撑起来的，所以理应回馈给所有人。 钱从哪来？不是直接从企业利润里抠，而是来自 ai 产业带来的。超额税收用什么形式分？ 他列了几种可能，给年轻人发创业账户，给农村居民发基本收入。支持艺术家强化老年年金、设立 a a 转型教育账户。 现在还没有定论，但原则已经定了，超额利润不能让他零散的消耗掉。他还特别提到了一次教训，二零二一年到二零二二年，韩国上一轮半导体繁荣，也产生了大量超额税收。结果呢？当时没有提前设计分配机制，钱就这么七零八落的花掉了，没有变成长期的社会资产。 他说，这一轮周期的规模可能远超那时候，如果还是老路子，就是在浪费千载难逢的历史机遇。韩国这件事其实在讲一个更大的命题， ai 时代，技术在狂飙，财富在重新分配，不只是在个人之间，在国家之间，也是有权战制造能力的国家赢了，赢了之后怎么处理这笔财富，决定了他能不能变成一个真正意义上的强国，而不只是一个账面上的富国。 挪威当年做对了，留下了一个几代人受益的主权基金。韩国呢？

讲真，那几日真系涨到好夸张，完全系疯涨级别，我同你讲下最真实凯情况，近几日单日表现， sk 海力士五月十一号单日大涨百分之十一点五， 盘中最高冲百分之十五，加股价创历史新高，市值破九千亿美元之前五月六号单日又暴升百分之十点六，几日之内连续大洋县三星电子 五月十一号单日涨百分之六点三，五月六号单日暴涨百分之十四点四，都系历史新高。简单讲，两日之内两只股票轮流单日涨百分之六至百分之十四，其股市入面属于极端暴涨， 连韩国大盘都因为曲蒂触发熔断暂停交易，今年至今更加恐怖， sk 海力士年内已经涨近百分之一百九十，等于年初一万，而家变近三万。三星电子年内涨百分之一百三十七， 都系翻倍再翻倍级别，点解干蒙核心旧系 ai 芯片 hbm 高端内存超级缺货，三星同海力士一季利润暴增几倍，全球资金疯狂追入韩国芯片股， 温馨提醒，一，而家已经系高位疯狂阶段，随时会大幅回调，风险极大。二， 内地散户买不到正股，只能买 e t f， 但 e t f 会有溢价波动，大慨问题三，韩股本身波动就大，短期赚得快，跌起身都可以，好狠。

这个是三星近一年来的股价，从去年五月份到今天涨幅近四倍，这个是 sk 海力士的一年过去涨了七点六倍， 而这个呢，又是美光集团七点八倍。如果这三家你都不太了解，那咱来看一下，英伟达的一年涨幅也有百分之八十八，那在去年这个时候呢，其实关于他们唱衰的声音就此起彼伏的， 谁又能想到一年过去了，这些公司竟然还能不断的占上新高，全球半导体相关的行业股价接连暴涨，相信大家已经被这个消息给刷屏， 如果说你压根不买股票，其实呢，你也很难置身事外，因为接下来我们要买的消费类电子产品啊，从手机到电脑到 switch， 甚至于电车，都已经陆续宣布了要上调零售价。而这些背后呢，都有一个最直接的原因，就是芯片成本的上升。 那今天小雷就和大家聊清楚以下三件事情，第一个，涨价背后的整个链条传达机制是什么，告诉大家为什么涨？第二个，三星、海力士、美光这三家是什么公司，为啥股价能够窜的这么快？以及最后一个，结合着我个人的使用情况，我来跟大家聊一聊， ai 到底是不是泡沫，我们消费者关心什么？会受到什么样的影响？ 其实我们以上提到这几家公司呢，在很早以前人家就已经开始造芯片了，只不过最近又因为 ai 的 这个大浪潮啊，把他们推到了风口浪尖。 那我们就来说一下本次涨价的这个起点，存储芯片价格涨。假如说我们以苹果手机为例吧，目前最新的一代十七 pro， 我 买手机的时候会看到两个数字，十二 g 加二百五十六 g， 通常我们说的手机内存大小，对吧？就是指的后面这个， 我买二百五十六 g 的， 五百一十二 g 或者一个 t 的 越大存的东西就越多嘛。而前面这个东西是啥呢？就是我们手机运行时候所用到的这个内存，它们分别对应的呢？你看 运行时候的内存叫 dv， 它优点呢是首先一个速度快，但缺点呢就是一关机一断电，这些内容呢就消失了，它没有记忆功能。而另外一个就是我们讲的二百五十六个记忆，就是我们平时去下载 一些 app 啊，或者下载一些音乐，这些东西是永久保存的啊，就放在我们这个手机或者电脑里面好，当然了，这个只是存储芯片嘛。 啊，手机里边可不只有这两种芯片啊，几十上百颗，那最重要的芯片就是我们讲的系统级芯片，叫这个 sos， 这个呢就咱手机或者电脑的总指挥吧，我们可以看到，比如说现在苹果手机用的系统芯片叫 a 十九 pro， 电脑呢， m 级的芯片， 这个呢就相当于是他负责来统领啊，集合了各种各样的我们听到的 gpu、 cpu、 npu 等等的一系列的。好，那你说为什么这两个存储芯片会涨价呢？就是因为生产他们的这些厂商啊，觉得这个产品线太普通了，要把更多的时间、潜能、精力放在他们的高端线上。那我们就来讲高端线是啥？ 就是咱们今天 ai 专用的一个火箭通道，速度反应都是最快的，所以你看高端线的客户分别是谁呢？首先一个英伟达，我们稍后会讲他买来干嘛。其次一些主要的什么谷歌、微软、腾讯、阿里等等的 这些云巨头，比如说原来你看芯片制造商，这三种存储芯片呢，都要造啊，不过现在你看大客户这边要的量太多了，都要这个 hbn， 所以 这两条线自然就会被砍。那你都知道供应一下价，那需求不变的情况下，那价格自然就要上升。而对于这三种芯片，它的制造商呢，就是今天全球啊，三大巨头，老大三星，老二 sk 海力士啊，老三 美光。所以在第一个链条这边，因为供应链供应量下降了，所以对应到的，你看我们普通的去买手机啊，电脑， 甚至于电车，人家公开都说了，今年下半年是明确一定会涨价的，尤其是这个电车，为什么？因为电车用到这两个芯片用的更多。这个时候呢？我们差个题外化了， 大家会注意到最近的新闻就会发现，关于特斯拉，他竟然还宣布今年要降价，这是为什么呢？其实他的情况呢，比较特殊，因为我们都知道马斯克现在搞的这个研发搞的有点太多，我们从短期来看啊，是因为他签订了合同，他的合同上面已经把这两个芯片的价格已经锁了几年了，所以成本端对于他短期来讲没有太大的冲击。 而长期来讲呢，他们在自己研发芯片，比如说未来，他们是想着摆脱这些束缚和控制的。好，那接着第二个链条这边，我们讲到了今天英伟达是对于这个高端 hbm 芯片啊，一个非常大的客户，他拿着这些芯片呢，是主要塞在他自己的这个 gpu 里面，我们都知道英伟达，对吧？ g p u 很 出名，你给他理解为是什么呢？就是他给今天后面这些啊，各种各样的云巨头玩家提供了一个非常强大的 ai 服务器，那么云巨头用着这个强大的服务器呢，就研发出来了，我们今天看到的啊， 各种各样的这些 ai 的 软件啊，应用啊，比如说什么 gemini、 chat、 gpt 等等。当然了，你说去研发这些服务器干嘛呢？也不是因为他一家能够做 五哥呢，其实今天也在做，只不过他在做的这个过程也是需要去依赖英美达的，如未来几年啊，当他们变得更强大以后，他能够摆脱这个控制以后啊，对于英美达未来呢，肯定也是有一定冲击的。所以你看，当我们真正再次传达到消费者的时候， 就是我们去体验或者去使用这些相关的产品。当然了，这个过程我简化了，因为这些云巨头还可以把他们自己的这些数据，这些工厂租给别人，就是我们看到的今天一些小型的 ai 软件，一些 ai 厂商，对吧？他们去研发的一些 app 是不是我们也可以用？因此整个链条当中，你看这存储芯片的源头是吧？来源于这三个三星、海力还有美光。现在你看终端这边的需求啊，特别大， 所以推动你看掌握这个服务器的这个英伟达就越发火爆，而英伟达在依赖于你看他们制造的 存储芯片的高端线，所以答案不就解开了吗？为什么这三家涨势啊，这么猛？英伟达呢啊，相对来讲跟他们比呢，这个势头就差很多了啊，原因就来源于这个才是真正的源头。再回到这里啊，最后一个部分呢，就是结合着我自己的想法，和大家聊一聊 ai 的 未来。首先我们前面都讲到， 近一年来呢，关于这个高端芯片最大的一个需求方，主要就是微软、谷歌，还有亚马逊。 net 啊，这四家超级云巨头， 在二零二六年呢，加起来砸了七千多亿美元，就这些钱已经顶好几个小国家的 gdp 了，为什么要砸钱？答案就一个，就是要在这场竞争当中啊，冲出来活下去啊，谁都不想被淘汰，你说在这个节点下，你认输了，你不参与，你最终只有一个结局，就是被替代， 那没办法，大家只能一起硬着头皮烧钱，所以在这一起竞争当中啊，芯片制造上成了绝对的赢家，他们真实的业绩起飞，然后投资人呢，也看好他们的未来，预期更是爆表啊，股价猛猛窜。那看好归看好，大家总会面临到一个很现实的问题， 就是到底还能持续多久？首先就是我们讲这些买高端铲子的超级领军头，其实他们呢，还不算最前端的这些研发 ai 的， 他们大多数呢，都只是把这个工厂，把这些服务器租给别人。那最前端的我们看到这些 ai 的 具体应用产品， 你说消费者未来会不会为他们买单？也就是提到一个很现实的问题，你会不会为了现在使用的这些 ai 软件，每个月为它付费？ 如果愿意，你的心里价位又是什么样的？那说一下我自己啊，我现在每个月在 ai 产品上的投入呢，大概就是两百美金。好，当然了，我肯定不能用自己的情况直接带入到每个人的头上，因为咱们毕竟每天要跟巨量的知识打交道，那 ai 的 确是帮助了我很多，我 认为它的优势呢？两个，第一个快速帮我整理信息，第二个它提供了一些新的信息帮助我筛选好。但是在使用的过程当中，我们也发现了它有一个非常大的弊端， 也就是今天任何一个 ai 模型不可能做到不犯错，至少当前来看啊，他不可能绝对的替代一个真正的知识型博主吧。如果大家不信，你们大可以把我往期讲到的每一个主题，你发送给实用的 ai。 哎，让他来给你讲一遍，不管是咱讲的这个经济金融这一期，还是说我讲一家公司如何从零发展到商业帝国， 你看在这个过程当中，我给大家画了非常完整清晰的思维导图，那这些东西其实都是我对于同一个知识反复学习沉淀了上百遍之后所得到的一个新的理解。因为我经历了所有的路程，所以我知道大家在这个过程当中啊，学习新知识过程当中吧，你容易在什么地方产生疑惑， 所以我知道要讲什么，要突出什么样的重点，如何用大家听得懂的话把这件事情讲清楚。而这一点我认为是一个零基础的人啊，不可能仅靠 ai 就 完全达成的， 因为在我的观念里面，学习知识没有任何捷径。那另外一个，我不知道大家跟我有没有相同的感受，就是今天咱们在打开这些各种各样 ai 软件的时候，你都会发现啊，问他问题，给出来的答案呢，是越来越简短啊，看着是越来越敷衍了。 最开始的时候，巴不得他把每个细节塞到你嘴里，而现在呢，即便你明确的告诉他了，用最详细，最完整，最清晰，不错过每一个细节的方法来告诉你答案， 最后呢，他都不咋搭理，滚出去。有人说是因为 ai 降智了，其实真实的原因就是我一开头提到的，目前许多 ai 产品啊，在前期烧钱太狠了， 如果迟迟不能产生这些正向的现金流，那再大的企业都不可能耗住。那未来的传播机制呢，就会变成前端真正开发的这些大厂业绩下滑，于是业务量缩减，最终传达到芯片的需求减少，经销商的营收利润双双下跌。接着投资人不买账纷纷离场，股价呢，又开始过山车似的下滑了。 为了不让这一切发生，收费其实就是一个必然。也就是说，目前海外啊，几乎所有的 ai 模型都已经正式开启了收费模式， 此前供大家免费使用的模型呢，现在已经开始收费了啊，就分为了 lite 版， pro 版本，还有 mac 版本，每一种模式呢，就相对于给你开放更多的权限。当然了，在我的回答来看呢，我认为 ai 不是 泡沫，因为它的的确确有真实的需求， 有真实的实体做支撑。至于泡沫啊，是大家在资本市场短期追高以后所引发的担忧。就像有些人调侃啊，现在的韩国股市啊，狗进去了都能挣钱，其实 ai 啊，它并不新，因为在人类的历史上，每一次划时代的革命，它 背后都占了一个重要的战略资源，谁抢到它，谁就站在新时代的风口浪尖。蒸汽时代煤矿、钢铁、电气时代铜和石油，那么今天信息时代，这个战略资源就是芯片。 全世界所有的大国都在抢他，所有最聪明的大脑都在研究他，最有钱的资本都在疯狂为他砸。而作为一个普通人，似乎大家认为参与这场革命最简单最直接的方式就是买股票，用真金白银下注，赶上这趟末班车。

哎，最近韩国股市涨疯了，海力士两年涨五倍，市值超过三星，成韩国老大了。它是英伟达 ai 芯片的御用内存， h p m 市占率百分之六十二，二零二五年利润翻倍，现在追还来得及吗？ 别急，买这种票，先看它赚的钱是真本事还是行情好。 sk 海力士现在利率百分之四十八，比台积电还高，接近英伟达，但它就是个卖内存的，内存是周期品好，年景赚百分之四十八，差年景可能亏，二零二三年它就亏过了， 当然是真本事了。 hbm 技术独家，英伟达都用它的，这不算本事，算本事，但窗口期只有六到十二个月。 hbm 四它先量产，三星晚几个月美光也在追，三家都能做，差距在量率， sk 海力士百分之八十，三星百分之七十，差距在缩小，不是拉大。 而且英伟达开始双员采购，三星也拿到 amd 订单了，独家变多家，定价权就没了。 更关键的是，他赚的钱不全是 hbm， 二零二五年传统内存也涨价，利润是 hbm 仅缺加内存涨价，双轮驱动。但二零二六年传统内存价格已经松动了，双轮变单轮增速要下来。增速虽然下降了，但是它便宜啊，它只有十五倍， pe 可比英伟达便宜多了。 看周期股不能看当年 pe， 要看平均利润。内存行业三到四年一个周期，二零二三年赚百分之四十八， 平均下来利率也就百分之二十。按平均利润算， pe 不是 十五倍，是三十倍。而且二零二六年三家都在扩产，能供给增百分之五十，需求只增百分之三十，下半年价格可能跌。如果利率从百分之四十八掉到百分之三十，利润就少百分之四十。 现在一千五百亿市值买的是利润不掉的假设，但这个假设不稳。刚才说的三星，三星不是才百分之十七份额吗？追得上吗？ 三星啊，他二零二六年目标提到百分之二十五到百分之三十。而且三星有钱有厂有技术，只是之前量律没解决，现在解决了，产能爬坡很快。更危险的是中国长新存储也在搞 hbm， 虽然现在还弱，但如果二零二七到二零二八年突破三寡头变四寡头，价格肯定下来，还有地缘政治风险。 s k。 海力士客户百分之六十八在美国，但工厂百分之十九在中国无锡。如果美国管制升级，无锡厂受限，产能就卡住了，两头受压风险不小。最后来做一做估值拆解吧。 悲观情景，周期拐点到来，利率回归行业均值，合理估值仅两千八百亿美元，当前市值严重泡沫，股价最大回撤可达百分之七十。中性情景，行业竞争加聚，增速放缓， 合理估值五千两百亿美元，当前仍溢价百分之七十五，高位买入，长期大概率被套。乐观情景，仅靠 ai 超级景气才能支撑当前市值，属于小概率事件，即便达标也只有微幅上涨空间，无套利安全垫。

全球疯涨啊，目前 a 股今年涨完之后已经涨到整个市场，我听到一些声音， 大家都开始去担心是不是有所风险了，那么今天这个视频把目前整个行情所处在哪个阶段，以及当下是否有风险，以及整个市场今天放量五千亿， 后面怎么样走？首先第一个这一轮行情催化来自于哪里？其实是来自于外围市场， a 股的表现已经是非常非常的克制的， 你可以看一下韩国市场，今天又是大涨百分之五，然后特别是美股市场，上周五的存主新变，美光科技大涨百分之十五，闪迪大涨百分之十六，大家在问为什么存主新变能够这样涨？ 他的基本面真的有这么好吗？首先我们讲一个题外话啊，目前在韩国的相亲市场， 最吃香的就是 s k 海力士的员工以及三星电子的员工，为什么呢？因为 s k 海力士之前罢工， 然后呢通过了一项福利，就是今年 sk 海力士的百分之十的营业利润要分给员工，那么有媒体去测算，今年 sk 海力士的平均员工能够分到的钱大概是 三百多万人民币。那么三星电子由于看到 s k 海力士啊，你也分了对吧？那三星目前也在要求罢工，如果说达不成类似的这样的协议，那么他们同样也会选择停工。 那么存储芯片这个行业目前到底是什么样的一个级别呢？我们来看 sk 海力士跟三星。 sk 海力士二零二六年机构测算 它的整个的净利润可能达到六千六百亿人民币到一点三三万亿， 二零二七年的话可能达到八千亿到两万亿人民币，三星呢？机构预测今年利润在一点五万亿人民币， 明年呢，乐观预期最高能够达到二点二万亿。当然这个是一个机构的计算，分为悲观预期、 中性预期以及乐观预期。那我们按照这个最乐观的预期，大家知道是什么样的一个概念吗？就是这两家公司明年的整个净利润都是逼近两万亿人民币这个规模。那么去年呢， 整个 a 股上市公司协会发布的二零二五年的数据是全 a 的 二零二五年净利润总和是五点四万亿人民币。 但是这个里面呢，剔除掉金融行业的话，也就是说除了银行啊，券商啊，保险这一些来看的话，整个其他的公司加起来二零二五年的净利润是两点五五万亿人民币， 也就是说 sk 海力士如果跟三星明年加起来的话，一共是四万亿 人民币这样的一个规模就可以去类比整个 a 股。阿里二五年就相当于剔除掉金融行业，整个全 a 这一些上市公司加起来利润。 所以说存储芯片目前这个行业是非常非常的疯狂，也是整个 ai 硬件环节中 通胀最厉害的，也就是说没有办法去扩展，需求量又非常非常大，现在的价格又是非常非常高的， 所以这个存储芯片涨起来之后，带领着整个 a 股市场的存储芯片也走的非常好。那么再带领整个 a 股中的 ai 硬件这个环节像光波快啊，像 pcb 啊，像存储芯片，像国产半导体啊等等一系列环节都走的非常非常的强势， 所以目前整个 ai 硬件呢，是毫无疑问市场的一个主线所在，那么今天已经涨到市场资金开始担心有没有风险了。 首先啊，我们看这个成交量，今天的整个创业板指数呢是三千九百二十八点， 距离创业版的历史高点四千零三十七点是近在咫尺。而且今天整个的这个成交量呢，是放量了将近四千多亿，接近五千亿这样的一个成交量级别， 这个是一个非常多的，整个市场的成交量来到了三点六万亿。 我们知道成交量放大固然是好事，但是成交量过大对于整个市场就并不是太好了，因为从整个交易上来看的话，整个市场 涨幅比较大，他对应的这个跌幅一定也会比较大，所以说市场的这个成交量起来之后啊，他对应的这个波动也一定会更大，所以这一点呢，我建议大家还是去理性的看待。 就成交量过大的情况下，这个时候还是要稍微的注意一下，这个操作的时候不要太激进了。而且今天不知道大家发现没有，全天盘中 像沪深三百，像中正五百这一些宽基 etf 在 盘中的时候都是明显的有资金在流出的，所以这一个点其实我们也是要稍微的注意一下， 也就是说整个行情如果说上涨的速度以及幅度过快，大幅度偏离五天线的话，我们该注意风险的时候还是要注意风险。但是对于整个目前 a 股市场来看， ai 硬件还是一个全球共振的一条主线，这个短时间之内资金介入是非常非常深的，而且目前整个 ai 并没有看到 出现明确的利空，目前能够去被讨论的利空就是说无非是涨多了， 对吧？会不会调整？并不是说整个 ai 这个环节，哎，哪个环节出现立空了？资本开支减少了，对吧？或者说哪一家不投入了， 目前没有出现这样的一些声音，所以说从基本面上来看，整个行业是没有出现任何的立空的，所以对于整个 a 股市场来看，无非就是一个节奏上的问题啊，那对于光模块、 pcb 存储芯片啊， cpu 等等这一系列国产半导体，对吧？目前都还是处在一个景气度比较高涨的这样的一个 环节中，但是整个节奏大家要稍微的注意一下。那么对于整个市场的指数的趋势上来看，不管目前从上证指数还是创业版指数来看，目前它都还是一个明显的多头趋势， 所以在多头趋势成立的这种情况下，趋势他其实实际上不会短时间去改变，因为趋势一旦形成，他是很难逆转的。

救命啊，市值超万亿的上市公司，从两百家涨到三百家，用了十年，但从三百家突破四百零五家，却只用了短短九个月。没错，这期我们就说疯狂的韩国股市。 这两年韩国股市啊，像是三蹦子突然换法拉利，股市累计涨幅接近百分之一百八。头部公司更猛，近一年三星暴涨了百分之三百零三， sk 海力士暴涨了百分之六百七十八。而且这种暴涨还不是泡沫吹起来的，人家是有实打实的业绩支撑。 今年一季度，三星营业利润暴涨了百分之七百五十六， sk 海力士净利润翻了近四倍，净利润甚至超过了英伟达，这两家企业单季度合计狂赚超六千亿人民币。所以，韩国股市到底是吃了什么灵丹妙药？答案三个字， hbm。 它是一种 ai 高端内存， gpu 负责的是运算， hbm 负责极速传输数据。比如英伟达的 ai 芯片，再抢，没有 hbm 配套就完全跑不起来。你说它是 ai 时代不可或缺的硬通货都毫不夸张。而且全球近百分之八十的 hbm 产量啊，偏偏就牢牢掌握在韩国两家公司的手里，三星电子和 s k 还离世。 所以踩中 ai 风口的韩国公司，现在都是不求人买芯片，而是全球科技巨头抢着上门求供货。为了拿到 hbm 的 产量， 巨头们主动提出帮韩国建厂，掏钱买光刻机，只求预留货源。就这样上赶着，韩国公司还不见得答应，那主子赚钱，佣人肯定也能跟着喝汤。暴力之下，三星、海力士这些公司的员工那都直接躺赢了。 据说 s k 海力士啊，今年人均奖金高达三百一十六万人民币，明年预计还要翻倍。网上就有个火爆的段子，说穿着普通外套逛奢侈品店被冷落，露出身上的海力士工作服，店员立马态度大转。就 就连婚恋市场，海力士工程师的热度都碾压了医生、律师。更让人眼红的是呢，这波行情啊，不止利好老牌财阀，韩国资本市场格局也在悄悄改写。 过去韩国企业盈利能力即便不差，但财阀结构不透明，估值长期被市场压低，也被称为韩国折价。如今新增的万亿市值企业里，有一百三十七家来自创业版，大多是生物科技、 ai 新锐企业打破了财阀垄断，中小企业顺势上位，新兴赛道快速崛起。类似早年美国互联网的出， 韩国高层见状也开始借力打力，积极推进强制注销库存股，提高股东分红，减税福利，叠加 ai 芯片带来的巨额利润，形成完美的正向飞轮。高额利润推高分红，估值上涨，吸引外资股价持续走高。如今韩国股市市值突破了四点一万亿 美元，反超英法德，登顶全球第八。要知道，韩国 gdp 仅排全球第十三，这场逆袭完全是 ai 芯片改写的资本排位。 而从全球 ai 供应链分工来看呢，美国掌控算法资本，中国台湾把控芯片制造，日本垄断上游材料，而韩国守住了储存芯片这个关键瓶颈。现在全球云厂商每年千亿美金的资本开支，很大一部分都流向韩国采购储存芯片。可以说，全世界每建一座 ai 数据中心，韩国就能赚一笔钱， 但光纤背后隐患同样致命。韩国现在守过最好的 ai 硬件门票，却缺少底层软件护城河。韩国只是赚到了造芯片的辛苦钱，没有赚到 ai 模型应用的聪明钱。高端大模型领域，韩国几乎没有话语权。 h b m 属于周期性的硬件，一旦未来产能过剩，技术迭代暴利大概率快速回落。所以你入股韩国股市了吗？你觉得韩国这波能硬气多久呢？在评论区见。

大家看到了吗？今天绝对是全球半导体圈和股民的大喜日子，韩国股市一开盘， s k 海力士的股价就像坐上了火箭，直接飙升了百分之十五，市值一举突破了九千亿美元大关，还带动了全球其他几个主要金融市场的半导体板块上涨。海力士现在到底有多好？ 二零二五年全年，海力士的营业利润高达四十七点二一万亿韩元，约合三百三十亿美元。海力士拿出二零二五年度营业利润的百分之十作为年终奖，发放给公司约三点三万名员工，人均奖金约为一点四二亿韩元，折合人民币约六十九万元。 因此，韩国媒体戏称海力士的功夫为相亲神器和顶级奢侈品通行证， 哈哈哈哈哈哈。二零二六年第一季度，海力士的营收首次突破了五十万亿韩元，单季度的营业利润更是达到了三十七点六万亿韩元，约合人民币近两千亿元，同比暴涨了百分之四百零五。这是什么概念？ 他的营业利润高达百分之七十二块，这种印钞速度连英伟达都得羡慕。但别看海力士现在风光无限， 他的发家史其实并不是一帆风顺。他最早只是一九八三年在韩国现代集团旗下半导体部门，主要承接美国企业的电脑内存加工订单。这个阶段通过加工积累了一定的技术，不断进行工艺迭代， 追上国际主流水平，甚至成为仅次于三星的韩国第二大半导体公司。一九九六年，公司股票正式上市，融资用于扩大才能， 但负债率也因此开始攀升。到了九十年代末期，亚洲金融危机爆发，韩国经济崩溃，现代集团资金链紧张，现代电子高杠杆扩张的风险集中暴露。 二零零一年，现代电子背负超一百五十亿美元天量债务，被迫从现代集团剥离，正式更名海力士半导体有限公司，被韩国外换银行牵头的债权团接管，实际濒临破产，成为财阀弃子。二零零二年， 公司陆续剥离非核心业务，专注于存储芯片的研发和制造。二零零八年，全球存储芯片供应过剩，叠加全球金融危机，海力士再一次游走在破产边缘。转折点在二零一二年，韩国 s k 集团以三十亿美元 收购海力士百分之二十一点零五的股份，成为海力士的大股东，公司也正式改名为 s k 海力士。二零一三年，海力士首次研发 t s v 技术高宽带内存， 提前十年布局 ai 核心内存技术，颠覆未来霸权基础。在后续的十几年里，海力士不断完成技术突破，逐渐成为存储行业里的龙头企业，生产的内存单颗容量达一百二十八千兆，带宽超一太字节每秒，适配 ai 大 模型训练。之后乘着全球 ai 的 东风，一路起飞。 从海力士的发展史就能看出，海力士现在营收和市值疯涨的逻辑非常简单，核心其实就是 ai 第一，海力士才中了 ai 密门。 现在的 ai 服务器训练大模型对内存的要求极高，传统的内存根本跟不上 ai 芯片的速度，必须用一种叫高宽带内存的高端货， 而 s k 海力士恰恰就是全球这个领域的绝对龙头，市场占有率超过百分之五十，连英伟达都得找他拿货。第二，极致的卖方市场。现在全球都在抢着建 ai 数据中心，谷歌、微软、亚马逊这些巨头 把二零二六年的 ai 预算都上调了百分之七十以上，但 h b m 的 生产难度极大，产能根本跟不上。海立市现在的状态是产出即发货，东西少，买的人多，价格自然就暴涨。第三，估值逻辑变了。以前大家觉得卖存储芯片就是周期股， 给不了高估值。但现在因为有了 ai 这个长期且确定的需求，海力士的盈利变得非常稳定且持久，资本市场开始把它当成向成长股来看待。总的来说，海力士之所以能市值破九千亿，并不是资本在造神，就是因为它在正确的时间掌握了最核心的技术， 并且拥有了绝对的定价权。现在的它不像只是卖存储芯片的公司，简直就是一台高效运转的印钞机。

存储芯片就在刚刚，发生了一件大事，一件全球半导体行业有史以来从未出现过的产业企管。 今天我原本计划休息不录视频，但看这条冲击力极强的消息，还是决定加个班好好的聊一聊。 看完视频，你会对存储芯片有更全面的认知，内容包含大量机构投研的产业干货，建议先点爱心收藏，慢慢研究。咱们先说这个产业企管，微软、谷歌、英伟达这些全球的科技巨头排着队给海力士送钱， 主动帮他建工厂、买机器，只为优先拿掉一点存储芯片的货源。我跑了十三年产业调研，见过原厂涨价、渠道抢货、客户加价锁单，但从来没见过买家主动上门说，厂房我帮你盖， 几亿美元一台的 uv 我 帮你买，然后我再交三年的货款，只要你未来生产的芯片先卖给我就行。 这还不算夸张，更夸张的是，海力士居然不着急答应，因为他现在的产农已经卖到了二零二七年，根本不愁卖。 他真正担心的是，一旦接受了某一家的投资，就会被深度的绑定，失去了未来的定向权。这已经不是正常的商业合作了，而是被逼到墙角的绝望。对这些科技巨头来说，缺一颗存储芯片，整个 ai 数据中心就没有办法部署， 几十亿上百亿的投资也就没有办法落实，这种关头，钱已经不是问题了，能拿到货才是最重要的。 这周我跟国内某服务器厂商的供应商交流时，他还苦笑着说，现在找原厂拿货根本不敢谈价格，人家说多少就是多少，能拿到货就已经赢了。以前是原厂求着我们下单，现在是求原厂非配才能。 这件事情会比任何的财报言报都有说服力，因为他用极端的方式在证明，现在的存储芯片已经不是普通的大宗商品，而是 ai 时代的战略物资，谁掌握了存储的产物，谁就掌握了 ai 的 命脉。 讲完这个行业里程碑的事件，我再给大家分享三个刚落地的实锤，每一个都印中了，这轮存储周期还远未到顶。 第一个实锤，价格分化加锯，原厂合约价全线上涨。消费级现货的下跌只是个假象。最新五月合约价显示，低容量 d d r 四颗粒单月增长百分之二十五到百分之三十六， n a a d 全系列增长百分之四十到百分之五十。 服务器级 d d r 五的现货价持续上涨，二季度合约价预计再涨百分之五十八至百分之六十三。反观消费级内存模组零售 s s d 现货价还在下跌， 很多人会被这个假象给骗了，以为行情不行了。而这恰恰是本轮行情最健康的地方，所有涨价全部由 ai 服务器的真实需求来拉动，没有任何消费端的泡沫。原厂把百分之七十至百分之九十的产物都给了 ai 大 客户， 留给消费端的本就不多，再加上前期渠道的投机盘出逃，才导致消费级现货的短期下跌。但看原厂的合约价和云厂商的订单就知道，供需失衡的格局不仅没缓解，反而在持续的加持。第二个实锤， 微钢囤货八十六亿，明确表态缺货到二零二七年，昨天微钢交出一季报，单季净利润同比增长十七倍， 毛利率达百分之五十五点七，一个季度赚的钱超过了去年全年的总和。董事长的两句话直接定了全年的行情基调。一、二零二六年， d r a m 和 nad 的 涨价趋势不变，上半年 d r a m 零涨，下半年 nad 接棒，大幅上涨的概率极高。 二、供给缺口持续扩大，二零二七年持续缺货已是毫无疑问。而为了迎接涨价，微钢也是在疯狂的囤货，一季度库存三百六十四亿，四月底突破四百亿，目标，六月底冲到五百亿。 魔都厂是产业链最敏感的环节，最清楚供需的走势，如果行情真要剑定，他们只会拼命去库存，绝不会砸锅卖铁的囤货。第三个实锤全行业景气度已渗透到每个角落。 韩国最新的出口数据显示，今年一季度，韩国 d r a m 的 出口额同比增长百分之二百四十九点一， nad 闪存出口额增长百分之三百七十七点五， 直接拉动韩国整体的出口增长百分之三十七点八，创历史新高。三星海力士员工也成了韩国最幸福的群体，三星拿出利润的百分之十发奖金，海力士更是拿出百分之十五，普通员工平均能拿到六百万人民币的年终奖。 现在 sk 海力士的工服已经成了韩国婚恋市场的硬通货，这些细节都是行业景气度最真实的写照。当普通员工都能赚到盆满钵满时，说行情结束了，谁又会信呢？ 最后跟大家聊最关心的投资策略。最近存储板块上涨后出现了回调，很多人慌了，其实完全没有必要，这只是上涨途中的正常的休息，没有止涨不跌的行情，总体的趋势和核心逻辑都没有任何改变， 短期的休息也只是主线拥挤的正常反馈。现在市场上有两种人， 一种盯着 k 线，跌两天就喊周期见底，另一种盯着产业链，看着云厂商抢产量，魔都厂囤货，原厂涨价，坚定持有主线。 更重要的是，我们经历的不只是一次涨价周期，而是行业的泛式转移，从闪迪 n b m 的 长鞋到巨头抢头原厂， 行业的商业模式正在彻底改变。存储行业正从强周七品向类基础设施转变，固执体系也会随之成功。 配置上还是老样两条主线，一是存储设计和模组类，直接受益于全球存储的量价齐升和国产替代，今年业绩的弹性极大。二是设备类的标的受益于国内存储厂商的国产替代红利，但短期的利润弹性是不如前者的。 后续我会继续分享硬核的产业逻辑和真实的机构投研信息，多讲一些其他地方听不到的深层次内容，感谢大家观看视频！

韩股暴涨流主要怎么开户？只需要带上登陆证和入境证明就可以了。大家应该都知道，现在海利士和三星涨得超级厉害，开户虽然很简单，但是这几个细节没留意的话，就会损失几十万 韩币。本期视频就会从如何截税和如何开户来展开。首先除了开普通账户，一定还要把 i s c 账户和 c m a 账户一起开， 这两个账户有什么作用呢？健妹就是一个活期存钱罐，可以随存随取，每天都会有利息入账，年化率大概是百分之三左右，比银行活期的年化率百分之零点一左右高非常多。然后最重要的是 i s a 账户这个必须要开，因为它是从二零二六年开始，韩国新出的一个减税政策， 我们在银行存钱的话，韩国利息率高达百分之十五点四，也就是说十万的利息我们只能拿到八万四千三百，损耗会非常大。但是开设 isa 账户的话，它会有四百万的免税额度，超出部分也只用交百分之九点九的 税，那就比普通的利息税低很多。重点是这个是对外国人也是开放的，只要是拿着 d 签、 f 签等等的外国人登录证，都可以开设这个账户来结税。 这里要注意的一点是， i s c 账户它要拿三年才可以免税，就是说中途解约的话，它就会追缴税 收。下面就是教大家如何去柜台开通这些账户，拿米瑞萨来举例的话，就是只要拿上登录证跟出入境证明去柜台办理，至少提前两个小时去取号等待就可以了。开设账户是完全免费的，办理完之后就可以直接在 app 上购买想要的股票啊， etf 等等， 还可以开设一个综合账号，美股、港股等等，其他海外的股票好像都可以购买。反正就是去一次的话就把这些都开好，以后就想买什么就买什么。韩语不好的话我也准备好了，这段话 可以直接拿去给柜员看，基本就可以不用对话来等着操作了。当然说到最后，最重要的是，股市有风险，投资需谨慎。还有哪部没懂的话就来评论区问我吧！

韩国三星海力士半导体现在火到什么程度？中韩半导体 etf 现在火到什么程度？如果不是亲眼所见，你做梦都想象不到，一个 etf 它溢价能超过百分之十九。 百分之十九的溢价说明什么？就是你花一百一十九块钱，现在只能买到净资产一百块钱的股票， 这是什么概念呢？就是大家往里挤，拼命的往里挤，往里冲，冲啊冲，但是人家这个涨的确实好啊，这几这个最近的一年时间涨了好几倍， 现在就是无脑充，谁往里充，就好像就捡钱似的，现在就是我加价百分之十九，我也要买它。这， 这让我想起了二零一五年我去买房的那个场景，我去，就我这住的房子买了好几套， 那个时候买房怎么买？就是就是售楼处大门，哎，给大门挤倒了，大门挤倒了，然后我爬着，我从那个腿缝里边爬进去的，到里边我说买买买，就交钱，买，知道吧？然后买一套房子还得交八万块钱的团购费，就咣咣往里冲啊，就是这样的，哈哈哈。那时候买完之 后啊，我记得是二零一五年的六七月份买的，就这样的，哈哈哈。那时候买完之后啊，我记得是二零一五年的六七月份买的，就这样的，哈哈哈。那时候买完之后啊，我记得是二零一六年就翻倍了，从一万涨到两万， 买了三套房子，一套房子浮盈一百万啊，三套房子浮盈三百万，那就给捡钱。我身边的朋友，我身边的亲戚，有做医生的，有做这个开公司的，有卖茶的，哎，有这个做建材生意的，反正什么都不干了就去买房，夸夸夸，往里冲着，哈哈哈。 现在房子又跌回去了，跌拉稀了。这半导体会不会是这样的一个景象啊？会会这样的一个路径我不知道，但是全球半导体已经到了一种疯狂，就是已经到了就买买买，涨涨涨。哈哈哈。 眼瞅着谁买歘歘歘。就是充，知道吗？但凡跟 ai 跟芯片跟光模块跟 cpu、 gpu 跟这些沾边的，哎，就不要考虑什么市盈率市泵率啊，就就只要只要买买买，涨涨涨。哈哈哈。 我不知道屏幕前有多少朋友在这些板块和领域里面赚到大钱的，反正我是没赚到这个钱。哈哈哈。 不敢买不敢买呀，天生胆小怯弱，天生就发不了大财的人啊。之前买房子给套上了，现在所有追高的东西都不敢追，哈哈哈哈。