美股光通信lite是哪几个

今晚美股开盘，光通信板块直接涨疯了， lumentum 涨超百分之十， a a o i 涨超百分之十，康宁涨超百分之六， krado 涨超百分之五， coherent 涨超百分之四。不是一两支票在涨，是整个板块在集体暴走。 这背后到底发生了什么？今天这条视频，我用三分钟给你讲透。先说最直接的导火索， lumentum 的 财报。这家公司是全球光通信上游的绝对龙头， 做的是光芯片、激光器这些核心器械。他们前几天发了二零二六财年三季报，数据有多炸裂呢？单季营收八点零八亿美元，同比增长百分之九十，几乎翻了一倍，毛利率干到了百分之四十七点九，每股收益二点三七美元，大幅超出华尔街的预期。 更猛的是公司 ceo 的 原话，他说公司产能已经全部售罄，排到了二零二七年底，订单积压已经延伸到二零二八年。 注意，不是某一条产品线，是几乎所有产品线都供不应求，它们的两百 g e m l 激光芯片供需缺口超过百分之三十。你想想，一个行业的上游核心部件被买爆了，这意味着什么？意味着下游的需求是真实的，而且还在加速。紧接着，第二个重磅催化来了， 五月六号，英伟达宣布和康宁达成战略合作。英伟达直接投资最高三十二亿美元，帮康宁在美国新建三座工厂，把光通信制造产量提升十倍，光纤产量提升百分之五十以上。 黄仁勋亲自站台说了一句话，共封装光学技术是 ai 算力基建的核心必备技术。这个事情的意义在哪呢？英伟达作为全球 ai 的 绝对核心玩家，以前是买别人的零件来组装，现在直接自己下场掏几十亿美金去所产能。 这说明什么？说明上游的供给已经紧张到连英伟达这种级别的客户都坐不住了，必须亲自出手确保供应。而且这不是个例，今年年初， metta 已经掏了六十亿美元帮康宁破产，现在英伟达又砸三十二亿， 康宁这家公司已经成了 ai 巨头们争抢的稀缺光纤产能标地。听到这里你就明白了，这一轮光通信行情根本不是什么概念炒作，而是实打实的产业大趋势正在兑现。 核心矛盾在于 ai 算力竞赛打到今天这个阶段，瓶颈已经不是 gpu 够不够用，而是数据能不能传得出去。当几千几万张 gpu 连在一起的时候，它们之间的数据交换量是天文数字， 光靠传统的铜缆传输根本扛不住，功耗和延迟都是大问题。所以整个行业正在从同互联向光互联系统性切换，这在专业上叫做同退光进。这里面最核心的技术路线叫 c p o 共封装光学，简单说就是把光引擎和 g p o 芯片直接封装在一起， 信号传输距离从几十厘米压缩到几毫米，能耗大幅降低，性能大幅提升。这个技术之前大家觉得还远景预判了，二零二六年就开始批量出货了。 luminum 是 英伟达 c p o 方案的独家激光器供应商， coherent 也和英伟达签了多年期数十亿美元的 c p o 供应协议。这些公司为什么涨？ 因为它们的订单和收入是确定性的，再给你看一组数据，帮助理解这个市场有多大。根据行业研究机构 light counting 的 预测，二零二六年全球一点六 t 光模块年需求大概两千七百万只， 到了二零二七年，直接飙到七千五百万到九千万值，接近三倍增长。高盛预计，今年全球八百亿以上的高端光模块销量同比要增长百分之一百零一，直接翻倍。 谷歌、亚马逊、微软、 mate 这四大云厂商，二零二六年合计资本开支计划达到七千两百五十亿美元，比去年创纪录的四千一百亿还要高出百分之七十七。 这些钱投去哪里？很大一部分就是买光通信设备和器械。所以今晚领涨的这几家公司，每一家背后都有硬逻辑。一季度首次完成八零零 g 光模块批量交付，拿到首个一点六 t 批量订单，公司把全年收入指引上调到超过十一亿美元，产 能目标到年底要增长四倍。 krid 做的是 ai 互联芯片，在 aec 高速有源电缆这个细分领域是绝对的龙头，最新季度营收指引超出市场预期将近百分之二百，全年营收增速预计超过百分之两百。 coherence 同时卡位光模块和材料两个环节，一点六 t 爬坡速度远超预期，还和英伟达签了长期 cpo 大 单。 这些都不是画饼，是真金白银的订单和业绩。对于想真正看懂这一轮光通信行情的投资者来说，你要记住一句话， ai 算力的下半场，不再是拼谁的芯片多，而是拼谁的数据，传得快，传得稳，传得省电。这就是光通信板块暴涨背后最核心的逻辑。

这个曾经被 open vi 开除的年轻人，靠押注电力一年赚了五十亿美金，被华尔街直呼美股新股神。他叫 liu piao 的 archenrenner， 十九岁就拿了哥伦比亚大学经济学和数理统计学的双学位，后来进入 b 圈巨头 f t x 成了 spf 身边的门徒。 亲眼看着百亿大场倒塌，转头进 open vi， 又因为一场离谱的泄密风波被踢出局。 b 圈塌方， ai 大 场内斗全让他赶上了。 这个年轻人开悟了，干脆自己单干，搞了一家 ai 对 冲基金，叫 situational awareness lp， 然后开启了开挂般的赚钱模式。从二零二四年底成立到二零二五年底，基金规模从两点五十五亿美元干到五十五点十七亿美元，十五个月涨了二十一倍。建仓以来，它的重仓股一个比一个猛， 燃料电池公司 bloom energy 涨了百分之两百四十二，光通信公司 lumentum 涨了百分之四百六十三， ai 算力公司 corewave 涨了百分之两百七十二。最猛的是二五年第三季度押注的存储芯片公司 sendix， 从一百美元一路干到一千四百多美元，狂赚十倍。 但翻开他的持仓报告，你就懵了，竟然没有英伟达，也没有微软那些全网都在吹的 ai 明星底他都没买。 他的第一大重仓股叫 bloom energy， 说白了，搞发电厂的，当全世界都在疯狂卷 ai 大 模型的时候，他却把真金白银全砸进了这个看起来土的掉渣的行业 来盘。一个细思极恐的逻辑，如果超级 ai 真的 要来了，这世界最缺什么？缺算力？算力缺什么？ 缺显卡，那显卡日夜狂飙最缺什么？缺电啊，能把整个城市电网瞬间抽干的海量电力 lopap 早就看穿了这一点，他每次投资不是看哪个大模型又火了，而是看 ai 增长会卡在哪个物理瓶颈上，然后狠狠重仓。而他的投资逻辑，正在被行情一笔一笔验证。

大家好，我是熊猫。这两天市场很多人还在盯着美光，但聪明钱已经开始往更下游挖了。做光模块和光通信的 lumentum holdings， 将在五月十八日正式纳入纳斯达克一百。这意味着什么？ 一句话，被动资金要被迫买入了。像 qqq 这种追踪纳斯达克一百的千亿级 etf， 必须自动配置 like， 这不是基金经理想不想买的问题，是指数跟踪规则要求必须买。 这也是为什么消息出来后， light 当天直接暴涨超百分之十六到百分之十七。过去市场的投资逻辑很简单粗暴， gpu 不 够买 nvidia， 后来发现 gpu 有 了，存储不够买美观和闪迪。再后来发现存储也有了，但服务器之间数据传输开始严重堵车。于是市场开始疯狂定价一个新的细分赛道， 光模块、光通信、高速互联。而 lumentum 就是 核心受益者之一。因为未来 ai 数据中心内部的数据传输速度要求越来越夸张， 从八百 g 向一点六 t 甚至更高，远近 p p u 之间，如果不能极速通信，再强的算力也是废铁。这才是很多人没看懂的地方。资金现在不是在无脑买 ai 概念，而是沿着产业链一层一层精准轮动， 芯片存储、光通信、数据中心、电力核能，哪里成为新瓶颈，资金就冲向哪里。去年你看不懂 nvda， 今年你看不懂镁光，现在很多人又开始看不懂 lumen。 本质都是一样的，市场永远在提前交易，下一阶段的供需失衡。上一次资金疯狂抱团，并因被动纳入而迎来主声浪的是存储巨头闪迪。 存储逻辑爆发后，股价一路狂飙，现在接力棒交给了光，同时你会发现同赛道最近也都非常强， 这说明资金已经不是在炒淡一个股，而是在炒整个光通信板块。 ai 主线根本没结束，只是越来越卷细分赛道，第一阶段 gpu， 第二阶段存储，第三阶段光通信泛赛。 很多更具前瞻性的资金已经开始盯上了电网、核电、液冷散热、铜矿、数据中心 r a t s。 你 会发现一件很残酷的事， 普通人总是在主线明牌后才冲进去接盘，而真正赚钱的人永远在提前寻找下一个瓶颈。 ai 牛市的核心逻辑从来没变，谁卡脖子谁涨。

五月一日晚，美股光通信龙头集体大涨， lumentum 涨超百分之七， a a o i 涨超百分之六， coherent 涨超百分之四，更关键的是，集体创出历史新高。没听错，是历史新高。 很多人只看到国内光通信都长高了，却没看懂 ai 底层逻辑已经切换，光通信在未来几年仍存机会。 ai 赛道最核心的矛盾，以前市场紧盯 gpu、 盯存储、拼算力， 现在不一样了，除了算力短板外，光通信光连接事实上成了最大瓶颈。 ai 算力再强，没有高速光通信链路搭桥，整个系统都会被卡住。 就好比有一个超强大脑，超级的计算推理能力，却没有强大的传输神经数据，怎么快速输入输出？光通信的连接瓶颈，成为当下算力产业链第一核心矛盾，这也是美股光通信集体创新高的原因之一。 先看一组前沿光通信的需求数据，一、高速光模块，北美谷歌、微软 meta 由最初的抢产品已经转向抢产能， lumen 订单直接排到二零二八年， 金盐场满负荷全开，依旧不够用。日内预判，再过两个季度，二零二八年产能就会被全部锁完。 a a o i 订单更直观，单比八零零，这订单七千一百万美元，仅单一大客户订单总额一点二四亿美元， 手握一点六 t 产品订单超两亿美元，企业计划光芯片能直接翻三倍，需求爆发，已是名牌 光模块。国内相关龙头中，继续创八百 g 六 t 批量出货，一季度营收增百分之一百九十二，净利增百分之两百六十二，新易盛核心供应商基金持仓六百七十八亿二、光芯片 光模块组装国内完全没问题，真正受限的是上游 eml 光电芯片，二零二六年全球需求三点五亿颗， 实际产量仅二五亿颗，缺口近三十。国内相关公司东山精密具备光芯片加光模块一体化，一季度利润增长一百四十三、光芯片高弹性标地，元节科技双线布局， eml 芯片零售增三百二十，净利增一千一百五十三、天府通信长光华新 cpu 一百 g e m l 已量产落地。三、光通信材料，除光模块、光芯片外，更紧缺的是材料端如零化，因趁底，行业缺口超七十，全球九十以上产能被少数企业垄断，扩展速度极慢， 价格变化很清晰。两英寸趁底，从二零二五年八百美元一片涨到现在两千三百万，两千五百美元集单突破三千美元，一年翻三倍，下游需求暴增，中游订单锁定，未来三年 上游芯片材料严重缺货，这种供需错配一两年很难缓解，谁握有芯片产能，谁就掌握定价权。上游材料端，云南者业有研新材布局者，因吸散金属 直接受益，趁敌紧缺涨价逻辑。最后做客观总结，一句话讲透， ai 架构升级带动光通信需求爆发，上游材料芯片产能跟不上，长期供需缺口撑起赛道行情 讲完机会讲风险，咱们也要理性看待，当前板块交易拥挤，已处在历史高位，后续波动会加大，也需要谨慎理性看待。做投资更看重成长，顺势而为。大家看好哪一家，留下来聊聊，如果怕忘记点点小红心，收藏一下，市场有风险，投资需谨慎。

如果你去年错过了 lument 从一百二十美元涨到八百六十美元的十三倍，也错过了 cohen 一 年四倍的暴赚行情。先别急着拍大腿， 因为 ai 真正的钱可能才刚刚开始从 gpu 流向下一层。过去一年， ai 板块出现了一个非常清晰的规律，英伟达涨完，美光暴涨，美光涨完，西部数据闪迪继续接力。而现在，整个华尔街开始突然疯狂抢一件东西，光通信。 就在这几天，光纤巨头康宁被英伟达直接锁定时被产能。英伟达与康宁达成了长期合作计划，在美国新增三座工厂。另一家光通信公司 cohen 订单已经排到了二零二八年一点六 t 光模块正在以惊人的速度放量。更关键的是，这一次不只是题材炒作，连黄仁勋都亲自承认，下一代人工智能基础设施将需要大量的光学连接，铜线已经无法满足需求，我们将以前所未有的规模来扩大光学技术的应用。坦率地说，没有哪家光学公司曾有过这样的规模。 什么意思？过去 ai 拼的是 gpu 有 多少，接下来拼的是 gpu 之间的数据到底传得够不够快。而这个变化，正在让整个 ai 市场从芯片战争进入数据传输战争。大家好，我是克莱尔。 今天这期视频，我会把现在 ai 基建里最核心的六只股票一次性拆开，两只 ai 存储龙头，四只光通信核心。而且我会直接告诉你这些票怎么操作，买卖点放在哪。其中有的是华尔街正在疯狂加仓的确定性资产，也有可能成为下一只翻倍黑马的高弹性公司。 最重要的是，这六只里有的能走出四十倍的涨幅。我们先从光通信的物理底座讲起，这家公司就是康宁代码 glw。 很多人想到康宁就是大猩猩玻璃，但他在 ai 基建里的位置比那块玻璃重要得多。五月六号，英伟达不仅用三十二亿美元锁了康宁的产能， 还顺手把未来几年 ai 集群的连接方案直接焊死在了他身上。两家公司合作的核心是供风装光学 cpu， 用光纤取代英伟达 ai 机架内部几千条铜缆。康宁 ceo 的 原话很直接，传输光子需要的能量比传输电子低五到二十倍。 康宁的角色已经变了，他不再是卖线材的供应商，而是 ai 底层连接架构的方案制定者之一。这部戏一旦落定，竞争对手就算砸几十亿也很难追上，业绩也在快速兑现。一季度，光通信部门卖了十八亿美元，同比增长百分之三十六，净利润暴增百分之九十三。 今年一月， met 签了六十亿美元的大单。财报电话会上，康宁 ceo 又说，另外两家超大规模云厂商也刚签了同等规模的采购长约。康宁自己的目标更赶喊二零二六年底年化营收两百亿美元，二零三零年直指四百亿美元。 康宁是典型的底仓资产，他不是天天暴涨的黑马，但未来三到五年的业绩确定性极高。 gl 从年初八十七美元到现在一百八十七美元，涨幅达到百分之一百一十五。他的走法其实很清晰，第一波拉到一百四十五回调， 第二波借财报和英伟达合作拉到新高一百七十八，现在是第三波，而且你会发现他每次回调后的高点都比前一波高出一大截， 这就是典型的机构锁仓走势。如果你想做超短，现在的位置确实不好做，刚猛拉过，短期买进去几个点的震荡都会让你特别难受。但如果把时间拉长，现在反而是分布布局的区域，因为每次涨完都会有人说到头了。 可问题是，只要 ai 数据中心对光纤的需求这个核心逻辑没破，短期回调本质上都只是给你更舒服入场位置的窗口，而不是卖出的理由。 作为普通散户，时间根本耗不起，一天一个短线操作。康宁这种票就应该是你仓位里压仓底的那部分，选 一个关键支撑位，先建观察仓，然后管住手，别天天想着做差价。太多人用短线心态在 g l w 上进进出出，结果整段 ai 光通信主声浪硬是被自己拆成了无数个蝇头小利，最后一个也没拿住， 买了康宁就当长逻辑票来拿，让业绩慢慢对付。经常看我视频的老朋友都知道，四月三十号我专门拆过 lie 和 i o e， 但今天咱们换个角度，不讲英伟达那二十亿，也不重复那些炒烂的新闻，我就盯着两个很少人聊透的点，产能缺口和定价权转移，重新看看 lie 的 到底值不值这个价。现在罗密滕最核心的问题就一个，产能完全跟不上需求。 最新财报显示，供需缺口超过百分之三十， ceo 亲口说，实际缺口可能比报的还要大。紧俏到什么程度？孟虎激光器出货量暴增百分之八十， emo 出货量翻倍两百，至 emo 营收款比增长超过百分之一百， 客户现在拿着钱也买不到货，得按配额分配。华尔街有机构调研后直接说，订单能见度已经排到了二零二八年底，光通信已经彻底反转成卖方市场， 三季度营收八点零八亿美元，同比增长百分之九十，毛利率冲到百分之四十七点九，飙升五百四十个基点。后面还有 ocs 和 cpu 两张大牌， ocs 订单积压超四亿美元， cpu 那 边刚拿了数十亿美元订单，光芯片成本占比在超高速模块里已经超过百分之七十。激光器就是整个链条价值最高、壁垒最深的一环，谁攥住它，谁就有了定价权。龙门腾不是在卖零件，是在卖通行证。光模块跑得越快， eml 越不够用，它手里的筹码就越重。 我知道你们肯定会问，这票都涨了十几倍了，现在还能不能碰？四月三十号我就说过，赖特这种走法一定会回调到三十日线附近，因为短线获利盘要兑现主力也需要时间换手，等他回踩三十日线，安全边际更高，筹码也更便宜。现在回头看，基本验证了。赖特现在九百零三美元 下引线已经快碰到三十日线，但这个位置我还不会急着动手。炒股十几年，我最怕的就是刚好碰到支撑就反弹这种一厢情愿的想法。真正扎实的买点往往是跌破支撑恐慌盘出来，然后再收回来的时候 可以再等一等。他现在的支撑位大概在七百九十一美元附近，离现在还有十几个点的空间，八百五十五到九百零二美元这个区间，我会开始分批布局，可以先放个观察仓，但仓位一定要清，留足子弹。 很多人一看到回调就害怕，但 light 这种票，只要供需缺口没填上订单能见度还排到二零二八年，每一次深度回调都是给你送钱，关键是你有没有那个耐心，等他把不坚定的筹码都洗出去，再稳稳的接回来。我们继续说 a a o i。 a a o i 在 产业链里的位置跟 light 不 一样， 我把它们的区别概括成一句话，赖卡上油激光器， a i o i 做下游收发器，一个党收费站，一个造货车，玩法完全不同。上次四月三十号那期，已经把它过往的家底拆的很细了，今天不重复，我直接说现在的最新情况。 五月七号， q 一 财报出来了，营收一点五一一亿美元，同比增长百分之五十一，创了季度记录。数据中心收入同比增长百分之一百五十四，八百 g 模块开始批量出货了，但因为营收和利润都略低于预期，财报出来后，盘后一度跌了百分之十六。 但市场反应很有意思，财报发布第二天， rozen black 直接把目标价从一百四十美元提到两百二十美元，还给了个 top 评级。在我这个老股民眼里，说明机构定价逻辑已经不是看 q 一 好不好看，而是在赌后年的出货节奏。 a a o i 跟前两支票的玩法不太一样，作为光通信下游弹性最大的标的，从低点十八点五美元到最高一百九十一美元，翻了十倍不止。最近虽然回调下来了，但基本面没变，大客户、订单、产能指引都没变， 问题是市场已经把这些预期提前炒进去了。炒股十几年，我最怕遇到一种票，业绩还没兑现，股价先把后面一两年的涨幅提前涨完了。 a a o i 就是 这种典型， 不能因为它从幺九幺跌了几天就觉得便宜了，它现在的价格依然在消化后面一两年的预期，你追高进去，万一哪一季财报或者大客户的订单节奏出了点小问题， 这种票回调二三十个点，连个像样的支撑都找不到。所以 aioi 的 操作思路很清晰，它不适合像康宁和 light 那 样拿长线，最适合的策略就是低息高抛，快进快出，支撑位大概在一百三十七美元附近，如果能回调到一百三十七到一百四十三这个区间，我会拿一小部分摊位进去试试。水 涨到一百七十七到一百九十一这个区域，我就分批减仓，锁定利润。当然，你不可能买在最低点，卖在最高点。我的原则很简单，只要在这个区间， dc 了，后面涨上去有盈利见好就收，别贪，赚到自己认知范围内的那一段就够了，剩下的让别人去赚。光通信四只票，还剩最后一只扣十人。 这家公司在整个 ai 基建的上下游里面，属于确定性最强的标地之一。这期财报最硬气的地方不是营收，而是利润。 q 三非 g a a p 每股收益同比大增百分之五十五，毛利率拉到了百分之三十九点六， 而且管理层还预期下季度能升到百分之四十一。跟英伟达这种大客户做生意，毛利率还能一条直线往上走，说明扣黑人的手里有英伟达必须抢着买的东西。定价权足够强， 它的底牌是把零化音产线从三英寸晶源全面升级到六英寸，一块六英寸晶源切出来的芯片数量是三英寸的四倍多，成本却不到原来的一半。 光模块里最贵的就是光芯片，单位成本直接砍半，毛利率自然往上走，产能释放也比预期快。原计划年底内部零化音产能翻倍，现在下一季度就能提前实现，到二零二七年底还要再翻一倍以上，两年内搞出四倍产能。 长期协议已经锁到了二零三零年。定价权在手，产物快速打开。 coheren 的 利率扩张逻辑比大多数光通信同业都扎实。 英伟达显然看懂了这一点，三月给了他二十亿美元股权投资，还签了多年采购协议。黄仁勋真金白银押注逻辑和押注卢曼特曼一样， ai 集团内部的铜栏已经走到极限，光互联必须全面互开，必须提前锁死核心货源。 英伟达不是怕买贵，而是怕万一断供，整个 ai 工厂都会停工。再来看盘面， c u a 叉二现在股价三百三十五美元左右，从高点三百六十四回调下来之后，基本已经止跌了。 而且你发现没有，它每一轮涨到新高，在回调起稳的周期一次比一次短。老股民都知道，这说明买盘承接力越来越强，稍微一跌就有人接，根本跌不神，这是典型的多头趋势，健康信号。 当然，短期看，他还没站稳五日和十日均线，严格说还算是底部摸底的状态，所以现在可以跟进一小笔作为底仓，短期内很有可能突破前期三四次的压力位， 如果能放量突破三百四十四，短线情绪就活了。往上再看前高三百六十四，至于能不能破三百六十四，现在说实话不好说，要看后面的成交量能不能持续放大筹码换手跟不跟得上。风险点就一个，如果哪天收盘跌破了六十日线大概三百附近，那说明这一轮趋势可能出问题了， 到时候该捡捡该走走，别犹豫。不过这种概率目前看比较小。 ai 基建还有一个同样重要的环节，就是存储 数据，不仅要传得快，还得存得住，为得进 gpu。 接下来我们聊聊两只 ai 存储龙头。第一只镁光科技代码 mua。 镁光的核心产品叫 hbm 高宽带内存，这是专门配合 ai 加速器用的，现在一块 gpu 周边最贵的原件已经不是芯片，而是这些 hbm 内存。 这家公司正在经历一轮史无前例的业绩暴增，二零二六财年第二季度营收两百三十八点六亿美元，同比暴增百分之一百九十六， 净利润狂飙百分之七百七十一，毛利率从底部直接轰到百分之七十五。一个做内存生意的公司，毛利干到了七成半，而且管理层还预期 q 三会进一步提升到百分之八十一。更关键的是， ceo 在 电话会上正式宣布，二零二六年全年的 hbn 产量下全部售罄。 过去客户采购协议是按季度按年签，这次直接拉长到了三到五年，这在存储行业历史上极其罕见，美光的身份早就变了，他已经不再是传统意义上的周期股，而是一家 ai 算力核心硬件的制勾商。 聊到这里，大家肯定会问，美光现在七百四十六点八亿美元，从一年前的六十美元涨上来，累计涨幅已经超过百分之一千一百，光五月这一个多月就涨了将近百分之三十八， 那现在还能不能碰？我相信很多朋友是一路看着美光涨上来的，越涨越不敢买，越不敢买，它越涨最后大跌拍断。说实话，现在这个位置追高风险确实很大，但基于目前的基本面， hbm 产能售罄，五年长约锁定毛利率直逼百分之八十。美光现在确实是一路向横，看不到任何明显拐头的迹象。 如果你是风险偏好型的选手，我觉得可以赌一把，你看他五月这波走法，五月一号到五月六号涨幅大概百分之二十三，七号回调了一天，明显就是消化一下获利盘，八号立马又拉起来， 短期没有任何明显的看跌理由。当然，如果你是保守派，怕高怕回调，那也没什么好说的，不碰就是等你自己觉得舒服的位置再近，谁的钱谁做主。最后一家公司西部数据代码 wdc。 西部数据最特别的地方不是他自己的硬盘业务有多么，而是他手里还捏着闪迪一大把股权， 闪迪分拆独立后，一年涨了百分之一千五百以上，西部数据自己也在赚钱，这个双重驱动的结构，整个存储板块里都找不到第二家， 主业也不弱， ceo 去年就交了实底，二零二六全年 hdd 能基本被前五大客户的订单全部锁完了，有客户已经签到了。二零二八年未来三到五年的营收大头被白纸黑字提前锁死。西部数据在整个 ai 存储链里的确定性绝对排得上号，而且财务数据也很能打。 第三季度营收三十三点四亿美元，同比增长百分之四十五，毛利率历史性突破百分之五十，直接来到百分之五十点五。一年多前他还在百分之二十八左右苦苦增长，现在直接在 ai 推动下翻了身。西部数据现在股价四百八十美元，这只票和刚刚的美光很相似，都是在五月七号那几天开始消化抛压盘。 一个板块里的巨头公司，走势通常都会比较像，所以操作节奏上其实也差不多。但有一点不同的是，美光那天即使回调，也还是稳稳站在五日均线上方，而西部数据当天的下影线已经回踩到了五日均线下面， 整体强度上没有美光那么强势。所以如果非要在这两只里面选一个，我会选美光，记得点赞关注哦！

深夜，美股板块正在换血啊，现在躺着的站起来立正认真听啊。现在是十一点三十五分，今天晚上美股里光通信直接起飞，全线暴涨， ai 芯片有的涨，有的不动，分化严重，存储芯片有涨有跌，资金也在打架，中盖股突然疯涨，新能源车呢，也跟着翻红， 大盘整体现在是稳稳的向上在走。今天晚上也不是主线变了，是 ai 这根主线上的钱，从涨了好几天的芯片存储里面跑了出来，跑去拉光通信了。中盖股和新能源车呢，是自己玩自己的，跟 i 没有关系。回头看前五天呢，反差也是特别大， 前四天 ai 芯片和存储集体涨疯了，天天创历史新高，结果昨天因为通胀数据直接集体跳水。光通信前三天跟着混，前几天呢，也在突然爆发停涨，中概股和新能源车呢，也是大涨一波之后震荡了好几天。我 说一下接下来两天的判断，光通信这波是资金避险的轮动，不是新主线， ai 芯片和存储的主线地位还是没有丢，今天已经在修复了。 中概股这一波是阿里单独带起来的，持续性不太好说，别瞎追，接下来关键就看光通信能不能稳住，还是 ai 直接反包。想知道明天咱们 a 股哪些板块会跟着联动，哪些是坑，咱们 a 股会不会走独立行情的？点赞加关注，老三百万实盘替你看！

今天官通信出了两件大事啊，但市场给了一个完全相反的反应，那一边是美股的官模块龙头 light， 二八年的产量已经被全部抢光，股价也是昨天直接打到了九百六十美元。 另外一边是 a 股的官宣，今天集体打跌。那很多人问，这是不是建顶信号呢？我先给个结论啊，不是建顶，是分化，而且这波分化反而是在强化官是主。 那么先来看第一件事啊， light 昨天投行把目标价直接提到九百五十美元，结果股价一晚上就摸到了九百六。很多人不理解这个动作啊，那给大家科普一下啊， 投行的目标价本质上是给买房的合理估值的毛，那一般都会留一点空间，但这次是刚刚给完，马上就达成了。那这说明两件事啊，第一，行业的警惕度极高。第二，需求是远超预期了。那更关键的一句话是，二八年的产量都已经卖完了，这已经不是紧张了啊，这是抢 客户，等不了两年怎么办呢？我只能说，一定要去找替代的供应链。所以这件事对 a 股就意味着，海外的供应链锁死了， 需求开始外溢，那会留下谁呢？无非是易中天加上国内的 o c s 这条产业链。这也是我为什么一直讲呢，光是目前最确定的主线，好说啊，利好。那再说今天为什么大跌啊？很多人看到光纤大跌，第一反应是，是不是逻辑变了？我直接说结论啊，不是逻辑变了，是位置太高了。那光纤这一段抱团实在是太狠了， 这些票一旦涨到了一次性过高，你就会发现一个规律，即使有利好也涨不动。那只要稍微有点利空，一出就涨。那今天刚好有个消息传出来啊，运营商的集彩可能推迟， 市场的第一反应是会影响他们的收入，因为官宣企业超过百分之六十五的业务来自运营商。那这里有一个比较容易忽略的点啊，现在需求的主导权其实完全不在运营商了， 那卖房的口径是，今年一到二月，出口的需求已经占到国内产能的百分七十以上，所以真正拉动景气的是 ai， 而不是传统的运营商。所以这个所谓的利空啊，本质上就是运营商推迟几彩去压价格。从运营商角度考虑啊，官宣价格已经涨到四倍了，那运营商肯定是不能接受的啊，这种动作也是 可以理解的。但从产业的角度看啊，这个事情影响大吗？我认为有影响，但是不太致命，因为核心的需求已经在海外了，那为什么还是跌呢？答案很简单，不是因为基本面变了，而是因为涨得太多了。那官宣这波已经提前透支了一季度的业绩，所以接下来会进入一个阶段啊，需要用业绩一次一次的去验证，那否则就是等大回踩 洗筹码。所以这里我给一个很明确的判断，官宣这个位置，他是不太适合抄底的，他的问题不是不行，而是需要时间去消化涨幅。 ok， 今天这两件事啊，核心还是说明，光其实是没有问题的，问题是你站在哪一段管理？我是郭树，每天做的事情就是把这些题材背后的资金路径和产业逻辑拆开给你看，关注我，带你看懂市场到底在炒什么。

过去两年，整个市场都在为 ai 的 算力狂欢，但游戏规则已经改变了，决定 ai 下一阶段进化速度，甚至决定谁能最终胜出的关键，已经不再是芯片的计算能力，而是数据传输的网速。 英伟达这位 ai 时代绝对的算力霸主，已经亲自下场，开始深度重塑 ai 光通信的供应链。一场由他主导的不可逆转的光进同退革命已经拉开帷幕。这意味着， ai 竞赛的核心瓶颈，已经从历史性从计算端转移到了传输端。 这个转变为什么如此致命？我们可以打一个更形象的比方啊，你拆巨资建了一座由上万个超级大脑 gpu 组成的超级工厂，每个大脑呢，每秒都能处理海量的信息，但连接这些大脑的却是乡间小道传统的铜栏。 结果就是呢，这些昂贵的大脑，大部分时间呢，都在互相的干瞪眼，等待数据呢，在拥堵的小道上缓慢爬行。这就是今天万亿级 ai 数据中心面临的窘境。传输效率拖垮了计算效率，传统铜缆在带宽、能耗和信号衰减上已经撞到了物理极限的天花板。 要想真正释放 ai 模型的全部潜力，唯一的出路就是用光纤高速公路全面取代铜栏小道。这已经不是一次简单的技术升级了，而是一次底层基础设施的范式转移。谁能在这个环节提供最稳定、最高效的解决方案，谁就是 ai 时代最确定的 新的脉水染。在这场革命中，我们清晰地看到了三种截然不同但又缺一不可的核心角色。第一个角色是修路架桥的基建层，整个生态的压舱室。 康宁 g l w 这一层呢，不直接生产最前沿、最性感的光模块，但它提供的是最底层的核心命脉，特种光纤和高密度连接基板。它就像是为整个数字世界修建高速公路网的超级包工头， 没有他提供的钢筋水泥，一切都是空中楼阁。这一层的绝对龙头。美国康宁 g l w 的 真正护城河，在于其百年积累的材料科学底蕴和庞大的制造规模。 我们看到，就在上周五月六日，康宁刚刚拿到了英伟达高达三十二亿美元的长期巨额订单， 产能直接被战略性扩大十倍。它的价值不在于爆发力，而在于无与伦比的确定性。即便 ai 热潮在未来出现周期性的波动，其深入渗透在消费电子、生命科学等领域的多样化业务，也能提供更强大的安全点。在风高浪急的光赛道里，它就是那个最稳的矛。 第二个角色是提供蹦雪心脏的舞者 ly l i t e。 鲁门滕， 掌握着光模块里技术壁垒最高、利润最丰厚的部分，比如负责将电信号转化为光信号的激光芯片 e m l。 这颗小小的芯片啊，就是整个光通信系统的心脏。它的性能直接决定了数据传输的脉搏有多强劲。 light 的 特点是业绩弹性极大，是 ai 巨头资本开支最直接的弹药供应商。市场已经见证了 light 的 单季营收同比暴增百分之九十的野兽级增速， 其在全球高端市场的占有率甚至能超过百分之五十。但风险与机遇一体两面，极高的增长背后，往往是超高百分之一百一十的惊人负债率和高达二十八倍的失效率。这样的天价估值， 你还敢拥有吗？这本质上是用极高的杠杆去堵一个无限美好的未来，是在刀尖上跳舞。一旦行业增速放缓或者流动性收紧，它面临的回调压力将是非常巨大的。 第三个角色是布局未来的技术大脑，深谋远虑的战略家 cohenrent c o h r cohenrent 呢？不与别人在当下的红海里拼此刀，而是着眼于下一代技术。比如英伟大力推的供风装光学 c p o。 它提供的是硅光子引擎这类更集成、更高效的超级处理器。其技术布局呢，最深最广，致力于修筑一条面向未来五到十年的长期技术护城河。 这个时候，聪明的钱会思考几个维度啊，谁的资产负债表最健康，能够穿越周期？谁的估值与增长更匹配，没有过度透支未来。 p e g。 比例小于一，就是那个清晰的信号。 在狂热的 ai 趋势下，这种风险收益比均衡。手握下一代技术路线图的角色，往往拥有更强的韧性和更长的生命周期。它不追求成为最快的兔子，而追求成为笑到最后的那只带翅膀的乌龟。 说到最后呢，我们来总结一下，当一个确定性的宏大趋势，例如 ai 基础设施革命出现的时候，市场会涌现出不同类型的参与者。真正的投资智慧不是简单的冲进赛道，而要冷静的分辨每个赛道中的三种角色， 是选择像压仓石一样的基建龙头，用确定性换取确定稳定的回报，还是选择像心脏一样的技术先锋，用高风险去博取高弹性？又或者是选择像大脑一样的战略布局者，用远见和耐心换取长期的富力， 这背后是光三种完全不同的投资哲学。而投资的终极艺术往往不在于预测未来，而在于为不确定的未来匹配最合适的角色与剧本。 在算力转向运力的时代浪潮中，看懂赛道只是第一步，看清赛道上不同选手的秉赋、节奏与风险，才能最终将趋势转化为实实在在的回报。这种角色定位与生态位分析的框架，正是我们拆解美股科技股投资的核心逻辑。 无论是 ai、 新能源还是生物科技，每一个爆发性赛道里都存在着基石、先锋与远建家这三类公司。 与其追逐涨跌，不如深入产业链，找到与你投资性格最匹配的那个角色。如果你对如何运用这套框架，在美股中系统性的识别不同特质的公司，并构建与之相匹配的投资策略，欢迎点击下方的愉悦来到魏叔的直播间，我们可以不止于光，更一起剖析更多前沿赛道， 理清整个 ai 浪潮中的那些真实角色们。点击愉悦，我们在直播间不见不散！

大家周二的早上是不是都很快乐？哈哈，昨天美光你看美国存储继续涨，而且是闪迪涨不动，美光单涨，美光独涨，现在是接近九千亿市值了，一万亿市值就差一个涨停板了。昨天光也再次没有愧对大家的相信龙头鲁门村鲁馒头，老馒头也是昨天一把拉了新高， 你看从这个三十日线到新高只需要一个周末，只需要一次内部直播，哈哈哈，我看看啊，昨天还有什么比较炸裂的，怎么说？整个没风格，还是有轮动，但是它内部轮动存储 cpu， 光通信内部轮动， m， 七台机，电音、伟达这些存储之间也有内部轮动兼闪迪赛美光， 就像韩国存储可能也是会类似的。对，昨天这个 circle 的 财报出来也选择了原料。确实是，你看很多时候 k 线啊，商量 k 线也是有道理的。大 a， 昨天大 a 的 一中天的中也创了新高，韩国的那些就不说了，昨天该涨停的也都涨停了，今天中午加播一下，大家有空的中午来一起吃午饭。

这两天，市场很多人还在盯着闪迪美光，但聪明钱已经开始往更下游挖了。做光模块和光通讯的类 light 将在五月十八日正式纳入纳斯达克一百，这意味着被动资金要被迫买入了。 像 qqq 这种追踪纳萨克一百的千亿级 etf， 必须自动配置 light， 这不是基金经理想不想买的问题，是指数跟踪规则要求必须买。这也是为什么消息出来后， light 当天直接暴涨超百分之十七。 过去市场的投资逻辑很简单粗暴， gpu 不 够买英伟达，后来发现 gpu 有 了，存储不够买美光和闪提，再后来存储也有了，但服务器之间数据传输开始严重堵车。于是市场开始疯狂定价一个细分赛道光模块光通讯， 而 light 就是 核心受益者之一。因为未来 ai 数据中心内部的数据传输速度要求越来越夸张，从八百 g 向一点六 t 甚至更高，远近 gpu 之间如果不能急速通讯， 再强的算力也是废铁。资金现在不是无脑买 ai 概念，而是沿着产业链一层一层精准轮 动，芯片储存储光通讯、数据中心、电力核能，哪里成为新瓶颈，资金就冲向哪里。去年你看不懂英伟达，今年你看不懂美光，现在很多人又看不懂 light。 本质上是一样的，市场永远在提前交易，下一阶段的供需释放。上一次资金疯狂抱团，并因被动纳入而迎来主声浪的是存储箔，爆发后股价一路狂飙，现在接力棒交给了光， 同时你会发现同赛道最近也非常强，这说明资资金已经不是在炒单一个股，而是在炒整个光通讯板块。 ai 主线根本没有结束，只是越来越卷细分赛道， 第一阶段 gpu， 第二阶段存储，第三阶段光通讯。现在很多更具前瞻性的资金已经开始盯上了其他板块。 你会发现一件很残酷的事，普通人总是在主线明牌之后才冲进去接盘，而真正赚钱的人永远在提前寻找下一个瓶颈。

从前天晚上开始，整个北美光通信这边比较重要的一些公司开始陆续发布他的这个财报，然后我们也是看到呃整个财报对于 呃美股和 a 股市场上的一个影响啊，冲击还是比较大的。呃，整个从财报的一个情况来看的话呢，我们觉得还是反映出了几点比较大的一个趋势啊。第一个呢，其实就是呃这个物料的一个短缺啊， 不管是 lumentum 还是 crow rent， 其实反映出来的都是呃受限于物料的一个短缺啊，其订单的一个情况，包括收入的一个情况，我们认为呢都还是呃比较优秀的啊。所以说在这样的一个情况下呢，整个反映出来的一个行业趋势开始向 呃这个光的上游去聚焦啊，是做进一步的一个聚焦。那我们还是会临选出几个呃方向和板块啊，第一个呢是呃激光器以及呃连环音衬底 啊。第二个呢是隔离器和法拉利旋转片。第三个呢是呃这个光模块啊，光纤光缆，呃扩展相关的这样的一些设备啊。第四个呢就是呃 m sapp， m sapp 家的 整个这几块的话呢，我们在最近的这样的一些交流里面也是在做出了反复的提及啊，包括呃从这一次啊，北美的这样的巨头的财报啊，在这个回到我们国内供应链最近的这样的一些呃准备和变化来看， 在这样的一个趋势下，整个大陆的一个产业链呃会更加的具有优势啊。所以我们认为呢，在整个呃光通信这个上游物料短缺的大的趋势下，其实最受益的啊，就是我们大陆的这样的一些产业链 啊，因为整个中国作为呃世界工厂啊，呃还是有了比较久的这样的一个优势。所以在这样的一个情况下，我们可以看到啊，呃很多的一些公司啊， 在过去可能是二线和三线的观摩观摩块公司啊，都可以这个迅速切入到海外的这个供应链里啊，然后去拿到呃他的这样的一个供应资格啊， 然后包括过去呃做的一些是比较成熟之成的这样的一些这个，呃这个就是芯片环节的这样一些公司，也都是迅速的切入进来啊，所以最近市场在这一块的反应还是比较热闹 啊，还是比较热闹的啊，所以说这还是我们观测到的第一个啊，第一个比较大的一个，呃就是取取第二个的方案呢，还是在于，呃新技术啊，还有这个 这个 ocs 啊，还是对于 cpo 啊，呃包括在国产的这样的一些系统里面啊，比如说超节点系统里面用到的这样的一些全光交换啊等等各方面的这样的一些方案， 呃其实都是体现出了市场对于新技术的这样一关注啊，包括像在港股上市的这个细致科技啊， 呃虽然说他在上市前财务数据，呃是这个整个的一个收入体量是比较小的，但是呃整个他上市之后市值的一个走势，还是看出来了市场对于他未来的这样的一个技术 定位啊，以及卡位上的一个认可。所以呃从这个角度来讲的话呢，我们觉得，呃从这个月开始啊，我们还是要继续关注这样的一些新技术和黑科技啊，具体的一个情况呢，我们现在交给我们的这个分析师张璐老师 啊，包括一些标弟的这样的一些分析啊，交给张璐老师，给各位投资者做一个展开。 哎，好的，那前面谢谢我们首席，对于整个我们这个啊，光通信板块的一个观点的一个高度的一个总结，那接下来的话我会详细的再去分析一下，我们 怎么去看这一次就是卢曼特还有 coheren 的 一个业绩，那包括说其实之前啊市场已经有一个比较积极的一个预期了，那这次的一个财报的一个纰漏呢？其实我们觉得就是 无论是鲁曼达还是可口尔呢，其实都交出了一份比较让市场满意的一个答卷。那首先我们先整体去看看啊，就是 整体这样子财报的一个情况，那鲁曼达这边的话呢，就是，呃，二六财年的这个第三季度呢，整个营收是实现了八点零八亿美元，那同比呢是有一个百分之九十的一个增长，环比呢是百分之二十一的一个增长。那我们按照这个非 g a p 的 样子的呃口径来看的话， 那净率呢是达净利润呢是达到了二点二六亿美元，那同比呢是有个百分之四百五十二的一个 增长，那环比呢是百分之五十七的一个增长，那毛利率呢也是达到了百分之四十七点九，那整体同比呢是有一个啊，一千多这个基点的一个增长， 然后环比呢也有个五百四十基点的一个增长，那所以说整体的一个盈利能力呢，是提升的非常明显的，那可喜润这边呢，也是整个 营收呢，就是达到了这个十八亿美元呢，同比呢是有百分之二十七的一个增长，那环比呢是有百分之九的一个增长，那净利润呢，是达到了二点七六亿的美元呢，同比是百分之五十六的增长，环比是百分之十一的增长， 那毛利率呢，也是达到了百分之三十九点六，那同比是一百零五这个基点的增长，然后环比是一个五十七个基点的增长。所以说整体来看的话，我们觉得 无论是霖曼滕还是 coheren 的 整个财报的业绩呢，都是非常强劲亮眼的。那尤其是在整个 ai 数据中心基础设施建设的一个浪潮下面，那整个光互联的技术呢，都是这个，呃，就是 ai 芯片之间去高速通信的一个关键的一个底层的一个支撑。 那卢曼滕呢和 cochin 呢？作为整个这个行业的一个领军者吧，然后在整个供应链链条里面都占据了比较有利的一个优势的地位，那不仅是体现在供应在这个 核心的这个激光器芯片，还有光气件等等，然后也延伸到了整个产业链，还有系统的这个光学的一个集成。 那尤其是像整个毛利率的一个提升的，逐季度提升的一个情况，其实也印证了整个市场在供不应求的一个情况下面，那参与的这些供应链的这个场上，整个产能利用率的提升，然后产品价格的上涨，包括说产品结构的这样子的优化，都获得了更好的这样子个利润表现。 那么从他们的这个电话会里面呢，其实我们也看到了一些比较共性的一些这个变化的一个趋势，那也是指引我们去关注后续供需的一些这个变化的一个趋势，那也是指引我们去关注后续供需者 这边这样子一个产业的一个趋势。那首先第一点呢，就是刚刚我们提到过的就是主要去关注这个上游这个物料紧缺的一个情况，那比较明显的我们看到就是这次从 lomitan 还有 coheren 的 这个电话会中提到了就是整个光芯片的一个紧缺程度，其实还是在加聚的，那尤其是像这里面的这个 e m l 的 这个激光器的芯片，那 rumble 呢，也是提到的就是 e m l 基本上是一个售期那个状态，然后供需的缺口呢已经是达到了百分之三十，那之前的这个数据可能还是在一个百分之二十五到百分之三十左右， 那同时呢整个 e m l 的 一个出货量呢，也是创了一个新高，那两百 g 的 这个 e m l 收入呢，环比是实现了翻倍的一个增长，然后下个季度呢， e m l 还 还预计要去实现百分之五十以上的一个增长，但是呢这样子的一个呃，不要爆炸的一个出货量还是难以去满足，就是客户这边的一个旺盛的一个需求。那所以说在整个 颜料紧缺的一个情况下面的话，可能更多的厂商就把这个目光就是放到了像这个 c w 激光器上面，那可能同样大小的这个零化音那个衬底，那切割出来的这个 c w 激光 器的一个数量呢会多于这个 e l 的 这个激光器数量，那所以说呢啊，我们也看到，就是 ruventon 也透露出了开始会把更多的这个金源厂的一个产能分配给这个 c w 激光器，并且呢就是自供他们出货的这样子的一个光光块， 那目前来看呢，他们可能 c w 激光器在其中的一个占比呢，可能是百分之二十左右，但是后续呢，他们预计整个比例也会不断地去提高。 那除了这个光芯片紧缺，然后推动了这个 c w 激光器的需求有个比较明显的增长以外呢，其实我们看的就是 c p o 交换机对于这个外置的激光光源里面去采用的这个 c w 激光器也呈现了更高的这样子的要求，那尤其是对这个功率的个要求， 因为像这个 c w 交换机呢，跟我们这个传统的这个光波块相比，那它对于这个激光器的一个功率，那基本上要求是到三百五十毫瓦或者是四百毫瓦以上。 那这种这个高功率的一个激光器呢，它相较于普通我们这个光波块里面的这个激光器而言的话，它整体的一个面积会变大，然后同时呢也会大幅的提升对于它这个零花萤衬底的这样子的一个消耗，那也对这个衬底的这个稳定性，还有这个 比较低的一个缺陷性也有比较高的一个要求。那至于整个光芯片的一个扩产，其实最主要的瓶颈就在于上有的这个零花印衬底产能的一个紧缺，包括说整个衬底的一个零花印衬底这样的一个市场呢，基本上都是由这个啊日本驻邮，然后啊 美国的这 a s t， 它在国内这个工厂是北京通美和这个日本的 g x， 占据这个主要的一个市场份额。那零花印衬底呢？由于受到它这个晶体长金的一个 难度啊，然后包括说就是现在这个光东信这个光芯片对于这个衬底的要求比较高，所以说整体它的一个量率呢也比较低，那影响了整个光芯片用的这个零花印衬底的这样的扩展的速度。 那目前呢，无论我们看到就是无论是这个 lomitan 还有 coheren， 还是说其他的一些零花银厂商呢，其实都是在积极扩充这一块的一个产呢，包括说之前 lomitan 就是 啊宣布去收购这个新的这个零花银的金源厂，那去提供这个未来几年的这样子增长的一个对产的那个需求。 那 coheren 呢？也是在这次电话会里面就是提到了在积极提升这个六英寸零花音的这个金元产呢，因为相较之前可能传统使用的这个三英寸大小的这个零花音金元呃而言的话，那六英寸的整体的一个效率是有 大幅的一个提升，那所以说这块呢，也会对整个的一个毛利率，然后包括说这个产能有比较积极的这样子的影响。那他们预期是整个六英寸的这个零化音的这个金元产能呢，在这个二六年底这个产能要翻倍，那二七年底呢，还会再翻倍， 所以说我们看到就是非常可以说就是非常积极，然后接近这样子的一个扩展的一个规划，去应对整个爆发的一个光芯片的一个需求。 那因此呢我们是判断就是说光芯片在未来还会持续就是非常紧缺的这样子的一个态势。那随着这个卢曼塔和 cohen 的 这个潜能呢，就是陷入到一个呃较为紧张的一个状态，那国内的这些厂商呢？他会获得呃一 部分这种订单转移的这个机会，那尤其是像这个 c w 激光器出货的一个机会，那对应的这个标定，那我们建议就是 可以关注像这个元杰科技，然后释迦光子、长光华新东山机密、永宁股份等等。那对于这个光芯片扩产的这个瓶颈，也就是上游的这个零花银衬底的话，那么我们觉得就是对应的 这个呃零花银衬底场上的也会获得这个目前这个供不应求的这个情况下面的一个啊溢价的一个能力。那这一块的话我们建议去关注像这个云南者叶，还有凯德石英等等。 然后除了这个呃就是光芯片还有零花音衬底以外呢，就第二点，包括说后面我们看到就是说对于这个黑科技这一块的一些指引，就是包括这个 c p o 还有 o c s。 那 首先呢我们先来说一下就是这个 c p o 这边的一个指引，那这次呢投资者也是给出了非常清晰的这样子的一个时间线， 他们首批这个 scale out 的 这个 c p o 收入呢，预计会在这个二六年的下半年开始去进行 这个爬坡，然后 scale up 的 这个 c p o 收入呢，预计会在二七年的这个下半年就是开始去启动，那卢曼滕呢？已经开始从这个 scale up 的 这个 c p o 里面呃获得这个初步的这样子的一些呃收入的贡献。但是目前呢可能整体的个节奏还是相对比较温和的， 那预计呢？就是会在今年的这个节奏还是相对比较温和的，那预计呢就是会在今年的这个收入的一个贡献。 那 scale up 的 这个 cpu 呢？虽然可能目前还处于一个早期的一个阶段，但是它们也是预计后面会是呃就是未来比较大的一个单一的一个增长的一个驱动因素。那 coheren 呢？是 目前来看的话，就可能整体就是未来 cpu 呃这个市场的会有一百五十亿美金这样子的一个机会。那我们从整个 c p o 上下有这个备货的一个节奏来看的话，那包括是之前就是卢曼滕和 kobean 已经收到了就是这个呃几亿美金的这样子，各自有这个几亿美金的这个高功率激光器的一个采购订单。那包括说英伟达呢，也各自向这个 呃卢曼滕还有 cohen 这边就是去呃投资这个二十亿美元，然后还定了这个数十亿美元的一个采购的承诺，那去优先使用他们的这个先进的一个激光总件。所以说我们可以看到就是整个 cfo 供应链的相关那些物料，其实是在加快的 去锁定这样子的一个产物的，然后我们就预期就是整个这个锁定产物的，然后去保证整个供应链供应的这样子的一个呃动作，其实是在预期的 c p o 即将进入到这个大规模部署的一个阶段， 那我们认为就是说后面呢占据了这个供应链核心卡位优势的这些厂商呢，会有更多的这个机会受益于这个 c p o 的 这样子的一个起量。那一个是呢是我们前面 也提到过的，就是像这个里面核心的啊，就是这个外置激光光源里面核心的这个 c w 激光器，然后还有说它的这个上游的零花音衬底，那除了这些标的以外呢，另外我们觉得就是可以去关注的这样子的环节，就是啊 fa u 这样子的一个环节， 因为 fa u 呢它作为这个光藕合的一个核心的部件，那在这个 c p u 交换机里面的话，相较于以前的这个传统的光藕块，它的一个就是 数量，然后包括说它的一个通道数，然后它的一个精度其实都有非常明显的一个提升。而且 f a u 就是 因为是这个光藕合的一个核心的一个环节，它对于整个 c p u 量产的一个量率的影响呢，其实也是有了非常大的一个影响。那所以说呢，我们这一块的话，还是 建议就是去啊关注，就是这里面核心的这个供应链里面涉及到的，像这个天府通信，然后聚光科技，还有恒隆光，还有泰盛光等等。然后第三点我们就是看到了它这个 ocs 整个市场规模的这样子的一个上调，其实是超出了之前的这样子的一个预期了。而这次电话会的这个规模的一个预计呢，从之前的这个 啊六十多亿美元，然后上调至超过四十亿美元，那这个呢是主要有考虑到啊， ocs 在 整个 数据中心的这个互联就是 dsi 这一块，然后还有说在这个数据中心内部的这个 scale out， 还有 scale up 的 这个网络中不断去扩大的这个应用的一个场景，以及说就是不断 扩宽的这些下游的这个终端客户的一个参与度。有可能大家之前的一个预期的话， ocs 啊相对而言它的一个应用的场景会比较有限，但是我们预计就是随着后面整个技术的一些这个突破，那 ocs 它的一个应用场景呢？还会不断地去拓展。然后之前的话也是大家预计呢， ocs 主要还是由谷歌这边作为这个中下游终端的这个 客户，就是去主导 ocs 这样子一个落地的推进。但其实我们可以看到就是在啊近几个月，就是这一个季度以来，其实我们都看到了，就是比较明显的有其他的一些这个新进的 啊，这个云服务厂商，然后加入到这个 ocs 这样子的一个板块里面来。 那所以说呢，我们觉得就是一方面是新的这些进入者，然后还有说像这个啊，谷歌他们前不久也是推出了这个 v 八的这个系列，然后这块的话啊 v 八这边的一个出货呢，其实我们觉得整个的预期也会去推动 ocs 的 这个需求，有一个比较显著的一个上行。 那么从这个 ocs 这边产能供应的一个方面来看的话，因为其实此前可能受限比较多的还是这个呃，就是产能这边的一个呃生产的一个瓶颈，那 concur 的 其实近期也是解决了，就提到了他们解决了这个 内部组建这个生产的一个瓶颈，那预计接下来整个产能爬坡的一个速度呢，也会去加快整个 ocs 产能的也会去快速的一个释放。 那么作为整个供应链里面比较核心的一个厂商，那卢曼滕是作为这个 mems 路线的一个其中一个代表，那 cohen 呢，是作为这个液晶路线其中一个代表， 那在 ocs 方面呢，他们已经去产生了相应的这个收入，而且增长迅速，也给出了相应这个乐观的一个指引。那么我们认为就是说随着后面 除了谷歌以外更多的这个云厂商啊，布局这个 ocs 啊之后呢，整个市场的天花板会被打卡。 那不仅说我们可以去关注这个目前已经进入到大规模量产阶段的这个两大路线， memes， 还有这个液晶路线啊，要包括说这个卢曼塔和 cohen 他 们各自的这个供应链啊。 除此之外呢，我们觉得还可以去关注，就是现在同时在布局的就是像这个雅典陶瓷还有光波岛这个路线，因为目前我们来看的话，就是 ocs 这边几条的这个技术路线，其实还没有非常明显的这样子的一个啊，完全的一个收敛。要说四条路线呢，还是在一个并行发展的一个阶段，那么有有望的后面就是说可能雅典陶瓷、光波岛也会去实现这样子的一个啊，量产的一个突破， 那国内的厂商的话，可能更多是在这个 o c s 供应链里面的这个原材料环节，然后包括光学器械的环节，还有说整机代工方面就是参与进去。那这块的话，我们建议就是去关注像这个腾景科技、聚光科技啊，光库科技，还有德克利、凌云光等等。 呃，然后我们就是再来看一下，就是整体，就是我们整体的一个观点的话，那么站在五月呢，可能在这个 这个一季前面，这个一季报落地之后呢？那可能啊，再加上就是五月可能有一定的这个流动性的一个压力，那可能海外这边算力的板块呢啊，也会面临着一定的这个压力。但是我们现在看到就是卢曼塔和 cohen 两大，这个 北美这个光东信啊巨头的这个比较喜人的亮眼的一个业绩呢，仍然给了整个板块非常强的一个 以及这个定心针吧，那包括说对于这些 c p u 还有 o c s 之前也是市场热门的这个黑科技的一些方向，也有了一些更加确定的一个指引。那因此呢，我们觉得整个光通信的这个板块，包括说海力、海拔酸力的板块，而仍然会有不错的这样子的表现。 那主要关注的个方向呢，除了说我们刚刚提到的就是像这个光芯片，然后还有上额这个零花音的这个环节，然后还有说像 cpu、 ocs 供应链里面涉及到的一些标的。 那另外呢也是就是前面啊，我们首席这个观点提到的就是说重点去关注上有缺的这个物料的这个设备的环节，那同样的就是在这个 光波块内部就是紧缺的这个法拉利选片的，那可能涉及到的就主要是这个福晋科技，还有东田微， 那么光这边相关的一些这个设备的话呢，可能主要最近还是关注这个连续仪器。那么光波快这边的话，就是除了像这个光芯片，然后零花型正极法拉利旋片等等这个以外呢，我们目前也看到了，就是说 光波快这边对于这个这个 msup 的 这个 pcb 的 这个基板也是出现的比较紧缺的一个情况啊。那像之前的话就是博通，其实它就已经点出了，就是像这个 ai 相关的这个供应链三大瓶颈的话，主要就是这个光波快的产能，然后金源的一个先进制成，然后 pcb。 那 博通也是特别提到了，就是说用于这个光波快内部的这个 pcb， 整个那个交付周期其实已经从之前的这个 六个星期，然后延长到了六个月，那预计呢可能会到二七年才会缓解。那尤其是在八百 g 还有一点六 t 的 这个高端光模块里面。这个啊，对这个 msoft 的 工艺呢，是比较呃重点去依赖的，因为它这个尺寸比较小，而且同时呢要去处理 这种超高频的一个信号。那这些呢，可能主要是有这个高阶的这个 hdi 或者是 ic 载板能够去生产的这件能力的这种 厂商能够去提供。那可能这一块的话，主要涉及到的就是像这个新生科技，然后藤顶控股还有深南电路等等。 对，所以说我们看到就是说，嗯，重点还是去关注这个上有紧缺的这个物料的一些环节。然后呢另外就是关注像这个黑科技的这个 c p、 o， 还有 o、 c s 这些方向，那么这些就是，呃，大体是我们今天就是主要想跟大家分享的这个观点。

你以为 ai 基建的投资热点仅限于 gpu 和服务器？野村证券最新研究显示，光芯片市场正经历比 gpu 更为严重的供需失衡， eml 芯片供需缺口超过百分之三十，这将推升整个光通信产业链的价值。 本期内容基于野村证券二零二六年五月七日发布的全球 ai 趋势追踪研报，对 lumenta coherent 两家光芯片厂商的业绩以及康宁投资者日信息进行联动解读，揭示光通信领域的供需失衡与升级机遇。 野村证券的核心观点是，光芯片短缺将在二零二六至二零二七财年持续，技术升级与 ai 集群扩张驱动行业增长，国内相关龙头企业有望受益。 首先解读 lumentum 的 业绩表现，该公司三月季度收入八亿零八十四万美元，同比增长百分之九十，略高于此前指引的八亿零五百万美元。 管理层指引四月季度，也就是二零二六年六月季度收入区间为九亿六千万至十亿一千万美元，中值九亿八千五百万美元，同比增长百分之一百零四点九。 细分业务来看， eml 收入环比增长超过一倍，激光芯片出货量在三月季度已同比增长一倍。管理层预计，二零二六年十二月季度 eml 单元量将实现同比增长超过百分之五十。 用于 cpu 应用的超高功率连续波激光芯片本季度实现环比增长，云端光收发器收入环比增长超过百分之四十。管理层预计，四月季度一点六 t 光收发器出货量将开始爬坡，其中部分产品将使用自有的连续波激光器， 预计约百分之二十的光收发器将配备自有连续波激光器，且这一比例将逐步提升。值得注意的是，管理层指出 eml 供需失衡可能超过百分之三十，高于上次电话会给出的百分之二十五至百分之三十的区间， 同时认为激光芯片具有定价灵活性，表明供需失衡短期内难以解决。其次，解读共识的业绩表现。该公司二零二六财年三季度收入十八亿零八十六万美元，环比增长百分之九， 同比增长百分之二十七。其中，数据中心业务收入环比增长百分之十三，同比增长百分之三十七。管理层指迎四月一千万至二十亿零五百万美元， 预计六月季度收入将实现强劲环比增长，二零二七财年的收入增速将快于二零二六财年预期。数据中心业务方面，管理层预计六月季度将进一步加速增长，动力来自光收发器和光电路交换机系统。 通信业务也持续看到对数据中心互联减证案的强劲需求，包括 z r 和 z r 加光收发器。 在光收发器领域，管理层预计增长将由八百 g 和一点六 t 驱动，八百 g 收入可能在二零二六自然年实现同比增长，一点六 t 光收发器将在二零二六至二零二七自然年快速爬坡。 产能方面，管理层看到六英寸阴磷晶元扩产在收入和利润方面的效益，现在预计比原计划提前一个季度实现内部阴磷产能再次翻倍以上。 光电路交换机方面，管理层预计六月季度收入将增长，并将光电路交换机市场机会的估值提高至超过四十亿美元，反映使用案例扩大和客户参与度持续扩大。 c p u 方面，管理层认为其代表超过一百五十亿美元的增量潜在市场机会。预计初始规模化 cpu 收入将从二零二六年下半年开始爬坡。规模化 cpu 收入预计从二零二七年下半年开始爬坡。 为支持需求，公司资本开支增至二亿九千万美元，相比上季度的一亿五千四百万美元有所增长，用于扩大内部产能。 此外，解读康宁投资者日的要点，康宁升级并延长了跳板计划，目标在二零二八年底实现三百亿美元年度化收入运行率。这意味着康宁在原计划基础上将新增一百一十亿美元。同时还延长计划， 目标在二零三零年达到四百亿美元年度化收入运行率。康宁光学业务的增长，驱动因素主要有三点，一是人工智能集群规模增长， 集群规模超过十三万， gpu 将需要第三层光连接，基本增加百分之五十的光连接内容。二是宽带增长，在不增加串行解串速率的情况下，增加宽带光纤内容将随通道数量增加。 三是光学在 skill up 网络中的渗透，机架到机架联网将采用直接光连接，例如 rubin ultra vl 五百七十六。综合考虑所有驱动因素，康宁计算器企业细分市场每个 gpu 的 光学内容需求将在二零二八年增长一点三至一点五倍。 管理层认为，在新型微组装光子学业务方面，有一百亿美元机会，该接入管理核内光学由光学 scale up 驱动，将利用康宁在光纤电缆和连接性方面的专业知识，捕捉新兴的 c p o 和 n p o 增长机会。将康宁光学引入核内， 在 cpu 或 npu 交换机中可插拔光收发器的功能转移到核内，由硅光子光学引擎直行，为康宁创造了传输和管理光所需所有无源光子的机会。 产能布局上，康宁在北卡罗莱纳州建设的最大电缆制造设施已完工，同时宣布与英伟达建立长期技术和商业合作伙伴关系， 扩大美国先进光连接改造方案的生产，将其在美国的光连接制造产物扩大十倍，并将美国光纤产物扩大超过百分之五十，以满足 ai 工厂建设带来的加速需求。 最后来看野村证券的核心观点与投资建议。野村认为，光芯片，也就是 eml 和连续波激光在二零二六至二零二七财年的供需缺口将持续，磷化应晶源需求也将超过供给。驱动因素是八百 g 和一点六 t 光收发器的强劲需求。 两家公司都谈到了光电路交换机和 cpu 的 潜在机会和进展，预计在二零二六至二零二七财年将有实质性增长。 也曾认为 aigp 设施诉思的高景器正在溢出到光纤行业，这得益于光学在数据中心网络中的渗透率不断提高。光芯片短缺表明光收发器市场在二零二六财年和二零二七财年将持续上涨。 技术升级，也就是从八百 g 到一点六 t 和硅光子和组建短缺应该会使现有市场领导者受益，例如中际续创评级买入目标价一千零一十五人民币。野村认为该公司在供应链管理方面执行力强。 野村认为， c p o 的 进展仍在轨道上，天福通信评级买入预计也将是 c p o 的 潜在受益者。 康宁管理层对 scale up 网络中光纤产品的前景持乐观态度，这也暗示了对领先的中国光纤玩家的积极需求展望，例如，长飞光纤评级买入目标价二百六十六港币，这些公司正在积极拓展海外市场。 总结来说，野村证券研报显示，光芯片供需失衡将在二零二六至二零二七财年持续，技术升级与 ai 集群扩张成为行业增长的核心驱动， 国内相关龙头企业凭借技术实力和供应链优势有望充分受益。投资启示方面，建议关注供应链管理能力强的龙头企业，把握技术升级带来的市场机会，同时留意企业海外市场拓展的进展。 需要提示的是，本内容基于野村证券研报解读，不构成投资建议，投资者应结合自身情况独立决策，注意技术迭代、市场竞争等风险。

我的妈，这没给我说吧，科技是彻底疯狂了，兄弟们，这 cd 光门快爆了，二十四个点。二十四个点啊，车你受得了吗？还这个光线出去十个点半，脑里设备八个点，商业行列 十一个点，礼挂三个点，集齐了四个点。我的天呐，怎么这么疯啊，快点给我起床啊，你们的卡车、马拉铲车全部都到楼下了。没有啊，快点给我起来哈。

美股半导体、光通信、存储概念股盘出回落财联社五月七日电美股半导体、光通信、存储概念股盘出回落， a a o i 跌近百分之九， a r m 谢娜跌近百分之八， luma 跌近百分之六，闪迪跌近百分之五，麦威尔科技跌近百分之三，英特尔博通跌超百分之二， amd 跌近百分之二。

今天晚上这个美股光模块板块啊集体是暴涨，你跟这个光模块的全球老二啊，今天晚上截止现在是涨了九个点。那我就不相信你老二涨九个点，你明天老大你不涨， 你像你这些你没留的这些老馒头啊、应用光电啊这些，这这根本就上不了主流的这种，那都十五个点，就啊应用光电二十多个点， 那我就不相信我手中的光他明天不赚钱啊，他明天不涨。

我的妈晚上真的都别睡了兄弟们，美国排量可劲崩了呀，这半脑的设备纯属市面商业行业这些全都崩了两三个点，操你受得了吗？赶紧把你们卡在麻袋全部给我藏起来！但是这个 cpu 直接欻下直接给拉糊了呀，那 会不会都是 dna 高手啊兄弟们，这个关键冬至节拉了两个人，创教拉了三个点，怎么就拉我了呀，快都别拉着我，明天我要西瓜切草。