兆易创新 有门槛吗

当我们看到这幅图表的时候，是不是已经完全能够感受到关于趋势的力量，这就是在主要行情之中需要我们把握到的持续性。据统计，在这轮的牛市环境之下，五百个以上的账户基本都是盈利的，而五十个以下的人基本都是亏损的。 这里面就有一个非常重要的原因，小资金酷爱频繁操作，而大资金尤其是机构，试想一下，谁会每天盯着分时去做一些高抛低吸，直接与大趋势做告别？ 为无情的铁铁们对小姨子一定不陌生，这可是咱们从去年第一次讲到送米机会之后一路看着他起来的，当然，我相信有很多人一路坐了他的起来， 这四个大字历历在目，这绝对不是马后炮吧。那么最后一次我们讲到小姨子的时候，就是在这颗阴险回看视频讲的非常清楚，就是从概率上，他的方向只有向上，而讲完第二天的他就给到了一个非常好的离开机会， 截止次日至今，短短六天，在整个市场波澜起伏的大震荡之下，小姨子成功向上了三十厘米。那如果再往前讲，这个位置无情也讲过，这个位置无情还讲过， 这些位置无情都讲过。如果您是一位酷爱做波段的选手，那么您只需要回看上一次，以及在这段时间每每讲到小姨子的时候都是如何分析的，那么只要把握好这一点，做好这个波段，我想完全没有问题。 而如果您是一位酷爱中长的玩家，但却屡屡不得志，那么这个时候您不仅要看近期的视频，甚至不妨多看一看今年年初乃至去年年终的视频， 只要把这些视频看完了，定然会对您下一次重新再出发中长线的时候能够给出非常大的加持，一百厘米就不再是梦，三百厘米也是平常。所以无论是在市场之中还是人生之中，这些行情甚至于整个的行情错过了都并不可怕，因为掌握， 只要您通过过往的历史总结出更好的经验，掌握了方法，那么你还可以做很多次，这种行情下次来了你就能把握住了。 那么时至今日，我们又当如何看呢？只要您相信慢慢变富，那么关注无情，若有牛市就有你。首先前面画过的这条线目前已经没有什么用了，因为这条线在上一个视频过后的第二天，就已经转向了一个更强的趋势，而这种趋势实质已经有了加速的意味存在。所以我们从量能层面上来讲，当前的量呢，虽说还算比较稳健，但整体水平 已经有所提高，这里就是拥挤度的表现。那如果能一直维持这种量呢？甚至再缩一缩，再起一起，那么他的势头也应该还会延续。但此时我们要谨防的是，倘若量能再度爆出，超过左侧这第一根启动量能的时候，那么这个趋势的加速也就会直接面临出来短期技术上的一个小高点。 这个小高点他的技术类型在历史上来看，无非就是这个样子，或者说这个样子不可判断成为中长期的高点，因为历史证明，小高点一旦化解过后，就像此处我们讲到他必然会创新高，那么截止到现在，这个就是无情所说的鱼尾行情，也是最鲜美的时 刻，不过美色之下也要注意一些危险，而危险之中，下一步评判的就是机会的来历，明白了吗？好了，今晚八点我们直播，不见不散！本视频纯技术分享，不做指导意见，点赞加收藏，评论区告诉你的观点！

大家好，欢迎来到即刻研究的股票分析，本期视频我们将深入探讨的公司是赵一创新，如果你喜欢我的视频，请给我一个点赞和关注，感谢支持！我将基于截至二零二六年五月二十二日的公开信息，为大家提供一个全面客观的投资价值判断。 需要强调的是，本报告内容仅供学习和讨论使用，不构成任何投资建议。 深入分析之前，我们首先明确本次报告的核心结论，赵毅创新是一家在存储芯片上行周期中业绩弹性极强的国产 ic 设计龙头， 二零二六年第一季度的财报已经充分展示了其强大的盈利能力。然而市场是有效的，这种强劲的复苏预期已经在当前的股价中得到了比较充分的反应。因此，我们判断，尽管公司是好公司，但目前它并非一个典型的低估投资标底。 我们的分析将围绕这三个核心逻辑展开。首先，我们来快速了解一下赵玉创新，它是一家专注于 ic 设计的公司， 采用轻资产的 fabless 模式，专注于设计和销售，将制造环节外包。公司的核心业务主要有三块，第一也是最重要的一块是存储芯片，这是公司利润弹性的主要来源。第二是微控制器，也就是 mcu， 其之第三十二系列在国内市场有很强的竞争力。第三是传感器和模拟芯片，这是公司着眼未来的布局，这种业务结构决定了公司的业绩与半导体行业，特别是存储芯片的周期高度相关。 要理解赵毅创新，必须先理解他所处的存储芯片行业，这是一个典型的周期性行业，其特点就是价格的剧烈波动党。市场供过于求时，价格下跌，行业陷入亏损。当供不应求时，价格飙升，利润也随之暴涨。 我们正处在一个强劲的上行周期中。二零二五年，全球存储市场增长了百分之二十八，远超半导体行业整体增速。这个周期由供给、由供给、需求和库存三个因素共同驱动。 对于赵一创新这样的公司来说，能否准确把握周期节奏，是其业绩表现的关键。 那我们来看具体的财务数据。首先是收入。大家可以看到，公司的收入在二零二三年经历了一个明显的低谷，这正是存储行业周期底部的体现。但从二零二四年开始，收入迅速反弹，并在二零二五年和二零二六年第一季度持续加速。 特别是二零二六年， q 一 单季度收入就达到了四十一点八八亿元，我们比增长接近百分之一百二十，这清晰的表明公司的收入端已经进入了一个强劲的复苏和加速阶段。 如果说收入的增长是量变，那么利润的增长就是质变。请看这张图。二零二三年，公司全年净利润只有一点六一亿元，而到了二零二六年第一季度，单谈季度净利润就达到了惊人的十四点六一亿元， 同比增长超过五倍，几乎追平了二零二五年全年的利润。这充分展示了公司在存储价格上行周期中巨大的利润弹性。但我们必须保持清醒，不能简单地将 q 一 的利润乘以四来预测全年，这种高利润能否持续，是我们后续需要重点观察的。 利润暴增背后的核心原因是什么？答案是毛利率。大家可以看到，公司的毛利率从二零二三年周期底部的约百分之三十 一路攀升至二零二六年第一季度的约百分之五十七，这是一个非常惊人的修复幅度。这说明公司利润的改善并非来自于财源降本，而是实实在在的来自于产品价格的上涨和高附加值产品销售占比的提升，这是一个非常健康的信号， 但同时也意味着，如果未来产品价格回落，毛利率也可能快速下降。利润增长固然可喜，但我们更关心利润的盘金量， 一个非常重要的指标就是经营现金流。大家可以看到，无论是二零二五年全年还是二零二六年第一季度，公司的经营现金流净利润都显著高于同期的规模净利润，这意味着公司赚到的是真金白银，而不是停留在账面上的应收账款， 这反映的公司在产业链中拥有较强的溢价能力，盈利质量非常高。看完了利润表，我们再来看资产负债表，这里的情况同样令人放心。 截至二零二六年一季度末，公司拥有超过一百五十亿元的现金和金融资产，而短期借款仅有两亿元，这是一个非常健康的净现金状态。这意味着公司拥有强大的财务缓冲电，足以应对行业周期的波动， 也为未来的研发投入和战略扩张提供了充足的弹药。我们可以说公司的财务风险极低，几乎没有长战压力。 接下来我们分析公司的核心竞争力。首先是其完整的存储产品线，赵毅创新在诺尔维领域处于全球领先地位，这是其基本盘。同时，公司抓住了 s s 去难市场的机遇，在海外厂商退出后占据了有利位置。 更重要的是立即 dm 业务在二零二五年开始成为新的增长引擎，这种覆盖 n n 的 完整产品矩阵使得公司能够满足不同客户的多样化需求，增强了客户粘性。 除了存储，公司的 mcu 业务同样强大，其之第三十二系列 mcu 产品种类非常丰富，是国内市场的领导者之一，为公司提供了稳定的收入和利润来源。同时， 公司采用的 fabless 模式，也就是无禁原厂模式是其高弹性的另一个关键。这种模式让公司能够专注于最核心的设计环节，避免了重资产投入，使得公司在行业上杭周期能够迅速释放利润，展现出轻装上阵的优势。 那么，赵一创新的护城河有多深？我们认为他的护城河是可靠的，但并非绝对垄断。他的优势在于通过长期的产品认证和客户导入，建立了较高的转换成本。同时其规模供应能力和持续的研发投入也巩固了其市场地位。 特别是在国产替代的大背景下，公司享受着政策和市场的双重红利。然而，我们必须认识到，公司所在的市场并非高枕无忧，一旦竞争加巨，比如海外巨头降价或者国内同行技术突破，公司的利率仍然会面临压力。 现在我们来谈谈风险。对赵玉创新而言，最大的风险可以归结为两点，周期和估值。首先是存储周期的反转，这是一个无法回避的行业规律，一旦供需关系逆转，价格下跌， 公司的利润将快速缩水。其次是高估值风险。目前市场给予了公司非常高的估值，这是建立在业绩持续超预期的假设之上的。一旦这个假设被打破，或者市场情绪降温，高估值就会像一把悬顶之剑，引发估值和股价的双重下跌，这是投资者必须高度警惕的。 除了核心的周期和估值风险，还有一些经营层面的风险需要关注。首先是存货风险，公司一季度末的存货有所增加，在上行周期这是好事，但在下滑周期，这些高价库存就可能变成巨大的包袱。其次是竞争家具，国内同行正在快速追赶， 竞争不容小觑。最后是人工智能概念的风险。市场目前给了公司一定的人工智能溢价，但如果未来人工智能热潮退去，这部分溢价也可能消失，这些都是我们需要持续跟踪的风险点。 将赵毅创新放在同行中比较，我们能更清晰地看到他的位置。我们选举了北京军政、普染股份和东兴股份作为可比公司，可以看到赵毅创新在规模实力上是最强的，产品线最完整，利润也最确定，但同时他的估值也是最高的之一， 相比之下，北京军政估值相对合理。二、普染和东新虽然弹性大，但公司规模和稳定性不如赵毅创新，所以结论很明确，赵毅创新是更强但也更贵的选择。 现在我们进入最关键的估值部分。基于五月二十二日的收盘价，我们测算出公司的总市值约为三千两百八十六亿元，以此计算，其滚动市盈率高达幺幺四倍，市效率约为二十八点六倍，市净率也达到了十三倍。这些数字都清晰地表明当前估值并不便宜， 已经充分的反映了市场对于公司业绩持续高增长的敏感预期。我们再从两个维度来看估值，首先看历史， 当前约一百一十四倍的疲于忘已经超过了过去五年和一零年的平均水平，处于历史估值的偏高区域。再看横向对比，和我们刚才提到的几家同行相比， 赵毅创新的估值是偏高的，这种溢价主要来自市场对他龙头地位和利润确定性的认可。综合来看，无论从历史还是横向比较，都不能得出公司被低估的结论。 为了更全面的评估，我们进行了情景分析。在被关情景下，如果景气度快速回落，我们认为合理股价可能在两百三十到三百三十元之间。 在中性情景下，假设景气度能够延续，全年利润在五十亿左右，合理股价区间大约在三百八十到五百二十元。而在乐观情景下，如果业绩超预期，股价可能挑战更高的位置。 目前四百六十八元的股价正好处在中性区间的中上部，这意味着市场已经进入了相当乐观的预期。 之后我们来总结一下，首先，赵毅创新的基本面无疑是非常出色的，二零二六年第一季度的业绩已经证明了这一点。其次，我们必须认识到驱动公司业绩的核心逻辑是存储行业的周期性。最后 也是最重要的一点，当前的股价已经反映了非常乐观的预期，因此我们的态度是谨慎乐观。公司是好公司，业绩弹性强，但已经不是一个便宜的投资表底，未来的表现将高度依赖于行业景气度能否持续超预期。 感谢大家的聆听，希望本次报告能为大家提供有价值的参考。再次强调，本报告内容仅供学习和讨论使用，不够成任何投资建议，我们下期再见。

今天讲一下赵一创新，说到中国存储呢，那一定离不开这么一个人，他就是赵一创新的老板朱一鸣。 朱老板十七岁考到清华物理系，之后又去美国拿了大学硕士，在硅谷做了几年的存储设计，之后二零零五年回国创业，创立了赵一创新。二零一六年赵一创新上市， 但朱一鸣的布局远远不止于存储芯片设计这么简单。二零一六年，他跟合肥国资成立了长兴存储，做 dream 内存芯片 这个领域，三星、海力士、镁光三家占了全球百分之九十以上的份额，中国之前是空白，现在朱一鸣同时担任赵一创新和长兴存储的董事长。 赵毅创新持股长新，百分之一点八是重要的股东之一，但两家的关系不止于股权合作。赵毅是 fabless， 只做设计。长新是 idm， 既设计又制造。赵毅立即型的 dream 精员就是长新代工的。 二零二五年关联采购十一点八亿，二零二六年预计跳到五十七亿，一个负责卖货，一个负责制造出货。赵毅创新，他的 dream 能绑定了中国大陆为数不多的 dream 厂商。 赵毅创新的竞争优势呢？首先就是技术卡位， norflash s l c nine 的 立即 dream、 mcu 四个领域都排到了全球前十， 这在芯片设计公司里面非常少见。 norflash 全球实战率百分之二十三，排名第二。说句题外话， norflash 虽然是存储大厂不关注的赛道，但是赶上了 a i o t， 意外带火了 norflash 的 需求， 而且想做高端存储，都是需要从低端进行迭代。第二个优势就是供应商的绑定，赵毅跟长鑫深度协同，让赵毅在 dream 上有了产能的保障，别的 fabless 公司想做立即 dream， 产能从哪来？但是朱一鸣两边兼任董事长就是独特的优势。 第三呢，就是客户生态的年性照异，国内 m c u 出货量排名靠前，尤其是认证苛刻的车规及 m c u m c u 产品，七百多个型号，覆盖六十三个系列客户。一旦基于 g d 三十二平台开发出来的产品换供应商，意味着重新 写代码，重新走认证，切换成本非常的高。赵一二六年第一季度营收四十一点九亿，同比增长百分之一百一十九，规模净利润十四点六亿，同比增长百分之五百二十三，毛利率从百分之三十七提升到百分之五十七。 no flash dream 量价齐升， slc nand 因为海外大厂退出了二 d nand， 出现了供给的缺口三条线，同时受益于存储行业上行。最后来一个灵魂拷问赵毅他是不是周期股？其实他是，也不完全是， 存储芯片天然就有周期性。二零一八和二零二二年，赵毅都经历过净利润的大幅下滑，百分之五十七的毛利率里面，相当大的部分来来自于涨价红利。高盛预测 drive 涨价可能会持续到二零二七年，但价格拐点终究会出现。 赵毅目前还不能做 hbm 存储，所以说在相对低端的领域，内存还是会出现价格战。 但跟纯周期股不同的是，赵毅他有国产替代逻辑，海外大厂退出利基市场是趋势性的，所谓利基存储呢，就是巨头不愿意玩儿避雷相对较低的 这么一个，呃，存储赛道车规级呢和端侧 ai 的 需求增量也是实实在在的。所以对赵毅更确切的说法呢，就是周期给了他高弹性， 但是国产替代给了它周期性向上的增量。讲完赵一创新，相信大家有了更深的认识，关注我，带你们了解公司行业还有金融的逻辑，谢谢大家。

兄弟们，当红炸子鸡赵一创新最近确实涨的有点疯，那今天我们就用一个视频回答七个问题，给你讲清楚存储市场和赵一创新。首先第一个问题，为什么涨呢？ 这一波赵一创新疯涨，主要还是有实实在在的业绩支撑的，二零二五年营收九十二亿，结果二零二六年一季度直接干了四十二亿， 去年半年的业绩今年一个季度干完了，且毛利率呢，还从去年的百分之四十飙升到百分之五十七，主要就是得益于存储行业的大周期见底， pi 算力爆发，存储刚需爆发，存储短时间内极度短缺。而且呢，目前存储三巨头，也就是三星、 sk、 海力士、美光控制才能扩张，把精力呢放在了全力扩张高端 hbm 的 产量上，让出来了一部分 dram 的 市场。 那第二个问题，到底什么是 dram， 什么是 hbm 呢？我们就拿手机来举个例子，存储分成了运行存储和闪存，一般我们说的二百五十六 g， 五百一十二 g， 这个呢，其实就是闪存，是可以长期存储我们的数据的， 即使你关机呢，它也不会丢失。但是 dram 呢，是指的手机的运行内存，它负责的是在你使用手机打开软件的时候进行读取和加载的用来临时存放正在使用的 app， 只要你关机呢，数据就没了。 所以一般你用手机总觉得卡，可能就是因为你的运行内存不够了，所以在你手机卡的时候，别人总会建议你把之前的软件关掉或者手机重启再用，目的就是为了把 dram 清空。 iphone 十六的内存呢是八 gb， 十七 pro 的 内存呢是十二 gb， 而 hbm 呢，其实就是 dim 的 升级版，相当于是把多个 dim 芯片呢，通过技术一层一层给它叠起来，它能够让存储的性能提升四到六倍，是未来存储发展的一个主要趋势，而这个叠起来的封装技术，就是目前三巨头的一个核心技术。 那第三个问题，国产 dim 和 hbm 发展的怎么样呢？跟三巨头之间的差距到底有多大？那就必须得提到长新存储了。 教育创新原先是做 no flash 车危及芯片的，并且呢做到了全球的前三。之前我们国内的 duram 百分之百是依赖进口的，价格呢，也是一直被外资随便操控拿捏。二零一六年的时候呢，国家就下定决心，必须自主可控。于是安徽省政府牵头找到了朱一鸣，也就是教育创新的创始人，一起成立了长兴存储， 专门负责攻克 durham， 终于在二零一九年九月实现了量产，但是目前距离头部厂商待机差仍然有一点五到两代，成熟的工艺呢，甚至差了三年以上，而 hbm 现在还在研发当中，目前呢，还完全没有办法实现量产，跟头部的厂商差距呢，大概有七到十年 达到量产呢，预计至少要到二零二九年以后，所以目前国产呢，只能吃到 dram 的 市场份额。而由于赵一创新之前卖 no flash 已经开辟了成熟的海外市场，所以目前长期存储的 dram 虽然在国内还是自己卖，但是海外市场呢，就全部委托给了赵一创新做代销。那第四个问题，为什么国产 dram 差距这么大，还有人买呢？ 首先政企军工，国内的云厂商是必须考虑到国外断供的风险的，所以需要做好国产替代的 plan b。 还有就是像华为、联想、移动、联通、电信这些大型的国有企业，都有国产存储采购配额，不买不行。 而在消费级存储端呢，虽然国产 dram 还是有差距，但是货实在是太短缺了，用更贵的进口 dram 呢，更算不过账，所以用更便宜的国产 dram 呢，就成了替代方案。那第五个问题，为什么大厂不破产 dram 的 呢？主要是因为之前吃过大亏，前些年呢，消费电子增长特别火热的时候，存储厂商对于未来的预期是非常乐观的， 大家都争着疯狂扩产，二零二二年的二零二四年，存储暴跌，大厂的毛利率呢，直接从正的百分之四十跌到最低的时候负百分之二十七， 之后呢，一直在减产，控产能，保价格，吃过一次大亏之后，现在呢，就不敢那么激进的扩产能了。另外呢， hbm 市场的毛利率大概高出 dram 百分之二十到百分之三十，算净利润的话呢，大概高出了两倍以上，是未来发展的主要趋势。如果现在大规模扩产 dram， 那 以后全都是落后产能， 所以三巨头把产能扩张主要都放在了 hbm 上，但是一时半会儿，很多应用场景还只能用得起 dram， 没有其他的选择，这就让国产的 dram 呢，减到了大漏。那第六个问题， 这一次三巨头大概能让出多少的市场呢？赵一创新能抢到多少呢？这个测算呢，就没有那么准确了，但我们可以粗略的估算一下，由于现在三巨头优先抢占先进的才能，加上目前的市场扩张，预计呢，会留出百分之十到百分之二十的市场空间，大概对应了一千五百亿左右的市场空间，而 这里头呢，绝大多数都是国内市场，会被长青存储吃掉，还有小部分呢，会被一些小厂吃掉，真正能够被赵一创新抢到的呢，估计会在百分之二十左右，毛估呢，也有个两三百亿。 赵玉创新二零二五年的营收是多少呢？总共只有九十二亿，这就意味着他的增长空间可能还有三四倍，并且呢，由于存储的短缺，短期内存储的价格还会维持在高位，短期利润呢就很可观了。这就是赵玉创新为什么这段时间能够疯涨的主要逻辑。 最后一个问题来了，赵奕创新现在还值得投资吗？首先，如果把周期拉的足够长，国产 u m 替代的长期趋势是不可逆的，长新和赵奕的市场份额必然是会持续提升的。但是短期来看，目前的股价呢，其实已经充分的反映了各种涨价的预期， 短期内是情绪在推着股价上涨。短期来看，存储最大的风险就是它的强周期性，之前三巨头的恶性竞争，直接导致存储干到了负毛利， 未来一旦 ai 需求减缓，三巨头的 hbm 扩产完成，再加上高端 dim 降维打击和小厂的扩张，低端 dim 的 价格将会急剧下降，到时候戴维斯双杀对股价的打击是致命的。在市场疯狂的时候，我们更加要保持一份冷静，投资最怕的不是错过，而是被情绪带着追涨杀跌。 好公司呢，也要有好价格，这也是为什么在 ai 涨到飞起的时候，巴菲特反而卖掉股票持有现金的主要原因。

造币创新再创新高，傻货该如何把握？哈喽，各位股民朋友大家好，这期视频呢，我们继续来给大家回顾一下这个造币创新的一个情况，那么这个我们在前面的视频就给大家讲到过了， 目前来说这个股呢，他的一个主力状态里面呢，一直是有这个呃三四主力在里面啊，主导的一个拉升的，所以说近期底是走出了非常强势的一个行情，对吧？前面就跟大家讲了，如果一只个股 他具备有这个三色主力的话，那么他就具备了走出这种强势行情的一个条件的，对吧？那么什么叫三色主力呢？就是主力状态里面呢，同时会有这个红黄紫三种颜色，所以说我们叫三色主力，对吧？红色、黄色、紫 色呢，都分别代表每一个主力嘛？红色属于中长线资金的嘛，他的特点是稳定性嘛，黄色属于空档资金有持续。紫色呢，是属于短线主力，有爆发力嘛？ 三个主力一起合力拉升，我们就统称是三四主力嘛，那么他就容易走这种组成那么一个行情，对吧？相反，如果说啊，他后面啊要想继续呃延续这种强势的表现的话，那么我们还是要去看他的这个三四主力能否持续 啊做多。如果说他这个紫色的短线资金离场的话，那么他就没有爆发力了吗？可能说短线就容易调整一个行情，那我们 啊目前只有这个购房，你要注意后面这个紫色的短线的一个情况呢，对吧？如果说你是做中长线，可以跟着这个红色黄色这两个主题去操作，买吧啊，只要说呃，他红色黄色里面，他后面股价回回调的话，到辅助线附近，那么就容易啊，就容易就是我们的 dc 的 一个信号嘛，就会反弹嘛， 对吧？那么但如果说也想去看你自己什么个股强不强势，也可以通过这个主力都要去看他是否具备有这个三人主力吗？你看这前面为什么这么用呢？你看这阶段，因为他这里是有这种 蓝色散户资金的，如果说那时候呢个五是有这种蓝色网格的，那么可能你就被套住了，对吧？因为蓝市场是散户资金吗？容易走短线超低的，所以说我们要做强势股，一定要学看懂主力金嘛，容易走短线超低的，所以说我们要做到有这种蓝色网的个股 啊，鱼肉肉很容易吃亏，被套交学费的，明白吧？好，那我们这期视频呢就讲到这里，以上内容的仅供参考和学习，不构成投资，利股市风险，投资兴盛，期待你看我们下次再。

长兴 ipo 预期持续升温，直接把国产存储产业推上风口。而被市场持续关注的一家公司就是造一创新啊。很多人以为它只是做存储，但实际上它是国内少数同时覆盖存储加控制两大领域的平台型芯片公司， 更重要的是，它长兴存在深度的产业协同。现在全球三星、海力士都在加速转向 hbm 和 ddr 五、高端市场虽然火热，但中低端存储领域反而出现了供给缺口， 而造一创新和长新的关联采购同比增长达到百分之四百八十三。底层逻辑并不复杂， ai 时代爆发的不止是算力，还有数据存储需求。 从 ai、 手机、 aipc 到机器人、智能汽车，背后都在持续拉动存储芯片需求。而造一创新比较特殊的一点在于，它不仅布局存储，还布局 mcu 控制芯片，相当于既覆盖数据存储，也覆盖设备控制。再看它的产业技术啊，全球超两万家客户，三百万工程师生态， 海外收入长期占比百分之七十以上，车柜计产品也已经进入多家新能源汽车供应链。与此同时， slc n a n d 市场近期持续紧缺，部分订单已经排到二零二七年。 而在 no r 福瑞斯领域海外厂商逐步退出后，国产厂商的份额也在持续提升。所以现在市场关注的已经不只是存储周期，更是国产存储产业链在全球竞争中的位置变化。

股价冲到四百四十块钱以上，历时新高。赵毅创新这艘大船正被市场的东风鼓满帆，全速前进。可就在这档口， 掌舵的船长公司真正的东家董事长朱一鸣向朝廷递出了一份减持文书，理由写的很规矩，个人资金需要，可树木是实实在在的，顶格减持的话，按眼下这行情， 那可是将近四十个亿的现银，要装进口袋，流程上自然挑不出错，该公示的都公示了，但这结果也让这么做难免让人心里嘀咕， 这唱的是哪一出？这出戏还有下文？翻开最新的股东名册一看，另一位江湖上名头响亮的大户牛散葛卫东 也在不动声色的检舱。这位在里头待了快八年的老江湖，如今也连着两个季度卖票了。这可就有点意思了，好比一桌顶级的宴席刚上主菜， 满桌宾客推杯换盏，气氛正热闹。可您在一桥做东的主人和那位吃了多年的老食客，却都已经擦擦嘴吃一伙计结账打包了。这里头是不是有点门道？咱今天来翻翻记商号的几本账，给他盘盘道，看看这面上的风光 底子到底结不结实。第一本账看镜像与银鱼，银收涨了，利润却薄了。咱把二零二五年的账，跟他上次最红火的二零二一年放一块比对比对， 二零二一年营收八十五亿，净赚二十三亿，这买卖的毛利，也就是毛利率的比例达到百分之四十六点五四，买卖很肥， 二零二五年营收九十二亿，比二零二一年多了七个亿，可最后落到兜里的净利润呢，只有十六亿，反倒比二零二一年少了七个亿，毛利率的比例也降到了百分之四十点二一。 这光景在咱看账的人眼里就叫增收不增利，摊子是铺大了，但要么是成本高了，要么是货没以前那么硬气了，赚钱的手艺有点生疏啊。第二，本账查库存与现金流， 看看家底实不实。光赚钱费劲也就罢了，要是家底厚实也能扛，咱还拿二零二一年老底子比存货压在库里的货。二零二一年底，库里堆着十四亿的货，到二零二五年底，好家伙变成了三十亿， 翻了一倍还多，据说是囤货所致。这里头有个关键的财务规矩，叫存货跌价准备芯片这东西市价变得快，这么多货压在手里，万一行情掉头向下，账面上就得按规矩计提一大笔损失， 到手的利润说没就没。现金流生意赚回来的真金白银，二零二五年公司账上净利润是十六点四八亿，看着不错， 可同期经营活动产生的现金流净额是二十一点二九亿。虽然现金流入大于利润，优秀啊，但您细看增速，净利润同比大涨了百分之四十九点四七，而这经营现金流的增速只有 百分之四点七四，这现银流入的速度，远远跟不上账面利润增长的速度。从专业的财务角度看，这叫利润的含金量在下降，意味着赚的钱更多的以存货或者应收款等形式趴在账上， 没能及时变成兜里可用的。现银生意做的越大，占用的本钱反而越多，现金流这根生命线的压力可不小。第三，本账也是最重要的，眼下这天价到底值不值？ 上面这些理子上的事，市场眼下好像全不在意。股价从二零二一年的一百七十多块，一路被推到现在的四百多，总市值从一千两百多亿飙升到超过两千八百亿，凭空拨出来一千五百多亿，但利润却少了几个亿。 g 商号市场在讲三大故事，第一，芯片超级周期。第二，国产替代顶上。第三，车用芯片爆发。行，咱就按这最理想的剧本往最好里想， 假设所有好事都让 g 商号赶上了，行业火的发烫，产品卖的断货，参考他历史上最好的严谨，在打满预期，咱们估一个顶天的数， 二零二六年净利润预估能达到二十八亿左右，二零二七年冲到三十九亿上下， 这已经是梦想照进现实的剧本了。然而用目前四百多的股价算算它的市盈率，二零二六年市盈率高达一百倍，朝上二零二七年也得要七十二倍多。一百倍市盈率是什么概念？说句大白话， 就算他以后年年都能稳稳赚这二十八亿，而且一分钱不留全分给你，你得等上一百年才能回本， 这已经不是寻常的投资了，这是在为一种绝对成功的预期致富惊人的溢价。所以回到开头那个场面，最清楚后厨怎么回事的东家和吃了多年席的老客，为什么偏偏在宴席最高潮，菜香最浓的时候，不约而同的放下筷子 准备离席？他们的行动比任何专业的券商报告都更直白，他们未必说这家店要垮，但很可能是在用最实在的方式提醒，当一桌宴席的价码已经贵到连设宴的主人和常客都觉得是时候见好就收， 兑现离场了。咱们这些刚入席的，是不是也该掂量掂量这顿饭到底值不值这个天价？我是岳家志测，感谢您的关注，江湖水深，任行方志远。

这个视频我们聊透赵毅创新，四个月前我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。赵毅创新是国内存储加 mcu 双料龙头，也是全球顶尖的无晶圆芯片设计企业， 主打存储芯片、微控制器、传感器和模拟芯片四大核心业务，布局覆盖消费电子、汽车、 工业互联网等多个热门赛道。赵毅创新近期受到市场广泛关注，背后的核心原因是二零二六年一季度业绩迎来爆发式增长，单季度营收达到四十一点八八亿元，同比大涨百分之一百一十九点三八， 环比也大幅增长百分之七十六点六。规模净利润更是达到十四点六一亿元，同比飙升百分之五百二十二点七九，环比增幅百分之一百五十八点七，单季度毛利率直接攀升至百分之五十七点零八。这一轮业绩爆发并非偶然，核心是存储行业正式进入上行周期， 三星、 sk、 海力士、美光等海外头部大厂纷纷把产量转向高端， hbn 五产品主动退出 ddr 三、 老旧 ddr 四等密集存储市场，行业供给出现明显缺口。同时，端测 ai 汽车、智能化工业复苏带动下游需求全面回暖， 公司 norflash s l c、 nine、 密集型 dram 三大存储产品全部量价齐升， mcu 业务也受益于行业低位补库存，营收实现大幅增长，整体基本面彻底走出周期低谷。 为什么在一众半导体芯片企业里，赵毅创新能稳稳站在行业第一梯队？从行业地位来看，公司各项业务排名都十分亮眼。 norflash 二零二四年全球市占率百分之十八点五，稳居全球第二，内地排名第一。 slc nine 的 全球市占率百分之二点二位列全球第六，也是内地排名最高的企业。 利基型 dram 全球试战率百分之一点七，排在全球第七。 mcu 领域作为国内龙头全球排名第八，指纹芯片业务也跻身全球第二。 不仅如此，公司车规及 non flash 产品还斩获二零二五汽车电子金星奖，车规芯片出货量早已突破一颗，行业认可度拉满。能拿下这么多靠前的行业排名，赵毅创新到底凭什么？ 最核心的是完整的全品类生态布局，行业里很多企业只单一做存储或者 mcu， 而赵毅创新打造了感、存、算、控连一体化布局，存储、 mcu、 传感器、模拟芯片四大业务协调发力，抗周期能力远强于单一赛道同行， 技术层面实力突出，是全球首批实现四十五纳米节点 s p i noflash 大 规模量产的企业。 l p d d r 四新品研发进度领先行业， 车规级两兆比特至两级比特容量产品已全线铺齐。同时，公司通过收购斯利威、苏州赛新，快速补齐传感器和模拟芯片短板， 趁着海外大厂退出的窗口期，快速抢占国产替代的市场空白，先发优势十分明显。财务数据方面，二零二五年全年实现营收九十二点零三亿元，同比增长百分之二十五点一二， 规模净利润十六点四八亿元，同比增幅百分之四十九点四七，整体毛利率从百分之三十八提升至百分之四十点二二。而二零二六年一季度的跨越式增长，更是印证了行业周期回暖与公司产品结构优化的双重红利。存储业务已经成为营收核心支柱， m c u 模拟业务也持续稳定贡献收入，盈利能力还在不断抬升。四个月前我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。那么赵毅创新未来还有哪些看点呢？ 第一个看点是利基存储高景气延续，量价齐升格局长期不变。行业数据显示， norflash 市场二零二四年规模二十八亿美元，预计二零二九年增长至四十二亿美元，年复合增速百分之八点四。利基型 dram 二零二四年市场规模八十五亿美元， 二零二九年有望达到一百三十二亿美元，年复合增速百分之九点二。海外大厂还在持续削减成熟制程产能，行业供给紧张的局面很难缓解。二零二六年各类存储产品价格将持续走高， 公司也定下明确目标，计划把 no flash 试战率提升至百分之二十五到百分之三十， slc n 的 立征冲进全球前。二二零二六年下半年将量产 lpd 四新品，同时启动 dd 二五研发， 存储业务还有充足的成长空间。第二看点是定制化存储，开辟新增长曲线。公司控股子公司青云科技专注端测 ai 定制化存储，目前和下游客户的合作项目推进顺利， 二零二六年就能在汽车座舱、 aipc、 人形机器人等端测 ai 领域实现量产，预计每年能贡献数亿元营收。 一托架构创新，公司定制化存储在贷宽工号上优势显著，不用依赖先进制程就能提升算力，完美适配端测 ai 设备需求，将成为未来几年重要的业绩增量。第三个看点是 mcu 业务稳固扩容， ai 新品蓄势待发。 公司目前已有六十三大系列七百余款 mcu 产品，覆盖 arm 和 risk 微商内核，在光模块领域已经实现国产替代，机器人、数字能源、光伏等赛道渗透率持续提升。 二零二六年公司 mcu 营收目标稳步增长百分之二十，还在研发内置 npu 的 ai mcu 产品，预计二零二七年正式推向市场。 目前公司 mcu 已全面适配人形机器人、四肢关节、智能传感等全场景。随着工业汽车 ai 化提速， mcu 业务有望维持长期稳健增长。好，这一讲就讲到这里，关注我，每天看懂一家上市公司。

家人们，半年前我们聊过战略创新，当时他交出了一份炸裂的三级报。半年过去了，这家公司不仅没有停步，反而在多个维度完成了进化升级。港股上市打通双平台， 创新科技 ipo 联盟一角，存储涨价狂赚了百分之四百七十，跨界原机器人抢万亿赛道，今天扒出他的全部底牌，这波红利到底有多香？ 先看最炸裂的身份升级。赵创新直接登陆了港交所，拿下 a 加 h 双资本平台， 融资渠道彻底打开，国际化加速狂奔，研发扩展，弹药直接拉满，再也不差钱了。 这还不是最狠的终极王炸来了，长青科技冲刺科创版的 ipo， 估值超千亿。而赵瑞创新呢，就是长青所死的命运，共济体比亲兄弟那还亲啊，为啥说他俩绑到了骨子里？三重铁链焊死，根本拆不开。股权绑定， 赵瑞创新直接持股长青百分之一点八八的股权，是 ipo 前八大股东。 a 股里面持股最多的核心玩家，仍是绑定 赵毅的朱董事长朱一鸣。同时直长长青一个大佬，两个千亿帝国，这格局直接拉满。业务绑定，二零二五年关联交易十一点六一亿，二零二六年采购额直接暴增到了五十七点一一，暴涨了百分之三百八十三。这哪是合作， 这是血脉相连，共生共荣啊！常青现在有多猛？最新的财报直接炸场，二零二六年一季度营收五百零八亿，暴涨了百分之七百一十九。净利润两百四十七点六二亿，狂增百分之一千六百八十八。 全球存储芯片利润排名第四，仅次于三星海力士、美光，那从烧钱扩展到高质量盈利，长兴强势崛起，赵宇创新啊，作为他的核心战略伙伴，将直接共享千亿级的一个成长的红利，尽享全链条爆发收益。 再看比黄金还疯涨的村主涨价潮，滴滴二四八 g 的 价格从去年的七月三点二美元直接飙升到了十五美元，涨幅高达了百分之四百七十，而且还没有涨停啊，二零二六年一季度还要再涨百分之四十到百分之五十， 背后逻辑太硬核了，三星美光、海力士 g t 跑路，他们却放弃了，利基 d r m 全压在了 h b m 共需彻底脱配。而造物创新就是国内这条赛道头号玩家 利基 d r m。 的 收入，二零二五年直接超额完成了百分之五十的增长目标，一点二四八 g 的 新产品疯狂放量，未来五年要拿下国内三分之一的市场份额。 唐英涨价红利更绝的是赵毅直接跳出舒适圈，强攻高端存储，底气全来自于常青。常青早就搞定了国内首款 lp ddr 五技术兜底，还开辟定制化的存储侧翼的战场，三 d 对 叠技术拉满 单封装最高八 gb， 首局算力超过一百 top， 成本仅四十美元，直接碾压高通理发科，实打实中标了高端存储项目，订单落地不画饼。还有跨界万亿赛道的神操作， 赵创新直接杀入了雷神机器人黄金赛道，全球市场份额呢，在二零三二年将达到六百六十亿美元，年增速大概是四十五点五 g d 三十二 h 七系列 macu 主频六百赫兹 norflash， 吞吐量四百 mb 每秒，专为机器人大脑定制，还和特斯拉、语数科技等头部厂商合作， 提前卡位，是第一波爆发红利。那么总结下来，赵奕这半年直接从周期成长蜕变成了平台型的半导体巨头。昌庆 ipo 送股权、增值产能保赚，加上技术同门三重红利，冲住涨价潮是他的核心。坐拥者 a 终端加人员，机器人双引擎点火，他不是等风口，他本身就是风口。不过最后必须泼冷水，家人们千万不要上头。当前赵玉的适应率超过一百倍了，估值已经拉满，充分透支了预期， 存储周期双向弹性比较大，涨价一旦逆转，业绩会跟着波动。长兴 ipo 落地节奏，新品放量都有不确定性，半导体竞争非常激烈，国产替代绝非一帆风顺，千万不要盲目追高涨价。 你觉得赵畅新能借着长兴 ipo 再创新高吗？这波存储红利到底能吃多久？评论区留下你的看法，点赞关注，下期带你发透更多的硬核科技龙头！

今天，存储芯片龙头造逆创新，直接封死涨停，股价创出历史新高， a 加 h 股总市值一口气突破了两千九百个亿。 很多人光看见涨停了，觉得就是个短线情绪的爆发，但如果你把它跟另一件大事连起来看，就会发现，这里面藏着的很可能是今年整个半导体板块最具确定性的主线行情。那件事就是国产 drm 龙头长新科技在昨天更新了招股说明书，纰漏出来的业绩直接可以用炸裂来形容，具体有多夸张呢？ 二零二六年一季度，长兴科技营收五百零八个亿，同比增幅是百分之七百一十九，注意是七倍多。 规模净利润两百四十七点六亿，同比增长更吓人，百分之一千六百八十八十六倍。算算下来，长兴科技一季度平均每天净赚将近四个亿。而且公司自己预计，整个上半年营收能做到一千一百到一千两百个亿，净利润五百到五百七十个亿， 这是什么概念？一家国产存储芯片企业，在全球巨头环伺的环境下，交出了堪比甚至超越国际一线大厂的盈利数据。 这份招股书一出来，市场的认知瞬间就被打破了。大家猛然意识到，国产存储不仅跑通了，而且正在进入一个爆发式收获期。赵毅创新今天为什么是那个最直接受益、最先冲上涨停的标的？因为这两家关系太紧密了。 赵毅创新持有长兴科技百分之一点八的股份，更重要的是，董事长朱一鸣同时兼任长兴科技的董事长。两家公司在战略上深度绑定，今年仅关联交易采购额就规划了五十七个亿。 长兴的业绩越好，赵毅的底层支撑就越强。当然，涨停不是只靠长兴的带动，赵毅自己刚发的一季报同样相当亮眼， 营收、净利润、毛利率全部创了历史新高。具体业务里，做利基 drm 的 收入还比直接翻了一倍多。 n o r flash 全球市债率已经到了百分之二十，还在往上走。 snc nend 因为海外大厂退出缺货涨价也迎来了量价齐升， 等于说几条业务线全是向上加速的，这个业绩底子摆在这里，资金自然就敢往上打。而真正让整个板块都躁动起来的，还不只是单个公司的业绩， 是更深层的行业逻辑。存储芯片正在走一轮较为罕见的结构性超级周期。大家可能近期都注意到了，存储价格涨得非常凶。 根据 trendforce 的 数据，今年二季度通用型 drm 合约价预计环比涨百分之五十八到百分之六十三， n a n d 闪存更猛，要涨百分之七十到百分之七十五。粒基这块儿更夸张， m l c n a d 一 年涨了百分之两百八十粒基， d r a m 一 季度涨了百分之七十五以上， slc nnd 下半年还要再涨百分之一百二十左右。而且这不是短期的炒作。中信证券的判断是，这轮供不应求至少持续到今年年底，景气度大概率能延续到二零二七年甚至更久。为什么会这样？核心就一句话， 国际大厂在集体退出成熟制程，把市场让出来了。三星去年一季度就彻底停产了，二 d nnd 结束了一个长达二十四年的产品时代，凯侠也宣布到二零二九年要全面退出二 d nnd。 这些巨头都调转枪口，把能耗和资本开支全部砸向 h p m 和高端 d r m， 去抢 ai 算力那边的超级利润。那下游的汽车、工业、互联网、消费电子要用的大量锂基存储芯片怎么办？供给突然就断崖了。 而另一边， ai 带动的数据存储需求又在猛增，供需缺口越拉越大。这个时候，中国存储厂商因为有产能储备和成本优势，刚好能把这个缺口填上，所以你能看到相关公司的业绩弹性，根本不是温和增长，是爆发式的。 顺着这个逻辑往下走，立好的绝不仅仅是赵毅创新一家，整个产业链从设计到模组，再到设备材料，都在依次被激活。拿设计端来说，北京军政就是绕不开的一个核心，它是立即 drm 国内排名第一，车规 srm 做到了全球第一，汽车电子智能化越往后走，对存储的需求越大。 通心股份在 noflash 排全球第五， eprm 是 国内龙头，弹性非常大。通心股份聚焦 s l c n， 之前因为周期原因亏损，今年一季度直接扭亏，拐点特别清晰， 包括做 ddr 五接口芯片的蓝起科技。港股那边被南向资金连续五周净买入，出货量和产品待季都在往上走。再往下，模组场在涨价周期里更是典型的库存印钞机， 前期低价倍的货，价格一涨，毛利率瞬间就拉起来了。江波龙一季度营收环比增长百分之六十四，毛利率提升近二十五个百分点，百维存储营收环比增长百分之四十四，毛利率提升二十一个点，今天直接涨超百分之十一， 得名利乡农新创的营收环比增幅甚至达到了百分之八十二和百分之一百六十八。这种弹性说明涨价对盈利的导才刚刚开始， 后面如果价格继续往上走，利润释放的力度会更强。而这一切的源头，长兴科技的上市推进和业绩爆发，又单独带起了一条长兴产业链。今天合肥城建一次涨停，因为通过基金间接持有了长兴的股份， 做测试设备的精致达盘中创了新高，雅客科技、华海诚科、百城股份这些材料和工程供应商集体涨停，背后的支撑非常硬。长兴今年二季度已经启动了新一批招投标，全年计划扩展五到六万片，对应的设备采购需求高达五六十亿美元。而且长江存储的二号厂房也刚在五月十四号启动了招标。 两大国产存储龙头同步扩产，意味着上游的半导体设备、材料封测接下来会接到源源不断的订单。 像北方华创、中微公司、拓金科技这些设备龙头，安吉科技、顶龙股份这些材料厂商，以及风测的深科技、汇成股份，今天股价都有明显的反应。 这不是单纯炒概念，是真金白银的订单预期。所以赵毅创新今天的涨停，看起来只是一个股价的里程碑，但背后是国产存储产业十几年积累后的一次集中价值释放。

最近圈子类都在热议造一创新，走势相当亮眼，今天直接强势涨停。我给大家捋一捋他的一个业绩，一季度净利润十四点一亿， 以此推算，全年估算大概五十六点四亿，当下这个 动态市盈率五十五倍，回看业绩公告，当天对应的市盈率仅有三十五倍，这个估值区间本身是处于合理的，就说在 通常行情下， p g 等于一是合理的，假设他未来三年都是百分之三十的一个增速，那么 p g 等于一是盈利就是三十倍，那如果行情非常好， p g 可以 给他二， 他适应力走到六十倍，也是完全有机会实现的。我们可以看到近期的这种啊， ai 相关的科技类的，这个估值一直在往上走，属于是科技的一个流势，所以 pg 达到二是较为正常的。 那我们呃，回顾一下这个赵一创新一季度业绩公布至今，这个标的的涨幅已经达到了百分之四十五，就是说从他一季度应该大概是 四月底，具体时间忘记了，到现在已经涨了百分之四十五，那足以证明一个道理，就是真正吃到能吃透估值的，能理解估值逻辑的，其实等到业绩落地之后再折机入场，这个时机一点也不晚。 我们本身是在深圳华强北做芯片业务的，日常深耕行业一线，前段时间还听到不少的行业前辈感慨，早几年已经布局了造一创新，可惜中途没有坚持， 早早就离场了，那如今看到这个价格格外的可惜。其实我们天天身处这个芯片行业，常年接触各类的原厂货源，按理来说 离行业风口很近，但大多数时候精力全部都铺在业务对接、物料吊吊配的上面，很难静下心来长期布局职场的，这也是圈内很多同行的一个常态， 说到底还是认知决定的选择身处行业近处 看得懂产品的行情，却未必能拿住拿捏住资本市场的长线的一个节奏。平时我除了做本职芯片业务，我自己也一直在钻研投资这一块，自主搭建了 a 股的 估值动态系统，日常就靠着这套系统去测算个股的合理价位啊，预测个行情空间，大家平时想要研究个股估值，理清行业的一个标的走势，都可以随时找我一起交流探讨。 最后同步一条业务上的一个消息就是，目前我是有大批量的造一创新单片机到货， 热门的型号有 g d 三、 o f 三零三、 v c t 六、 g d 三、 o f 幺零三、 r c t 六 都是原装正品啊，需要这个项目备货的啊，物料替代的都能用得上。有造一创新型号需求的询价备货的朋友随时找我对接。

大多数人看到存土涨停潮，只会问还能不能追，但真正会研究的人会问另一个问题，这一次超级周期，真正吃到大头的，到底是已经涨完的那家，还是还没涨起来的那家？ 今天就拆三家公司，赵毅创新、澜起科技、江波龙。讲清楚之后，你心里自然有答案。而要看懂这三家，得先看懂一件事， 整个存储行业正在经历一场历史级别的超级周期，你听这几个数据就知道分量了。全球存储原厂的库存只剩下四周左右，这是历史极低水平。 drum 价格 q 一 已经涨到百分之九十多，而内讧低涨了百分之七十多，而到 q 二这两个数字，预计还会再涨一轮。更关键的是，中信证券判断，这种供不应求的格局至少持续到二零二七年。 这件事的意义不是涨价那么简单，而是存储这个东西，从过去的周期股，正在变成 ai 时代的成长股。但同一条产业链上，三家公司的位置不一样，逻辑也不一样。 先说受益最直接但又最被市场忽视的那家，第一家乍一创新，它的位置很特殊，处于存储产业链的立即型递缓。 你可以这么理解，大家熟悉的 dramnand 是 大宗存储，而 norflash 更像是小而精的特种存储，用在工业车规、 ai 端侧等高毛利场景。 这家公司有三个数据值得说，第一，它是国产存储设计的绝对龙头， norflash 全球排名前列，什么概念？就是这个细分赛道里，它就是精准。 第二， q 一 净利同比增长百分之五百多，立即存储的涨价才刚刚开始，反映在报表上， q 二、 q 三还会进一步释放。 第三，海外原厂铠侠等正在加速退出密集存储市场，这部分让出来的份额基本是定向给国产龙头的。他最强的护城河是国产替代，加上密集存储的稀缺定价权，这是别人短期内绕不开的。 最大的风险也得说立即存储的整体规模毕竟比通用 dram、 nand 要小，弹性虽大，但天花板有上限。如果你更看重业绩兑现的清晰度，这家公司值得研究，因为它的业绩兑现期就在 q 二到 q 三。 而第二家的逻辑和它截然不同。第二家蓝企科技和第一家不一样，它做的不是存储芯片本身，而是存储和 cpu 之间的翻译官。内存接口芯片。 你可以这么理解，如果存储芯片是仓库， cpu 是 大脑，那内存接口芯片就是仓库和大脑之间的高速公路收费站，没有它，数据进不去也出不来。 和第一家相比，第二家的优势是它直接吃到了 ddr 五和 hbm 待机升级的红利。代价是这条逻辑相对偏隐线，市场对它的认知没有对存储模组，那么直接 三个数据看一下。第一，它是 ddr 五时代内存接口芯片的全球龙头， ddr 五渗透率每提升十个百分点，公司单价和量同步上行。第二，毛利率长期维持在百分之六十以上，是 a 股半导体盈利质量最高的一档。 第三， ddr 五的待机升级周期长达五到七年，然后还有 ddr 六接力，持续性极强。最大的护城河是它在 ddr 五接口芯片的国际标准制定地位，这是技术加客户绑定的双重壁垒 最大的风险。内存接口芯片这条引线，需要 ddr 五渗透率持续上行才能验证，中间可能有波动。如果你更看重待机升级的长周期逻辑，第二家比第一家更值得研究。 说完前两家，第三家才是今天最有意思的第三家，江波龙，它的位置在存储产业链，是国内存储模组的龙头，拥有 lexar 和 fourc 两个品牌。 你可以这么理解，如果说赵玉创新做的是芯片设计，江波龙做的是把这些芯片封装加整合加销售，直接面向数据中心和企业级客户。 这家公司是 a 股存储链里业绩弹性最炸裂的那家。但今天我把它放在第三家讲，不是因为他不好，恰恰相反，他的 q 安业绩是三家里最炸裂的。 我说三个数据你就懂了。第一， qy 净利同比增长百分之二千六百多，是 a 股存储板块业绩弹性最大的。第二，公司账上存货超过八十五亿元，积极备货策略直接捕捉了这一轮涨价红利。 第三，股价已经创出历史新高，市值占上千亿，二零二六年累计涨幅显著。最大的护城河是它的全球品牌渠道和 lta 长期供给协议绑定能力，这是规模加渠道的双重壁垒 最大的风险。模组厂的周期属性比设计公司更强，存储价格如果出现拐点，模组厂受影响也最直接。所以今天为什么把它放最后讲？因为它代表的是已经被市场充分定价的那条线。 简单对比一下这三家，第一家造一，创新，涨价兑现刚开始，认知差最大。第二家蓝企科技 ddr 五待季升级，引线长周期最稳。第三家江波龙业绩最炸，但市场关注度最高，定价空间最小， 意味着什么呢？意味着定价窗口的位置可能恰恰在前两家身上，而第三家更适合作。为毛？告诉你，存储真龙长什么样？三家没有绝对的优劣，取决于你对这次存储超级周期持续性的判断和你自己的风险偏好。 说完这些，最后我想问你一个问题，如果让你在赵毅、创新、澜起科技、江波龙这三家里只选一家研究三个月，你会选已经涨完的那家，还是还没涨起来的那家？ 这次的存储真龙头可能不在大家盯着的地方，而是在那条还没充分定价的认知差里，最先吃到肉的那一家。本内容仅为个人信息整理与分析分享，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎，请根据自身情况独立判断。

单季度净利润暴涨百分之五百二十三， a 股半导体，真正的印钞机来了。大家好，我是股票龙头。情报局今天要拆解的这家公司， 二零二六年一季度直接干出了十四点六亿净利润，同比翻了五倍还多，单季度赚的钱快赶上去年全年的百分之九十。它就是国产存储芯片和 mcu 的 双料龙头。造一创新， 很多人只知道他长得凶，却不知道他凭什么这么能赚。今天我就把这家公司的底裤扒的明明白白。今天我们从这九个方面一次性把赵毅创新讲透。公司基本盘、财务大体检、十五五规划契合度、分红与风险排查、核心业务逻辑、护城河有多深、潜在风险点、 当前估值水平以及未来催化剂。说实话，现在百分之九十的散户炒股都是瞎买，连公司是干什么的都不知道，亏了钱只会骂市场，这能不赔钱吗？ 先看公司基本盘，赵毅创新二零零五年成立，二零一六年上交所上市，今年一月又在香港上市，现在是 a 加 h 双平台， 总部在北京，全球有二十多个分支机构。他的业务非常清晰，就是敢存算。控联一体化，第一大业务是存储芯片，占盈收百分之七十一。 第二大业务是 mcu、 微控制器，占营收约百分之二十三。第三块是传感器和模拟芯片，占比约百分之六。公司的使命很简单，让中国用上自己的芯片，先给财务做个大体检。第一步，看审计报告。弼马威给赵毅创新二零二五年年报出具了标准无保留意见。 这是什么意思？就是说四大会计师事务所拍胸脯保证这份财报没有重大问题，我们可以放心看那些被出具无法表示意见或者否定意见的公司，你直接拉黑就行，别拿自己的血汗钱去赌。 第二步，看利润表。这是最能反映公司赚钱能力的。二零二五年全年营收九十二亿，同比增长百分之二十五。规模净利润十六点五亿，同比增长百分之四十九。 重点看二零二六年一季度营收四十一点九亿，同比暴涨百分之一百一十九。规模净利润十四点六亿，同比暴涨百分之五百二十三。扣菲净利润十四点一亿，同比暴涨百分之五百三十，毛利率直接干到了百分之五十七， 比去年同期提升了近二十个百分点，这盈利能力在半导体行业里绝对是顶级的。第三步，看现金流量表，验证利润是不是真金白银。 二零二六年一季度经营活动现金流净额十七点八亿，比净利润还高三点二亿，净现比大于一，说明公司赚的每一分钱都实实在在进了口袋，没有白条，没有虚增利润。很多公司利润表好看的要死，现金流却一塌糊涂，这种公司就是典型的纸面富贵，早晚要爆雷。 第四步，看资产负债表，评估公司的家底和偿债风险。截至二零二六年一季度末，公司总资产两百七十八亿，总负债只有二十二点六亿，资产负债率仅百分之八点一，货币资金高达一百二十六亿，几乎没有有息负债，商誉只有一点八亿，股权置压率不到百分之一。说句实话， 这种财务状况在 a 股上市公司里绝对是优等生的优等生。第五步看核心财务比例。二零二六年一季度 roe 达到百分之五点七，年化就是百分之二十二点八， rate 达到百分之六点二，年化百分之二十四点八，这个水平不仅远超行业平均， 而且比公司过去五年的平均水平还要高，说明盈利能力正在加速提升。最后看财报辅助和管理层讨论，公司明确表示，未来将继续加大研发投入，重点不拘车规级芯片、端侧 ai 芯片，合力激行者。二零二五年公司研发投入十二点三亿，占营收百分之十三点三， 研发团队超过一千五百人，申请专利超过两千项。真正的科技公司一定是把钱砸在研发上，而不是搞什么理财炒房子。 接下来看十五五规划契合度。十五五规划明确提出，要大力发展半导体产业，实现核心技术自主可控，加快发展新质生产力。赵毅创新完美踩中了这几个风口，半导体国产替代的核心标地， 端测 ai 硬件的核心供应商，新质生产力的典型代表，国家政策支持，行业需求爆发，公司技术领先，这就是天时地利人和。 再看分红情况，赵毅创新上市以来，累计分红超过四十亿，二零二五年分红预算是每十股派七点五元，分红率超过百分之三十。财务造假风险方面，公司财务数据清晰，现金流健康，审计意见标准没有明显的造假迹象。 很多散户只看涨跌，从来不了解公司底层逻辑。真正想稳健做行情，一定要看懂龙头的核心壁垒和资金逻辑，你连公司为什么涨都不知道，怎么可能拿得住，怎么可能赚到大钱？ 赵毅创新的业务逻辑非常清晰，从最擅长的努尔 fash 切入，然后横向拓展到 mcu、 drum、 传感器和模拟芯片， 现在已经从单一产品公司进化成了平台型 ic 设计公司，能为客户提供芯片加算法加解决方案的一站式服务，未来的发展路径也很明确，短期受益于存储行业周期上行，中汽车规及和 ai 芯片放量，长期成为全球领先的综合半导体供应商。 重点来了，赵毅创新的护城河深不见底， norflash 全球第二，国内第一， mcu 国内第一，全球第七，荔枝型 drum 全球第七，国内第二。在这几个积分赛道，赵毅创新几乎是无敌的存在，国内没有任何一家公司能同时在这三个领域做到全球前十。 当然，没有完美的公司。赵毅创新也有风险，行业周期性风险、存货风险、技术迭代风险和国际竞争风险，客观看待风险，才能做出理性的决策。 再看当前估值，截至二零二六年五月二十一日收盘，赵毅创新动态市盈率四十九点三倍，滚动市盈率一百零五点三四倍，静态市盈率一百七十四点一五倍。这里要注意，滚动 pe 被去年低技术拉高了， 按一季度年划算，实际只有五十一点八倍。历史分位点方面，近五年百分之七十三点二，近十年百分之八十一点五处于历史中高位区间。 未来可能的估值修复催化剂，短期看存储芯片价格和二季度业绩，中期看车规级芯片和 l p d d。 二四量产，长期看端侧 ai 芯片和国产替代进程。 市场资金方面，机构持仓比例超过百分之六十，北向资金持续加仓，最近一个月主力资金净流入超过二十亿。最新消息，五月十九日，赵毅创新推出了三款全新的三相炸机驱动器，进一步完善了电机驱动产品线。最后总结一下， 赵毅创新是国产存储芯片和 mcu 的 双料龙头，财务状况健康，盈利能力强劲，护城河深厚，完美契合十五五规划。 喜欢每日龙头逻辑拆解，记得点赞收藏，点个关注，每天准时更新龙头情报局带你认知每一只行业核心龙头。风险提示，本视频仅做公司基本面，行业逻辑科普，不构成任何投资建议，不推荐买卖，不预测走势。股市有风险，投资请理性自负。

受长兴存储业绩的刺激，今天照异大涨，昨天长兴存储更新了招股说明书，业绩炸裂， 日赚近四亿元。那么存储周期是否已经到顶，什么时候可能结束呢？下面和大家聊一聊。首先给大家把整个框架理清楚。半导体行业主要包括四个分支，分别为元气件和传感器，光电器件和集成电路。集成电路又分两部分，为模拟芯片和数字芯片。 数字芯片细分为三个部分，分别为逻辑芯片和存储芯片以及处理器。存储芯片从去年开始进入超级周期，以三星和海力士以及镁光为代表，这是行业的巨头厂商，而长兴和长江则代表国内的顶级水准，目前正在追赶海外大厂。从地域来看，全球存储公司主要集中在中国和韩国、 美国以及日本，存储器市场以 drm 和 flash 为主。根据 i d c 透露数据，二零二四年全球存储器市场为一千七百零一亿美金， 其中 drm 和 flash 市场规模分别为九百八十四和六百九十六亿美元，占比分别为百分之五十八和百分之四十一。根据统计，二零二五年二季度全球 drm 竞争格局， 海力士占比百分之三十九点一，三星为百分之三十三点二，美光占比百分之二十二点八，合计占比为百分之九十五点一。其中三星和海力士为韩国企业，美光为美国企业。我国的长心存储市占率持续提升， 二五年二季度达到百分之三点一。从长兴昨天更新的招股说明书可以看到，今年一季度营收五百零八亿元，同比增长百分之七百一十九点一六。净利润两百四十七亿元，同比增长百分之一千两百六十八点四五。并且根据公司的预估，到今年的二季度， 总营收将升至一千一百亿元至一千两百亿元，同比增长百分之六百一十二至百分之六百七十亿元，同比增加百分之两千两百四十四至百分之两千五百四十四。 在招股书中，公司的表述为，随着 d r m 行业产品价格的持续快速上涨，以及公司产销规模的持续增长，产品结构的不断优化，预计营业和净利润较上年同居均实现大幅增加。也就是说，存储周期今年依然还将保持强势，供需问题短缺达到平衡。 这轮存储周期是从 h p m 和高端 d r m 开始，然后再挤压到利基产能，最后再影响 nad 到供给。从凯霞的业绩报告中也已经验证了凯霞公司在展望中提及， nad 市场将在二零二七年出现需求超过供给的局面，本轮存储周期应该将持续到明年，现在说结束 还言之过早。目前 a 股最受益最正宗的应该就是赵毅创新创始人朱一鸣在合肥创立的 主要发力 drm 存储芯片赛道。彼时该行业长期被三星和海力士以及美光三家企业垄断，根据高技术与高资金壁垒，行业巨头凭借规模优势与技术迭代，大幅抬高入局门槛。 但是经过不断的努力，到二零二五年二季度，长兴在全球 drm 市场占有率达到百分之三点九七，同年四季度攀升至百分之七点六七，半年内份额近乎翻倍，稳居全球第四大 drm 供应商。技术方面，长兴新款 ddr 五芯片最高传输速度可达八千兆每秒， 三颗容量二十四 gb， 综合性能比肩海外一线高端产品。按照规划，二零二六年公司超九成产能将切换至新型制成，全年头片总量预计达到三十万片。从公告中可以看到，赵毅已经锁定长兴的部分产能，从长兴采购代工生产的 drm 相关产品。 二零二六年度预计交易额度为八点二五亿美元，折合人民币约五十七点一一亿元。现在存储有产能就是最大的竞争力，而且存储的价格已经传递到闪存，这正是赵奕的主要营收部分，后事可期。

十年无人问，一个季度天下知，合肥呢？长兴这家公司熬出来了十年累计的亏损达到了三百六十六亿，结果一个季度就赚回来了三百三十亿，这不是神话，是昨天晚上呢，上交所透露的真实数据，是 a 股二十年以来最炸的 ipo 的 招股书。 今天呢，我们来讲三件事，我估计也是很多人最关心的事。首先，这个业绩它到底是不是真的长？新的 ipo 的 完整的时间线，包括普通人怎么去参与这一波行情，并且不踩坑。听完呢，心里就大概有个数了，视频呢，做起来也不容易，看到这的朋友呢，顺手点个赞，支持一下。 我们先说第一件事哈，就是大家最关心的这个业绩是真的吗？首先，一个季度赚三百三十亿，是不是为了 ipo 做假账呢？我可以明确的告诉大家，百分百是真的，一点都不意外。背后的核心呢，不是炒概念，是一套你从来没有听过的专利稀缺性。 全球呢， dram 的 这个行业，三巨头垄断了百分之九十五的份额，三星、 sk 的 海力士、美光。但你知道吗，除了这三家公司，全世界还有谁拥有完整的 dram 技术的专利体系呢？答案就一家， 合肥长兴这套专利，它到底是怎么做到的，怎么来的呢？首先，十年前呢，长兴从欧洲买回来，二零一五年的时候呢，加拿大北极星公司花了三千万欧元，从德国英菲尼手里面买下了奇蒙达七千多项 d r a m 的 专利。 三千万欧元什么概念？折合今天大概也是二点五亿的人民币买到的，不是一堆废弃企业的全部技术家底， 那么齐孟达是谁呢？二零零六年的时候，销售额达到了四十九亿欧元，西门子半导体的部门拆出来的存储的巨头，二零零九年金融危机破产，那么这七千多项专利里面，就覆盖了 d r a m。 工艺，半导体的制造、光刻、封装、存储接口的核心技术。后来呢，长兴就通过北极星把齐孟达一万六千项的专利申请二点八 t b。 的 技术文件全部收到了自己的口袋里面。 那为什么说这件事情其实很关键呢？因为齐孟达走的是欧洲的技术路线，跟美光完全是不同的，不涉美， 福建静华，二零一八年想做 d r a m。 技术涉美，就直接被列入到了实体的清单了，六十亿的美元厂房就当场停摆了。那长兴为什么能够扛住美国的制裁呢？就是因为他走的是德国的齐孟达这条欧洲路线，绕开了整个的美国专利墙，这就是他真正 目前真正的护城河。三巨头之外，长兴呢，是全球唯一一家拥有合规完整独立 d r a m。 专利体系的公司，那这种稀缺性其实十年才熬得出来，中国半导体呢，几乎是没有办法去复制的， 业绩呢，爆发也就顺理成章了。长兴呢，月产能够从七万片爬到接近三十万片， d d r 五，包括 l p d d r 五 x 占比是快速提升的， h b m 三呢，也开始的小批量验证，那么就正好赶上了现在当下大家看到的 ai 算力大爆发，全球呢， d r a m 的 价格呢，半年暴涨了百分之一百五。所以你看，长期不是说我们突然之间冒出来的一个网红或概念股，还是积累了自己十年专利的积累，潜能的释放，包括叠加了现在的周期向上，那么三件事叠加，必然它 就引来了爆发，那么这种确定性， a 股科技里面它应该算得上是基本独一档了。第二件呢，就是它 ipo 的 完整时间线， 记好节奏啊，长期呢，五月十七号已问询，按科创板预先审核的绿色通道，六月的中下旬会完成问询回复，六月底七月初上会，七月中旬拿到注册批文，七月底八月初正式挂牌，那么从现在 到六月底是产业链的情绪炒作的黄金窗口，那么七月之后市场就会有一波消化，其实就是巨无霸的抽血和见光死的情绪反噬。 第三届呢，就是普通人，我们说怎么参与并且不踩坑呢？我们看今天的排面就明白了，科创四新股暴涨了百分之五点二九零涨，全市场融资融券却流出了三百零八亿。 其实聪明的钱呀，他还是在做调仓的，前期炒烂的一些热门票呢，早就已经开始在沙跌了，新故事又开始在这个位置不断的去吸筹，所以这个里面就留下了一个特别大的坑，就不要去踩。所有的你在新闻里面所看到的受益股全是名牌 机构，一个月钱肯定是比你提前布局进去蛮好的。那么你现在如果再冲进去，赚的就是接盘侠的钱，或许你能赚超短线的钱吧，但你赚完之后是不能够全身而退呢，这就是你要做的事情了。所以现在你所得到的消息，包括我给你讲的东西，他不叫信息差，他叫信息税，如果你真的买进去，你就是在交这个税了。 但更关键的提醒呢是，在这个地方就长新的基本面是真的好，专利的护城河呢，也算深，但上市如果当天开盘价，那大概率应该是会被资金炒的离谱的。 叠加，盛和金威四月二十一号挂牌，涨了百分之八百三十四，三百四十七倍的市盈率啊，行业平均才多少？六十多倍？所以注意啊，长兴的募资规模呢，是二百九十五亿 至盛和金威的六倍，那么对于科创版的流动性的抽血效应肯定是更大的，挂牌之后的回调也可能是会比盛和金威还要猛的。那么如果那个价位追进去， 赚的就不是公司价值的钱了，而是我傻的钱了。所以我的思路呢，就是建议大家长期挂牌之后呢，你先观察，你等这个市场当中的情绪消化消化，估值跌到合理位置的时候，你再重点参与，你会觉得啊， 短线的这个钱没赚着浪费了。你要想着短线里的这个钱你赚到了，你真的守得住吗？或许短线里的这个钱你未必也装得进口袋， 等后面有好的公司，好的位置，你再买进去，不比在这个位置的情况下安全很多吗？当然，基本面好的公司呢，也不在乎你晚一个月还是晚两个月上车了，怕的事情是你冲在这个位置，套个你个三五年都解不了。套对了，长兴产业里面呢，其实我们还想扒一扒，就这个里面是有一个超细分的方向，几乎没有人去讲的， 它既不是设备，也不是风测，但长兴呢，每扩产一片的产量，就要消耗一吨土的国产化率呢，也刚过百分之三十，也在加速的放量当中。它是什么呢？评论区里面我们可以猜一下啊，明天我们那个视频再直接公布答案。

你以为半导体行业还在低谷徘徊吗？赵毅创新刚刚交出了一份震惊市场的第一季度成绩单，营收同比暴增超过一倍，净利润更是飙升超过五倍。这家中国领先的 fabless 半导体公司正在存储与 mcu 两条赛道上同步发力， 成为本轮半导体复苏行情中最耀眼的标地之一。今天我们来深度解读下野村证券最新发布的赵毅创新研报。 野村维持照异创新买入评级，并将目标价从三百二十一元大幅上调至五百二十三元，这意味着相较于当前股价仍有约百分之四十六的潜在上涨空间。 研报核心逻辑在于存储产品价格持续上涨，叠加 mcu 需求复苏，共同推动公司第一季度业绩大幅超越市场预期。 让我们先来看这份超预期的成绩单。赵毅创新第一季度实现营收四十一亿九千万元人民币，同比大幅增长百分之一百一十九点四，环比增长百分之七十六点六。净利润表现更为亮眼， 达到十四亿六千万元人民币，同比飙升百分之五百二十二点八，环比增长百分之一百五十八点七。毛利率方面，公司实现显著扩张，达到百分之五十七点一，同比大幅提升十九点六个百分点，环比提升十二点二个百分点， 这一毛利率水平在半导体行业中处于领先位置。野村认为，业绩超预期主要得益于两大业务板块的共同发力。首先看存储业务，野村指出，照异创新的存储产品包括特种 d r a m s l c nand 和 n o r flash， 在行业整体供应紧张的背景下，实现了量价齐升，产品出货量增长叠加平均售价提升，共同推动了存储业务的强劲表现。其次是 mcu 业务， 微控制器产品出货量同样显著增长，主要受益于工业消费电子和汽车应用领域的需求复苏。在供应受限的市场环境下，公司主动进行产品组合优化，加速释放业绩弹性。 野村认为，这种量价齐升加产品结构优化的双重驱动，使得赵毅创新的业绩弹性释放速度快于市场预期。基于第一季度超预期的业绩表现以及存储产品供应持续紧张的行业背景，野村大幅上调了公司的盈利预测。 在存储和 mcu 产品方面，野村将二零二六年平均售价增长假设从百分之二十五上调至百分之四十。 mcu 平均售价增长假设从百分之五上调至百分之十。 在出货量方面，存储产品二零二六年出货量增长假设从百分之二十上调至百分之四十，二零二七年从百分之十五上调至百分之二十五。 mcu 产品二零二六年出货量增长假设从百分之五大幅上调至百分之三十，二零二七年从百分之十上调至百分之十五。 综合上述调整，野村将二零二六至二零二八年的营收预测分别上调百分之二十八、百分之三十八和百分之三十三。 毛利率预测上调幅度更为显著，分别为九点四十点二和十点一个百分点。净利润预测相应上调百分之六十三、百分之八十和百分之六十九。具体来看，二零二六年预计营收达到一百六十四亿五千六百万元， 净利润预计达到四十五亿八千五百万元。在估值方法上，野村采用八十倍目标市盈率，基于二零二六年预测每股收益六点五四元， 这一目标市盈率叫铜业平均二零二六年预测市盈率的七十四点六倍，存在溢价。野村解释称，这主要反映了公司叫铜业更为强劲的盈利增长潜力。当前股价对应五十四点五倍二零二六年预测市盈率， 野村维持买入评级，目标价五百二十三元，引含约百分之四十六的上涨空间。野村同时提示了下行风险，包括宏观经济和行业波动、供应链扰动、产品价格波动以及汇率风险，在做出投资决策时需要综合考虑这些因素。 赵毅创新凭借在存储和 mcu 领域的双重优势，正在本轮半导体复苏行情中展现出强劲的增长动能。野村大幅上调目标价和盈利预测，反映了外资机构对公司成长性的高度认可，但研报观点仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，入市需谨慎。

葛卫东到底是怎么在八年坚守之后，用短短一个月的时间狂赚百亿的？他这究竟是靠真本事还是只是运气爆棚？ 在二零二六年的 a 股科技板块大爆发的这个背景下，葛卫东和他的家族就靠着三只股票啊，在三十二个交易日里面就进账了百亿啊，这究竟是怎么一回事呢？嗯，这背后的故事确实让人折舍，那我们就直接进入今天的讨论吧， 咱们第一个要聊的就是这个神话是怎么诞生的，八年的折幅换来一个月的百亿浮盈。 首先第一个问题啊，就是葛卫东在二零二六年这波科技股的行情里面，他到底是怎么布局的？他就是主要的资金全部都压在了半导体和高端制造，然后他的这个核心的标地就是照应创新，这个他是从二零一八年就开始建仓了啊，一直不断的在增持， 这个是它的一个压仓式，哎呀，这持股时间真的是令人佩服啊。对，然后它还在这个 gpu 这个领域，就是国产的替代的这个风口上面，它提前就种仓了这个木兮股份，这也是它呃，上市之前就进去了，包括它在这个 麦格米特啊，还有这个江淮汽车等等，这些它都是通过定增啊去加码，就是基本上它的这个布局都是 围绕着这个科技的稀缺性和这个产业的升级，他都是提前就潜伏进去了。那就是说他这三支核心的股票到底在二零二六年给葛卫东带来了多大的收益呢？这个赵毅创新这一支就给葛卫东家族带来了将近四十九个亿的福音， 然后这个慕习股份是给他带来了超过四十六个亿的涨面的增值，这个麦格米特也给他带来了超过四个亿的收益，就这三支股票就给他带来了 差不多百亿的收益，这收益真的是吓人呐。而且就是这三只股票里面，这个赵毅创新是他坚守了八年，经历了无数的这种波动，然后这个木兮股份是他在上市前就低价重仓的， 这个麦格米特是他在这个 ai 服务器电源这个赛道里面的一个关键的棋子，就是他的这种布局加上他的这种耐心，才成就了他的这个财富的暴增。葛卫东到底是用了什么样的方法能够做到这种？ 别人可能都已经被震荡震下车了，他还能够稳稳的拿住，然后最后实现这种巨大的收益呢？他其实就是呃，他的这个投资的秘诀就是他只去压住那些有很宽的护城河的这种稀缺的资产， 然后他的操作上面呢是很逆向的，就是他都是在这个产业周期的低谷的时候就提前布局， 他也会去用他的多个账户去动态的调整他的这个组合，但是他核心的这些资产他是拿的极牢的，他不会说因为市场的短期波动就把他震下车， 所以他这种专注加上他的这种耐心，是他能够实现这种长期的收益爆发的一个关键。然后我们接下来要聊的就是葛卫东他的这个投资风格到底是属于什么流派啊？是他真的是一个像巴菲特那样的价值投资者？还是说他其实更像是一个趋势交易者， 他的这个操作的话，就是他是非常集中的，他的资金基本上都是在半导体、 ai 这些热门的赛道里面，然后他的前几个重仓股基本都是 几乎没有怎么动的，所以就是拿的非常的老，看来他是真的拿得住啊，这种这种耐心确实是非常人所能及。对，比如说他的这个造物创新，他就是在这个行业非常低迷的时候进去的，然后一直扛过了这个 巨大的回撤，也没有动摇。对，他是根据这个产业的周期去做这种逆向的布局，同时他也会根据这个市场的情况去做一些灵活的调仓。比如说他会在这个二零二六年年初的时候，把他的一些消费股全部都砍掉，全部都集中到这个硬科技里面， 所以他这种就是属于深度的价值结合了，这种顺势的调仓他不是一个单纯的。然后还有一个就是说葛卫东，他是通过很多个账户在操作他这个家族的资金嘛， 那这个就到底有没有踩到这个信息透露的红线呢？他是通过他自己的配偶的，还有其他的一些亲属的账户，同时在买卖这些股票， 然后包括他的这个混沌投资也会参与，就相当于他们是一个一致行动人，但是他们的这个资金其实都是指向同一个利益核心的， 这种做法是不是就是为了分散风险？对，有有这个作用？但是就是说外界一直质疑，就是说他是为了规避这个信息透露的要求，因为他的这些账户其实都是很频繁的在同步操作的，那虽然说他没有被监管认定为违规， 但是这个确实是游走在这个灰色地带，就你很有可能会被认定为就是属于这种应该譬如而没有譬如的。你怎么看葛瑞东他这种投资方式？他这种投资方式你觉得给市场带来的有哪些值得大家关注的？或者说他就是说他是敢于在这个产业还没有爆发的时候就提前种仓， 然后他也扛得住这个巨大的波动，同时他也会灵活的去调整他的这个组合，那最终他是抓住了这个科技周期的这个大机会，听起来很像是一种非常高风险的打法，对，确实他这种就是极致的集中，然后又加上这种家族的分仓， 它既可以让你的收益最大化，但是同时也会放大你的风险。所以就说这个是监管和市场一直都非常关注的，它这种模式能不能够持续，它会不会有一些合规的风险，其实都还没有定论。然后我们接下来要聊的第三个部分就是 理性的思考散户能不能够赋值葛卫东的成功。对，第一个问题就来了，普通投资者想要 模仿葛卫东的投资方式会遇到哪些现实的障碍？第一个就是他是靠这个产业的深度研究和他的这个宏观的判断， 然后去提前布局的，那他有一个专业的投研团队帮他持续的跟进这些他的标的，那这个是大部分的散户是没有办法去获得同样的信息和分析能力的， 这个确实是这个就是大家在信息上和资源上的差距。然后还有就是他的这个资金量也太大了，他可以承受，比如说他的某一只重仓股跌去百分之四十他都不慌， 那你这个大部分的散户你可能都没有办法去承受这样的一个波动，而且你也没有办法说像他一样通过分仓啊，通过一些对冲啊来控制风险， 再加上他的这个耐心啊，他的这个执行力，这都是普通投资者很难去做到的。比如说他的这个三年不开张，开张吃三年这种事情，你有几个人能等？对，那你觉得葛卫东的投资体系里面，你觉得最核心的成功的秘诀到底是什么？ 他就是只专注在他最懂的几个行业里面，然后挑选出最最最有潜力的龙头，他就集中火力的去压住， 他也不会说什么今天听这个风就是这个热门概念，他就去追了，他一定是等到他的这个基本面、技术面和市场情绪三重共振的时候他才会出手， 而且他这种出手可能一年就那么几次，他真的是太有耐心了。对，他不光是有耐心，他对风控是极端重视的，他每一笔交易他都设好止存，他也会用这个金字塔的这种方式去动态的管理他的这个仓位，然后再加上他的这个期货的背景， 他对这个市场的波动和这个资金的情绪是非常非常敏感的，他经历过多次爆仓， 他对风险的那种敬畏感已经融入到他的骨头里，他的这些经验也好，他的这个原则也好，是他能够持续胜出的一个秘诀。如果说普通投资者想要去借鉴葛卫东的一些方法，你觉得最实际的做法应该是什么？就我觉得他的这个， 呃，集中精力去研究自己最懂的行业，然后只去挑那些有持续的竞争优势的龙头公司，这种思路是完全可以照搬的。包括他的这个啊，三重共振的这种筛选，加上严格的止损，加上这个金字塔的这种分批建仓，都是可以去借鉴的。 所以说啊，就是别想着去盲目的追热点，对，对不对？没错没错，对，最重要的是要锻炼自己的耐心和情绪的控制， 然后不要去频繁的操作，通过这个定期的复盘和这个压力测试，不断的去优化自己的这个策略，慢慢的去建立起属于自己的投资体系，这才是散户真正可以去进步的一个方向。

您可能没想到，一家看似传统的存储芯片公司，一季度净利润同比增长竟然超过百分之五百二十三，仅仅一个季度净利润就达到人民币十四点六亿元，毛利率更是从去年同期的百分之三十七点四跃升至百分之五十七点一，这家公司就是赵毅创新。 今天我们来深度解读下高盛发布的赵毅创新研究报告，高盛给予赵毅创新买入评级。高盛对公司 spstt dram 业务强劲增长的势头充分认可。 那么，高盛究竟看到了什么？让我们逐一拆解。第一，一季度业绩超预期，净利润同比增长百分之五百二十三高盛指出，赵毅创新一季度净利润达到人民币十四点六亿元，同比增长百分之五百二十三，环比增长百分之一百五十九，这一表现大幅超出市场预期。 业绩增长的核心驱动力来自三个方面，首先是 specialty d r a m 业务的强劲表现，其次是 m c u 业务的复苏，最后是 n o r flash 产品结构的升级。一季度毛利率达到百分之五十七点一，较 一季度二零二五年的百分之三十七点四和四季度二零二五年的百分之四十四点九均有显著提升。第二， specialty d r a m 业务与长存新关联交易金额暴增四倍 高盛在研报中特别强调了赵毅创新与长江存储新的合作深度，公司预计二零二六年与长存心的关联交易金额将达到人民币五十七亿元，而二零二五年这一数字仅为人民币一十二亿元， 同比增长接近四倍。高盛认为，这一大幅增长主要得益于 d r a m。 价格的持续走强以及精元价格的提升。更重要的是，高盛预计 spstt d r a m 的 价格强势将在二零二六年全年持续。 由于 ai 市场向先进制程持续迁移，导致 spstk 里 d r m。 供给持续紧张， 新供给的释放与需求释放之间存在时间差，这为赵毅创新提供了宝贵的窗口期。同时，公司正在积极推进 l p d d r 四解决方案的研发，计划在二零二六年下半年实现量产。第三， no flash 二三季度有望实现环比增长。高盛指出，一季度 no flash 价格温和上涨，主要由汽车和工业需求支撑。 高盛预计这一趋势将在后续季度持续。消费电子仍是 n o r flash 的 主要应用领域，但公司正在向 ai、 服务器、汽车等高增长市场拓展。产能方面，公司正在与产业伙伴合作推进 no flash 产能扩张计划。 第四，收入与盈利预测大幅上调。高盛基于公司一季度业绩表现，对二零二六至二零二八年的盈利预测进行了显著上调。具体来看，收入预测二零二六年上调至人民币一百六十五点二八亿元，叫此前预测上调百分之二十二。 二零二七年预测为一百九十九点零三亿元，叫此前上调百分之二十一。 毛利率预测二零二六年为百分之五十点九，二零二七年为百分之四十七点二，二零二八年为百分之四十七点六，叫此前预测分别提升约四个至九个百分点。净利润预测二零二六年上调至人民币五十二点九九亿元，叫此前大幅上调百分之六十。 二零二七年预测为六十二点五一亿元，较此前上调百分之三十六。二零二八年预测为八十一点九八亿元，较此前上调百分之三十六。第五，业务结构展望， specialty dream 将成为第一大业务。 从细分业务来看，高盛预计二零二六年 norflash 收入将达到人民币六十九点二三亿元， i c u 收入为二十三点零五亿元， 而 spstt drm 收入将拿五十七点九三亿元，这意味着 spstt drm 即将超越 mcu， 成为公司第二大收入支柱。更值得关注的是，公司正在布局定制化 drm 业务， 预计二零二九年起开始贡献收入，二零三一年收入有望达到人民币三十三点八六亿元。第六， 估值方法与目标价逻辑。高盛采用贴现 pe 模型进行估值，将二零三零年的盈利预测贴现回二零二七年 使用的权益成本为百分之十二，贝塔值为一点三，无风险利率为百分之四，市场风险溢价为百分之六点五。二零三一年预测净利润同比增长百分之二十， 对应的目标市盈率倍数约为三十五点一倍。由此得出的目标价引含的二零二七年市盈率约为四十四倍，与公司历史平均远期市盈率四十九倍基本相当。 高盛还列出了三个关键下行风险，第一， m c u 需求和价格走弱导致销售增速放缓和毛利率下降。第二， n o r flash 行业产能扩张速度快于预期，导致价格下跌和长期结构性疲软。第三， 竞争家具导致市场份额流失和利润率成压。总结来看，高盛对赵毅创新的看好主要基于三点核心逻辑，其一， specialty d r a m 受益于 ai 驱动的供给紧张，价格强势有望贯穿全年。其二， n o r flash 在 汽车、工业和 ai 服务器等高端应用驱动下实现产品结构升级。 其三，定制化 d r m。 业务的长期布局打开了新的增长空间。从行业趋势来看，存储芯片正处于景气周期， 而赵毅创新凭借与长存心的深度合作和自身的技术积累，正站在这一轮周期的潮头。当然，研报观点仅作参考，投资决策还需结合自身风险承受能力综合判断。