ipo上会会影响兆易创新吗

长兴 ipo 预期持续升温，直接把国产存储产业推上风口。而被市场持续关注的一家公司就是造一创新啊。很多人以为它只是做存储，但实际上它是国内少数同时覆盖存储加控制两大领域的平台型芯片公司， 更重要的是，它长兴存在深度的产业协同。现在全球三星、海力士都在加速转向 hbm 和 ddr 五、高端市场虽然火热，但中低端存储领域反而出现了供给缺口， 而造一创新和长新的关联采购同比增长达到百分之四百八十三。底层逻辑并不复杂， ai 时代爆发的不止是算力，还有数据存储需求。 从 ai、 手机、 aipc 到机器人、智能汽车，背后都在持续拉动存储芯片需求。而造一创新比较特殊的一点在于，它不仅布局存储，还布局 mcu 控制芯片，相当于既覆盖数据存储，也覆盖设备控制。再看它的产业技术啊，全球超两万家客户，三百万工程师生态， 海外收入长期占比百分之七十以上，车柜计产品也已经进入多家新能源汽车供应链。与此同时， slc n a n d 市场近期持续紧缺，部分订单已经排到二零二七年。 而在 no r 福瑞斯领域海外厂商逐步退出后，国产厂商的份额也在持续提升。所以现在市场关注的已经不只是存储周期，更是国产存储产业链在全球竞争中的位置变化。

你以为半导体行业还在低谷徘徊吗？赵毅创新刚刚交出了一份震惊市场的第一季度成绩单，营收同比暴增超过一倍，净利润更是飙升超过五倍。这家中国领先的 fabless 半导体公司正在存储与 mcu 两条赛道上同步发力， 成为本轮半导体复苏行情中最耀眼的标地之一。今天我们来深度解读下野村证券最新发布的赵毅创新研报。 野村维持照异创新买入评级，并将目标价从三百二十一元大幅上调至五百二十三元，这意味着相较于当前股价仍有约百分之四十六的潜在上涨空间。 研报核心逻辑在于存储产品价格持续上涨，叠加 mcu 需求复苏，共同推动公司第一季度业绩大幅超越市场预期。 让我们先来看这份超预期的成绩单。赵毅创新第一季度实现营收四十一亿九千万元人民币，同比大幅增长百分之一百一十九点四，环比增长百分之七十六点六。净利润表现更为亮眼， 达到十四亿六千万元人民币，同比飙升百分之五百二十二点八，环比增长百分之一百五十八点七。毛利率方面，公司实现显著扩张，达到百分之五十七点一，同比大幅提升十九点六个百分点，环比提升十二点二个百分点， 这一毛利率水平在半导体行业中处于领先位置。野村认为，业绩超预期主要得益于两大业务板块的共同发力。首先看存储业务，野村指出，照异创新的存储产品包括特种 d r a m s l c nand 和 n o r flash， 在行业整体供应紧张的背景下，实现了量价齐升，产品出货量增长叠加平均售价提升，共同推动了存储业务的强劲表现。其次是 mcu 业务， 微控制器产品出货量同样显著增长，主要受益于工业消费电子和汽车应用领域的需求复苏。在供应受限的市场环境下，公司主动进行产品组合优化，加速释放业绩弹性。 野村认为，这种量价齐升加产品结构优化的双重驱动，使得赵毅创新的业绩弹性释放速度快于市场预期。基于第一季度超预期的业绩表现以及存储产品供应持续紧张的行业背景，野村大幅上调了公司的盈利预测。 在存储和 mcu 产品方面，野村将二零二六年平均售价增长假设从百分之二十五上调至百分之四十。 mcu 平均售价增长假设从百分之五上调至百分之十。 在出货量方面，存储产品二零二六年出货量增长假设从百分之二十上调至百分之四十，二零二七年从百分之十五上调至百分之二十五。 mcu 产品二零二六年出货量增长假设从百分之五大幅上调至百分之三十，二零二七年从百分之十上调至百分之十五。 综合上述调整，野村将二零二六至二零二八年的营收预测分别上调百分之二十八、百分之三十八和百分之三十三。 毛利率预测上调幅度更为显著，分别为九点四十点二和十点一个百分点。净利润预测相应上调百分之六十三、百分之八十和百分之六十九。具体来看，二零二六年预计营收达到一百六十四亿五千六百万元， 净利润预计达到四十五亿八千五百万元。在估值方法上，野村采用八十倍目标市盈率，基于二零二六年预测每股收益六点五四元， 这一目标市盈率叫铜业平均二零二六年预测市盈率的七十四点六倍，存在溢价。野村解释称，这主要反映了公司叫铜业更为强劲的盈利增长潜力。当前股价对应五十四点五倍二零二六年预测市盈率， 野村维持买入评级，目标价五百二十三元，引含约百分之四十六的上涨空间。野村同时提示了下行风险，包括宏观经济和行业波动、供应链扰动、产品价格波动以及汇率风险，在做出投资决策时需要综合考虑这些因素。 赵毅创新凭借在存储和 mcu 领域的双重优势，正在本轮半导体复苏行情中展现出强劲的增长动能。野村大幅上调目标价和盈利预测，反映了外资机构对公司成长性的高度认可，但研报观点仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，入市需谨慎。

今天呢，我们要聊的是赵毅创新这家公司，他一季度的业绩暴增，对，然后呢？这个背后到底是行业的周期的原因，还是说公司自己的竞争力在起作用， 以及现在这个估值是不是已经把这些都算进去了？没错没错，那这个确实是大家都很关心的话题，我们就直接开始吧。好的，咱们先来聊一聊啊，就是这个业绩暴增的情况，以及背后的行业的逻辑 啊，那这个公司一季度营收和净利润都大幅增长啊，这个背后的原因到底是什么？其实主要的原因就是因为存储芯片的这个行业周期反转了 啊，那公司一季报里面也说了，就是存储芯片产品面临供不应求局面，实现量价齐升。哎，那说到这个产品的携程效应啊，你觉得这个公司在不同的产品线之间的表现 有没有什么特别值得说的？当然有了，除了存储芯片之外呢，其实这个微控制器 mcu 的 出货量也是有一个很大幅度的提升的。 那这个就是工业领域，消费电子领域还有汽车领域都在同步的拉动，那说明公司的这个产品矩阵的布局开始真正的发挥出这种协同的力量了。好，那我们再来说说现金流和资产负债表 啊，这个其实是很多人都容易忽略的一个点，就是公司一季度的这个现金流的情况有没有什么亮点？亮点还是挺多的，最亮眼的就是这个经营性现金流净利润同比增长了百分之四百三十一， 这个增速比净利润还要快，说明公司的这个回款能力非常强，而且赚的钱都是实实在在的现金。那这么说的话，是不是这个公司的资金储备也变得非常雄厚了？可以这么说， 你看他的这个货币资金啊，就一季末的货币资金比年初增加了五十五亿，达到了一百四十六点九四亿，这主要是因为他刚刚完成了 h 股上市，所以现在公司的这个账上现金是非常充沛的。明白了， 下面咱们谈谈毛利率和成本的问题，你觉得这个公司一季度的毛利率表现怎么样？从数据上来看的话，还是非常不错的。嗯，因为它的这个营业成本是十八亿， 营收是四十一点八八亿，那简单的算下来，毛利率差不多是百分之五十七，在这个芯片设计行业里面算是非常优秀的了。但是呢，这个存储芯片价格波动也挺大的嘛，你说如果后面价格跌下来了， 公司的盈利还能这么好吗？这个确实是一个潜在的风险，就是如果说下半年这个产量上来之后，价格出现回调， 那毛利率肯定会面临一些压力，因为公司自己也说了，盈利能力大幅提升是这轮业绩爆发的核心驱动力。对，那公司在研发上面有什么动作吗？研发的话一季度投入了三点五八亿，同比增长了百分之二十三， 就是他并没有因为业绩好就减少在研发上面的投入，这在这种技术更新特别快的行业里面，其实是非常关键的。好，我们下面要探讨的一个主题就是 这个行业的 beta 和公司的 alpha 到底是什么？就是这一波业绩的大幅增长，有多少是行业 beta， 有 多少是公司 alpha。 其实行业的这个向上的周期是主要的原因，就是周期起来了之后，大家都会跟着收益。 是赵玉创新，它的特别之处就在于它是 a 股里面非常稀缺的存储加 mcu 的 双平台， 而且它的这个车规级的产品已经开始放量了，那汽车电子这块的业务，它的周期性又比消费电子要弱很多。说到汽车芯片，那这个东西的验证周期不是很长吗？那它对公司业绩的影响是不是还没真正体现出来？是的是的，汽车芯片从设计到量产一般是需要两到三年的验证周期的 哦，所以现在公司的业绩增长主要还是靠消费电子和数据中心这些，但是市场可能还没有完全把汽车电子未来的成长空间算进去。确实，那我们下面就来谈谈这个股东结构和筹码分布对，那这家公司的前几大股东都是谁？这种结构会有什么潜在的影响？ 目前来看的话，前几大股东里面，朱一鸣持股百分之六点五三，葛卫东持股百分之二点三二， 香港中央结算有限公司持股百分之五点九。整体的这个筹码是比较分散的，没有哪一个股东能够绝对的控制公司，所以说这种分散的结构是不是会导致股价更容易大幅波动？ 没错没错，就是业绩好的时候，大家可能就会扎堆进来，然后一旦业绩不及预期的话，也很容易出现比较集中的抛售。 呃，但是也因为这样，所以它的流动性非常好，机构投资者买卖都很方便，这也让它成为了很多资金配置存储板块时会考虑的一个核心的标的。了解了， 那我们再来讨论一下大家最关心的话题，就是这个股价的估值和投资建议。那现在这个股价到底有没有把一季报的这个利好消化掉？这个其实就是大家分歧比较大的地方，就是虽然说一季报非常亮眼，但是股价其实已经提前反映了大部分的预期了， 所以现在关键就在于这个存储周期到底还能走多远。这么说的话，你怎么看这个存储周期的位置？我个人是觉得最快速的上升阶段可能已经过去了，但是离真正的顶点还有一点距离。 呃，那这个 ai 算力的需求还是非常旺盛的，数据中心的建设也没有停下来，所以中长期来看的话，像赵毅创新这种国产的龙头还是有逻辑支撑的 哦。但是短期的话，因为涨得太多了，所以估值需要一些时间来消化。那对于已经持有和还没有买入的朋友，你有什么操作上的建议吗？已经上车的可以继续持有，但是不建议大家现在去追高加仓， 那没有买的可以等回调的时候再考虑。那接下来重点要看的就是二季度的环比增速，如果还能维持高增长，那说明周期韧性超预期， 一旦环比下滑，估值压力会很大。好的总结一下，今天我们从一季报出发，聊了赵毅创新的业绩增长背后的行业周期，公司的竞争力，现金流的情况， 也聊了汽车电子的潜力，股东的结构，最后也聊了大家最关心的估值和投资建议。好的，那以上就是这期播课的全部内容了，感谢大家的收听，我们下期再见，拜拜！拜拜！

历史不会简单的重复，只会惊人的相似啊。长兴 ipo 后半导体可能有三种走势，今天呢，帮大家分析一下，因为昨天长兴科技二十五亿过会啊，成为今年最大的 a 股的 ipo， 可能会走出一些极端分化的行情。你像今天整个半导体就出现非常有意思的分化了啊，整个长兴科技半导体板块最核心的一些概念股啊，像教育创新居然大跌，那其他的啊，半导体的板块反而在上涨，这是为什么呢？ 很多人都在问，当年中芯国际带崩的半导体的这种魔咒会不会重演？今天我给大家三种可能的走势啊，以及对应的这个时间和涨幅，大家可以对照来看看。 我们先讲一个 a 股的铁律，所有的巨无霸上市呢，都是分水岭，过去十年的时候，所有募资超过两百亿的那些科技类的阿平，没有一次是行情的起点，也没有一次直接终结牛市，只会带来剧烈的分化。 在二零二零年的时候，中新国际上市，科创板指数跌了百分之四十，但北方华创，赵毅创新这些龙头，半年之后呢，又创了新高。 二一年的时候呢，宁德时代顶增新能源板块跌了百分之五十，但是比亚迪和宁德时代自己一年之后又涨回来了，核心逻辑没有变，巨无霸呢，会抽走市场的流动性，洗掉没有业绩的泡沫，但不会改变这些行业的长期的趋势。 今天的这个盘面也证明这一点，资金不是跑，是从垃圾股里面跑出来，跑到龙头里面去了。那三种走势判断一下，给大家做一个分享吧。第一种是非常乐观的走势，大约概率百分之三十左右， 那条件的是什么呢？长新上市之前没有批量的这种半导体 ipo 过，会不会分散资金，本项资金呢？继续每天净流入二十亿以上，那存储芯片呢？涨价超过预期这种走势呢？半导体指数一到两周之内上涨百分之十五。你比如说很多个股，中心国际啊，华天科技啊，韩五 g 啊这些今天一直上涨的票，再涨到百分之十五到二十， 这些设备啊，材料啊，封测三个分支升上涨，其他的小票再继续阴跌。那第二种走势呢，就是震荡的走势，这种可能性最大。出发条件呢，就是资金观望的情绪很浓，等待六月一号雨树上会十五号特色单量产，以及六月中旬中报的这种预告。 半导体还在横盘震荡，持续两到三周，各股的表现呢，就是龙头股横盘震荡，涨不动也跌不动啊，没有业绩的票一直在阴跌个百分之二三十，然后电力啊，白酒啊这些避险板块开始轮动。第三种 是悲观的走势，可能性有百分之二十，出发条件呢，是常常新上市的当天，整个成熟板块高开低走，接下来呢，有集体国会啊大跌，整个走势从一个月内跌到百分之十百分之十五，前期涨幅比较高的那些票跌个百分之二三十，龙头股摇跌个百分之十到百分之十五， 那这种板块呢，进入一两个月的一个调整期，那这也可能是比较悲观的一个走势了。那不管是哪种走势，接下来的操作逻辑我觉得都是一样的，第一呢，就是手里拿着龙头股的那些，啊创呀，还有借这些也不用担心慌，也不用怕啊，哪怕跌个百分之十，百分之二十，后面还会涨回来，但手里有那种半导体小票，那些纯属概念票的 反盘，就是捡仓的机会，不要抱任何希望幻想哈。第三呢，就是建仓的时候不要一次性满仓，分三批去建仓，那总仓位不要超过五成。那第四呢，就不要追高，高开低走那种长新概念票，因为那些蹭热点呢，高开就是套住，那再把开口那句话送给大家，历史不会简单重复，只会惊人相似，每一次巨无霸上市都是一次洗牌， 洗掉泡沫，留下真金。以上呢，仅是历史复盘和数据的解读，不做任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，记得点赞关注哦！

其实我什么都不懂，我就懂一点，找最专业的人做最专业的事。 其实我什么都不懂，我就懂一点，找最专业的人做最专业。

兄弟们，当红炸子鸡赵一创新最近确实涨的有点疯，那今天我们就用一个视频回答七个问题，给你讲清楚存储市场和赵一创新。首先第一个问题，为什么涨呢？ 这一波赵一创新疯涨，主要还是有实实在在的业绩支撑的，二零二五年营收九十二亿，结果二零二六年一季度直接干了四十二亿， 去年半年的业绩今年一个季度干完了，且毛利率呢，还从去年的百分之四十飙升到百分之五十七，主要就是得益于存储行业的大周期见底， pi 算力爆发，存储刚需爆发，存储短时间内极度短缺。而且呢，目前存储三巨头，也就是三星、 sk、 海力士、美光控制才能扩张，把精力呢放在了全力扩张高端 hbm 的 产量上，让出来了一部分 dram 的 市场。 那第二个问题，到底什么是 dram， 什么是 hbm 呢？我们就拿手机来举个例子，存储分成了运行存储和闪存，一般我们说的二百五十六 g， 五百一十二 g， 这个呢，其实就是闪存，是可以长期存储我们的数据的， 即使你关机呢，它也不会丢失。但是 dram 呢，是指的手机的运行内存，它负责的是在你使用手机打开软件的时候进行读取和加载的用来临时存放正在使用的 app， 只要你关机呢，数据就没了。 所以一般你用手机总觉得卡，可能就是因为你的运行内存不够了，所以在你手机卡的时候，别人总会建议你把之前的软件关掉或者手机重启再用，目的就是为了把 dram 清空。 iphone 十六的内存呢是八 gb， 十七 pro 的 内存呢是十二 gb， 而 hbm 呢，其实就是 dim 的 升级版，相当于是把多个 dim 芯片呢，通过技术一层一层给它叠起来，它能够让存储的性能提升四到六倍，是未来存储发展的一个主要趋势，而这个叠起来的封装技术，就是目前三巨头的一个核心技术。 那第三个问题，国产 dim 和 hbm 发展的怎么样呢？跟三巨头之间的差距到底有多大？那就必须得提到长新存储了。 教育创新原先是做 no flash 车危及芯片的，并且呢做到了全球的前三。之前我们国内的 duram 百分之百是依赖进口的，价格呢，也是一直被外资随便操控拿捏。二零一六年的时候呢，国家就下定决心，必须自主可控。于是安徽省政府牵头找到了朱一鸣，也就是教育创新的创始人，一起成立了长兴存储， 专门负责攻克 durham， 终于在二零一九年九月实现了量产，但是目前距离头部厂商待机差仍然有一点五到两代，成熟的工艺呢，甚至差了三年以上，而 hbm 现在还在研发当中，目前呢，还完全没有办法实现量产，跟头部的厂商差距呢，大概有七到十年 达到量产呢，预计至少要到二零二九年以后，所以目前国产呢，只能吃到 dram 的 市场份额。而由于赵一创新之前卖 no flash 已经开辟了成熟的海外市场，所以目前长期存储的 dram 虽然在国内还是自己卖，但是海外市场呢，就全部委托给了赵一创新做代销。那第四个问题，为什么国产 dram 差距这么大，还有人买呢？ 首先政企军工，国内的云厂商是必须考虑到国外断供的风险的，所以需要做好国产替代的 plan b。 还有就是像华为、联想、移动、联通、电信这些大型的国有企业，都有国产存储采购配额，不买不行。 而在消费级存储端呢，虽然国产 dram 还是有差距，但是货实在是太短缺了，用更贵的进口 dram 呢，更算不过账，所以用更便宜的国产 dram 呢，就成了替代方案。那第五个问题，为什么大厂不破产 dram 的 呢？主要是因为之前吃过大亏，前些年呢，消费电子增长特别火热的时候，存储厂商对于未来的预期是非常乐观的， 大家都争着疯狂扩产，二零二二年的二零二四年，存储暴跌，大厂的毛利率呢，直接从正的百分之四十跌到最低的时候负百分之二十七， 之后呢，一直在减产，控产能，保价格，吃过一次大亏之后，现在呢，就不敢那么激进的扩产能了。另外呢， hbm 市场的毛利率大概高出 dram 百分之二十到百分之三十，算净利润的话呢，大概高出了两倍以上，是未来发展的主要趋势。如果现在大规模扩产 dram， 那 以后全都是落后产能， 所以三巨头把产能扩张主要都放在了 hbm 上，但是一时半会儿，很多应用场景还只能用得起 dram， 没有其他的选择，这就让国产的 dram 呢，减到了大漏。那第六个问题， 这一次三巨头大概能让出多少的市场呢？赵一创新能抢到多少呢？这个测算呢，就没有那么准确了，但我们可以粗略的估算一下，由于现在三巨头优先抢占先进的才能，加上目前的市场扩张，预计呢，会留出百分之十到百分之二十的市场空间，大概对应了一千五百亿左右的市场空间，而 这里头呢，绝大多数都是国内市场，会被长青存储吃掉，还有小部分呢，会被一些小厂吃掉，真正能够被赵一创新抢到的呢，估计会在百分之二十左右，毛估呢，也有个两三百亿。 赵玉创新二零二五年的营收是多少呢？总共只有九十二亿，这就意味着他的增长空间可能还有三四倍，并且呢，由于存储的短缺，短期内存储的价格还会维持在高位，短期利润呢就很可观了。这就是赵玉创新为什么这段时间能够疯涨的主要逻辑。 最后一个问题来了，赵奕创新现在还值得投资吗？首先，如果把周期拉的足够长，国产 u m 替代的长期趋势是不可逆的，长新和赵奕的市场份额必然是会持续提升的。但是短期来看，目前的股价呢，其实已经充分的反映了各种涨价的预期， 短期内是情绪在推着股价上涨。短期来看，存储最大的风险就是它的强周期性，之前三巨头的恶性竞争，直接导致存储干到了负毛利， 未来一旦 ai 需求减缓，三巨头的 hbm 扩产完成，再加上高端 dim 降维打击和小厂的扩张，低端 dim 的 价格将会急剧下降，到时候戴维斯双杀对股价的打击是致命的。在市场疯狂的时候，我们更加要保持一份冷静，投资最怕的不是错过，而是被情绪带着追涨杀跌。 好公司呢，也要有好价格，这也是为什么在 ai 涨到飞起的时候，巴菲特反而卖掉股票持有现金的主要原因。

这个视频我们聊透赵毅创新，四个月前我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。赵毅创新是国内存储加 mcu 双料龙头，也是全球顶尖的无晶圆芯片设计企业， 主打存储芯片、微控制器、传感器和模拟芯片四大核心业务，布局覆盖消费电子、汽车、 工业互联网等多个热门赛道。赵毅创新近期受到市场广泛关注，背后的核心原因是二零二六年一季度业绩迎来爆发式增长，单季度营收达到四十一点八八亿元，同比大涨百分之一百一十九点三八， 环比也大幅增长百分之七十六点六。规模净利润更是达到十四点六一亿元，同比飙升百分之五百二十二点七九，环比增幅百分之一百五十八点七，单季度毛利率直接攀升至百分之五十七点零八。这一轮业绩爆发并非偶然，核心是存储行业正式进入上行周期， 三星、 sk、 海力士、美光等海外头部大厂纷纷把产量转向高端， hbn 五产品主动退出 ddr 三、 老旧 ddr 四等密集存储市场，行业供给出现明显缺口。同时，端测 ai 汽车、智能化工业复苏带动下游需求全面回暖， 公司 norflash s l c、 nine、 密集型 dram 三大存储产品全部量价齐升， mcu 业务也受益于行业低位补库存，营收实现大幅增长，整体基本面彻底走出周期低谷。 为什么在一众半导体芯片企业里，赵毅创新能稳稳站在行业第一梯队？从行业地位来看，公司各项业务排名都十分亮眼。 norflash 二零二四年全球市占率百分之十八点五，稳居全球第二，内地排名第一。 slc nine 的 全球市占率百分之二点二位列全球第六，也是内地排名最高的企业。 利基型 dram 全球试战率百分之一点七，排在全球第七。 mcu 领域作为国内龙头全球排名第八，指纹芯片业务也跻身全球第二。 不仅如此，公司车规及 non flash 产品还斩获二零二五汽车电子金星奖，车规芯片出货量早已突破一颗，行业认可度拉满。能拿下这么多靠前的行业排名，赵毅创新到底凭什么？ 最核心的是完整的全品类生态布局，行业里很多企业只单一做存储或者 mcu， 而赵毅创新打造了感、存、算、控连一体化布局，存储、 mcu、 传感器、模拟芯片四大业务协调发力，抗周期能力远强于单一赛道同行， 技术层面实力突出，是全球首批实现四十五纳米节点 s p i noflash 大 规模量产的企业。 l p d d r 四新品研发进度领先行业， 车规级两兆比特至两级比特容量产品已全线铺齐。同时，公司通过收购斯利威、苏州赛新，快速补齐传感器和模拟芯片短板， 趁着海外大厂退出的窗口期，快速抢占国产替代的市场空白，先发优势十分明显。财务数据方面，二零二五年全年实现营收九十二点零三亿元，同比增长百分之二十五点一二， 规模净利润十六点四八亿元，同比增幅百分之四十九点四七，整体毛利率从百分之三十八提升至百分之四十点二二。而二零二六年一季度的跨越式增长，更是印证了行业周期回暖与公司产品结构优化的双重红利。存储业务已经成为营收核心支柱， m c u 模拟业务也持续稳定贡献收入，盈利能力还在不断抬升。四个月前我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。那么赵毅创新未来还有哪些看点呢？ 第一个看点是利基存储高景气延续，量价齐升格局长期不变。行业数据显示， norflash 市场二零二四年规模二十八亿美元，预计二零二九年增长至四十二亿美元，年复合增速百分之八点四。利基型 dram 二零二四年市场规模八十五亿美元， 二零二九年有望达到一百三十二亿美元，年复合增速百分之九点二。海外大厂还在持续削减成熟制程产能，行业供给紧张的局面很难缓解。二零二六年各类存储产品价格将持续走高， 公司也定下明确目标，计划把 no flash 试战率提升至百分之二十五到百分之三十， slc n 的 立征冲进全球前。二二零二六年下半年将量产 lpd 四新品，同时启动 dd 二五研发， 存储业务还有充足的成长空间。第二看点是定制化存储，开辟新增长曲线。公司控股子公司青云科技专注端测 ai 定制化存储，目前和下游客户的合作项目推进顺利， 二零二六年就能在汽车座舱、 aipc、 人形机器人等端测 ai 领域实现量产，预计每年能贡献数亿元营收。 一托架构创新，公司定制化存储在贷宽工号上优势显著，不用依赖先进制程就能提升算力，完美适配端测 ai 设备需求，将成为未来几年重要的业绩增量。第三个看点是 mcu 业务稳固扩容， ai 新品蓄势待发。 公司目前已有六十三大系列七百余款 mcu 产品，覆盖 arm 和 risk 微商内核，在光模块领域已经实现国产替代，机器人、数字能源、光伏等赛道渗透率持续提升。 二零二六年公司 mcu 营收目标稳步增长百分之二十，还在研发内置 npu 的 ai mcu 产品，预计二零二七年正式推向市场。 目前公司 mcu 已全面适配人形机器人、四肢关节、智能传感等全场景。随着工业汽车 ai 化提速， mcu 业务有望维持长期稳健增长。好，这一讲就讲到这里，关注我，每天看懂一家上市公司。

这个视频我们聊透赵毅创新，四个月前我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。赵毅创新是国内存储芯片和 mcu 微控制器的双龙头企业，主业说白了就是生产各类存储器和微控制器。公司最近为什么受到市场高度关注， 背后核心原因是二零二六年一季报业绩大超预期，单季度营收四十一点八八亿元，同比暴增百分之一百一十九点三八。规模净利润十四点六一亿元，同比暴增百分之五百二十二点七九。 这份亮眼的成绩单，主要归功于存储行业周期上行，叠加海外大厂如三星美光战略性退出密集市场， 导致供需格局恶化，公司产品出现了罕见的量价齐升局面。为什么在这么多半导体公司里，偏偏是照异创新成了这轮周期的领头羊？因为他在多个细分领域都是隐形冠军。根据弗洛斯特莎利文的数据， 二零二四年他的 north flash 全球市场份额达到百分之十八点五，一举跃升为全球第二，中国内地第一。他的 mcu 微控制器在中国内地企业中排名第一，就连门槛较高的 slc nnd， 他 也是中国内地排名最高的企业。 这种多赛道同时领先的地位，在整个半导体板块里都相当稀缺。那么，赵毅创新究竟做对了什么，才能建立起这么宽的护城河？ 他的核心优势在于平台化布局和技术先发优势。相比于国内很多只做单一产品的公司，赵毅创新构建了感存算控连的全方位产品矩阵，这意味着他能给客户提供一站式解决方案，客户粘性极强。 技术上，它是国内率先实现四十纳米车规级 mcu 量产、四十五纳米 no flash 大 规模量产的厂商，在二零二五年又率先推出了一点二伏超低电压 spi no flash， 这种技术迭代速度直接把很多竞争对手甩在了身后，说白了，别人还在追赶某一款产品，它已经在多个赛道上完成了技术卡位。 财务数据方面，二零二五年全年公司实现营收九十二点零三亿元，同比增长百分之二十五点一二。规模净利润十六点四八亿元，同比增长百分之四十九点四七。而进入二零二六年，增长突然加速， 一季度营收四十一点八八亿元，已经接近去年全年的一半。规模净利润十四点六一亿元，更是逼近去年全年。这种爆发式增长除开低基数效应，最核心的原因就是存储产品涨价。 二零二五年第四季度，公司整体毛利率已提升至百分之四十四点九一，二零二六年一季度更是跳涨到百分之五十七点零八，说明涨价带来的利润弹性正在猛烈释放。 四个月前我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。那么赵毅创新未来还有哪些看点呢？ 第一个看点就是利基型 dram 的 量价提升和定制化存储的落地。海外三大原厂三星、 sk、 海力士、美光正全力转向 hbm 和 ddr 五，明确退出 ddr 三和低容量 ddr 四市场，这给赵毅创新留下了巨大的供给缺口。 二零二六年 q 一 其 drm 收入占比已提升至约三分之一， ddr 四八极字节产品快速放量，并且公司预计二零二六年下半年将量产 lpdr 四小容量产品，同时开启 lpdr 五研发。 更值得关注的是，他控股的子公司青云科技在定制化存储三 d dram 上进展神速，二零二六年有望在汽车座舱端侧 ai 等领域实现量产，并贡献数亿元人民币收入， 这将是全新的增长引擎。第二个看点是在 norflash 和 s l c n 的 领域趁势扩大份额。目前 norflash 市场供不应求，价格呈温和上涨趋势， 公司管理层明确提出要将当前的全球试战率约百分之二十进一步提升至百分之二十五到百分之三十。而在 s l c n 的 领域，同样受益于海外大厂退出，二 d n 的 二四年，公司全球份额仅百分之二点二，排名第六，但远期目标是要冲到全球前二甚至第一。 这两个传统强项业务，在 ai 终端、 ai pc、 ai 手机、 ai 眼镜对存储容量需求翻倍的背景下，正迎来量价齐升的戴维斯双击。 第三个看点来自 mcu 业务的触底反转和 ai 赋能。此前 mcu 经历了漫长的去库存周期，但从二零二六年 q 一 开始，公司在工业、消费、电子、汽车等多领域需求带动下，收入环比大幅增长，已成为第三大营收来源。 公司正计划开发集成 npu 的 ai o t 产品，预计二零二七年陆续发布，主要面向自动化、数字能源、 ai o t 等前沿领域。 同时，在人形机器人浪潮中，近期北京人形机器人马拉松比赛里，多数参赛机器人均采用了赵毅创新的 g d 三二 m c u， 这证明了其在高端实施控制领域的强大实力，这个增量市场空间极其广阔。好，这一讲就讲到这里，关注我，每天看懂一家上市公司。

今天，存储芯片龙头造逆创新，直接封死涨停，股价创出历史新高， a 加 h 股总市值一口气突破了两千九百个亿。 很多人光看见涨停了，觉得就是个短线情绪的爆发，但如果你把它跟另一件大事连起来看，就会发现，这里面藏着的很可能是今年整个半导体板块最具确定性的主线行情。那件事就是国产 drm 龙头长新科技在昨天更新了招股说明书，纰漏出来的业绩直接可以用炸裂来形容，具体有多夸张呢？ 二零二六年一季度，长兴科技营收五百零八个亿，同比增幅是百分之七百一十九，注意是七倍多。 规模净利润两百四十七点六亿，同比增长更吓人，百分之一千六百八十八十六倍。算算下来，长兴科技一季度平均每天净赚将近四个亿。而且公司自己预计，整个上半年营收能做到一千一百到一千两百个亿，净利润五百到五百七十个亿， 这是什么概念？一家国产存储芯片企业，在全球巨头环伺的环境下，交出了堪比甚至超越国际一线大厂的盈利数据。 这份招股书一出来，市场的认知瞬间就被打破了。大家猛然意识到，国产存储不仅跑通了，而且正在进入一个爆发式收获期。赵毅创新今天为什么是那个最直接受益、最先冲上涨停的标的？因为这两家关系太紧密了。 赵毅创新持有长兴科技百分之一点八的股份，更重要的是，董事长朱一鸣同时兼任长兴科技的董事长。两家公司在战略上深度绑定，今年仅关联交易采购额就规划了五十七个亿。 长兴的业绩越好，赵毅的底层支撑就越强。当然，涨停不是只靠长兴的带动，赵毅自己刚发的一季报同样相当亮眼， 营收、净利润、毛利率全部创了历史新高。具体业务里，做利基 drm 的 收入还比直接翻了一倍多。 n o r flash 全球市债率已经到了百分之二十，还在往上走。 snc nend 因为海外大厂退出缺货涨价也迎来了量价齐升， 等于说几条业务线全是向上加速的，这个业绩底子摆在这里，资金自然就敢往上打。而真正让整个板块都躁动起来的，还不只是单个公司的业绩， 是更深层的行业逻辑。存储芯片正在走一轮较为罕见的结构性超级周期。大家可能近期都注意到了，存储价格涨得非常凶。 根据 trendforce 的 数据，今年二季度通用型 drm 合约价预计环比涨百分之五十八到百分之六十三， n a n d 闪存更猛，要涨百分之七十到百分之七十五。粒基这块儿更夸张， m l c n a d 一 年涨了百分之两百八十粒基， d r a m 一 季度涨了百分之七十五以上， slc nnd 下半年还要再涨百分之一百二十左右。而且这不是短期的炒作。中信证券的判断是，这轮供不应求至少持续到今年年底，景气度大概率能延续到二零二七年甚至更久。为什么会这样？核心就一句话， 国际大厂在集体退出成熟制程，把市场让出来了。三星去年一季度就彻底停产了，二 d nnd 结束了一个长达二十四年的产品时代，凯侠也宣布到二零二九年要全面退出二 d nnd。 这些巨头都调转枪口，把能耗和资本开支全部砸向 h p m 和高端 d r m， 去抢 ai 算力那边的超级利润。那下游的汽车、工业、互联网、消费电子要用的大量锂基存储芯片怎么办？供给突然就断崖了。 而另一边， ai 带动的数据存储需求又在猛增，供需缺口越拉越大。这个时候，中国存储厂商因为有产能储备和成本优势，刚好能把这个缺口填上，所以你能看到相关公司的业绩弹性，根本不是温和增长，是爆发式的。 顺着这个逻辑往下走，立好的绝不仅仅是赵毅创新一家，整个产业链从设计到模组，再到设备材料，都在依次被激活。拿设计端来说，北京军政就是绕不开的一个核心，它是立即 drm 国内排名第一，车规 srm 做到了全球第一，汽车电子智能化越往后走，对存储的需求越大。 通心股份在 noflash 排全球第五， eprm 是 国内龙头，弹性非常大。通心股份聚焦 s l c n， 之前因为周期原因亏损，今年一季度直接扭亏，拐点特别清晰， 包括做 ddr 五接口芯片的蓝起科技。港股那边被南向资金连续五周净买入，出货量和产品待季都在往上走。再往下，模组场在涨价周期里更是典型的库存印钞机， 前期低价倍的货，价格一涨，毛利率瞬间就拉起来了。江波龙一季度营收环比增长百分之六十四，毛利率提升近二十五个百分点，百维存储营收环比增长百分之四十四，毛利率提升二十一个点，今天直接涨超百分之十一， 得名利乡农新创的营收环比增幅甚至达到了百分之八十二和百分之一百六十八。这种弹性说明涨价对盈利的导才刚刚开始， 后面如果价格继续往上走，利润释放的力度会更强。而这一切的源头，长兴科技的上市推进和业绩爆发，又单独带起了一条长兴产业链。今天合肥城建一次涨停，因为通过基金间接持有了长兴的股份， 做测试设备的精致达盘中创了新高，雅客科技、华海诚科、百城股份这些材料和工程供应商集体涨停，背后的支撑非常硬。长兴今年二季度已经启动了新一批招投标，全年计划扩展五到六万片，对应的设备采购需求高达五六十亿美元。而且长江存储的二号厂房也刚在五月十四号启动了招标。 两大国产存储龙头同步扩产，意味着上游的半导体设备、材料封测接下来会接到源源不断的订单。 像北方华创、中微公司、拓金科技这些设备龙头，安吉科技、顶龙股份这些材料厂商，以及风测的深科技、汇成股份，今天股价都有明显的反应。 这不是单纯炒概念，是真金白银的订单预期。所以赵毅创新今天的涨停，看起来只是一个股价的里程碑，但背后是国产存储产业十几年积累后的一次集中价值释放。

家人们，今天 a 股上证指数大跌百分之二点零四，超三千九百家，各股收跌，绝大多数账户都是明显回撤。 哪怕近期有长新、长江两大 i p o 产业催化加持，存储板块今天也是同步大盘分歧调整，越是大跌震荡式，越要冷静深耕各股底层逻辑，筛出真正有业绩、有壁垒、有产业支撑的核心标的， 每天深耕拆解产业与各股底层逻辑，今天我们就全方位理性拆解存储龙头照异创新的完整底层逻辑。 很多朋友都有疑问，长新与长江 ipo 事件催化有没有持续性？它和长新绑定多深？订单与财务基本面够不够硬？业绩能不能持续，今天一次性讲透。先说业绩持续性，半导体四至五年一轮周期， 二零二三年与二零二四年库存见底，二零二六年迎来强富苏存储价格稳步上行。高盛预判全球存储将迎来十五年来最紧缺格局，持续周期或将延续至二零二七年。 朝一主营的 norflash 与立即 drum 正是当下缺货最严重的品类，能够有效承接海外产能缺口。 此外，赵毅核心业绩更是和长新的深度绑定，这是同行无法复制的壁垒，也是订单保障。时控人朱一鸣同时任两家公司董事长，赵毅持有长新百分之一点八股份，形成设计与制造闭环，缺货周期能优先锁定产物。订单方面，二零二五年采购十一点八二亿， 二零二六年全年关联订单五十七点一一亿，上半年预计订单十五点四七亿，同比增超百分之两百八十。长兴 i p o 募资后订单可持续提升，更关键的是造孽技术与试战率是核心护城河， 它是全球唯一在四大核心领域均跻身全球前十的设计厂商。 norflash 全球是占百分之十八点五，全球第二，国内第一，国内三十二位。 arm 通用型 m c u 销量稳居第一，也 是全球第一的无精原厂 flash 供应商，财务基本堪称教科书，资产负债率仅百分之八点一三，无有息负债，应收账款周转仅五点一四，天下游付款速度快，溢价全强，经营活动现金流净额十七点八三亿，抗风险能力拉满。 二零二六年一季度业绩堪称史诗级爆发。营收四十一点八八亿，同比提升百分之一百一十九，环比提升百分之七十六。规模净利润十四点六一亿，同比提升百分之五百二十二，环比提升百分之一百五十八。一个季度盈利超二零二四年全年百分之四十， 资产合计两百七十七点七四亿，股东权益两百五十五点一五亿，基本面扎实。毛利率更是从百分之四十点二二飙升至百分之五十七点零八，核心是存储量价齐升与高毛利 m c u 放量 m c u 单 季度毛利率超百分之六十四。风险提示，短期涨幅大有波动，存储价格有周期性，涨价不及预期，影响业绩，需要理性布局。关注老 k， 每天拆解一家上市公司评论区，说说你的看法。

大家好，欢迎来到即刻研究的股票分析，本期视频我们将深入探讨的公司是赵一创新，如果你喜欢我的视频，请给我一个点赞和关注，感谢支持！我将基于截至二零二六年五月二十二日的公开信息，为大家提供一个全面客观的投资价值判断。 需要强调的是，本报告内容仅供学习和讨论使用，不构成任何投资建议。 深入分析之前，我们首先明确本次报告的核心结论，赵毅创新是一家在存储芯片上行周期中业绩弹性极强的国产 ic 设计龙头， 二零二六年第一季度的财报已经充分展示了其强大的盈利能力。然而市场是有效的，这种强劲的复苏预期已经在当前的股价中得到了比较充分的反应。因此，我们判断，尽管公司是好公司，但目前它并非一个典型的低估投资标底。 我们的分析将围绕这三个核心逻辑展开。首先，我们来快速了解一下赵玉创新，它是一家专注于 ic 设计的公司， 采用轻资产的 fabless 模式，专注于设计和销售，将制造环节外包。公司的核心业务主要有三块，第一也是最重要的一块是存储芯片，这是公司利润弹性的主要来源。第二是微控制器，也就是 mcu， 其之第三十二系列在国内市场有很强的竞争力。第三是传感器和模拟芯片，这是公司着眼未来的布局，这种业务结构决定了公司的业绩与半导体行业，特别是存储芯片的周期高度相关。 要理解赵毅创新，必须先理解他所处的存储芯片行业，这是一个典型的周期性行业，其特点就是价格的剧烈波动党。市场供过于求时，价格下跌，行业陷入亏损。当供不应求时，价格飙升，利润也随之暴涨。 我们正处在一个强劲的上行周期中。二零二五年，全球存储市场增长了百分之二十八，远超半导体行业整体增速。这个周期由供给、由供给、需求和库存三个因素共同驱动。 对于赵一创新这样的公司来说，能否准确把握周期节奏，是其业绩表现的关键。 那我们来看具体的财务数据。首先是收入。大家可以看到，公司的收入在二零二三年经历了一个明显的低谷，这正是存储行业周期底部的体现。但从二零二四年开始，收入迅速反弹，并在二零二五年和二零二六年第一季度持续加速。 特别是二零二六年， q 一 单季度收入就达到了四十一点八八亿元，我们比增长接近百分之一百二十，这清晰的表明公司的收入端已经进入了一个强劲的复苏和加速阶段。 如果说收入的增长是量变，那么利润的增长就是质变。请看这张图。二零二三年，公司全年净利润只有一点六一亿元，而到了二零二六年第一季度，单谈季度净利润就达到了惊人的十四点六一亿元， 同比增长超过五倍，几乎追平了二零二五年全年的利润。这充分展示了公司在存储价格上行周期中巨大的利润弹性。但我们必须保持清醒，不能简单地将 q 一 的利润乘以四来预测全年，这种高利润能否持续，是我们后续需要重点观察的。 利润暴增背后的核心原因是什么？答案是毛利率。大家可以看到，公司的毛利率从二零二三年周期底部的约百分之三十 一路攀升至二零二六年第一季度的约百分之五十七，这是一个非常惊人的修复幅度。这说明公司利润的改善并非来自于财源降本，而是实实在在的来自于产品价格的上涨和高附加值产品销售占比的提升，这是一个非常健康的信号， 但同时也意味着，如果未来产品价格回落，毛利率也可能快速下降。利润增长固然可喜，但我们更关心利润的盘金量， 一个非常重要的指标就是经营现金流。大家可以看到，无论是二零二五年全年还是二零二六年第一季度，公司的经营现金流净利润都显著高于同期的规模净利润，这意味着公司赚到的是真金白银，而不是停留在账面上的应收账款， 这反映的公司在产业链中拥有较强的溢价能力，盈利质量非常高。看完了利润表，我们再来看资产负债表，这里的情况同样令人放心。 截至二零二六年一季度末，公司拥有超过一百五十亿元的现金和金融资产，而短期借款仅有两亿元，这是一个非常健康的净现金状态。这意味着公司拥有强大的财务缓冲电，足以应对行业周期的波动， 也为未来的研发投入和战略扩张提供了充足的弹药。我们可以说公司的财务风险极低，几乎没有长战压力。 接下来我们分析公司的核心竞争力。首先是其完整的存储产品线，赵毅创新在诺尔维领域处于全球领先地位，这是其基本盘。同时，公司抓住了 s s 去难市场的机遇，在海外厂商退出后占据了有利位置。 更重要的是立即 dm 业务在二零二五年开始成为新的增长引擎，这种覆盖 n n 的 完整产品矩阵使得公司能够满足不同客户的多样化需求，增强了客户粘性。 除了存储，公司的 mcu 业务同样强大，其之第三十二系列 mcu 产品种类非常丰富，是国内市场的领导者之一，为公司提供了稳定的收入和利润来源。同时， 公司采用的 fabless 模式，也就是无禁原厂模式是其高弹性的另一个关键。这种模式让公司能够专注于最核心的设计环节，避免了重资产投入，使得公司在行业上杭周期能够迅速释放利润，展现出轻装上阵的优势。 那么，赵一创新的护城河有多深？我们认为他的护城河是可靠的，但并非绝对垄断。他的优势在于通过长期的产品认证和客户导入，建立了较高的转换成本。同时其规模供应能力和持续的研发投入也巩固了其市场地位。 特别是在国产替代的大背景下，公司享受着政策和市场的双重红利。然而，我们必须认识到，公司所在的市场并非高枕无忧，一旦竞争加巨，比如海外巨头降价或者国内同行技术突破，公司的利率仍然会面临压力。 现在我们来谈谈风险。对赵玉创新而言，最大的风险可以归结为两点，周期和估值。首先是存储周期的反转，这是一个无法回避的行业规律，一旦供需关系逆转，价格下跌， 公司的利润将快速缩水。其次是高估值风险。目前市场给予了公司非常高的估值，这是建立在业绩持续超预期的假设之上的。一旦这个假设被打破，或者市场情绪降温，高估值就会像一把悬顶之剑，引发估值和股价的双重下跌，这是投资者必须高度警惕的。 除了核心的周期和估值风险，还有一些经营层面的风险需要关注。首先是存货风险，公司一季度末的存货有所增加，在上行周期这是好事，但在下滑周期，这些高价库存就可能变成巨大的包袱。其次是竞争家具，国内同行正在快速追赶， 竞争不容小觑。最后是人工智能概念的风险。市场目前给了公司一定的人工智能溢价，但如果未来人工智能热潮退去，这部分溢价也可能消失，这些都是我们需要持续跟踪的风险点。 将赵毅创新放在同行中比较，我们能更清晰地看到他的位置。我们选举了北京军政、普染股份和东兴股份作为可比公司，可以看到赵毅创新在规模实力上是最强的，产品线最完整，利润也最确定，但同时他的估值也是最高的之一， 相比之下，北京军政估值相对合理。二、普染和东新虽然弹性大，但公司规模和稳定性不如赵毅创新，所以结论很明确，赵毅创新是更强但也更贵的选择。 现在我们进入最关键的估值部分。基于五月二十二日的收盘价，我们测算出公司的总市值约为三千两百八十六亿元，以此计算，其滚动市盈率高达幺幺四倍，市效率约为二十八点六倍，市净率也达到了十三倍。这些数字都清晰地表明当前估值并不便宜， 已经充分的反映了市场对于公司业绩持续高增长的敏感预期。我们再从两个维度来看估值，首先看历史， 当前约一百一十四倍的疲于忘已经超过了过去五年和一零年的平均水平，处于历史估值的偏高区域。再看横向对比，和我们刚才提到的几家同行相比， 赵毅创新的估值是偏高的，这种溢价主要来自市场对他龙头地位和利润确定性的认可。综合来看，无论从历史还是横向比较，都不能得出公司被低估的结论。 为了更全面的评估，我们进行了情景分析。在被关情景下，如果景气度快速回落，我们认为合理股价可能在两百三十到三百三十元之间。 在中性情景下，假设景气度能够延续，全年利润在五十亿左右，合理股价区间大约在三百八十到五百二十元。而在乐观情景下，如果业绩超预期，股价可能挑战更高的位置。 目前四百六十八元的股价正好处在中性区间的中上部，这意味着市场已经进入了相当乐观的预期。 之后我们来总结一下，首先，赵毅创新的基本面无疑是非常出色的，二零二六年第一季度的业绩已经证明了这一点。其次，我们必须认识到驱动公司业绩的核心逻辑是存储行业的周期性。最后 也是最重要的一点，当前的股价已经反映了非常乐观的预期，因此我们的态度是谨慎乐观。公司是好公司，业绩弹性强，但已经不是一个便宜的投资表底，未来的表现将高度依赖于行业景气度能否持续超预期。 感谢大家的聆听，希望本次报告能为大家提供有价值的参考。再次强调，本报告内容仅供学习和讨论使用，不够成任何投资建议，我们下期再见。

大家好，我是龙哥。存储芯片叠加先进封装全面爆发，长江存储 ipo 引爆整条产业链，持续催化国产替代，加速厂内资金大幅抱团。科技主线 一点二、万亿科创在贷款正式落地位因科技强力出靴高位，电力板块集体崩盘，市场大资金全面掉仓换股。电力板块前期涨幅彻底透支，获利盘集中兑现离场。从电力套现的资金大规模切入半导体赛道，万亿长线资金入市发酵，低估职中字头迎来强势支撑，社保保险资金全面提升股市入市比例。 且看龙哥复盘给大家带来最精准的市场分析与操作策略。长江存储 apo 迎来核弹级催化，也是本轮科技上涨最直接的诱因。 五月十九日晚间，国产存储绝对龙头长江存储正式启动 i p o 辅导工作，堪称存储行业的国家队即将登陆资本市场，未来市值有望达到数千亿级别。在此之前，市场资金只能 炒作存储上下游相关企业。如今长江存储启动上市，整个存储产业链迎来价值重估，彻底从题材炒作转变为业绩成长行情。长存上市为整条赛道颁发了发展牌照，市场资金也敢于大胆重仓布局。当下 ai 叠加存储进入超级发展周期，全部是真实市场需求，绝非单纯讲故事。 ai 服务器大规模搭建，市场最紧缺的并非 gpu， 而是各类存储芯片。今年存储价格大幅大涨， rom 涨幅超百分之九十， n 涨幅超百分之八十，涨价趋势仍在延续，全球存储才能严重紧确，定单已经排至二零二七年，同时 ai 芯片必须依靠先进封装技术加持 封测，企业订单爆满，行业产量缺口高达五成，龙头企业持续扩产。再到逻辑十分扎实，对于后世，龙哥直接给出结论， 科技主线明日依旧强势，整体会出现结构性分化，主线资金不会离场，反而会持续加仓核心标地，一方面长存 a p u 催化并未结束，后续过会上市木质扩展会持续发酵行情。另一方面，存储涨价带动业绩爆发，中报三季报业绩预期拉满。 再者市场资金无更好去处，高位题材持续回落，资金只能回流硬科技主线，唯一风险就是短期涨幅过大，小票会正当换装龙头标地调整空间有限。 一点二，万亿科创在贷款落地，为硬科技发展强力输送，国家放出超低息贷款扶持科技企业，大幅降低企业经营成本，企业敢于投入研发扩大，才能业绩稳固提升，带动股价上行。 资金全部定向输送，半导体存储、先进封装等十四大硬科技赛道不搞大水漫灌，市场主线清晰明确，行情具备持续性。再看高位电力板块，今日集体崩盘，大资金全面掉仓， 电力前期涨幅透支，场内全是获利盘，资金集中兑现出套套现资金全部切入半导体。中午龙哥就明确提示，电力早已处于高位透支阶段，如今正式进入退潮周期，切勿接力高位电力个股，后续想要布局电力，等待板块调整充分后，挖掘低位补涨标的即可。最后是万亿长线资金消息， 五月十九日深夜，六部门落地新版实施方案，此前二零二五年虽有相关政策，但本次落地十九条硬核措施明确，万亿增量资金入市，社保保险提升入市比例，重点布局低估值、高股系的中字头央国企。 今日市场双线共振，科技成长走强，中字头低位托底，市场结构十分清晰。整体全天盘面复盘，我全程依照市场政策走向、板块底层逻辑，为大家做全面宏观的盘面解析，所有内容均是对当下市场行情 的客观拆解与理性分析，紧做盘面思路分享。大家在观看完本次复盘后，若是对各大板块、龙头、各股有看不懂理不清的疑问，都可以大胆在评论区留言提问，每条留言我都会耐心查看，逐一回复。