英伟达算力租赁还会涨吗

算力，租赁价格近期可能会加速上涨，理由说四个。第一个原因还是龙虾，尽管有些安全性问题，但是使用量还是激增的，投垦消耗量激增。第二个是我看到很多人在用豆包做视频，做的非常好，很好算力。 第三个是存储价格继续高涨，供需继续失衡，存储的危机还在，会导致服务器很昂贵，价格高企，租赁价格很难下来。最后一个是其他智能机的发展，类似于这个腾讯的 work buddy 这种很多都在弄，还是需要大量算力的。 基于以上四个原因，当然还有大家可以补充，算你最近价格短期内可能加速上涨，什么时候缓解呢？可能要到二零二七年。有福气的你们开心了，恭喜你们。最后做一个硬广，有十四台 g 一 百，马上到期了， h 一 百阿比兹网手慢舞，现在真的是手慢舞，不是广告啊。

算逆珠令跳水，你们没看新闻吗？算逆珠令跳水主要原因是因为外面在查走私， 在查英伟英伟达的卡走私。那么我问你，全世界有什么地方英伟达的？英伟达的卡是需要走私才能去到的？ 全世界除了我们这里英伟达的卡是要走私才能到的，有任何一个地方是需要走私才能到的吗？ 所以外面在查走私对于我们的算力租赁就会有很大的影响， 因为影响到那帮人进卡了，但是没有关系，我们，我们有很多的，我们这些公司有很多的渠道可以进口的了卡回来就是，我不是跟你们说过我不是跟你们说过吗？你们知道我们从印度进口显卡吗？ 你们知道这件事情吗？就我们这边是可以正规报关的，就从印度进口回来显卡，但是其实是违反了那个英伟达的销售的。好吧？没有没有没有没有，我们 啊大概进口显卡几个地方？一个是从印度进口，一个是从呃，新加坡进口， 然后还有一个是有一些是直接福建过来的，进到中国都是合法的，都是，就是说在国内都是可以合法曝光的，你们能理解吧？能理解吧？他只不过在国外是没有办法正规出关， 能懂吗？就到国内是可以是可以正规曝光的，这东西就是他那玩意只是说在国外 他没有办法正规出关，就比如说你在那个叫什么？你在新加坡，你没有办法正规出关，但是你在国内是正规报关进来的，能懂吗？就是你弄个 h 两百回来，你 h 两百回国是可以正规报关的，能理解吧？你只不过在国外没有办法正 规出关啊，不知道印度是什么手续啊。在印度弄卡的人很多啊， 所以今天算命珠令被影响的比较严重啊，它的点在这呀。好吧，我只跟你们说一下这里面的，这里面是发在发生什么我跟你们说一下。好吧， 就是你们在算命珠令里面的，你们也不用太过担心，这它的算命珠令在国内的手续是完全合法的。

瑞平大 a 算理攻略板块，永航到啦，利通电子配置全是英伟达的顶配显卡出租率接近百分之一百，二五年业绩更是增长了百分之一千二百四，二五年四月呢，至今涨幅为三点一八倍，这个算理新贵，可以给到一个顶级 浪潮信息，不直接租赁算理，但是算理公司都离不开他的服务器。但按这个老哥，二五年四月至今，涨幅仅为零点三五倍，必须给到一个拉完了 携创数据算力租赁的龙头大哥，订单规模之王，二五年营收增长了百分之四百也，二五年四月至今呢，也涨到三点八二倍，这个可以给到一个人上人。 润泽科技是自介最大的供应商，市场份额也超百分之六十，二五年营收呢，也高达四十五亿，二五年四月至今涨幅仅为零点七六倍，这只能给到一个 npc， 龙井科技，算力设备部署超五千台客户，主要是阿里。二五年四月至今呢，涨幅高达四点七五位，这可以给到一个亨。

今天盘中有个大消息啊，说是美国那边把这个一些往中国这边走私英伟达服务器的一些人给抓了， 把国内的一些 idc 板块直接带崩了整个的科技国企吧。顺势完了一起跳。但其实我说顺势的意思就是说没这事出来，下午也得这样。今天早上笔记不都说了吗，涨了就卖，跌了就买呗。昨天是情绪冰点，今天反弹。反弹很正常，反弹你也别太开心，除非周日以色列跟老美就宣布停战了， 要不然的话，周一永远都有上车机会。因为说回来，这个卡的事情还挺有意思，我朋友也有那些算力的东西嘛，问我 网上的这些段子，包括监控拍的视频啊，因为他证据确凿啊，所以这个被砸也是这样，但是他会问我说这东西会不会被老美追责，我说这应该不会， 因为你这情绪肯定是被影响的，如果卡这边比如被限制啊，那你 idc 这边确实还是 n 卡还是用的多一些嘛。但是呢，对于 n 卡进中国，从这个灰色渠道进中国这件事情本身来说，是买卖双方都是你情我愿的，那很难去弄掉 啊，什么意思呢？对于英伟达来说，他本来就觉得美国限制这个算力出算力进中国的事情，会让我们本土的国产算力会起飞，将来有一天我会把这么大的市场给它占住。 所以老黄对于这个卡是从什么渠道进的中国，他才懒得管啊，反正买的都是他的卡，人家就赚了人家的利润。那对于我们这边来说呢，我们对于这个 n 卡的事情呢？不要这个洋垃圾啊，你好东西我都要，但是呢，你给我弄什么 h 二零这种垃圾货，完了可能还不如我们国产的。那就肯定我们是不要特别先进的，算里边 b 系列的， 现在如果能够有助于我们提升达摩性能力的，那肯定是你说默许吧，还有人担心呢，说会不会锁卡啊，将来上这种功能啊这种，因为虽然这英伟达跟我们都是你情我愿，但是美国政府肯定不希望我们能拿到这些先进的卡。 那我说这个锁卡这个事情呢，我觉得也不用特别担心啊，因为还是那句话，就从英伟达跟我们的角度来说，我们都是 ok 的， 我们你情我愿让他进来。那如果真的是美国政府逼着英伟达去加了上锁的这个功能，网络上可以锁了这个功能， 那我相信呢，这事也是很容易破解的啊，你就英伟达象征性的给你弄一个，你再破一下，比如我们记得以前玩那些什么 ps 啊， 他不也锁区吗？或者说玩一些什么，这硬件不有各种锁的功能吗？锁区的功能那不都能破解吗？英伟达做这个事情，因为他就想卖给我们，他就觉得美国政府封锁这事有问题，他就不会太弄一个什么这边永远都搞不开的这种锁。不可能的，我们那会我估计破解这个环节，又能让整个这个灰色链条上面的一波人又能继续再多赚一笔， 所以锁卡也不是问题。朋友就问说，哎，那会不会因为打击了，会不会就没人弄这个事情了啊？这就直接抓人了，这会不会有什么影响？我说这就更不用担心了， 还枪毙呢，他不也有人接着弄吗？更何况这玩意在美国咱不知道是怎么弄，中国其实是合法的。那就把这卡弄起来嘛，还交关税呢。所以只要是有利润，永远不缺有人去做这个事情，对于我们这边算力只要是有帮助，对我们 ai 这个产有帮助的，我们也不会禁止，但是短期情绪肯定是不好的， 那 idc 这边本来之前涨的就多，完了估值也会相对高一些，算你租赁更是扯淡，算你租赁一共没啥利率，还涉及到这些卡的问题，那这个肯定会有影响，但是本身这件事情还是挺有意思， 但我觉得今天这个英伟达这个事情呢，其实并不是市场下跌的核心原因，核心原因还是我们处于战争之中吧。完了，大家都是已经养成了这旧记忆了啊，就涨了就卖啊，跌了就没有买不知道，但是涨了肯定有人卖，所以呢，市场就这个样子，所以情绪也不用太差吧，我觉得冰点之后就会有转机，转机之后又会给你卖的机会， 基本上就是这么一个上上下下的节奏。好了，欢欢迎大家关注我这个视频号，我们每天会在视频号里面跟大家分享我们的家事的观点，还有呢，一定要关注一下我们的文字版的账号，那边研究资源分享的比较多，每天大概有三次的三次以上的发布吧，文字版账号快一些，因为那边更新容易，好吧。

还是不看好算力租赁吗？老朋友知道我大概二零二五年一整年都不看好算力租赁的公司。但现在呢，确实一个超预期的事情发生了，就是算力租赁的价格大幅上涨，而且 根据我们在第一线产业了解到的情况，这个状态可能会持续到年底，就像存储涨价是一样的。 那么问题来了，那算力租赁是不是我们对他的观点彻底扭转了呢？首先不扭转啊，我还是坚持认为他商业模式没有长期内在价值，但是短期暴利确实来了，而且可能还不是一时半会的。 不过这里面要理清两个问题，第一个就是他到底是概念还是真的拥有服务器，这个需要我们做深入调研。持有服务器的， 简单来讲吧，他现在把 h 二百的模组卖掉，都能发一大笔横财。就是他把原来的服务器拆内存卖掉，模组拆掉都卖掉，都能发笔横财。 我们为什么认为涨价会持续到年底呢？是因为供需关系的变化，龙虾爆火的情况下，算力越来越贵，即使没有龙虾，现在内存涨价， pcb 上游材料涨价，光通信上游材料涨价，整个服务器的通畅 越通胀呢？服务器越昂贵，越昂贵的，没有资方敢买，没有敢买，存量服务器就越来越值钱，租金就越来越高。这就是算力涨价的底层逻辑，特别是有 n 卡的极大的收益。 因此呢，可能这事可能不是一个短期的炒作，而是一个长驱的一个过程。多长呢？十个月吧。十个月怎么来的？以存储的扩容，以供需关系的变化来的。真正持有服务器的，大家重点关注。

小泰啊，有消息称数据中心的那老款 gpu 租赁价格又涨了。对，根据的 transcript 的 报道， a 一 百， h 一 百， h 二百甚至 l 四零这类加速卡租赁价都在往上走。 a 一 百都是二零二零年的老卡了，那会儿还是安赔架构，现 现在照样贵的离谱。那老黄是怎么解释这件事的呀？他说四五年前的 gpu 价格涨得比好酒还快，意思就是这玩意儿不只是耗材，更像艺术品，买了还有升值空间。这话是不是有点离谱？离谱，但也很符合英伟达的气质。反正核心意思就一个，贵不代表不值钱，反而可能更值钱。

蒜粒竹林这波行情我们从三月拿到现在，也算从头吃到现在了吧？我没想到是到现在后台还有几百条私信在问我，蒜粒还能不能拿？他凭什么能长成这样？前面其实我就有发过视频了，你们自己去翻嘛，对吧？ 那这条视频呢？既然还有人在问，那我就再讲一下，为什么蒜粒竹林能长成这样？为什么我们能赚到钱？就最近我没想到还有很多人在跟你们讲，蒜粒竹林能长是因为 中国的店便宜，算力租赁是在卖店，算力租赁就是卖店的 token 工厂，你说这个逻辑对吗？其实是对的，但是不是现在，这个是未来可能两三年、三五年之后的最最终逻辑， 而不是现在支撑股价涨三倍、五倍的核心逻辑就是算力租赁，它的底层逻辑是卖店，但是现在它涨成这样， 他的逻辑不是卖店，是两个字，显卡。像国内英伟达的高端卡，你根本买不到，什么 h 一 百， h 两百买不到的， b 二百什么的更不用说了，对吧？那反过来，那些现在手里囤了大量这种英伟达卡的公司是什么处境呢？ 他们现在手里拿的不是算力，是稀缺资产，是限量的不可替代，短期无法大量进来的通货。这个逻辑呢？其实我前面视频有讲过，这次再讲一遍，第一，显卡他现在不贬值，反而还在增值， 你们别的传统设备买回来就有折旧，对吧？但是因为他的显卡，他现在不一样，他不折旧，国内他拿不到新卡，他不但不折，反而在涨价。现在你一台用了两年的 h 一 百，你现在还能以原价百分之八十五以上的价格卖出去，甚至你可能能卖原价都有可能。 你换做是其他的任何电子设备，两年能卖百分之五十就不得了了，你用两年后，为什么？因为新卡和老卡之间的差距就是它的性能差距没有你以为的那么大，其实是差不多的，并不足以让老卡失去竞争力。 h 两百的推理延迟只比 h 一 百少了百分之五到百分之八， 但是价格呢，却要贵了百分之三十以上，甚至在绝大多数的推理场景里面，老卡的性能反而碾压新卡币两百呢？它性能确实很强，但是你国内拿不到没用啊，等于就是个隐形产品嘛，供给被锁死，需求呢又在暴涨，性价比呢？又没有到必换的程度。 那三件事情加起来，老卡它不仅不贬值，它反而要增值了，对吧？第二，那既然卡是稀缺的东西，那它租金就不会便宜，租金从年初到现在起码涨了百分之三十吧应该， 而且以前租可以月付，现在必须是季付甚至年付，对吧？你不租有的是能租啊，不愁租出去的。所以它涨价本身就是 a 股最好的故事， 因为这意味着上市公司的业绩是名牌，而且是每个月都在超预期的名牌。你不用等季报，不用等年报对吧？每个月在涨的租金 都是利润，而且现在不是头肯工厂了吗？在搞就是除了传统的租金以外，现在还有就是头肯分成了就是你的算力，你用我的算力，我按你的量去收你的钱，利润比以前单纯的做租赁 远远要高上去了。所以你现在是英伟达的卡，加上 took 分 成，这个 took 工厂的模式就是这轮涨价的一个驱动，只要这几个逻辑没破，算力租赁底层的支撑就不会破。 当然了，国产卡现在也在很牛逼的在起来了，对吧？全阵子的像华为啊之类的，韩五 g 啊之类的，对吧？但是还是有一点我要说清楚，就是现在限阶段而言，国产卡只能勉强做中小模型的训练， 大模型还支撑不了，所以你像千亿以上的大模型训练册，英伟达的存量显卡还是唯一选择，所以我的话，对吧，都知道我是优先 拿的，有那个英伟达卡的公司嘛，对吧？因为你想训练大模型，现在你只能做 h 一 百 h 两百这种，这个刚需是短时间没人能补上的。好，那我们往后看，接下来呢， 随着国产卡大量上市，推利成本呢会逐步下降，今年国产推利芯片预计出货是三百万张，已经由厂商喊出百万头克人一分钱了，但是这目前还只是一个理想报价，实际落地必然是要打一个大的折扣的，但是也足以说明价格战可能接下来会打响。 两百呢，在下半年可能也会在海外开始铺开，当供给侧的卡一旦变多了， toker 的 单价一定是会被稀释的。这种一张卡租出去可能半年就回本的暴利状态大概率是会收敛的。但是兄弟们，但是 toker 工厂变多，这门生意难道就会不好做了吗？错，因为你哪怕卡上的再多，就目前的才能， 你再去努力去干你反正近几年之内算力它一定是缺的，哪怕是像 decapv 四这种新架构，已经把单个模型对内存和算力压缩了整整一个量级。按常理， 消耗少了， token 是 不是应该过剩了？但是不是的，现实它是恰恰相反的，因为你的门槛一旦往下降，成千上万个新应用、新场景就被激活了。 token 的 总消耗量，它不但不会往下降，反而会往上呈指数级的增长。这意味着什么？意味着从长远来看， token 算力它不会是过剩商品， 反而会是社会的基础建设、基础设施，也就是 token 的 总需求量，它是没有天花板的。所以这门生意的未来，它不是暴利结束， 而是从暴利回归到一个理性的、可持续性的、合理的利润区间。到了那个阶段呢？比的就不再是谁的手里有卡，而是比谁的运营成本更低，谁的机房更稳 定，谁和客户的绑定更深了，对吧？溢价退潮之后呢？留下来的才是真正的玩家。另外，其实现在市场上很多上市公司都被贴上了算力租赁的标签，现在涨的时候，可能大家都会跟着涨一点，但是趁概念和 生产的呢，到二季度之后，我觉得就会开始分化了。有些公司他可能手里只有几千张卡，甚至卡都没有，是租来的卡。算利收入可能占比都不到百分之十，涨的时候却涨的比谁都凶，跌的时候也会跌的比谁都快。所以，算利租赁这波行情，我们到底在赚什么钱呢？ 给你讲明白。现在呢，我们赚的是存量显卡的稀缺溢价，老卡不贬值，租金还在涨，国产替代呢，又还没补上训练称的缺口，这个毛点短期内不会松动。而往后呢， 我们赚的会是 ai 算力变成社会刚需之后的规模化和稳定性的钱，暴利会退潮，但是需求不会退潮。就是很多人他炒股亏钱，不是因为他选不对，是因为他不知道自己赚的是什么钱，这个都没搞懂，他甚至会把短期的稀缺一家当成长久的成长逻辑， 最后高位接盘。或者呢，又把长期的基础设施逻辑当成了短期的炒作逻辑，过早下车，对吧？所以我说认知很重要，真的 你认知不到位，要么就是高位接盘，要么就是早早下车，吃不到肉，这种呢，真的是吃了认知的亏。所以你要知道自己在哪个阶段赚的是什么钱，你才不会 一脸懵逼的被牵着鼻子走。那以上呢，仅为个人产业洞察，不构成任何的投资建议。你觉得算力注定这波行情还能走多久？评论区留下你的观点，还有就是下一期想了解什么，想要聊什么也可以评论区留言，就这么回事，点个关注，一起发财，拜拜。

现在想要抓住 ai 的 机遇，那么三个赛道谁都绕不开， a i d c， 算力租赁和云计算，刚好从机构拿了两组数据，今年的国内算力的规模的复合率呢，实际上已经达到了百分之五十二点三， 同时呢，因为达 h 一 百的这个租赁价格呀，在五个月之内，它就涨幅高达百分之四十， 那么这就说明算力它其实是非常紧张的，自然也就有了对应的投资价值。拿大白话来说一下，其实算力产业呢，它可以简单的理解成是共享单车的产业链，那么 a i d c 就 好像是组装厂， 算力租赁呢，就类似于一个平台，那么云计算呢，就等同于是共享单车，设想一下，几千台的 ai 服务器同时在运作，那么散热， 双陆的供电，高速的网络骨干，你这些东西缺一不可，它就好像是每个零件，你总得有个厂子把它组装起来，同时还要运维这个设施才行。那么自算中心呢， 它就属于这个重资产的基础设施，它的建设和运维呢，是要经过审批的。比如说云赛，这是一家上海唯一的同时拥有数据中心和云服务商牌照的国有控股平台， 那这个牌照呢，反而就成了他最大的护城河。其次是南新，这家公司呢，是以粤港澳大湾区为核心，他自己组建了整个华南区域仅有的两座绿色的数据中心， 大概有四千七百个机柜，他的区位优势非常的显著。那第三个是曙光，国内唯一具备了芯片、整机业、冷网络和服务全站能力的国企， 他参与了全国百分之八十以上的智算中心的建设，那么在有了 a i d c 这个场子之后呢？问题是谁来用？那这就要让算力租赁这个平台来让那些从事训练和推理的公司 去租赁这个 ai 服务器，去使用它。那么其中的协创，他在 a 股呢，就具备了独特的优势，他集齐了英伟达等三重顶级的资质。 而且呢，英伟达在中国的物理 ai， 聚生智能，云计算租赁和边缘计算，还有自动驾驶这四个领域呢，都是落地的 合作伙伴。当然哈，还有利通，这也是个不容小觑的公司，它现在能够调度的 ai 算力已经达到了三万匹， 而且呢，他跟英伟达、超巨变这些头部的企业呢，也达成了合作。可以这样说哈，在算力租赁这个领域呢，谁掌握了高端版卡，谁就有了定价权，那么相关的公司的盈利能力自然也会随之提升。那云计算呢，其实就简单了， 就是按需付费的共享单车吗？本质上呢，是用户，他不需要购置服务器，也不用操心运维，只需要按时付费就可以了。那现在国内的云计算这个市场呢，其实是一超多强的格局。 从刚拿到的一手数据来看啊，阿里呢，现在的占比是高达百分之二十七，华为他凭借着政企渠道的优势哈占比呢，达到了十三左右， 天翼占比约十二，天翼的政务云的占比是高达百分之二十八，那移动和腾讯呢，是排在了第四和第五位。但是有一点非常可惜， 云计算这条赛道上的上市公司，他大多都在港股，要么他就还没上市，那你想买也买不了呗。那总的来说哈，这三个赛道它其实并不是竞争关系，而是上下游的协调发展。 a i d c， 它是基础底盘。算力租赁呢，是满足 ai 的 专用需求。云计算呢，则是提供了通用的计算服务。那往大处讲，它们共同构成了数字经济的基石，来推动整个 ai 产业的发展。

欢迎来到之研所，你听说了吗？英伟达的 gpu 租赁价格最近暴涨了。哦，我倒是有关注到 ai 算力紧张的消息，还真没仔细看具体价格涨成什么样了。 纽约有个数据提供商叫欧润，他们的数据显示，近几个月英伟达全系列的 gpu 在 云端数据中心的现货租赁价格都涨得挺猛的。这么看来， ai 的 需求确实是爆发式增长啊，不然怎么会把 gpu 的 租赁价格都推上去了？ 是啊，你想现在不管是做大模型训练，还是各种 ai 应用开发，哪一样离得开 gpu？ 算力需求突然变多，但是 gpu 的 产能又跟不上，那价格可不就得涨吗？ 那这波涨价，除了英伟达自己受益，国内有没有什么企业也能跟着喝口汤？问到点子上了，这波算力紧缺，国内正好有六家 a 股公司踩中了风口，属于重大利好，我跟你挨个说说。 好啊，快给我讲讲。我也好奇哪些公司能抓住这个机会。首先是中加博创，他们主营就是算力销售，而且还和百度有战略合作，百度本身在 ai 领域布局就深，有了这个合作，中加博创的算力业务肯定能搭上顺风车。 百度的 ai 实力确实强，能和他们合作，那中加博创的资源应该不愁了。没错，然后是宏博股份，这家更厉害，是英伟达在中国唯一的 d g x 代理商， 还在北京布局了四千匹的算力。你想独家代理？这个身份本身就自带光环，加上自己还有算力储备，妥妥的直接受益。独家代理啊，这优势确实大，相当于握住了英伟达 gpu 进入中国市场的一个关键通道。 对的，再说说协创数据，他们的智能算力业务营收去年达到了二十七点六一亿元，同比增长了百分之一千七百二十七，这个增速你敢信？ 我的天，一千多的增长率，这简直是坐火箭一样啊。看来他们之前在算力业务上的布局刚好赶上了这波风口。 可不是吗，这增长速度说明他们的算力业务完全踩中了市场的节奏。接下来是利通电子，他们现在可调度的算力有三三零零零屁，而且目前是百分之一百满租的状态。满租？那岂不是邓丹都排满了，根本不愁没生意做？ 算力满足就意味着他们的潜能完全跟上了市场需求，而且现在 gpu 租赁价格又涨了，他们的盈利能力肯定会更强。 那剩下两家呢？也都是和算力相关的吗？迎风环境走的是算电一体化的路线，已经投入了二十亿元在这个领域。算电一体化简单来说就是把算力和电力结合起来，解决算力中心的供电问题。 毕竟算力消耗的电力可是个天文数字，他们提前布局这个方向，也能在算力热潮里分到一倍更。 哦，原来如此，解决供电问题也是算力产业里很关键的一环，这个方向确实挺有远见的。 最后一家是盛世科技，他们打造了胜算大模型和 nao 机器人产品，虽然看起来好像和 gpu 租赁的直接关联没那么强，但大模型和机器人的开发都需要大量算力支撑， 他们自己的产品发展起来本身也会带动算力需求，而且说不定还能利用现在的算力热潮，进一步推广自己的大模型和机器人产品。这么一想，确实是这样，他们的产品本身就是算力的使用者，同时也能借着这波热度提升自己产品的影响力。 没错，总的来说，这六家企业要么本身就做算力销售，要么有算力储备，要么布局了和算力相关的产业链，都能直接受益于 ai 算力需求的爆发式增长。 那这么看来，他们未来的业绩应该都会有不错的改善吧？毕竟现在算力需求这么旺盛，而且短期之内好像也看不到缓解的迹象。 是啊，你想 ai 现在才刚刚开始普及，未来不管是企业还是个人，对 ai 的 需求只会越来越多，那对应的算力需求肯定也会持续增长。这六家企业刚好站在了这个风口上，只要能抓住机会，未来的业绩增长应该是可以期待的。不过话。

利通电子短短几天暴涨了四五十个点，全网都在问同一个问题，现在还能不能进？这不是简单的最高，而是一场关于贪婪与恐惧的博弈。 接下来，我们用财务视角、公司估值、业务发展、交易入场策略四个硬核的维度，帮你压下那颗躁动又不安的心。看完你就知道如何选择了。新手小白也能看懂。今天咱们来聊一支最近火到发烫的票。利通电子 从去年十月的二十二块六，一路狂飙到现在的一百五十八块八，股价翻了足足七倍。他讲的故事也特别性感，叫我帮腾讯和字节跳动养 ai 大 脑。但问题是，这故事已经把股价吹到一百五十八块了，咱们现在信它到底是能接着吃肉，还 是会被迫留下来买单？咱们今天换个顺序，先看看他讲的这个业务美梦到底能不能成真，再去翻翻他家抽屉里的存折和欠条，最后给你一个明明白白的操作建议。坐稳了一业务发展，凭什么他成了 ai 时代的卖场人？ 一句话总结，命是真的好。左手拿到了英伟达的进货许可证，右手签上了腾讯的超级大长单， 但这门生意脖子上的绳子也撞在别人手里。一两个饭碗，一旧一新。公司现在的生意分两块， 旧饭碗造电视零件，给海信、 tcl、 三星这些大厂造金属背板，一年卖十八点九个亿。这买卖的好处是稳如老狗，坏处是毛利率只有百分之十左右，赚的是搬砖的辛苦钱。金饭碗、 ai、 算力租赁，这才是这几年股价爆发的引擎。 简单说就是买一堆超级贵的英伟达 gpu， 搭建算力中心，然后把这些算力租给腾讯，字节跳动这些互联网大厂去跑 ai。 算力这生意牛在哪？ 他牛就牛在两点，卡和客户。第一，全世界都在抢英伟达的高端 gpu， 但产能就那么点。利通电子不知道怎么搞的，居然拿到了英伟达的优先供货权，也就是硬通货。第二，拿到了卡还得能租出去。 有头他就拉来了腾讯，一口气签了三年五十个亿的超级大合同，销路根本不愁，价格还能年年涨。这块算利业务的毛利率高达百分之四十九点六九，快百分之五十，跟抢钱差不多。护城河到底牢不牢靠？他的护城河本质上不是自己研发的啥黑科技，而是英伟达的朋友 圈和腾讯的长期饭票。只要算利还是稀缺品，大厂门还得求着他出显卡，那他就能过得很滋润。 但是这根软肋也很要命，万一中美关系有变数，英伟达不供货了怎么办？万一华为的升腾或者其他国产芯片突然成熟了，把它替代了怎么办？它的独家代理权一旦没了，这层护城河填平的速度会比你想的快的多。二、财务视角掀开被子一看，是印钞机还是负债表。 一句话总结，赚钱能力爆炸是翻倍，但为了装这门面，家里的借条和库存也堆成了山，利润和报全靠算力，看他的财报跟坐过山车一样。二零二三年一年赚了可怜的两千五百万，到了二零二五年，刷变成二点九三亿，翻了快十一倍。 最猛的还得看今年一季度，当季度利润直接干到了二点七一亿一个季度顶去年一整年。这背后就是算利业务开始发力了，以前卖一块钱的零件兜里落一毛， 现在租一块钱的算利兜里落五毛。生意模式的转变就是这么立竿见影，地主家的余粮和欠条。但是为了买那些昂贵的 gpu 服务器，公司背上了快六十八个亿的负债， 负债率到了百分之七十五，其中二十三个亿是客户抢算力提前打过来的预付款，这是好事，说明他服务抢手，但剩下的几十亿都是银行贷款，要还本付息的应债。还有一个是让人心里一紧，就是存货暴增百分之三百一十， 公司解释，这是刚高价买回来还没起用的 gpu。 这就像你开饭店花巨款囤了一屋子最贵的顶级和牛肉，很值钱，但万一市场口味变了，或者肉价暴跌，这一屋子存货就成了烫手山芋。 三、公司估值一百五十八块的股价是在地上还是在天上飘着？一句话总结，这价格已经把明年的美梦都当真金白银给算进去了，咱们很难再占到便宜。一换个角度看，它就是个天价股。 如果你老老实实看他去年的利润，按一百五十八块的股价算，是盈利高达一百二十九倍。一百二十九倍是啥概念？说明靠他现在的本 事，你得花一二九年才能把买他的钱赚回来。这价格显然是做梦做出来的。那大家到底在买什么？买？想象市场觉得，别扯去年那点利润，我们要看明年，如果今年预计能赚十二到十五亿， 那市盈率一下子就被业绩增长消化了，跌到了二十五到三十倍。二十五到三十倍贵不贵？对一个增速百分之三百的 ai 新锐来说， 不贵算合理。所以现在的核心矛盾就是一百五十八块的股价，已经把二零二六年业绩必须翻四到五倍这个最难的目标当成板上钉钉的事了，一点超预期的空间都没给你留。万一最后只赚了十个亿，那股价在这个位置上就得它翻 一个藏不住的硬伤，机构全跑了，这么热闹的票，你猜机构持仓比例是多少？只有可怜的百分之二点六。什么意思？那些最专业的公募基金显知 基本都不敢碰，觉得它太贵，风险太大。现在在里面翻江倒海的主要是游资大哥和咱们一群追涨的散户。这种盘面资金一来飞黄腾达，资金一撤树倒胡孙散。四、交易决策，现在冲还是等黄金坑？一句话总结，山顶的风景虽然好，但风也大。真正的黄金买点在 九十块甚至八十块以下，等着你警报，主力正在倒货。注意看，就在股价冲到一百五十八那一天，盘面热闹的像过年，成交量五十一个亿，换手率百分之十一。但盘后资金数据很诚实， 主力大资金一边挂涨停封单，一边把自己的货偷偷倒给了追涨进来的散户。这手法专业名词叫对倒拉伸出货，说白了就是请散户朋友来买单， 什么样的价格才值得下手？如果你真的非常看好这家公司，坚定要买它，请你默念三遍，耐心耐心耐心。根据技术分析和资金心理理性的长线买点，至少要等这波炒作情绪完全退潮，股价从顶部跌下来。第一，观察袋一百元附近， 股价从一百五十八跌了快百分之四十了，泡沫挤掉一部分。第二，黄金坑八十元附近，如果真能跌到这 股价被腰斩，说明不坚定的人都卖光了。市场彻底冷下来，成交量萎缩到高峰期的三分之一，只有跌到没人谈论它了，才是一个安全的入场区间，对症下药，你是哪种人？手里没票，正想往里冲的千万别手痒， 现在冲进去就是给别人送菜，把钱存好，等他挖出黄金坑，早就买进已经赚了好几倍的。恭喜你，这笔非常成功。不过咱们该想想怎么把纸上富贵变成真金白银了，建议你分批卖掉本金，让剩下的利润继续往前跑，不幸在高点追进去。正在站岗的记住，别总想着他马 上能涨回去救你。餐位中的话，盘中每出现一次反弹，都是给你逃命捡亏的机会，要珍惜。最后咱们总结一下，为啥他能涨这么疯， 赛道太性感， ai 核心产值股，高增长，生意模式极好，客户抢着预付款，现金流强健。护城河由顶级伙伴英伟达、腾讯构成，短期内高不可攀。缺点，让你彻夜难眠的坑，一百五十八块的估值极度透支，一点融错空间都没有， 业绩稍微不达预期就是大跌，负债太高，存货积增，财务上来着不少暗雷机构缺席。油资控盘玩的就是心跳和速度，不适合普通人常持命。根子卡在英伟达手里，外部无法预测的风险太大。记住一句掏心窝子的话， 利通电子或许是一家抓住了时代风口的优秀公司，但在一百五十八这个位置追进去，已经算不上聪明钱了。真正的高手是在这个场子无人问津，股价跌不动的时候，再弯腰捡起地上的黄金。

大家好，我是只讲硬核产业逻辑的 f， 今天这条视频会彻底改变你对算力租赁板块的认知。两千零二十六年三月，中国 ai 日军 token 掉用量突破一百四十万亿，这个数字比两千零二十四年初暴涨了一千倍。 而另一边，英伟达 b 三百国内售价已经暴涨一倍，国内月租金直接涨到十九万每月，而且还要排队三到六个月。 现在的算力租赁行业，不是买方挑卖方，是卖方挑买方，谁能稳定拿到高端 gpu， 谁就是这个时代的印钞机。 今天我就基于最新的买方研报，从 gpu 拿卡能力这个最核心的维度，拆解三家最具代表性的公司，告诉你谁的业绩已经兑现，谁即将迎来拐点，谁的风险最大。 全程干货，建议点赞收藏，反复观看一行业真相，不是所有算力公司都能吃到红利。先给大家泼一盆冷水，算力租赁的黄金时代已经和百分之九十的公司没关系了， 现在这个行业正在加速缩圈。两千零二十五年，已经有一大批中小厂商因为拿不到芯片直接退出了市场，能活下来并且赚大钱的公司，必须同时跨过三座大山。 第一，稳定的 gpu 拿卡能力，这是最核心的壁垒，没有之一。万卡级集群，晚交付一个月可能就要赔几千万的违约金。现在能拿到英伟达稳定货源的，要么是认证合作伙伴，要么是能拿出几十亿上百亿真金白银的主。 第二，高效的交付运维能力。拿到芯片只是第一步，把上万张 gpu 组成稳定的集群，涉及主网散热调优技术门槛极高，很多公司买了卡半年都部署不完，根本赚不到钱。 第三，强大的资金实力，一台 h 两百，服务器几百万，一个万卡集群就是几十亿，没有几百亿的寿性和健康的现金流，连入场券都拿不到。 记住，现在的算力租赁不是概念炒作，是真金白银的重资产战争，没有这三个能力的公司，再怎么吹概念，最后都是一地鸡毛。 二、三家公司终极 pk， 谁的拿卡能力最强？接下来是今天的核心内容，我会从拿卡规模、供应链关系、业绩兑现三个维度深度对比。协创数据、红景科技、利通电子这三家公司， 看完你就知道谁是真正的龙头，谁是蹭热点的。一、利通电子业绩已经炸了，确定性第一，先讲最猛的利通电子，两千零二十六年一季度他的规模净利润同比暴涨百分之八百二十一，扣菲净利润更是涨了百分之八百六十。 这个业绩不是靠卖资产，不是靠会计处理，完完全全是算力租赁业务撑起来的。他的拿卡能力核心就是资金加长单。 两千零二十五年，他的经营现金流暴涨了百分之一千一百五十二，今年一季度净利润现金含量超过百分之三百，手里有的是钱。 他和英伟达、超巨变都签了战略合作，所有的算力租赁合同都是三十六个月以上的长单，这反过来又让他在上有所获的时候更有话语权。 现在他已经有三点八万批的算力规模，算力业务毛利率高达百分之四十九点六九，用百分之三十六的营收贡献了百分之七十二的毛利润， 也就是说，他现在每赚十块钱，有八块五都是算力业务给的，传统业务基本就是个摆设，纯纯的算力龙头。 他的业绩兑现路径最清晰，就是现有算力满产加持续扩张，今年全年净利润预测十二点四亿，明年十五点二亿，每个季度的业绩都非常稳定，几乎没有大的波动。二、红井科技， q 二拐点将至，弹性最大 再讲红景科技，这是目前市场上预期差最大的公司。很多人觉得他一季度业绩一般，其实大错特错， 他一季度净利润同比增长百分之三十九点七五，毛利率直接从之前的低位飙升到百分之三十四点二三，这就是算力业务开始发力的信号。 他的拿卡能力走的是建设加制造一体化的差异化路线，他通过定增募资九点九亿，直接锁定了一点二万卡 gpu 的 需求。 更关键的是，他在青海有自己的智能制造基地，年产能十万台服务器，能自己生产 gpu 服务器，不仅不用看代工厂的脸色，还能降低百分之十二的硬件成本。 他的业绩拐点就在两千零二十六年第二季度末，他的智能算力集群项目六月底就要破产，而且截至两千零二十五年六月，他手里已经有超过四十亿的算力订单，其中百分之六十都会在今年交付。 也就是说，从 q 二开始，他的业绩会环比暴涨，逐季走高。今年全年净利润预测三点二亿，明年直接翻倍到七点三亿，弹性非常大。三、斜创数据，长期转型龙头天花板最高。 最后是协创数据，这三家里面，他的采购规模最大，累计公告的算力服务器采购金额已经超过三百三十二点五亿。两千零二十六年单季度的采购量就接近两千零二十五年全年。 它的核心优势是英伟达认证合作伙伴 n c p 身份，在现在芯片极度稀缺的情况下，这个身份就是拿到稳定货源的通行证。它已经在上海、宁波、乌兰察布甚至海外建了分布式算力网络，两千零二十五年的采购大部分都已经完成交付。 不过他的问题在于，传统业务占比还比较高，两千零二十五年算力业务收入二十七点六亿，只占总营收的百分之二十二点五七，所以他的业绩兑现速度取决于算力业务占比的提升速度。 今年一季度它营收增长百分之一百九十二，扣菲净利润增长百分之三百五十三，已经开始加速了。如果今年 q 二算利业务占比能超过百分之三十五，那它的增长会非常恐怖。三、投资怎么选不同风格的最优解？ 我把这三家公司的投资价值做了一个五、微量化评分，综合下来，利通电子八点一分第一，红景科技八点零分第二，协创数据七点六分第三，不同风险偏好的投资者应该选不同的标的。 如果你追求确定性，想稳稳赚钱，直接选利通电子，他的业绩已经完全兑现，没有任何悬念，是行业景气度最直接的映射。 他的现金流极其扎实，长单锁定了未来三年的收入，下行风险非常小，适合作为核心配置长期持有。 如果你想博弹性赚拐点的钱，重点关注红景科技，现在他的股价还没有完全反映 q 二首发的预期，存在明显的认知差， 只要六月底项目如期投产，业绩就会爆发，股价弹性会是三家里面最大的，适合能承担一点项目延期风险的投资者。 如果你有耐心看长期转型，可以跟踪协创数据，他的增长天花板最高，一旦完成从传统硬件商到算力服务商的转型，估值会有巨大的重估空间， 但你需要密切跟踪它每个季度的 gpu 交付进度和算力业务占比，连续两个季度确认加速，再介入也不迟。 四、必须警惕的风险，这些信号出现立刻跑，最后也是最重要的。我要讲风险，没有只涨不跌的板块。算力租赁也一样，我把行业和公司的关键风险都列出来，大家一定要记在心里。 行业系统性风险一，如果高端 gpu 交付周期持续缩短到三个月以内，同时租赁价格连续两个季度累计下跌超过百分之十五，说明供需格局已经逆转，立刻减仓。 二、如果中国日军 token 调用量连续三个月增速降到个位数，说明 ai 需求降温，行业景气度见顶。公司特异性风险， 利通电子重点跟踪算力业务毛利率如果跌破百分之四十五，说明竞争加聚，利润开始被侵蚀。红景科技如果智能算力集群项目投产延迟超过一个月，他的拐点逻辑就不成立了。 协创数据如果财务费用率大幅上升，或者 gpu 交付进度低于预期，说明他的激进采购模式出了问题。 最后总结一下，二零二六到二零二七年的算力租赁行业是一个确定性极高的高景期赛道，但也是一个极度分化的赛道。只有那些真正能拿到 gpu， 能把算力转化为利润的公司，才能享受到这场盛宴。 记住，投资永远是赚认知的钱，不要听故事，不要信概念，只看实实在在的合同交付和业绩。觉得这条视频对你有帮助的，点赞、收藏、关注我， 我会持续跟踪这三家公司的项目投产和业绩兑现情况，第一时间给大家带来最硬核的产业分析。

a 一 百一卡难求，还在议价。很多人不知道国产 gpu 已经能覆盖七成以上的 ai 场景，华为升腾九幺零 b 跑大模型推理韩五 g 跑 cv 训练虽远跑渲染性能虽然比不上 a 一 百，但性价比真香。关键是国产算力不限购不断工， 还能开专票中小团队跑 ai， 别此刻英伟达，先用国产把成本压下来，够用就是赚到。如果您在考虑算力方案，但 a 一 百预算不够，可以聊聊您的模型规模和应用场景，帮您看看国产算力能不能扛得住。

英伟达 h 二零芯片对华供应受限，国内 h 一 百和 h 八零零租赁价格又要涨，有卡的主机商都在五盘，想租的得抓紧。我们现在还有少量 h 一 零零可租，按今天价格所单，明天可能就涨了。 巴卡 h 一 零零整机单卡租赁都有，短租长租都能做，按天按周按月都灵活。需要算力的评论区说说你的需求，看我能不能帮到你。

拆解上市公司穿透数字迷雾，谁净利暴涨百分之八百二十一经验市场？谁是英伟达 preferred 级伙伴？谁从传统制造转型 ai 算力？他就是利通电子。 各位朋友大家好， ai 算力需求正在爆发式增长，算力租赁赛道成为新风口，传统企业转型迎来新机遇。今天我们客观深度拆解，从电视结构件到 ai 算力龙头，带你看懂利通电子成长逻辑，摸清这家企业的爆发密码。 首先来看最新市场资讯，公司将于六月二日召开业绩会，全面解读二零二五年即一即报，投资者互动交流机会难得。关注公司公告获取详情。股权接力股份解除限售流通，核心团队利益深度绑定，员工积极性持续提升，助力企业长期稳定发展。看完最新动态，我们看财报， 二零二六年一季度数据太亮眼，营收九点九七亿元，同比增百分之四十一点六一，规模扩张步伐稳健有力，规模净利润二点七一亿元，超预期，同比暴涨百分之八百二十一点零八，太惊人。扣非净利润二点七八亿元更优， 同比增长百分之八百六十点二四，创纪录，毛利率高达百分之四十六点二三，创新高，盈利能力实现质的飞跃。 经营现金流净额六点零七亿元，同比大增百分之两百一十五点四四，现金流充沛。二零二五全年营收三十三点零七亿元，同比增长百分之四十七点二，表现稳健。 全年规模净利润二点九三亿元，为二零二六年高增长打下基础。利通电子的转型堪称传奇，从传统制造到 ai 算力龙头，形成双主业驱动发展格局。传统业务是液晶电视结构件， 国内试战率百分之十八加，稳居前三，年加工钢材十二万吨，实力强，海信、 tcl、 三星核心供应商，高端电视结构件份额领先，技术积累深厚，品质有保障， 为 ai 算力业务提供现金流，传统业务稳健支撑。新业务， ai 算力业务是增长新引擎。国内第三方算力服务商 top 三，英伟达，中国唯一 preferred 的 几伙伴， 高端 gpu 优先，供应优势巨大。二零二五年底算力规模三八万屁，自有一六万屁加，转租二两万屁，算力业务收入占比超百分之六十五，毛利率高达百分之七十，盈利能力强，算力业务客户覆盖广，互联网巨头、 ai 创业公司、科研机构、金融机构等， 订单饱满，需求持续旺盛。公司持续加码算力建设规划，到二零二六年底达十万屁算力规模，将实现大幅跃升，牢牢占据行业领先地位。企业技术实力不容小觑，国家高新技术企业认证，江苏省专精特新小巨人企业， 省级研发平台，技术储备足，双主业协调效应显著。传统制造提供稳定现金流， ai 算力业务带来高增长，风险分散，抗周期能力强。 我们再来聊聊行业大趋势。全球 ai 产业发展突飞猛进，算力需求呈现指数级增长，算力租赁赛道景气度爆棚。国内算力基础设施建设加速，政策支持力度持续加大，算力服务市场空间广阔。第三方算力服务商迎机遇，英伟达生态合作伙伴优势， 优先获取高端 gpu 资源，在算力紧缺市场掌握主动，成为利通电子核心竞争力。传统制造向高端制造转型，精密金属结构件技术升级，适配车载显示、 v 二 a 二等新场景，拓展新的增长空间。 我们客观正视企业潜在风险，保持理性心态看待市场波动。各股短期涨幅巨大，超百分之七百六十存在估值回调风险，需警惕。 ai 算力行业竞争日趋激烈，头部科技公司纷纷布局，新进入者不断增加，行业竞争格局或升变。 g p u 芯片供应存在不确定性，全球芯片短缺问题仍存在，若供应受限，将影响算力扩张，滞约业务增长速度。负债率百分之七十五点一相对较高。算力建设投入资金量大，财务费用支出增加，对企业盈利造成一定压力。 算力租赁价格存在波动风险，若市场供过于求，价格下跌，将直接影响算力业务毛利率，进而影响整体盈利能力。综合梳理企业全部基本面，利通电子转型成效十分显著，双主业格局稳固，增长动力足。 ai 算力业务爆发式增长， 英伟达合作加持资源优势，传统业务提供稳定现金流深度受益。 ai 算力产业爆发，算力租赁赛道景气度持续，企业长期成长空间广阔。公司财务状况持续改善， 营收利润大幅增长，现金流好，整体经营质量稳固提升。我们始终保持理性投资心态，客观看待各股短期的波动，专注挖掘企业长期核心价值。

你敢信吗？英伟达 b 三百钻力机一台直接涨到五百五十万，年初才四百多万，现在一路飙升，就连 h 二百都一击难求，各大科技大厂纷纷砍单， h 二百明显是给 b 三百让路，而且大厂拿货起停量就高达一千零二十四台，成本将近六十亿。涨价原因很简单， 首先 b 三百对比 h 二百性能直接飞升，硬件成本也持续走高，再加上巨头疯狂抢货加价，同为英伟达巴卡机架平台， b 三百显存贷款全面升级， 推理算力比 h 二百提升百分之五十，跑大模型比 h 一 百快十一倍，算力碾压多款老机型，对大厂来说这就是硬核生产力，多花的成本都能靠算力赚回来。对于中小企业还是踏踏实实选择算力租赁吧，有需要的老板可以直接找我。