美光科技占澜起科技业务比例多少

董事长们，就在刚刚，美光科技，全球存储芯片三巨头之一，市值正式突破了一万亿美元，股价一天暴涨百分之十八，收在八百八十六美元，今年以来累计涨幅已经超过百分之两百一十。 这意味着，继英伟达、台积电、博通这些大家耳熟能详的名字之后，又一家纯芯片企业迈进了万亿美元俱乐部。而且至此，三星、 sk、 海力士、美光这三家垄断全球存储的巨头，市值全部冲到了万亿之上。你可能会问，不就是涨的多了一点吗？之前又不是没涨过， 但这次真不一样。如果你只看到股价涨了，却没看到背后的根本逻辑，那你可能会错过这一轮存储板块最深层的价值重估。今天这条视频，我花几分钟时间，帮你把美光破万亿背后最大的推手， 以及我们 a 股哪些公司会真正吃到肉，全部拆解清楚。先说核心，这次美光突破万亿，最重要的催化剂来自一份报告。就在昨天，瑞银出了一份重量级研报，把美光的目标价从五百三十五美元 一把，直接拉到一千六百二十五美元，对应市值一点八万亿美元。也就是说，瑞银认为美光的股价还能再翻一倍多。为什么敢给这么高？因为瑞银发现了存储行业三十年来的一个巨大变化， 出现了带部分固定定价的长期供货协议，也就是 l、 t a。 在 过去存储行业是什么样的价格大起大落，一年能翻倍，一年能腰斩， 所以市场永远只给美光四五倍的市盈率，把它当成周期股来看，不敢给高估值。但这一次瑞银通过供应链调研发现，整个 drm 行业二零二七年的出货量里，有百分之二十到百分之三十会被一种新的长期协议锁定。 这种协议不仅锁量，还锁价，合同一签就是三到五年，比如两年固定条款加三年浮动，或者三年加两年，你想想这意味着什么？ 微软、谷歌、亚马逊、 mate 这些云计算大厂，已经抢着把行业里六到七成的服务器、 ddr 五容量用这种长约锁住了。这样一来，哪怕未来有一天行业又进入下行周期，内存现货价格跌了百分之五十，每关靠这些锁价的长约，每股依然能赚超过一百美元。瑞 银的原话是，内存价格封股波动幅度会被压缩一半左右，那这个时候市场就会想，既然你盈利波动幅度会被压缩一半左右，那这个时候市场就会想，既然你盈利波动没那么大了，就得按照稳定成长的科技股来给估值。 瑞银直接对标英伟答案，给了差不多十五倍的市盈率。所以，美光这次突破万亿，根本不是一次简单的存储涨价行情，而是整个商业模式的升维，是从周期股向成长股蜕变的历史性转折，这才是驱动股价一天暴涨百分之十八的根本原因。 好，美光的逻辑讲清楚了，接下来就是大家最关心的，我们 a 股市场有哪些公司也会传代力？好，咱们顺着产业链一个一个说， 最直接立好的是封测环节，这里面有一家公司叫太极实业，他旗下的子公司太极半导体大概有百分之四十的收入直接来自美光做的是 anon 闪存封测，在 a 股里跟美光的绑定程度最深，可以说是最纯正的美光概念。类似的还有深科技，通过配对科技给美光做 d r m 颗粒的封装测试， 也是美光全球供应链上的重要角色。场电科技则是在 h p m 先进封装上布局很深，已经掌握了用于 h p m 的 混合建核技术，并且今年大幅上调了资本开支预算到大概一百个亿，重点就是投向先进封装扩产功负微电同样是存储封装的龙头， h p m 封测技术已经突破，一 季报营收增长百分之二十八，净利润增长了百分之两百二十四。美光冲万亿，接下来扩产是确定的，这些直接做封装的厂，订单的确定性最强。 再往下游就是做存储模组和分销的公司，因为存储芯片一直在涨价，谁手里有库存谁就躺赚。江波龙，国内存储模组的龙头，跟美光合作超过十年，二零二六年一季报业绩弹性非常恐怖。百维存储也类似，一季报净利润增长了十五倍。 还有香农新创，它是美光在大陆的核心代理商，也就是说美光的芯片要通过它来卖。它的股价走势历来跟美光高度同步，情绪联动性非常强，所以每次美光暴涨，这些模组和分销商都是资金最先反应的方向。 另外别忘了，美光要冲击一点八万亿美元市值，破产是必须的。它在给英伟达供 h p m 四的同时，还在新加坡投了两百四十亿美元建新的 n a n 地厂， 这些资本开支最终都会变成设备商的订单。像新元威做先进封装设备的，近期被超过两百家机构密集调研，公司在 h p、 m 和三 d 封装领域的签单和收入趋势都很好。中微公司的课时设备也是每光升级到更先进工艺时需要采购的关键设备，卖铲子的逻辑在每一个扩展周期里都不会缺席。 最后还有一条暗线就是国产替代美光、三星、海力士三家垄断，现在都冲上万亿市值。越是这样，我们自己的存储突破就越显得重要。长江存储的三 d 闪存堆叠层数已经突破四百层，全球份额冲到了百分之十三。 长兴存储的 ddr 五内存已经批量出货，正在攻克 hbm 三相关的产业链公司。像做内存接口芯片的蓝企科技都会受到这个情绪的带动。当然，话说回来，机会再大，风险也要说清楚。很多公司的股价已经包含了很高的预期，短期追高随时可能面临回调，这一点大家心里必须有数。

朋友们，最近长兴存储和美谷巨头美光科技的对比讨论特别火，今天咱们就用底层商业模式、相同内核本质差距、投资矛盾、未来推演五层框架，把这两家公司的核心逻辑扒的明明白白。首先得搞懂美光科技到底是什么。 一句话总结全球第三大 d r m 加 n a n d 全站存储， idm 更是 ai 算力核心 h p m。 的 全球寡头之一。 一九七八年从美国起家，靠 drm 内存发家，现在已经覆盖了 nand 闪存、 hpm 高宽带内存、 ssd 等全品类商业模式，是设计、制造、风测、销售全链条的 idm 核心壁垒是 euv 先进制成和 hpm 堆叠专利全球份额约百分之二十， 和三星 s k。 海力士一起垄断了百分之九十的存储市场。最关键的是，它的 hbm 三 e 已经批量进了英伟达供应链 ai 服务器里存储成本百分之四十都来自 hbm。 二零二六年 ai 超级周期下， q 二毛利率飙到百分之七十四点九，快摸到历史峰值了。那长兴和美光为啥常备对标？因为有六大相似内核，第一同赛道都是纯 drm 起步，美光 drm 占营收六十，家常兴更是百分之一百聚焦。 drm 是 全球第四，唯一中国规模化 drm 厂商，直接在 pc 服务器、手机内存上硬刚，客户都是联想、小米、阿里云这些。第二， 同周期都深度绑定 d r m m 超级周期。二零二六到二零二七年， ai 服务器爆发，加三巨头收缩传统产能，供需缺口达百分之五，价格持续涨。美光 q 二营收环比涨百分之七十五，长新二零二六 q 一 净利两百四十七点六亿， 对比二零二四年全年亏七十一亿，简直天翻地覆。第三、同身份都是 i d m 模式，美光全球八大十二英寸金源场，长兴、合肥和北京共三座，月产量二十八万片，募资后要扩到四十万片，自主可控的优势很明显。 第四、同红利，美光中国市场占百分之二十五，但二零二三年后受限，长兴靠价格低百分之十到百分之十五本土供应链和政策支持， 国内 d d r 国产化率破百分之三十，主要吃的就是美光亮出来的份额。第五、同客户结构都是消费 pc 手机加服务器双轮驱动。第六、同资本趋势，美光从周期股升级成 ai 核心资产， pe 从五倍涨到十五到二十倍，长新上市后也被给了周期加成长的混合估值，但 别以为只是规模小一点，本质差距其实是代际差。第一，技术代差最致命。 d d 二五通用领域，长兴第四代工艺约等于美光二零二四年水平，落后一点五到二年良率还略低。 h b m 这块更关键， 美光 h b m 三 e 已经量产进英伟达供应链， h b m 四在研发，长兴 h b m 三刚送样，预计二零二七年量产，落后三到四年，现在根本进不了高端 ai 服务器。而且美光用 e u v 先进制成 长新只能用 d u v 多重曝光，成本更高，量率低，工艺迭代上限还受限。第二，规模与份额量极差，美光全球份额百分之十九九，月产量八十万片，市值七点二万亿人民币。 长新份额百分之七点七，月产量二十八万片，上市后预计两到三万亿，整体体量大概是美光的三分之一份额二分之一利润三分之一市值。第三，产品结构单一 vs 全占 镁光 drum plus h p m plus n n plus s s d 全覆盖，靠高毛利 h p m。 倍充，周期波动，抗风险能力极强。长新百分之一百都是 d r a m 梅 n a n d 梅 h p m。 量产能力，纯周期属性，业绩波动比美光大的多。第四，成本与国际化。美光全球建厂有规模效应，成本行业领先，国际化渠道成熟。长兴有本土政策优势，但高端设备、核心材料进口依赖百分之四十，长期成本劣势难消，国际化布局几乎空白。第五，股权治理。 美光是美股上市，全球机构主导，市场化决策高效。长兴是国资加大基金加员工持股，务实控人，决策偏稳健，市场化和全球化能力弱。那长兴会是中国版美光吗？短期二到三年是终端 drm 平替版，因为都吃周期和国产替代红利。 i d m 模式，核心产品和客户重合。长兴现在战略很清晰，暂不攻高端 hbm， 全力扩终端 d d r 五份额，接美光和 sk 海力士出让的中低端份额， 但长期五到十年没法完全复刻，因为 ev 卡脖子导致高端技术有代差，没 n a n d 潜能，缺增长曲线，海外拓展阻力大，没定价权。最后，灵魂问题， 买长芯是买周期还是成长？短期一到二年是强周期，赚量价齐升的钱。二零二六年净利润预计一千亿每光，仅系周期 pe 十五到二十倍合理 pe 二十到二十五倍，中期三到五年 份额提升和技术追赶的成长收益目标。二零二七年是占百分之十到百分之十五，超美光成全球第三。关键看二零二七年 h b m 三亿能不能量产量率达标，能不能进华为百度的高端 ai 供应链长期。五到十年看技术突破和赛道拓展。乐观的话，攻克 h b m 布局 nand， 市值冲五到七万亿，中性的话稳坐终端龙头市占百分之十五左右，是优质周期成长股。悲 惯的话，周期反转技术之后可能重回亏损。当然风险也得理性看，一是 d r m 周期反转，二零二七年后新增产能释放，价格大跌，业绩波动。二是技术迭代不及预期， h b m 量产延期，成长逻辑失效。三是地源政策风险，海外收紧，设备材料出口扩展和升级受阻。四是竞争家具 美光和 sk 海力士主动降价挤压利润。总结一下，长新是 a 股唯一国产 d r a m i d m 龙头， 核心逻辑是全球周期上行加国产替代加技术追赶，属性是快变量、强周期、高弹性、高潜力，但伴随高风险，短期吃周期，中期吃份额，长期全靠技术和赛道突破。朋友们，你们觉得长新能在未来五年追上美光的技术吗？评论区一起聊聊你的看法呀！

别只盯着海力士，三星美光，蓝起科技才是背后的赢家，全球内存接口芯片龙头， ai 存储时代的硬核。卖产人不唱空，只讲实话，近期连续上涨，现在估值已经透支， ai 行情一降温，妥妥戴维斯双杀。一季度净利润看似大涨百分之六十一点三，扣菲净利润只涨百分之二十。 而且我再说一个关键点，今年一季度营收还比去年四季度是下滑的，营收净利润大涨，现金流年年走高，纯纯暴利，优质公司哪里有毛病？ 你在细看所有人最怕的存货暴涨百分之一百五十五，高达八点九六亿。很多人忘了，二零二三年蓝起光是存货简直就亏了二点二三亿，当年净利润直接暴跌百分之六十五，现在存货翻倍历史会不会重演？你这是刻舟求剑， 二零二三年是行业寒冬，没人拿货，存货是积压。现在是 ai 爆发，全球存储缺货，缺货最少持续到二零二七年。现在蓝企是主动备货，所产能大厂订单排到半年后，这存货是资产，不是雷行。我承认现在缺货，但半导体永远逃不开周期，现在三星美光全部疯狂扩产， 二零二七年产能集中释放完毕，到时候过剩下跌高位存货简直风险大。你只会扣表面数据。一季度蓝起内存接口芯片毛利率冲到百分之七十一点五， ddr 五高阶芯片放量，实打实的产品涨价，结构升级， 而且新品业务同比暴涨百分之九十三点八， cxlpce 高速芯片全部落地，第二增长曲线已经跑出来。新品增速高是因为基数低，参考意义不大。还有一个致命痛点，蓝起金带 cpu 业务一季度直接暴跌百分之四十八，多样化业务失速， 一旦存储降温，没有任何对冲手段。绑定 ai 黄金赛道有错？全球就三家能做 ddr 五接口芯片拦起，试战率全球第一。内存接口芯片市场核心特征是国内无竞争对手， 替代份额百分之一百归蓝企所有。另外，蓝企科技是长兴 ddr 五内存模组的核心独家配套供应商，双方深度绑定国产 drm 产业链，有望直接带动蓝企配套出货量翻倍增长。垄断不是永久的，技术迭代飞快，还要持续砸钱研发，一元制裁风险悬头顶，国际国内大厂也在入局，壁垒早晚被打破。 你根本不懂模拟芯片门槛，蓝启近二十年技术积累，高频信号处理、抗干扰服务器可能性，没有十年沉淀，根本做不出商用接口芯片，当年台湾企业模仿，最后全部放弃，门槛硬到离谱。而且蓝启是 jeddc 国际标准制定者，天然领先同行，这种专利壁垒几年之内谁能打破？ 技术再好也要看价格。 a 股按二零二五年业绩市盈率算，超一百倍。要知道科技巨头英伟达四十多倍，美光科技三十五倍，你还在用旧时代周期估值给 ai 公司定价。以前存储是周期，现在 ai 改写一切。 一台 ai 服务器内存用量是传统服务器八倍，二零二六年全球七千亿美元砸数据中心，内存永远不够用。蓝企就是 ai 时代修路的人， 别人算力赛跑，他迈高速路口，不管谁赢他都赚钱。我承认蓝旗是好公司，财报漂亮，壁垒极高，但现在情绪大于价值涨幅大于业绩估值透支预期。我的观点，绝不追高，逢高捡仓，敬畏周期。看到最后的绝对是我异父异母的亲兄弟，动动你们发财的小手，关注、点赞、收藏走一波！

what about？ 绝对是一个奇迹啊， my 矿只花了四十八天，市值就从五千亿涨到了一万亿，占上了一万亿市值的高地。四十八天时间史上最短， 英伟达花多长时间呢？英伟达从五千亿到一万亿花了四百九十天， my 矿只花了四十八天。昨天 u b s timothy arcurry 的 这个研报啊，也是一下把大家点燃了，为什么呢？三倍直接上调到一六二五？客观来讲，市场对于是有分歧的，比如 morgancele， 比如其他的一些券商，但是在今天这个时间节点 高，某情绪面非常强，同时又有基本面支持，所以一下就上去。今天咱们一个视频，分析一下为什么会有这个现象之后怎么走。通过两个方面，第一个是有没有基本面支持，第二个，竞争的格局之后会是什么样子？首先咱们看一下 micro 的 基本面是非常非常强的，这个是由产能和订单量决定了，这个毋庸置疑，没有任何的疑问。 backside 券商共识一 p s。 是 多少呢？ one year forward 是 一百，实际上跟我上一次视频到现在啊，这调整并不多，从九十多调到一百，稍微上调了一些，咱们直接除一下就知道九百，也就现在 share price 除以一百，也就是一 p s。 等于多少呢？ 九倍的 p e， one year four p e 没到两位数，客观来讲还是一个比较合理的估值区间，同时产量确实是被锁定了。另外呢，定价权美光是有的，这也就保证了有现金流，同时呢，保证毛利，现在 h b n 的 毛利能到百分之七十四，所以是相当之高的。所以咱们一句话总结， 为什么 u b s 一 幺七就有人上呢？因为确实有基本面支持啊，当然了，具体是一个多大的一个空间啊，券商之间是有分歧的，投资人之间是有分歧的，但是大的方向大家是有共识，有个判断。第二点，竞争格局的变化。 micro 在 目前的环境中还是一个比较有利的地位，目前 h b m 整个的市场份额它能占百分之二十一， 第一个当然了，还是 s k highnex 百分之六十二。同时三星在 h b m 四这块呢，量率是有点问题的，所以排在第三，未来三星在 h b m 四这块量率能否提升，能否让英伟达采用，这个我们拭目以待。 与此同时， h b m 这个领域还有长新，当然长新呢，目前还无法和 micro 直接竞争啊，目前还是在 h b m 三这块，但是多多少少对 micro 是 有一定影响，但是未来能否影响整个的三巨头格局啊，我们也是拭目以待。所以把这基本面跟这个竞争一总结，就是一个字， earning power。 earning power 是 价值投资这些人非常喜欢的一个词儿。 今天的时间节点，至少花姐有这么共识，在未来两年的时间内， micro earning power 持续会比较强，同时一个重要的数据佐证就是 single digit one year four p。 当然咱们必须要看一下市场为什么有些反对的声音呢？因为大家有之前惨痛的记忆，也就是存储周期性的惨痛记忆。现在从某种程度上还是两派，一派还是认为是周期性的，一派认为呢？整个的 ai 的 大的革命，跟之前的周期就抹去了之前所有的周期，就麦管跟之前的周期是无关了，是新的一个格局。

ai 存储革命引爆全球行情，美光科技暴涨百分之十九点二九，市值突破一万亿美元，创历史记录。日韩跟着大涨，再创历史新高。海力士大涨，突破市值一万亿美元市值。 a 股在全球一片涨势如潮中，却逆势大跌。 国产算力、半导体存储大跌，美股暴涨， a 股怎么不跟？答案很简单， a 股不是不跟，是已经提前跑完了。美光科技的疯狂绝非偶然， ai 服务器单机存储需求是传统服务器的八到十倍，全球数据中心建设潮带动存储芯片供不应求。 美光暴涨的核心是 ai 刚需加全球垄断。按照分析师预估业绩，美光试战率才六倍，海力士试战率仅十倍不到。而国产存储更多是情绪加国产替代预期。 a 股公司主要是市值大，物值远超国际顶流科技公司五六倍， 但是没啥新技术，业绩没成长性居多。当前板块市盈率普遍超六十倍，远超美光的三十五倍。还有，最近半导体产业链出现了密集的股东减持计划， a 股市场已经有三百八十九家公司发布了股东减持计划，减持金额高达上千亿元。这三百八十九家公司估计一年都未必能赚到一千多个亿。这种产业资本在高位的大规模撤退，严重打击了二级市场的做多信心。美光科技万亿市值，是全球 ai 储存 超级周期的里程碑，也给国产储存指没了方向。但复刻神话绝非一时。

三年前，他被中国官方点名拉黑，但三年后，他坐上了总统专机访华，他就是三 zmurotra 美观科技的 ceo。 这哥们的简历啊，离谱到能拍成印度励志大片。一九五八年出生在印度，看片，一个连印度人自己都觉得有点苦的工业小陈，十七岁拿到了伯克利录取通知书，结果美国大使馆连续拒签他三次。最后是他爸爸，一个棉纺厂的联络员，直接在路上把人拦住，当街演讲了二十分钟， 主题就是一个，凭什么我儿子这么优秀，你不让他去美国呢？就靠着这二十分钟，三 g 拿到了改变命运的签证。到了伯克利两年，读完本科硕士，接着上专攻当时最冷门的存储芯片。 一九八八年，他和导师哈拉里、合伙人吴大军三个人在硅谷创办了一家叫做 samsung 的 小公司。今天你买的所有的 u 盘、 sd 卡，源头就是这家。 samsung 在 samsung 干了整整二十七年，二零一一年接班当了 ceo。 然后呢？ 二零一六年，他做了一个让所有硅谷人都震惊的决定，以一百九十亿美金的价格，把闪迪卖给了西部数据。他自己到手多少呢？据公开信息显示，约二点四亿美元的股票，再加上现金。按正常剧本来说，五十八岁的山鸡这个时候应该在加州开游艇了，但是他没有。 二零一七年，他做了一个让所有人都看不懂的决定，跑去艾达河州的乡下，接手了一家烂摊子公司，叫做美光。 咱先说说美光这家公司有多魔幻哈。一九七八年，爱达河州博一西一家牙科诊所的地下室，四个白人小伙子租了点设备，开始画纯属芯片的电路图。楼上诊所做手术，用笑气气体顺着通风口飘下来，他们就是一边闻着笑气，一边设计芯片。 美国半导体最硬核的一段历史是吸着笑气写出来的。更离谱的是，钱从哪里来呢？当时所有正经的同行都把美光踢出门了，最后救他们的是爱达荷州的土豆大王 j r simplett， 就是 那个给麦当劳供冷冻薯条发财的老头。他给美光开了一张一百万美金的支票，理由非常的朴素，芯片 chip 这个词听着像薯条 chip a， 美国唯一一家本土 dream 巨头，是被一筐土豆喂大的。这就是美光的底色，草莽抗造，能从绝路里爬出来。现在咱们回看二零一七年， sanji 为什么选择美光？它要的就是这股死过一次还能站起来的味道。 但故事真正的高潮在二零二三年，中国国家网信办宣布对美光在华销售的产品启动网络安全审查，关键基础设施全面禁用美光。这是中美科技站开打以来，第一家被中国官方公开点名拉黑的美国大芯片公司。 美光在中国的份额从百分之二十五一路砸到了接近清零，市值蒸发了几百亿美金。所有人都说，完了，完了完了，三 g 要被董事会请走了， 结果你猜怎么着？桑志没有辞职，没有道歉，连一篇情绪化的小作文都没有发，他就做了三件事，第一，压住 hbm， 三亿赌 ai 算力革命。第二，拉着拜登、特朗普两届政府拿下了一千两百五十亿美金的芯片法案补贴在纽约和爱荷达同时开建了两座超级工厂。第三，换个名字，换个口径，继续给中国的部分企业供货。 三件事情下来呢，每光二零二六财年的第一季度， hbm 单季收入冲破了二十四亿美金，整体毛利率干到了百分之五十六，部分产品线干到了百分之八十一。 他用三年的时间，把被拉黑这件事硬生生的改写成了被需要。讲到这呢，就想给大家分享一个我提炼的概念叫做 k 线人格，什么意思呢？就是你看股票的 k 线哈， 今天大阳线，明天大阴线，看上去跟神经病一样，但是拉到月线年限趋势就是一根筋，往上走或者是往下走。 桑吉亚就是典型的 k 线人格，今天他在华盛顿国会山推动制裁中国的反案，明天他在北京人民大会堂跟商务部领导握手碰杯。你看日线，他像个精分，但是你拉长到三年限，他就只在做一件事，就是给美光的现金流上保险。 绝大多数评价一个 ceo 是 看他说什么，但是金融圈评价一个 ceo， 只看一件事，就是他被罚站之后，能不能在罚站的姿势里把下一笔生意谈成 something。 二零二三年，他为中国罚站，他蹲在罚站的位置上做了三件事，补技术短板、抢 ai 红利、背美国本土工厂。等到二零二六年中美又能回到团饭桌上，他就是手里排最后的那个人， 所以专接的座位自然有他一个。这就是为什么我说别学 ceo 的 话，要学 ceo 的 罚站姿势。桑志这一辈子啊，其实就只在做一件事，就是复刻他爸爸当年在德里美国大石坎门口跟人坚持的那二十分钟，他用了五十年的时间复刻了一遍又一遍， 被拒签三次。他爸爸没有走，被中国封杀三年，他没有走，被美国国会逼着选边站，他还是没有走。这个世界从来不奖励有道理的人，他只奖励还在场上的人。 存储芯片这个行业，有句老话说叫做三年不开张，开张吃三年。但其实这个行业不是周期，而是三段式的下注低谷的时候赌技术，拐点的时候赌政治，高峰的时候赌人性。 三 g 的 这三百啊，把把都读对了，不是因为他运气有多好，而是因为他从他父亲在大使馆门口那二十分钟里头，学到了一件普通人最学不会的事。永远不要把体面看的比入场券更重要， 这一点对于金融，对于投资，对于你，我的职业生涯都成立。最后想问问大家，你身边有没有这样的 k 线人格的剧本呢？欢迎在评论区一起聊聊，如果你觉得今天内容对你有帮助，有启发，欢迎点赞收藏转发，我是易军。用最有趣的方式看懂最复杂的商业世界。关注我，下期更精彩！

呃，录个视频吧，刚睡醒，看了一下这个收盘价啊，美光算彻底占满了一万一美金啊，然后盘后还在这。昨天盘中，群里小伙伴就跟我说这个事了， 其实老粉们，包括群里同学们其实已经见怪不怪了啊，美光这几个月什么表现都呃， 大有目共睹啊，我从去年的二月份啊，春节期间第一次跟大家在公开场合提到美光这家公司。 呃，实际我是二四年的十一月份，大家知道啊，我是把英伟达给换成了美光，然后到年终的时候，又给大家详细做了一些视频拆出来。美光包括去年，嗯，在会员群里经常跟大家每天都在聊美光这个事。呃，聊聊感受啊， 一年多的时间，嗯，坦白的讲，嗯，涨的速度超出我预期的，虽然我知道他肯定会涨，而且我知道他长得还很厉害，但是没想到会这么厉害。这实话啊，就是，还是有运气成分在的。确实，人要站在时代浪潮上和红利浪潮上，一定要看对风口啊。这确实的， 但是回过头来看啊，之所以呢翻那么多倍，我相信啊，我会员群里的所有同学，以及定远赚来的所有同学，这一年的时间，一定因为没光这只股票，荷包翻了很多倍啊，钱包是鼓鼓的 啊。就像我之前说呀，我说你买车的时候，买大件物品的时候，包括买房的时候，你想清楚那个是优质资产还是股票是优质资产，当我说的是正规股的股票啊， 我也没有一定说是美股啊。嗯，但是你会发现，这么多年，其实包括我这两年为什么做财经自媒体赛道，我觉得讲美股有点特别爽的一点，就他永远不会被打脸。 你讲车啊，不管你是讲国产车还是进口车，总有人来喷你啊，你讲公司啊，你只要涉及到那几家，那个遥遥领先了啊，你是要但凡说一点不好的，向每一堆人来喷你，但是有很多东西是无法证伪的，因为他们信息获取渠道是单一的， 但是你讲，呃，美股，那不好意思，因为股价是骗不了人的对不对？市值是骗不了人的，就像我之前刚讲标普五百的时候，很多时候你还吹美国呢啊，美国都不行了，美国衰败了，美股要崩盘了。还有记得去年最深的意思，一个是那个加官税，四月份跌的很厉害，还有一个当时说什么六月份什么美债要爆雷了， 当时那个上面你在群里跟小伙伴们讲，我说这种话你听就算了对不对？最后结论谁打脸很清楚，事实也是啊，美股要崩了这么多年了美债要崩了这么多年了啊，什么已经涨了几十年了啊，没有什么东西可以一直涨的啊，迟早有天完蛋了啊。我相信啊，美股和美国总有天是会完蛋的， 但是美股的纠错机制在那里呢啊，如果你了解他什么纠错机制的话，他跌的时候 总会以很稳定的形式过段时间涨起来，所以这么多年了从没例外过，哪怕你说零八年也好，零零年也好，对吧？最后时间的沉淀之后，他不断向上的原理，底层逻辑都给大家解释过了，就每次说的时候，总是有各种人来抨击你，小孩子打你，但是每过一段时间， 纳斯达创新高了啊，标普创新高了，我买了各种股票创新高了，我就会在视频里问他一句，或者私信回他一句，我说现在呢啊，当他也选择不回复我了。嗯，所以我说人，你会发现，谈恋爱也好，婚姻也好，找合作伙伴也好，交朋友也好， 话有时候会说的很满，话可能会说说，说的很漂亮，但是你永远不要听他说什么，你要看他做什么，而且呢，只有钱是不会骗你的，钱多了，钱少了， 股价高了，股价低了，这个是最容易不容辩驳的。我记当时我这个做美光视频的时候，好像 b 站上好多同学在喷我，说你现在还推美股呢，我说标普，说也是一堆说的，现在还要你买？标普不是蠢就是坏， 结果标普这两年长什么样了，纳斯达克长什么样子了，美股长什么样了，大家其实都看得清啊。当然了啊，还是这句话，个股有风险，我不讲，我们只聊聊这公司好不好，你随意判断。但是标普五百这个东西， 那确实巴菲特退宠一生是有原因的，你就看看你周围那些所谓的资产，房子也好，车子也好啊，等等啊，甚至娶老婆啊，还有彩礼啊这些事啊，总之花的钱，他的回报率， 你细数一下你周围啊，有几个人的跑对应标准，不花五百，我换句话说，你真跑赢了，你也一定不会来反驳我，所以讲到最后啊，嗯，当然，前提我没有说不鼓励大家买房子啊，特别特别的好啊，我也没有鼓励大家不去买车子，也特别特别的好啊，你开心就好，但是希望大家， 然后认真的，如果你觉得自己哪里之前想的，可能跟你那个现在的接触的情况有那么一点点不一样的地方呢？咱回过头来看看自己，审视一下自己好不好？哪里呢？有不对的改一改，或者听听别人的意见是不是？ 那为什么啊？你像我，我们粉丝同学经常说，我们出去交流很多观点，一次又一次不断被验证是对的，或因为就很简单吧，国家骗不了人对不对？那为什么？就是很让很多会让你爽的言论，最后结论不是这样，这问题在哪里？ 我觉得有时候能敢于否认过往的自己，因为很简单，我们在这片土地上受的教育，我曾经也这样，你只有不午日三省吾身之后，你才能够成长和进步。但是我想不断的跟大家讲一句话，拥抱优质资产。什么是优质资产呢？你自己悟啊，或者把过往的视频看一遍对不对？ 或者说你愿意花点钱在我这里订阅也可以啊，我给自己打个广告。但是更重要的，我希望大家什么呢？你永远记住一句话，人一生之中会有几次暴富的机会，任何人都有，一定有，但是能不能把握住，真的除了运气， 就靠认知，就靠观点。选择在对的道路上做对的事情，概率会很大，不一定会成功，但是会让你过得好。当然了，嗯，否认自己是件很痛苦的事情。 希望大家二零二七年，明年的时候，这个时候你的钱包也可以像美光一样，一年时间翻九倍。总之吧，也跟大家说说心里话 啊，从进美股到现在快十年的时间了，说实话，那财富是随着几何倍数增加的。嗯， 过程是很痛苦的，因为有下跌的时候，你要熬，但这都不是很痛苦的时候，你只要管住手，能够坚持定投， 不去做劳模，不加杠杆，其实很多低谷是可以扛过来的，最后可以开花结果的。最痛苦的时候是来自于身边人和周围人，尤其父母的。不理解，就像我刚进美国的时候，一几年啊，很多人跟你跟我说，当他们出于好意啊，美国要完蛋了， 美国要崩盘了，从金融危机到现在都涨了这么多年了，肯定也就呃，马上就崩盘摇摇欲坠了。你现在去不是送钱到千块钱吗？美国太坏了， 非常不理解，可是最后他们会发现，我过的越来越好的时候，或者钱包越来越多的时候，又会有另外的问题发生了可能。嗯，咋说呢，就是那种很复杂的情感啊，大家，我这么说你们应该明白， 但不管怎么样吧，最后，反正每次美美国一怎么样，美股一大跌的时候，当其实我觉得都不叫大跌，他们觉得跌了百分之大几是挺大的啊，就会在群里发个链接过来，发个新闻过来嘛，慢慢也就不怎么聊了。所以我觉得最后把这个做美股的事情做成自媒体还挺好的一件事情， 至少能跟你愿意相信，愿意接受人聊聊天。而且呢，最重要的是三个字，不坑人。就算就大家说定位，我赚了花点钱，这钱我拿的也心安理得，因为能让你赚钱，真正既能让你赚钱，然后自己也赚钱的生意，或者活在这个世界上确实不太多了， 当然有些人会杠啊。我评论区看到很多啊陌生人。你可真好啊。我爹不教我挣钱，我妈不教我挣钱，你来教我挣钱就反讽我吗？那其实我很想反问一句，你爹你妈如果能教你挣钱，你应该不会连买美股这条路径都不知道。

哈喽，大家好，欢迎来到智研所。哎，你听说了吗？最近存储圈可是炸锅了，全球两大巨头同一天冲进了万亿俱乐部 哦，是不是 sk 海力士和美光？我好像刷到了相关新闻。这俩居然同时破万亿，也太巧了吧。 可不是吗， sk 海力士市值突破一万亿美元，直接成了亚洲第三家万亿级企业。美光科技更猛，一天暴涨百分之十九，市值也跟着破了万亿。这事一出来，等于直接给存储芯片的超级周期盖戳了。 哇，那这波行情看来是真的稳了。对了， sk 海力士这一年好像涨疯了吧，我记得之前看他股价还没这么高呢。 你说的没错，过去一年他股价飙升了百分之九百还多，简直是坐火箭。而且人家手里有王牌 hbm 的 试战率高达百分之五十七，直接碾压三星和镁光。一季度净利润居然有百分之七十七，比英伟达都猛。 百分之七十七的净利润率，这也太夸张了，难怪英伟达、谷歌、亚马逊都排着队给他送钱。那 hbm 的 产能现在是不是特别紧张？ 何止紧张，人家预计供不应求的状态能持续到二零二七年，你想啊， ai 大 模型对高宽带内存需求多大？海力士这波算是把风口牢牢抓住了。 那美光这边呢？我听说瑞莹给他上调了目标价，好像涨得特别离谱。可不是普通离谱， 直接从五百三十五美元调到一千六百二十五美元，这简直是史诗级上调。核心逻辑就是 lta 长约锁量锁价三到五年，微软和谷歌已经锁定了它六到七成的 ddr 五产能，这意味着什么？存储行业直接从周期股切换到成长股，估值了。 我的天，这转门也太大了，那美光的业绩肯定也爆了吧？那必须的，一季度净利同比暴增百分之七百七十，毛利率百分之七十四，创了历史新高。你看这数据就知道现在存储行业有多火。 既然行业这么景气，那咱们国内相关的受益企业肯定不少吧，快给大家梳理梳理。我正要说呢，这就给大家盘五个核心受益企业。 第一个就是太极实业，它旗下的海泰半导体是 sk 海力士在大陆唯一的 hbm 封测基地，而且太极半导体百分之四十的收入直接来自美光，等于同时绑定了两大巨头，这优势全市场独一份，这绑定的也太紧密了，相当于左右逢源啊。那第二个呢？ 第二个是深科技，它的佩顿科技是美光全球三大核心风测商之一，现在 d r a m 风测订单量价齐升，确定性在板块里绝对是第一。 听起来就很靠谱，那上游材料方面有没有值得关注的？必须有。第三个就是雅克科技，它旗下的 u p chemical 是 sk 海力士 h b m 前驱体的独家供应商，同时还向美光供应前驱体材料，这卡位精准的没话说，直接站在了上游最核心的位置。 上游卡位确实重要，那封测领域还有其他选手吗？第四个就是常见科技，他收购了西部数据的圣碟半导体 ssd 封测直接受益，而且他的二点五 d 先进封装产线现在满负荷生产，订单都排到年底了，根本不愁没活干。 最后一个呢，有没有弹性比较大的？最后一个，江波龙，他是美光二零年的核心模组客户，一季度净利三十八点六亿，同比暴增百分之两千六百四十四，这涨幅说是涨价周期里弹性最大的企业一点不为过。 我的天啊，这几个企业的业绩也太猛了，看来存储万亿真不是终点，而是新的起点啊。错了，现在就是看谁绑定巨头绑的深，谁就能先吃到肉。不过投资有风险，大家还是得结合自己的情况仔细研究。 对，咱们今天就是给大家梳理个方向，具体决策还得靠自己判断。那今天关于存储双雄登顶万亿和受益股的梳理就到这了，大家如果有其他看法，欢迎在评论区留言讨论，没错，咱们下期再见！

现在有一个行业，库存只剩四周，价格一个季度暴涨百分之九十五，订单排到明年，三大巨头利率全部超过百分之六十九，你会怎么做？答案很简单，买入！ 这就是二零二六年的 d r a m 存储芯片市场。我花了整整一周时间，扒完了三星、 sk、 海力士和美光的最新财报，访问了五位半导体行业分析师，查了超过二十份产业报告。 今天我要告诉你的结论非常明确，这是过去五年最确定的半导体投资机会，而大多数人还在犹豫。 先说说我为什么开始研究这个。三个月前，我注意到一个反常的现象， dram 价格在二零二六年第一季度单季度涨了百分之九十，第二季度预计还要涨百分之六十，这在半导体行业是极其罕见的。 你要知道，存储芯片是个周期性行业，历史上每次涨价周期持续时间都不长。但这次不一样，我越深入研究，越发现，这不是普通期性反弹，而是一次结构性的供需错配。 让我直接告诉你，我的核心发现，二零二六年 dram 市场需求增长百分之二十六，但供给只增长百分之十六，中间有十个百分点的缺口。这个缺口意味着什么？意味着价格必然持续上涨，而且这个趋势至少会延续到二零二七年。 为什么会出现这个缺口？原因很简单， ai。 你 可能觉得 ai 跟内存芯片有什么关系？关系大了，现在训练一个大模型，需要的不是普通 drm， 而是 hbm 高带宽存储器。 hbm 的 价格是普通 dram 的 五到八倍，利率是普通产品的三倍以上。三大巨头看到了这个机会，把大部分资本开支都投向了 hbm 产线。三星二零二六年资本支出七百三十亿美元，美光超过两百五十亿美元， 但这些钱大部分流向了高端制程和 hbm， 传统 drm 能几乎没增加。这就导致了一个结果， hbm 供不应求，普通 drm 也供不应求。我看了三家公司的财报、电话会议记录，管理层都明确说了同一句话， hbm 产能已经全部售罄。到二零二六年底，部分订单排到了二零二七年， sk 海力士拿下了英伟达下一代 vr rubin 平台七十的 hbm 四订单，美光和英伟达签了三年供货协议，三星拿下了谷歌 ppu 超过百分之六十的份额。 这些订单都是锁定的，而且价格极高。你现在肯定在想，价格涨这么快，会不会很快见顶？我的答案是，不会，至少二零二六年不会。我给你看一个数据，二零二六年第一季度 d r a m 渠道库存天数降到了三十二天，也就是四周多一点， 历史正常水平是六到八周。库存这么低意味着什么？意味着供应链没有缓冲，任何需求波动都会直接反映到价格上。而现在需求端 ai 服务器、智能手机、 pc 都在升级换代，需求只会更强。 我再给你看三大巨头的利率， sk 海力士二零二六年第一季度营业利润百分之七十二，每光百分之六十九，三星的存储部门利润也超过百分之六十五，这是什么概念？这意味着他们每卖一美元的芯片能赚回七毛钱， 这种利率在制造业几乎是不可想象的。而这个利率还在继续扩大，因为 hbm 的 占比在提高。 那么问题来了，普通投资者怎么参与这个机会？我的建议很直接，买 drm etf， 代码就叫 dram， 由 round hill 发行。 这只 etf 费用率百分之零点六五，我已经达到六十二点五亿美元。最关键的是，它百分之一百持仓 dram 相关公司。 前三大持仓分别是美光百分之二十七， sk 海力士百分之二十六，三星百分之二十。这个配置非常精准，完全锁定了这次产业周期的核心受益者。 可能有人会说，为什么不买 smh 或者 s o x 这些大的半导体 etf， 我 告诉你为什么，因为那些 etf 里 dram 占比太低。 smh 虽然规模有六百四十亿美元，但美光只占百分之六，还有大量仓位在英伟达、台积电这些设计和代工公司， s o x x 也类似。如果你想精准吃到这波 dram 周期的红利， dram e t f 是 最直接的工具。 我知道有些人担心韩国的地缘政治风险，没错，三星和 sk 海力士都是韩国公司，这确实是一个风险点。 但你要看到另一面，二零二六年第一季度，韩元贬值， s k 海力士光汇兑收益就赚了一点五七万亿韩元，约合十一亿美元。 韩元贬值对这些出口导向的公司反而是利好。而且 drm e t f 里还有百分之二十七的美光，这是美国本土公司，可以对冲一部分低端风险。 还有人可能会问，中国的长江存储和长新存储不是在扩产吗？会不会冲击市场？我的研究结论是，短期内不会， 长江存储三期工厂要到二零二六年下半年才能量产，常新存储的 ddr 五产量目前只有三十万片每月，这个体量相比三星每月几百万片的产量根本不在一个量级。 而且它们主攻的是中低端市场，跟 hbm 这种高端产品完全是两个赛道。基于这些发现我自己已经把投资组合里百分之十五的仓位配置到了 drmetf。 我的逻辑很简单，这是一个供需错配至少会持续十八个月的市场。三大巨头利率处于历史高位且还在上升， hbm 订单锁定到明年，库存处于极低水平。这些因素叠加在一起，意味着股价上涨是大概率事件。 我的建议是，如果你对半导体行业有基本了解，现在就应该开始建仓，不要等所谓的回调，因为在供需这么紧张的情况下，可能根本等不到像样的回调。 分批买入控制在投资组合的百分之十到百分之二十，持有周期至少看到二零二七年上半年，这不是短线交易，而是抓住一个完整的产业周期。 坦白说，过去五年我看过无数个所谓的确定性机会，但大部分最后都证明只是市场情绪。但这次不一样，数据摆在那里，库存三十二天，价格单季涨百分之七十二，订单排到明年， 这些都是可验证的硬数据，不是什么分析师的预测或者管理层的承诺。如果你现在还在观望，我只能说你在浪费时间，市场不会等你做好所有准备才开始上涨。 d r a m 这波行情从二零二五年底就开始了，现在已经涨了一轮，但基本面支撑还在，这才是最关键的。记住，投资赚的不是信息差，而是认知差。大部分人看到价格涨了就觉得贵了，但真正理解供需逻辑的人知道，这才刚刚开。

就在昨晚，一部科技板块上扬，一场暴涨狂欢，继英伟达、台积电、博通之后，全球半淘强业又迎来了一家万亿市值的巨无霸。 但这一次的主角不是做高端算力 gpu 的， 而是一家做内存的老牌巨头美光科技。更夸张的是，他直接带飞了整个全球存储板块。韩国 sk 海力士暴涨百分之十一盘中直接触发垄断，闪迪涨百分之七，西部数据涨百分之八，连 a 股的存储芯片股今天都集体高开。 当大家还在仰望英伟达搞算力的时候，有一群聪明的资本已经用真金白银投出了一张名台。在 ai 的 宏大巨社里，存力正在取代算力，成为下一个最大的瓶颈和风口。 美观科技是全球三大存储芯片巨头之一，跟韩国的三星 s k 海力士三分天下，垄断了全球百分之九十以上的高端存储芯片市场。 你手机里面的运行内存，电脑里的固态硬盘， ai 服务器里的大容量存储，基本都是这三家造的。过去几十年里，内存行业就像过山车，曾经好几次因为内存价格雪崩，美光直接陷入巨亏。但如今，这家内存企业被华尔街冠以了一个全新的名号， ai 新王者。 那么问题来了，为什么偏偏是美光能在这个时候杀进万亿俱乐部呢？美光这次的暴涨并不是资本炒作那么简单，这里有两个核心驱动，第一，也是最根本的 ai 存储需求彻底爆发了。以前存储芯片是典型的周期股，能耗过剩就降，能耗不足就涨价。 但 ai 来了之后，直接把这个行业的逻辑给改了，训练一个大模型需要多少数据？一个 gpt 五级别的大模型，需要的存储量是 gpt 三的一百倍， 一台 ai 服务器的存储芯片数量是普通服务器的十二倍。以前是美光求着别人买芯片，现在是别人拿着钱排着队等货，产能根本不够， 价格已经连续上涨了六个月，现在还在涨第二个，瑞士银行火上浇油。就在昨天，瑞士银行分析师直接把美光的目标价从五百三十五美元大幅上调到了一千六百二十五美元，相当于一口气涨了三倍，这是目前整个华尔街给出的最高目标价。 按这个目标价算，美光的市值未来可能冲到一点八万亿美元，超过迈塔和特斯拉。这场美光的世纪狂欢，直接把整个美股大盘和半导体板块都给带飞了。 美光成功晋升为美国市值第十一大上市公司，排在医药巨头李来之后，沃尔玛之前。这证明了资本已经形成了共识，待最初的钱全部堆向英伟达这类 gp 油场上之后，聪明的钱已经开始像潮水一样涌向了 ai 产业链的第二个必争之地，存力。 当然，美光暴涨的同时，也在国内催生了巨大的联动效应，一股的存储芯片、半导体设备板块都在今天迎来了强势重枯，资金正在大量涌入这个赛道。这背后释放的一个强烈信号是， ai 革命的下半场，没有海量的存储支持，再强的算力也是白搭。 对于全球存储行业以及投资者来说，这是一个机遇与风险并存的时代。第一，短期估值回归风险。根据彭博的数据， 目前华尔街虽然整体看好，但市场平均目标价仅仅只有六百八十五美元左右，这个价格甚至比美光周二收盘的八百九十五美元还要低百分之二十三，这说明部分分析师认为股价短期冲的太猛，有巨大的获利回吐压力。 第二，对手也在疯狂的咬肉，三星和 sk 海力士已经同样迈入万亿市值俱乐部，他们正在疯狂破产，存储行业未来会不会因为过度投资而重演价格雪崩，这是一个无法忽视的产业隐患。 第三，高波动属性。哪怕披上了 ai 的 新外衣，光终究是个重资产半导体企业，短期内一旦财报不及预期，部位票跌幅会极其恐怖。分析师已经明确表示要守住八百美元附近的关键位置， 所以对于我们普通投资者来说，最忌讳的就是看着他长得眼红，盲目的去追高。如果实在看好存利赛道，更建议做长期定投，或通过相关半导体 etf 去分散黑天鹅风险。 瑞士银行敢于将美光目标价上调到一千六百二十五美元，给了咱们长期趋势的指引，但行情下跌，别人恐慌时，我们能否拿得住，才是考验投资者人性的关键。 随着美光登上万亿王座， ai 时代的战争从原先单一的算力对抗，已经彻底演变为算力与存力的双重博弈，属于存储芯片的超级周期大幕正在缓缓拉开。你，你有没有买过存储相关的股票或者基金？评论区留下你的看法，别忘了点赞关注我是岩哥，我们下期见！

最近全球科技最疯狂的不是英伟达，而是美光，因为它的市值从五千亿美元到一万亿美元，只用了四十五天，它也是美股史上第十二个破万亿市值的公司。 ai 的 第一个阶段是市场炒的是算力，所以有了英伟达，有了 gpu， 有 了 ai 服务器的暴涨。但是到第二个存力阶段的时候，它的内存带宽 hbm 突然爆火，在 ai 整个产业链上吸金 一大堆。你可以简单理解为以前 gpu 像是一台超级跑车，但是因为油箱太小，供油太慢， ai 训练的时候， gpu 很多时间其实是在等数据，而 hbm 的 作用就是给 gpu 疯狂的供血，所以 不管是 ai 服务器还是 ai 数据中心，还是英伟达的 gpu， 都在疯狂地抢 hbm。 而全球真正能够量产 hbm 的 公司基本上也只有三家，美光、 sk、 凯迪仕以及三星。更夸张的是，二六年的 hbm 产能，现在基本上已经卖空了。 这也是为什么美光到了这一轮的突然暴涨，因为市场开始意识到的是，他已经不是一个传统的周期股了。过去市场怎么看，美光的其实就是典型的 周期上下波动，因为它的特点就是大涨大跌嘛，周期波动，暴利暴亏。所以过去其实美光的 pe 一 直是不高的，因为大家默认呢，它是有一定的阶段的，但是 ai 改变了一切。现在 hbm 已经不是普通的内存了啊，更像是 ai 时代的高端玩意， 因为它的技术门槛极高，这个良品率也极难控制，产量也稀缺， 尤其是英伟达，现在英伟达的 a、 i、 g、 p、 u 几乎绑定了 hbm， 这也意味着 hbm 已经变成了 ai 基础设施的核心部件。而美光阵容最大的变化就是它开始拥有了定价权。以前内存行业最怕的是什么？怕的是东西过剩， 但现在 hbm 是 供不应求的，所以它的毛利率，它的利率就开始大幅上涨，更夸张的是，它的毛利率已经接近快百分之八十了，快接近音乐达了，或者超过音乐达了，这个已经不像传统的这种存储公司，因为过去 diorama 行业其实毛利率只有百分之三十左右， 所以现在 hbm 正在改变或者重塑这个行业的结构。而且美国还有一个特别的身份，就像英特尔一样，它是美国唯一的本土存储巨头， 那 ai 时代呢？美国也正在疯狂的去推动这种半导体的本土化，所以有美国政府的支持， ai 供应链的支持都在向它倾斜， 这也是为什么市场开始给它进行战略资产的估值。但真正根本的其实是 hbm 的 真正王者，因为他最早绑定了英伟达嘛， hbm 市场份额一度是超过了百分之六十。现在大量的这种 a f 区 hbm 其实都是海力士供货。所以最近韩国也出现了非常戏剧性的一幕啊，就是海力士的员工疯狂发奖金，所以韩国市场上出现了法拉利热搜的一个热度暴涨。 其实背后的原因也很简单，就是 ai 财富的效应已经开始向整个产业链扩散了，所以这一次内存也拥有了绝对的定价权。但是三星相对比较尴尬一点，因为过去三星是 diorama 的 霸主，但是在这一轮 当中，它明显相对是慢了一点，尤其是它的量率，包括跟英伟达的这种认证，它都是偏慢的。 所以市场开玩笑的讲说三星错过了这次的第一波，但当然仍然他也是非常强的，因为他的产能，他的制造能力，他的资本实力实在太强大了啊，不是简单的我们理解的他真正错过 迪亚姆这个行业，其实目前在这样一个 ai 当中，他是非常稀缺和紧缺的， 但是目前随着美央的疯狂扩产，这个海力士的疯狂扩产，以及三星开始追 h b m， 包括国内的厂商长兴、长江，对吧？市场其实已经开始有一丝丝担心，担心的是 二七年之后会不会供给爆炸，因为这就是一个本质的市场走向，如果未来这些东西降温，或者说是资本开支下降的话，那其实它的利率确实是会迅速回流回落的，包括像国内的长江存储和长兴存储也在疯狂的追赶， 对吧？虽然短期 hbm 还是有差距的，但长期来讲一定会突破的，这是毫无疑问的，只是时间问题。所以整个 ai 的 内存行业已经进入到了像过去的这种周期变化，像战略成长的 这个重估的阶段去做变化，这其实是一个非常核心的，所以过去市场给美光的 pe 是 比较低的啊，就是大家了解的，可以看一下过去，因为默认它还是有周期性的变化的，但现在市场已经认为到 hbm 不是 短期的周期股，而是 ai 时代的这种长期基础设施，所以 就书写了整个的估值体系，再加上三星和 sk 海力士的全球效应， 但是半导体这个行业其实有着最经典的一句话，就是永远是不会变的，叫做顺其而衰，这也是整个 ai 类似行业未来可能存在的一个变化。但当然了， 大家永远不要去追高，在不管你下定什么之前，你一定要看一下你自己有多少，你的承受能力在多少，你的预期是多少，不然的话真的有可能会社工无微 不是唱空啊，只是说你自己要有自己的承受力，自己的想象力，自己的预期来判断任何一个行业的持续上涨。

美光抑制协议改写存储芯片周期宿命家人们二零二六年五月二十六日晚间，美国存储芯片巨头美光科技盘中暴涨超十八点，市值一举突破一万亿美元大关，股价一度创下八百九十一美元的历史新高。 而点燃这一疯狂行情的导火索是，投行瑞银当天将美光目标价从五百三十五美元一把拉到了一千六百二十五美元，幅度超过百分之两百，华尔街最高，没有之一。 瑞银给出这么炸裂的目标价，凭啥咱用大白话把几个硬核概念先掰扯清楚？首先，美光是干啥的？它跟三星、 sk 海力士并称全球三大存储芯片巨头。存储芯片说白了就是电子设备里的记忆体，手机能存照片，电脑能跑程序，服务器能处理 ai 数据，全靠这玩意儿。 而 hbm 可以 粗暴理解为存储芯片中的兰博基尼，它把多层 drm 芯片垂直堆叠起来封装数据，搬运速度比普通内存快上数十倍， 是英伟达 gpu 背后最核心的数据搬运工。问题来了， ai 军备竞赛之下，微软、谷歌这些云厂商抢 hbm 抢红了眼。美光的二零二六年，全部 hbm 性能早就被预定一空，下一代 hbm 四也已投产。 但瑞银这次喊出一千六百二十五美元的核心逻辑不是 h b m， 而是更颠覆性的东西。过去几十年，存储芯片是出了名的周期怪，涨的时候利润爆炸，跌的时候亏到吐血。买家和卖家的老规矩是，提货协议只锁定买多少量，但不锁价格，价格照样随行就市。该坐过山车还是得坐，这轮完全不一样了。 超大规模云厂商开始跟美光签增强型长期供货协议，引入部分固定定价合约，周期长达三到五年，结构分二加三或三加二模式。供应链调研数据显示，整个 drm 行业二零二七年 dj 二出货量中，有百分之二十到百分之三十会被纳入这种增强型 lta。 云厂商已经提前锁定了行业百分之六十到百分之七十的服务器 ddr 五容量，瑞银预计美光约百分之三十的出货量通过这些协议锁定了利润。买方为啥愿意锁家用定价弹性换取共印确定性，卖方则牺牲部分短期涨价红利换来长期盈利的可预见性。 模型测算显示， lta 能把 ddr 封股，价格波动幅度压缩约一半，关键行业壁垒在这儿。 hbn 能把 ddr 封股，价格波动压缩约一半，关键行业壁垒在这儿。 hbn 的 三星、 sk 海力士、美光 技术护城河，加上 l t a 锁死盈利下线，这才是瑞银敢喊出美光的市盈率理应向英伟达看齐的底气所在。 瑞银分析师甚至直言，美光的市盈率没有理由与英伟达存在太大差异，并据此将估值框架切换到约十五倍未来市盈率。顺着这条线索深扒问题来了，如果美光的盈利模式真从周期股质变成了成长股，那产业逻辑的改写会带来哪些链条上的传导？咱一层层拆出对应的投资关键词。关键词一， 存储、金源分销美光产能全面吃紧，谁拿到金源就是赢家。 a 股核心公司江波龙已明确回应，美光是其存储金源供应商之一。湘龙新创是美光等原厂在中国区重要授权分销商之一， 得名利聚焦 n a d flash 主控和模组方案。百维存储在嵌入式存储领域深度绑定上游金源产能。协创数据积极布局企业级存储产品线。关键词二， h b m 先进封装 h b m 的 核心瓶颈不在金源制造，而在封装环节。 a 股核心公司 通富微电是美光的重要封测供应商，美光 hbm 能源扩张直接传导至其封测订单增量。长电科技在先进封装领域布局前瞻。太极实业旗下海泰半导体与 sk 海力士在 hpm 封装上有深度合作。关键词三，存储接口芯片 hbm 和 ddr 五需要配套接口芯片，实现高速数据交换。该股核心公司蓝启科技是全球 ddr 五内存接口芯片龙头， ai 服务器放量直接拉动其产品需求。 聚成股份与蓝启科技深度合作，在 s p d 等配套芯片上协同出货。家人们看到这儿，是不是血脉喷张了？先冷静一下，风险咱得说清楚。第一，技术路线迭代极快，现在是 h b m 四后面 h b m 五、六七会不断迭代，谁也不敢保证美光的领先优势能永恒锁定。 况且，此前已有报道指出， h b m 面临内存墙等物理极限挑战，技术创新路线仍有不确定性。第二，股价已经飞得太高了。 美光股价从二零二五年以来区间最大涨幅已超十倍，二零二六年年内累计上涨超过百分之一百六十。 a 股德明利等标地区间最大涨幅也逼近百分之一千。在情绪极度亢奋时建仓，任何风吹草动都可能面临剧烈波动。以美光财报曝露为例，若某季度业绩未能持续刷新记录，市场情绪恐出现逆转。 评论区，捞起来，咱八的这些赛道上，你觉得还漏了哪些核心玩家？你手上有哪些看好的存储芯片标地？欢迎分享出来一起交流！免责声明，本内容仅为产业赛道科普分析，部分资料与图表引自公开报导及第三方平台，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎，对此操作盈亏自负。

注意，别只盯着光膜，快了，百分之九十的人都搞错了， ai 算力真正的命门不是算得快，而是存得住！美光市值直接干破一万亿美元，一天暴涨百分之十八，从周期垃圾股逆袭成万亿成长巨头！ 存储行业三十年最大变化来了， ai 算力加国产替代，双重共振 a 股四肢人气龙头订单直接排到二零二八年， 今天从第四名到第一名，越往后含金量越高，挨个发透瑞银重磅研报，直接炸穿 drm 行业百分之二十到百分之三十才能被三到五年长约锁定。微软、谷歌、亚马逊、 mate 抢疯了，所量又所价，一句话讲透，存储芯片已经不再是涨涨跌跌的周期品，而是像英伟达一样的成长股。 再看供需数据， ai 服务器、 ddr 五需求年增百分之三百。 hbm 订单排到二零二八年，全球产能严重不足，价格稳涨不跌，国产替代更是史诗级。长江存储长兴存储全球份额突破百分之十三，直接打破海外垄断，百块资金主攻四大核心赛道封测模组设备。国产存储 今天从第四名到第一名，越往后订单越满，含金量越高，看完你就知道谁才是真正的存储之王！第四名，星元威在手，订单超四十五亿元， 先进封装设备隐形冠军 hbm 课时涂胶设备核心供应商，超两百家机构密集调研，绑定美光加长江存储订单，锁死二零二七年国产替代加扩产双受益，短线弹性黑码订单排至二零二七年二季度第三名，太极实业在手，订单超六十五亿元， 美光第一大风测供应商，子公司太极半导体百分之四十收入来自美光 n a n d。 风测全球核心，深度绑定美光扩展小市值，加强绑定，短线弹性拉满订单锁死。二零二七年底 第二名江波龙在手订单超一百三十亿元，国产存储模组龙头，跟美光合作超十年 d d 二五 h b m 模组批量供货， ai 服务器核心供应商， 二零二六年一季度报净利暴涨十五倍，订单爆满，基本面加题材双驱动订单排至二零二七年三季度。第一名长电科技在手订单超三百二十亿元 h p m。 先进封测，绝对龙头，全球封测前三。 h p m 混合建核技术全球领先。 二零二六年资本开支一百亿破产，绑定英伟达加美光机构重仓，业绩确定性行业最强订单直接排到二零二八年二季度。 这四家企业每一家都手握核心技术，深度绑定，全球存储巨头，产能全部拉满，供不应求。尤其是长电科技，三百二十亿订单在手，排到二零二八年，这才是真正的存储之王，存储从周期变成长 l t a 长约所价加 ai 算力刚需加国产替代，三重共振，二零二六到二零二八年高景气确定性极强，能坚持看到这里的，都是真正懂赛道，不跟风的明白人。你觉得这四只龙头里，谁能成为下一个翻倍牛股？ 是绑定美光的太极实业，还是国产模组龙头？江波龙评论区聊聊你的看法，干货不易，点赞、收藏、关注，避免刷丢。以上内容仅为行业分析与逻辑拆解，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。关注我下期深挖下一个爆单赛道，咱们下期见！

到底是一家什么样的公司？为什么最近这么火？今天用最通俗的话把它的基本面讲清楚，全程只讲公开信息，不做任何投资建议。 一、美光科技是谁？美光是全球三大存储芯片巨头之一，总部在美国，一九七八年成立，快五十年历史了。简单说，全世界的电脑、服务器、手机、 ai 算力都离不开它的内存和闪存。 它和三星 s k 海力士一起，占了全球百分之九十以上的 d r a m 市场和大部分 nad 闪存市场，属于寡头垄断格局。 二、它主要靠什么赚钱？两大核心产品 d r a m 占营收约百分之七十到百分之八十， ai 服务器、数据中心、电脑都要用 n a n d 占营收约百分之二十，手机 s s d 固态硬盘用的最多。最近两年，真正让它起飞的是 ai 带动的高端内存需求， 特别是给英伟达 ai 显卡配套的 hbm 高宽带内存，订单爆满，产能都排满了。 三、最近业绩有多猛？二零二五到二零二六年，存储芯片进入超级周期，价格大涨，业绩爆发。二零二六财年二季度 营收两百三十八点六亿美元，同比涨百分之一百九十六。净利润一百三十七点九亿美元，同比直接翻了七倍，利润、现金流都创了历史新高，属于躺着赚钱的阶段。今年五月二十六日，美光市值突破一万亿美元，成为继苹果、微软、英伟达之后又一家万亿级科技公司。 四、特朗普公开评价美光真的很棒！二零二六年五月二十二日，特朗普在公开集会上直接点名言美光，好家伙，美光太棒了，他们正在投资数千亿美元，这也是近期市场情绪走高的一个催化。 美国本土龙头加高层公开立体加 ai 超级周期三重叠加五。一句话总结，美光全球存储芯片龙头加 ai 高宽带内存核心供应商加业绩爆发加，美国本土政策加持加。近期高层公开点赞，他不是小公司，是 半导体产业链里的卖水人， ai 时代的核心受益标的之一。最后再强调，以上全部为公开行业里的卖水人， ai 时代的核心受益标的之一。最后再强调，以上全部为公开行业，投资需谨慎。

最近全球存储芯片巨头镁光科技是指突破万亿，但很多人不知道，这家芯片公司居然和麦当劳有一段很奇妙的渊源。 故事要从一九七零年代说起，当时镁光还只是美国爱达荷州一家没人关注的小芯片公司。最核心的创始人之一叫沃德帕金森，他是工程师出身，后来和弟弟乔帕金森等人一起创办了镁光科技。 但那时候的美光和今天完全不是一个概念，小到什么程度呢？办公室一度在雅克诊所楼上，团队只有几个工程师，天天缺钱。而芯片行业又特别烧钱，建实验室、买设备，每一步都像在往无底洞里砸钱。问题是，当时根本没人相信 爱达荷粥这种土豆粥能和硅谷一样搞出芯片公司，因为这里最出名的不是科技，而是农业， 而当地最有名的企业叫辛普洛特公司。简单来说，麦当劳早期能快速扩张，背后离不开它建立的冷冻薯条供应体系。所以在很多美国人眼里，辛普洛特就是典型的土豆帝国。 但真正有意思的事情来了，美光融资困难时，有人把这群搞芯片的工程师介绍给了辛普洛特的老板 j r。 辛普洛特画面特别魔幻，几个搞半导体的工程师跑去建一个土豆大王， 而新普洛特当时已经是传奇富豪了，他年轻时甚至捡过土豆，打过零工，后来一步步做到美国农业大王。据说他看项目很特别，不像现在的投资的人，天天研究 ppt， 研究商业模式。他更看人， 甚至没太纠结技术细节，而是直接问了一句，你们这个东西未来会不会改变世界？后来他真的投了一百万美元，在今天看可能不算什么，但在当时，这几乎是救命钱。原因也很有那个年代企业家的味道。他说爱达荷州不能永远只有土豆。 于是一个给麦当劳供应薯条的农业帝国，开始给一家芯片创业公司书写。最早一九八零年左右，新普洛特靠这一百万美元，一度拿到接近百分之四十的美光股份。 更重要的是，他给美光的不只是钱，还有他在当地的影响力，商业信用，相当于一个传统产业的大佬在给一家科技创业公司做背书。后来发生的事大家都知道了， pc 时代、互联网时代、 ai 时代，全球对存储芯片的需求开始爆发，美光一路成长为全球的芯片巨头。 而当年那个卖薯条的投资价值一度暴涨了几十亿美元。后来媒体甚至调侃，你在麦当劳吃的薯条，可能间接养大了一家芯片公司。 不过故事后面也开始变得很现实，因为芯片行业波动特别大，行情好的时候像印钞机，行情差的时候股价能直接腰斩。于是后来新布洛特开始逐渐减持美光的股份。一九九六年他公开卖出一大批股票时，媒体甚至起了一个特别有戏剧性的标题， 土豆大王坚持芯片公司。再后来，随着美光不断扩张，新普洛特家族的股份也越来越少。但直到今天，这笔投资依然被认为是美国商业史上最经典的跨界投资之一。因为这是一个卖薯条的人，在所有人都看不懂芯片的时候，提前下注了未来。

分组芯片疯了！美光科技一天暴涨百分之十九，市值直接突破一万亿美元，创下二零一一年以来最大单日涨幅。隔壁 sk 海力士紧随其后，也冲进了万亿俱乐部。我是素莹。很多人看到这条新闻，第一反应是，是不是又一轮周期股炒作？我告诉你，这次真不是！华尔街已经改口了。 瑞银把美光目标价从五百三十五美元一把拉到一千六百二十五美元，理由是美光不应该再被当成一家跟着内存价格涨跌的传统周期股，而是 ai 基础设施的核心受益者。瑞银甚至喊出了一点八万亿美元的市值预期。为什么这么敢喊？ 因为一个关键数据，美光二零二六年全年的 hbm 高宽带内存潜能已经全部售罄，新订单在排二零二七年的队，下一代 hbm 四产品也已进入量产阶段。 说白了， ai 算力均被禁赛， gpu 再强，也得有内存来为数据。黄仁勋的下一代微软平台，每一颗芯片都需要搭配大量 hbm 内存。有测算显示，仅入便平台，二零二七年对 l p d d r 的 需求量， 就可能超过苹果和三星两家公司的总和。这不是周期，是结构性紧缺。再看美光自己的业绩有多猛，今年第二财季营收两百三十八点六亿美元，同比暴增百分之一百九十六， 毛利率百分之七十四点四，第三财经，毛利率预期直接拉到百分之八十一。全球 h b m 市场规模今年预计达三百九十亿美元，二零三一年将冲到一千两百四十亿美元。但今天这条视频，我不是来劝你买股票的，我想跟你聊另一个更深的话题， 你有没有发现，美光在中国市场的布局一直在悄悄加码？西安封测工厂追加投资四十三亿人民币，新厂房已经破产，总面积超十三万平方米， 全自动化产线跑起来了。而国产存储这边，长江存储两百九十四层闪存量产，长兴科技 ddr 五量产，两家公司都在冲刺科创板上市，估值都在千亿级别， 市场称他们为国产存储双雄。这才是今天我想跟你说的核心算力正在成为这个时代最稀缺的资源，谁掌握算力，谁就掌握下一个十年的定价权。而存储芯片就是算力的粮食，大到你手机里 ai 应用的毫秒级响应，背后的那根主线， 全是算力。五年前你错过了新能源，三年前你错过了光模块。现在国家已经把算力网纳入六张网，核心基建 跟水网、电网评级，每一条政策，每一个数字，都在告诉你同一件事，算力就是新时代的水和电。你不一定需要懂芯片怎么造，但你必须知道怎么用 ai 帮你的生意插上算力的翅膀，可不是教你看财报、买股票，而是想让你看到这个大势。算力浪潮席卷一切的时候， 你的行业，你的生意能不能搭上这趟车？如果你的答案还是再看看，那这条视频就是给你拉响的警报。想知道你的行业怎么接入这波算力红利的评论区打素赢，我把我的思路告诉你，我是素赢，想系统学习 ai 变现，直接找我！