戴尔盘后股价暴涨39%是几点

董事长们刚刚发生了一件大事，市值几百亿美元的巨头戴尔，盘后股价直接飙涨了百分之三十八。 什么概念？这不是一个小盘股蹭热点，这是一个老牌 it 巨头，用实打实的业绩，向全球投资者宣告了一件事， ai 正在从大厂的实验室杀进千行百业的真实订单里。如果你只看了个热闹，那你可能就要错过 a 股接下来最扎实的一波机会。今天我们就把它解剖了，看懂背后的投资内涵。 先说戴尔这份财报到底有多炸，它并不是说营收勉强超预期，而是结构性的爆发，核心就一个 ai 优化服务器。根据譬如戴尔，这个季度 ai 服务器的订单量环比直接来了个两位数的增长，出货量同比翻了一倍。最吓人的是什么？积压订单创了历史最高记录。 这啥意思？就是现在手头排队的单子已经多到做不过来，未来好几个季度的业绩基本锁死了。更关键的是，以前大家总担心搞 ai 服务器，是不是只赚个热闹不赚钱？ 戴尔这次直接告诉你，不是，它基础设施方案集团的营业利润明显提升，这说明高端 ai 服务器不仅跑量，还贡献了实打实的利润弹性。那这个事儿为什么我说它意义非凡？你得看到背后的底层逻辑变了。前两年我们聊 ai 算力，主要集中在那几家头部的云大厂， 他们花钱搞万卡集群去训练大模型，那个叫训练阶段。但现在大模型要落地，应用进入推理阶段了，推理的算力需要更靠近数据，要部署在各地企业机构自己的机房里， 而戴尔是干什么的？它最强的就是给全球各个行业的公司提供能直接插电开干的定制化整体解决方案， 并且有遍布全球的销售服务网络。所以戴尔的爆发，等于给了市场一个非常清晰的信号，企业级 ai 需求的大潮真正开始兑现了，买单的人从几个巨头变成了千行百业，这个市场的广度和持续性，比单纯训练阶段要大得多。 好聊清楚了海外，咱们最关心的这对 a 股意味着什么，这意味着整个 ai 算力链条从炒概念正式进入拼订单看业绩的第二阶段。而戴尔这条大鲶鱼，直接把产业链上几个核心环节给带活了。 顺着戴尔这份财报去挖，你会发现有些公司的业绩逻辑瞬间变得无比坚固。最直接享受红利的，当然是 ai 服务器整机场。像英伟达和各大云厂商的核心搭档 浪潮信息是国内 ai 服务器的绝对龙头，它们的量肯定会被这股浪潮带起来。不过我得提醒一句， 整机组装这个环节往往量大，但利润相对透明。真正在这一次产业升级里，价值量提升最猛、业绩弹性最大的，其实是藏在里面的两个细分赛道。第一个，液冷散热。这个我必须重点说， 现在一颗顶级的 ai 芯片，功耗动不动上千瓦，一台服务器塞满好几颗，热量堪比一台小烤箱。传统的风冷已经顶不住了，夜冷从以前的可选直接变成了避雪。 而且夜冷系统不是接根水管就完事，它包含冷板、管路、分液器，是一整套精密工程，价值量比起几个风扇那是好几倍的跃升，并且一旦部署，客户粘性极高。 这次戴尔 ai 服务器大量出货，等于给叶冷行业批发了大量订单。国内这块儿走在最前面的就是英维克，他已经是英维达的指定合作伙伴，给全球客户做解决方案。另外，高栏股份同非股份这些在电力、工业、温控上积累了深厚技术的公司，现在都在快速地切入数据中心。叶冷 他们看到的不是故事，是订单。第二个高速 pcb， 也就是硬质电路板， ai 服务器里跑的数据是爆炸式的，对电路板的要求极其苛刻，必须用高层数、高密度的高速多层板，层数越多，价值量不是按比例加，是翻着倍的往上走。 一块高端 ai 服务器的主板，价值量可能是普通服务器的五倍甚至十倍。这个池子里， a 股同样有狠角色。互电股份长期就扎根在高端企业通讯和服务器 pcb 这个高壁垒领域，技术没得说。圣鸿科技在 ai 服务器用的显卡版和主板这块，已经取得了实打实的突破，业绩弹性很大。 再往上游走，生意科技这种做高速复铜板的龙头，也一样稳稳地吃到了这波红利。当然，除了这两大核心弹性环节， ai 服务器的存力需求也在跟着报。高宽带内存 h b m 能一直紧张带动了存储芯片和接口芯片的需求。 像赵毅创新、北京军政、蓝企科技这些，也都会跟着产业的节奏走，同样值得高看一眼。所以回过头来看，戴尔这次盘后暴涨百分之三十八不是一个孤立的事件，它是一声响亮的号角告诉我们， ai 投资的逻辑已经切换了，不要再停留在炒小作文、炒名字的阶段， 要聚焦到那些能够从这一波企业级 ai 服务器海量出货中，实实在在有订单、有利润并且价值量得到大幅提升的环节上来，叶冷和高速 pcb 就是 当前确定性最强的两个核心方向。

朋友们大家好，我是专注题材梳理的天才哥。就在昨天晚间，戴尔交出炸裂财报， ai 服务器收入激增百分之七百五十七，股价上涨百分之四十。戴尔的两大核心包括重要客户以及供货商。重要客户，广和科技， 戴尔为公司第一大客户供货服务器 pcb 产品。红林电力，戴尔为公司第一大客户，供货电源线组建产品。春秋电子， 戴尔维公司第二大客户，供货叶冷以及笔记本结构件。华清技术，戴尔维公司第三大客户，供货 pc 以及服务器代工业务。第二大核心供货商，芙蓉科技，供货戴尔服务器铝结构件。冠捷科技，供货戴尔一体机代工业务。伯爵股份， 供货戴尔服务器测试设备。新亚电子，供货戴尔服务器高速通缆，春秋电子，供货戴尔液冷解决方案，戴尔服务器两大核心重要客户供货商。 整理不易，大家不要了！点赞、收藏、关注，一键三连，点击左下角题材核心，免费领取更多题材处理！

戴尔给干炸了， bro， 盘后最高的时候三十九个点，也就是说闭眼睡觉长四成，这里头最大的东西是 ai 服务器，收入同比增长了百分之七百五十七， 收入来到一百六十一亿美元，全年营收值也一千四百亿，一口价就给这项业务的估值拉到一千六百七十亿美金，光 ai 服务器在里头是六百，哥们，这还是财报吗？现在戴尔应该是告诉世界，什么 smci， 什么 smci， 超超微组电脑破玩意，他的时代过去了， 他不是跟勋子以前说俩老板穿一条牛仔裤吗？现在勋子来参加戴尔的峰会啊，拿着那个马克笔在戴尔的那个机器上签字，也就是说以后勋子的服务器组装这项业务， ai 服务器 是带耳了，这百分之四十宣告现在 ai 完全没有正北。很多人说，哎呀，泡沫泡你 sister 啊 bro， 你 这玩意的话说白了，从嗯喂嗯接近这一年的时间里，天天有人喊大饼喊神泡泡沫，那现在呢？百分之四十的盘后增长，你知道那一台服务器里要塞多少条？ 嗯，然后里头还有 pcb， 有 电源，有液冷，整个一个链上的东西，如果它的收入占百分之七百五十七，那么包含在它之中的嗯 喂啊，还有多少呢？对不对现在？但是今年年初到现在已经是没有没有没有百分之二百，百分之一百多吧，啊，那这个赛道上他仍然怎么样？不算贵的呀，不继续等他们疯狂，这是情绪吗？这是业绩不。

董王带货实在是太猛了，今天戴尔交出炸裂财报，我一直在告诉你啊，一定要紧盯董王甄选啊。戴尔 aipc 的 趋势很性感，那这哥们有事是真上啊，果然名不虚传。目前盘后暴涨了四十个趴，市值一夜暴增一百亿美元啊。 艾尔 q 一 的营收是来到了四百三十八亿美元，同比增长百分之八十八，创历史新高。净利润三十四亿，同比增长超两位数。 eps 则为四点九美元啊，增长了百分之两百一十四。 我们再来看一下它的核心业务， ai 服务器收入一百六十一亿美元，同比增长百分之七百五十七。当季新订单两百四十四亿美元，积压订单创纪录的来到了五百一十三亿美元。 那代表这份财报最值钱的信息不是这些，而是它的四大业务，传统服务器和网络收入八十五亿美元，同比增长百分之九十二。存储业务四十三亿美元，增长百分之八。 pc 业务一百四十六亿美元，增长百分之十七。 没错啊，不是 ai 服务器，是传统服务器，是那个被市场啊，判了死刑，认为会被 ai 彻底替代的生意，那涨了将近整整一倍。四大业务啊，全部大操有序，全线在涨。电话会上，管理层用了一句极其直白而类似于董王说的话，我们在赢， 数据摆在那， ai 服务器在涨，传统服务器在涨，存储也在涨，连 pc 都在涨。拜尔不是 ai 服务器公司，它是 ai 基础设施公司， 而且 ai 正在把它的所有业务都带飞起来。那传统服务器为什么会突然爆了呢？这是市场最大的认知差。过去的一年，当所有人都在盯着 gpu， 因为它涨疯了，台积电涨了，凡是跟 ai 芯片沾边的都涨了。但很少有人想过 gpu 跑起来，谁来管它？ 管理曾在电话会上给出了答案，他说，去年的十月，我们并不知道有这个市场，他们不知道的是什么？是 ai 正在从顾问变成操作者。以前的 ai， 你 问他一个问题，他给你一个答案，这是顾问。现在的 ai， 一 准你要去订机票、写代码、管理供应链， 它真的会去执行。每一次执行都需要 cpu 来管理它的动作、调用、状态、记忆。它们的原话是， gpu 在 做神奇而美妙的工作，但围绕它的输入、输出、分支管理、从事状态管理，这些都是非常顺序化、创新化的工作。 那是 cpu 的 工作载，其实就是 cpu 负责算， cpu 负责管。 ai a 准越普及， cpu 的 活就越来越多，而 cpu 跑在传统服务器上，这就是传统服务器 暴涨百分之九十二的底层逻辑。这是一个全新的市场。戴尔无法告诉你这个市场到底有多大，但他们知道，市场在变大，在增长，而且 还在非常早期的阶段。再看供应量，戴尔不缺订单，只缺零件加订单，五百一十三亿美元，客户不是不想买，是戴尔交不出货。戴尔管理层就已经说了，需求持续超过供应，而且这种需求是广泛的，不只是 gpu， 还有 cpu、 传统服务器和 pc。 供应量卡在哪里？ 主要卡在四个环节， erum 软的 cpu 硬盘。其中内存是最大的瓶颈。为什么内存那么重要？因为 ai agent 的 每一个状态、每一次记忆、每一次决策分支都需要消耗大量的 erum， 而内存价格的上涨正在倒逼客户提前锁货。 很多大客户现在签的是三到五年的多年期采购协议，目的就是确保未来有货可用。这不是需求放缓，这是需求把供应链撑爆了。最后说说 pc 啊，很多人没有想到 pc 也涨了百分之十七。 其实就两个逻辑啊，第一， windows 十一换机周期约三分之一的 pc 现在已经用了四年或者更久啊，企业正在批量更新。第二， ai 工作负债正在走向边缘设备，你的下一台电脑可能需要更强的算力来跑本地 ai 模型。 更重要的是，巨大的收入规模把戴尔的运营费用率压到了百分之八点四，是二十多年来的最低水平， pc 业务的利率因此被拉高到了百分之八。这是一台被 ai 顺便带飞的印钞机。戴尔的这份财报本质上是在回答一个问题， ai 基础设施的受益者只有因为答吗？答案其实已经很清楚了， ai 服务器在涨，传统服务器在涨， 存储也在涨， pc 也在涨，从 gpu 到 cpu， 从数据中心到你的桌面，整条产业链都在被 ai 拉爆。但在去年十月还不知道这个市场，现在他知道了，市场也应该知道了。而且今天的股价大涨，是市场在用脚投票，我是美刀哥，带你价值投资做时间的朋友！

朋友们，戴尔刚刚交了一份让整个华尔街炸锅的财报， ai 服务器单季收入一百六十一亿美元，同比直接干到百分之七百五十七。你没听错，不是百分之七十五，是百分之七百五十七。 盘后股价一下冲了快百分之四十五百一十三亿美元的 ai 积压订单摆在那，这还只是一个季度的数字， 戴尔直接把二零二七财年 ai 服务器营收预期从五百亿上调到六百亿美元，折合人民币超过四千三百亿。 副董事长科尔铁原话说的很直白， ai 机遇丝毫没有放缓迹象。接下来咱们拆一下，这件事跟咱们有什么关系？很多人一听戴尔，第一反应，这是美国公司，跟我有什么关系？但实际上你想想，戴尔的 ai 服务器不是凭空变出来的，里面的 gpu 从英伟达买 高多层 pcb 板，从亚洲供应链拿散热模组、高速交换机、光模块，每一个环节都有产业链上的公司参与。 戴尔五百一十三亿美元的积压订单，意味着上游的供应商未来几个季度产能大概率要持续打满。你只需要记住一个核心 ai 服务器的升级，正在推升多个环节的单机价值量，咱们一个一个看。 上游材料端 pcb 是 变化最明显的， ai 服务器用的不是普通电路板，是二十四到三十层的高多层板，而且正在往 hdi 方向升级。普通服务器的 pcb 可能就几百块钱一片， ai 服务器的 pcb 单片价值量可以达到几千甚至上万。 机构测算，四阶以上的高阶 h d i 产品是未来五年 ai 服务器相关增速最快的 p c p 品类，也就是说，不是整个 p c b 行业都在涨，而是高端化升级这条线在走量价齐升的逻辑。再看散热这个环节， ai 算力密度越来越高， gpu 功耗动辄几百瓦甚至上千瓦，传统风冷已经扛不住了， 夜冷渗透率正在快速提升，从冷板到浸没式散热方案正在发生根本性的变化。这不是渐进式改良，是从风冷到夜冷的方案切换。说到底，戴尔这份财报释放的信号很明确， ai 俗一次设施的资本开支还在加速，不是放缓。 但反过来你也得注意，下游需求旺，不代表中间每个环节都能赚到钱，产能扩张太快，也可能导致阶段性价格战，这个风险心里要有数。以上只是从产业视角帮大家拆解这条新闻的背景，不构成任何投资建议。关注我，后续继续跟踪产业链变化。

二零二六年五月二十九日早上六点半，一些答案的重大资讯，哪些呢？第一条，带尔排行暴涨百分之三十八，这可不是一般的涨，是业绩爆了。一季度 ai 服务器营收暴涨百分之七百五十七，直接把全年预期上调了百分之二十。这项号太强了， 全球 ai 巨卖竞赛不仅没停，还在加速这对 a 股的 ai 服务器产业链上游的算力硬件，是直接的情绪提振。第二条，不光戴尔，美国 ai 软件股也疯了， smart flag 一 夜涨了百分之三十六，微软涨超百分之三，这说明资金在软硬件两头下注 ai 的 繁荣，从芯片正面到应用和数据层面， 这对 a 股的应用软件、云计算、数据要素，这些方向是个刺激。第三点，高盛发了个预警，说全球原油的可售库存只够用七十三天了，快碰到百日警戒线。地缘上美印还在打嘴仗没谈妥。这两件事一叠加，给了油价上涨的硬逻辑，今天 a 股的油气开采、油污设备甚至煤炭可能都会高开。 第四条， ibm 宣布未来五年要砸一千亿美元搞量子计算，据都这么拼，说明下一个科技制高点争夺战已经打响，追着 a 股那些沾边量子计算、超导概念的题材，可能会带来短线炒作的情绪。 第五条，回到国内，国院引发了城市更新的十五规划，这是一个中长期刚领，核心是稳增长，重点提到了管网改造、停车场集散改造这些，这对建筑、建材、环保、部分地产产业链公司是长期的基本面支撑，但短期刺激可能没那么快。 第六条，比亚迪昨晚放大招，发布了自研的四纳米智驾芯片，还把高阶智驾打爆卖，只要一万二。这招太狠了，是掀桌子式的降价普及。这直接令控那些智驾技术跟不上、成本控不住的车企和零部件厂商，行业洗牌压力巨大，但对整个智能汽车产业链的生态发展是长期利好。 好了，六件大事处理完了，咱们现在把它穿成一条线，看看对今天开盘的影响逻辑是什么？外面是 ai 狂欢和能源紧张，里边是产业内卷和政策脱底，今天市场情绪肯定会被外围的 ai 热潮点燃。 a 股的算力、光通信、服务器这些方向大概率会高开，但这里有个关键，高开之后怎么办？是直接高开高走，还是高开低走？ 我的看法是要警惕第一种走法，因为昨天一股已经缩量了，说明市场的钱没那么充裕。如果今天 ai 线企业大富高开，很可能把场内的活跃资金一口就是吸干，造成其他板块失血，然后自己也因为没有后续资金跟上而回落。这就典型的利好的现象，是利空。 那钱除了充 ai， 还可能去哪两个方向值得你盯盘？一个是刚才说的油气煤炭，还有库存和时间双驱动，另一个是店里，尤其是绿点。逻辑在哪？ ai 越火爆，耗电量就越大，电池是刚需中的刚需，而且现在用电高峰也要来了，这个板块有业绩预期，位置也相对不算太高，可能成为资金高低切换的一个选择。所以给兄弟们进店的策略就八个字，看高做低，切记追涨。 如果 ai 算力方向开的太高，比如超过三个点，那就别投铁去追了，很容易挨打，不如耐心看看资金会不会分流去拉一拉低位的同样有逻辑的板块，比如电力或者调整过的半导体，是做差价降成本的好时机。 记住一句话，行情总在绝望中诞生，在犹豫中上涨，在狂欢中结束。现在外面一片 ai 狂欢声，咱们心里更得有点数。好了，今年开盘你觉得会高开高走，还是会高开低走磨人呢？评论区聊聊你的看法，关注我，我是吴青雨，一个老股民，超过六傻一起成长。

刚刚美股盘前直接炸锅了，戴尔科技盘前瞬间暴涨百分之三十五，创下今年以来的最大单日涨幅。但这还不是孤立， 紧接着超微电脑飙涨超百分之十三， i m 涨近百分之五，创历史新高，美光科技涨百分之三点五，也续刷历史新高。博通涨百分之三点二，逼进历史高点。就连微软、甲骨文这种软件巨头，涨幅都超过了百分之三和百分之五，半导体、存储服务器、应用软件全部在爆发，多只股票一起刷新历史高点。 这种集体暴动的场面，在我的记忆里都极其罕见。这些内容我建议你认真听完，因为它不是一次简单的板块反弹， 它标志着 ai 投资的底层逻辑完成了一次非常关键的切换。从过去炒预期、讲故事，只看资本开支，正式切换到了拼业绩，看谁真正拿到了真金白银的阶段。先说这次暴动的隐性，毫无疑问是戴尔，能让这种几千亿市值的公司盘前跳涨百分之三十五， 只有一种可能，他最新一季的财报里， ai 服务器业务彻底爆了，不论是实际的出货量，还是手上已经拿到但还没交付的积压订单，大概率都出现了警喷。 而且更关键的是，这些订单不再只是那几个云巨头在囤算力，而是大规模扩散到了银行、医院、制造业这些传统大企业。这说明什么呢？ 说明 ai 的 算力采购已经从过去集中的囤货备战，正式进入了各行各业一线全面铺开的落地阶段。这是实打实的业绩证实，直接就把市场情绪给点燃了。这把火一烧起来，最直接带动的就是同一赛道的超微电脑，一下涨了百分之十三多。 超微电脑跟英伟达的关系极深，它最大的护城河就是快速交付能力和大规模液冷技术。现在高功耗的 ai 服务器，液冷基本是标配，所以它业绩的弹性比戴尔还要猛。 这两家服务器厂商的暴走，本质上就是在告诉我们， ai 硬件的第一波业绩兑现，已经实实在在反映在报表上了，市场开始给这些确定性买单，紧接着，资金沿着产业链迅速往上游最核心的芯片环节去涌入。 我们看到了两个创历史新高的面孔，美光科技和 a r m。 美光为什么能一直刷新高？关键就在 h p m 高宽带内存， 几乎是英伟达顶级 gpu 里最缺、价值量最高的存储芯片，而美光是核心供应商。以前存储芯片是强周期，行业价格大起大落，但 ai 驱动的 h p m 需求是结构性的，长期供不应求， 所以市场开始用成长股，甚至用刚需耗材的逻辑去重新给美光定价，它才能这么坚决地涨上去。另一边， a r m。 再创历史新高逻辑同样硬核， 不管是什么 ai 芯片，最终都要追求极致的能效比。而 arm 的 架构，从数据中心的英伟达、 grace p p u 到高通最新的 aipc 芯片，再到你手机里的处理器，几乎无处不在了。 ai 越普及，它收的授权费和版税就越多，这种全场景的渗透，给了它极强的长期复利效应。同时大家也得注意那个逼近历史新高的隐形冠军博通，看着只涨了百分之三点二，但博通体量极大，它的核心壁垒在 ai 集群的网络连接， 成千上万张 gpu 一 起工作，数据要在它们之间疯狂的高速流转，靠的就是博通的交换芯片和连接芯片。另外，他还在给谷歌、 mate 这些巨头专门定制 ai 加速芯片。 这两块业务让博通成了 ai 基础设施里确定性极高的送水人，业绩预期非常稳。硬件都涨到这个份上了。这时，一个非常关键的现象出现了，软件股也跟上了。 甲骨文涨超百分之五，微软涨超百分之三，这个信号比硬件大涨本身还要深刻。它意味着市场开始认可之前云厂商和软件公司砸下去的巨额资本开支，现在终于能通过软件和云服务源源不断地把钱收回来了。整个投资的闭环逻辑开始成型。 甲骨文靠着独特的高性能云架构，抢到了大量 ai 训练和推理的订单，微软则是通过 arthur 云和 copilot 全家桶，把 ai 直接变成了可重复收费的订阅服务。 ai 商业化的故事终于有了现实，业绩的支撑不再只是空谈。所以家人们看懂今天这个盘面，你基本就能看懂未来一段时间的核心投资逻辑。 市场已经彻底厌倦了画饼。接下来就信一条，谁能在 ai 上赚到真金白银，谁就能拿到溢价。戴尔和超微电脑是卖算力基础设施赚到钱的代表， 美光 a r m 博通是提供核心组建赚到钱的核心玩家，微软和甲骨文就是买了算力，再通过服务把钱加倍赚回来的案例。行情从单一环节扩散到全产业链，恰恰说明 ai 这轮浪潮的生命力比多数人想的要强，整个行情的健康度也在提升。

每股盘后，戴尔科技股价一度暴涨近百分之四十。原因很简单，戴尔把 ai 服务器销售预期直接上调到了六百亿美元。财报显示，仅最近一个季度，戴尔就拿下了两百四十四亿美元 ai 订单，实现一百六十一亿美元 ai 服务器销售额。 戴尔高管甚至直接表示， ai 机遇未见放缓迹象。更夸张的是，戴尔预计到二零二七财年，公司总营收将达到一千六百七十亿美元， 其中超过三分之一来自 ai 服务器业务。如果说过去 ai 最大的赢家是英伟达，那么现在市场开始意识到，真正赚钱的不只是卖芯片的人，还有负责把 ai 算力装进服务器交付给全球客户的人，而戴尔正在成为这条产业链上的最大受益者之一。

今天的财经圈简直是炸了锅，一份财报直接把华尔街掀了个底朝天。没错，今天我们要聊的这家公司，你可能天天用他的电脑， 但你绝对想不到，他现在已经不是一家 pc 公司了。他今天一天股价就涨了百分之三十二点八，市值一夜飙升了两百多亿美元。 说的就是戴尔昨天盘后发布的财报，简直可以用恐怖两个字来形容。单季营收四百三十八亿美元，同比暴涨百分之八十八，比市场预期整整高出了八十四亿美元。 八十四亿美元是什么概念？这相当于凭空多出来一个中等规模的科技公司。更恐怖的是，他的 ai 服务器业务一个季度就干了一百六十一亿美元，同比增长你猜多少？百分之七百五十七， 我的天，七点五倍的增长，这哪里是增长，这简直是核聚变啊！而且这还不是全部，他手里的积压订单已经达到了五百一十三亿美元，就算从今天起不接任何新订单，也足够他开足马力干大半年。 今天我要给大家讲一个关键词，范氏转换戴尔这家公司。以前华尔街给他的标签是什么？全球第二大 pc 制造商，典型的硬件周期股，市盈率也就十倍出头， 但今天收盘后，戴尔的市盈率已经冲到了三十五倍。华尔街直接给他换了一套估值逻辑，从硬件公司改成了 ai 基础设施龙头。 这不是简单的估值提升，这是认知的彻底颠覆。你看它的业务结构，基础设施解决方案集团 isg 收入占比从去年的百分之四十一下子跳到了百分之六十六， ai 服务器单季一百六十一亿美元，已经超过了整个 pc 业务的一百四十六亿美元， 这意味着什么？戴尔已经不是那个卖电脑的戴尔了，他现在是全球 ai 算力的核心供应商。而且这里有一个非常有意思的细节，不仅 ai 服务器爆了，连传统服务器也涨了百分之九十二， 这个点非常关键。以前大家都以为 ai 只拉动 gpu 服务器，但是戴尔告诉我们， agintic ai 来了之后，传统 cpu 服务器的需求也在翻倍。因为每一个 ai 代理在后台运行串行、工作管理状态、分支重试的时候，都需要大量的 cpu 来跑底层管理。 所以说， ai 不 仅没杀死传统服务器，反而给它创造了巨大的新增工作赋值。这就解释了为什么连传统服务器都能接近翻倍增长。这个认知差太重要了。 我再给你们说几个财报电话会上的细节，听完你就知道这个行业现在有多疯狂。戴尔的 ceo 说，他们现在几乎每天都在重新定价， 每天定价？这不是卖奢侈品吗？以前服务器都是按季度按年度定价，现在变成日更了， 没办法， d r a m n a n d cpu、 硬盘所有核心零部件都在涨价，而且是以前所未见的速度在涨。客户那边呢？以前买服务器是按季度规划，现在直接签五年的供应协议。 五年，这简直是锁定未来啊。而且还有更夸张的，很多平时根本不需要融资的大客户，现在都开始利用戴尔的金融服务，借钱买设备， 借钱也要抢供给，安全和价格避险已经成了企业的第一本能。你想想，现在不买，下个月可能更贵，还可能买不到。这种恐慌性采购，本质上是对 ai 时代算力稀缺的提前对冲。 那现在戴尔最大的问题是什么？不是没人买，是空有满手订单却交不出货。管理层直接说了，别问需求了，需求不是问题，如果供应能跟上，我们的业绩还会更好。 聊到这里，我们必须聊一个非常有争议的话题，特朗普概念股。戴尔这次暴涨的前一天，五角大楼刚给了他一份九十七亿美元的五年合同。 九十七亿美元，听起来很多，但你知道吗？这其实只是个微软软件的分销合同，利润非常薄。但为什么市场反应这么大？因为这背后是一个更大的趋势。 我看到报道了，特朗普在二月十日就买了一百万到五百万美元的戴尔股票。然后从二月到五月，他在各种集会上反复说，去买台戴尔电脑吧，戴尔家族是杰出的人。 然后呢？五月二十七日，五角大楼九十七亿美元合同砸下来，五月二十八日财报发布，股价直接暴涨。这一套操作下来，特朗普浮盈至少几百万美元。 这也太精准了吧，先建仓，再舆论点火，最后政策和订单兑现，简直是教科书级别的资本运作。 而且这不是孤立美光科技也是一样，特朗普三月二十五日买了五万到十万美元，第二天上电视说美光是目前最热门的公司之一。然后美光五月份涨了百分之七十五，市值突破了一万亿美元。 一季度他有三千六百多次股票买卖，交易额超过一亿美元，这里面有多少是这种先买后夸的操作？ 这个问题非常敏感，但市场已经在用脚投票。现在华尔街都在研究特朗普的持仓，他买了什么，夸了什么，下一个可能就是谁。最近市场都在传 service now， 可能是下一个，因为特朗普的信托账户已经建仓了。 说完戴尔，我们再看看整个市场。今年道指首次占上了五万一千点，标普五百九连涨，这是二零二三年十二月以来最长的连涨记录。 五月份整个月道值涨了百分之二点七八，纳值涨了百分之八点三六，标普涨了百分之五点一五。这种涨势，说实话，传统的宏观经济学已经解释不了了。为什么这么说，通胀还在高位，利率也没降，为什么股市还在涨？ 因为市场正在建立一套绕过传统宏观衰退模型的定价机制。以前我们说高利率会压制企业利润，股市要跌，但现在呢？ ai 带来的生产力提升企业利润的极强韧性，已经成了更具统治力的趋势逻辑。 标普五百成分股 q 一 的综合利润增长高达百分之二十八，这在高利率环境下简直不可思议。 而且这里有一个深刻的结构性变化，大型对冲基金正在系统性的从纯软件应用转向物理、 ai 基础设施。以前大家抢 sas 公司，现在抢戴尔、美光、博通这些硬科技公司， 从生产力工具转向基础设施所有权，这个逻辑转变确实很重要，但是我们要看到风险，现在戴尔三十五倍的是不是组装和分销的公司来说是不是太高了？ 确实有反对观点，戴尔只是芯片制造商和企业之间的连接层，他自己不生产核心芯片，依赖英伟达等供应商，当硬件供应缓解的时候，渠道的定价权会不会被压缩？ 这是个好问题。五百一十三亿美元的积压订单，不代表利润会永远增长，而且 ai 服务器的毛利率其实是低于传统业务的，戴尔本季度毛利率反而下降了三个百分点。 还有，特朗普概念股这个逻辑本身就有很大的政治风险，如果监管介入或者舆论压力太大，这个趋势会不会瞬间崩塌？ 最后还有一个宏观风险，六月份的非农数据如果超预期，美联储会不会有动作？现在大盘的权重结构非常集中，很容易受到宏观数据波动的冲击。最后，我们来总结一下今天的核心观点。 第一，戴尔的财报证明了 ai 对 传统 it 基础设施的改造才刚刚进入深水区，从 gpu 服务器到 agintake， ai 驱动的传统服务器增长，供需生态已经被完全改写。 第二，特朗普概念股正在成为市场不可忽视的力量，这种先建仓后站台政策兑现的模式正在被华尔街反复研究和复制。 第三，美股正在建立一套新的定价逻辑， ai 生产力蓄势正在压倒传统的宏观利率模型，但高集中的权重结构也埋下了波动的隐患。 最后，给听众朋友们留一个思考题，在这场得物理基础设施者得天下的 ai 军备竞赛中，下一个戴尔会是谁？感谢大家收听今天的老邓，只讲干货，我们明天见！

戴尔单日暴涨百分之三十五！美股最牛操盘手曝光！最近美股科技股里最靓的仔非戴尔莫属，一天暴涨了百分之三十五，一个月股价翻倍。 但比起戴尔股价的疯狂，特朗普的操作才堪称神级。今年三月前，戴尔几乎错过整个 ai 行情，股价长期在一百到一百六十美元震荡。 但转折点来了，去年底，戴尔创始人宣布向特朗普相关的儿童基金会捐赠六十二点五亿美元。紧接着公开文件显示，特朗普二月开始建仓戴尔买入，不到一个月，戴尔就开启了上涨。 五月八日，特朗普更是公开喊话购买戴尔，股价当日暴涨百分之十三。喊话不到三周，五角大楼公布授予戴尔一份价值九十七亿美元的军事软件合同。随后，戴尔就迎来一个月内暴涨一倍，单日暴涨百分之三十五的惊人一幕。 如果从二月买入时算起，大额股价更是从一百二十美元涨至四百二十美元，整整翻了三点五倍。而且这并非孤例，今年第一季度，特朗普账户进行了超过三千七百笔的交易，总规模预估在二点二亿到七点五亿美元之间，其买入时间点精准的令人折舍。 美光科技三月多次买入，股价从三月开始上涨，五月单月暴涨百分之七十五，至今已翻三倍。英伟达一月六日开始第一笔交易，一周后，美国商务部放开对华出售部分芯片，股价从三月开启再次上涨。 甲骨文买入时间点与美国政府推动 tiktok 与甲骨文合并高度重叠，股价从低点反弹超百分之六十。苹果抄底后，股价从低点反弹超百分之二十五。洛克希德、马丁、 palantier 这些国防相关公司在三月每一冲突前均被精准抄底。 不光美股，特朗普对原油市场的操作也堪称逆天。冲突爆发前账户精准抄底能源资产冲突爆发后，在重大信息公布前十五分钟，被爆出有匿名账户数次进行数亿美元的精准操作。 与大资金一季度精准抄底不同，美股散户交易占比却从去年四月最高百分之三十五持续下跌，到了今年一季度更是跌到了近四年最低点百分之十七，成交直接腰斩。 反而是最近股价暴涨时才开始迅速回升。所以，美股的散户真的能赚钱吗？评论区聊一聊。

董事长们，刚刚市场爆出超级重磅大事，数百亿市值的科技巨头戴尔盘后直接暴利狂飙百分之三十八！这绝对不是小垃圾股蹭热点，炒题材，这是老牌 it 巨头用实打实的硬核业绩向全球市场官宣， ai 彻底走出实验室， 千行百业的真实落地订单全面爆发了！如果你只看热闹，看不懂背后的底层逻辑，那你大概率会错过 a 股下半年最扎实最稳的这一波 ai 主升浪。今天我直接把这波行情给大家扒透， 先看戴尔的财报到底有多炸裂，完全是结构性爆发，没有半点水分。核心抓手只有一个， ai 优化服务器。单季度 ai 服务器订单环比两位数高增，出货量直接同比翻倍。 最恐怖的是公司积压订单直接刷新历史新高峰，俗点说，现在的订单多到根本做不完，未来好几个季度的业绩直接提前锁死，而且彻底打破了市场最大的误区。以前大家都觉得 ai 服务器就是走量不赚钱，纯炒概念， 但戴尔这次直接证明，高端 ai 服务器不仅能放量，还能跑出超强的利润弹性，实打实的量力齐升。这波上涨的核心逻辑，大家一定要记死！ ai 的 时代彻底变了！ 前两年的 ai 是 头部云大厂的专属游戏，大家砸钱搞万卡集群，只为训练大模型，这是小众的训练时代，全是预期，没有落地。 而现在， ai 正式进入全民推理落地时代，大模型不再只停留在实验室，要落地，要应用，各行各业的企业机构都需要把算力部署在自己的机缝里。 而戴尔的核心优势就是给全球各行各业提供插电即用的定制化 ai 算力方案，还有全覆盖的全球服务网络。 所以戴尔的暴涨根本不是个股行情，这是明确信号， ai 从少数巨头玩的游戏，变成了千行百业的刚需，市场空间直接扩容十倍百倍对应到 a 股。重点来了， 整个 ai 算力赛道彻底告别炒名字、炒小作文的虚炒阶段，正式进入拼订单、拼业绩、拼真实利润的第二阶段，整条产业链被彻底带火，但我提醒大家，整机组装看着热闹，出货量大，但是利润透明，赚的是辛苦钱。 真正这波产业升级，价值翻倍，弹性最大，最容易出大牛的是两个引擎散热，绝对的刚需爆发。 现在顶级 ai 芯片功耗上千瓦，一台服务器塞满多颗芯片，发热量堪比小烤箱。传统风冷彻底顶不住，直接从可选配置变成高端 ai 服务器的刚需标配。 液冷不是简单接根水管，是冷板管路分液器组成的整套精密工程，价值量是传统风冷的好几倍， 而且一旦部署，客户年性极高，基本不会替换。戴尔海量出货，直接给叶冷行业批量送订单。核心龙头英维克是英伟达官方指定合作伙伴，全球接单拿到手软。 还有高栏股份、同飞股份，凭借成熟的工业温控技术，快速切入数据中心，赛道，全是真实订单，没有任何故事。 第二个，高速 pcb 隐藏的最大赢家， ai 服务器数据量爆炸式增长，对电路板要求苛刻到极致，必须用高层数、高密度的高速板，它的价值不是按比例上涨，是翻倍暴涨， 一块高端 ai 服务器主板价值是普通主板的五到十倍， a 股核心标的全部就位。沪电股份深耕高端服务器 pcb 高壁垒赛道技术扎实。 圣鸿科技在 ai 显卡版主板实现重大突破，业绩弹性拉满，上游富通版龙头生意科技稳稳吃尽行业红利。 除此之外， ai 算力爆发直接带动存力刚需， h p m 高宽带内存持续紧缺，存储接口、芯片同步受益。赵毅创新、北京军政、蓝企科技全程跟随产业节奏，稳不兑现业绩。 最后总结，戴尔百分之三十八的暴涨不是偶然炒作，是 ai 行情的转折号角。接下来的 ai 行情，只认订单，只认利润，只认价值提升。液冷散热加高速 pcb 就是 当前确定性最强、弹性最高的两大核心主线。

以前美股通胀，高科技就会跌，现在不一样了。昨天晚上，美国四月份 pce 物价指数百分之三点八，完全不妨碍三大指数历史新高。最恐怖的是我们的戴尔发财报，盘后股价暴涨接近百分之四十，这早就已经翻倍的标的，眼看着要翻倍再翻倍，这是科技股还是迷因股？ 网传段子说，戴尔逆天改命，全靠紧抱白宫的大腿。川普二月份买了戴尔股票，戴尔老板转头就给特朗普账户捐了六十二亿美元。这个月，五角大楼九十七亿的国防大单就给了戴尔， 他这个月还喊话美国人要买戴尔电脑，听起来是不是很熟悉？是不是和去年的英菲尔一个味道？政治红利只能带来一时的赚钱效力， 产业刚需才能决定长期估值。真正让市场疯狂的是戴尔财报的内容，他用非常硬核的数据告诉我们， ai 基础设施正进入全面缺货时代，单季营收四百三十八亿美元，创历史新高， ai 服务器收入同比暴增百分之七百五十七， 手里积压的 ai 订单超过五百亿美元，全年 ai 服务器收入直引直接上调到六百亿。他已经被英伟达深度绑定，把自己做成全球企业级 ai 基础设施的超级集成商。上周戴尔科技世界大会，黄仁勋亲自站台， 而且不仅 ai 服务器爆单，他们最传统的普通服务器业务也暴涨了百分之九十二。原因很简单，就是 a 进特时代 ai 智能比赛后台，每一次做决策，调用一次状态，都有大量串行顺序管理工作，全部需要传统 cpu 和普通服务器，这就是行业里的管理框架。红利 不止利好戴尔，也让英特尔从四月发财报以来股价几乎翻倍。 ai 非但没有杀死传统硬件，还给他们来了个第二春。更关键的是，现在这个行情还是顶着 高通胀杀出来的。昨晚 pce 虽然同比创下三年新高，但环比已经开始边际降温。后面几个月，如果油价回落、战争缓和、通胀继续下调，美联储重新回到降息预期，那 ai 行情很可能还会进一步加速。毕竟现在压制市 场的并不是需求不足，而是利率太高，供应太紧张。一旦这两个压力缓解， ai 资本开支可能进一步放大，积压在场外的天量流动性也会更疯狂地涌向科技板块。 白宫的双耳已经彻底涨上天了，普通散户追高风险太大。那下一个接棒的黑马会是谁？答案还在戴尔的财报电话会里， ceo 说他们积压订单这么多，都怪供应链卡脖子，还点名了四个最缺的零件， dram 内存、 n a n d、 闪存、处理器和硬盘。 短期内，科技股的下一棒，又会轮动到那些卡着 a f 武器脖子的高端存储、先进封装和底层硬件供应链的公司手里。