mlcc为什么爆发了

现在很多人说 mlcc， 但是很多人现在还不知道 mlcc 到底是什么？ mlcc 是 多层陶瓷电容器，被称为电子工业的大米， 体积小，用量极大，几乎每块电路板都要用 mlcc。 这轮爆发的主要原因是因为 ai 需求爆发，英伟达的软本机架，目前 pcb 和 mlcc 用量都暴增，带动了这波行情。 mlcc 呢，主要分为两个板块， 第一呢，成品制造，第二上游材料，有一家做垂直一体化的 m l c c， 它的胜率可能是最高的，而产量比较大的几家可能弹性最大，目前也伸远出来了。而上游卖水的几家概念可能是最稳的。 目前呢， m l c c 属于上涨周期，叠加牛市波动会非常大，现在呢，属于板块集体暴涨，但是后面会分化，主要做高端产品的可能会走出来，低端产品的可能后面还会下去。

我的妈 m c c 彻底爆发了，兄弟们伤心羡慕，三年的抢场期间被抢空了，价格暴涨都买不到更关心的英伟达新的 ai 双击价格随便一套的话就需要上万个 m c c 啊，这你 受得了吗？什么是 m c c 啊？就是贴片陶瓷电容，还有这 p c b 这些相关产业链啊！上周咱们已经彻底爆发了呀，这个比那个 cpu 快 不快啊？纯属随便更夸张啊，根本就供不应求啊，不会又要彻底爆发了吧？

最近很多人说 m l cc 像去年蠢蠢要迎来超级大爆发，那我从二零零六年做到二零一四年，在半导体行业做了将近十年的销售， m l cc 就是 我以前每天在卖的东西。今天我就从行业的视角帮你拆解这两件事，这轮 m l cc 为什么这么疯狂，以及究竟能持续多久？那先说说这个 m l cc 是 什么？ 电路板里面最普通的小零件之一，那以前我卖这个一盘货有时候甚至不到十块钱，那比运费还低，那卖这个东西有点像买正装送小样，主要是为了给客户省心。不过说实话，做销售这些年，我最不喜欢卖的就是这个 m l c c， 太便宜了，没意思，所以这玩意，哎， 这轮 m l c c 我 就没有重视，不过最近认真复盘了一遍啊，它到底会不会是第二个存储 m l c c 这轮缺货是不是跟以前有什么本质上的不同？那结果我就发现了，这轮机会是完全不一样的。首先我们要搞清楚啊，存储这轮为什么会爆， 不是因为国产的存储突然变高端了，而是因为山心跟海蒂士把能源集中到了 h b m， 主动去收缩了消费者的存储，那把中低端的市场给让出来了， 那国产的存储去顶上来填补这个空缺，那 m l c c。 现在发生的事情逻辑是一模一样的，国产 m l c c 也不是突然就做出高端了，目前全球春田是老大啊，太阳用电矜持 t d k。 日企是把高端的市场牢牢的锁死，所以我做销售这些年来，主要卖的就是春田的货，国产的根本进不了这个高端的供应链，验证机太长了，品质也不稳定， 这个格局到今天都没有太大的变化。但随着 ai 的 发展啊，日企现在自己的策略已经变了， m l c c 的 需求太大了啊，日企的产量完全是供不上的，即使马上破产也是来不及啊。那怎么办呢？集中产能去主攻高端了吧，那中低端的产品线就直接让出来了。 这个位置是日企主动让出来的，不是国产去抢来的。但让出来就是让出来了啊，那国产 m l c c 这个业绩爆发肯定是真实的，那春田最近是大幅度提价，进一步就把需求往中低端去推了，那 国产填进去的中低端的空间就更大了。这就是这轮行情背后最真实的产业逻辑。所以这轮 m l c c 和存储的相关性是高度类似的，这是真实存在的业绩增长。所以这轮缺货和我做销售那些年见过的其实是有本质上的不同的啊。以前 m l c c 历史上也缺过很多次货，但原因基本上就两个啊，要么就是某大厂 事故停产，或者是上游原材料出问题了，那供给侧出了问题，修好了恢复供货，那价格就回来了啊，快的话可能几个月就结束了，它一般不会涉及到扩产的问题。那从来不会像现在这样，因为需求的问题缺货。所以这次不一样啊， ai 服务器对高端 m l c c 的 需求在爆炸式增长。这是真实的需求侧拉动啊，不是供给侧出了问题， 这是我做了将近十年，行业第一次见到需求驱动的缺货。那所以性质是完全不同的，那周期的持续时间，那也必然是完全不同的。那么究竟这轮缺货能持续多久呢？啊？我只能说， ai 的 需求既然还在加速，那么日企的产量就必然还会往高端去集中，那么这个国产的替代的逻 辑就还在。但有一件事要说清楚啊，现在很多 mlcc 相关的公司股价都已经翻倍了，那业绩爆发虽然是确定的，但翻倍之后还剩多少溢价空间，要你自己算清楚。逻辑对不等于现在的位置就对。不过说一件让我有点兴奋的事情啊， 其实 m l c c 只是第一个被市场发现的被动元气件，那我当年卖过的东西啊，电容、电阻、电感、开关、连接器，每一个都是 ai 服务器里面不可或缺的零件，那每一个背后都有日企垄断高端的产品线， ai 需求爆发，那国产去填补中低端的相同的逻辑， 当年我卖过的东西，感觉就要重新再炒一遍。至于那些还没有被深入挖掘的啊，比如店主啊，店长这些，其实现在还没有被充分的定价，是下一个值得认真去关注的方向。那做了这么多年的半导体啊，没想到当年最看不上的产品线，现在成了最好的 ai 的 投资线索。关注我，用行业视角帮你看清楚当前最热的科技产业逻辑，提前挖掘新题材。

当下半导体市场出现了一个新的现象，半导体产业链通胀。呃， ai 的 爆发不只是推高了高端芯片的价格，其实涨价潮已经蔓延到了全部产业链。今天就把背后的逻辑一次性讲清楚。 我发现不光高端算力芯片涨价，普通芯片、电子原件也会跟着涨，这到底是什么原因呢？其实一切的原因都来自于 ai 算力的爆发。首先被带起来的高端计算芯片，还有高端存储需求暴增，直接推升的价格拉长了交付周期，但行情并没有止步于此， ai 产量疯狂急涨，外溢效应持续发酵， 慢慢从高端的领域逐渐的蔓延到了成熟制成的芯片，还有各类的被动原件，这些通用的品类，是不是可以理解为高端赛道强产能抢原料，甚至会连中下游普通品类也会跟着受影响？ 没错，整个产业链其实它是一盘棋，上游原材料、金源的产量，它的总量是有限的，高端的需求一次性爆发的话，整个行业都会被牵扯被动。 呃。在供需偏紧之后，市场又多出了一个关键的变量，就是恐慌蔓延，这也是今天的重点，我们看到就是交付的期限越来越长，价格持续上行，下游的客户是非常担心的，因为他们的需求量实在太大了， 然后客户担心断供了，然后开始提前大量的抢购，还有囤积库存。行业里把这种行为叫做三重下单，实际上，呃，需求一单，还有备货再一单，然后再加上预防断供，再下一单，虚假的这种需求被不断的放大， 这样一来，工区失衡岂不是变得更加严重了？呃，完全正确，真实的需求叠加恐慌的备货，进一步加具了货源的紧张，还有胶漆的这种持续延长。呃，价格轮番上调，一天又一天的不一样的价格，然后胶漆拉长，加上全面的涨价，形成了半导体通胀的局面，彻底就形成了。 呃，目前整个行业的话是呈现比较明显的分层特征，高端算力啊，存储依然就是非常紧中之紧啊，订单排的非常满，有时候已经排到了二八年的。 呃，以往大家都觉得利润一般的成熟制程，还有电阻、电容 m l c c 这种被动原件，呃，如今也是迎来了量价齐升。呃，全产业链的景气度向上，但大家也要看清它的本质，这一轮的上涨一半是真实的需求，另外一半就是恐慌备货产生的虚高的需求。 那这种行情可以一直持续下去吗？有没有存在潜在隐患？呃，隐患当然是非常明确的，就是首先我们讲到了三重下单，它制造了这种虚假的繁荣， 一旦说后续终端的需求走落，或者说新增产量的释放，因为它本身这一些产业不是说那种高端产业，它是一个非常容易破产的行业，一旦有利润， 那你也知道国内的这些厂商是非常卷的，它能够把你的这个利润减的非常薄，那当它的价格上涨之后，就有破产的这种动能。嗯，那破产之后堆积的库存就会集中回流，到时候就很容易出现价格快速的回落才能闲置的局面。呃，短期看，涨价确实是利好现在的全产业链的公司，但是中长期的风险确实也是有的。呃， 客观梳理一下这个机会风险的话主要是站两方面看，机会端的话，不管是算力还是存储，还是承受支撑，还有被动原件的龙头， 长期都会受制，受益于这些量价起升，确实是订单和业绩都会有支撑，特别是半年报或者是我们的年报都会有比较不错的表现。但确实风险的话确实就是三重备货带来的这种需求的不可持续。第二的话就是全球的各地新增产能逐步落地扩展的这种 带来后期压力的供给增大。第三个的话就是全产业链的这种涨价也会压制了下球下游终端的这个需求。嗯，这也会导致后面的价格回落， 所以不能只看到涨价力好，还要提防后续的反转风险。是的，呃，从短期的这种炒作来看的话，确实涨价是非常离谱的。那现在的行情其实是情绪加真实需求共同推动的，越是全面通胀的时候越要保持理智。那今天的话就大概讲这么多， ok。

老师，我们看到 mlcc 这个板块炸了，全球龙头村田 tdk 股价大幅拉升，咱们这边相关的标的也是集体异动，现在还能追吗？好，今天老张就跟大家说说为什么 ar 一 爆火， mlcc 和 mlpc 这些超级电容器猛攻，进入了涨价周期，很多朋友还分不清他们到底是什么， 有什么区别，又藏着什么机会。首先总结一下， mlcc 呢，是 ai 电源的功率链融错电安全阀， m l c c 学名叫做多层陶瓷电容器，打个比方，就像你用耳机听歌，电流里的杂音呢，会让声音失真。 m l c c 给电流装了个超级过滤器，把杂音全部滤掉，让 ar 芯片能够精准稳定的处理数据，不出现任何信号误差。 而 mlpc 学名叫做导电聚合物，电解电容，就像家里的电突然跳闸， mlpc 就是 那个能瞬间把冲击电流吸走的安全装置，防止一颗电容失效，贷款整个 ar 主板，避免灾难。那么为什么这两个小东西现在会同步涨价？ 核心就是同一个驱动力，就是 ar 服务器，把他们的需求量拉到了前所未有的高度。 ar 服务器主板的电流呢，能在百万分之一秒的瞬间忽大忽小，剧烈波动， 能从几十安培瞬间飙升到硕百安培。这就导致了在信号侧必须用海量的 mlcc 过滤微波，在 ar 的 gpu 的 芯片周围，要密密麻麻的布上几百颗 mlcc， 不 然数据全烂了。 功率测呢，必须用 mlpc 硬抗电波的冲击，不然整个主板就烧掉了。别看 mlcc 和 mlpc 是 两个不同的零件， mlcc 呢用到的是高纯度的 砝码，而 mlpc 则离不开导电聚合物单体和高比表面积铝箔这俩东西很多朋友不清楚，其实一个管导电安全，一个管存电容量少了，谁都做不出高性能的 mlpc。 而生产这两个东西的高端生产设备，交付周期普遍都达到了十二到十八个月。 ar 算力的竞争，表面拼的是 gpu， 底层拼的其实是供电和信号的稳定性。而决定供电和信号的就是 mlcc 和 mlpc 这两个守门人，他们不再是配角，而是算力系统物理极限的最后一道防线。我是老张，点赞、收藏加关注，咱们下期再聊聊硬核干货朋友们。

最近整个 mlcc 板块热度一路飙升，不少吸分方向走出了持续走强的行情，很多人只看到了上涨，却搞不懂背后的真实逻辑。今天咱们抛开杂乱的盘面消息，好好聊聊这个板块，这波上涨到底是资金短期炒作，还是算力时代带来的产业长期红利？ 以下内容是我自己的学习笔记，不构成任何投资依据。顺着这个行情，我梳理了三个大家最关心的核心问题， mlcc 本轮走强，核心驱动力到底是什么？英伟达两代 a 服务器机柜 mlcc 用量差距究竟有多夸张？ 这条产业链未来还有哪些确定的增长空间？先来简单聊一聊 mlcc 到底是什么？ 说白了就是片式多层陶瓷电容器，业内都叫它电子工业的大米，所有电路板上都离不开它。小到手机，大到服务器。新能源汽车，一台设备里都要搭载几十甚至上万，可是硬件里刚需性极强的基础元气件。 这里问大家一个小问题，你们觉得一台新能源车和一台 ai 服务器，谁消耗的 m l c c 数量更多？可以先把答案打在评论区，咱们后面揭晓。本轮 m l c c 板块集体走强，不是凭空炒作，是三重底层逻辑共振。 第一，下游消费电子进入下半年备货周期，终端厂商集中拉货，行业订单明显回暖。 第二， ai 算力硬件爆发，用量直接出现指数级增长。给大家做一个直观对比，老一代哈普架构 ai 机柜 m l c c 用量在十五到二十五万克，而最新的 blackwell 新机柜机构预测用量直接达到六十万克，差不多是老机型的二到四倍， 单柜 m l c c 价值量也达到了三千到五千美金，算利增量直接打开行业长期天花板。第三，海外头部日系厂商持续控产，行业有效供给收缩，产品价格逐步起稳回升，资金提前博弈，周期反转。 整条 m l c c 产业链清晰分为三大环节，增长节奏完全不同。上游是陶瓷分体、电机材料， 这是整条产业链技术壁垒最高的环节。高端粉体长期被海外企业把控，也是国产突破的核心难点。 目前国内已经有材料企业实现技术突破，开始切入高端 ai 车规级市场。中游是 mlcc 的 设计与制造，过去高端市场长期被海外厂商垄断， 如今国内制造企业加速产品迭代，重点布局高耐压、耐高温的高端型号，国产替代的速度越来越快。 下游则是分为三大应用场景，消费电子是基本盘，汽车电子稳不增长，而 ai 算力服务器是未来增量最大的核心主线。 当然，咱们客观理性来看，行业红利背后也存在着需要留意的风险。一方面，上游核心材料的进口依赖会长期限制国内厂商的盈利空间，另一方面，低端市场的付出节奏不及预期， 也会给行业景气带来不确定性。整体来看， m l c c 这波行情是备货回暖、算力增加、供给收缩三重逻辑共同推动的结果。短期看行情持续性，长期看国产替代的空间。 有没有熟悉这条赛道的朋友，你们还知道 m l c c 产业链里有哪些细分环节值得重点关注的评论区一起交流！以上内容仅为公开行业信息整理，不构成任何投资建议。

关于 m l c c， 有 人说我预测很准，二十天想减，减了以后就长高了这么多，今天 m l c c 全面长胖二十公分，十公分，这个叫电容、电阻，或者叫高性能的电容和电阻，它是电子工业的大米，我给大家介绍一下啊，比如说我们手机里面的芯片， gpu、 c p u， 包括存储芯片叫主动元气件，它有信号产生，但是电容和电阻叫被动元气件，技术含量很低，毛利很低，没人干的买卖。但为什么在未来三个月有行情？这是全网第一次有人看多，其实我的风险很大啊， 但是我确实有确定的信息来源和报告显示 m l c c 在 未来两三个月有行情，就是因为这个行业太 low 了，没人干，导致了它缺货。 m l c 现在毛利只有百分之十五，它币得高吗？呃，它不高，但是它你建设周期需要一年。 说这波行情，我觉得大概在六到七月份会涨，然后到明年上半年，一年以后就会跌下来。这个没有技术含量，为什么会会紧缺呢？是因为它是沙漠里的矿泉水，大家都渴了，没水了，水没有技术含量，但你恰恰在沙漠里面，你需要这瓶矿泉水。 我的学员干什么说 m l c c 缺货，他们跑到华强北去看，就问说我要买电容电阻，发现买不到，然后他跑到这家公司 看看有没有货车进去拉车出货。听懂了没有？人家用脚在找标底物，这个不亚于在半年前给你剪存储， 大家听懂了没有？我再给大家一个非常重要的一个建议，目前中美日韩创历史新高，我给大家的建议是，三层追热点，七层等回调再讲。具体一点，你在中国大草原要玩就是八个字叫做紧缺环节， 两年拨断。这句话是这么一个逻辑啊，我最近见了我一个硅谷专门做基金的朋友，不是用脑子，是用脚在四处调研。全球从韩国、日本、台湾、美国、澳洲，重庆、上海、 深圳都在竞调的人，他就讲他老简在资本市场玩，很简单，就是十六个字叫做景气赛道，紧缺环节，主升阶段，权力重著就可以了。就这么一个逻辑， 我给大家再讲的直接一点，八个字叫紧缺环节，两年波段，大家听懂了没有？什么叫紧缺赛道？这三年全球的繁荣，美国经济增长百分之七十五来自于 ai 投资， 中国难道不是这样吗？紧缺赛道只有叫大 ai 赛道，现在非 ai 不 投啊，明白了吗？什么是紧缺环节？现在比如说存储为什么涨？因为存储是紧缺环节，存储是紧缺，光模块是紧张。那你又知道哪一个更有预期了？ 存储比光模块要牛逼的多，光模块还有一年左右的行情，光模块现在是供应紧张，但是不紧缺。现在整个中国大草原的繁荣主要来自于果链、达链、 t 链、 t p u 链和马斯克链。我俩没有说今天就买，明天就起飞的赛道， 三年前谁买光模块谁 s b， 两年前存储，谁碰谁死，今天过去的刘夫人成了小甜甜了，听懂了没有？说愿意跟我学习的链接的同频的，愿意一起去追逐下一个光，下一个存储，愿意在赢。在堆叠时代的你去拍我的课，你过来学习，我们给你分享什么叫堆叠， 对的，有哪些相关资产，什么时候会进到爆发的爆发期？核心，解决你下不下的了手的问题，拿不拿的住的问题，明白了没有？你们抓紧时间了，抓紧时间。然后这个两天课程是在深圳市南山区线下的 面对面蒋总本人讲的课程，然后这个课程的话，他的收获感还有他的信息密度是十倍于我们直播间的两天，从上午九点到下午七点，超过十八个小时系统性的学习，甚至包括蒋总个人 看好的方向或者种树的方向都会知，无不言言无不尽的分享给大家。所以愿意跟我学习的同频的愿意跟我就把这个未来趋势看懂中美大草原的一些标点物，看清楚的大家可以过来跟我链接，拍右下方这个课程。

听着高大上，什么是 m l c c？ 大 白话翻译，它就是电子世界里的电力调节蓄水池，它的学名叫多层陶瓷电容，负责把不稳定的电流存起来， 再平稳的放出去，防止烧坏芯片。那他最近为什么这么火？因为二零二六年是实体 ai， 原名 ai 服务器、 ai 智能眼镜，全在抢高阶 m l c c， 加上原材料供不应求，大厂一涨价，全产业链都跟着地震。

行情再度验证了大众对主线的严判，五月二十五号明确说 m l c c 会是市场最强，今天高潮验证，但是 m l c c 背后有一条更大的投资主线。 朋友们有福了，点上关注，因为我可能是全网的吹哨人。老粉们都知道，大众在无人问津处扎热点的能力是有口皆碑的，而在人声鼎沸时，大众会非常谨慎，所以很多跟上节奏的老粉总能潜伏到热点。 大众在市场摸爬滚打十几年，挨过的毒打是你们无法想象的，来做自媒体就是希望帮助兄弟们避免我走过的弯路，如果大数据让你刷到，我一定要珍惜这样一位货真价实，正心正念的 宝藏博主。我不敢说我每一次观点都对，但是一定是谨慎严谨的观点。 评论区留下一句正能量，再把这份正能量转发给身边的人，因为我深知，财富只会降临到正能量的人身上。回到重点， mlcc 背后有一条什么高景气的主线呢？收藏好视频，我直接告诉你答案。 ai 电源，英伟达的瑞比服务器芯片低叠越多， d p c b。 电子部超级电容的需求就越多，这些已经是市场的名牌。但是大家有没有思考一个问题， 普通的电源能不能负荷得了这么大的功率消耗？答案是否定的，所以英伟达的下一代 ai 电源升级到了八百伏的 h v d c。 太专业的逻辑，对很多兄弟很烧脑，所以我不细讲。一句话总结就是，八百伏 h v d c 会直接带火。五个景气度系风赛道第一，上游功率半导体 臂理最高，弹性最大，千万要重点关注！第二， m l c c 坦电容，第三 磁性原件，第四中油电源整机，还有固态变压器。第五，下油液冷与配电。兄弟们，这就是藏宝图，剩下的交给兄弟们自己去挖，如果挖到宝藏了，勿忘大中是宝藏博主。

最近一份摩根式单利的报告把整个电子元器件行业都震动了，因为达下一代 ai 服务器极贵，价格直接干到了七百八十万美元，相比上一代几乎翻倍。但真正可怕的其实不是价格翻倍， 而是这一次涨的已经不止是 gpu 了。内存暴涨百分之四百三十五， pcb 涨百分之二百三十三， mlcc 涨百分之一百八十二，网络芯片涨百分之一百二十一。几乎整个 ai 服务器产业链都在一起涨， 甚至出现了一个非常关键的变化， gpu 在 整机里的占比反而从百分之六十三掉到了百分之五十一。什么意思？ 以前 ai 服务器的钱几乎都被英伟达一家赚走，但现在开始变成内存、 pcb、 mlcc、 电源连接器也在赚。整个 ai 服务器已经从 gpu 时代慢慢进入全产业链一起吃红利的时代。 我们结合摩根式单利以及 simi 在 今年二月发布的报告，拆开来看，每个板块的价值有哪些变化，哪些芯片公司可能受益？先看涨幅最大的内存， 这次 vr 两百机柜里内存价值直接从三十七万美元暴涨到两百万美元，涨幅高达百分之四百三十五。 为什么？因为 ai 对 内存的需求已经开始爆炸，这一代 vr 两百 lpddr， 五 x 容量直接做到五十四 tb， 上一代只有十七 tb。 而且更夸张的是，这次英伟达开始往机柜里塞大量 ssd， 单台机柜新增了接近一百万美元的散热器。什么意思？ ai 已经不只是拼算力了，它开始疯狂吃内存，吃存储，很多原来配角的东西突然开始变成核心，然后是 pcb， pcb 价值直接涨了百分之二百三十三。为什么？因为这一代新增了大量高速互联模组版，层数越来越高，材料等级越来越高。 简单理解就是 ai 服务器内部的数据流量越来越恐怖，于是 pcb 开始越做越复杂。接下来是 mlcc， mlcc 涨了百分之一百八十二，虽然单价不高，但 ai 服务器数量一上来，被动软件需求直接爆发，甚至现在很多 odm 已经开始提前抢库存。 然后还有一个特别重要的变化，电源。这一代开始推进八百伏高压直流架构。什么意思？ ai 服务器功耗太高了，以前那套供电方式开始扛不住了。所以现在英菲灵、 ti a d i、 安森美罗姆瑞萨这些电源芯片厂商全部都开始受益。最后还有一个容易被忽略的点，散热。 这一代 vero rubin 开始全面夜冷，甚至直接取消风扇，整个 ai 服务器正在从芯片、供电、散热连接到存储全部一起重构。所以现在真正值得思考的问题是， ai 服务器未来最大的受益者可能已经不只是英伟达了，而是整个电子元旗舰产业链。

今天，咱们抛开热门概念，深挖支撑算力运转的核心技术软件，很容易被忽略的底层硬件赛道，正在掀起产业变局。近期机构呢？拆解 ai 服务器整机物料，有一组数据很亮眼，之前不起眼的多层陶瓷电容， m l c c 价值增幅达到多少呢？百分之一百八十二，它也被称作为是电子工业里的基础刚需软件，内存需求大幅增长， pc 比 价值同步走高。那么 m l c c 之所以需求暴涨，根源在于 ai 服务器和普通设备差距悬殊，普通服务器运行负荷平稳。 ai 服务器呢，高功耗运转， 瞬时电流波动极大， m l c c 就 很像电路里的缓冲防护的装置，是用在稳定电流，规避原件损坏的。那么一台 ai 服务器用量可达三万颗左右，缺一不可。 那么行业机构测算，二零二七年全球服务区端 mlcc 需求将稳不攀升， ai 相关需求占据主流份额。算力竞赛的背后呢？实则也是什么 元气健的共需比拼，当下的格局分化十分明显。日韩头部企业手握高端核心工艺，优先把产能倾斜，高利润高端产品 主动缩减中低端产能，高端产品的供货紧张，订单排气拉长，中低端市场随之出现供给缺口，这给国内厂商腾出难得的替代发展窗口。但是 机遇伴随风化风险，并不是所有本土企业都能顺势获益，只固守低端类产品，长远发展就会受限。 唯有界市场空档，扩充实力，同步攻坚高端技术，才能站稳行业脚跟。放眼 a 股，核心企业风格路线各自有侧重风华高科具备成熟产的体系，依靠国企稳健优势， 抢抓中低端市场空缺份额，稳固增厚经营业绩，行业抗风险能力突出，走的是稳扎稳打的发展路线。三环集团深耕陶瓷核心材料，主打技术突破路线，全力冲击高端产品领域，一针打入头部算力设备供应链 技术突破，带来更高成长想象空间。同时也存在什么呢？研发公关的相应挑战。国材料 全球第二大 m l c c 介质粉体，也就是钛酸被供应商国内绝对龙头同时布局。齿科、氧化镍、蜂窝陶瓷等是绑定三星加 ai 车规、 m l c c 涨价加稀土管控三重逻辑。不止 m l c c， 整条产业链都同步迎来机率， p c p。 电路板、存储芯片、封装基材等配套类都跟着 算力产业升级进行同步过人。那么细风领域呢？也会迎来轮番的发展机遇。那么说到底就是本轮原建行情本质是全球供应链话语权的搅足，那么国产厂商呢？把握住本轮产业空档，既能抢占市场份额，也能一步步缩小，借助差距。 耀眼的算力成果，离不开小小原建的保驾护航，那么看似小众的赛道，实则也暗藏着不少的投资机会。

如果你两个月后才看懂 mlcc， 就 别怪我没提醒你了。先说结论，我们表面看着 mlcc 这波是涨价导致的行情爆发，但本质上呢，其实是 ai 产业改革带来的一个十级风口。 m l c c 呢，也被叫做电子大米，原名是多层陶瓷电容，那简单来说，就是电路板上的一个微型充电宝，那这个材料算是电子设备刚需中的刚需了。一台手机呢，通常搭载八百到一千克一台，传统的服务器搭载三到四千克。而 ai 服务器就更夸张了哈，要搭载超过四十万克， 本来就供不应求了，那英伟达这两天呢，又推出了他们的新一代服务器 ruby， 那 这下就把 m l c c 的 需求直接拉到了六十万克每台， 并且呢，百分之九十都是需要高容高压的高端 m l c c。 要知道， ai 芯片的功耗越高，就需要更多的 m l c c 来稳住电压。所以说，只要算力还在不断地迭代 m l c c， 特别是高端的 m l c c 的 需求呢，就一定会有指数级的增长，它的重要程度也仅次于 g p u 和存储。 而目前这个缺口呢，已经有了四百个亿的市场空白。高端的 m l c c 的 扩展呢，至少还要等两年。 中信也给出了判断哈，到二零三零年呢， m l c c 至少要翻二十倍。所以你可以看到，三星未来三年的 m l c c 已经被提前抢空了。再加上下周拼多多、小米和快手 都会曝出财报，那一旦他们在 ai 服务器的开支远超预期呢， m l c c 绝对会开启第二轮的主升了。但说一个比较现实的问题哈，真正紧缺的是高端 m l c c， 而我们在这块仍然是被小日子垄断的，卡我们脖子的是一种高精度的粉体材料。所以说，只有实现了国产的突破，整条 m l c c 的 赛道才会迎来长达三年的戴维斯双击。不过国内现在已经跑出了第一梯队， 他们既能规模化的量产终端 m l c c， 又真正具备了高端技术突围能力的公司，目前呢，尤其只有三家。 首先是三环，它是我们国内唯一实现技术全链条自主的一个公司，超高堆叠的高端 m l c c 呢，已经可以勉强量产了，但是量率是偏低的。其次是国磁， 虽然说它不做 m l c c， 但是它专研卡脖子的粉体材料，目前呢，已经可以做出高端的 m l c c。 粉体了。小日子垄断的五十纳米超高端粉体呢，也正在全力突破，而且呢，已经实现了小规模送样。 最后是风华，他主攻高端的 m l c c 成品制成的突破，是唯一一个规模化切入英伟达供应链的国产龙头。那一旦上游的技术突破呢，成品工艺迭代将会是最快也是最猛的。 m l c c 这波行情，本质上是 ai 服务器迭代带来的结构性红利， 但是呢，很多没有 ai 业务，只做低端 mlcc 的 公司，几乎都是情绪和概念在炒作，缺少基本面的支撑。所以说，行业的终极爆发点，必然还是会落在高端 mlcc 的 国产替代上。

先搞懂什么是 m l c c， 它叫多层陶瓷电容，业内俗称电子大米，所有电子产品都离不开它，负责滤波稳压，电路稳定，用量大，覆盖面极广。一台普通服务器 m l c c 用量两千克左右，而一台 ai 服务器就要三万克， 单个 ai 机柜更是达到四十四万克。 ai 算力爆发，直接把 m l c c。 需求拉爆，预计二零三零年需求将二零二五年增长三点三倍。 行业现状很特殊，高端 ai 车规级 m l c c 工艺壁垒高，量力爬坡慢，全球产量增速有限，头部产量接近满载，需求暴增，产量跟不上行业进度，结构性紧缺，大厂已经调价涨价，供货周期大幅拉长，行业景气度持续走高， 全球高端份额被海外三巨头垄断，国内三环集团打入英伟达， ai 供应链持续扩展， 中发高科业绩产能同步回暖，是国产突围核心力量。但要认清现实，紧缺只集中在 ai 和车规，高端品类消费电子依旧疲软，中低端缺乏上涨逻辑， 不会出现前行业疯涨，但 ai 算力催生的高端 m l c c 结构性红利已经悄悄开启。本内容仅行业科普，不构成投资建议。

哈喽大家好，今天呢，我们来聊一个电子圈里不起眼，但又必不可少的关键原件， m l c c 多层陶瓷电容器，也就是大家常说的梯片电容，被大家调侃成电子工业的大米，它是电路板上比芝麻还小的原件，别看个头小，作用可不小。 简单来说呢，它就是芯片的贴身保镖，电压飙高时，它会吸走多余的电，电压不足的时候呢，它又能快速放电，补上缺口，帮助电流消峰填谷，给芯片输送平稳纯净的电流，避免电流的波动和噪音损伤。交汇的芯片。 那为什么我们叫它大米呢？不是因为长得像米粒，而是呢，它就像主食一样，几乎所有的电路芯片都离不开它。而且呢，消耗量巨大，全球每年要消耗数万一克，一部手机就要用一千多克，一台笔记本要三千克，一台新能源车更是需要上万克， 那它好不好造呢？其实低端 m l c c 技术还是比较成熟的，门槛不高，国内很多厂商都已经可以批量生产，但是高端的 m l c c， 也就是 ai 服务器，汽车高端芯片用的那些 技术比还是非常高的，全球呢，只有少数几家厂商能做，长期处于寡头垄断的状态。它呢，难就难在三点，首先呢，工艺要求极高，内部薄膜比头发丝还要细上百倍，几百上千层，叠起来还不能歪不能裂。 第二个呢，就是合金的陶瓷粉材料，长期被海外厂商垄断。最后呢，就是车用 ai 服务器用的 m l c c， 对 稳定性要求极高，要求零失误，差一点呢就要全部报废。那为什么现在 m l c c 火了呢？ 本质上呢，其实就是 ai 算力爆发带动的全新周期， ai 服务器对高端的 m l c c 的 需求翻倍增长，供不应求。同时呢，消费电子也在见底回升，手机 pc 开始补单， 工需紧张下，行业呢就进行了涨价，周期业绩呢，就预期走强。简单来说呢，就是 ai 越火，算力越猛，高端的 mlcc 就 越紧缺。

各位董事长们注意了，有个大家不知道的东西涨疯了！ m l c c 全称片式多层陶瓷电容器，是电子设备里用量最大的基础原件，被称为电子工业大米、日韩大厂涨价百分之十五到百分之三十五， a 股风华高科一周涨超百分之五十，三环集团涨超百分之三十。 很多人都在问，这玩意到底为什么突然这么火？今天咱们就把这玩意儿到底为什么突然这么火？今天咱们就把这玩意儿到底为什么突然这么火了！先看量， 普通服务器 m l c c 用量大概两千到四千克，巴卡 ai 服务器约一点五万到二点五万克。而英伟达下一代 rubin 机架整机 m l c c 用量高达六十万克，比上一代提升了百分之三十以上，比巴卡 ai 服务器最多高出四十倍。再看价， 普通 m l c c 一 千颗才几美元？ ai 服务器用的高容高压 m l c c 一 千颗高达几百美元。一台入门机架光 m l c c 的 价值就从一千美元飙到了四千美元以上。那为什么用量和价格同时暴涨？根本原因是 g p u。 越来越烫。 英伟达 g b 两百晶体管两千亿，功耗远高于传统服务器。 g p u 电路板上需要大量电容来稳定电压，滤除高频声，一块板要用一千两百个以上。而且 ai 服务器功率越大，电压越高，对 m l c c。 的 耐压、耐温要求就越高。 这类高端产品全球能批量交付的只有村田、三星电机、太阳诱电三家。再来看供给端为什么跟不上？ 第一个原因，日韩厂商把产能转去做高端了， ai 需求太猛，三星电机、村田等把产能集中到高毛利的 ai 专用 m l c c 上，消费级产能被压缩。村田、三星电机、太阳诱电的接单出货比持续大于一， 新增订单超过出货量，产能接近满载。第二个原因，下游开始恐慌性囤货。渠道代理商预判消费级 m l c c 或缺货，开始提前囤货，出现了终端需求没起来，渠道却在抢货的怪现象。 太阳诱电四月率先涨价百分之六到百分之十三，国内厂商五月全面跟涨，高端涨百分之三十以上，中低端涨百分之二十左右。机构普遍认为， mlcc 正处于新一轮上行周期的起点， 中性箭头判断 mlcc 已进入超级周期。预计二零二六年和二零二七年，全球服务器 mlcc 需求量将达到一千零八十四亿颗和一千七百四十三亿颗，同比分别增长百分之四十九和百分之六十一。 中信证券计算，到二零三零年，服务器用 m l c c 的 市场规模占比有望达到百分之二十到百分之三十。数据来源于网络，公开信息，只做分享，不构成投资建议。觉得有用点赞加关注！

这波 m l c c 为什么涨价涨得这么猛呢？主要是 ai 服务器需求爆发，单排用量是传统服务器的十倍，像英伟达 g b， 两百单板就要四十四万高容 m l c c 日韩龙头产线加动力都到了百分之九十五以上了，进单排到二十周以后。同时他们还搜说了，中低单产能 转做高毛利的 ai 产品，加上主要原材料的一个涨价，成本压力、传导渠道又在低位补库，几重因素叠加在一起，高绒贴片电容价格就持续暴涨了。

一个月翻倍的 m l c c 龙头，其实有两个，风华高科和三环集团，今年都是涨疯了啊，表面上看的都是 m l c c 赛道啊，都吃涨价的一个红利，那么都是 ai 算力的一个间接受益者。 但是我要告诉你啊，这两家公司的底层逻辑完全不一样，选错一个呢，可能赚了热闹没赚到钱啊。那么今天我就用几分钟啊，帮你把这两家拆清楚啊。先讲他俩为什么都在找啊，共同点就一个字，就是缺 ai 服务器呢，对 m l c c 的 需求太猛了啊！英伟达下一代卢比基价啊，一台用的 m l c c 价值量啊，四千三百二十美元，比上一代 g b 三百的一千五百三十美元啊，直接是翻了百分之一百八十二， 不是涨了百分之十八，是涨了百分之一百八十二。那么日韩大厂，包括像春田、三星电机啊，全部把产能调去生产 ai 用的高端 m l c c 了，那么中低端怎么办？每个月呢？缺口三百一只啊， 那么三百亿只是什么概念啊？就是你手机里面用的那种小电容啊，全世界每个月少了三百亿颗，没人造。 那么缺口呢，就意味着涨价啊，太阳能电五月开始涨百分之六到百分之十三，三星呢，在研究涨百分之五到百分之十，那么国内厂商预期涨百分之十到百分之十五， 风华高科一季度净利润是涨了百分之四十八，那么涨价的红利啊，已经在报表上面体现了， 这就是他们俩的一个共同底色啊，就是 m l c c 超级周期。但到这里啊，如果你觉得他们俩差不多，那你就错过了一个最关键的东西啊， 三环集团骨子里啊，不是一家 m l c c 公司，它是一家材料平台公司啊，什么意思啊？就是三环做的是先进陶瓷材料， m l c c 指着它用这个材料啊做出来的一个产品，它用同样的材料技术啊，做了另外两个更狠的东西。第一个呢，就是光通信陶瓷插线，就是你光先上网那个街头的精密陶瓷件， 全球试占率百分之七十啊，百分之七十什么概念啊？就是全世界每十根光纤，七根用的都是三环的插芯啊，这是一个绝对垄断的声音啊。那么第二个呢，就是 s o f c 电解质隔膜啊，这个东西你可能没有听过，但是它是 ai 数据中心能源方案的一个核心部件啊， 三环深度绑定了美国 b 一 啊，就是 brown energy 啊，全球 s o f c 商业化的龙头，拿了它百分之八十的割膜份额。那么 b 一 今年一季度营收是暴增百分之一百三，产量呢，是从一 g 瓦往两 g 瓦扩啊，这意味着什么啊？意味着就是三环的业绩不只是靠 m n c c 涨价了， 它的 s o f c 业务啊，卡位了 ai 数据中心的一个供电革命，这是一个全新的刚刚开始放量的增长曲线啊。我们再来看一下风华高科， 风华高科呢，就是一个纯粹的被动软件公司啊， m a c c 加电阻两大拳头产品，它的逻辑呢，也很直接，就是 m a c c 涨价，它赚钱，那么外溢订单来了啊，它接住，产品呢，从低端往高端走， 毛利率呢？往上走，那么现在高端 m l c c 只占它总营收的百分之十五，也就是说啊，它还有巨大的一个升级空间， 每多卖一颗高端的 m l c c 啊，那么利率率就会往上跳一点啊，一季度净利润还比暴增百分之六十一，就是这个弹性的体现啊。但是风华自己也澄清啊，就是没有跟英伟达直接合作，市场炒的是国产替代的预期， 看这个预期能不能变成实际的订单啊，还需要验证啊。那么对比一下他俩一季度的一个成绩单啊，差距一目了然。三环集团呢，一共收二十点八一亿，增长百分之四十六，净利润呢，七点九一亿，增长百分之四十八，毛利率是百分之四十八点四九。 那么凤凰高科呢，营收是十五点十五亿，增长了百分之十九，净利润呢，是八千八百五十六万，增长了是百分之三十七，毛利率百分之十六点七八。 那么营收呢，三环是风华的两倍，利润呢，是八倍，毛利率呢，高出近三十个百分点，这不是说风华不好啊，这恰恰说明了两家公司的一个本质区别，就是三环是高毛利的一个平台型公司，赚的是技术和垄断的钱啊，那么风华是规模化的一个制造业公司，赚的是周期和弹性的钱。 那么问题来了啊，该选哪个？就是如果你看长期逻辑，三环的想象空间其实更大啊， m n c c 是 基本盘，双通信，差芯是现金流， s o f c 是 第二增长曲线， 那么三个引擎呢，同时加速，而且 s o f c 啊，是绑定了 ai 数据中心这个未来五到十年最大的一个增量市场， 但是如果你只看短期的一个弹性啊，可能风华的爆发力更强啊，它的业绩啊，对 macc 涨价最敏感啊，因为它体量相对来说比较小啊，利润基数低，那么涨价百分之十到百分之十五，利润可能就是百分之几十的一个跳绳啊， 而且高端 macc 占比从百分之十五往上走的过程啊，本身就是一个利率持续改善的故事啊。但是要注意啊，风华没有跟英伟达合作这个位置啊，有一部分是情绪推上去的啊，那么一旦业绩没有能持续的兑现回调，可能会很疼啊。 那么三环的风险呢，就是 sos 隔膜高度依赖了 b 一 这一个客户啊，就是万一关系生变，第二增长曲线的故事就打折了。 而且三环的布局已经很高了啊，市场对它的期待太高了啊，稍微不及预期可能就会被涨。所以最后啊，给你一个清晰的结论 就是，三环集团买的是平台加第二曲线的一个长逻辑，适合愿意久拿的人。那么风华高科呢，买的是 m i c c 周期弹性的短逻辑，适合看的准节奏的人。那么两个都是涨了一倍啊，但是上涨的理由完全不同， 先搞清楚你到底在赚什么钱啊，比搞清楚你赚了多少钱更重要啊！那么在 macc 这个赛道啊，三环和风华你更看好谁啊？评论区可以说说你的判断，觉得有收获的可以点个关注。

哎呦，今天这个大盘稀里哗啦的呀，但是啊，咱们的 mlcc 他 再次逆势涨停了，哈哈哈哈，从启动就跟过来了的格局住了没乱动的 今天是不是都集结齐大肉了，哇哈哈，太开心了！不过话说回来啊，为什么他逆势还能硬成这样呢？两句话给你讲透这个底层逻辑， ai 服务器对 m l c c 的 用量直接爆了，一台机要用到上万颗，日韩大厂产能吃紧，还在涨价， 怎么国产替代的龙头就是这波红利里最靓的仔！但是我必须再提醒一句啊，逆市涨停，再爽也别飘浮盈不是你的钱，只有卖出去，落到自己的口袋里，那才是真金白银！ 再说一下啊，接下来呢，别去乱追那些杂毛，你就盯住主线控仓拿住，不要把到手的利润又拖回去了啊！