怡亚通有mlcc吗

它是咱们中国的供应链第一股，而且它是世界五百强公司，已经是跻牙领先了，它这个也真属于是全球独一份了。咱们聊聊咱们中国的前十名代言人公司里边的唯一的一家深圳所上榜的企业就是深圳李亚桐，这个公司从九七年开始成立，它是咱们中国的供应链第一股。 其他的很多市面上大家所听说的那种，尤其是很多主播说什么很牛的供应链如何如何的，其实全都是假的。咱们中国做供应链其实只有四个企业能称得上是供应链公司，因为供应链公司有这么一个基本的理由，就是他能提供金融服务才能称得上是供应链，这个是供应链公司的传统意义，其他的全都提供不了。 供链金融的意思是什么？你传统企业生产完这个产品以后，以前你是要给个终端，终端卖完了以后才会有回款，他是有，中间是有账期的。供链公司做的什么？就是提前回款，你只要产品生产出来了，我就把钱打给你，这个是其一。其二，供链公司还会提供什么？仓库制压你库房里，比如说仓库里边有些东西卖不出去， 你这个货是可以制压的，他还可以把钱打给你。所以能叫供链公司的，全中国其实只有这么四家一个，而且他是开创这个模式的人。 后来的像阿里的零售通，京东的京东小店，苏宁易购的苏宁小店，包括美团的快驴的进货平台，做 bto b 这种，所有的他们这个模式都是跟亚同学的，他是中国最早的，九七年就做了，而且他是世界五百强公司， 虽然他今年的市值已经是历史最低了，现在才一百个亿左右，但是他巅峰的时候，其实二零二三年的时候，他们公司全年的 gmv 达到了九百多亿，在咱们中国来讲已经财报批漏已经跌到了六百多亿， 二三年是巅峰，这两年是持续的下降。六百多亿虽然是六百多亿，但是也遥遥领先了，因为目前国内其他的但凡做供应链的能达到百亿的，其实好像应该都没有，所以他的这个平台做的是非常大的，他自己做了几个平台，他做带货的给所有的，比如说是抖音、快手这些主播， 有一个平台就是星链，其实像快手前两年比较头部的主播天天总是吹牛说，你们懂供应链吗？供应链如何？其实说白了这个星链 给他供货其实没有什么特别深奥，特别牛的这么一个理论。其实这个东西也是从二零二零年开始，那深圳一亚通早在一四年开始就深入了代运营服务了，他们公司开了几个？有什么大泽， 有京城，还有谁？还有江苏新鹏，他是通过这三个分公司去专门做代言人的。大泽是做美妆超市的那种低端品牌， 欧莱雅也有，但是欧莱雅走超市的那个低端货，像青城做三 c 家电的，你所知道的什么品牌？海尔、卡萨帝、飞利浦，包括格力、方太、厨具这种三 c 的 这些 几乎在华东华南区全部都是他做主代理的。因为深圳亚通这个公司，他在全中国有五百个仓储存储点，而且他目前是咱们中国唯一一个在所有的保税区里都有自建仓库的一个，他不光能做出口， 还能做进口。他最早在九几年成立的时候，在做供应链之前，其实就是做进出口代理的，帮人收服务费的， 帮人家报关清关，帮原来的这个企业走运营物流的。后来他才一点点深入到供应链的服务，再到供应链服务以后，后来又拓展到了电商服务， 电商代言的服务，他服务的品牌其实非常多，像什么他最早的服务的就是尤其是国外的保洁和联合利华这两个品牌，他们旗下所有品牌都是靠着一亚童，最近这二十多年在中国能遍布中国所有中小超市，是跟一亚童是有深度绑定合作的。 后来咱们国产的品牌像蓝月亮满庭这两个特别知名品牌，也是完全靠着一亚通才扑遍全国的，他所代名的牌子就特别多了，像我刚才提到的几个什么蓝月亮满庭，咱们国内特别知名的，最早的时候农夫山泉并没有自建物流体系，之前就是靠一亚通，后来农夫山泉自己又自建了体系， 那另外一个品牌元际森林，元际森林在前几年推出之后，能瞬间扑遍大江南北，也是主要靠一亚通来扑的。 最近几年他们做的特别知名的就是自嗨锅了。那这个自嗨锅其实完全靠单营起来的一个品牌，主要靠的主播，在前几年的时候就靠电商平台的主播把自嗨锅这个品牌几乎就在一个月之内就把它打响了，线下渠道铺的也特别快。 但是这个自嗨锅这品牌最近这两年不太行了，但是他当年起飞的时候，绝对就是靠着亚通完全给它做起来的。还像国内的几个大的品牌，比如说任养一头牛，你会发现很多新锐品牌 你想要做起来，跟亚通只要进行深度合作了，他能在一瞬间特别迅速就能帮你把这个品牌给爆发出去。你自己要是再加上一些商业上的，比如说广告， 在一些电商平台也好，或者央视的这种平台去投放广告来配合他，那基本上想做一个品牌其实是非常容易非常快的。 当然一亚通的他的门槛现在来讲也比较高了，一般的品牌都不接的，像自爱锅当年虽然不知名品牌他能接，其实都很多都是有所谓的内推，这种情况他才会接。最近这几年他除了做原来供链传统的我们所说的快消品以外，他还做了很多项目， 半导体、新能源的配件，还有今年开始连机器人产业他也去做了，还有是矿产能源，他们公司整体的业绩下滑，据说他去年二零二五年的时候竟然出现了亏损，从它上市以来，据说可能是亏损了两三个亿。 公司的创始人也在前两个月开始退休了，这个公司现在是深圳国资委接手了，所以如果现在还有品牌想去找他们去代运营的不是太好找，因为他们公司总的集团基本上已经不太管这个品牌的代运营和代理这一块。所以电商的项目是分在下面的几个公司里面，他们公司的 b to b 的 供应量 是在他们深圳这边主营的业务手里，所以这个公司他的代运营项目能做到全国的前几名。但是他其实代运营并不是他们公司最主要的项目，他们公司最主营的还是 b to b 的 供应链项目，这个公司因为实力太强了，毕竟是世界五百强。但是在咱们中国国内来讲， 了解知道他们公司的人其实并不是很多，他们公司其实在早年间其实也是咱们中国最大的白酒的供应链。 b to b 他 其实要比我之前讲的那个酒爱致和他做的还要早， 酒爱致和他只是做白酒做的多，而且他一直是带领一亚通，他的优势，因为他是全国各地提供仓储的， 所以说他最开始的时候就是茅台、五粮液、国窖，一开始他是一级分销，他觉得给他代理分销，他觉得这个利润非常高，所以他自己也想做白酒。后来他就自己去收购了一个公司，他跟合作大唐酒业还有钓鱼台，他还合作过金沙，回沙，还有炸药这几个品牌， 他都去一起合作贴牌出单独的酒水，放他自己的渠道去卖。前些年确实赚了不少钱，但是自从二零二一年那个事件大家也知道，从那个事件开始之后，白酒进入下旬期了， 一直到二零二三年，其实也就短短两年的时间，他合作贴牌的这个酒被网上的这些这种达人的来分去以后，他的这个酒由于没有他自己本身的一个酒厂，所以他的酒就瞬间就不好卖了。 到了二零二三年还是二零二四年，他就把自己原来旗下的这个酒就给出售了，不再做了，从此他也不再做白酒的企业了，但是他的白酒的供应量依然是有，所以咱们国内做白酒的企业就特别多，想跟这种亚通去合作的。人家现在来讲，其实快消品里边 白酒基本上就已经给割的差不多了。那李嘉诚现在就是世界五百强，中国五百强，有国资入主的，有国资背景的电商代言公司，他这个也真属于是全球独一份了。

别人转型是转型，一亚通转型呢，像是科幻片、卫星都有了，盈利还在迷路呢？穿透迷雾，发现真金，这里是风口财报，我是带你拆公司的要文，今天咱们来拆名声大、风险更大的供应链第一股，一亚通。 最近，一亚通与子公司汕尾一亚通因为合同纠纷，被汕尾国资旗下的汕尾投控，起诉是按金额高达八点八二亿元。可别小看这八点八亿，如果一亚通败诉，这八点八亿能剥公司一层皮。 八点八亿是二零二四年前三季度现金流的四点六倍，要真是输了，可以说让现金流雪上加霜，可偏偏还有人不顾风险，冲着供应链老大哥的招牌赌立空出境。 殊不知，这块招牌已经快被转型折腾没了，而且还没见着回报。当初顺丰、京东等物流巨头切入供应链赛道，让一样 大通传统的电子代销模式受到挤压，倒逼公司开始转型。之后又趁着一些行业大热，先后切入光伏、储能、半导体等赛道，二零二四年十一月还发射了卫星，说是能构建空天地一体化供应链网络，又炒了一波科技转型的热度。 借着概念，公司的股价的确有所反弹，但浪高一尺，价矮三分，这几个赛道，哪个不需要烧钱，哪个又没经历过波动呢？原本公司只是传统业务萎缩加转型阵痛，后来又加上资本投机的损失，新业务毛利率不足，导致盈利能力失衡。 这几年公司的收入见长，负债情况也还算平稳，但是成本增加，导致毛利率越转型越低，已经跌破百分之五了。钱只出不进，攒不下，现金流也越来越差，收回主业。作为供应链企业，要让钱高效的赚起来，才能从中间赚到钱。 这两年呢，公司的融资成本极高，利息支出是净利润的十多倍，投资收益也越来越少，资金周转能力差同行一大截，如果真周转不来，还怎么做供应链呢？真诚不务正业了。 论名声，论资历，亚通在业内绝对是老大哥，但是看表现，公司新旧业务清黄不接，没见着收益，二级市场很难买账。你说真到了投资者做选择的时候，他是会看你的名气呢，还是会看你的财报呢？

三个月后， mlcc 这三个字母会成为所有炒股人的日常词汇。你现在不知道它是什么没关系，但如果你三个月后才去搜，你已经晚了。今天 a 股 mlcc 板块涨了百分之六，但百分之九十九的人看着这三个字母，脑子里一片空白。 而下周拼多多、小米、快手密集发财报，任何一家说 ai 服务器资本开支超预期， m l c c 板块还会有第二波。无所谓，我两分钟给你讲透。看完这条，下次 ai 有 任何风吹草动，你会是群里第一个知道钱往哪流的人。 mlcc 全称片式多层陶瓷电容器，名字很长，记住一个比喻就行。电路板上的微型充电宝， cpu 突然要算一个东西，电流瞬间暴增，没有缓冲，电压剧烈波动，芯片出错甚至烧掉。 mlcc 就是 这个缓冲贴在芯片旁边，电流不够，瞬间补上电流过剩，吸收掉。 一颗 mlcc 只有米粒的十分之一，但一颗高端 gpu 旁边要贴几百颗。你手机上大概有八百到一千颗，传统服务器大概三四千颗，一台矿机也是三四千颗，你猜一台 ai 服务器机柜要用多少？ 四十四万颗，英伟达最新 verubin 机柜约六十万颗，从三千到六十万，差了两百倍。为什么？因为 ai 芯片功耗太大了，一块 gpu 几百瓦，几十块 gpu 塞一个机柜，电流波动是传统服务器的几十倍，每一个波动点都需要 m l c c 去稳定。 关键来了，你以为 ai 服务器最贵的零件是 gpu 和内存？全球最大被动原件厂商村田说了一句话， mlcc 在 ai 服务器物料清单里的排名已经从倒数跃升到第三位，仅次于 gpu 和内存。原来根本不值一提的东西，现在是整台机柜里第三柜的零件。全球 mlcc 市场去年三百九十一亿美元，中国市场一千四百二十三亿人民币，占全球百分之四十四。 但高端 mlcc 用在 ai 服务器和汽车里的那种百分之五十四在日本企业手里，孙田一家占全球百分之二十八点六。中国企业整体份额从二零二零年的百分之十二提高到了去年的百分之二十二，翻了一倍，还有一半以上靠进口。 中信证券预测到二零三零年，仅服务器这一个领域， mlcc 市场规模占比从不到百分之二涨到百分之二十，到百分之三十，年均增速百分之四十。 一个四百亿美元的市场，到二零三零年，五分之一到三分之一是 ai 服务器贡献的，而且还在加速。那 m l c c 为什么难？高端份额为什么在日本？四个字儿，陶瓷粉体 m l c c 核心材料是钛酸类陶瓷粉末，高端 m l c c 用的砒粉，力竟控制在两百纳米以下， 头发丝的千分之一。把这么细的粉末均匀涂在薄膜上，一层一层叠，几百层，高温烧结，不能有裂纹，不能变形，每层厚度误差不超过零点一微米。全世界能稳定量产这种高端陶瓷粉的企业，一只手数得过来，这正是国内企业在突破的方向， 百分之二十二往上走，空间就在这。好给你一个两分钟法则，收藏这条下次直接用。任何时候， ai 行业出一个新平台、新架构、新衣柜，你第一时间做一件事， 搜它有没有 b o m 拆解报告，找到了，找哪个零件的价值量增幅最大，那个方向就是下一阶段的资金方向。英伟达、微软 rubin 出来后， b o m 拆解告诉你， p c b 涨百分之两百三十三 m l c c 涨百分之一百八十二。然后今天这两个板块全线涨停， 不是巧合，下次你也能提前找到这个信号，保存这条，下次 ai 出大新闻，先翻出来对着你的自选股筛一遍。最后一个问题，你觉得国产 m l c c 三年内能不能吃掉日本一半的份额？能的，评论区打能，觉得还早的打难截屏留正，三年后回来看，别马后炮。

今天我们要聊一个非常关键的电子原件， m l c c 全称是片式多层陶瓷电容器，它虽然个头很小，却被称为电子行业的工业大米。那 m l c c 本身到底是什么呢？ 其实就是电路里的一个超级小水库，它的全称是片式多层陶瓷电容器，片式就是贴片式的多层陶瓷，所以叫 m l c c。 核心功能，滤波、稳压、去藕。简单说就是把电路中不稳定的杂波滤掉，保证电压平稳。 打个比方，就像在电路湍急的河流中建了个小水库，无论上游水流多急，下游出来的水都是平缓的。它的实际尺寸大约只有一点零毫米长，零点五毫米宽，比米粒还小一圈。 片式结构表面看起来就是一粒小小的磁片，里面是多层陶瓷戒指和金属电极一层一层交替堆叠起来的，就像一块微观的千层蛋糕，每一层都相当于一个微型电容，把它叠在一起，总容量就做大了。 所以 mlcc 虽然小如芝麻，肚子里却藏着上百层的精巧结构。那它为什么会被称作工业大米呢？第一个理由是用量极大，一部普通智能手机里， mlcc 动辄上千颗，而一台电动汽车甚至超过一万颗， 就像我们一顿饭要吃掉成百上千粒米一样。电子设备里， mlcc 也是以百千克来计算的，不可或缺。第二个理由是高度标准化。 mlcc 的 规格非常统一，不同厂商生产的同型号原件可以自由互换。就像我们吃的米饭，不管是东北大米还是泰国香米，煮出来都能解决填饱肚子的问题，这种互换性让产业链运作很顺畅。 第三个理由是无处不在，几乎每一块电路板上都找得到 mlcc 的 身影，从遥控器到 ai 服务器，离开了它电路就没法正常工作。 接下来我们实际比较一下 mlcc 的 用量差距。从大家熟悉的四 g 手机到 ai 服务器，数量级的跃升会非常直观。 普通燃油车一辆大约用三千颗 mlcc， 已经是手机的三倍多了。但新能源汽车，特别是达到 l 三级别智能驾驶的车，用量直接跳升到一点二万到一点五万颗，是燃油车的四到五倍。 因为电动化、智能化所需的大量电控单元和传感器，都需要 m l c c 来稳定供电和滤波。再看 ai 服务器，这个数字更是暴涨到两万颗以上，是电动车的近两倍，燃油车的六倍以上。背后的原因就是 ai 算力需求极大，需要密密麻麻的电容来保证高速芯片稳定工作。 这个对比告诉我们， mlcc 不 只是消费电子的基础原件，更是新能源和 ai 浪潮中用量暴增的工业大米。接下来我们看 mlcc 不 只是在数量上爆发，更重要的是价值上的跃升。高端 mlcc 的 价值量可以达到低端产品的数十倍， 这就意味着，哪怕用量不变，只要高端占比提升整个行业的数十倍。这就意味着，哪怕用量不变，只要高端 mlcc 一 颗要五十元。巨大的价差就是盈利的想象力。 那么是什么在拉动高端需求？两点很明确，智能电动车单车用量超过一万颗，并且必须用车规级产品。 ai 服务器的高算力芯片供电，对高容值、高可能性 m l c c 需求迫切。高端 m l c c 到底高在哪里？ 小型化，比如零二零幺，尺寸比米粒还小，高容值十微法以上，车规级，通过 ec q 二百认证，还能耐高温、长寿命，这些都是普通 m l c c 做不到的。 因此， m 六 c c 行业的价值翻倍驱动力，就是由这些高端特征和强劲需求共同打造的。高端吃肉，中低端喝汤，高端市场基本被日韩厂商牢牢把持。 像村田制作所、三星电机凭借几十年的技术积累和产能规模，几乎垄断了车规、工业等高端领域，利润最丰厚。 终端市场则由中国台湾的国剧华新科主导，产品广泛应用于手机、 pc 等消费电子，性价比较高。低端这边，风华高科、三环集团等国产厂商正奋力追赶，不仅量大，而且正向车规级突破。 国产替代的大幕已经拉开，空间非常广阔。刚才我们谈到国产替代的机遇，而背后最大的推手其实就是供需缺口。 需求端， ai 服务器对 mlcc 的 用量是普通服务器的六到十倍，加上智能电动车，每辆上万颗的拉动增量非常明确。 供给端，日韩大厂优先保证特斯拉、英伟达等高端客户，中低端能源反而在收缩需求持续向上，供给却向下，这个剪刀差就出现了。缺口一旦扩大，涨价预期就会升温。更重要的是，它为国产 mlcc 高端化提供了难得的窗口， 下游客户开始愿意给国产厂商验证机会。接下来，我们顺着产业链缺口来梳理一下 a 股里相关的公司，今天我们只聊产业位置，不构成任何投资建议。 先看风华高科，它是国内 mlcc 的 龙头，近年来也开始在车规级产品上发力，这类高端 mlcc 正是国产替代里最缺的环节。 三环集团走的是一体化路线，从上游的陶瓷粉体做到 m l c c 成品，这种垂直整合有助于控制成本和保障原料供应。洁美科技是给 m l c c 做在袋的，就是保护微小电容的那层袋子。随着国产 m l c c 产量上来，这种耗材也跟着受益。 过去大家习惯盯着库存周期低位买高位卖，这是周期博弈。但现在更重要的长线逻辑是高端渗透，车规、高融这些高端 mlcc 的 渗透率在持续提升，这才是真正的成长斜率。 那怎么跟踪呢？第一个关键指标，车规认证，看车企的导入进度和审核情况，能拿到认证就等于拿到了高端市场的入场券。 第二，高端产能爬坡，光有认证不够，还要看高端产线的产能利用率是不是在持续提升，这才能说明实际需求在落地。第三，大客户订单有没有接到头部车厂、服务器大厂的批量单子，这是需求放量最直接的信号，大家以后读研报多往这三个方向看。 最后提示下大家，股市有风险，入市需谨慎，对你有帮助的话，辛苦给视频点赞，关注我，学习更多投资行业知识。

现在很多人说 mlcc， 但是很多人现在还不知道 mlcc 到底是什么？ mlcc 是 多层陶瓷电容器，被称为电子工业的大米， 体积小，用量极大，几乎每块电路板都要用 mlcc。 这轮爆发的主要原因是因为 ai 需求爆发，英伟达的软本机架，目前 pcb 和 mlcc 用量都暴增，带动了这波行情。 mlcc 呢，主要分为两个板块， 第一呢，成品制造，第二上游材料，有一家做垂直一体化的 m l c c， 它的胜率可能是最高的，而产量比较大的几家可能弹性最大，目前也伸远出来了。而上游卖水的几家概念可能是最稳的。 目前呢， m l c c 属于上涨周期，叠加牛市波动会非常大，现在呢，属于板块集体暴涨，但是后面会分化，主要做高端产品的可能会走出来，低端产品的可能后面还会下去。