美联储12月议息会议降息吗

刚刚美联储的预期会议结果出来了，跟市场预期的一样，降息二十五个基点。但更关键的消息在后面，他们同时宣布了，未来三十天呢，要购买四百亿美元的短期国债。这其实呢就是开始放水了，信号是明确的。 这次投票呢，也有看点，九个人赞成降息，但有三个人不同意，其中呢，两位是反对降息的，还有一位呢，就是啊，那个美联储的那个川普的狗腿子米兰啊，他这次又说应该直接降五十个基点啊，降二十五个我不同意啊，真的是有点瞎搞， 这位立场呢一直比较积极，好在这次他的不同意不影响大局啊。另外呢，仔细看会议声明的措辞呢，他们把之前那句失业率低位的这个描述给删除了，这个变化很有意思，说明他们的关注重点可能正在转移。 虽然说通胀现在还是有点担心，但对就业市场的担忧似乎变得更大了。关于明年会不会继续降息，从最新的点阵图来看，美联储现在呢是一种开放观望的态度，没有把话说死，这意味着接下来的路径会更依赖数据。 所以呢，综合来看啊，这次不光是降息，还配上了括表，整体偏向戈派。等会三点半呢，鲍威尔在讲话呢， 鲍威尔主席的发布会，他的语气很可能也会比较温和，也就是偏戈派。那我们接下来啊，就听这个鲍威尔具体怎么说，但提醒一句啊，还是那句话啊，就算是戈派降息，金价上涨也要逢高捡仓。理由呢，我之前说过了。

这不是好起来了吗？北京时间十二月十一号凌晨，美联储宣布一期会议结果，不出大家所料，降息二十五个节点， 今年九月、十月、十二月累计降息七十五个节点。本次降息之后，美联储联邦基金利率目标区间为百分之三点五到百分之三点七五，当前利率比上轮加息后的峰值百分之五点二五到百分之五点五，已经累计下调一百七十五个节点， 美颜利率明年还有很大的下调空间。二零二二年三月到二零二三年七月，美联储曾经十一次激进加息，累计加息五百二十五个基点，成为四十年以来最激进的加息周期。 如果就业和通胀数据可以接受的话，美联储会把利率降回到加息之前超低利率吗？我们的房地产为什么如此低迷？咱们看一下美联储加息的时间点，一切不言自明，可以说和美联储加息周期直接相关， 美元暴利加息的过程当中，中国成功的防范住了系统性风险。虽然咱们也非常的难受，现代流通不畅，老百姓普遍的感受是物质极大丰富，但是手里头就是缺钱，这就是钱荒的表现。 最近十年上车的购房者大部分咬牙默默承受了周期的代价，但是整个来说，中国房地产贷款不良率控制到了百分之一点五以内，日本当年房地产泡沫破裂之后，银行的不良率曾经突破了百分之八， 是我们的五倍还多，坏账问题拖延了十年之久才完成清理，咱们买的是爱国房啊， 为自己点个赞吧！当全球从工业资本时代发展到金融资本时代，现在已经没有过去的经济周期，只有金融周期。 前几年咱们明明喊着财政货币双宽松，但是落到实处，为什么就是明松实紧呢？大家普遍的感觉就是手里头缺钱，核心问题是什么？就是中美绿茶导致富人一部分资本外流， 叠加中国房地产下行，整个现代循环被卡住了。房地产作为资金密集型行业，在下行周期里头，既没有办法从银行拿到足够的现代，也没有办法通过销售回款盘活资金。 社会上的钱就像被吸走了一样，朝夕退去，大家手里头没有余粮，自然也不敢投资，不敢买房。 但是转折点就出现在二零二六年，首先就是全球大环境里的活水注入，美元正式进入降息周期，下任联储主席大概率是割派，二零二六年还会继续降息，全球美元的流动性彻底宽松。 日本那边虽然可能要加息，十二月十九号日本要进行一期会议，那就算是日元加息，也只是分流部分短期的热钱，咱们中国的资产估值的优势还在，长期资本还是会留回来。更关键的是， 特朗普明年四月访华，也带来了预期的利好，连华尔街都开始改口风了，说是看好中国资产，要重估中国资产的价格， 那当然会有更多的资本回流中国有了外部的宽松环境，就有条件直接瞄准钱荒的病根，不再让双宽松，只是停留在口号上。 一方面降准降息会实打实的落地，二零二六年大概率还会降息一到两次，二十到三十个基点，五年期以上的 lpr 也会跟着往下走。不管是房企的融资成本，还是咱们老百姓的房贷利率， 都是会降到更低的水平，钱会变得更便宜。另外一方面呢，财政政策会更加的积极，因为有了呃，发债的空间嘛，地方专项债的额度预计会冲到五万亿元。大量的资金可以用来收购存量商品房，既消化库存，又给房企回血， 让房地产这个信贷的放大器可以重新转动起来。最关键的是什么？社会上的钱会真正多起来，过去的钱是卡在金融体系里，二零二六年，有条件可以通过财政贴息和信贷投放，把钱直接送到房企，送到购房者手里， 房企有钱了，他就能够保交楼，缓解债务。老百姓呢，觉得房贷利率还可以，直接给我财政补贴，那很划算，自然就敢买房，敢改善。当社会上的资金火起来了，消费投资都会跟着回暖，那房地产也就有了止跌回本的底气。 十五时期啊，咱们城镇住房的刚需和改善需求还是在的，核心城市的优质房源还是抢手的，谁不想住大房子，谁不想住好房子？前几年大家是被钱荒和市场预期困住了，手里头没有钱，更主要是担心我买了以后这个房子还会跌呀。 那现在全球宽松定调，国内政策大同，吸引带毒点，预期一旦扭转，买房的投资的基金都会回来。 所以说呀，二零二六年，可能它不是小打小闹的反弹，而是告别前荒后的全面复苏。希望房地产不再是拖后腿的包袱，而是跟着资本宽松重新成为稳经济的压仓使。

看完美联储最新的一期会议，我立马又去买了点黄金，因为如果按照这个剧本走，二零二六年金价还得疯涨。 还记得我之前视频里面和你们说的吗？现在黄金最大的驱动力已经不是避险了，而是应对全球央行的疯狂印钱。 而这次美联储会议开完，美国大概率又要走印钱的老路了。首先鲍威尔直接在会议上表示，通胀将会回落，从本月开始，美联储将扩大资产负债表，买入四百亿美元短期国债。说人话就是他们觉得当前物价涨幅有限，又要开始印钱了。 而最让上司担心的则是特朗普的表态，早在十月二十五号，美国财长佩森特就表示，特朗普很有可能要宣布下一任美联储主席人选了。而特朗普随后的白宫讲话更加直接，说美联储主席选举人名单已经缩减到一人，那基本上就明牌了。这位头号后人就是当前白宫国家经济委员会主任凯文哈塞特， 这哥们外网对其的评价是特朗普的忠犬，可以说是特朗普指哪打哪。而对于特朗普，他希望的当然是在他的任期内大幅降薪超，因为这样会让所有的金融资产水涨船高，那至于通胀，那是下一任政府需要解决的事情了。 而凯文哈塞特也多次公开表示，当前应该加大降息力度，二零二六年二月就是新主席上位的日子了，很近。所以如果真的是哈塞特，那么届时美股黄金很可能会迎来一场狂欢。但是我想说的是，黄金的机会可能会更大一点，因为如果特朗普全面掌控美联储，那么外界只会加大对美元的不信任，转而把外汇投向黄金。 因为美联储最初的设立就是为了让美国央行的财政政策独立于美国政府。美联储李氏任期十四年，横跨好几届总统，而美联储主席虽然四年一任，但任期内总统没有权力对其更换。 更关键的是，美联储自己有钱，不靠财政拨款，不用看政府的脸色。那这套设计就是为了一个目的，让货币政策远离政治。因为所有的政府在任期内想的都是刺激经济，拉选票。但是央行需要做的是把目光放远，平衡通胀汇率。但是巧了，特朗普刚好干了两届总统，中间还隔了一届， 所以新任的七名理事中，有两名都是他在第一任期中提名的，属于他自己的人。那恰好在今年八月，又有一名理事辞职，特朗普顺势又安排进去了一名亲信， 所以他现在已经拿下三名美联储理事了。那只要再把哈塞特安排进去，特朗普就能掌控四名理事，在七人理事中占据多数席位。再加上哈塞特如果直接就是美联储主席的话，那又能掌控政策的方向。 那这样一来，这个世界上金融体系中话语权最重的央行将几乎完全停于特朗普。那所以，如果你是一个其他国家的外汇管理者，你还放心把钱放在美国吗？如果是我，我一定会选择换成黄金。 所以我们的央行也是这么做的，已经连续十三个月增值黄金了，那这场会议结束，大概率增值黄金将会变成一个常态， 毕竟如果我们对比历史上两次著名的黄金大牛市，第一次是上世纪七十年代，金价一次性涨了二十多倍，第二次是两千年到二零一一年，持续十年涨了近八倍。而当下这波黄金启动，无论是涨幅还是持续时间都还差的很远。 所以只要美联储不彻底停止货币宽松，或者美国突然出现什么超强的经济复苏，那么这波黄金上行的逻辑都还在。所以说点个关注。我从去年年初聊黄金的视频破了千万播放，就一直坚定提醒黄金，后面海底捞一直到现在，那我后面也会第一时间帮你跟踪最新的数据，我们下期见。

十二月十一日，美联储宣布降息二十五个基点，将联邦基金利率目标区间降至百分之三点五零到百分之三点七五，基本符合市场预期。这是美联储今年第三次降息，此前已经在九月、十月分别降息了二十五个基点，至此年内累积降息幅度达到了七十五个基点。 我们在之前的研究报告中多次强调过，美联储是否会选择向西呢？主要取决于就业和通胀的平衡。当美联储认为就业更差的时候，就会优先降息刺激经济，保就业。反过来，如果认为通胀势头更猛的时候，就会倾向于保持限制性的利率。 对于这次降息，美联储主席鲍威尔解释称，当前的就业数据本来就很弱，而且还被高估了，一定程度上看，就业人数可能不仅没增长，还下降了，就业恶化的情况可能比我们想象的更差。对于通胀，他反而没那么担心。一方面，物业通胀在下降，当前主要是关税导致的商品通。 鲍威尔预计，如果川普不再搞新的大规模关税，商品通胀预计在明年一季度左右见底，明年下半年通胀会下降。当被记者追问到，大多数美国人都更担心高物价、高通胀，美联储为什么会优先考虑就业呢？鲍威尔的回答是，现在的高成本是过去的高通胀导致的， 他们更倾向于促进经济强劲增长，提高实际工资，这样人们更倾向于促进经济强劲增长，提高实际工资。这样的。 联储内部的分歧还是比较严重的，这也反映在了九比三这样一个投票结果上，三个反对票，一个来自于李氏米兰。自从今年被特朗普认命以来，他一直支持大幅度降息。在十月、十二月，他都投了反对 票，认为二十五个基点的降息幅度不够，应该降五十个基点才行。博尔斯比施密德认为通常压力更大，支持按兵不动。在十月会议上，施密德也曾反对降息。 除了降息，美联储在这次会议上还宣布启动扩表。和之前的大规模量化宽松不同，这次主要是准备金管理型扩表。简单来说，让准备金规模跟上银行体系需求，就像给鱼缸，按需加水。 根据纽约联储，譬如本月短债购买计划大概四百亿美元。奥威尔强调，本次扩表不代表货币政策的倾向。实际上，十月以来，美国回购市场的流动性压力一直存在。纽约联储主席威廉姆斯之前也明确表态， 当前准备金水平已经从过剩变成了充足水平。美联储已在十二月一日停止了缩表，现在再次扩表，一方面可以缓解流动性压力，稳定短端利率，此外也是为了四月十五日的纳税日占用准备金做准备。 那么接下来美联储会如何做呢？奥威尔首先排除了加息的可能性，他认为当前利率水平是在一个有利位置，可以静观其变，后续将根据数据再做决定。从这一番表态来看，继续降息的门槛是很高的。和市场的各派意见不同，我们认为 十二月降息是一次英派降息，接下来美联储大概率会暂停降息，可能会留给新任主席，而且未来一年大概率仅剩一次降息空间。 鲍威尔掌舵美联储的会议只剩三次了，川普预计会在十二月底公布下一任美联储主席的人选。综合各方数据来看，哈塞特最有可能当选。从明年开始，市场可能会忽略即将卸任的鲍威尔，转而关注影子主席的每一次公开言论进行定价。 那么热门获选的哈塞特又是什么风格呢？我们在之前的研究报告中啊，曾经分析过哈塞特这个人啊，他不仅是诗从名门的财经信仰， 除此之外呢，他更是特朗普的经济里程的忠实执行者，曾因夸大减税收益和疫情的预测模型而遭遇了专业的信誉危机。职场每年处的又会是哪个哈塞特呢？让我们拭目以待。

北京时间十二月十一日凌晨三点，美联储在十二月货币政策会议上如期宣布降息二十五个基点， 将联邦基金利率目标区间定为百分之三点五至百分之三点七五。这是二零二五年以来连续的第三次降息，全年累计降息幅度达到了七十五个基点。 美联储本次决意虽然延续了降息的动作，但各类信号共同指向宽松周期逼近尾声的政策转向。会议声明删除了此前失业率较低的表述、新增通胀较年初上升且处于高位、 就业增长放缓、失业率小幅上升等内容，同时反复强调了经济前景的高不确定性与就业市场的下行风险， 显示美联储政策天平正在重新平衡通胀与就业的目标，对通胀的警惕性明显的提升。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的表态进一步强化了应派倾向， 他将当前利率定位为接近中性区间，明确没有人会把加息作为精准情形，但进一步降息需谨慎评估，并指出高通胀主要是由于关税因素的驱动， 该效应或在二零二六年第一季度见顶。结合点阵图暗示二零二六年仅剩一次二十五个基点。降息空间的预测， 美联储实际上已经大幅抬高了后续宽松政策的门槛，除非就业市场出现了超预期的恶化，否则明年大概率将会暂停降息周期。整体来看，这次决意标志着美联储货币政策进入了温和、宽松、灵活调整的新阶段。 未来政策走向将取决于三大变量，一是通胀数据是否能够持续回落，尤其是关税因素消退后，核心通胀下行节奏。 二是就业市场的韧性，若失业率进一步上升，可能触发更多的宽松预期。三是经济增速能否维持着温和的扩张，避免陷入智障的风险。对于全球市场而言，美联储的流动性将会持续支撑风险资产， 但降息节奏放缓将意味着资产波动的可能性加大。对于新兴市场，美元走弱与流动性宽松将带来资本回流的机遇，但需警惕美国经济超预期下行引发的避险情绪反噬。 那么，对于美元主降息，您还有什么想说的吗？欢迎在评论区里面留言评论。

大家好啊，今天是十二月十号啊，上午十一点半啊，上午呢，我一直在这个公司啊，这个 跟踪美联储最后一次一席会议啊，美联储的今年的最后一次一席会议呢，就是昨天和今天十二月九号和十二月十号连开两天啊，然后呢，在今天也就十二月十号东岸时间下午两点， 也就是我们美国加州时间啊，上午十一点啊，公布并且公布完了之后呢，这个美联储主席抱怨要做这个演讲啊，上午呢，我一直就是在跟踪这个会议的情况啊，我跟踪呢，一般就是 跟踪纽约时报啊，有一个记者叫科比 smith 啊，长期我长期跟踪他的这个报道。科比 smith 呢，他是 专门跟踪美联储和美国经济的这么一个，呃，美国纽约时报记者，他是布朗大学布朗 university 毕业的国际关系专业，后来呢在英国的剑桥大学 cambridge university 取得了硕士学位啊，他是纽约时报专门负责这个主题的， 那么每当这个美联储这 f o m c 啊，公开市场会议一席会议开始的时候呢，这科比 smith 这个记者啊，他就每隔几分钟在纽约时报的官网上就 啊做这个更新，我就在那看这个更新啊，完了之后看这个抱怨的这个演讲啊，挺有意思，因为我比较关心这个话题，因为我们也有一些国债的投资啊，是吧，然后也有一些这个指数基金的投资啊啊啊， 比较关心这个宏观经济这个话题。那么不出市场所料啊，这个美联储在这次会议上呢，又是做了二十五个基点，这利率下调 啊，一个基点呢，是百分之零点零一的这个利率啊，二十五个基点呢，就是百分之零点二五的这个利率下调。 在此次会议之前呢，美国的这个美联储的基主任会率呢，是百分之三点七五到百分之四啊，此次会议之后呢，就下调成了百分之三点五到百分之三点七五啊， 这个此次会议之前呢，这个市场已经对此广有预期。我们之前有一次视频呢，就讲了美联储的两个这个人员，是吧，分别放风啊，大概在两周之前就已经放风，对此次的这个下调做了放风，目的呢，也是为了市场啊， 做过激的反应，提前为市场做好准备。所以在此次会议之前呢，市场已经预期啊，有百分之九十五的几率，此次美联储会下调二十五个基点，也就是百分之零点二五的利率下调。 果不其然呢，这个此次呢，是美联储今年的最后一次 f o m c 美国公开市场委员会会议啊，也就是所谓的美联储一席会议啊，下调了百分之零点二五啊， 但是此次下调呢，也是美联储今年分歧最大的一次啊，啊，一共有三位美联储的这个会议理事 啊，投了反对票啊。我们上次有一次视频给大家介绍过这个 fmc 的 这个会议呢，一共是十二位这个官员参与其中，包括美联储的这个理事会啊， both of governors， 一 共是七个人，再加上一个 纽约，呃，联储的这个主席啊，他是永久会员啊，这是八个人，再加上四位轮值的地区性的这个联储，呃，主席啊，所以是一共十二个人投票。 十二个人投票呢，一共有三个人投了反对票，其中一票反对票呢，是来自于斯蒂芬米隆，这个呢是川普特朗普总统今年刚认命的一个。 呃，美联储的这个仪式啊，他是投的反对票呢，是因为他，他是希望进行更大幅度的下调。他投投票呢，是零啊，五十个基点，也就是百分之零点五的利率下调。他，是啊， 投票支持更大幅度下调的。另外两位呢，都是投票反对此次下调啊，他们都投票支持 啊，利利率，利率不变啊。一个呢，是喀萨斯城联储的主席。这个人呢啊，叫做 jeffrey schmidt 啊，他是喀萨斯城联储的主席，他投票反对啊，支持这个啊，维持利率不变。 另外一个人呢，是这个芝加哥联储的主席啊，叫 austin gucci 啊，这个人他也投票支持这，例如不变这个美联储啊。历史上这个投票一般来说很多情况下都是一致意见 啊，所以市场对奥威尔的这个认认可啊。呃，通常也一直一直认为奥威尔是一个能够取得一致意见的啊，这么一个 这个美联储主席啊，但是他晚节不保啊，是吧，他明年五月份就要换届了，今年是二零二五年的最后一次一级会议。为什么说他晚节不保？因为今年的这个最后一次一级会议的这个投票结果 是今年分歧最大的一次啊，一共有三位女士投票反对啊，外界普遍评价这个鲍威尔的这个。 呃，他的这个任务啊，是吧，包括最后一次这个美联储的这个投票决定是在走钢丝啊，意思就是说是多么的这个微妙啊， 用美联储，就像我们之前介绍，他有两个主要的任务，一个是保就业啊，一个就是易通胀啊，就这两大任务，一个是保就业，一个是易通胀。这两个任务呢，他的这个作用力是相反的 啊，因为保就业，那你就要促经济，那你就要降级，那么易通胀呢？那你就要抑制通胀，是吧？那你就要升级， 这这两个作用力是相反的。所以外界普遍认为这个美联储的这个此次的这个任务是在走钢丝包围的任务是在走钢丝。 毫无疑问，根据这个结果，我们看起来美联储呃看呃当下的这个主要任务，他们认为主要的任务是保就业，因为最近看到了一些这个就业率的这个下降，事业率的这个上升，尽管美联储还没有最终达到百分之二的这个抑制通胀的这个 呃，通胀率的百分之二的这样一个目标。但是毫无疑问，看起来美联储是把保就业啊做成他们当前的主要的这样一个 目标，所以选择在二零二五年的最后一次十二月份的这个一起会议下调了百分之零点二五，就是二十五个基点这样一个啊。计转利率，我们之前有视频也介绍过这个计转利率对国际民生的这个影响啊，是千一放而动全身 啊，包括我们的这个贷款力度，是吧？美国市场的贷款力度，包括信用卡力度啊，包括银行的这个放贷的这个力度，都是受到这个美联储精准力度这个影响啊。 所以今天啊，就像看大戏一样啊，对于我这样的关注宏观经济，美国宏观经济的人来说，今天就像看大戏一样啊。 kobe smith， 这个当然还有很多其他的这个，呃，主流的这个媒体渠道都在报道这件事情啊， 我 follow 的， 我跟踪的就是这个人，叫科比 smith， 纽约时报的这个宏观经济的这个，这个记者啊，基本上是每隔几分钟就发一个动态啊，我就在他的网站上看这个动态，完了看这个鲍威尔的这个 讲话，哈哈哈。啊，很有意思，跟看戏一样啊。所以今天呢，就给大家报告一下这个情况啊。啊，如同市场所预期，这个美联储呢，今年，是啊，又下调了这个二十五个基点，这个利率。好吧， 抓紧时间是吧，第一时间给大家报告一下这个美国的这个经济大势，宏观经济情况。好吧，今天我们就到这，好，再见，下次再见。

就在刚刚，美联储内部直接炒成一锅粥了，一边要继续降息保就业，一边死磕要停手防通胀，甚至总统都亲自下场逼宫。 这波神仙打架到底要坑多少普通人的钱袋子？你肯定满脑子问号，美联储降息关我啥事？他们吵架为啥会影响我的股票基金？我用大白话给你扒明白，不管你懂不懂经济，听完都能知道该咋应对这波不确定性。 十二月十号美联储开会降息本来是件常规操作，结果居然出现了三张反对票，好家伙呀，这可是二零一九年以来反对票最多的一次。十二个决策大佬里，三个直接拍桌子说 no， 有 个理事已经连续三次投反对票，还有个连续二次反对。以前美联储决策都是铁板一块，现在直接公开分裂，连主席鲍威尔都压不住场子了。 更热闹的是，总统还在外面喊，降太少了，至少得降五十个级别，这您受得了吗？您说这乱不乱？ 一边是内部吵架，一边是外部逼宫，美联储现在就是蜂箱里的老鼠，两头受气，现在是内部共识彻底崩了。而且从新的点阵图看，二零二六年和二零二七年只各降息一次，长期利率维持在百分之三左右， 这比市场预期的保守太多了。简单来讲呢，就是以前大家以为会一直降息，现在发现未来没多少降息空间了。 历史上但凡美联储内部分期这么大，市场必波动。二零一九年出现三张反对票后，股市涨涨跌跌，横盘了三个月， 二零二二年加息节奏不明确，加密市场直接跌了一半，现在的情况跟以前一模一样。结论很简单，这波美联储降息分歧不是小事，短期市场看似平静，其实波动性已经在悄悄上升。来评论区聊聊，你觉得美联储应该继续大幅降息吗？

深夜炸锅了，美联储直接认出降息王，炸，全球经济要变天了！刚出炉的重磅消息， 保威尔官宣二零二五年最后一次利率，决意直接降息二十五个基点，美国利率跌到百分之三点五到百分之三点七五。今年第三波降息直接落地，美股已经嗨翻了，今天咱们 a 股啊，指定也得有大动作！ 最关键的是，全球都在坚信咱们中国的利率空间也不就来了吗？不管是 lpr 调整，还是之前传的沸沸扬扬的小道消息，现在啊，都有可能成真哦！十二月二十二号，新一轮 lpr 就 要公布了， 你们觉得咱们的房贷啊，利率会不会跟着降呢？赶紧来评论区聊聊吧，看看谁猜的准！

各位注意了，又一个足以改变财富格局的重磅消息刚刚传来！如果你手里有房子、有存款、有股票，甚至只是关心怎么守住自己辛苦赚来的钱，那么接下来三分钟，请你一定要集中精神，因为就在十二月十一日凌晨，美联储的降息靴子再一次重重落地了。 这不仅仅是一次普通的利率调整，我认为他更像一个发令枪，宣告从二零二六年开始，我们过去几年熟悉的很多游戏规则要彻底反转了，很多人还没意识到，但财富的潮水已经开始转向跟不上这个变化，你很可能发现，自己辛苦积累的资产正在悄悄缩水。来， 咱们先把事情理清楚。第一个问题，为什么是现在？美联储为什么在十二月份急吼吼的又降息了？ 要知道，之前市场还在争论说美国通胀数据还在高位盘旋，十二月份可能不会动，但现实呢？狠狠打了所有人的脸。十一月份美国的非农就业数据直接崩了，预期增加气象的岗位，结果反而减少了三万个，这是两年半以来的最大降幅， 明白吗？说白了，二零二五年是美国十几年来招聘最疲软的一年，经济引擎明显在减速。如果你常听我的分析，应该知道，美联储看的就是两样东西， 就业和通胀，这是基本常识。现在就业这个台柱子已经开始晃悠了，他还能死扛着不降息吗？再不降，经济就可能陷入更大的麻烦，甚至可能出现智障的风险， 那就是经济停滞和通胀高企并存的噩梦局面。所以，这次降息根本不是美国主动选择的进攻，而是迫于经济压力的防守，他其实快扛不住了。那么问题来了，美联储或者说美国内心真的想降息吗？我认为他一万个不愿意。为什么呢？注意了，我说的是核心利益。 第一，这直接动摇美元霸权的根基，一旦进入降息周期，美元大概率会不会动摇， 是个巨大的问号。第二，这会驱动资本外流，美元便宜了，国际上的热钱会去哪？肯定会从美国流出，去全球寻找更高回报的地方。而中国毫无疑问是这些资本眼中最重要的目的地之一，这相当于美国自己开闸放水去浇灌别人的田地。 所以，现任美联储主席鲍威尔之前那么强硬，死顶着步枪，就是为了尽量拖延这两个负面效应的到来，但现在数据撑不住了，只能松口。而更关键的，幸好是鲍威尔即将卸任，下一任主席，是被公认的割派人物。这意味着什么？ 这意味着二零二六年的降息节奏，很可能不是散步，而是小跑，甚至冲刺。摩根、施丹利等大型已经预测降息周期，这才刚开了个头。说到这里，咱们必须看透一层更深的弱境，美国人这么着急降息，还有一个快压不住的心病，天亮的国债，我给大家算笔账， 美国国债现在已经滚到了接近三十八万亿美元的天文数字，如果利率能降下去百分之二，每年就能省下超过七千亿美元的利息支出， 这相当于美国一大半的军费开支。这笔账白宫和华尔街算的比谁都清楚，尤其是川普推动的大额美债法案，本质就是未来几十年要继续发展，借钱维持美国的高消费。这个游戏要玩下去，前提就是利息成本不能太高。 所以降息对他们来说是续命的药，但是是药三分毒，这个毒副作用就是全球美元的流动性会变得泛滥，滔天的大水已经放出来了，他要寻找去处，谁能接住这波水，谁家的优质资产就能涨。这背后的财富再分配逻辑已经悄然启动。 听明白上面的逻辑，咱们就进入最关键的部分，这对我们中国的普通人意味着什么？你应该怎么办？我认为两个核心结论你必须刻在脑子里。第一，现今为王的时代即将彻底结束，咱们很多同胞现在还在拼命存钱，这我能理解，过去几年不确定性太大，但周期的齿轮已经咔咔转动了。 你想想，如果接下来，一、美联储持续讲戏，美元外溢，二、外资加大流入中国。三、中国自己也被形势所迫，开启降息周期。三股力量叠加会发生什么？你银行账户里那些数字的购买力会被无声的稀释， 这不是危言耸听，迹象已经摆在眼前。五年期大额存单为什么从银行纷纷下架？各类存款和理财的 cpi 为什么已经创了近二十个月的新高？这些信号都在告诉你，钱躺银行 已经不再是安全港，反而成了缓慢漏气的救生艇。普通人正面临一个残酷现实，找不到保值的安全资产，却又不敢乱投资，只能眼睁睁看着财富被通缉侵蚀。第二，属于中国核心资产的战略窗口正在打开。注意了，我说的是核心资产，不是所有资产。为什么这么说？ 因为美国降息，实际上给中国创造了难得的外部环境。过去，中美在货币政策上有点像比耐力，谁先顶不住先降息，谁就可能面临资本流出和货币贬值的压力。 现在美国先眨眼了，那我们的压力就小了很多，政策空间就打开了。我们的楼市需要稳定，股市需要信心，实体经济需要更低的融资成本。 怎么办？降息？或者说降息加定向贴息，这套组合权很可能就是接下来的答案。一旦房贷成本、企业贷款成本实质性下降，经济的活力就会被激发。而人民币适度的贬值，对于出口和整体经济复苏也并非坏事。所以，逻辑链条是这样的， 美国降息，中国获得降息空间，国内利率下降，流动性改善，资金会流向哪里？他绝对不会雨露均沾，只会疯狂涌向那些真正稀缺、有成长性的核心资产。可能是某些区域的顶级房产， 可能是代表未来产业的龙头公司股权，也可能是其他具备硬通或属性的资产。而大量的非核心、平庸的资产，将继续被市场抛弃。这背后的财富逻辑已经发生了根本性逆转， 未来已来，只是分布不均。二零二六年，我们将加速走向名义上的零利率时代，存钱几乎不再有收益，你思考一下，到那时，你的财富将以何种形式存在？ 今天这番话信息量很大，但关乎每个人的钱袋子。如果你听懂了，请务必重新审视你的资产配置。如果还没完全消化，我建议你收藏起来多看几遍，也可以分享给身边同样关心财富命运的朋友。时代转折处的浪潮最大，要么学会冲浪，要么被拍在沙滩上，咱们得做好准备。

我今年全中了，每年处十二月，再降二十五 bp， 即使说全年呢，一共是降了三次，每次二十五，共七十五，分别发生在九十十二月。就是这么神奇啊，宽松预期全部被我踩中，所以今年没给我百分之八十的获利，我觉得啊，运 气就是实力的一部分。那连办基本利率终于来到了百分之三点五到百分之三点七五，那接下来呢？看最新点赞图。这张图显示，本次决一反对者一共是七个人， 联储内部分期在加大，而明年的利率预测则比上一次要偏多。从数据上看，二六年底的联邦基准利率为百分之三点四， 二七年底百分之三点一，二八年维持不变，百分之三点一。而更长期的联邦基准利率为百分之三，持平九月预期。简而言之，在今年降息三次后，明年、后年大概各有一次，每次二十五 bp 的 降息 后，公布了宏观经济展望，上调四年 g b t 增长预期，下调了明后年的通胀和失业率展望。更为重要的是， 本周起，每月买四百亿美元短期国债，这个虽不是直接开启 q e， 但也算是间接的为市场提供流动性，而奥威尔的讲话，比预期的则要偏割的多。那自此啊，二五年美联储年度预期管理终于结束。从我的角度出发，明年哈塞特上来，整体宽松是既定事实。 虽说从点阵图看啊，明年只降一次，但是在董王运筹帷幄下，说不定有决胜千里的意外惊喜。要关注的无非还是通胀和就业，特别是失业率啊，将更大程度影响每年储接下来的预期管理。