蓝箭航天IPO流程

不得了啊，南舰航天这才提交 ipo 申请才多长时间？我记得是二零二五年底，也就是十二月三十号吧，还是三十一号提交的， 昨天已经显示通过问询，通过问询意味着什么？接下来就是上市为审核，审核之后就是提交注册就上市了， 这个速度又是火箭一般的速度啊。如果放在全球竞争的角度来看，我们也确实等不起了，这么多卫星要发，可重复火箭还没出来，成本比马斯克的 要高了多少啊？人家是七十二美元一公斤，我们是一万美元一公斤的发射成本，确实是等不起，熬不住了。 那么蓝建航天的上市又对相关的板块形成新一步的刺激。但是我昨天说的张江某公司，那个不要脸的做癞皮狗的公司， 他也有蓝建，而且他还有税源的股份，那他今天会不会表现呢？让我们拭目以待。

蓝剑航天 ipo 冲刺当商业航天为星辰大海架起资本之桥人类注视星空的历史， 远比抵达星空的历史要长，真正能够用自己的双手去抵达星辰的，只有极少数敢于在时代浪潮中逆风前行的人。二零二五年末，蓝剑航天递交 ipo 申请的消息，为中国商业航天的星辰征途写下了浓墨重彩的一笔。 二零二六年初机身首发企业现场检查名单，更标志着这家民营航天企业向商业航天第一股的冲刺进入关键阶段。这不仅是一家企业的资本化征程，更是人类用商业力量扣问苍穹，让星空探索触手可及的生动注角。 从二零一五年成立之初的盘山起步，到朱雀三号完成十公里及垂直起降返回飞行试验，再到液氧甲氨发动机实现可重复使用技术突破 拦舰航天，用十余年时间，再曾被视为国家队专属的航天领域，趟出了一条弥盈力量的突围之路。此次 i p u 你 目资七十五亿元，聚焦可重复使用火箭的性能提升与技术迭代， 背后是全球低轨卫星组网的迫切需求，更是中国航天人降低太空运输成本，让普通人离星空更近的出新。当朱雀系列火箭将一颗颗卫星送入预定轨道， 当可重复使用技术让发射成本大幅下降，曾经遥远的太空基建正从愿景变为现实，为通信、农业、气象等千行百业带来革新。可能 有人说航天是烧钱的事业，拦见航天报告期内的持续投入与亏损，恰恰印证了探索之路的艰辛。但正是这份逆风前行的执着，让商业航天成为新质生产力的重要赛道，让中国在全球太空竞争中占据了关键一席。如今， 资本的注入将为这份执着插上翅膀，推动可重复使用火箭技术更快成熟，让一箭百星足亡，深空探测批量发射成为经济可行的商业方案。从古人仰望星空的遐想， 到如今商业火箭划破天际的轰鸣，人类探索宇宙的脚步从未停歇。拦见航天的 i p o 不 仅打通了商业航天与资本市场的连接通道，更让我们看到，星辰大海从来不是遥不可及的梦想，而是无数人用技术突破 资本、助力、执着坚守，共同铸就的未来。当朱雀火箭再次点火升空，那束照亮夜空的火焰不仅承载着一家企业的希望， 更点燃了人类对星空的无限期待。毕竟每一次对苍穹的叩问，都是向更广阔宇宙的靠近。每一家勇敢前行的航天企业，都是人类抵达星辰的铺路者，期待拦见航天的资本化之路顺利开启， 更期待在商业航天的浪潮中，有更多逆风者登场，让人类注视星空的目光，终能变为立足星空的足迹。

十年前靠一千万天使轮融资被骂骗局，十年后带着七十五亿母资计划冲刺科创板， 还成了国内首个搞定可重复火箭回收的民营公司。南舰航天刚拿到 ipo， 问询的消息，直接把商业航天赛道的热度拉满了。今天咱们就扒头这事，这七十五亿要怎么花？和 spacex 的 差距到底能不能追？卫星互联网、 太空旅游这些太空生意真能赚钱吗？先说说拦检航天这波 ipo 有 多关键。二零二六年一月二十二日，商交所更新审核状态，拦检航天正式进入里问询阶段，距离科创版商业航天第一股就差最后一步。 可能有人没概念，商业航天这行有多烧钱？研发一枚运载火箭，光发动机试车就得烧掉几亿，一次发射失败就能让小公司直接倒闭。 拦舰航天能走到今天，靠的是两次关键技术破壁。二零二三年，朱雀二号发射成功，成了全球首枚入轨的液氧甲板火箭，打破了国际垄断。 二零二五年底，朱雀三号首飞，又拿下中国首枚可重复使用火箭的桂冠，核心技术直接对标 spacex 的 猎鹰九号。现在这七十五亿募资，简直是给拦舰装上了超级燃料。 从招股书能看出，钱花的相当精准，四十七点三亿砸向可重复使用火箭技术升级。二十七点七亿用来提生产能，嘉兴的智能制造基地和无锡的发射基地要形成协调， 目标二零二六年发射十五至二十次，二零二七年突破二十二次，满产后年产值有望突破五十亿。 更关键的是，南舰已经拿到了实打实的订单，中国星榜、源信卫星这些巨头早就签了批量发射合同，还是 gw 星座签翻星座，这些国家战略项目的核心供应商， 等于上市前就把饭碗端稳了。说到这，肯定有人要问，南舰这水平能跟 spacex 比吗？ 咱们得客观说，差距有，但机遇更大。先看 spacex 的 优势，猎鹰九号已经实现火箭回收常态化，最多能重复使用十五次，把发射成本压到了两千美元公斤。 星链计划已经发射了几千颗卫星，全球付费用户超两千万，形成了发射组网应用的闭环。但蓝箭选对了技术路线，走夜洋甲板路线，跟 spacex 的 星箭完全对齐。 这种燃料清洁环保成本还低，未来可重复技术成熟后，单次发射成本有望降到国际水平的三分之一。更重要的是，我们有主场优势。 二零二五年，国内商业航天发射达五十次，占全年发射总数的百分之五十四。入轨商业卫星三百一十一颗，占比百分之八十四。国家航天局专门设了商业航天司 科创板第五套上市标准，直接为为盈利科技企业打开通道。二零二五年行业融资总额就达一百八十六亿，同比增长百分之三十二。 政策、资本市场全到位，这是 spacex 发展初期都没有的条件。而且蓝剑是国内唯一手握全套商业航天准入资质的民营企业， 从研发制造到实验发射，全链条自主可控，这种优势在国际竞争中太关键了。接下来咱们聊点实在的，商业航天到底能做什么生意， 真不是只有放卫星这么简单，第一个金矿就是卫星互联网，现在全球都在抢近地轨道资源，中国已经向国际电信联盟申请了超二十万颗卫星的贫轨资源， 未来手机没信号的偏远地区，远洋航行的轮船都得靠卫星上网。蓝箭的朱雀系列火箭刚好能满足星座族网的发射需求，一颗火箭能送几十颗小卫星入轨，这生意未来几年肯定爆发。 第二个潜力股是太空旅游和太空制造。二零二六年一月，中科宇航的立红一号已经完成亚轨道飞行试验，一百至二百公里的临近空间，使理想的微重力实验环境能加速新药研发。蓝剑的朱雀三号未来也能支持亚轨道旅游， 虽然现在票价可能要几十万，但随着技术成熟，成本肯定会降下来。更赚钱的是，太空制造在微重力环境下生产的半导体材料生物至机价值能翻几十倍，这才是真正的太空金矿。可能有人会担心这行业是不是泡沫， 其实看看数据就知道，全球太空经济规模预计二零三零年突破一万亿美元，国内市场保守估值超三点五万亿元。 而且蓝剑的 ipo 不是 孤立，中科宇航已经进入上市辅导，星河动力、星际荣耀也在推进 ipo， 一 场商业航天第一股的竞赛已经开始， 这背后是资本对赛道的认可，更是国家战略的需要。太空已经成为大国竞争的核心疆域， 商业航天能快速提升我国的太空资源占有能力，保障空间安全与信息主权。最后咱们总结一下，拦截航天冲刺 ipo， 表面是一家企业的融资动作，实则是中国商业航天从技术积累走向资本成熟的标志。 和 spacex 的 竞争不是硬碰硬的追赶，而是借助对其家本土优势的差异化破局。而卫星、互联网、太空制造这些应用场景，正在把星辰大海变成实实在在的商业版图。从被质疑骗局到成为行业龙头，拦截航天的十年，也是中国商业航天的十年。 以前我们总觉得航天是国家的事，现在才发现民营企业能靠技术和资本在太空赛道上跑出加速度。蓝箭的上市之路，不管快慢，都是中国商业航天向前的一大步。 毕竟太空这事，从来不是谁先出发谁就赢，而是谁能找准方向持续迭代，才能最终站稳脚跟。你觉得蓝箭航天能成为中国版 spacex 吗？评论区聊聊你的看法，咱们下期再见！

大家好，今天咱们聊点上天的事。不是科幻片，而是真实。发生在二零二六年一月二十二日的资本市场大新闻，蓝箭航天 i p o 审核状态正式变更，为以问询。这意味着什么？简单说，中国第一家造可回收火箭的民营企业，离登陆科创板只差临门一脚了。 但这家被称作中国版 spacex 的 公司，背后藏着哪些秘密？他造的火箭，能帮我们普通人实现太空旅行吗？今天的视频，咱们一起挖一挖。先看时间线，二零二五年十二月三十一日， 拦舰航天 ipo 申请获受理二十二天后，也就是今天，直接进入已问询阶段。这速度堪比火箭发射。 为什么这么快？因为政策绿灯全开。科创板第五套上市标准首次对商业航天企业开放，只要技术够硬，哪怕暂时不赚钱，也能上市。 而蓝箭手里握着的王牌，正是全球首枚成功入轨的夜洋甲丸火箭朱雀二号和中国首枚可重复使用火箭朱雀三号。 但别急，真正的考验才刚刚开始。以问询，意味着交易所要对企业扒层皮， 财务数据真不真实、技术专利有没有漏洞，甚至火箭发射失败的风险怎么管控，这些问题都得在问询函里说清楚。更刺激的是，今年一月五日，蓝箭还被抽中现场检查，监管层要派团队直接进驻公司查账。 要知道，过去不少企业倒在这一关，但反过来想，如果能通过检查，反而证明公司经得起捶打。说到钱兰建的账本，有点吓人。二零二二年到二零二五年上半年，公司累计亏损三十四点六五亿元，平均每天烧掉三百万。 但有趣的是，二零二五年上半年，营收突然暴涨到三千六百四十三万元，超过过去三年总和。 钱从哪来？招股书揭了底，百分之九十八的收入来自一个神秘客户，店内猜测可能是中国星网或原信卫星这类国家队星座项目。 烧钱的核心原因是研发。比如朱雀三号火箭，用的不锈钢件体，成本比传统材料低百分之四十，但研发阶段投入巨大，公司四百零四名研发人员，三年半砸了二十二亿搞技术，光二零二三年就花了八点三亿。 这好比造电动车，前期投入天价，但一旦量产，成本就能断崖式下降。拦箭的目标是把卫星发射价格从每公斤十五万压到两万以下，如果成功，未来你手机套餐里可能直接包含卫星通话服务。 蓝箭的 ipo 只是冰山一角。二零二五年，中国商业航天产业规模突破二点五万亿元，火箭发射次数同比增长百分之三十，进入周更发射时代，但和国际对比，差距依然刺眼。美国 spacex 去年发射一百七十一次，成功率百分之九十八， 中国全部商业火箭加起来才二十三次，为什么？关键在可回收技术。 spacex 的 猎鹰九号火箭能重复用十次，发射成本砍到每公斤两万元，而国内平均水平还在七点五万元。更残酷的是，行业内卷， 目前至少五家火箭公司冲刺 a p o， 比如天冰科技、星际荣耀，但市场蛋糕够分吗？ 截至二零二五年，国内规划发射的卫星超过六万颗，看似蓝海，实则门槛极高。国家对订单倾向技术成熟的企业、小公司可能还没撑到量产就先倒下。这就好比手机行业，最后活下来的只有苹果、华为等头部玩家。 说到这，你可能想问，这波航天热和我有什么关系？第一，未来五年，太空旅游可能从科幻变现实。 中科宇航的压轨道飞行器已试验成功，技术成熟后花几十万就能体验失重飞行。第二，卫星互联网会彻底改变生活，沙漠、深海都能视频通话， gps 精度提到厘米级，自动驾驶更安全。 第三，投资机会。商业航天产业链长达上百环节，比如火箭材料、卫星数据处理、太空垃圾清理都是新赛道。 但提醒一句，别盲目追概念股，航天行业盈利周期长达五到十年，蓝箭自己也说短期内无法分红。 更适合普通人的参与方式是关注技术落地场景。比如农业公司用卫星遥感监测作物长事务流，企业靠卫星优化运输路线， 这些航天家才是离钱最近的地方。回到蓝箭的 ipo， 它能否成为中国商业航天第一股？问询函里藏着答案。 如果技术被认可，募资七十五亿成功到账，中国可能真的跑出自己的 spacex。 但如果成本控制不住或发射失利，资本市场的耐心也会耗尽。别忘了，马斯克曾连续失败三次，差点破产，蓝箭的星辰大海之路注定是一场豪赌。

商业航天大涨主要是由于南舰航天 i p o。 据说已经走到快车道了，已经是审核状态就过了，那后面上市就比较容易，因为他是在科创板，而上证所的科创板专门给商业航空 开了一个绿色通道。不去看你业绩啊，什么三年有没有盈利啊，这些都不看，核心是你有没有核心技术，你有没有把东西发射过来。我看了一下南舰航天这家公司还是很牛掰的，二零一五年成立，到了二零一七年就有了首个国际发射合同，一八年呢，就完成了中国首次民营的火箭发射，他当时用的叫朱雀二号， 而且呢，他用的这个火箭和我们原来国内的我们航天工程国家队用的还真不一样，他用的是液体甲氨火箭，超越了马斯克的新舰啊，因为我们朱雀二号是二三年是成功入轨，而马斯克的新舰甲氨火箭首次试飞的时候呢，并没有入轨 是是非，所以从发射一个东西来的角度来说，他是个失败的东西。到现在为止，马自克还没有上天。我讲的是假玩的，现在朱雀三号呢，又在朱雀二号的基础上呢，二零二五年朱雀三号又入轨了，因为我觉得火箭如果发射性不入轨就是个二踢脚。马自克在现在试来试去就在试来，扑上去下来 上去下来就在试这个东西是不是其他的那个是用的不是这个技术，为什么朱雀要用甲完呢？它成本低，还有它不结交，有利于发动机的重复使用。燃建航天 i p o。 呢，对整个的中国的航天商业会有刺激，所以这两天商业航天又开始 发力。我前面就说过，中国炒题材就是一个新的题材一定要炒两到三波，而第二波的炒作往往还胜过第一波，因为第二波就炒作真正的龙头，真正的有业绩支撑的。

近日，商业航天圈又传好消息，中科宇航完成上市辅导了！根据证监会公示，这家专注火箭研制的企业在国泰海通证券的辅导下已经达标了，公司治理结构、会计基础、内控体系都符合上市要求，核心人员也把上市规则、信批责任这些关键点摸得门清， 这速度有多快？目前，商业航天科创版 ipo 第一梯队是蓝箭航天，二零二五年七月辅导备案，十二月就通过验收，现在已获上交所受理。而中科宇航去年八月才启动辅导，短短半年多就完成毕业考核，直接成了第二块的选手。 简单说，辅导完成就像学生考完预考，接下来就能正式递招股书，离敲钟又近了一大步。上 航天企业扎堆 ipo 不是 偶然，以前这行靠烧钱搞研发，现在技术逐渐落地，资本终于看到了回报。可能中科宇航这种第二梯队重上市，说明行业从技术验证期迈入商业化兑现期。 你造火箭能赚钱，资本市场才敢真金白银投你。但要注意，航天这行门槛高、周期长，上市只是起点，后续能不能持续发火箭、接订单稳盈利，才是考验真本事的时候。 不过有一点可以确定，越来越多火箭公司上市，咱们普通人离太空旅行、卫星互联网这些科幻场景可能真的不远了。

朋友们，就在前几天，也就是二零二五年的十二月二十三号，中国的商业航天领域发生了一件里程碑式的大事。 根据证监会网站的消息，蓝箭航天的科创板 ipo 辅导工作已经正式完成了，这也就意味着中国商业航天的第一股的冲刺已经进入了最后的关键阶段。 那今天这期视频，我就带大家从资本市场价值的角度聊一聊蓝箭航天，包括它的核心技术到底牛不牛，未来的成长性如何，估值是否合理等等这些问题。 当然了，聊之前还是老规矩，本期视频只作为公司基本面的框架分析，绝对不是未来的投资推荐啊，虽然它还没有上市。好了，干货多多，我们马上开始。首先呢，我们先来梳理一下这次 ipo 的 几个核心看点。第一就是时机精准，这次 ipo 辅导从今年七月二十九号备案，到十二月二十三号完成，速度相当快， 更重要的是，他正好赶上了科创板的政策利好。在今年六月，证监会明确重启并扩大了科创板第五套上市标准的适用范围，专门去点名要支持商业航天、人工智能等等这些前沿科技企业，即便是未能盈利也能上市。而蓝剑航天就是冲着这个商业航天第一股的称号去的。 第二点就是他的实力倍数，他的辅导机构是中金公司，国内顶级的投行，能够请到中金来给自己做保健，本身就是对公司实力和前景的一种认可。 那第三呢，就是它的估值，根据胡润研究院二零二五年发布的全球独角兽榜，蓝剑航天的最新估值已经达到了两百亿人民币， 而在今年四月份的时候，这个碧桂园创投转让其部分股权，当时的交易对价估值大概是一百一十八亿，短短几个月的时间，市场就给出了这种价格差异，本身就充满了话题性。那问题就来了，中国搞商业航天的公司其实也不少，为什么蓝剑航天能被称作是第一股呢？ 他的核心优势到底是什么呢？答案其实就藏在他的技术路线和商业闭环里面。第一就是他的技术路线押对了宝。 跟很多其他的同行，从技术门槛比较低的固体火箭起步不同，蓝箭航天从二零一五年起就孤注一掷的选择了研发液氧甲氨发动机这条路，那么这种燃料被业内公认是未来可重复使用火箭的最佳选择， 它的成本低，积碳少，易于重复使用。而事实证明，这个快就是慢的选择是超前的。二零二三年的七月，它的朱雀二号火箭成功发射，成为了全球首枚成功入轨的液氧甲氨火箭，一举确立了技术的领先地位。那第二点呢，就是它构建了集研发、制造、发射的全产业链的能力， 很多公司可能只是做设计和总装，但是蓝箭航天是国内唯一具备从发动机到火箭全链条交付能力的民营火箭公司， 它有自己的火箭智能制造基地。而更厉害的是，它的天鹊系列的液氧甲氨发动机已经实现了批量的量产， 就在今年的四月，它的第一百台发动机已经下线了，这标志着从单台突破，已经迈进了批量制造的新阶段，也意味着它的成本控制和交付能力有了质的飞跃。那第三点呢，就是公司的拳头产品已经成型了。除了之前创造历史的朱雀二号，它的下一代重头戏是朱雀三号可重复使用火箭。 这款火箭瞄准的是 spacex 猎鹰九号的赛道，在今年的十二月初已经完成了首次发射和一级回收的技术验证尝试，虽然回收没有完全成功，但是也累积了宝贵的数据。 而更引人注目的是，就连马斯克本人都公开点评了朱雀三号，认为他融入了类似星箭的设计元素，并且预测如果未来顺利的话，可能在五年内就要超越猎鹰九号。所以你看啊，能够得到马斯克这样对手的评价，本身就是一种实力的体现。 那也就是说，技术全球领先、产业链自主可控、产品梯队清晰。这三大优势叠加起来，让蓝箭坐稳了商业航天第一股的宝座。那聊完了公司的业务，我们再来看看蓝箭的高管团队，公司的创始人兼 ceo 张昌武，他是一个跨界高手， 他是清华大学经管学院的硕士，毕业之后呢，在汇丰银行、西班牙的桑坦德银行做汽车金融。一个金融背景的人，为什么敢跨界造火箭呢？哎，这正是他的独特之处，因为他带来了强大的资本运作能力、商业视野和管理经验。 用蓝剑投资人的话说，他考虑问题的透彻度、全面性和长远性是令人惊讶的，也正是他为公司搭建起了非常坚实的资本和商业框架，而公司的技术灵魂呢，是他的联合创始人兼 cto 吴书范，他是南京航空航天大学的博士，曾经在欧洲航天局也就是 esa 工作了将近十五年，是资深的高级工程师。 他带来了国际顶尖的航天工程经验和人脉，他们两个一个懂资本和市场，一个懂技术和工程。这种金融加技术的创始人组合，在烧钱又需要极其专业的航天领域是非常理想的配置。 当然了，我们也都知道硬币都有两面性，这种组合潜在的不足在于未来公司的战略和商业化的节奏是高度依赖两位核心创始人的默契和平衡的。 同时呢，作为一家冲刺科创版的企业，他的读懂团队的构成也是非常重要的，他们需要在公司治理啊，技术评审啊，合规风控等等方面发挥非常专业的作用，这方面未来我们可以等招股书里面提供的读懂名单来判断。那聊完了团队呢，我们就进入最硬核，也是投资者最关心的部分，就是财务和估值。 首先要明确一个共识啊，就是商业航天，他是典型的三高行业，高投入、高风险、长周期，所以看他的财报不能只看利润。 首先我们先从公司业绩的成长性来看，那么蓝建航天它的营收在涨，亏损在收窄。根据公开的信息显示，蓝建航天目前确实是处于亏损状态的，二零二三年净亏损十一点七七亿，二零二四年净亏损十点一五亿， 亏损呢是事实，但同时积极的一面就是这个亏损是在收窄的，这也就意味着公司的商业化进程在推进，规模效应已经开始显现了，并且成本控制能力在增强。 而更重要的是他的营收和合同，虽然具体的营收数据还需要后期看招股书透露，但是现在已知的是他的商业化订单已经开始落地了。比如说今年四月份的时候，他跟英国和意大利的公司签署了立方星发射合同，累计的金额是超过一元的， 那未来随着朱雀二号进入常态化的发射和朱雀三号的定型，那他的营收曲线的增长是非常值得期待的。其次呢，从财务健康度的角度来看，公司现金流是关键。对于成长期的高科技公司，现金流比利润更重要。 有研报数据显示，二零二四年公司的经营性现金流的净额达到了十七点三亿元，这说明公司主营业务的造血能力还是在的，能够支撑其持续的研发和运营投入，这是一个比较积极的信号。 那最后呢，就是对于公司估值和发行价的一些猜想。目前市场给出了两个参考估值，一个是之前湖人独角兽榜的两百亿，还有一个是老股转让价格的一百一十八亿，这中间的差距其实反映的就是市场对他的分歧和想象空间。由此呢，我们可以粗略的推算一下他可能的发行价， 假设他发行后总股本在十亿股左右，那如果是按照二百亿的估值来计算，每股的价格就是差不多十二元左右。 那如果考虑到科创板对于硬科技公司的溢价，以及目前商业航天的热度的光环效应，保守的估计，发行的定价很可能会落在十五到二十五元这个区间， 当然了，最终的定价还是会综合考虑到公司的净资产呀，研发投入啊，行业地位啊，可比公司估值啊，以及市场情绪等等这些因素。那分析了这么多，最关键的问题就来了，如果它真的上市了，对于它的未来我们应该如何展望呢？ 首先啊，作为商业航天的大热门，他上市初期大概率是会受到资金热烈追捧的，不排除出现大幅上涨的情况，但是我们要冷静啊，商业航天盈利周期是很长的，而且短期内业绩可能无法支撑过高的估值， 所以说他的股价很可能会经历先上市炒作，然后理性的回调，然后再长期跟随业绩去兑现的整个波动过程。所以说，投资者需要警惕上市初期的追高风险。 其次呢，就是蓝建航天，他真是赶上了最好的时代啊。在大家长层面，商业航天已经被纳入了十五五重点规划发展的战略性新型产业政策，东风是非常强劲的，各地政府设立的航天产业基金的总规模已经超过了四千八百亿， 这个赛道是长坡厚雪，未来在卫星互联网啊，太空旅游啊等等领域的想象空间是巨大的。那最后呢，就是作为普通投资者，我们应该怎么应对怎么办？首先啊，如果你真的非常看好他的行业和公司本身，首选的参与方式肯定是打新，当然前提是你得有坑涝板的权限啊， 但是一定要注意啊，做好功课，了解我们前面所说的所有风险和特点，并且切记不要把所有的资金都压住在一只新股上面， 在上市之后如果它涨幅过高的话，建议谨慎追高，可以等待估值回归到合理区间之后再做观察。那其次就是如果你不参与或者没中签，那这次 ipo 的 事件至少对于你我也有两点启发。 第一点就是我们要懂得投资，真的要看时代啊，我们要密切地去关注国家大力扶持的战略新型产业，比如说像商业航天啊，人工智能这些领域可能诞生未来真正的巨头。 那第二点就是我们要看懂硬科技的门道，对于技术驱动类型的公司，我们要努力地去理解它的技术壁垒和商业落地的路径，而不是只看市盈率这么简单。好了，关于蓝建航天的分析，今天就跟大家聊到这，我们从 ipo 节点、技术优势、团队配置、财务估值到相关的策略做了一个相对于比较全面的梳理， 希望这期内容能够帮助你在面对这类高光又复杂的新股的时候，能够多一份理性，多一份从容。那你觉得蓝建航天的估值到底两百亿贵不贵呢？如果上市的话，你会打新吗？欢迎在评论区留下你的看法，咱们一起讨论。那如果你觉得本期视频的干货对你有用的话，请务必点赞收藏，咱们下期见。

蓝箭航天空间科技股份有限公司，简称蓝箭航天，于二零二五年十二月三十一日正式申请科创版 ipo 并获得受理。 这标志着蓝箭航天在商业航天领域的进一步发展，目标是成为商业火箭第一股。欢迎参加激光在民用航空发动机和燃气轮机中的运用大会。

今天我们要聊的呢是这个蓝箭航天科创版 ipo 获得受理啊，这可能是中国商业航天资本化的一个重要的时刻。没错，这个事情最近真的蛮火的。对，那么就开始吧，咱们先来聊第一个部分，就是上市的进程和现状。首先第一个问题啊，就是说蓝箭航天 在科创版 ipo 的 推进速度上到底有多快？这公司其实它就是从二零二五年的七月底啊，正式开始上市辅导， 然后到十二月底啊，他的这个申请就被上交所受理了，那这个中间就隔了不到半年的时间啊，非常的快，这速度确实挺罕见。对，而且就是其实在他申请前几天啊，就是上交所刚刚发布了一个新规， 就是支持这个商业火箭企业可以更快的上市，然后他就刚好赶上了这个政策窗口，加上他自己本身的这个技术实力啊，就变成了这个新规下第一家被受理的，所以他整个的速度就是非常的快，也非常的顺利。 对，那如果说蓝箭航天这次能够顺利的目到这七十五亿元，他会把这些钱主要花在哪些地方？周五书里面是有纰漏的啊，就是说他会把其中的二十七亿七千万啊，用于可重复使用火箭的产能提升， 然后另外的四十七亿三千万啊，用于核心技术的研发，就他不会说有其他的用途，他全部都是围绕着这个可重复使用火箭这个主页来进行投入的。哦，那就是说这个被抽中现场检查，这对于拦舰航天的上市进程来讲会有什么样的影响？ 这很不巧，就是他刚被受理才五天就被抽中了现场检查。那这个现场检查呢？其实就是相当于监管部门要来对你这个企业进行一个全面的体检吗？啊？那他会查的很细， 而且他会比较关注你这个信息透露是不是真实准确，有没有一些重大的遗漏啊之类的。听起来压力不小啊？对，确实压力不小，因为，呃，过去三年被抽中的企业有差不多六成最后都终止了。那你这个 南建航天如果说在检查的过程当中被发现有一些问题，那可能你的审核就会被暂停，或者说你就直接被否了，那这对于企业的上市的节奏，包括你的估值，包括后续的融资都会有比较大的影响，所以这一关其实是非常关键的。 那我们来进入第二部分，就是聊一聊上市标准和业务核心。啊。对，这个想问的就是说蓝箭航天为什么会选择用科创版的第五套标准来申报上市？这个其实很有意思，就是蓝箭航天他其实 二零二二年到二零二四年，他的营收总共加起来都不到九百万，然后每年都是巨额的亏损，他到二零二五年的上半年，他的净利润还是负的六亿元， 就他完全没有办法满足科创板前四套标准里面的任何一条关于盈利或者是收入的要求。哦，原来是这样，那就是说他的这个财务数据确实很特殊，没错没错，然后就是好在 科创板的第五套标准，他是允许这种高研发投入的科技企业，只要你有核心技术，有市场前景，你也可以冲刺上市。那再加上就是去年年底的时候，上交所还专门 出了一个新规，就是支持商业火箭企业可以用这套标准，那蓝箭航天就是刚好属于这个新规的这个适用范围里面的， 所以他就成了新规下第一个吃螃蟹的人。你说这个最近出来的这个针对商业航天企业的这个科创版的第五套标准，他具体都有哪些核心的门槛呢？其实他这个门槛还是很高的，就是你首先得是一个获得了行业主管部门的批准， 然后你的产品是属于国家战略新兴产业的，这样的一个企业，你要承诺你的市值未来不会低于四十亿元，你得有阶段性的科技成果，比如说你的可重复使用火箭已经成功的把载荷送上了轨道 等等之类的，对，听上去对技术和成果要求非常具体，没错，而且他还要求你必须是掌握了核心自主知识产权的， 然后你的研发投入要持续不断的很高，你的这个主导产品要占据一个比较大的市场份额，或者说有很大的市场潜力，你的这个实际控制人 在最近两年没有发生变更等等之类的。对，就是他其实是为了挑选出真正有实力的龙头企业。蓝箭航天到底有哪些业务和运载火箭的研发，然后他们有自己的完整的产业链， 就是从设计制造到发射服务，全流程都能自己做。听起来布局很全面啊，没错没错，然后他们的那个朱雀二号已经实现了量产和商业化，是中国首个可重复使用的这个中大型火箭朱雀三号也已经首飞成功了， 他们的这个核心的这个团队是掌握了关键的自主的技术啊，研发投入也是非常的高，在行业里面属于第一梯队的，所以他们也是被资本市场非常看好的。我们来进入第三个主题啊，就是商业航天发展的新起点。那我觉得这个问题就很有意思了，蓝箭航天的这个 ipo 被受理， 在政策层面到底意味着什么？这个其实就是一个很标志性的一个事件，就是首先它是一个 民营的火箭公司，然后他是第一个用了科创版的第五套标准，就突破了以前的那些盈利啊等等的一些限制，为 更多的这种高成长的硬科技企业打开了一个上市的大门，等于说政策更包容了，没错没错，而且就是说二零二五年年底的时候出台的那个新规，就是专门为商业火箭定制的一些上市的条件，然后加上国家和地方的这种多层的支持， 比如说那个二零二五到二零二七年的这个行动计划里面提出要设立一个两百亿元的发展基金，那这些东西都让这个行业的政策的框架变得非常的清晰，也为后续的企业上市铺了一个路。那蓝剑航天的这个上市在资本层面会带来哪些新的变化呢？ 他的这个上市申请一通过的话，他不光是自己能够拿到一笔巨额的资金，同时他也让 一级市场的投资机构看到了一个退出的窗口，然后也让这个行业的估值体系重新被塑造。 那他的那些参股的企业和他的那些供应商都会因为他的上市而获得一个价值的重估和订单的增长，就是说对整个产业链都有带动作用。没错没错没错，因为你这个企业一旦上市成功的话，他会吸引更多的资金涌入这个商业航天领域， 然后同时也会让后续的一些同行的企业更容易去上市，或者说更容易去进行一些并购整合，那整个行业的资产证券化的节奏也会明显的加快。 你觉得蓝箭航天上市之后会面临哪些机会和挑战？机会？我觉得就是首先他就是赶上了这个国家的这个政策和资金的一个风口，然后他又是在这个技术上面有一个比较领先的优势，就是他的这个可重复使用火箭， 如果一旦这个技术成熟了之后，他可以把这个发射的费用大大降低，那他就可以拿下更多的市场份额，听起来竞争也很激烈，没错没错没错，因为这个行业不光是技术门槛高，而且他的这个盈利周期也很长， 然后你又要去量产，又要去扩产，这个时候你又需要有很多订单来支撑你，不然的话你的风险就会加大。同时你又面临着国内的同行的竞争，同时你还要去应对这个监管和政策的一些不确定因素，所以这个都是他们要去嗯，想办法解决的。 对，今天我们聊了很多关于蓝箭航天这个上市背后的一些故事，包括一些行业的变化。对，然后也看到了其实商业航天的这个机会和挑战是并存的。对，那至于说 蓝箭航天能不能够借着这个资本的东风真正的实现中国航天的弯道超车，这个可能还需要时间和市场的检验。好了，感谢大家的收听，让我们下期节目再见，拜拜。

二零二五年十二月三十一日，岁末的最后一天，中国商业航天领域迎来一桩标志性事件。上海证券交易所官网显示，蓝建航天空间科技股份有限公司的科创板上市申请已获得受理，保健机构为中国国际金融股份有限公司， 公司拟募集资金高达七十五亿元，若成功上市，将成为名副其实的中国商业航天第一股。对了，本次提到的所有公司都只是基于公开资料客观整理，均不做推荐。由于部分涨幅过大，请各位注意风险。此次 ipo 进程迅速且精准把握了政策窗口。 就在受理前五天，即二零二五年十二月二十六日，上交所刚刚发布了商业火箭企业适用科创版第五套上市标准指引，明确为尚未盈利但技术领先的商业火箭企业开辟了上市通道， 具体要求包括实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载客首次成功入轨的阶段性成果。 拦舰航天在短短五天后即递交申请，其技术实力恰好与这一新规形成完美呼应。二零二五年十二月三日，其朱雀三号摇一火箭成功发射入轨，成为中国首枚实现入轨的液氧甲丸。可重复使用火箭， 满足了关键的上市技术门槛。从二零二五年七月二十九日获得上市辅导备案，到十二月三十一日 ipo 获受理， 蓝箭航天仅用时一百五十六天，在一众已启动 i p o。 辅导的商业火箭公司中进度领先。 此次 i p o 不 仅关乎单一企业，更被视为中国商业航天产业借助资本市场实现跨越式发展的关键一步。蓝箭航天成立于二零一五年，总部位于北京，是中国商业航天领域的先行者和核心参与者之一。 公司自创立之初便选择了以液氧甲氨为推进剂的技术路径，这一路线因其成本低、不易结交、易于实现重复使用等优点，被视作下一代可回收火箭的主流方向，与国际头部企业 spacex 的 新建技术路线对标。 经过近十年的发展，蓝箭航天已构建了覆盖火箭分系统的完整自主研发能力，并在浙江湖州、嘉兴、江苏无锡等地自主建设了动力及火箭智能制造基地。 其核心产品线包括天鹊系列液氧甲氨发动机，已累计生产超一百四十台，为火箭提供了自主心脏。朱雀二号系列中型运载火箭 二零二三年七月实现全球液氧甲氨火箭首次成功入轨，目前已进入商业化发射阶段，成为中国民航天首款实现量产及商用的液体燃料火箭。朱雀三号中大型可重复使用运载火箭， 这是公司冲击未来的核心产品，在二零二四年完成百米级、公里级垂直起降试验后，于二零二五年十二月三日实现首飞并成功入轨， 砥定了其在国内可重复使用火箭技术上的领先身位。公司的战略清晰指，在构建以中大型可重复使用液氧甲氨运载火箭为核心的研发、制造、试验、发射全产业链， 目标是为中国星网、 gw 星座、源信卫星、千帆星座等国家卫星互联网重大工程提供低成本、高频次的规模化发射服务。 目前，公司已与上述两家核心客户签订了正式发射服务合同，并已进入其供应商或中标名单，未来订单可期。接下来，我们来看看公司的招股说明书。 此次批录的招股书申报稿清晰地展现了蓝剑航天作为一家尖端科技企业在商业化初期的典型特征，高投入、高增长、占位盈利，但前景广阔。 虽然当前阶段财务数据不重要，但我们也来看看报告期内公司的营业收入呈现显著增长趋势，分别实现七十八万元、三百九十五万元、四百二十八万元和三千六百四十三万元。二零二五年上半年营收已大幅超过去年全年，主要得益于朱雀二号火箭开始提供商业发射服务。 同期公司规模净利润持续为负，分别亏损八点二一亿元、十二点一六亿元、九点一六亿元和六点三五亿元，累计亏损额已超过四十八亿元。高 谷书明确解释，亏损主要源于两方面，一是公司处于商业化发射初期，发射服务收入规模小且不稳定。 二是公司为保持技术领先，持续进行高强度的研发投入。对于行业规模的描述，二零二四年全球航天经济规模达到了六千一百二十亿美元，其中商业航天收入为四千八百亿美元，占比百分之七十八，预计二零三零年中国市场规模将达到八万亿元人民币。 对于本次你募集资金七十五亿元，将全部用于可重复使用火箭潜能提升、可重复使用火箭技术提升项目。 朱雀二号系列火箭是中国首款进入量产级商用的液体燃料火箭，已为单位 d 等商业卫星公司发射入轨十一颗卫星自主研发的天鹊系列液氧甲氨发动机已生产超一百四十台，已在酒泉建设两个专有发射工位。 液氧甲氨发动机进展现役天鹊十二 a 海平面推力八十四点六吨， e 二 b 海平面推力一百零二吨，处于整机试车，预计二零二六年交付。 规划进一步研制两百二十吨级全流量分级燃烧液氧甲氨火箭发动机项目。招谷书也坦诚揭示了公司面临的多重挑战，首要风险是持续亏损， 首要风险是持续亏损，其次是技术商业化与竞争风险。朱雀三号的可重复使用技术尚未完全成熟，其稳定性、可能性和最终的降本效果有待后续多次飞行验证。 同时，国内商业航天赛道竞争日趋激烈，天兵科技、星河动力、中科宇航、星际荣耀等公司均已进入 ipo 辅导阶段，在技术路线、发射进度、客户争夺上展开全面竞争。 最后是客户集中与市场需求风险。目前公司的核心客户和未来市场高度依赖于国家卫星互联网星座的建设进度与发射需求， 如果新作建设不及预期或发射计划变更，将对公司的业务造成重大影响。关于蓝建航天的产业链，已经参股公司以前已经多次整理，这里不过多介绍了，就放一张图吧。 最后，拦降航天此次率先冲线，若成功上市，不仅将获得宝贵的发展资金，更将在品牌效应、人才吸引和行业整合中占据先发优势，但其面临的商业化压力和技术挑战也将被致于公众和市场的放大镜下审视。中国商业航天第一股的征程刚刚开始。

一月二十二日晚间，上交所官网显示，蓝箭航天空间科技股份有限公司，简称蓝箭航天科创版 ipo 审核状态变更为以问询，正是冲刺科创版商业火箭第一股。 那么以问询距离 ipo 还有多久？我们来看一下半导体的摩尔县城，二零二五年十月三十日注册生效， 前后只花了一百零六天，算是史上最快。我们再来看一下同为半导体的木兮股份，二零二五年七月十九日已问询，二零二五年十一月十三日注册生效， 前后只花了一百一十八天，也是非常快的，当然这是最理想的状态。那么如果是最不理想的状态呢？问 询一次，一年后二次问询，再重复前面的步骤，最最差的情况，再次问询后， i p o 终止，终止， 也就是说最快一百多天，最慢三百六十五天以上。因此，预计最乐观的 i p o 日期是二零二六年五月八日星期五。

就在刚刚，中国第一家掌握液氧甲丸火箭全产业链的民营航天企业蓝箭航天 i p o 辅导验收完成，估值两百亿，即将登陆科创板，带动商业航天板块将集体起飞。未来两年将是航天企业火箭发射密集期， 而可回收火箭将成为所有航天企业突破的重中之重。而全球航天龙头 spacex 也将在明年进行 ipo， 估值或将突破一万五千亿美元。

二零二五年的最后一天，股市迎来了最后一个惊喜，而炒了两个月的商业航天也即将迎来他们的主人蓝箭航天正式提交了 ipo 申请，冲刺科创板，建指商业航天低谷。那么在二零二六年，我们将迎来一批又一批的硬核科技公司， 而所有具备风险承受能力的投资者，再也不用去扑风捉影去炒概念股了，我们可以直接投资于梦想本身。而这些硬核科技公司获得了融资之后，就会带动相关的研发和产业链的快速发展。高科技的发展离不开包容性强和活跃资本市场， 不过高科技公司本身伴随着巨大波动和巨大的风险，因此军师在二零二六年开业之际，为大家解读一下蓝箭航天。第一部分，我们来讲讲蓝箭航天的硬核实力。蓝箭航天到底强在哪里呢？ 过往中国航天厉害是因为国家对实力强，但蓝箭航天所代表的民营火箭发射公司则是商业航天的未来。 就在两年前，蓝箭的朱雀二号成为了全球首款成功入轨的液氧甲弯火箭， 这标志了我们绕开了传统技术风俗，走出了一条更加清洁、更加便宜，更加适合重复使用的岳阳假玩新赛道。其实今年他们也创造了新的历史，就在十二月，朱雀三号成为中国首枚发射并且入轨成功的可重复使用运载火箭， 可惜回收并没有成功。但这次发射也标志了我们已经完成了工程化的验证，同时公司还拥有自研的火箭子一级发动机，这些就是软件的底气， 液氧角氨加可重复使用这两项创新的技术，可以把发射成本从传统的几亿元压缩到几千万元。中国商业航天之门就此打开，也是因为成功的发射，公司已经成功入选了中国新网的核心供应商名单，以及中标了恒星卫星一键式的火箭发射服务， 那未来公司将会批量高频式的满足中国新网以及千帆星座等万颗卫星的发射需求。 公司在二零二五年上半年也实现了三千六百万的营收，几乎实现了超过十倍的增长， 进入了真正的商业化轨道。而第二部分再来讲讲南京航天的造星人，而南京航天的创始人不是我们传统印象中只会搞科研的工程师，而是一支由金融加技术打造的梦幻天团。领头人张昌武被人称为中国版的斯克，他并非科班出身的航天技术人员，而是清华大学的高材生， 曾经深耕金融界多年。正是因为他懂技术，更懂资本，所以才能带领蓝剑在二零一五年被称为中国商业航天元年的起点，那年毅然出发，他也用他的金融资源为中国的航天梦注入了源源不断的燃料。 而蓝剑的技术领空人物、 cto 无数。范则是南京航空航天大学的博士，曾经在欧洲的航天局工作十五年。 他是宇航系统的高级工程师，并把国际的宇航经验带回了中国。是由这样一只海龟加金融加硬核科技的团队，他们立下了宏愿，是掌握关键技术，打造中国可重复使用的火箭。第三部分我们来讲讲政策东风，像商业航天这样的公司，起步阶段是需要大量的耐心资本培育的， 而公司最近这三年几乎亏损都在十个亿左右，公司已经累计亏了四十八亿了。而在二零二二年到二零二四年，他们其实只有百万级别的营收，投入的研发费用却高达五亿以上。为了航天梦， 本店行业已经实现了九次的增资，累计融资超过八十亿元，而这样的公司过去是不被中国的市场所接受的。不过顶层为了争夺商业航天这个产业的制高点，几乎量身定制为商业航天公司制定了一套上市标准，二零幺五年车间会有上交所发布的新规 科创版第五套标准正式推出，并且将商业航天纳入其中，其中最核心的指标就是在企业 ipo 申报时候，必须实现重复使用技术的中大型运载火箭发射载客首次入轨成功，而且可以没有完成回收， 这不就是刚刚十二月上学完成发射的软件航天吗？不过呢，中国商业航天其实有还有很多优秀的种子，包括星际荣耀核动力、天兵科技等等， 相信未来将会有一大批的公司也加入到了上市大潮。那本次是蓝箭航天募集七十五亿元，二十七亿投入生产火箭基地建设，而四十八亿投向了可回收技术的研发。蓝箭航天的 ipo 不 仅仅是一个硬核公司的 ipo， 更是中美博弈延伸到太空领域的一种体现。 不过星空的梦想需要耐心资本和风险资本，普通的二级者已经参与了两个多月的投机炒作，还是要明白清醒的定位，不要成为火箭发射的燃料了。喜欢专业深度解读的朋友，记得关注本军师。

什么蓝剑航天的 i p u 已经改为已问询了，兄弟们，这速度也太快了吧，回收火箭确实要很多钱啊。利好的当然是蓝剑航天的三古方了，等它真正上市的时候就是它本身了啊。下面就有关注子辉，有消息马上说啊。

新年新消息，兄弟们，商业航天他的利好又来了，南舰航天科创 ipo 获得受理，已融资七十五个小目标。躺在他概念股里面的家人们要注意了，因为里面还有两只最近几天相当活跃的短线个股，那么话不多说，大家直接自己看就好了。