天赋通信是cpo吗下周回涨 不

行情大反转，昨天还大跌跳水的 c p o 今天直接强势反弹领跑盘面，现在要不要下车？还在吃饭的把饭倒了，认真听我讲完再吃！目前 c p o 板块整体大涨三个多点，光库科技涨幅超六个点， 天福通信也涨超四个点，就连中继续创这类大盘龙头同样迎来不小反弹。资金进场劲头特别足，短短一小时，主力净流入四十多亿，成交量同步放大，妥妥的资金抢着进场修复行情。不少朋友纳闷，昨天才跌的吓人，怎么转眼就回暖了？ 核心原因都摆在眼前。首先，昨夜英伟达交出亮眼财报，营收和后续业务预期全都超出市场预判，足以证明 ai 算力的市场需求依旧旺盛，给整个赛道撑住底气。 其次，三大运营商本周推出全新算力套餐，实际应用场景不断落地，直接给光模块相关产业带来实打实的增量空间。再加上海外企业大幅上调 cpu 设备出货目标，订单体量成倍增长，多重利好叠加，直接带动板块情绪快速回暖。 大伙最纠结的问题来了，眼下这个节点， c p u 到底该不该下车？直白跟大家讲阶段，千万别盲目迈出手中筹码，前一日下跌更多是恐慌情绪带动的短期抛售，并非产业逻辑出现问题， 如今机构资金回流抢筹贸然离场，很容易错过后续回弹收益。客观来讲，板块后续依旧会有涨跌波动，不可能一路直线上涨，但这次大跌只是短期情绪扰动，并没有撼动 cpu 产业发展根基。 ai 算力发展大方向不变，相关产品市场需求依旧保持扩张趋势。 好奇这一轮反弹行情最高能冲到哪个位置？好奇这一轮反弹行情高？点赞加关注，老坛百万石盘替你开路！

继续回答评论啊，天福通信这个位置，心里犯嘀咕，还能不能拿？那作为在各产业链调研多年的研究员跟你说句实在话，今年科技的行情大概率还是在 cpu 跟光模块里边，因为现在市面上呢， 能装得下大基金的赛道他就没几个。那前天日内也是传来中报消息，红海集团做的全光 cpu 交换机呢，已经开始给英伟达供货了，货源非常紧张，据说呢，连展厅里边用来展示的机子都被客户拉走了，一台也没剩。那原本预估啊， 明年才一万台的订单呢，现在改成了今明两年加起来超五万台，行业热度一下就起来了。那你可能会问，这个事跟天湖通信有什么关系？关系还真不小啊，红海是英伟达这款设备呢，唯一的合作代工方，那这么大的订单落地啊，整条产业链最吃香的呢，除 除了工业复联这种代工工厂啊，就是光气件跟光引擎这个环节啊，那全光交换机里边少不了大量高速光引擎，天福呢，早就在这一行扎完了脚跟，那光电封装技术做的非常到位啊，业内呢，早就把它化为了 c p u 的 核心供货企业， 是沾上了行业大叮当的光，哪怕现在的位置不低啊，不少头部机构呢，新出的研报依旧维持了积极平级，还把目标价呢给到了四百六啊，又给出了几个实在的理由。首先就是现在的天府啊，早就不是单纯带工赚辛苦钱的小场子了， 手里握着 ai 算力配套的核心技术啊，在高速光引擎这块呢，稳稳占住龙头位置，拿捏住了行业发展的关键环节， 其次就是上游光芯片供货缓解之后啊，适配 a s 制算中心的一点六 t 高端产品出货呢越来越多，那这种技术门槛高的产品，利润是远高于普通产品的，能实实在在的拉高整体的收益。最后就是算力网络呢，全面往 cpu 方向转型一定是趋势的啊， 那天福啊，凭借在光引擎跟外部光源上的提前布局，已经具备了完整解决方案的能力啊，是未来算力爆发的受益者之一。那咱们再回到企业本身啊， 一季报啊，是有点不及预期，整体同比数据呢，虽然还凑合，但在还比利润上是下降了百分之十一的。那最主要的原因就是缺光芯片，眼下两百 g 的 高端光芯片不够用呢，直接就影响一点六 t 高端产品的出货速度。 虽说一季度出货速度啊，已经比三四季度的情况好了一些，但芯片短缺的难题一时半会是解决不了的。那按照目前行业情况来看，想要大批量稳定的供货， 最少也要等到二零二七年的下半年。不过咱们都清楚啊，市场呢，都是向来喜欢提前炒预期，然后坐等兑现的，这也是资金啊，都愿意反复进场的原因， 看好长期发展的同时呢，也别忽略芯片短缺带来的影响啊，放平心态的把握，控好节奏啊，理性看待行情起伏就可以了。 如果说你平时不想琢磨那些枯燥的产业链报告啊，记得加个关注跟小爱心啊，平台呢，会第一时间把我的调研笔记啊推送给你，每天帮你把最核心的产业逻辑挑出来，让你比别人更快一步的拿到信息差。

c p o 的 真实产业情况和趋势到底是什么样的？我相信只要是关注光模块行业的朋友，最近都有点蒙圈啊，消失了大半个月，本来是想歇一歇的，但是现在看来，这个市场太需要有更多的人站出来拨乱反正。 关于 c p o 的 小作文和产业趋势产业新闻，相信自年前开始到现在，大家都看到了很多，似乎越来越多的信息在证明 c p o 将会成为接下来十分确定性的趋势之一。 但是实际情况真的如此吗？首先提示一下啊，这条视频可能会涉及很多的专业名词，但我尽可能还像之前一样发挥好我本人中分中的能力啊，让更多的人都能听得明白。但是如果你是那种到现在还没有分清 cpu 和光模块有什么区别的人群，那这条视频你可以划走了，因为大概率是听不懂的。 一个大前提是我们要尽量避免因为持仓而屁股决定脑袋啊，也就是说，不要非零即一或者是非黑即白。所以今天我要指出的这些观点呢，是完全站在客观公允的角度，结合技术层面，实际产业情况以及从常识出发来讨论的。 先说结论啊，我并不排除 c p u 这个事，就像有人问我说，关于 c p u 的 这些情况到底是不是小作文啊？我的回答是，既是又不是。对于 c p u 在 推进相关的 c w 光源订单有所增加，明年的 c p u 交换机预期在明确这些事是真的啊，那这方面它并不是小作文。 但是关于 c p u 的 形态，推进速度以及具体的量级的这些问题则充斥着大量回产信息以及断章取义和夸大的成分。 关于灰厂的问题和详细情况，以及 cpu 的 优势弊端，以及为什么它不会成为可插拔光模块的替代品。那我在年前的两条视频里讲的很清楚了，今天这条视频呢，就不再重复之前的这些内容了，指重点结合最新的一些产业动态信息，来再次明确一下 cpu 的 现实形态以及产业链生态。 最重要的也可能是大家最关心的就是对于传统光模块厂商的影响集合。大家应该都知道啊， cpu 方案基本上就是指的 cpu 交换机， 这个交换机主要是用于机柜间的信息互联的，那传统的交换机主要就是以以太网交换机为主，而传统的这些交换机呢，由于都是产生电信号的，所以才需要可插拔光模块进行光电信号的转换。 c p o 交换机则是把这个光电转换的过程给内置了，相当于这个交换机不需要再通过可插拔光模块来进行光电转换了。因为交换机内的 a 四个芯片中在同一中介层上已经供封装了光引擎这个东西，因此这就是所谓的 c p o 交换机的使用会替代并减少传统的可插拔光模块的原理所在。 关键在于这个替代的空间和速度是怎么样的。在二零二四年的时候， c p u 实际上就已经开始加速推进了，当时市场预期二五年的时候， c p u 交换机会出货一万台，但实际情况如何呢？二零二五年全年 c p u 交换机仅仅出货了几百台而已， 而今年的出货量在去年的时候也有着较大的预期啊，说是几万台，但是截至目前也仅仅是只出货了几百台。接下来的预期是什么呢？如果下半年推进顺利的话，将会出货几千台，如果明年全面乐观预期，将会出货四到五万台。 注意哈，这里说的都是机柜间的 cpu 交换机，也就是会替代可插拔光模块的部分。那至于为什么 cpu 会一直预期，却又一直在延后，具体原因去看我年前的最后一条视频， 我们暂且不讨论明年的预期是否仍然会无法兑现啊，就先假设它真的能实现，那么在量级上，对可叉八光模块的替代比例大概是多少呢？大概仅占百分之三左右，即使是在未来两三年，在一切都顺利的乐观预期下，这个替代比例最多也仅为百分之十出头。 那关于可叉八官模块在机归外仍会成为主流方案这个事呢？已经有很多权威信息可以证明了。无论是行业龙头企业，包括国内的和国外的啊，还是说各大的卖房研报，都已经澄明的很清楚了， 在二零三零年之前，可插拔光模块仍然会成为主流方案，并且完全无法被 c p u 所替代。同时呢，由于柜内光进同退的趋势，会导致原先柜内从没有光变成光护帘逐渐渗透啊，而这个价值量则更加巨大，甚至是柜外观护帘价值量的五到十倍起底。 所以，即使有着 cpu 方案在柜外对可插拔光模块厂商的缓慢替代，只要你具备归光设计能力，具备参与机柜内光互联方案的资格，其整体价值量仍然会是一个持续高速增长的趋势。 也就是说，机柜外虽然会被替代，但非常缓慢啊，量极很小，速度也很慢。同时呢，柜外的光互联需求则成爆发性增长，导致蛋糕是成倍放大的。整体下来，即使是柜外可插拔光模块的价值量增长仍然是非常夸张的。 而柜内呢，则是更大的量级，而且是纯增量，因此柜外加上柜内，整体上一定还会是大幅增长的趋势。 不过需要强调的是啊，柜内近光这个事它也不会是一蹴而就的，它也是需要慢慢过渡的，所以虽然它的价值量级巨大，但是请不要太过恼热。 然后就是关于 c p o 形态的问题，这个问题也是目前争议最多的，到底是真 c p o 还是假 c p o？ 市场中也充斥着大量屁股决定脑袋的虚假信息。 那先说什么叫真 cpu 啊？首先呢，我再说明一个自创的名词啊，叫满血真 cpu。 满血真 cpu 就是 将交换机的 ace 专用交换芯片、光引擎以及光源都共同封装在同一个中介层里。 但是由于之前说过啊，其中呢，光源是最容易坏的对吧？你一旦封装在一起了，只要光源一坏，就得整机更换。所以无论是从成本角度，还是从可维护便利性上来看，这无疑都是一个非常反人类的设计。 所以目前一年内的一致共识就是一定会将光源外置作为一套独立的可更换的组件。那这样就解决了维护性的问题，也就是说，当前甚至是在未来市场中，几乎就不太可能出现真正的满血版 c p o。 那 么现在所说的真 c p o 到底是什么？假 c p o 也就是 n p o 又是什么？ 区别就在于，光引擎到底是封装在 ace 旁的，也就是固定着的，还是说也是以可插拔可更换的形态，以插槽连接的形式插在离 ace 尽可能近的地方的？ 如果光引擎是固定着的，封死着的，那就是真 cpu 啊。以插槽形式连接的，可插拔可替换的，那就是 npu。 而这两种形式呢？光源啊，都是外置的？ 那可能听到这哈有人会疑惑，既然你说 cpu 的 弊端就在于可维护性对吧？而最容易坏的就是光源，那么既然光源都已经是外置的了，也就是说出了问题都可以独立更换了，那等于说就已经解决了 cpu 最大的硬伤，不是吗？为什么还要有 npu 这种方案出现呢？ 原因有两点，一是良率，二是责任划分。那先说良率啊，良率的意思就是你生产出来一百个东西，有多少个是好的？比如说良率百分之九十九就是九十九个好的，一个是坏的啊。那一个 cpu 交换机中呢？会存在很多数量的光阴情，从三十二个到六十四个不等，甚至是更多。 那问题不在于光引擎的量率，因为生产出来的光引擎可以先单独测试对吧？它量率无论高低都是光引擎厂商的事，反正最终都会挑出来好的光引擎去用于封装。 但是注意啊，单独的光引擎是好的，只代表它在标准测试条件下能够工作，但在系统级封装之后，它仍然有可能变成不合格的炼炉， 而且这个原因并不在于光引擎本身坏了，而是系统集成后产生的新的误差来源所导致，因为这里面还会存在什么光学藕合呀和封装结构所产生的不确定性因素。 因此我说的这个量率指的是单一光引擎封装后的量率。那我们假设啊，单个光引擎的封装后量率非常高，高达百分之九十九，也就是说封装一百次可以成功九十九次。 那么对于整机来说，例如说以三十二个光引擎为例，它的整机量率就会变成百分之九十九的三十二次方，约等于百分之七十二点五。 而如果提升至六十四个光引擎，则为百分之九十九的六十四方，约等于百分之五十二点六。也就是说，即使单一封装量率高达百分之九十九，整机的量率也仅为百分之七十五不到，相当于你每封装四个整机，一个就是坏的， 而坏的这个你也要算做成本吧，均摊后，你的单机成本和价格就会居高不下，这还没有考虑到日后的使用过程中，万一单一通道的关隐形再出现问题了怎么办？ 这就是为什么产业上说想要实现真正的供风装，难度非常之大的原因。所以真实情况是什么样的啊？别说这个单一风装量率百分之九十九了，我给个真实数据标准供大家参考。在实验室阶段，单个光引擎的风装量率为百分之七十到百分之八十五，工程样品阶段为百分之八十五到百分之九十五以上。但是目前大 多数的业内人士认为光引擎的风装量率稳定达到百分之九十五以上。但是目前大多数的业内人士认为光引擎的风装量率稳定达到百分之九十五以上。但是目前大多数的业内人士认为光引擎的风装量率稳定达到百分之九十五以上仍然有难度。 再考虑上面所说的指数级影响，想想看最终整机的量率才能仅为多少？那第二个问题就是责任划分问题。 此前博通的 ceo 就 表示，我们在整机封装层面一点都不想去担负光学系统这块的责任。那这个说法哈，并不是说他不负责，而是说一旦光学系统出现了损坏，他自己无法解决，因为这不是他擅长的。但是问题来了，你不解决，由谁来解决呢？是由光引擎的供应厂商解决吗？ 关键是你凭什么让他来解决？他给你提供光隐形的时候，已经担负了良率的成本问题，对吧？也就是说相关坏的这个光隐形成本已经摊到他的身上了。那我既然最终给你的都已经是好的，你在封装过程中出了问题，或者是说在后续的使用过程中出了问题，你凭什么还有我来解决？ 尤其是在使用过程中出现问题的情况下，你怎么能判断到底是我的光引擎的问题，还是 ace 芯片的问题？还是说由于你封装的技术出现了问题，很难说清楚，对吧？所以这就导致它整机一旦出现问题，责任非常难以划分。 因此呢， n p o 的 重要性就凸显出来了，因为在 n p o 的 方案下，由于光引擎是以可插拔的形式独立通过插槽连接在 a 四个芯片外侧的，所以不管你是单一光引擎的量率，还是说整机组装后出了问题，或者是后续使用过程中出了问题，你都直接更换对应出问题的光引擎模块就好了， 责任划分判定以及成本分摊都很清晰。而结合各大厂商的信息和沟通情况，目前柜内的方案中主要就分为两种，一种是传统可插拔光模块的形式，另一种就是 n p o， 那 c p o 呢？则未被提及。 但是注意哈，我只是说这个方案它没有被行业共识所提及，不是说这个词没有被提及，因为 nv 在 推行的方案中主要强调的就是供风装以及整机性能，所以呢，他们在宣传的时候基本会非常刻意的避免使用 n p o 这个表述， 毕竟 n p o 的 本质它也是可插拔的形态啊，只不过就是形式变了，可插拔的不是传统的光模块，而是可插拔的光引擎，因此这块就特别容易出现混淆啊。那很多会展信息就非常喜欢拿这个作文章， 但凡是看到所谓的 cpu 的 这个表述，就去大吹特吹，不切实际的夸大预期。实际上哈，它里边很多东西指的都是 npu， 这些人夸大了什么程度，甚至年前说什么明年的 cpu 交换机出货预期是五十万台，甚至还有吹一百万台的， 但是实际情况是什么呢？刚才已经说了，明年 cpu 交换机的出货预期也就是四到五万台，而且这是乐观情况下， 有没有可能这些小作文中的五十万台指的是柜内加柜外的整体出货台数呢？这是另一个容易迷惑大家的点啊。目前所说的交换机，都指的是柜外，也就是连接机柜与机柜的那种交换机，替代的是传统的以太网交换机，而机柜内引入光互联的部分是作用在 nv link 交换机上的。 如果小作文指的是这种交换机，那所谓的几十万台对应连接的 gpu 卡数量级甚至都要远远超过现在所有 ai 服务器的年部署量了，这怎么可能呢？ 此外啊，大家也就可以知道为什么 n v 明明想要推动的是真 cpu 方案，而且在机柜内 n v 的 话语权明明更大，但现实却是它目前在机柜内推动的反而是 npu 方案呢？原因就是在于它作用的地方不同。 虽然 nv switch 和传统交换机里的 a 四个芯片都属于是交换芯片，但是在技术原理、稳定性以及封装之后的良率方面都是不一样的。 而 nv 之前呢，一直在推动的主要都是指柜外的 cpu 方案，之所以现在提到柜内，是因为这几年它发现在柜外根本推不动啊，所以呢，目前才将优先级切入到柜内， 说白了就是我柜外说话不好使，那柜内说话还不好使吗？我当前暂时无法快速推进柜外的互联瓶颈，那我先提升提升柜内，也就是纵享扩展总可以吧。 但是对于柜内场景啊，无论是从工艺复杂度，还是从目前的封装量率方面，都和柜外的交换机是不同维度的东西。再结合上面所提到的原因，所以柜内反而是觉得先以 n p o 的 形式去推动比较好。 那最后的问题是，柜外的交换机方案到底是真 c p o 还是 n p o 呢？客观来说啊，目前还没有非常明确的行业定论，仅仅能通过一些产业信息来判断大概率的情况是什么样的。 那之前呢，有一个信息大家应该都知道啊，就是 n v 将会在柜外推出一批 c p o 交换机，率先让自己的几个小弟使用，而且这个方案号称就是正统的真 c p o 方案，至少他们是这么描述的。但是最近又有了一些新的产业信息，让这件事再次变得不确定了。 先插一句哈，近期呢，光通信上游厂商鲁曼特在被 n v 投资之后，其 ceo 出来进行了一个专访，里面有一段描述， 这里专门提到说激光器就是以可插拔的形态存在的，而且方便更换。那市场目前有些人哈认为这个表述其实就实锤了，也就是说， n v 目前在推的这个所谓的 c p o 方案，实际上仍然是 n p o。 但是我个人认为哈，这个是有所误解的， 因为前面解释过了，到底是不是 n p o 不 在于它这个激光器。这个激光器是什么意思啊？它是一种底层光源器架，或者你就把它理解为光源。那刚才说了，不是说光源是不是可插拔的形态决定它是不是真 c p o， 而是要看光引擎是不是可插拔可更换的形态。 最单凭这张图里的信息是不能去定义这个方案就是 n p o 的。 但是重点来了，国内的光模块龙头企业中的老三，也就是天打头的那家公司，关注 c p o 的 朋友应该都知道，对吧，它是 n v 最先指定的 c p o 方案下的光学系统合作伙伴。 而近期该企业的一个专家也出来进行了交流啊，大家可以看一下他的表述是什么样的，里边明确的表示，目前其做的 cpu 方案已经正式转为 npu 方案。与此同时，目前的 cpu 方案总共有三种，而他的方案则是其中量产可能性以及稳定性最高的。 在基于该企业是 nv 最先合作的重要合作伙伴之一，并且呢，在最初推进的时候，压根还没有提过柜内的场景啊，一直都说的是柜外场景， 所以我个人认为完全可以有理由相信并且合理的推断该企业所说的正式转为 n p o 方案，其场景指的就是贵外。那为什么要用那么大的篇幅去明确 c p o 方案的形态以及使用场景呢？ 是因为不同的方案对于传统的光模块厂商来说，能够参与进去的可能性以及参与的价值量是不同的。在 c p o 方案下，光模块厂商可以参与的 c w 光源，如果能够切到芯片测，还可以参与光引擎。 但是呢，由于整体的设计和封装主要是由封装企业例如说博通啊或者机电来进行的啊，所以呢，它整体的价值量会低于传统的可查拔光模块， 毕竟后者无论是从设计到封装都是由光模块厂商来进行的，对吧？但如果是 npu 方案，可以看到哈，无论是光引擎还是外置光源，还是从设计到封装，它都是模块化的， 也就是说，他几乎等同于传统的可查把光模块的价值量，只不过是存在的形式不同而已。而目前国内的那家光模块龙一厂商已经明确表示其 n p o 光模块产品正在怂样，并且首个客户就是 n v， 也就是说，对于龙一龙二这种企业来说，他们其实都已经具备了参与 n p o 光模块的能力。 尽管现在表述的这个使用场景是在柜内，但是如果柜外也是以 n p o 形式存在的话，那么未来并不排除放量后它们也可以切入到供应链中。 如果是这种情况的话，那么上面提到的所谓未来后续几年啊，不管是什么百分之三的比例替代也好，还是百分之十的比例替代也罢，甚至都要重新评估了。也就是说，有可能连这么点比例都不会形成替代，因为无非只是转换成了 n p o 光模块的形式存在而已。 说了这么多啊，相信大家至此已经非常了解产业内的实际情况究竟是什么了。最后我想说的是，真的假不了，假的也真不了。 在你研究产业的时候，一定要去找那种权威的信息员，并且通过多家企业的信息描述去做对比和交叉验证，而不是去听信那些挥展链中的矩阵号、伟大微或者是某些流传的一句话小作文来进行采信。 整体的研究过程你听上去可能很复杂啊，但是其实很多问题，你只要基于常识，尊重常识，自然而然的就能发现漏洞，并且拼凑出真相到底是什么。 至于那些不尊重客观事实，断章取义夸大事实的，如果你是会展店底下的人，或者是为了吹票的也就罢了，这些人毕竟干的就是违法违规的勾当。 但是我鄙视的是某些卖课的团队啊，你卖课就去好好的卖你的课，但是不要不懂装懂，总是拿着一些滞后信息或者是不负责任的推断去误导大家。 互联网都是有记忆的，去年是谁一开始明确说关于今年的一点六 t 光幕款需求量？不可能啊，后来过了一两周又赶紧表示属实的 是谁言之早早的说，去年四季度，除了国内的光模块龙一企业之外，其他的都会被上游卡脖子，导致业绩不及预期。结果直到业绩出来的前几天，可能又是得到了一些滞后的信息，于是又赶忙改口的。 甚至这个团队中的某些人脸皮厚到完全忽视了最初时他是怎么说的，事后竟然还敢舔着脸吹说，你看当初我是不是最先站的巴拉巴拉啊。包括这个团队，最初因为有相关企业的一些吃桑，就各种去找相关的利好， 结果直到去年被一些产业信息忽悠卖出之后，现在又完全变成了反踩他，去吹他们持有的其他标地了。平心而论啊，你不能既去挣一份麦克的钱，又去忽悠大家成为你的接盘侠吧，就这样，我是凌云，带给你不一样的深度思考，我们会见！

月二十一号解读一下 cpu 这个板块， cpu 啊，今天再次出现了一个新高回落，就是创了新高之后回落了，那么为什么会出现新高回落？咱们通过量价来分析一下。首先我们可以看到这个方向股价是在创新高的，但是成交量这块已经开始不创新高了， 这叫什么呢？这叫量价被离，股价在上升过程中量能跟不上，这叫量价被离。量价被离在股价上升过程中是很正常的一个现象，关键是什么不能确认，怎么个确认法？他会产生一个放量的阴线，一旦产生放量了，就和前面这个地方一样，你看 前面量能是缩小的，第二天是不是产生一个放量的阴线，放量了这个地方就量价被离确认了。那么确认之后怎么办呢？我们就要开始找支撑了， 支撑不破行情才能继续。那么在这一波上涨行情中，我们的支撑在哪里？支撑的话就比较大的一根阳线来，朋友们看哪一根阳线比较大？这根阳线是几个点？ 一点七，这根是四点五，这根阳线是二点一九，也就是说他肯定是先回踩二点一九，你看他是不是回踩了，所以说比较大的一根阳线，他不给你跌的，先给你跌到四个点，这个阳线跌的有点过头了，所以说他先跌到这个里边， 先跌到这个位置支撑住的情况下，行情继续。现在你看一下股价再创新高，今天下午会放量吗？如果说是放量的情况，那么这个地方就是一个量价被跌的一个确认。接下来我们要找支撑了，昨天这个阳线的支撑是多少？一点四八？ 一点五。那么现在距离五周线怎么样？距离五周线有点远，所以说这个方向至少给你跌到什么五天线的下面来，至少给你跌到五天线下面。跌到什么位置？跌到五周线，我认为这个 cpu 这个方向是要回踩这个什么五周线的， 所以说只要五天线，你记住了，新高先检查，接下来我们要重点关注这个五天线了，一旦跌破五天线，反抽上不去的情况下，接下来他要调整到五周线了，距离调整到五周线了。好吧，喜欢的朋友们点点关注点点赞，不懂的问题在评论区互动交流一下。

大家早上好，那今天早上是由我和我们团队的分尸来跟大家一起来讨论一下 dsp。 现在我们知道在一个光模块中的一个光路，他就要用到一颗 dsp 的 芯片， 那现在 dsp 芯片由于产能供给的问题，所以导致整个的交货周期被拉的非常长，而且也在不断的涨价， 非常的紧缺，所以应该说目前来看 dsp 芯片是制约了整个光模块量产的一个非常关键的一个因素，所以现在市场也非常关注 dsp 的 整个进度，还有标的一些情况，所以我们今天早晨想主要的时间来讨论一下这个问题。 首先来解释一下 dsp 芯片，那 dsp 芯片它主要起个什么作用？它主要起它就是起信号在传输的过程中产生的失真和干扰，它来做一个修正，它大概内容就就这样的，那修正的内容就包括比如说重新定时、均衡、前向纠错等等，基本上就这样 dsp 的 这类芯片， 但如果具体到现在 ai 数据中心里面的，它的作用就在于我们知道这个 ai 数据中心，它的数据量非常大，但数据的传输速，传输整个距离是比较短的，那在这样的情况下，现在通常的用的就是 python 的 高阶调节调制技术， 那所以现在用的光模块里面的 dsp， 它主要的负责的内容就是来克服 power 信号对造成的敏感性和气件带宽不足的问题，它主要来解决这个问题。所以这颗 dsp 芯片在一个光路里面，它整个的功耗是相当高的，它会占到整个功耗的百分之五十， 而且成本也比较贵，会占到整个泵成本的光模块泵成本的大概百分之三十左右吧，那更关键的是更关键什么呢？更关键是用在光模块里面的这个 ds 芯片呢，它需要台积电的三纳米的制成，我们知道现在 ai 芯片 都也在争取台积电的三纳米的这个制成才能，所以呢，现在台积电三纳米的才能都被 各种的 ai 芯片给占据了，英伟达的 ai 芯片给占据了，所以没有什么更多余的能来给 dsp 芯片了， 所以很核心的原因就是 dsp 芯片没什么产能，所以就治理了它的出货量和延长了它的这个出货周期，所以这就是我们可以看到目前所遇到的这么这么一个状况。 当然单价也在不断的上涨，单价也在不断上涨，现在这个如果我们看八百 g 光模块的话，差不多是一百美元左右，这个一个光模块里面的这个 dsp 的 这个价格，如果是一点六 t 的 话，大概就是两百两万美元了，两百美元，所以而且价格呢不断上升，交货周期也非常长。 从整个的这个这个提供商来看的话，绝大部分的市场份额是被马威尔占占据了，这个因为马马威尔之前收购了一个公司一范，那个公司呢？是目前是是全世界做光模块 dsp 的 一个主要提供商， 所以呢，马威尔占到这个这个光模块 d s p。 里面的主要的提供商的份额，然后少量的份额呢是给拨通。当然还有另外一个小公司叫 max lenia， 那 个公司也会占据一定的小的一个市场份额， 所以应该说这个全世界的主要的光模块 d s p 的 提供商就是 mark 这这个公司， 国内的话，目前国内是刚开始，目前国内刚开始有了光模块这个 dsp 的 这个芯片的要求还是比较高的，所以国内呢还是刚开始。当然呢，因为之前这些国外的供应商已经产生了比较长的这个这个这个供应的时间周期了，所以依赖度比较高。 但是现在有一个好好处，就是现在哎这个缺货，对吧？这个在涨价，而且呢供应长期在拉长，所以呢，这也给了国内厂商一个机会，国内厂商一个机会。我们觉得目前来看的话， a 股里面没有非常纯正的，没有非常纯正的，但是呢，有几个公司会 有所相关系？就是御泰威、蓝铁科技和优信股份这么三个公司，我们觉得最核心的标记就是御泰威，就是御泰威，御泰威有有一定的这个基础基础，然后另外呢，它也会做一些相应的其他的动作，来去增加自己在这个光模块 dsp 里面的一些 一些产品。所以呢，我们觉得从技术积累和未来的产业合作等等各方面来看的话，我们觉得裕泰威是目前比较核心的标点，当然像优享股份、蓝企也可以关注，也可以关注，当然核心当然基本就这么三个相关的标的， 所以这是 d s t 目前的一个一个情况，就是因为它占据了这个它需要台积电的三纳米的一个潜能，所以呢， 这个现在产能积缺，所以也导致 dsp 现在积缺，也导致它整个的交货周期在不断拉长，也在不断涨价，所以是这样的一个状况，当然呢，其实做一这样的机会，也给了 国产的 dsp 场场上也给了它一定的一个机会，那 ok， 那 看理想有什么补充？那么众所周知，在深圳这 ai 浪潮了这样一个星期以后， 像你基础车的这个计算效率也是备受大家关注，那么因此呢，这个整一个互联技术这一块，其实它的整个价值量也在快速的得到一个提高。那么在互联技术里面呢，我们如果重点关注光通信的话，就是能够发现 dsp 呢，是作为光光模块当中这个电这一侧比较重要的这样一个对型号进行这样的整形编码和纠错补偿的这样一个重要的这个这个这个计算单元，它其实也是能够有效的去帮助 ai 芯片 实现这种高速长距离又低网率的这样一个数据的传输。那么我同时呢也知道，就是步入到二零二六年以后呢， 其实因为哪怕 rubin 这一代 gpu 这样一个产，也从之前的这个 hopewell blackwell 那 一代才建五纳米，慢慢的切换到了现在才建的这样一个三纳米。那么这个呢，事实上是对于原来使用三纳米的这样一些 这个高数据的 dsp 和这样一个扩展，其实事实上是有一定的这个压力的。那么从这个竞争格局上讲，目前马云有之前收购的这个英赛，是占据了这个光光通信光模块的这个 dsp 领域绝对高的一个 赏色，目前呢整体的数量上是有百分之七十到八十的一个赏色。然后第二大的那个供应商呢，其实是博通，因为博通在 cd， 然后包括这个，包括这个 直流交流这样一个转换上面，其实是有比较强的一些技术积累，因此波通其实也占据了一个一部分的这样一个市场空间。 同时呢我们也看到目前像比如 cryda、 maxima 及后排厂商，包括国内像华为、吉利威、陈柯威这些厂商也在这个五十 g 以及单通道五十 g 以及单通道一百 g 的 这样一个 dsp 芯片上面取得了比较明显的一个进展。 那么由于之前呢，其实 dsp 芯片长期的价，在价格上讲啊，长期并没有出现一个特别跃升的一个涨幅。 那么大家其实对于这一块呢，整体帮我们成本的这样一个占比其实也不是很高嘛，所以说下游客户他更加愿意用稳定可靠而且成熟的这样一些供应商产品。这个所以这个行业呢，也是一个相对来说头部效应比较明显的这样一个行业。 那么我们也知道就是 mario 或者说是 infine 的 这个，它整它的这个 dsp 芯片呢，是在这个，其实 在这个各大的这个模块厂里面其实也是占据一个比较高的一个时间率的。那么随着刚刚我们讲到的 需求端供给端，刚主要是供给端的逻辑供给端，那么随着这个产业在那里产的这样一个紧张以及一个涨价，同时叠加上这个需求端现在没有归光这样一种方案的一个快速的方量。那么今年至少光这一侧的芯片呢， 我们认为它的短缺是能够得到一个一定程度上面的一个缓解的，那么随着光这一块出货量的一个增加呢，那么我们也可以看到 dsp 芯片作为电这一块最重要的一个数字信号的一个处理单元，那么其实也是在下游石油价格波动之下呢， 也是出现了一个供需的一个不平衡。那么我们根据我们从产业里面的一个跟踪呢，现在其实整一个 dsp 芯片在大厂这一块其实并没有出现一个明显的这样一个趋乎，或者是一个价格大幅度的跳涨，那么更多的是表现成一个交付周期的一个延长。 那我们在中小客户这边呢，特别是一些二线的这个中欧集成商这边呢，其实也能够明显的看到就是相关的这个 d s t 芯片，除了涨价之外呢，交付周期变长，甚至可能会出现一定的缺货风险。所以我们认为随着这个海外的这个二线厂商，或者是国内这个头部厂商， 它在这个三百兆一百 g 甚至是更高数据 d s d s d 芯片这样研发上去的进展，那么我们认为呢，也有望在这个涨价以及这个缺货双重作用的一个影响下呢，去实现一个整体上的一个这个这个国产渗透率的这样一个提高。 就其实很多人也会关心，就是说什么样的厂商，或者说有什么样基础 ip 的 厂商，他能够快速的呃进入 sp 这个赛道，或者能够相对而言快速的做出相关的一些这个这个研发的这样一个推进。 那么这里面最核心的 ip 呢，其实也不多，总共也就是三到四个，那么典型的就是比如说我们讲到的这个四类 ip， 那 么这一块国内其实很多厂商还是需要仰仗外彩的。那么同时呢，比如 a d c、 d a c 以及比如乾象纠错这类的 ip 呢，可能非常专有化的这样一个 ip 呢，也在这个 d s p 芯片的这样研发当中呢，起到了一个非常非常非常重要的一个作用。那么整体上呢， 是这样一个情况，所以我们看目前 dsp 芯片的这样一个研发呢，可能更多的这个时间和精力是集中在它后工程流片之外，后续的这样一个反磁流片以及呢它这整个 dsp 芯片它的一个这个这个后续面积的一些测试。因为我们知道就 大厂其实对于 dsp 芯片包括光模块整一个的稳定性是有着非常严格的这样一个要求。那么对于这个新进入的供应商来说呢，也需要 以一个比较长的一个周期，那么去对于这个产品的这个稳定性去做一个充分的一个呃验证。那么所以我们认为 dsp 现在的酱油研发呢，从 ip 角度上来说呢，相对来说这个这个当然也是很重要了，相对来说呢它的重要性可能并没有 这个供给端就是电源代工的一块产的这样一个影响产的影响。其实之前之所以这个 infi 或者 mario， 它要使用这个三纳米制成来去这个这个作为 它的一个主要 dsp 的 一个代工的一个供应节点呢，主要还是基于这个这个功耗以及散热这一块的一个考虑。那么在 ai 浪潮兴起以后呢，其实我们也能够非常明显的看到，就是 在这个这个 ip 这一块儿，更多厂商呃是出现了一个合作的这样一个情况。所以整体来说总结下来呢，我们就认为其实目前这个 dsp 芯片呢， 它的这个放量节奏，呃也会伴随着整体这个光模块的出管直接一块做放量。但是这当中呢，其实我们也能够明显的看到，就是比如说 dsp 芯片作为这个一些，比如说作为一种 这个重要的数字信号处理单元，也事实上是对这个海外产品实现了一定的这样一个出货和产业出货 是事实上是实现了一定的这个是的，所以我们刚才呢是从这供给的需求两端，对于目前 d s d 芯片在不错的料号上的这样一个供需不平衡涨价，甚至是未来可能会出现一些缺货的这个背后的缺货因素做了一个分析和讨论。我们认为整体上来说呢， 主要的主要的这个主要的驱动因素还是在 c w 硅光方案相对来说解决的像有光芯片的这样一个紧缺的情况下面这个光模块的出货量快速增长而造成的一个短期的供给不足，同时再叠加上这个英伟达 u b i 系列 c g p u 在这个香奈儿产业链上面的一个挤占，造成了目前扩产相对来说这个有一定困难的这样一个情况。那么相关的一些需求呢，也可能会外溢到一些这个二线厂商。那么我们认为二线厂商呢，不光是考验产品力，像国内厂商其实也已经有 通到一百级的这样一个能力，我认为更更多的人还是要依靠他自己这个稳定性，然后包括在恢复测试当中一些表现来去争取进入这个大客户的这样一个供应链。我们这一块呢也会随着这个涨价或者是一个缺货，也会迎来一个测试验证的一个加速。 那么我们认为国内厂商呢，其实也有非常多具备相关一些基础 ip 的 这样一个能力。那么我认为随着这个 dsp 市场这个持续扩增，也有越来越多的企业呢，会基于自己之前的 行业或者赛道的一个这个这个经验和技术积累，进入到 dsp 这个行业，快速的获得 相对来说飞行性比较高的一个增长。典型的呢比如说于太微，就是先做泛芯片、网卡芯片，然后这个于太网交换芯片， 对于底层这四类都有一定的这个 ip 的 这个储备。同时呢我们也能够看到，就是目前于台威和这个国内做这个 dsp 形成最好的厂商也有非常密切的这个股权上的一个联系。我们认为整体上来说这一轮 dsp 的 一个上涨呢，也是充分的会让国内的这些这个二线厂商受益。 然后不光是这个 dsp， 那 么随着这个这个需求端的这样一个 去爆发，以及供给端的相对来说的一个收紧一个收紧，那么这种供吃不平衡呢，也有望给国产的这个厂商提供了比较良好的这样的国产化替代的这样一个气息以上，谢谢。

天呐，一觉睡醒 c p o 已经热度这么高了吗。啊，全网都在聊 c p o 聊光模块聊光纤了。那下周怎么看？下周看还是能看的啊。下就下周依旧是能看的，但是还是做两手准备嘛，如果 c p o 不 行了， 第二个方向要找好。就是我很不理解的，就是三月份我在喊 cpu， 在 喊光，在喊我说相信光，一个个都不相信现在，哦，这么高了，我的天，一个个都要，能不能进，能不能冲。哈哈哈，那你找干嘛去了啊 你现在最高的不就妥妥的韭菜行为吗？所以我有时候真的很不知道，很不理解你们脑子里究竟怎么想的啊。哦，长高了哦，他长这么多了啊，我没进，我没吃到，我好难受，我受不了了，我要冲兄弟们我要冲他长高了，我要冲兄弟们， 是不是？那你不能等回调吗？啊，你实在不行你错过就错过了呗，对不对哦，他长得我受不了了，我要冲了，兄弟们，前面低的时候我不进我不信，现在长高了我要冲兄弟们。哈哈哈，我不理解，但是你要说下周还能不能看还能看，你要说没，前面没进，下周再进， 能不能进啊？我也不知道对吧？你这问我怎么知道风险在那里啊，对吧，低的时候不进，高的时候嗷嗷的要进，嗷嗷的要往里冲，但是看还是有空间的。上面上面还是有。那还没到底， cpu 还有光还有，但是你要说还有特别特别大空间吧，我觉得也没有了，空间可能也就。呃，别的不说吧，就说那那几个体量最大的那几个，可能也就短期之内可能也就二三十个点的空间了吧，再大我觉得短期也不太会有了， 但是你要考虑到的一点就是，现在市场情绪这么火热，对吧？你进去他就会蹭蹭往上涨吗？不一定，他会反复的去折腾，搞到你受不了你，因为你现在进来成本这么高，你很难受的，他一折腾你很难受，就最大的那几个，他短期内也是有空间的， 对吧？那你能不能扛得住他的回撤呢？难道你真运气这么好，这么高位你买进去，然后他还是一路给你涨上去吗？可能性也是有的，但是对吧，你也要考虑到坏的情况吗？对不对？ 是不是这个道理？这我个人理解啊，不构成投资建议的，不要嗷嗷往里冲，冲了之后高位冲进去，然后来骂我了哈， 说你说还有空间的呀，哈哈哈，空间我觉得是还有，但是风险确实，这个位置进风险确实很难受。不是，感觉不是买点了啦，兄弟们。哎，就这么回事吧，应该能理解吧，能听懂吧，点个关注，一起发财。

很多人在问一个问题，为什么 a 股的光模块和 c p o 总像是在做跷跷板？前段时间估计大家都有一点印象，就是 c p o 概念的天府通信啊，一路上冲 市场，讲的呢，都是光电供风装下一代互联技术啊。但与此同时啊，像以传统光模块吧为代表的，像新益盛啊，在回调，结果呢，这个情况又反转过来了啊， c p o 呢，是涨不动了，反而呢是光模块大涨，像新益盛板块里面的公司都明显的活跃起来， 很多人就开始担心了，是不是 cpu 要取代光模块了，或者说光模块是不是不行了？其实呢，都不是咱 们大 a 做成跷跷板啊，本质呢，它不是个技术替代，而是资金呢，在两种逻辑里面在来回切换一个呢，我们可以把它叫做是远期的想象，一个就是现实的需求了，很多人把 cpu 还有光模块当成对立的关系，其实这是一个误解啊，他们不是说谁 取代谁的关系，更像是两个阶段的一个技术路径。简单来说的话，光模块就是现在的主力方案， cpu 呢，是未来更极致的一种方案。 所以现在像 ai 算力中心的互联，大部分还是靠着光模块这块，服务器之间，机柜之间，它们的数据传输啊，都需要光模块。 cpu 是 什么呢？就是 cpu 是 把光还有芯片呢封装在一起啊，距离会更短，功耗呢，会更低啊，效率更高，它更像是机柜内部的一个极致方案。但是问题是啊，这个技术要真正大规模落地，还是需要时间的。 那为什么资金会在两个逻辑之间来回切换呢？因为市场永远是两个东西在摇摆的，一个是确定性，当市场情绪高的时候，大家就要畅想未来了，喜欢讲未来的一些事儿， 比如说啊，就是 c p u 会不会彻底改变数据中心架构，会不会成为 ai 时代的一个新标准，这时候资金就会去炒 c p u， 于是你会看到像天福通信啊这样的公司会涨得很猛，但是当市场情绪低下来的时候啊，资金就会问这些现实的问题了，谁在赚钱？答案呢？往往还是在光模块， 因为 ai 算力扩张呢，是真实发生的，英伟达、微软，包括亚马逊这些公司都是在疯狂的建设数据中心，服务器之间的连接需求呢，它是在爆炸增长的，而现在真正大规模出货的呢，还是在光模块这块，所以资金呢，又会回到现实需求里面来， 这时候光模块就会重新走强。逻辑呢，其实就是这么简单，当市场在炒未来的时候， cpu 涨，光模块在调整，当市场回到现实当中的时候呢，光模块就会涨， cpu 呢？中场休息，于是看起来就像一个跷跷板， 这不是行业出现问题，而是资金呢，是在两个逻辑之间在切换，所以我们不要看到板块之间的正当啊，就会怀疑是不是周期结束了，我们可以把视角呢拉长一点，会发现核心的逻辑还是在持续增长的， 接下来几年呢，大概的行业的预期呢，是这样，二六年可能会进入一个一点六 t 的 光模块时代，而七年呢，可能开始三点二 t， 贷款呢，会越来越大，数据中心的互联需求呢，会越来越高，无论是光模块还是 c p o， 本质都是为了一个目标，就是要解决算力互联的问题，所以从大趋势看的话，两条路径都会从中受益， 只是节奏不同而已。那我们在做投资选择的时候会怎么看呢？其实可以把公司呢分成两类来看，一个就是光模块厂啊，比如做光模块整机的公司，这类公司最看重的是订单， ai 数据中心扩张越快，他们的出货就会越多， 所以关键是要看一点，六 t 什么时候开始放量，大客户订单有没有增长。第二类呢，就是上游气件厂，比如一些做光气件封装技术包括关键材料的公司，这些公司呢更是一个技术的卡位的性质，如果未来 c p u。 能够真的大规模的落地的话，它们可能成为关键的供应商， 所以它们的价值呢，更多是在技术这个位置，而不是说短期的这个订单。光模块还有 c p u 看起来像是竞争对手，这么分析下来的话，其实它们就是一个接力，光模块解决的是当下现在的问题， c p u 呢？解决是未来的问题， 之所以走成跷跷板，本质还是资金两种逻辑之间的摇摆，远期想象和当下的业绩。而 而 ai 算力大趋势肯定是没有变的，数据中心还在扩建贷款呢，需求是在不断地增加，所以无论是光模块也好，还是 cpu 也好，长期呢，都是在同一条大船上，只是短期的节奏，市场会不停地来切换而已。

涨涨涨，牛回来了呀，今天什么 pcb 啊， cpo 啊，半导体啊，机器人，光通信全部涨起来了。 那上证指数今天是迎来了一个小反弹啊，低开下杀，再高走，指数方面是涨了零点八三，再次占上了四千一百多点啊， 那创业板和深圳指数呢，是大反弹啊，涨了两个多点，比昨天跌的还要多，是一个很完美的修复， 相信光要站在光里面，熟悉的光今天又回来了，今天是反弹还是反转呢？长中横三剑客今天的表现也还可以啊，但是呢，相比昨天的跌幅，是迎来一个小修复。 那今后依旧看多，这么强的板块，这么硬的逻辑，这么强的主线，去哪里找？相信六月还是趋势向上，正大向上啊。今天都吃到肉了吗？下周一怎么看评论区聊一聊？

昨天大盘放量大阴线，可以说是泥沙俱下，很多人说行情结束了，但我不这么认为，甚至我认为这更可能是好的机会， 今天率先修复的方向很有可能在后世受到主力资金的偏爱，一定要认真听好了， 四大主线里面，今天修复力度最强的当属光通信方向，果然你大哥还是你大哥，继续坚定关注不动摇！ 半导体板块是昨天下跌的重灾区，尽管遭到部分短线资金高位兑现啊，但是从数据上来看，机构的长线资金依然是坚定抱团，没有动摇的，所以说也不用自己吓自己啊，科技牛大概率没结束，板块今天表现也很积极，起稳信号明显，继续重点关注。 机器人板块在昨天的大跌中受影响较小，趋势保持良好，今天继续稳健上涨，可以继续关注。 p c p 板块今天表现亮眼，强势反暴创新高，细分里面，果然还是材料和设备受资金关注度更高， 像电子布啊，铜箔啊，树脂材料啊这些都可以重点关注。金刚石散热今天同样表现突出，不过板块相对比较小，更适合擅长把握短线机会的宝子们，盘钱更重要，关注我，每日获取盘钱交易策略。

五月二十二号解读一下 cpu 这个板块， cpu 啊，今天出现了个什么啊？缩量的一个反抽，那么这个反抽接下来能不能继续往上攻？咱们通过量价来看，首先我们可以看到这个方向股价已经创了历史新高了，股价在创新高，量能有没有跟上了？没有跟上， 量能没有跟上的情况，这种情况呢？我们跟大家说过，这种情况就是一个经典的什么量价被离，量价被离很正常，关键是不能确认，怎么个确认法？第二天他会产生一个放量的阴线， 朋友们看到了，昨天有没有放量，是不是产生了一个放量的阴线，一旦产生放量了，这个地方就是一个量价被移的确认。接下来操作很简单，我们就在放量阴线的什么 开盘价，给他画条水平线就可以了，只要这个地方上不去的情况下，那我们接下来干嘛？反弹就是你减仓的机会，反弹就是跑路，因为只要这个阴线上不去，接下来他要干嘛？他要回踩这个五周线的，因为距离这个五周线有点远，所以说只要这个阴线日线级别，阴线上不去，接下来回踩五周线。 好吧，所以说这个方向咱们还是干嘛了？反弹的时候先减仓，减完仓之后等待回踩五周线之后咱们再去做 d c。 好 吧，喜欢的朋友们点点关注点点赞，不懂的问题在评论区互动交流一下。

五月二十四号解读一下 cpu、 光模块、光通信这三大方向的什么走势。首先我们看一下这个 cpu， cpu 这个方向周五出现了什么啊？缩量的一个反弹，很多朋友说这个方向能不能继续高科猛进，能不能往上走，咱们通过量价来看， 只要我们可以看到这个方向股价在新高，量能有没有跟上，很明显没有跟上，那么这种情况就不是一个量价被离很正常，关键是要确认怎么个确认的阴线一旦产生放量，那么这个地方就确认被离了， 那么确认背离之后，接下来操作怎么办呢？我们就在放亮阴线的开盘架画一条水平线就可以了，只要这个阴线反包上不去的情况下，咱们就干嘛减仓， 因为这个放亮的阴线最终要干嘛？阳包阴，一根阳线去收，收复这个阴线才行，如果说收复不了的情况下，均线呢就会死叉，一旦均线死叉了，他会回踩这个五周线的，因为他现在距离五周线有点远， 距离五月线也有点远，所以接下来我们重点看下周开盘了，能不能把这个阴线给他反包掉，如果说不能的情况下，那么接下来我们要小心均线一个死叉，如果说能够反包掉的情况下，那么接下来我们只需要关注一个点就可以了，就是 macd 和量价 有没有产生顶背离，目前来看的话，股价创新高， macd 是 没有创新高的，已经有所顶背离的个什么迹象了。所以说接下来我们重点关注的是 能不能发把他反包掉，如果说能反包掉的情况下，他就化解了一个背离不能反包掉的情况下，接接下来这个方向要回踩一下这个什么五周线了。所以说接下来我们再看一下这个什么光模块， 光通信这个方向，很明显他要比这个什么 cpu 走的更弱一点，为什么这个方向也能够掉下来？首先大家可以可以看一下这个方向是如何掉下来的，也是一个量价背离的，确认股价在新高，量能没有跟上。 第二天是不是产生放亮的阴线，一旦放亮了，你就在放亮阴线的什么开盘价，画条水平线就可以了，第一是开盘， 第二个是收盘，说白了就是要实现一个什么阳包阴，也就是这个地方要实现一根阳线，把这个阴线给它反包掉，如果说不能反包掉的情况下，反弹就减仓， 捡完仓之后看到没有，又是一根大阴线砸下来之后，周五这一天也没有反包掉这个阴线，所以说接下来他会去挑战这个大阴线，如果说挑战失败，接下来均线就死叉了，他要回踩一下这个五周线和五月线的支撑位了。好吧，他先回踩五周线，再回踩五月线， 所以这个方向反弹，咱们也要这个在压力区域的干嘛呢？高抛为主，降低仓位。好吧，喜欢的朋友们点点关注点点赞，不懂的问题在评论区交流一下。

光之大哥，三千亿的龙头，这个东山再起之后，东山又起都能拉涨停，可见这个板块现在市场的热度是有多强劲，一直在 c p o 对 吧？ c p o 光模块， 光通信，光资材料、云者这些呢，都是一路在高歌猛进，那么这个板块呢，是在我们大盘在助底之后反弹的过程当中，是有赚钱效应的，如果这一波没有赶上的小伙伴呢，也不用 啊，再去追高了，目前呢追高没有十足的把握开新仓呢啊，意义都不大啊，或者说你小仓位博弈呢，是 ok 的， 但是千万不要大仓位的去进去了， 那么这个板块如果这一波涨完，等他回调之后呢，下半年其实也还是继续有机会的，因为我们看到这个三千多亿市值的这个呃，东山大哥 他能够这个涨停，那么可能距离他四千亿，我认为涨到四千亿这个位置差不多了，也就是他上方的空间 啊，应该也就在这个位置时候要注意，那么同时如果整个先进封装光模块的整个板块出现放天亮的话，也是要注意风险的时候了， 这一点呢，希望大家能够提前去预判啊，越往上走呢，可以先逐步锁住利润，避免出现像一月份的这种高位下杀，商业航天下来， ai 应用下来，有色下来，把大家给埋了。 因为很多小伙伴之所以在三月份啊，整个体验感不好的点就是第一轮的商业航天没有赚到钱， ai 应用没有及时跑掉， 最高劲的有色金属又被套住，然后春季的整个躁动行情其实是完美错过，没有赚钱的，而那些在春季躁动期间赚了百分之二十以上，赚了百分之八十，百分之百的都有， 呃的这波小伙伴呢，就能够扛住整个三月份的市场的一个下跌，哪怕整个仓位缩水了，利润回吐了啊，也都是有赚钱的。 那么有些小伙伴呢，目前可能已经回本了，有些小伙伴呢，目前还有浮亏啊，当然还有些小伙伴一直就有盈利，只是啊，利润缩水了，那么大家都可以对照一下，其实市场永远都在的， 未来的两个月，整个市场就是一个震荡向上的过程，有向上有回落这样的一个小弧形往上走，他不会直线的拉升。而这一波在今天温和放量的 剧情下呢，有可能来到我们前高四幺四幺左右的这个位置，然后就有回踩了，因为这个回落呢，也是五亿前的节前效应，所以大家一定要控制好节奏， 控制好节奏呢，就是不用去追高，因为你往往是看着别的在长，你的手上还没有长的话，那么你去最高了，往往容易两头挨打，因为长高了的终会向下会踩，或者有调整， 你又拿不住，然后你的低位的有可能就开始补涨了，提前给大家预告呢，就是五月份呢，大概率就是没有主线，但是呢，一些低位的和小盘股呢，要开始轮番补涨了，所以你手上还没有长的呢，不要着急去割肉，也不要去横跳追涨下跌， 这样呢，我们慢慢地把夏季的啊，五六月啊度过，然后我们再迎来秋季的主圣诞行情的话啊，体感就会非常好了，好，谢谢大家。

你现在还站在光里吗？再不出来的话，可能要光着身子出来了。大盘都七连阳了，还能接着疯涨吗？我直接把话放在这了，今天大概率还是收阳的， cpu 这根阳线依旧是看阳线，但这根阳线很有可能是你用来做兑现的。 那么下周呢？整体市场大概率不会有单边大涨了，很有可能是小阳小阴冲高回落概率很高。为什么呢？很简单， 主力宽基、 e t f 在 当前高位已经开始频繁减仓，弱待为安，散户想赚钱就是跟着主力走，主力都在悄悄高低切，咱们在死拿，很容易被套在山顶。另外，从牌面情绪来看，前期高标已断板，市场情绪降温，退潮即将在眼前。按照 a 股 惯的运行规律，高位板块涨到极致，必然会出现高低切换风格轮换。而今天盘面上涨的军贸、人形机器人这些低位板块，很明显主力在引力弱，带切换风格了，今天涨的和光赛道完全无关 烦恼。技术面上，光板块日线已经走出了顶背离，上涨动能有所欠缺，所以站在光里的你要注意了，这里大盘回调至少要调整两周左右，下周光板块大概率全面退潮， c p u 光模块、光纤这些光通信板块的朋友，盈利丰厚的赶紧做一下落贷， 今天光这根阳线就是给你兑现的，那市场还有没有能看的机会？当然有了！光赛道退潮之后，资金会流向这些低位补涨方向，包括以下重点，钉，商业航天、人形机器人、无人驾驶，还有半导体设备、半导体材料，都是接下来资金会关注的方向。就先那么多比心。

下周这四个方向会将爆发。第一名，商业航天周末美股商业航天整个板块涨了百分之十五，美股的 rockylab 更是涨了百分之三十四， 而且下周一天舟飞船，下周二长征火箭，下周三可回收火箭，朱雀二翼连续三天一天都不休息， 天天发射火箭，那如果这个时候你有利润电的话可以享福，但是如果没有，就不要盲目的去充了。第二名， ai 硬件，包括像 cpu、 pcb、 液冷存储芯片。 周五美股科技股大涨，英伟达市值再创新高，突破了五点二万亿美元，这狠狠地打了一堆做空 ai 硬件空投的一记耳光，下周的 c p o p c b 业冷存储芯片大概率还会冲高。第三名，光通信 关于光通信，咱们国内的光通信上涨趋势才刚刚开始，美国的光芯片龙头如门通，人家股价九百零三点八美元， 市值高达七百零三亿刀，我们这才刚刚起步，像一季报也显示，国内头部龙头公司业绩继续高增长，订单排到了二零二七年，而且人类技术里面光是最快的， 后续任何技术都只是在光通信里面修修补补，所以有的就拿稳了，别慌。第四名，有色金属 注意啊，下周优先看光通信被卡脖子的五大金属，英加储地污以及五大太空金属尼泰来谈美。 至于像其他的有色金属，那亚洲矿业峰会将要召开，铝矿和有色金属及原材料方向将迎来消息，催化能源金属和工业金属就拿稳了，别中途割肉让主力爽死。

今天咱们要聊的是天福通信，最近他因为在一点六 t 光引擎 c p o， 也就是供风装光学还有光模块的组装这三个方面的业务进展被高盛上调了目标价到四百三十六块。 对，那这背后到底有哪些核心的逻辑呢？我们来一起看一看。没错，这几个领域确实让天福通信成为了市场的焦点，那我们就直接开始今天的讨论吧。好的，咱们先来说说第一个核心的逻辑啊，就是一点六 t 光引擎带来的增长机会。嗯， 为什么高盛会因为这个对天府通信这么有信心呢？其实高盛很看好天府通信，就是因为它是光引擎的核心供应商，而且全球光模块的市场 t m 也就是总需求被上调了。天府通信作为核心的光引擎供应商，它是直接可以受益的。 所以说天福通信在光引擎这块的优势到底有多大？高盛对他未来的收入增长有什么具体的看法？天福通信其实在光引擎领域是有非常强的技术实力的，然后高盛的报告里面提到，呃，二零二六年的第一季度，他的收入还比增长了百分之七，这个增速在光通信行业里面已经是非常亮眼的了。 哇，还比百分之七，这个增速在行业里面真的是不多见。是的，而且高盛还预计接下来的几个季度他还会继续还比增长。 嗯，主要的原因就是光学芯片的供应改善了，然后再加上一点六 t 产品的快速上量，这两个因素都会让天福通信的出货速度进一步的加快。那我们再来讲讲天福通信在一点六 t 光引擎这个领域的技术储备以及他的市场地位到底怎么样？ 这个问题很关键啊。其实一点六 t 光引擎是现在高速光模块里面的一个核心的部件，对，他的技术门槛是非常高的。天福通信作为光引擎的供应商，是处于一个领先的位置， 他是有比较明显的先发优势的。天福通信既然有这么强的技术储备，那高盛的报告里面有没有透露天福通信具体的客户或者说他的订单的情况呢？报告里面并没有说具体是哪些客户，但是高盛特别强调了天福通信的领先的市场地位。嗯，然后就是一点六 t 光引擎的技术门槛确实很高， 天福通信能够在这个领域率先的布局，其实就已经为他未来的订单和市场份额打下了一个非常坚实的基础。了解了，那下面我们要探讨的就是 c p o 供风装光学给天福通信带来的新的机遇， 对这个技术到底有什么特别之处？然后这个市场未来的发展空间有多大？ c p u 其实是数据中心光互联的一个下一代的技术，它最大的创新就是在于它把光学引擎和交换芯片封装在一起，这样的话可以显著地降低功耗，然后还可以提升效率。 高盛也判断说，这个 c p u 的 市场会在 scale out 和 scale up 两个层面迅速地扩张。天孚通信作为光引擎的核心的供应商，是非常有机会去获得更多的增量的订单的。 哎，你提到了 scale out 和 scale up 这两种扩展方式对，那这两种扩展方式具体会给天府通信带来哪些机会呢？简单来说啊， scale out 就是 说数据中心不断地去加服务器，加更多的节点，那 scale up 呢？就是说把现有的互联方案升级到更高速的。 天福通信的产品线是可以同时覆盖这两种需求的，所以它就可以在数据中心的这个升级和扩展的过程当中去持续的获益。天福通信能够覆盖这两种需求，那它的产品线确实很广啊。错， 天福通信的产品线确实很广，因为 c p o 技术的出现，天福通信的产品就会有更大的用武之地，它也会随着这个市场的扩张不断地去提升自己的行业地位。我们接下来就聚焦在光模块的组装业务的这个拓展上面啊， 天福通信为什么要切入这个赛道？切入这个赛道之后会给它带来哪些新的价值呢？天福通信以前主要就是做光引擎的，现在它开始做光模块的组装，光模块组装的话，它的单价更高，然后毛利率也比光引擎要高。 所以高盛报告里面也提到了，天福通信这个业务的逐步的扩展，其实是可以提升公司整体的 content value， 也就是内容价值。天福通信作为一个后来者， 它能够在这个市场当中抢占到多少份额呢？天福通信虽然进入的晚，但是它最大的优势就在于它是自己可以生产光阴情的，这是一个核心的组建，所以它在成本和供应链的稳定性上面是有很大的优势的。然后它也可以通过这种差异化的客户结构，去避开和那些老牌的厂商正面的竞争。 哦，原来是这样，那我们接下来就进入到估值和财务预测的这个部分吧。我也很想知道高盛给天福通信定的这个四百三十六块钱的目标价到底是一个什么样的水平。按照高盛的计算，天福通信二零二六年的这个 pe， 也就是市盈率大概在三十倍左右， 那这个估值的话，在光通信行业里面算是中等偏上。但是因为天福通信在一点六 t 和 c p o 这些新技术上面是处于一个领先的地位，所以高盛认为它是可以享受这个估值的溢价的。天福通信可以享受估值溢价， 那高盛对于天福通信二零二六年的收入和利润增长具体是一个什么样的预期呢？高盛是预计天福通信二零二六年的收入会有百分之二十五左右的增长，然后净利润的增速会超过百分之三十。 嗯，那这个增速在光通信行业里面是非常突出的，那主要的原因就是因为一点六 t 产品的放量，以及 cpu 订单的快速的增加。既然我们聊到了天福通信的盈利增长，那我们再来说一下天福通信的风险提示和投资建议吧。 天福通信在未来的发展当中可能会遇到的比较大的挑战有哪些？天福通信主要有三大风险，嗯，第一个风险就是光学芯片的供应， 虽然现在市场预期是会逐步的改善，但是一旦说地缘政治的问题导致了芯片的断供，那天富通信的产品出货肯定会受到很大的影响，这个担忧很有道理啊， 那其他还存在哪些风险呢？还有两个风险也不容小觑，一个就是一点六 t 产品的推进可能会慢于预期，客户的认证拖的时间比较长。嗯，然后另外一个就是 c p o 的 市场商业化的进度可能会遇到一些技术的障碍，或者是说需求不及预期，那这些都会影响到天富通信的业绩和估值。 如果我们要去判断天福通信未来的股价走势，有哪些核心的指标是我们一定要去关注的呢？其实最关键的就是两个，一个就是一点六 t 光引擎的出货量以及新客户的开发的情况 啊，这是第一个，第二个就是 c p o 相关的订单有没有持续的落地，这两个指标如果表现好的话，那么天福通信就很有可能会超市场预期。那对于已经持有天福通信或者说还没有买入的投资者有什么具体的操作建议吗？ 如果是已经持有的投资者的话，可以考虑设置止盈，锁定一部分的利润。那如果是还没有买入的投资者的话，可以等股价回调的时候分批地介入。 嗯，然后也可以把天福通信和新益盛、中际、旭创这些同行业的公司放在一起去比较一下，看看哪个性价比更高，再做决策。好的，总结一下，今天我们给大家梳理了天福通信在一点六 t 光引擎、 c p o 和光模块组装这三大业务上面的进展， 然后也聊了聊他的技术优势、市场潜力和投资的风险。错，那这期节目咱们就到这里了，感谢大家的收听，然后咱们下次再见吧，拜拜。拜拜。

五月十八号解读一下 cpu 这个板块， cpu 啊，今天再次出现了什么啊？缩量那个上涨，那么这个上涨能不能持续？能不能带您整个指数往前冲？这是一个很关键的因素，因为 cpu 它作为整个科技的一个发动机，它的涨跌对于整个市场的人气的回归是直观重要的。 首先咱们看这个量价关系健康嘛，股价在创新高，量能有没有跟上？很明显这一天的量能已经跟不上了，所以说这一天产生了一个什么？量价背离，量价背离很正常，关键是不能确认，一旦确认，这个地方会产生调整，怎么个确认法？也就是说这第二天是不是产生了一个放量的阴线？ 一旦产生放量的阴线了，咱们的操作很简单，你只要在放量阴线的开盘价画条水平线就可以了， 这就是我们的一个支撑位，这个压力位只要是上不去，接下来所有的反弹，是不是给你一个跑路的机会？我是不是给你们这么讲的， 昨天反弹了，今天再次反弹了，所以说都是给你一个跑路的机会。跑完路之后，接下来我们干嘛要回踩一下这个支撑？为什么要回踩支撑？因为他距离五周线干嘛？太远了，距离五周线太远，他有利于什么？有利于他的一个冲高之后，他要回落，回落到哪里？回落到我们的支撑位， 支撑就在这一波上涨过程中比较大的一根阳线，朋友们看哪一根阳线比较大？这根阳线是几个点？这根阳线是四点五，这根阳线是三点几， 那么哪一根阳线最大了？是不是四点几这个阳线最大？所以呢，我们就在四个点，这个阳线的什么收盘价，画条水平线，也就是接下来他要回踩这个什么收盘价， 同时呢，他距离五周线太远了，所以说他要调整好不好？接下来一旦跌破五天线的情况，大家就会调整了，调整之后有没有机会了？调整之后依然是我们的机会，为什么？因为这个股票他股价创新高，接下来有一个指标了，还要再创新高，这个趋势线，这个指标， 这个指标看到没有？股价创新高，趋势线也创新吗？这是好事情。什么时候当股价再创新高了，趋势线不创新高了， 那么这个时候就开始调整了，这叫背离。所以说任何头部的成立都需要两个头部，目前呢只有一个头，所以说接下来还有一个高点，所以说这一波调整下来之后还有机会。好吧，喜欢的朋友们点点关注，点点赞，不懂的问题在评论区互动交流。

五月十二号解读一下 cpu 这个板块， cpu 啊，今天再度出现了一个什么啊？再度出现了一个冲高回落，股价呢？出现了一个新高回落，那么这个方向很多朋友说是不是要到顶部了？咱们通过量价来看， 首先我们可以到看到，在这一波上升过程中，股价是在创新高的，股价在创新高，量能跟上了，没有跟上的，说明这个方向量价其实没什么问题。有的朋友说这个方向什么时候会跌？ 首先第一个量价关系正常的情况下，那你只要关注他什么时候股价创新高了， 量能跟不上了，今天创新高了，量能没有跟上，这种情况本身就是一个量价背离，也很正常，但是呢，不能确认，怎么确认？就这个地方会产生一个爆量的阴线，就你们看清楚了现在有没有爆量，没有爆量的情况下，说明这个方向是一个正常的洗盘，那么什么时候会跌呢？我们来看关注一下这个趋势线的一个情况， 趋势线这个指标看到吧，当这个趋势线这个指标干嘛？弯头了，也就是他会弯，只要他不弯头，那么就没事，只要不弯头的情况下没事，一旦这个地方出现弯头了，那么这个地方就会产生一笔调整， 产生一笔挑战，所以说目前是没有弯头的啊，你比如说前面一波股价再往上走，哎，趋势线弯头了，你看产生了一笔挑战，现在也是一样的，股价创新高，指标也创新高，那么就是一个做多的状态，也就是说这个地方这个指标一旦长高了，他肯定会弯头的。现在的数值已经达到什么？六十六十五了， 所以说他长高之后肯定会弯头，一旦弯头了，那么这个地方是一个顶，你说后面还会有一个顶，这个地方调整一下，调整一下之后，然后股价再创新高，哎，这个指标他不创新高了，这就叫顶，背离，这个 cpu 就 掉下来了， 所以说 cpu 这个方向呢，还能继续，还能继续往上走好不好？喜欢的朋友们点点关注点点赞，不懂的问题呢在评论区互动交流一下。

光通信的大力好都看到了吧，手中有的今天可能要活在上涨的恐惧中啊，可如果你拿的是杂毛板块的，那要小心被红息阴跌了。 光通信什么时候走呢？先看今天的走势会不会出现上涨的风起，毕竟消息出来以后会引起大量的资金跟风，那主力这个时候就有可能借机出货。 如果这个板块不行了，我会在直播间说，也会发视频提醒，所以中午的直播一定要来听。

大家好，今天专门跟大家聊下近期 cpo 走势，整体高位震荡分化，整体趋势没有走坏。行情前期大涨过后，近期高位开始调整回落，高位高模块龙头持续，资金出逃，短期成压明显。 核心逻辑，长期 ai 算类需求依旧稳固，行业基本面没有改变，只是短期涨幅过大，机构获利兑现。调仓 资金动向，主力资金从高位光模块流出转向低位光器间通信设备方向轮动。后视看法，短期以正当整理为主，多看少动，下方支撑稳住还能修复，上方压力重重，不易追涨。基金实操， 持有高位相关基金逢高减仓，想布局，耐心等回踩低息清仓布局即可，不中仓不追高，顺势而为，行情轮动加快，把控节奏更重要。关注我，每日分享市场资金主线！