宁波松果电单车谁投放的

大家们大家好啊，我是松果出行的 ceo 贾光龙啊，松果出行呢是一家面向中国的现役城市啊，这个运营共享电单车的这么一个企业。那当然我们目前这个这个我们的经营范围也会在啊，快速在扩大， 我们的使命叫构建这个更智慧的这个交通技术设施，提升全球所有人的移动能力。简单理解就是我们希望在智能性上能够花更多的精力，在技术设施上花更多的精力，然后去做一些全球化的工作。 那我们在合肥的智能工厂应该是据我们了解应该是全球第一家的两轮车的智能工厂，那我们也期望有一天，呃，有朝一日，呃，这样的智能工厂能够重塑中国两轮车的整个产业链和价值链。呃，松果的车呢？从工厂制造使不出来之后只是一个开始，因为我们后面 还有非常长链条的一个运营。呃，如果我们回想到二十年前，其实中国老百姓比较熟悉的是自自行车，就所谓的单车或者是摩托车，但是在过去二十年的过程中，电单车成功的替换了这两个品类啊，所以我们觉得电单车其实从这个品类的生命力上来讲啊，它是最有生命力的。 那我们选择县域城市呢，很重要的一块，也是因为在中国的县域城市其实整个的公共交通体系还是不太发达，所以我们觉得我们还是有有很多呃，这个可以作为的地方 啊，外面大家都会认为我们是做共享电单车那个相对比较细分的一个领域吧，那我们自己其实大概在三年前就跟大家去明确了，就说我们其实是一家交通科技公司，那简单意义上理解是说我们不仅仅做所谓的互联网平台，不仅仅做 app， 所以你也有很多的硬点的东西，你有很多软 件东西，你有很多集成电路的东西。对未来来讲呢，是说我们觉得那我们整个的外演，整个包括公司业务的外演，从 是不是能够从所谓的共享电单车慢慢的就推广推广到其他的产品体系，我觉得这是完全有可能。而且我们现在已经在做一些筹备和规划。大家有印象的话，大家应该还记得一七年其实是整个单车行业有剩转衰的时间点，就大家其实那个时间点，其实大家都在往外走， 就我们一家是逆方向走的。当时实话说你很难就跟别人解释说你的认知差一定是对的，然后市场也有共识说这个事不行了， 这时候你你在逆向而行的话，那其实还是需要非常强大的这个心力啊。同时你要去说服内部和外部说为什么你的判断是对的， 这就是任职场。就对我们来讲没有什么坚持不坚持的，他就是你的生活方式的。对，因为我们自己创业时间太久了，所以你觉得他就是你的一种生活方式，对我们来讲没有什么，没有什么 eso no 的问题啊，其实只是说你在这条路上到底应该怎么走，什么时候快一点，什么时候慢一点，不存在说你换一条路，这个 对于我们来讲已经没有这个选项。什么叫不被定义？我理解啊，就是拓展了人类的叫叫认知范畴，就像我刚才讲了爱因斯坦的贡献一样，就是所有人一生下来你就觉得时间跟空间应该没什么关系， 但是如果有个人告诉你他其实是有关系，而且他而且是碎的，你突然发现好像你的认知体系又打开了一一个非常大的一个门。

今天出门扫码发现小刘变松果了，还以为是更新换代改名字，还想说这个一键还车还挺方便。晚上一看网上评论说，奉劝别骑松果，没拍照被交警抓被罚钱，所以大家慎避。

在近年来共享出行行业快速发展的背景下，主打县域下沉市场的共享电单车服务商松果出行近日向港交所递交上市申请，引发市场关注。 其创始人迪光荣成为美团早期团队成员，于二零一七年创立松果出行，凭借对下沉市场出行痛点的洞察，避开一二线城市的激烈竞争，选择在公共交通相对薄弱的县域市场布局，逐步建立起覆盖全国四百二十二个市县，运营超四十五万辆电单车。 自成立以来，松果出行获得险峰、长青、蓝池、创投、创新工厂、软银等知名投资机构的多轮加持，最新头后估值接近十亿美元。 然而，盈利仍是其面临的核心挑战。财务数据显示，公司在二零二三年、二零二四年分别路德经调整净亏损约八千零八万元和四千四百零七万元，直至二零二五年前九个月才首次实现小幅盈利两千六百四十万元。 同时，业务模式相对单一，过度依赖骑行服务收入，使其在与美团、滴滴等具备生态协调能力的平台竞争时增长成压，日订单量近年呈现下滑趋势。 在上市关口，松果出行的资本化进程是企业自身发展的关键一步，其能否在巨头环次与市场变化中走出一条差异化发展路径，仍有待观察。

今天咱们来聊一聊曾经红极一时的共享单车平台 ofo 小 黄车。对，我们会聊到它是如何迅速崛起，又为什么会最终走向崩塌，以及这整个过程给我们带来了哪些关于商业本质的启示。是啊， 这个案例真的很值得探讨，那我们就开始吧。我们先说说 ofo 小 黄车的这个项目的概况啊，它到底是靠什么火起来的，然后又经历了一个什么样的大起大落？ ofo 小 黄车是十二零一五年出来的，是国内最早的共享单车公司之一，它当时主打的就是这个无桩共享单车的模式， 靠的是这种轻便又便宜的自行车，解决大家城市里面短途出行的最后一公里问题。这个模式确实挺方便的，所以才会一下子就火遍全国。对，没错没错，在他最鼎盛的时候，他的业务覆盖全球二十多个国家，两百五十多座城市， 日订单量超过三千二百万，估值也飙到三十亿美元哇！但是呢，一八年之后啊，资金链断裂了，运营一下子就崩盘了，然后就出现了这种大规模的押金退款危机， 他也成为了共享经济盲目扩张的一个反面教材。没错，我很好奇就是 o f o 小 黄车在最开始的时候为什么能够发展的那么快？其实很重要的一点就是，他一开始就切中了用户的短途出行这个需求， 然后又用这个无装的模式解决了传统公共自行车必须要定点还车的麻烦，所以它使用起来非常方便。 再加上它的这个单车又很轻巧，成本也很低，投放也很灵活，所以它可以很快的铺满整个城市，大家也很容易就养成了扫码骑车的习惯。是的，这个确实给大家带来了很多便利。那除了这个产品本身还有什么其他原因让它能够这么快速的扩张？ 当时正好赶上共享经济的风口嘛，他获得了阿里、滴滴、金沙江等顶级资本的多轮投资，所以他有了这些巨额的资金做支撑， 他就可以在全国甚至全球疯狂的铺扯。嗯，一下子就把其他的竞争对手甩开了，然后也迅速的占领了用户的心智，成为了这个行业的标杆。 看来抓住风口和资本的力量确实非常关键。那 ofo 小 黄车是怎么做到在这么短的时间内吸引了这么多用户的？它主要是靠低价骑行，免费骑行，还有这种社交裂变的玩法，所以它的获客成本非常低，用户量就蹭蹭往上涨。对， 然后它很快就成为了一个国民级的出行方式，也积累了非常大的流量池。那我们接下来就聚焦在它崩盘的核心的失败原因上。 好，第一个问题啊，他到底在商业模式上有哪些根本性的漏洞，导致他最后没有办法持续下去？最最要命的一点就是他的收入太单一了，基本上就靠用户骑车的那点租金，然后加上一点点广告的钱，没有什么其他的赚钱的方式， 但是他的成本却一直降不下来。你想啊，单车的投放，车辆的调度、损坏维修，城市运营还有场地管理，哪一样不要钱？这么多开销，光靠那点租车钱确实挺难维持的。是的，再加上他为了去跟同行抢市场，他的骑行价格压的非常低， 所以他的收入根本就扛不住这些硬性的开支。然后他早期为了去节约成本，单车的质量也不好，所以损坏率高达百分之三十五， 这又让他的运营雪上加霜，他只能不断的靠外部的融资来续命，没有办法自己造血。明白了 那 ofo 在 扩张的过程当中到底做了哪些特别不理智的决策，这些决策又带来了什么样的后果？因为当时有大量的资本的涌入嘛，所以他就一味的去追求规模，然后提出了一年要投放两千万辆单车的计划，根本就没有考虑到市场的容量和自己的运维能力。 结果就是城市里面到处都是堆积的单车，乱停乱放的问题非常严重，然后公司的资源也被极大的分散了，导致管理彻底的失控， 这些无效的资产还不断的在消耗现金流，让公司的压力越来越大。没错，那我们下面说说 ofo 的 这个股权治理和资金管理到底出现了哪些严重的问题， 这些问题又是怎么一步一步把它推向深渊的？首先它的这个股权结构里面有五方都有一票否决权，嗯，包括创始人还有几个重要的资本方，他们的利益和诉求都不一样，所以很多关键的决策根本就没有办法推进。 比如说软银的十五亿美元的融资，就因为滴滴的反对就黄掉了，然后跟摩拜的合并也被创始人否决了， 所以几次可以救命的机会都这样错过了。嗯，那这个危机就越来越严重，这样的一个混乱的决策机制确实是让这个公司没有办法应对这样的大的危机。更严重的是 ofo 还违规挪用了用户的押金去扩张，去维持日常的运营，还要去还债， 他根本就没有专款专用，等到他资金链断裂的时候，就有一千六百多万用户押金退不回来，然后他还留下了一大堆的债务， 他的品牌信誉也是一落千丈，监管部门也介入了，他就彻底没有办法翻身了。确实，我们再来讨论一下这个行业竞争的问题，就是在共享单车这个厮杀非常激烈的情况下， of 为什么就逐渐的掉队了？当时整个行业就是大家都在疯狂的烧钱， 然后膜拜哈罗这些竞争对手，不断地在瓜分市场。到了后期的时候，美团和阿里也进来了，他们都是依靠于自己强大的生态体系，可以整合更多的资源，也开始进行更加规范化的运营。那这个时候 ofo 既没有这种生态的靠山，也没有做出自己的特色， 他只能去跟大家拼价格，那等到资本退潮之后，他就完全没有竞争力了。好的，那我们最后要聊的就是 ofo 这个案例给所有的创业者带来了哪些深刻的商业启示，他就是一面镜子， 把资本的狂热，商业模式的脆弱，公司治理的混乱，还有就是运营的失控，全部都照的一清二楚。 他也告诉我们，烧钱换来的规模是非常脆弱的，只有你这个企业能够自己造血，能够真正的盈利，你才能够走到长久。没错没错，那除了这个商业模式之外，在企业的治理和运营上面还有哪些地方是大家需要特别警惕的？首先就是股权结构一定要合理， 然后决策机制一定要高效，这样才不会被资本牵着鼻子走。同时呢，涉及到用户的钱，涉及到合规的事情，一点都不能马虎。 还有就是扩张的步伐一定要跟自己的能力相匹配，精细化和差异化才是你真正的护城河。好的，今天我们给大家复盘了 ofo 从巅峰到退场的全过程， 也梳理出来了他的经验和教训。对，希望大家听完之后能够对商业模式、资本和用户信任之间的关系有更深刻的认识。行，那我们这期节目就到这里了，感谢大家的收听，咱们下期再见。拜拜！

兄弟们，就在二零二六年一月二日，松果出品正式向港教所提交了 ipo 申请，冲击共享单车第一股籍贯美团哈罗清徐的朋友会不会有点陌生，松果是谁？他凭什么上 是？我们将从规模、成本、利润三个方面来看。先说利润，国内共享单车前三分别是哈罗、美团、青桔，中国目前位居行业第四。截至二零二五年九月三十日，中国出行已覆盖全国四百二十二个市县， 总共投放共享电台车四十五点五万辆，注册用户高达一点二八亿，在中国现遇市场份额占比达到百分 分之十八点七，位列第一。二说成本，行业平均车辆采购成本已经从二零二零年的三千三百六十五元每辆，降至二零二四年的两千九百七十八元每辆。中国出行的综合运营成本从二零二三年到二零二五年前三个季度全 全面上涨。单说利润，二零二三年到二零二四年，松果出行营收分别为九点五三亿元和九点六三亿元，营收同比增速仅为百分之一。二零二五年前三季度营收为七点四六亿元，与二零二四年同期基本持 平。再看这张图，招股书显示，投放的车辆总数也从四十万辆增加到四十五点五万辆， 单次行程平均价格分别为二点七三元、二点八五元以及二点九四元。每 日活跃电单车的日均订单从二点七六增长到三点零八。那共享电单车生意设备的回本周期要多久呢？ 我们举个例子，二零二四年，松果出行平均每一辆电单车的购置成本为两千九百七十八元，按照二零二五年前三季度的核心运营数据，日均订单三点零八个 单次，平均价格二点九四元。一辆共享电单车日均流水为九点零六元，那一辆车大约需要三百二十九天可以回本。 如果再算上场地成本、运营以及运维成本，这个周期将继续拉长。大家一起讨论一下，共享电单车这个生意还可以做吗？

家人们， tf 萤火虫上市一周年就迎来第六万台车主了，今天栗子就带大家看看六万台的交付现场，和我们赢家面对面的活动现场，即将提车的新车主和我们的老车主对 tf 萤火虫有怎样的评价呢？这萤火虫是一个非常有意思的品牌，今天非常开心来参加活动，我也是栗子的粉丝啊，谢谢，你们是一起来的吗？提车多久了？我是一月底提的车，我是去年六月底提的车，我觉得萤火虫非常的好开， 上下班通勤很方便，周末的话带家人去江浙沪周边自驾也很够用，因为停车不是技术特别好，还有一个自助停车的功能，对我来说也是非常好的。然后我之前提过了一些优化的功能，包括前备箱，他现在也是在上线了，所以我觉得挺听劝的。这个车，嗯， 这不是我们的老车主吗？哈喽哈喽哈喽，今天你们又来参加我们的活动了？是的呀，今天我们见到非常多的老朋友，都特别开心，像大家庭一样，但是我们今天还是准备了一些小小的问题，等下好好的考达一下丹尼哦， 你是在说我吗？一旦就捏满汉活动马上就要开始了，栗子带大家看看我们六万台的仪式感吧，让我们掌声有请，全国第六万台你我同桌出场， 我们的第六万车主一定有很多感受吧，我们现在就去采访一下他，你为什么选择萤火虫呀？萤火虫是这个未来的子品牌，那我自己本身对未来是十分有好感的，再来是萤火虫非常的安全，家人坐在上面是安全第一位，您对我们品牌有什么想说的吗？今天是第六万台，希望有第二个六万台，第三个六万台，第无数个六万台， 哎，我们看到丹妞在那里，赶紧去采访一下他吧，交互完六万台有什么感受呀？还是蛮开心的，我记得上一次五万台三月份，现在是六月份，后面会越来越快，越来越快，一起期待一下我们解锁更多的里程 碑吧。丹妞，我们也看到了，后面留言板有这么多的问题，待会要接受大家的提问了，有没有紧张？聪聪，容忍有余，我是修养成竹。 饭店是这样的，我上个礼拜刚刚去了我们东山的先锋站，我自己体验了我们的饭店一百楼不用了，上海当然会有了，除上海之外咱俩比较多的城市都会有，大家都有好敞篷版，你们觉得我真的是一款敞篷版，你们一定会买回来的，来拍照 下来，哈哈哈。大家看场感觉这车跟原来的车就是一体的，完全不一样，除了长得像，底盘下面是一样的，为啥呢？底销掉之后啊，碰撞的这个力从一柱传到这个力断了， 所以他下面需要承载更多的碰撞力，确保安全，他的开发代价会在一个意义上，所以这个事情呢，我们可能真的会开一个重头，好累积到一个数量，哎，他可能真的会这样 自带发光。上市一年六万次交付，是我们和用户的六万次双向奔赴，也是用户的六万次信任，期待我们 firefly 萤火虫解锁更多的里程碑吧，加电。

兄弟们，不得了了，车厘味要给我发律师函啊，卧槽，不得了了，来看一下啊，刚发现的新位置啊。啊，这个地方能看得出来吧，他主要断，其实断的是这里啊，那么，那么我们来看一下啊，这个地方深色的啊，为什么这个地方会是深色的，那么这后面银色的这个明显是后面才断的 好吧，这个深色的说明他出场的时候这个地方就是有裂痕的， ok 吧，这个东西小厂对吧？我跟他一跟上个视频也跟兄弟们说了，小厂他没有超声波探伤仪，没有去做车架的这个正规的这个检测，包括他的一个车架的力学的受力受力测试都是没有的啊， ok 啊，现在车价断了，我给发了个视频，车利车利威要给我发律师函啊，麻烦。呃，发的快一点啊，最近有点缺厕纸了好不好？最近有点缺厕纸了，我不怕打官司啊，我最爱打官司了好不好，兄弟们， 一年不打个好几个官司不爽啊， ok 吧，产品出现问题啊，发律师函的，赶快发车利威。好吧，最近厕纸是有点缺了，多发几张。

这是一台被严重低估的国产轿车，有人说他是奇瑞的奥迪，也有人说理工男根本不懂造车。但今天我们聊聊他背后的故事。一九九七年，奇瑞在芜湖的几间小草房里起步。谁也没想到， 这个看起来最土的车企，后来造出了中国第一台自主发动机，甚至让路虎都用上了奇瑞新星际原 e s 就是 奇瑞憋了二十七年后交出的那份高端答卷。奇瑞董事长尹同月说， 星图就是奇瑞的奥迪，奇瑞的雷克萨斯。这台车最疯狂的地方是底盘，二十多万的售价，却给了你百万级才有的 ec 智能空气悬架和 cdc 电磁减震。奇瑞叫它飞鱼底盘， 据说鲢鱼从车底游过，车身都能稳如泰山。再看这个陈熙宏，奇瑞把研发那米材料的偏值用在了喷漆上，它的漆面厚度和耐刮擦性是普通车漆的五倍。 理工男的浪漫，就是把技术藏在你看不到的每一个细节里，安全上更不妥协。星际员 e s 坐过一百二十公里时速的高速，三车加急对撞测试， a 柱纹丝不动，这个速度下的碰撞， 很多百万豪车都扛不住。但遗憾的是，这么一台堆料到极致的车，销量却一直不温不火。或许还是因为那个老问题， 奇瑞不会讲故事。不过，那些在技术上死磕的中国车企，值得多一些掌声，给国产车一点时间，它会还你一个奇迹。我是 yes taylor 带你看懂真正的技术好车。星际员， yes， 你 觉得它值得被看见吗？

你敢信吗？当年差点被祖师爷告倒闭的九号，反手就把对方给买了。这么厉害，他是怎么做到的啊？早期做平衡车时，九号被行业鼻祖赛格威用专利官司围堵。二零一四年拿到小米、红杉等八千万投资后，九号上演了经典的蛇吞象。 怎么蛇吞象了呀？二零一五年直接全资收购了起诉自己的赛格威，不仅化解了四百多项核心专利和全球成熟渠道 这么厉害，后来九号逐步降低了对生态链的依赖，把赛格威的技术用到了电动车上，做成了年轻人追捧的智能潮玩。这简直是人生所闻啊！ 作为电动车行业的从业者，从被巨头围角到反向收购，九号这波逆袭告诉我们，只有掌握核心专利，才能在国际市场上挺直腰杆。体验过九号的朋友们，可以在评论区聊聊你的看法。

猴哥，今天咱们必须得盘盘未来这家公司了。我前两天看了一份研报，直接惊出一身冷汗。未来二零二五年全年净亏损一百四十九点四三亿，你知道这是什么概念吗？ 算下来，这家公司每天睁开眼什么都不干，就要烧掉将近四千一百万人民币，每天烧掉一台劳斯莱斯库里南啊！更离谱的是，都快揭不开锅了，李斌居然反手推出了一台定价五十二万的旗舰 suv 蔚来 es 九， 这到底是疯了还是傻了？既不疯也不傻，他是在悬崖边上走着一根钢丝，下着一盘我们大多数人连棋盘都没看清的大棋。别吹了，每天亏四千多万就要下大棋，我看是快爆仓了吧。商业世界里， 亏损有两种，一种是经营性失血，比如当年的威马高河，车卖不出去，工厂停摆，那是真死。另一种叫战略性沉默。今天我们就来把未来揉碎了，掰扯清楚一个终极问题，未来这一百四十九亿， 到底是在给自己挖坟，还是在重塑中国新能源的底层基础设施？它到底是下一个逆风翻盘的亚马逊，还是下一个窒息崩盘的乐事？先别扯亚马逊，就说这财务账， 每天烧几千万，这公司还有救吗？看财务不能只看最下面的净利润，得看他的造血能力。二零二五年， q 四未来交付了十二点四八万台，首次实现了季度盈利，每台车净赚两千三百块。 从当年单季亏损十几万到现在单车净赚两千三百，这是极其可怕的拐点。这说明规模效应终于开始碾压它庞大的固定成本了，卖一台五十万的车才赚两千三百块， 这也值得吹？人家保时捷单车利润几万十几万呢？你只看到了表象， q 四能盈利根本不是因为未来的体系变赚钱了，而是因为毛利率高达百分之二十五的高端车型 es 八硬生生扛起了销量， es 八占了 q 四总交付量的三成。未来现在的财务模型非常畸形，它是靠着金字塔尖的 es 八 在疯狂输血，养活着下面庞大的换电网络和乐道萤火虫这些下沉品牌。这就是典型的高端养低端。听起来很美好啊，那继续让销售拼命卖 es 八不就行了？豪车的天花板是很低的， 买得起 es 八的中国高净值人群，每个月撑死就能消化个四五万台，靠什么持续扩大规模？答案就是那台五十二万的 es 九。只要这台毛利超过百分之二十五的车能上量， 整个未来的盈利池就会瞬间暴涨。五十二万？我的天，对手可是宝马 x 五、 奔驰 g l e、 保时捷 macan。 买这些车的大佬要的是牌面，是社交货币，谁愿意放弃 bba 的 百年车标，去买一台还在亏损的新势力？这就是李斌的扬眸。 es 九不只是一款产品，它是一个定价权信号。 在中国汽车史上，除了仰望那种百万级的途腾，真正能在五十万级主流豪华 suv 市场插上旗帜的本土品牌几乎没有。只要 es 九能在五十万的价格带站稳脚跟，哪怕每个月只卖五千台， 它向资本市场释放的信号价值远超它本身的利润。这证明了未来的品牌溢价 已经实质性的击穿了传统豪华品牌的护城河行，就算高端局立住了，但我一直有个最大的疑问， 未来到底把钱花哪了？别的车企也建厂也研发，怎么就他亏的这么惨？这就要说到未来模式里最受争议的重资产服务反噬。 大家都知道未来是车圈的海底捞，服务好到令人发指，但你知道代价是什么吗？不就是请用户喝喝咖啡，办办活动，一年能花几个钱？天真，你知道一个开在城市核心商圈的 n l house， 一 年的租金、运营人力成本是多少吗？动辄千万级别，未来在全球铺了几百家这样的牛屋， 再看服务，异地家电，免费拖车、奶妈车上门充电，甚至是帮用户接送孩子 这种不计成本的用户企业理念，在保有量十万台的时候是口碑神话，但在保有量冲击一百万台的时候， 就是财务灾难。你的意思是用户越多，未来亏的越惨？这不符合商业逻辑啊。完全正确， 制造业的逻辑是规模越大，边际成本越低。但高端物业的逻辑是，要想维持极致的服务体验，服务成本是呈现象甚至指数级上升的。未来现在进退两难，削减服务，老车主立刻反水， 品牌信仰崩塌，维持服务 s g a 就 会像一个黑洞，永远吞掉他卖车赚来的那点微薄利润。李斌把自己绑在了服务神坛上，现在想下都下不来。那如果剥离掉这些服务成本呢？他能赚钱吗？剥离不掉的， 而且还有个更大的吸金兽，全占自研，未来这一百四十九亿的亏损里，有一大半是被他的研发团队吃掉的。发好啊，比亚迪不就是靠技术爆发赚钱的吗？关键是未来在研发什么？他不仅造车，他还自己造手机，自己研发五纳米的智驾芯片， 自己写整车痊愈操作系统，甚至连座椅骨架、电机电控全都要自己搞。用互联网的话说，李斌有一种疯狂造轮子的执念，这不是挺有骨气的吗？把灵魂掌握在自己手里，骨气是需要弹药支撑的。 苹果搞造车搞了十年，烧了上百亿美元，最后认怂不干了。未来一年的营收才多少？ 敢同时开这么多条科技树？手机市场是一片血海，芯片流篇一次就要几千万美金， 操作系统更是需要无数生态开发者陪你玩。未来试图用一家公司的力量去单挑华为的鸿蒙生态，加上高通的芯片霸权，这是典型的战略过度扩张。 如果这些底层技术不能迅速摊销到几百万台的销量上，这上百亿的研发成本 就会变成死在沙滩上的沉没资本。听你这么一拆解，我感觉未来已经是个千疮百孔的漏勺了。那他靠什么撑到现在的？靠一个极致聪明的金融工具 baas， 这也是未来模式里 最像华尔街印钞机，也最像旁市风险的一环。 bus 不 就是个分期免息买电池吗？有那么玄乎肤浅？举个例子， es 九定价五十二万，选 b a s s 方案，你只需花四十二万就能提车， 那凭空消失的十点八万电池成本去哪了？答案是这笔资产被转移到了未来背后的十点八万电池成本去哪了？答案是，这笔资产被转移到了乾坤大挪移。 这十点八万的电池变成了生息资产，然后未能把成千上万块电池打包 在金融市场上发行 abs， 以此换取海量的极低成本的现金流。更有意思的是，在财务报表上，用户每个月交的几百块钱电池租金，被定义为经常性收入。 你知道华尔街是怎么给企业估值的吗？卖一辆车是一次性买卖，最多给你几倍的 pe， 但如果你能每个月像收水电费一样收租金，资本市场会给你高达二十倍甚至三十倍的。 ps， 我 去，这简直是把卖车做成了收租的萨斯模式啊！那这模式无敌了，怎么还会崩？任何金融杠杆都有反噬的时刻。 第一，电池 b o m 成本在暴跌，碳酸锂价格从高点跌了百分之八十，一块电池现在才值几个钱？用户算得过账来？我租五年的钱都够我重新买两块新电池了， 我凭什么还给你交租？一旦用户不选 bios， 这个金融资金池就会断水。第二，旧资产贬值计提。等过几年固态电池全面普及，现在这些三元锂、 磷酸铁锂电池就成了过时的工业垃圾。到时候，未能手里囤积的几百亿的旧电池资产，要在财报上做减值拨备的时候，那将是一场极其恐怖的财务海啸。但按你这么说，电池贬值是迟早的事， 未来不可能看不到这一点。他到底在赌什么？他在赌那张终极案牌，一张覆盖全国的不受电网辖制的分布式储能网络， 他要把那些旧电池榨干最后的一滴血！别打哑谜讲人话，固态电池出来后，换下来的旧电池去哪？未来的答案是，留在换电站里做储能。我给你四组惊悚的数据，第一， 未来近千座换电站和几万根超冲桩，已经深度接入了十四个省市的电网。第二， 浙江的未来换电站已经开始做虚拟电厂的微电网响应。第三，靠着夜间鼓电充电，白天封电放电，未来每年能薅掉电网一点五个亿的羊毛。第四， 中国南方电网已经正式跟未来签约。这意味着啥？意味着未来根本不是一家车企了，它是中国唯一一家同时集齐了电池资产所有全遍布全国的物理换电站、 云端电网调度控制权，以及海量 c 端车主的高频触点的寡头玩家。他想做的是国家电网的超级蓄水池。哇， 这蓄势太宏大，太性感了！我都要被李斌洗脑了，先别激动，我给你泼盆冰水！这套完美的逻辑，正在面临一个毁灭性的降维打击。比亚迪与闪充技术的爆发，充电能打败换电。未来换个电池只要三分钟， 当充电需要三十分钟时，三分钟的换电是神，但当充电只需要九分钟的时候呢？二零二四年起，以比亚迪第二代刀片电池和宁德时代神行电池为代表的技术，已经能做到九分钟充到百分之九十七。 从三十分钟缩短到九分钟，体验是颠覆性的，但从九分钟缩短到三分钟，消费者的体感增量几乎为零。 更可怕的是基建速度差，比亚迪和华为一年可以轻轻松松在全国铺下几万根超充桩，而未来花了近十年才建了不到四千座换电站， 别人是在跟你比速度，比亚迪是直接把换电的棋盘给掀了，那虚拟电场这张牌呢？闪充做不到储能吧？对，这就是未来最后的防线。超充桩是孤立的用电黑洞， 几万根超充一起高功率充电，国家局部电网根本受不了，会崩溃的。 只有未来的换电站能做到夜间缓慢充电蓄水，白天不仅不给电网添堵，还能反向卖电。但问题是，国家电网的政策落地速度， 能赶得上未来现金流枯竭的速度吗？这是一个致命的时间差。所以未来现在才拼命搞乐道和萤火虫，想靠卖便宜车来快速回血，这恰恰是未来当前最危险的一步棋。高端品牌下沉 从来都是九死一生，为什么？特斯拉不也是从 model s 降维到 model 三和 model y 然后一飞冲天吗？环境不同了， 特斯拉下沉的时候面对的是燃油车这个愚钝的把子。现在乐道和萤火虫面对的是什么？是比亚迪的荣耀版，是小鹏的 mona， 是 小米苏七的贴身肉脖， 这是一个毫无利润可言的绞肉机市场。更要命的是，当你满大街都是十几万的萤火虫都能开进未来的换电站去分一杯羹的时候，那个花五十多万买 es 九的大佬还会觉得自己的品牌有排面吗？品牌反噬 是未来悬在头顶的达摩克里斯之剑。猴哥很多死忠粉一直拿未来对比早期的亚马逊说，亚马逊当年搞电商也是年年亏损，拿钱去建物流仓储，孵化 a w s 云服务，最后 a w s 成了全球利润收割机，未来建换电站 不就是在抄亚马逊的作业吗？这个类比逻辑上有致命的漏洞。亚马逊当年建 a w s， 面向的是企业数字化转型这个百分之一百确定的蓝海市场。而未来赌的换电联盟和虚拟电厂， 面向的是一个严重依赖国家政策、电网利益博弈和电池技术走向的非确定性市场。未来现在账上只有四百五十九亿现金，储备看起来很多，但在每年百亿级别的亏损面前，能撑几年？而且你看最新的财报， 未来的流动负债已经超过了流动资产，资金链崩得极其紧。猴哥，今天听你这么一通编屁入理的分析，我感觉我脑子都要炸了。 未来这盘棋，涉及高端冲刺、重资产服务、底层技术自研金融杠杆、能源基建，多品牌作战，这也太难了吧？是的，这就是一场融错率为零的连环豪赌。 只要有一环崩塌，比如 es 九销量愈冷，比如 b a s 资金池流动性枯竭， 比如换电站沦为失血黑洞，那么多米诺骨牌就会瞬间打塌，未来的能源帝国故事就会彻底终结。总结一下，理想汽车是在战壕里打常规战，赢了赚钱，输了退手。而未来是在悬崖边上打改变国运的世纪大战，极其精准。 如果未来赢了，他将超越车企的定义，成为横跨智能出行和国家能源调度的底层基础设施寡头。今天的一百四十九亿亏损， 就是一张极其廉价的万亿帝国入场券。但如果赌输了呢？这一百四十九亿，连同背后数百亿的沉没资本， 以及成千上万座被废弃的换电站，将成为中国商业史上最昂贵的一场理想主义悲歌。那你到底买不买未来的股票？作为一名现实主义的分析师，我不会把资金重仓在一个把命运交给天时地利的公司上， 但在感情上，我极度渴望中国能跑出这样一家有魄力重塑工业格局的伟大企业。各位朋友，如果你手里有五十万， 你会去买一台注定要随时间贬值的传统燃油豪车？还是会买一张未来万亿能源帝国的对赌门票？ 把你的选择和你看好的理由打在评论区。投资永远要相信数字，但改变这个世界的，恰恰是那些最初听起来像疯子一样的痴人说梦。资本永不眠，饮茶不夜猴，我们下期见！

家人们谁懂啊？网上有个全网最迷惑的世纪辩论，直接把无数网友 cpu 干烧了。那就是咱们大街小巷随处可见的老头乐代步车，线下门店随便买，线上店铺随便拍，商家卖的热火朝天，手续齐全合规。结果车主刚开上路，轻则被交警拦下劝导，重则直接扣车处罚。 打一个合法购买违法上路，堪称交通界顶级！薛定厄的合规，很多叔叔阿姨、中老年朋友当场懵圈，我正规渠道花钱买车，全款落地，合法交易又不是偷着抢的，凭啥别人能卖我就不能开？这波操作属实让人摸不着头脑，甚至不少人吐槽这是双重标准。今天咱们就用大白话接地气的方式，扒透老头乐的底层逻辑，看完直接终结所有疑惑，再也不被商家套路。 首先先给大家敲黑板、划重点，颠覆很多人的固有认知，老头乐从来都不是正规家用机动车，大家平时看它四轮带篷，能遮风挡雨，操作简单，不用驾照跑起来慢悠悠，就默认它是合法代步车。这其实是最大的认知误区，也是商家最擅长的文字游戏。市面上百分之九十九的老头乐厂家在工薪部报备的生产资质，压根不是道路机动车， 而是厂区、景区、园区专用。厂内代步车适配场景是景区观光、厂区通勤。园区代步根本没被设计用来跑公共马路。 这就完美解释了为啥他能卖不能上路。国家允许生产允许售卖，是给企业转型留足缓冲期，避免一刀切关停工厂，导致大批人员失业，属 于柔性政策兜底，但售卖合规，上路合规，这是完全两个维度的标准，千万别混为一谈。他没有工信部机动车公告，没有三 c 强制安全认证，不满足上路车辆的安全标准，连上牌买交强险的资格都没有，妥妥的道路黑户。很多网友不解，不就是代代步吗？至于这么严格吗？说实话 都不冤。老头乐看着呆萌佛系，速度不快，实则妥妥的马路安全隐患，天花板槽点多到数不过来。首先就是安全配置几乎为零，没有安全气囊，没有正规防撞结构，车身用料，偷工减料，老铁皮车身一碰就变形，堪比纸糊，车身一旦发生碰撞，整车散架是常态，车内人员根本没有安全保障。其次就是上路乱象层出不穷，堪称马路自由人。开老头乐的大多是中老年朋友， 很多没有系统学过交规，上路之后随意变道、闯红灯、逆行、乱停乱放，完全不按交通规则行驶，因为无法上牌，没有违章记录，很多人更是肆无忌惮，违章零成本，出事全甩锅。更离谱的是，这类车辆没有保险加持，一旦发生交通事故，理赔纠纷、扯皮跑路的情况比比皆是，妥妥的马路刺客。 还有个超搞笑的反插梗，现在的老头了，堪称低配的价格，顶配的嚣张，几千块就能拿下，比电动车舒服，比汽车好停车，日常买菜接娃，短途代步贼方便，性价比看似拉满，但便利的背后是满满的安全漏洞。他的车速重量早已超出非机动车标准，本质上属于机动车范畴， 却不用考证，不用年检，不用上牌，这种三无上路模式本身就是巨大的安全，但近几年全国各地交通整治持续加码，二零二六年新规落地后，多地彻底收紧管控，北京、上海等一线城市以及山东、河南等老头的保有量大的省份，已经全面进行上路直接扣车，没有任何商量余地。 很多地区的三年过渡期已经结束，再也没有宽松融错空间，别再抱有侥幸心理。这里必须狠狠吐槽一波不良商家，主打一个只管卖，不管售后，不负责任，为了冲销量，可以隐瞒车辆资质问题，疯狂洗脑。消费者鼓吹不用上牌、不用驾照、随便上路、不限行，专门收割中老年信息差。等车主买完车上路被罚出示维权， 商家直接翻脸不认人，主打一个全身而退，留下车主独自承担所有后果，属实是妥妥的套路陷阱。最后给大家总结一句大实话，存在不代表合规能买，不代表能开，老头乐能流通售卖是市场和政策的过度包容，禁止上路是守护所有人的交通安全，不要图意识方便。心存侥幸，既丢了钱财，又埋下安全隐患。真心建议家里有长辈 打算入手老头乐的朋友赶紧转发提醒，别被商家的花言巧语洗脑，遵守交规，安全才是永远的神！拒绝马路隐患，杜绝侥幸心理，守住出行安全底线。

哈哈哈，今早听爷爷说小米和 tesla 将兴旺达电池引入，成为他们核心电池供应商，这意味着宁王的时代即将要被更迭了吗？兴旺达将成为新的储君吗？哈哈哈，历史好相似啊。

共享单车也好，电单车也好，首先都要找到自身在一个大的成熟交通系统里的定位，这是一个产业逻辑。大家都知道多人骑行是非常不安全的，那很多电单车的恶性交通事故都有多人骑行的原因， 政府监管部门最头疼的其实也是这个。你会发现很多品牌的共享电单车都是大坐垫，为什么呢？因为用户喜欢，尤其是多人出行的用户。 而松果电单车我们从第一款开始用的就是小坐垫，我们自己也知道小坐垫一定没有大坐垫舒服，但松果优先考虑的是安全需求和政府监管需求， 因为一旦事故发生，用户的生命安全就会受到严重威胁，对行业发展也会造成不可估量的影响。 为此呢，中国专门组建了技术攻坚团队，成功开发出多人进行的检测和干预系统，并实现了规模化应用， 这是行业首创。那我们也在申请专利，那我举的这个案例呢？其实是典型的产业逻辑，它体现的其实是用户需求和政府监管需求。