美联储降息坚戈会长吗

全球的资金现在已经开始转向了，一觉醒来，美国果然还是如期的降息了，降二十五个基点，那么现在呢，一只靴子已经落地了，现在就等另一只了， 另一只是什么呢？另一只就是日本，看看剩下的这只靴子要怎么去配合他。因为根据目前放出的各种消息，下个星期，也就是十八号到十九号，日本的央行大概率会宣布加息，时隔三十年后呢，再次把利率提到百分之零点五以上，来到零点七五这个水平。如果一旦日本开始加息，那么也就意味着全球的资本就要开始 改变流向，而全球的资产也会进行一轮重新的配置。为什么这么说呢？前面的视频我们说过了，因为日本长期以来都是超低的利率，所以呢，大家都选择把日本借出来，去到利息更高的美国去赚差价，也就是套息。这种日元套息的交易模式，全球的规模一度是达到了五万亿美元， 但是现在两个国家进行反向的这种货币政策的操作，一个降息，一个加息，这个中间的利差就会迅速的缩小，甚至是消失。所以说之前这些套息交易的人，为了避免亏损，那么就会选择加速的平仓，抛掉美股美债这些美元资产，然后换成日元，咱们再回流到日本。长期的趋势咱们看不了啊，但是 从短期的趋势来说，首先第一个汇率肯定会大幅的波动，美元贬值的同时，日元会持续的升值，而明年美国肯定还会接着降息的，因为目前的利率水平，据他们自己说还处于一个中性利率的上端嘛，也就是还是偏高了那么一点，还没降到位呢，那么明年的一季度很大的概率还会接着降。而根据这个摩根施丹利的预测， 二零二六年一季度美元对日元的汇率很有可能会跌到一百四这个关口，这个幅度还是挺大的，对吧？现在是一百五出头嘛，那这种汇率的波动肯定就会直接影响到美国和日本两个国家的出口贸易。因为美元贬值了嘛，所以美国商品在国际市场上面的竞争力就会加强。因为日元升值了，所以日本商品在国际市场上面的竞争力会减弱，因为它更贵了，所以日本的出口压力会增大。 熟不熟悉？所以我们说历史总是在不停的重演，八十年代的时候，美国人就是这么把当时如日中天的日本制造啊， made in japan 给搞垮了。日本人肯定一头雾水，这都啥年代了，你还来搞我，冤有头债有主啊，现在惹你的不是我，是旁边的哥们，怎么冲我来啊？好玩笑归玩笑啊，然后紧接着会受到 大冲击的，那肯定就是债市嘛，对吧？这个套息交易账户啊，所持有的美债占到整个外资持仓的比例是多少呢？是百分之三十五也不低的一个比例啊。如果说随着这些套息的资金撤离美国的话，那肯定就会面临着大量的美债被抛售，那价格就会下降，收益率就会上升。 而美债又被誉为全球资产定价之矛，所以美债利率被推高，也就意味着全球的无风险利率的基准都会上升，各个国家的这个债券收益也要相应的调高，所以就会导致全球的融资成本和各个国家的发债成本都在持续的上升。 资本是最聪明的嘛，这个地方套不了息的，我肯定要到其他地方去套呀，所以这些聪明人肯定会继续的去寻找新的避险或者说可以套利的这种资产，也就会导致全球的资产又会进行一轮新的大规模大范围的重新的配置。 ok， 情况呢，就是这么个情况，如果你手上现在持有的是美元美债或者是日元日债啊， 那都可以根据以上的这些情况看情况的去调整你的情况，但是呢，一定记住做好风险的对冲，分批合理的配置。

你有没有发现，今年最猛的资产根本不是黄金，黄金涨了百分之六十已经让人眼红了吧，白银却悄悄的标了百分之一百一。就在十二月十日，伦敦银与 comex 白银期货价格双双突破六十美元美昂斯的大关，互银主力合约也是创下了历史新高。 而就在十二月十一日，美联储宣布降息二十五个积点后， comics 白银期或硬生拉升，刷新历史高位至六十二美元每二十的上方。那有人赚的盆满钵满，有人急着上车怕错过，也有人慌的根本不敢动。这波行情到底能不能追呢？ 别急，今天我们从政策、供需到实操策略三个维度拆透这波白银行情，聊一聊咱们普通人该怎么布局，点赞收藏，我们直接上干货 过飞雀报喜财经天意，这里是飞雀财经，我是飞雀！咱们先明确核心逻辑，为什么内联储降息白银就涨呢？ 很简单，白银和黄金一样，是不生利息的资产，他的吸引力直接跟市场利率挂钩，那市场利率越低，他的配置价值就越凸显。 随着美联储完成年内第三次降息，市场利率下行趋势进一步明确，那资金自然会流向白银等具备抗通胀属性的资产，而白银价格弹性大于黄金，这也是其今年涨幅 领先的一个关键。但是光靠降息可支撑不起这百分之一百一的涨幅，真正的推力来自于供需紧平衡。首先来看供应端，越来越缺银，全球百分之七十至百分之八十的白银是 铜、铅锌等矿产的副产品，那不是想增产就能够增产的，就算是银价涨到天上去了，主金属价格没跟上，那白银供应就上不来。 二零二五年全球矿产白银产量预计降值八点二亿奥斯，较二零二零年的峰值下降了百分之十二。加之美国将白银列入了关键矿产清单，进一步引发囤货情绪， 库存端也在告急。世界白银协会发布的二零二五年世界白银调查显示，二零二四年白银市场连续第四年出现大 大幅断缺，缺口约一点四九亿昂司。据报道，过去几年间，伦敦经营库存储备持续快速流失。伦敦经营市场协会白银库存已经从二零二二年六月 的三万一千零二十三吨，降至二零二五年三月的两万两千一百二十六吨，降幅约三分之一。上期所和经交所白银库存量分别为五百七十九和六百九十三吨，均处于五年低位。 comics 白银库存量为一万四千一百八十三吨，也是显著下降，那这种供应刚性短缺的格局，才是支撑银价持续走高的根本。一句话，货越来越少了， 那需求端呢？却是越来越痴淫了。 ai、 硬件、光伏、新能源汽车，哎呀，这些高科技产业全是痴淫大户。景盛公司主管保罗心姆斯表示，白银在贵金属与工业金属之间架起独特桥梁。在迈向电气化时代的进程中， 随着电池技术、太阳能面板等科技的发展，白银拥有广阔的应用前行。供应收缩加上需求爆发，这才是白银一路狂飙的推动因素。美联储降息落地，报边讲话如何去影响后视呢？ 美联储本次降息二十五个基点，符合市场主流预期。美联储主席报边在会后的讲话中重申了政策的数据依赖性，指出通账因为关税而有所上升，但是如果抛开关税因素，则在百分之二左右。同时强调就业增长显著放缓， 风险偏下行，因此市场在短暂震荡后继续压住未来的宽松可能性，推动金银价格走高，那对于白银而言，金融属性的支撑仍然在，但是想上车的朋友， 这六大风险必须警惕听好了！第一，政策预期反转风险。尽管粉丝降息落地，美联储强调未来路径不预设， 如果经济数据偏离预期，可能会引发市场剧烈波动，而白银作为对政策敏感的品种，一旦有风吹草动，活动会更加剧烈。 第二，杠杆风险。新手一定要降低杠杆比例，别盲目加杠杆追涨。第三，流动性风险。极端行情下，市场可能会出现滑脸，就是你挂的止损价和实际成交价差距很大，那这个损失会直接扩大的哦。 第四，持仓集中风险。当前的白银持仓集中度可是不低，如果主力资金集体获利了结，会引发连锁平仓，那行情快速下沙， 散户很容易被误伤哦。第五，盲目追高风险。那现在呢？白银价格已经在历史高位了，后期追高的投资者盈利空间小，但是风险极大。 第六，监管调控风险。随着白银价格波动加剧，交易所已经出手为市场降温。上海清货交易所宣布，自十二月十二日起，上调白银期货主力合约的交易保证金 和涨跌停板幅度，这直接提高了交易成本，只在意志过度投机，那投资者需要高度重视相关规则变化对于流动性和持仓成本的影响。 总结来说，白银在美联储降息落地和供需紧张的双重驱动下创出新高，但是监管已经提示风险市场波动加剧，而投资永远是风控第一， 盈利第二，能管得住手的利润才是真的利润。后续我们会持续跟踪美联储会议细节和贵金属行情新动向呢，我们也会第一时间与大家分享，点赞关注走一波，下期咱们接着聊。

董王常输一口气，纠缠三百多天，鲍威尔终究是松了口，直接对董王说出了一句他最想听的话。而在同一时刻，每连处连续三次迎来降息，利率再减二十五个机点，全球市场大放水号角吹响，而我们的机会就在眼前吗？ 当地时间十二月十日下午，在历经两天的激烈争论之后，美联储主席鲍威尔终于再度出席新闻发布会，将美联储决定降息二十五个基点的消息昭告天下。而鲍威尔宣布的这个决定，直接创造了两大历史。 第一，随着鲍维尔一生官宣，美联储基准利率迎来三连跌，这是特朗普二度主证白宫以来头一回。上次美联储利率出现三连下调现象，还是前总统拜登任内发生的事情。 第二，随着十二月的这次下调，现如今美联储的基准利率在百分之三点五至百分之三点七五之间，这个数据也是三年来美联储利息报价的最低点。 不过需要注意的是，虽然美联储这次的三连降多少有些违背了主席鲍威尔不为美国关税政策收拾烂摊子的承诺，但归根结底，美联储这次降息并不让人意外。 一方面，美国十一月份就业数据出炉，其中私营部门就业岗位减少三点二万个，失业率从上季度的百分之四点一在六月攀升至九月的百分之四点四。为了稳住就业，更为了确保劳动力市场不失温，美联储不得不选择降息。 另一方面，因为特朗普对全球范围内贸易伙伴广泛加税的关税政策，早在今年四月，特朗普所谓关税新政便引发了美国经济的动荡。比时 美联储主席鲍威尔曾对外做过一番表态，当时他直言不讳的表示，美国关税新政必然会让美国经济陷入通胀过高的不健康局面，而且这个危局难以通过加息解决，降息反而可能通过刺激内需，消化部分成本压力。 这么看下来，美联储这次再度松口降息，完全可以看作美联储亲自发力，用三连降的手段力图完成救美国的目标。那么问题来了，既然关于这次美联储三连降的前因说的这么热闹，那么他会给全球市场带来什么后果？ 对身处世界市场的我们又会有什么影响呢？这事得分作两部分来讨论，一方面，美联储三连降主要向全世界传递了这么两个信号，美联储现在一个劲降息，说明他们已经从专业角度做出判断， 未来的美国经济将开启增速相对疲软的虚弱期。所以美联储连续降息是为了提前给经济打点补剂，防止他突然倒下。 随着美联储降息，全球经济市场很可能会在未来迎来一个降息潮周期，各国央行有样学样，效仿美联储将自家基金利率进行下调。毕竟放眼世界，如今经济如美国一般受困于通涨的国家绝对不在少数。 另一方面，分析完了美联储三联降可能引发的两大连锁反应之后，我们终于可以谈谈咱们自己了。先说结论，美联储的三联降息对我们尤其是对外资而言，是一件利益远远大于弊端的好事。 再说论据，要想论证这一点，我们必须对国际资本市场的基本信息有一个大概的了解。第一，就个人而言，银行利率 下降意味着把钱存在银行不划算，如果这一现象长期持续，那么就会有越来越多的人按捺不住，把钱取出来进行消费或投资。而在市场上，个人和资本的特性在这一点上是相通的。 也就是说，在全球央行利率普降的大背景下，资本也会活泛起来，用一种大放水的姿态涌入市场。第二，大量资金涌入市场，他们会流向哪里呢？在此之前，美国是一个好去处，但美联储降息会导致美元利率优势减弱。 所以在这轮资金疯狂涌入市场的大洪水里，美国市场所扮演的是资金刘初芳的角色。那么其他选择呢？俄罗斯自己还在打着仗呢，风险太高，资本不愿冒险。欧洲经济本就疲软，资本看不到什么新兴增长点，光顾的兴趣自然大减。还有印， 作为一个人口大国和发展中国家，印度当然是有市场潜力的。不过光凭他外资坟场的名头，恐怕大多数国际资本还没等亲身踏入印度市场，就早早被吓退了。由此观之，既安全又稳定，还有增长点。 而且讲道理的优质市场还真不多，我们这个新兴市场算一个。由此观之，中国市场极大概率会在短期内迎来一次国际投资潮，至于这股潮流能维持多久，能给中国经济发展带来多大的帮助，就要看后续动向了。

北京时间十二月十一日凌晨，美联储宣布降息二十五个基点，美联储一旦降息，全球财富就会大洗牌。中国和美国呢，是隔着半个地球，但是十四亿人的工资、房贷利率，中国的股市，甚至所有的衣食住行行业，都会受到美联储降息的影响。 我们现在说为什么美联储一定会降息，再说一旦降息，中国的资产会受到哪些影响？普通人呢？应该怎么去做？ 首先呢，美联储降息降的其实是联邦的基金利率，那么美国的国债利率、房贷利率，企业的融资利率呢？都是在联邦基金利率的基础上去做，加法 无非就是加多少的问题。总之，我们说降息就是降低美国所有行业的融资成本，那为什么要这么做呢？ 我们说最近的五年呀，美国为了抢占 ai 战略的高地，而所有的科技公司都在疯狂地加资本开支，微软、亚马逊、 apple 等四家国际科技巨头，今年的资本开支已经高达三千四百四十亿美元，相当于说美国的 gdp 的 百分之一点一。 但是这些公司并不会直接从自己的口袋里掏钱，而是去融资举债来搞钱。那摩根斯坦利呢，就做了一个预测，说美国企业在数据中心上花费了三万亿的美元，其中三分之一呀都是债务。 根据金融时报的报导呢，为了投资 openai 的 数据中心，包括银软、甲骨文等国际巨头借了一千亿美元的债。那么在这个背景下，如果借钱的利率一直很高，这些企业的融资成本就会持续的高涨，那么 ai 泡沫就很有可能会瞬间的刺破， 因为现在的 ai 只花钱，不赚钱，有泡沫，中国的 ai 能赚钱，而且不够用，所以不讲信，美国的科技公司很有可能会很危险， 公司危险，科技股就会崩溃了，那么股票市场一旦出问题，这个全民炒股的国家就会出大事， 因为全民资产被股票市场已经绑架了。其实不仅仅是企业要降息，美国政府其实更需要降息。我们来看一下最新的数据啊，美国呢，整体美联邦债务是高达了三十八点四万亿美元，比中国、日本、德国、印度、英国 gdp 全部加起来还要高， 那么光一年的利息就超过了美国的军费开支，因此特朗普急着要降息，不降息就换人，因为美国已经被高额的债务可以说是压得喘不过来气了。 那么想要解决债务的压力，有两种办法，第一呢，就是当老赖到期不还了，那这个概率呢，还是比较小的，特朗普不可能想背上这个千古罪名，因为一旦美国逐渐陷入崩塌，美元霸权地位将不复存在， 美国苦苦经营的美国梦呢，会瞬间分崩离析，这条路是走不通的，那么留给美国的只有最后一条路就是降息， 降低利率之初，把泡沫破裂的时间延后，所以现在不是美国想不想降的问题，而是必须要降。总之，美联储降息意味着企业借钱要付出的代价变少，但是我们换个角度来想一想，借钱出去的资本，他能收到的利息或者利润是不是也因此变少了呢？ 所以这些资金他会从美国涌出来，涌向全世界，能让他们赚更高回报的地方，所以这些资金也只有两种选择，第一呢，是留向资本回报率更高的商品。什么意思呢？ 银行存款年利率是百分之五，降到了百分之四，那么资金就会抛去存款，去买别的收益更高的资产。你比如说买黄金，买比特币，买大众商品。那么资金的第二种选择呢，就是留向资本回报率更高的国家。你比如说来中国，买人民币资产买港股， 比起美股已经到了十年新高，中国市场现在的估值更低，而且经历了漫长的煎熬。一些实力差的企业呢，已经被市场淘汰消化，留下的强者放在全球都是顶尖高手，投资他们回报的胜率更高。 大量的资金涌入中国买资产，就意味着人民币需求量变大，人民币会升值，进口的商品会更合算，出国旅游留学会更加的有性价比。 m i m f 的 研究报告指出呀，新兴市场国家当中，货币政策与美联储同步度呢，是高达百分之六十到百分之八十。 历史数据也表明，美国一旦降息以后，中国大概率会紧随其后，保证率差在一定的范围之内。 我们说回顾历史，无论哪一个国家，哪一个朝代，手里资本多的人或者富人，往往能从银行拿到更多的资金，因为他们的资产多，信用好，抵押物也多。 富人拿了钱以后呢，在股票市场低位的时候去买入资产，等经济恢复了，股票市场涨了以后呢，富人往往能够赚的盆满钵满。 那么对于普通人来说，借不到钱，甚至不想借钱，永远在关注的是自己的工资，等到经济恢复了以后呢？商品价格，尤其是资产价格上涨，但很多人的工资不涨，甚至之后，也就是说手里的现金就发生了贬值。 比如说你有一万块钱的存款，本来一年能够买一千斤的牛肉，降息之后呢，牛肉价格涨价，你的钱买不到那么多东西，这就是实打实的财富缩水。所以降息从来不是少拿几千块钱利息那么简单，它是一场没有硝烟的财富战争，是很多人少有的资产超底的机会。

美联储又扔炸弹了，又开始降息了，全球资产大洗牌的时刻真的要来了，你的房子，你的工资，还有你买的黄金，未来到底会怎么样呢？越来越清晰了。美联储就是那个掌管着世界美元水龙头的地方，刚刚宣布了再次降息二十五个基点。 我们先说一说为什么美联储非得降息。美联储身上挂着两个任务，一个是稳定物价，另外一个是保障就业。但是现在他的这两个目标开始打架了， 通胀，也就是物价。现在确实美国那边还是比较高的，远超他们百分之二的目标。按道理说每年储不该这么着急降息的，但是另外一个更紧急的问题冒出来了， 美国的就业市场肉眼可见的凉了，还不是一般的凉，已经扑扑冒黑烟的那种。就在上周的时候，一个关键的数据，小肥农就是美国的就业报告爆出一个大冷门，十一月份美国私营企业不但没有招人，反而裁员了三万人，这是二零二三年三月份以来最大的降幅， 而之前他们的预期是至少增长七千个就业岗位的。美联储主席鲍威尔也不得不承认，最近几个月就业的下行风险确实是在不断增加的，一边呢是下不来的物价，另外一边是快要撑不住的就业。 美联储这次降息更像是砍左手还是砍右手的被迫选择。所以美联储这一次开会投票结果也是极其的夸张，最终投票结果是九比三通过了降息。 而那三个反对票，你以为是不同意降息吗？错了，有一位是嫌间隙降的太少了，应该降的再多点，就这场外的压力也是山呼海啸。特朗普第一时间就跳出来批评了，降息幅度太小了，完全可以更大的。 他甚至又威胁说啊，要换掉波波亚，在特朗普心里最理想的利率，那就是全球最低。 讲到这里，有人可能要问了，那跟我们的房子，工资，还有买的黄金有关系吗？关系大了，这意味着全球资本的超大号水龙头正在被拧开，大水漫灌的资本市场眨眼就到了。 美元会变得更便宜，会从美国本土大量的流出来，满世界寻找能赚钱的地方。这场财富的迁徙和重新分配已经开始了，对于我们普通人来说，这是警报，也是机遇。但是你必须看懂这三件事。第一，就是你的现金正在面临慢性缩水， 美国进入降息周期以后，全球流动性趋向宽松，虽然我们有自己的节奏，但是大环境摆在这里，国内的存款和理财的收益利率长期下行的趋势会很难改变了， 如果你把钱单纯的存在银行的话，会越来越难跑赢物价的上涨，财富就会在这里开始慢慢转移。第二，真正的避险资产会闪闪发光，每当全球不确定性升高的时候，资本就会本能的去寻找避风港。历史数据告诉我们， 黄金就是其中最经典的选项。今年上半年的时候，金价一度大涨了百分之二十五，虽然短期还会有波动，但是中长期来看， 在全球央行持续购买美元信用面临长期挑战的背景下边，黄金的保值属性会越来越高，它最终也会变成家庭资产里边压仓的稳定器。 第三，中国的核心资产将会迎来价值重估的爆发机会。流出来的美元要去哪？得去有潜力能赚钱的地方吧？而中国恰好就是这个舞台足够大，贸易瞬差刚刚都突破一万亿美元了， 第二名的德国也才一千六百多亿，那美国是多少呢？美国没有顺差，美国是逆差，而且是逆差一万亿。对比之下，中国的这个贸易环境可以说是冠绝全球独一份了。 而且中国的产业还在不断的升级，外资也从来没有离开过中国，而是更聚焦的在高科技领域。今年的前十个月，外资在中国高科技产业的实际投资额接近了两千亿人民币。 从人工智能、航空航天，再到人形机器人，咱们的高端制造业是吸引外资的黑洞，让世界资本无比的向往。 而且咱们的资产估值现在也还是很低的，相比于历史高位的美股啊，中国的股市、债市的估值，那就是白菜价，对于寻求回报的国际资本来说，简直太有吸引力了。现在对于我们普通人来说，信号灯是已经亮了，新的财富战争，你准备好了吗？

美联储突然降息，全球财富将会大洗牌吗？你可别不在意，这次降息带来的影响，跟咱们普通人的存款、房贷，甚至工作机会都可能扯上关系。十二月十日，美联储正式宣布降息二十五个基点， 简单说就是美国存借钱的核心利率从原来的水平下调到了百分之三点五到百分之三点七五这个区间。更有意思的是，美联储自己人为了这次降息炒翻了天，十二个拍板的人里，有三个直接投了反对票。 有人嫌降的太少不解渴，有人觉得根本不该降，怕物价更控制不住。这种自己人都达不成共识的状况，恰恰说明美国经济这病不好治，厂子里朝厂子外的大领导也没闲着。特朗普说降这么点根本不够早，就该大降克降。 他一直在抱怨美联储降息太慢，让美国政府背的巨额国债利息负担太重。美联储鲍威尔这边呢，也没客气，直接回怼说物价这么高，主要就是因为你到处加关税造成的。这种双方公开甩锅的场面，让全世界都在看笑话，也开始怀疑美国这套玩钱的规则到底还靠不靠谱。这 种对信用的动摇可能比降息呢，说白了是美国经济这辆老爷车有点拉不动了， 给他加点便宜油刺激一下。一方面老百姓的饭碗开始不稳了，另一方面物价还死贵死贵的，这俩问题凑一块让美联储头疼的很。这次降息有点像是先退烧再看情况，走一步看一步好了。那这把火点起来，到底烧到哪了呢？首先，美元变得没那么香了，利息低了，把钱换成美元，存折的吸引力就下降了。 其次，对利率最敏感的黄金白银立刻狂欢，价格往上窜。这背后既有美元变软的原因，也说明大家心里都有点慌，觉得还是赚点实实在在的黄金安心。全世界的钱都开始重新打量，该往哪放更划算。当美国资产的吸引力下降，那些经济稳当，东西又显得便宜的地方就成了香饽饽， 像咱们中国这样的大市场自然被盯上了。最近持续买入 a 股就是一个信号。 美联储降息等于给人民币减轻了压力，也让咱们自己家的央行在需要的时候有更大的空间可以调整政策，不用太担心资金外流。但是咱们也别高兴的太早，觉得全球撒钱的好日子马上就来了。 这次降息不等于开启一连串的降息大门，后面怎么走的，看数据吃饭。对咱们普通人来说，看懂美联储降息正点，不是去猜明天股票涨还是跌。 对于手里有点闲钱的朋友，关键是想清楚什么东西真正值钱，有长远前景，而不是被短期的利率变动带着跑。总之，美联储这次降息就像季节变换式吹来的第一阵风，它告诉你气候要变了。至于到底是暖风还是寒风，咱们都得系好安全带，做好准备。

你以为降息是经济向好的信号吗？错，这其实是美联储紧急踩下的一脚刹车。就在最近一次一息会议后，美联储主席鲍威尔亲口承认了一个惊人的事实，美国的就业数据可能每月都被高估了六万个岗位。这意味着什么？意味着我们过去大半年看到的就业市场火热景象，很可能是个美化版的故事。 真相往往藏在这些看似不起眼的细节里。美联储为什么现在降息？因为他们终于发现自己依赖的数据基础出现了巨大偏差。当核心指标都不可靠时，他们不得不采取行动来避免更糟糕的局面出现。这就像医生拿着错误的检查报告给病人看病一样危险。 更耐人寻味的是，这次降息的姿态，市场称之为鹰派降息。一边降息，一边还要摆出强硬的姿态。看看华尔街的反应就明白了。多数大型投行都认为明年还会有两次降息，市场已经在用真金白银投票了。这场数据游戏背后真正影响的是什么？ 是你的钱包和生活质量。被高估的就业数据掩盖了经济结构的深层问题，越来越多的人只能找到零工或不稳定的工作， 这种收入的脆弱性让普通家庭在应对意外时毫无防备之力。同时，我们还要看到背后的政治时钟在滴答作响。鲍威尔的任期即将结束，下一任人选可能会采取更激进的策略，这意味着未来的货币政策可能不再仅仅基于经济数据，还要考虑复杂的政治因素。 最值得警惕的是，这种政策对不同人群的影响差异巨大，降息释放出的流动性往往会推高资产价格，股市和房地产市场会迎来新一轮上涨。 但对于主要依靠工资收入的普通人来说，这未必是好消息，因为生活成本会随之上涨，而收入增长却相对缓慢。所以，当听到美联储降息的消息时，我们不应该简单的将其视为利好消息，而应该思考背后的复杂信号。数据失真暴露的经济结构问题、政策制定面临的多重压力，以及不同社会群体受到的不均衡影响。 理解这些机制不是为了制造焦虑，而是让我们能够更清醒的看待世界经济的变化，更好的为自己的财务未来做好准备。毕竟在经济国际化的今天，大洋彼岸的政策调整最终都会以某种方式影响到每个人的日常生活。如果你觉得这个分析有帮助，欢迎点赞、收藏、关注，我会持续为你带来有深度的财经解读，我们下期再见！

美联储还厉害吗？降息终于是来了，甚至还开了小号的量宽，但美股美债没有疯涨，也没有狂欢，连个像样的新高都懒得给点赞。图还告诉你，明后两年只预期各一次二十五个基点的降息。那这次降息是给鲍威尔的谢幕，还是给哈萨特的见面礼呢？ 想想就明白了，不然要哈萨特上台干嘛？不就是来主导下一轮真正的连续降息，真正的危机救世吗？ 所以问题就来了，是不是从现在开始，美联储的降息故事要告一段落了？那降息之外，它真正的大招是什么？ 这些牌会打在谁的身上？而我们又该如何应对呢？知己知彼，百战不殆。今天这期，我们就从这次降息讲起，一路看到二零二六年的大国博弈，看到稳定币红息和创世纪计划，看到美国怎么布局，也看到我们手里还握着哪些主动权。 看到最后，你大概率会发现，这次降息，美联储不是在给市场发红包，而是在给下一轮危机，下一轮金融战提前铺路。 先把刚刚兑现的十二月降息讲清楚啊。十二月十日这次降息，美联储干了三件事，第一，第三次降息二十五个基点，联邦基金利率区间来到了百分之三点五到百分之三点七五。第二，宣布恢复买入短期国债，每个月大概四百亿，相当于开了一个小号的水龙头，给市场打了点滴。 第三，点阵图还给出暗示了，二零二六年、二零二七年各只安排一次二十五个 b p 的 降息，看上去很标准的一套温和宽松的组合拳，对吧？ 但我们从时间拨回到十一月十三日那天开始，美联储内部的分歧被撕开给全世界看了。要不要暂停降息？要不要先官放一阵？市长在那一刻开始交易的，是今年先暂停一下，明年再说的语气。随后事情就开始反转了， 新主席哈萨特的名字出现了，市场立刻开始交易，未来会更割更愿意降息的预期情绪回暖， 直到今天，降息兑现了，还额外加了一手买，短暂的流动性加持。但真正掉轨的是，所有这些利好都兑现了，市场就是不肯在那条十一月十三日的横线之上， 那在那条线前面打了个照面就回去了。也就是说，这一次降息已经不是市场的加分享。从现在开始，问题就变成还会不会再连续降，降息蓄势会不会再次进入暂停期呢？ 要理解，会不会暂停其实不难，就看美联储历史上的三板斧。过去三次大周期，美联储旧事的剧本几乎是一模一样。 第一步，先把利率抬到一个好用的高度，两千年互联网泡沫破裂前，利率在百分之六点五左右。二零零七年次贷危机前，利率在百分之五点二五。二零一九年那一轮，为了给不确定性预留空间，利率抬到了二点二五到二点五，然后开始预防式的小幅降息， 危机前，利率是百分之一点五到百分之一点七五。第二步，那就开启降息，先预防，再一路砍到底。 我们一个个来看，第一次互联网泡沫泡沫破裂以前，美联储还在加息，硬加到了百分之六点五，加息的同时就戳破了泡沫，然后一度降到了百分之一， 第二次次改为机。这次降息发生在加息结束之后，二零零六年的六月，加息到头了，然后在二零零七年的八月开始爆雷，随后一路降息，配合 q e 托市 第三次新冠疫情，在此之前，二零一九年已经先降到三次，从二点二五降到了一点五，疫情真正来的时候，十二天之内两脚急刹车，直接降到底。 第三步，利率归零，加上量化宽松，权力脱式。总结一下就是，第一次还正在加着息呢，泡沫先爆了，第二次加完息，隔了一年零两个月，泡沫爆了，第三次加完息，刚开始缓慢的降息，最后还是爆了。 美联储这一套预期管理加危机处理的玩法，现在可以说是炉火纯青了。那现在呢？这一轮了，我们百分之五点五左右的高点开始，二零二四年已经连着降了三次，每次二十五个基点，现在只剩百分之三点五到百分之三点七五，什么意思呢？ 如果未来真的出现类似两千年，二零零八年那种级别的危机，他手上真正可以连续砍的利率空间大概只剩三百个基点上下吧。也就是说，利率这条路，他能用的楼梯已经比历史上任何一次大危之之前都要矮了。 再叠加一件事，这一次泡沫不是遍地互联网公司，而是高度集中在 ai 和 ai 近邻这几家公司。好处就是这些公司真赚钱，不像两千年那样一堆纯讲故事的。那坏处就是一旦开始集中去泡沫了，指数会非常直接非常暴力的一起往下砸。 所以现在再回头看我们一开始的那个判断就好理解了。接下来美联储极有可能进入一段暂停期，不是因为经济好，也不是因为弹药不够，这次暂停期更像是为明天的危机腾出一点后悔药，而不是要在今天一次性的给市场发红包。 还有一点，很少有人把三轮连起来看，每一轮大加息的周期，每一次美联储的出手，最终都会有一个明显被拉垮的经济体。 一九九七年东南亚金融危机之后，资本大量的回流美国，就成就了一九九八年到两千年的那一轮互联网泡沫。泡沫是美国自己的，但资金来源可以说是来自一轮外部危机造成的。 二零零七年次贷危机之前的那轮加息，先是炸了美国自己的次贷，随后在二零零九到二零一零年引发了欧债危机，资金再一次流入了美国。 二零二零年的新冠疫情危机这轮大家都还记得，我们也有白皮书，说明了疫情源头的时间问题了，这次还没有彻底引爆别人的系统性危机呢。 但由于加息启动的太晚，通胀过高，随后这轮加息资金还是在不断的回流美国。你说他是故意的还是习惯了呢？说这是市场的自然选择，还是一个经过设计的资金循环呢？ 美联储和财政部和董王嘴上吵得再凶，到底是真矛盾还是双簧呢？这个问题我不给答案，留给你自己来判断。 我们粗略的算一笔账，如果下一轮危机需要连续几脚的降息，把利率砍回接近零，那么利率的安全高度至少要在百分之三以上，这样才够连续降的时候有弹药。 现在利率已经是到百分之三点五，再降一两次空间就被用完了。那么这条往上往下的大动作楼梯应该留给谁来完成呢？答案显而易见，留给哈塞特，要么在他上台之后在更高处再次加习，把利率先抬上去，为下一轮危机准备。 要么就是等危机来了，由他来主导连续降息，做那一轮的大英雄。这也是为什么我会认为现在这个位置很可能已经接近这轮正常降息蓄势的尾声了。 接下来你会听到更多降息暂停或者是观望数据之类的话，那我们再把视角拉大一点，美国为什么把关税站往后挪了一年呢？那一旦台海出现升级，美国就有借口对我们发动新一轮的制裁， 而只要那时候他手上还有一个相对较高的利率，他就可以再重复一遍，制造危机，然后降息，吸全球资金这样的老套路。 而除了利率这张牌，他手里还有两张非常关键的牌，第一个创世纪计划引发的 ai 军备竞赛。第二个是稳定币政策引发的全球银行资金红利。 这两张牌才是我今天真正享受的重点。在降息之外，真正值得我们高度重视的是美国的 ai 举国体制和稳定币全球的吸金管道。我们先说稳定币， 稳定币的发行和托管核心在美国的大型银行手里。如果美国大力推广稳定币，那长期会发生几件事情，第一个，美国国内的中小银行被抽取 客户为了买稳定币，把钱从小银行转到大行的托管账户，对中小银行来说，这是确定的存款流出。第二，稳定币背书要么是美元现金，要么是短期美债。以短期美债为基础发行稳定币，本质上就是从银行体系里抽走准备金，把钱送到财政部的 tga 账户。 所以你会发现一个很有意思的结构，稳定币发行的越多，美债就会买得越多。银行准备金被抽得越狠，财政部手里的钱就会越来越多。财政部手里的钱越多。结果是什么？中小银行被逼着收缩抛售资产，银行系统整体流动性变差，而钱推在财政部的 tga 账户上， 等着财政部决定这钱要砸向哪一个行业。那美国财政部会选哪个行业呢？没有别的，只有科技，只有 ai。 因为美国财政部把一块钱砸到 ai 算力中心、服务器、电力改造上，就可以连带起整个高科技产业链， 对股市、对资产负债表都有陈述效应。这就解释了为什么你会看到各种政策倾向、舆论趋势，都在把 ai 打造成美国经济的发动机。我们又看到了美国版的 ai 阿波罗计划被搬到了台前。如果说我们是社会主义的举国体制，那这个你就可以理解为资本主义的举国体制。它要做什么呢？ 用国家实验室的超算海量科研数据，加上整个联邦政府的资源，搞一个 ai 驱动科研的超级基础设施工程。光是用 ai 改写能源、生物科技、国防材料、碳空探索等一大堆硬核的领域，这背后意味着什么？ ai 基础设施投资会越来越像电网加高速公路，加上水电站这种重资产的工程，数据中心、 ai 服务器、芯片生产线、电力储能、冷却全是一条链。这就把 ai 从一个科技概念变成了一个财政可以疯狂砸钱的基建方向。 到这儿，我们可以把前面的东西串起来了。前面我们说，以短期国债为基础的稳定币，会抽干银行体系的资金，把钱抽进财政部的 tga 账户，货币政策效果虚弱。财政要想刺激经济，就得找成数最高的地方砸钱。那哪儿的成数最高呢？就是 ai。 所以，在利率空间有限稳定并抽干银行流动性这个组合下，创世纪计划就自然成了美国财政的第一优先方向。把钱继续砸进 ai 基建，这样美国社会会变成什么样子呢？ 科技行业的泡沫越吹越大，而其他民生福利、低杠杆的行业流动性会越来越差。自 本和科技紧紧绑在一起，对普通人的挤压会越来越明显。美国塞伯朋克式的未来正在从科幻小说走向现实预告片。但在此之前，美国科技举国体制的投入，再叠加稳定币的资金红息，一定会对全球造成冲击。 那我们有应对吗？当然有啊。十一月底，央行牵头，十三个部门联合发文，明确了类似稳定币形式的监管态度，重申虚拟货币的禁止性政策， 很大一部分就是在为明年的美元稳定币红心效应提前踩刹车。简单说就是美国稳定币只红心他自己的中小银行和盟友的资金吧。那就先让他在西半球玩去，我们尽量不把自己的银行系统也绑上去， 能在稳定币这条链路上率先斩断，那剩下的就是我们的科技南天门计划，对美国的创世纪计划， 两国举国体制的一场正面的较量。所以二零二六年会非常的精彩，美联储的降息会暂时安静下来，真正的大戏在利率之上，在稳定币，在 ai， 在 稀土，在人民币。

民生三点，美联储的利率决一出来，金融圈的朋友群就热闹起来，又一次下调二十五个基点， 联邦基金利率水平来到新的区间。这已经是今年九月以来的第三次降息，也是本轮宽松周期的第六次动作。有意思的是， 这边鲍威尔刚说完通胀相关的表述，另一边马斯克就抛出重磅消息， spacex 计划明年中后期推进上市，相关安排引发市场广泛关注。这两件事凑到一起， 不少人都会好奇，美联储这波宽松操作，是不是意味着那些憋了好几年的超级独角兽要扎堆往资本市场跑了？毕竟 spacex 这波动作声势不小， 要是真能顺利推进，大概率会成为全球资本市场的大事件。但其实资本逻辑没那么简单，不是单靠政策东风就能促成上市潮的。先说说美联储降息这件事， 对独角兽们到底意味着什么。这些估值不低的科技企业，早期发展大多离不开低成本资金的支持。前两年美联储加息的时候，我认识的一位创投行业从业者就聊过，以前看项目先看增长潜力，后来得先算 资金成本能不能扛住。有行业数据显示，二零二三年全球独角兽融资规模大幅收缩，不少企业宁愿靠老股东追加投资，也不敢轻易触碰高成本的新融资。 现在降息之后，企业融资成本有所下降，投资者手里的资金也没那么金贵了，自然会更愿意问科技赛道配置。就像这次 spacex 的 上市传闻，背后多少也沾了点宽松环境的光。市场上的资金变多了，都有长期发展潜力的企业 也会给出更包容的估值空间，但这可不是人人都能享受到的福利，降息更像是普降甘霖。但独角兽们的根基不同，能不能真正受益，差别可太大了。 spacex 的 底气可不是所有超级独角兽都具备的。马斯克之前特意提到 spacex 多年来资金收支状况稳定，这话是有实际支撑的。他现在的核心业务新练 全球活跃订阅用户已经达到七百多万，实际使用人数超两千四百万。不管是韩国市场的资费标准，还是硬件销售价格，都能看出清晰的盈利路径。未来两年的营收预期也有明确规划，其中大部分都来自星链业务的贡献。更关键的是， 它有实打实的核心资源做支撑。不像有些科技企业，靠概念融资占据近九成的市场份额， 即便新建测试过程中出现一些小波折，但像 a s a 的 载人登月计划的重要项目，还得依赖它的技术支持，这种绑定行业核心需求和关键资源的优势， 才是其获得市场认可的核心原因。反观现在不少热门的科技独角兽，虽然估值也不低，但大多还处在探索盈利模式的阶段。 有的企业虽然融资金额可观，估值一路走高，但实际营收规模和盈利稳定性和 spacex 相比还有不小差距。这也说明，不是所有独角兽都 能借着降息的东风推进上市。真正能走到上市这一步的企业，得先过两道关，一道是自身硬实力关，有没有稳定的业务支撑和清晰的发展路径。另一道是市场证可观， 投资者是否愿意为其估值买单，先看自身硬实力这一关。有些独角兽虽然估值亮眼， 但身份定位还存在不确定性，要是想上市，还得解决组织形式调整、资产划分等一系列问题。 还有些企业营收增速波动较大，核心业务的稳定性不足，供应链等关键环节也存在待解问题。这种情况下，贸然推进上市， 很容易面临市场质疑。在看市场认可这一关，现在的投资者越来越理性，前几年单纯追概念的时代早就过去了，他们更看重企业的实际经营数据，比如营收增长的可持续性、 盈利模式的清晰度，而不是单纯的故事和想象空间。有行业数据显示，今年以来，独角兽的估值中位数出现明显调整，就是因为投资者开始更关注 真实价值，而非概念炒作。那是不是说上市潮就完全不会出现？其实也不是，但大概率不会是群魔乱舞的局面， 而是优中选优的结构性机会。除了像 spacex 这样有扎实业务支撑的企业，还有两类独角兽可能会考虑推进上市。一类是刚需赛道的龙头企业，比如做半导体设备、工业软件的企业， 这些行业受经济周期波动影响相对较小，下游需求稳定，降息后融资成本下降，上市募资用于扩大产能会是比较划算的选择。另一类是有明确产业支持的企业， 这类企业绑定了重要的产业发展目标，政策支持力度大，业绩稳定性有保障， 也更容易获得市场认可。还有个有意思的现象，现在不少独角兽创始人对上市的态度也变得更谨慎了。前几年，很多企业想着早点上市实现财富兑现，现在反而更看重长期发展， 对还在布局长期赛道的企业来说，反而可能成为束缚。从投资者角度来看，他们现在最担心的是两方面，一是估值泡沫，二是不确定性。像 spacex 这样有明确营收支撑和核心资源的企业， 即便引发市场关注，投资者也能清晰判断其价值。但如果是那些业务模式模糊、盈利前景不明的企业，就算赶上降息周期， 也很难获得投资者的认可。另外，股权结构也是不少独角兽需要考虑的问题。上市意味着股权稀释，早期投资者和创始人的持股比例会下降， 如何平衡各方利益，也是企业推进上市前需要仔细考量的。有些机构最高估值上市持谨慎态度， 不是不看好行业前景，而是不想为过高的估值买单，这也是企业需要面对的现实问题。总结下来，美联储降息确实为独角兽上市创造了更宽松的市场环境，但这只是一个外部条件。超级独角兽能否上市，核心还是看自身的硬实力， 有没有稳定的业务、清晰的盈利路径，以及能否获得市场的理性认可。未来一两年，我们可能会看到这样的景象，少数像 spacex 这样有扎实基础的企业 会借着市场东风推进上市，而那些业务不稳定、盈利模式不清晰的独角兽，可能会继续观望， 或者先优化自身业务，再考虑资本市场还有一部分现金流充裕、布局长期赛道的企业，可能会选择暂时避开上市，专注于自身发展。说到底，资本的逻辑从来没有变过，降息是催化剂，但不是万能药。超级独角兽的上市潮 从来不是靠政策风口吹出来的，而是靠自身实力熬出来的。对于企业来说，与其纠结于是否赶上上市风口，不如先打磨核心业务，构建竞争壁垒。对于普通观察者来说，与其猜测上市潮是否会来， 不如多关注企业的实际经营状况，这才是判断其价值的根本。如果你有关注科技产业的变化和商业竞争的逻辑，关注我，我会持续解读这些复杂事件背后的门道，不跟风，也不站队，就是把看到的说清楚。

美联储再次降息，属于普通人的新一轮财富机遇又要来了吗？历史上每一次的美联储降息，都可以看作是一场全球财富的再分配。大家还记得去年九月发生了什么吗？当时啊，美联储呢，时隔四年首次降息， 结果呢， a 股港股双双起飞，大众商品集体反弹，黄金呢，创下历史新高，市场一片欢腾。如今呢，在同样的时间节点，美联储再次降息，又会给全世界带来哪些新的冲击？今天呢，我们就来聊三个问题， 带你一口气看懂关于美联储降息的奥秘。第一个问题，为什么美联储选择在这个时间节点再一次降息？我直接下结论啊，今年的美国已经到了不得不降息的时刻了，先解释一下，不少朋友可能经常在网上听到美联储降息的事，但心里呢，一直不太明白，这 美联储降息降的到底是个啥呀？不就是他们银行那点利率吗？为什么全世界都这么关注这事？咱们呢，可以这么理解， 美国央行通过降低利率的手段来调节美元的流动性，正因为美元呢，是全球的利益通用货币，所以呢，美联储呢，也被视为是全球的央行，他的动作呢，不仅影响着美国本土，更是牵动着全世界的资金流向。所以啊，你们看，每当他加息的时候，美元的利息就变高了， 全球的资金就会被虹吸到美国。而一旦降息呢，美元没那么值钱了，那大量的资金又会流出美国，流向全球市场， 那流到哪里，自然哪里的资产价格就会上涨。这就是为什么每一次全球都特别期待美联储降息，那回到开头的问题，美联储选择在这个时间节点再次降息，到底是意欲何为呢？回顾历史上大部分时间，美联储的降息原因呢，只有一个，那就是经济出问题了。 你看，一直以来啊，美国经济的主要动能消费肯定是个大头，可是呢，川普一上台，就在全球发起了贸易战，各国的商品想进美国的货架卖都得要加价，带来的直接结果呢，就是美国的物价飞涨。于是呢，在川普的一顿折腾之下，美国的消费终于是撑不住了，那通胀高企，消费痴情， 利率又高，这带来的连锁反应就是企业大量裁员，就业数据呢，直接崩盘。你看，过去的一周时间内，美国出请失业金的人数到了二零二一年以来的最高水平，整个八月份就业增长几乎是停滞的。 那还有数据呢？统计过去一年时间，美国的飞龙就业数据累计下休超过了九十万人。在这个情况之下，美联储要是还秉持不降息，那美国的经济就会彻底陷入恶性循环里了。那第二个问题呢，就是美联储降息具体有哪些影响呢？你们可别以为美联储是为了发了善心给全球发钱。 过去百年间呢，每一次的美联储降息，都会伴随着一个国家的破产，也就是美元潮汐那个老套路，先降息，把美元大量的放出去，推高全球资产泡沫，再加息，促使美元回流，接破泡沫，他再出手抄底，完成收割。 你看这一招，四十年前收割日本，三十年前收割东南亚，零八年金融危机，美国又割了全球一波韭菜， 但你们发现没有，在当今世界，这一招好像不太灵了，美国上一轮降息下来，不但没割到韭菜，还把自己的美元地位搞得岌岌可危。 那么这件事情就带来了至少三个影响，是各国央行买黄金的决心越来越强了，直接把黄金带到了三千六以上。第二是大众商品的价格也在蠢蠢欲动，你看铜已经在一万美元附近横盘很久了。第三个就是长期的美债利率会一路走低，说明市场对美国的信用是越来越谨慎了， 这些背后其实都是在去美元化的标志，那在未来很长的一段时间内，全球的大众商品价格将会持续上行，这也是全球对美元霸权的一次集体抗议。第三个问题，那美联储降息到底对我们老百姓有什么影响呢？ 最直接的就是美元贬值，人民币升值，我们的钱更值钱了，手里的资产也会变得更贵，核心的房产、股票等一切以人民币计价的资产，都会迎来新一轮的价值成功。那其次就是每年处于降息，我们央行这边手里能打的牌就变多了，未来货币政策的想象空间也打开了，钱多了，钱 了，经济自然就流动起来了。但咱们也别忘了，在本轮的降息通道开启之后，老美的小动作只会越来越多，在这场看不见硝烟的金融战里，到底谁才能笑到最后呢？我想这答案很快就会揭晓。好的，这期先到这里，我是凯斯，我们下期见，记得点赞关注哦！

大超预期啊，美联储决定扩表了！就在今天凌晨，美联储如期宣布降息二十五个基点，但是市场已经不关心他降多降少了，甚至不太在意什么英派降息，各派降息，所有的注意力都集中在这两个字身上，扩表。 因为声明中同时还宣布，美联储将重启短期国债买入操作，首期是四百个亿。要知道，在十二月一号，美联储刚刚结束缩表， 这么快的时间中，又开始重启括表，那么市场看到的是一场即将来临的流动性盛宴，所以瞬时美国三大股市集体反弹。今天我们深度聊一下，美联储为什么着急开始括表，这个力度能有多大，会产生哪些影响。 降息和括表啊，都是宽松的政策，降息是降低了大家拿钱的成本，而括表呢，是美联储通过买债的方式直接向市场里撒欠， 美联储在这个时候用价和量两个轮子去放水，一定是遇到了一些不得已的情形啊。所以要看懂这次扩表呢，首先你要理解，这次的降息跟以往都不一样，因为它背后分歧巨大。以往在美联储投票的时候啊，基本上大家都是一致性非常强的，但这一次呢，有三张反对票， 这已经创了鲍威尔当美联储主席之后的最高反对票记录了。这三张票呢，一张来自米兰，这个大家都知道，它是特朗普的传话筒啊，它永远只支持江西五十个基点。而另外两张票是反对江西的，来自地方联储主席，他们的理由就是通胀还是太高了。 通胀比较高这个事实际上已经是美联储内部的共识了，但是在这种情况下仍然选择江西，是因为经济的情况不容乐观，两个经济数据都不好，失业率这个指标，在以前美联储的语境中啊，都会加一句话叫维持在低位，但是现在呢，删掉了 它改为了说截止九月份，失业率有进一步扩大的这个走向。另外一方面就是非农就业这个数据啊，它的真实性啊，其实全世界人民都知道啊，动不动呢就下休。 对鲍威尔说，如果刨出中间高估的部分，可能就业数据呢，已经开始呈现略微的负增长了。所以综合去看，经济是需要降息的。那通胀的问题怎么办呢？ 为了给降息铺路，鲍威尔这次改变了自己以往的话术啊，他的描述说，只要美国政府不再加关税，那么美国通胀很有可能在明年一月份鉴定， 所以说经济向下，通胀应该也能向下。有了这个判断，降息自然就水到渠成了。但是到了明年之后呢，美联储就不能靠这种猜数据的方式来决定是不是降息了，如果通胀数据很高，换谁当美联储主席，他也不敢降息。 明年降息的预期就被极度的压缩了。大家看美联储的点阵图也能看得出来，明年降息的预期已经降为只有一次了。而在降息空间极度压缩这个背景之下，美国银行体系内部的流动性风险却在若隐若现。 有两个指标很能说明金融体系的压力啊，一个呢，是银行担保隔夜利率一直在飙升。另外一个呢，是银行机构放在美联储的准备金已经跌到了二点八三万亿美元逼近警戒线，这两个指标都说明了一个问题，就是银行体系很缺钱。 而造成这种现象原因是因为在此之前美国政府一直在发展，而美联储一直在缩表，就是一个拼命的要钱，一个拼命的收钱，你说这个钱能不紧张吗？ 那么接下来如果这种紧张情绪还要继续的话，到明年四月份美国的纳税日的时候，大家会大量的向政府去支付大笔的资金，就很容易引发流动性短期的极度紧张。 在二零一九年九月份的时候，就出现过这么一次危机，那时候把美联储搞得焦头烂额，他肯定不希望重新陷入那样的煎熬之中，所以当下他得行动起来，赶紧给钱。 那怎么给呢？就是拿钱买债，也就是大家现在看到的，美联储将会在首月掏四百个亿去购买短期国债。美联储对这次购债的目的说的很清楚，就是给银行补充准备金的，从他的立场出发呢，是一种风险管理的策略。 但是市场并不关心美联储的出发点啊，市场感受到的呢，就是扑面而来的这个流动性，因为在历史数据上去看，当准备金的余额在上涨的过程中，股市也会倾向于上涨，比如说二零二零年美联储开启了无限制量化宽松，也就是 q e。 那 之后呢，银行的准备金就蹭蹭的涨，股市也蹭蹭的涨。所以今天这个扩表消息出来之后，什么美股啊，黄金白银都是上涨的。但是咱们理清点说啊，这次购债还是没法跟二零二零年的 q e 相提并论的 q e 也是买债，但他买的是长期国债，他的主要目的呢，就是把经济从这个泥潭中拽出来，所以通常呢，额度很高，也就属于那种大水漫灌的形式。但这次买债呢，他的主要目标是给金融体系内部提供流动性，所以买的是短期的债。 虽然说这四百亿比这市场预期的两百亿到三百亿呢，还是多一些的，但是比着 q e 一个月能到一千两百亿，这个规模是不在一个等级上的。 所以说 q e 就 很像流动性已经出现危机了，需要抢救。但是这次购债呢，更像是打预防针。因此鲍威尔在后面答记者问的时候反复说啊，这次购债不是 q e， 不是 q e， 就 怕市场兴奋过了头。 所以听到这，大家也能感受到这次溢吸会透露出来那种纠结哈，就是鹰派的降息，鸽派的扩表，大家在反复的去理解哪个会成为未来市场主旋律，所以市场一会涨一会跌，也很好理解了。但通篇来看，这次溢吸会之后，对于我们展望明年的流动性来说呢，还是整体偏离好的， 因为买债是有持续性的。鲍威尔就明确表示，在未来几个月里边，这个买债的规模都不会太低，资产负债表的扩张呢，是有一定持续性的， 那当放水成为一种新常态之后，至少在明年换美联储主席之前吧，美元的流动性是有拖底的，那么这对于美股美债都是一个长期的利好。 港股呢，跟美元流动性紧密相关，等到日本加息消息落地之后呢，它的表现应该会比现在更好一些，但是 a 股更多的还是看国内的政策、经济以及货币走向。

十二月十一号，美联储宣布降息二十五个基点，把这个联邦基金利率目标区间呢，调到百分之三点五，到这个百分之三点七五啊。美联储主席鲍威尔在这个会后表示啊，通胀风险偏上行，就业风险偏下行啊，整体经济形势充满挑战。 鲍威尔这话呢，在大叔听来啊，更像是这个财务总监啊，在这个小心翼翼的算账啊。可另一方面呢，这个美国总统特朗普呢，却不太满意啊，觉得这个美联储的这个降息幅度太小了， 他希望呢，透过更大的这个降息幅度啊，让美国老百姓呢，感受到这个特朗普经济学的魅力。 于是呢，问题来了，在这个美元贬值跟这个通胀压力持续的大环境下，到底啊，谁能够杀出重围，成为那个降低美元对全球经济影响力的程咬金呢？是中国的人民币结算跟这个货币互换协议，还是像这个东盟十国那样的新兴市场啊， 亦或是这个短期套利的国际资本力量呢？今天呢，咱就从这个美联储的降息出发，看看这个鲍威尔的这个小型防御跟这个特朗普的激进诉求啊，背后究竟隐藏着怎样的这个股权博弈，跟这个弱势美元的这个程咬金。 华结日报表示呢，美联储这次的降息会议啊，处于一个非比寻常的政治时刻，甚至近年来呢，最奇特的一次 原因是这个特朗普啊，频频施压，要求这个美联储呢出台更大幅度的降息啊，结果呢，这个美联储内部努力保持团结，最终呢，只出台这个降息二十五个基点。 于是呢，就有分析人士调侃了，美联储的这次降息呢，更像是一场政治秀，而非单纯的这个金融决策。为什么今年美联储宣布的第三次降息啊，是二十五个基点呢？ 为什么要把这个联邦基金利率的这个目标区间呢，调到这个百分之三点五至三点七五呢？这像是什么？ 这就像是公司的这个财务总监在算账啊，公司的这个账面资金压力太大了，但又不敢一次性的砍太多的预算了，所以呢，只能够小心翼翼的削减开支。鲍威尔的逻辑是呢，小幅度的降息啊，给这个美元呢释放一点点的流动性啊，同时呢，又要避免这个美元过度贬 贬值，因为一旦这个美元过度贬值啊，就可能引来外部力量趁机杀出啊，试图抢占美元独揽的这个国际货币地位。所以呢，这也就是为什么 连这个 cnbc 的 这个分析师都指出了美联储的小幅度降息呢，是一个防御策略，其目的是避免这个美元信用受损啊。彭博财经的这个评论原则强调美联储内部出现分歧， 有人主张呢，是更大幅度的降息啊，但多数人担心这个资本套利的风险。美国金融讯息平台的这个研究员也提醒了 美联储降息呢，虽然利好这个银行放款业务啊，但却很有可能呢，让这个储户受损，美元的这个弱势呢，会加具这个市场波动。与此同时呢，英国路透社却亦有所指的表示啊，新兴市场国家呢，担心这个美元贬值会引发资本外流， 人民币结算呢，可能趁机扩张啊。 bbc 则强调了，美股呢，在这个消息公布之后呢，立马上涨啊，投资者呢，短期受益，但长期风险仍在。在咱国内，某些财经评论员呢，则更直白了，说，每年除了这次小幅度降息啊， 就是在防范这个弱势美元的程咬金呢。所以呢，咱不难发现，针对这个美联储这次小幅度降息啊，美国民众抱怨就业市场疲软，降息幅度太小，解决不了问题 啊。中国股民则认为呢，美元弱势是人民币国际化的机会，国际投资者呢，只在背地里盯着这个套利空间呢，短期资本力量已经准备杀出了。 所以说呢，这个美联储的小幅度降息啊，是一种谨慎保守的防御姿态，他既要释放这个美元的流动性啊，又要守住美元的这个国际货币地位。特朗普啊，为什么对这个美联储降息二十五个基点不满意呢？ 反而希望降息幅度啊，最好是在这个五十个基点，甚至更多呢？那是因为在这个特朗普的政治逻辑里啊，中级选举呢，要比美元贬值更重要。 这时候呢，特朗普更像是一位急于向股东交存积单的 ceo 啊，他不在乎这个财务报表的长期健康，只关心自己的季度业绩呢，能否赢得掌声。 那就更别说了，在这一次降息前呢，美国经历了史上最长的政府停摆，导致这个经济数据呢，无法及时公布啊， 美联储只能够依赖这个政府提供零星的数据来判断这个经济走势。所以说，这也就是为什么 美联储降息呢，被这个市场戏称为是在这个数据迷雾中拍板了，因为呢，这导致这个美联储的降息呢，带有很强的不确定性啊， 这也就难怪特朗普这位 ceo 挤啊，特朗普的这个顾问团队呢，甚至为此呢，多次批评这个美联储的动作太慢了，认为呢，只有出台更激进的降息政策，才能够刺激美国经济。 cnbc 的 这个评论原则，指出 特朗普的这个经济逻辑啊，是美国优先，他并不排斥呢，这个外部股东入局他的公司啊，他甚至欢迎某些国家可以成为这个美元的战略 股东啊，从而协助这个美国呢分担债务压力。这也就是说，特朗普的这政治诉求呢，跟这个美联储的金融防御呢，存在着明显冲突。美联储如果大幅度降息啊，可能引发资本套利，加速这个美元贬值。 但是在特朗普看来啊，这或许未必是坏事，毕竟呢，特朗普更在乎的是短期的政治收益啊。那么问题来了，在这个美元贬值的大环境下，到底啊，谁会突然杀出重围， 成为这个推动弱势美元的程咬金呢？长期看来呢，中国通过货币互换协议啊，跟这个跨境支付系统掌握了制度跟技术的双重杠杆优势啊。 但是，人民币的国际化呢，还需要取得从这个结算货币转换到储备货币的这个全球任售性。不过像这个阿根廷呢，就已经开始用人民币结算部分的这个中国进口商品了。 所以，这也就为什么有些国内股民的评论更直白说这个美元贬值呢，是人民币国际化的助推器啊，中期看来，新兴市场国家像这个印度啊，巴西啊，东南亚这些长期依赖中国制造跟这个贸易的经济体呢，也很有可能成为弱势美元的程咬金呢， 因为一旦这个美元持续走落，那么他们就很有可能会加速人民币的结算交易啊。所以呢，在大叔看来，所谓的这个弱势美元的程咬金呢，不一定是一个单一角色啊，而是一种多样化的路径啊， 这也就说呢，在这个美元持续贬值的过程中，无论如何呢，都会杀出弱势美元的程咬金呢，因为说白了，这个美元贬值的背后呢，其实就是霸权减负的过程。 简单说呢，美国就像是一家公司啊，当债务过高的时候呢，可以考虑引入这个战略股东来降低杠杆。而美联储呢，就像是财务总监呢，这时候呢，必须谨慎防御啊，看好这个公司的钱袋子。特朗普呢，就像是一个在三十七万亿美元债务危机上走钢丝的人， 他必须呢确保自己在这个美元除跟弱势美元之间呢，是游刃有余。而美元减负，人民币扩张，新兴市场转向资本力量套利，反而很有可能会成为美元减负的一种路径。 局面中人为善，关注大叔留言追根点个赞！你们觉得从这个人民币新兴市场到资本大鳄，到底谁才是弱势美元背后的程咬金呢？