日本加息对全志科技的影响

还有不到四十八小时，日本央行可能就要按下那个沉寂了三十年的重启键。最近，你可能已经刷到这个消息了。 日本央行十二月十八到十九日的政策会议即将召开，市场几乎一致压住。日本将在这次会议上把批准利率从百分之零点五进一步上调至百分之零点七五，创下近三十年来的最高水平。 很多人让我解读一下，我也看到网上的解读，大部分都专注于日元会不会涨、去日本旅游会不会变贵这种短期视角。今天我将通过调什么、为什么调、怎么传达， 以及调了有什么意义这四个方面，让大家对这场发生在日本却为何能牵动全世界的大变局的会议有一个比较清晰的了解。这两年，你可能经常看到各种反复的信息，一会说日本要退出负利率，一会说要控制收益曲线，而这次大概率要把利率加到百分之零点七五。 很多人第一反应是，这不就是多加了零点二五个百分点吗？对于美联储那是打个喷嚏的幅度，有什么好大惊小怪的？实际上，这次动作的内核逻辑和目的， 比单纯的调个数字更复杂，也更系统，它背后只指一个核心问题，日本在告别了那段被称为失去的三十年的沉寂岁月，告别了过去几十年来已生存的通缩模式和无限廉价资金后，如何为新的经济模式重塑定价基础。第一， 先来看为什么现在必须加大力度调。要理解为什么是现在加息，必须先看清日本经济所处的时代节点。过去几年，日本能扛住通胀，靠的不是经济突然变强，而是一个脆弱的平衡。而现在，这个平衡必须被打破。第一个平衡点是输入性通胀的不可持续。 过去日本为了对抗通缩，默许日元贬值，逻辑是日元便宜导致进口能源贵，逼着企业涨价。但现在这个模式走到了尽头， 通胀不能只靠油价贵导致的运费贵，那会让老百姓活不下去，必须切换到工资上涨带来需求的新轨道上。现在春豆涨新了，企业业绩好了，如果央行再不加息，通胀就会失控，变成一种毒药。第二个平衡点是财政扩张与利率压制的博弈。 就在开会前，日本国会刚通过了十八点三万亿日元的补充预算，要花大钱刺激经济，钱从哪来？主要靠发债。当你一边发更多的债，一边利率又想压的，市场是不干的， 市场会本能的要求更高的回报。日本十年期国债利率已经升至一八年高位，这时候央行如果硬按着不加息，日元就会崩盘。如果顺势加息，虽然政府还债压力大了，但至少保住了金融系统的信用，这不仅是经济账，更是 一场财政与货币的胆小鬼游戏。二、再来看这套组合拳到底在调整什么？这次百分之零点七五不是一个孤立的政策按钮，它是三条传道线叠在一起的系统重装第一条线，给日元汇率立规矩。过去是常敢肆无忌惮的做空日元，是因为笃定日本央行不敢动。 这次加息到百分之零点七五，本质上是在给日元一层底，他向市场传递一个清晰信号，日本不再愿意长期容忍。若日元把进口成本推上天，这就像是在清理靠贬值混日子的旧模式。第二条线，确认经济的真实体温。如果经济真如路透社报道的那样，制造业景气回到四年高位， 出口也回升了，那央行加息，就是为了确认这种健康。这就像医生确认病人已经退烧，可以拔掉呼吸机，尝试自主呼吸了。他在告诉市场，我可以加息，会看数据慢慢走，把通胀变得更可控，更可解释。 第三条线，重塑资金的价格。这是最痛的一点。利率上行对银行是利好，但对考低息活命的房地产和中小企业，是实打实的成本抬升。同时，政府债务利息支出会更敏感，每多花一分钱，都会被市场用收益来定价，这是一次财富的在分配。 三、怎么影响全球？从局部到整体？很多人会问，日本自家的事，为什么全世界都要重新算账？这就要说到全球金融里的一个隐形大动脉，日元融资成本 去是怎么玩的？过去十几年，日元在全球金融里就像廉价店，因为日本利息极低。全球资本的底层逻辑就是借日元的成本几乎为零，然后换成美元，再去买美债，买英伟达，买高收益资产， 这就叫日元套利交易。那么现在怎么传播？一旦日本加息，日元变贵了，这条链条就被挤压了。主要体现在两个方面，一、 资金回流。当日本本土的收益变得像样了，日本的保险、养老金，银行就会想，我还要不要冒风险去买美债，不如把钱留在国内吧。二、 全球定价重估。如果说美联储决定了全球利率的高度，那么日本央行就决定了全球资金的来源。当来源开始变贵，美国国债的买家少了，全球资产的估值逻辑就要重新计算。 有人会说，百分之零点七五没多少啊，但变化是从心里开始的。十几年来如果首次增加，意味着打破了这个定律，后续定会经常调整。 此时贷款利率会更敏感，国债收益曲线会更容易抬头，银行资产负债表会重新调整，政府 利息支出也会更有压力，对全球来说更直接。日元不再是近乎免费的融资货币，靠日元做底层资金的交易都会被迫重新算账。你可以把它理解成以前日本向一个长期提供超低价电的电源，你用不用无所谓。当电价上调， 所有依赖着路电的设备都要重新做工号预算，市场波动就是从这里来的。那么调了对日本有什么意义呢？这场加息风暴到底意味着什么？其实最终目标不是为了打压谁，而是为了保障未来。 一是对正常国家的回归。百分之零点七五意味着日本终于像一个正常国家一样，有了利息，有了资金成本，也终于走出了失去的三十年的阴霾。 这看似是紧缩，实则是把经济从靠日元贬值的虚假繁荣，转向靠工资物价循环的真实繁荣。第二是为未来的危机腾出空间。如果在经济好的时候不加息，等到将来经济不好了，央行连降息的空间都没有。 现在加息是为了将来手中有拍可打。第三是全球资产逻辑的拨乱反正，他要终结的是那个借钱无成本、杠杆无上限的疯狂时代。当全球最后一个低利率挖地被填平，世界经济将不得不建立在真实回报率的基础之上。总而言之，你以为加息百分之零点七五只是多了点利息， 实际上，他真正的目标是为日本经济的下一阶段打地基、立规矩。这也是这篇分析最值得大家带走的核心判断。零点七五不是一个数字，它是日本从全球廉价资金提供者转身的一个脚印，脚印越清晰，世界越要重新算账。

日本加息对全球股市意味着什么？对中国和港股影响力有多大？最近，日本准备加息，这是日本近几十年来最具标志性的一次政策转向，从长期利率、负利率时代转向货币紧缩周期。 如果说美联储加息是全球金融体系的地震，那么日本加息就是压在全球资产之上的一块千年玄冰开始融化。这件事看似离普通投资者很远，但实际上他对全球股市，特别是中国股市、港股影响深远。今天我们就从三个维度拆解 日本股市与港股会怎么变化。权威干货，建议收藏！ 日本为什么要加息？这是时代转折。日本加息不是为了抑制通胀，而是因为日本长期压抑的资产价格、工资体系，通胀终于开始松动。过去三十年，日本靠复利率印钞压低日元脱局，股市支撑出口企业把经济吊着活。 但现在不同了，日本的通胀挣得起来了百分之二到百分之三的长期维持，日本工资出现了三十年来的最强劲的增长。 日元太弱，导致进口成本飙升，这个企业受不了。加息是为了稳定国内物价和企业的经营环境。换句话说，日本终于决定从金融麻醉时代走出来。 但问题是，日本的加息对世界意味着一件更大的事情，全球最重要的套利资金的来源地关闭了， 这就是震撼的开始。日本加息是谁的灾难？全球股市最大的灰犀牛正在走来！日本是全球最大的金融供学者，几十年来，日本的超低利率使得全球资金进行所谓的日元套利交易。简单来说， 去日本借钱，利率几乎为零，把钱投到美国股票、欧洲证券，新兴市场收益高的多，全球资产因此被廉价日元抬得越来越高，这背后是全球资产三十年牛市的核心逻辑之一。现在日本要加息，大量套息资金， 大量套利资金被迫撤离日本，全球资产价格面临脱水的风险。这就是为什么大家预计美股高位剧烈震荡，亚洲新兴市场受到冲击，全球科技股估值沉压，因为资金来源要回家了， 日本加息会重击美股，美国才是最大的输家。为什么？因为过去十几年美股的繁荣中有三大支柱， 美联储宽松印钞，全球资金流向美国避险，日本套利资金源源不断的进入美股，只要日本利率低，美股永远有源头活水。现在它的利率上升，美股会迎来三大压力，科技股估值泡沫被挤压，全球资金不再持续流入美国，美债收益下降，空间被锁死。 未来几年美股泡沫的破裂风险远高于过去的任何时期。所以我一直说，世界上最危险的资产就是美股，不是危言耸听，而是结构性的逻辑决定的。 日本加息对中国股市反而是长期立好。很多人不理解日本加息的全球市场震荡中国股市，中国股市不是更危险吗？ 恰恰相反，原因有三，全球资金开始重新定价价值洼地，美股欧股估值太高，日股被资金拖着涨太久，唯一低估具备成长性的市场只有中国股市，港股、 外资，他肯定会算账的，资金一定会从贵的地方流向便宜且尚有未来的地方。日本加息会促使全球制造业重回亚洲，中国信用提升， 日本加息意味着日本制造成本上升，日元升值，日本出口能力下降，而中国制造业仍然稳定强大，产业链完善，是长期利好中国的出口。科技制造、机器人、新能源、半导体。 中国股市的估值底已经扎实，利空出境。全球市场动荡时，谁最受伤？估值高的港股大部分是市盈率在二十倍左右甚至以下。科技龙头现金流充沛，互联网企业 开始回购潮，政策向上，产业趋势向上，因此受到的冲击反而小。未来几年，资金会重新认识港股的价值洼地， 港股将成为日本嘉兴时代的最大赢家。全球资金会问一个问题，如果美国太贵，日本太贵，我们的钱该去哪里？答案只有一个，港股， 中国科技、 ai 硬科技。为什么？因为中国科技是全球唯一能与美国竞争的体系。港股估值过低，未来三年是修复周期。南向资金强势，国内对科技股的需求爆炸。 ai 时代带来真正的产业革命，芯片、机器人、自动驾驶。 香港是人民币国际化的重要桥头堡。未来三年最强的赛道只有 ai 机器人、半导体、游戏、 ai 医疗。日本加息是一个分水岭，全球资金会从美国、日本流向中国科技与港股，这不是情绪判断，是资产定价的规律。日本加息最终影响中国股市。 一句话总结，短期有震荡，中期吸引外资回流，长期强化中国资产作为全球新核心的地位。一句话，日本加息是全球金融格局的大重置，中国资产会成为最大受益者。 唯一能应对全球金融动荡的方法，不是预测行情，不是盯着市场波动，而是坚定地站在长期正确的趋势上。未来十年、未来二十年，中国确定性最高的两个方向， 中国科技革命、 ai、 机器人、芯片人员、港股价值重估。全球最低估的资产投资永远不是比聪明，而是比方向、耐心、格局、信念。

十二月十九日啊，日本央行要加息了，那么大概率呢，就会跟市场预期的量，把这个政策性的利率啊上调一次，从百分之零点五上调到百分之零点七五。那么并且呢，日本央行这一次还会释放出一个明确的信号，那就是今后日本的货币政策要慢慢的回归正常化了。 因此呢，很多人现在都开始担心说这个日元加息对于全球资本市场，包括我们 a 股和港股 到底会产生什么样的影响呢？那大家之所以关心这件事情，是因为呢，但凡具备一些金融常识的人，他都懂得这里边有一件事情，什么事呢？就是过去十多年当中，全球有一条最重要的资金暗道， 那就是日元的套利交易暗道，日元的套利交易不复杂，简单的说就是因为日本长期实行这个全球最低的利率，所以全世界都找日本来借钱，借到钱之后，投向海外的资产。投向什么呢？从美债到美国的高科技股，到新兴市场的证券市场的高收益债，甚至加密货币， 本质上赚的都是一个利差。那现在就是日本开始加息了，所以这件事情的本质就发生变化了。那我们看到现在 日本十年期的国债的收益已经接近了百分之二左右，而美国呢，十年期的国债收益大约是在百分之四点一左右，那看上去这个利差还是挺大的啊。但是这里的问题在于，对于套利交易者来说，现在真正最需要关注的是日元加息之后带来的杠杆资金的成本上升， 以及如果日元汇率走高，那么这会形成一种对冲因素，你把这些对冲因素去掉之后， 这个日元套利交易还能赚多少，真的不好说。那么显然，随着这个日债的上行，包括日元波动的加大， 现在这个套息交易的空间呢，应该说正在被迅速的压缩，甚至在某些情况下，比如说日元汇率大幅上升的情况下， 有可能是无利可图。这就意味着一个结果，那就是资金回流，日本的压力动力都开始出现了。而且呢，这种回流呢，是结构性的，不是短期情绪所驱动的，在这种大的背景之下，他必然就会对全球的资本市场带来一定的影响和冲击。那受到影响和冲击的，首当其冲肯定是美国的国债。 日本长期是美债最大的海外持有者之一，现在持仓的规模接近一点二万亿美元，这绝对是实打实的买债的大户。那如果说日本的国债呢， 他在扣除掉这个对冲因素之后，他的收益变得更加有吸引力。那么日本国内的资金，比如说养老金呢？保险资金呢？大型金融机构等等， 他们自然就会重新来评估一下海外资金配置的比例了，很有可能会减少对美债的配置，然后慢慢去回流日债。 实际的情况是，日本的投资者已经连续三个月在减持美债了，累计减持的美债规模已经高达二百三十亿美元。那么我觉得等到日元加息落地之后，这个趋势啊，这个节奏可能还会加速的，市场上现在已经有了这种非常明显的苗头了。当然呢，这个美债市场体量非常大，流动性也还好， 所以短期之内不可能因为日元假期出现那种所谓的崩盘式的抛售，但是可以确定的是，暴利交易的这个逆转一定会增加对美债的抛售。如果说美国方面没有及时的应对措施的话，不排除在短期之内， 这个美债的收益会出现一个非常大的波动。那接下来呢，就是要看看这个新兴市场了。新兴市场恰恰是历史上 每一次全球流动性收紧的时候，最容易出问题的地方，原因其实也不复杂，因为很多新兴市场，他们的外在比例本身就很高，而且大量都是以美元计价，整个金融体系对外的依赖度是比较高的，因此一旦资本外流， 就很容易出现本币贬值，引发金融市场的动荡。那么国际机构的监测数据显示，这过去十多年新兴市场的外在占 gdp 的 比例了已经明显的提高了， 所以这种结构的脆弱性在当前应该来说也是越来越高的。而且在过去十年整个这个经济周期的过程当中，日元的套利交易，它本身就构成了新兴市场最重要的外资来源之一，那一旦这些资金因为这个日元需要加息，日元需要回流了， 哎，他们开始平仓了，那么日元加息的这种冲击呢？在新兴市场就会被放大的，所以越南盾呢？印度的卢比拉，包括这个南非的南特 这些呢？严重依赖外资的，又同时被高度的镶嵌到套息循环交易体系中的货币，一定会出现贬值的。因为在二零二四年日元加息的那一次，新兴市场的很多货币在一个月之内就出现了百分之一到百分之三的贬值， 而且多个新兴市场的这个国债也都出现了收益上新，价格回落的情况，那么当时新兴市场的股市整体上呢，并没有出现这个明显的崩盘现象，但是呢，那些估值很高的，并且呢 属于外资偏好度很高的这个板块呢，也都是出现了明显的汇落。那么第三个就是日元的加息，一定会对美国的这个高科技的股票呀，产生一定的冲击和影响， 因为这一类啊，高估值的科技资产，它是最低利率和高流动性最敏感的资产之一。如果说日元加息之后出现套利交易的逆转现象，那么这些高估值的科技资产， 他一定会出现一个比较大的调整。那同样的逻辑啊，其实也适用于比特币过去几轮行情呢，也验证过了，包括近期美国金融体系的流动性，也表明套利交易和套息交易在加密货币中的这个参与度并不低。那么当利差环境发生变化的时候，当流动性收紧的时候， 比特币的这种波动性呢，往往会被显著的放大的。所以呢，日元一旦加息之后呢，那么高度依赖流动性的加密货币资产，我觉得可能会迎来一个比较大的冲击。那么最后再来说说就是日元加息对于中国资产的影响到底会如何呢？首先我们得承认就是这个港股啊， 他对外资的依赖程度还是比较高的，而且呢，他的估值体系呢，也更加国际化一些，因此呢，这次日元加息如果引发资金回流日本，我觉得港股可能会承受一定的冲击和压力， 但是呢，和之前不同的地方在于，港股在此之前已经经历了一轮调整的，现在来看，整体的估值并不算太高。 那我觉得港股可能的表现就是短期之内了，他行业会分化，比如说科技股呢，承受的压力会更大一些，但是港股不会出现一个系统性的升幅度的下跌。那么有人要问，对于 a 股的影响到底会如何呢？哎，有人担心说，你这个日元加息了，那是不是很多外资又要重新撤出这个 a 股了， 会导致我们的指数大跌？我觉得我们就看看这个历史的数据好了。那么就是在二零二四年，日元加息的那一次， 其实是引起了整个全世界资本市场剧烈的波动的，外盘的行情呢，是非常紧张的，但是当时 a 股并没有出现一个系统性的下跌，那上阵指数和这个沪深三百呢，更多的是横盘震荡， 成交额也没有比此前的出现一个明显的缩小。那么这背后根本的原因在于，我们 a 股市场它并不是日元套利交易的这个主要承接的地方，再加上外资在 a 股的整体持股比例呢，本身就不高， a 股的定价权稳定性更多的还是掌握在本土机构手里边。 而更重要的在于，即便说外资，他们在 a 股的属性呢，和他们在美股、港股包括新兴市场的属性是完全不同的，日元的套息呢，它是一个高杠杆的交易，而现在配置 a 股的外资 更多的是什么呢？是那些被动指数和中长期的资金杠杆低，决策的效率呢，也比较慢，不会因为这个短期利差的变化去频繁的操作 a 股，从而出现一种踩踏的现象。所以历史的这个走势表明，日元加息啊，对 a 股的影响呢，不会太大。 那如果说有系统性的问题啊，包括外部环境的影响，情绪共鸣，那么对 a 股有影响的话呢，我觉得更多的是体现在短期的这种板块上，而不是这个指数层面的系统性下跌。更何况呢，因为十二月十九日是一个确定性的事情，我们盘中的主力呢， 也会充分的考虑这种外部流动性紧缩，外部情绪影响对 a 股走势的这种影响，所以也一定会采取一定的未雨绸缪的稳定措施的。那么最后一句话总结就是，日本在十二月十九号加息，本质上 就是一台全球流动性的这个抽水机要发挥作用的，但是他抽走的呢，不是所有市场的水， 而是呢，那些依赖低利率，高杠杆和套息交易维持的那一部分市场的水。那么这里边最脆弱的影响比较大的是外在比例很高， 外资杠杆很高的新兴市场的经济体，包括他们的股市和债市，美股的高科技的这种高估值资产，同样会承受一定的压力，美债也会受到短期的扰动，但是我觉得对 a 股来说不会有什么太大的影响和冲击，所以我建议大家啊，对此呢，完全不用这个风生鹤立，草木结冰啊。

这个日本加息不会搞的有大事发生的，放心啊，加息这件事有很大的盟友需求成分在里，最近这段时间，也就是差不多二五年十月之后，美国已经明示日本应该加息。 十月二十七号美日财政长会，美方财政部转述贝森特的话提到，日本距离安倍经济学已经过去十二年，而当下的经济环境早就已经发生了重大变化，稳健的货币政策对稳定通胀预期跟防止汇率波动过大 起到至官重要的作用。以上的这些信号，在日元持续贬值的这个背景下，都是美国对日本的一种加息的督促，敦促他早点改变这个超宽松政策。你别的都不管，在全球经济化的这个背景下，一颗石头砸进湖里， 他的波纹会影响到所有人。日元如果因为加息导致全球经济体系不太平，美国作为盟友是绝对不想看到的。另外呢，经历了二零二四年，日本的这个加息从负到正的这个历史性的转换， 市场经过了一个大的波动，他已经有准备了，不像以前那样子容易被吓到。而且日本央行后续的这些加息的决策非常的不干脆，非常的迟缓，因为日本他是同时面临了输入性通胀 和内生性通缩，如果他加息的这个分寸把握不好，很可能既导致无法控制进口成本，又打击了自己脆弱的内需。所以说，当下全球经济不会因为日本的加息出现很大的波动。

日元这次加息，他不是突发的黑天鹅，他更像是我们经常说的是一头啊缓慢逼近的灰犀牛，这个市场已经提前预判了。还有一点不得不提，也就是你不能只谈日本央行的动作，也要谈美国美联社的 他的反应。假如日元加息了，引发了很多日元资产从美国撤资回到日本的话，美联社肯定他进一步的降息啊，甚至于在极端情况下，他再搞一轮 量化宽松啊，所以里外里搁在一块啊，短期对资本市场有些负面影响，但是不至于引发新的一轮的国际金融危机。朋友们，二零二五年即将结束了，全球金融市场还有两件大事值得关注，一是美联储再次江西， 现在结果已经公布，降息二十五个基点。第二呢，是日本央行可能宣布加息，这个坊间就有人把这两件事情放在一块，说可能引起新的一轮的金融风暴啦。真的会有这么夸张的连锁反应吗？对普通人到底有啥影响？ 咱们来分析分析。首先啊，日本央行如果再次加息，确实会对全球市场产生影响， 都知道上个世纪九十年代，日本经济泡沫破裂了，陷入了长期的通缩，为了刺激经济，一九九九年啊，日本央行开始实行零利率，开启了印钞机，启动量化宽松政策。到了二零一六年，更是进入了更加激进的 复利率时代，就是那部分的机构，他搞复利率不是对老百姓啊，直到去年三月，日本这个复利率才宣布退出，你看，又是零利率复利率，又是量化宽松，所以在过去的这个二十多年，日元给全球提供了海量的廉价资金，比如国际上著名的投资群体 渡边太太，就非常擅长用廉价的日元在全球进行套利交易。这里面简单解释一下啊，渡边是日本非常常见的一个姓氏 啊，不少人是日本的家庭主妇，他也掌握着家里的财权，他们借入日元换成美元去买美国的国债，美国的股票，这些高息的资产，只要日元不大幅度升值，他们就能稳定的赚利差。那么拿低风险的美债来说，这么一倒腾， 通常能有百分之四左右的收益。你再比如上巴菲特的啊，伯克希尔公司，二零一九到二零二三年发行了上万亿的日元计价的证券，它是美国的公司发日元计价的证券去投资日本五大商社的股票。当时啊，日元的证券利率 非常低，这些商社光股息率啊，就百分之四，百分之五，远高于日元的融资成本。巴菲特就靠这个呀，赚了一大笔，而巴菲特呢，还可以拿着套利赚到的钱，在全球市场寻找新的投资的机会，继续赚啊。所以说呀， 日元相当于是一个全球流动性的一个大水龙头，在很长的一段时间之内啊，支撑了全球高估值资产的繁荣。据估计，现在国际上这样子套利资金呢，至少有上万亿美元。那么现在美元 再次降息，如果日元再次加息，那么介入日元的成本就会上升，这个利差就会收窄，这些投资者很可能他就会抛售手里的资产 换回日元。那么全球市场那些高收益的资产，像美债呀，美股啊，港股啊，日本的股市啊，包括韩国、澳大利亚、德国、越南、印尼的金融产品， 都有可能因为套利资金的撤退而回落，这个价格就会回落了。但是注意啊，这是理论上日元加息的导轨，短期内 他会影响全球金融市场的波动，但是说会导致发生金融风暴，就有点言过其实了，他有点危言耸听了，因为日元这次加息，他不是突发的黑天鹅，他更像是我们经常说的是一头 缓慢逼近的灰犀牛。从去年三月告别复利率开始，日本央行已经加息三次了啊，所以市场对日元加息的 这个预期啊，已经消化了一年多了，如果再次加息的话，这个市场已经提前预判了，而且估计幅度也不会太大。而且现在日本面临的货币政策的困境，一部分和美国类似，又要抗通胀，又要防衰退。一方面高市扫描为了刺激经济， 拿出大规模的财政扩张的政策，日本的央行需要顾及政府的债务压力。现在日本国债的规模已经是 gdp 的 两倍多了，百分之二百二十以上， 加息太高太多，那你新发的国家的利息也会飙升，对日本的财政是不利的。另一方面，日本经济还是出口导向型的，如果加息来了以后，日元升值太快，他会抑制日本的出口，这一点也会放缓 日本的央行加息的速度。所以这些因素综合起来呢，都会导致日本的货币政策的调整，他会比较谨慎，他会比较温和，即便是加息，他节奏也不会太快。 朋友们，还有一点不得不提，一定要记住哈，美联储正在讨论换主席的这个事，而特朗普在这美联储换主席这个问题上是非常的强势的，他一定会换一个 比较温和的哥派的这个美联储的主席。假如日元加息了，引发了很多日元资产从美国撤资回到日本的话，那么 美联储怎么办呢？美联储肯定他进一步的降息啊，甚至于在极端情况下，如果这个美国的金融市场跌的太多的话，他再搞一轮 量化宽松啊，这又是为美国救世，这是为特朗普贴金呢，这是帮助特朗普，可以说在选民面前吹牛皮说，你看在我的领导下，美国的金融市场很好，所以这个因素千万不要忘记，就是你不能只谈日本央行的动作，也要谈美国美联储的 他的反应，所以里外里搁在一块，短期对资本市场有些负面影响，但是不至于引发新的一轮的国际金融危机。朋友们还有没有其他的意见或建议，欢迎大家在评论区提出。

十二月十九日啊，日本央行要加息了，那么大概率呢，就会跟市场预期的量，把这个政策性的利率啊上调一次，从百分之零点五上调到百分之零点七五。那么并且呢，日本央行这一次还会释放出一个明确的信号，那就是今后日本的货币政策要慢慢的回归正常化了。 因此呢，很多人现在都开始担心说这个日元加息，对于全球资本市场，包括我们 a 股和港股到底会产生什么样的影响呢？那大家之所以关心这件事情，是因为呢， 但凡具备一些金融常识的人，他都懂得这里边有一件事情，什么事呢？就是过去十多年当中，全球有一条最重要的资金暗道， 那就是日元的套利交易。暗道，日元的套利交易不复杂，简单的说就是因为日本长期实行这个全球最低的利率，所以全世界都找日本来借钱， 借到钱之后，投向海外的资产。投向什么呢？从美债到美国的证券市场的高收益债，甚至加密货币， 本质上赚的都是一个利差，那现在就是日本开始加息了，所以这件事情的本质就发生变化了。那我们看到现在日本十年期的国债的收益已经接近了百分之二左右， 而美国呢，十年期的国债收益大约是在百分之四点一左右，那看上去这个利差还是挺大的啊。但是这里的问题在于，对于套利交易者来说，现在真正最需要关注的是日元汇率走高，那么这会形成一种对冲因素， 你把这些对冲因素去掉之后，这个日元套利交易还能赚多少真的不好说，那么显然，随着这个日债的上行，包括日元波动的加大，现在这个套息交易的空间呢，应该说正在被迅速的压缩，甚至在某些情况下，比如说日元汇率大幅上升的情况下， 有可能是无利可图。这就意味着一个结果，那就是资金回流，日本的压力动力都开始出现了。而且呢，这种回流呢，是结构性的，不是短期情绪所驱动的。在这种大的背景之下，他必然就会对全球的资本市场带来一定的影响和冲击。那受到影响和冲击的，首当其冲肯定是美国的国债。 日本长期是美债最大的海外持有者之一，现在持仓的规模接近一点二万亿美元，这绝对是实打实的买债的大户。那如果说日本的国债呢，他在扣除掉这个对冲因素之后，他的收益变得更加有吸引力。那么日本国内的资金，比如说养老金呢？保险资金呢？大型金融机构等等， 他们自然就会重新来评估一下海外资金配置的比例了，很有可能会减少对美债的配置，然后慢慢去回流日债。实际的情况是，日本的投资者已经连续三个月在减持美债了，累计减持的美债规模已经高达二百三十亿美元。那么我觉得等到日元加息落地之后，这个趋势啊，这个节奏可能还会加速的， 市场上现在已经有了这种非常明显的苗头了。当然呢，这个美债市场体量非常大，流动性也还好，所以短期之内不可能因为日元加息出现那种所谓的崩盘式的抛售，但是可以确定的是，暴利交易的这个逆转一定会增加对美债的抛售，如果说美国方面没有及时的应对措施的话，不排除在短期之内， 这个美债的收益会出现一个非常大的波动。那接下来呢，就是要看看这个新兴市场了。新兴市场恰恰是历史上每一次全球流动性收紧的时候，最容易出问题的地方， 原因其实也不复杂，因为很多新兴市场，他们的外在比例本身就很高，而且大量都是以美元计价，整个金融体系对外的依赖度是比较高的，因此一旦资本外流， 很容易出现本币贬值，引发金融市场的动荡。那么国际机构的监测数据显示，这过去十多年，新兴市场的外在占 gdp 的 比例啊，已经明显的提高了， 所以这种结构的脆弱性在当前应该来说也是越来越高的。而且在过去十年整个这个经济周期的过程当中，日元的套利交易，它本身就构成了新兴市场最重要的外资来源之一，那一旦这些资金因为这个日元需要加息，日元需要回流了， 哎，他们开始平仓了，那么日元加息的这种冲击呢，在新兴市场就会被放大的。所以越南盾呢，印度的卢比啦，包括这个南非的南特 这些呢？严重依赖外资的，又同时被高度的镶嵌到套息循环交易体系中的货币，一定会出现贬值的。因为在二零二四年日元加息的那一次，新兴市场的很多货币在一个月之内就出现了百分之一到百分之三的贬值， 而且多个新兴市场的这个国债也都出现了收益上行，价格回落的情况，那么当时新兴市场的股市整体上呢，并没有出现这个明显的崩盘现象，但是呢，那些估值很高的，并且呢 属于外资偏好度很高的这个板块呢，也都是出现了明显的汇落。那么第三个就是日元的加息，一定会对美国的这个高科技的股票啊，产生一定的冲击和影响， 因为这一类啊，高估值的科技资产，他是最低利率和高流动性最敏感的资产之一。如果说日元加息之后出现套利交易的逆转现象，那么这些高估值的科技资产，他一定会出现一个比较大的调整。 同样的逻辑啊，其实也适用于比特币过去几轮行情呢，也验证过了，包括近期美国金融体系的流动性，也表明套利交易和套息交易在加密货币中的这个参与度并不低。那么当利差环境发生变化的时候，当流动性收紧的时候，比特币的这种波动性呢，往往会被显著的放大的。所以呢，日元一旦加息之后呢， 那么高度依赖流动性的加密货币资产，我觉得可能会迎来一个比较大的冲击。那么最后再来说说就是日元假期对于中国资产的影响到底会如何呢？首先我们得承认就是这个港股啊，他对外资的依赖程度还是比较高的， 而且呢，它的估值体系呢，也更加国际化一些。因此呢，这次日元假期如果引发资金回流日本，我觉得港股可能会承受一定的冲击和压力，但是呢，和之前不同的地方在于，港股在此之前已经经历了一轮调整的，现在来看整体的估值并不算太高。 那我觉得港股可能的表现就是短期之内呢，他行业会分化，比如说科技股呢，承受的压力会更大一些，但是港股不会出现一个系统性的升幅度的下跌。那么有人要问，对于 a 股的影响到底会如何呢？哎，有人担心说你这个日元加息了，那是不是很多外资又要重新撤出这个 a 股了， 会导致我们的指数大跌？我觉得我们就看看这个历史的数据好了。那么就是在二零二四年，日元加息的那一次，其实是引起了整个全世界资本市场剧烈的波动的，盘的行情呢，是非常紧张的，但是当时 a 股并没有出现一个系统性的下跌，那上阵指数和这个沪深三百呢，更多的是横盘震荡， 成交额也没有比此前呢出现一个明显的缩小。那么这背后根本的原因在于，我们 a 股市场它并不是日元套利交易的这个主要承接的地方，再加上外资在 a 股的整体持股比例呢，本身就不高， a 股的定价权稳定性更多的还是掌握在本土机构手里边。而更重要的在于，即便说外资，他们在 a 股的属性呢， 和他们在美股、港股包括新兴市场的属性是完全不同的，日元的套息呢，它是一个高杠杆的交易，而现在配置 a 股的外资 更多的是什么呢？是那些被动指数和中长期的资金杠杆低，决策的效率呢，也比较慢，不会因为这个短期利差的变化去频繁的操作 a 股，从而出现一种踩踏的现象，所以历史的这个走势表明，日元加息啊，对 a 股的影响呢，不会太大。 那如果说有系统性的问题啊，包括外部环境的影响，情绪共鸣，那么对 a 股有影响的话呢，我觉得更多的是体现在短期的这种板块上，而不是这个指数层面的系统性下跌。更何况呢，因为十二月十九日是一个确定性的事情，我们盘中的主力呢， 也会充分的考虑这种外部流动性紧缩，外部情绪影响对 a 股走势的这种影响，所以也一定会采取一定的未雨绸缪的稳定措施的。那最后一句话总结就是， 日本在十二月十九号加息，本质上就是一台全球流动性的这个抽水机要发挥作用的， 但是他抽走的呢，不是所有市场的水，而是呢，那些依赖低利率、高杠杆和套息交易维持的那一部分市场的水。那么这里边最脆弱的影响比较大的是外在比例很高， 外资杠杆很高的新兴市场的经济体，包括他们的股市和债市，美股的高科技的这种高估值资产同样会承受一定的压力，美债也会受到短期的扰动，但是我觉得对 a 股来说不会有什么太大的影响和冲击。

今天做一个日本降息与我们有什么关系的科普。今天大 a 走的不好看，很多粉丝问呐，为什么日本降息，我们大 a 就 又要买单呢？首先啊，需要纠正一个关键概念，日本央行强烈的降息预期，而非降息 预期，大家做的都是预期，因此你观察到的大一下跌，可能恰恰与日本加息的预期有关。其实这背后是一套被称为日元套息交易的全球资本游戏规则在起作用。这个在历史上出现过非常多次，它的核心机制啊，是日元套息交易的逆转。 现在的情况与过去已经不同，所以你可以理解为全球投资者一个持续多年的借钱投资的策略正在发生变化。过去啊，是低成本的介入，日本长期维持零利率或极低利率， 国际投资者可以极低的成本去介入日元。那他们的这种操作啊，就去把它换成了高收益的其他资产，他将这些借来的日元换成美元啊，这个人民币等其他的货币，然后再投入美股、美债，新兴市场，包括我们 这些，对于他进来的日元来说，就是高收益的资产，那其中赚取的利差和啊，这个资产升值的钱就是他的获益。那现在呢，日本加息，所以游戏规则就改变了，当日本央行开始加息啊，比如现在市场预期啊，他的加息从百分之零点五加到百分之零点七五， 那意味着借日元的成本是不是变高了？那同时美联储它在降息，这使得日美之间的利差优势缩小，这个过程的逆转就会引发全球资本流动的地震。为了偿还成本上升的日元借款， 或者说规避风险，因为你借那个日元之前利息少，现在利息多了，对不对？然后呢，你借这个日元去投到美国那边，美国的利息又下降，那国际投资者就会抛售海外资产，比如说美股和其他的亚太市场的股票，对不对？他换回日元啊？ 这种集体行为就会导致全球市场，尤其是对资本流动比较敏感的新兴市场的这个反应就会普遍比较强烈，就会出现更大的一个抛售的压力。那对于大 a 的 传导路径历史上是怎样的呢？这种全球性的资本回流，一般会通过三个主要路径啊来影响大 a。 第一是情绪风险偏好的穿导，那亚太市场啊，韩股啊、日股啊，通常会因资本回流，他首先有反应啊，向下跳水，这种集体跳水会显著的来刺激全球投资者的风险偏好，会降低风险偏好，形成一种悲观的情绪，在短期内进而影响到我们大 a 的 情绪，因为我们也是亚太市场，对吧？第二点， 外资行为的影响。虽然直接参与 a 股的日元套息资金比例可能不高，但全球顶级投资机构的资产配置是联动的， 他们在其他市场抛售，寻求现金或回流日本时，通常会同步降低在所有风险资产，也包括我们大 a 上的整体仓位，导致啊北向资金的流出，今天的北向资金，你看它就是净卖出，对不对？这反这也就是部分反应这种影响。第三个就是汇率与政政策预期上面的变化，那日元加息预期会推动日元升值， 间接影响我们的汇率和全球流动性的结构。在不确定性增加时，不确定性，我们一直说确定性、不确定性，预期这些事是市场最关心的，最关注的，那在这种情况下，资金会更加倾向于观望，你看这两天大 a 的 这个 感觉，是不是观望的情绪特别浓重？那观望的时候是干嘛呢？等待全球主要的央行，美国啊，日本啊，欧洲啊，这一轮的政策分化的明朗化，政策的明朗化，这也进一步的压制了大 a 的 增量资金入场的意愿。大家都在看 啊，这并不是说出现了恐慌，或者说出现了兴奋。没有那日本央行加息预期强烈，这个预期啊，市场普遍他预期他会在十十二月的十八到十九日的会议上加息加到百分之零点七五，这其实的确是一个很大的加息，这导致日元套息交易平仓压力的增大。那美股你看最近他的科技股的下跌啊，前一个交易日 对不对？那部分的这个 ai 的 巨头财报也不好，他拖累了那只显著的收跌。呃，所以在大 a 上的科技板块的影响也比较明显。总而言之，日本加息的这个预期，通过逆转庞大的全球套息资本流向， 引发了一系列的连锁反应，导致了观望情绪的普遍产生，这也就是导致了包括大 a 在 内的亚太市场沉压的最主要的导购所。不过这种影响更多是短期情绪面和资金面的冲击。大 a 的 长期走势最终取决于 啊，经济本身的状况，政策的状况方方面面，其他的整个方向我依然是看好大业，看好国内的。那随着这个市场消化的这个短期预期之后啊，注意力将重新回归到我们真正会去关心的主线。看到今天的报告了吗？重要的经济报告。 所以希望这个解释能帮你理清这个背后的逻辑。如果你对日元套期交易的细节更感兴趣，或者对于当前市场环境下，市场往往在历史上会有哪些反应感兴趣，我可以再做一个视频关注我不迷路，看走迷路，穿越趋势。

一个足以颠覆全球市场的真正金融核弹，正在被大部分的人忽略了，他不是老美的降息，而是日本加息。那或许你会反问，老美降息落地，我们的大 a 却是持续的震荡，纠结走势， 为何关键时刻某队反而是按兵不动的，甚至任由指数成压？那这背后绝非偶然了，而是村里在下一盘大棋。 那就在刚刚下午，我和我的恩师喝茶讨论了这个话题，他是西南某财经大学的退休老教授，在他的点拨下，很多之前关于近期 a 股几乎无解的问题，一下子就茅塞顿开了。 如果把视角拉伸到另外一个层面，那你也可以看懂当下复杂行情背后的机会，大家记得点个红心收藏慢慢看完。我们先理清几个关键问题， 日本加息到底意味着什么？谁会是最大的赢家？那对我们中国究竟是危机还是机会呢？那看懂了这背后的逻辑啊，你就会明白，日本加息那一刻，很可能就成为划分二零二五年，甚至是未来数年全球财富格局的真正风水岭。 如果二零二六年真有十倍主线，他一定藏在日本加息这四个字背后。那回到正题啊，我们剖析下第一个根本问题，日本为什么选择此时加息呢？ 这绝非是一次简单的货币调整政策，而是无法回避的拐点。那过去三十年，日本经济依靠负利率加无限宽松的组合权， 人为压低了日元的汇率，脱局股市，维系出口企业竞争力，他是以一种金融麻药的状态延续生命，但是今天局面已经截然不同了，他国内的充胀率已经稳定在百分之二以上， 持续疲软的日元导致进口成本急剧飙升，企业不堪重负。他加息是为了稳定国内的物价，修复企业的经营环境， 也标志着小日子决心从金融麻醉时代中苏醒。那日本加息也代表着全球最重要的低成本水龙头即将临近。日本长期扮演着全球最重要贷款人的角色， 其超低利率催生的规模巨大的日元套利交易，国际资本几乎是零成本进入日元，转而投资美股、欧债、新兴市场等高收益的资产。那这套机制是全球资产价格过去三十年持续走牛的一个重要基石之一。 美股的十四级牛市也是建立在三大支柱之上，美联储的宽松货币政策、全球避险资金流入，以及源源不断的日元套利资本。现在美股就面临三重压力，那三大支柱一个一个都在面临压力， 那么关键的转折点来了，这对中国资产意味着什么呢？是危机还是机会呢？那很多人不理解啊，日本加息导致全球市场震荡，那对我们 a 股不是更加危险的吗？那恰恰相反，原因有三，第一点，全球资本大迁移开始， 十七万亿的日元套利资本就要回流日本，那些美股、欧债等高风险的资产面临流动性危机，那资本是主力的，那那资金一定会从贵的地方流向便宜且有未来的地方，唯一低估值并且具有成长性的市场只有中国股市和港股。 第二点，日本加息让日本的制造业成本上升了百分之十五，那中国信用提升，中国制造业稳定强大，并且产业链完善，那中国的新能源半导体迎来黄金发展期，那长期利好中国的出口科技制造机器人、新能源半导体 等等。那第三点，全球市场动荡时，谁最受伤？那就是被资金推高的高估值泡沫， 那港股科技龙头批仅仅是二十倍，跟美股的对标只有三分之一，所以中国核心资产将会成为全球的价值洼地。理解了这一宏观趋势，一个很现实的问题就浮出水面，作为普通散户，如何抓住背后的机会呢？那给我一分钟，你就会看懂背后的逻辑。 当日本加息，抽走了流动性，全球的聪明资本只会专注一个问题，如果老美的资产太贵，日本也不便宜，钱该去哪里呢？其实答案只有一个，就是聚焦港股，拥抱中国核心资产， 尤其是 ai 硬科技，因为中国科技是全球唯一能够跟美国竞争的体系，香港是人民币国际化的重要桥头堡， 那港股估值过低，未来三年是修复周期，未来三年最强的赛道就是 ai 机器人、半导体游戏、 ai 医疗。那毫不夸张的说啊，十倍的主线就在其中， 其实当下就是布局二零二六年主线的机会，短期的震荡我相信很快就会过去，接下来您只需持续看我一周的时间， 不到一周您就会发现机会，改变观念，我相信在这个即将到来的二零二六年，有我的陪伴，您一定会超越百分之九十九的散户，那我们下个视频不见不散。

日本假期会导致全球股市暴跌吗？这是很多小伙伴在强哥视频下面留言以及私信给强哥说的话，那今天强哥就专门开一期节目，说一下日本假期的这个事情。其实啊，十二月初的时候，强哥曾经说过日本假期的这个事情，今天咱们再深刻来聊一下。 日本这两年假期一共加了三次，一个是二零二四年三月，一个二零二四年七月，还有一个二零二五年一月。那现在又到了第四次假期的时候， 其中第一次加息和第三次加息，因为日本央行已经提前在市场上通过期了，所以对市场的冲击并没有很大。但是二零二四年七月份的那一次是突然加息的，所以那一次的加息造成了全球股市的暴跌。之所以会暴跌，那就是日元长期存在的套利交易模式。 什么意思呢？就是很多机构从日本借来便宜的日元，然后换成美元去投资美股、美债以及加密货币。其实咱们用大白话来说，就相当于你借钱炒股， 如果这个钱的成本是零或者利率很低，那你借钱的压力是不大的，股票稍微一涨，你就可以覆盖他的利息，但是随着日元逐步加息，最高利率能够到零点七五， 这个时候你借日元的成本就不低了，再加上现在全球股市好像都不太好，都在走下行趋势，所以你的压力会很大，这就是大家担心日元加息会导致股市暴跌的根本原因。就是这种套利模式，在加息的情况下，不得不让很多机构快速的把仓位平掉来，还从日本借出来的钱。 但是强哥想强调的是，十二月十九号的这一次假期对市场的冲击绝对没有你想象的这么大，为什么？因为这次日本央行的行长很早很早就在市场上通气了。如果大家把周五美股的下跌，以及昨天晚上美股的下跌理解成很多仓位提前平仓平调， 那我觉得到了真正假期的那一天，反而没有那么大的冲击了。而且大家会发现，周五那天，包括昨天晚上，周一那天加密货币是跌幅最大的， 那说明这种风险资产已经开始提前释放风险了。那我们 a 股的下跌和日元有关系吗？在强哥看来关系不大，但是不排除有一些机构从香港那边介入日元，然后来炒我们大 a 股，这个是非常有可能的， 说白了也就是这两天北向资金很可能是一种流出的状态，最终导致了我们 a 股的下跌，再叠加现在全球对 ai 算力的怀疑，那导致科技股的下跌。几种方式叠加在一起，导致了我们 a 股从周一开始一直到今天都是全方位的下跌的，而且下跌的幅度都比较大，但 咱们可以把它理解成日本假期造成的一个影响。但是日本假期的这个事情既然已经被全球预期了，而且之前很多的仓位已经慢慢的提前平掉了，但真正的到了那一天，在强哥看来，风险反而没有那么大了。甚至强哥觉得到那一天市场可能会出现大涨的情况， 因为现在大家预期日本央行会加息零点二五个基点，但是我相信日本央行加息的这个事情不单纯是日本决定的，美国那边很可能也会给他施加一定的压力，如果美股连续的回调，我相信美国那边给日本的压力肯定不会小。同时还有一种意外情况，那就是日本宣布不加息， 因为日本经济在前看来复苏的很好，势头也很猛，但并不代表他过热。同时日本这个国家是一个资源进口型，然后是产品外销型的国家， 如果你加息幅度过大，对你进口的确有好处，但是会严重的影响你的出口。大家也都知道日本的内需就这么大，它的产品还是要靠销往全世界才能够消化，所以日本是非常重视它的出口的，并且日本的首相高视扫描也是提倡低利率的， 所以你说日本的这个加息会持续多久，在强哥看来也不会一直加下去，或者说他就算十九号加了，但是他们的会议可能也会释放出 未来放缓假期的信号，日本这次假期在强看来不是那么悲观的，也不会造成全球股市的大动荡。就说这么多了，大家对这个事情有什么看法？欢迎打在评论区，咱们一起来聊一聊。

小日子可能要加息，这件事对我们究竟有什么影响呢？很多博主都分析了，有些还危言耸听，我觉得结论是没什么影响，甚至有一定程度的利好， 真的不用慌，我就是喜欢说和别人不一样的，大家听听我的思路是什么？首先，我们要明白日本加息到底加的是什么？日本长期实行超低利率甚至负利率政策，这使得日元成为全球最重要的融资货币，也就是著名的日元套息交易， 投资者以极低利息借入日元兑换成美元、欧元或者其他高收益货币，投资于全球各类资产。一旦日本加息，意味着借日元的成本上升，会促使部分资金回流日本或者平仓这个套息的头寸。这些呢，确实是事实。 然后我们必须理清资金的流向，钱从哪里来就会回哪里去嘛，这个才是关键问题。 日本是全球最大的债权国，他的海外资产规模巨大，但是主要投到哪里去了呢？根据现有的公开数据显示啊，日本资金大量配置的资产排序是，第一个，美国国债真的规模巨大。第二，美股，尤其是科技股， 欧洲、澳洲等发达市场的债券和股票。最后是啊，另类资产啊，比如说加密货币啊，房地产信托呀这些东西。那么相比之下，日本对 a 股的直接配置比例就很低了， 主要是通过 qfe、 rqfe 或者是港股通，那么规模非常有限。这意味着即使日本加息，引发资金回流，直接抛售 a 股的压力很小。更重要的是，这些回流资金并不会全部撤离风险资产，而是会进行结构性的调整， 比如说降低高杠杆，套细仓位，转向更稳健的资产。那么在这个过程中，人民币资产是不是有相对稳定的基本面和估值优势，有没有可能反而成为避风港之一呢？我们看看最近的大饼二饼是不是演绎的无息贷款抽贷以后的状态， 黄金演绎的是利息剪刀差预期中这两种力量的拉扯，美股也在往波动加大的方向演绎。而人民币稳稳的在升值，还用多说什么吗？ 有些人也会说啊，人民币一直升不利于出口啊，这个肯定的。短期来看，汇率波动确实会影响出口企业的利润，但是也要看到中国出口结构正在升级，高技术产品、绿色能源、电动车等具备较强定价权，对汇率波动的敏感度在降低。 人民币适度升值有利于降低进口成本，缓解输入性通胀的压力。再就是汇率稳定本身就是对外贸企业最好的预期管理，所以我说有一定程度的利好是什么意思呢？ 大家想想，日元走强对人民币汇率是压力还是支撑？日本如果加息，日元就会走强，其实有利于人民币汇率保持稳定。 人民币汇率参考的是一篮子货币，其中日元占比不低哦，大约百分之十一左右。如果日元升值，会带动人民币对一篮子货币的被动升值，压力减小，这给我们国家提供了更多的货币政策空间，不必过度的担忧人民币对美元的单边波动。 从国际收汁角度来看，中国有庞大的外汇储备和持续的贸易顺差，资本流动管理工具丰富，完全有能力应对这种短期跨境资金波动。 人民币现在升值压力那么大，对出口的压力那么大，所以日元走强帮我们减压，难道不是利好吗？ 最最重点的是啊，小日子加息，真正该慌的是谁？是对面的大美丽。 日本低息资金最大的流向地是美国，光巴菲特一个人在日本就发行几千亿日元债券，用于投资美股，这只是冰山一角， 大量的对冲基金机构投资者借日元买美债、炒美股，形成了庞大的日元套息美元资产链条。 一旦日本加息，这个链条就会松动的，首先是资金成本上升，然后套息交易平仓，再抛售美元资产，美股美债就可能面临更大的波动和回调压力。这就是为什么美联储在制定政策的时候，必须关注日元利率走势， 逼得董王在空军一号上要定下一任美联储主席。如果日本持续加息，美国面临着高债务加高资产价格的双重压力，降息或者维持宽松的动机反而会增强，而这个恰恰可能为全球流动性环境带来转机。 好啊，那么 a 股会不会受影响呢？波动肯定会有的，但是没什么大影响。这件事我们要看清楚的东西是三个。 第一，外资在 a 股占比大约百分之四到百分之五，根本就不高，其中从日本借的钱更少，而且以北向资金为主，他的流动更多受中国基本面与政策影响，更何况北向里面还有很多自己人 啊。好！第二点啊，我们 a 股的基本盘和价值中书是村里说了算的，一举一动都饱含着全村的希望。站在村长的角度想，政策工具箱充足，市场整体估值处于历史中位，具备较强的抗风险能力。 第三，如果全球资金从美股溢出部分可能转向估值更低，增长潜力更大的新兴市场， a 股就有望迎来长期配置资金。 所以啊，我们究竟应该怎么办呢？第一，别听风就是雨，市场最喜欢的就是吓唬人，咬日子，加息这件事我们前面已经分析过了，对 a 股没有直接杀伤力， 别自己吓自己啊，别跟着别人瞎跑啊。第二，多看看自己村里的事， a 股到底行不行，关键还得看自己吗？经济是不是在好转，公司赚钱能力怎么样，国家政策往哪里走，最近那么重要的会议值得关注的， 所以这些才是根本，外头的风声雨声听听就行了。好。第三，跌多了是机会，涨多了是风险，这是最朴素的道理了。如果真因为市场情绪跌出个黄金坑，反倒是捡便宜好货的时候， 尤其那些 ai 趋势下真拿的出来业绩的好公司，平常嫌贵不敢买，市场一慌，说不定就给机会了呢。 好，最后说几句心里话哈，投资这件事情，真的比的是谁更理性，而不是谁更会猜。 现在的市场环境就是震荡式，什么情况都有可能发生。日本加息这事，说大呢也不大，说小呢也不小，但是不管外面怎么变，我们自己手里有粮，心里有数，就不慌， 把眼光放的长远一点，还是该吃吃该喝喝。好公司不怕风浪，好心态不怕波动。以上只是个人分析，不构成投资建议，市场有风险，决策需谨慎下课。