私募女李蓓预言过哪些观点

很多专家都认为房价不会再大涨，地产的规模也回不到二一年的这个高点。为什么您认为房地产股票在今年有巨大的机会？好的，首先我说的不是今年一年， 我说是这个可能，未来三到五年啊，它是一个十年一遇的机会。就说你可能在此刻有可能有一些股票，它拥有很强的 alpha， 他可能就已经进入了右侧区间，你一定可以先买，他可能已经见底了，有些股票他可能还在左侧，因为他可能没有阿尔法一个贝塔，那他需要等到全国房范围内的房价的起稳回升，他才能够进入右侧区间。 但是大致而言，我觉得现在这个时刻基本上就属于所谓的十年一遇的买点。为什么我认为站在此刻买点是一个十年一遇的，有巨大的机会。我们去参考一些历史案例， 比如说我们去看这个，就说美国的案例，美国的房地产泡沫破灭了之后，他的成交量、新房成交量比高点一路是打了两到三折，经过这么多年以后，他远远没有回到高点，现在他的新房成交依然是零六年的高点的一半， 完全没有回到高点，那他的房价到现在是创了新高。但是如果我们去看他，比如说一零年之后的五年，他可能只修复了当时跌幅的百分之三十左右， 但是站在那个时点的量可能只有高点的不到一半，价格就说从跌了一百之后，可能只回了二三十。站在那个时点，美国有很多的有若干浓厚的房地产股票，他的股票价格就已经涨了十倍。 那站在现在，现在是什么状态？现在美国的地产的量是高点的一半，他的价格是说比高点高百分之二十，实际房价扣掉通胀以后的实际房价比零六年高百分之二十。在这样的情况之下，有一些浓厚的房地产股票， 他的股价涨了六十倍。六十倍，这个是美国的情况，我们再去看日本的情况，那日本的情况跟他的新房的开工比、成交比，现在可能只打了三折， 现在是高点的百分之三十。他的房价的反弹的幅度也是类似的，跟美国可能五年之后类似，就说他先跌了一百，然后反弹回来了二三十，实际房价指数扣掉通胀之后的那日本的相关的一些龙头公司，有一些涨了二十倍，有一些涨了十倍， 也就是说说量其实都远远没有回到高点，可能都只有高点的一半，甚至是三折。价格可能在反弹百分之三十的水平上，就说就跌了一百，反弹百分之三十，这种情况之下，很多股票都能够涨十倍啊。为什么？我们如果去拆解，我们会发现它来自于几个三个因素。 第一个因素是这些企业他们的市场份额都大幅提升，平均提升了可能五到八倍，因为在每一轮这个危机之后，他都有大量的企业出清，剩下来这些企业他的份额大幅提升， 这个就是大概五到八倍的一个提升，就推动虽然说市场萎缩，但是他们的销售收入依然实现了两到四倍的一个增长， 这个是第二个点，是盈利能力的大幅回升。就随着这个行业的初清，竞争对手的减少，他们的盈利能力普遍超越了泡沫高点的时候，因为企业比较卷 利润还不如泡沫破灭之后，小小修复之后，这是第二点。那第三点他们在危机底部的时候， 那刚才我们是说把他的盈利能力跟泡沫高点比，如果你去跟危机底部比，危机底部其实且是没有利润的，如果他经营性是没有利润的，并且他还会需要大量的去计提资产的减值， 就他的资产贬值，那他比如说两年之后，三年以后，可能三三到五年以后，他的价格修复百分之二十以后，你会发现他就有两个变化，第一个他的盈利能力进入了一个正常区间，甚至有可能回到泡沫高点，甚至略高于泡沫高点，因为竞争格局改善。 第二点就是说因为他从资产减值变成了资产增值，他的存量的土地价值在上升，所以他的利润水平其实是显著改善的。 就综合下来这三个因素就说，第一，他的份额大幅提升。第二他从资产减值到资产增值。第三竞争格局的改善，实际的经营的毛利率、净利润大幅提升。 第三个点共同催生了这些股票在行业也就是略微修复的时候，就能够取得一个十倍左右的这个涨幅，当行业就说明显修复的时候，它甚至可以实现一个几十倍的涨幅。 所以我们就说，就说股票其实很大程度它不代表这个行业的总量和行业的价格，它很大程度它是由这个企业的竞争格局、盈利能力来决定的。 所以我们就说，比如说现在这个时刻，你问我说你要不要去买房子，我说如果说你是消费型的需求，就说你是本来有刚需，或者说你有改善，我觉得你可以不用再观望，可以去买，但是你不要指望他能涨很多，就是房地产投资，此刻在我看来，他其实是不如股票投资的，作为投资增值的角度， 但是房地产股票他有可能会涨非常多，但是这一轮我们相信他会是分化的，就不是鸡犬升天。因为随着这一轮的市场的变迁，产品的迭代， 会发现有一些老牌的头部企业他可能会落伍啊，而有一些新的一些说曾经可能是二线的一些公司，他在未来可能有可能变成一线，他适应了新的需求的潮流，他的产品力能够帮他提升份额，所以就说可能需要比较专业的人去选出那些专业的公司， 而不是非常简单的去买一个 etf， 或者买一个行业龙头。所以这里我也提醒这个各位观众，因为经常有人看说是这个，说这个，贝总，我看你说看好房地产，然后我中仓万科 啊，中仓保利啊，说万科跌了，我应该来，就说你要对我负责，就说我提醒大家，好吧，就说我认为个别或者说局部的几个公司有很大的机会，但是我并不推荐万科和保利，谢谢。

其实我是在上个月卖掉所有的黄金的，我看到了两个重要的信号，最早的时候是一个小国家菲律宾开始在出售黄金，直到上个月我们看到俄罗斯央行出售黄金， 俄罗斯央行最新的黄金储备占到全球的第五名，高于中国，所以我觉得这是一个重要的信号。这是第一点啊，就是我看到了编辑的信号。第二点我们去看估值，我看过很多的这个 长期黄金定价的模型，我觉得最好的是这个中金公司的李昭博士的模型，就他把决定金价的几个重要的长期因素，包括央行购金，包括这个全球次制。嗯，跟这个长期实际金价做了一个礼盒， 然后礼盒之后会有一个残差，如果这个残差很高的话，就是金价是高估，残差低的话，金价就是低估。然后到去年年底的时候，这个残差项啊，已经到了一个历史最高水平附近， 也就是说拉长看这个模型看的话，黄金其实已经高估了。如果说我们实际进价啊，我觉得可能从未来可能十到二年的角，二十年的角度啊，我觉得就不值得投资了。嗯啊，不值得投资呢，不代表他会跌， 所以很多人说我看空啊，我不是看空，我是倾向于他的机会成本比较的高，物价的上涨去消化实际性价。 但是呢，你会错过其他的一些大的牛市，比如说未来可能两年会是中国的顺周期，南筹的大的牛市，你可能就错过了，这是第一点。第二点的话呢，我们还要去讨论，因为我们是中国人，我们是人民币投资者，当我们走出通说，房价、物价见底， 利率开始回升的时候，那个时候人民币有可能是加速升值，而那个阶段你就会发现可能人民币价的黄金是跌的，美元低价的黄金是涨的，这是我自己的看法，所以呢，就说我从现在起我不会再持有黄金。

没想到，乌鲁木齐的朋友对房地产也非常感兴趣了，他们说房地产要迎来十年级别的上升周期了。 这话，嗯，不是我说的，是思慕魔女李贝说的。今天李贝甩出来一个爆炸性的观点，他说，过去两年，房地产的核心矛盾是二手房的供应持续在大幅上涨，也就是二手房挂牌出货太多了。过去两个月，这个现象已经发生了逆转，挂牌量已经开始持续下滑，二手房的跌幅也开始收窄了。 综合各方面的证据呢，李贝觉得房地产市场很有可能在两个季度内见底，而且后续是十年级别以上的上升周期。他还说，房价的涨幅三年内不会很大，但相关公司的涨幅会非常巨大。 估计不少人要吐槽了。李贝这话靠不靠谱？我们先聊一下这位思慕魔女的战绩吧，那可他有料了，我觉得 早几年这位姐姐真的是疯神了。二零年到二一年，他的基金回报率连续两年百分之六十加精准，踩中了消费的白马股的拐点，买中移动，买中海油，更是带了一批人躺赢。可是最近这几年呢，他也有没少翻车的，二三年看多地产又火树割肉，二四年看空微盘股，结果人家一路暴涨， 一度被网友调侃成反向风标。不过呢，这次他敢喊出房地产十年周期，不是有实打实的数据在支持的， 大家感兴趣可以去看一下他的报告，那统计局刚出的十二月的数据也能说明问题。七十层的房价虽然整体还在跌，但一线城市确实有站稳的迹象。上海的新房不仅没有跌，还逆势涨了百分之零点二，同比上一年更是大涨了百分之四点八。 大户型卖的火爆，说明改善的需求。其实一直都在的二手房就更明显了，一线城市的跌幅比上个月收窄了百分之零点二， 那上海成交突破二点二万套，北京的网签也涨到了一点七二万套，环比涨了近两成，创下了两个月来的新高。还有就是李贝提到的二手房的挂牌量问题，现在确实是有在降的，那个监测数据显示， 十二月一百三十个城市二手房挂牌量还比下跌了百分之零点八，像北京上海这些核心城市这样的更明显，北京呢，天通院的挂牌量甚至降了百分之十三点五。以前是房东扎堆卖房，供大于求，现在挂牌量少了，需求要再慢慢冒头，那供求关系真的有 掉头反转的意思了。当然了，数据是一方面，更重要的是信心了，是对中国经济还有没有信仰，只要市场的信心回来，有时候反转真的就是 一瞬间的事情吧。所以问题来了，你觉得李贝这次的预测靠谱吗？还是又一次反向指标呢？房地产真的会重启十年的上升周期吗？要看心情，其实看你们的评论区就知道了，家庭理财就问温姑娘！

斯墨墨雨李贝啊，再次高喊地产十年一遇的大拐点，喊斯墨墨雨李贝再旧房地产发生！近日，被称为斯墨墨雨的半夏投资创始人李贝在接受媒体采访时表示，机遇共汽车大出清、总量周期性回升等因素，半年内地产或出现 十年一遇的机遇。说了五点，我们看一看。第一点，从供汽车的角度，诸多的房企退出了新的垃圾市场， 全国土地市场活跃的企业只剩下个位数，像我们现在还在去看地的也是不多的。第二点，从规模的角度来看，虽然地产的总量来回疯止，但是会回到十亿平方米的长期的均衡水平。这个十亿平方米是个什么概念？假设每平方均价是一万块钱的话， 大概就是十万亿。房地产的最高峰全年的是十八万亿，二五年应该是八万多亿到九万亿，最终会回到十万亿，基本上是一个共识。 第三点，从行业调整的幅度看，二零二一年六月达到峰值就开始掉格向下，至今十八个季度，已达到全球房地产泡沫破灭调整的中位数，市场 新开工、新房销售、二手房价格等指标的调整幅度也略超平均水平。而第四点，最重要的是，行业的基本面也出现边际改善。他表示，比如租金回报、边际融资成本一匹配、去年十二月起二十五层的二手房的挂牌量下滑等等。最后一点，结合香港市场 回升，这个可能不止是香港市场，全世界市场都在找。他判断，地产的拐点可能在半年内出现，如果后续有重磅政策出台，可能进一步 加速行业的企稳。基于上述判断，最后做了个总结啊，他认为行业的逐步见底之后，将面临十年级别的回升周期，未来地产股的机会不再，房价回升，他是不在意房价会下跌的。回升 二、在共计出清后的企业份额的扩张与盈利能力的修复。他这里讲一个更多的是提到了那些上市企业，因为他毕竟是做私募的嘛，是炒股的 嘛。所以说他特意提到了未来地产的机会不再，房价会销量的回升二、在供给出清后企业股份扩张与盈利能力的修复。很多人在说二三年的时候，也可以同样的公开表示，地产板块面临十年一遇的 机会，背后的逻辑我就不说了，从客观的数据讲，过去一年呢，房地产行业各项指标实际上在持续调整。二五年全国新建商品房销售面积八点八万平方米，其中住宅销售面积在七点三三万，连续四年下跌。二五年新建商品房与商品住宅的成交面积 角二、一年的糕点缩水幅度超过了百分之五十。从价格上看，二五年的一到十二月份，新建商品房销售均价九五二七不到一万块钱，累计同比减少百分之四点三，而全年新建商品房住宅的均价一万零五元每平米， 同比减少百分之四。十二月七十乘二手住宅销售价格同比也是下降的百分之六点一，实际上到现在为止一直都在跌。当然我们看一看其他机构的看法，华源证券就认为，参考全球房地产危机的经验样本一时的平均跌幅百分之三十， 平均调整时间是六年。当前我国实际房价的调整的程度与深度金雨相对充分，二六年的地产调整周期有望进入尾声。另外一个中银证券也表示，过去那种借助人口和城镇化率 带来规模扩张的红利不附存在，喂奶需求从有房住转变为住豪，结构性需求任然存在。安居客研究院认为，目前中国的城镇化率明显低于发达经济体百分之八十左右的水平，按照二零二五年末的总人口 十四个亿揽的计算，意味着未来将有一点七亿人要进城生活。随着新市民的落户，相关住房需求也将持续释放。国信证券，怎么说呢，二五年的四季度，地产基本面明显下跌，但是二五年末，在二六年初的近一个月以来，跟踪二手房的挂牌价格，冰山指数月环比跌幅 已连续六周快速舒展，尤其一线城市较为明显，上海核心区以基本止跌。因此，建议对房价从悲观转向中气。 虽然对行业走势判断不一，但各机构普遍认为，大家看看，这个是关键点。虽然比较悲观，但是普遍认为二六年地产的增量政策出台的预期较强。中银证券，怎么说？在政策出台的时点上，预计二六年一级都没得可 讲的，预计最快二六年年底可能会走出螺旋式下滑的困境。从地产标地来看呢，十倍核心城市户型产品力需求的房企或能走出重围。另一方面，提前布局新业态、新模式、新产业的商业地产更具优势。

诗墨魔女啊，你背了这个啊，我文章之后啊，十年一遇的大拐点，当时我记得有一个朋友啊，特意说到，他可能过于的乐观了，我们说一下这个具体的内容。 按，诗墨魔女李蓓在旧房地产发生。近日，被称为诗墨魔女的半夏投资创始人李蓓在接受媒体采访时表示，机遇共汽车大出清、 总量周期性回升等因素，半年内地产或出现十年一遇的机遇。他表示，主说了五点。第一点，从供给侧出新的角度看，诸多的房企退出了新的拿地市场，全国土地市场活跃的企业只剩下个位数，比如基本上现在再去拿地 的也是不多的。第二点，从规模的角度来看，虽然地产的总量来回疯止， 但是会回到十亿平方米的长期的均衡水平。这个十亿平方米是个什么概念？假设每平方均价是一万块钱的话，大概就是十万亿，这个也基本上房地产的最高峰全年的是十八万亿，现在今年应该二五年，应该是八万多亿到九万一百年应该是 啊，最终会回到十万亿啊，基本上是一个共识。第三点，从行业调整的幅度看，二零二一年六月，我记得是二零二一年的年中嘛，达到峰值就开始掉头向下，至今十八个季度，已达到全球房地产泡沫破灭调整的中位数，市场 新开工、新房销售、二手房价格等指标的调整幅度也略超平均水平。就说实际上中国的房地产的调整呢，已经过度调整了， 是超平均水平的。第四点，更重要的最重要的是行业的基本面也出现编辑改善，他表示，比如租金回报与编辑融资成本已匹配，去年十二月起二十五层的二手房的挂牌量下滑等等等等。最后一点，几乎香港市场 的回升啊，这个可能不只是香港市场，全世界市场都在找，他判断，地产的拐点可能在半年内出现，如果后续有重磅政策出台，可能进一步加速行业的企稳 啊。基于上述判断，最后做了个总结啊，他认为行业的逐步见底之后，将面临十年级别的回升周期， 未来地产股的机会不在房价，会销量的回升。他这里讲一个更多的是提到了啊，那些上市企业啊，因为他毕竟是做私募的嘛，是炒股的嘛，对不对啊，做私募做基金这一块的。比如说他特意提到了，未来地产股的机会不在房价，会销量的回升啊，大家要注意重点啊。 二、在供给初期后，企业股份扩张与盈利能力的修复，尤其是房企的股价，应该是回调的更厉害，他可能会超过我们的房价或者是那个销量啊。其次啊，就是有很多人在说嘛，在二三年的时候， 李伯牙同样的公开表示，地产板块面临十年一遇的机会啊，背后的逻辑我就不说了。嗯，这怎么说呢？应该说他是一个房地产市场上的他也许会略有超前，比如说二三年他就提出来啊，现在又再次提出来， 其实我很要再次提出来，大家可以关注一下，应该是有一点道理了，我相信大家对中国的经济啊，绝对还是比较乐观的，从十年来看，我认为他说的是对的，当然短期是不是马上就好了？这个不好说， 其实现在影响大家的，影响房地产的更多的还是信心不足。虽然讲啊啊客观理性的去分析，从各方面讲应该说是都是比较好啊，都是应该有触及的迹象，但是这个信心什么时候恢复呢？还很难说。 当然呢，从另外一个角度，你就回复我当时为什么给我那个朋友所建议的，你如果不缺钱的话， 我就建议他你最好暂时不要卖，如果缺钱的话就果断把它卖了啊。但为什么呢？还是那句话，现在虽然不敢肯定是最低的底部，但是离底部应该已经非常近了。

金融女神李贝最新观点引关注现货黄金跌破五千美元关口市场博弈家具李贝最新观点引关注近期全球金融市场迎来重要波动，现货黄金价格跌破五千美元关键关口，引发投资者广泛关注。 作为市场颇具影响力的金融女神，半夏投资创始人李贝针对此次金价异动发表相关观点，成为市场焦点。从市场背景来看，此次金价下跌并非孤立事件，而是多重因素共振的结果。 一方面，全球主要经济体货币政策调整预期升温，美元指数走强对以美元计价的黄金形成直接压制。 另一方面，全球风险偏好有所回升，部分资金从黄金等避险资产流出转向权益类资产等领域。此外，全球经济复苏进程中的不确定性变化 也进一步加以了黄金市场的博弈氛围。李贝在相关分析中提到，黄金价格的阶段性调整，本质上是市场对宏观环境变化的正常反应。他认为，当前黄金市场的核心矛盾已从前期的避险需求主导 转向对货币政策、通胀水平以及全球经济复苏节奏的综合考量。对于后续走势，李贝表示，短期金价可能仍面临一定调整压力， 但长期来看，全球经济仍存在诸多不确定性，黄金作为传统避险资产的配置价值并未完全消失。投资者虚理性看待短期波动，聚焦长期趋势市场人士普遍认为，此次金价跌破五千美元关口， 既反映了当前全球金融市场的流动性变化，也凸显了资产配置逻辑的切换，对于普通投资者而言，应避免盲目跟风操作， 结合自身风险承受能力、投资周期等因素，合理规划黄金资产配置比例，同时密切关注全球货币政策动向、通胀数据以及地缘政治等关键变量， 以便及时调整投资策略。后续，随着全球宏观经济形势的进一步明朗，黄金市场的波动节奏或会有所变化， 李贝等业内专家的后续观点也将持续为市场提供参考，投资者需保持理性判断，在复杂的市场环境中把握投资机遇，防范潜在风险。

家人们，最近房产圈被一个人的话刷屏了，那就是半夏投资的李贝，人称呢师母魔女，他最近抛出了一个大判断，房地产市场可能两个季度内啊，就会见底了，未来三年内，这个房价涨幅不会很大，但是有些相关的公司的涨幅会特别的惊人。 这个话一出来呢，有人激动说要去抄底了，有人骂是噱头啊。今天咱们就一起聊一聊这个事情。一月二十三号，李贝公开了对于房地产的看法，核心就三句话， 第一，见底时间明确，大概率是未来两个季度，也就是半年内市场能够稳住。第二，房价的走势温和，别指望未来三年能够像以前那样暴涨，涨幅会很有限。第三，机会不在房价，而在公司，若干跟房地产相关的公司会迎来巨大的涨幅。 而且他这种判断呢，不是瞎猜，有自己的这个依据，和咱们平时听到的需求不足的那套说法还不一样，咱们再深挖一点，他为啥敢去这么说呢？背后的逻辑其实跟主流观点反差还是挺大的。 以前机构啊，都觉得楼市低迷是因为大家没有钱去买房，不敢去买房，核心是需求不够。 但是李贝认为呢，过去两年啊，楼市真正的问题不是说没人买，而是卖的人太多了，二手房的这种挂牌量一个劲的在往上涨，供大于求，价格自然就被压的往下再走。 而关键变化就在最近的两个月，二手房的挂牌量开始持续的减少，房价下跌的这种幅度其实也在收窄， 这就给了他见底的判断依据。还有两个支撑点很实在啊，一个是行业调整周期够长了。李贝说这轮楼市调整已经持续了四年半， 参考国际经验，一般这类深度调整周期也就是五年左右，现在已经快到末尾了，再加上啊，政策拖底，见底的速度会更加快。二是公己策已经大洗牌，这一点咱们普通人其实可能没有感觉，但是影响层面是比较大的。 根据他的分析呢，百分之九十的民营房企已经退出市场了，以前成千上万家的房企在抢饭吃，现在其实就只剩下央企、国企和少数优质的民企了，竞争就少了，存活下来的这种企业自然而然 就更加会有优势。而且这些企业的利润呢，已经开始回升，新推项目的净利润从去年的百分之一涨到了百分之十，翻了十倍， 这也是他觉得相关公司会大涨的核心原因。那这个预判如果会成真，会带来什么影响呢？咱们分着来说，都跟咱们身边楼市息息相关。首先就是行业格局会彻底改变，小开发商啊，基本退出舞台， 以后买房大概率就是找那些头部房企了，市场集中度啊，会越来越高，再也不会出现那种以前啊小房企乱打价格战，烂尾风险高的这种情况了。 其次呢，是市场的分化会更加明显，最近一线城市其实已经有苗头了，上海一月份单日成交量破千套，深圳房看房量是涨了近三成多，但是远郊区域还是卖不太动，成交周期能够长达大半年。 这也意味着就算是市场能够见底，也不是所有地方都能够完全的回暖核心城市，核心板块的这种会越来越吃香，而三四线城市和远郊区域可能还是会慢慢去磨。 再者呢，就是资本市场跟实体经济的分化。李贝说的公司涨幅巨大，主要是指资本市场上的房企，股票不是咱们手上的房子， 存活下来的优质房企因为利润回升，估值修复，股价可能会有大的波动，但这跟咱们普通人持有的二手房是没啥关系的，房价该稳还是会稳，不会跟着股票去上涨。 还有啊，就是二手房跟新房的联动效应，二手房成交如果是活跃了，房东卖了旧房子就会去买新房，形成良性效应，但这紫菜核心城市管用，三四线城市的这种置换链条还是比较难打通。那说到这里，也说一下我自己的这个想法。 首先呢，里背的判断有数据的支撑，不是空谈，但咱们得明白啊，他是站在资本的视角去看问题，和咱们普通人的楼市认知完全不是一回事。他关心的是房企股票能不能上涨，行业周期能不能赚钱， 而咱们普通人关心的是手上的房子能不能卖个好价格，住不住的踏实，这两个视角根本不在一个频道上。 其次呢，见底啊，不代表回暖，更不代表普涨。所谓的见底，只是说房价不怎么下跌了，市场不怎么冷了，但并不意味着会反弹。未来三年房价涨幅不大，其实就是告诉咱们，楼市已经彻底告别买了就上涨的黄金时代， 房子啊，会慢慢的回归到居住属性，想要靠买房去暴富基本不可能，而且这个底是全国市场，可能会天差地别。 一线城市啊，核心区可能真的稳住了，但是那些人口外流，没有产业支撑的三四线城市可能还没有到底，甚至会在底部磨很多年。 还有个扎心的真相啊，相关公司大涨，跟咱们普通人其实没有半毛钱关系，近百分之九十的房企出局，剩下的这种企业赚的盆满钵满，本质上是行业洗牌后的一种垄断红利， 是资本的游戏。咱们普通人既没能力去买房企股票，去博弈手上的二手房，也不会因为房企利润上涨而升值，反而可能因为市场的这种集中度提高啊，以后买房的选择可能会更少，甚至面临更高的这种定价。 以前是小开发商拼价格拼优惠，以后大企业去掌握话语权，房价可能不会涨，但是优惠一定会越来越少了，这对咱们普通来说是影响最大的地方。另外啊，咱们也得理性去看待李贝的预判，他不是神， 早在二零二三年，他就说过，地产股有十年一遇的机会，结果后来的市场持续下行，他管理的基金其实也是亏了不少的钱，还减仓止损了。他自己也承认了，当时入场早了一两年，需求端比预期的还差一些。 所以说，这次的预判呢，咱们可以当一个重要的参考，但不能当成铁律。楼市的这种复杂性，从来都不是一个人能够精准预判的。最后我想说一下， 不管市场见不见底，房价涨不涨，对咱们普通人来说，楼市的逻辑已经变了，以前是闭眼买，跟风去炒，现在是看地段、看品质，看居住的需求，那些喊着去抄底的声音，要么是资本的造势，要么是中介的引流，咱们别被带偏了， 市场的见底不代表咱们的机会来了，只是说行业进入到一个新的阶段，一个不再靠规模扩张，而是靠质量生存的阶段 的楼市，不会再有全民性的狂欢，只会有结构性的机会和结构性的低迷。咱们能做的就是看清楚这个现实，不盲目乐观，也不过度的悲观，守住自己的核心需求，理性去看待房子的价值。 至于李贝的这种预判到底准不准，半年之后咱们再回头看一看，到时候的市场一定会给出最真实的答案。好了，今天就聊到这，想了解更多房地产信息，可以直接关注主播，我们下期节目再见，谢谢大家！

好的，第一呢，我要纠正一点，我的确是比如说从二三年底表达过对地产看好的这个判断。对，但是我从来没有中仓过。啊，你没中仓过？对，为什么？因为我当时的看法就说我认为地产存在十年一遇的机会，嗯，但是呢，在那个时点就说到现在为止他还是在左侧， 嗯，所以呢，我的风格其实一直是，就是我在左侧的时候会建立一定的仓位，嗯，但是呢不会中仓。但是第二点的话呢，我想强调的呢，就是说 我对地产的看法，我认为大的方向上没有变，嗯，他只是呢我在时间上可能早晚了一两年，嗯，所以时间上早晚一两年呢，可能是我觉得很大程度是因为政策的宣讲，或者说政策的出台和政策的落地 存在着巨大的差异。嗯，所有的这个特别大的机会几乎呢基于两点。 第一点呢是供给侧的重大出清，是你看历史上绝大部分的行业啊。第二点呢就是周期性的回升，他不需要是一个长期的成长，只要他有一个周期性的回升，叠加一个供给侧的重大出清， 他都一定会出现非常重大的机会。嗯啊，我们在历史上看过很多行业都是这样子的，而地产他其实是符合这两点的。 符合这两点，就是首先我们发现百分之九十以上甚至百分之九十五以上的企业，他已经从这个市场上面退出了， 我所谓的退出就是他不在新拿地，我们认为就是说可能在全国的土地市场上还依然能够活跃的企业啊，基本上是个位数。第二点呢，我们这个房地产的周期起落起落，他一定会有一个周期性的回升，虽然他的总量再也回不到当年可能高峰期的，就是二十亿 平米左右的这样的一个水水平，但是他一定会回到一个，比如说长期均衡可持续的大概十一平米这样的一个水平。所以基于这两点，就是我认为他一定会有这种所谓的十年一的机会。嗯，然后我们再看两个案例，比如说我们看日本的案例，日本的实际房价指数，从星空供应的角度，现在他恢复到高点的不到三折， 然后呢，他的价格的恢复呢？应该是说恢复了百分之三十，就是他的跌伏的百分之三十，但是 但是相应的这个龙头的这个股票啊，都涨了几十倍。哦，这个还蛮对，比如说 就像我开了两个公司，一个叫清水建设，一个叫大领主，这两个代表性的企业，他的涨幅分别是十倍和二十倍，有意思吧？有意思，他中间就是这个过程，我有一个公底车的初侵，盈利能力的修复，市场份额的扩张，格局的改善，嗯，所以股票其实是可以涨十到二十倍的。 这个是日本的案例，那我们再看美国的案例，美国的案例的话就更加的夸张，那美国是就量修复了一半，价格呢？就是创新高了，创新高，对，然后呢，美国的这个龙头企业的表现，一零年左右就是这个房价见底，对吧？ 其中破盾房屋比这高铁涨了六十倍。另外一个房屋叫做 kb home， 他 涨了二十倍。可能前两年我不看好房地产的时候，我就认同，就是我觉得我们的这个整个市场的规模再也回不到当年的那个二十一平米的水平。嗯，然后呢？我们的实际房价指数，他可能在我们可预见的若干年也回不到新高。但是 股票是另外一回事啊啊？股票另外一回事，所以它大概率会有这种十倍甚至二十倍以上的这个潜在的这个涨幅。嗯，所以为什么我说是十年一的机会，对吧？就说你如果说一个主流行业的头部公司能够涨个十倍、二十倍，他怎么都是你，就是就是值得你多等一两年。

那我要纠正一点，我的确是比如说从二三年底表达过对地产看好的这个判断。对，但是我从来没有中仓过。 为什么？因为我当时的看法就说我认为地产存在十年一遇的机会。嗯，但是呢在那个时点就说到现在为止他还是在左侧。那我的风格其实一直是，就是我在左侧的时候会建立一定的仓位，嗯，但是呢不会中仓。但是第二点的话呢，我想强调的呢，就是说 我对地产的看法，我认为大的方向上没有变，他只是呢我在时间上可能早晚了一两年。

我从现在起我不会再持有黄金，其实我是在上个月卖掉所有的黄金的。如果说我们实际定价，我觉得可能从未来可能是到二年级的，二十年的角度啊，我觉得就不值得投资了，我不是看空，我是倾向于他的没有投资价值了， 有可能我的价格在高位震荡，然后呢？物价的上涨去消化直接性价，但是呢，你会错过其他的一些大的牛市。

就是黄金，呃，就是拉长看，就是一个维持购买力，嗯，跑平通胀，对，就说他大于纸币，一定就大于纸币现金，呃，所以就是你拉一百年看 他的这个长期回报就是百分之三点几，实际进价就是以主流货币进价啊。嗯，那我们中国肯定是主流的成功国家。那你的这个最后以你的就是通胀调整之后的黄金 拉长看，他一定是好评的，嗯，或者是略微可能有个百分之一或者不到的这样的一个，呃，长期复合率，这个就是黄金这个事情，他的这个就是最根本的一个属性。 然后呢我们就会发现这个所谓的实际金价通常调整透的，他在历史上有这个大的周期，他这个二三十年的这个周期背后很大的一个驱动因素，其实是国际的这个格局，就说是不是有一个主流的货币，或者说几个主流的货币他能够被大家认同， 认同了之后呢，大家的这个全球的这个储备，他就向这个货币去集中，然后呢在这个过程中间呢，黄金呢，他就会下跌的，嗯，这是实际经济啊。而当这个主流的货币开始被不认同的时候， 大家开始说减少主流货币的储备，增加黄金储备的时候呢，实际金价呢，就是一个上涨的大周期。所以呢就说从这个驱动因素上来看，比如说我自己，其实我是在上个月卖掉所有的黄金的，我之前可能也持有一部分，我看到了两个重要的信号，最早的时候是一个小国家菲律宾开始在出售黄金， 那这个呢，我觉得不重要啊，他就是一个边缘国家。对，直到上个月，我们看到俄罗斯央行出售黄金，俄罗斯央行最新的黄金储备占到全球的第五名，高于中国，所以我觉得这是一个重要的信号，就是我看到了边界的信号。第二点我们去看估值。我看过很多的长期黄金定价的模型，我觉得最好的是这个中金公司的李朝博士的模型， 就他把这个就是决定金价的几个重要的长期时期金价做了一个拟合， 然后你和之后会有一个残差，如果这个残差很高的话，就是金价是高估，残差低的话，金价就是低估。嗯，然后到去年年底的时候，这个残差项啊，已经到了一个历史最高水平附近拉长，这个模型看的话，黄金其实已经高估了。嗯，如果说我们实际进价啊，实际进价，我觉得可能从未来可能十到二年、二十年的角度啊， 我觉得就不值得投资了。嗯，不值得投资呢，不代表他会跌，他有可能是说他的绝对价格在高位横向正挡。嗯， 所以很多人说我看空啊，我不是看空。嗯啊，我是倾向于他的，就说没有投资价值了，机会成本比较的高，有可能我的价格在高位震荡，然后呢，物价的上涨去消化实际性价。 但是呢，你会错过其他的一些大的牛市，比如说未来可能两年会是中国的顺周期难筹的大的牛市。嗯，你可能错过了。嗯，这是第一点。第二点的话呢，我们还要去讨论，因为我们是中国人啊，我们是人民币投资者，对，有可能美元基价的黄金有可能还是涨的， 但是刚才我们不是讨论人民币的这个升值，升值对，现在可能还是一个缓步升值。当我们走出通说，房价、物价见底、利率开始回升的时候，那个时候人民币有可能是加速升值，而那个阶段你就会发现可能人民币价的黄金 是跌的，美元基价的黄金是涨的。所以呢，就说我从现在起我不会再持有黄金。

大家好，欢迎来到今天的财经解读。最近思慕圈最热的话题莫过于两位网红基金经理，半夏投资的李贝和东方港湾的蛋兵。有人说他们是爱生活、爱李贝害人精，也有人质疑蛋兵言行不一。地产出底、小微盘火场、 ai 神话， 他们的判断屡屡被打脸，是真的水平不行吗？今天我们就来好好扒一扒，用数据和逻辑告诉你真相。先说大环境，中国私募基金管理人高峰期超过两万家， 现在注销了二点四万多家，五年以上真正活下来的不到百分之十。二零二五年底，行业总规模约二十二万亿元，但集中度越来越高，百亿级私募超过一百家，大量中小机构已经消失，能在这么残酷的洗牌中存活下来， 还保持五十到一百亿规模，本身就已经说明实力不一般。李贝和蛋兵正是这极少数的幸存者，代表李贝，宏观对冲高手，还是地产预言家。 李贝是半夏投资创始人，主打宏观对冲策略。二零一七到二零二二年，他连续正收益近五到十年，部分产品年化回报在行业前百分之十，最高曾达到百分之三十三以上。他强调活的最长，特别重视风控，常用股指期货期权做对冲， 产品波动相对可控，但二零二三年之后争议最大。他判断地产是十年一遇的机会，加桑地产股和纯捡期货，结果二零二三年产品亏损严重， 二零二四年回撤百分之十七到百分之二十五，在百亿私募里排倒数。他还说过，小微盘是最大火场，结果小微盘后来大幅上涨，他却踏空了。为什么会误判 地产逻辑？他抓住了供给初侵和龙头份额提升，但忽略了需求端持续萎缩，总杠杆变小，龙头利润未必生长。宏观则实在中国政策市里特别难。他多次入厂，早了一到二年。最近他已经认错，减仓调整策略，转向央企地产、建筑、 商品等顺周期机会，同时强调风险收益比，不再重仓。二零二六年初，他认为地产拐点半年内可能出现，但保持耐心，迪拜不是水平不行，而是宏观对冲策略本身波动大，则使很难完美。 他认错快，风控意识强，早期长跑优秀，在行业大洗牌中活下来，已经证明了专业能力。

其实我是在上个月卖掉所有的黄金的，我之前可能也持有一部分十金价，我觉得可能从未来可能十到二十年的角。二十年的角度啊，我觉得就不值得投资了。不值得投资呢，不代表它会跌，有可能是说它的绝对价格在高位横向正档。很多人说我看空了。 我不是看空，我是倾向于他的没有投资价值了，机会成本比较的高。那你会错过其他的一些大的牛市，比如说未来可能两年会是中国的顺周期难筹的大的牛市。嗯，你可能就错过了。

房地产要迎来十年上升周期？没想到进一圈的朋友对房地产也非常感兴趣，他们说房地产要迎来十年级别的上升周期了。这话不是我说的，是师母魔女李贝说的。今天，李贝甩出了一个爆炸性的观点，他说， 过去两年，房地产的核心矛盾是二手房的供应量持续在大幅上涨，就是二手房挂牌出货太多了。过去两个月，这个现象呢，已经发生了逆转，一线新房和二手房反比呢，是 收窄，止跌回暖向增强，二手房的跌幅呢，也开始收缩。那综合各方面的证据，李贝觉得房地产市场呢，很有可能在两个季度内见底，而且呢，后续是十年级别的上升周期，行业规模不会回到历史高位。房价涨幅三年内呢，不会很大， 但若干相关公司的涨幅呢，会非常巨大。李贝这话靠不靠谱？我们先聊一下这位师母魔女的战绩吧， 那可太有料了，早几年这位姐姐呢，简直疯神了。二零二零年到二一年，精准踩中了消费白马股的拐点，买中移动、中海油，带动了一批人躺赢。不过呢，这是他敢喊做房地产十年周期，不是空口白牙乱说的，而是有实打实的数据在支持 统计。刚刚十二月的数据显示，七十层的房价整体还在跌，但一线城市确实有站稳的迹象。上海的新房不仅没有跌，还逆涨了百分之零点二，同比上一年是大涨了百分之四点八。大户型卖火爆， 说明改善的需求呢，其实一直都在，二手房就更明显了，一线城市的跌幅上个月呢，收窄了百分之七十点二，上海突破二点二万套，北京也网签达到了一点七二万套，黄米涨了两成，创下了九个月来的新高。里面提到的二手房的挂牌量问题，这确实是 再降，那十二个月，七十个城市里面呢，环比下降了百分之七十，北京上海这些核心城市呢，更明显，以前是房东扎堆卖房，供大于求，现在挂牌量少，需求也慢慢冒头。那供求关系呢？有点掉头反转的意思了。 数据这一方面呢，更重要的是信心，是对中国经济还没有信仰，只要市场的信心回来，有时候呢，反转是真的一年半载的事情。所以问题来了，你觉得李贝这次的预测靠谱吗？ 还是又一次反向指标呢？房地产会真的重启十年的上升周期吗？看看老百姓是怎么看，其实你们的评论区就知道了，关注我，一个专业客观的楼市观察者。

私募魔女李贝清仓黄金了？根据公开资料整理，不能保证数据文字的完全正确，纯属误区的猜测 讨论，不代表作者个人观点，也不作为投资建议，投资风险及亏损自担，不是推荐投资。被称为私募魔女的李贝在上个月 二零二五年十一月左右清仓了黄金仓位，并接了他的最近判断，房地产股将迎来十年一遇的大机会。对于他的这一操作，我们结合当下的数据，一起来扒拉扒拉，来做一个客观的分析。一、 为什么里背要清仓黄金？或许啊，里背并不是看空黄金，说黄金会立刻暴跌，而是认为黄金已经进入了高位震荡期，继续持有的机会成本太高，就是说会有更好的投资机会。比如 他观察到俄罗斯央行全球第五大黄金储备国开始出售黄金，在他看来， 这或许标志着全球央行购金的长周期逻辑可能正在变化。他还引用中金公司李兆博士的模型， 去年底黄金的估值残差达到历史高位，属于明显高估。他认为，未来两年 a 股的顺周期，蓝筹特别是地产股会有大牛市，如果手里拿着黄金无锡资产，就会错失股票市场的超额收益。二、 为什么李贝看好地产股？李贝认为，地产股的机会不再房价暴涨，而在供给侧出清带来的胜者为王的时代，现在全国土地市场活跃的房企估计只剩个位数了，百分之九十五以上的房企已经退出，这意味着剩下的头部企业 通常是国企、央企，市场份额会有扩张。从二零二一年六月到现在，地产行业调整了十八个季度， 达到了全球房地产泡沫破灭调整的中位数时长。去年十二月起，二十五个城市的二手房挂排量加速下滑，这被视为市场自发的吸售和见底信号。三、 那么问题来了，我们该如何客观看待它的观点？市场永远存在争议，也不太好预测，特别是短期的市场情绪， 我们需要辩论的看。比如近期很多网友在嘲讽里被黄金给卖飞了，因为他说清仓后黄金后，在二零二六年一月黄金表现强劲。这说明市场情绪有时会脱离基本面逻辑。虽然地产供给侧出清，但需求端 人口城镇化率是否能支撑房价回升，还是有一些个争议。而且李贝之前在二零二三年就喊过类似的口号，结果地产股又跌了一年，这就说明黎明前的黑暗可能比预想的更长。还有啊， 俄罗斯卖金到底是不是不看好黄金的价格？也有是可能因为财政短期缺钱才卖，或许也不一定是长期趋势的逆转，任何资产涨多了会跌， 跌多了会涨，黄金在经历了长期大涨后出现高位震荡，也是符合历史规律的。如果中国经济复苏， p p i 回升，人民币升值，那么低估值的顺周期蓝筹消费、 地产、基建确实有一定的重估的空间。里背的操作是基于他对宏观周期的判断，属于高风险、高集中度的博弈。投资者可以关注他的观点，也可以关注他的供给侧出清逻辑，寻找那些没有爆雷 现金留健康的头部地产股，看看会不会行业复苏的收益，一些个稳健型投资者要辨正的理解。黄金虽然短期是高位，但是黄金作为资产配置的压仓时，一个家庭保留百分之五到百分之十五的底仓大概是合理的， 或许也没必要全部清空。也有投资机构质疑，中金的那个黄金估值模型不一定靠谱。 地产目前政策在放松，但是市场信心恢复或许还需要时间，不要因为大牢喊话就重仓介入。 要是资金量不大，或者是没有长期不用的钱，要进行别人恐惧我贪婪的逆向操作，还是要一些心理承受能力。李贝或许是在赌风格切换，从防御模式黄金转向进攻 地产，或许我们可以参考他的逻辑，但是也不要迷信专家的操作，投资的最终结果还得看自己的定力，还有国运的加持。全书完。

其实我是在上个月卖掉所有的黄金的，如果说我们实际进价啊，我觉得可能从未来可能是到二年级的，二十年的角度啊，我觉得就不值得投资了，所以呢，就说我从现在起我不会再持有黄金。