紫金矿业25亿回购算利好吗

股友们今天必须聊一件圈内震动的大事。就在刚刚，紫金矿业发了公告，不到一个月的时间，直接把二十五个亿的回购额度给顶格干完了， 这是什么概念？本来计划是十二个月慢慢买，结果人家从三月二十号预案出来，到四月十四号满打满算，三周多，一天，一个多亿往里砸，直接把子弹打光了。你要知道，这可是二十五个亿的真金白银，而且人家公告里写的清清楚楚，全是自有资金，没借银行一分钱。 这手笔，这底气，咱们得好好掰扯掰扯。首先，这个执行力本身就说明问题，回购价格区间大家看到了，二十九块八到三十四块七，几乎是把最近股价波动的区间全覆盖了， 这说明什么？说明公司根本不在乎那几毛钱的差价，不是只在跌的时候偷偷买一点托底，而是只要你敢卖，我就敢收。 这种不计成本的扫货姿态，在 a 股大盘股里是极其少见的。咱们平时看回购，很多公司就是雷声大雨点小，但紫金这是真的在往账户里装股票，那公司为什么敢这么干？底气全在业绩里。咱把时间轴往回拉一拉，二零二五年紫金的年报刚出来， 全年营收接近三千五百亿，净利润五百一十七亿，同比大增了百分之六十一点五。而且现在二零二六年的一季度刚过，市场预测一季度单季的利润可能就在两百亿到两百二十亿之间，同比增长直接翻倍还不止。 家里有矿，心里不慌，现在的紫金手上有黄金，有铜还有铝，全都是硬通货，铜价最近又在反弹，社会库存连续四周往下掉，黄金价格虽然有波动，但全球央行还在买买买，底子很硬。 公司选在这个业绩历史最高峰，股价相对高位的时候顶格回购，意思很明确了。管理层觉得现在的股价哪怕创了新高，依然没有完全反应它的成长空间。而且这回购的股票不是拿去注销，是要做股权激励的， 这个动作更值得品。现在的有色行业正处在高景气周期，人才抢手的很。紫金把二十五亿的股票拿回来，分给核心的技术骨干和管理团队，这就是要把人和公司深度绑在一起。 你想，刚果金的矿、塞尔维亚的铜、阿根廷的李岩湖，这些全球资产要靠人去管，把人稳住了，后面的并购和运营才有保障。顺着这条线，咱们还得想想谁跟着享受红利。 直接利好的当然是紫金矿业自己回购缩股百分之零点二九，美股收益直接就增厚了。 a 股、港股机构给出的目标价普遍都还有不小的空间，但情绪上的传导非常明显。 铜属黄金板块的赤峰黄金、山东黄金本身就受益于金价高位，紫金这一带头，板块内的估值联动就来了。特别是西部黄金，一季度预告业绩暴增将近二十倍，这种业绩弹性大的资金关注度会更高。 再往产业链上看，铜价一涨，洛阳木业这种铜箍龙头逻辑是通的。还有盛屯矿业，一季度业绩也是大增两三倍，情绪面肯定会被带动。 这里插一句，回购期间，紫金的董事、高管、大股东一股没卖，这也打消了大家对于一边回购一边减持的顾虑，姿态是相当正。当然，咱做财经内容的话，不能只说一半，风险也得给家人们点名。有色金属毕竟是强周期行业，黄金铜价万一有个大幅回调，利润会受影响。 最后说句掏心窝的话，紫金这波操作等于是在用二十五个亿给整个有色板块的业绩确定性做背书。

紫金矿业二十五亿回购落地，是互盘还是起飞信号？今天紫金矿业刚刚搞了个大动作，二十五亿回购计划火速落地，这到底是单纯的互盘，还是股价要起飞的强烈信号？今天咱们就来扒一扒这背后的门道。事件核心，二十五亿回购火速完成！ 先说重点，根据最新公告，紫金矿业已经于二零二六年四月十四日正式完成了这次的股份回购。花了多少钱？整整二十五个亿，一分没少，用的是公司自有资金买了多少股？ 大约七千七百四十七万股，占总股本的百分之零点二九。什么价格买的？价格在二十九点八二元到三十四点七二元之间，买来干嘛？ 这些股票将作为库存股，用于未来的员工持股计划或股权激励。股价影响。三大信号，看懂门道公司花二十五亿买自己的股票，对咱们散户来说到底意味着什么？这背后有三个非常关键的信号，第一，信心信号， 管理层喊话，我被低估了！这是最直接的信号，管理层愿意拿出真金白银，而且是在二零二五年净利润创下五百一十八亿历史新高的背景下，这说明什么？说明他们认为当前的股价 远没有体现出公司的真实价值，这就像老板自己都觉得自家产品卖便宜了，赶紧买回来囤着，这对市场信心是巨大的提振。第二，互盘信号。 市场波动的定心丸大家可能还记得，三月份市场波动挺大，不少股票都在跌，紫金矿业在这个时候宣布并火速执行回购，本身就是一种强有率的互盘行为，大规模的买入直接给股价提供了强大的需求支撑， 等于告诉所有投资者，别慌，我们有实力也愿意稳架。第三，激励信号，绑定核心人才，着眼长远。这次回购的股票不是用来注销的，而是用于员工激励，这部期非常高明， 它相当于公司提前从市场上买好股票，未来用来奖励核心员工。这样做有两个好处，一是能有效激励团队，把员工的利益和公司股价绑定在一起，大家劲往一处使。 二是避免了未来为了激励员工而增发新股，从而稀释了咱们现有股东的权益，这是一个着眼于公司长远发展的布局。 总而言之，紫金矿业这次二十五亿的回购是实力、信心和远见的综合体现，它不仅仅是一次简单的市场操作，更是公司基本面强劲、管理层对未来充满信心的有力证明。 近期铜期货股票均展现出了强烈的强攻信号，再次验证了我对金属铜长期逻辑看法是正确的。再说一遍，二零二六年将是金属铜大牛的元年，关注我，跟我一起见证这一历史性的一年，我们一起发财！

各位关注有色板块的朋友，最近的有色板块有一个动作很值得留意，紫金矿业在短短的一个月内，花掉了十六点八亿回购了自己的股票。 具体来说呢，就是三月二十号，董事会刚批准了一个十五亿到二十五亿的回购计划，结果到三十一号就已经完成了十六点八亿了，执行速度在 a 股历史上都算是非常迅猛的。 期间呢，一共买了五千三百零三万股，买入价格在二十九块八毛二到三十三块六毛九之间。很多人看到回购就觉得是利好，但是如果你只停留在这一层，那基本就错过了真正的信息。关键就在于公司自己定的回购上限是四十一块五，然而当时的股价呢，只有三十一块多， 这就意味着管理层认为即使涨到四十一块五也依然是合理的，三十三块以下就明显是低估信号了。不过， 不过呢，要注意的是，这次回购的股份是用于员工持股和股权激励，不是直接注销，所以短期不会增厚每股收益。但是它的真正价值在于， 在市场最犹豫的时候，公司用实际的行动表明信心，而这个信心是有底气的。二零二五年，资金跨越规模，净利润达到五百一十八亿，历史上首次突破五百亿，经营现金流七百五十四亿，同比增长百分之五十四。 对比一下，这次回购花了十六点八亿，占全年现金流不到百分之二点三，完全不影响他同时推进其他大动作。就在同一个月，他还花了一百八十二亿去收购赤峰黄金的控制权，一边对外并购，一边回购自家的股票，双线操作。 那么从更大的周期看，铜金里三条线都在向上。黄金方面呢，全球央行持续购金，信用货币超发的大背景没有变。紫金去年产金九十吨，占全国百分之二十三，拿下赤峰黄金后，很快回到 一百一十六吨。同方面呢， ai 算力和能源转型带来刚性需求，去年产铜一百零九万吨，今年目标一百二十万吨，二零二八年要冲击一百六十万吨。里方面呢，公司判断二零二六年里价会从过剩转向紧平衡，所以 回购、并购、破产三条线同时发力，本质是在市场还没有反应过来的时候，用低成本巩固自己的资源底座。这种回购会带来哪些连锁反应呢？ 第一层当然是此金自己，近六个月十九家机构给出研报，平均目标价在四十五块六毛六，高的看到是五十二块钱，当前股价才三十出头。高盛给的 a 股目标是五十块。瑞银呢，列为行业首选，目标是六十三块五港元。中金也上调到四十二块。 按照今年最保守的七百五十亿利润算， pe 只有十到十二倍。对于一个 roe 超过百分之二十，十八，年增长百分之六十的资源巨头，这个估值处在历史低位。第二层呢，是它的产业链伙伴， 比如金城信深度参与紫金的巨龙同框，紫金破产，他直接受益，回购消息出来后，当天涨了百分之七以上。还有铜陵有色、江西铜业等也会跟着受益。第三层，是整个有色板块的情绪带动， 紫金作为龙头，它一回购，整个板块的估值都会被重新审视。洛阳木业去年铜产量七十四万，今年还要增长，消息后涨了百分之六以上，成交额冲到 a 股第七，西部矿业也跟着涨近百分之五。总结一下， 紫金用不到百分之三的年现金流在一个月内密集买入自家股票，核心信号就是 公司认为当前的价格被低估，而且它有足够的利润和现金流支撑。这个判断回购不是第二天就会涨停的，保证市场情绪和商品价格仍有波动。但是当龙头企业在这样一个窗口果断出手，那这件事情本身就值得你多花时间研究。

紫金矿业发布重磅公告，不到一个月便将二十五亿回购额度顶格完成。该回购原计划分十二个月逐步执行，实际仅用三周多就全部落地，且全程使用自有资金，未向银行借贷分毫。回购价格区间为二十九点八到三十四点七元，完整覆盖近期股价震荡区间。公司并不计较短期几毛钱的差价。 这种不计成本的扫货行为在 a 股大盘股中较为罕见。公司之所以敢于如此操作，核心底气源于其优异的业绩表现。二零二五年年报显示，营收近三千五百亿，净利润达五百一十七亿，同比增长百分之六十一点五。 二零二六年一季度，机构预测单季利润将达两百到两百二十亿，同比实现翻倍增长。这份底气更源于紫金充足的核心资产储备，黄金、铜里等硬通货应有尽有。当前铜价持续反弹，社会库存已连续四周下降，黄金价格虽有短期波动，但全球央行持续增持的趋势为其提供了强劲支撑。 值得注意的是，紫金选择在业绩峰值、股价相对高位顶格回购，这背后是管理层的明确判断。当前股价尚未充分反映公司的成长空间，此次回购的股票并未用于注销，而是将全部用于股权激励。当前有色行业处于高景气周期，股权激励能够有效绑定核心团队，为公司全球矿产资产的运营与并购推进提供保障。 回购动作直接利好紫金矿业本身，百分之零点二九的回购缩股将直接增厚美股收益。目前 a 股、港股机构给出的目标价仍有较大上涨空间。 同时，紫金的这一动作也带动了整个有色板块的情绪。黄金板块中，赤峰黄金、山东黄金受益于金价高位持续受益，西部黄金一季度业绩愈增近二十倍，备受市场关注。同产业链方面，洛阳木业作为同板块龙头，逻辑通顺、盛囤矿业一季度业绩一大幅增长，均受到情绪面的积极带动。 此外，回购期间，紫金的董事、高管、极大股东为减持一股，这一细节彻底打消了市场对一边回购一边减持的顾虑，充分彰显了公司上下对自身发展的坚定信心。

你可能没想到，一家主营有色矿产开发的企业能在成本压力显著上升的背景下，交出净利润同比大增百分之六十二的亮眼答卷。本期我们将解读瑞银针对紫金矿业发布的最新研报，这份研报的核心结论或许会刷新你对矿业企业投资价值的认知。 首先来看紫金矿业纰漏的核心业绩数据。三月二十日公布的二零二五财年业绩显示，公司归属于股东的净利润达五百一十八亿元人民币，同比增长百分之六十二，这一数字已接近此前公布的五百一十到五百二十亿元初步区间上线， 说明公司实际盈利能力超出了市场此前的预期范围。在分红与资本运作方面，紫金矿业宣布二零二五下半年股息为零点三八元每股，结合中期已发放的零点二二元每股，全年股息支付率达到百分之三十一， 这一比例在同行业中处于较高水平，体现出公司对股东利益的重视。此外，公司同步推出十五至二十五亿元人民币的 a 股回购计划，回购价格上限设定为四十一点五元每股。此举通常被视为公司对自身股价价值的认可， 同时也向市场传递出管理层对未来发展的信心。从产量维度来看，二零二五年紫金矿业生产铜一百零九万吨黄金九十吨碳酸锂当量产量为两千五百五十吨，三大核心产品产量均实现稳定交付。 在此基础上，公司公布的二零二六年生产计划进一步提升，目标铜产量将达一百二十万吨黄金、一百零五吨碳酸锂当量，产量大幅提升至十二万吨。这一规划显示出公司在新能源矿产布局上的加速推进。 不过，伴随产量增长的是成本的同步上升，紫金矿业的铜综合成本同比上升百分之十九。 瑞银指出，成本上升的原因主要包括多个方面，部分矿山矿石品位下降导致玻璃率提高，开采难度和成本随之增加。劳动力成本的普遍上涨进一步推高了运营支出。黄金价格上涨使得对应的特许权使用费同步提升。 新收购资产在产能爬坡期间产生了额外过度成本。比如 irina 矿因卡车运力受限导致固定成本被摊薄的效率降低。 aqm 矿则因遗留矿山寿命假设调整，使得折旧与摊销费用增加。 除了年度生产计划，紫金矿业已于二月初公布二零二六至二零二八年的长期生产指引，且该指引目前保持不变。 到二零二八年，公司铜产量目标为一百五十至一百六十万吨，黄金产量目标为一百三十至一百四十吨碳酸锂当量，产量直引为二十七至三十二万吨。这以长期规划不仅展示了公司的产能扩张节奏，也为市场提供了清晰的业绩预期锚点。 值得关注的是，紫金矿业将于三月二十三日举办业绩发布会，届时可能会公布更多关于成本控制、项目进展以及战略规划的细节，这些信息将有助于进一步评估公司的长期发展潜力。 基于上述业绩表现，瑞银给出了明确的投资判断。瑞银认为，紫金矿业的业绩表现稳健，在成本压力显著上升的情况下，依然实现了盈利的大幅增长，这充分展示了公司的成本管控能力和盈利韧性。 从估值角度看，紫金 h 股目前的二零二六年预期市盈率为九点五倍，在同行业中处于合理区间。 瑞银重申对紫金矿业的买入评级，并将其列为首选投资标的，核心原因在于公司以证明的盈利和产量交付能力以及当前估值的合理性。 针对近期市场关注的宏观风险，瑞银也给出了相应分析。尽管近期铜价可能受到宏观不确定性影响，包括中东紧张局势带来的地缘政治风险以及油价波动对全球经济预期的扰动，但瑞银认为这些因素属于短期波动，不会改变铜市场的长期基本面。 随着全球新能源产业的持续发展，同作为关键选材料的需求将保持长期增长趋势。在这种背景下，瑞银认为紫金矿业近期的股价下跌反而可能为投资者提供更具吸引力的买入机会。瑞银对紫金 h 股的目标价基于分布加总估值法， 这一估值方法能够更精准地反映公司各业务板块的真实价值。当然，投资矿业企业也需关注潜在风险。 瑞银在研报中指出，中国同行业的主要风险包括但不限于大件脏品价格波动、监管政策变化和生产中断。需求端的风险主要来自房地产与建筑、电网与设备、家电、机械和运输等行业，这些行业的景气度变化将直接影响同的市场需求。 具体到紫金矿业公司，特定风险包括海外政治风险、铜和黄金价格波动、新矿山投产速度不及预期或超出预期带来的运营压力以及汇率波动对海外业务利润的影响。这些风险因素都可能对公司的业绩表现和股价走势产生影响。 最后需要强调的是，本内容仅基于瑞银研报的观点进行解读，不构成任何投资建议。投资者应结合自身风险承受能力和市场实际情况做出独立判断，投资有风险，决策需谨慎。

库盘了，紫金矿业计划回购十五到二十五个亿的股票，用于员工持股计划或者股权激励。这个新闻大家怎么理解？其实这个回购没有太大的意思，紫金矿业去年盈利五百多个亿，现在却只舍得拿出百分之三到百分之五 的资金出来护盘。你要知道在美股的话，起码也是两百到三百个亿的回购规模，拿出利润至少百分之五十以上，并且紫金矿业回购的股票还不是用来注销，所以对于这只股票，大家要降低预期。

今天我买入了紫金矿业，目前买了一千股，三万五千块钱成本，当然哦，本期视频不构成任何投资建议，只是给大家分享我自己的投资经历。然后先给大家介绍一下这家公司吧，以及我为什么要买哦。 紫金矿业呢？它是全球顶级的跨国矿业集团，主要业务就是黄金和铜，目前的黄金储量和产量都是国内第一，然后铜矿的话也是在全球前四，它是当之无愧的行业龙头。我，我这个人就是最喜欢龙头的， 然后他在非洲啊，欧洲啊，南美都有矿，而且他们的技术是非常成熟的，采矿成本会比行业的平均成本要更低。 然后我最开始之所以会观察到他，其实是因为我想布局一点，铜啊铜，我们都知道啊，新能源啊， ai 啊，电力啊这些都疯狂的需要用到铜， 所以他的缺口是在未来社会越来越大的啊，只要未来是 ai 的 时代是吧？是这电力啊，新能源之类的时代。那加上他的供给端呢？我们都知道矿这些东西啊，他一共就那么多是吧？矿山那边他是比较难挖的，品位也会下降，新矿难产，现在基本上好像很多矿都是这样了， 所以我认为他的价格中说啊，铜的价格中说会在未来不断的上移，那黄金的话就更不用说了，我本来就是非常看好黄金，而且非常了解黄金，且愿意重仓黄金的。 黄金的矿我们之前有分析了一些，包括黄金的供给，我们从世界黄金协会找了很多的数据，但是我为什么现在才买呢？我最开始观察紫金矿业其实是在过年那段时间，但那个时候他价格太高了，他四十多一股，所以我就一直等回调， 然后一直等到现在，从现在来，从现在来看的话，他的最低点就出现在三月啊，当时也是金价的气温而气温了，所以这个位置我个人是觉得差不多了，因为我也看好黄金的未来， 然后同路的未来我也看好，所以我看好他股价的未来，而且我是没有一次性说话的，我目前只买了一千股，三万五千块钱，算是比较小的仓位，然后我还有大量的现金，之后如果遇到一些意外大跌回调，那我还会再分批的补进去。总而言之呢，这家公司的商业模式我个人觉得还是比较容易看懂的， 所以我个人也是愿意长也放心的长期去持有的。最后再次声明啊，本期视频不构成任何投资，任何东西都是有风险的。

昨天发的紫金矿业的视频爆火，没想到大家对这家公司这么感兴趣哦，然后我看很多人的评论是这样子的，就是他们是从价值投资角度去看紫金矿业，然后说当前的市盈率啊，怎么样，国家肯定已经透支业绩之类的， 我个人是觉得不能这么看哦，就像紫金矿业这种公司啊，真的不能用普通公司的角度去看待它来，这是紫金矿业的走势图，然后这是黄金 etf 的 走势图，你们会发现他们的走势非常像， 就像孙悟空和六猕猴一样，高度相似。所以我个人是怎么看待这家公司的呢？我是直接把它当成黄金去看待的，金价涨它就涨，金价跌它也跌， 那为什么呢？为什么一家公司我们要用黄金的角度去看待它呢？首先它是黄金矿业的股嘛，那我们都知道开采黄金它成本是差不多的吧，相对稳定，但是金价越高呢，它的利润就越高，利润也就会反映在公司的盈利能力上，最后体现到股价上，所以也就注定了他们的股价走势 和黄金的走势会呈强烈的正相关。所以我其实没有去看他的什么财报啊，其他的数据之类的，我只知道未来黄金涨他必涨啊，黄金跌他也必跌，这个幅度是高度相关的，认识到这一点就可以了。 所以我个人的理解就是，我看好黄金，我认为黄金未来会涨，所以紫金矿业未来也会涨。那有人就会有疑问了，你凭什么说未来的黄金一定会涨呢？ 哎，这恰恰是我在投资里面最了解的一个品种，我之前这个账号就专门讲黄金的，所以今天我就跟大家盘一盘，为什么我觉得未来黄金一定会涨，而且很有可能是大涨？ 那这期视频就算你是小白，你也能听得懂啊，因为都是用最通俗易懂的话，从最底层的逻辑开始推导的。而且我敢保证，看完这期视频情况下，就没有几个人比你更懂黄金了，这期视频有价值到我甚至想把它做成付费视频啊，不过考虑到现在需要流量，所以免费的分享给大家。好，首先什么东西会影响黄金的价格呢？ 经济发展，国际局势，实际利率。那我们一个个聊经济发展很好理解，就是经济在繁荣期的时候，钱很好赚，那大家就会把钱拿去生钱，比如说做生意，或者是投资到股票市场上， 因为经济高度繁荣，所以也会带动股市上涨，加上通常这个时候会有很多的风口出现，很多的机遇大，那大家就不爱把钱留在黄金中五系市场上面了。所以经济好的时候，金价普遍是沉压的。 那也有人会说，大家如果都有钱了，会不会去多买些金首饰之类的？是会这样，但是金饰品在影响黄金价格的因素里面的比重是比较低的，而且近年也是越来越低的好。第二个是国际局势啊，国际局势越乱呢，对金价是越有利的，这一点也很好理解，就比如说你是一个小国家，你国家在打仗， 然后我们就拿这段时间伊朗来说，伊朗在开战那几天，他们的货币贬值了好几倍吗？为什么呢？因为货币的本质就是国家的信用，一旦你这个国家的政权被颠覆掉了，那你的货币就变成废纸了，是吧？所以大家就会干什么 把钱拿去换成别的，要么换成美元，要么就换成黄金。那美元的本质是美国的信用，黄金呢，它是有全人类共识的，什么样的政权被颠覆，它都具备价值 好，所以国际局势越乱，黄金越抢手，那更多人买，也就导致价格上升。那第三个呢？就是死期利率啊，这也是最最重要的一个指标，他在过去一直是和黄金成负相关的。怎么理解呢？很好理解，因为黄金不会给你利息，但银行会给你利息，所以有的人就会把手里的黄金卖掉，存银行是利息。 但这里有一个问题哦，钱每年都会贬值，会有通胀率，这样你就知道你的钱到底是贬值了还是升值了。 那这个收益率，我们普遍是用十年期的美债利率啊，除以每年的那个通胀率嘛，那我们假设当前的美债利率是百分之四啊，然后通货膨胀率每年是百分之二，那你百分之四减百分之二，你还有百分之二，这个时候实际利率就是正的百分之二，说明你的钱还是增值的，那大家就会抛黄金买美债。 但如果这个时候利率是百分之四啊，但通货膨胀率来到了百分之五呢？哎，你捡了一下，发现成负的了，这个时候实际利率是负的百分之一，你就会发现，就算你把钱拿去存起来，别人给你利息，你的钱也还是贬值的。 但这个时候什么东西是不贬值的呢？黄金。所以当实际利率为负的时候，大家就会去买黄金，实际利率为正的时候，大家就会抛售黄金，因为这个时候持有黄金的机会成本会越来越高，随着实际利率的升高而升高。 好，那先让我们复盘一下。二四年和二五年，我们都知道是黄金的大牛市，尤其是二五年，黄金涨了百分之六十多，从年初的六百多涨到年末的将近一千块钱一克。那正常情况下，我们就应该先从实际利率这个最大的影响因素入手。可是你会发现，二四年到二五年啊， 之间的实际利率一直维持在百分之二附近的高位，他几乎没有掉下来过，这是一个很反常的现象。有人会说，不对啊，你实际利率这么高，按理来说，这段时间金价应该成压或者应该掉才对，是吧？为什么还暴涨了？ 好，那我们这里我们先留个疑问，待会就给大家解答。那我们再回到另外两个因素，二四年、二五年，你们觉得经济的发展好不好？ 从全球的视角来看，哎，有人就会说了，好像不是很好。哎，好像自从是吧，口罩时代过后，经济普遍是下行的修复期，而且还打了贸易战什么的。没错，在看播周期里面，二四年二五年呢，对应的是萧条期。哎，可是又有一个很又有一个现象很反常识， 二四年二五年是股市的大牛市，这两年无论是我们的 a 股还是美股，还是港股，还是全球其他的主流的股市，都是大涨的， 这也很反常识啊。按理来说，股市它是经济的一种体现，你只有经济好了，股市公司盈利了，国家才会上涨，这才是股市繁荣的本质嘛。那为什么我们会普遍会发现，二四年、二五年经济没有那么好，但股市还迎来了牛市呢？ 聪明的小明就发现了，二四年、二五年每一处都降息了三次，很好，这个时候就引入我们降息的概念了。那降息有哪些作用呢？首先他最直接的就是让你存入银行的利息变少，那这个时候就会有更多人不爱存钱了， 靠背了。我存了一年的钱，你就给我一个字是吧？百分之一，百分之零点五，那谁爱存谁存，我不存了。有些人就会把这个钱拿去投资消费、生产了，那你就发现资本市场上流通的钱就变多了， 那这部分钱就会涌入各种资产，是吧？比如说房产啊，比如说股票啊，比如说黄金。哎，这也是二四年、二五年黄金上涨的主要推动因素之一，所以我说的是之一啊，这不是全部的因素， 但是，但是我们也要注意到，二四二五年每一组虽然假期，但他们是缩表的状态，何为缩表呢？举个例子，比如说我有一套八十万的房子，对不对？八十万是我的资产， 那但这八十万我能随便花吗？不行，我得把这个房子卖掉，套现了八十万我才能花，是吧？所以虽然这个时候我的资产有一百万，但是我有八十万是房子，所以我真正流通到市场上的活钱，可能只有我那二十万的现金 好，这八十万对于我来说就是死资产。房子也是这个道理，很多债券也是这个道理。我们知道很多的债券、国债，他们是到期了才会有收益，对不对？那你在持有国债啊，他也是死资产的一种， 美联储说表就是把他们这些国债从资产负债表中剔出去，卖到市场上去，那市场上那些买了这些国债的人啊，他们的活钱就变成死钱了。所以这个时候美联储就变相吸走了市场上的一定流动性。 反之啊，如果他们扩表，扩大他们的资产负债表，反过来去买市场上的那些人的国债债，却就相当于把他们的死钱变成了活钱。 那对于我来说，就相当于我把这个八十万的房子给卖掉了。 ok， 那 我现在又多了八十万，可以拿去投资，可以拿去消费，是吧？所以括表就为市场注入了流动性。好，我们已经复盘了二四年，二五年每年处降息了六次，推动了股市，还有黄金的资产价格的上涨。 为什么上涨呢？因为降息为市场注入了一下，市场啊，进行了一个调控，他不让这个泡沫吹的太大，因为我们知道真正的良性的上涨是经济带动的，是吧？而不是靠放水带动的。 好，那二六年还会继续涨吗？黄金，我认为会。为什么呢？因为二，从二五年的十二月开始，美联储正式启动扩表程序了，一直到现在，他们都还在扩表的周期里，他们正在源源不断的为市场注入流动性。 那二六年还会降息吗？至少截至目前，降息概率远远大于加息概率。 cme 上今年的加息概率已经被压缩到百分之一了，而降息的概率会随着月份的增长而持续的增长， 为什么呢？因为之前一月份之所以不降息，暂停降息，是因为过去二五年的官税战是吧？暂时通推高了他们的通胀率，美元主他们降不降息看就是通胀和就业 好好那，但现在发现就业也不太行了，总体上是走落的，他们经济有点萎靡，增长乏力，所以他们其实也想降息，但我们知道最近又打仗了对不对？油价升高推高通胀，很多人就担心这个通胀不断的升高是吧？还有股市里面高估值的科技股成压， 所以我们就会看到股市黄金在打仗以后呢，都跌了，包括最近的石油落万物生也是一样的道理。我们可以看到啊，现在无论是美股还是黄金，他们的价格其实都已经修复差不多了，截止今天啊，那为什么呢？就是因为现在这个加息概率已经越来越小，甚至接近于无了。 那今年市场的共识和预测就是降息一次，而我个人的预计是至少降息一次，很大可能会降两次甚至三次。为什么呢？这也是基于美国当前高额的债务，他们的债务规模现在是三十九万亿，远远超过了他们全国一整年的 gdp 爆尾了。他自己也亲口说了，虽然这个债务没有到让国家危及重来的地步，但债务的增长速度一定要控制，不能让他在滚雪球下去了。所以就有了我接下来这个观点，也就是我过去视频反复提及的，这个时候加息对他们来说代价太大了，他们反而会干什么？会用降息，会用货币宽松来稀释债务 好，但这也就是我们的第一个观点。首先今年是括表状态，个人认为不会转为缩表，因为他们每年数的缩表和缩表是有周期的，通常都是两年起步。 市场上之前有传言说今年五月新上映的美联储主席凯文沃什会降息加缩表，是吧？是基于他过去的一些言论发表的观点，但他本人从来没有说过，而且他们就是在二五年的十二月才刚开始扩表的，你们觉得扩表扩了一年都没到，甚至半年都没到，这个扩表就结束了，就开始缩表了？你们自己觉得合不合理， 我们扪心自问一下是吧？我个人也觉得不会这么快好。扩表利好黄金就是现在就有的利好，然后今年还会有个潜在的降息利好黄金，并且今年几乎不可能加息了，这里排除了潜在的利空，还增加了一个潜在利好。那黄金的利好就只有这些了吗？远远不止， 因为像美国还有日本很多的国家，他们现在债务比例都特别特别高，债务比例高就会让别人来担心是吧？你这个国家的财政是否可持续？ 但有人就会说美国会破产吗？当然不会了，这个债务我们之前讲他不用全部还掉，但他会老老实实的还给你们，也不会，他会让全世界一起承担这个代价，这是老美他们惯用的套路。 过去的历史也是这样的，要么让经济大幅增长，然后要么就货币宽松，不断的印钞票，让美元贬值，也让过去的债务变相的贬值，然后还降息，把利率打下来，然后再发些新债去还旧债，各种组合权下来，债务规模和他们的 gdp 的 比例自然就会不断的下降。 那其他的国家央行啊，他们还持有大量的美债呢，是吧？他们也看到这一步了，我靠，未来我这些美元会变得更不值钱，又被你收割了，是吧？怎么办呢？那其他的货币和美元也没得比啊，其他的货币在未来大概率也要贬值啊，但我抛美元，我只能买什么黄金， 事实上他们其他货币也会相应的储备，但比例最高的还是黄金，因为只有黄金这个东西是不存在贬值这个说法的，他更没有所谓的信用风险。这个时候我们就可以接受说为什么二四年、二五年实际利率没有什么变动的情况下，黄金会涨这么多？ 因为聪明，钱他们买进去了，像 etf， 还有一些各国央行，他们发现了这个趋势，然后我之前的作品也反复讲了，这是我从世界黄金协会调查的真实客观的数据， 二三年、二四年这两年全球央行的累计进购进份额都超过了一千吨，二五年的话是八百多吨。那有些人可能没概念，但你要知道，二五年全年的矿山全球的总供应才三千多吨， 加上市场还有一千多吨的回收的金，那全球全年的全球的总供应也才五千吨，五千开头，然后央行他们就买八百多吨，然后全球的黄金 etf 净买入也是八百多吨， 是吧？然后大家最近应该也刷到了很多新闻，就是各个国家减持美债的比例已经达到比较疯狂地步了，很多新闻有爆出来，他们真实的黄金也首次超过了美债， 这很明显是一个趋势，他不会轻易的结束。为什么呢？因为天下苦，美元久矣。我们常说欧美，欧美，我们说那欧洲人和美国人，他们都穿一条裤子的是吧？他们经常都一伙的。但其实他们真的有那么团结吗？没有的， 在过去啊，为了对抗美元的霸权，欧洲他们也退出了欧元，当时就想利用这个欧元来打破美元的这个货币霸权的地位，但最后他们是失败了的。具体的历史进程大家可以自己去了解一下。总而言之，他们也是各有各的心思啊。 其他那些欧洲国家，他们也是不甘心的，他们也是很聪明的，为什么？凭什么美国就可以收割全世界？他们是吧，他们也是被收割的一方。然后历史上是有央行想用黄金来对抗美元的，很早之前就有了，但最后还是被美国刻意打压下来了。利用各种金融手段，这段历史大家也可以自己去了解一下。 那有些人就要疑惑，哎，美国他们自身的黄金储备八千多吨，可是全球第一，他们为什么要打压黄金呢？黄金上涨对于他们来说不是有好处吗？因为黄金和美元本质上来说是对手。 还记得我们之前提到的，战乱时期，有的人会把本国货币换成黄金吗？但也有人会换美元哦，就好像你一个男生，然后你面前有两名女生，你只能选一个作为你的对象，那你选了 a， 你 就不能选 b 了，你选了 b， 你 也不能选 a 了吗？ 越多人选 b， 就 越少人选 a 吗？当然，现实生活中也有人同时配置黄金和美元的，大部分人也是这样操作，但你想想，你黄金配置的越多，相当于相对于配置美元来讲，是不是美元配置的就更少了？ 那如果哪一天全世界他们都用黄金一种毛定黄金的稳定币去交易，那谁还用美元呢？那美元的第一位怎么办呢？不就变弟弟了吗？所以他们一定要打压黄金是吧？黄金他只有八千吨，但美元他可以控制权全在他手上， 你们所有人都不能去认可黄金，不行，你们只能用我的美元。所以对于美国而言，美元是西瓜，黄金是西瓜子，他不会为了一粒西瓜子放弃整个西瓜的。 那过去美元和黄金这样的战争一直是美元胜出啊，我们也能看到这是依然打仗。冲高的是什么？冲高的是美元指数，而不是金价，说明很多人大部分人还是换美元更多，换黄金更少的金价在开战的第二天有短暂的冲高过五千两百美元之后呢，就开始一路下跌了，一直跌到现在的四千多美元。 那大家为什么还是选择美元呢？理由也很简单，因为美元可以花，黄金的话，你不能直接拿来买东西。我们国际社会目前还没有成立一个新的规矩，就是让黄金有更大的用途。 那等一等，未来有没有可能国际组织会成立一个新的规矩，让黄金有更大的用途呢？就类似一下铆定黄金的稳定币质量 类似的是吧？你们觉得有没有可能呢？我个人觉得很有可能，这也是潜在的一个爆炸极地。好好，我们今天往下说，美元和黄金是对手，那过去美元这样上分，但是从最近开始，我已经几乎可以认定黄金赢了，为什么？黄金已经必胜无疑了？ 这个结论怎么来的？我跟你们讲讲，因为美国他们确实是太嚣张了，他们嚣张了快一个世纪吗？美元八权已经有点跋扈了，之前在俄乌冲突的时候，他们单方面就把俄罗斯的外汇储备直接冻结了，包括俄罗斯存的一些黄金还有美元，那就是这就让美元的信用遭受了很大的冲击， 你们可以注意一下这个时间点节点，二二年额度冲突对不对？二三年，二四年全球央行的进购金就来到一千多的历史高位了，怎么这么巧呢？是吧？多少有点关联度。然后美元美国他们会心甘情愿的看着黄金就这么一路水涨船高吗？不会的，他们一定会还击。我们就拿前段时间三月份还有今年一月底的那大跌来看， 很多分析黄金的博主都直言不讳的讲到，这就是机构在恶意砸盘是吧？收割散户。为什么大家会得出一个这样的结论啊？因为他们觉得这个价格不对。 市场上讲的故事，当时解释下跌的理由并不能完美的全是这个价格的波动。但是一月底的故事是什么？是凯文沃斯被提名美联储主席，然后就大跌了，他们说凯文沃斯在过去发表了一些英派的言论，他是主张假期加缩表的，然后全球资产就开始大跌了是吧？黄金也大跌， 但很明显你有点脑子的都知道，这只是一个油头而已，就像你左脚踏进了办公室，老板就以这个原因把你开除了一样。你仔细想想就知道了，凯文沃斯他自己都没有这么讲过，他要说表加降息，而且降息本身也是利好的一种呀， 说表我们可以判定为是个小利空，那利好和利空对冲也不见得是坏事，毕竟二四年二五年也是降息加说表，黄金和股市照样大涨。 那很多人就得出一个结论了，机构在恶意砸盘收购散户，那为什么这个价格在短期会跌这么多呢？因为黄金它有大量的交易，是电子盘交易，它不是实物交易。 所以你机构只要有大量的交易，几个美国的大型同行，那些同行和机构联合起来，它们完全就够了，它们完全可以通过短期的大量的抛售和海量的空单，把价格砸到很多人的止损位以后，然后他们现在是用量化交易的，到了止损位就会自动卖出，包括很多期货是吧？你爆仓了，你就自动卖出， 然后你不断的砸，很多人不断的卖，散户也会很恐慌，散户也抛售，然后就越跌越抛，越抛越跌，你又跌到一个价位，又有人自动卖出，又有人包场了，散户又会恐慌卖出，散户卖出，其他人又会更恐慌，恐慌又会继续蔓延。 大铺铺就是这样来的。而且很多人他们因为股市下跌，他们要补保证金，也会把黄金当雪包用，所以你会发现他们砸盘很容易的，就像他们用当年又相似的手段打压金价一样， 他们不希望全世界人都去买黄金，不希望全世界人都去用黄金，他们希望全世界人用美元，那千万不要小瞧他们的威力啊。你看那些央行，每年虽然有买几百吨真实，但现实生活里这些电子盘每一天的交易量也有几百吨，甚至是上千吨， 所以他们短期造成的威力是远比央行要厉害的好。一月底的大跌，我们直到后续修复了多头，非常强劲是吧？又涨到五千两百多美元最高。然后下一场大跌又来了，就是三月份的大跌。 三月二十一号是历史性的一幕，黄金价格从单月最高的五千多美元，一路跌到了四千一百美元，接近跌去了五分之一，跌了百分之二十多。那为什么我说这场战斗黄金赢了，美国输了？ 因为四千一百美元这个价格连一天都坚持不住，当天晚上就强势反弹了。当时好多博主就跳出来说也是市场解释，避避显情绪在发生作用。放屁吧，很多自媒体我发现他们也是互相抄袭，互相习搞的， 因为我是同行嘛，所以我会去看他们很多人的作品，然后逐字的分析，试图学到点东西。那我就发现很多人他们的文案出奇的一致，都说是环境的避险情绪发生作用了，但我个人不这么想，可能第一个这么说的人，他有他的道理，其他跟风这么说的人，我觉得不太好。 没有什么避险因素，就是买盘太强了，就是这个价格，有太多人疯狂的扫货，把价格强行买上去了，就这么简单。事后我们也看到了，三月的央行购金数据是明显大于两前两个月的，我们就拿已经公布的我们自己的央行来说，我们之前的购金节奏是每个月增值一吨左右，但是我们三月份突然增值了五吨， 为什么三月突然翻了五倍呢？很容易就能联想到，因为三月的价格太低了呀，肯定就是跌到四千一百美元的时候大买特买了呀，而且我们还是小买家， 他央行买的更多，像波兰什么的他们买的更多，而且除了央行，还有很多机构，那些机构他们也很聪明的，他们不傻，他们知道这个价格傻时才不买呢，是吧？所以我之前之所以说黄金赢了，是因为我看到了我认为啊，现在美国他们想打压金价已经做不到了， 他们至少做不到像过去历史上那样把金价打压的非常低迷，然后再也没有人去炒作，再也没有人去买这个东西，他们做不到了，因为他们也意识到了，无论他们怎么打压金价，他们都只能做到短期的打压，而且跌多少就有人买多少。 现在各国央行还有很多聪明的人就和你明牌了，你只要敢砸盘，我就敢买，你砸的越多，我买价格越划算是吧？散户可能确实会被吓走。哎呀，以为牛市结束了，被收割了，赶紧抛了。但央行这些长期大买家，他们是只卖不卖，他们是不怕你的， 因为他们知道你在未来会降息，会放水，是吧？很多央行未来大概率自己也要降息，也要放水，因为他们一来要保持汇率的稳定，而且很多国家他们自身的债务也很高，甚至很多国家债务比美国还高，所以不只是美国一个国家他要去起诉债务，其他国家也有这个任务在。 那现在就是演都不演了呀。黄金和美元在博弈是吧？黄金在过去的走势就这两年走势，二四年、二五年的走势，已经能看出这场博弈是谁占上风了， 这是一个长期的趋势，几乎像是一个不可逆的趋势。另外这几个月就有很多的央行抛售黄金，他们给我们释放了一个活生生的例子啊，就是他们在什么样的情况下才会出售黄金？ 不得已的情况下，俄罗斯一月卖九吨，二月卖六吨，为什么卖呢？因为他打仗很烧钱，而且他不是还被制裁吗？他很多的钱也被你冻结了，对不对？那他要维持整个国家的运转是吧？经济，那他不得花钱吗？不得把黄金卖一点呗。所以关键时刻什么东西最有用呢？黄金 包括土耳其。为什么要卖黄金啊？因为他高度依赖进口能源，而且他们的本币贬值太多了，就导致他们国内很多人都想用本币去换美元。那你兑换不过来了，汇率要崩掉了，怎么办呢？那你只能先把黄金卖掉是吧？换成美元，然后就稳住。这个汇率 也是在不得已的情况下才卖的。而且土耳其他们很精啊，他们有大量的黄金是以合约的形式卖出去的，也就是说在合约到期以后，他们还是会用相应的钱把黄金买回来的。 这叫什么奴卖？我好像卖了，我好像又没卖是吧？土耳其他又不傻，他当然知道什么东西才是最宝贵的。那有些人就说了，哎呀，你讲了这么多，可是我们还是没有一个 准信啊，未来央行哪天要是不增值了，那我们也没话说对不对？我们不就真的被套了吗？我还真能给你一点准信，就波兰央行，他们当前持有五百七十吨的黄金，而他们给出了明确的目标，今年至少要增值到七百吨， 也就是说他们未来还要保底，再争取一百多多多吨的黄金，这是不是准信是吧？会不会让你心里舒服一点？有人说还是不够，才一百多吨也太少了，我要每个央行都给我具体的承诺，我才敢买， 你想屁呢？你怎么想这么美啊？就如果所有的央行都这么做，那市场就会提前开始炒作这个预期，那金价反而会在短期内炒的特别特别高， 反而你自己也买不到好处好吧，反而那些央行，他们要买的时候会花更多的成本，他们又不傻，所以他们就算未来还要争取，可能还会争取更多，他们不会告诉你的，他们都是悄悄的买，甚至他们还希望金价短期跌一点呢，就像三月这样子，他们超级超的很爽的。对于他们而言，黄金是必须要增值的东西，那肯定是越便宜越好呀。 但无论金价短期是涨是跌，我我觉得你现在应该都清楚的明白黄金到底是个什么样的东西了，是吧？你认为它是一个好东西还是坏东西呢？ 好，说了这么多，我们来总结一下未来环境的利好有哪些？首先是当下的利好，美元储正在扩表，其次今年市场预计降息一次是吧？有降息也是利好， 那潜在的利好还有哪些呢？就是当前的实际利率依旧是偏高的状态，当前许多国家债务也是偏高的状态，那未来大概率就会有货币宽松的行情出现，实际利率有可能会在未来转向负数，那环境就会迎来暴涨，是吧？这是个潜在的大利好。 其次啊，还有我们去美文化的大趋势，各国央行不断的抛售美债政策，黄金这个趋势不会在短期内轻易的结束，央行他永远是金价最大的买家，也是最底部最牢的支撑。还有就是我刚才讲的，未来我们国际用的货币有可能是一种毛定黄金的货币。嗯， 好，那我们刚才讲的实际利率和去美化，那经济和国际局势，我们也顺带聊一聊。现在确实是位于康波周期当中的萧条期末到回升期的初期，很多人也认为回升期已经进入了，也就是说未来我们会迎来一波爆发，也就是 ai 啊，机器人，新能源这些革命。 但你单纯从康波周期来看，黄金差不多也该抛了，因为经济已经在复苏的路上了，那未来那些 ai 产业爆发以后，经济就会猛猛的增长，对不对？好，那这一点确实对于黄金来说是潜在的利空，我们不要忽视它， 但是你要清楚的知道，这个利空想要完美的呈现，还有个额外的条件就是国际局势，你要知道经济繁荣的背后，国际局势一定要相对和平稳定是吧？至少大家要有秩序，因为现在整个世界是分工合作的，很少有国家说你能闭着门自己发展经济， 如果到处都在打仗是吧？全球的供应链和资源没有办法整合，就像霍尔木斯海峡被封锁，油油价格暴涨这么多，很多生意你根本没有办法做下去，那你还谈什么繁荣对不对？那国际局势这一块我个人不太了解，我只是个小屁孩，不过我觉得大家应该自己会有个体感，就至少从二六年开始看这个世界好像不太一样了。 首先俄乌冲突还没有结束，其次一月份的时候委内委内瑞拉的总统直接被带走了是吧？直接被抓走了，美援战争到现在也还没有停，甚至还有升级的可能。那我们要怎么去看好当下是比较乱，那我们要怎么看未来的国际局势是什么样的哟？ 我觉得我们要看各国之间的矛盾，毕竟矛盾才是冲突的根源。那你觉得从当下的局势来看，各国之间的矛盾是一化解的还是一升级的呢？ 这个我觉得不太好说，有化解的，也有升级的。但以前的国际局势是什么？是一超多强？美国是绝对的老大，在他的秩序下所有人都很安分，但确实是没有人可以一直当老大的。美国已经当了一个世纪了，他们现在内部也有各种各样的问题。那未来美国稍微的走 衰落一点，战略收缩一点，那是不是会有各种各样的新势力来上桌，是吧？现有的格局可能会随着美国的衰落被一点一点的打破，那一旦这个世界进入了未知的多极化，我觉得是更不可控的， 因为以前的规矩都是美国定的是吧？那未来的话，肯定会有其他人也想定规则，因为对定规则的一方总是有利的，他可以去靠规则欺负那些和收割那些被强制要求规则的人。 有些国家虽然过去很老实，但现在变得更厉害了，肯定也不会这样任你宰割，包括一些高端化的制造，以前是被一些小国在享受这一块的红利，是吧？那现在一点一点的有一个制造业很强的国家崛起了，那会不会有些人的日子就没有那么好过了，是吧？他们发现他们再也没有办法像以前那样过上高福利的生活了。好， 我们也不继续往下推倒，反正这个世界的不确定性越强啊，不确定性越高，黄金这份保险就越值。你要是轻易的抛售它了，那我觉得你会很不甘心的，因为在未来，如果你要买它的时候，你会很难受，你 会发现你当时抛的价格好低啊，现在要花这么高的价格去买，你可能不甘心，你就不买了，但是你越不买吧，他离你就越遥远，直到某一天，你和他就彻底没有缘分了。就像某些加密货币，虽然还能用钱买的到，但是好难买的到，是吧？而且好贵好贵啊。 好，以上就是我个人对环境未来的看法，个人观点不够成。任何投资建议，大家投资的时候要理性，千万不要看到别人讲什么，你就冲进去买什么，这也是很不好的习惯。那我们听这些，主要就是听一些逻辑。

紫金矿业收购赤峰黄金，不用说了，长期看，这是对紫金矿业的重大利好，而且此次收购堪称教科书级别，因为目前紫金矿业手中拥有大量的现金，二零二五年规模净利润高达五百一十七亿，目前急需在通胀大周期下转换为物理矿权。而赤峰黄金旗下拥有老挝塞班矿和加纳瓦萨金矿， 核心痛点是海外矿山的勘探和计改需要海量资金，而元大古董李金洋财力有限，异域套现离场， 所以二者一拍即合。短期来看，市场会担忧一口气拿出一百八十二亿现金，导致当期财务费用上升。但长期来看，紫金二零二六年的矿产金产量将瞬间增加近十五吨， 直接增厚营收超百亿。在宏观通胀加逆全球化的剧本下，紫金用合理的纸币换取了不可再生的黄金物理储量，这是一次极其成功的防守反击。 那么至今目前能否介入呢？我们来看，之前的一系列下跌的原因并不是因为其矿产储量消失了或者开采成本失控，而是美联储鹰派预期管理加获利盘资金调仓所引发的流动性下跌。这里有三条原因可以证实，第一就是其公布的最新财报数据， 第二就是前两天当美联储宣布利率按兵不动当日， a 股有色板块流出超一百七十二亿元，至今单只股票流出三十亿， 这是典型的机构调仓行为。第三，港股目前价格与 a 股相差无几，这说明外资对紫金的全球矿业巨头属性给予了极高的确定性溢价，而 a 股则在错杀。那么什么时候可以进？具体我们要看什么指标？关注进群，获取更多财富信息。

四月十四日，紫金矿业公告称，截至二零二六年四月十四日，公司已完成股份回购方案。本次实际回购股份七千七百四十七点四六万股，占公司总股本的百分之零点二九， 回购价格区间为二十九点八二元每股至三十四点七二元每股，使用资金总额约二十五亿元。本次回购股份将用于员工持股计划或股权激励。

就在上个月，高亿资产的明星基金经理邓晓峰，正式从紫金矿业的核心持股中撤退了。邓晓峰啊，最早是在二零一九年三季度中仓买入紫金矿业，当时啊，紫金还只是个市值七八亿的小角色， 股价呢，在三点一六元和四点六四元之间晃悠，几乎啊没人看得上。到了二二年年底，他旗下的三只产品累计持仓高达九点一八亿股，市值将近九十二亿。 然后呢，他就开始一路减持，边涨边卖，去年四季度以来，他至少减持了五千五百万股以上。截止到二六年三月二十日，他管理的产品已经全部退出了紫金的前十大流通股东名单。 那么问题来了，邓晓峰是看空紫禁矿业了吗？其实啊，不是，我们要知道，像邓晓峰这个级别的顶级私募，持仓规模动辄百亿，他不可能等到股价见顶才卖， 百亿体量根本卖不出去。真正顶级的操盘手啊，都是在上涨过程中分批减仓，越涨越慢。他退出啊，不代表公司出了问题，只能说明他觉得这顿饭他吃的够饱了。 一九年进厂，到今年一月底股价涨了十几倍，人生顶配的时候，他选择悄然抽身，这恰恰是成熟投资者的纪律。那邓晓峰撤退了，我们普通散户到底该不该跟呢？说实话，这个问题啊，没有标准答案。 一方面，紫金的基本面依然扎实，二五年全年规模净利润高达五百一十八亿元，同比增长了百分之六十二， 多家国际同行依然给出了买入的评级。但另一方面，紫金的股价自今年一月底以来，已经下跌超过了百分之二十六，有色金属板块呢，整体资金也持续流出， 所以结论是什么呢？邓晓峰赚百亿离场，那是人家的本事，但我们普通散户啊，没必要盲目的抄大佬的作业，大佬有百亿体量，咱们有多大？ 他的建仓时间点是二零一九年，咱们的成本线又在哪里呢？投资的本质啊，不是追着别人的背影跑，而是独立思考，找到属于自己的节奏。对于紫荆矿业，你怎么看呢？

紫金矿业逆势收涨，铜价暴涨背后，机构悄悄加仓了！四月十六日，紫金矿业 a 股收涨百分之一点一二，报三十五点三元，港股未跌百分之零点四二。虽然涨幅不大，但盘面有两个看点，一是开盘直接站稳三十五元整数关，全天窄幅震荡， 尾盘收在高位二十，成交额七十点七八亿，较昨日缩量百分之三十三，说明抛压明显减轻。从资金流向看， a 股主力净流出大幅缩减，近三日反而净流入五亿，北向资金连续三个月加仓，持股占比达百分之二十二点四八，机构似乎在悄悄布局。这波起稳源于三大支撑同价高位运行，公司回购兜底，并购利好落地 不同，站稳十点二万元每吨，国内电解同库存降至三十五点二万吨，需求端持续强劲。公司刚完成二十五亿回购，价格区间二十九点八二至三十四点七二元每股，为股价托底。同时二十亿并购中票发行用于收购赤峰黄金，进一步巩固金铜双龙头地位，技术面也出现好转，梅 a、 c、 d 低位金差 股价从回五日线、十日线拐头向上，短期下跌动能衰减，明天走势大概率震荡偏强，关注三十五点五元和三十六元整数关压力。 若铜价继续上涨或板块走强，可能挑战三十六点五元六十日线，若外围大宗商品回调或回踩三十五元支撑。需要注意的是，当前市盈率三十二倍，高于行业均值，短期涨幅不宜过度乐观，重点跟踪沪铜和伦敦金走势以及板块资金动向，机构持续加仓才是股价上行的关键动力。

大约有一个最容易让散户们上当的套路啊，紫金矿业刚刚又搞了一遍，就在刚刚，紫金矿业发公告了，公司的股份回购计划正式完成了，七千七百多万股啊，均价三十二块钱，砸进去了二十五个多亿。 但是啊，本次回购的股份将用于员工持股计划或者是股权激励。也就是说呢，这二十五个亿买回来的股票，跟我们股东啊散户没有任何关系，不是用来注销的，是发给员工的福利。 那就有点耍流氓了，反正在我们看来，只要是回购的股份不注销的，其他的任何用途都当做耍流氓处理。按照规则呢，这些用于股权激励的股份，锁定期一到，就会重新流回市场，形成远期的抛压。