美光和闪迪分别对应a股哪些

哪些基金重仓闪迪和美光科技？一、彭华港美互联闪迪占比百分之八点六，美光科技占比百分之七点五，两者合计占比百分之十六点一。二、华夏移动互联闪迪占比百分之七点一，美光科技占比百分之六点六，两者合计占比百分之十三点七。 三、长城全球新能源闪迪占比百分之四点二。美观科技占比百分之六，两者合计占比百分之十点二。四、华宝智远闪迪占比百分之五点五， 美观科技占比百分之四点五，两者合计占比百分之三点五，美观科技占比百分之三点三，两者合计占比百分之六点八。 六、华夏全球科技闪迪占比百分之二点七，美光科技占比百分之二点三，两者合计占比百分之五。

如果我说有两只股票过去一年分别涨了百分之六百和百分之三千五，你会选哪个？我猜大部分人呢，会直接选那个涨了百分之三千五百的。但是吧，听完我这期视频的内容，你可能会改变答案，也可能不会， 但至少我们会非常清楚为什么这么选。今天呢，就来聊美股存储双雄，美光和闪迪同在一个 ai 赛道，两种完全不同的故事首先揭开面纱，很多人以为美光和闪迪是一样的公司，都是卖芯片，都是卖存储， 到底是不这样，我来说清楚。先看美光，成立于一九七八年，是爱达贺州的老牌半导体公司，主营业务有三个， d r a m 高速运行内存， a n d 闪存用来存数据的，以及最近非常火热的 h b m 高贷款内存。并且我还知道美光是英伟达的直接供应商，英伟达加 g p u 就 有美光造的 h b m， 两者是强绑定关系。 然后呢，美光又是全球第三大 d r a m 厂商，前面分别是三星海力士，非常牛逼。再来看闪迪，上期视频我们聊过它， 嗯，在二零二五年从西部数据拆出来之后独立上市，主营业务就只有一个，就是 a n d 闪存。我们平时能够接受到的手机笔记本、 数据中心存储盘和企业级 s d 都是闪存的使用场景。可以说闪迪是一只纯 a n d 股。我们可以把美光看成全能战士， 拥有 d r a m n a n d 和 h b m 三件套，而闪豚是专项冠军的，嗯，就只会一门功夫，就是 n a n d， 闪豚 就能够在 ai 领域大展拳脚。第二点，我想从财报的角度出发，分析两家企业的差距，让各位老板有个更真实的感受。美光最新季度营收是，嗯，两百三十八亿美元，同比增长了百分之一百九十六， 毛利率有百分之七十四，净利润是一百三十八亿美元，下个季度的指引呢，是三百三十五亿美元。再来看省级，最新季度营收是五十九亿美元，同比增长百分之，呃，两百五十一，毛利率有百分之七十八，净利润三十六亿美元， 其中数据中心收入环比增长百分之六十四，大家觉得怎么样，可以在评论区聊聊自己的想法。从季度营收规模上来看，美光是两百三十八亿美元，闪迪是五十九亿美元，提亮上差了四倍。 市值方面啊，也要看美光超过了六千五百亿美元，闪迪大概是在一千八百五十亿美元，差的还是有点多，也不是完全碾压。最有意思的是增长速度，闪迪营收同比增长百分之两百五十一，美光是百分一百九十六。 呃，有朋友好奇啊，嗯，这什么原因导致的闪迪反超镁光？我的理解就是闪迪的基数小，弹性大，就被高成长股爆发的属性。呃，这还没完，在净利润上，嗯，闪迪最新就达到了百分之六十， 美光是百分之五十七点八。这个数据啊，放在美股任何行业都是无敌的存在。坦白的说，我亲自做过调研呢，嗯，美光和闪迪现在的毛利率已经接近了苹果。接下来是干货环节，我梳理了两家公司各自的优劣势，千块美光优势可以总结为三个字， 嗯，多大稳产品线多 d r a m， 闪存 h b m 都有，这代表了抗周期的能力强， 规模大，主要的客户就是苹果，英伟达、亚马逊这些，依赖能力强。估值方面，美光的远期适用率只有六到九倍，在整个科技行业里边都是尤其便宜的存在。但是美光有个问题就是体量太大了，如果说后面几年呢， ai 的 资本开，资本开支放缓， 美光的拉下来的速度也会很快的。然后呢，就是 hbm 生意目前很大程度上绑定的是英伟达，这怎么理解呢？我觉得就是英伟达好，美光也好，英伟达拉垮美光也很难受。然后再来看闪迪啊，优势非常明显，体量小，营收增长弹性大， 同样的， ai 需求增量达到，闪迪身上的冲击力更猛。虽然说闪迪过去一年股价涨了百分之三千五百，但是短期适应率只有九倍，并没有达到非常离谱的地步。但是我觉得闪迪的隐患呢， 也非常明显。嗯，就是闪存的不确定性。为什么？因为历史上闪存的价格崩过很多次，每次崩盘都是因为行业性亏损。 注意了，还有一点，你肯定不知道闪迪目前的这个新型流还是负的，各位老板是不是很吃惊？最后呢，我就大家结合自身的情况，分析自己属于什么类型的投资者。 如果说想要稳定体量大，抗风险，那么美光无疑是扎实的选择。如果你能够承受大波动，相信闪存的超级周期还没有结束，期待更高的弹性 和增长空间，那么闪迪的进攻性更适合。当然啊，也会有分析师说两个都持有对冲着来， 毕竟他们不完全是同涨同跌，组合在一起反而能够降低整体的波动。这么来看也对。你更倾向哪个？可以在评论区聊聊是是美光还是闪迪？喜欢这类同种赛道的分析啊，也可以关注我，后面还有更多干货。

闪迪一年暴涨四十倍，每光市值拉到近九千亿美元！你是不是也在想，这波 ai 存储的暴富列车，我还能挤上去吗？别划走！今天小贝带你搞清楚三件事，这波行情的底层逻辑是什么？哪些才是真机会？普通人到底该怎么看？ 首先，别再盯着 k 线图看了，我们先搞懂根本原因，为什么存储芯片能长风？底层逻辑就三个字， ai 太能吃！你把 ai 想象成一个正在备战高考的超级大脑，存储芯片就是它的记忆海马，体 现在 ai 从学习转向做题推理，需要瞬间处理的数据量直接爆炸了。一台 ai 服务器的存储配置直接是普通服务器的三倍往上，而这个大脑最关键的核心显存叫 h b m， 价格直接翻了二到三倍， 可能全被微软、谷歌这些云巨头提前一年现金锁单，一颗都不给市场留。这句无霸把后厨和食材全霸占了，导致你想吃一碗普通的面， d r a m 内存 n 的 闪存 价格也只能跟着疯涨。这就是为什么一季度内存合约价跳涨百分之八十到百分之九十。所以这次不是瞎炒概念，是真实的供需错配。但重点来了，真正的暴利几乎全被上游三大原厂、三星、海力士、美光吃干抹净了。搞懂了为什么涨？ 接下来最关键的问题来了，这波行情到底谁在真吃肉？那就是能直接参与 hbm 和高端存储产业链，有技术护城河的企业。 比如 a 股里做内存接口芯片的蓝鲸科技，做存储设计的造易创新，他们能吃到涨价传导的红利。而哪些是假装有肉吃？你在厨房外闻了点香味就冲进去的？ 就是那些仅仅名字里带个存储或者做简单模组组装的公司。他们毛利率极低，赚的是辛苦搬运费，涨价时跟着喝口汤，一旦价格回落，利润瞬间归零。如果你仅仅是看上名字眼熟就冲进去， 小心接盘情绪接力的最后一棒。记住一句话，普通人最容易亏大钱的坑，不是在差公司上，而是在好故事的高潮处付了太贵的门票。好多朋友后台问怎么低风险吃一口肉？小贝必须说句扎心的大实话，低风险和蹭一波这两个词，在投资里天生就有仇， 不可能共存。想赚高弹性的钱，就得做好单日账面回撤百分之十甚至百分之二十的准备。如果你心里承受的住这种过山车，那么借到 etf 去抓行业平均涨幅， 比如科创新片 etf， 至少能分散单只股票暴雷的风险。如果你连百分之五的回撤都睡不好觉，那这波热闹暂时跟你没关系。最稳妥的参与，是把今天这些底层逻辑记下来，持续观察 hbm 的 价格走势和云巨头的采购指标，等这轮周期信号发生变化时，你带着认知安全离场， 这本身就是一次宝贵的盈利。小贝最后再泼一盆冷水，闪迪之所以能涨四十倍，是因为他扛过了最无人问津的绝望低谷。而 大多数散户总是在股价翻了好几倍之后，才开始觉得这公司好有投资价值。与其这次火急火燎的冲进去， 不如把这句话记在心里，我们永远赚不到超出认知范围的钱，凭运气赚的，往往会凭实力加倍还给市场。如果大家喜欢这期内容，记得给小贝点赞、收藏、支持一下哦！关注小贝，咱们下期再见！

告诉你一个好消息，现在美股的存储美光涨了十三个点，散敌涨了七个点。 那你可以准备一下，看看明天 a 股的那几个做存储模组的 那几个可以看一下。我一直在看那几个的。对，虽然说今天有清调，但是不排除明天高开之后我可能还会把它接会的。可以去看一下存储， 因为他跟那个韩国的山心海力士，嗯，还有艾古的这几个小伙伴们就是叫。嗯， 关联度是很强的，像月初的时候大涨那几个魔主的龙头就是因为这个眉骨的 美光散滴。还有还有那个山青海绿石在我们五一期间大涨，导致刺激他们结合的第一天都通通大涨，可以去看一下。

这个是西部数据，这么大的，他主要做的是机械硬盘和马达，对吧？杰西也是这样，然后你过来这里， 然后什么是闪迪呢？闪迪是很有技术含量的哦。啊？日常的话，我们手机啊，还有照相机里面，这个是闪迪，你看这么小，这个这么大，然后是什么是美观和海域式呢？这个 我们电脑的内存电脑，你也可以理解为数据中心啊。然后我拆了一条下来，这个是美观和海利士，要放在这里三个东西。那你过来看看， 这个是西部数据，这个是散级，这个是美观，哪个更牛逼？你乍一看是西部数据牛逼，是不是？ 事实上越小的越牛逼啊？你看这个三十二 gb 每秒可以一百五十五 mb 每个小时，这个是它又小，它传输的速度又快，当然呢企业级了，他们现在领先的是这个啊， 美光啊，海力士。那然后呢？现在以昨天的价格来说呢？闪离现在是，呃，动态 p e 是 十倍左右啊，那么海力士动态 p e 是 多少呢？假设他今年赚三百亿，明年赚六百亿来说，他的动态 p e 就是 五倍 每关呢，大概是十五倍或者二十倍左右。一不数据呢？我就直接丢垃圾桶，没用，太大了，机械马达没用，对不对？这种内存颗粒非常有用，好吧。

昨晚啊，这个美股啊，这个市场又让这个全球存储沸腾了，太强了，美国存储巨头美光啊，这个单日又是二十厘米，创下了这个二零一一年以来最大的单日幅度啊，公司市值呢，也就突破了一万亿美元，正式进入万亿市值俱乐部啊，又多了一位啊！ 瑞银呢，巴克莱两大国际同行也接连大幅上调美光和闪迪的这个目标价，花街资金呢，就在扎堆涌入存储。今天呢，我们就来聊聊这次行情背后的逻辑，以及对应整个二级市场，尤其是相关板块的影响啊，这心情有点激动啊， 需要说明一下啊，这个我们全程只做产业和这个市场分析啊，不做任何投资建议啊，我们对那些在这一次啊看存储的一些投资者啊，表示热烈的欢迎和表示真诚的赞美，哈哈哈，我们先看一下这次这个事件的主要做一些梳理吧。啊， 其实呢，这一轮行情主要还是这个头部啊，这个投行是吧，这个他看到的这些投行集体唱多啊，推动了一个资金的一个行情，是在昨天傍晚啊，这个美国当时还没开啊，这个老牌投行瑞银就直接把美国的目标价从五百三十五美元上调到一千六百二十五美元，并 且预计啊，在新的估值框架之下，美国的市值可能会在十二个月内卖向一点八万亿美元啊，朋友们啊，现在是一万亿啊，开到点八了对不对？你敢相信吗？啊， 所以这边美光领涨 d i m 市场，另外一边的这个巴克莱哈也已经把这个散底的目标价从一千两百美元大幅上调到了两千三百美元，看好他呢，在奈德啊， 这个散存领域的这种发展，受这些消息的这种带动哈，昨晚这个美股哈，不光是美光和散底标了啊，西部数据啊等一大批的这种存储企业也同步在走强，费成半导体指数啊，继续攀升，收了五点五的这样一个幅度， a i 算力板块呢，可以说是全线联动。这个朋友们，哈，要知道这个美光过去一年已经累计涨幅已经超过八倍了，朋友们哈，已经八倍了，你敢相信吗？哈哈哈， 这是上涨哈，更是把这个市场的情绪推向了高点。整体看哈，这个今年存储这个行情简直就是一波未平，一波又起， 甚至这个存储让很多人逆天改命哈，当然也不乏一些作非的这种投资者啊，在我们的印象中哈，这个存储啊，是传统的叫强周期行业，怎么今年就这么强势，其实主要还是行业逻辑发生了根本性的变化。 首先是需求端啊，这个 ai 已经彻底重塑了市场格局， ai 大 模型的训练和推理，对于这个 hbm， drmned 这些高端存储芯片产生了海量的刚需，注意啊，还是需求，而且 我跟你讲，产量其实没起来，全球存储持续短缺，而且这种功需紧张的这个状态呢，还会继续的拉长。之前我们发的大量的这种产业的追踪啊，大家也看到啊，这个产量一直都没有起来， 当然这里面还有一点非非常重要的，就是商业模式的变化啊，这个很多人可能没有意识到，现在的很多的海外大的这种云厂商，大家都知道云厂商做资本开支吗？要花钱的对不对？他要跟这些这种存储去买吗？对不对？那么他们都和这个存储大厂签订了多年的长期供货协议，简直就是长协啊， 提前锁定了这个产能与供货的价格，说白了，这个长鞋都签到二零二八年，二零二九年了，你敢相信吗？所以未来几年是吧，这种盈利就不用太担心，所以这就大幅平滑了，这个存储企业的这种盈利的波动，慢慢的就摆脱了之前的这种暴涨暴跌的周期属性， 所以呢，这个市场他也开始用成长股的逻辑给行业重新估值，我们放眼全球市场哈，这次行情也能看出来这个明显的这个资金的风向，以前存储板块呢，因为周期波动大，估值呢，一直被压制，现在在这个 ai 需求和长期订单的加持之下呢，整个板块的估值中梭在持续的上移，说明什么？说明行业的确定性在提升啊，朋友们 啊，当然这个除了美啊，全球最著名的五家存出厂，韩国还有两家，这两家其实比美和日啊都赚钱，哈哈哈， 以韩国为代表的这个其他的海外市场的这个存储也在跟着一起飙，全球资金持续继续的抱团向这个 ai 算力啊，存储这条线啊，持续的去在这条主线上面去集中 啊，不过啊，这个也要客观的提醒下大家哈，这个板块的这个短期的斜率已经很高了啊，也积累了不少的获利盘，后续呢，可能会出现一些阵仗啥的哈，我个人觉得都正常的啊，大家保持平常心啊，看淡行情还是要注意，要立足基本面，还有公需格局，天天说产业，产业，产业，这就是产业啊，朋友们啊， 好， ok， 聊完这个外围市场啊，大家最关心的还是对我们的影响啊，这个今天这个市场表现并不是特别好啊，当然这个我觉得除了短期对这个半导体啊，对存储相关的这个板块的情绪带动啊，还有两点非常关键啊，一个就是产业逻辑的这种共振啊， 这个全球存储他持续缺货吗？再叠加什么国产替代的这个大方向，从存储设计到金源制造，再到风测模组，全产业链的警惕度都在不断的上行啊，所以你看现在这个供应力好啊，这个不少国内企业， 他可以给国际的存储大厂提供什么呢？提供风测等等这种配套服务，那么海外订单如果饱满了，也会让国内的相关的企业的业绩他的能见度得到提升， 所以哈，大家一定要擦亮眼睛，看到哪些是又有业绩又有订单的这些企业啊，好吧，这个已经能说的只能说这么多了啊，总之呢，这个现在存储行业啊，其实已经进入了这个叫什么呢？ ai 驱动发展的新阶段啊，但是我们需要注意啊，相关板块的这个最终走势呢，还是需要回归到企业自身的业绩兑现能力， 国产技术替代的推进速度以及当前的估值水平啊，我们要这个顺着产业的趋势去观察，但千万不要盲目的跟风炒作， 希望大家呢，也能够理性看待市场的涨跌，把握住长期的主线，那么核心点啊，大家还是要去看那些。嗯，有业绩啊，有业绩，有真实订单的那些企业啊，如果说能够叠加情绪来说，那就是一个，是吧？这个双重的一个是吧？双重的一个，好的，这样一个一个震荡。好吧，今天我就到这感谢大家。

闪迪可能要被华尔街重新定价了，别只盯英伟达了， ai 第二波最危险最容易被散户忽略的地方，已经从 gpu 杀到了存储芯片 美观刚刚爆了，闪迪也开始被资金盯上，为什么？因为 ai 服务器不是只缺 gpu， 数据中心真正开始卡脖子的地方正在变成 hbm、 dram、 nnd， ssd 这些底层存储。说白了，英伟达卖的是 ai 发动机，存储芯片卖的是 ai 弹药库， 发动机越猛，弹药库就越不能断。问题来了，美光已经一夜封神，闪迪会不会成为下一个被资金疯狂重估的高弹性暗线？更刺激的是，马斯克这边也在点火， spacex ipo 预期 starlink 扩张，特斯拉 ai 生态正在把高弹性成长股情绪重新拉回市场。 所以这期我们直接看盘面三件事，存储芯片是不是 ai 第二波真正新主线？闪迪是补涨还是封神？特斯拉和 spacex 能不能重新点燃成长股，风险偏好？好，我们来看盘面，昨天的盘面又回到了这个之前的一个热点，就是存储美光这一块，美光昨天是出现这种暴涨， 暴涨的话，美光和闪迪这一块在三月份四月份之前应该是讲的比较多，但是后面讲的不是特别多了，因为美光和闪迪在这次见顶，也就是五月份之前可能还讲一点，五月份之后就讲的非常少了，因为在这块当时我的一个预期应该也是这个位置该获利了结了。 但是现在的一个市场已经是在重新定价了，现在可以看到这个走势非常的猛，而且他也是属于这种新高的一个走势。然后昨天美光是有放量，但是这个和之前英伟达一样，如果说他在这个位置能够突破新高，肯定是有市场资金面的一个考虑，而且也是一个大洋线的一个突破， 所以镁光存储芯片这一块，短时间可能还会有预期。那么镁光和闪迪之前我一直讲过，镁光大涨就看闪迪，闪迪大涨的话我们就看镁光，所以昨天镁光是长得非常的猛， 但是闪迪的话相对来说表现比较平淡，那么闪迪它作为一个弹性的标的，镁光也是核心的标的。 实际上在过往的走势上，到最后那个闪迪，他走出的一个预期比美光要更加的可观，所以昨天闪迪的一个走势相对来说他要滞后一点，但是他后续的一个爆发力要更强。所以我们去参照对照之前几个点来讲，美光之前三月三十一号见底， 然后我们再看一下闪迪，闪迪也是同一个时间，同一个时间的话，那么我们来看一下后续的一个涨幅。踩六十日线之后见底之后到这个五月十一号，五月十一号他的一个涨幅的话是百分之一百五十一点三，那么我同样再来看一下美光，从这一个点来看， 美光的话是百分之一百四十九，稍微差一点也差不了太多。但是有一点，当时美光的一个回踩点位，他是破了六十日线的，而闪迪当时的一个回踩点位，他相对来说是要强势一点的，他没有破六十日线，所以这一波美光的话，他在这个回踩幅度上面， 他会有一定的优势。但是建顶的时间，美光是在五月十一号的最高点，然后闪迪的话也是在五月十一号，所以现在美光走出的一个涨幅，从之前的一个走势来看，那么闪迪后续他一定会去补那个美光五月二十六号的一个涨幅，甚至会更加凶猛。 所以现在的话，我们可以从美光去入手来观察这一个闪迪，或者去做闪迪这一个标的。对于一些这种就是说没有入手的，因为这一个的话可能散户入手的不多，之前我基本上天天讲，因为他这个本身人气度还可以，但是机构和大资金关注的比较多， 散户在这一块讨论度并不是很热，所以后面我没有天天去更新。现在这一点来讲，包括昨天的美光的一个放量分歧之后，闪迪的话他还没有持续的一个放量， 就是它的发酵还没有这么明显。那么现在优先的一个点的话呢，去追美光的话不是特别好操作了，但闪迪的话就会相对来说会稳一点，而且闪迪本身它就是一个弹性的一个标的，它还没有出现跳空缺口，所以重点我们在存储芯片这一块， 短时间对于我来讲，其实我是一个波段型选手，除了像那个特斯拉或者是这个甲骨文那种类似的中线标地，我会拿久一点，基本上很多的话都会是一个波段一个波段递拿， 所以我会考虑很多的因素。像存储这一块，美光昨天既然已经错过，没有和大家去具体分析，因为昨天开盘的时候，实际上在这一块我自己去介入， 这个就不讲了，讲了的话感觉像这个先涨了再来说，就是马后炮的那种感觉，我觉得没必要，那么我们现在来看的一个预期就是现在还能介入的，对于我们的一个预期还那个的，那就是闪迪，然后第二个英伟达， 英伟达昨天有讲就是在这个二十线附近，现在目前来讲，昨天是有下探，没有出现跳空缺口，还是在这个二十线附近撑住了收上来了， 所以现在二十日线这个附近这个位置还是昨天的观点非常重要，那么在这个位置如果撑住了，短期内就会第三波的话，肯定就会达到两百五十美元的一个上方的一个高点，这是肯定的，所以这几天大家一定就是关注这个二十日线收盘价，以收盘价定论， 也不排除这个收盘价在里面。一到两天很正常，一到两天只要不出现跳空低开的那种跳空缺口，一到两天收盘价在二十日线附近，后面一根阳线就可以补回来，所以这一个问题不大，可以继续观察。 amd 又继续大涨了，这一个我们来对照一下 smci 超微电脑，超微电脑也是一样，但是我们现在的仓位是在 smci 上面， amd 的 话这一块之前把仓位调到这个上面来了， 但是目前来讲 amd 涨的话涨幅还是要稍微猛一点，但是 smci 的 话相对来说更加有确定性，而且位置更低。然后再来看特斯拉， 特斯拉这一块的话呢，评论区也有朋友讲，其实这块的话持续去看我视频就知道，应该在四月七号到四月九号这里抄底，然后在四月十七号这个位置出来，四百的上方出来，又在这个四月二十三号这个时候抄底， 然后在五月十二号前后要求大家出来，这前两波是非常非常精准，几乎是没有一点误差，前面的视频大家可以去看，但是这一次的一个回踩说到点位了，但是操作的话不算特别精准，因为我在这个五月十九号开盘之前的视频里面有奖，可能来说要在四百之下去介入， 但是五月十九号开盘的时候，当天他是有跌破四百，跌到三百九十五以下了，但这个位置的话，可能很多朋友没有进，因为去了二十日线的下方嘛，然后当时因为有这个，就是五月十八号，他有一个跳空低开的一个缺口在这个位置， 所以在五月二十号的一个盘前，我有讲这个的话，要看，主要要看这个二十一号能不能够回补这个缺口，回补这个缺口的话才有可能上去， 没有回补缺口的话，短时间还有可能去触碰六十日线，所以在这一天，在这个五月二十一号这一天，可能很多人就错过了机会，那二十一号他是回补了这一个五月十八号的缺口， 但是他收的是一个阴线，在五日线上方，所以当时我的一个预期也是还有可能去触碰这一个事情，不去说没有说过的事情，所以当时这么预期的。 但是到了这个二十二号，到了二十二号之后，我的观点就变了，因为这个二十一号就是跳空缺口之后三天已经回补，当天虽然收的是阴线，但是隔天也就是五月二十二号这一天的话，他出现了修复， 一根阳线修复，那么这一个之前的一个判断我们就要去推翻了，因为这里的话已经将近六十日线了，他这里有个缺口，然后回踩的话预期可能会在六十日线，但是在这个位置他三天回补了缺口，又出现了阳线的一个确认，那么这一个他就短时间不会到六十日线之下去了， 所以这一点的话，短时间他不会再有四百之下的一个机会了。有的话只在这个五月十九号这一天，但是五月十九号这一天如果看我视频的话，应该大多数人可能不会进， 因为当时是一个预期在四百之下，没有确定性的说一定要买，这个我是有一说一，但是可能也有一部分的自己去切入了， 所以这一次的一个抄底的话，在二十线附近说的开始预测的点位是比较精准，但是发出的信号不够精准，这个是实话实说。现在我们的一个预期的话，如果操作的话，应该也就是昨天四百三十个附近去切入的， 所以这一个的话，现在缺口肯定是会回补这一些呢，并不影响后续的一个操作，会赶着四百五十的这一个节点去。然后也有个朋友讲了，他说你天天看视频之后，但是他也没有太多的感觉，其实很简单， 其实我当初学这个的时候，我也是一天不断的去看视频，看视频的时候一定要对着这一个 k 线去看，不管博主他的对还是不对，我们要在当时对照着去看，所以我叫大家去看之前的一个视频， 去验证复习之前的一个视频，实际上并不是需要去帮我去激活一些什么点击率，或者是把这个视频的一个播放率变高，并不是这样的， 而是因为你去复盘的时候，你才能够真实的去感受到我之前在讲盘前视频的时候那种感觉，因为那个时候还没有走出来我的一个预期为什么会是这样？第一次可能你不知道，第二次听也没有感觉，第三次但是你听的次数多了，养成这个习惯，慢慢的你的思维就会无限的跟我的一个思维接近， 当你的思维接近于我的思维之后，后续熟练了，然后你会产生自己的感觉，才会去演变成自己的一个思想逻辑和看盘的一个感觉，这个需要沉淀和积累。第二一个如果说你只是想去学这种技术，去规律预判市场的话，那么在这一点， 我们在消息面上我们就不要掺太多地进来，消息面我们可以用另外一个空间去讲，你看我在这里面讲的时候，这消息面有的是附带讲一下，实际上更多的是以这种技术和预期他在这个节点上他会出现这一个消息，这是我验证过无数次的。 而且有一点，如果说你认准这一个可能符合你，你觉得也有道理的话，那么你就要持续去观看每天或者是去复盘前面的一个视频，不要学的太多太杂。如果今天张三的你也学，李四的你也学，王五的你也学，但是你看了一圈下来，你不知道信谁的了，不知道哪个对的， 好像这个也有道理，那个也有道理，那么像这样混合地去学的话，在这一块对你的一个这种成长，特别是技术的一个沉淀和这个定型是非常不利的。 所以我的视频里面其实很多也有误差，包括这个特斯拉，像这一次前面两次是非常精准，但是这一次是不是他也是有偏差的？ 包括我自己在这个五月十九号这一天也是没进的，对不对？这种都很正常，包括之前的那个 a s t s 这一个，这个大家去看找谁说理去，对不对？我在这个四月二十号一百七十五美元这个位置进的，在七十三美元，这个四月二十七号七十三美元这个位置出来亏了的， 然后在这个五月五号左右我预测见底，但是因为前次一个判断失误，我不敢进，然后我到这个五月十九号才开始介入，对不对？所以在这一个波段我就没有介入，其实预判还是准了的，因为第一次的一个预判不符合预期，然后导致后面的徘徊，但是这一波但现在也还是比较舒服的。 总的来讲这种市场包括规律这一块，我们能够掌握自己看得懂的一个部分，掌握自己能够去把握的到的一部分。你想从头吃到尾有这么一个概率，但并不是每次都这样。 就像特斯拉是前面从头吃到尾，从头吃到尾，从头吃到尾吃了两次，当然是第三次就出现意外了，对不对？所以我的成本就会高一些的，我们要去允许这一些概率性的错误的发生，及时去纠正就好。 包括英特尔之前这里吃一波从头吃到尾对不对？然后这个地方还是出来了，第二波只吃这么一点，第三波现在没有去介入，所以在这一个技术的一个沉淀过程，包括市场，其实他跟我们的人性是一样 的，当你就是说能够沉淀在这个市场上，其实对于你人生的一些看法以及自身的一些修炼这一块他都是有好处的。 然后美股这一块现在长得是比较凶猛，所以在这一点呢，我们还是第一个核心的目的就是英伟达跟这个特斯拉以及之前的 smci 这些标的，如果是有其他的，大家可以去在这个评论区来讲，当然说有的时候我也不一定完完全全记得，但是多提醒几次就好了。 然后我们再来看一下那个量子科技，量子科技这一些这是昨天讲的预期上第三天的情况，他没有持续放量，有缩量了， 所以在这一块的话还是会回踩的，回踩预期在之前的一个缺口位置，如果做一些弹性标的，大家没有那个的话，没有确定性的那个想法，我在后面就不是特别跟踪了，因为它是属消息面突然起来的，而且这一块的话就是散户的一个讨论面，并不是特别多， 如果需要去切入的话，还是之前的一个观点，那么就是 q b t s 和 r g t i 这两个相对来说会要稳一点。然后一个位置的话，大概就是第二个缺口，三天如果说回补了这个五月二十二号的缺口， r g t i 和 q b t s， 如果说三天之内没有回补这个五月二十二号的缺口，那么一个介入位就在五月二十二号起涨缺口的一个附近，像 r g t i 的 话，就在这个二十二美元这个附近， 那么 q b t s 的 话就是二十六美元这个附近，如果回补了的话，那么我们就要去回到这一个五日线边缘， 最好是五日线边缘，因为五日线的话，现在目前我没法预测这两天的一个状况，五日线它会一直向上移动，如果说这一块回调的速度快与慢，它会决定这一个五日线的一个到底是直线拉升还是慢慢的走平。 所以这块大家如果是有关注这一块，或者是有希望讲这一块的话，可以在评论区去讲，到时候我会附带去讲一下，所以现在大体上就先这样了，然后谷歌也是一样，谷歌的话还要继续等，等到三百七十以下存储芯片的话， 重点我们去看一下这个闪迪，如果说闪迪今天高开的不是特别多的话，大概率是可以直接切入看美光，如果说美光继续加强 闪敌的话，即使高开的多也是单刀直入直接进，就是这种东西在这个时候没有太多的一个预期，因为市场已经给到了这个预期，资金给到了这个预期，我们在这个时候就不要去想太多，因为趋势一旦形成不会轻易改变。所以这期看到最后你只要记住一句话， ai 第二波不一定只在英伟达，真正的机会可能藏在英伟达背后的弹药库里， gpu 是 发动机，但没有 hbm、 dram、 nnd、 ssd， ai 数据中心跑不起来。 美光已经被资金重新定价，接下来真正要看的就是闪迪这种高弹性存储鼓能不能从鼓掌走成新的主线。 但别冲动，闪迪如果只是情绪拉升，冲高无量，那就是资金真的在做。 特斯拉和 space x 也一样，故事负责点火，盘面负责验真。一句话总结，美光看方向，闪迪看弹性，特斯拉和 space x 看成长股情绪。接下来别只问谁长得猛，要问谁有承接，谁能放量，谁能从故事走成趋势，记得点赞关注哦！

存储这条线真的不能当普通周期股看了，美光和闪迪大家看了吗？美光的单日大涨接近百分之十九，市值首次冲破了一万亿美元，这个级别的上涨不只是资金在炒一只股票，而是整个市场重新给存储芯片定价了，直接催化是 u b s， 把美光十二个月的目标价直接上调到了一千六百二十五美元。原因呢，也非常的明确， ai 的 需求比预计还要更强，而且它长期的供货需求会更扎实。存储行业的需求格局在现在这个时代已经悄然的在发生改变。以前大家是怎么看存储的？觉得它就是一个周期股，手机、电脑、普通服务器，需求好的时候它就上涨，企业利润暴增，但是一旦产能扩充出来，需求转弱的时候，这价格又往下掉。所以过去很多年，存储行业就是一个大周期 几大路，很难给长期上上股估值。现在呢？问题来了， ai 把需求结构给改了，其实像 ai 服务器，它要的不仅仅是 gpu， 它还需要大量的 h p m， 还有高容量的 d r a m， 以及高速存储配合训练模型，还有推理应用、云数据端中心，这些东西都会持续消耗存储资源。简单说， p u 呢，是能够决定 ai 能不能算得快，但是存储呢，决定数据能不能跟得上。所以这次的估值核心呢，它不仅仅只是存储价格涨了一波，而是市场开始相信 ai 这个时代的到来，会让存储从基础的数据需求转向数据中心以及 ai 基础设施的驱动。其实这个变化已经体现在数据上了， 美光之前就譬如二零二六年的 hbm 的 供应已经收清，下一代 hbm 四也在推进生产，也就是说高端存储不是简单的涨价，而是它的供给本身就很紧。咱们再回过来看看，国内长兴科技已经被市场非常高度的关注， 它是在中国非常重要的 drm 厂商，已经划在了上海科创版的 ipo， 你 募资二百九十五亿元，用于生产线和技术升级。而且大家看啊，在最近更新的招股书里面，长兴预计今年上半年的收入达到一千一百亿到一千二百亿人民币，背后同样是存储芯片价格上涨的需求和改善。 为这条逻辑，我们整体梳理下来，可以看到非常明显的存储价格回暖， ai 这个服务器就已经带动了需求的爆发，咱们国产替代和半导体是自主可控的，让咱们 a 股相关的产业链有了一个空间。但这个时候呢，其实更应该冷静。 怎么说呢，存储它不仅仅只是完全告别了之前旧的周期，旧周期还在，但是它的成长空间更宽了，并且使用它的底层逻辑性更强，当 ai 需求不及预期的时候，它这个股价还是会回落的。所以大家在这个时候千万不要无脑直接冲，要看清楚聪明，钱到底是分发在他们的哪一环里面， 存储呢？只是他们这些环节里面非常关键且重要的一环。有一说一，我觉得有句话说的挺正确的，行情可以享受，但是风险一定要提前想好。

晚上，美国三大指数终于在大 a 的 带领下微微出现了下跌，美光闪迪继续扶摇直上。 可能今天下午我的预判是这次下跌可能就是资金热度从科技会切换到低 y 的 医药保险、金融消费上去。 我大概是错的，承认错误，明天继续是科技一马当先。

存储板块还能追吗？美光闪提率创新高，后续会不会有新的 ai 龙头捷豹？这个是最近很多人都在问我的问题，那我今天就好好拆解一下听好了。首先，这轮存储行情表面看是美光财报大超预期，盘后暴涨，带动整个存储板块重新被市场定价。但真正的核心，不是简单一句 ai 利好存储就能解释清楚 的。过去两年，市场把 ai 交易压缩成了一个极端简单的公式， ai 等于英伟达，英伟达等于 gpu， gpu 等于 hbn， h b m 等于美光三星海立志。所以现在只要存储一涨，资金就开始疯狂寻找下一个能承接 ai 红利的标的。但这轮行情真正重要的地方在于，存储不再只是消费电子周期里的库存品，而是被 ai 训练、 ai 推理、数据中心扩容重新拉进的算力基础设施体系。 美光卖给 ai 头部客户的高端存储和普通消费市场里那些内存条、硬盘，根本不是一个层级的东西。 ai 机房需要的是整柜、整系统、 整供应链配合的高性能存储，不是零售市场里那点消费电子需求。所以美光这次业绩爆发，本质上是市场终于意识到，过去只盯着 gpu 是 不够的。 gpu 再强，没有 hbn， 没有 dnr， 没有足够的贷款和容量， ai 训练跑不满， ai 推理跑不快，数据中心的单位经济效益也释放不出来。但这条线最值得警惕的地方也在这里。存储不是英伟达，英伟达卖的是生态平台和入口，存储卖的是产能、供需和价格周期。它的上场背后不仅有 ai 需求，也有非常现实的融资扩展逻辑。 三星、海力士、美光这些厂商要破产就要建厂，要建厂就要巨额资本开支，要资本开支就需要二级市场给出更高估值。所以现在存储持续走强，不只是因为缺货，也是在为下一轮破产融资。服务。 产业链需要他们涨，因为英伟达需要他们扩展， amd 需要他们扩展，谷歌、微软、 mate 这些 ai 巨头都需要他们扩展。存储不够， gpu 交付就受限， ai 服务器就受限，整个 ai 基础设施扩张都会被卡住。所以这轮行情不是单纯的炒作，而是 ai 产业链把上游关键环节重新推到资本市场的中心，但市场永远不会只奖励 故事，尤其是半导体这种重资产行业，最残酷的地方就是几十亿上百亿，设备、厂房、工人、原材料全部都是重投入的成本。 缺货的时候所有人都喊永远缺，涨价的时候所有人都喊周期消失。可一旦扩展完成，才能释放，下游开始寻找替代方案，趋势就会从供不应求切换成供给释放，股价逻辑也会瞬间变脸。当年新能源电池就是这样，供应紧张的时候，市场相信垄断，相信定价权，相信一池难求。但价格一高，下游一定 扶持第二供应商，第三供应商资本一定涌入，才能一定扩张，最后所谓的绝对稀缺，一定会被重新定价。今天的 hbm 和高端存储确实重要，也确实紧缺， 但不能因为短期供需紧张，就把它直接神话成永远垄断的资产。所以这轮存储行情最关键的不是涨了多少，也不是美光盘后拉了多少， 而是市场正在把 ai 基础设施的短板，从 gpu 扩散到内存、宽带存储和数据中心全面条。美光这次暴涨只是一个信号，说明 ai 交易已经从单一龙头扩散到上游瓶颈，资产存储正在吃到 ai 推理爆发、 hbm 紧缺、数据中心扩容和资本开支上行的多重红利。 但这条线越热，越不能把周期股当成信仰股，短期它可以继续抢，因为需求还在，融资还没结束，产业链还需要才能。 但长期真正决定股价的仍然是工虚什么时候反转才能什么时候出来，下游，什么时候压价，资本什么时候完成任务。这就是这轮成熟行情最真实的底层逻辑。它不是普通消费电子复苏，也不是简单的 ai 概念炒作，而是一场由 ai 基础设施短缺引爆，由资本市场融资扩展推动，由产业链巨头共同参与的重资产重估。行情 涨的时候可以很猛，回头的时候也一定不会温柔。我直播的时候早就说过，美工闪迪一定会长到你们都不敢信的地步，你会发现，没什么人能真正持有这些票子，所以背后的推手才会拉的如此轻松， 拉到你们都忍不住的那个时候。一旦你们都进去了好了，价格一定往下走，而且是不回头的那种。为什么我们圈内都不看这些票？因为我们根本不知道这个节点什么时候会到来，有所为有所不为，才是你们在市场上真正欠缺的东西。 但是呢，这波 ai 的 行情远远未结束，有一只票子已经在蠢蠢欲动，而且五倍是基础的空间，甚至可能更高，但是那个买入时刻来临的时候，你们有米吗？这才是最为关键的。所以想知道我们关注的是哪家企业吗？想知道的话，那就老规矩，你懂的， yes。

还有这三期，那今天来聊一下存储行业的狠角色，闪迪 sendisk。 说实话呢，看到他的股价走势啊，我手里的咖啡都快洒掉了。那在过去一年呢，闪迪的股价是直接干到了一千四百刀附近，市值呢，更是突破了二千亿美刀的大关。 那算下来呢，在过去年的时间，他的涨幅呢，高达了三十五倍还多啊。那如果呢，你在去年这个时候投了一点零花钱进去，那你现在可能就 踏进了财富自由的一小步了。那先看一下他的基本面。那我首先要定性的是呢，他的这一波暴涨，并不是炒概念， 就在刚刚过去的季度业绩啊，闪迪交出的答卷是非常炸裂的，那他的营收呢，直接飙到了接近六十亿美金，而且在一年前呢，这个数字呢，是十七亿美金，这就意味着他的同比呢，翻了两倍还要多。 那更夸张的是，他的盈利能力呢，也是逆转的，一年前他的美股 eps 是 负的十三枚刀，亏的底裤都不剩了。 那现在呢，是直接转正到了二十四枚刀。那这种反转呢？你别说散户看傻了，估计华尔街的那帮老油条也没见过几次。这种场面已经过去了，都过去了，观看过去没什么意义，我们要看未来啊，怎么走？ 那管理层呢，给到的下个季度指引是非常狂野的啊，预计的营收直接冲击八十亿美金，非 gap 的 口径下面的 eps， 每股 eps 要达到三十三美金啊，可能会更高。 别看呢，这只是个预测，那如果真的能稳住这个赚钱速度，哪怕后来呢，散跌，他不增长了。算下来呢，全年非 gap 的 eps 每股收益呢，也能超过一百三十美金。除此之外呢，啊，公司还批准了六十亿美金的回购计划啊，相当于注销了三个点左右的股份， 这个盘子呢，会变小，利润呢就会分摊到每一股上面啊，那个 eps 的 数字还会更好看。 ok， 那 我们来做一个数字游戏啊，也是大家最关心的问题，现在的股价已经很高了啊，一千四百刀还能不能再往上冲， 如果闪敌呢，能够维持住啊，每个季度三十三美金的 e p s 赚钱速度，哪怕呢，到后面不再加速了啊，只要市场给个二十倍 pe， 这在高景气科技成长股里面呢，二十倍其实不算高的，那后面股价往上走就是大概率事件。目前已知的是闪迪的手里呢，或者订单合同啊，会排到二零二七年的年终啊， 虽然呢，这已经锁定了两年的增长啊，但是毕竟没有看到呢，二零二七年之后的情况啊，还不明朗， 不过呢，我认为机会可能就在这里。那现在呢，有一些分析师啊，他们会预测啊，到二零二七年，散敌全年的营收呢，可能会摸到三百一十一枚刀，那对于 e p s。 的 预测区间呢，在一百五十到二百美金出头之间啊，那你哪怕取一个中间值， 到那个时候啊，他的屁呢，可能连个位数都不到。那说白了，散笛现在就很像一个在健身房里面呢，疯狂卧推两百公斤停不下来的人啊。那虽然呢，我们不能百分百的去确定那二零二七年之后啊，他会不会力竭， 那只要呢接下来的财报电话里面啊，这个管理层能够透露哪怕一点点关于长期合同的一些消息，或者行业的需求，依然坚挺啊，那现在的股价呢，可能只是个开始， ok， 现在呢，停下你想要说哈的冲动啊，我前面呢只是简单的非常乐观的去推演了一下闪电的未来啊，只是呢，去聊了一下这个数据背后的一些逻辑，绝对呢，不是让各位去无脑去说哈。 当然呢，这个山鸡我本人也不会去碰啊，现在一千四百刀的闪敌啊，要先声明一下， 那各位对闪敌有没有一些看法，可以在评论区里聊一下啊，你觉得他有没有可能打破这种高处不胜寒的魔咒啊？ ok， 那 今天就聊这么多，所有内容呢，仅代表个人意见，不构成任何的投资建议，请各位要保持理性。那更多精彩内容呢，可以去 follow 一下我的一个同名文字平台啊，我的文字版内容呢，会在上面提前的发布，点赞投币，关注评论啊， see you next time peace。

伴随着这个英特尔、闪迪、美光啊三大巨头连大家都涨幅达到了百分之十几啊，就差不多快压不住了。就是我们再讲一个 w 的 时候，那么这个地方有一个小 w， 对 吧？这个地方有一个上下，上下有一个小 w， 两个连续，但是我们看来看一个大的一个 w 的 话，它是什么样子的？大的话是不是上去下来再上去，再下来再上呢？ 就是这个地方，你看从 macd 这个结构图上一堆红柱，两堆红柱，对吧？这个地方第三堆是不是很好？而且大家一定要去， 要一定要去，记住我们讲一个转势怎么样？转势，那么势来要转强吗？这个地方右边比中间要强吗？那这个地方是不是就转强了？ 那么通过这个地方，而且你再来看看啊，你再自己来画个线，看看，那他所处的这个通道又是什么样子的，所以说我们要去画的时候，一定要去画这个通道，他是在什么位置出现一个通道，对吧？那么这个地方显然是 转强了，无非就是很多时候转强的时候，有的有的案例他会这个地方是回踩一下再上，但这个地方你看他直接就从这个地方转强了，而且是周线这边，对吧？那么很多时候很多人去问，很多人可能去问你说这个点位， 这个点位你，那你去考虑这个点位是属于什么点位？假设你要去看待这个是 w 的 话，那么这个点位必然是一个很好的一个第一入场点， 那么这个地方是第二，那假如说地回踩的时候，这是是不是？第三是不是？那你那有的人他去问做突破的时候，那么这个地方很容易，就是说我们讲中间这个位置很容易去做假突破，虽然说不是百分之百， 没有这种东西，没有百分之百你，但是你要了解一个清楚，我们要的一个是确定性。什么是确定性？就是相对来讲，那么这个地方就是概率比较大一点，是吧？做确定性， 比如说就做一个成功率多去试，那么这个地方是不是成功率就高一点？当然当然你去看这个地方的时候，你要去考虑一个什么问题，就是他在这个地方破位，记住他要往下调整的时候要破位，在他破位之前他能不能就拉一根 类似这样的这个反转性的 k 线啊？他这个地方就是你看有这三根 k 线组合， 对吧？就是一个阴线，一个倒垂线在阳线，你看这个地方也是一样的，差不多你看一个阴线，一个止跌线，对吧？来一个阳线，只是说他这个地方不是在所谓的右侧， 而是所谓的左侧，而且这个地方你看动能明显减弱，那你说这个地方后面往下调的这个啊，原因就能解释的清楚了。所以说像今天这样情况下，你说外面啊，樱桃也好啊，散滴也好啊，美观也好， 对啊，他们三大，你看存储巨头，然后那个樱桃 cpu， 对 吧？他们都是一样的，都是，反正我就围绕芯片嘛， 对吧？或者算力吧就是一样的。但是你去看的时候，我们去看这个图形他是怎么样？前面为什么没有了？到了这个地方他为什么能一波起来这么厉害？原因就是他前面已经把很多 套牢牌给消化掉了，或者已经把前面一些什么货利盘啊，就是让他们该走的走了，就发动一波第二波，这个行情他就是这么来的，这个一定要去搞清楚。所以啊，就是五一之后第一天，那么伴随着国外 这种连续拉的这么厉害的情况下，那么我们会是什么样情况？因为国外的时候上一周，上一周的时候没有这么强， 是吧？或者说他没长这个高度，还没有这么高，所以说这一周我们讲啊，存储也好，风测也好，压不住了，比如说长电电是吧？啊？通电电。

昨晚闪迪大涨十六个点，美光大涨十五个点，英特尔大涨十四个点， amd 大 涨十一个点，完完全全的逼空行情啊，这里到底是发生什么了？我将从产业周期和趋势的买卖两个角度给大家解读一下。 那么存储芯片呢，在刚刚就是发生了一件大事，一件全球半导体行业有史以来排着队给海力士送钱， 主动去帮他建工厂，买机器，那么只是为了优先拿掉一点存储芯片的货源。就是之前呢，我们可能看过原厂涨价渠道抢货，客户加价锁单，但是还从来没有见过说买家主动上门说厂房我帮你盖 几亿美元一台的 evu 我 帮你买，然后我再交三年的货款，只要你把未来生产的芯片先卖给我就行。 那么这还不算夸张哈，更夸张的是，海力士居然还不着急答应，因为他现在的产量已经卖到了二零二七年，根本就不愁卖。他现在担心的是，一旦接受了某一家的投资，就会被深度的绑定，失去了未来的一个定价权。 那么对于这些科技巨头来说，缺一颗存储芯片，整个数据中心就没有办法去部署，那么几十亿上百亿的投资也就没有办法去落实，所以这个关头钱已经不是问题了，能够拿到货才是最重要的。 那么最近哈，国内的某服务厂商的公链负责人就说，现在哈找原厂拿货根本不敢谈价格，人家说多少就是多少，能拿到货就已经赢了。 就以前是原厂要求着这些供应链的人去下单，但是现在呢，是求着原厂去分配才能，那我觉得这件事情哈，其实比任何的财报研报都有说服力，因为它用极端的方式在证明，现在的存储芯片已经不是普通的大众商品， 而是 ai 时代的战略物资。那么好，那么现在呢，大家最关心的核心问题就是大家都知道涨价，但最担心的就是存储的周期什么时候到顶，现在去的人会不会被挂在山顶上？那么我们先回答第一个问题， 首先存储周期还远远没有到顶，有三个实锤，我贴一下哈。第一个实锤呢，就是现在的存储价格分化，原厂合约价全线上涨， 消费级的内存模组现货价是下跌的，但是这个东西重要吗？不重要，因为本轮行情所有涨价都是由 ai 服务器的真实需求来拉动的，并不是消费端，所以你消费端的现货下跌只是一个假象。那第二个实锤呢？就是微钢，全球第二大的内存模组厂，昨天交出了一季报啊， 单季的净利润同比增长百分之十七，一个季度超就一个季度，赚的钱就已经超过了去年全年的总和。 那么模组场是全产业链最敏感的环节，是最清楚供需的一个走向的，目前还在疯狂的囤货，明确缺货到二零二七年。那第三个实锤呢，就是全行业的景气度已经渗透到每一个角落，三星、海力士的员工已经成为韩国最幸福的群体， 因为三星拿出利润的百分之十去发奖金，海力士更是拿出了百分之十五，相当于是普通员工就能够平均拿到六百万人民币的年终奖。所以我现在哈，如果你说你是三星或者是海力士的员工，你就已经是婚恋市场的硬通货了。 但是哈，最后大家要理解一个事情，就是这波存储周期的核心是算利需求的提升，核心吃的是 h b m 高宽带内存 以及 ai 服务器的 ddr 五，那么这些代表的厂商是海力士、三星、美光、长兴、南起这些。但是我们国内的厂商什么赵毅啊，江波龙啊，德明帝啊，主打的是普通的 ssd 以及内存条、 u 盘 推动存储之类的，那么这个主业跟 ai 算力的核心链条基本上是没关系的。但是呢，在前期的一个消费级的存储涨价以及风口上，哈，国内的存储厂商也是大涨特涨了一波，但是从目前单纯的算力存储产业周期来说，其实跟国内的厂商基本已经没有什么关系了， 那么在风口上，在情绪的带动下，猪都能起飞，那这个就是资金和情绪的打法。那我觉得这里大家可以去看我五月七号的视频，为什么 pcb cpu 光鲜光嫩能够继续大涨，这里面呢，我们就讲了趋势主升期应该如何买卖。

美光和 sk 海力士的市值已经双双突破了万亿美元大关，过去年 sk 海力士涨了超过十倍，美光也涨了接近八倍，更夸张的是，闪迪的涨幅超过了四十倍。 这种涨法已经不能用普通的上涨来形容了，几乎可以说是恐怖。但更反直觉的是，即使经历了这么夸张的上涨，这些公司的远期市盈率依旧不算高，甚至在很多投资人眼里还有点低。 看到这里，很多人的第一反应一定是那两个字，泡沫。尤其是在存储行业，这本身就是半导体里面最典型的周期行业。 所以问题来了，这一次会不会又是历史重演？现在的高景气到底是存储行业上行阶段的昙花一现？还是说 ai 正在改变这个行业的底层逻辑，让存储逐渐摆脱过去那种强周期属性，变成 ai 基础设施里的战略资产？ 今天我们就好好的来拆解一下这个问题。想要理解这次为什么可能不一样，就必须先理解过去的存储行业为什么是周期性行业。 过去几十年，存储行业的剧本几乎在反复上演，价格上涨的时候，厂商的利润暴涨， 股价也跟着起飞，然后大家开始疯狂的扩产，才能逐渐释放，库存开始堆积，等到价格下跌，毛利率下滑，亏损扩大，整个行业又迅速从高景气跌落到谷底，最后一地鸡毛，甚至可以说是血流成河。这就是存储的周期。 为什么会这样呢？主要有四个方面的原因。第一是产品太标准化，过去的低软软的硬盘，很多时候就是标准品，同样的容量，同样的规格，同样的接口，不同厂商之间可以替代，所以客户天然会比价，行业很容易变成大众商品。 第二就是需求，主要是来自消费电子，过去存储需求主要来自手机、 pc、 平板和普通的服务器，手机卖的好，内存需求就上来，手机卖不动了，供应链就马上砍单，所以需求会跟着终端的销量和库存周期剧烈波动。 第三是供应扩张有滞后性价格上涨的时候，厂商看到利润好就会马上破产建厂，加大资本开支。但产能真正释放往往要一两年，等新产能出来的时候，需求可能已经变弱，于是行业很容易从缺货变成过剩。 第四是技术进步。技术进步本身就会释放供给，制成的缩小， nand 堆叠成熟的提高，单颗容量的变大，都会让同样的金源和设备产出更多的比特。所以只要需求增长跟不上技术释放出来的供给，价格自然就会下跌。 这四方面的因素让存储成为了强周期行业，但这一次 ai 正在改变这四个条件。我们先来看一下需求的变化。 ai 让存储需求的增长曲线变得更加陡峭， ai 生成的文本、图片甚至视频本身就会变成新的数据资产。 而 agent ai， 也就是我们说的代理式 ai 出现之后，这种需求一下子就爆发了。过去的深层式 ai 更像是一次性的问答，你问他一个菜谱，他给你写出来，任务就结束了。 但代理式 ai 不 一样，他要执行连续的工作流，可能要帮你拆任务、查资料、写代码、调用工具、生成文件、修改方案、追踪进度， 他就像一个不知疲倦的数字员工，既然是数字员工，他就需要记忆，需要上下文，需要执行记录，需要操作日记，需要错误回数。 所以 ai 不 只是消耗数据，他还在不断的制造出新数据，而这些新数据又会反馈到未来的模型训练和推理中，形成一个闭环飞轮。 这就是为什么存储需求会变得更刚性，这还只是数字世界里的需求，到物理 ai 时代，存储需求还会进一步放大。想象一下，一辆自动驾驶汽车在路上跑了一个小时，就可能产生大概四 tb 的 数据， 这个量相当夸张。他不是手机里多拍几张照片，多存几个视频那么简单，而是摄像头、雷达、传感器、道路环境、驾驶决策系统日之持续不断的产生数据， 而且这些数据还不能随便删掉，因为他们可能用于模型训练，可能用于事故回溯，可能用于法律合规，也可能用于未来优化自动驾驶系统。 所以 ai 时代的数据不是使用一次就结束了，而是会长期沉淀下来，变成可以被反复训练、调用、审计和回溯的数字资产。需求端的另一个重要变化是客户结构变了， 过去的存储需求核心主要是来自消费电子，而现在新增需求的核心正在转向 ai 基础设施。过去存储的重要客户是手机厂商、 pc 厂商、消费电子品牌、传统的服务器厂商， 他们当然需要稳定的供货，但他们非常在意价格，因为手机、 pc 这些产品竞争非常激烈，存储成本一涨，终端厂商的毛利就会受到挤压。但现在最大的增量客户变成了云巨头， ai 模型公司、自动驾驶公司、 接 ai 客户，甚至主权 ai 项目，这些客户的价格敏感度更低。对他们来说，存储不是简单的零部件，而是 ai 基础设施能不能按时上线的关键。 比如如果 hbn 不 够的话， gpu 就 不能充分发挥。他们更关心的是我的 ai 集群能不能建起来，模型能不能训练、推理服务能不能上线，我的竞争对手会不会先拿到产能？ 所以 ai 客户买存储，买的不是最低价格，而是确定性。这也是为什么美光可以跟客户签五年战略协议，为什么闪迪会有高额的未履约义务？为什么云巨头愿意提前锁定产物？ 最近有一个很有冲击力的信号， sk 海力士甚至收到过大型科技巨头前所未有的投资提议，对方甚至愿意帮他们建设新产线，购买昂贵的设备，只为锁定未来的存储供应。 需求变化之外，产品属性也发生了改变。过去的存储像标准商品，今天的 ai 存储则越来越像标准接口下的高度定制平台组建。 表面上看， hbn、 ssd 都有自己的标准 hdd， 也就是机械硬盘也有成熟接口，好像它们仍然是标准品。但是真正进入 ai 数据中心之后，事情就完全不一样了。 hbn 不是 普通的内存条，不是买回来插上就能用的，它要和 gpu、 ai 加速器先进封装、散热、供电、主板空间、系统功耗一起设计 到 hbm 四，甚至连底部的逻辑底座都开始出现客户定制的趋势不同， ai 加速器平台对容量、贷宽、工号、分装量率和交付节奏的要求都是不一样的。 所以虽然 hbm 有 行业标准，但进入英伟达、 amd、 五格、 tpu、 aws、 trinity 这些平台之后，它就会变成深度绑定的系统组建 阶级。 ssd 也是一样的，接口可能是标准的 m v m e， 但云巨头真正关心的不是能不能插上，而是固件伪延迟、工号寿命错误恢复、遥测系统、平台认证和长期稳定性。同样，一块 ssd 能不能进入某个 ai 基群， 不只是看规格表，而是看它能不能在这个客户的训练、推理、缓存、数据湖系统里稳定跑几年。 这就带来了一个非常重要的商业后果，客户切换供应商也变得更难了。过去买标准化内存的话，今天谁便宜就可以多买谁的。 但 ai 存储就不一样了，一旦某家 hbn ssd 或者企业及存储产品进入客户平台，完成封装、验证、认证和系统调优之后，临时换供应商的成本会非常高。 所以 ai 存储的定制化会削落过去那种纯大中商品式的价格竞争。过去客户买一颗标准芯片，今天客户买的是一套 ai 工厂的确定性。这就是存储行业摆脱周期性的第二层原因。 在需求持续走高的情况下，产品不再完全标准化，客户绑定和平台认证反而提高了厂商的溢价能力。 如果你想理解为什么 ai 时代存储突然变得这么重要，其实看英伟达的产品路线就够了。很多人看 ai 芯片只看 gpu 算力，但这张图真正告诉我们的是另一个变化， 英伟达的每一代 gpu 对 hbm 的 容量需求都在快速上升，从 blackwell 到 blackwell ultra 再到 rubin rubin ultra， 单颗 gpu 搭载的 hbm 容量在不断的提高。后面如果进入飞满这一代，市场预期 hbm 的 需求还会继续放大。 这说明 ai 的 瓶颈已经不只是算得快不快，而是数据能不能及时位给 gpu。 如果 gpu 是 发动机，那么 hbm 就是 离发动机最近的高速燃料管线。发动机再强，如果内存不够，硬盘不够，算力就会空转。 所以，英伟达的产品迭代其实已经在告诉市场， ai 工厂不只是只买 gpu， 而是在买一整套数据吞吐系统。 这也是为什么 hbm delay ssd 和整个储存体系正在从过去的配角变成 ai 基础设施的关键瓶颈。 讲完需求，我们接下来看一下供给端为什么难以快速破产。如果说需求强，但供给可以快速释放，那行业还是会回到过去的周期逻辑， 价格一涨，大家破产，产能一出来，价格就下跌了。但这一次供给端没有那么简单。首先是物理瓶颈，先进存储不是今天想破产就能扩的， 厂商需要无尘室，需要金元，产量，还需要 uv 和关键设备，需要先进封装测试能力，还需要量力爬坡以及大量的工程经验。 美光提到了一个关键问题，节点迁移放缓。过去存储厂商可以靠技术升级自然释放更多的产能，制成变小，密度提升，同样一片金元能够产出更多的比特， 但现在这个红利越来越弱。节点迁移变慢，意味着厂商不能像过去那样轻松通过技术升级获得大幅的供应增长，更关键的是 hbn。 hbn 不 只是难造，它还会挤压普通低润的产能。 因为 hbn 本质上是将更多的低润贷堆叠在一起，用 tsv、 硅通孔和先进封装连接。 我们可以把它理解为原本可以建很多栋平房的土地，现在被拿去建一栋摩天大楼。这栋楼很值钱，但它要消耗更多的 gai， 更多的封装资源、更高的制造难度，还要承受量率损耗。 所以 hbm 需求爆发不止。造成的是 hbm 的 缺货，还把传统的低论产能抽走了。这就解释了为什么传统低论的价格也会很紧张。 在三星最新一季的财报里，就出现了一个非常反常的现象，传统低廉的利率居然比备受追捧的高端 hbn 还要高。这听起来很奇怪， hbn 不是 ai 皇冠上的明珠吗？为什么比传统的内存更赚钱？ 这个细节其实揭露了供应链深处的定价机制。由于制造太复杂， hbm 要提前和 gpu、 客户、金源代工厂以及先进封装供应链协调规划，所以 hbm 的 价格通常会按年度和客户锁定。 也就是说，一年前定好的高价，在今天这种一天一个价的疯狂短缺市场里，反而可能显得便宜。而传统低论就不一样，它很多时候是按季度，甚至按更短的周期去谈判价格。 现在全行业的金源产能都被 hbn 抽走，传统低论反而严重缺货。在逼空行情下，按季度定价的传统低论价格就直接起飞了，所以就出现了利率倒挂的现象。 再进一步， hbn 还会挤压 nand 和 ssd 的 资本开支。三大存储厂商看到了 hbn 利润更高，客户需求急，自然会把更多的资本开支、工程资源和管理层注意力投向 hbn， 但企业的钱、设备无偿是人力，这些都是有限的。更多的资源给到了 hbn， 就 意味着 nand 和 ssd 的 扩展空间会被压缩。 所以 ai 不 只是让 hbm 缺货，还会通过资本开支的分配把整个存储系统都拉紧。这也是为什么市场开始担心 nand 和企业级 ssd 后续也会供需趋近。机械硬盘也是类似的逻辑， 很多人以为机械硬盘在 ai 时代已经过时了，但事实上， ai 产生的海量冷数据和温数据不可能全部放在 ssd 里面， 因为成本太高了，自动驾驶数据、视频数据、传感器数据、日制合规规范都需要低成本、大容量的存储，所以机械硬盘仍然很重要。 但机械硬盘也不是想扩展就扩展的，新建产线不一定划算。所以像西部数据和 c 级这样的厂商，他们更多是通过提高单盘密度，比如四十 tb、 五十 tb 级别的硬盘，来缓解数据中心空间不足的问题。 全球数据中心的物理空间正在变得越来越稀缺，所以存储厂商必须想尽办法在有限的空间里塞进更多的数据。 到这里，整个画面就比较清晰了。无论是高端的 hbn， 还是用作缓存和高速读写的 ssd， 还是底层承载海量冷数据的机械硬盘，整个存储生态的能耗天花板都在被物理规律锁死。 而这一切在最近一季的财报已经给出了验证。美光、闪迪、 sk、 海力士、三星这些内存和闪存巨头最近一季度的财报普遍出现了营收、利润和毛利率的大幅跃升。 细节和西部数据这些硬盘厂商也在 ai 数据中心和云客户需求的推动下维持着高毛利。 这里真正重要的不是某一家公司超预期多少，而是 h b m d r n n 的 企业级 s s d 机械硬盘几乎同时改善。这说明了 ai 不 只是拉动某一款存储产品，而是在重新拉进整个存储体系。 说到技术，就不得不提 turboqant 这类数据压缩方案，还有行业里非常热门的建值缓存优化。这些本质上都是为了让 ai 模型在推理过程中更加高效地使用内存和存储资源。这样的技术越来越成熟， ai 对 于内存和存储的需求会不会反而就下降了呢？ 表面上来看，效率提升确实会降低单次推理所需要的资源。如果一个模型更省闪存、省内存、省存储，那不是立空存储吗？但问题在于，阶阶段 ai 发展还处在快速成长期， 技术效率提升不一定会降低总需求，反而可能进一步刺激需求。这里可以用经济学里的杰文斯贝论来解释， 当一项技术提高资源使用效率的时候，单次使用的成本会下降，但成本下降之后，使用的场景可能大幅扩大，最后消耗的总资源反而可能会上升。 比如高速公路修得更顺畅，不一定让车变得更少，反而可能吸引更多的人开车。 ai 推力成本下降不一定让总算力和总存储的需求下降，反而可能让更多的公司、更多人、更多设备、更多应用都开始使用 ai。 因为更多人能够用得起 ai 了，所以数据压缩和效率提升会改变单位需求结构。但同时也因为扩大了 ai 的 普及率，进一步又放大了总需求。 供应端的另一个变化是商业模式的转变。工虚结构变化之后，商业模式也随之变化。过去存储行业很大程度上是看现货价、合约价和库存周期，价格波动非常剧烈，客户容易推迟采购，厂商也容易互相杀价。 事实上，存储厂商经过多次行业周期的痛苦，对于扩展其实心有余悸。因此，现在高端 ai 存储的商业模式正在转向长期协议预付款、产能预留、共同开发和平台认证。 过去厂商是先扩展再看市场价格卖。现在是客户先锁定产能，厂商再决定是否破产， 这对周期性影响很大。因为厂商不再像过去那样只凭对未来需求的乐观预期就盲目扩展，而是要求客户提供更明确的长期承诺，就是 l t a。 过去客户签订长期协议是为了约束厂商，现在反过来，他们愿意主动签长期协议， 目的是为了确保供应。存储厂商的角色发生了巨大的转变，过去他们更像零部件供应商，现在他们正在变成 ai 基础设施的战略供应商，这就是商业模式对于周期性的虚弱。 聊到这里，也需要补充一点，短期现货价格的波动不能简单地当成存储周期见顶的信号。 sk 海力士管理层专门解释过这个问题， 现货市场占比其实是非常有限的，更多反映渠道库存和短期交易行为，并不代表云巨头长期锁定产物的真实需求，真正重要的还是长约产能分配、客户认证和 ai 基础设施的持续投入。 所以总结下来，存储行业不是从此就没有周期了，而是周期的底层逻辑正在发生变化。 过去的周期是来自标准化产品、消费、电子需求盲目扩展和现货价格的波动。但现在， ai 把纯属需求变成了基础设施需求，把数据变成了长期资产，把很多产品变成了半定制化的平台组建。 更关键的是，供给端又被无城市 hbn 先进封装、粮率和资本开支制约，短时间内很难跟上快速爆发的需求。 所以，在这轮历史级的存储行情中，最重要的不是股票涨了多少，也不是某一季度的财报有多亮眼，而是行业的属性正在被重新定义。存储正在从过去的强周期商品变成 ai 工厂里的战略基础设施资源， 它也许不会彻底摆脱周期，但很可能正在摆脱过去那种涨价、破产、过剩、崩盘的老剧本。

很多朋友听我讲，闪迪啊闪迪，是这样，你拆开你的手机内存卡呢，里面就是闪迪。那么什么是西部数据呢？你打开你的那个电脑主机，拆下来了，基本来说是西部数据的，然后大概是一 tb 的。 那我为什么讲这个西部数据没什么用呢？因为它是电动马达，还有那个转盘的原理，那里面是装了我们很多日本片呢，那个欧美片的，是吧？ 但是我痛恨他的是什么呢？就是他在 ai 时代，第一个体积太大了，第二个呢？你这样嘣一下，轻轻放啊，不过我这个已经快了， 你你里面的所有的记录片就没有了，明白吗？如果你机器人像语速机器人一样嘣一下掉下来，那他就记不出哪个是主人了。所以说 真正厉害的是就像闪闪迪一样，这么小，可以可以，可以，高速运运作的啊，或者是那个美观啊，海丽丝啊那种啊，多层叠加的 啊，这个这个这个这个这个这个这内存片，内存条，你电脑里面也有内存条的？一般有两条，笔记本里面也有的啊。所以这些伟大的公司呢，你都可以在你日常生活中包括电脑啊，主机啊，手机里面呢，可以找到这个。 现在手机很少闪迪了，就以前这种三星的里面可以插一个内存卡，可以插一个内存卡，那么里面还有个闪迪。呃，相机， 相机里面有闪迪啊。嗯，这个是闪迪的，然后我所讲的所有的内存公司都是进口的内存公司，明白吗？国内的内存公司呢？他只是做一个组装，就买他们的内存颗粒来做组装的，而且 p 很 高很高很高，所以 就有很多网友跟我讨论的是两个东西啊。呃，西部数据 p 多少？不知道啊，是不是四十啊？美观的四十对不对？ 海力士是十啊，然后那个闪迪是二十吧，反正你自己看了啊。

为什么存储突然成了 ai 时代最性感的资产？最近美光、闪迪这些存储公司被很多海外券商给到很高的目标价， 很多人第一反应是，存储不是周期股吗？为什么突然这么值钱？这里最关键的变化是，市场开始把存储从手机、电脑里的配件重新定价成 ai 算力基础设施里的瓶颈资产。以前存储主要看手机、电脑、消费电子 手机卖得好，存储涨价，手机卖不动，库存积压存出价格就暴跌。所以过去市场一直觉得存储公司很周期，不愿意给太高估值。但 ai 时代不一样了， ai 服务器最重要的不是只有算力芯片。 算力芯片就像发动机，但发动机要真正跑起来，还需要两样东西。第一是高速内存， 它就像算力芯片旁边的高速弹药仓，负责快速把数据喂给芯片。第二是大容量存储，它就像 ai 数据中心的超级仓库，负责存放、训练数据、推理数据、视频数据、模型数据和企业知识库。 所以 ai 时代，存储不再只是配件，而是算力系统的一部分。美光为什么被看得这么高？美光的核心业务是内存，尤其是 ai 服务器需要的高宽带内存。 所谓高宽带内存，可以理解成专门给 ai 芯片用的高速内存，作用是让数据更快送到芯片里。 ai 模型越大，算力芯片越强，对高速内存的需求就越高。如果高速内存不够，哪怕芯片再强，也会出现一个问题，芯片在等数据。这就像发动机很强，但油管太细，油送不上来，车还是跑不快。 更关键的是，高宽带内存会挤占普通内存产能，存储厂为了生产利润更高的高宽带内存，会把一部分产能从普通电脑内存、服务器内存里挪出来。 这就形成了一个很强的链条， ai 服务器抢高速内存，存储长转产高宽带内存，普通内存供给减少，普通内存也涨价，整个内存行业利润上休。 所以券商不是只在看美光今年赚多少钱，而是在看未来几年 ai 会不会让整个内存行业持续供不应求。 这就是美光被重新定价的核心。闪迪为什么也被看好？闪迪更偏闪存和固态硬盘，这里也解释一下，闪存就是长期保存数据的存储芯片，固态硬盘就是由闪存组成的大容量存储设备。 如果说美光的高速内存是 ai 芯片旁边的弹药仓，那闪迪的固态硬盘和闪存就是 ai 数据中心的量仓。 ai 训练和推理会产生海量数据， 尤其现在大模型视频生成智能体企业数据库、向量数据库越来越多，数据不是用完就扔，而是要长期存、快速读、反复调用。这就让闪存和固态硬盘的地位变了。 以前他们主要看手机容量、电脑硬盘、消费电子的需求，现在他们开始变成 ai 数据中心的基础设施。 所以闪迪被看好，不只是因为闪存涨价，更重要的是 ai 数据中心让大容量存储的需求变得更长、更强、更稳定。这轮存储和过去有什么不同？过去存储是跟着终端走的，手机卖得好，存储涨， 服务器补库存，存储长，它是一个跟随品。但现在 ai 时代，存储变成了质约像，算力芯片再强，没有高速内存，算力释放不出来。 模型再大，没有大容量存储，数据放不下、调不快。数据中心再多，没有存储系统，训练和推理效率都会受影响。所以市场真正意识到， ai 基础设施不只是算力芯片，还包括内存带宽、数据存储和数据流动效率。 这就是存储股估值变化的根源。为什么券商目标价看起来那么夸张？很多人看到美光闪迪的目标价觉得离谱，但券商不是单纯觉得他们应该给很高估值，而是把他们未来盈利大幅上休了。 存储行业有一个特点，固定成本很高，价格一旦上涨，利润弹性非常夸张。 什么意思？工厂设备、生产线折旧基本都在那里，一旦产品价格涨了很多，新增收入会直接变成利润。 所以存储行业向上周期来的时候，利润不是慢慢涨，而是可能爆发式增长。这也是为什么存储股一旦涨起来，会看起来特别猛，但这轮更特殊，因为它不是普通手机电脑补库存，而是 ai 数据中心需求推动的。 所以券商真正买的不是今天的存储，而是未来几年 ai 数据中心对高速内存和大容量存储的长期需求。但这条线也不能无脑吹，存储再怎么被 ai 重估，本质上仍然有周期属性。 后面要盯三个风险，第一，云厂商资本开支会不会放缓，如果微软、谷歌、亚马逊、 mate 这些大厂减少 ai 投入，存储需求预期会被砍。第二，存储厂破产会不会太快？现在价格高，利润好，大家一定会破产， 等新产能集中释放，价格周期可能反转。第三，涨价能不能持续？如果存储价格涨太快，客户可能提前囤货，也可能推迟采购，后面需求会被透支。 所以这条线不能理解成存储永远长。更准确的说法是， ai 把存储周期拉长了，把利润弹性放大了，也改变了市场对存储公司的定价方式。美观和闪迪为什么被券商给这么高目标价，核心不是因为它们突然变成了英伟达， 而是因为市场发现， ai 时代，存储不再是电脑和手机里的普通配件，而是算力基础设施里的关键瓶颈。每光卡的是高速内存，是 ai 芯片旁边的高速弹药仓。 闪低卡的是闪存和固态硬盘，是 ai 数据中心的超级仓库。过去存储是周期品，市场不愿意给高估值。 现在 ai 需求供给紧张，价格上涨，长期订单一起出现，存储行业开始被重新定价。 一句话， ai 时代真正稀缺的不只是算力芯片，还有芯片旁边的内存，以及数据中心背后的存储。存储股这轮上涨，本质不是炒芯片概念，而是炒 ai 基础设施里的新瓶颈。

嘿， goraka， 最近我看那个纯树长得很好啊，什么美光啊、闪迪啊，一个个都突破天际了。然后我想问一下，现在它们长这么好，是不是泡沫啊？然后我还能不能买入啊？ 嘿，它们短期技术上超买了，但中短期需求强劲支撑着，所以暂时不会出大问题，不会是明显泡沫，你还能考虑买入。 不过长期看，他们没啥技术护城河，竞争对手超多，等供应跟上，供需平衡后就有回调风险，特别是情绪冷却时得小心。哎，是嘛，但你觉得这个供应要等到什么时候才能跟上呀？ 根据最新行业报告和美光 ceo 的 说法，供应要到二零二七或二零二八年新能源大规模上线后才可能跟上， 目前二零二六全年已基本受聘，短缺还将持续。需求主要是 ai 数据中心驱动厂商们在加建工厂，但建厂和爬坡至少要十八到二十四个月。那我之前听说有句话，什么永远缺存储啊，这句话你有什么看法？对，这句话， 哈哈，这句话挺有道理的，特别是现在 ai 数据中心需求爆炸，存储永远像追不上似的，短缺至少持续到二零二七年后， 但长期看，周期还是会轮回，供应总会跟上，价格回调。不过眼下确实永远缺状态，所以存储需求会继续被 ai 推高，但厂商们已经在加码产能到二零二八左右，平衡可能恢复，你得关注供需动态。

存储板块还能追吗？美光闪迪率创新高，后续会不会有新的 ai 龙头解绑？这个是最近很多人都在问我的问题，那我今天就好好拆解一下听好了。首先，这轮存储行情表面看是美光财报大超预期，盘后暴涨，带动整个存储板块重新被市场定价。但真正的核心，不是简单一句 ai 利好存储就能解释 清楚的。过去两年，市场把 ai 交易压缩成了一个极端简单的公式， ai 等于英伟达，英伟达等于 gpu， gpu 等于 hbn， h b m 等于美光，三星海立志。所以现在只要存储一涨，资金就开始疯狂寻找下一个能承接 ai 红利的标的。但这轮行情真正重要的地方在于，存储不再只是消费电子周期里的库存 品，而是被 ai 训练、 ai 推理、数据中心扩容重新拉进的算力基础设施。美光卖给 ai 头部客户的高端存储和普通消费市场里那些内存条、硬盘，根本不是一个层级的东西。 ai 机房需要的是整柜、整系统、整供应链配合的高性能存储，不 是零售市场里那点消费电子需求。所以美光这次业绩爆发，本质上是市场终于意识到，过去只盯着 gpu 是 不够的。 gpu 再强，没有 hbn， 没有 drm， 没有足够的贷款和容量， ai 训练跑不满， ai 推理跑不快，数据中心的单位经济效益也释放不出来。但这条线最值得警惕的地方也在这里。存储不是英伟达，英伟达卖的是生态平台和入口，存储卖的是产能、供需和价格周期。它的上场背后不仅有 ai 需求，也有非常现实的融资扩展逻辑， 三星、海力士、美光这些厂商要破产就要建厂，要建厂就要巨额资本开支，要资本开支就需要二级市场给出更高工资。所以现在存储持续走强，不只是因为缺货，也是在为下一轮破产融资。服务产业链需要他们涨，因为英伟达需要他们破产， amd 需要他们破产，谷歌、微软、 mate 这些 ai 巨头都需要他们破产。存储不够， cpu 交付就受限， ai 服务器就受限，整个 ai 基础设施扩张都会被卡住。所以这轮行情不是单纯的炒作，而是 ai 产业链把上游关键环节重新推到资本市场的中心，但市场永远不会只奖 励故事，尤其是半导体这种重资产行业，最残酷的地方就是扩展周期，一条生产线砸下去就是几十亿上百亿，设备、厂房、工人、原材料全部都是重投入的成本。 缺货的时候所有人都喊永远缺，涨价的时候所有人都喊周期消失。可一旦扩展完成，才能释放，下游开始寻找替代方案，趋势就会从供不应求切换成供给释放，股价逻辑也会瞬间变脸。当年新能源电池就是这样，供应紧张的时候，市场相信垄断，相信定价权，相信一池难求。但价格一高，下游一定扶持第二供应商，第三供应商资 本一定涌入，才能一定扩张，最后所谓的绝对稀缺，一定会被重新定价。今天的 hbm 和高端存储确实重要，也确实紧缺，但不能因为短期供需紧张， 就把它直接神话成永远垄断的资产。所以这轮存储行情最关键的不是涨了多少，也不是美光盘后拉了多少，而是市场正在把 ai 基础设施的短板从 gpu 扩散到内存、贷款、存储和数据中心全面条。美光这次暴涨只是一个信号，说明 ai 交易已经从单一龙头扩散到上游瓶颈，资产存储正在吃到 ai 推理爆发、 hbm 紧缺数 中心扩容和资本开支上行的多重红利。但这条线越热，越不能把周期股当成信仰股。短期他可以继续抢，因为需求还在，融资还没结束，产业链还需要才能。但长期真正决定股价的仍然是功需什么时候反转才能什么时候出来，下游什么时候压价，资本什么时候完成任务。这就是这轮成熟行情最真实的底层逻辑。他不是 普通消费电子复苏，也不是简单的 ai 概念炒作，而是一场由 ai 基础设施短缺引爆，由资本市场融资扩产推动，由产业链巨头共同参与的重资产重估。行情涨的时候可以很猛，回头的时候也一定不会温柔。我直播的时候早就说过， 美工闪迪一定会涨到你们都不敢信的地步，你会发现，没什么人能真正持有这些票子，所以背后的推手才会拉的如此轻松，拉到你们都忍不住的那个时候。一旦你们都进去了好了，价格一 往下走，而且是不回头的那种。为什么我们圈内都不看这些票？因为我们根本不知道这个节点什么时候会到来，有所为，有所不为，才是你们在市场上真正欠缺的东西。但是呢，这波 ai 的 行情远远未结束，有一只票子已经在蠢蠢欲动，而且五倍是 基础的空间，甚至可能更高，但是那个买入时刻来临的时候，你们有米吗？这才是最为关键的。所以想知道我们关注的是哪家企业吗？想知道的话，那就老规矩，你懂的也是。