盛德转债是什么意思

很多投资朋友呢，接触固收加产品的时候，会发现，他的收益来源里经常会提到一个词，可转债。但可转债到底是什么？他和普通债却有什么不同？为什么他能成为固收加产品增强收益的重要工具？今天呢，我们就用几分钟的时间把这个问题讲清楚。 首先，什么是可转债？转成什么？其实呢，它就是一种可以转换成公司股票的特殊证券。普通证券呢，你借钱出去，到期了，公司还本付息，收益是固定的。但可转债多了一个选择权，就是在约定的时间当中，你可以按照事先确定的价格，把这张证券换成这家公司的股票， 所以它本质上是这样一类的资产，如果公司股价表现好，你可以转换成股票，分享上涨收益。如果股价表现一般，你也可以不选择转股，继续持有证券到期，拿回本金和利息。因此，它同时具备了证券的防御属性和股票的进攻属性。 那么，在什么情况下转股，什么情况下不转股呢？这背后设计几个关键的条款。我们用一家公司来举例，假设某公司发行了可转债，每张面值一百元，约定转股价值十块钱，也就是说一张证券能换成十股的股票，同时证券的票面利率是百分之一，五年到期。 我们呢，先来看第一种情况，就是转股。如果这家公司经营良好，第二年股价涨到了十五块钱，这个时候你选择转股， 持股的股票就值一百五十块，加上你之前已经收到的利息，你的收益明显高于持有证券到期。在这种情况下呢，转股对你是划算的。 那么第二种情况就是不转股，但是触发了强制赎回条款。什么意思？就是如果这家公司股价涨得更高，比如涨到了二十块，这个时候呢，他家可转债证券在二级市场的交易价格可能已经超过了一百三十块。 公司呢，这个时候可能会行使强制赎回条款，就是股价在连续一段时间当中高于转股价的百分之一百三十，公司有权按照面值加一点利息来强制赎回你手里的股权。那么公司为什么要设置这个条款呢？这里的关键点在于利息成本。 虽然可转债的票面利率是发行的时候就固定好的，比如说每年百分之一，但是如果债却一直存续到第五年才到期，公司需要支付整整五年的利息。而通过强赎促使投资者提前转股，比如在第二年就完成了转股，那么公司只需要支付前两年的利息，后面三年的利息就节省下来了。 所以强赎的本质是让公司有机会提前结束复习义务，从而减少实际支出的利息总额。对于投资者来说呢，当你看到股价持续走高，并且触发强赎条件的时候，需要及时的做出选择，要么在强赎前就主动转股，享受股价上涨的收益，要么被公司按面值加少量的利息强制赎回。 显然主动转股通常是更有利的选择。我们再来看第三种情况，不转股但是触发了下休，这又是什么意思呢？就是如果公司经营不佳，股价长期在八块钱附近徘徊，低于十块钱的转股价，你肯定不会转股， 但公司可能面临到期还本付息的压力，这个时候呢，公司可以启动下休转股价条款，比如把转股价从十块钱下调到八块钱。这样一来呢，你每张一百元面值的证券，可以换成十二点五股的股票，对应的当前市值正好是一百元，不赚不亏，平进平出。 这里呢，有一个非常重要的点朋友们一定要知道，就是公司下休转股价之后呢，原来可转债证券的市场价格基本上都是会上涨的，为什么呢？因为这个时候转股不亏不赚，但是如果未来股价稍微涨那么一点，转股就能盈利。 也就是说，转股价重新是拥有了上涨的潜力，不再是一张死气沉沉的证券，市场愿意为这个可能性支付更高的价格。 所以，对于专业机构投资者来说呢，还有一种玩法叫做不下休，意思就是机构会提前威胁哪些公司，资金压力大，大概率会下休。在公告发布之前呢，低价买入可转债，因为下休后价格几乎确定会修复到面值以上，那么机构可以在公告发布之后卖出获利，赚取确定性较强的差价收益。 这种策略不需要等到股价真正涨起来，赚的是下休事件本身带来的价格修复空间。所以，下休实际上是公司在面临还本复习压力的时候，主动让利给证券持有人的一种操作。 对于投资者来说，这意味着原本被套住的可转债，突然又有了转股获利的可能性。而对于专业机构来说，这更是一个可以提前布局，博取确定性收益的机会。 最后呢，我们来总结一下，科转债是一种兼具股性和债性的资产，它的投资逻辑是一个围绕转股价、强调条款、下休条款的动态博弈过程，把这些规则和背后各方的利益搞清楚，才可以让你在做选择的时候更加的清醒。

有没有那种啊，上涨时呢，比证券赚的多，下跌时啊，比股票跌的少的理财资产呢？有人说呢，他是理财万金油。也有人说啊，他是新韭菜收割机，看着香，实际上呢，是套路满满。今天啊，咱们就来聊聊这个债中带股的可转债到底是怎么回事？ 先说一下可转债是什么？它本质上呢，是一张债券，上市公司找你借钱，每年给你付利息。这呢是它的第一个身份债性。但特别的地方是到了约定时间啊，你可以选择把它换成这家公司的股票，这是它的第二个身份股性。所以，可转债的持有人呢，相当于手里握有两个选择， 股票涨得好，就转成股票，跟着吃肉。股票跌了呢，就继续拿着证券收利息，等到期拿回本金。那怎么判断该不该转股呢？这里就要引入第一个概念，转股价值。举个例子， 假设转股价是十元，正股涨到十二元，那转股价值呢，就等于一百二十元。这时候转股啊，一张面值一百元的证券，就能换成一百二十元的股票，净赚二十块。这个数值越高呢，说明转成股票越划算。 但可转债啊，本身也在市场上交易，它的市场价格呢，不一定等于转股价值。比如转股价值是一百二十元，但转债价格可能卖到一百三十元，也可能只卖到一百一十五元。这个差价怎么衡量呢？ 这就要用到转股溢价率这个指标。溢价率越高啊，说明转债比正股贵的越多。那溢价率越低呢？转债的走势就跟正股越贴近。比如说啊，一只转债溢价率是百分之三十，意味着你买它比直接买正股 费了百分之三十。搞懂这几个概念呢，你就能看懂可转债呢，到底贵不贵，值不值。比如溢价率太高的时候买入啊，正股不涨，转债可能也不涨。那溢价率低的时候呢？转债跟正股走得近，波动呢，可能也会更大。 所以啊，可转债本身并不是稳赚不赔的买卖，而转债策略呢，就是专业机构通过筛选这些指标，构建一个由多只可转债组成的投资组合，在控制风险的同时呢，争取收益。 搞懂了可转债是什么，下一期呢，咱们就来聊聊转债策略到底是怎么做的以及普通人呢？怎么通过银行理财来参与？我是大鹏，下期见。

下有保底，上不封顶的。可转债到底是个啥？简单说，可转债就是上市公司找你借钱的欠条，但这个欠条有个特殊功能， 过一段时间，你可以选择把这笔债按照一个事先说好的价格，换成公司的股票。所以它本质上是一场发行公司和投资者之间的利益博弈。既然是博弈，就有规则， 这个规则就写在核心条款里。如果把这几个核心条款总结成一句话，那就是一个价格，三大博弈。先说这一个价格，转股价格，这是所有条款的起点，也是决定你赚不赚钱的关键。转股价格就是你把债券换成股票时，每股要花多少钱。 比如一张可转债的面值是一百元，转股价格是十元，那这张债就能换成十股股票。转股价格不是一成不变的，它会变怎么变呢？主要有两种方式。第一种是被动调整，比如公司分红了，送股了，股价除权除息了，转股价格也会跟着下调， 这个很好理解。第二种是主动向下修正，也就是下修，这是发行人的自救工具。当股价跌得很惨，大家都不愿意转股的时候，公司为了不还钱，可以主动把转股价格降下来。 举个例子，紧急转债，这个债在二零二一年发行的时候，初始转股价格是九五十三元每股，后来正股跌的厉害，大家都不转股，公司压力山大。 于是在二零二二年六月，公司做了一个决定，主动下休，把转股价格一口气从九点五三元降到了八点零零元每股，意味着以前一百块钱面值只能换十点五股， 现在能换十二点五股了，公司的目的很明显，兄弟们，别拿着债了，转股吧，当股东吧，这样我就不用还钱了。这就是下修的核心逻辑，也是熊市里可转债最大的博弈点。说完了一个价格，咱们来看看三大博弈。第一，博弈，有条件赎回条款，也就是强赎， 这是大家最需要警惕的。什么叫强赎呢？就是股价涨得太好了，公司要逼你转股了。 条款通常这么写，在转股期内，如果公司股票在连续三十个交易日中，至少有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格的百分之一百三十， 那么公司就有权按照证券面值加一点点利息的价格，把还没转股的证券强制赎回。注意这个强制两个字，他要赎回，你只能接受要么转股，要么被低价赎回。举个例子，你手里有一张一百元的紧急转债，转股价是九十二元， 现在正股涨到了九点六元，远高于转股价的百分之一百二十，也就是五百零四元，而且连续二十个交易日都达标了， 这时候公司就可以发公告，我要赎回了，按一百元加几毛钱利息的价格回收。你看， 现在这张可转债，在市场上交易价格可能早就超过一百三十元了，甚至一百五十元了。如果你不卖也不转股，等着公司来赎回，那你只能拿回一百块零几毛，直接亏掉百分之三十以上， 这就是强赎的风险。第二博弈，回收条款。如果说强赎是公司的权力，那回收就是你的权力。回收条款怎么理解呢？就是股价跌的太惨了，你可以把债按照略高于面值的价格卖回给公司，保本离场。条款通常这样写， 在最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价低于当期转股价格的百分之七十， 那么你有权把你的证券按面值加利息的价格卖回给公司。注意，这是你的权利，你可以行驶，也可以不行驶。但这个条款的存在，给可转债提供了一个下有保底的安全垫。咱们看看近期的案例。仙乐转债二零二六年三月二十四日，仙乐健康发布了一个公告， 说公司股价自二月三日到三月二十四日，连续三十个交易日收盘价都低于转股价三十一八十六元的百分之七十，触发了回收条款。于是公司说，现在你可以选择把债卖回给我，回收价格是一百零一点八九元每张。 你看，虽然市场价可能跌的很难看，但如果你当初一百块钱买的，现在至少能拿回一百零一点八九元，不至于血亏。这就是回收条款的保底作用。 当然，如果在回收申报期内，市场价高于回收价，你就没必要回收，直接在市场上卖掉更划算。第三，博弈 向下修正转股价条款，也就是下修。这个我们前面在说转股价格调整的时候，已经提到了，当股价跌到快要触发回收的时候，公司为了避免触发回收导致现金流出，往往会主动下修转股价。这一招非常妙， 转股价一降，可转债的转股价值就提升了，可转债的价格就会涨，这样就避免了回收，也促进了转股。我们刚才说的紧机股份，它的转股价格从九五十三元下修到八点零零元，就是最典型的例子。说了这么多，咱们来收个尾。 可转债的核心就是发行人和投资者之间的动态博弈，什么时候该关注什么条款，心里要有数。如果你遇到牛市，某些板块涨得很猛， 你就要重点关注赎回条款，看看自己的持仓有没有快触发强赎的，如果有，要么准备转股，要么及时卖出。如果你遇到熊市，要关注回收条款和下休条款，看看有没有跌破回收价的，准备行使回售权，或者盯着那些有下休可能的，博弈一下价格修复。 如果你在震荡时，可转债的债底保护和转股期权就是好东西，适合作为固收家策略的配置工具。最后总结一下可转债，债性保底，股性脱利，吃透条款，投资不慌。

咱们的这个 a 股市场啊，其实还是挺多机会的，因为这个市场有大量的做靠技术指标来做决策人啊，所以给了我们这些研究基本面，然后做价值研究规则的人就提供了很多机会啊。 就比如说像 a 股的话，一个很重要的品种就是可转债嘛，这个转债的话，其实你把规则研究透了，然后多一些实战的经验的话呀，其实每年持续的盈利啊，其实是不难的事情。 呃，简单来说呢，其实转债他本身他是一个债嘛，对吧？所以只要你在他的这个到期赎回价以下去买买入的话，那么你是不会亏钱的，当然前提是你确定说这家公司他不会违约喽，对吧？ 呃，那么呢，这个公司转债的话，他其实他还有一个股性，什么叫股性呢？就是他可以某个转股价转换成股票， 那么其实这个公司的话，如果股票上涨的话，转债转债价格他也会被影响，也会上涨，对吧？ 然后呢，其实转债其实最厉害的呢，还是他的一个下修的一个机制，他可以把这个转股价格啊，在达到了一定的规则的情况下进行下修，这样子的话，可以快速一下子就把这个转股价值给提升了。 所以其实有挺多转债啊，他们不想到期还钱的话，公司的大股东通常会就是不断的下修转股价来提升 转债的转股价值，进了触发，是吧？触发这个转股的，那么公司其实就不用返还债了吗？其实，其实，所以在 a 股啊，其实如果你研究了 转债的话，会发现挺多机会的，包括像二零二四年的这个转债的，这个 就是系统性的大跌吗？其实在这当中的话，你会发现说其实很多完全没有信用风险的公司，价格都跌到了跌破面值。预期收益啊，哪怕只有到期的话，预期收益率都有个七八个点，甚至有的超过十个点， 是吧？那么的话，如果他们在下丘转股价呢？那公司又有转股价值呢？那其实收益就更高了。所以在 a 股的话，其实是有很多品种，特别是转债，是可以好好研究一下的。

什么是可转债？可转债就是保本的股票，我们买了它就像借了钱给银行，借了钱给国家一样。那不就是定期存款跟国债吗？到期了能拿上本金和利息，但是他又能随时换成公司的股票，如果股价涨了，那我们就换成股票来卖掉他，这不挣了钱吗？ 所以可转债是债权加反股权的结合体，只有人既是公司的法人，也是潜在的股东。 根据带券的保底性和股票的增值性，举个简单的例子，我买了一张一百元的转债，到期呢，我能拿回一百，加上利息，要是公司股价涨了，我就把它换成股票卖了挣钱。下跌呢，我就只有到期让我能保本有利息。

什么是可转债？茂茂给你讲明白，哈基股份集团要筹钱融资，推出了一种特别借条，叫可转债。这是什么呀？ 和一般的借条有什么区别？开门说，它本质是借条，公司每年给你利息，到期不涨，能拿回本金。但相比借条，它还有个特点，等公司股价涨上去了， 这张借条能换成公司股票，跟着股价一起涨。股市好就转股赚钱，股市差就拿着收息保本，冒冒大喜，这不是要赚大发了？开门提醒，可转债风险低，并非没有风险，投资需谨慎。可转债就是上不封顶，下有保底，跌了拿利息，涨了变股票。

药明康德这次可转债，我看完之后的第一反应很简单，这笔钱拿的不差，先把几个关键数字摆出来。二零二六年五月十四日，药明康德和程潇芳签了认购协议， 你发行人民币六十七点八亿元，二零二七年到期的美元，结算零息可转换证券零息，意思是这张债本身不付利息，但这次更有意思的不只是零息，而是发行价。这笔债的发行价是本金额的百分之一百零三点五，也就是说，投资人不是按一百买，而是按一百零三点五买 到期。如果没有转股，正常按本金赎回。这就带来一个很关键的结果，如果投资人只是把它当债拿到期，债券这一头其实不是赚钱的，反而是负收益。 问题就在这，投资人为什么还愿意买？因为他们真正看的不是这张债能给多少利息，而是后面的转股价值。说的更直白一点，他们愿意先接受一个证券端不舒服的条件， 换药明康德后面股权弹性的可能性。再看转股价。这次初始转股价是每股一百五十三港元，这个价格比二零二六年五月十四日药明康德港股一百三十点一零港元的收盘价高了大约百分之十七点六，比之前五个交易日平均收盘价也高了大约百分之十一点零五。 这说明公司没有在一个很低的位置便宜发股。如果未来真的转股，至少要建立在股价往上走了一段之后。对老股东来说，这个条款不算难看， 贪保也要一起看。按照公告，如果这批可转债全部按初使转股价转换，会新增大约五千一百一十四点七万股 h 股，对应扩大后总股本的贪保大约是百分之一点六九。用百分之一点六九左右的总股本贪保 换一笔净募资约十点二三亿美元的资金，我觉得这个交换可以接受。当然，不能只看钱拿的便宜，还要看钱拿去干什么。耀明康德这次说的很清楚，约百分之九十的募集资金会用于全球能源和能力建设，约百分之十用于一般公司用途，这个方向很重要。如果一家公司发债是为了补窟窿，那是另一回事。 但药明康德这笔钱主要指向的是全球产能和能力扩张，放在药明康德这种平台型 c x o 公司身上，这更像是在给后面的订单承接全球交付和能力升级准备弹药。所以我会把这次可转债拆成四句话， 第一，融资成本低，灵犀已经低，再加上百分之一百零三点五溢价，发行证券端的条件对公司是比较友好的。第二，转股价不低，一百五十三港元的出市转股价摆在那里，不是贴着市场价便宜融资。第三，摊薄不大， 全部转股后对扩大后总股本摊薄约百分之一点六九，放在这笔融资规模下，压力不算大。第四，用途清楚，大部分钱投向全球能源和能力建设，这不是单纯为了好看，而是和药明康德后面的平台能力有关。这也是这笔可转债和很多人熟悉的 a 股可转债不太一样的地方。 a 股里很多人看可转债，会先看打新配售债底转债价格，但耀明康德这次更像一笔机构资金主导的离岸融资，名字都叫可转债，背后的重点并不完全一样。这次更值得看 的是，市场愿不愿意按这个条款把真金白银拿出来，至少从公告条款看答案是愿意。当然，这里也别说的太满，有人愿意接这笔债， 不等于药明康德短期股价一定怎么走。这个结论不能直接跳，但他至少说明一件事，在这些机构投资人眼里，药明康德的信用流动性以及后面的转股价值是有吸引力的，不然这笔债很难按这样的条件做出来。所以我的判断是，这次可转债不是决定药明康德长期价值的新逻辑， 但它是一个正面信号，要明康德真正该看的，还是核心业务订单、现金流、全球交付能力以及高附加值业务后面的兑现节奏。可这次融资条款至少没有削弱这条主线，反而给这条主线补了一层资本市场的侧面验证。短期股价怎么走我不猜， 但只看这次融资本身，我会偏正面看。对长期跟踪药明康德的人来说，这笔钱拿的不差，条款也不难看。以上只是基于公开公告做研究和讨论，不构成任何投资建议。关注我成员研究，持续为你深度解读优质公司。

什么是可转债？你把钱借给上市公司，公司给你一张特殊的借条，这就是可转债。他有三种玩法，第一，持有到期，公司按时复息，到期还本， 只要不违约，本金安全。第二，转股在约定期间内，按固定价格将债券转换成公司股票，享受股价上涨收益。第三、二，内套利，可转债支持 t 加零当天可以反复买卖，赚取价格波动的差价。可转债和股票最大的区别就是交易机制的不同。 可转债 t 加零当天买进可随时卖出，趋势不对立即撤退，被套概率极低。股票 t 加一当天买进，必须等到第二天才能卖出，利润无法当天兑现，过夜，存在不确定风险。 核心差异，可转债随时可以纠错，股票一旦买错，只能被动等待。本课程仅供学习交流，不构成任何投资建议，据此操作，风险自担。

如果有一种投资，跌的时候他有底线帮你兜着，涨的时候可以像股票一样起飞，你敢相信吗？今天咱们来聊一聊听起来高大上，其实很接地气的一款投资工具，可转债。很多人一听到债就觉得收益很低，一听到股就觉得风险很大。但可转债是个混血儿。 简单来说，你买了可转债，等于说是借钱给上市公司作为回报，上市公司给你打了一个欠条，承诺到期还钱付利息，这就是他的债性，也就是给你兜的那个底。但这只是最基础的玩法， 他的骚操作在于转换。如果这家公司的股价涨了，而你又比较看好这家公司的未来，那么你就可以在约定的时间里，把你手里面的 债券按照约定的价格转换成股票。一旦换成股票卖出，你赚的就是股价的差价，收益极有可能翻倍。当然，天上不会掉馅饼，那他的坑在哪？第一个，时间成本，如果你一直拿着不动，那么他的利息通常很低，甚至跑不赢通胀。第二个，强制赎回的风险。 这一条是重点，如果股价涨得太猛，比如连续三十天高于转股价的百分之一百三，上市公司有权强制赎回你的债。所以记住一句话，可转债是进可攻退可守的武器，但不是稳赚不赔的彩票。新手玩这个千万不要只看收益， 一定要搞懂溢价率和强制赎回的条款。我是阿龙，点赞关注，带你了解更多投资知识！

很多新开户的朋友分不清基金、股票和转债的区别，基金就是把你的钱交给专业人士去打理，无论盈亏都是你个人的。 love 和 etf 是 两种常见的基金类型，那股票指的是买的就是公司股东，公司赚钱了，你有分红，公司退市破然清算了，你的也没了。 而可转债全名叫可转换公司证券，简单说就是上市公司发行的一种证券，到期还本复息持利息。但他有个特殊的权利，投资者可以在约定的时间内按一定价格把证券转换成这家公司的股票。

很多人炒股很久，一直搞不懂可转债到底是什么，看着别人替佳玲来回赚钱，自己不敢碰，生怕踩坑。今天用大牌话讲透可转债对比股票的核心区别，新手看完彻底搞不明白。 可转债就是可以变成股票的债券，它本质是上市公司向大家借钱，有债券的保底属性，保本有利息，同时自带特权，后期可以转换成公司股票，享受股价上涨的收益，相当于保底加吃肉的双重理财产品。 很多新手分不清可转债和股票，我直接讲四个最核心的区别。第一，交易规则不同。股票是七加一，当天买，隔天才能卖。可转债是七加零，当天买，当天就能卖，一天可以反复交易，灵活规避突发大跌风险，适合短线套利。第二，风险收益不一样。 股票波动无上限，追高容易身套，亏损，没有底线。可转债有债底保护，就算股价大跌，它作为证券，到期有本金和利息，不会归零，风险远低于股票，收益却能跟随股价拉升。第三，涨跌限制，不同。股票单日最多涨跌百分之十、百分之二十。 转债没有涨跌幅限制，行情好一天能大赚，行情差也会快速跳水，这也是他高灵活高风险的关键点。第四，门槛不同。股票需要选股，择时容易踩雷退市，可转债没有退市风险， 只要持有到期基本不会亏钱，新手门槛更低。最后总结一下，求稳做可转债，博取大收益。做股票可转债适合长期趋势，吃肉没有好坏之分，只有适配与否看懂区别，才能根据行情灵活切换。

朋友们，假如，我说假如啊，你每天早上只需要在手机上点两下，不需要花一分钱本金，一年就有机会白捡一部最新款的手机，你干不干？我知道很多朋友肯定会说故事，这种好事早就写在刑法里面了吧。哎，还真不是，我今天呢，就要把这个压箱底的，几乎是零门槛的赚钱秘密告诉你， 现在全网都在聊黄金破五千点，大盘震荡，但是大部分人根本没有发现，就在你这个落了一层灰的证券账户里面，藏着一个稳赚不赔的彩票窗口。今天呢，我们也不聊复杂的宏观经济，我就手把手教你如何利用可转债打新来薅股市里面的羊毛。 本视频没有任何广告，大家可以放心观看。那可转债的逻辑复杂吗？说复杂也不复杂，我用人话给你翻译一下，它就是一个下有保底，上有封顶的理财神器，你可以把它想象成你借钱给公司，公司呢，给你一张借条，如果公司股价涨了呢，你可以把借条换成股票赚大钱。 如果公司股价跌了呢，你大不了拿着张借条找公司要回本金和利息。简单来说呢，就是赢了你跟着公司分肉，输了公司把钱还给你。 那有人会问我，没有钱买股票我也能玩吗？可以的，朋友包，可以的，这就是他最大的魅力，信用申购，比如说买股票打新，你得要账户里面有几十万的市值才可以。但是可转债打新，他是先上车后买票，你申购的时候，账户里面可一分钱都不放，只有等你中签了，才需要往账户里面打个一千块钱。 虽然说现在中签率比以前低多了，但二六年是很多硬科技公司发债的高峰期，比如说那些半导体、新能源公司，他们为了筹钱搞研发，会发行大量的可转债。那我的眼盼呢，就是只要你坚持申购，这就是一个长期胜率极高的无风险套利。假如说你运气好，一年送个四五只，每只赚个几百块钱，那加起来不就是一部手机的钱吗？ 虽然发不了大财，但是改善一下生活，下顿馆子那是绰绰有余的。好了，讲了那么多，我们直接讲讲实操吧。很简单啊，你打开 app， 直接搜索新站，申购四个字。然后呢，你根本就不用去看那些复杂的参数，你看到状态是申购中的，直接点一键申购。 假如系统要问你申购多少手，不要犹豫，直接按照最高额度填，也就是填一千手，或者是一万张。你不要怕，前面说过了，申购他不需要本金的，填最高额度呢，只是为了增加你中那一千的概率，因为哪怕你真的中签了，你也通常只中一千，也就是十张一千块钱。当然了，作为前风控从业者，我还是要嘱咐你几句的。 第一个呢，就是不要破发就割肉，虽然现在可转债偶尔有破一百面值，但概率不大，而且只要你拿得住，绝大多数最后都能找回来。 其次呢，是不要忘记缴费，很多人中签了，没有发现结果，因为账户没有钱导致弃购。假如你一年连续三次弃购，那你的账户就会被拉进黑名单，半年不能打新，那个可就真的亏大发了。最后呢，是不要去炒垃圾债，打新呢，是稳赚。那如果你去二级市场炒那些已经涨到两三百块钱的腰债，那个呢？是真的刀口舔血了。 大家每天早上九点半到下午三点之间记得上去看一眼，大家不妨可以坚持一年，你再回来看看酷色这条视频，你会回来感激我的。如果觉得今天视频对你有点帮助，请务必点赞收藏、转发给你身边也想搞点小钱的朋友。好了，今天就这样吧，我们下期再见，散会！

大家好，话来了，最近有粉丝问我能不能讲一讲可转债的基础知识，虽然我不是一个可转债方面的大神，但是讲一点基础知识，我觉得我还是可以的。可转债其实是一个投资品种里面比较复杂的， 他不像股票啊，期货对吧？一锤子买卖，不是涨就是跌，你方向看对，你就赚钱了。如果你仅仅把可转债看成是一个没有涨跌停 t 加零的股票，那倒也简单， 但是如果当你把可转债看成一个证券去看的时候，那问题就复杂了，当中牵涉到套利啊，转股啊，还有一直持有的话利息 等等问题，甚至还有强制赎回这几个因素都考虑进去，那这真的是一个非常复杂的投资品种。好，下面我们就来讲一讲他的一些基础知识。 我们在讲可转债之前，首先一定要记住一个公式，这个公式是可转债的所有的基础就可转债所有的依据都是这个公式为基础的。这个公式就是转股溢价率等于可转债市场价格减转股价值除以转股价值， 其中转股价值等于可转债面值除以转股价格，然后再乘以正股价格。这个公式你记住了吧？看上去很复杂，其实很简单，如果你真正理解可转债，那么你一定是理解这个公式的， 那么这个公式里面最重要的一个指标是什么？是转股溢价率。下面我们就来讲讲转股溢价率。我们先随便挑一个可转债出来啊，方便讲解，那么我挑的就是三房转债，这个可转债对应的股票就是三方向， 那我们可以看到他的转股溢价率，通过交易软件上看啊，同某顺是 四十二点三八百分之，什么意思呢？就说如果你把这个可转债转成股票，可转债是可以转的嘛，转成股票，那么你就是要亏百分之四十二点三八， 这就是转股溢价率，也就说明现在的可转债，他的总的价值是比你转成股票以后总价值高百分之四十二点三八，这点你记住了，因为我为什么可以得出这个结论？是根据之前那个公式 推算出来的，因为转股溢价率是百分之四十二点三八，所以他的转股价值就是只剩七十点八六了。然后我们再看这个可转债的最新的转股价格， 最新转股价格是三块零二分，而他的股价目前是两块一毛四，所以你现在去转股肯定是不划算的，因为现在才两块多一股，你以更高的价格买肯定是亏的。只有当转股价格低于现在的股价， 这时候投资者才会去转股，才会划算。这个也很容易理解吧，以更低的价格比现在低的价格去买入这个股票，你肯定是赚了呀。也就是说，转股溢价率为负的时候，你是可以转股的。 但是我观察了一下，可转股溢价率为负数的时候是很少时候的，因为一旦转股溢价率为负，那么投资者都会蜂拥而至，去 转成股票就套利吗？对吧？一转以后，那么套利结束以后，马上他的转股溢价率又变成正的了。我们再看一个指标啊，就是可转债的指标存在 价值，存在价值我们看到是九十八点六三，哎，怎么会低于一百的？这个证券的价格现在是高于一百呀？这就牵涉到一个很简单的数学问题，就证券的价值代表什么？代表的是他 未来的利息，加上未来这个债劵，就是到时候比如说你现在是一百块买的，六年后一百十块，对吧？给你 那么是超过一百的呀。但是我们要知道未来的钱折到现在是要贬值的，因为你损失的机会风险，而且就是 钱是不断贬值的吗？物价会上涨吗？对吧？所以未来的一百十几块，一百二十块折到现在有可能是不到一百块的，六年后只剩九十八块多，所以你会看到他的存在价值是九十八点几。 下面我们来讲一讲我们到底该买怎样的可转债。我认为有两点啊。首先我们要买价格低的可转债，因为我们知道可转债一般他的发行价格是一百元，如果这个可转债现在是，比如说九十元， 只要这个可转债他的对应的上市公司不会退市，他这个债权不会爆雷，因为信用问题还不上债，那么我觉得我们就可以买，因为可转债六年后或者七年后到期以后，他的回收价格是比如说一百十五块，那你现在九十块买， 到时候一百十五块回收，对吧？那你每一张是不是就赚二十五块？第二点就是 你买可转债一定要买转股溢价率低的可转债，就目前为什么我前面公事已经说过了，转股溢价率就代表这个可转债现在的价格相对他股票 他是高了还是低了？转股溢价率越低，那么意味着这个可转债他并没有被炒高，对吧？他相对股票来说他还是低的。 这个公式你前面应该记住的，接下去我们讲讲可转债里面一个比较恶心的东西，就是强制赎回，就比如说你买了一张可转债，你一百块买的，哎呦，你运气好，他一直涨，涨到一百五十块、两百块，甚至三百块、四百块都有的， 你认为我可以一直拿着，像拿着一个牛股一样高枕无忧了？不是的，可转债恶心就恶心在他有一个强制赎回功能， 比如说这个核电站从一百块涨到两百块了，如果达到了赎回条件，上市公司可以赎回的就是你这个核电站虽然现在值两百块，但我强行赎回，你必须以比如说一百十五块的价格卖给上市公司。 所以你本来比如说一百块到两百块，你有一倍的利润，他一旦触发了强制赎回，赎回以后一百十五块赎回你的利润瞬间从百分之一百变成了百分之十五。有些更惨的投资者，比如说是两百块买进这个可转债的，买进以后 第二天这个上市公司强制赎回这个客转站，以一百十五元的价格，那你对吧？你就是亏了多少？两百块跌到一百十五块，亏了接近一半，那么什么时候上市公司有权赎回客转站呢？那么其实 里面是看得到的，软件里就两条，对吧？第一就是在转股期内，如果公司股票在任何连续三十个交易日中的十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格的 百分之一百三十，就说什么，就说现在股价大于了转股价格百分之三十，一个月内超过十五天，他就可以 知道吗？赎回了，也就说最近如果股价狂涨，你有这个股票的可转债，你就要小心了，正常的话你就要卖掉了， 因为接下去他很有可能强制赎回。第二种强制赎回的条件就是当本次发行的可转换公司债券未转股余额不足三千万元时，这个很容易理解吧，就是你这个可转债对应的股票大涨了，那么 人家就觉得有可能会被强制赎回，所以纷纷的去转股，然后只剩下，对吧？三千万元的价值的股票没有被转换了，就是赚钱转股票，那么这个时候也可以强制赎回，就是你看到大多数人都在 转股了，那么这个时候你也要一定要跟随转股，或者你卖掉客转站，否则 你就会被强制赎回，造成重大的损失。最后我们来讲讲可转债到期使用后拿到的利息，我们就以这个三房转债为例啊，他只有六年后对吧？二零二三年到二零二八年一月六号只有六年以后，那么你可以拿到的利息是多少？他是 累积的，第一年零百分之零点三，第二年百分之零点五，对吧？到第六年是百分之二。可转债的利息是越到后面利息越高，这个跟债券一样，债券就是越到到期日他的利息越高，这个是一个规律。而且我们看到就是这个三房转债，他 到期后你可以拿到面值的百分之一百十，就说你一百块买的，你到期后对吧？你可以一百一十块 卖给这个公司，那么就是等于你六年赚百分之十，还不算每年拿到的利息，如果全部加起来可能就是要百分之一百一十六，一百一十七了，那么有些聪明的投资者就会想， 哎，那么我是不是可以到这个可转债最后一年到期的时候，快要到期的时候，我去买这个可转债， 比如说这个可转债最后一年的价格是一百块，对吧？还有一个月到期，我买进去一个月以后，那么他回收价格是一百十五块，那我不就一个月就赚百分之十五吗？ 理论上你这种想法是对的，但是说实话，如果到期前，如果他的公司是回收价格是给你的利息，是最后收回债权的价格是一百十五块的话，越到后面的时间价格越接近。 还有就是如果你看到一个可转债，比如说还有一个月就到期了，他现在价格是九十，往往代表这个可转债可能爆雷， 对吧？你九十块买进去，一个月以后变一百十五块，你做梦啊，对吧？百分之百给你，说明这个公司有可能会不能对付，还不出利息， 没有钱把你这个可转债连本带利给你，你只有判断他一定会连本带利给你的时候，那么你可以理论上真的可以这样操作， 对吧？我买进去等他给你本金和利息。总结就是我们要去选择那些价格比较低，转股溢价率比较低，到期对付本息比较高，而且这个企业债本身信用评级比较高， 而且他这个企业债对应的上市公司业绩比较稳定，这五大因素你只要都考虑进去了以后，那么这样的可转债你是可以去选择的。

可转债到底是个啥？他是一个进可攻退可守的债，转长得像股票，本质是债。一、他有两个身份，债的身份就是保底的，你买了他 相当于借钱给上市公司，到期公司必须还本复习，所以大跌有限，不容易像股票那样跌的很惨。股的身份赚钱的 约定好，未来可以换成这家公司的股票，正股涨，他跟着涨，正股跌他跌的少。二、交易原理也是最核心的， 你只要记住这三点，一、正股涨，可转债跟着涨，股票大涨， 可转债也大涨，像股票一样赚差价。二、正股跌，可转债跌的少，因为他有债赚底，不会轻易跌到一文不值。三、可以一直拿着当债，到期公司还你钱， 最差的也能拿回本金，加一点利息。三、普通人该怎么玩？这个超级简单， 低买高卖，跟炒股一样，但是他是踢零的，当天买，当天就能卖，长期拿着吃，上涨收益又比股票稳，打新债白捡钱的那种， 中签就能赚一点。四、可转债等于保本属性的，股票跌有底，涨无顶，风险比股票小很多。下个视频讲可转债套利原理，喜欢的点点关注。