六月份半导体还能拿吗

半导体真的还能拿吗？能拿，下午还能像昨天一样飞起来吗？还是昨天那句话，下午如果市场要拉起来，科技必须发力，因为上午我们看到了像消费、电力这些都发过力，但是带不动市场， 所以现在市场进一步验证了我们这些观点，就是成也科技，败也科技。但是有一点啊，我不土不快，其实现在的市场依然非常的变态，因为昨天其实微起来是科技的功劳，对吧？正常来讲，今天科技可以调整，但你不能做一个领跌，但是今天上午其实科技确实是一个偏领跌的一个状态，你说这恶心不恶心？ 所以现在市场又回到了前天我们讲的差不多的那个变盘点，而且变盘的关键依然是芯片。半导体科技指数上，我们看昨天的地点四零五五，如果科技继续下跌，跌破了四零五五，那么就完蛋了， 意味着下午微起来非常难吗？心态上我们还是要对市场有信心，对科技有信心，因为现在没有科技的话，市场微不起来。最近市场呢，确实波动也比较大，如果你确实害怕，并且你准备你卖完科技以后就不参与了，我坐等它见底。我觉得你可以考虑时尚健康，但如果你只是想知道在里面做一个差价，我觉完全没必要。

芯片半导体到底还能不能做？现在是机会还是陷阱？很多散户现在特别迷茫，一边是看到 ar 算力的持续火爆，行业数据持续回暖，一边呢，又看到股价反复震荡，大基金持续减持，总怕自己继续接盘， 接下来是继续调整还是新有人主升了？这期我不靠主观预测，完全对标大摩最新的研报，一线产业的最新交流，大基金减持逻辑，三点给大家助农解读， 大家重点看懂存储、芯片、半导体两大核心赛道的未来价值。最后呢，再做一下五月份核心芯片板块的复盘和六月份的展望，全市机构内部干货，见大家点赞收藏，慢慢消化。 首先先给所有散户纠正一个最大的误区，很多人觉得芯片行情结束了，本质是把短期的波动当成了周期拐点， 但是近期啊，大摩的核心观点直接给行业进行了定调，半导体超级周期已经进入到了第二阶段，从单纯过气的 ar 炒作，正式进入到了业绩全面落地的实战阶段，接下来才是芯片最大的核心机会。 这里重点说两个机构核心干货。第一个就是高端的 hbm， 依然是最紧缺的环节，今年从三十亿的规模增长到了五百一十亿，全球的供给率只有百分之二左右，属于严重的供不应求，毛利率已经达到了百分之六十左右，是普通存储芯片的两倍，盈利能力持续领先。 第二呢，是很多人看不上的传统存储芯片，现在也在全面反转啊，大魔最新的研报也明确了，像 ddr 四啊， norflash 这些核心的低端传统芯片，现在也进入到了供不应求的格局， 这一存储的景象可能要持续很久啊，远超所有人预期，甚至会持续到二零二八年。所以呢，存储赛道逻辑非常清晰，不是短期的题材炒作，是实打实的供需缺口，价格上的涨价，业绩的爆发，这也是接下来芯片最稳定的主线。 先讲第一个核心赛道，存储芯片，当下确定性最高，供需最失衡的一个黄金赛道。很多人以为呢，存储芯片已经结束了，但是机构最新的数据完全颠覆你的认知。今年以来， d i m 存储芯片涨了百分之两百六，而像 net 存储涨了百分之五十。最关键的是，这一涨价永远都还没有结束。 那为什么呢？最核心还是 ar 带来的需求彻底重够了。过去呢，一台普通的服务器，存储用量很低，但现在的 ar 服务器单台存储需求是普通存储的八倍左右， 成本呢，可能达到之前的五倍。现在的 ar 智能体大模型不断迭代，市场需求已经从高端的 hbm 宽带全面扩散到了普通的内存芯片，像那个 ddr 五，传统内的 no flash 等等，都是需求量大增。 讲完存储呢，我们再说第二个核心赛道，半导体设备，它是真正的长牛赛道，超级周期正式确认，很多人不敢做设备，觉得位置高涨幅大， 但是机构核心观点往往相反，半导体设备的行情才刚刚走到了中断，大模直接上调了全球禁员设备市场的全年预期，二零二六年， wfe 的 设备规模有效达到一千四百九十亿，同比暴增百分之二十七，二零二七年继续维持百分之二十八的高增长， 已经攀升到了一千九百一十亿，二零二八年更是要突破两千一百五十亿，整整三年高增长完全确定。 而且大家要记住，这一轮设备行情的核心增量不在海外，全在中国国内。国产替代率的逻辑已经从政策驱动转向了刚需驱动， 海外出口管制不断收缩，到逼国内的净原厂加速替代，从光刻刻时、薄膜沉积再到设备啊各个环节全面替代了。这里重点要提一个严重被低估的细分方向，就是半导体测试设备。 现在 ar 芯片先进制程越来越复杂，芯片的测试时长也直接翻倍了，从原来的三百五十秒，到了现在一千八百秒左右，测试需求持续爆发，全球测试设备呢，年化增长可能是在百分之三十五以上，也是半导体设备里边确定性最强的一个积分赛道。 简单总结啊是，目前整个设备赛道已经是处于高景气周期，拉长国产话题的不可逆业绩持续兑现，每一次的调整基本上都是机会。那么讲到这里呢，肯定会有很多朋友问了，既然产业逻辑这么硬，为什么近期大基金一直在减持，是不是机构不看？好了， 这点也给大家重点解读一下大家的顾虑啊。今天我把大基金减持的底层逻辑给大家讲透，帮大家避开认知陷阱。 首先呢，大基金的减持从来不是说看空这个行业，只是常规的一种退出回款滚动投资。 大基金，它主要是国家级别的产业投资基金，它们的核心目的就是为了扶持国产芯片产业，它不是长期持股赚差价，当企业逐步成熟，产能落地， 业绩兑现的时候，大基金就会正常减持退出来，回笼资金去扶持更多初创型、卡脖子的一些半导体中小企业。其次呢，大家可以去看看数据啊，大基金所减持的基本上都是技术特别成熟，已经完成替代的一些传统性标的， 而对于 hbm 先进分册啊，高端设备，这芯片基本上没有减持的，反而在持续加码，重点布局。 所以啊，千万不要因为短期的减持消息而恐慌，减持是一个分化信号，不是拐点信号，它是淘汰弱势老的标敌，拥抱更高成长的新标敌，这是当下芯片的核心逻辑。 接下来呢，给大家重点做一下五月芯片的整体的复盘，以及六月份的核心展望，全是机构内部整理的干货，希望大家聆听 整个五月份呢，芯片半导体的走势是典型的结构性行情，它不是普涨行情，五月的上旬普遍是倾向于 ar 算力、 gpu 芯片的炒作，到了中下旬，资金开始向业绩 复苏了，让存储芯片、半导体设备、先进风测走出了独立行情，而且没有业绩难的不断走低，持续调整。 这也印证了大摩的核心判断，芯片市场彻底告别了普涨时代，已经进入到了强结构性行情炒题材的时代结束了，炒业绩、炒刚需、炒稀缺才是时代的窗口。最后来明确一下核心的操作方向啊，第一个就是存储赛道，坚守核心龙头，优先布局 hbm 高端存储， 还有 now、 flash 三大细分啊，供需缺口明确啊，业绩确定性强，适合中线持有。第二就是半导体设备啊，逢低继续低息，重点关注是半导体测试设备核心部件和先进制成设备 三年的超低周期，确定最稳定的潮流方向。第三个呢，就是要避开纯题材小票啊，没有才能，没有订单，没有业绩的三无标底，哪怕是短期反弹了，也就是情绪套利啊，不要重拳参与。 最后总结一下大方向啊，芯片行业他没有结束，反而是进入到了高质量最安全的产业主生态周期，之前的正大调整只是为了洗盘，不是出货。短期情绪波动之后改变不了的 ai 刚需爆发，改变不了国产替代加速，所以产业的上升趋势不变。 接下来的六月份，芯片板块会持续走结构性行情，资金呢，会持续聚焦具有真实业绩，有行业壁垒，有供需缺口的细分赛道 啊。今天干货就讲到这里啊，这些都是属于机构最新的研报和真实的逻辑，觉得内容有效的话，大家点好关注，一起验证学习。下期呢，给大家拆解一下核心的赛道，把握最新的市场机会。

半导体还能不能冲？已经冲进去了怎么办？这一定是你最关心的问题，点个小红心，我今天一次性讲明白，整个市场走到现在，其实已经非常的变态了，对于高标的东西，侥幸心理极强，总觉得自己不会站最后一班岗， 对低位死活不长的东西，却又已经不抱任何的幻想了。所以主力档档都一样，散户次次都上当，三天前刚玩过的套路，今天拿出来照样管用。那么今天的行情就是个很典型的超跌反弹嘛， 但是恶心在哪呢？今天涨起来的还是芯片和数据中心，只要你没做主线，今天反弹阳大概盖不过昨天的巨量英。这就让大家造成一个很扭曲的心理，跌就跌我的，涨就不涨我的，那打不过，还是加入吧，但我必须要泼盆冷水哈。 你仔细想想，昨天早上追高接盘的散户，下午就哀嚎遍野，今天稍微红一点又冲进去的还是散户。那么各位有没有思考过，为什么昨天急跌的时候你不敢抄底，今天稍微一红你就敢开仓呢？给颗糖你就敢跟着主力跑， 这个位置随时回调个板凳二十你受不受得了？到时候一割肉又完蛋。那么已经冲进去又没有利润店的朋友，我教你怎么判断板块快走完了。如果当日只有几个强势的标弟还在撑着表面热度，其他大部分根本在装死， 而最后的聪明资金就会趁着这波反抽悄悄兑现离场。半导体目前还没走到这一步，但已经有人在撤退，那是一定的，实在不会半断的，那就多多关注我的视频，后面我会提醒节奏，不过也有好消息，在经过几轮又多收割之后，下一条大英线再打下来，新的领奖品种就会出现。 当然，我不是说半导体马上就建顶，跌了就起不来了，而是没人知道主力他到底会折磨人性到何等疯狂的程度，他才愿意收手。 后面半导体大概率会成为和 cpu 一 样的一级主线，然后新的主线开始主导市场，这就是我对未来市场的预言。 我下周一二呢，将会逐渐减少半导体的配置来规避风险。目前这个地域级别难度的市场，我是偏向于等他走出确定信号，我才会发起明确的进攻， 到时候呢，我也会给大家一个确定性的建议，让大家越做越顺。喜欢大鼻子的点个小关注吧，下周有任何的变化，大鼻子第一时间更新视频回见！

半导体还能拿吗？可以。半导体还能做加法吗？不是能不能，是你敢不敢？我先问你三个问题，今天指数站上四零六七，是不是半导体科技的功劳？是半导体科技有没有赚钱效应？有。半导体科技是不是主流方向？是。 那你问这个问题无非就是你又想做，你又害怕他见顶。市场没有方向的时候，你天天讲说没有方向，有了方向以后你天天讲说，哎呀，是不是要见顶了？就你这个思维，你上哪赚钱去？如果你真害怕，你可以选择五层仓，进，可以攻 可以守，反正方向肯定还是科技。 p c b c t o， 半导体芯片等等，还是高抛低吸吗？一直拿着呀。做股票的人确定了主方向以后，就应该坚定地进场，持有心态上不要怕，不要天天想着说哎呀，坚定了， 而是在顶出现以后及时的应对，因为顶永远只有一个，但是中途可以让你卖飞的点非常的多。

四千家带涨半导体领跌半导体结束了吗？不要怕，快的话下周一就会有反弹，这种猛烈的 a 杀是没办法持续的，连续的下杀，最受伤的不是大家，而是主力，主力这么搞，相当于伤敌八百，自损一千，如果连续这么走，主力根本出不来。 其次就是下午两点半导体放量加速下行，这里触发了量化的程序抛盘，随后呢，一路放量到尾盘，把散户都给吓跑了，这就是典型的多杀多。为什么今天会大幅下碳呢？其一是因为资金获利丰厚，加上月末了担忧接下来的流动性， 长期语数的 i p o 以及六月的加息预期，直接影响的就是高位的半导体方向，今天已经到达了冰点，但是你仔细看一下，日本韩国还在创新高，啥利空都没有。既然如此，下周一的强势反扑就是大概率事件。

刚刚确认市场风格发生了变化，下个月六月份市场炒作的方向大概率会跟五月份完全不一样。如果说你现在手上还在重仓芯片、半导体设备和封测的，那么你在六月份大概率心情会比较差，那么关键问题，那就是六月份大概率会炒作什么呢？以及更重要的第二问题， 如果现在很多朋友们手上是有科技有芯片，班老几的，现在又到底应该如何应对呢？别着急，今天源哥一条视频跟你们讲清楚，今天干货内容特别多，建议你先点赞再后看。哈喽，大家好，我是国际源哥，奥迪市场九年实战经验，最近在整个五月底的时候，科技一直在调整，相信手上有科技的兄弟们体感都不好吧？ 之前科技是涨三天跌一天，现在是跌三天涨一天，所以此时此刻咱们不得不思考一个关键问题，请问你们认为现在科技股行情，请问是否真的见顶了呢？源哥今天给大家一颗定心丸，你们放心，科技行情并没有走完。今天源哥为什么这么讲？因为咱们要想通一个关键问题， 这一波从四月份涨到五月份的科技牛市，请问是谁去牵头的？答案就是由主力机构他们引起的抱团行为，天天在拉科技大票是不是？所以你们有没有观察到今天盘中的一个细节，虽然说今天绝大部分科技股全都在跌，但是那些抱团大哥一个都没有跌， 甚至还有好几个大哥在涨，那么这就意味着主力抱团行情并没有结束，并没有结束也就意味着六月份市场的炒作大概率会延续，炒作科技股为主。 但是请注意，市场风格在今天出现了明确的变化，六月份科技内部的分化会很严重，炒作方向是完全不同的。明确观点，我认为在整个六月份市场中，市场大概率不会再去炒半导体、芯片、设备和风测了，如果你们手上有这些方向的人，六月份大概率心情会很差的。那， 那么今天源哥为什么这么讲？其实原因非常简单，本轮牛市是从四月初第一波炒到了四月底，第一波领涨板块是 c p o 和 p c b， 第二波从四月底震荡一周涨到了五月中旬，这波市场主要主升了，炒的是半导体芯片为主。 所以你们有没有发现，每次市场炒作周期大概率最多就是一个月，而且大概率下个月炒作的板块跟上个月是完全不一样的， 再加上今天科技股都在跌，但为什么唯独芯片半导体跌幅排名第一呢？咱们不得不考虑，主力在这个位置有调仓换股的嫌疑。所以说，如果你现在手上有芯片、半导体、封测和设备的，等到市场反弹，可以考虑做好防守，因为这不是我们六月份主力和我们要去考虑的重点。 好，那么最关心的问题，到了六月份，马上就到了六月份市场大概率会炒作什么呢？这个时候可能很多人都会去看今天涨的板块，有人会说源哥六月份要炒店里，有人会说会炒消费白酒、商业零售，有人会说去炒券商、金融、房地产。 但明确观点，这些板块源哥通通都不看好，为什么？原因其实也很简单，因为他们是逆科技的，你可以理解为如果说你看空科技，那这些板块你可以去盯， 但是我就问你个问题，抱团行情请问结束了吗？抱团大哥，请问全都熄火了吗？目前来看并没有。所以这些逆科技的方向咱们不看，六月份还是炒科技，但科技板块内部分化很大，保持去弱留强的原则。六月份源哥看好的板块是这三个， 第一个板块依旧是 cpu， 第二个板块 pcb， 第三个板块锂电池，包括机器人，今天也明显走出了破位。六月份源哥明确看好这三个，如果说到现在为止，这些方向手上还没有去配置的，那么趁今天市场出现了调整，我反而认为这是一个值得你们去布局的节点。源哥观点够明确了吧？ 好了，我是国际源哥，一个只说真话的财经主播，新朋友记得点好关注，老朋友常点赞支持一下吧，下期视频继续带你挖机会，拾风险！

朋友们，半老几啊，今天大跌不用慌啊，只是短线的回调趋势呢，是没有走错的啊，为什么大跌呢？其实这个行情啊，还能走多远？那么我们今天啊，这条视频呢，专门帮你把这件事情呢讲清楚。先说一个，很多人啊忽略的事 就是大跌，其实它不等于是一个逻辑的一个破坏啊，你买一只股票的时候呢，核心是因为它背后的产业的逻辑，那今天这个逻辑呢，有没有发生我们所谓的改变呢？比如说华大哥的套定率还在不在啊？ 我们国家的大基金入股 deepsea 的 消息还在不在？在，那么全球资金持续往 ai 基础设施的这些方向流动，趋势还在不在？ 还是在，对吧？那么逻辑没有破，那跌的是什么呢？跌的是情绪，跌的是短线的获利盘的了解，跌的是市场的，正常的换手。那怎么操作呢？我给大家三个判断的维度。第一个看你的成本啊，如果你的成本在低位布局的， 那么今天的跌伏根本没有你的止损线，那还慌什么呢？要坐住了，如果说你是追高进去的，那么跌了让你很难受，那我想问你的是，当初进场的时候，你有没有设好退出的余啊？ 没有的话啊，那么这一天就是给你补课的机会了。那么第二个看板块内部的分化，今天跌的是所有半导体的方向，还是部分的个股在跌，是结构性的分化， 说明资金呢，只是在做一些部分的调仓，不是全面的撤退啊。所以真正的趋势的结束，一定是整个板块系统性的崩塌，而不是说今天这种什么高位震荡，那么第三个就是要看资金的一个流向， 今天呢，跌了，但主力净流出是在放大的呢？还是在缩窄的？如果说啊，跌幅在放大，但主力净流出反而在缩窄的话，这叫缩量调整 是健康的。那我说一句啊，可能有人不是很爱听啊，那么很多人呢，亏钱呢，不是因为判断错了方向，而是因为啊，没有能力去拿出一个正确的方向，长了高了恐高就想跑啊，那么跌了恐慌想割肉， 那么然后就这样一次一次的在波动里把筹码交出去了，那么最后发现自己一直在做贡献， 所以真正赚钱呢，赚到这个科技行情的人是那些啊，在逻辑没有破之前，无论涨跌都能守住的人。所以啊，今天的大跌之后啊，我建议你啊，做一件事情， 不要急着操作，而是拿出一张纸啊，把你当初买的这个方向的理由写下来，然后呢，逐步对照今天发生的事情，有没有让这些理由呢？失效啊，如果没有啊， 那么你现在呢，要做的不是操作，是等待，如果有，那不管多少损失，止损出来再说，保留子弹，等待下一个机会， 这就是退出瘀案的核心，不是被什么情绪所驱动啊，而是被逻辑驱动。那么今天啊，大家之后你是选择扛补还是要割呢啊？评论区告诉我你现在操作思路，我来帮你分析一下， 觉得这个逻辑框架对你是有用的，记得关注我啊，一会开播了，我们继续聊，那么最后呢，再给大家补几句话啊，其实如果大家接下来你是继续看好半导体大机会的，就像当时在 整个市场三千八百点的时候是一样的，当时市场也是情绪的冰点，是一片恐慌的时候，那么这种时候往往是不是市场大的机会？所以如果说你连市场情绪冰点的时候都不敢去把握市场的话， 那么到市场真的涨起来的时候，那就算了，因为真正长出来的才是大的风险，而冰点的时候往往是转着大的机会，所以如果你想好了，我再也不看好了，那群友不要买了，所以当你看好的时候，不如像三千八一样冰点的时候去看好一波机会。

六月份的商业航天你要是还拿不住，就把软件卸载了吧。为什么我这么说，马斯克的 space x 六月上市，但是内地的资金是没办法去美股蹭的，那我们就要考虑一个问题了，你看过去 ai 存储是怎么炒的？ 英伟达涨 a 股找算力，找光模块， pcb 啊，还有夜冷啊这些。那特斯拉涨 a 股就找电池啊，找电机热管理，智能驾驶。那三星闪迪涨的时候， a 股他就找存储。那 space x 上市， a 股来找什么？ 就是找商业航天，航空发动机，卫星制造、卫星通信这些东西。这就是六月份的商业航天最重要的逻辑啊，海外龙头负责打开想象空间， a 股呢，就负责找产业应设。 这里还有一个关键点，很多内地资金并不能很方便地直接参与 spacex， 像海外账户啊，交易渠道啊，资金门槛等等，对普通投资者来说啊，都有一定的限制。那资金怎么办？就必须在 a 股里找替代交易，这就是我看好六月份商业航天的核心原因。 资金为王啊。那 a 股里谁最像 spacex？ 答案是没有和 spacex 一 样的企业的，所以只能去拆它的产业链去看。你就看四条线，总结梳理不易，点个关注收藏，到时候回来验证。 第一条，火箭发射和航天配套啊。 spacex 最强的标签就是低成本发射和可重复使用火箭。那 a 股里没有纯正的 spacex， 但是我们有火箭发射的核心配套啊，代表公司就是航发动力，航发控制， 航天动力，还有航天电子。那航发动力是航空发动机主机和动力系统，是大航天动力链条里臂力最高的一类资产。那航发控制看的是发动机控制系统，飞行器越复杂，动力控制越重要。那航天动力呢， 是更偏向航天动力系统和泵阀配套，和火箭发射链条关系更近。那航天电子则是测控导航电子系统，火箭发射不是点火就完事了，还要精准测控，还有姿态控制的。那第二条，卫星制造和卫星平台。 spacex 真正值钱的不只是火箭，而是星链， 火箭只是把卫星给他送上天，真正形成网络的是低轨卫星星座啊。所以 a 股里第二条要看卫星制造，那代表公司是中国卫星航天智装。中国卫星的辨识度很高啊，核心逻辑在卫星制造、空间系统和卫星应用上，如果 a 股资金寻找中国版星链的引射， 很容易被放到卫星制造的主线里看。那航天之装呢，它偏向航天装备、空间信息和相关配套，属于卫星产业链和空间基础设施方向的一个映射标地。 第三条，星链通信和核心载荷。 space x 星链的核心不只是说把卫星给它发射上去，而是要让卫星之间，卫星和地面之间形成一个高速的一个通信网络， 代表就是程昌科技，海格通信。那程昌科技的逻辑啊，它在于相控阵 t r 芯片和微波毫米波方向，低轨卫星通信， 卫星互联网，还有相控阵天线，这些都离不开这里核心气件。所以啊，它更像 spacex 星链通信链条里的核心载荷的映射。那海格通信呢，它偏向卫星通信，无线通信，北斗还有这个特殊通信方向，它更像星链体系里通信设备和地面接入的映射。 这条线我认为很重要的，因为商业航天真正有价值的地方不是卫星在天上转，而是卫星能不能形成通信能力，能通信才能收费，能收费才会有商业模式。 第四条，地面终端和卫星应用。星链为什么那么厉害？不是因为发了很多卫星，而是用户能用终端来接入。 如果没有地面终端，卫星联网就只是天上的资产，变不上这种地上的收入啊。所以 a 股里还要看地面终端和卫星应用代表，我们就可以看华侧导航、中科星图，那华侧导航它更偏向这种高精度的定位， 北斗应用还有中端服务，它更向商业航天落地到这些导航啊，测绘啊，还有车载低空经济等等这些应用场景的一个映射。那中科星图呢？它是偏向数字地球遥感数据，还有 空间信息的应用。如果说后面商业航天从发射卫星扩散到了这些数据服务，那这类公司就会被市场继续深挖。这四条线合起来才是 a 股对 spacex 的 一个应设交易。那六月份交易节奏，我认为重点啊，看两件事， 第一， spacex 上市进度能不能持续发酵，只要上市预期还在，商业航天就会继续有这种情绪的催化。 第二，大 a 资金会不会沿着 spacex 产业链找替代的标的？如果资金开始做这种应设交易，最先动的一般是这种辨识度最高的火箭和卫星制造，然后再扩散到核心载客 通信终端，还有这个卫星应用上，那谁越靠近这四个核心环节，谁就越容易啊，成为六月份资金关注的方向。我是明知带你看懂更多方向，发掘有潜力的企业。

半导体还能买吗？这是一只半导体的 etf， 可以 看出他从低位 macd 由绿翻红的时候就是买点，目前 macd 还是红柱状态，只要他还在红柱状态，我就不卖， 继续的持有，任他怎么洗盘都不卖，有机会了就在里面做做 t， 一 直等到哪天 macd 翻绿了，到时候再考虑走人。虽然 macd 有 滞后性，等翻绿的时候可能已经不是最高点，已经回落下来一些了， 但是如果你在低位买的，那么你只要把中间这一段大肉吃到就行了。目前已经高位，哪天这个 macd 翻率，这个谁都说不准，能不能继续上新高也说不准，我只能说我目前的操作计划，你们怎么买卖你们自己决定。

指数从四千二百五十八回落到四千一五穷六绝七翻身，六月又是资金短缺的时间，哎，李老师，你觉得六月份行情会不会很差呢？我认为六月份的行情的话，就不会出现这种单边式的下跌，但是呢也不会出现这种单边式的一个上涨，整体的话可能以趋近正当的这种行情为主， 那资金的话还是会这个结构性的分化，可能大概率还是会抱团在以科技产业为主的这些方向里面，那偶尔在这种调整震荡的过程当中呢，会去往低位的一些方向。切，那低位板块的话，可能会呈现一些脉冲式上涨的， 因为盘整的这个行情阶段，那为什么会出现这样的一个情况的话，我们从宏观上面来看，呃，这个就是经济的话，还是处于继续的一个修复的一个情况，政策呢还是以稳为主。那我们可以看到这个 p c i 的 话，这些还是继续的一个上游，那上游的这个原材料呀， 然后制造业的话有成本的一个支撑，所以它的这个企业盈利的话是有韧性的。那从行业上面上来讲的话， 因为六七月份的话，接下来有这个就是科技方向的密集的这个 ipo 的 落地，比如说常金常香的存储，然后语数科技以及还有 spacex 的 这些上市，可能会带动整个相关产业链的这种消息的一些催化。 但是我们看到在以上这些呃利好的一个情况之下的话，确实也要看到市场也是有一些压力面的。 一个是这个整个流动性最宽松的阶段的话，过去了，从之前的大水漫灌的话，然后未来这个政策是调向了这种精准滴灌的一个政策，以及还有六月份的话要召开这个世界杯，那世界杯的一个召开的话，对市场的这个消息面、情绪面上的话还是会有一些的影响， 大家的资金，那个市场那个关注度的话，可能会在这个呃世界杯，所以的话交投情绪这一方面可能会有所降温。除此之外的话，大家也要看到这个就是 t m t 的 一个成交额的话已经创了，呃，是在实战的话已经是创了新高了，所以的话这个其实波动的这个压力也会加大。 最总的来讲，我们六月的话认为是这个趋近正道的这种行情，呃，不悲观也不冒进，反正呢就重结构轻指数的来操作，然后去重点还是看科技的方向，呃，然后下旬的话还是要注意防一下回测的这种风险。 好的，哎，李老师，滔天律被提出来，你觉得他的底层逻辑是什么呢？嗯，好的，这个滔天律的话是这个呃，华为半导体的总裁何庭博然后提出来的，他的核心的一个逻辑的话，就是通过 系统性的技术的一个手段，比如说贯穿器械电路芯片系统性的去降低呃，整个芯片的这个实验提升性能，那么就将我们芯片的这个就竞争的一个维度，从以前主要是看这个物理尺寸的一个数更小，然后转向看这个性能的一个时间维度来更快 啊，从而的话我们未来是要在这个产业层面去摆脱对这个 euv 高端光科技高端制造设备的一个依赖之下，然后去构建我们自主安全可控的这个就是半导体产业的体系。而且到未来二零三零年的话，我们通过这种成熟制成，在这种新的这个架构之上的话， 未来去能够去希望去实现一点四纳米的这种芯片的一个制成的，这个主要就是从以前的这个尺寸微缩，然后到这个时间微缩的这个逻辑 对半导体行业又有哪些影响呢？韬定力的提出的话，对半导体产业链也是一次重一次重构，嗯，然后这样的话我们就不用像以前一样去死磕这个先进制程，那么我们用目前成熟的这个，比如说七纳米啊，十四纳米的这种成熟工艺的话 啊，然后去靠这个逻辑折叠技术去靠这个三 d 堆叠，然后这样的话也可以去逼近我们想要去实现的三纳米，或者以及未来想要去达到的一点四纳米的这种进程。所以对半导体产业链上的话， 相关的，比如说先进封装行那个西方行业的话，肯定是是最受益的一个方向，因为我们就不用从以前的拼进程到现在的拼封装、拼架构这样的一个逻辑。然后除此之外的话，大家还可以去关注一下这个成熟制程的代工的这个企业， 因为他们的这个扩产的逻辑就更强了，因为在这个呃 ai 的 这个发展之下，对算力的一个需求的话，呃也会很强，所以那么从而也会带动这个就是成熟制程的呃扩产的这个逻辑。 然后另外的话也可以去关注一下国产的这个 eda 的 一个设备，那么在这样的一个逻逻辑折叠技术之下的话， eda 的 一个设备的话也会迎来新的一个窗口期。

这半导体芯片我看好多人开始拿不住了，拿不住拿不住干嘛怕你们拿不住？我还专门实盘和你们共进退，从去年咱一路拿到现在，中间低点只有加仓，从来没减过仓，我不知道你们能不能拿的住，反正我是能拿的住。这两天盘中是不是都是惊天大洗盘， 上下五六个点的波动，谁能拿的住？我能拿的住？因为我也想做半导体之王。这一年多了啊，老师们，随着板块的炒作啊，慢慢还会往上游去延伸，现在到设备，马上到材料， 再往更上游的材料，板块的成交量占大盘的占比都是正常的，大盘的成交量也是正常的，甚至以前的总龙头 中心还没破之前的钱高呢。最后啊，这个视频都给我的老粉，在车上的啊，你还没上车的，等我们下一次机会就下次真正调整的时候，大家都不相信的时候，那才是真正建仓中长线的节点，你们还没上车看我们吃肉，你想上车， 等你们什么时候都想上车，都一致看多了啊，基本就到头了，货都给你们，你看看我们拿了多久了，只有在别人不信的时候才是建仓的时候。

存储芯片到底还能不能做？看完这期视频，你会有一个明确的答案。本期视频我会通过大魔最新研报、产业最新交流以及大基金减持解读等三个大的方向，讲清楚存储和半导体设备未来的价值走向。 视频的最后也会有咱们五月的总结和未来展望，内容全都是机构整理的内部干货，大家点爱心收藏慢慢研究。首先，大魔发布的重磅研报 彻底扭转了市场固有认知。此前市场普遍认为 d d。 二四等传统存储会被新技术替代，逐步衰退，但大摩给出全新结论，传统存储开启新一轮周期，行业进入全面价值重估的阶段。本轮 d d。 二四逆袭的核心是极致的供需错配， 更极端。三星、美光、海力士持续消减 d d。 二四的产能，集中资源布局 d d。 二五 h b m 高端赛道， 同时美光弯弯 drm 产线向美迁移，海力士、无锡 d d。 二四 lp， d d。 二四产线转产 d d。 二五。 未来两到四个季度，全球 d d。 二 m 有 效产能大幅收缩， d d。 二四产能出现断崖式缺口，需求端表现大幅超预期。 ai 发展并未挤压传统的存储空间，企业级服务器、公共汽车、电子等领域对 d d。 二四存在刚性的需求。 国家 ai 基建持续扩建，传统服务器采购量提升，带动 dd 二四需求不降反升。大模测算，二零二六年下半年， dd 二四供需缺口将达到百分之十九到百分之二十，而行业百分之五至百分之十的缺口就会触发涨价， 这一历史性缺口将推动 ddr 四开启两到三年的持续涨价周期。机构预判二零二六年三季度价格再涨百分之二十。海外巨头持续收缩传统存储产能， ddr 四等市场份额，快速向两岸本土厂商转移。 原本深耕中低端利基的市场，国内厂商逐步掌握行业的定价权，进入供给收缩驱动的业绩上行通道。这份研报的核心价值不止解读短期涨价，更明确了决定行业估值上限的两大核心。新赛道。 一、硅电容凭借高稳定、低功耗、快速享用的优势，成为破解 ai 服务器供电瓶颈的核心器械。 a f 武器 gpu 功耗暴涨，对供电滤波稳压要求大幅提升，催生硅电容需求爆发。华邦电携手赛姆科布局代工，成功切入高端的 ai 共用链，这也是其估值大幅抬升的核心原因。二、 slc nad 原本用于工业汽车等高可靠场景，如今契合 ai 数据中心低延迟、高稳定的严苛要求，成为高速缓存与核心存储的首选。目前全球仅赵毅、华邦店、 望红三家可稳定量产，供货稀缺性突出，成为行业业绩增长点。一拖两大新业务，传统存储厂商摆脱纯周期的属性，向 ai 成长股转移， 迎来业绩估值同步提升的戴维斯双机。整体来看，大摩研报打破市场为 hbm 论、 ddr 四等传统存储迎来供给收缩、需求坚挺、 ai 赋能、国产替代等。四、成立好存储行业链将迎来全面的重构。结合一线产业交流信息，全球存储供需偏紧的格局将延续至二零二七年底， 价格长期高位运行，需求端单设备存储扩容抵消出货下滑，二零二七年行业比特容量增速可达百分之四十五至百分之四十六。供给端受一点五年至两年扩展周期滞约， 厂商扩展谨慎，二零二六年三季度新增产能才能逐步落地，叠加产能爬坡，二零二七年缺货问题无法有效缓解。 本次产业交流重点明确了三大系分赛道的行情，一、消费级存储二季度为传统淡季， 需求环比下降百分之七，三，四季度将逐步回暖。目前全产业链库存处于历史低位，供应链整体偏紧，回暖确定性极强。 二是车规存储 d d 二四仍是车载存储的主流，海外大厂产农集中投向高端产品，车规 d d 二四供给缺口显著，未来三个季度将维持高价缺货，国内厂商迎来绝佳的替代机遇。三是企业级存储， ai 数据中心是核心驱动力， 需求占比持续抬升，原厂优先保障云厂商供货，行业长单签约氛围浓厚，需求面十分扎实。 价格走势上，二零二六年存储价格逐季上涨，涨幅收窄，四季度将持续上行，二零二七年价格基本稳固，大幅下跌的概率极低，行业已进入到卖房市场，长期供货协议成为主流，以两年合约为主， 三年期为辅，主要面向头部的云服务商，客户需支付百分之四十不可退还的预付款。合约价以二零二六年一季度价格为基准，上浮百分之六十五至百分之七十，且 期内固定部分签约价高于现货原厂话语权即可。产农格局方面，长江存储、长新存储新增产农今年三季度起逐步释放，当前合计占全球月产农的百分之十到百分之十二，二零二六年底升至百分之十五。 国产产农短期仅冲击中低端市场，二零二七年底后份额突破百分之十五才会影响高端格局。 而海外厂商二零二七年年中新增产能聚焦 hbm d d， 二五将进一步挤压传统存储的供挤，延续缺货的格局。 同时需警惕三大行业风险，一是二零二八年若 ai 热度降温，企业及存储需求或快速下滑。二是所量所价的模式下更需凸变，可能引发客户违约、产能无法兑现等问题。 三是国内产能超预期扩张或引发中低端价格战，该风险短期可控。讲到这，或许很多人有疑惑，半导体设备持续回落，叠加大基金减持中心国际等公司是不是行业即将走弱？结合我多年的行业经验，我可以告诉大家，完全无需恐慌， 因为半导体设备本轮回踩只是前期涨幅过高后的资金短期获利了结，属于技术性回撤，基本面无任何的立空。当前存储持续涨价，经原厂加速扩产，需求已传递至设备端，上游零部件缺货涨价， 足以证明破产潮真实落地。基于大基金减持本质是常态化的周期操作，大基金一期遵循五年投资、五年回收的节奏，目前处于回收的尾期，减持是既定的计划，回笼资金不会撤离，行业将注入二期、三期基金持续投向 设备材料、先进工艺中卡脖子的赛道，这只是行业内部的资金轮转，并非看空半导体产业向上的核心趋势并未改变。 综上给大家明确一下。一、行业定性， ai 改写传统存储的周期，全品类迎来呃，涨价周期，二零二六至二零二七年结构性短缺已成定局，二零二八年前行业高景期的趋势不会逆转。 二、核心逻辑，海外巨头收缩传统的存储产农，国内厂商承接份额，掌握定价权，价格涨幅收窄，但长期高位运行，长期供货协议成为行业常态。最后总结下五月行情和自己的一些感悟， 本月整体吃肉百分之四十七。其实咱们在科技里可能感受不到五月市场的残酷，像很多老东五月可是持续下行，行情惨淡。咱的三大方向， cpu、 光模块稳中有升， pcb 及 ccl 大 获全胜， 存储芯片封测呃，利润回吐一半，月中富贵。五月行情的话，整体是达标的，但我其实并未太过于高兴，因为我始终是坚守于中长期的产业逻辑，深知行情盘整等待逻辑发酵这段期间的煎熬，也希望大家能够诚心坚守，立足产业逻辑。 没有必要啊，去追逐短期的热点，不要去随波逐流。很多人频繁预判涨跌，猜顶猜底，本质是心态浮躁，太想证明自己了。我刚入行时，其实也是如此频繁的预判行情，从一做空美股半导体亏损惨重， 经历挫折后，我才慢慢的醒悟，其实真正聪明的交易者从来都不是去预判涨跌的，他们只会顺势跟随，跟随市场的波动去感知行情，跟随产业的逻辑去判断价值，做好顺势跟随，其实就能跑赢绝大多数的人， 成熟的交易无需证明自己啊，永远是正确的，坦然接受有理有据的亏损，不要去主观猜测，行情其实就已经迈出了成功最关键的一步。对于本轮科技行情，我完全是不担忧的， 当下科技板块虽然有小的调整，但我认为其实反而是更健康的，市场没有只涨不跌的行情，短期的盘整会让低位的品种修复估值，让高位的赛道去消化互利盘，降低交易的拥挤度，更有利于中长期行情的延续。 我还是坚持我的看法，短期的震荡，不改科技板块潮流的大趋势。感谢大家的观看，相信坚守产业逻辑的我们，未来一定会越来越好的！

往后的形势会更加困难，区委指示叫我们一定要坚持，坚持。

看着半导体涨飞，还没上车的朋友是不是很急？别急，建议看完这期视频，你会有新的收获。 我将用七大层级炼录，把能够在滔定律产业链上实现跃升的赛道一次性盘点清楚，没准就是下一轮产业主线机会。第一，先进封装。我上期视频有着中奖，感兴趣的朋友可以去看看。 滔定律说白了就是把几个小芯片挪起来，那谁来干这个年接的活就是封装厂。 以前封装是产业链，最后一步就是把芯片剥个壳，焊个角，技术含量低，利润也薄。但现在不一样了，要把计算芯片、存储芯片、输入输出芯片，用微米级的精度拼在一起，让他们之间的信号几乎零延迟。 国内有三家封装厂，是全球第一梯队的，长电科技、通富微电、华天科技，他们早就储备了二点五 d 封装、三 d 堆叠归通孔这些技术。而且最妙的是，先进封装用的设备和材料，国内大部分都能自己造，不像光刻机那样被卡脖子。 第二，芯片设计工具简称 e、 d、 a， 把芯片从平房改成高楼，那你首先得有建筑设计软件，普通设计软件只能画平房，画不了三维的。 而韬定律则要求把电路叠起来，这叫逻辑折叠。这就需要专门的三 d 芯片设计工具。过去这种工具都是国外的，现在国内也有自己的了，华大九天就是做这个的龙头。 另外还有一类公司专门帮别人设计芯片，比如鑫源股份，很多公司自己没有能力做这种三维堆叠的设计，就外包给他们。 韬定律一来，这条行业也会随着增长。第三，芯片设计公司，本身也就是那些画芯片图纸的代表，就是海光信息和含五 g。 过去他们特别难受，因为没有最先进的制成，做出来的芯片性能跟英伟达、英特尔比有差距。但韬定律给他们指了一条明路， 不用去追三纳米了，把多个成熟工艺做的小芯片通过堆叠和封装拼在一起，芯片性能提升，就像你家里没有大锅，但你把几个小锅同时烧火，照样能做出一桌菜。所以海光的 cpu， 韩五 g 的 ai 芯片都是这条路的典型。 他们不靠光刻机，靠的是架构设计和集成能力。第四，精元制造。以前大家只看谁家能做三纳米、二纳米。但滔定律一出来，规则变了， 我不拼尺寸了，我拼信号跑的速度。那怎么让信号跑的更快呢？在制造环节，可以优化晶体管的结构，把电阻和电容降下来，从而提升信号传输速度。这种优化不需要把线宽做小，在二十八纳米、十四纳米的生产线上就能做。 所以中兴国际、华宏半导体这些国内金源厂，因为韬定律的出现，它们能做很多高性能芯片，而且不用担心光刻机卡脖子。第五，高速电路板，也就是 pcb， 很多人会忽略这个，但实际上特别重要。芯片处理完，信号总要传到主板上，再传到其他芯片或接口吧。 如果电路板质量不行，信号在路上就衰减了，延迟了，那前面所有努力就白费了。掏定律需要什么样的电路板？ 要低损耗，高层数，走线要非常精密。就像你修了一条高速公路，但引桥是坑坑洼洼的土路，车照样开不快，所以高端 pcb 就 成了必需品。深南电路和沪电股份是国内做这个的龙头，很多 ai 服务器里都用他们的板子。 这个行业过去毛利率不高，但现在高端产品供不应求，利润空间一下就打开了。第六，光模块。这个你可能听过，因为 ai 算力火的时候，光模块就涨过一波。滔定律里专门强调芯片之间、服务器之间要用光来传数据。 滔定律提出了一种叫 high one 的 光互联技术，宽带能提高十倍，延迟减半。那谁来做这个光模块呢？ 中际续创是全球龙头，光讯科技是国内的骨干。你想想，以后数据中心里到处都要用光互联，一个机柜里可能就要几十上百个光模块， 这个需求量是巨大的，而且随着速度从四百 g 升到八百 g， 再到一点六 t， 价值量也在翻倍。第七，操作系统，也就是系统软件。很多人觉得软件跟硬件没关系，其实大错特错。 韬定律在硬件层面把信号延迟压下去了，但如果操作系统不会调度，不懂得怎么利用这些新特性，性能还是发挥不出来，就像一个超级跑车，但司机是个新手，一脚油门一脚刹车，跑不快。 所以操作系统要重构调度器，优化驱动，减少涌于指令，让芯片的堆叠优势真正释放出来。国内做操作系统的主要是中国软件旗下的麒麟系统和麒麟信安， 现在随着国产芯片性能提升，他们在商用市场 ai 算力中心里的机会也越来越大，这是一个偏长线的方向。以上就是韬定律的七大层级链路，从器件到软件，每一层都在做同一件事，压缩信号延迟，换条路，提升性能。 技术路线的变化自然会带来产业链的变化，了解这些，既能打开新思路，也能看清半导体的新方向。