智普ai港交所通过聆讯了吗

智普通过了港交所上市的临训，那么这个中国最大的这个 ai 模型啊啊，可能会成为全球大模型的第一股，那么北交所市场上曾经找过智普的概念，那么首先第一个第一股就是这个并行科技啊，他给自己贴上了智普的概念，所以说呢，这个最大的 agi 基座模型为核心业务的上市公司，他可能要落地了，那么目前呢，也是报备落地以后最快临训的案例之一， 质谱豆、包千问、汇源这些大模型的能力不断的在提升，那么就有望带来下游广泛的应用和商业模式。所以说呢，这个第一股啊，当全球大模型第一股的这个上市落在港股上，会不会带动国内大模型企业的估值整体向上， 那么相应的供应商的业绩可能也会整体向上，那么至少说有融资，有买入啊，有租赁，那么他的木头项目就会带动整个市场的采购的价格是不是会向上走，那么这个是一个我们要考虑的一个事，那么国产的 gpu 算力显卡的市场的需求量是不是又会增加了啊？ 这个也是我们考虑的一件事，所以说这种事件型的 ipo， 那 么对于国内的市场的整体估值来讲都会产生影响， 咱们再翻回头去看啊，最近炒作的航空航天板块，是不是有好几家火箭制造的公司都在等待着上市，那么这些企业一旦上市所带来的估值效应啊，相对估值的影响就会不会就是提前发动了这一轮的商业航天的行情？原因是不是在这？

智普 ai 香港上市最受以公司全解析。

ar 以大模型企业智谱昨天已经通过港交所上市临训了，如果他上市成功啊，将成为全球大模型第一股，这能让咱们大 a 的 人工智能热闹起来吗？至少咱们大 a 和他相关的标的值得关注一下吧。群里面我已经发了啊。好吧，一个良心又靠谱的博主，值得大家给个免费的关注吧。

谁将抢到 ai 时代的第一张船票？不是硅谷巨头，而是两家中国的 ai 独角兽，正在港股冲刺上市，争夺全球大模型第一股的称号。这背后是惊人的速度与实力，他们刚通过港交所的临训，可能成为新政后上市最快的公司。 更震撼的是他们的业绩，一家年度经常性收入已经突破一亿，拥有超过两百七十万的付费用户。另一家则获得阿里领头、腾讯跟头的巨额融资，估值高达二十五亿美元。最提气的是技术， 它的开源模型性能杀入全球前五，与 open ai、 谷歌同台竞技，这是中国模型首次在这样的榜单上跻身顶尖。你猜的没错，它们就是智普 ai 与 mini max。 低谷的争夺，意味着我们正亲眼见证 ai 发展进入新的阶段。 其实，中国还有一些 ai 公司，年化收入更高，也在积极筹备上市的进程，为中国 ai 你 争我赶的发展局面点赞！

资本市场迎来大模型公司 ipo 热潮，十二月十七日， mini max 和智普同日闯过港交所，灵讯全球大模型第一股争夺战正式打响。 mini max 手握二点一、二亿全球用户、十万企业客户，阿里、腾讯连续注资，估值充四十亿美元，还被黄人君点名力挺 自研 m 二模型全球开源第一，多模态能力覆盖文本因视频全场景。智普 ai 则由清华大学计算机系技术成果转化而来，是大模型六小虎之一， 目前有两百七十万 api 付费用户，并预计在二零二五年营收实现百分之一百以上的增长。一边是巨头加持的技术标杆，一边是高效系硬核营收，两家均暂未正面回应上市细节。谁将成为全球大模型第一股，让我们持续关注。

兄弟们，重磅消息来了， ai 大 模型第一股质谱啊，已经通过了港交所的菱形，正在有序的推动后续的相关事项， 这意味着接下来在 agi 相关的模型底座领域更高层次、更深层次全面化的大模型发展。所以说，作为 ai 大 模型第一股啊，非常值得期待。

爆炸消息，国产 ai 大 模型公司正在集体冲向股市！就在这几天， mini max、 智普、避震科技全部通过港交所林训，上市进入倒计时，而六小龙资本大战正式打响。这不仅仅是上市那么简单，而是中国 ai 产业从烧钱研发到赚钱落地的关键转折点。 市场已经嗨翻了，避任科技的几家餐馆公司今年股价全都涨了超过百分之一百八十。智普的餐馆公司电广传媒今天一早直接涨停， 资本的热情根本挡不住。但你知道吗？虽然都叫六小龙，这几家公司的打法完全不一样。智普夸张走的是开源路线，搞行业大模型，很多开发者都在用。 mini max 主打多模态和语音交互，产品横跨企业和个人用户。避任科技更硬核，直接攻坚 ai 芯片，专门给大模型提供国产算力。 现在 mini max、 智谱避任已经率先冲向港股另外几家，月之暗面，百川智能零一万五很可能马上跟进这场 ipo 竞赛，比的不仅是谁能融到钱，更是比技术、比落地，比未来中国 ai 的 成年，你真的要来了！这场资本盛宴，你看好谁？

ai 这又新公司要上市了！ ai 六小龙里面的 mini max 和智普 ai 均在本周最近获得了证劵会的备案，并且参与了港股的上市联训。后面估计 mini max 和智普 ai 都要在港交所上市， 这希望可以带动一下 ai 应用。硬件已经飞了很久了， ai 应用其实大模型还趴在地上。关注北大博士靠谱资讯第一次合伙股东们 see ya。

兄弟们，又一科技巨头要在港交所上市了！据港交所文件，北京智普华章科技股份有限公司通过港交所上市联训，简称智普 ai。 那 么关联哪些呢？你们也知道啊，不负众望，我们这群小伙伴呢，也在里面加油！

家人们啊，今天继续说这个，这个，说说 ai 权啊， ai 这个行业最近的动 静，全球大模型第一股啊，最近可能要诞生了。最近呢，智普已经通过了港交所的上市领讯， 要是顺利上市，它将成为港股首家以 agi 基座摩行为核心业务的公司。 这个对整个大模型行业来说呢，也算是里程碑的事件。更热闹的是，还有信息说上海的大模型独角兽啊，这个也通过了聆讯。今天咱们就聊聊智普为啥能冲这个第一股，还有他的实力到底怎么样？这事呢，又能给 ai 的 这个行业带来什么影响？ 先说说智普这家公司的出身吧，他成立于二零一九年，是从清华大学计算机系的转化转出来的， 属于业内常说的大模型六小虎之一，技术根基本来就算扎实，今年三月的时候，他还完成了多轮融资，拿到了杭州、珠海、成都三帝国资的战略投资，这不仅是资金支持，更是对他的技术和商业模式的认可。 呃，而且从推进节奏来看，智普也很稳，三月完成股改，四月呢，就在北京证监局办了辅导备案，正式启动 ipo， 短短几个月就闯过了上市领训，效率呢，算是很高。国有技术和资本还不够能赚钱，有清晰的盈利路径才是上市的关键。智普最近就亮出了他他的业绩， 呃，公司面向开发者的软件工具和模型业务，年度经经常性收入呢，已经超过了一亿人民币，差不多是一千四百万美元。要知道，这个经常性收入是衡量萨斯类业务稳定性的主要指标， 能突破一个亿，说明他的弊端业务呢，已经跑通了，而且他的 api 业务、平台服务呃，也有超两百七十万付费客户，这里面呢，还包括了国内的大科技公司，这意味着他的模型已经满足企业级的需求，不是只停留在实验阶段。 还有个亮点是他的编码工具订阅计划性价比算是很高，今年九月推出的这个工具每月最低呢，只收二十元，差不多是美国 呃，同同业的这个价格的七分之一，所以他一下子就吸引了大量用户。现在已经有超过十五万用户在用这招低价抢市场的 这个策略呢，也很聪明，一方面能快速的积累用户，形成规模效应，另一方面通过用户反馈不断优化工具， 反过来又能提升模型的竞争力，形成用户越多，产品越好啊，用户更多的正向循环。不过现在市场上也有担心， ai 行业是不是存在过度投资却没有盈利的路问题啊？ 我们客观来说呢，现在我们中国市场还是在高质量 ai 服务需求超过供给的这么一个阶段，关键是要找到足够的推理资源来满足需求。那这句话呢，实际上 这个情况实际上点出了当前大模型公司的核心矛盾，不是没需求，而是怎么解决把算力、成本这些卡脖子的问题。 嗯，来解决掉，把需求转化为持续的收入。那智普现在拿出一亿的这个 成绩啊，其实就是在证明，只要找对方向，大模型是能赚钱的。再说说另一个传过灵讯的另外一家大模型公司，虽然他还没回应，但他能和智普前后脚闯过灵讯，也说明大模型的商业模式正在被资本资本市场认可啊， 那这个公司呢？是迷你？这个 max 是 上海的独角兽公司，之前在 c 端和 b 端都有布局，比如做过 ai 对 话产品，也给企业提供定制化的这个模型服务。这次真要能上市啊，相当于给大魔镜赛道又添了一个标杆， 让更多的投资者看到这个行业的潜力。那么全球大模型第一股的诞生到底是有什么意义？那对自智普自己来说，上市能拿到更多的资金投入到技术研发和算力的建设上，进一步拉开和竞争对手的差距，对整个行业来说，也算是一次破冰。 破冰吧，以前大家总觉得大模型它的进展相当于告诉市场，大模型公司能上市 能盈利，会吸引更多资本呢，关注这个赛道，也让更多的人啊，愿意投身 ai 行业，形成良性循环。当然，我们也得客观来看，现在只是通过领讯，距离正式上市还有最后几步。 呃，但不管怎么说，这两个公司的进展呢，已经让大模型上市从想象变成了近在眼前的现实，从技术转化到商业化的落地，再到冲击全球大模型的第一股质朴的路径，其实是我们中国 ai 企业成长的 变化的一个缩影。大家觉得智普能顺利拿下第一股吗？啊？以后会不会有更多大模型公司跟着上市？欢迎评论区来沟通，来聊一聊自己的看法，记得点赞关注哦！

就在今天，中国 ai 界期待已久的那只靴子终于落地了。最新消息确认，两大 ai 独角兽 mini max 和智谱 ai 已经正式通过了港交所的上市领训。这意味着我们很可能在明年一月就能见证中国大模型第一股的诞生。 但这声上市的钟声远不止是两家公司的胜利，它更像一个信号，宣告了中国 ai 产业狂飙突进的草莽时代正式结束了。资本市场的大门不会再为单纯的技术故事和参数规模打开。从现在起，所有的聚光灯都将打在两个字上，赚钱。 你能把炫酷的 ai 技术变成真金白银的收入和健康的利润吗？这是市场对他们终极的拷问，因为一级市场的钱不再那么好拿了。投资人已经厌倦了高估值、高亏损的故事，他们要看清晰的商业化路径 上市。对于这些仍在巨额投入的独角兽来说，不仅仅是融资，更是下一轮行业洗牌中的免死金牌。 有趣的是，这场竞赛中的两位主角走出了截然不同的道路，这背后其实是两种商业模式的终极博弈。 一边是 mini max 像灵动的游骑兵，他凭借一款在海外大杀四方的 ai 情感应用 talki， 据说在二零二四年就创造了约七千万美元的收入，其中七成来自海外。 他把 ai 算力包装成游戏化的虚拟商品，直接面向消费者，商业模式非常清晰，是当下资本市场更容易理解的优等生。但他的挑战也在于此，过度依赖单一 c 端产品，并且海外扩张面临着严峻的合规与版权风险，之前就遭遇过国际巨头的诉讼。 另一边是智普， ai 更像是稳重的重装甲兵团。他出身清华系，技术底蕴深厚，走的是基作模型加开原生态的路线。 他通过开原策略吸引开发者，然后拿下大量企业和政府的私有化部署订单。他的护城河是自主可控的标签和 b 端、 g 端的深厚资源， 收入确定性高。但他的挑战在于产品线较长，尚未孵化出真正的明星爆款，部分先进技术面临较好不较做的窘境。更值得玩味的是，站在他们背后的是同样的巨头，阿里巴巴和腾讯。 这根本不是选编战队，而是一场精妙的生态博弈。巨头们自己研发大模型，同时投资所有外部明星团队，这就像下注了所有外部明星团队，无论哪条路线成功，他们都不会掉队。 同时把这些独角兽的模型放进自家的云平台，丰富 ai 货架，构建的是 ai 时代的应用商店。那么，作为投资者，我们该如何看待这次上市潮呢？这里有些思考角度供您参考。 一、关注造血能力，而非技术光环仔细审视招股书中的营收结构、毛利率和付费用户增长，谁能讲清楚每一分钱收入是怎么来的？谁才可能经受住公开市场的考验？二、区分两种投资逻辑 如果您偏好稳健，可以关注像智普这样在 b 端和 g 端有深厚根基、收入模式相对确定的公司。如果您追求高成长性，可以关注像 mini max 这样在 c 端有爆款、应用、市场化能力突出的公司，但必须清醒认识其伴随的合规与市场风险。 三、警惕上市及巅峰的风险 ai 行业技术迭代极快，且需要持续巨额投入， 上市只是新一轮马拉松的开始，要警惕那些上市后无法兑现增长承诺的公司。四、放眼整个生态的机遇 巨头的陷探枪式投资策略提示我们，投资机会可能不止在独角兽本身，也在其背后的巨头以及整个 ai 产业链之中。总而言之，上市的钟声是狂欢的序幕，也是残酷淘汰赛的发令枪。 对于 mini max 和智普 ai 以及后续的追赶者而言，真正的考验才刚刚开始，他们不仅要面对技术的快速迭代，更要学会在华尔街和中环投资人的冷酷审视下，跳好商业与技术的平衡之舞，这场大戏值得我们拭目以待。

哈喽，大家好，欢迎来到今天的播客。嘿，你听说了吗？最近 ai 圈有个大新闻，智普和 mini max 这两家公司居然双双通过港交所上市领讯了，这是要争全球大模型第一股的节奏啊。 对啊，我也看到这个消息了，感觉还挺意外的。这两家公司之前都挺低调的，没想到突然就走到上市这一步了。是呢，而且时间点也很巧，都是十二月十七号通过的临训，预计明年初就要登陆资本市场了，你说这是不是有点神仙打架的意思？ 哈哈，可能吧，不过话说回来，这两家公司的背景其实还挺不一样的。比如智普，他是二零一九年从清华大学计算机系知识工程实验室出来的，算是根正苗红的学术派。 哦，这个我知道，他们的核心团队都是清华系的 ceo 张鹏，董事长刘德兵，还有总裁王少兰都是清华毕业的，而且唐杰教授也参与了孵化，这种学术背景在 ai 公司里还挺少见的。 对，而且他们的产品进展也很快，比如最近开源的 g l m 四点五和 g l m 四点六系列，听说在海外市场的 ai 代码能力表现特别突出。还有十二月九号开源的那个 oto， g l m 是 全球首个具备手机操作能力的 ai agent， 能点外卖订机票，感觉还挺实用的。 哦，这功能听起来就很厉害啊，那他们的商业化情况怎么样？毕竟要上市，总得有拿了出手的业绩吧。 他们的商业化主要是面向开发者的软件工具和模型业务，比如那个 glm coding plan， 年度经常性收入已经超过一亿元人民币了，而且预计二零二五年总营收能实现百分之一百以上的增长，这个增速还是很可观的。 嗯，看来他们的商业变现能力还不错。那 mini max 呢？这家公司我好像之前听说过，但具体情况不太了解。 mini max 是 二零二一年十二月成立的，创始人严俊杰之前是商汤科技的副总裁，也是研究院副院长和智慧城市事业群的 ceo， 算是 ai 圈的老兵了。 哦，原来是商汤系的，那它们的产品有什么特色吗？它们主要是做多模态通用大模型，比如 mini max、 m 一、 halo、 零二这些，而且还推出了不少 ai 原生多模态产品，比如 mini max agent、 海螺 ai、 mini max audio， 还有星野。 感觉它们在多模态领域布局还挺广的。多模态模型是不是就是能处理文字、图片、音频、视频这些不同类型数据的模型？ 对，就是这个意思，而且他们还聚焦影视内容创作，想构建一个模型训练内容深层版权运营的闭环。这种差异化路径在大模型公司里还挺特别的。哦，这样啊，那他们的商业化情况怎么样？毕竟要上市，业绩肯定得说得过去。 他们的商业化主要分为弊端开放平台和产品内广告机制两种形式。开放平台已经有超过三万家企业客户和开发者了，而且二零二四年的营收大概是一亿美元，这个数字在 ai 初创公司里已经算是不错的了。 嗯，看来这两家公司都有自己的杀手锏啊。那他们的融资情况呢？毕竟 ai 公司烧钱都很厉害，能走到上市这一步，背后肯定有不少资本支持吧。 那是肯定的，比如智浦累计完成了超过十五轮融资，投资方包括高领资本、启明创投、军龄资本这些知名机构，还有美团、腾讯、小米这些互联网巨头。 而且从去年十二月到现在，半年内就完成了超五十亿元人民币的融资，最新估值已经达到四百亿元人民币了。 哦，这个融资规模和估值都挺吓人的，那 mini max 呢？他们的融资情况怎么样？ mini max 也不差啊，他们今年七月完成了由上海国资母基金等出资的近三亿美元 c 轮融资，估值达到了四十亿美元，大概三百亿元人民币。 投资方也都是些大牌，比如阿里巴巴、腾讯投资、高岭创投、云起资本，还有米哈游、名仕创投、 idg 资本这些。 看来这两家公司都很受资本青睐啊。不过话说回来，他们这次上市对整个行业会有什么影响呢？ 我觉得影响还挺大的。首先，这是第一次为中国大模型行业提供了一个可量化的二级市场估值锚点。以前大家都是靠一级市场的融资来估值，现在有了公开市场的参照，整个行业的估值体系可能都会发生变化。 对，而且公开市场募资也能缓解行业烧钱竞赛的压力，毕竟 ai 模型训练需要大量的资金投入，有了上市融资的渠道，企业就能更从容的进行研发和扩张了。 还有一点很重要，港交所的上市规则会倒逼企业从讲述技术故事转向证明商业价值。以前大家可能更关注技术有多先进，但现在必须要拿出实实在在的营收和利润数据来证明自己的价值。 嗯，这可能会引导整个行业更加关注可规模化的商业场景，让大模型从技术奇观真正变成生产工具。比如智普的开源加 api 调用策略，就是通过降低使用门槛来促进商业转化。听说他们的付费 api 收入已经超过所有国产模型之核了。 对，智谱的这个策略确实很聪明，通过开源生态来吸引开发者，然后再转化为商业 api 的 付费用户，形成了一个良性循环。而 mini max 则是聚焦多模态模型，切入影视内容创作， 构建了一个从模型训练到内容生成再到版权运营的闭环，这也是一种很有特色的差异化路径。 看来这两家公司虽然都要上市，但走的路却不太一样。不过不管怎样，他们的上市都为整个行业树立了一个标杆，也为那些腰部企业提供了估值参照和融资信心。 没错，我觉得这可能会加速大模型行业的洗牌，让那些真正有技术实力和商业潜力的公司脱颖而出，毕竟在资本市场的压力下，只有能持续创造价值的企业才能走的更远。 嗯，说的有道理。那你觉得这两家公司上市后，谁更有希望成为全球大模型第一股呢？ 这个还真不好说，毕竟上市后的表现受很多因素影响，比如市场环境、投资者情绪，还有公司自身的业绩增长情况。不过可以肯定的是，这两家公司的上市都会给整个 ai 行业带来新的活力和机遇。 对，不管谁先谁后，能走到上市这一步就已经很不容易了，希望他们能在资本市场上有好的表现，也希望中国的大模型行业能借此机会更上一层楼。是啊，让我们一起期待吧！好了，今天的播课就到这里了，感谢大家的收听，我们下期再见。再见！

今天咱们来聊一聊中国的这个智普华章是如何一步一步的成为全球大模型领域第一个成功上市的公司，以及这背后到底有哪些资本和技术的力量在推动着这个行业发生这样的变更。是啊，这个话题最近真的是很火，那我们就直接开始吧。 咱们第一个要探讨的就是智普港股的 ipo 到底有哪些划时代的意义？为什么说这是中国和全球 ai 行业的一个里程碑？因为智普它是全球第一个即将上市的大魔性公司嘛。对，它已经顺利地通过了港交所的临训， 这就意味着无论是港股还是全球的 ai 领域，都会迎来第一个真正意义上的大模型第一股。确实，这个意义就不仅仅是在中国了，这是全球的大模型领域资本化的一个全新的起点。没错没错，而且智普从一九年成立到现在，不过短短六年的时间， 他就从中国芝士图谱和大模型最顶尖的团队里面脱颖而出，并且现在已经站在了 agi， 也就是通用人工智能这个基座模型的全球竞赛的舞台中央。 哎，所以这是一个非常厉害的事情，它是一个技术和商业的双重突破。我很好奇智普它到底是怎么在这么短的时间内吸引到这么多顶级的投资机构的？其实智普在这六年的时间里面拿到了将近二十轮的融资， 几乎每一轮都有中国 ai 行业最头部的 vc 和 pe， 还有产业资本进来。哇，这个阵容让整个创业圈都非常的折舍，这资本热度真的太夸张了， 尤其是在现在这样的一个市场环境下面。你说的很对，更夸张的是，二零二五年，智浦在 deepsea 非常受关注的情况下，他竟然还能够逆势完成五轮融资，然后估值直接翻倍，冲到了四百亿。现在他又要作为全球大模型第一股登陆港股， 所以这对于整个市场来讲，都是一场资本的盛宴。那紧接着我们就要说到这个 gpu 和大模型的 ipo 热潮了。嗯，尤其是二零二五年的年底，在 a 股和港股市场上都发生了哪些比较瞩目的 ipo 事件？二零二五年的年底啊， ipo 市场真的是异常的火热，特别是在 a 股和港股市场， 国产 gpu 成为了绝对的主角。嗯，首先就是摩尔现成，它作为 gpu 第一股在科创板上市，表现非常亮眼，据说有投资者中一千最多能赚二十七万，哇， 然后那些投资者，他的 vc 和 pe 都开心坏了，这赚钱效应也太炸了吧。对，那其他的 gpu 公司是不是也都坐不住了？肯定啊，紧接着，木兮股份作为 gpu 第二股，它的单千盈利直接刷新了记录中，一千最多可以赚三十九点五二万。 嗯，然后这个时候呢，港股那边也不甘示弱啊，避任科技作为 g p o 第三股，他计划发行三点七二亿股，选择去港交所上市，想要走出一条不一样的路。最近一段时间，这个大模型的 i p o 也炒得很热啊，背后有哪些关键的因素推动呢？其实不光是 g p o， 大模型作为全球 ai 的 另外一个风口，也掀起了 ipo 的 热潮，很多大模型的独角兽都获得了 vc 和产业资本的强力支持，对，其中最受瞩目的就是智普， 大家都在盯着它，看它能不能成为下一个大模型领域的巨头。我有一个疑问啊， deepsea 到底做了哪些事情，让它在大模型领域掀起了这么大的波澜？ 二零二五年的上半年，其实对于大模型公司来讲，压力是非常大的。嗯，尤其是 deepsea 用它非常低成本的策略和技术突破，给整个行业带来了非常大的冲击。比如说它推出的 deepsea r 一， 它的训练成本只是 openai gpt 四的三百四十分之一， 这个效率的提升让很多投资人都觉得好像国产大模型只需要看 deepsea 就 可以了，这么低的成本确实让人很难不心动啊。对，那 deepsea 具体是怎么让自己成为这个国产大模型的核心的呢？它采用了全站开源的战略， 就是把它的模型架构、训练工具还有数据处理的流程全部都开放出来，吸引了超过七十万的开发者来参与到它的生态建设当中。嗯，然后它还跟华为联手，想要打造一个国产的 ai 闭环。 同时呢，他也和阿里巴巴、京东这些企业进行了产品级的整合，让自己的模型能够直接切入到各种实际的应用场景当中， 所以整个国产大模型的产业链几乎都围绕着它的运转。明白了，最近一段时间不是也有很多关于大模型独角兽阵营的一些变化吗？这个 deepsea 出来之后，那些所谓的六小虎都做出了哪些调整？呃，在 deepsea 崛起之前，大家都是说六小龙嘛，然后后来就变成了六小虎， 这个其实本身就反映了这个行业迭代的速度非常的快。对，那随着 dbic 在 二零二五年年初的爆红， 这些老牌的独角兽们也不得不去重新思考自己的生存法则，无论是经营思路还是商业化的节奏，都在进行非常大幅度的调整。具体到六小虎里面的灵异万物和百川智能，它们分别都做了哪些转型呢？ 灵异万物是由李开富在二零二三年创立的，最近他直接放弃了自己研发大模型，全面地转向了 deepsek 的 部署中台。 嗯，然后李开富还说了，现在中美两地的投资人都基本上不再投这种底层模型的公司了。 另外一个就是百川智能，他是王小川的二次创业项目，那他现在也在收缩他的基座模型，把自己的重心放到了医疗 ai， 它的整个大模型也是在往应用层去靠。那智普它在这一波行业的调整当中，是怎么选择自己的发展路线的呢？智普它其实就是坚持技术创新嘛，它是全站自研的 g l m 架构，然后通过猫 e 这种方式巧妙地平衡了模型的参数量和计算的效率。 同时他在常文本的处理和一些垂直行业的应用上面表现是非常突出的。听起来他确实走出了一条跟别人不太一样的技术路线，那具体有哪些实际的成果吗？比如说他跟协和医院联合推出了制衣助手， 嗯，这个制衣助手已经处理了超过两百万份的电子病例，并且能够支持 ct 影像和文本的联合分析， 大大提高了诊疗的效率。对，有一个知名的 vc 投资人就说过，大模型如果不能广泛地用到各个领域的话，是没有任何投资意义的。说得很有道理啊， 那我们现在来进入下一轮话题啊，就是 vc 和 pe 到底在大模型的投资逻辑上面有哪些新的变化？嗯，特别是在 deepsea 暂停了外部融资之后，整个行业的资金流向发生了哪些变化？实际上，二零二五年的二到八月，市场上是不断地有传言说 deepsea 要进行它的第一次外部融资。嗯， 而且很多全球顶级的投资机构都在蠢蠢欲动，甚至愿意给出跟 openai 一 样的估值。哎呦，这热度真的是要冲破天花板了。 但是最后为什么没有达成呢？原因是 deepsea 的 创始人梁文峰明确地说了，他们公司的商业化理念和传统的 v c、 p e 是 有冲突的。嗯，所以他们决定暂时不引进外部资本，然后所需的资金全部都由母公司换方量化来提供。 这就等于彻底的浇灭了投资机构们想要进入这个国产大模型龙头的希望。这样一来的话，那些原本想要投资 deepsea 的 资本岂不是只能去寻找其他的投资标的了？没错，资本都是主力的嘛，钱进不去老大，那就只能去找老二老三了。所以智普就成了最大的受益者。嗯， 一级市场就是这样，不断的在追逐新的爆品和替代品。说到这，我有个问题啊，现在大模型企业在从规模化走向商业化的过程当中，到底遇到了哪些难题？最大的难点就在于技术的成熟度，市场的接受度，还有居高不下的成本，这三座大山。嗯， 大家都在摸索怎么去变现，但是谁都没有真正的迈进那个成熟的商业化阶段，感觉上这个行业好像是被卡在一个关键的节点上，很难去突破。对，因为要实现商业化，首先你得有规模，要做大规模，你就必须要依赖资本的力量。嗯， 就像当年互联网企业必须要先上市融资，去承受前期的亏损，等把规模做上去了，成本摊薄了之后，才有可能去稳定的盈利。其实大模型现在更依赖于这种资本化的路径，而且它的迭代节奏更快。 我们再来讲一下港股的这个科企专线到底给大模型企业带来了哪些全新的机会？港交所在二零二五年专门为科技企业开了一个绿色通道，嗯，允许特专科技和生物科技公司可以用保密的方式来递交上市申请， 然后也不要求你盈利，也没有那么多财务的门槛。这对于大模型这种还在烧钱还没有盈利的新兴行业来讲，简直就是久旱逢甘霖。这个确实是降低了创业公司和投资人的风险，对，让大家更有底气去布局前沿的科技。 更关键的是这个科企专线他还支持同股不同权，然后在初期的时候不需要公开招股书， 这些机制都特别适合像智普这种需要去保护自己的商业秘密，同时又希望能够快速上市的这种大模型公司， 所以这也让他们成为了全球大模型第一股最有力的争夺者。现在港股市场的这些特征，还有它的资金的环境，会给我们国产的 ai 行业和智普这样的大模型公司带来哪些深远的影响呢？港股，它是一个能够汇聚全球资本的地方， 二零二五年，他更是以三百六十亿美元的募资总额成为了全球 ipo 市场的冠军，然后全年有超过一百家公司上市，还有将近三百家公司在排队领训， 所以资金是非常充裕的。资金这么充沛，那对于大模型公司上市之后的发展应该是非常有利的吧。当然了，随着大模型企业陆续敲钟，港股的这种全球资金的吸引力， 就会给我们国内的 ai 公司带来非常充足的弹药。嗯，那这就不光是推动了技术的加速突破，也让国产 ai 真正的进入到了一个全新的时代。 咱们继续往下聊啊，就是智普的这个 ipo 到底体现了一个什么样的资本和技术的融合的趋势？对，特别是它背后的这些技术成果转化和团队的背景，到底有哪些特别的地方？智普这次上市，其实是过去十年 前沿科技和资本结合最有代表性的一个案例。对，他正好成立于全球 ai 大 模型爆发的前夕， 然后他又借着这一波风口迅速的崛起，这背后的团队和技术支撑肯定也不一般吧。是的，智普其实是一托于清华的技术成果转化成立的公司，然后他的核心团队基本上都是清华的教授和本硕博。嗯，所以他们从一开始就有一个非常清晰的目标， 就是要做立足中国，面向全球的 agi 基座模型，对，他们的创始人还特别强调，一定要紧紧地抓住资本的力量，因为在全球的 ai 竞赛当中，你一旦慢了一步， 就很有可能被彻底的甩开。说的很对啊，那智普在融资的过程当中有哪些比较出人意料的操作吗？智普他几乎把融资这件事情做到了极致， 他的两位创始人从一开始就非常的开放，对外部的资金没有任何的排斥。嗯，所以公司在刚成立的二零一九年就拿到了中科创新和清华控股的四千万天使轮投资， 那个时候他的估值只有三个亿。这么说的话，他的估值增长速度也很惊人吧？对啊，到了二零二二年，也就是三年的时间，他的估值就超过了二十五亿， 翻了八倍。嗯，特别是全球 ai 热潮起来之后，投资机构简直就是抢着要进来，然后 b 轮竟然一口气加了好多个加号， 这种疯狂的节奏在行业里面真的是非常非常少见。我有个疑问啊，智普他是怎么做到在技术进步和商业化落地这两方面都能够持续的领先的？首先就是他们的技术更新非常的快，每三个月就能够推出一个新版本的模型， 而且每次升级性能都能够跑到业界的前面。嗯，这背后离不开他们技术带头人的即刻精神， 就是他总想着要做出一款让对手只能追赶的产品，有这样的技术驱动，再加上对市场的敏感，确实不简单。对， 更难得的是他们的团队里面还有人专门钻研怎么去把产品变成钱。嗯，所以他们的商业化布局也是非常的全面，包括针对开发者的模型订阅，针对企业的私有化和 max 平台，还有通过开源来吸引 c 端用户等等。 他们在二零二四年的营收是四千二百万美元，然后他们的 ceo 张鹏还预测说，二零二五年会有四倍的增长， 达到一点六八亿美元。智普在这几年的快速发展过程当中，他的股权结构发生了哪些有意思的变化？智普在二零二五年真的是吸引了几乎所有一线的投资机构， 腾讯、美团、红山、中国、高岭、小米、蚂蚁集团等等全都来了。嗯，而且他们一年之内竟然完成了五轮融资， 这在全球大模型领域都是较为罕见的。这么多头部资本轮番的进入，那这个公司的股权是不是已经极度的分散了？是的，经过这将近二十轮的融资之后，现在智浦已经没有任何一个控股的股东了。嗯， 这种平权的结构在科技权里面是较为少见的，一般的公司早就内乱了，但是他们的创始人和投资人的关系非常的融洽，大家的目标高度一致，所以公司不但没有陷入纷争，反而在二零二四年到二零二五年之间，估值从两百亿直接翻倍到了四百亿， 成为了大模型赛道的领军者。对，即将迎来创业者和资本的共赢时刻，对，今天我们一起见证了智普是如何在技术和资本的双轮驱动之下，成为了全球大模型第一股。 然后也聊了一下整个行业在商业化和资本化的浪潮之下发生的那些激动人心的变化。好了，那这期节目咱们就到这里了，感谢大家的收听，咱们下次再见吧，拜拜。拜拜。

兄弟们，今天消息面一句话，谷狗算力订单超预期理价反弹，中金并购明天复牌，智普 ai 大 模型即将港股上市，来看具体的，有消息称，谷歌 tpu 需求超预期和联发科定制的新一代 tpu v 七一订单量比原计划多好几倍，这是今天算力板块表现强劲的主要原因。 第二条，亚洲里兜宜春里注销二十七个过期采矿权，收盘人涨每吨百分之七点六一到十万八千六百二十元。 第三条，中金换股吸收合并动心信达预言和换股比例，譬如三家将于十二月十八日复牌。第四条，有媒体称，智普已通过港交所临训，极有可能成为大模型上市第一股。最后一条，十二月二十一到二十三日，海南文昌有国际航空航天论坛，商业航天可能会有进一步的消息。

十二月十八日热点消息整理，券商整合提速， ai 与芯片赛道多点爆发。一、 券商行业整合释放明确呵护信号。十二月十七日，中信公司公告吸收合并东兴证券、信达证券的换股方案，每股东兴证券可换零点四三七三股中金，每股东信达证券可换零点五一八八股中金。 更值得关注的是，三家公司原计划十二月二十二到二十五日复牌，最终提前至十二月十八日亮相，彰显监管层呵护市场的积极态度。二、 ai 产业迎来里程碑事件。智普十七日顺利通过港交所上市，林旭 成为港股首家基座模型核心企业，也是内地企业副港报备至落地后最快过会案例之一。作为国内通用大模型第一梯队玩家，智普以底层技术构建护城河， 在科研、金融等领域渗透率颇高，其上市将开启国内 ai 模型公司资本化新篇章，标志着资本市场对 ai 软件层的支持力度加码。 三、算力产业链在营催化谷歌宣布将二零二六年 tpu 芯片出货量上调百分之五十至六百万颗， tpu v 七峰值功耗达九百八十瓦到 b， 百分之一百采用液冷技术，并催生 sst 固态断路器等器械的刚性需求。 这一调整印证 a s i c 芯片市场加速扩张趋势，谷歌 a w s 等巨头的算力布局将持续拉动叶冷等配套产业增长。四、海外芯片巨头业绩验证行业景气。 美股存储芯片龙头美光公布第一财季营收超预期，第二财季指引更是大超市场预期，盘后股价大涨百分之八。作为全球三大高贷宽存储芯片厂商之一，美光的强势表现印证 ai 驱动的存储超级周期， 高贷宽存储芯片供不应求，推动行业利率攀升，机构预测需求缺口或持续至二零二六年。

泰酸里大涨百分之八，毕竟十一万，因为亚洲里都宜春已注销二十七个采矿权。今晚也有机构研报称，泰酸里一月是重要的节点，二六年一季度价格有望达到十五万。此外，机构调研显示，电结业行业需求旺盛，部分厂商因为资供不足开始外采。六福哦， 主流价格涨至十八万到十九万元每吨。二、叶冷媒体报道，近两年的全球 ai 巨头开始拥抱叶冷，然后机构吹风，谷歌正在确定叶冷供应商正在国内审厂。最后是第五届国际数据中心，叶冷市场趋势分析会将在十八号到十九号召开。三、科技 政府已经拿到了证监会备案，而且通过了港交所的临训，冲击全球大模型第一股。然后是火山引擎 boss 大 会明天在上海举行，火山引擎预告豆包大模型新成员将今夜亮相。最后是蚂蚁旗下 ai 健康应用，今日冲击苹果应用榜总榜第二名啊！ 四、商业航天 spacex 预计已经通知员工进入 ipo 前的禁末期，禁止就上市计划进行任何宣传。此外，二十一号到二十三号海南文昌将举行文昌国际航空航天论坛，今天到这里，点点关注，明天见！