游戏板块没行情了吗

游戏业务到底有多不重要呢？两道足以让老黄忽略不计。根据 n v 最新的财报，呀 n v 对 g fu x r t x 游戏显卡的营收报告方式进行了全面的调整，结果就是将 g fu x r t x 独立显卡的游戏营收呀，不再单独试猎，而是将其整 整合至边缘计算的业务板块。要知道，该板块主要是面向智能体和实体人工智能的设备，包括电脑、游戏主机、工作站、人工智能无线接入网、基站、机器人技术以及汽车领域等等。虽然该板块营收为六十四亿美元，但相较于第一季度的八百一十六亿美元， 只占百分之七。虽然有所增长，但想都不用想，增长都是来自于用户对工作站的需求。个人消费机、电脑被无限期的放缓，该说不说呀，游戏现在确实已经是 n v 的 边角料业务了。

ai 主线内部出现分化，前领涨，前期领涨上有硬结板块呢，小幅回落，而前期涨幅后下游的应用方向呢，显著走强。其实网络游戏板块哈教育广告营销板块也有所表现。 各股方面，完美的世界开盘了第一分钟的风助涨停，收盘超过了十八万手啊，中青保、冰川网络、电混网络等游戏股跟涨。消息方面呢，完美世界原 创开放的游戏世界啊一环近日开启公测，公司表示呢，呃，这个一环内外公测实现平稳的开局，整体表现符合公司的预期。部分呢，优于 预期啊，该游戏全球首日流水一亿人民币，首日新增玩家、国内留存等核心显著由此提升。

今天科技品种集体调整，那科技的炒作行情结束了吗？咱们用技术面看一下，以这个半导体为例，今天半导体是放量下跌，但是呢，收出了一个大长腿， 这种形态说明多空双方分歧比较大，博弈比较剧烈，有很多获利盘，今天开盘人家跑了，而他们跑了之后呢，有一帮超预期的资金下路，又进来了，拉起来了，所以收出了一个大长腿。 简单一点说，就是买盘和卖盘都很强，出现这种技术形态，意味着短线多半还要往上顶一顶。但是 这个科技的炒作呢，会分化，以前十个科技啊，八个猛，后面可能十个科技只有三四个猛，剩下的呢，要么是看戏啊，要么呢是随波逐流。 还有一点，既然有大量的资金从这个科技流出大，另外获利盘流出流出之后呢，他会寻找新的热点去炒作的，在他流到哪里呢？他流到哪里，哪里就成为一个新的热点板块。 当然了，这些刚刚流出的资金呢，他日间意见也不统一，对吧？有的喜欢这个，有的喜欢那个， 所以后面就会变成什么情况呢？啊？就是板块轮动对不对？像这个绿色电力电网设备，储能电池，逆变器，医药，游戏传播，都有机会轮到，包括君君。 打个比喻，后面的行情就是一位皇后娘娘啊，配多位妃子，雨露均沾吧。那明天轮到谁呢？翻牌子，翻到谁是谁，很随机的。

前几天啊，看到一篇知乎热文，标题呢，非常的炸裂，未来两年，百分之九十的网吧将丧失竞争能力。群众区呢，分为两派，一派说呢，这又派贩卖焦虑了吧，另外一派说呢，哎呀，这句句都说到心坎里了呀，我没着急干，对，我先算了一笔账，算完之后，我觉得这个标题可能 还是过于保守了。哈喽，大家好，我是你们的人生游戏队友白掌柜。今天啊，我把账摊开给你们看。首先，第一部分，行业在变好呢，还是只变好了？你自己先说一组数据啊，二零二三年，全国的网吧七点七万家，行业的营收呢，五百四十 三亿。二零二五年，网吧的数量反弹到了十二点二六万家，营收呢，突破了一千零一 六亿，两年的时间，门店暴增近五万家，零售呢，翻了快一倍。听起来呢，是不是行业大反弹，形势一片大好？但是我再给你算笔账，二零二三年五百四十，翻译除以七点七万加，平均每家呢七十万一年的收入， 二零二五年，一千零一十六亿，除以十二点二六万加，那么每一家平均是八十三万一年涨了百分之十八。看上去好像还行，但是问题呢，这两年来，我们网吧的租金涨了多少？电费又涨了多少？那人工呢？现在大家又涨了多少 来品一品蛋糕呢？的确是做大了，但是吃蛋糕的人也多了快一倍，每个人分到的真的变多了吗？这就是我们网吧行业现在最大的幻觉， 行业在增长，所以好像我也在增长。实际上啊，行业的增长是要靠开店的数量堆出来的，跟你的单店收入关系似乎没有那么大。接下来我说第二部分。什么是放失竞争力？很多人对放失竞争力有误解，以为就是说那要倒闭了，其实不是啊， 放失竞争力。其实这样的一个过程，上座率呢，从六成掉到四成，你没觉得是多大个事？利润呢，从每个月的五 掉了三万，你安慰自己啊，还算是能够挣钱。客人呢，从每天都来，变成了一周只来一次，你却以为这只是个淡季。设备呢，该换了。你说啊，那我们再扛一年。隔壁新开了一家装修更好的店，你说啊，我有老客户，直到有一天你算账，发现这个月的水电费加房 都刚刚好齐平了你的毛利润，那剩下的就叫白干。你才意识到啊，竞争力没了，不是突然之间腐掉，而是被慢慢磨没的。温水煮青蛙，青蛙还觉得自己泡的是温泉。 接下来我们看第三部分啊，为什么说百分之九十？我放给你看。知乎的那篇文章，提到了三个核心的原因，我来说说我自己的理解。第一个啊，硬件的军备竞赛扛不住。二零二二年， c f go 升级成 c f， 二轴位显示器开始注意营销，显示器成本火箭式的上升。 二零二三年，五位棋，国服公测，磁州键盘、无线鼠标，各类电竞外设要求又拉高了这么一节， 更别说为了证明自己的千根进发。二零二四年，三角洲行动，国服公测二 k 以及 oled 显示器得到了大量的关注，硬件的需求进一步的上升。同样啊，二零二五年着微六百上市， 上市初期定价七千九百九十九，上市初期啊，二级市场的抢购价一度过万，你算算啊，一家六十台机器的店搞什么？全场折为六百，按每台平均七千八百块钱来算，一次就是四十六万八。这个啊， 还不算 cpu， 显卡，内存还有外设，四十六万八呀，光显示器，请问这个钱该谁来出呢？靠一个小时八块钱的网费吗？ 第二个啊，盈利模式太过于单一，一碰就废。有个数据你们看看啊，浙江大部分的电竞馆，饮品零食的收入占比只有百分之十到百分之二十，那也就是说，百分之八十到百分之九十的收入全部都靠网费。这意味着什么？ 意味着你全部的利润都压在了上浮率这仅仅一个指标上面。我给你捋一下这个逻辑啊，网吧的成本呢，分为两种，固定成本和浮动成本，房屋，人工、宽带，折旧这些，不管你是进 天来十个人还是来一百个人，一分钱都不会少。网费是唯一的变量，来了人就收，没来就不收。所以网费收入超过固定成本的部分，才是你真正的利润。那么现在问题来了，如果一家店啊，百分之九十的收入都来自于网费，那么当上过率掉十个点的时候， 收入掉百分之十，但成本几乎不动。百分之十的收入掉下去，直接吃掉的，那就是纯利润。上货率从六成掉到四成，收入将近要掉三分之一，而利润呢，很有可能 从正的直接就变成了负的，这不是现金的下滑，而是断崖式的下跌。反过来啊，如果一家店非网费的收入能 做到百分之三十，百分之四十呢，那么上货率掉十个点的时候，餐饮水吧，增值服务的收入都还在，那么这些收入毛利本身就高，正好能够对冲网费的缺口。这就是为什么有些店上货率看上去不高，但是呢，却还能够活得不错，因为它不是靠一张椅子 挣钱，而是靠整个的空间挣钱。而那些只有网费的店，上货率一掉，直接就扛不住了。淡季新店竞争，游戏热度下降，随便哪个一来，那就是一次暴击。第三个啊，同质化太过于严重， 客人凭什么选你？我问你们一个问题，如果一个年轻人打开地图搜搜网吧，方圆三公里内有五家，那么他凭什么选你？你家和他家显卡一样，网费一样，装修一水的轻奢风饮料也都差不多，那么他选你，可能仅仅只是因为你近他 五十米而已，但是你知道这意味着什么吗？意味着你没有护城河，明天他在旁边开一家更近的，你就没有客人了。 接下来我们说第四部分，那么什么样的店有竞争力呢？说实话，我也不敢说我自己做的有多好，但是我观察到一件事情，活的好的店，都不是靠某一个店特别强， 而是没有明显的短板。硬件呢，跟得上时代，不需要最顶配，但是至少能够跑得动。主流的游戏环境呢，过得去，不要求五星级，但是干净整洁，不烟熏火燎。餐饮呢，有品质，不是泡面可乐，而是正正经经做的东西。比如说我们的店里，现磨的咖啡十四块起， 鸭屎香茶咖十六块，生烟拿铁十六块，现炒的盖码饭十四到二十二块六十个 s k u 水吧，餐饮的收入占到了百分之四十以上。有稳定的老客微信群会员体系，不是开了 等客人过来，而是客人来了之后还能够留得住这些事情呢？单独拎出来，好像复古都不难，但是全部都能够做到的。我估摸了一下啊，可能的确不到百分之十， 百分之九十丧失竞争力，这个数字吓人吗？其实啊，不吓人，因为丧失竞争力和倒闭之间，还有很长的一段时间，够你发现问题够你改。怕的 不是你没有竞争力，怕的是你觉得自己有竞争力。最后啊，如果你是网吧老板，我问你一个问题，你想想看，如果明天你家隔壁三百米新开一家装修更好，配置差不多，甚至比你便宜一块钱的店，你的第一反应是什么？ 是随便我老客户多还是心里咯噔一下？如果是后者，那你自己可能要点亮，点亮你的竞争力还剩多少。

注意，市场风格变了，板块轮动开始了。今天科技呢，是普遍冲高回落啊，比如半导体，只维持了一个小时的强势，然后呢，放量回落，在技术形态上呢，属于放量下跌了。 那出现这种技术形态，后面要么继续回踩，要么呢，高位保持盘整啊，就是上上下下反复拉扯。简单来说，科技大类要休息一段时间了， 只是科技仍然有很多资金在里面，这个炒作的余温呢，不会一下子上去，对吧？从一百度啊，降到八十、 七十、六十，需要时间的，那他会出现局部的炒作。你像半导体，今天仍然有三分之一红啊，三分之二绿，这就是咱们昨天所说的科技要分化， 而在这个科技休息和分化的阶段，其他一些低危的板块，哎，就有表现的机会了。你看，今天有些消费品种就开始逆势拉升了啊，白酒，影视，还有电力光伏逆变器，还有一部分电池是逆势走强的，包括一部分的医药。 这些板块有的是有持续性的，有的呢，可能就是一两日游就没有了。简单来说，就是后面市场风格要变换了，以前呢，只是盯着科技热炒，后面的话，雨露均沾啊，多数板块都有机会对吧？ 只是呢，持续性不是很强，这种局面多半会持续到六月中旬，每年初一夕前后。

ai 用的再好，它也始终是一个奇效的工具。春花姐，新闻你看了吗？上周，由北京市出版版权协会主办的二零二六京晋记游戏行业人才大会暨双选会在北京正式召开了。看了看了，不得不说，你真是时刻紧盯着我们行业的动向。 其实这次大会啊，含金量特别高，我也关注了，正好跟你聊一聊这次的核心干货。会议说的很明确，游戏产业是数字文化新质生产力的重要主体，现在已经彻底进入 ai 全面启动的改革期了，现在来了好多行业大咖， 分享的也都是一线的实战经验。尤其是你们一直在关注的游戏美术板块，嘉宾们其实讲的特别实在。现在 ai 确实已经用到美术的全流程了，原画、渐膜、渲染 靠 ai 都能够提效不少，也能够节省很多的时间和精力，这是实实在在的变化。但是你一定要记住， ai 用的再好，它也始终是一个提效的工具。最近很多家长和同学们都在担心，怕选了游戏美术行业将来会被 ai 彻底替代。其实啊，这个叫做外行人看热闹，内行人看门道。 咱们游戏美术行业需要的就是具有扎实的美术基础，优秀的审美，能精准地把控各种游戏美术风格。 ai 只是辅助，而不是替代， 不是只看你会不会用 ai， 能不能够用 ai 做出更优质的品质。就像大会上那句京剧说的，人才不是被挑选出来的，是自己慢慢进化培养成长出来的。这句话用在游戏美术上太贴切了， 练扎实功底，养优质的审美，灵活运用工具，才能在 ai 时代站稳脚跟。这类行业大会既能摸清楚行业的风向，也能给身边想做游戏美术的同学们提提建议。这么有干货的盛会可是不多见，后续要是有更多的细节，我再跟大家去做一个分享。

惨！今日又全线杀跌，曾经的赛道王者，如今成市场弃子，没人接盘，全线杀跌，汽车板块彻底崩了，没人接盘，曾经的赛道王者成市场弃子，跌跌不休，汽车板块联姻不止，机构清仓，散户躺平，谁来接盘 腰斩？御景汽车板块再跌百分之二，长安塞利斯重挫，比亚迪也扛不住了， 盘面直击，全线杀跌，连跌不止，资金不计成本出逃。今天汽车板块的杀跌惨烈，指数层面，乘用车板块大跌负百分之一点九九，盘中最低跌超百分之二点二一、 日线五连阴，从高点一万九千两百九十一点，一路砸到一万六千零五十二点，跌幅超百分之三。 塞利斯、海马汽车跌超百分之二点五，比亚迪、上汽集团、长城汽车集体下跌，连龙头都扛不住。 资金层面，主力资金持续净流出，没人买，没人接，全在卖，典型的多沙多踩踏行情。曾经的 y y d s 赛道，如今连像样的反弹都没有， 下跌过程中连个反弹的缺口都不给，足见资金出逃的决心。为什么会跌成这样？四大核心逻辑全崩，没人敢接盘！一、 销量断崖式下滑，需求彻底躺平。四月乘用车零售一百三十八点四万辆，同比大跌百分之二十一点五， 环比暴跌百分之十六，旺季直接变淡季，新能源车渗透率见顶，燃油车价格占卷到极致， 消费者集体持币观望，车市从抢车直接变成躺平。更致命的是，五月的预售数据依然疲软，车企的以价换量彻底失效，订单持续下滑， 市场看不到任何回暖信号。二、成本暴涨加价格战，内卷利润被榨干，全行业亏损，碳酸锂三个月暴涨两倍，车规芯片价格翻倍，单车成本直接增加五千到八千元。一边成本暴涨，一边车企为了抢份额疯狂降价， 十万级车型卷到六万，高端车型打骨折促销，结果就是销量没涨多少，利润直接被榨干。多家车企一季度净利润暴跌百分之九十以上，甚至出现亏损，成本上涨，售价下跌，两头挤压，车企根本没利润， 机构自然不会为一个不赚钱的赛道买单。三、估值泡沫破裂，成长逻辑彻底消失。 过去汽车板块能涨，靠的是高增长加高毛利的成长逻辑，市场愿意给高估值，现在呢？销量下滑，利润崩塌，增长停滞，从成长股直接变成了周期股，估值体系彻底重构， 资金不会再为看不到增长的赛道买单。之前抱团的机构集体清仓，留下散户在高位站岗。四、市场风格彻底切换，科技抢走所有流动性。 a 股现在的主线是半导体、 ai、 科创，资金全在抱团，科技成长。赛道、汽车这种传统旧赛道被市场彻底抛弃。机构的仓位里，汽车板块占比持续下降，半导体仓位持续上升，资金用脚投票， 没人愿意回头接盘。就赛道，连大盘指数都在跌，资金只会往确定性最强的主线跑，根本不会给汽车板块任何反弹机会。曾经有多风光，现在就有多凄凉。 二零二一到二零二二年，汽车板块是 a 股绝对的赛道王者，比亚迪市值突破万亿，成为 a 股市值最高的车企， 宁德时代、比亚迪、长安汽车等各股翻倍暴涨，机构抱团，散户疯抢，车难求的新闻刷屏，新能源车渗透率快速提升，市场一致看好机构喊出万亿赛道，十倍空间。 短短几年，一切都变了，销量下滑，利润崩塌，资金出逃，股价腰斩。曾经的机构重仓股，如今成了市场弃子，连反弹都没人愿意拉一把，高位追进的散户被身套在山顶，跌跌不休，哭都没地方哭。 后世预判，短期难反转，观望为主，别接飞刀。一、短期一到二周跌势难止，反弹就是减仓机会。板块，日线五连阴，跌破所有军线，下方没有任何支撑，大概率继续阴跌， 资金持续净流出，流动性枯竭，没有主力资金进场，就没有反弹动力。别抄底，别接飞刀，越抄越套，底部遥遥无期。 二、中长期，三到六个月，只有这三个条件满足，才会有行情，销量数据回暖，订单只跌回升， 成本压力缓解，车企利润修复，市场风格切换资金回流消费赛道。目前这三个条件一个都不满足，汽车板块大概率还要磨底很久，短期看不到反转希望。 操作建议，已经持仓的趁反弹果断减仓或清仓，别抱有幻想，资金不会回头下跌，趋势里的反弹都是逃命机会， 想抄底的绝对不要抄底。现在不是底部，底部还没到，别用自己的本金去赌一个看不到希望的赛道，空仓的远离。汽车板块，拥抱当前市场的主线。半导体、科创五十 确定性更高，资金抱团更稳。汽车板块的下跌不是短期调整，而是逻辑崩塌的趋势性下跌。曾经的赛道王者，如今成了市场弃子，没人接盘，没人关注，下跌才刚刚开始。汽车板块， a 股行情，赛道崩塌，股民避雷。

最近是不是觉得行情看着热闹，实操却难下手？硬件板块呢？没有鉴定，如今进入了内部补涨阶段，新手极易踩坑，应用板块分化明显，机器人也开始调整。那么咱们今天来拆解一下当前的市场格局。 硬件主线呢，却是不变啊，蠢蠢算力、先进风装等赛道依旧受得资金的一个青睐， 高位龙头价格偏高了，资金不断的高低切转战低位细分领域，行情轮动很快，持续性很弱，存量博弈下追高容易亏钱，所以普通的投资者很难把握入场点。 而应用端呢，主打的一个是什么？结构性机会，像 ai 加数据要素，智能制造，有细分标底。凸尾机器人前期涨幅可观，获利盘较多，当前属于中途洗盘，产业逻辑未变，短线调整常态，所以呢，低息等待机会。 那目前盘面呢，十分的极端哈，你看今天两市又是四千多只收跌，创业板却逆势大涨，后来发现啊，像应用、券商等不少低位非硬件个股已经非常抗跌了，甚至于连续走强， 高位标地上涨缺乏动力，市场风向正在悄然转向低位品种，所以逢低潜伏很有必要，千万别等到行情明朗了再去行动，提前潜伏第一位标底，才能抢占先机。

这轮慢流和二零零七、二零一五年不一样，是靠业绩在撑，短期震荡甚至回踩都是正常的， 但这不是见顶的信号，是筹码换手的阶段。五六期用电高峰，特别是南方已经创造了一块钱一度电，所以用电高峰到来了，出门要关住，所以老李看中的电源里面是出门 转变血统，储能变成了标配，储能的需求量会大幅度增加。关注一个物理需求改变的降温，你的跟别人不一样，我一直把它叫做逆向思维。双百分之九十五的规律， 无论是很牛还是很熊，只有百分之五的人赚银子，百分之九十五的人都是白忙。去年整个降温的市场八十亿人民币，几何式的城镇降温， 还有些去年二零二五年四月九号智算中心产业全景分析案例研究，那个东西至今有效，那么加入白蚁团的那里面的案例你们就发现一下，那些加油， 真是加油，并且还会再加送市场半月谈回放，以及老李二零二五年五月五号讲的那期调研公司专栏，你可以先验证一下，我之前还请过刘院长讲宏观政策，也请过一线分析师讲算力芯片、固态电池的真实共需格局。 所以拜月坛每次主题都不一样，紧扣经济热点，包括突发的黑天鹅事件，我之前讲过官加税会加绿鸟窝黄金，还有那个心电图市场里的菜加菜案例，接下来要布局半年报预增的新热点。所以我在一月份我给的头蛋汤， 四月二号在明灯上我也讲，三月份我也讲，但你不信。我为啥不信？未来没来，你不会信，所以功夫在哪？学习？功夫在钓鱼。欢迎兄弟们跟老李一起学习，一起进步。