江苏神通怎么没资金关注

神通阀门，吴建新教你从小技术员一步步走到行业巅峰。一、出生贫寒，肯拼肯钻。 一九六五年生于江苏启东农村，中专毕业，进启东阀门厂当一线技术员。别人嫌脏嫌累躲着走，他整天泡车间，画图纸、测数据，把握细节，骨子里全是韧劲。 二、临危受命，敢接硬货。一九八四年，宝钢国产化，急需水闸叠闸，进口货贵还不耐用。 吴建新主动接下研制任务，首样一周就磨穿，背朝里败。他不服输，带着团队通宵攻坚，数百次试验，上千次改图最中国产阀门寿命反超进口，一战成名。 三、干核电。一九九四年，巴基斯坦三十万千瓦核电站要配套，很多人劝他核电门槛高，投入大，别碰。吴建新说，有条件要上，没条件也要上， 自己背着样机跑地震台做试验。一九九五年，核极迭伐，通过鉴定拿下订单，直至今天，核极阀门国内试战率超百分之九十 三，单挑日本货。二零零一年，国内钢厂高炉野金阀门全被日本品牌垄断，贵，交货慢。吴建新拍桌子，凭什么中国人不能造？带着团队几百次试验，为莱芜钢厂搞出了特种野金阀门，性能不输日本货，价格砍掉一半。 从此，神通抢下全国百分之七十以上份额。四、专精特新单项冠军。四十多年，只干阀门一件事， 从核聚到冶金，从煤化工到氢能半导体，神通手握五百零九件有效专利，全行业第一。 二零二四年，拿到国家级制造业单项冠军。五、初心不改，回报桑梓。致富后不忘家乡，公益捐款超一千六百万元，获评全国优秀科技工作者。正所谓少年利剑破穷仓， 敢平硬骨悍烈强神通。助伐镇国江，草根逐梦要华章。各位再会。

今天我们要聊的呢是江苏神通阀门股份有限公司，对他在核电、氢能和半导体等高端阀门领域的布局，以及在行业高景气和国产替代加速的背景下，他的投资机会和风险对，这个还是很值得聊的，那我就开始吧。咱们先来说一下这个江苏神通这家公司的基本情况啊，就是他是哪一年成立的，然后他的上市情况，包括他的注册资本是多少， 以及他这个地理位置有什么优势。好的江苏神通他是成立于二零零一年啊，然后他在二零一零年的六月二十三号在深圳证券交易所上市了，他是江苏省启东市的第一家 a 股上市公司，他的股票代码是零零二四三八， 然后他的注册资本呢是五点零八亿元，公司的地址是在江苏省启东市的南阳镇，他是与上海隔江相望的，距离上海浦东机场只有一百零五公里，交通非常的便捷。了解了，那江苏神通他的主要业务都有哪些？他的产品都覆盖哪些领域，哪些行业？ 那江苏神通他是主要从事新型特种阀门的研发、生产和销售啊，他的产品呢主要包括叠滑球阀、闸阀、节脂阀、 指挥阀、调节阀和飞标阀这七个大类，然后是一百四十五个系列，总共两千多个规格。它的产品呢被广泛的应用在 冶金、核电、火电、石油化工、煤化工、天然气、集疏船、渤海工等多个行业。哇，那这个业务覆盖范围挺广的啊。对，那这些业务里面哪一块是它的核心的收入来源呢？二零二五年上半年的营收结构来看的话，核电行业是占比最高的，百分之十八点七八， 冶金行业百分之十八点四五，能源装备行业百分之十七点零五，其他的业务是百分之七点三五。哦，从产品的角度来看的话，就是蝶华是占百分之二十三点八三， 然后法兰级锻件是百分之二十三点零九，节能服务是百分之十八点七八，飞镖阀门是百分之九点六六，球阀是百分之六点九四。明白了，那这家公司在技术研发上或者说在资质认证上面有什么亮眼的成绩吗？ 呃，江苏神通现在已经拥有了三百七十三项有效专利啊，其中发明专利是五十七项，实用新型专利是三百一十四项，还有两件是 p c t 专利。而另外呢，它还获得了二十多项省市级的科技进步奖。 哎呦，这些专利数量还真不少啊。对，那它在体系认证上面是不是也挺全的？对啊，它不光通过了美国石油学会的 api 认证，法国传祺社的 b v 认证，它还通过了 iso 九千零一质量管理体系， iso 一 万零一十二测量管理体系， iso 一 万四千零一环境管理体系 g b 杠 t 四万五千零一，职业健康安全管理体系 g b 杠 t 二万九千四百九十。知识产权管理体系的认证， 然后它的实验室也是获得了 c n a s 的 认可。真厉害，那咱们展开聊一下江苏神通在行业里的竞争地位以及它的核心优势。首先就是想问一下，它在核电阀门和野金特种阀门这两个领域到底有多强？核电阀门这块的话，江苏神通是绝对的龙头啊， 他的核电阀门在线运行的已经有十五万台了，然后他的核极、叠乏和球乏的市场占有率是超过百分之九十的，近十年在核电项目的中标率也是超过百分之九十。像领奥二期啊，秦山二期扩建工程这些核极的叠乏和球乏都是他独家供应的。 这也太厉害了吧，那他在野金特种阀门这块表现怎么样？野金特种阀门这块的话，他的神通牌和碟球牌的产品主要是用于高炉煤气干法除尘和煤气回收等一些节能减排系统上面。然后他的主导产品在国内的市场占有率也是超过百分之七十。另外他还被评为了国家火炬计划重点高新技术企业， 工信部的单项冠军培育企业，还有国家知识产权优势企业等等。哎，江苏神通在技术上面，或者说在资质上面，或者说在客户资源上面，有哪些别人很难复制的核心优势？ 在技术上面的话，它是，呃拥有合集叠滑和球阀的零泄露专利技术，这个专利技术已经在 a p 一 千和萨普一千、四百等三代核电堆型上面广泛应用了。然后它也在不断地去开发满足第三代和第四代核电技术要求的阀门，像华龙一号啊，快堆啊、高温缺冷堆啊这些主力堆型，它都有产品覆盖。 听起来技术实力确实很硬。核啊，那资质和客户资源这块呢？资质这块的话，它是国内最早进入核电领域的阀门企业之一，然后它拥有国家核安全局颁发的核一级阀门、核一级法兰和断件的制造许可证，它的全资子公司无锡法兰也是核电站、核电站和石油石化企业。 然后像核电领域的话，它主要就是服务于国内的大型钢铁企业、核电站和石油石化企业。然后像核电领域的话，它长期给中核、中广核和华能等这些大的集团供货。 二零二五年上半年他的核能板块新签订单是四点八三亿元，那这个就相当于六到七台新的核电机组的订单量。说到订单量，咱们来分析分析江苏神通的财务状况啊， 他二零二五年前三季度的盈利能力、资产负债情况、现金流情况到底怎么样？先来看一下盈利能力吧，就是他的营业收入啊，二零二五年的前三季度是达到了十六点三八亿元，同比微增了百分之零点二二， 然后营业利润是二点六七亿元，净利润是二点三一亿元，规模净利润是二点三四亿元，同比提升了百分之二点八六，然后基本每股收益是零点四六幺七元。 单季度来看的话，盈利情况有没有什么特别的变化？单季度的话，二零二五年的第三季度毛利率是飙升到了百分之三十八点七，同比提升了五点四四百分点。净利润是百分之十四点五四，同比提升了零点零八个百分点，环比提升了二点四六个百分点。 然后资产负债率呢，是控制在百分之三十九点零六，整体的财务结构还是很稳健的。我比较好奇现金流这块有哪些值得关注的点？经营活动现金流金额啊，今年前三季度是五千三百七十四点四八万元，同比暴涨了百分之八百四十六点二二，主要是因为公司加强了对应收账款的管理和存货的周转， 然后投资活动现金流净额是一点一四亿元，去年同期是负的两亿元。筹资活动现金流净额是负的四点九八亿元，同比减少了三点七一亿元。明白了，那这个公司的期间费用有什么样的变化？然后主要是什么原因导致的？二零二五年的三季度啊，期间费用是二点七九亿元， 比去年同期增加了一千一百七十八点一零万元，期间费用率是百分之十七点零三，比去年同期上升了零点六八个百分点，主要的原因就是因为研发投入的增加。 哦，原来是这样，那江苏神通在业务布局上面最近有什么新的动作，或者说有什么特别的战略吗？他们的战略是很清晰的，就是巩固野金、发展核电、拓展石化、致力环保、扩大出口这二十个字， 然后在巩固原有优势的同时，不断的向新兴的领域去进行布局。具体到核电业务这块最近有什么新的进展吗？核电业务的话，它的占比是持续提升的啊，就二零二四年全年的占比是百分之三十四点六九，到了二零二五年上半年已经提升到了百分之三十八点三七。 然后产品方面的话，就是它已经具备了合集的叠阀、球阀、闸阀、集脂阀、调节阀、隔膜阀、仪表阀和地坑过滤器的全系列，供货能力 挺不错的。那氢能和半导体这两块新业务现在推进到什么程度了？氢能这块的话是二零一九年的时候成立了南通神通新能源科技有限公司，然后专门来做氢能源阀门的研发和生产。 它的产品是覆盖了质清、储清、运清到加清站的高压阀门啊，然后包括三十五兆帕和七十兆帕的系列产品，那其中这个七十兆帕的组合减压阀是达到了国际领先水平的，现在他们的产品已经进入到了国内氢能头部企业，并且有部分产品已经实现了出口。 那半导体领域是不是也有新的突破啊？半导体领域的话是二零二二年的十二月成立了神通半导体科技南通有限公司，然后自主研发真空控压碟阀和超高纯工艺气体阀等半导体用的特种阀门。那现在他们的真空阀门和超洁净阀门已经进入到了样机验证的阶段，并且已经有了小批量的订单。 好的，那江苏神通最近的这个高端阀门智能制造项目，它的进展到哪一步了？然后未来的产能和效益的目标是什么？这个项目是二零二四年的二季度正式动工的啊，然后现在土建已经全部都完成了，正在进行室外配套和改排水等一些附属工程的施工， 马上就要进入到设备的安装和调试阶段了。那整个项目预计是在二零二五年年底可以陆续的试生产，但是他的调试周期会比较长，真正的产能释放会从二零二六年年初开始 能提升。这块有具体的数字呢？这个项目它是规划用地五十六点五亩，然后总建筑面积是三点八万平方米，建成之后可以新增满足不少于四台新建核电机组建设所需的阀门能就可以满足未来三到五年的市场需求。全部打产后，预计可以年产轻能专用阀四万台套， l n g 用的超低温阀六千台套，然后每年可以新增应税销售六亿元，税收两千万元。了解了，那咱们展开聊聊行业的发展趋势，尤其是核电行业。 那中国核电行业现在是处于一个什么样的发展阶段？政策层面有哪些大的动作？中国的核电行业现在是迎来了历史性的机遇啊，就是政策的支持是明显加码的， 然后建设的节奏也是明显加快的，同时技术创新也是不断的在突破，所以整个行业是进入到了一个高质量发展的新阶段。能不能举一些比较有代表性的政策来具体说明一下？当然可以，比如说二零二五年的一月一号正式实施的中华人民共和国能源法，就第一次把氢能列为了能源的主体， 然后国家积极安全有序发展核电也写进了我们国家首部能源法里面。同时呢，原子能法也已经顺利的通过了全国人大委员会的第一次审议， 再加上双碳的目标和能源安全的战略，所以核电也是连续四年每年都核准十台以上的基组。所以最近几年中国在核电建设的规模上，投资上，还有未来的规划上面都有哪些大的动作？核电建设的话，现在已经进入到了常态化的核准的阶段， 二零二五年的四月份的国行会已经核准了浙江三门三七、广西防城港三七、广东台山二期、山东海洋三期和福建霞浦一期，总共五个项目十台机组，这是二零二五年的首批核准。那这样的话就是从二零二二年到现在，每年都是核准十台以上， 核准的节奏是非常的平稳的。哇，那中国的核电规模现在在全球是处于一个什么样的位置？我们现在已经是世界第一了啊，就中国核能行业协会发布的那个中国核能发展报告二零二五蓝皮书里面统计的，我们现在在运在建和核准建设的核电机组总共是一百零二台，然后装机容量是一点一三亿千瓦， 这个总体的规模是首次跃居全球第一。然后二零二四年的核电工程建设投资完成额是一千四百六十九亿元，比二零二三年多了五百二十亿元。然后二零二五年的前九个月是完成了九百九十点九亿元，同比增长了百分之二十三点三。 这样啊，那这个行业未来还有哪些值得关注的发展目标吗？国家能源局是明确提出了，二零二五年要稳固的推进再建的核电工程， 然后载运的装机要达到六千五百万千瓦左右，然后预计二零三零年之前，我们的载运装机规模会全球第一，然后到二零四零年要达到两亿千瓦的装机，发电量的占比要占到百分之十左右。哎，除了核电之外呢，其实我们也看到公司也在布局氢能和半导体，那这两个行业 未来的增长空间到底有多大？氢能行业的话现在是处于爆发期啊，就二零二五年开始实施的能源法，第一次从法律层面确认了氢能是属于能源， 然后国家能源局也发布了氢能的试点名单，四十一个重点项目和九大核心区域，覆盖了整个产业链。看来政策力度确实不小啊，那市场需求是不是也在快速的放大？对，没错，就二零二五年，全国计划新建加氢站超过一百八十座，然后氢能阀门的市场规模会冲到一百五十亿元， 同比增长百分之二十，全球的市场规模也会突破一百二十亿元，中国会占到将近百分之四十的份额，感觉发展前景挺好的。那这个行业技术上面有什么大的变化吗？技术上面的话就是高压阀门的需求是激增的啊， 就七十兆帕的产品的占比会从二零二四年的百分之三十提升到二零二七年的百分之五十，然后国产化的替代也是明显加速的啊。就中国的厂商技术不断的突破，我们的进口依赖度会从二零二零年的百分之八十五 降到二零二七年的百分之五十，这个进展确实让人挺振奋的。那半导体设备行业现在是什么情况？半导体设备行业的话，就是市场规模也是在持续的扩大啊，就二零二五年国内的精原厂的扩展投入累计会超过两千亿元人民币，然后设备采购规模大概是八百亿元左右，增速在百分之三十左右。 二零二四年中国大陆的半导体设备市场规模已经达到了三百八十五亿美元，占了全球的百分之二十八以上。这么大的市场规模，那国产设备的替代情况怎么样？国产设备的整体替代率是从二零二四年的百分之十八提升到了二零二五年三季度的百分之二十五。那像清洗啊、部分课时啊这些细分的领域已经超过了百分之六十。 预计二零二五年中国的半导体设备市场会达到两千五百亿元人民币左右，那其中国产设备的份额会占到百分之三十五。具体到半导体阀门这块需求增速会有多快，受益于中兴国际、华宏集团、 长兴存储、长江存储这些头部经原厂的扩产，所以中国的半导体 uhp 阀门的市场规模会从二零二四年的二十八亿元人民币增长到二零二六年的四十五亿元以上， 年均复合增速是百分之二十六点五。那这个通用设备行业现在整体处于一个什么样的发展阶段？然后有哪些结构性的变化是值得关注的？通用设备行业现在整体的情况就是营收是略有下降的， 但是利润是增长的，然后产业升级是成为了一个企业穿越周期的核心动力。是不是说不同的细分化行业，他们的警惕度也出现了分化？没错没错，就二零二五年十一月的制造业 pmi 是 百分之四十九点以下，那装备制造业的 pmi 是 百分之四十九点八， 高技术制造业的 p m i 是 百分之五十点一，都比上个月回落了零点四个百分点。我有个疑问啊，就是高端领域的投资是不是还在持续的加码？对，是这样的，就是通用设备本身，还有金属切削机床和工业机器人这些中关的数据都是保持高速增长的， 然后新能源汽车和自动化等领域的投资也非常的有韧性。那日本集团对华出口的持续增长，还有国内刀具价格的稳不上升，都说明市场对高精度高效率加工设备的需求还是非常旺盛的。这样啊，那这个通用设备行业未来几年在市场规模上，或者说在国产替代上 会有哪些新的趋势？预计是二零二五到二零三零年这几年啊，中国的通用设备行业会迎来新一轮的产业结构的升级和市场的扩张，那年均复合率是会保持在百分之六点八到百分之八之间， 然后到二零三零年整个市场规模是有望突破四点五万亿元的。国产替代的步伐会不会进一步的加快？会的，就高端轴承、高效泵滑、智能压缩机这些关键的子行业， 国产替代的弹性是非常大的。然后利润预计会提升一点五到二点三个百分点，行业的集中度 cr 十会从现在的百分之二十八点四提升到百分之三十五以上。摇完行业的发展趋势啊。我们再来说说技术面的深度剖析，就是江苏神通的股价在近期有没有什么比较重要的突破， 然后他的均线系统和筹码分布透露出了什么样的信号？江苏神通在二零二五年十二月十二号那天啊，以十六块一毛二的价格涨停收盘，然后他的分单是四十三点五万手， 分单占成交的比例是百分之一百六十六点三四，就这个分单力度是非常强的，这么强的分单确实很罕见，那这个涨停有没有什么特别的技术含义？有啊，就是这个涨停价十六块一毛二，他是突破了对年限、季线和月线多重压力的突破， 技术面上是形成了一个通杀式的上涨结构，就彻底打开了他的中长期的上行空间，看来这波上涨还挺有气势的。那军线系统和筹码分布有什么值得关注的？军线系统的话就是日线、周线、月线都是呈现多头排列， 然后日线的获利比例是百分之九十二点八四，筹码基本上都集中在十三块九毛五这个位置，就是他的上方抛压是很轻的，所以他的上涨阻力会比较小。好的，那我们来分析一下江苏神通的关键的支撑位和阻力位啊，都分布在哪些价格区间？ 阻力位的话，第一阻力位是在十六块四毛三，这个位置是年限级别的一个阻力，然后第二阻力位是在二十块五毛四，是年限的前高位置。另外周线的压力是在十五块一毛二，月线的压力是在十五块二毛五，那支撑位呢？哪些价位可能会提供比较强的支撑？ 支撑位的话，第一个比较重要的支撑是在十五块二毛五，这是月线的 m a 五的支撑，然后再往下是十四块五，这是日线的 m a 五的支撑， 再往下强支撑就是筹码密集区十三块九毛五，极限支撑是在十三块一毛六，这是二十日均线的位置。了解了，那我们来看一下量价关系和资金流向啊，这最近有没有什么值得关注的异动？有啊，就是二零二五年十二月十二号那天，他是放量涨停的啊， 然后他的换手率是百分之五点五九，成交额是四点零四亿元，就是量能是非常健康的，不是那种缩量的一字板，所以他的这个资金的承接是非常扎实的。这么大的成交量，那资金流向具体是个什么情况？当天的资金净流入是九千零五十一点九五万元，然后其中特大单是净买入一点零二亿元， 但是大单是由小幅的净卖出一千一百一十二点八三万元，另外中单和小单都是净流出的。其实从十二月以来，主力资金整体是呈现一个持续净流入的状态， 就说明机构资金对他的后市是非常看好的。这样，那分时图上面有什么比较明显的特征吗？分时图上面就是他的股价是沿着均价线稳固的攀升，然后风版的上涨的节奏非常的流畅，然后多头的动能是很充沛的情况。懂了，那最近这个技术指标都释放了哪些信号？然后有没有什么风险提示？ 现在像 macd 是 处于一个金叉的状态啊，然后红柱虽然有一点点缩短，但是它还是一个上升趋势中的一个短暂的蓄力，然后日线和周线的 macd 都是金叉， 就中期的这个上升趋势是比较确定的。哦，那是不是说其他的指标也都是偏多的？也不全是，就是 kdj 和 rsi 都是处于多头状态，但是 kdj 要注意顶背离， 然后 rsi 是 要注意超买。均线系统的话，就是短期均线都是多头排列，对股价形成了一个有利的支撑。明白了，那短线指标有没有什么特别需要警惕的？短线的话就是 macd、 kdj、 rsi 均线都是多头，但是 cci 和 dmi 都是呈现空投，整体就是一个中性的状态。 然后顶背离的风险是要重点关注的，就是历史数据来看的话， kdj 出现顶背离之后，次日上涨的概率是要跌百分之零点五的， 然后如果是 rsi 和 bias 同时出现顶背离，并且 cci 和 w r 都进入了超买区，那次日上涨的概率基本就是三成左右，平均跌幅是在百分之零点一九到百分之零点五之间。好的，那我们来进入下一个环节啊，就是估值水平的评估。 那现在江苏神通的各项估值指标都是什么样的？然后跟历史数据以及行业的平均水平比又是什么样的情况？嗯，截止到二零二五年十二月十二号啊，江苏神通的市盈率 t t m 是 二十七点一五倍，市净率是二点二三倍，动态市销率是三点八一倍， 然后总市值是八十一点八二亿元，这些数字跟过去几年比，或者跟同行比是高还是低？目前的市盈率是处于近五年的百分之四十九分位， 就属于一个中等偏下的水平啊，然后比核电设备行业的平均三十倍要低，然后它的市净率二点二三倍也是低于行业的中位数的，所以整体来看的话，它的估值是有一定的吸引力的。吸引力确实不小啊，那现在各家券商对于江苏申通未来几年的盈利预测是怎么样的？像永兴证券啊，国元证券， 华安证券，还有中油证券啊，他们都给出了自己的预测。那营收的话，基本就是集中在二零二五年两百二十六点六亿到两百四十七点零亿之间，然后二零二七年是两百八十八点八亿到三百一十三点零亿之间。 看来大家对于营收的预期还是挺一致的。那盈利呢？规模净利润的话，二零二五年是普遍预测在三点二九亿到三点五八亿之间，对应的 pe 呢，是在十五倍到二十二倍之间。 这么说的话，目标价呢？有哪些机构给出了目标价？财信证券是给予了二零二五年十五到二十倍的 pe， 然后目标价格区间是在十一点一到十四点八元。 国海证券是首次覆盖，然后给予了买入的评级，预计二零二五年到二零二七年的 pe 是 十六倍、十三倍和十一倍。我比较好奇，江苏神通跟同行业的其他公司相比，它的估值到底是贵还是便宜？如果我们拿江苏神通跟中核科技，纽威股份还有硬流股份这几个同行来对比的话， 江苏神通的适应率 t t m 是 二十七点一五倍，然后综合科技是三十二点七八倍，纽威股份是二十二点零二倍，硬流股份是七十六点五七倍。这么看的话，江苏神通的适应率确实不算高。那其他的指标呢？市境率的话，江苏神通是二点二三倍，然后综合科技是三点四倍。 那另外两家公司的市净率数据是缺失的，营收增速方面，江苏神通是百分之零点四八，综合科技是百分之一点八六，纽维股份是百分之十二点五。毛利率的话，江苏神通是百分之三十三点五三，综合科技是百分之二十一点零一，纽维股份是百分之三十八点一。 就综合来看的话，江苏神通的估值是合理偏低的，然后他又是行业的龙头，所以他的性价比还是比较高的。确实，那我们怎么看江苏神通当前的估值水平？然后有哪些关键的因素能够支撑他的估值？首先他的市盈率现在是二十四倍， 然后是低于核电设备行业的平均三十倍的，然后它是处于历史的百分之四十九分位，所以它还是有一定的估值修复的空间的。听起来估值确实不算贵，那还有其他的角度可以佐证它的理性吗？有的就是机构预测它二零二五年到二零二七年的 e、 p、 s 的 复合增长率是在百分之十五左右，然后它的 p、 e、 g 是 一点六， 就这个估值也是合理的。再加上他是核电阀门的绝对龙头，试占率超过百分之九十，所以他是完全可以享受一定的估值溢价的。明白了，那除了这些，还有哪些因素能够支撑他未来的估值继续提升？支撑他的因素有很多啊，就比如说核电行业现在是非常景气的，然后项目审批是常态化的， 所以他的订单是很充足的，再加上他在氢能和半导体这些新业务上面的布局，也为他打开了新的增长空间。然后还有就是他的高端阀门智能制造项目马上就要投产了，所以他的潜能是会迎来释放的， 再加上国产替代的加速，他的市场份额也是有望继续提升的。那我们来关注一下风险因素啊，就是江苏神通在核电原材料和氢能这几个方面 会面临哪些政策上的不确定性？核电这块的话，主要就是项目的审批，他是非常政策敏感的，虽然说这几年是审批的节奏是加快了，但是一旦安全标准收紧，或者说政策发生变化，就会直接影响到新项目的开工的进度。 原材料这块是不是也会受到一些法规变化的影响？对，没错，就是各国的核安全法规越来越严格，像我们国家的核安全法的规定，他就提高了设备的准入门坎， 然后合格的供应商就变少了，那原材料的溢价率就上涨了大概百分之十。另外就是轻门行业，如果说补贴退坡或者说技术路线调整， 那对于公司的轻能业务也是会有影响的。说的对，那公司在现金流、资本开支、存货和应收账款这几个方面都存在哪些具体的财务风险？现金流方面的话，就是他的货币资金比上流动负债只有百分之二十五点九九，然后近三年的平均经营现金流比上流动负债是百分之十八点四，就他的这个短期长债能力还是比较紧张的， 这几个比例确实不高。那应收账款和存货有没有什么问题？应收账款的话是比较高的啊，就是他的应收账款比上利润是百分之四百三十九点七七，然后应收账款的周转天数也偏长，所以坏账的风险是要持续关注的。存货的话，二零二五年三季报是八点七三亿元，然后存货的周转天数是两百一十九点五三天。 就他的这个流动性的压力也是比较大的，再加上他的固定资产和在建工程的规模增长的也比较快，所以他未来的资本开支的压力也是不小的。 那现在这个核电、氢能和半导体这些行业都在快速的发展，那江苏神通在市场竞争当中会遇到哪些具体的挑战？核电这块的话，就是随着市场的扩容，会有更多的企业进入到这个领域， 然后技术门槛比较低的一些产品会出现价格战，那公司的毛利率可能会受到影响，也就是说技术和研发这块也存在一定的不确定性。没错没错，就是四代堆的技术，特别是高温气冷堆的阀门，江苏神通的研发是滞后于中和科技的， 然后零采购的记录也说明了它的技术差距还是比较明显的。另外就是合集密封件现在还是依赖进口的，那国产替代的进度如果跟不上的话，也会受制于人。然后再加上氢能和半导体这两个新业务现在还是处于起步阶段， 那市场拓展的过程当中也会遇到很多不确定的因素，包括国际贸易摩擦也会影响出口业务。除了这些公司还会遇到什么风险呢？还有就是原材料价格的波动，特别是镭基合金，它在生产成本里占比超过百分之六十，然后二零二四年的第一季度， lme 镭的均价同比涨了百分之十八， 然后二零二三年的全年镭价的波动率是百分之四十二，所以这直接影响了公司的盈利能力，还是会有比较大的压力的。原材料价格波动带来的影响确实挺大的。 下游需求这块有什么变化呢？下游需求的话就是冶金行业在二零二五年上半年的收入是同比下降了百分之十点九一，然后能源化工行业的话，就是全球和国内的投资都在放缓，所以市场竞争也是更加激烈了，再加上宏观经济如果出现波动的话，也会影响到下游行业的投资意愿， 那公司的订单和业绩也会受到影响。懂了懂了，那我们来进入下一个环节啊，就是投资策略建议。那我们在给江苏神通定这个投资评级和目标价的时候，主要是基于哪些核心的因素？我们的投资评级是买入，然后目标价的话是分为短期、中期和长期，那短期的话是看十八到二十元， 中期是看到二十二到二十五元，长期的话是看到三十到三十五元，这么看的话目标价的区间还挺宽的。那这个具体的价位是怎么算出来的？目标价的话，我们是主要参考了国元证券对他二零二五年每股收益零点六八元的预测， 然后我们给了他二十五到三十倍的 pe， 再加上考虑到他是行业龙头，然后成长性也比较好，所以我们也给了一定的估值溢价。 然后技术面的话就是他已经突破了十六块一毛二的阻力位，所以他的下一个目标位我们是看到二十块五毛四，了解了那针对不同风险偏好的投资者，在买入时机和仓位配置上有哪些具体的建议。 如果是比较激进的投资者的话，可以在十五块五到十六块五这个区间就开始分批的建仓，如果说有机会回落到十五块二毛五附近的话，可以适当的加仓。那稳健型的投资者可以选择在股价回踩确认十五块二毛五的支撑有效之后再买入，或者是说等他突破了十六块四毛三之后再跟进。 那保守型的投资者就建议是等到股价强势突破了二十块五毛四，并且回踩确认之后再入场。这个买入的策略听起来还挺细致的，那仓位上有什么讲究吗？仓位的话就是建议大家一开始的时候可以先建立三成到四成的底仓， 然后如果说股价回落到十五块二毛五附近的话，可以加仓到六成到七成，但是整体的总仓位最好不要超过七成， 就是始终要留一部分现金来应对市场的波动。我比较好奇在实际操作当中，我们应该怎么设置止损和止盈来控制风险，并且保住收益呢？ 止损的话就是我们可以分短期、中期和长期来看，那短期的话可以把止损位放在十四块五，这是最近的一个日线的 m a 五的支撑， 然后中期的止损可以放在十三块一毛六，这是二十日均线，那长期的止损可以放在十一元，这是一个比较重要的支撑位。 听起来不光要设止损，还要有止盈的计划吧？对，止盈的话我们也可以分成三步，那第一个目标位的话，可以放在十八到二十元这个区间，然后可以先减仓三分之一，那第二个目标位的话，是看到二十二到二十五元，再减仓三分之一， 最后的话如果涨到三十到三十五元区间就全部清仓。然后另外就是也要根据市场的变化和公司的基本面的变化来及时的调整我们的策略。这样啊，那如果说未来遇到市场环境发生变化，比如说变得更好或者变得更差，我们应该怎么去调整我们的操作策略？我们可以把它分成三种情景啊，那第一种就是乐观的情景， 那这种情况出现的概率是百分之三十。就核电项目的审批是明显提速的，然后氢能和半导体业务是远超预期的，那这个时候我们就可以在股价突破重要压力位的时候加仓，然后把目标价定在三十到三十五元区间，但是也要警惕估值泡沫，然后要及时的止盈。 如果是市场环境没有那么好，或者说市场环境变差了又该怎么办？如果是中性的环境的话，概率是百分之五十，那这个时候我们就可以在十五到二十五元，然后目标价可以看到二十二到二十五元， 那如果是悲观的情况，概率是百分之二十。比如说核电审批放缓了，然后原材料又大涨，然后新业务又推进不利，那这个时候我们就要及时的减仓，然后把保留少量的底仓来观察，那目标价的话可能就要下修到十二到十五元区间。 说的没错，那我们在跟踪公司的时候，应该把主要的目光放在哪些核心的指标上面？最关键的几个指标啊，一个就是核电项目的核准的节奏，然后公司的中标情况，然后季度的订单和营收的增速， 毛利率的变化趋势，氢能和半导体这些新业务的进展，还有就是现金流有没有改善，这几个是我们最需要关注的。好的，那我们最后来总结一下啊，就是江苏神通到底有哪些核心的投资逻辑，然后他未来最值得期待的点是什么？ 江苏神通是国内核电阀门的绝对龙头，然后核级的叠华和球阀的试战率超过百分之九十，技术壁垒非常的高，然后客户资源也非常的优质，所以它可以充分的受益于现在核电建设的常态化。除了核电这个老本行之外，公司在新业务上面有哪些突破？新业务的话就是氢能和半导体， 然后这两个新业务也打开了公司的第二增长曲线，然后二零二五年的前三季度的业绩也是非常的稳健的，然后经营现金流也是大幅的改善， 然后高端阀门智能制造项目马上就要投产了，所以未来业绩的增长也是有比较强的支撑的。明白了，那行业层面有哪些比较大的趋势是我们需要关注的。中国的核电的规模已经是全球第一了，然后每年的核准的机组的数量也非常的稳定， 然后氢能和半导体又是处于一个快速扩张的阶段，所以公司的新业务的空间也是非常大的。这样啊，那江苏神通的估值现在是处于一个什么样的水平？然后有哪些风险是我们不能忽视的？估值的话现在是二十七点一五倍的 pe， 然后是处于一个历史的合理区间，然后是低于行业的均值的， 然后机构也是一致预期公司未来三年的规模净利润的复合增速是超过百分之十五的，然后 pegg 是 一点六，听起来确实挺有吸引力的。那有哪些风险点是我们需要特别注意的？风险的话就是核电项目的审批的节奏， 原材料的价格波动，技术更新换代的压力，然后现金流的压力等等。然后建议大家是在充分了解这些风险的前提之下，然后根据自己的风险承受能力来制定投资计划。对，今天我们其实把江苏神通的公司的基本情况，行业的前景，然后财务的状况， 竞争的优势，风险点，包括一些技术面和估值的分析，都给大家梳理了一遍。然后我们也看到了公司在传统的核电阀门领域的龙头地位，以及在氢能和半导体这些新的赛道上面的巨大的潜力。好了，那这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜！拜拜！

今天参加我们上市企业这个协会啊，组织的呃，中国核电产业链的交流会，呃，尽管时间很短，但对我来讲呢，应该说也是收获很大。 呃，卢书记，呃，这个给大家介绍的中国核电的这个发展战略，要打造国际一流的能源这个服务企业， 那作为神通来讲，我们也提出了自己的发展目标啊，就打造国际一流的发明企业啊，跟上中国核电这个前进的步伐。 江苏神通发明有限公司啊，我们的前身呢就启动阀门厂，我们成立于一九六六年，现在快这个六十个年头了，我们在这个深圳中小本上市， 上市以后啊，当时我们提出了一个阶段性的目标，我们叫做弹响冠军，行业先锋，百年神通受人尊重。 那么现在把这个弹响冠军呢，把口号变成了牌子七年，国家工信部给我们发了这么一块牌子，就是阀门制造业弹响冠军 通呢，呃，一直实施两大战略，一个是科技新思啊，第二是人才强思，我们的高端产品呢，服务高端客户，为国家解决挑拨式的难题。呃，也也做出了一些贡献， 包括这个核电这一块，那就是神通，现在我们为核电配套的这个核机的叠法求法 啊，赚，国内市场占有量啊，要超过了百分之九十啊，我们从这个消化吸收到现在自己这个创新提升啊，为我们国内的不同的核电基础 啊，不同的队形啊，都提供了可靠的这么些产品。会场交流过程当中啊，确实也是不仅仅我们神通啊，有很多应该说需要跟上中国前进的这么些工作需要要做， 作为其他的一些这个企业交流的情况，对我们来讲，我们也有很多值得我们需要学习的，或者我们接下来可以协同创新、共同能够进步、共同提升的很多项目。像清华的那个老师介绍的 全生命周期的，嗯，数字化管理系统也好，像青岛的那个老师介绍的这个材料纳米技术，这个应用也好等等呢？我就是交流会啊，非常好。 那以后我们要积极多参加这种这个交流活动啊，通过交流实现这个合作共赢吧。

近日，江苏神通阀门股份有限公司透露投资者关系活动记录，公司于五月十三日至十四日分别在公司总部及北京家里大酒店接待了机构投资者调研。此次调研包括现场参观及策略会交流两种形式，共吸引十家机构参与。 在核电业务方面，江苏神通实现营收八点一一亿元，同比增长百分之九点一一，毛利率提升至百分之三十八点四八，实现营收及利润双增长。在订单层面，新增订单二十二点八九亿元，其中神通核能贡献九点三二亿元。 江苏神通表示，未来将实现单台核电机组中供应核电阀门产品的价值量提升至一亿元以上。 川渝股份近期发布公告，公司实际控制人国际集团下属全资子公司国际仪器仪表集团与公司控股股东国际重庆公司签署有关吸收合并协议， 由国际仪器仪表集团吸收合并国际重庆公司，国际仪器仪表集团作为吸收合并方保留名称和法人主体资格，国际重庆公司作为被吸收合并方拟解散并注销。 据公告显示，此次变更是为优化国有资本布局，落实央企智能化整合部署，进一步理顺产权与管理链条，实现资源集中管控与高效协调。 本次吸收合并完成后，公司控股股东将变更为国机仪器仪表集团，控股股东只有公司的股权比例不变，持股数一点五四亿股，占比为百分之二十九点九一。公司的实际控制人仍为国企集团，未发生变更。 近日，浙江三方控制阀股份有限公司联合中国中原对外工程有限公司自主研制的华龙一号辅助集水电动泵自动再循环阀样机顺利通过由中国通用机械工业协会组织的鉴定，作为国内首台实现国产化的合集自动再循环阀， 成功填补国内技术空白，彻底打破国外长期技术垄断。自动在循环阀作为合集集水泵出口安全核心部件，安装于辅助集水电动泵出口管路，对泵组安全运行起到保护作用。 该款阀门可实时自适应监测管路流量，持续维持水泵最小安全运行流量。同时兼具指挥防盗流、缓解水锤冲击、稳定系统压力等功能， 全方位保障华龙一号辅助集水系统全工况的稳定、安全、可靠运行。

江苏神通是一家我国核电阀门领域中的龙头企业，凭借在该领域强大竞争力，在二零二三年第一季度，该公司获得了全国社保金的战略股。目前这家公司股票在大幅撤了百分之五十一以后， 于近期出现了放量上涨迹象。下面翻译官将使用五点定位法来判断出江苏神通这家公司在 a 股核电核能概念板块中的总排名。 目前财报翻译官粉丝群已正式建立在群里，翻译官每天都会优先分享更多的高品质标的， 并且可以和翻译官进行交流，如果想进群的伙伴，可以私信财报翻译官。我们先来看一下江苏神通的赚钱能力，也就是竞赞收益率。二零二三年第一季度，江苏神通的竞赞收益率为百分之二点五亿， 这是我们只要管理层使用股东的一百元钱，通过核电阀门扇经营三个月后就能赚回二点五亿元的净刃。因为在该板块中多数都是二零二二年第四季度公司的数据，所以我们需要对江苏神通的这些能力乘以四， 而折合年化竞赛收益后，江苏神通的赚钱能力为百分之十。相应排序通过队友发现，目前江苏神通的赚钱能力在 a 五核电核能概念板块一百四十八家上市公司中盘第七位， 这个名字将靠前，说明其赚钱能力下手很强。如果本环节最大三分的话，翻译官个人认为江苏神通车能量大三分。 下面再看一下江苏神通的适用率，也是估值情况指标。二零二三年第一季度，江苏神通的适用率为二十一倍，这说明如果管理层把每年通过核电阀门赚到的利润都分为股东的话，你买入江 江苏神通一万元股票，二十一年后就能赚回一万股息。现在去通过队友发现目前江苏神通的估值情况，在 a 股核电核能概念板块一百四十八家上市企业中，从低至高排列位居第二十八位，这个名字所板块中偏上位置，说明其目前病人处在被高估状态。 如本环节最少三分的话，翻译官个人为江苏神通的故事情况能打二分。接下来再看一下江苏神通的安全编辑。二零二三年第一季度江苏神通的失情率为二点零七倍， 这是目前江苏神通公司的价格，是成本的二点零七倍。现在开始通过队友发现，目前江苏神通的安全边际在 a 股核电核能概念板块一百四十八家上市公司中排名第六十九位。这名撕票靠前，说明起安全边际相对并不小。如果本环节做到三分的话，翻译官个认为江苏 神通安全编辑的二分。接着再看一下江苏神通利润，二零二三年第一季度江苏神通的净润为零点七六亿元，为了折合成年化净润，我们需要乘以四， 所以折合成年化利润后，江苏神通的净润是三点零四亿。相应排序，通过队友发现，目前江苏神通的年化利润在 a 乳核电核能概念板块一百四十八家上市企业中排名第二十八位。 静宁寺比较靠前，说明其规模相对来说并不小。如本环节做到三分的话，翻译官个人为江苏神通的规模的二分。最后再来看一下江苏神通产品的利润空间。二零二三年第一季度，江苏神通的销售毛率为百分之三点四五， 就是我们只要公司销售一百元的核电阀门，就能赚回三点四五元的毛利润，才能排序。通过对准发现，目前江苏神通产品的利润空间在 a 五核电核能概念 板块一百四十八家上市企业中排名第三十位，这名词比较靠前，说明其产品的利润空间相对来说并不小。如果本环节最大三分的话，翻译官个人认为江苏神通产品的利润空间达二分五点定位法最高十五分，而江苏神通总评分十一分，就是江苏神通在 a 五核电核能概念板块中的综合排名。

各位朋友，欢迎来到智研所，最近核电板块悄悄涨起来了，我看大家都在说玲珑一号，它到底是啥呀？为啥能让整个赛道都动起来？ 问得好，玲珑一号是全球首个商用模块化小堆，现在安装进度超百分之九十，马上就要并网发电了，相当于打开了小型核电批量落地的大门，背后的兽翼骨，每一只都有实打实的逻辑，不是瞎炒。 原来是这样，那我就好奇了，这么大的项目，到底哪些公司能真正吃到红利？别又是跟风涨一波就跌，放心，我今天就给你捋明白，不是生硬列名单，每一只都有它的核心卡位，咱们顺着产业链慢慢说。首先最直接受益的肯定是中国核电。 中国核电我知道，他是做核电运营的，和玲珑一号有啥直接关系吗？当然有，玲珑一号海南昌江那个示范项目就是中国核电百分之一百控股的，相当于他是房东项目，并往后稳定的发电收益直接进他口袋，稳赚不赔，也是整个赛道的风向标，最先受益。 哦，原来是运营端的龙头，那设备制造这块谁最核心啊？毕竟这么大的反应堆，肯定需要硬核设备支撑。你说到点子上了，讲完运营端，就必须说设备端的大哥，中国一重。 很多人不知道玲珑一号，最关键的玲珑之心反应堆模块，全球就它能造，技术壁垒拉满，而且它的核电断电试战率超百分之八十，后续玲珑一号批量建设，他最先拿到重复订单，弹性最大。 我的天，这技术壁垒也太高了，那有了核心反应堆，还有没有其他刚需配套的标的？当然有，缺一不可。 反应堆里的安全阀门相当于安全守门人，这块就看中核科技，他的核一级阀门是占率超百分之五十。 玲珑一号核岛里的关键阀门一大半都是他家的，属于刚需中的刚需赛道景气度一上来，他的订单肯定跟着涨。对了，刚才你说众合科技做阀门，我记得还有一家做核电阀门的叫江苏神通，它和中和科技有啥不一样呀？这个区别可大了。 这就是我接下来要讲的第五支江苏神通。如果说综合科技主打核岛的高端阀门，那江苏神通就是常规岛和辅助系统的雁门霸主，迭伐求伐，试战率超百分之九十，全程配套玲珑一号，而且市值小，弹性足，资金特别喜欢这种稳中有涨的标的。 原来如此，细分赛道不一样。懂了懂了，运营核心设备阀门都有了，还有没有那种同样做核心设备，但细分领域不一样的龙头？ 你太会问了，还真有一只核岛主设备的绝对龙头，东方电器，他不只是做某一个部件，而是国内唯一能覆盖核岛加常规岛全系列设备的企业，为玲珑一号提供了稳压气堆内构建非能动余热排出冷却器。这些核心设备国产化率超百分之九十，技术壁垒极高， 后续批量建小堆，他的订单会直接爆发，属于设备端的全能型选手。哇，全能型选手，那整个项目从开工到建成，工程建设这块谁来负责呀？总不能没人搭架子吧。最后这一支就是整个项目的总工程师，中国核建 玲珑一号的模块化施工、现场安装全是他主导的，他可是全球核电工程建设龙头，试占率百分之三十六，而且创新的施工模式把建设周期缩短了百分之四十，后续批量建项目，他的工程订单会源源不断，业绩确定性拉满， 太全面了，这六只刚好覆盖了整个产业链。那有没有什么要提醒大家的，毕竟不是所有标记都能一直涨， 必须提醒！第一，玲珑一号调试可能有延期风险，会影响标的业绩兑现。第二，海外也有企业在布局小型堆，后续有竞争压力。第三，千万别跟风追高，优先看业绩和订单落地情况。 总结一下，就是顺着玲珑一号的产业链找标的，运营看中国核电，核心设备看中国一重和东方电器，阀门看综合科技和江苏神通工程看中国核建，对不对？ 完全正确，投资有风险，入市需谨慎，及时止盈，落袋为安。觉得有用的点赞关注，下次再给大家扒更多产业链机会，别忘了收藏转发，让更多朋友避开跟风坑，抓住真正的核心机会，咱们下期再见！