蓝色光标参股deepseek吗

与 deepsea 深度合作的五家公司，会长到你头皮发麻，统计不易，大家关注收藏！第五名，泽邦互联，间接持股绑定 deepsea， 二五年业绩暴利，扭亏翻倍，手握智算优质算力资源，短线爆发力十足。 第四名，蓝色光标 ai 落地核心，全面进入 deepsea 大 模型 ai 营销全赛道发力，年报净利润大增，业绩确定性拉满。第三名，航港股份， 国产 ai 转型标杆全面适配部署 deepsea 模型，工业智算加 ai 双线布局，年报成功扭亏大增，政策加持， 攻防兼备。第二名，浪潮信息， ai 算力核心龙头，为 deepsea 提供 h 八百服务器集群，三百多亿订单在售，排至二零二七年一级保净利润暴增百分之六十，算力需求爆发。 第一名，海光信息， deepseek 算力芯片绝对龙头，全系大模型深度适配优化，二五年报叠加二六年一级报连续高增长，国产算力刚需绑定，行业断层式领先。

接上期拆解，一月七日，贼王捡仓做替，锁仓观望后，蓝色光标作为 ai 应用龙头，依然延续强势走势。 一月八日，蓝色光标小低开，开盘后水下震荡，仅几分钟就快速翻红，一口气冲到六个点才稍有回调，最低杀至一个多点时，资金承接瞬间发力， 稳稳托住股价。十一点后，资金再次发力拉升，一波冲到十个点，再次创下新高，随后快速回落，之后全天维持在四到五个点震荡，最终收盘涨五个多点。 当天呢，市场行情整体平稳，科技板块小幅回暖， ai 应用方向延续强势，没有出现明显的资金出逃迹象，这种低开高走回调有承接的走势正是趋势龙头健康上涨的表现，说明资金锁仓意愿强烈，没有大规模获利盘出逃。 贼王当天没有任何操作，选择继续锁仓节制收盘，它的总盈利已经来到百分之二十一四百瓦进场，盈利稳固扩大。一月九日，市场情绪进一步回暖，科技板块全面发力， ai 应用、半导体板块同步拉升，市场赚钱效应集中在科技赛道。而蓝色光标的走势更是强无敌， 当天水下低开，开盘后直接秒拉红，随后震荡上行，一口气冲到八个点，稍微回落至五个点后沿着黄线稳部震荡。十一点后资金再次拉升，冲到十一个点后开始震荡换手， 虽然有获利盘出逃，但资金承接极其强劲，尾盘继续发力，一度冲到十五个点，收盘稍有回落，最终收涨十三个点， 全天放量冲击新高，走势堪称推土机式上涨。这种走势，没有先手的散户根本无法上车，只能眼睁睁看着上涨，而有先手的贼王却选择继续锁仓，没有加仓也没有减仓。客观来说，当天的操作稍有瑕疵，推土机般的上涨的， 且资金承接强劲，有先手优势的情况下，完全可以小仓位加仓，哪怕后续走势走弱，也能通过做替降低成本锁定利润。但贼王的保守也恰恰体现了趋势流的核心纪律，不贪极致利润，守住已有盈利，避免因贪心导致盈利回吐。 当天收盘，贼王的总盈利来到百分之三十八，距离翻倍又进了一步。趋势行情下，主线龙头标的放量创新高，资金承接稳健，且板块逻辑未破，市场情绪向好时果断所仓观望，不频繁操作，不贪短期差价，依靠趋势主升浪赚取最大化波段利润， 适合龙头标的主升阶段，避免因频繁作弊错过大行情，这也是趋势流高手躺赢的核心技巧。一月十二日周一，经过周末的消息发酵， ai 应用板块再次迎来爆发，市场情绪全面升温，沪指震荡走强，科技赛道成为全场焦点。 前一天大涨十三个点的蓝色光标，当天直接五个点红开，这种走势强的有些可怕， 要知道高位标的大涨后第二天往往会有回调压力，而蓝色光标能高开五个点，足以说明资金做多意愿极其强烈， 龙头地位不可动摇。开盘后稍微回调一下，就被资金快速拉起来，继续推土机般上行，走势比前一天还要强劲，根本不给深回调上车的机会，不到十一点就冲击涨停板上出现资金分歧，短暂炸开后快速维持高位震荡换手， 随后很快回封。下午开盘，板上再次炸开，但资金承接依然强劲，很快再次回封，一点半后资金分歧彻底完毕，稳稳封至收盘。贼王当天依然选择继续锁仓，没有任何操作， 截至收盘，他的盈利已经来到百分之六十六，净赚两百四十四 w 四零零 w 的 本金，短短几天就实现了大幅盈利，这份定力真的不是一般散户能做到的。一月十三日，市场情绪稍有回落，科技板块进入震荡整理阶段，资金开始分歧，高位标地出现小幅回调压力， 蓝色光标当天高位放量窄幅震荡，但全天基本维持红盘震荡，收盘小涨一个多，点亮能放大，说明有获利盘出逃，但同时也有资金进场承接，整体走势依然稳健，没有出现明显的破位迹象。贼王继续锁仓未动，他很清楚趋势龙头的高位震荡 是正常的获利盘消化，只要不跌破关键支撑位，板块逻辑未破，就无需盲目操作，避免因频繁交易措施后续行情。 一月十四日，市场情绪出现波动，科技板块小幅回调，蓝色光标水下负四低开，开盘后直接秒拉红，随后继续冲高至七个多点才开始回落，在四个点位置获得强劲承接后 再次上冲至十个点左右，之后稍有回落，上午维持在七个多点震荡，下午开盘后资金开始出逃，股价下杀一波走势逐渐变弱， 盘中一度回落至平盘位置，随后触底反弹，最终收盘涨三个多点，全天走势十分波折，当天的市场整体震荡走弱，资金避险情绪升温，很多高位标的出现回调， 而蓝色光标能在大幅低开后触底反弹，足以说明其龙头韧性极强。贼王依然选择锁仓未动，没有被短期的波动影响，这份泰山崩于前而色不变的定力，正是趋势流高手的核心素养。 转折发生在一月十五日，当天市场情绪大幅回落，科技板块集体回调， ai 应用方向出现明显的资金出逃迹象。蓝色光标迎来剧烈调整，当天大跌十几个点， 走势十分吓人，很多散户在这一天恐慌割肉，纷纷出逃，而贼王却选择硬扛一波，这就是趋势流的核心操作模式， 上涨时坚定锁仓，享受主升浪利润，调整时敢于硬扛，判断趋势未破，不被短期恐慌情绪左右。 当天的大跌看似可怕，但结合市场行情来看，只是科技板块短期回调的一部分。蓝色光标的核心逻辑 ai 应用龙头商业化落地加速并未改变， 资金承接虽然减弱，但没有出现大规模出逃，因此贼王选择硬扛，规避因恐慌割肉，错过后续反弹。一月十六日，科技板块继续回调，蓝色光标再次大跌十个点，当天贼王的账户大亏九个点，之前的盈利大幅回吐，剩余盈利仅百分之三十一。 一波硬扛确实有点伤，但贼王依然没有割肉，继续硬扛主线龙头标地因板块回调出现短期大跌，但核心逻辑未破，没有出现破位迹象，且市场情绪没有彻底走坏时，果断硬扛回调，不恐慌割肉，等待反弹机会，适合趋势中期的回调阶段， 避免因盲目割肉错失二波行情。最后做个声明，视频内容均为多年之前的历史案例，不作为投资建议，纯属自娱自乐。温馨提示，股市有风险，入市需谨慎！

蓝色光标、天府通信、工业互联本周引起了股民朋友的几大关注，今天刚好是周末，我们可以用更多时间梳理研究这三家企业的基本操作逻辑，为我们下周的决策提供更多的参考。喜欢点关注再看不迷路。 我们先来看蓝色光标的行业地位。蓝色光标是国内营销的绝对龙头，全球前十的营销企业，在核心业务之一的出海营销领域更是独孤求败， 国内营收规模稳居行业第一，出海营销在国内的试战率超过百分之二十。更关键的是渠道的壁垒，谷歌给到了蓝色光标顶级核心合作伙伴的地位，拥有 c d v i p 加 d v i p 双牌照资质， mate tiktok 顶级代理商。这是蓝色光标的基本盘。 但你如果认真的看过蓝色光标，你就会发现它的利率极低，而且一直就没有高过。二零二五年营收已经达到了六百八十六亿，但规模净利润只有二点二五亿，毛利率也才百分之二点六。 而在二零二四年的时候，蓝色光标营收也已经高达六百亿以上，但是当年度它居然还是亏损的。 这里的逻辑也不难理解，蓝色光标收取的广告费全部都计入了营收，但业务中的绝大部分收入又给到了海外的媒体巨头，这就等于它的本质就是低毛利的流量搬运工， 说直白一点就是帮客户在谷歌美团投广告，赚媒体的返点，媒体采购成本呢，占出海营收超过百分之九十八，几乎没有增值空间。 这样一个企业为什么在今年一月份迎来了大涨呢？因为 ai 在 应用端的爆发，这样彻底改写了蓝色光标的股价逻辑。根据蓝色光标透露的数据， 其核心 ai 业务毛利率高达百分之四十到百分之五十五，是传统业务的十几倍，而且已经落地变现，营收翻倍增长。这个数据的出现了，市场也直接把蓝色光标从传统广告代理重估为 ai 营销科技龙头， 叠加 ai 应用圆年风口，资金从算力转落地应用，多重共振推动了蓝色光标股价暴利拉升。但我认为这是情绪的炒作概率更大，因为二零二五年，蓝色光标的 ai 广告业务占比也仅有百分之五点 二左右，这样的比例并不足以改变蓝色光标广告业务的性质和业务的结构。所以你会看到，在一月三十号之后，蓝色光标的老板、高管在股价高位批录减持计划，随后精准套现的。 正因为以上的现实，蓝色光标在创新高后至二月份开始迎来了连续两个月的大回调，期间回调比例超过百分之四十。所以，蓝色光标现在的这一波反弹，是新一轮主声浪的开始，还是新一轮的情绪释放，是不是就很容易理解了？ 这样的企业短期情绪没啥好谈的，他就像这位小朋友的头发，你抓住了就是抓住了，没有抓住就是没有抓住。但如果你关注的是中长线，那你就必须牢记蓝色光标的两大硬伤。 首先，蓝色光标目前出海广告代理占比超过百分之八十二，毛利率仅百分之一点五。这里说直白一点就是百分之八十二的业务都是抗风险能力极弱、 毫无话语权的业务，完全是甲方市场，作为乙方的蓝色光标这块业务的含金量并不高，但是占比又极高，这就导致了蓝色光标转型的困局，是无解的难题。 ai 广告业务虽然目前毛利高，但是作为应用端进入门槛并不高，而且占比又极低。 蓝色光标如果贸然快速砍掉低毛利的传统广告代理业务，那营收数据将会大幅下滑，影响市场情绪。但如果不转型，那包括毛利、净利润指标就永远上不去，而影响整体的基本面， 人力物力的投入也无法全面优化。所以你可以简单的理解为，蓝色光标在目前就是赚着卖白菜的钱，操着卖面粉的心。 对于短线关注蓝色光标的朋友呢，就要抓住以下三个核心关键点。首先是 ai 业务放量与毛利的提升情况，这是核心中的核心， 二零二六年目标 ai 收入是八十到一百亿，占比超过百分之二十，如果能够落地，整体净利润有望从百分之零点三提升到百分之一点五到百分之三之间，这是蓝色光标能否稳住或者修复股价的核心。 第二是收入结构调整的进度，这是改善蓝色光标毛利的关键。蓝色光标目前已经提出了五三二结构的目标，腰部媒体毛利率是头部的三到五倍，若真的能将腰部占比从当前的百分之十提升到百分之三十， 整体毛利率有望从百分之二点六提升到百分之五以上，基本面将会全面优化。第三就是警惕蓝色光标高管持续减持的后续进展， 港股上市节奏，这些短期会影响资金的情绪。最后一位还在关注蓝色光标的朋友总结了四个关键词，龙头薄利、 ai 转型、龙头定市场份额、薄利险模式痛点， ai 常增长，希望转型决定未来。心衰， 先看天府通信的行业地位。天府通信是全球高速光气件绝对的龙头，没有之一。目前 c p o 光引擎全球试战率达到百分之六十到百分之六十五，行业第一。一点六 t 光引擎全球试战率超过百分之六十五，良率超过百分之九十，远超行业平均水平。 无源气件领域，陶瓷叉芯全球试战率超过百分之四十，垄断全球高端市场。但这里要注意，天府通信本身不生产光模块， 而是为光谋快厂商提供光临，组建高速光器械等产品，间接潜入全球算力供应链。所以这里也就会发现一个问题，我们说一中天，一中天，但你看天府通信从营收尽力，在一季度中不管是竞争力还是绝对值 都被甩在了身后。这里就说明了一个很现实的问题，不管天府通信的客户有多牛，不管天府通信的产品有多重要，不管天府通信的行业地位有多高，不管天府通信的利率有多高，但是他目前的行业的市场规模小 是不争的事实，要不然也不会出现在光模块光通信如此爆发的时候，一季度的营收只有十三点三亿的情况。而在这种背景下，还在关注天府通信的朋友就要考虑一个问题，天府通信值不值三千亿甚至两千亿市值的问题， 又很好的解释了为何天府通信每次的上涨周期都那么短，但是回调周期又那么长。在市值两千亿以上的背景下，你必须要知道天府通信目前的三大硬伤，每一个都可能成为未来的定时炸弹，绝对不能忽视。 第一次，客户集中度极高，单一客户依赖风险致命。二零二五年第一大客户销售额占比达百分之九十，叫二零二四年呢，进一步的 上升相当于把鸡蛋放在一个篮子里，一旦以美达订单波动，客户分流或地缘政治影响合作业绩将直接成压，毫无缓冲空间， 这也是天府通信已经明确提及的经营风险之一。第二是上游芯片卡脖子， eml 芯片高度依赖海外国产替代呢，仍处于起步阶段，这也是天府通信最致命的硬伤。 核心光引擎必须的两百 g e m l 芯片，主共是美国的博通，这也是英美达指定的核心供应商。一点六 t 光引擎标配型号交期长达十八到二十四周，二零二五年曾因缺料而断线。国产方面呢，经有圆结科技已经通过了验证并小批量供货， 国产化率呢，大概只有百分之二十五，二零二六年底目标才能达到百分之五十，短期难以大规模替代。而根据行业普遍的反馈，二零二六年上半年， eml 芯片全球缺口仍然达到百分之六十到百分之七十， 风险持续存在，这也是天府通信年报中明确提及的供应链风险。而以上两点呢，又造成了天府通信基本面的硬伤，就是估值高企，但增速放缓， 业绩增长难以匹配高估值，这是目前天府通信的动态市盈率，哪怕还能维持现金的增长速度，天府通信到底透支了未来多少年的股价，也是值得大家商榷的。 而已经在天府通信的车上或者关注短线的朋友，要牢牢盯紧以下三点。首先是盯紧一点六 t 光引擎交付与订单的拓展，这是短期基本面的核心，天府通信目前不缺订单， 需要跟踪的是二季度交付的进度，新增订单落地的情况。同时重点关注泰国工厂二期产能的爬坡进度，特别是一点六 t 光引擎的规模化交付能力，这是决定天府通信二零二六年业绩增长的核心因素。 第二是丁井 c p o。 商业化落地进度与三点二 t 技术的卡位，这是天府通信长期成长的天花板，需要跟踪英美达 c p o。 交换机量产节奏、三点二 t 光引擎研发进展，若 c p o。 落地超预期，三点二 t 卡位成功，将打开天府通信新的增长空 间，支撑高估值。据预测，三点二 t 光模块有望至二零二八年起逐步放量。第三是丁井上游芯片国产化替代的进度，这是风险 化解的关键。跟踪 eml 芯片国产替代进度，自然归光技术突破情况，降低对海外芯片的依赖。天府通信最大的短板就是 eml 芯片，而如果 eml 芯片能够未来不缺货，将进一步激发市场对天府通信的高潮情绪。 最后呢，给还在持续关注天府通信的朋友总结了四个核心关键词，龙头绑定瓶颈卡位。龙头定行业壁垒绑定定短期业绩瓶颈定风险边界，卡位定长期空间。 我们先来看四月工业复联大涨的原因，很多人都说是对一季报提前的预判，但其实并不是。你看四月二十八号一季报的数据， 营收两千五百一十点七八亿，同比大涨百分之五十六点五二，规模净利润翻倍达到一百零六亿，很容易让大家入内高潮，但你要特别注意，营收规模、净利润还比明显下滑，这就缺少了一个东西，高增长的连续性。 现在科技股的基本逻辑是高增长的预期，而从工业复联一季报关键指标来说，它的同比和环比是具有双面性的， 就形成了一个逻辑，跌到某个位置的时候，大家就很容易想起工业复联的优点和实力而进场上车。而涨到某个位置的时候，大家又会突然想起工业复联的缺点和不足，而纷纷下车入赘为安。如果你也认同这一点，那你就应该能够预判 工业复联未来的走势情况。长期的波段震荡本来也可能是一种机会，那我们再来看一看，工业复联为何总是冲不上去？工业复联到底遇到了什么问题？其实核心就是三大硬伤，至今没有明显的改变。 首先是低毛利本质没有改变，盈利质量有引流，虽然利润翻倍，但综合毛利率常年维持在百分之七左右， 零二五年毛利率只有百分之六点九八，同比还降了零点三个百分点，一季度最新的净利润也仅有百分之四点二二左右， 靠薄利多销，一旦原材料涨价或客户压价，利润立马缩水。而两大利润指标的硬伤是在万亿市值背景下，市场对工业复联最大的担心点。第二是 ai 订单量增力薄，溢价全弱。 不管你说工业互连接到了多大规模的订单，但是工业互联的毛利、净利指标都没有出现增长。这就已经充分说明，作为代工厂，工业互联并没有 ai 产业的核心技术， 赚的只是加工费。目前八百 g 高速交换机占全球市占率超过百分之七十五。一点六 t 交换机正与英伟达、微软联合开发并取得在手订单。二零二六年一季度， c p o 全光交换机样机开始出货，但核心 a s i c 芯片、光 引擎仍依赖外部合作技术迭代被动，最终只能跟着客户走，而目前包括尾创、广达，事实上正在低价蚕食份额中。第三是增长依赖外部需求周期性强， 业绩的增长情况完全绑定全球 ai 资本开支。而目前 ai 行业的盈利性是受到市场质疑的，起码到今天， ai 产业明确的盈利模式 都没有达成普遍的共识。而如果 ai 行业长期没有明确的盈利方向，你又凭什么相信这些 ai 巨头能一直撒钱呢？而以上三点呢，就决定了工业复联的上限，但是大家也要注意，工业复联底子是很牛的，所以他又有下限。 当一个企业有上限又有下限的时候，你想到的是什么？可以评论区告诉我你的想法。 正在期待工业复联突破或者高点买入。还在被套的朋友，就要牢牢盯紧以下三个核心点，首先关注 ai 服务器订单交付与毛利率情况，重点跟踪英伟达 gp 三百、谷歌 tpu 新订单落地， ai 服务器及热冷产品毛利率能否稳定在百分之十五到百分之十八，这决定工业复联业绩上限和估值高度。第二是核心技术自然的突破，重点看一点六 t 高速交换及份额的提升情况， cpo 全光交换及样机出货及商业化落地的进度能否进一步提升产品附加值，减少核心零部件的依赖， 这是从代工到科技的关键。第三是盯紧全球 ai 资本开支的节奏，跟踪全球算力建设的进度。除了英伟达外，还要关注微软、谷歌等大客户订单的增量，这决定工业复联短期业绩增速和长期成长空间。最 后也为还在关注工业复联的朋友总结了四个关键词，龙头算力、代工突破。龙头 定壁垒、算力定红利、代工定瓶颈、突破定上限。我是大雨，我还是在图书馆等你。视频仅做行业科普，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。

哈喽，大家好，我是才哥，刚刷到一条重磅政策，必须跟大家聊聊。工信部官宣，要开展人工智能加软件专项行动，不仅要加快智能编程研发，还要有序推进算力和边缘算力建设。 这政策一出，沉寂已久的 ai 应用板块有望迎来波段行情，但咱们不能光被情绪带着走得理性分析。 你看现在板块的问题很明显，业绩兑现度还不够高，很多公司还在讲故事，但好在板块前期跌的够久够深，估值已经到了相对安全区间，加上这次政策脱底，很有机会走出一波波段行情。不过这里要划重点，这大概率是反弹，别当成反转行情了，可不能上头。 接下来我分享三大确定性相对较高的方向，给大家拆解一下。核心标的第一大主线就是 ai 加广告营销，这个方向的龙头效应最明确，逻辑其实很简单， ai 广告能直接帮企业降本增效，效果看得见摸得着，是目前 ai 商业化最成熟的赛道之一。 说到这个赛道，蓝色光标绝对绕不开他，是行业绝对龙头，也是国内最早欧印 ai 营销的公司。 它不仅有成熟的 ai 生成内容广告工具，还和头部大模型厂商深度合作，客户覆盖国内大厂商业化落地走得最早也最稳， 基本上是这个赛道里的标杆。还有立欧股份，它是 ai 营销加数字营销双轮驱动，算是这个板块里弹性最强的标的。它不仅在 ai 广告投放、内容生成上布局全面，还叠加了数字营销和新媒体业务，股价的波段爆发力会更强，要是板块启动，它大概率是冲在前面的那批。 然后是第二大主线， ai 加编程开发工具，这可是政策直接点名的方向，政策里明确提到了加快智能编程应用，这就是给这个方向的定向力。好，是最直接的催化 着意信息在这个赛道里算是独一份，它是 a 股最纯的 ai 编程标地，也是国产智能开发工具的先行者。 它的智能编程平台已经实现商业化落地，还适配了国产芯片和操作系统，是国产替代加 ai 赋能双受益的标的，既能蹭上国产替代的风口，又能吃到 ai 的 红利，确定性非常高。还有普元信息， 他是低代码加中间件双龙头，是政企和工业场景的重要参与者。他的 a f 能开发平台，能大幅提升政企和工业软件的开发效率，客户粘性高，订单确定性很强，毕竟政企和工业客户一旦合作，很少会轻易更换供应商，所以他的业绩稳定性很好。 最后是第三大主线， ai 加工业软件，这是政策加景气度双驱动的赛道。政策里提到的工业软件智能化升级，就是这个方向的核心催化剂。叠加制造业数字化转型的景气度，是双重利好，相当于踩中了两个风口。中控技术是这个赛道里的绝对龙头， 它是流程工业软件的核心玩家，也是制造业数字化的暑勤劳。它的 ai 加工业控制方案已经在石化、化工等行业大规模落地，是国内少数能对标国际巨头的工业软件厂商， 护城河极深。毕竟工业软件这东西，一旦客户用习惯了，很难换，而且它的技术壁垒很高，不是随便一家公司就能做起来的。 还有赛易信息，它是工业数字化服务商， ai 加 e r p m e s 业务加速渗透，它的 ai 赋能工业管理系统，能帮工厂降本增效，订单持续放量，是工业数字化浪潮里的直接受益者，随着制造业自动化转型的推进，它的订单量只会越来越多。 好了，今天的分享就到这里了，再次强调，我跟你说的所有内容都是基于公开信息整理的，只是跟你交流下行业动态，绝对不构成任何投资建议。你可别拿着这个就直接去买股票了。要是你觉得今天的内容对你还有点参考价值，欢迎点赞、关注、评论，咱们下期再见！

警告，近半年做趋势的散户必看！谁能想到，趋势流顶级高手古海贼王，完美契合近半年科技趋势为主的市场风格， 每一笔操作都藏着散户可复制的趋势密码。更绝的是他不追高位，不贪暴利，高位半路介入，低位低息加仓，高位做替降本，一套操作行云流水，把趋势流的精髓玩到极致。 看完这波拆解，你就明白近半年能稳定赚钱的趋势高手到底强在哪里。近半年来， a 股市场始终围绕科技趋势展开， ai 应用、半导体、算力等科技隧道持续发力，成为市场主线，尤其是 ai 商业化落地预期不断强化， 带动相关标的走出持续性趋势行情，而趋势流操作正是适配这种慢涨强承接、有主线逻辑行情的最佳手法， 不追求短线一日游的暴利，而是依靠板块逻辑和各股强度低息高抛滚动操作锁定波段利润，这也是股海贼王能持续盈利的核心逻辑。而蓝色光标作为 ai 营销领域的龙头标地， 出海业务占比高达百分之八十三，是 metac 等核心合作伙伴，其 ai 驱动业务收入同比暴涨百分之三百一十不误。 ai 平台构建起独特技术护城河， 妥妥的容量标地也成为贼王的重点狩猎目标。熟悉蓝色光标的朋友都知道，元旦之后的那波上涨，他堪称 ai 应用板块当之无愧的龙头，而贼王的介入时机精准的让人惊叹，一切要从十二月三十一日说起。当天，蓝色光标首版启动， 走势极具辨识度，放量上涨，股价直接逼近前期高点，资金介入迹象明显，而此时 ai 应用板块正处于蓄势待发的阶段， 加上元旦假期的消息发酵，市场对 ai 商业化落地的预期持续升温，这位蓝色光标后续的爆发埋下了伏笔。贼王并没有在首版当天盲目介入，而是选择观察等待，这种确认强度再出手的耐心，正是趋势流高手与散户的核心差距， 散户往往追涨手板，而高手则等待趋势确认，规避手板后回调的风险。经过元旦假期的发酵，一月五日市场迎来关键的一天，也是贼王正式出手的日子。先复盘当天的整体市场行情 全天震荡走强，户指成功重返四千点上方，创业板指大涨近百分之三，市场情绪全面回暖， 板块表现极其活跃，脑机接口概念先涨停潮，半导体板块强势拉升，存储芯片方向领涨全场，而 ai 应用方向同步发力，成为当天的核心热点之一。但此时市场也暗藏隐忧， 短线联版行情已经出现见顶迹象，平潭发展等高位标地已经触及顶部，商业航天板块的航天发展也处于高位震荡，大量高位资金急于离场， 市场迫切需要一只低位新龙头承接这部分出逃资金。而十二月三十一日首版启动，逻辑正宗的蓝色光标恰好完美契合了这一点，低位启动 ai 应用主线容量足够大，能承接大量资金，成为市场的最优选择。我们来看蓝色光标一月五日的走势， 堪称趋势龙头的经典表现，也难怪贼王会果断出手，当天竞价小红开，这本身就极其超预期，要知道蓝色光标是大盘的标的，前一天刚拉了二十厘米手板，按照常理第二天大概率会低开回调， 给前期资金离场机会，可他却能红开，足以说明资金做多意愿强烈。各股强度拉满，开盘后股价快速拉升至八个多点，随后开始震荡整理，沿着黄线稳固换手。这种走势看似不强，实则暗藏玄机，既给了前一天介入的资金从容离场的机会， 又消化了短期获利盘，同时不让跟风资金轻易上车，全程不给深回调的机会，想要上车只能拼头铁，这也是趋势龙头强势的典型特征。上午蓝色光标始终维持在八个多点震荡， 资金承接稳健，没有出现明显回落，说明市场对这只标的的认可度极高。下午开盘后，资金开始发力，股价直线拉升，一口气冲到十七个点，强势姿态展露无疑。此时前期获利盘开始出逃，股价小幅回落至十四个点，而就是这个回调低点，成为了贼王的介入时机。 古海贼王艺高人胆大，当天果断出手，在十四个多点的位置买入四百瓦，结合走势猜测，他大概率是在下午回调的最低点介入，既避开了高位追涨的风险， 又精准抓住了回调后的承接机会，这份对趋势和承接的判断，绝非一般散户能做到。截至收盘，蓝色光标成功封死涨停，虽然中途有炸开，但二点半后再次回封，稳稳维持到收盘， 大盘子标的放出巨量，成功拿下两连板，表现极其炸裂。而贼王当天小赚五个多点，四百万进场，初步实现盈利，为后续操作砥定了基础。这里拆解贼王的第一个原创趋势手法， 趋势龙头高位半路介入法，核心逻辑的是趋势行情下主线板块的龙头标地，手板启动后第二天红开超预期，说明各股强度足够回调至关键承接位，且资金承接稳健时 果断半路介入，既规避手板盲目跟风的风险，又能抓住趋势延续的机会，适合大盘子有核心逻辑支撑的容量标的， 这也是趋势流赚钱的核心手法之一，散户可结合板块强度和个股承接，谨慎借鉴。一月六日，市场情绪有所回落，蓝色光标也迎来了调整，而贼王的操作再次展现出趋势流高手的稳健与果断。先看当天的市场环境，经过前一天的大涨， 市场进入震荡整理阶段，科技板块虽仍有热度，但资金分歧开始加大，高位标的回调压力显现， 这种行情下，趋势龙头往往会出现短期调整，消化获利盘，为后续拉升蓄力。再看蓝色光标的走势，当天小低开，开盘后直接下杀，最低跌至负五个点左右，此时资金承接发力， 股价快速反弹冲击红盘，但无奈上方抛压过大，再次被资金按回水下。上午全程维持水下震荡， 十点四十左右再次杀至负五个点，但没有跌破开盘下杀的低点，形成明确的支撑位，随后再次被承接起来，开始震荡上行。下午开盘后股价一度再次冲击红盘， 可还是没能突破压力位，资金选择在水下震荡换手，尾盘收跌一个点。从量能来看，当天放出不少成交量， 但对比前一天明显缩量这一信号直观重要。缩量调整说明大部分资金选择锁仓观望，没有出现大规模出逃，各股趋势依然稳健 调整，只是短期获利盘消化，并非趋势反转。再看贼王的操作，通过交割单盈利推算，一月五日他买入三千零四十九手，盈利二十一点六瓦。 一月六日他的持仓增加至四千四百七十四手，盈利二十三点二瓦。这意味着他在当天股价跌至负五个点左右的支撑位时，果断低位加仓一千四百二十五手， 持仓资金直接来到六百一十一瓦逆势加仓，看似大胆，实则有极强的逻辑支撑。当天收盘蓝色加仓后保持微红，虽然盈利幅度不大， 但成功降低了持仓成本，同时扩大了持仓规模，为后续的波段盈利做好了准备。很多散户在趋势标地调整时， 要么恐慌割肉，要么不敢加仓，而贼王却敢于在支撑位加仓，核心就是看透了市场行情和各股趋势，缩量调整支撑位明确，板块逻辑未破， 此时加仓既能摊薄成本，又能在趋势延续时赚的更多。这就是贼王的第二个原创趋势手法。趋势调整支撑位低吸加仓法，适配近半年震荡上行的趋势行情。 核心逻辑，主线龙头标地手板连板后出现缩量调整，回调至关键支撑位前期低点 整数关口或五日均线，且不跌破支撑。同时板块逻辑未破，果断低位加操，贪薄持仓成本，扩大持仓规模，依靠趋势延续性赚取波段利润， 避免因恐慌割肉错过后续上涨，这也是趋势流高手实现复利增长的关键技巧。一月七日，蓝色光标再次展现出龙头的强势，而贼王的操作更是将趋势流低吸高抛、滚动盈利的精髓发挥到极致。当天市场情绪逐步回暖，科技板块再次发力， ai 应用方向持续走强，为蓝色光标的上涨提供了良好的市场环境。蓝色光标当天平盘开，开盘后直接一根直线拉升， 震荡上行至八个多点，随后开始回调，但资金承接极其强劲，没有出现大幅回落。十点之后，股价稍有回落至三个点左右，再次被资金承接起来，全摊维持在三到四个点震荡整理，最终收盘涨四个多点。从量能来看，当天继续缩量， 但股价再次冲击新高，这一信号足以说明各股趋势极其强劲，资金锁仓意愿强烈，后续仍有上涨空间，缩量新高正是趋势延续的核心信号之一。继续看贼王的操作，通过交割单盈利推算， 他在当天股价涨五个多点的位置果断减仓一千四百九十一手，随后观察到股价承接依然强劲，选择锁仓观望，不再继续减仓。 这一操作看似简单，实则藏着趋势流的核心纪律，不贪暴利，滚动降本，在股价上涨至短期高位时，卖出一部分仓位锁定部分利润，同时降低持仓成本，剩余仓位继续锁仓，享受趋势延续的利润， 既避免了盈利回吐，又能最大化收益。截至当天收盘，贼王的整体盈利已经达到百分之十五，从四百瓦进厂到持仓六一一 w 再次回到四百瓦，仅仅三天时间就实现了可观的波段盈利， 这份操作堪称趋势流的教科书。这里拆解贼王的第三个原创趋势手法，趋势高位滚动做替降本法， 适配持续走强的趋势行情。核心逻辑，主线龙头标的缩量新高承接稳健时，在短期高位卖出，部分仓位锁定利润，降低成本，剩余仓位锁仓观望， 一托趋势延续性，继续赚取利润，不追求卖在最高点，不贪多不恋战，通过滚动操作实现复利增长，这也是近半年趋势流高手能稳定盈利，不吐回利润的关键。总结一下贼王这三天的操作， 一月五日蓝色光标二连版确认强度后，他高位半路介入，抓住趋势启动的机会。一月六日各股缩量调整，支撑位明确时，他敢于低位低吸加仓，贪薄成本，扩大持仓。 一月七日各股缩量新高承接强劲时，他高位捡仓做替，锁定利润，继续锁仓， 一套借入加仓做 t 的 操作行云流水，核心就是依照 ai 应用的板块逻辑，遵循趋势规律，不盲目跟风，不恐慌割肉，不贪多恋战。很多散户近半年做趋势亏损，不是市场不好，而是没有找对方法， 要么盲目追高高位趋势股，要么在调整时恐慌割肉，要么不会滚动做 t， 导致盈利回吐。而股海贼王的操作恰恰解决了这些问题，确认趋势再出手。 支撑位加仓，高位做替降本锁定波段利润，这也是近半年趋势流赚钱的核心逻辑。要知道，近半年的市场早已不是短线连版的天下了，而是趋势为王，尤其是科技赛道的趋势标的， 只要找对逻辑，守住纪律，学会滚动操作，就能稳定赚取波段利润。好的，这期到此结束，点赞、收藏、关注， 后续继续拆解贼王在蓝色的操作，谢谢！最后做个声明，视频内容均为多年之前的历史案例，不作为投资建议，纯属自娱自乐。温馨提示，股市有风险，入市需谨慎！

大家好，今天带大家深度拆解一家中国营销行业的标杆企业蓝色光标，全称北京蓝色光标数据科技股份有限公司，是国内首家上市的营销科技公司，更是全球前十、中国第一的营销传播集团。 接下来，从发展历程、核心业务、行业地位、核心优势、未来布局五大维度，带大家全面看懂这家企业。 一、发展历程从本土公关到全球营销巨头，蓝色光标一九九六年在北京成立，深耕行业三十年，成长路径堪称中国营销行业的进化史。 初创期一九九六至二零零九，起家于品牌公关服务，早期为联想等头部业企业提供公关传播，快速站稳脚跟，成为亚洲最大的公关公司。二零零八年完成股份制改造，引入达成创投四千万元投资，为后续扩张奠基。 成长期，二零一零至二零一七，二零一零年登陆深交所创业版，成为中国营销行业第一股，开启并购扩张之路，先后收购金九广告、薄捷广告、澜汉科技等企业，快速补齐数字营销、广告代理等能力，总资产从二零零九年的三点零四亿元，飙升至二零二零年的二百一十五点一九亿元，十一年暴增超二百亿。 转型期二零一八至今，二零一八年正式更名蓝色光标数据科技股份有限公司，全面从传统营销向营销科技转型，精准踩中中国品牌出海、 a 源宇宙三大风口，实现跨越式增长。 二零二五年营收近六百八十七亿元，同比持续高增，稳居行业龙头。二、核心业务三大板块出海加 ai 双轮驱动，如今的蓝色光标早已不是单一公关公司，而是构建了全产业链营销服务体系。三大核心业务板块协调发力。 一、出海广告投放基本盘绝对核心支柱，二零二五年营收占比超百分之八十二，达五百六十四点九六亿元，是中国出海营销第一服务商， 深度绑定 meta、 google、 tiktok for business 三大全球顶级平台，同时拓展 applaun、 uber、 ads 等新兴媒体，覆盖东南亚、中东、拉美、欧美等全球主要市场，服务新能源消费、电子游戏、跨境电商等中国出海品牌，帮企业高效触达全球用户。 二、全案推广服务基本盘包含数字营销、公共关系、活动管理、品牌全案等服务，游戏、汽车、互联网电商、消费品、活动管理品牌等，持续服务约三千个内外品牌客户， 其中财富五百强企业超一百家，像华为、小米、理想汽车等都是长期合作伙伴。三、 ai 家园宇宙营销增长引擎。

蓝色光标连续两天百亿成交，一条大阳线，一条大阴线，也让股民纠结，蓝色光标现在是向上冲的征兆还是向下掉的前兆？是跑还是上？我们先来看蓝色光标的行业地位。蓝色光标是国内营销的绝对龙头，全球前十的营销企业， 核心业务之一的出海营销领域更是独孤求败，国内营销规模稳居行业第一，出海营销在国内的试战率超过百分之二十。更关键的是渠道的壁垒，谷歌给到了蓝色光标顶级核心合作伙伴的地位， 拥有 c d v i p 加 d v i p 双牌照资质， mate tiktok 顶级代理商，这是蓝色光标的基本盘。 但你如果认真的看过蓝色光标，你就会发现它的利率极低，而且一直就没有高过。二零二五年营收已经达到了六百八十六亿，但规模净利润只有二点二五亿， 毛利率也才百分之二点六。而在二零二四年的时候，蓝色光标营收也已经高达六百亿以上，但是当年度它居然还是亏损的。 这里的逻辑也不难理解，蓝色光标收取的广告费全部都计入了营收，但业务中的绝大部分收入又给到了海外的媒体巨头，这就等于它的本质就是低毛利的流量搬运工， 说直白一点就是帮客户在谷歌、美团投广告，赚媒体的返点，媒体采购成本呢，占出海营收超过百分之九十八，几乎没有增值空间。 这样一个企业，为什么在今年一月份迎来了大涨呢？因为 ai 在 应用端的爆发，这样彻底改写了蓝色光标的股价逻辑。根据蓝色光标透露的数据， 其核心 ai 业务毛利率高达百分之四十到百分之五十五，是传统业务的十几倍，而且已经落地变现，营收翻倍增长。这个数据的出现了，市场也直接把蓝色光标从传统广告代理重估为 ai 营销科技龙头， 叠加 ai 应用圆年风口，资金从算力转落地应用，都从共振推动了蓝色光标股价暴利拉升。但我认为这是情绪的炒作概率更大，因为二零二五年，蓝色光标的 ai 广告业务占比也仅有百分之五点 四二左右，这样的比例并不足以改变蓝色光标广告业务的性质和业务的结构。所以你会看到，在一月三十号之后，蓝色光标的老板、高管在股价高位批录减持计划，随后精准套现的。 也正因为以上的现实，蓝色光标在创新高后至二月份开始迎来了连续两个月的大回调，期间回调比例超过百分之四十。所以，蓝色光标现在的这一波反弹，是新一轮主声浪的开始， 是新一轮的情绪释放，是不是就很容易理解了？这样的企业短期情绪没啥好谈的，他就像这位小朋友的头发，你抓住了就是抓住了，没有抓住就是没有抓住。但如果你关注的是中长线，那你就必须牢记蓝色光标的两大硬伤。 首先，蓝色光标目前出海广告代理占比超过百分之八十二，毛利率仅百分之一点五。这里说直白一点就是百分之八十二的业务都是抗风险能力极弱、毫无话语权的业务，完全是甲方市场 作为乙方的蓝色光标，这块业务的含金量并不高，但是占比又极高，这就导致了蓝色光标转型的困局，是无解的难题。 ai 广告业务虽然目前毛利高，但是作为应用端进入门槛并不高，而且占比又极低， 蓝色光标如果贸然快速砍掉低毛利的传统广告代理业务，那营收数据将会大幅下滑，影响市场情绪。但如果不转型，那包括毛利、净利润指标就永远上不去，而影响整体的基本面， 人力物力的投入也无法全面优化。所以你可以简单的理解为，蓝色光标在目前就是赚着卖白菜的钱，操着卖面粉的心。 而对于短线关注蓝色光标的朋友呢，就要抓住以下三个核心关键点。首先是 ai 业务放量与毛利的提升情况，这是核心中的核心， 二零二六年目标 ai 收入是八十到一百亿，占比超过百分之二十，如果能够落地，整体净利润有望从百分之零点三提升到百分之一点五到百分之三之间，这是蓝色光标能否稳住或者修复股价的核心。 第二是收入结构调整的进度，这是改善蓝色光标毛利的关键。蓝色光标目前已经提出了五三二结构的目标，腰部媒体毛利率是头部的三到五倍，若真的能将腰部占比从当前的百分之十提升到百分之三十， 整体毛利率有望从百分之二点六提升到百分之五以上，基本面将会全面优化。第三就是警惕蓝色光标高管持续减持的后续进展， 港股上市节奏，这些短期会影响资金的情绪。最后一位还在关注蓝色光标的朋友总结了四个关键词，龙头薄利、 ai 转型。龙头定市场份额薄利险模式痛点， ai 常增长，希望转型决定未来。心衰，我是大雨，我还是在图书馆等你。视频，锦州行业科普，不含任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

每天看懂一家被低估的上市公司，今天我们来聊一聊国内 ai 营销与出海服务的绝对龙头，蓝色光标。下一个关注什么行业呢？看主页置顶视频。过去几年，市场对蓝色光标最大的质疑就是五个字，增收不增利。 零售呢？几百个亿，利润却薄的像纸。但其二零二五年的财报，他打了一场极其漂亮的翻身仗，不仅净利润同比暴增近百分之一百八，强势扭亏。最吓人的是，他的经营现金流净额同比暴涨了超六倍。 这家长期被吐槽的营销巨头，到底是靠什么重塑了精神呢？核心呢？就靠两个超级引擎，出海加 ai。 出海营销随着中国品牌疯狂走向全球，蓝标迟到了最肥的红利。 二零二五年，他砍下了近六百八十七亿的总营收，其中超百分之八十三全都是赚的出海的钱，他手里丝丝绑着 mate、 谷歌、 tiktok 等全球最顶级的流量巨头。在国内的跨境营销圈，他的护城河极深。 以前的广告公司就是人力密集型企业，赚的呢，都是辛苦钱。但蓝标是国内最早喊出垄断 ai 的 巨头，而且他现在把吹过的牛变现了。财报显示，二零二五年，他靠 ai 驱动的收入直接干到了三十七个亿，暴增百分之二百一， 全年 ai 头肯调用量突破万亿级。从社媒洞察、爆款素材生成到智能投放， ai 不 仅大幅砍掉了人力成本，还把这项业务变成了真正的勤人力、高毛利的结构。 ai 收入已经从过去的概念炒作，变成了拉动它利润和估值其生的真正大腿。目前，蓝色光标的基本面迎来了实质性的修复，但是作为高度依赖海外媒体的营销中介，它最大的悬念就是海外政策与媒体规则的变动。 同时呢， ai 技术迭代极快，如果它的技术壁垒呢？被轻易击穿。你觉得蓝色光标能借着 ai 的 东风重塑估值吗？来聊聊你的看法吧！

一家靠帮别人打广告赚差价的公司，居然能摇身一变成了 ai 概念股。我最近看蓝色光标二零二五年的年报，真是被惊到了。今天咱们就来好好聊聊这家神奇的公司。 你知道吗？二零二五年，蓝色光标的营收有六百八十六个亿，可净利润居然只有二点二五个亿，算下来净利润才百分之零点三三，这个数字真的太离谱了，就好像你开了个小卖部，卖了一百块钱东西，最后赚了三毛三。那这钱到底是怎么赚的呢？其实很简单，就是薄利多销走量。 蓝色光标到底是干什么的？说出来你可能不信，他是咱们中国出海广告投放的绝对老大。二零二五年，他的出海广告投放收入有五百六十四个亿，占了总营收的百分之八十二，也就是说，他每赚十块钱就有八块二，是靠帮国内公司在海外打广告赚来的。 他是 meta、 google、 tiktok 这些平台的官方授权代理商，在中国出海广告代理市场试占率超过百分之八十。什么概念？十成里有八成多都是他的生意。基本上国内公司想出海打广告绕不开它， 但光靠代理赚差价真的不赚钱啊。你猜他出海广告投放业务的毛利率有多少？只有百分之一点五二，比银行活期存款利率还低，简直就是在给平台打工。所以，从二零二三年开始，这家公司搞了个大动作，叫 ai 平方战略，要从广告代理公司转形成 ai 驱动的营销科技公司。 这个转型有多猛？二零二五年，它的 ai 业务收入有三十七点二五亿元，同比暴增百分之两百一十，相当于翻了三倍还多。更厉害的是， ai 业务的毛利率超过百分之四十，是传统广告代理业务的二十多倍。你想想，以前赚一块钱得卖六十六块钱的货，现在赚一块钱只要卖两块五的货，这差距太大了。 现在蓝色光标有个 blue ai 全模态模型，还落地了一百三十六个 ai 智能体。 二零二五年，他的 token 掉用量突破了万亿，正式进入 ai 规模化应用时代。什么是 token 掉用量？简单来说就是 ai 处理数据的量，万亿级别的掉用量，说明他的 ai 技术真的已经在大规模商用了。 从财务数据看，蓝色光标正在走一个漂亮的 u 型反转。二零二二年，他还亏了二十一点七五亿，差点就扛不住了。二零二三年扭亏为盈，赚了一点一七亿，二零二四年又亏了一把。不过，二零二五年净利润到了二点二五亿，同比增长百分之一百七十七。 二零二六年一季度更猛，营收一百八十八亿，同比增长百分之三十二。净利润一点二六亿，同比增长百分之三十二。看来转型的效果已经慢慢显现出来了。 他的毛利率结构也很有意思， ai 业务毛利率超百分之四十，全案推广服务毛利率约百分之二十， 出海广告投放毛利率只有百分之一点五二，简直就是天差地别。所以，现在公司正在推进五三二利润新准则，意思是，百分之五十利润来自前三大媒体平台，百分之三十来自腰部媒体，百分之二十来自自建流量平台。 这个战略如果成功，公司的盈利能力会有显著提升，毕竟自建流量平台的毛利率肯定比代理别人的平台高多了。 再说说他的行业地位，蓝色光标连续八年跻身全球营销控股集团前十，是中国民营企业五百强第两百三十四位，在国内出海广告代理市场市占率超百分之八十，稳居行业第一，这个地位真的很难撼动。 而且他的国际化布局也在加速，二零二五年已经开了七家海外办公室，二零二六年计划增至十家以上，看来是打算把生意做到全世界去。 不过话说回来，转型哪有那么容易，风险肯定不小。首先是行业竞争风险， wpp、 电通这些国际巨头都在加速 ai 布局，他们的技术实力和资金实力都很强，蓝色光标能不能跟他们抗衡还不好说。 而且 meta、 google 这些平台本身也在强化 ai 能力，以后说不定自己就能帮广告主优化投放，那代理商的利润空间就会被挤压。 其次是政策风险，现在数据跨境流动监管越来越严，互联网广告监管也越来越规范，反垄断监管更是常态，这些都可能影响蓝色官标的业务。比如如果数据跨境流动限制变多，他帮国内公司在海外打广告的成本就会上升，如果互联网广告监管变严，他的广告投放可能会受到更多限制。 第三是地缘风险，中美贸易摩擦、汇率波动，这些都可能影响它的全球化业务。比如如果中美贸易摩擦，家具，国内公司出海打广告的需求可能会下降，如果汇率波动太大，它的海外收入换算成人民币就会缩水。 不过话说回来，蓝色光标的转型确实值得观察，它的 ai 业务增长迅猛， token 调用量突破万亿 布鲁 ai 智能投放系统，在百分之八十五作业场景中， ai 表现已经超越人类，全程无人工干预，这说明他的 ai 技术真的已经很成熟了。而且他还计划去港交所上市，如果成功，有望重构估值体系，毕竟科技公司的估值比广告代理公司高多了。 总结一下，蓝色光标是一家营收超六百八十亿的广告投放龙头，正在经历从传统代理向 ai 科技公司的转型。 ai 业务增长迅猛，毛利率显著高于传统业务，但目前占比还比较小。传统业务低毛利率、高负债率这些问题还需要关注，它的技术实力和行业地位是核心竞争力， 转型效如何还需要持续观察。好了，今天咱们就聊到这，如果你对这家公司的 ai 转型感兴趣，欢迎在评论区留言，咱们一起聊聊。

ai 应用订单疯抢榜，国内硬核十强出炉，蓝色光标仅排第七，谁强势登顶榜首，手握百亿级订单当下 ai 应用赛道实力最强的十家企业，今天从第十名到第一名逐层拆解，全都是实打实的行业硬核选手，最低在手订单超二十亿，最高手握近百亿存量订单。 第十名，托尔斯，主打政企、银行、媒体专属 ai 定制服务，核心覆盖余情分析、大数据整理等刚需场景，当前在手订单规模约二十亿，项目排期直达二零二六年末。 第九名，思维图新深耕车载 ai 赛道，聚焦智能座舱、高精度地图核心业务，拿下各大头部车企长期合作订单，在手订单约二十五亿，业务排期延续至二零二六年第四季度。 第八名，万星科技面向普通用户打造全民级 ai 工具矩阵，包含 ai 视频剪辑、 ai 绘画创作、 ai 数字人等热门品类，海外订单储备充足。手握三十亿存量项目，项目排期至二零二七年第一季度。 第七名，蓝色光标，广告营销行业龙头，深耕智能营销 ai 赛道，为字节、微软等头部大厂提供智能广告投放、 ai 创意生成等服务，在手订单达三十五亿，二零二六年全年业务档期全部排满。第六名，恒生电子， 金融圈 ai 核心服务商，专为券商、基金机构搭建智能交易、智能风控系统，行业试战率稳居前列。存量订单四十五亿，项目落地周期直达二零二七年上半年。 第五名，金山办公国民级办公软件 wps 全面 ai 赋能，实现文档拷写、表格处理、 ppt 智能优化全场景功能，深受政企及大型企业青睐， 在手订单高达六十亿，业务排期直至二零二七年年终。第四名，用友网络专注企业级 ai 数字化管理，覆盖智能财务核算、工厂智能制造、供应链、 ai 调度等核心板块，茅台、安钢等巨头均为合作客户，订单规模五十亿，项目排期至二零二七年底。 第三名，科大讯飞，全民级 ai 综合龙头，业务横跨智慧教育、智慧医疗、政务、智能办公等主流赛道，落地场景遍布各行各业，在手订单突破八十亿，二零二七年底前，项目档期全部饱和。 第二名，结成股份卡位，短剧动漫超级风口，主打 ai 特效制作、 ai 数字人打造，同时布局内容、版权、运营与流量分发，充分吃尽短剧爆发红利。在手订单超九十亿，重大项目牌期已延伸至二零二八年。 第一名，拓维信息深度绑定华为 ai 生态，兼顾算力基建与全行业 ai 应用，落地拿下中国移动、东数西算等国家级重磅项目，在手订单逼近一百亿，核心业务牌期覆盖至二零二七年下半年强势稳居赛道榜首。

工业复联蓝色光标天府通信本周引起了股民朋友的极大关注，今天刚好是周末，我们可以用更多时间研究梳理这三家企业的基本操作逻辑，为我们下周的决策提供更多的参考。喜欢点关注再看，不迷路。 我们先来看四月工业复联大涨的原因，很多人都说是对一季报提前的预判，但其实并不是。你看四月二十八号一季报的数据， 营收两千五百一十点七八亿，同比大涨百分之五十六点五二，规模净利润翻倍达到一百零六亿，很容易让大家如内高潮，但你要特别注意，营收规模、净利润环比明显下滑，这就缺少了一个东西，高增长的连续性。 现在科技股的基本逻辑是高增长的预期，而从工业复联一季报关键指标来说，它的同比和环比是具有双面性的， 就形成了一个逻辑，跌到某个位置的时候，大家就很容易想起工业复联的优点和实力而进场上车。而涨到某个位置的时候，大家又会突然想起工业复联的缺点和不足，而纷纷下车入赘为安。如果你也认同这一点，那你就应该能够预判 工业复联未来的走势情况。长期的波段震荡本来也可能是一种机会，那我们再来看一看工业复联为何总是冲不上去？工业复联到底遇到了什么问题？其实核心就是三大硬伤，至今没有明显的改变。 首先是低毛利本质没有改变，盈利质量有引流，虽然利润翻倍，但综合毛利率常年维持在百分之七左右，二零二五年毛利率只有百分之六点九八，同比还降了零点三个百分点，一季度最新的净利润也仅有百分之四点二二左右， 薄利多销，一旦原材料涨价或客户压价，利润立马缩水。而两大利润指标的硬伤是在万亿市值背景下，市场对工业复联最大的担心点。第二是 ai 订单量增力薄，溢价全弱。 不管你说工业复连接到了多大规模的订单，但是工业复联的毛利、净利指标都没有出现增长，这就已经充分说明，作为代工厂，工业复联并没有 ai 产业的核心技术， 赚的只是加工费。目前八百 g 高速交换机占全球市占率超过百分之七十五一点六 t 交换机正与英伟达、微软联合开发并取得在手订单。二零二六年一季度， cpu 全光交换机样机开始出货，但核心 a s i c 芯片、光 引擎仍依赖外部合作，技术迭代被动，最终只能跟着客户走。而目前包括尾创、广达，事实上正在低价蚕食份额中。第三是增长依赖外部需求周期性强， 业绩的增长情况完全绑定全球 ai 资本开支。而目前 ai 行业的盈利性是受到市场质疑的，起码到今天， ai 产业明确的盈利模式 都没有达成普遍的共识。而如果 ai 行业长期没有明确的盈利方向，你又凭什么相信这些 ai 巨头能一直撒钱呢？而以上三点呢，就决定了工业互联的上限，但是大家也要注意，工业互联底子是很牛的，所以它又有下限。 当一个企业有上限又有下限的时候，你想到的是什么？可以评论区告诉我你的想法。而正在期待工业复联突破或者高点买入还在被套的朋友，就要牢牢盯紧以下三个核心点。首先关注 ai 服务器订单交付与毛利率情况，重点跟踪英伟达、 g p 三百股 五哥 tpu 新订单落地， ai 服务器及液冷产品毛利率能否稳定在百分之十五到百分之十八，这决定工业复联业绩上限和估值高度。第二是核心技术自然的突破，重点看一点六 t 高速交换及份额的提升情况， cpo 全光交换及样机出货及商业化落地的进度，能否进一步提升产品附加值，减少核心零部件的依赖， 这是从代工到科技的关键。第三是盯紧全球 ai 资本开支的节奏，跟踪全球算力建设的进度。除了英伟达外，还要关注微软、谷歌等大客户订单的增量，这决定工业互联短期业绩增速和长期成长空间。 有位还在关注工业复联的朋友总结了四个关键词，龙头算力、代工突破。龙头定壁垒、算力定红利、代工定瓶颈突破定上限。 我们先来看蓝色光标的行业地位，蓝色光标是国内营销的绝对龙头，全球前十的营销企业，在核心业务之一的出海营销领域更是独孤求败， 国内营收规模稳居行业第一，出海营销在国内的试战率超过百分之二十。更关键的是渠道的壁垒，谷歌给到了蓝色光标顶级核心合作伙伴的地位，拥有 c d v i p 加 d v i p 双牌照资质， mate tiktok 顶级代理商，这是蓝色光标的基本盘， 但你如果认真的看过蓝色光标，你就会发现，它的净利润极低，而且一直就没有高过。二零二五年营收已经达到了六百八十六亿，但规模净利润只有二点二五亿， 毛利率也才百分之二点六。而在二零二四年的时候，蓝色光标营收也已经高达六百亿以上，但是当年度它居然还是亏损的。 这里的逻辑也不难理解，蓝色光标收取的广告费全部都计入了营收，但业务中的绝大部分收入又给到了海外的媒体巨头， 这就等于它的本质就是低毛利的流量搬运工，说直白一点，就是帮客户在谷歌、美团投广告，赚媒体的返点，媒体采购成本呢，占出海营收超过百分之九十八，几乎没有增值空间。 这样一个企业为什么在今年一月份迎来了大涨呢？因为 ai 在 应用端的爆发，这样彻底改写了蓝色光标的股价逻辑。根据蓝色光标透露的数据， 其核心 ai 业务毛利率高达百分之四十到百分之五十五，是传统业务的十几倍，而且已经落地变现，营收翻倍增长。这个数据的出现了，市场也直接把蓝色光标从传统广告代理重估为 ai 营销科技龙头， 叠加 ai 应用圆联风口，资金从算力转落地应用，多重共振推动了蓝色光标股价暴利拉升。但我认为这是情绪的炒作概率更大，因为二零二五年蓝色光标的 ai 广告业务占比也仅有百分之五点 十二左右，这样的比例并不足以改变蓝色光标广告业务的性质和业务的结构。所以你会看到，在一月三十号之后，蓝色光标的老板、高管在股价高位批录减持计划，随后精准套现了。 也正因为以上的现实，蓝色光标在创新高后至二月份开始迎来了连续两个月的大回调，期间回调比例超过百分之四十。所以，蓝色光标现在的这一波反弹，是新一轮主声浪的开始，还是新一轮的情绪释放，是不是就很容易理解了？ 这样的企业短期情绪没啥好谈的，他就像这位小朋友的头发，你抓住了就是抓住了，没有抓住就是没有抓住。但如果你关注的是中长线，那你就必须牢记蓝色光标的两大硬伤。首先，蓝色光标目前出海广告代理占比超过百分之八十二， 毛利率仅百分之一点五。这里说直白一点就是百分之八十二的业务都是抗风险能力极弱、毫无话语权的业务，完全是甲方市场，作为乙方的蓝色光标，这块业务的含金量并不高，但是占比又极高，这就导致了蓝色光标转型的困局，是无解的难题。 ai 广告业务虽然目前毛利高，但是作为应用端，进入门槛并不高，而且占比又极低。 蓝色光标如果贸然快速砍掉低毛利的传统广告代理业务，那营收数据将会大幅下滑，影响市场情绪。但如果不转型，那包括毛利、净利指标就永远上不去，而影响整体的基本面， 人力物力的投入也无法全面优化。所以你可以简单的理解为，蓝色光标在目前就是赚着卖白菜的钱，操着卖面粉的心。而对于短线关注蓝色光标的朋友呢，就要抓住以下三个核心关键点。 首先是 ai 业务放量与毛利的提升情况，这是核心中的核心，二零二六年目标 ai 收入是八十到一百亿，占比超过百分之二十，如果能够落地，整体净利润有望从百分之零点三 提升到百分之一点五到百分之三之间，这是蓝色光标能否稳住或者修复股价的核心。 第二是收入结构调整的进度，这是改善蓝色光标毛利的关键。蓝色光标目前已经提出了五三二结构的目标，腰部媒体毛利率是头部的三到五倍，若真的能将腰部占比从当前的百分之十提升到百分之三十， 整体毛利率有望从百分之二点六提升到百分之五以上，基本面将会全面优化。第三就是警惕蓝色光标高管持续减持的后续进展， 港股上市节奏，这些短期会影响资金的情绪。最后一位还在关注蓝色光标的朋友，总结了四个关键词，龙头薄利、 ai 转型、龙头定市场份额薄利险模式痛点， ai 常增长，希望转型决定未来。心衰 先看天府通信的行业地位，天府通信是全球高速光气箭绝对的龙头，没有之一，目前 c p o 光引擎全球试战率达到百分之六十到百分之六十五，行业第一，一点六 t 光引擎全球试战率超过百分之六十五，量率超过百分之九十，远超行业平均水平。 无元器件领域，陶瓷叉芯全球市场率超过百分之四十，垄断全球高端市场。但这里要注意，天府通信本身不生产光模块，而是为光模块厂商提供光临，组建高速光器件等产品， 间接潜入全球算力供应链。所以这里也就会发现一个问题，我们说一中天，一中天，但你看天府通信从营收尽力，在一季度中不管是竞争力还是绝对值都被甩在了身后。 这里就说明了一个很现实的问题，不管天府通信的客户有多牛，不管天府通信的产品有多重要，不管天府通信的行业地位有多高，不管天府通信的利率有多高，但是他目前的行业的市场规模小是不争的事实，要 不然也不会出现在光模块、光通信如此爆发的时候，一季度的营收只有十三点三亿的情况。而在这种背景下，还在关注天府通信的朋友就要考虑一个问题，天府通信值不值三千亿甚至两千亿市值的问题。 这又很好的解释了为何天府通信每次的上涨周期都那么短，但是回调周期又那么长。在市值两千亿以上的背景下，你必须要知道天府通信目前的三大硬伤，每一个都可能成为未来的定时炸弹，绝对不能忽视。 第一次，客户集中度极高，单一客户依赖风险致命。二零二五年，第一大客户销售额占比近百分之九十，叫二零二四年呢？进一步的上 相当于把鸡蛋放在一个篮子里，一旦与美达订单波动、客户分流或地缘政治影响合作，业绩将直接 成压，毫无缓冲空间。这也是天府通信已经明确提及的经营风险之一。第二是上游芯片卡脖子， eml 芯片高度依赖海外，国产替代呢，仍处于起步阶段，这也是天府通信最致命的硬伤。 核心光引擎必须的两百 g e m l 芯片，主共是美国的博通，这也是英美达指定的核心供应商。一点六 t 光引擎标配型号交期长达十八到二十四周，二零二五年曾因缺料而断线。国产方面呢，经有圆结科技已经通过了验证并小批量供货， 国产化率呢，大概只有百分之二十五，二零二六年底目标才能达到百分之五十，短期难以大规模替代。而根据行业普遍的反馈，二零二六年上半年， eml 芯片全球缺口仍然达到百分之六十到百分之七十， 风险持续存在，这也是天府通信年报中明确提及的供应链风险。而以上两点呢，又造成了天府通信基本面的硬伤，就是估值高企，但增速放缓， 业绩增长难以匹配高估值，这是目前天府通信的动态市盈率，哪怕还能维持现金的增长速度，天府通信到底透支了未来多少年的股价，也是值得大家商榷的。 而已经在天府通信的车上或者关注短线的朋友，要牢牢盯紧以下三点。首先是盯紧一点，六 t 光引擎交付与订单的拓展，这是短期基本面的核心，天府通信目前不缺订单， 需要跟踪的是二季度交付的进度，新增订单落地的情况。同时重点关注泰国工厂二期产能的爬坡进度，特别是一点六 t 光引擎的规模化交付能力，这是决定天府通信二零二六年业绩增长的核心因素。 第二是丁井 c p o。 商业化落地进度与三点二 t 技术的卡位，这是天府通信长期成长的天花板，需要跟踪英美达 c p o。 交换机量产节奏、三点二 t 光引擎研发进展。若 c p o。 落地超预期，三点二 t 卡位成功，将打开天府通信新的增长空间， 支撑高估值。据预测，三点二 t 光模块有望至二零二八年起逐步放量。第三是丁井上有芯片国产化替代的进度，这是风险化 大姐的关键。跟踪 eml 芯片国产替代进度，自然归光技术突破情况，降低对海外芯片的依赖。天府通信最大的短板就是 eml 芯片，而如果 eml 芯片能够未来不缺货，将进一步激发市场对天府通信的高潮情绪。 最后呢，给还在持续关注天府通信的朋友总结了四个核心关键词，龙头绑定瓶颈卡位。龙头定行业壁垒绑定定短期业绩瓶颈定风险边界、卡位定长期空间。 我是大雨，我还是在图书馆等你视频仅做行业科普，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。

蓝色光标前段时间因为 g e o。 大 火了一把啊，又常有人把它称为中国版的 applove， 这期讲讲这家广告营销巨头。 蓝色光标的传统业务包括了三块，其中最主要的一块是帮中国企业去国外打广告，这块业务的收入占比超过了百分之八十，这里面呢，有百分之四十多是来自国内的游戏企业，比如米哈游、利利斯这些， 还有百分之二十来自跨境电商企业啊，比如西英啊， term 等等。那么蓝色光标就是帮这些企业在 facebook 呃谷歌呃 tiktok 上面打广告， 那它的优势呢？是和 facebook、 谷歌 tiktok 是 有合作的呃，关系还比较好。那么通过蓝色光标去打广告呢？它的价格会便宜一点， 那这块业务本质上呢，是个赚返点的中间商，所以你会看到公司有大几百亿的收入，但是利润呢，只有几个亿。那么前段时间 geo 爆火，那么 geo 中文是叫深层式引擎优化啊。一句话简单理解， geo 就是 如何让品牌方的名字出现在 ai 的 回答里面 啊，比如小明用豆包呃问了一下附近哪家的火锅更好吃，那么 g e o。 的 逻辑呢，就是如何让呃你家开的盒底刀出现在小明和豆包的对话里面。 那么考虑到 ai 对 传统搜索引擎的全面替代呃，所以大家呃都在思考 g e o。 会不会完全颠覆现在的广告营销逻辑啊。对于品牌方来说，如果你的品牌没有出现在 ai 里面 呃，没有被 ai 收入，被 ai 看见的话，那么 ai 在 回答问题的时候也会选择性的忽略你的品牌，呃，结果就是 ai 替代传统流量入口的趋势下，呃，你的品牌可能会失身。那么公司目前，呃，有战略投资机构领域的相关公司，呃，也有相关的业务， 但都还在发展的初期，呃，至于将公司和 apple loving 相对比，呃，整体来看的话，呃，只能说有一点点相似之处，但是整体的可比性不是很高。 apple loving， 他 是全球最牛逼的，最赚钱的广告营销公司， 呃， apple loving， 他 靠着一手 ai 广告引擎跑通了他的盈利飞轮啊。那么这个飞轮简单概括是这样的， 广告商因为用 applovin 的 ai 广告引擎打广告效果非常好，所以都选择在 applovin 的 平台上打广告，然后公司获取了广告的数据之后，反馈给公司的广告引擎进行优化， 那么优化后，公司的广告引擎使得广告效果更好，转化率更高，最后从而吸引更多的广告商来公司打广告。那么 applovin 除了它的 ai 广告引擎， 呃，它底层的核心是它的，呃程序化广告平台，呃，以及广告进价系统和数据分析平台，这几个平台保障了你选择在 applovin 上打广告的效果，呃，就是要比其他地方的效果更好。呃，目前蓝色光标和 applovin 的 差距非常大。呃，在 ai 广告营销这条路上， 呃，举个可能不恰当的例子啊，那么 applab 呢？他是找高速公路的人，南沙光标呢，相当于是在高速公路上跑运输的司机。那么南沙光标也是在进行 ai 转型的。呃，相关的产品或服务呢？主要有，呃南沙工厂，呃新颖视频平台， 呃智能投放系统以及麦浪引擎等等。呃，南沙光标提供的 ai 服务或者业务呢？主要还是集中在广告内容或者壁垒。

蓝标这种就算是我认为是比较正规的公司，其实我们公司也是按这个去配置的，我认为整个 g u 的 一个服务商，他起码要具备的是原来有广告公司的这么一种 配置，他起码要有，否则的话没有解决问题的能力啊，因为你只有具备了能解决问题的能力，你才能为别人服务吗？

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客啊。今天我们来聊一聊蓝色光标这家公司在营销科技领域的最新进展，包括他们的核心技术和产品，包括他们在行业里的位置，包括他们的竞争对手，包括他们最近的发展前景到底怎么样。是， 对，这个还是很有意思的，那我们就开始吧，咱们先来聊第一个部分，就是关于不如 ai 这个平台。嗯，想先问一下，就是这个平台到底在技术上和产品上有哪些独特的地方？ 嗯， luai 其实它是一个覆盖了从大模型到智能体到多模态内容生成，再到数据闭环的全栈的 ai 技术体系。 哦，对，然后它有自己的自研的能力啊，也跟很多，比如字节跳动啊， adobe 这种。呃，国内外的头部的技术公司都有深度合作哦，这合作阵容确实挺强的哈。对，然后呢？ 呃，平台上面已经有一百多个智能体在跑了啊，标注了超过一亿两千万条的训练数据。那这个平台已经应用在了 蓝色光标百分之九十五以上的业务场景当中啊，他们也有很多自己的专利和软件著作权，也在牵头制定行业标准，所以就是整个的技术实力在国内应该是属于第一梯队的。那 blue ai 具体在实际的营销场景当中带来了哪些改变呢？比如说他的那个新颖平台啊，就是可以做这种 影视级的这种 ai 视频的生成，然后包括它的这种，呃，一天可以产出几千条这种视频，而且它这种多语言的这种配音啊，包括这种口型的这种， 呃，适配都是可以的，就它这个平台已经帮助很多的品牌把它们的视频的产量和转化率都大幅的提升了，这确实挺厉害的。然后呢，它们的这个智能投放系统呢， 也可以做到这种全流程的自动化啊，就是他的这个广告的投放的效率提升了好几倍啊，也可以帮助客户 把他们的这个全球的投放的成本降低了六成以上啊。还有就是他们的这个智能体已经可以做到在绝大多数的营销的环节当中都可以超过人类的表现了， 就整个的这个创意的生产的周期也从一个月左右缩短到了只要一个礼拜。哎，那你觉得就 blue ai 跟其他的一些同类的这种 ai 营销的平台相比，它的最突出的竞争优势是什么？我觉得首先它的第一个优势就是它是全链路的， 就是他把这个内容的生产和这个投放的优化以及这个数据的洞察全部都打通了，就是他是一个一体化的平台，对，然后第二个呢，就是他是有非常强的这个数据和算法的能力的， 就是他这个平台是沉淀了十年的营销的经验在里面的， ok， 所以 他是有非常强的这个业务的根基的，就是这种积累很难得。然后还有就是他们的这个呃出海的业务也很强，就他们已经服务了超过十万家的 企业出海了啊，他们的这个全球的媒体的资源和红人资源都是非常丰富的啊，就是他可以做到这种高效的本地化和这个全球的血统， 再加上他们的这个自主研发和他们的这个生态的投资是一起进行的啊，所以他们在技术和市场上都建立了很深的壁垒。那我们接下来要聊的就是这个行业地位和竞争了啊，就是出海的龙头到底面临着一些什么样的挑战和机遇？ 首先第一个想请教一下，就是蓝色光标在这个出海营销服务领域到底是一个什么样的地位？蓝色光标其实他就是中国企业出海营销的一个风向标。 对，就是二零二五年，他的这个营收已经快要七百亿了。嗯，然后他的这个出海广告的投放就占了他总营收的百分之八十以上，就这一块业务就比 同行都加起来还要多啊，就是他几乎是跟这个行业的巨头都是深度绑定的。啊哈，就他的这个全球的媒体资源是非常强的，这么大规模确实挺震撼的。然后他不光是有这个 头部媒体的这个顶级代理啊，他还在全球的主要市场都有自己的办公室。嗯，他服务的客户覆盖了几百个行业，包括很多这种财富五百强的企业啊，所以就是他的这个客户的粘性也是非常强的， 它的这个试战率也是连续多年都是第一。那你觉得就是蓝色光标跟其他的一些同行相比，比如说像省广集团啊，或者是政文互联啊这种，它的优势和劣势你觉得分别体现在哪些方面？ 蓝色光标就是在营收的规模啊，然后全球的资源以及它的这个 ai 营销的布局上面都是领先的。嗯，它的这个出海广告这块是远远甩开 其他的对手了。嗯，对，而且他的这个 ai 驱动的这个业务的增速也是非常快的。对，但是他的整体的毛利率是偏低的。对，这个是跟他的业务结构是有关系的， 看来高增长背后也有引诱啊。对，没错，那比如说像省广集团，他就是更聚焦在本土的市场啊，然后他的这个净利润率是更高的啊，但是他的 规模和他的这个国际业务的拓展上面是不如蓝色光标的。那，呃，这文互联呢？他就是以这个智能营销和这个数据技术出名啊，但是他的这个整体的体量和他的这个国际化的布局还是有限的，所以蓝色光标就是在这种 规模化和他的这个技术创新上面是优势很明显的。但是他的这个盈利能力啊，以及他的这个，呃，面对汇率波动啊，和这个行业周期的这个抗风险能力上面还是有提升的空间的。你觉得就是最近这个市场环境的变化给蓝色光标带来哪些具体的机会和挑战？嗯， 现在就是全球的这个广告的市场的增速是放缓的啊，然后再加上这个头部的平台，他的这个返点政策也是变化非常快的啊。所以蓝色光标就是，呃，一方面他要去面对这个海外的这个需求的下滑，另外一个他还要去 应对这个汇率的波动以及它的这个成本的压力，所以它的这个利润的提升难度是明显加大的。确实压力不小啊。不过好在就是，呃，新兴市场的这个数字广告这块还是在快速的增长的啊，然后再加上 ai 这个营销这块的渗透率也在提升，那蓝色光标呢，它也在加大它的这个 ai 产品的研发啊，以及它的这个出海业务的升级啊，那它也吸引了很多的这种优质的客户和长期的订单，那所以 他只要能够在这个 ai 商业化和他的这个服务的溢价上面能够实现突破啊，那他还是有很大的机会可以拉开和其他的竞争对手的差距的。那我们接下来就聚焦在蓝色光标最近的这个发展前景啊，咱们就想聊一聊 这三条增长的主线啊， ai 驱动的营销，国际化的出海服务，还有这个新赛道的拓展，你觉得这三条主线分别面临哪些机会和挑战？嗯， ai 驱动的营销这块的话，就是蓝色光标其实已经做到了 全链路的 ai 赋能啊，那这个 ai 驱动的收入在二零二五年已经有三十七点二五亿元，然后呢，毛利率也提升到了百分之四十以上，就是 ai 原生的一些新的业务， 像这个星河 ai 达人种草啊，还有这个出海广告的自动化投放啊，都是增长非常快的，包括它的这个自研的这个平台步入 ai 已经在很多的场景当中都有应用了啊，那到二零二六年可能就会有更多的场景会使用到这个 ai 全链路的自主决策， 但是呢，这个 ai 转型也是需要持续的去投入研发的啊，同时也要面对这个行业的监管 越来越严格，听起来是成绩很亮眼，但是压力也不小。然后呢，出海服务这块的话，就是蓝色光标一直都是牢牢的占据着这个龙头的地位啊，试战率超过百分之二十， 嗯，客户也都是这种头部的品牌，他也有这个全球的布局，可以支持多区域的扩展啊。那现在呢，这个新兴市场的数字广告的需求爆发，那他肯定也是可以抓到这个机会的啊。 但是呢，这个行业的波动啊，以及汇率的变动，还有这个地缘政治的一些风险，也是他要去警惕的。新赛道这块的话，就是 蓝色光标也在积极的去孵化一些 ai 原生的项目啊，投资一些创新的公司啊，包括这个短剧啊，这个虚拟人啊等等的这些新的方向都开始有收入了哈，那这个监管的加强，其实也帮他们提高了这个行业的门槛， 那他现在的问题就是在于他的这个创新业务的占比还比较小，那他需要去加速的把这些新的模式进行商业化。蓝色光标最近的这个财务表现啊，包括他的这个组织升级到底有哪些亮点？嗯， 这个公司的话，就是他在二零二五年实现了纽亏为盈啊，然后呢，这个 ai 业务的占比也在快速的提升啊，那同时呢，他的这个现金流也大幅的好转， 那这主要就是得益于它的这个 ai 驱动的降本增效哦，那组织架构上有什么新动作吗？他们专门设立了这个 ai 首席增长官啊，然后呢，这个 ai 达人，星河平台啊什么的，已经完全实现了这个 ai 的 自动化的闭环， 到二零二六年的话，预计会有三成的管理岗位是会 ai 优先的啊，那整个团队的话，也会往这个探归共生的这个结构去进行升级，你觉得蓝色光标未来发展你最看好的是哪些方面？ 哪些地方可能会有一些风险？我觉得他的这个步入 ai 的 这个自研的能力不断地在强化啊，然后他的这个合规的标准也很高啊，他又抓住了这个出海的这个和新赛道的这个风口啊，那他可能在行业里面的地位会越来越巩固，听起来是优势很明显啊。对，不过他也有一些问题，就是他的这个 传统业务的这个毛利率太低了啊，然后他的这个应收账款和负债的压力也比较大啊，那他的这个 ai 新业务到底能不能够持续的高增长？ 这个也是一个变数，再加上他的一个估值现在也不低啊。所以他如果说这个业绩释放，如果跟不上的话，他的股价也是有回调的风险的。 聊到这，其实我们也可以看到，就是蓝色光标确实在规模上，在技术上，在这个创新上，都已经走到了行业的前列， 但是他能不能够真正的实现这个从大到强的这个跨越，其实还要看他在 ai 这个赛道上，在全球化这个赛道上，在新业务这个赛道上，能不能持续的突破。嗯，好吧，那今天的节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。

哈喽，大家好，欢迎来到本期深度解读。今天咱们直奔主题，直接戴上金融分析师的帽子，来拆解一份及其硬核，甚至可以说是行业风向标的财报。蓝色光标，二零二六年第一季度财报。说真的，这绝对不仅仅是一份普通的业绩单， 透过这些数据，我们看到的是一次试图彻底打破传统营销利润天花板的估值重构。废话不多说，咱们直接看核心数据。 说实话，刚拿到财报，看到这个数字的时候，我其实愣了一下，大家看，二百四十点三五八，这是他们在一季度财报中最让人惊掉下巴的一个指标，研发费用同比暴涨了整整二点四倍！ 打响啊！当你看到一家传统的营销传播公司突然搞出这种三位数爆发式的研发投入激增时，你的第一反应是什么？肯定是在想，他们到底在憋什么大招。这绝对不是搞搞系统维护或者小修小补那么简单，这完全是一种饱和式的资源轰炸。 在资本市场里，这种不计成本猛砸研发的姿态，咱们通常只在那种硬核科技公司身上才能看到。这就引出了咱们今天解读的最核心主线，这么一笔巨额的研发投入，究竟会给这家公司挖出一条多深的利润护城河？ 通常来说，这么激进的砸钱搞研发，财务报表肯定很难看，基本盘往往会被拖累吧，对吧？但有意思的就在这儿， 大家看这份一季度的数据，营收直接突破了一百八十八个亿，同比大涨了近三十二百分点，而且规模净利润同样稳稳保持了三十二百分点的高增长。 不仅如此，你看他的财务费用还在断崖式的下降，这说明什么？说明他们手里的资金运转极其见缝。这是一种非常罕见但也极其完美的扩张形态。高增长基本盘和重火力研发在并驾齐驱， 那么这笔两倍多的研发激增，到底砸出了什么水花？其实这笔钱绝不是石沉大海的沉没成本，它是用来破壁的战略武器。大家想想，剥去咱们熟悉的传统四 a 代理模式，说白了死穴是什么？就是堆人头嘛， 你想多接单多赚钱，你就得无限招人。人类成本摆在那儿，毛利的天花板早就被焊得死死的了。 但是现在蓝色光标的目标非常明确，他们就是要用这涨了二百四十 percent 的 研发弹药，去彻底击碎这个人效瓶颈，完成向高边际效益、高毛利的平台型技术公司的华丽跨越。 好，那这笔巨款具体花在刀刃上的哪里了呢？简单来说，就是把自己彻底重造成一个 ai 原生的物种。 到二零二六年这会儿，他们那个自研的 blue ai 模型调用量已经突破了万亿次大关。万亿次啊！这可绝对不是做个 ppt 忽悠人的虚假繁荣。你再去看看他们内部，目前已经跑着一百多个活跃的 ai 智能体了，其中有二十个甚至达到了专家级水平。 这些不知疲倦的智能体，正在全天候地替代过去那些极其耗时及其折磨人的策划和数据洞察环节。 想了这么多技术名词，他到底能不能实实在在的降本增效，抠出利润来？咱们直接来看个实战案例。 就拿东风易派易派零零七这个汽车营销项目来说吧，如果在以前，你要给汽车品牌制作一段二十五分钟的高质量视频，那简直是个大工程，整个周期拉个大几个月都是家常便饭，耗资更是巨大。但是现在呢？ 借助他们的多模态内容生成平台，整个制作周期被硬生生地压缩到了仅仅一点五个月时间成本。这种断崖式的削减，意味着生产效率实现了待机的跃迁，这省下来的时间、人力和资金，直接就转化成了财报上实打实更加丰厚的利润空间。 其实，最让我感到震撼的是，他们内部把这种技术底座转化成商业变现的执行力。 大家看，对内，他们推行了一个极其决绝的硬性机制， no ai no bonus， 不 用 ai 就 拿不到奖金，这规矩够狠吧？ 这就是在逼着整个组织去自我进化。而对外呢，他们又通过资本纽带去参投那些最前沿的 agi 公司，疯狂构建生态圈。正是这种深入骨髓的双尾转型，让 ai 业务理直气壮地成为了他们未来业绩预期里权重极高的增长引擎。 这真不是什么营销噱头，这就是一套逻辑严密的利润重构体系。而且啊，这种 ai 武装过的规模化能力，在他们的出海业务里体现得简直淋漓尽致。 八十，这是这份财报里另一个极具战略分量的数据。你没听错，他们出海广告投放的收入已经占到了总营收的惊人的八成以上。 作为全球顶尖平台的国内首席授权代理商，他们可以说牢牢卡住了中国品牌出海的核心流量咽喉。在当下全球营销行业都在哀叹量增价缩的大环境下，这个庞大的出海基本盘绝对不仅是一个稳如泰山的增长级，更是一道极高的抗风险壁垒。 当然了，他们很清楚，如果光做个海外倒流的二道贩子，利润肯定还上不去。所以他们很清楚，如果光做个海外倒流的二点零， 这是一条极其清晰的利润护城河。构建路径，从以前单纯的买量卖量，转向去推行像 blue x 这种自研的流量平台，最终形成一个完全掌握在自己手里的流量闭环。 配合他们在全球建立的九个本地化节点，他们现在能够深度吃透那些快销汽车品牌出海的全链路，这样一来，他们就能堂堂正正非常滋润的赚去那个高昂的技术溢价了。 另外啊，不知道大家有没有注意到最近营销圈的一个巨变，随着像 perplexity 这类 ai 搜索引擎的爆发，传统的 seo， 也就是我们常说的搜索引擎优化，其实正在迅速失灵。 现在最吃香的是什么？是汽油，也就是生成引擎优化。而蓝色光标前瞻性的研发砸钱，让他们在这个新兴战场的制高点上站得稳稳的， 技术评分居然高达九十五点六分，也就是稍微落后于一小撮垂直的即刻公司。大家不妨想象一下，当未来所有消费者都不再搜索，而是直接向 ai 提问来获取信息时，谁掌握了这种全息 ai 占位技术，谁手里就握有绝对的商业定价权。 所以把这些一环扣一环的布局拼图拼在一起，不管是我们还是整个分析师圈子，得出的共识就非常清晰了。这家公司现在正站在一个从纯靠规模增长向质量利润跃迁的起点上， 手里握着万亿 toc 和百人级别智能体这种硬核壁垒，一旦他们这种技术服务加上效果分成的新模式全面跑通资本市场，就一定会彻底撕掉他们身上那个老旧的代理巨头标签，完全按照营销科技巨头的新固执体系去给他们重新定价 好了。解读完这份干货满满的新固执体系，去给他们重新定价好了。解读完这份干货满满的终极追问， 在这个连暗月迭代都嫌慢的生成式 ai 大 时代里，如果一家营销公司还不能把自己用 ai 武装到牙齿，他还能活得下去吗？ 那个曾经辉煌无比的传统 c a 代理模式，是不是在今天已经正式宣告走向了终结？问题值得我们所有人深思，感谢大家收盼，本期深度解读，我们下期再见！