如何看待中国存储双雄将登陆A股

这个两大存储巨头的 ipo 的 进程是明显在提速啊。那最近很多人都在传一种说法，说这个长兴和长存，它只要一挂牌，那么这波行情基本上就结束了。 理由呢，也非常的直白，两个巨无霸上来动辄几百亿，那么市场那点钱直接就被抽干了，甚至有人把这个 k 线一拉，说，你品品像不像当年的中石油？有些年轻的朋友可能不知道当年到底发生了什么， 那一句话概括就是，二零零七年的十一月，中石油以四十八块六开盘，上市当天这个上阵指数 大跌一百四十三点，而中石油一家就占了当天市场总成交额的这个一半。之后这个股价就一路暴跌，靠近百分之九十，上任指数呢，也从六千一百二十四点见顶之后一蹶不振，再也没回去过。 所以老古名一提到巨无霸上是肌肉记忆里面就两个字，见顶。但是我今天想说的是，现在是二零二六年了，不能还拿这个二零零七年的剧本往上去套，否则大概率会错过一轮真正的底层的变化。 看一个数字啊，现在 a 股一天的成交额多少？二点五万亿打底，情绪热的时候能够摸到三万以上，而长兴长存他市场预期的融资提量满打满算也就三百到五百亿， 五百亿他放在单日的成交里面连百分之二都占不到。你说这个水池被抽干了，真的把这个水舀出去，池子可能晃都不带晃的。真正的问题根本不叫有没有流动性，是这个流动性 要往哪边换场子，那很多人把市场想象成一缸死水，觉得倒进去一块大石头，水就漫出来了。这个就错了，因为现在的 a 股是一套活水的系统， 巨无霸上市，真正被红吸的从来不是整个市场，而是那些没有业绩，没有产业地位，靠小作文，靠情绪撑起来的票。钱他不长脚，但是钱是最会选地方的。这个是第一层， 第二层呢？过去几年 a 股半导体最大的尴尬是什么？就是固持一堆概念满天飞，但是你掰开来一看，缺一个能在这个秤上 压得住秤砣的核心资产。没有大的龙头，在二级市场天天报价，整个板块就是空对空，估值跟着消息走，那么长兴长存上来就是在科创板上面插一根定海神针， 以后外资养老金、险资、被动指数基金这些真正的长钱，他有了。一个可以下嘴去赶上重仓的中国半导体标的，他们一进去大概率是会边境。这个科创五零，沪深三百， 那么这个就不是主动买不买的问题，是所有挂钩的被动资金必须配置。所以你看到的呢，不是抽血，是开了一道饮水渠。当然这个空投的担心他也不是全没有道理的。现在存储利润好， 他是不是周期顶，会不会高价上市，转眼就成了你的最后那顿晚餐。毕竟呢，三星、海力士、美光这些海外大厂， 他一旦破产，释放存储的价格，一扭头，估值肯定是要挨锤的。怎么防呢？要盯两个东西，一个是今年三季度的合约价，如果说现货明显贴水，那么说明周期可能要拐了。另外一个呢，是成交量， 这个存储双雄上来之后，如果说市场的成交额从二点五万亿快速滑到一点五万亿以下，那么存量博弈的这种体感就会很强，虹吸的效应才会被放大。 但是现在多头在赌什么呢？赌的是即便周期波动，我们还在抢份额，以前存储这碗饭呢，跟我们关系不大。现在国产替代硬生生的撕开了一道口子。更重要的是，这个 ai 服务器带动的 hbm， 还有这个高层数的 nand 需求摆在那儿，它不是手机换机潮那种短周期，它更像是一个基础设施级别的需求扩张。 那么长兴，它充的是 dram 和 hbm 长存，它死磕的是 nand， 这两个合在一起是周期加成长的一个叠加态，它不是简单的涨价落价能够概括的。 那有意思的是呢，现在有一批嗅觉灵敏的资金，它已经不再围着存储原厂打转了，它开始往设备、材料、先进、封装这些环节去切。 逻辑呢，也很直白，原厂赚了钱，下一件事一定是破产，资本开支一起来，那么设备和材料就直接接力市场，真正的主线其实在悄悄从这个存储涨价过渡到存储的资本开支扩张。 最后呢，说一句扎心的话，为什么一提到巨无霸上市，很多人就腿软了？根子上是被中石油那个一下子整出了肌肉记忆。可是那个年代，我们的市场缺的是钱，缺流动性。 今天呢，流动性不缺，缺的是能够摆得上全球台面，让大资金敢拿十年以上的这种硬科技核心资产。 牛市呢，它也从来不会死于这种巨头上市牛市，它只会死于逻辑断裂。如果说 ai 的 算力需求还在往上走， h、 b、 m 还在扩产，国产替代也还在拱，那么这两家上来它就不是来抽血的，它是来把这个科创板一把推进我们全球的硬科技资产定价体系里面去的。

长兴存储登录科创板这事啊，绝对是今年 a 股科技圈顶级的大新闻，很多朋友啊问我对市场到底有啥影响，今天一次性给你说清楚。先给大家捋清楚最核心的关键信息，五月二十七号今天正式上会，预计七八月份就能正式挂牌。 这次募资两百九十五亿，是科创板历史上第二大 ap 五，仅次于当年中兴国际的五百三十二亿，分量够重吧？业绩更是炸天，二零二六年一季度净利润就有两百四十七点六二亿，同比涨了一十六倍还要多， 算下来一天净赚超过三点六亿，这盈利的能力谁看了不眼红？现在它已经是全球第四大内存厂商，仅次于三星、海力士和美光，也是咱们国内唯一能做通用 d r a m 的 大厂， 上市之后预计数值在一点五万亿到三万亿之间。土土的 a 股科技新龙头预定。我们先说说对咱们普通 投资者最敏感的短期影响。第一个就是流动性分流，这么大的巨无霸上市募资两百九十五亿，上市之后流通市值还要扩容，肯定会从现在的 ie 光模块、 cpu 这些高估值赛道抽走 一部分的资金，相关的板块可能会出现百分之五到百分之十的估值压缩。中小半导体概念更要小心，机构本来就不爱炒小票概念了，现在有了真龙头，肯定会转向抱大腿，中小题材股会面临明显的分化和挤出。 当然大家也不用恐慌，上市前后虽然难免会有震荡，但长兴本身业绩过硬，又是行业稀缺的标的，中长期肯定没有任何问题，他一定接得住。说完短期，我们来说中长期长兴上市对整个半导体产业链都是天大的利好。首先它是 a 股第一支纯正的 d i a m r d m 龙头。 可能很多人不懂啥意思，我简单一句话概括一下，就是自己设计、自己建厂、自己生产、自己卖内存芯片的全产业链公司。本来咱们没有这个引来的估值苗，现在有了对标国际巨头的定价，那么整个存储上下游都会迎来估值的重估。 这一次上市募资啊，里面差不多有两百亿是用来买设备的，二零二六年要库产五六万片，每月直接立好。像北方华创、中微公司这些国内设备材料厂商，存储行业的资本开支，七八成都花在设备上，像刻式机啊、成绩啊等需求会涨的特别的明显。 年代则像赵毅创新、北京军政这些设计风册，母族企业都会根之紧气度进行大幅度上行。对科创版本身来说，长兴上市更是直接改变了整个生态。上市之后，他榨科创版的权重可能会超过百分之十，和中兴国际形成双巨头，直接把整个科技板块的市值天花板给抬起来了。 这么大的市值，必然会吸引大量 etf 指数基金被动配置，反过来又会强化科创版的流动性和定价能力，终结了咱们 a 股科技股没有万亿龙头的历史，也实实在在提升了 a 股在全球科技领域的话语权。 接下来我们再聊聊大家最关心的 a 算力主线。长兴上市其实是给这条主线又加了一把火。存储本身就是 i a 的 基建， d r a m 更是 i a 服务器的核心耗材。长兴这份炸裂的业绩， 直接坐实了 a a 加存储涨价加国产替代三重逻辑，把 a a 算力主线的核心地位给巩固的牢牢的。 而且长兴已经在布局 h b m， 也就是高宽带内存，它是 a a 算力的刚需，预计二零二六年底就能投产。它补齐了国产算力供应链最关键的一块短板，成长空间直接对标向三星，美观前途不可限量。往大了说，这绝对是国 产替代的里程碑事件。之前全球的内存市场被三星本三巨头垄断百分之九十以上的份额，现在长兴出来了，直接打破了垄断，实现了自主可控的关键突破。 现在合肥的长兴，加上武汉的长江存储，直接形成了国内存储产业的存储双雄的格局，不光能带动整个半导体产业集群化发展，还能改写全球半导体的定价权，这可能是多少半导体人盼了几十年的大事。 而且这一次长兴能走最高级别的审核绿色通道，也能看出来国家对硬科技的支持力度，对整个行业的投资信心都是极大的提振。 说了这么多啊，最后给大家梳理一下普通人能把握的机会，也要提醒你风险。未来的机会主要在三个方向，第一是上游的设备材料，像北方华创、中微公司这些订单确定性非常强。第二的话是存储设计和母猪企业，比如像赵一创、新江波龙这些，大概率会量价齐升。 第三就是整个 a a 算力链服务器，光不快， p c b 都会根之存储需求上涨。讲了机会风险我也跟你说清楚，第一就是短期 ipo 前后高估值板块的波动肯定会加巨，追高一定要小心。第二就是如果 d r a m 存储价格从高位回落，一定会影响整个产业链的盈利。 第三就是国际竞争，像三星、美光现在都在加速库场，会不会挤压长星的份额，这个也是需要持续跟踪。总的来说，长星存储上市绝对是 a 股科技生态的分水岭，短期确实会有流动性分流的阵痛，但中长期绝对是大力好。 不管是产业链升级、估值重塑，还是 i e 主线强化，都是实打实的国家战略落地以后，长兴加长江存储的存储双雄会带着 a 股半导体从炒概念走向真正的业绩驱动，直接开启中国存储行业的黄金十年。欢迎评论留言。

长兴存储业绩刚炸场，长江存储又快来了，中国双存要冲出两个万亿巨头！ 合肥压出的长兴存储，市场预期已经快到敲钟前夜，武汉压出的长江存储也已经正式启动 i p o 辅导，一个做 dram， 一个做 nand 的， 一个是 ai 的 高速工作台，一个是 ai 的 超级仓库， 一个背后是风投之城合肥，一个背后是武汉光谷和国家存储器基地。这不只是两家公司排队上市，更是超级存储周期撞上，国产替代撞上， ai 基础设施也撞上中国硬科技造富潮的故事 先说清楚，长兴和长江到底有什么区别？长兴存储，也就是长兴科技，主攻 drm， 大 白话说就是内存，它管速度管调用管 ai 服务器的工作台够不够大？长兴这次数据非常炸， 二零二六年一季度营收约五百零八亿，净利润约三百三十亿，规模净利润约两百四十七亿， 预计上半年规模净利润五百亿到五百七十亿。如果下半年存储周期继续，网上已经有人开始喊了，万亿只是起步更高，也不是不敢想。 再看长江存储，长江主攻三 d n 的 大白话说就是闪存硬盘数据仓库，它管容量管长期保存，管手机电脑固态硬盘 服务器、数据中心里的海量数据。长江还没有像长兴一样公开招股书，媒体报道说长江一季度收入已经超过两百亿， 所以中国双存的格局很清楚，长兴管跑得快，长江管装得下。一个是 ai 的 内存条，一个是 ai 的 大仓库。如果两家公司都登陆 a 股，未来真有可能不是一个万亿存储巨头，而是两个。 这轮最猛的地方不只是存储涨价，而是超级存储周期刚好撞上国产替代。 以前大家聊 ai， 也宁都盯着英伟达定 gpu、 定大模型，定机器人，但 ai 不是 只有大脑， ai 还要有记忆，没有算力， ai 跑不动，没有存储， ai 记不住， 没有内存和闪存，服务器就是一堆很贵的铁盒子。大模型越大，数据越多，数据越多，存储越紧，存储越紧，价格越涨。所以这轮不是常新一家在飞， 三星、海力士、美光这些全球存储巨头都在吃这轮周期红利。但对中国来说，更关键的是国产替代。过去我们问的是中国能不能做出自己的 n a n e， 能不能不被别人掐脖子。 现在问题变了，不是只问能不能做出来，而是做出来以后能不能上量，能不能抢份额，能不能赚到真金白银。 长兴这边已经是国产 dm 龙头，二零二五年四季度，长兴全球 drm 份额约百分之七点六七，占上全球第四。长江这边是国产 nnd 龙头，二零二六年一季度， nnd 产量已经超过全球百分之十， 正在向全球第一梯队继续冲。这就很关键，过去是追赶，现在是上桌。过去是补短板，现在是吃周期红利。过去是为国争光，现在是为国争光的同时还把钱赚了，这就叫名利双收。 而且两家公司上市不只是为了敲钟，核心就是融资扩产抢份额，趁着存储超级周期，把国产替代的空间再往前推一大步。 他们一扩展，设备、材料、风测、产物、供应链都会跟着有订单。这不是两家公司单独上桌，而是国产半导体产业链一起上桌。 这件事最有意思的地方不只是两家公司，而是他们背后的两座城市。长兴背后是合肥。合肥这几年被叫最牛风头城市，因为他不是嘴上喊产业升级，他是真拿钱砸，真赔企业熬，真敢在没人看好的时候压硬科技 京东方，合肥压了未来，合肥旧了，长兴，合肥也赔了。长兴这个项目最早追溯到二零一六年，媒体透露，一期项目总投资约一百八十亿，合肥产投出资约一百四十四亿，占了大约百分之八十。你想想，那可不是投个 app， 那 是 d r a m。 烧钱烧技术烧时间，还要熬周期， 低谷的时候，国际巨头都能亏到怀疑人生。但合肥就是敢等，这就是合肥模式，别人抢流量，合肥抢产业，别人追风口。合肥修产线，别人搞短平快，合肥投十年局。 现在长兴即将上市，据媒体测算，上市前合肥国资整体持有长兴接近百分之四十，加上安徽地方国资整体持股接近百分之五千亿。如果估值再往上打， 真就是足以写进城市产业投资教科书的超级回报。再看武汉，武汉压的是长江存储， 武汉这条路和合肥不完全一样，合肥像风投，武汉像基地，武汉有光谷，有国家存储系基地，有长江存储，有一整套围绕光电子、集成电路、存储芯片铺开的产业生态。 他不是单点押宝，他是搭平台建生态，造集群。长江存储没有控股股东，第一大股东是湖北常胜发展，直接持股百分之二十六点五，背后是武汉光谷管委会，除此之外，还有国家大基金、武汉光谷产业投资、长江产业投资集团等。 所以，合肥和武汉不是谁赢谁输，这两座城市都值得夸。合肥厉害在敢压，武汉厉害在敢造。合肥像一把尖刀，敢于压中关键赛道。武汉像一座基地，把产业底盘铺厚铺实。 有的城市招商引资，抢的是补贴、流量、网红标签，合肥和武汉抢的是下一代产业底座，这才是最值得很多城市学习的地方。 产业升级不是喊口号，硬科技也不是发文件发出来的，它要真金白银，要十年陪跑，要在低谷里不散场，要在周期来的时候手里真有牌。现在两座城市都开始收货了。合肥一季度 gdp 三千两百三十亿，同比增长百分之六点八。武汉一季度 gdp 五千零四十三亿，同比增长百分之五点七， 都明显跑赢全国增速。当然，城市经济增长不是只靠一家企业，但一个硬科技巨头跑出来，会带动供应链、就业、税收、本地制造一起抬头，这就是合肥和武汉最值得研究的地方，他们压中的不是一个项目，而是一整条产业链。 最后说回我们普通人，首先，股市有风险，至于相关概念股，我就不点名了，懂的朋友可以在评论区补充。 我更想说的是另一个逻辑，看 ai 不要只看热搜，不要只看发布会，不要只看谁模型跑风高，要看钱正在流向哪里，现在大模型在烧钱，数据中心在扩张，服务器在上量，最先吃到订单的往往是底层基础设施， 芯片、存储设备、电力、液冷运维这些供应链环节，订单是真的，破产是真的，招人也是真的。长兴和长江就是 ai 时代两把很硬的国产铲子， 他们扩产、建厂、融资、抢份额，带来的不只是股票故事，还有新的就业机会，新的订单机会、新的供应链机会、新的城市机会。很多人未必能压中股价，但可以顺着产业链去看，哪里在扩产，哪里在招人，哪里再出订单，哪里就可能有新机会。 最后还是要泼半杯凉水。长兴、长江这种级别的硬科技巨头，市场预期推进速度会很快， 如果两家一前一后冲出来，那就是 a 股少见的硬科技巨无霸连环登场。一方面这也非常提气，说明科技是牛市最强主线，说明国产替代真正开始从讲故事进入交成绩单。但另一方面，也要一半清醒， 两家万亿级公司，如果短期接连上市，市场资金面可能被抽血。存储现在是超级周期，但周期行业从来不是直线向上，涨价的时候，利润像火箭，价格一冷也会立刻让人醒酒。所以这件事最好还是一半清醒一半醉， 可以兴奋，但不宜上头。大家怎么认为？评论区聊聊，感谢关注，下期继续拆解！

大概在去年我就讲了我说中国市值前十位的公司会是哪些公司，我就把长兴存储、长间存储分别列在了第一位和第二位。今天终于那个对象，长兴跟长间存储这两家公司是真正 a 股的硬科技或芯片业的巨无霸， 在二零二六年都会登陆 a 股知名市场，这是一个标志性的事件。其实这个很容易判断，在国家投了这么多存储，又在 ai 里面这么重要，存储就是 ai 新基建时代的钢筋、水泥、石油啊，对不对？其大家可能没有感觉，就是比如说我们在二十五年前，两千年左右，中国面临着两个建设的狂潮， 一个是在建高铁、公路、房产。对，这是我们看得见道路、桥梁，我们看得见的这个基建狂潮，导致中国成了基建狂魔嘛，包括国家电网这块，很多人做包工头也好，做工程也好，拿到一些钱嘛。第二个当时两千年开始，中国在互联网，在光纤网络啊，大力的建设，那是二十多年前了，导致一波六零后、七零后赚了大钱。其到了二零二五年， 中国正在进行一个大的基建，是你看不见的什么东西，就是 ai 的 基础建设这块投了钱，国家投了钱，会比那个你看得见那个道路、桥梁还要多，比高铁投了钱还要多。 其实存储芯片产业就是小高铁产业，对不对？这是国家投了一千多亿支持起来的，真的把它干出来了。你看半年长兴存储，半年一千二百亿的营收，五百八十亿的利润，真的是不可思议，远超茅台的利润啊，对不对？另外的话呢，现在创业环境不好，其实不好是什么？ 是传统行业不好做了？你做地产的，做建材的，做装修的，这种相关叫落后产物。因为房产是周期性很强的嘛，中国人不可能无限制生产房产对 不对？那么科技行业是能把存储芯片卖到全球的呀。我还有个预测啊，将来可以去验证。我说十年以后中国的芯片会倾销全球，这是由中国的国力产业结构，人才结构和资金实力决定的，和我的内需市场决定的。 别看跟你没关系，这些公司硬科技公司赚了钱，那他们会消费吗？另外你看解决就业问题吗？创造了税收吗？那国力强大了，老百姓总能过上好的生活。未来 整个长兴和长三还有个可能，像中际续创一样，像整个光模块一样，在全球变成这种绝对巨头。中际续创跟长间存储。长间存储比连小弟弟都算不上。为什么？因为光模块产业全球一年就四百亿美金， 存储芯片是四千亿美金，甚至更大。未来明白了没有？那个长尖长芯一上市基本上就是在三万亿你中继续创就是一万多亿，说在他面前空间上也小的太多了。光模块没有技术含量，就是个光电转换器，光模块全球一百个供应商，存储全球就是三巨头，就 是张星海力士，美国的美观，其他都是附属的啊，再加上中国的残骸存储和残骸存储。另外你散滴也好，铠甲也好，无非就是依附于那个工资和那个西部数据的产量嘛。说中国真正的硬科技巨头就是残骸存储跟残骸存储，很多人不知道这个公司，其实这公司创建已经是十年了，这是板凳坐的，十年了， 国家投了一千多亿啊，这是国家战略啊，你看长江存储叫什么？叫国家存储产业基地，然后下面才写长江存储。其三，星海力士也是国家堆出来的，也是国家战略。其实有时候国家就和修那个什么高铁一样，就必须干成国家战略，今天高铁成了中国名片，下一张名片就是硬科技巨头。对， 因为互联网企业本身还是在做消费嘛，或者叫对实体经济有影响，对互联网企业有没有增加经济总量一直有争议哦，你到底互联网前了多少实体的岗位，创造了新的岗位有多少？到底哪个合算？这个还没算清楚这个账，但这硬壳子巨头没毛病，我一直讲就是整个这是 ai 建设的浪潮，本身就从二零二二年恰 gdp 发布 开始，一发布导致了就要进到 ai 的 iphone 时刻，然后英伟达的 gpu 卖疯了。那是需要推理和训练嘛？做 gpu 卖疯了， gpu 卖多了以后它就需要链接啊，因为每个 gpu 之间，每个卡之间，每个服务器之间，每个基站之间都需要链接，结果导致光模块封了， 结果光模块一封，发现那个数据在无穷无尽的产生，就缺存储，做存储封了，导致现在很多老百姓不知道，就是长兴存储半年就可以赚五百八十个亿， 相比茅台的一点五倍的利润。那下一步缺什么？下一步就缺堆叠，就是 colos 这种两点五 d 或者 w w 三 d 堆叠，用它的解决叫做纯算一体，其整个 ai 的 世界就是算力，纯力、运力就是必须要有算力来计算这个世界和这些推理和训练。第二个就是盈利，用东西无穷无尽的数据在产生，要存储。 还有个就运力，运力就是光模块这种运输嘛，其实为了这个在赚这轮流势也好，或者从美国开始到中国这轮流势本身就科技流、算力流、 存储流，对不对？你这么理解就好了，那个那么下一步就是堆叠，因为现在那个存储用到 s s d 也好，或者做那个企业级存储也好，或者做那个 h b m 也好，本身就为了解决 ai 的 数据那个贷宽问题嘛， 对不对？它本身也在解决，叫做计算跟存储之间的越快越好，对不对？以前是通过什么铜线啊什么的链接，现在就就 h b m 就 堆 叠在一起，这是未来十年的方向和趋势，这块国家也会重点那个发展的，对不对？所以我经常讲就是在过 过去到未来两三年，主线就四个字，星光纯叠星是什么？是指主芯片，就是指 gpu， cpu 都缺啊现在，但这个基本上是美国人控制第二个光模块，这中国人控制的这个链接因为技术含量不高，那个光模块中国占比很高了， 然后就存，你看存储以前是被韩国人美国人控制，现在中国终于出来残建存储，残行存储牛逼啊，对不对？就解决这个问题了嘛，未来占占有率会越来越高，一定会成为世界存储巨头。最后就缺缺碟碟就是 pos 两点五 d 或者三 d 封端，其残建存储下面有家公司叫武汉鑫鑫就非常优秀，它的三 d 宁可做的非常好了。这个 如果你围绕这个主线去做投资，或者哪怕你做供应链，你去寻找，那一定会有大把的机会。大家没有认识到这一轮 ai 基建的狂潮，因为我们看到修高铁我看得到，修道路桥梁我看得到，这个存储大家看不到呀，比如这两个投了一千多亿，大家以前的很多不知道这些公司对不对？ 这国家的产业基金是上万亿的呀，全部投进去了，投到封装呀、芯片制造啊、设计啊、设备啊这一块，这个未来会成为中国第一大产业。真的就芯片产业，或者叫半导体产业、集成电路产业，会超过那个新能源汽车，超过房地产，证明我们中国经济有活力啊，就完成了腾龙换鸟了吗？ 对不对？因为你，你现在零零后已经没法去厂里面打螺丝了，对不对？他不接受这个低端的劳动力工作了，怎么办？那进高科技公司啊，待遇好啊，原来叫进互联网公司，现在进长间啊，进长存啊，长兴啊，那不就 ok 了吗？对不对？这个是中国国力崛起的象征，这个会深刻的影响中国经济，整个中国的产业，对不对？ 这真的是，这是大国崛起，但那个也是啊，但这个是硬科技啊，你这个能走向全球的呀？

a 股史上最强造富机会要来了！一家还没有上市的公司，被喊出三万亿市值，合肥投了他有望再赚一个合肥 连茅台工行看到都要靠边站。三万亿市值是什么概念？当年纵称他的合肥，理论上能再接着赚一个合肥。 a 股史上市值最大的工商银行和曾经的股王茅台，在这个预期面前都显得顺色。对于散户来说，这可是史上史无前例的打造新财富的机会。常经存储，其实就是造内存， 手机、电脑、电动车、游戏机全都离不开它。别看内存常见技术门槛极高，要比头发丝细，千分之一的空间里，用几百道工艺造出数十万精密原件， 能有一丝的差错。过去几十年，全球内存市场被韩国三星 s k、 海力士等和美国美光这三家给垄断，吃掉了百分之九十二以上的份额。 而长津是中国唯一全球稀缺的能量产内存的企业，以百分之七点六七的份额稳居全球第四，是中国内存行业的独。 很多人疑惑，不过是全球第四，凭什么市值就三万亿呢？核心原因就是他现在太能赚钱了，今年一季度尝金净利润高达三百三十亿，全年有望突破千亿，比 科创板六百家上市公司的利润总和还要高。而这波暴富，其实 ai 送了大礼， ai 大 火，带火了高宽带内存，这才是真正的爆率赛道，目前只有韩国两家能大规模的量产，于是三星 凯迪士直接把 ombm 关停了大量传统内存生产线，而全球七成传统内存原本都是他们造的，巨大的需求真空瞬间出现，内存价格暴涨，尝尝刚好接触了这天上掉下来的大蛋糕， 同行主动让路，还帮忙抬价，直接赚的盆满钵满。但是要清醒的是，长江也曾亏到谷底，二零二五年之前，他每年至少亏九十亿，全靠合肥托底才熬过来。内存是典型的强周期行业，今天躺着赚钱，明天可能就产量过剩，血本无归。 而且长鲸的实力还没有到顶级，他的传统内存已经逼近国际一线，但还是做不了最赚钱的 hbm 喊起。今年仅 hbn 的 利润就有望超过一点一万亿，是长鲸的十倍。 说白了，长鲸花了十年，终于拿到了内存战场上上桌的资格，这已经是了不起的成就，市场喊出三万亿估值，本质是在赌他未来能冲进第一梯队。

这次轮到武汉国资赢麻了，上一期视频我们刚聊过，合肥国资投资的长兴科技，二零二六年第一季度就狂赚了两百四十七亿，距离上市也就一步之遥。没想到同为国产存储巨头的长江存储也紧随 其后，正式启动了 i p o 辅导，引来了资本市场的一片狂欢。根据长江存储发布的财报来看，二零二六年第一季度营收突破了两百亿，全球 none 的 市场份额更是飙升到了百分之十六点四， 直接把国际存储巨头美光彩在了脚下。不过大家也别看长江存储现在这么风光，就在二零二二年十二月，长江存储被美国列入实体清单之后，市场份额一度跌至不足百分之五，一年下来巨亏五十七亿，甚至有不少人都认为长江存储熬不过来了。 可到了二零二五年二月，长江存储宣布量产了全球首款两百九十四层三 d n d 闪存芯片，直接打脸所有不看好的人。更戏剧性的是，还有人爆出 担心将在下一代存储产品中购买使用长江存储的专利授权。相信看到这里，有很多观众就猜测，长江存储这肯定是背着我们偷偷摸摸研究出什么黑科技了吧？这次大家还真没猜错，长江存储起死回生，靠的就是一手弯道超车的黑科技。在过去，那 的存储芯片一直都是沿用的一套制造逻辑，就是把存储单元和控制电路在一块晶圆上不断堆叠，就像是在平地盖楼一样，层数越高，承受的干扰也就越严重。那时候几家国际巨头都在这套逻辑上卷生卷死，都快卷到物理极限了。而长江存储却直接另辟蹊径，他们自研的 x stocking 架构，直接放弃了传统的芯片制造方法，而把存储单元和控制电路分开制造，最后再通过纳米基建盒连接到一起。 说白了，别人还在一块地皮上卷生卷死的。盖楼的时候，长江存储已经开始模块化建造成势了。仅凭这一项技术， 长江存储的产品开发周期直接缩短了三个月以上，高端芯片的良品率也从最开始的百分之十飙升到了百分之九十以上，这对整个行业来说，简直就是颠覆性的升级。第二点自然就是长江存储抓住了这次机会。在 ai 时代降临后，全球 ai 存储芯片需求急速爆发，像三星、海力士这样的存储， 头一看 ai 芯片利润更高，直接转过头去全跑去制造 ai 存储芯片了。而那些普通的消费级存储芯片，因为供应商减少导致严重缺货。而长江存储呢，就是抓住了这波机会，对自己产业链进行了一波大升级。二零二五年七月，长江存储在武汉实现了第一条百分之一百国产设备的存储芯片生产线，从 资产能再也不受国外技术的限制。靠着这波产业链升级，长江存储的产能再次提升，直接把高性能的 ssd 价格给打了下来。因为长江存储的制造成本要比美光低了百分之四十以上，直接迫使美光的高端芯片也跟着长江存储降了价。当然，长江存储能完成逆袭，也离不开武汉国资的坚定选择。 自从二零一六年长江存储落地武汉之后，武汉国资累计投资三百亿元，硬生生的把长江存储从死亡边缘给拉了回来。如 如今长江存储即将上市，武汉国资的投资终于看到了希望。目前长江存储的估值普遍在三千亿以上，当然 也有人喊出了上市后市值万亿的口号。不过不管市值能达到多少亿，武汉国资这波都是赌赢了。长江存储也用实际行动向我们证明了，一家真正的科技企， 光靠卡脖子这种低级战术是无法打倒他的。总的来说，长江存储这次上市就像是一场新征程的起点，尽管前面还有种种阻碍，但相信在技术的加持下，长江存储都能跨过去。最后问大家个问题，你觉得长江存储上市之后，市值能达到多少呢？

两场产业链里边，谁才是核心受益的环节？最近大家为什么对两场概念股特别感兴趣？关键是有四件驱动。五月二十七号长兴存储 i p o 商会信息透露的同时，长江存储的保健机构也透露了长江的上市进程，也就说这两 个存储芯片的龙头同时进入了 i p o 周期。整个市场为之振奋的是什么？ a 股市场终于出现一个和 ai 存储最正宗的标的，而且是在全球存储半导体产业里面排名第四的巨头 上司之后会不会带来一波财富效应？会不会对他们财链上的相关公司构成齐整？说到这，我就给大家简单的补充一下，这两家公 公司到底有多重要，你看他的估值，你觉得他上市之后有多么牛掰的表现，关键是他的基本面怎么样。以常新存储招股书纰漏的信息为例，今年一季度的净利润突破三百亿，今年上半年预计净利润将突破五 五百五十亿，全年净利润将突破一千一百亿。这么大的一块利润蛋糕，让大家觉得确确实实，货真价实。第二个呢，就是即便是他们两个在存储领域是分赛道了，做的产品不一样，但是他们两 家在各自的这个领域里面都排全球第四，全球第四不是他们的终极目标，你去看他们产品研发计划 以及才能扩张计划，这两家公司都计划在二零二七年上半年挤进全球前三，这个变化非常重要， 直接关系到他们产业链上相关公司能接到多少来自于他们的订单。有一个简单的数字，截至二零二六年一季度，长新存储月产量大概是二十八万片到三十万片， 长江存储的月产量大概是二十万片。按照他们的扩产计划，二零二六年长江存储大概月产量要达到三十五万片，长新存储也要做到三十万片。这个只是到今年的他明年还在继续扩产，能直接带动 上中下游的设备材料的采购。就以常新存储二零二六年计划扩展五万到六万片每月的新增才能为例，这个扩展规模带来的设备采购需求大概是五十亿美元，绝大部分都会被国内的设备厂 商接走。这就延伸出下一个问题，谁最受益？以产能扩张为支撑，结合着现在大概百分之九十二到百分之九十五的能源，这种满产状态，需求旺盛的背景下， 设备和材料都会带来新增订单。那说到这个环节，就意味着要把国产半导体设备裁裂重新说一遍，这么说就太长 了。就以两常所需国产设备为例，给大家简单举例。比如说北方华创，他是国产半导体设备里面的全能王，除了光刻机不能做，其他的设备基本上都能提供，那就意味着在前道工艺设备里面 就绕不开它。记住这家公司的典型特征，除光刻机之外的全能王第二类设备叫刻蚀设备。 a 股上市公司里面，刻蚀设备做的最好的 就是中微，它的 c c p 和 i c p 的 刻蚀设备已经能覆盖五纳米以下的先进制成工艺，这意味着它能完全满足国产芯片大厂的设备采购。除了刻蚀设备之外，在前道工艺里面还需要一类设备叫薄膜沉淀设备。 两场过往的采购信息里面，我们能清晰的看到，破惊科技的薄膜沉淀设备已经拿到了超过百分之五十的订单，这是第三类设备及核心公司。接着还有第四类设备，离子注入设备。 你们去看这家上市公司此前透露的信息，人家明确的写到他们的离子注入设备已经成功交付国内存储领域龙头公司，这里的龙头公司指的就是两 行，譬如这个信息的公司叫华海青稞，当然我前面给大家提到那个全能王也能供应离子注入设备。还有第五类设备， 清洗设备也是给双龙头供货，这家公司叫圣美上海，他的清洗设备已经是长江存储第一大供货商，拿到了长江存储百分之三十的订单。这五类设备及其关联公司是绕不开的，而且他们的重要性不仅仅只体现在两 行的供货名单里面，他们就是国产半刀齐设备的国产气带龙头。其实我们就借着两场上升的这个气机，把半刀齐领域核心的国产气带标的给大家点了一下。我只是举了五类设备里面的某些公司，不是说只有这一家公司， 比如说那个离子注入设备里面还有一家公司叫凯仕通，它跟哪家上市公司有关系？给你留个作业题，我们说到了制造环节所需要的设备之外，还得围绕着存储芯片，特别是长芯存储的芯片展开一下在封装环节的重要性， 因为大家都知道 hbm 对 先进封装的要求很高，这其实是区别于 gpu、 cpu 之外的另一类芯片的架构形态决定的，它就是多层的，包括长江的三 d nine 的， 它已经在做二百九十四层这个产品呢。也就说存储芯片对 封装环节的要求非常高，基本上就等于说你看存储芯片关注的另一个超额利润的部分，弹性更大的部分是在封装环节。 封装环节只有一个关键词儿叫先进封装。你们提到的 cheaplate 呀，三 d 封装七 s v， 包括封装材料，环氧树脂材料。而封装环节除了长电通微这样你躲不开的封装大厂子， 还涉及到了封装设备，比如说热压键合设备这一类设备就是先进封装绕不开的， t s v 设备也是绕不开的，这里我们就不展开了，但是它的重要性是越来越被凸显出来了，这基本上是从钱到制造工艺所牵扯到的设备，以及封装环节里面的一些核心大场。 除此之外，整个过程中你还是需要光刻胶、抛光液、抛光垫、特气等一系列的材料，整体上都会拉动整个国产设备材料的景气度。围绕着两场把它的真正的核心受益的从订单逻辑上做了一个展开之外，其实四场草的还有另一个方向，概念股 就是谁跟他有关系，但是我觉得这一类的概念炒作不要给他过高的权重，因为等他们真正上市了，谁还去炒他的亲戚啊？你就拿着人家百分之零点五的股权，我直接买这家本企主企不就完了吗？我为什么还去买他那些七大姨八大姑呢？第三点，尽量的不要去炒那些二线三线四 四线的供应商，看起来都是国产半导体产业链上的设备材料。那一定有四战率第一的公司，一定有毛利率第一的公司，一定有技术实力第一的公司。放着第一不去做，你去搞那些二三四五，你难道是在赌一个乌鸡变凤凰的故事吗？我觉得这个靠谱程度也不高。美得很撩咋了？

所有人注意，国产半导体最大的里程碑事件下周正式落地长兴科技，下周的科创板上会叠加长江存储 i p o， 加速国产存储双雄正式登陆资本市场。我明确告诉你，二零二六年半导体最大最确定的行情就是存储国产替代， 那全球存储缺货，到二零二八年国产替代紧急提速，美光三星产量跟不上， ai 爆发持续吞食库存。 行业呢？缺货至少延续两年以上，以前利润全被海外垄断，现在设备、材料、封装、零部件全部国产替代，放量兑现利润。那这四大时的业绩行情，不是题材炒作，下周开始半导体的事情呢？会全面回流存储窄道， 不让人别乱吹，高位低位的存储行业链是本月最稳的吃货广场，但看懂产业周期远比虾炒股重要，关注我实操半导体的全年行情。

最近有条消息引发了不少关注，就是长兴科技正式申报科创板，已被受理，目前正在审核当中。那长兴到底是一家什么样的公司？为什么市场这么兴奋？ 最近几周，美股那边存储芯片大涨，美光、三星这些公司涨得非常好，映射到国内有两家对标的巨头，一家叫长兴科技，一家叫长江存储，这两家目前都还没上市，但预计二零二六年前后都会登陆 a 股。 那长兴到底是做什么的？一句话做内存条，就是你买电脑时看到的八 gb、 十六 gb 那 个内存专业名称叫 dram。 在 长兴出现之前，全球市场只有三家公司说了算，就是三星、 sk、 海力士和美光，这三家海外巨头几乎垄断了全部分额。长兴的创始人朱一鸣二零一六年在合肥创办长兴存储，立志做全球第四家能够规模量产 dram 的 企业， 这一坐就是将近十年。最新数据显示，长兴今年上半年营收预计达到一千一百亿到一千两百亿元，单季净利润超过三百三十亿，相当于日赚近四个亿，三年前还在巨亏，今天已经是这个体量，这背后靠的并不是运气，而是十几年死磕技术。 但为什么长兴突然爆发？核心原因有三点，第一， ai 时代太吃内存了，过去普通服务器对存储需求还好，但现在一台 ai 服务器消耗的 drm 内存是普通服务器的八到十倍，全球存储才能被 ai 数据中心疯狂吞掉，直接供不应求。 第二，海外巨头在收缩普通 drm。 三星、美光这些巨头现在把主要精力都放在生产更高端的 hpm 高宽带内存上，普通 drm 反而减产了，结果就是今年一季度 drm 价格几乎翻倍，二季度还在涨。 第三，国产替代需求爆发。长兴是目前中国唯一真正实现规模化 drm 量产的企业，很多国产服务器、国产算力项目现在都在抢它的产量，因为大家意识到，核心芯片必须掌握在自己手里。 说到这儿，还有个关键词， hbm， 也就是高内存。传统内存是平行排列插在主板上，而 hbm 是 把内存直接堆叠焊接在 gpu 上面，内存直接拉满，对 ai 计算的提升极其巨大。目前国内最有希望量产 hbm 的 就是厂新， 一旦突破，对华为 ai 服务器乃至下一代手机芯片都是质的飞跃。不过说实话，在 hbm 这个高端领域，长兴和三星、海力士相比，目前依然存在明显差距，这是它接下来最重要的技术攻坚方向。那你会问了，长兴上市之后，谁又会跟着受益呢？ 长兴一旦上市，市场给出的估值预期是一万亿到两万亿之间，将成为科创版最重量级的公司之一。但真正让投资者更感兴趣的，是围绕长兴形成的整条产业链。 先说上游，长兴自建产线，自己生产，不像很多芯片公司只设计不制造，这意味着它每一次破产都需要大量采购半导体设备和材料，做 d r a m， 涉及光刻、刻蚀、薄膜、沉机、清洗检测等数百道工序。 国内多家半导体设备龙头已经进入长兴核心产线，刻蚀、薄膜、沉机等关键工序的国产化率持续提升。 长兴每一轮破产，这些上游设备企业的订单都会直接受益。再说关联公司，朱一鸣此前创办的另一家知名芯片公司，目前持有长兴股份，是产业链中最直接的关联标的之一。下游封装测试环节，国内头部封测企业也会跟着长兴的产量扩张同步受益。 当然，风险在于，存储芯片本质上是强周期行业，现在赚钱不代表永远赚钱，如果未来 ai 需求下降或者海外巨头恢复才能，价格可能快速回落， 高端 hbm 领域的技术差距也是长兴短期内难以忽视的挑战。所以，这不是一个只有机会没有风险的故事，这里的内容也不构成任何投资建议。 总之，芯片行业没有弯道超车，朱一鸣磕了将近二十年，先后做出了两家千亿级芯片公司。长兴的上市不只是一家公司的资本事件，它代表的是中国存储芯片从零到有，从有到强的一次重大突破。这条路还很长，但至少我们已经在路上了。

长兴存储刚刚宣布 ipo 辅导，没有几天，长江存储又一个巨无霸又要登陆 a 股市场了，存储芯片的双雄会要在 a 股市场 碰面了，这对巨无霸一旦登陆 a 股市场，对 a 股整个行业会产生重大影响。 ipo 资金一旦到位，可能会对相关的设备厂商产生重大利好，尤其是材料方面。但是要注意的是，存储芯片有很强的周期性，在这些方面大家要引起重视， 像如此炸裂的存储行业的利润不可能一致持续。三星总裁预测，存储芯片很可能在明年下半年就有下浮调整的可能性。 这是我刚刚在抖音创作视频，希望大家多多支持，多点关注，谢谢！

长兴科技一天净赚近四个亿，长江存储市场份额超过美光，挤进全球第四。国产存储双雄正在 a 股会师，但大多数人的目光都在盯着他们的股价和市值。有没有想过，在这场狂欢背后，藏着一条几乎没人注意的隐形 赛道？存储芯片从金元到成品，中间要经过切割、封装、测试。切割这一步，离不开划片刀。长兴科技月产能三十万片还在爬坡， 长江存储三期工厂设备已在安装，每一片晶圆都要被划片刀切开，每一刀都是耗材消耗，这不是一次性的设备采购，是跟着产能持续滚动的刚需。但划片刀的市场到底有多大，没人细算过。国产存储扩产，风测场跟着扩，切割需求跟着涨。可这个行业太细分了， 气氛到连研报都很少单独提到着进半导体在做这件事。千极无尘车间里，轮毂型，无轮毂型，划片刀对着硅晶圆、碳化硅一刀一刀的切。没有进口品牌那么长的历史，但产品在客户产线上跑了足够多的公里。存储双雄的业绩爆发只是开始，他们的扩展周期还有好几。 划片刀的需求不是跟着骨架走，是跟着产能走。骨架会波动，产能一旦上去就下不来，这条隐形隧道可能比很多人想象的要宽。如果你也觉得这种藏在产业链深处的细节有意思，点个赞，关注我，看更多国产耗材的真实进展。

长江存储也要来待了，又一个芯片巨无霸啊。前几天长兴刚更新完招股书，今天长江存储就启动 i p o 辅导国产存储芯片双雄前后脚冲刺，待上市意味着啥呢？说白了就是募资破产。难怪今天下午半导体集体嗨了。 先看长存今年的业绩有多炸裂啊，一季度收入突破了两百亿，同比去年是翻倍的。全球烂的市场率百分之十三逼近前三，产业链上的人说后面利润会更爆。 翻开长存的历史，那全是奋斗的痕迹。十年前，全球烂的市场被三星、东芝、闪迪等五家巨头垄断，占了百分之九十九以上的份额，比长兴所在的地软领域垄断的还要夸张。长存呢，就是在这种绝境里，一六年的时候成立的。路有多艰难呢？ 一般做烂的，是把存储单元和外围电镀焊死在同一块金源上，拼命地堆层数， 层数堆的越高，性能就越强，可难度呢，也就越大，对课时等设备要求极高。二二年恶搞来了，阿美使绊子，一边把长存拉黑，不让长存买高端设备，长存高端计划也只能停摆。 另外一边呢，美光搞专利诉讼，使劲的泼脏水，外界都在猖獗，长存要晚了，可他没认命，直接另辟蹊径。堆不了，那就不堆了。 他们决定把存储阵列和外围电路分开造，再用混合建核技术，像乐高一样拼起来。这个技术呢，叫 x tacking 架构拼起来简单，做起来真的难于登天。一八年刚提出的时候，同行都嘲笑是歪路，绝对走不通。 长存实验室里一千个孔只通了三个，挤进崩溃，但他们呢，没有放弃，一九年成功了首款六十四层，三 d 烂的量产 迭代速度更是震惊业内。二一年一百二十八层，二二年二百三十二层，二四年二百九十四层，啥概念呢？超越了铠甲的二百一十八层，追平美光的二百七十六层，距离 s k 海蚀的三百二十一层，也就差不到一代。 更逆天的是，二五年全球老大三星主动上门交专利费，为啥呢？四百层以上传统架构根本跑不通， 混合建合是唯一解法，长存的专利墙根本绕不开，每年三星得交四亿美元左右，以前都是咱们给别人交专利费，现在是反过来了，这是长存护城河最硬的铁证。同年，美光在专利诉讼里败诉长存，这可是中国存储企业首次在国际核心专利战中获胜。 从一六年成立，一八年 x tacking 横空出世，到二零二五年反向收专利费，短短九年时间，这条被嘲笑的歪门邪道，成了通往全球存储技术高地的通途。 有人问，长存和长兴到底有啥区别？长兴主攻 durant， 就是 电脑内存条，手机运存，负责临时计算，断电就清零。 ai 在 计算的时候呢，数据需要急速调用，不能等，这活呢，需要 de run 来干。所以 ai 对 de run 的 需求更猛。单台 ai 服务器对 de run 的 需求是传统服务器的八到十倍。长江存储做的是 land， 相当于仓库，断电也不怕，负责存模型，数据，负责存，不负责跑。 ai 服务器对烂的需求大约是传统的三倍。再看难度低，乱的技术壁垒极高，每光三星海力十三加份额超百分之九十，长星排第四，追的快，但仍是追赶者，还没颠覆， 而烂的领域壁垒相对低，但长存已实现技术反超，成了游戏规则的制定者，连三星都得乖乖的来交专利费， 未来这两家都会冲击更高的地盘。 hbm 等存储双雄都上市了，国产半导体产业链开始有了真正的内生性现金流，这笔钱将滋养整个生态。 中国存储芯片有两面旗帜，一面在武汉，一面在合肥。它们不是温室里的花，是在制裁的缝隙里硬长出来的，走出了一条完全自主的生存之路。

不用怀疑，今年将引爆 a 股的将是两大万亿存储龙头同时冲刺 ipo 这个话题。长江存储正式启动 ipo 辅导，长兴存储科创版上市提速，两大国产存储国家队集体登陆 a 股。这不是普通企业上市，是打破美韩全球垄断、国产芯片彻底突围的万亿级超级信号。 整个存储产业链要迎来估值加业绩双重爆发。可能很多大哥大姐还分不清。长江存储、长兴存储小花用大白话给您讲透，简单到一听就懂。 打个比方，您去买手机，销售员会和你说某款手机是十六 g 加五百一十二 g 内存的，长兴存储做的就是前面那个十六 g 的 direct 内存，手机电脑服务器的软件要靠它才能运行，主打高速运算。 而长江存储做的就是那个五百一十二 g 的 三 d n 的 闪存，相当于是手机硬盘、固态硬盘，手机电脑里的照片文件靠它存储，主打大容量存储。 所以这两个公司一个主攻算力内存，一个主攻数据存储，二者赛道完全互补，一点都不内卷。上市的目的就是为了砸钱破产，抢全球市场，从而带动整个国产存储上下游产业链迎来一个爆发周期。 因此，您的贴心小妹小花抓紧熬了两个夜晚，深挖全网信息数据，给大哥大姐们整理了同时供货长江存储和长兴存储的上市公司。 这条视频的含金量，小花必须自吹自擂一下，可能连标点符号都价值千金，整理不易，请点上代表您爱学习的小红心评论区留下一句，听小花有钱花，接下来紧盯屏幕看好了，怕记不住的，务必先收藏起来反复观看。第一类， 通过国家级产业基金间接同时参股长江存储、长兴存储的企业有。第二类，同时作为两家核心设备材料供应商的企业有。 第三类，同时作为两家企业代加工或业务深度绑定的公司有。两大龙头上市国产存储正式进入资本爆发黄金期。 以上是小花熬夜逐条合页供应商名录、工商信息才整理出来的干货，抓紧收藏，市场会奖励那些认真学习并且知行合一的人。关注小花，更多实用干货，小花都会及时分享！

今天我们讲点干货，就是这两天我们看这个 a 股盘面上出现了极致的风化，那一边呢，是国产算力在持续的上涨，另外一边呢，大多数股票在持续的阴跌，那为什么会出现这种情况呢？ 表面上看，国产专利这块利好不断，那昨天呢，是韩无忌和鑫源股份有大订单的利好，那今天呢，又是中信国际啊，全他又突破了三纳米的这个质层，所以呢，这两个龙头带领这个整个国产专利，这两天表现比较好， 但实际上呢，并不是这么一回事，这两天国产销量的强势啊，完全是在炒两存上市的概念，一个长新，一个长存马上就要上市了，或者我们打个比方，这两年的国产销量啊，他是些大哥在争江湖地位，怎么说呢， 就是两纯上市以后啊，他们动辄市值三万亿甚至五万亿，那这时候国产双利的其他龙头，你比如说号称春龙的中兴国际啊，现在才一万亿市值不到， 那还有国产之光的韩五 g 也是一万亿市值不到，那以后两纯上来以后，三万亿五万亿的市值，那中兴和韩五 g 都成了小弟弟， 所以这就是一个江湖地位竞争啊，你凭什么能够炒到五万亿，我就一万亿啊，所以这是一个把物质的行为。那这些大哥们在争江湖地位，苦了很多看热闹的，其他的板块都成了血爆， 看热闹也得付费啊，所以说其他板块也在持续的引点，这就是这两天啊，盘面他炒作的逻辑，而且的话，这个逻辑在整个五月份都会炒下去。那这里呢，就牵涉到一个问题，如果长信和长存上呢？市值达到三万亿，甚至奔五万亿， 那到底是他们贵了，还是我们现在的中芯和含硅便宜了呢？你怎么看？

现在海内外存储产业的企业都在迎来史诗级的暴涨，一方面呢，是本来利润就在暴涨，另一方面呢，现在牛股频出啊，像 s k 海力士人均百万的年终奖就已经引发全球关注了。而咱们的 a 股市场上，什么百末存储、香农、新创得名利等等，一年累计涨幅都在六倍以上。 那现在呢，是两家真正的最纯正的国产存储芯片的公司，终于已经双双站到了 a 股的门口了。 一个是长信科技，五月十七号已经更新了科创版的招股书了， i p o 审核正式恢复，市场预期它年内就会上市。而它现在交出的成绩单，用炸裂来形容都算是客气的了，反正一出来呢，就直接让两家 a 股相关公司的股价都涨停了。现在市场预期呢， a 股市值第一的宝座可能要换人了。 那么就在长信科技更新了招股说明书两天之后呢，长江存储要来了。五月十九号，证监会的官网上批录一条同样重磅的消息，说长江存储正式发布了首次公开发行股票并上市辅导备案报告。 那我们今天就来深度拆解一下国产存储芯片这个事情，先把最最基础的问题搞清楚，什么是存储芯片？ 其实呢，所有电子设备里面负责记住东西的芯片就叫做存储芯片，它分两种功能是完全不一样的。第一种叫内存，也叫 dram， 国产的代表是长星存储，它的特点是快，但一断电就全都没有了。你可以把它想象成你的办公桌，你现在正在处理那工作，正在看的文件全部都摊在了桌面上，桌面越大的话，那你同时干的事就越多，越不容易卡， 等你下班了关灯走人了之后，桌上的东西就没有了，这个就是内存。第二种呢，叫闪存，也就 nand， 国产的代表是长江存储， 它的特点是慢一点，但是断电了也不会丢。像我们说的电脑的固态硬盘呐，手机的一百二十八 g， 什么二百五十六 g 的 存储空间，还有 u 盘，这些全是闪存， 它呢就像是个永久的仓库一样，你所有的照片、视频、文档全存在里头，关上一年再打开，东西还在里面， 那么闪存和内存这两者是缺一不可的。办公桌上的数据是你正在做的事，仓库里的数据是你存下来的东西。 总结来说呢，长兴和长江就是国产通用存储芯片的双子星了，现在呢，都还没有上市。我们看得到的 a 股那些长得好的存储芯片，都属于是特定领域的芯片，比如说特写，用于车规公控等等，他们不是通用芯片好。那第二个问题， dorm 市场，全球现在谁在主导？还有 n 市场呢？咱们中国的企业又卡在了哪个位置？ dorm 市场呢，是由三星 s k、 海力士和美光这三家垄断，合计的份额超过百分九十。而 n 的 市场由三星 s k、 海力士、凯霞、美光、闪迪这五家主导，合计份额接近百分之九十。中国企业的卡位是这样的， dram 市场，长性科技已经升至了全球第四了，市占大约百分之七点六七，而且上升的势头很好。而 nand 领域里面，国产最强的是长江存储，但是暂时呢，还没有能够进入全球前五。 正是因为这种三巨头垄断加中国追赶的格局，存储芯片价格的任何波动都会直接放大为巨头的利润弹性。而且这次这个波动来得极其的猛烈，二零二六年第一季度， drm 合约价环比暴涨了百分九十三到百分九十八， n 的 闪存的合约价大约涨了百分之八十五到百分之九十。 第二季度的价格也还在加速，传统 drm 继续涨百分之五十八到百分之九十。第二季度的价格也还在加速，传统 drm 涨百分之七十到百分之七十五。 有人可能就问了，为什么突然长成这样了呢？核心原因就一个嘛， ai， ai 大 模型的训练和推理，对 diram 的 需求是爆炸式的， 模型参数越多，同时处理的请求越密集，需要的内存的容量就越高。还有更加关键的是，三大存储原厂三星 s k、 海力士和美光做了一个选择，就是把先进的产物集中投向了 h、 b、 m， 就是 高贷款内存， 因为 hbm 是 直接贴在 a 服务器 gpu 旁边，用来高速传输海量数据的，它的单价会比传统的 dram 要贵了好几倍。那这个选择呢，就导致了一个后果， 存量的才能被 hbm 挤占了，传统 dram 反而更加缺了，供起端紧的发硬，价格自然就一飞冲天。而且这波涨价不是短期的，有机构判断存储的上涨周期至少会蔓延到二零二七、二零二八年， 在 ai 需求彻底退潮之前，存储的卖方市场局面很难松动。那么在这个背景之下，你再回头看长兴的数字，二零二六年第一季度的营收五百零八亿，同比增长百分之七百一十九，净利润达到了三百三十个亿， 而去年铜器的时候，他亏二十八个亿呢，公司预计上半年的营收一千一百到一千二百亿，规模净利润五百到五百七十亿，可以说他一个季度的利润就已经超过了科创板目前所有公司的盈利在全部 a 股中能够排进前十。 前不久呢，跟大家也聊过 s k。 海力士现在人均百万起的年终奖，那这个行业当下的暴利程度真的是可见一斑了。由于现在长江存储还没有曝露业绩数据，我们无从估算它的市值，我们接下来就来聊一聊长兴上市之后大概能值多少钱。 先来看一下行业的头部玩家，三星电子 s k。 海力士美观科技，市值呢分别是八点六二万亿元，六点二九万亿元以及五点五六万亿元。 那目前咱们 a 股市值第一的是工商银行，大约是两点五万亿，长兴按照现有的营收给二十倍市盈率来估算的话，市值就会在两万亿到三万亿之间，直接就能对标工行了。 有的分析师更加的乐观，说全球缺存储能破产的没有几家，长兴上市至少值三到四万亿，那如果按照目前 a 股存储行业五十五到六十倍的市盈率来算的话，乐观估值甚至能够到五点五万亿到六点八万亿， 反正不管怎么算，他一上市大概率就会是新的市值一哥了。这可不仅仅只是一次排名的更迭啊，现在 a 股的前十名的公司通常都是银行、白酒、石油、保险这行业， 那如果长兴登顶的话，就意味着 a 股市值的结构，第一次是有一家硬核科技公司在领跑，这个意义真的是远超数字本身的。再来看这场资本盛宴，到底谁吃到了最大的蛋糕呢？ 长江存储，无控股股东，无实际控制人，排名靠前的股东主要是合肥国资。招股书显示，合肥市国资委相关的主体合计持股超过百分之三十五，按照两万亿市值算的话，账面资产价值大约有七八千个亿，等于一座城市凭空多了接近万亿的家底， 这将会成为最牛果子的又一神作。其次是赵毅创新，长兴科技呢，脱胎于赵毅创新，目前这两家的董事长都是朱一鸣，但是呢，赵毅创新的持股比例他不算高，只有百分之一点八， 五月十八号，赵毅创新的股价一度涨停，创下了历史新高。另外呢，还有合并成建，虽然说只是间接持股比例很小，但是消息一出来，直接就一次涨停了，这个就是长兴朋友圈的威力了。 此外呢，还有早期入局的大基金二期、建信公营、中营，这些机构当初是一千四百亿估值进去的，现在估值几万亿，那真的是赚翻了。 当然也有遗憾的，二零二四年的十二月，碧桂园转让了长兴科技大约百分之一点五六的股权，交易对价是二十个亿，对应的估值呢，恐怕都不到一千三百个亿。不过也没有办法，大家都知道当时的情况，也容不得他继续当耐心资本了。 说完了长兴，咱们再来说说长江存储的股东结构，同样是无控股股东，占股呢，以湖北地方国资和国家大基金为主，两者合计持股超过百分之六十。 a 股公司中，养源饮品是唯一直接持股的上市公司，持股大概有百分之零点九八。而市北高新、国外文化、大众交通、当红科技等等呢，也通过嵌套基金间接有持股，但是比例极低。 最后呢，我想说的是，存储行业向来都是过山车呀，现在呢，你看他这么暴赚七成，靠的是涨价，一旦什么时候 ai 需求编辑开始走弱，渠道开始去库存的时候，价格可能会急转直下。当然，我们要承认，我们现在与国际巨头的技术差距依然是存在的，就以长性存储为例好了， dr 五最高颗粒容量二十四 gb， 而三星 sk 海力士每光是三十二 gb， 差了一代。在最顶级的 hbm 领域，长兴呢，虽然已经向华为交付了样品，计划在二零二六年会量产，但是跟国际巨头的技术差距相比，仍然有两到三年， 长兴暂时还没有吃到 hbm 这块最肥的肉。当然哈，长兴现在还没有上市，我们想买也买不到，但是我们要警惕的是 它的 ipo 体量对于 a 股流动性的冲击。根据招股书，长兴科技这次大概要募资两百九十五个亿，创下了科创版的历史新高。其中一百三十亿用于 dram 技术的升级， 七十五个亿用于产线改造，九十亿用于前瞻技术的研究，而且呢，很可能会超募。此前中信国际计划募资二百零七亿，最终实际募了五百三十二亿呢， 所以呢，长兴科技的上市大概率会成为 a 股新的市值第一。那对于国产芯片来说，这是一个标志性的时刻，第一次有了一家硬核科技的公司站到了资本市场的顶端。 但是呢，存储芯片这个行业从来不是一路坦途，它有一个特点，价格涨起来猛，跌起来也狠。这一轮呢，是 ai 和 hbm 带动的超级周期，长兴刚好踩在了风口上，但是呢，这个风口能吹多久，谁也给不出准确的答案。

朋友们大晚上加班来聊点重磅的，真是历史性的时刻。可能这两天大家也注意到了，美光的股价大涨，市值突破了一万亿，还有 sk 海力士，相隔仅仅一个交易日，接着跟进，成为了又一家万亿市值的科技企业。而三星电子也在大约三周前， 也就是五月初，已经完成了这一跨越。全球的存储三巨头一个月内集体撞现了万亿市值。 而且啊，就在美光充万亿的几乎同步，那咱们国内的存储双雄几乎也同步地冲刺了 ipo， 像长兴科技、文科创板成功过会了。另一家长江存储呢，大约在一周前启动了上市辅导，正式启动 ipo 进程。 那大家可能会说，存储公司这是拿到了什么爽文剧本？今天咱们就来盘一盘，从产业视角来看一下这种速度背后哪些是真正对行业有启发、有价值的。 首先呢，关于美光有一点不同寻常的，就是它市值首次突破了五千亿美元，之后呢，仅仅用了四十八个交易日就冲上了万亿美元， 创下了美股有史以来最快的记录，那这个速度大约是英伟达的十倍，要知道，英伟达当时这个过程跑了是大约五百天了。那这个背后折舍的， 其实不仅仅是我们看到的巨大的需求拉动，更是市场对于整个存储的认知转变。那从跟着 dram net 的 现货价格波动的这种周期股，来演变为具有这种长期需求锚定的 ai 基建股。 为什么这么说？那咱们就用最简单的话来把这个事说清楚。以前呢，和存储密切相关的一个标签就是周期性，因为它的价格大起大落的软颗粒比股票还刺激，可能赚一年亏两年，谁心里都没个底。但现在呢？这个事变了， 为什么呢？那些疯狂建数据中心的云厂商，向亚马逊、微软、谷歌开始主动上门去跟美光签一个带有价格锁定的长期协议，一签就是三到五年， 基本锁定了美光百分之六十到百分之七十的服务器 ddr 五的出货量。那这就意味着，美光有六到七成的核心产品，未来好几年的价格和需求就已经提前锁定了。 这样一来呢，收入的波动性就被大幅抹平，利润就变得可预测，不再像以前一样过山车一样的这种刺激感了。那说白了，市场对于存储的认知在被彻底改写。那么这个转变是如何发生的呢？ 我们拆开来看。首先， ai 芯片对于存储最尖端的需求，最初是从 hbm 上面显现出来的，那训练 ai 大 模型不，它不能光有 gpu 在 那算对吧？要有高速读写吧， hbm 高宽带内存就是干这个的。 但是如果我们只看 hbm， 就 会忽略了这次估值重构的一个核心，更深层的就是刚才提到的云厂商锁定的未来几年的一点二五的出货量。因为 hbm 太赚钱了，所以像三星、海力士、美光他们都在疯狂地去扩展 hbm， 导致普通服务器内存的产量就被严重地挤占了。但另一边呢， ai 数据中心建起来用的普通服务器内存 ddr 五也暴增了。正是这些产品的共同推动，导致市场认识到必须要用一套全新的眼光来看整个存储行业， 因此，存储是周期行业。这个刻在 dna 里的观念不只是被 hbm 改写的，而是被 ai 时代的下游需求彻底改变了。 好，那聊完了，海外的存储巨头说说咱们自己。像长江存储最近启动了 ipo 辅导，还有长兴也 ipo 过会了。那他这也是科创版史上第二大 ipo 计划，募集的资金总额是两百九十五亿元，仅次于中兴国际。 那很多人看这两家公司张口就是国产替代，但我觉得这个说法未免有点小看他们了。 那现在真实的情况是什么呢？像三星、海力士、美光，很多产能都往 hbm 上砸，因为它利润高嘛，那普通的 dm 呀 net 的 产能就被挤掉了，市场缺口就出现了。 可是呢，下游做手机，做电脑，做服务器还是要用 ddr 四， ddr 五还是要用三 d。 net， 对 吧？这恰恰就是长兴和长江存储可以吃下的那块肉。 所以说，双场的故事绝对不只是替代，而是终端市场已经看到的布局和能力。高端市场，当然他们也在努力的冲刺。那有人开玩笑说，美光是靠 hbm 来冲万亿市值的，长兴呢？靠的是 ddr 五去冲 ipo？ 一个是一家的故事，一个是产能的故事， 但这只是一种说法。今天这期视频稍微有点长，最后再说一个问题，因为正在毕竟也是芯片史上的一个大时刻，我们就来最后说一下。呃，业内人士最关心的就是这波超级周期能持续多久？ 那乐观的地方在于原厂的产能爬升需要十二到十八个月，大约供需的缺口短期还是填不上的，所以也有分析认为说存储的好日子至少能到二零二八年。 在另一方面呢，也有呃相对非常冷静的声音认为，存储终归就是一个周期行业，只不过说这次周期的播场被 ai 去拉长了，当三大巨头的还有中国双雄的潜能全部释放出来，会不会又走一遍供过于求的老路呢？ 这个是一个需要我们长久去盯下去的赛道，但无论如何呢，当下的这一刻，是值得被记住的。全球存储三巨头万亿加冕，中国双雄腰板挺直，站上了起跑线，故事才刚刚开始， 那你觉得中国的存储在这个超级周期里能走到哪一步？评论区，咱们来聊聊，关注懂心，看懂 ai 背后核心价值！