存储双雄股东是谁

如果我说有两只股票过去一年分别涨了百分之六百和百分之三千五，你会选哪个？我猜大部分人呢，会直接选那个涨了百分之三千五百的。但是吧，听完我这期视频的内容，你可能会改变答案，也可能不会， 但至少我们会非常清楚为什么这么选。今天呢，就来聊美股存储双雄，美光和闪迪同在一个 ai 赛道，两种完全不同的故事首先揭开面纱，很多人以为美光和闪迪是一样的公司，都是卖芯片，都是卖存储， 到底是不这样，我来说清楚。先看美光，成立于一九七八年，是爱达贺州的老牌半导体公司，主营业务有三个， d r a m 高速运行内存， a n d 闪存用来存数据的，以及最近非常火热的 h b m 高贷款内存。并且我还知道美光是英伟达的直接供应商，英伟达加 g p u 就 有美光造的 h b m， 两者是强绑定关系。 然后呢，美光又是全球第三大 d r a m 厂商，前面分别是三星海力士，非常牛逼。再来看闪迪，上期视频我们聊过它， 嗯，在二零二五年从西部数据拆出来之后独立上市，主营业务就只有一个，就是 a n d 闪存。我们平时能够接受到的手机笔记本、 数据中心存储盘和企业级 s d 都是闪存的使用场景。可以说闪迪是一只纯 a n d 股。我们可以把美光看成全能战士， 拥有 d r a m n a n d 和 h b m 三件套，而闪豚是专项冠军的，嗯，就只会一门功夫，就是 n a n d， 闪豚 就能够在 ai 领域大展拳脚。第二点，我想从财报的角度出发，分析两家企业的差距，让各位老板有个更真实的感受。美光最新季度营收是，嗯，两百三十八亿美元，同比增长了百分之一百九十六， 毛利率有百分之七十四，净利润是一百三十八亿美元，下个季度的指引呢，是三百三十五亿美元。再来看省级，最新季度营收是五十九亿美元，同比增长百分之，呃，两百五十一，毛利率有百分之七十八，净利润三十六亿美元， 其中数据中心收入环比增长百分之六十四，大家觉得怎么样，可以在评论区聊聊自己的想法。从季度营收规模上来看，美光是两百三十八亿美元，闪迪是五十九亿美元，提亮上差了四倍。 市值方面啊，也要看美光超过了六千五百亿美元，闪迪大概是在一千八百五十亿美元，差的还是有点多，也不是完全碾压。最有意思的是增长速度，闪迪营收同比增长百分之两百五十一，美光是百分一百九十六。 呃，有朋友好奇啊，嗯，这什么原因导致的闪迪反超镁光？我的理解就是闪迪的基数小，弹性大，就被高成长股爆发的属性。呃，这还没完，在净利润上，嗯，闪迪最新就达到了百分之六十， 美光是百分之五十七点八。这个数据啊，放在美股任何行业都是无敌的存在。坦白的说，我亲自做过调研呢，嗯，美光和闪迪现在的毛利率已经接近了苹果。接下来是干货环节，我梳理了两家公司各自的优劣势，千块美光优势可以总结为三个字， 嗯，多大稳产品线多 d r a m， 闪存 h b m 都有，这代表了抗周期的能力强， 规模大，主要的客户就是苹果，英伟达、亚马逊这些，依赖能力强。估值方面，美光的远期适用率只有六到九倍，在整个科技行业里边都是尤其便宜的存在。但是美光有个问题就是体量太大了，如果说后面几年呢， ai 的 资本开，资本开支放缓， 美光的拉下来的速度也会很快的。然后呢，就是 hbm 生意目前很大程度上绑定的是英伟达，这怎么理解呢？我觉得就是英伟达好，美光也好，英伟达拉垮美光也很难受。然后再来看闪迪啊，优势非常明显，体量小，营收增长弹性大， 同样的， ai 需求增量达到，闪迪身上的冲击力更猛。虽然说闪迪过去一年股价涨了百分之三千五百，但是短期适应率只有九倍，并没有达到非常离谱的地步。但是我觉得闪迪的隐患呢， 也非常明显。嗯，就是闪存的不确定性。为什么？因为历史上闪存的价格崩过很多次，每次崩盘都是因为行业性亏损。 注意了，还有一点，你肯定不知道闪迪目前的这个新型流还是负的，各位老板是不是很吃惊？最后呢，我就大家结合自身的情况，分析自己属于什么类型的投资者。 如果说想要稳定体量大，抗风险，那么美光无疑是扎实的选择。如果你能够承受大波动，相信闪存的超级周期还没有结束，期待更高的弹性 和增长空间，那么闪迪的进攻性更适合。当然啊，也会有分析师说两个都持有对冲着来， 毕竟他们不完全是同涨同跌，组合在一起反而能够降低整体的波动。这么来看也对。你更倾向哪个？可以在评论区聊聊是是美光还是闪迪？喜欢这类同种赛道的分析啊，也可以关注我，后面还有更多干货。

中国芯片产业正在见证一个历史性时刻。就在这两天，长江存储和长兴存储、国产存储芯片的两大巨头几乎同时启动了 ipo 进程。 武汉、合肥两个城市长达十年的耐心股权投资，终于迎来了巅峰回报。五月十七日，长兴科技刚刚更新完招股书。五月十九日，长江存储紧接着完成了 ipo 辅导备案。这对国资存储的双子星各有侧正，业务互补、双轮驱动， 集体闯关。 a 股。长江存储是中国大陆唯一具有三 d n a n d 闪存完整产业链能力的 idm 企业，他手里最硬核产品部分指标逼近三星和海力士，目前全球市场份额超过百分之十三，逼近全球第三。 二零二六年第一季度总营收突破两百亿，同比翻番。再看合肥，长新存储是中国规模最大、基础最先进的 o r a m 企业，在中国拥有百分之四十的市场份额，全球出货量排名第四。 他的业绩只能用炸裂来形容。二零二六年第一季度营收五百零八亿元，净利润三百三十亿，同比暴增百分之一千六。二零二六年上半年营收预计达到一千两百亿，全年冲刺两千亿以上，目前拟募资两百九十五亿元。 有机构预测，两家公司上市后，市值都有望突破万亿。这两家企业的崛起，背后，站着两个城市长达十年的产业布局。 长江存储在武汉耕耘近十年，湖北武汉、光谷三级国资累计投入近三百亿，扛过了漫长的亏损周期。目前，长江存储前十大股东三分之二以上是国资，长兴存储则是合肥模式在半导体领域的教科书式落地。 合肥产投通过产业基金对长兴进行长期重度投资，联合赵毅创新、阿里国家大基金等豪华股东共同加持， 合肥国资通过长兴集成持股百分之十二点四三，短短数年，助力长兴从零起步，成为全球第四大厂商。 估值计算，长兴、长江存储均有望突破万亿市值，合肥、武汉两帝国资均可享受数千亿的投资回报。 ai 浪潮引爆了存储芯片需求超级周期，企业进入了盈利爆发的窗口期。同时，国外技术封锁、国产替代已成为不可逆的大事。 从技术突破到股权投资，从地方国资入场再到集体冲击 a 股，这是国资耐心资本交出的巅峰大卷。长江存储、长兴存储，这不仅仅是两家公司的名称，更是两个城市敢于压住长期主义十年磨一剑的最好证明。 伴随长江、长兴存储双双杀入 ipo 赛道，中国的存储界双雄正加速向全球存储芯片第一梯队迈进。

这两天彻底被两个名字刷屏了。前脚合肥的长兴科技，上半年预计赚五百到五百七十亿，一天净赚三个亿。后脚的武汉长江存储，估值直奔一千六百亿。两大的国产存储巨头正一起冲刺 ipo， 长兴最快今年八月挂牌，长江大概要到年底或者是明年初。 受这个影响啊，今天存储芯片继续上涨，但最离谱的是，做六个核桃的养元饮品，开盘一度涨超了百分之九。很多人就蒙了，这六个核桃怎么跟存储绑上关系了？原因很简单，他是 a 股唯一直接参股长江存储的公司，旗下全红投资出资十六亿，持股百分之零点九 九。而跟长兴关系最铁的是招亿创新，持股百分之一点八。而且啊，招亿创新的董事长同时兼任长新的董事长。 另外，前期爆火的合肥城建六千五百，也是因为持股长新。但昨晚上人公司出来降温了，间接持股比例是比较小的。对 a 股来说啊，现在更多是情绪炒作，最受益的是参股方，然后是产业链的伙伴。再就是整个城市芯片板块，像是江波龙、麦杰科技、艾森股份等公司，也都与这两家有业务的往来。 当然了，很多人肯定还有疑问，长新科技、长江存储这两个到底有什么区别？举个例子，你买电脑时看到的十六 gb 加一 tb， 前面十六 gb 就是 长新的方向，后面一 tb 就是 长江的方向。长新做内存，你打开 app 快 不快？ ai 服务器处理任务卡不卡，靠的就是它。长江做的是闪存，也就是你存照片、存视频和硬盘，一个是管运行，一个是管保存。 这两家公司现在到底有多强？咱先说长新。二零一六年之前，全球的内存市场是被三星、 sk、 海力士每光三家垄断百分之九十以上， 别人定什么价，我们就按什么价买。长兴就是在这个背景下起步的，前几年一直在建厂亏损，截至二零二五年底，累计为弥补的亏损还有三百多亿。到现在呢，全球的市场份额排名第四，从不到百分之四飙到了接近百分之八。长江存储同样二零一六年起， 同样是从一片荒地建起来，今年一季度收入超过了两百亿，下沉份额超过了百分之十。有机构估算，长兴上市之后的市值至少是达三万亿，长江预计是在五千到八千亿，甚至是突破万亿 元。从二零一六年前后艰难起步，到今天双双冲刺资本市场，十年时间，我们中国的存储芯片也终于有了两张能上桌的王牌。

一天赚三个亿？一家中国公司今年上半年净利润超过五百亿，并不是互联网巨头，不是新能源车企，是一家做存储芯片的公司，叫长兴科技。同一周内，另一家存储芯片公司长江存储启动了上市辅导，估值一千六百亿。 两条消息前后脚出来，很多人只看到了两个巨无霸 ipo， 媒体也只盯着目资额和估值。但很少有人意识到，这背后是一场打了四十年的存储芯片战争，而中国刚刚拿到了上桌的资格。这件事跟你有什么关系？这场战争是怎么打的？ 中国这次能不能赢，咱们今天一口气说明白。先看这两家公司到底有多猛。长兴科技是做 dm 的， 就是手机和电脑里那个内存条。今年一季度营收五百零八亿，同比暴增百分之七百一十九，净利润三百三十亿，增长十二倍还多，上半年预计净利润五百亿到五百七十亿，什么概念？每天净赚三个亿。 科创版拟募资二百九十五亿，近十年来仅次于中兴国际。长江存储是做 n 的 闪存的，就是手机里存照片、存视频的那个芯片。 五月中旬刚启动 ipo 辅导，一季度营收突破两百亿，同比增长一倍，占全球闪存市场份额已经超过百分之十。两家公司加起来，内存加闪存，中国在存储芯片领域第一次有了能上桌的双王牌， 而且两条赛道同时发力，这在全球半导体四十年的历史上都没有先例。但你要看懂这双王牌的意义，要先回到四十年前，看看这场存储芯片战争到底走了多远。第一幕叫日本称霸。八十年代，日本 drm 占了全球市场的八成，东芝、日立尼带 c、 富士通五家日本企业，把美国英特尔、 amd 打得几乎破产， 英特尔被逼到退出 dm 市场，然后美国出手了。一九八六年逼日本签了半导体协议，征收百分之一百的惩罚关税。一九八七年，美国议员在白宫门口用锤子砸烂东芝收音机，再叠加广场协议，让日元升值了百分之八十五。一套组合拳打下来，日本半导体帝国开始摇摇欲坠。 但美国人没有想到，真正摘桃子的不是美国企业，而是韩国的三星。第二幕叫韩国接棒，三星用了一招非常狠的打法，叫反周期投资。什么意思呢？在行业景气的时候，大家都破产，三星扩的比你更猛。 在行业不景气的时候，大家都在收缩三星，反而加码砸钱，用亏损换市场份额。一九八四到一九八七年，三星 diy 每卖一片就亏一块钱，硬生生亏了三个亿美金。但等到价格回升，日本企业已经被挤出牌桌了。同样的剧本，在一九九六年和二零零七年又演了两遍， 结果是德国齐孟达破产，日本尔碧达破产。全球 dm 市场最后只剩三家三星，海力士和美光。韩国两家企业就占了全球将近七成的市场，日本企业从八成分额被打到几乎归零，所以整个九十年代被称为日本半导体丢失的十年。 而这场战争最残酷的地方是赢家通吃，输家连汤都喝不到。存储芯片战争的前两幕，是一场地缘政治加资本耐力的双重绞杀，而第三幕正在上演，主角换成了我们长兴科技，二零一六年成立，前三年亏了三百多亿，长江存储也是二零一六年成立，咬着牙砸钱搞自主研发。 你想想前面日本和韩国的结局已经告诉你规律了，存储芯片这场游戏，比的不是谁技术好，而是比谁口袋深，谁能亏到最后。但这次和之前两次并不一样。为什么呢？因为我们这边有一个日本和韩国都没有的优势，那就是全球最大的存储芯片消费市场。 你用的每一部手机、每一台电脑、每一个数据中心，都在消耗存储芯片。全球 dm 需求中国市场占了将近一半。 以前这些芯片全靠从三星、海力士、美光这三家进口，价格人家说了算，产能人家说了算，但是现在你把手机、电脑和云服务的数据加起来一起算，等到长新和长江存储才能起来以后，国产替代的空间就是天然的基本盘。 而且中信证券预计，存储芯片供不应求的情况会持续到二零二七年，涨价周期叠加国产替代，这就是非常猛的助推双引擎。 所以你看长兴科技一天赚三个亿，表面上是业绩炸裂，本质上是存储芯片战争的第三次产业转移，轮到了我们这里。日本的悲剧告诉我们，光有技术没用，政治上一掐就倒。韩国的成功告诉我们，反周期投资是胜负首，口袋够深才能笑到最后。 而我们的底牌是，既有全球最大的市场做后盾，又有举国体制撑腰，这场持续了四十年的战争未完待续，但我们刚拿到的是一手好牌，而每一个用手机、用电脑的你，都是这副牌里最硬的那张底牌。

长江存储和长兴存储作为国产存储双雄，为二能硬钢国际巨头的企业，还有不少粉丝总分不清，以为是亲戚是对手都不对。今天一条视频帮你捋清楚。 首先核心区别，一句话，长兴做 d r a m， 运行内存，手机电脑消费级为主，长江做 n a d 闪存、手机存储、固态硬盘，企业级扛把子赛道，不竞争，都是国产存储顶梁柱。其次，两者名字里暗藏玄机，长兴的兴，三个金对应内存芯片的金属互联层，专业性拉满。 长江存储直接绑定武汉长江直接为城市打 call。 再看技术路线，两者起家完全不同，长辛是曲线救国，二零一六年花一亿美金捡漏，德国齐孟达破产，专利从老底子迭代到十七纳米，稳扎稳打。 长江是自研王炸 cto， 前英特尔大佬，二零一八年发明 x tacking 架构堆叠技术一度领先三星，一到二年直接逼得三星反抄作业。更让人佩服的是，两者都是在高压下逆天改命，几乎都是从零起步，在外围绝对垄断技术全面封锁设备卡脖子的绝境中，硬生生杀出一条血路。 长兴 d r n 全球第四，长江 nad 全球第六，都是打破国外垄断的国货之光。最后说个冷知识，长兴和长存的工程师很多是互相跳槽的， 合肥和武汉相距三百公里，可这两家公司的人才流动性比硅谷还高，可以说是一个战壕的战友。国产双雄各自闯过技术壁垒，在重重封锁下并肩成长，未来他们一定会携手撑起国产存储产业的脊梁。 最后也给大家提个醒，周末这个话题热度很高，明天如果相关概念高开，千万别盲目追高，因为资金早就提前布局立好落地，容易高开低走，一定要管住手，别被情绪带着跑。今天就说这么多，谢谢大家。

朋友们聊个大事，你手机里存照片的芯片，电脑里负责运行内存的芯片，他们的国产龙头长江存储和长兴科技马上就要一起上市了。消息一出，很多人的第一反应是，国产替代占上风口了，赶紧找概念股上车。但等等，先别急着挂单，这里面藏着一个绝大多数人还没琢磨透的风险。 打个比方，长星座的 drm 就是 你手机电脑的临时工位，数据随用随走。长存座的 nand 闪存是你的永久仓库，电影游戏全存里面。过去这俩地盘被三星海力士掐着脖子涨价， 现在咱们这俩兄弟硬生生啃下了一块肉。现在你打开手机，看到最多的解读是，业绩炸了，我给你念组数，你品品。长星科技一季度营收五百零八亿，比去年同期翻了七倍多，利润直接从亏损干到两百四十七亿。 长江存储更猛，全球每卖出一百块闪存颗粒，就有十六块是他家的紧追行业第三的美光。听到这，你是不是有点上头感觉？印钞机就摆在眼前，恨不得马上冲进去停， 这就是最容易掉进去的第一个坑。业绩好和你能不能赚到钱是两码事。存储芯片的周期性比猪肉还猛， 上一轮涨价，三星赚的盆满钵满，周期一过，价格血崩，利润腰斩都算轻的。现在机构都说靠着人工智能这股风，超级周期能烧到二零二七年。但用常识想想，一个连楼下早餐铺老板都在聊的好消息，市场还会傻？等你上车了再涨吗？大概率不会， 价格往往已经提前反映在你的买入价里了。那更深一层的门道在哪？很多人只盯着两场上市，却没发现底层逻辑完全切换了过去。他们是烧钱追技术的碎钞机，赌从无到有。现在上市手握几百亿真金白银，变成了造富基，拼的是用资本破产抢地盘。 这个阶段，真正要看的不是短期芯片价格涨多少，而是他们能不能用融来的钱填平技术差距，把高端市场啃下来。比如长新的高宽带内存 h p m， 这是 ai 芯片的必需品，能不能顺利量产，长存三百层以上的闪存能不能率先推出来，这才是决定未来江湖地位的关键。 那咱们的账户到底能在这轮浪潮里对接到什么？我拆成三条线，条条指向不同逻辑。第一类需要高度警惕的是顶着参股光环的概念。比如养源饮品、合肥城建， 听着沾光，实际持股连百分之一都不到。股价一拉，纯粹是情绪炒作，和他们卖饮料、盖房子的主业几乎没关系。一旦市场情绪退潮，你很可能发现自己是在为别人的狂欢买单。第二类逻辑链条，更直接的是上游卖产人，就是给粮厂提供设备和材料的公司。 两长绒几百亿破产钱，主要花在采购设备上，像刻蚀机龙头中微公司、薄膜沉机设备商拓金科技、抛光液龙头安吉科技，营收和两长的资本开支几乎绑在一起，芯片价格天天波动，它们受影响相对小，只要破产不停，订单就不停 翻翻拓金科技的财报，光长存一家客户就贡献了大约百分之六十五的收入。这种赚卖铲子的钱比直接赌芯片涨跌逻辑链要短得多。第三类业务弹性比较可观的是风测和模组场。像深科技、江波龙、百维存储， 他们负责把两长产出的芯片颗粒封装测试，或者直接做成固态硬盘内存条卖出去。深度绑定国产颗粒供应链后，成本更可控，供应更有保障。如果 ai 服务器存储需求持续放量，他们的业绩弹性也会被明显放大。 看到这儿，你已经比只看标题追概念的人高出了好几个段位。但还有一个压轴风险必须刻在脑子里。存储超级周期一旦在二零二七年后退潮，从严重短缺转向供给平衡甚至过剩，市场现在喊的万亿估值就可能面临极大回调。 记住，这么高的估值要兑现，需要三个完美前提， ai 需求一刻不能停，芯片价格一刻不能跌，地缘政治和技术迭代一刻不能出大问题。 这三个不能任何一个被政委，今天的乐观就可能变成明天的被动。所以朋友们，两场上市，对国家而言，是国产存储从零到一的成人礼里程碑。但对你我这样的普通投资者，这更像一场认知层面的压力测试。 真正的顺势，是看懂产业爆发的确定性，真正的清醒，是对周期和估值永远心存敬畏。别把十年的产业长逻辑当成明天追高挂单的短理由，想明白这一点，你才能在这轮行情里真正拿得住也睡得着。以上均为个人观点，供交流探讨，不构成任何投资建议。

日赚三点七亿被骂无底洞，九年长新凭什么干翻三星美光？五月十七日晚，长新科技更新抓股书，整个芯片圈炸了。二零二六年，一季度净利润三百三十亿，不是营收，是纯利润，日均三点七亿进账。谁能想到，八年累计亏损超四百亿， 被全网嘲笑无底洞，一年后直接一个季度抹平所有亏空。这背后是合肥国资近百分之三十七，长新市值落魄一万亿， 对应账面回报三千七百亿家。几百亿投入撬动几千亿回报。中国最牛风头城市再次迎来了。但比财报更传奇的是一个人， 朱一鸣。业内称他中国最像张仲谋的男人。一九七二年江苏盐城农村出身，十七岁考进清华物理系，后赴美深造，成为硅谷高新芯片工程师。越在美国，做芯片越憋屈，中国是全球最大芯片消费者，却连存储芯片都造不出来， 手机、电脑、服务器全给别人交过路费。二零零五年，三十三岁的朱一鸣辞掉硅谷工作，回国创办。赵毅创新穷到第一笔订单只有十万元技术授权费。二零零八年金融危机，美国公司开一千万美元收购，他直接拒绝， 中国芯片的种子不能连根拔走。后来，赵毅创新做到全球 n o r flash 第二，二零一六年成功上市。但朱一鸣说，这只是小生意，真正的话语权在 d r m 手机、电脑、 ai 服务器的心脏，长期被三星、 sk、 海力士、美光垄断。 二零一六年，长新科技成立，朱一鸣辞去赵一创新总经理，全职，凹印长新，甚至盈利前不领一分钱工资。 drm 是 半导体最烧钱、最难、最重资产的赛道，一年不投百亿，连牌桌都上不了。更狠的是专利封锁。 台湾 drm 当年全球第二，后来几乎全军覆没，就是栽在专利上。朱一鸣提前布局，二零一五年买下破产 德国 d r a m。 巨头齐孟达的海量专利，先拿到合法上桌资格。接下来几年，美国禁令加码， ev 光刻机进不来，技术封锁到牙齿。长兴八年亏掉四百亿，外界嘲讽不断，资本纷纷撤退，但朱一鸣不退，合肥国资不撤，别人跑，他们在死磕。二零二五年， 长兴正式发布 d d r 五 lp d d r 五 x 高端存储，打破三星海力士垄断，实现国产高端 d r a m 大 规模出货。二零二六年， 小米全面导入惠普、戴尔、华硕首次认证。中国大陆 drm 从二零二五年首次全年盈利，到二零二六年一季度净利三百三十亿，那个被嘲笑九年的无底洞，变成中国最赚钱的芯片公司之一。今天，中国终于在高端存储芯片领域拿到了话语权。 很多人说合肥赌赢了，但别忘了，在所有人都觉得不可能的时候，朱一鸣押上了二十年合肥，押上了真金白银与国运。这不是运气，是长期主义的胜利。这不是好赌，是硬核自强的必然。八年炼狱，一招封神长新之后，中国存储再无卡脖子。

此刻，北京时间二零二六年五月二十日晚上七点三十分，上海陆家嘴的灯火依然璀璨。但在张江科学城的某个角落，或者合肥的心平气和基地里，无数双布满血丝的眼睛正在死死盯着屏幕，空气中弥漫着一种令人窒息的味道，那是光刻胶的刺鼻气味， 混合着肾上腺素燃烧后的焦灼。就在几个小时前，五月十九日深夜，长江存储 y m t c。 的 一纸公告将一颗核弹投入了本已沸腾的半导体池塘， 完成 ipo 辅导备案，最快六月中旬递交上市申请。这不仅仅是一次上市，这是一场蓄谋已久的战略突围。就在两天前，合肥长兴 cx m t 刚刚更新了那份让华尔街为之颤抖的招股书，现在，长江存储紧随其后， 两大万亿级巨头即将在 a 股会师。这就像两只被封锁在港湾多年的舰队，终于修好了战舰模块了，炮弹准备同时冲向那片由三星海力士、美光垄断的深海。朋友们，这不是牛市的开始， 这是国运之战的总攻号角。今天我不跟你聊那些虚头巴脑的红绿线，我要带你潜入这场史诗级大戏的幕后，去看看那张有两层编织的名为 i d m。 的 黄金产业链。 你可能觉得，长江存储和长兴存储上市只是多了两家上市公司。如果你这么想，你就太天真了。这里有一个词，重若千钧，却被很多人忽略了。 idm。 什么是 idm？ 就是 设计、制造、封测一条龙全包。这和那些只会画图纸的 fabers 公司完全不同。 idm 的 本质是什么？ 是吞金兽。既然是吞金兽，上市是为了什么？为了圈钱扩展？长江存储一季度营收已经突破两百亿，同比增长百分之一百。但这只是开胃菜，一旦登陆科创板，募集到的千亿资金将像决堤的洪水一样冲向设备厂、 材料厂和洁净室。这就引出了今天最核心的逻辑，两存上市，受益最大的不是他们自己，而是他们背后的供养者。当这两头巨兽张开血盆大口，准备吞是全球百分之十三甚至更多的市场份额时， 谁给他们喂食？谁给他们造枪炮？这就是我们要找的市场中真正的隐形地主。两存的上市融资，是 为了扩大产能，破产要不要买设备？破产要不要建洁净室？破产要不要采购材料？不要小看这三个反问句，这每一个问号背后，都藏着一家即将业绩炸裂的产业链公司。长江存储和长新存储作为纯正的 idm 企业，他们的扩展是实打实的物理扩张。这就意味着， a 股半导体产业链将迎来一次饱和式打击。级别的订单潮，让我们一层一层剥开这张天罗地网硬骨头。半导体设备 生死时速的赛跑，这是技术壁垒最高，也是国产替代最艰难的一环。北方华创、中微公司、拓金科技、 华海青稞、圣美、上海新源微、晶策电子，这些都是产业链中的几个狠角色。为什么是他们？因为长江存储和长兴存储敢破产，就是因为他们的设备已经通过了验证。在日韩巨头的封锁下，这两家中国存储厂硬生生把国产设备喂出来了。 现在他们要上市破产了，每一条新产线都是国产设备的。封神台，北方华创，这是一家杂货铺，什么都做。刻石薄膜热处理， 他是半导体设备的全能王，在两存的扩产大潮中，他就像包工头，活儿最重，赚的也最稳。中微公司，刻蚀基界的狙击手。长江存储的三 dna 结构极其复杂，需要一层一层缔刻，中微就是干这个的。 但是真正能和国际巨头掰手腕的尖刀，拓金科技、圣美上海，一个是薄膜沉积的王者，一个是清洗设备的黑马。在存储芯片制造中，这两道工序关重要冲突点。为什么华尔街怕？因为一旦中国存储厂用上了中国设备， 日韩的垄断定价权就彻底废了。继续往下扒就是，如果说设备是枪，那材料就是子弹，没有子弹，枪就是烧火棍。这里面就不得不提 雅克科技、顶龙股份、安吉科技、江风电子、华特气体，这是一场真正的化学战争。说起顶龙股份，这里面有一个悲情英雄的故事。为了打破杜邦的垄断，他死磕抛光店十几年。 现在他是长江存储的御用供应商。随着两存破产，他的才能将从实验室级跃升为工业级。亚克科技，做光刻胶的，这是芯片制造皇冠上的明珠， 虽然最难，但他已经切入了供应链。存储厂破产，光刻胶是消耗最快的弹药。江枫电子是把才之王，没有高纯度的金属，把才 就建设不出芯片里的电路。想象一下，我们曾因为一颗小小的光刻胶被卡脖子十几年，今天看着这些材料厂一个个站起来，你难道不觉得眼眶发热吗？最后来看看封测与配套，他们有长电科技、通富微电、深科技 以及洁净室龙头百城股份。长电科技全球封测老三，国内老大，存储芯片造出来，得封装起来吧，得测试吧，这就是他的地盘，国成股份。这可能是最不起眼但弹性最大的一个。 破产要不要建洁净室？问的太好了， i d m 厂就是一个个巨大的洁净室，每扩产一纳米就要建几万平方米的洁净室，摆成 就是那个专门给新面厂盖无菌病房的。介绍完产业链，公司外，想说的是长江存储刚刚完成辅导，长新存储摩拳擦掌。这两大巨头一个做 diram 内存，一个做 named 闪存，合在一起就是全球存储市场的半壁江山。长期以来，全球 nandflash 市场 主要由韩国、美国、日本企业主导，中国在高端存储芯片领域则相对薄弱。现在我们要抢地盘了，全球份额百分之十三，这已经不是备胎了， 这是第一梯队。当这两家巨头拿着 a 股募集来的资金去扩充产物时，会发生什么？三星慌了，海力士哭了，美光连夜开会，因为中国存储芯片的价格战就会少一分，定价权就会往东半球偏移一分。 所以说，两存上市是实实在在点燃产业链大爆发的导火索。我常常在想，我们身处其中，何其有幸能看到中国半导体从万国牌到中国新的蜕变？当前我们正处于一个黄金交叉点。短期看情绪，长江存储 ipo 辅导备案直接引爆了市场对存储的狂热。中期看业绩， 两存破产，设备和材料厂的订单在未来二至三年会爆满。长期看格局，全球存储格局将从美韩争霸变成中美韩三足鼎立。那么，资本界资金会留下哪里呢？这里有一个鲜明的传播效应，设备大于材料，大于封测， 因为设备是刚需中的刚需，没有设备，工厂就是空壳。北方华创、中微公司这些硬科技公司将是这轮行情的中军。而那些细分领域的隐形冠军，如拓鲸科技、圣美、上海 鼎龙股份，则会成为业绩弹性较大的领地。至于宝成股份这种，属于典型的卖水人逻辑，不管谁赢，挖矿的都要买它的铲子。回到五二零的这个情人节的夜晚，长江存储的 ipo 辅导 不仅仅是一个企业的成人礼，更是中国半导体产业的一次新征程。长新和长江存储是 idm 企业，是一条龙企业。 这让我想起了一个词，全产业链自主可控，从设计到制造，从设备到材料，这张网我们终于治好了。互规产业立昂威、有研规、 上海合金。这些名字或许现在还很陌生，但未来它们就是中国科技的脊梁。今晚，当你合上电脑，不妨想一想，在这个万物互联、 ai 爆炸的时代，是谁能够支撑起那片未来的硅基？ 对此，你怎么看呢？欢迎在评论区留言讨论。最后想说的是，论文仅做产业分析和上市公司动态梳理，不构成任何投资建议。 文中涉及的公司信息、财务数据及市场动态均来源于公开资料，包括但不限于公司公告、行业研报及网络资讯。读者力求内容客观公正，但对这些信息的真实性、准确性及完整性不做任何保证。本期视频就到这里，我们下期再见。

武汉国资一笔封神，上期我们刚聊完合肥的长新一个季度赚了三百三十亿，填平近十年亏损。结果今天晚上，武汉的长江存储也正式启动 ipo 辅导了。但你绝对想不到，就在两年前，所有人还在等它倒闭。二零二二年十二月，长江存储被美国拉入实体清单， 所有先进设备一夜断供，二期工厂产量从十万片直接跌到四万片，市场份额一度跌破百分之五。 美光高管甚至公开嘲讽，没有我们的设备，他们连一百二十八层芯片都造不出来。那一年，长江存储亏了五十七亿，全球都准备看他的笑话， 结果呢？三年后，二零二五年二月，长江存储宣布量产全球首款两百九十四层三 d n 的 闪存芯片，读写速度突破七千兆每秒，量率超过百分之九十，性能直接叫板三星顶级旗舰。更戏剧性的是，三星背报将在下一代芯片中向长江存储购买专利授权， 中国存储技术第一次开始反向输出给国际巨头。很多人看到这条消息都蒙了，三星凭什么给中国公司交专利费？因为长江存储干了一件过去没人做到的事。他自研的 x stacking 精湛架构，把存储单元和控制电路拆开制造，再进行纳米级间隔。 传统方案本质上是在同一块金源上不断堆层，层数越高，干扰越严重，做到后面已经越来越接近物理极限。 而长江存储相当于直接换了一条路，别人还在平地盖楼，他已经开始建立体城市。更关键的是，他绕开了传统技术路线里的大量专利壁垒，担心后来发现自己下一代高端芯片根本绕不过长江存储的专利方案，不交钱就没法量产二十年的专利封锁，现在轮到别人给中国企业交钱了。 但真正让对手后背发凉的，还不是这件事，而是长江存储在被断供之后，干了另一件更狠的事。二零二五年七月， 武汉一条百分之一百国产设备的存储芯片产线启动试产，从刻蚀沉机到检测封装，整条线没有一台美国核心设备刻蚀机。中微公司北方华创顶上去了薄膜沉机设备国产精度已经做到纳米级。 美国原本以为卡住设备就能锁死中国存储芯片的咽喉，但三年后，在武汉的洁净厂房里，一条完全中国造的产业链已经开始整齐运转。一位工程师后来回忆，最开始量率只有百分之三十， 我们是一夜夜啃，把国外设备的黑箱拆成了自己的白盒。这句话其实特别重要，因为美国能进一台 euv 光刻机，但进不了一条从底层长出来的中国产业链。从二零二二年到二零二五年，长江存储累计投入超过两千亿。 当年很多人觉得这是个无底洞，但结果呢？二零二五年，长江存储全球 nand 闪存份额已经冲到约百分之十三，正式进入全球第一梯队。而当年嘲笑它的美光，却被迫一路跟着降价， 因为长存两百三十二层芯片的单位成本比美光低了百分之四十。注意，这已经不是追赶，这是在重构整个行业的成本体系。而消费端的变化，其实普通人已经感受到了，以前一块高性能 ssd 动不动几千块， 现在很多产品已经被打到几百块。为什么？因为中国企业开始进入这个行业的核心牌桌了。二零二二年，长江存储进入苹果供应链，为 iphone 十四供货，这是中国存储芯片第一次进入全球顶级消费电子链。而背后还有一个更恐怖的数据， 中国占了全球百分之四十六的存储芯片需求。以前是我们不买，别人怎么办，现在开始变成他们如果买不到中国的产品，自己的供应链怎么办？这背后其实是全球产业权力的变化。很多人今天讨论长江存储 ipo， 关注的是估值，但我觉得 真正重要的地方其实不是市值，而是它意味着中国第一次在存储芯片这个被海外垄断几十年的行业里，真正拥有了参与全球定价的能力。 二零二六年，胡润全球独角兽榜上，长江存储估值已经达到一千六百亿。而就在几年前，他还被很多人叫做无底洞，从被卡脖子到开始制定规则，他只用了不到十年。 二零二五年，长江日报写过一句话，整整二十三年，持续攻关中国存储产业，每一步突破，都在将卡脖子的手一寸寸推开。卡是卡不住的，如果说何飞长兴是 drm 战场的破局者， 那长江存储就是 nandja 存里那个被美国掐了三年，反而长出了自己骨骼的硬骨头。它不只是国产替代，它真正可怕的地方在于，每一次封锁之后，中国都会长出一条新的产业链。

这个两大存储巨头的 ipo 的 进程是明显在提速啊。那最近很多人都在传一种说法，说这个长兴和长存，它只要一挂牌，那么这波行情基本上就结束了。 理由呢，也非常的直白，两个巨无霸上来动辄几百亿，那么市场那点钱直接就被抽干了，甚至有人把这个 k 线一拉，说，你品品像不像当年的中石油？有些年轻的朋友可能不知道当年到底发生了什么， 那一句话概括就是，二零零七年的十一月，中石油以四十八块六开盘，上市当天这个上阵指数 大跌一百四十三点，而中石油一家就占了当天市场总成交额的这个一半。之后这个股价就一路暴跌，靠近百分之九十，上任指数呢，也从六千一百二十四点见顶之后一蹶不振，再也没回去过。 所以老古名一提到巨无霸上是肌肉记忆里面就两个字，见顶。但是我今天想说的是，现在是二零二六年了，不能还拿这个二零零七年的剧本往上去套，否则大概率会错过一轮真正的底层的变化。 看一个数字啊，现在 a 股一天的成交额多少？二点五万亿打底，情绪热的时候能够摸到三万以上，而长兴长存他市场预期的融资提量满打满算也就三百到五百亿， 五百亿他放在单日的成交里面连百分之二都占不到。你说这个水池被抽干了，真的把这个水舀出去，池子可能晃都不带晃的。真正的问题根本不叫有没有流动性，是这个流动性 要往哪边换场子，那很多人把市场想象成一缸死水，觉得倒进去一块大石头，水就漫出来了。这个就错了，因为现在的 a 股是一套活水的系统， 巨无霸上市，真正被红吸的从来不是整个市场，而是那些没有业绩，没有产业地位，靠小作文，靠情绪撑起来的票。钱他不长脚，但是钱是最会选地方的。这个是第一层， 第二层呢？过去几年 a 股半导体最大的尴尬是什么？就是固持一堆概念满天飞，但是你掰开来一看，缺一个能在这个秤上 压得住秤砣的核心资产。没有大的龙头，在二级市场天天报价，整个板块就是空对空，估值跟着消息走，那么长兴长存上来就是在科创板上面插一根定海神针， 以后外资养老金、险资、被动指数基金这些真正的长钱，他有了。一个可以下嘴去赶上重仓的中国半导体标的，他们一进去大概率是会边境。这个科创五零，沪深三百， 那么这个就不是主动买不买的问题，是所有挂钩的被动资金必须配置。所以你看到的呢，不是抽血，是开了一道饮水渠。当然这个空投的担心他也不是全没有道理的。现在存储利润好， 他是不是周期顶，会不会高价上市，转眼就成了你的最后那顿晚餐。毕竟呢，三星、海力士、美光这些海外大厂， 他一旦破产，释放存储的价格，一扭头，估值肯定是要挨锤的。怎么防呢？要盯两个东西，一个是今年三季度的合约价，如果说现货明显贴水，那么说明周期可能要拐了。另外一个呢，是成交量， 这个存储双雄上来之后，如果说市场的成交额从二点五万亿快速滑到一点五万亿以下，那么存量博弈的这种体感就会很强，虹吸的效应才会被放大。 但是现在多头在赌什么呢？赌的是即便周期波动，我们还在抢份额，以前存储这碗饭呢，跟我们关系不大。现在国产替代硬生生的撕开了一道口子。更重要的是，这个 ai 服务器带动的 hbm， 还有这个高层数的 nand 需求摆在那儿，它不是手机换机潮那种短周期，它更像是一个基础设施级别的需求扩张。 那么长兴，它充的是 dram 和 hbm 长存，它死磕的是 nand， 这两个合在一起是周期加成长的一个叠加态，它不是简单的涨价落价能够概括的。 那有意思的是呢，现在有一批嗅觉灵敏的资金，它已经不再围着存储原厂打转了，它开始往设备、材料、先进、封装这些环节去切。 逻辑呢，也很直白，原厂赚了钱，下一件事一定是破产，资本开支一起来，那么设备和材料就直接接力市场，真正的主线其实在悄悄从这个存储涨价过渡到存储的资本开支扩张。 最后呢，说一句扎心的话，为什么一提到巨无霸上市，很多人就腿软了？根子上是被中石油那个一下子整出了肌肉记忆。可是那个年代，我们的市场缺的是钱，缺流动性。 今天呢，流动性不缺，缺的是能够摆得上全球台面，让大资金敢拿十年以上的这种硬科技核心资产。 牛市呢，它也从来不会死于这种巨头上市牛市，它只会死于逻辑断裂。如果说 ai 的 算力需求还在往上走， h、 b、 m 还在扩产，国产替代也还在拱，那么这两家上来它就不是来抽血的，它是来把这个科创板一把推进我们全球的硬科技资产定价体系里面去的。

朋友们，这个周末，整个资本市场都被长新存储的消息炸翻了，昨天晚上长新更新了招股书，那个业绩真的炸裂到我不敢相信，我给你们念几个数感受一下。 今年一季度，长新存储营收五百零八个亿，同比暴涨百分之七百一十九，规模净利润两百四十七点六二亿，去年同期还亏十五个亿，直接同比增长百分之一千六百八十八，什么概念？相当于长新一天净赚二点七五个亿。在整个 a 股， 除了中石油、中海油、中国移动和茅台这四个巨无霸，没有任何一家公司一季度赚的比他多。而且长兴自己预测，上半年净利润能到五百到五百七十亿。 也就是说，这家过去十年累计亏了三百六十六亿的公司，只用半年时间就把所有历史亏空全部填平，还能多赚两百多亿， 这绝对是中国半导体行业历史性的一刻。很多人一提到国产存储，就会把长兴存储和长江存储搞混。今天我用最通俗的话给你们讲清楚，这两家到底有什么区别，以及哪些 a 股公司同时深度绑定了这两大国产存储巨头，真正能吃到这波超级红利。 首先一句话记住，长兴等于内存，长江等于硬盘。长兴存储做的是 d r a m， 也就是我们电脑的内存条，手机的运行，内存这个东西，断电数据就没了，但读写速度特别快，全球市场基本被三星 s k 海力士和镁光三加垄断， 长兴是国内唯一能大规模量产商用 d r a m 的 企业，长江存储做的是 n a n d 闪存，也就是我们的固态硬盘 s s d u 盘手机的存储空间，这个东西断电数据还在用来长期保存信息。 长江存储现在已经是全球第三大 n a n d 厂商，技术水平跟国际大厂不相上下。简单说，你买一台电脑，里面必须同时有长兴座的内存和长江座的硬盘，缺一不可。 这两家就是国产存储的双雄，一个管临时记忆，一个管永久记忆，共同打破了海外垄断。现在这两家都在疯狂扩产，长新要募资两百九十五亿，长江也要募资三百到四百亿， 这几百亿的投资大部分都会变成设备采购、材料采购和订单，直接为保整个 a 股的半导体产业链。下面我就给大家梳理出同时深度绑定长兴和长江存储的核心公司，全部是有实锤合作的，全程只做产业信息分享，不构成任何投资建议。 第一类，确定性最强的半导体设备公司。不管是长兴还是长江，扩产首先要买的就是设备，而且设备是一次性投入，订单最硬，业绩兑现最快。北方华创绝对的国产设备一哥，刻蚀沉淀清洗设备全覆盖， 长兴百分之四十五的刻蚀设备都是从他这里买的。长江存储也是他的第一大客户，两家扩产他是最大受益者。 中微公司国产刻蚀设备龙头，同时进入了长兴和长江的核心供应链，五纳米以下的刻蚀技术全球领先。 圣美上海清洗设备国内第一，存储芯片生产过程中要洗几十次，用量特别大，它同时给长兴和长江供货。第二类，半导体材料公司，材料是耗材，芯片生产过程中不断消耗，只要工厂不停工，订单就源源不断。 安吉科技 c m p 抛光液国内唯一供应商，长兴和长江存储都离不开它。顶龙股份抛光电，国内龙头，跟安吉科技是黄金搭档，同时供货两大存储厂。江风电子 靶材龙头，存储芯片制造必备材料已经通过了长兴和长江的认证。第三类，下游模组和长江的 nad 做成成品卖给终端客户。 深科技，国内存储模组龙头，同时大量采购长兴 d r m 和长江 n a n d， 是 长兴最大的国内模组客户之一。江波龙，长江存储最大的模组客户，同时也是长兴的核心客户，已经跟两家都签了长期供货协议。 百维存储，消费级存储模组龙头，跟长兴和长江都有深度合作。最后还有一个特殊标的，赵毅创新， 它不仅直接持有长兴百分之一点八八的股份，董事长还兼任长兴的董事长，同时业务上也是长兴 d r a m。 的 独家代销伙伴，可以说是跟长兴绑定最深的 a 股公司，没有之一。 很多人问我，这波存储行情能走多久，我告诉你们，这不是一次普通的周期反弹，这是国产替代，从零到一，完成后从一到 n 的 爆发式增长。 过去十年我们是砸钱换技术，未来十年我们是用技术换市场。长兴和长江现在加起来的全球试战率还不到百分之十五，而 ai 对 存储的需求才刚刚开始。 这意味着什么？意味着这波行情的天花板远比你想象的要高得多。郑重提醒，以上内容基于行业公开信息整理，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

今晚美股存储板块集体暴涨，西部数据涨超百分之九点五，闪迪涨超百分之八点五，全部刷新历史新高。但最炸裂的还不是这个美光科技，盘中一度暴涨超过百分之十六，总市值历史性的突破了一万亿美元！ 这是什么概念？整个存储行业的估值天花板，被一夜之间彻底掀翻了。那问题来了， a 股有哪些公司真正能吃到这波红利？ 怎么吃？能吃多久？今天这条视频，我会用几分钟时间把产业链从头到尾给你拆解的明明白白。先说这波暴涨的根本原因，表面上看是股价涨了，但背后其实是三重逻辑在共振。第一重，也是最核心的 nad 闪存涨价的速度和幅度远远超过了市场预期。 根据 trendforce 的 最新数据，今年一季度 n i、 n d 合约价环比涨了百分之八十五到百分之九十，二季度在此基础上继续暴涨百分之七十到百分之七十五。手机用的 n a d 更加夸张，二季度环比涨幅接近翻倍， 近十五个月下来，存储芯片均价累计涨幅已经超过了百分之四百。这意味着什么？意味着整个 n i、 n d 产业链上的每一家公司，收入都在飞速膨胀。但问题又来了，凭什么能涨这么猛？那是因为供给端更极端！ 同样是 trendforce 的 数据，二零二六年，主要 n a、 n d 原厂几乎没有任何新增产能，全年都是供给短缺状态。通信箭头直接判断这轮存储涨价的时间跨度和价格涨幅将远超历史上任何一轮周期，供需缺口预计会持续到二零二七年， 你看，需求猛增，供给零增长，价格自然要飞起来。第二重逻辑是 ai 带来的结构性需求变化。 这轮涨价不是简单的周期轮回，而是 ai 数据中心对存储的需求在根本上被永久性的拉高了。 ai 推理会带动 token 消耗剧增，而 token 背后就是 k v cash 对 n a n d 的 限性消耗。再加上英伟达 verubin 全面投产，重构了整个存储架构层级， n a n d 现在不再是配角， 而是分担显存容量压力的关键基础设施。说白了， ai 越火， n a n d 就 越缺。第三重逻辑是市场对存储板块估值体系的重塑。以前市场总觉得存储是周期股，涨完就得跌，但现在云服务厂商正在跟存储原厂签三到五年的长期协议来锁定才能， 这让存储企业的业绩从季度波动变成了年度锁定，板块正在从周期股切换成成长股的固执逻辑。中信证券也明确说了，供不应求会持续到二零二七年，涨价贯穿二零二六年全年。 讲了这么多， a 股的投资机会到底在哪儿？如果只选一条最确定的主线，那就是 n a n d 直接涨价。立好的设计公司照异创新，国内 no r flash 和 n n d flash 双龙头。东方证券在最新研报里直接把它列为存储产业链首推标的。东兴股份更纯粹专注 slc 在 内的全系列 客户，以通信、工业这些长周期领域为主，原厂主动收缩低容量 n a n d 供应， slc n n 的 涨价弹性可能比主流 n a n d 还要猛。但如果你问我谁是 a 股里跟这波行情捆绑最深的公司，我的答案是长电科技。 原因很简单，长电科技在二零二四年完成了对西部数据旗下圣迭半导体上海工厂百分之八十股权的收购。这个圣迭上海是西部数据全球仅有的两个闪存封测基地之一，专门做 i n 的 闪存模块封装。 这意味着西部数据卖得越好，长电科技的订单就越满，这是 a 股里跟西部数据绑定最直接、最确定的一环。另外，长电科技今年一季度固定资产投资的预算大约有一百亿，重点砸向二点五 d 和三 d 金源级封装，以及高密度易购集成精准卡位了 h、 p、 m 和存算一体先进封装的赛道。 然后还有存储模组这个方向。江波龙是国内存储品牌模组的龙头，旗下雷克萨品牌覆盖消费级 s、 s、 d 全系列。 这类公司在涨价周期里有一个巨大的优势，低价库存芯片涨价的时候，前期囤的低价库存会带来毛利率的显著放大。得名利也是类似逻辑，自研主控加模组的模式，能拿到原厂更高的分配优先级。 最后必须提醒大家风险，部分标地今年以来累计涨幅已经很大，短期回调压力不可忽视，涨得猛，调得也狠，这是存储板块的常态，大家心里要有这根弦。