圣泉股份有HBM概念吗

你好，这次为你讲解的是一家传统化工企业如何在 ai 时代实现华丽转身的深度分析。没错，今天我们要聊的主角是圣权集团，以及它旗下被多家券商称为 ai 算力核心卖产人的先进电子材料业务 等等。传统化工企业和 ai 算力怎么会扯上关系？这背后有什么逻辑吗？最关键的是两条硬核逻辑，一是 ai 算力带来的材料革命，二是半导体供应链的国产急迫性。 当算力进入 p c i e 六点零八百 g 光模块时代，数据高速运转时的信号衰减成了大问题。那圣权集团是怎么解决这个问题的？ 他们研发了借电损耗极低的树脂材料，以前这个领域被日本企业垄断，圣泉用了近二十年时间，实现了从 m 六到 m 一 零全系列高频高速树脂的覆盖。效果怎么样？有具体数据吗？ 二零二五年，圣泉先进电子材料及电池材料板块营收超过十六点六亿元，同比大增百分之三十三点六六，今年一季度销量继续增长近百分之三十。 更重要的是质的升级，它们的 p p o 树脂性能世界领先，逼得进口产品价格下降百分之二十到百分之四十，还进入了华为英伟达的 ai 服务器供应链。这么说，圣泉走的不是简单的国产替代价格战路线， 对它们死磕技术和纯度。比如电子级分权树脂，金属杂质离子控制在小于 e p p b， 比纯净水纯上万倍。 现在还启动了包含十七种高端特种高分子材料的中式项目，打造完整的高端电子化学品平台。聊完业务，我们来看看估值逻辑有什么变化。过去市场把胜权看作化工周期股，但现在应该把先进电子材料视为科技赛道，传统树脂作为压仓石， 管理层规划到二零二七年实现万吨级量产。机构预测，光电子材料就有再造一个新胜权的潜力。 最后总结一下，胜权未来最大的看点是什么？核心在于 ai 算力的持续高景气度，叠加国产材料不断侵蚀海外巨头份额的长坡厚雪赛道逻辑。感谢收听，希望今天的分析对你理解这家企业有所帮助，再见！再见！

今天研究了一下圣泉，这个圣泉呢建于一九七九年，主要做生物制造和化学新材料这块，他们的产品呢，有这么几个，第一个呢是生物精炼， 就是把农林废弃物，比如秸秆、木屑、树枝、树皮啊，像这个石油炼油厂一样进行分离和转化，产出材料药品。比如产出的产品呢，有纤维素， 纤维素呢是用来造纸和棉麻织物的，还有半纤维素，可以用来制取这个糖类，比如说木糖，木糖醇，阿拉伯糖，还有木质素，木质素呢，又可以做这个改性的环氧，比如本病呃氢， 这个本病呃氢呢，可以用于电子板材，电工绝缘，还可以把它碳化做成硬碳。这个硬碳呢，可以用于钠离子的电池负极材料还就是多孔碳。那么再说这个硬碳 他们也做这个硬碳，硬碳呢，可以做这个钠离子电池的负极，也可以做这个锂离子电池的负极，但是他们这个主要应用还是在钠离子电池上。锂离子呢，只用于补充了一些场景， 比如说用于追求一些极致的低温、超高安全性，极速快充的小众锂电产品啊。 那么锂电池和钠电池的应用场景有什么区别呢？目前市场到底对谁的需求量更大呢？目前市场其实对锂电池需求量是最高的， 像新能源乘用车，三 c， 消费电子，高端医疗设备啊等等。而钠电池呢，主要是用在储能两轮三轮车，电动叉车上。那么锂电池的需求啊，是远大于钠电池的， 二零二五年，全球锂电大约是一千六百五十 g 瓦时啊，而钠电呢，只有九到二十八 g 瓦时啊，占比仅仅是百分之零点五到百分之一点七啊，所以他们这个产品呢，主要用于生产这个钠离子电池，其实市场需求量就没有那么大， 还可以做成这个脱孔碳，多孔碳呢，主要是用来做这个储能器件，比如超级电容电及还有储氢储气的材料。我们再说他们做这个本病厄情， 这个本病晚期呢，可以做高频高速的 pcb， 比如五 g 机箱的滤波器，车载的毫米波雷达，还有服务器的主板， gpu 加速卡这些啊，看起来市场需求还是很大的，但是呢，目前企业生产高频高速 pcb 是都是主要选择，本病恶心吗？也不是啊，当前的很多企业，他生产这个高频高速的 pcb， 主流首选的是 ppo， 也就是剧本迷和碳氢树脂，所以啊，这个产品呢，呃，其实应用也不是很广啊，目前 还可以。这个本病恶心，还可以做这个高端电子的封装和功率器件，比如功率模块的灌封和绝缘，新能源电池模组的绝缘和端板粘接啊，还有做高端电子封装。那么做这个高端电子封装和功率器件用的主流材料是这个本病恶心吗？ 也不是啊，他们的主流材料是环氧和硅凝胶啊，那么这个圣泉集团呢，还生产这个电子化学品啊，像这个双马来西亚氨是用来做高端芯片封装基板的， 现在这个芯片很火啊，那么高端芯片封装基板用的主流材料是这个双马来西亚氨吗？ 高端芯片的封装基板，主流材料是改性的双马来喜亚氨基 bt 树脂，生产改性的双马来喜亚氨、 bt 树脂的龙头上市企业有哪些呢？ 像这个东财科技啊，还有就是圣泉集团，那么这一块他们是有优势的， 所以呢，这块的应用还是非常广的，那么他们还生产一种叫做电子级的分权树脂，是做半导体封装的，比如这个环氧膜塑料 emc 的 固化剂， 那么这个固化剂的主流用料是这个电子级的分权树脂吗？还真是啊，主流呢，就是电子级的分权树脂，大概占比到百分之九十五以上。 生产这个电子级风泉树脂的龙头企业包含这个圣泉集团吗？包含，而且这一块圣泉是这个龙头啊，风泉树脂呢，总产的是六十五万吨，每年基本上是排名第一的。还有这个光刻胶，光刻胶的应用主流材料也是电子级风泉树脂啊， 不过呢，他这个风泉树脂啊，只用在成熟制成的光刻胶上，到了先进制成就不用这风泉了， 还是换其他的专用树脂了。那么九十纳米以上的是成熟制成，靠分权数值，而六十五纳米往下的要算先进制程， 所以这个高端的训练酸锂芯片，像英伟达，谷歌、 amd 的， 其实都是用的先进制程，所以也用不上这个电子级的分权数值。那么总结一下就是少数的产品啊， 他们的市场应用还是非常广的，但是有很多产品其实是他不是现在火热产品。呃，用的主流的材料啊。

走访一百家铸造行业企业，今天我们来到了济南圣泉集团股份有限公司。是什么能让神舟飞船在上千摄氏度烈焰中安然无恙？是什么能让复兴号高铁在风驰电掣中轻盈运行？ 是什么支撑着从汽车引擎到航空剧情的精密运转？答案就藏在我们今天要走访的这家企业，济南圣泉集团。 这里是守护大国重器的隐形基石，这里是定义全球铸造标准的中国力量。这里就是圣泉集团在章丘总部的工业园区，总面积有将近四千多亩，相当于三百八十个标准化的足球场那么大， 一家企业的生命力往往藏在他的起点里。一九七九年，在一代儒商孟洛川的故里，章丘刁镇圣泉的故事就从这里开始。 从最初的濒临倒闭的乡镇企业，到如今沪市主板上市企业，圣泉用四十余年的时间完成了一场关于创新与坚韧的攀登。这里就是生产湖南树脂的原材料，大型的料场，它的原材料就来源于我们平常在农村的田地里经常看到的一种原材料，玉米芯。 从农田里收来的玉米芯，经过圣泉的科技转化，变成了航空航天、汽车制造都离不开的高端新材料玉米芯。通过科技创新的力量， 农民多了一份收入，乡村少了秸秆焚烧，而工业获得了绿色原料。圣泉集团是一家专注于各类植物秸秆与合成树脂自主研发与创新应用的高新技术企业， 其铸造材料产业是当之无愧的优势支柱。主导产品福南树脂产销规模雄居全球榜首，其研发的陶瓷过滤器打破了国外长达数十年的垄断，产销量亚洲最大，被科技部认定为国家火炬计划重点高新技术产品。圣泉构建了全球完善的铸造材料产品体系，从冷心核树脂、 负磨砂粉全树脂，到碱性粉全树脂、涂料、固化剂，再到发热保温帽口熔炼材料、灰砂等一百多种产品，覆盖了铸造生产的每一个关键环节。 一戳这一完整体系，圣泉的产品不仅服务于国内的高端制造，更远销全球五十多个国家和地区。 无论是汽车、轮船、飞机，还是风电、通用机械，圣权的航天级品质已成为全球高端铸件生产的定海神针。这里就是圣权集团的荣誉强。从国家技术创新示范企业到国家绿色工厂，每一块奖牌的背后都像是玉米芯变黄金的绿色。革命涌动的圣 权集团的创研楼检测中心，这里汇聚了高端分析检测、精准剖析原料与成品。他们以尖端装备助力研发， 以精准数据保障品质，是工程师的创新引擎，更是客户信赖的坚实平台。而且听他们工作人员介绍说，这里所有的检测设备的价值加起来有上亿元。 你看，在圣泉的工业区，到处可以看到这种无人的智能小车。 从守护神舟飞船的飞天梦，到支撑全球铸造产业的工业魂，圣泉集团用四十余年的坚守与创新，向我们展示了什么是大国重器材料先行。今天的探访，让我们看到了中国铸造材料的无限可能， 希望这次的走访能为您带来深刻的洞察与澎湃的激情。

圣权集团这位合成数字大王，回看过去几年的表现，你会发现，他不仅仅是一个做胶水的，他的故事里藏着农田里的秸秆，也藏着芯片里的光刻胶。 作为一名职业审计员，下面我用职业视角把圣权集团这些年的家里拆开来给各位讲讲。从二零二一年上市到现在，圣权集团的财报就像是一个正在进行工业升级的壮年汉子， 虽然有波折，但是股价很壮。首先是营收与净利润重回增长通道。五年来，盛泉的营收基本维持在九十亿到一百一十亿这个区间。 二零二三年因为化工大环境不景气，利润有过短暂的沉落，但转机出现在二零二五年。 根据最近的二零二五年第三季报，公司盈利能力大幅回升，前三季度净利润增速惊人，上半年同比就增长了约百分之五十，这说明他体会了原材料价格波动的阵痛期。其次是资产负债表，典型的重资产后研发 固定资产与长期资产。如果你看资产负债表，会发现盛权的固定资产在持续膨胀，这主要是因为大庆百万吨级生物质精炼项目以及电子化学品项目的持续投入引发投入，这是我最欣赏的地方。 二零二四年研发费用突破了五亿元，二零二五年依然保持高强度。对于一家传统化工起砸的公司，这钱砸的很有针对性。 毛利率与净利率，二零二五年三季度胜权的毛利率回升到了百分之二十四点八六左右，净利率也逼近了百分之十。在审计眼中，毛利回升通常又有这两点，要么下游溢价能力增强了，要么高附加值的新产品占比上来了。 最后是现金流与账期，胜权的应筹款周转还算稳健，但随着业务规模扩大，坏账准备的具体也是我们要重点关注的。 经营性现金流在二零二五年表现出色，说明公司卖出去的货钱是实实在在的收回来了，不是纸面富贵。圣泉的收入结构非常有意思，我把它总结为一老一新。合成树脂是定海神针 分权树脂和弗兰树脂，这是圣泉的看家本领，产销量全球第一，只要工业还要用到铸造，还要用到耐火材料，这就永远是圣泉的现金。奶牛、 电子化妆品是第二增长曲线。这部分虽然营收占比还没有到统治级别，但毛利极高，包括 ppo、 光刻胶用树脂等，这些是半导体国产化的关键原材料。二零二五年这部分业务已经开始给利润做大贡献了。 生物质精炼是星辰大海，简单说就是把秸秆吃干榨净。圣泉能从秸秆里提炼出纤维素、木质素和半纤维素，这不仅能做燃料，还能做可降解餐具，甚至做航空燃料。作为审计员，我不仅看好消息，更要找风险点。 首先看财务亮点。资产负债率稳健，虽然在全国各地大型土木建厂，但胜权的负债率一直控制在合理区间，有百分之三十左右，并没有盲目加杠杆，这在重资产行业里很难得。 木头项目小雨兑现二零二五年上半年 ipo， 木头项目已经实现了超二点九亿元的效益，这说明公司当初给投资者的承诺不是在画饼， 潜在隐患是存货管理压力。由于盛泉的产业链很长，涉及大量农产品原材料，如玉米芯、秸秆和化工原材料，存货规模较大，如果原材料价格暴跌，货跌价准备会对利润产生不小的冲击。 大庆项目的磨合期大庆生物质项目的规模巨大，虽然二零二五年已稳定运行，但如此庞大的产物，如何在高技术下保持产销平衡，仍是考验管理层的难题。那逻辑矛盾点是 化工与生物的估值错位。在财报上，圣泉目前大部分收入还是来自传统化工，但他在资本市场上讲的是生物质和半导体的故事。从这个逻辑上我们需要谨记，如果高新业务的增长速度赶不上传统业务的周期性下滑， 公司的估值中书可能会下移。圣泉在产业链里的位置非常独特。对上游，面对分散的农户和基础化工巨头，圣泉通过规模化采购和全国布局，拥有较强的溢价能力。对下游，他的客户包括轨道交通、航空航天、集成电路巨头， 圣泉的产品往往是这些大国重器的辅料，单价不高，但必不可少，它就形成了极高的客户领进。公司未来计划不仅仅是化工厂，圣泉未来的核心目标是平台化，他想通过深物质精炼技术，成为全球最大的集感综合利用企业。 同时，在电子化产品领域，他正试图攻克更多卡脖子的低阶电数字技术。总结，圣泉集团是一家典型的赚辛苦钱起家靠研发逆天改命的公司。从财报上看，他没有那些天花乱坠的财务造假痕迹，账面干净，经营逻辑清晰。 投资胜券看的是他能否把集感变金子和树脂变芯片的故事做实。只要他能保持现在的研发强度，并且大庆等大型项目能持续产出效益，他在 a 股化工板块里的独特性是非常明显的。 以上分析仅代表个人专业视角，不构成投资建议。化工行业受大众原材料价格影响极大，请投资者务必谨慎决策。

大家好，今天咱们不绕弯子，掏心窝分享三句话，圣泉值得我们跟随，阿拉伯糖值得我们分享，我们一起实现全民换糖，全民健康！首先我们看背后的靠山，圣泉集团，上交所主板上市企业股票代码，六零五五八九 一九七九年建厂，四十多年实体老企业，中国民营企业五百强。正经的军工航天背景， 神舟飞船返回舱、嫦娥五号长征火箭都在用圣泉的材料，能给国家军工航天供货的企业。大家说稳不稳定，靠不靠谱？而且我要跟大家讲清楚，圣泉是集团化大公司，实力雄厚，布局广泛。 阿拉伯糖是集团重点布局的健康产业核心项目，由集团旗下专业分部门直接运营管理。 我们不是小作坊，不是贴牌，不是挂靠，是上市公司直接把控，专业团队直管集团，全程背书，从研发生产到市场推广，全流程规范透明，这种实打实的安全感，市面上很少有平台能比。 接下来这句大家一定要记牢，今天市场上各类直销公司完全不是一个量级，根本没有可比性。 直销公司大多是单一业务，轻资产运营，更多靠模式驱动。而圣泉是深耕实体，拥有军工技术全球领先产能，上市公司财务公开透明，抗风险能力极强。 我们做的是长久稳定的健康事业，不是赚快钱的短期项目。跟着圣泉，我们走的是稳路、长路、放心路。再说说咱们的阿拉伯堂为什么值得我们用心分享？ 早在一九九六年，圣泉就启动阿拉伯糖的研发生产，深耕这个领域数十年，做到了全球产量第一，销量第一，是国内 l 阿拉伯糖品类的开创者，还手握三项国家发明专利，技术实力行业顶尖。 更关键的是我们的产品资质过硬，拿下多项国际国内权威认证，不仅有美国 fda 认证、日本后生省认证，更是咱们国家卫健委批准的新食品原料，产品出口全球五十多个国家和地区，安全品质经得起全球市场检验。 它能有效抑制蔗糖吸收，平稳餐后血糖，贴合当下大家对健康饮食的需求，不管是追求身材管理的朋友，还是需要控糖的长辈，都能放心用。 我们分享的从来不是普通产品，而是上市军工集团背书全球顶尖产物，多重权威认证的刚需健康好物。最后再跟大家重申，圣泉集团是真正值得我们长久跟随的实力大平台， 上市军工背景、实体产业支撑规范，部门管理靠谱又安心。圣泉阿拉伯糖是值得我们用心分享的健康好产品，技术领先，资质齐全，汇集全民。 我们做的这件事就是助力全民换糖，守护全民健康，既是利国利民的好事，也是长久共赢的事业。让我们一起跟着圣泉，把这份健康传递给更多人！

材料买回去不会用怎么办？工艺出了问题找不到原因怎么办？圣泉的回答是，我们不仅卖产品，更 是卖方案。从产品开发阶段的材料选型，到生产阶段的工艺参数优化，再到成品的缺陷分析，圣泉技术团队深入客户车间，现场诊断、现场调试、 a 加 b 固化剂控制系统、杀型配比优化、胶注系统设计建议。每一项服务都指向一个目标， 让客户的住建更完美。买圣泉材料，等于聘请了一支常驻铸造工艺顾问团队，全方位技术服务，这是圣泉覆盖国内三分之一市场份额的秘密武器。

今天我们来了解一下肥东的一个比较老牌的这个私立学校圣泉中学。圣泉中学呢，它本身分为初中部和高中部，管理上还是很严格的， 孩子的话吃住都是在学校的，他比较适合一些，哎，可能不是太自律的孩子啊。 嗯，他们中午举个简单例子啊，他们中午吃饭可能就是从食堂打完饭，然后一边走一边吃，到宿舍的时候，嗯，就吃完了啊，回去也就是休息，对不对？对一些自律性比较差的孩子啊。嗯，可能会比较适合， 然后他高中的本科录取率也能达到百分之九十七九十八这样子。 所以说如果说你要想上这样的学校，哎， 包括本身孩子，他自己的自律性比较差啊，或者说你在家啊，你管不到他，大家都是可以考虑选择我们的肥东圣泉的。

大家好，欢迎来到珠宝汇圣泉展位，我是济南圣泉集团曲广通，下面由我来为大家介绍一下圣泉展位。 每年圣泉的展位都是科技感十足，走进展厅就能感受到铸造行业提倡的一碳绿色可持续发展理念，在这方面圣泉集团展位体现的淋漓尽致。本次展会我们带来了有出难数指 泡沫陶瓷过滤器、对高花毛口，还有辅料等一些产品啊。圣泉集团是全球铸造材料领域的标杆企业，国家级绿色工厂，也是国家制造业单项冠军企业， 圣泉集团正以创新之力为全球制造业高质量发展注入强劲动能。欢迎铸造界各位同仁莅临一号馆，来圣泉集团展位参观交流，为中国铸造点赞！

如果我跟你说，英伟达的最新一代 ai 芯片，最紧缺的不是 gpu 本身，而是它绝缘层里的一种特种树脂，你信吗？ 日本企业靠它赚了三十年垄断利润，现在中国企业终于把这道墙给推了。这种核心材料就是高端特种树脂，它是英伟达新一代 rubin 架构 ai 芯片配套高速附铜板的核心绝缘基体， 直接决定了 ai 超高速信号的传输效率与长期稳定性。高端品类此前数十年一直 被日美化工巨头牢牢把控。二零二六年，随着英伟达新一代芯片进入量产备货高峰，行业需求迎来爆发式增长，国产替代也迎来了历史性拐点，国产化率正在实现跨越式跃升。接下来就给大家梳理四家在高端树脂赛道、具备核心技术实力、 实现关键突破的国内企业，给大家做个参考。第一家是东财科技，它是国内高端电子树脂领域的核心领军企业，也是国内唯一、全球唯二实现 m 九级碳氢树脂批量供货并通过英伟达全量化认证的企业。同时完成了 m 十级 b c b 本病环 汀烯树脂的国内独家技术突破， b m i 树脂活性指数之均实现行业领先的市场覆盖， 新能源投产后将跻身全球第二大碳氢树脂供应商。第二家是圣泉集团，它是全球分权树脂领域的核心企业， 也是国内唯一全球为二实现 m 九级专用 a p o 树脂规模化量产的企业，产品已通过英伟达 m 九方案认证，打破了日本企业的长期垄断。同时，它也是国内少数可批量供应 p f t 光刻胶用分权树脂的企业， 在半导体封装、军工、航天用高端树脂领域均有深度布局，产能正持续扩张，以匹配爆发的市场需求。第三家是万化化学， 作为国内综合化工领域的核心企业，它在高端树脂赛道实现了全产业链布局，研发投入和产能规模稳居行业前沿，在高端环氧树脂、特种聚酰胺 p i 树脂、有机硅树脂 等多个品类均实现了技术突破，正在加速攻坚。高频、高速特种树枝、光刻胶用树枝等核心品类 是高端树枝国产替代的核心中间力量。第四家是争光股份，它是国内核级与电子级离子交换树枝领域的核心企业， 也是国内首家实现核电准入数值、国内唯一能量产核级数值的企业，高端产品国内是占率稳居行业前列。他实现了电子级抛光数值的国产化突破，填补了国内半导体超纯水用数值的空白， 打破了海外企业数十年的技术垄断，产品覆盖半导体、核电等高壁垒赛道。最后总结一下，高端树脂作为高端制造的核心基础材料，下游覆盖 ai 算力半导体、新能源、航空航天等多个高景期赛道，国产替代的长周期逻辑才刚刚开始。 最后强调一下，本内容仅供参考学习，不构成任何投资建议。你还想了解哪个高端材料赛道的行业逻辑？评论区留言告诉我，下期我们深度拆解。

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升学好不好呢？肯定好，不仅初中好，高中也好。那想上怎么上啊？ 初中摇号要满足一定条件就能摇号了啊。高中的话，你是在肥东参加中考，考试分数在六百多分也是可以上的。 那你说我初中摇号没资格怎么办？有办法啊，高中不在肥东，中考或者是考试分数达不到怎么办？也是有办法的， 只要你愿意想去，我觉得都可以想办法去上。 那为什么要去上？因为是想让孩子在里面好好学啊，未来有一个好的前途啊，尽量脱颖。

我身后是肥东最好的高中，不光是肥东最强，甚至是合肥四县一市最强，所有私立高立高中都以他为榜样。肥东县的文科状元年年都出自肥东圣泉。 我们再来看看他的升学率，一本率高达百分之八十五以上，本科率高达百分之九十七以上。是不是很想把孩子送进来？肥东的想进来赶紧关注我，我来帮你进这所学校。

朋友们，今天必须来聊一个让整个投资圈都沸腾的大事件。就在五月十七日，国内 gm 龙头长兴科技更新了招股书， 那一串数字简直像是按下了印钞机的开关。二零二六年上半年预计营收一千一百到一千两百亿元，扣非规模净利润五百二十到五百八十亿元， 这是什么概念？去年铜期还是亏损的，今年直接不仅扭亏为盈，这盈利能力和印钱有什么区别？为什么长兴这么能赚？这就不得不提现在的 ai 盛世了， 大家现在都在搞大模型，算力就是王道，而算力背后的心脏就是存核心片，特别是 h b m， 也就是高宽带，内存这东西现在是供不应求，全球三大巨头把产能都拿去生产高毛利的 h b m 了， 结果导致我们普通电脑手机里用的那种 d d r 五内存反而没人做了，缺货缺得厉害。 根据疾邦咨询的数据，滴滴二五合约价那是蹭蹭往上涨，这就让手里有货的长新直接吃到了这波量价齐升的红利。而且这不仅仅是长新一家吃饱，整个产业链都在开香槟。 a 股的小伙伴们应该已经感受到了，做模组的江波龙百威存储 一季报业绩动不动就是十几二十倍的增长。因为长新要破产就得买设备，北方华创、 中微公司这些设备商订单拿到手软，需要材料，亚克科技、顶龙股份这些材料商也跟着吃肉，甚至做风测的深科技也因为深度绑定了长新业绩大增。这就是龙头起舞。小弟跟长 那对于我们投资者来说，这波存储超级周期的逻辑还硬不硬？高盛之前发过警告，说这是近十五年来最严重的供应短缺，而且这种短缺可能要一直延续到二零二七年，因为建金源厂可不是搭积木， 没个三五年根本跑不起来。再加上国产替代这个大趋势，华为等国内厂商都在扶持本土供应链，长兴作为国内唯一量产 dream 的 独苗，这其中的想象空间，懂的都懂。 当然，最近华强北那边传出 d d 二五内存条价格有点松动，有些朋友可能慌了，其实仔细一看，那是现货市场的恐慌性抛售，是短期情绪在作祟，真正决定大趋势的合约价，人家还在涨呢。 这就好比牛市里的正常回调，恰恰是倒车接人的机会。总而言之，长兴科技这次 i p o 不 仅仅是一次企业上市，它宣告的是中国存储芯片已经真正站到了世界牌桌上。

终结，三星 s k。 海力士垄断的国产存储巨头终于要来了。最近知乎上关于长兴科技的讨论炸了。二零二六年， q e 净利润狂飙三百三十亿，营收暴涨百分之七百一十九，净利润一度冲到百分之六十五，相当于每天净赚四个亿，比印钞机还疯狂。甚至有人称长兴老板自掏腰包给员工配股。 我在长兴的同学也说，去年年终普遍发了六个月以上。一个做普通内存的公司，突然偷了全球存储巨头的家，这事本身就不正常。 ai 爆发后，三星 s k。 海力士每光都在疯狂转向 h b m 高宽带存储，因为 ai 服务器利润更高，结果传统 d r m 能被大量抽走。 市场突然出现真空，长兴刚好精准站在这个真空里，完美承接了产能空间。当巨头忙着做最赚钱的生意，剩下的市场价格自然水涨船高。长兴赚的本质上是结构错配的钱，但这偌天的富贵长兴科技能赚多久？ 如果按全年利润千亿算，长新万亿市值并不离谱，二十五倍左右的 pe 甚至不算夸张。可关键是，现在的利润靠的不是技术， 是 ai 阶段性挤压形成的供需缺口。一旦 hbm 能在二零二六年前后释放标准 dm 供给恢复弹性，利润中疏就会回落。等巨头破产完成，今天这种躺着赚钱的窗口可能迅速收窄。 现在的高利润更像一笔周期奖金。况且长新这些年其实一直在熬过去，累计亏了四百多亿，现在市场敢给他万亿预期，是在压他能早日补上 h b m。 的 短板，赌 ai 会让存储行业从周期股变成永远缺货的成长股。不过就算这波 ai 投资热过了，靠这次赚的钱就够长新苟起来发育一段时间了， 用上面财政补贴太多，这笔钱可真是雪中送炭。所以评价常新的价值，不该盯着这一季赚了多少亿，更该看他能否利用好这几年的喘息之机，成功把周期红利转化为真正的技术跃迁。用这笔钱扩展研发、追 h b m， 不 再完全依赖外部补贴，哪怕 ai 热度回落，也能真正用技术突围。